eml和cw芯片的区别
大家好，今天呢我们来讲一下 eml 芯片，那有一句话说得好，我们要站在光里面，不要光站在那里，那光通信的 cpu 我 们之前也做过相关板块总结，那接下来呢，我们将开启一个板块，就是关于光通信紧缺的 前六个部件，分别是 esp 芯片， eml 芯片，空心光芯、光模块，激光器，高速连接器和光放大器。今天呢我们就主讲 eml 芯片，它是电光转换核心产物，缺口比较大， 缺口呢约缺百分之四十到百分之六十。那 eml 芯片这里就三个板块，核心延伸和它的设备和材料。 那 eml 核心呢，就是第一梯队，也就是真正做 eml 的 核心光芯片有源捷科技，它是纯正做 eml 光芯片标的，也是国内的 eml 芯片突破主力，那主攻的就是二十五 g， 一 百 g， 两百 g eml 加上 dfp。 第二个呢是光讯科技，可以说是国内光通信国家队，那主要覆盖的是 eml dfp 归光全系列，特点呢就是 eml 加归光全链路平台型龙头。第三个长光华新呢，这里是 高功率半导体激光芯片，已经布局了一百 g eml 量产加二百 g 送样，那它的定位呢？一句话就是激光芯片转通信 eml 的 扩张型玩家。 第二梯队， eml 的 延伸，那有施加光子，它的强项在于 awg 和 plc 分 路器，也有 d f p， 也有 d f b 的 激光器布局，那主要更偏的就是光模块内核内部核心无缘加部分有缘供应商。 那三光电呢，是化合物半导体平台，也覆盖了 d f p 加 eml， 那 定位呢，就是化合物半导体平台型光芯片扩展者， 第三梯队呢，主要就是偏设备材料延伸这一块的，有华工科技，那它呢，主要是光模块的龙头，并非是纯芯片， eml 呢，更多就是供应链集成，它呢，属于 eml 放量的最最大下游受益者。 终极虚创呢，这里是全球八百 g 和一点六 t 的 光模块龙头，也不是做 eml 芯片的，但是是 eml 的 最大下游，也是 eml 放量的核心受益需求端。
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04:55查看AI文稿AI文稿年报君已发布，看看你所关注的光芯片公司实力怎么样？这是我们绘制的光芯片天梯图，为确保信息可信，信息均仅限于公告。目前主流光芯片分两类， 一类是 eml， 也叫电吸收调制激光器，是最为主流的技术路线，技术成熟度高，产业配套完善，代表经典和可靠。另一类是 cw 光源，也叫连续波激光器，适配于硅光光模块， 近两年渗透率快速反超。 eml 代表快速崛起的一股力量。 cw 的 崛起并非因为好用，更多是由于买不到 eml 的 被迫选择。 eml 技术能覆盖全距离光模块，尤其在中长距离传输中，信号质量更稳定。 缺点是由于技术难度高，研发扩展难度大，参与玩家少，价格偏贵，很难买到。 lumentang、 博通、 cohereant、 驻友、三菱等海外企业垄断一百 g 及以上高速率市场。 c w 光源适合短距离光模块，数据中心、机柜间的连接够用了，价格便宜，功耗低，其技术壁垒要显著低于 eml 芯片。一百毫瓦及以下光源开发难度低一些，而三百毫瓦和四百毫瓦的高功率光源开发难度更高，同样也是由 lumentam、 coherent 等海外企业占据主导地位。 e m l 性能更优，信号质量更好，大家都抢着要，但参与玩家又少，长期存在供应缺口，下游的光模块厂商才不得不转头购买更容易获得的 c w 光源。为了抢夺数据中心份额，光模块企业加速国产光芯片厂商的导入， 从二零二五年开始，已有多家光芯片企业实现认证和供应，有望快速填补缺口。第一家东山精密子公司索尔斯年报显示， 一百 g 和二百 g e m l 芯片均以量产出货，也是上市公司中首家公开透露二百 g e m l。 光芯片量产的选手，并且面向三点二 t 光模块，其四百 g e m l 芯片在研发进度也是最快的。但是，索尔斯主攻 e m l 领域， 其 c w。 光源的技术内容描述较少，仅表述一点六 t 光模块可提供归光技术选项， 并且高功率激光器在研发。第二家圆结科技联报显示，七十毫瓦和一百毫瓦 c w。 光源已经大批量交付，一百 g e m l 完成客户验证，二百 g e m l 正在进行客户验证，属于国产 c w。 光源中的领先者，同时在 e m l 领域也仅次于索尔斯。 第三家长光华新二零二五年底的公告显示，七十毫瓦和一百毫瓦 c w。 光源已经达到量产出货水平，并且一百 g e m l 已实现量产，二百 g e m l 再送样进度基本跟元杰科技一致。 不过，元杰科技更大的优势是绑定了中继续创这个光模块行业一哥。在客户方面，长光华星仍需追赶第四家。四家光子年报显示，一百毫瓦 c w。 光源已经小批量出货，一百 g e m l 正在验证。 如果只看这两样产品中规中矩的进度，亮眼的是公司四百毫米 c w。 光源有小批量出货，作为高功率激光器，未来在三点二 t 和 c p u 领域有很大的应用潜力，这也是上市公司中首位批入四百毫米光源出货的企业。 其他几家的高功率激光器产品普遍处于研发阶段。第五家永宁股份年报显示，七十毫瓦 c w 光源和一百 g e m l 已经通过客户认证实现供货，其他产品有研发的规划。国产光芯片厂商还有光讯科技、华工科技、 三安光电和造磁股份等几家。不过相对上述五家来说，信息不全或者并不算出彩。光讯科技虽然有自研光芯片，但其聚焦中低速率电信市场， 主要高端光芯片来源于外彩。公司曾表示，部分自研高端光芯片已开始逐步小批量商用，但没说具体规格，故无法完整进行评价。可以明确的是，根据二零二六年二月的公告，其写道，在二十五 g 及以下数据的 d、 f、 b 芯片方面已完成自主量产能力建设。 该等芯片主要用于电信极光模块对一百 g 及以上高速光模块所需的核心光芯片。目前芯片性能验证与工艺优化工作有序推进，部分关键技术节点已取得阶段性突破，所以还是无法评估极光芯片的实力。 华工科技参股新三版的云岭光电，云岭光电在其二零二五年年报中写道，公司七十 m w 一 百米 w 硅光激光器对应四百 g、 八百 g 硅光模块光源，五十六 g e m l 芯片通过 pm 四调制后，可实现单通道一百 g 的 传输速度，应用于四百 g、 八百 g 光模块， 看起来综合实力要比永鼎股份稍逊一筹。三安光电二零二五年年报中写道，公司可提供用于光模块的 c w 光源和 e m l 应用于四百 g、 八百 g 光模块的光芯片已批量出货， 应用于一点六 t 光模块的光芯片已向客户送样验证，但没具体说芯片类型。赵驰股份在二零二五年度董事会工作报告中写道， 二十五 g、 d、 f、 b 及以下速绿光芯片已完成研发集市生产，高功率 c、 w、 d、 f、 b 及五十 g 激光芯片研发稳固推进。这么来看，公司技术水平仍然落后领先水平几代。
3519牛塘滔滔
02:25查看AI文稿AI文稿a 股的光芯片三大龙头都是谁呀？你更看好谁？首先咱们来看看龙一，元节科技在过去的十二个月大涨超过了十倍， 股价最高的时候突破了九百元，它是国产林化音激光芯片的龙头。手握啊， e m l 芯片和 c w 激光芯片两大核心产品。 一百 g 的 e m l 芯片已经通过了全球头部光模块客户的验证，用于八百 g 光模块，马上就进入量产了，那 c p o。 所用的 三百毫瓦的 c w 激光器也开始进入了客户印证，那对比目前的激光器单价提升了七倍。远接科技的近期对美国子公司增资了五千万美元在美国建厂，这是要大增了百分之一百三十八，首次突破了六亿元。 咱们再看看龙二，释迦光子是无源光芯片的全球龙头， plc 分 路器芯片全球实战率 超过了百分之三十，其中的 awg 芯片国内实战率达到了百分之三十一点六。 t awg 芯片呢，实现了国内独家量产，适配 ai 数据中心高速光模块。在有源光芯片方面，它也逐步补齐了 高速光源能力。他的二零二五年营业收入达到了二十一亿元，同比增长了百分之九十八。净利润是三点六七亿元，同比增长了百分之四百二十四。 最后咱们来看看龙三，长光。华新呢，是国内唯一覆盖了磷化氰、锌化钾、氮化钾三大材料体系的光芯片垂直整合制造企业。 核心产品呢，是高功率的激光芯片，在国内的实战率超过了百分之四十。其中呢， e m l 芯片和 c w 激光器直接就对标了原界科技，在二零二五年九月份，长光华新率先发布了两百毫瓦的 c w 激光器，目前呢，长光华新的一百 g e m l 的 芯片已经稳定量产了，两百 g 的 e m l 芯片也都送到客户那验证了它的二零二五年啊，收入达到了四点六八亿元，同比增长了百分之七十一点八，创下历史新高，利润也扭亏为盈， 英伟达投资二百七十亿人民币锁定光芯片产能。受此消息刺激的国内这些龙头的业绩大增，市值大涨，蛟龙在天，亢龙有悔，你觉得今年谁会飞的更高？
1330英才立新
04:31查看AI文稿AI文稿光通信领域以 c w 与 eml 的 核心区别与特点， c w 激光器和 eml 激光器作为光通信领域的关键技术，在结构、功能和应用上存在显著差异，二者互为补充，共同支撑高速光通信需求。一、 技术本质与功能定位一、 c w 激光器核心功能作为单一功能的高稳定性光源，仅负责产生连续稳定的光波，不包含调制功能。调制方式，需搭配外部调制器完成信号调制，光波产生与调制分离。技术特点， 高功率输出、低功耗、宽温工作范围。二、 eml 激光器核心功能 集成激光器和调制器于一体，在同一零化英金元上同时实现光波产生和信号调制。调制方式通过电信号直接控制，内置调制器将电信号雕刻到光波上，实现高速调制。技术特点， 集成度高，调制速度快，信号失真低，适合中短距离高速传输，但技术复杂度与成本较高。二、性能与核心优势对比 调制能力， c w 需外部调制，适合归光方案，灵活性高。 eml 集成调制响应速度快，适合高速率场景。功率与功耗， c w 高功率、低功耗， 满足数据中心能效需求。 eml 中等功率功耗相对较高，但集成化简化系统架构，信号质量， c w 低周期，适合长距离传输。 eml 极低周期，信号失真小，适配短距离高速场景。成本与工艺， cw 技术壁垒较低，国产化进程快，成本优势明显。 eml 技术壁垒高，长期被每日垄断，国产突破难度大。三、核心应用场景一、 cw 激光器 辉光模块核心作为八百 g 一 点六 t 辉光模块的光源驱动高速光互联 c p o。 技术基石。 三百米瓦高功率 c w 是 供风装光学的关键组建，助力突破带宽瓶颈，数据中心主流 适配 ai 算力基础设施，满足低功耗、高带宽需求。二、 em。 二级光模块主力广泛应用于四百 g、 八百 g 传统光模块， 长距离传输、低周纠特性，适合城域网、骨干网等场景 ai 算力中短期刚需。当前 ai 驱动的算力爆发中， e m l 仍是高速光互联的核心选择。四、市场格局与发展趋势一、 c w 激光器 国产化加速，国内厂商从七十米瓦向三百米瓦高功率突破，逐步替代进口需求爆发。受益于硅光技术渗透率提升与 cpu 部署，市场空间巨大 增长潜力，二零二五到二零三零年光通信芯片组市场年复合增长百分之十七。 c w 为核心驱动力， eml 激光器供应链紧张，高端 eml 供需缺口显著滞约市场增长。 技术突破国内厂商加速两百至 eml 研发与客户导入逐步缩小差距， 中短期不可替代。在现有光模块架构中， eml 仍是八百 g 一 点六 t 的 主流技术方案。五、技术路线关系互补与协调互补性 c w 与 eml 并非替代关系，而是基于不同技术路线的协同。 c w 一 托硅光技术，以低功耗、高集成潜力推动长期架构革新。 eml 以成熟工艺和高速调制能力支撑中短期、高速光模块需求， 共同支撑 ai 算力，两者共同满足数据中心对更高宽带、更低延迟的需求，助力 check gpt 等 ai 应用基础设施升级 总结， c w 激光器以高功率、低功耗赋能硅光与 cpu 技术，面向未来架构，卖激光器则以集成化高速调制能力主导当前集中短期高速光模块市场，两者技术互补将共同驱动光通信行业在 ai 时代的发展与突破。
03:52查看AI文稿AI文稿光膜快行业四大断层方向，来，先看干货图片，第一个方向呢是光芯片，整个光芯片目前都是很紧缺的，尤其是 emil 芯片和 c w 光源，因为呢它们的上游包括磷化氰啊等各方面也是在啊这个缺货的， 那你这个缺货呢，就直接会导致呢下游这种，这个供应不足，也会导致了涨价。所以说光光芯片这一轮呢，是最受益的，你看里面有多家企业呢是断层，你看他们的一季报的净利润，同环比呢，都是出现了高速增长。 第二块呢，就是整个这样的一个光模块了，那么光块吗？模块里面呢，八百 g 一 点六 t 的 光模块呢？他们呢整个受益是相当明显的， 那么这个明显最主要就什么是因为整个那些互联网大厂，他们在用的时候呢，提高了这样的一个速率，所以要使用更高规格的这样的一个光模块。第三个呢，就是这样的一些， 哎，光气件了啊，你比如说呢，像 i f u 啊，像这个呃隔离器了光等等啊，这方面呢，也是出现了比较明显的断层，在这个里面呢，包括呢像这个 薄膜尿酸里啊，包括呢像藤井科技等等，这些你看断层的方向都是很严，而且这些断层的方向你看都是有业绩把控的。另外呢就是一些 设备底，那么这个设备底呢，目前主要是包括了检测设备，你看今天罗伯特科内也断层了，他的断层最主要是因为昨天晚上又公布了他的订单，他说呢，四月一号呢，到五月份这一段时间里面呢，又拿到了两个订单。其实呢，从去年 整个罗伯特科开始并表以来，他的订单呢，实际上不能说他拿到手软，但最起码来说订单是逐步的在跟上的， 而订单呢是收入的一个前提，你如果说能够有更多的订单，就会逐步的转化成收入，最后呢转化另利润。而我们知道市值是等于净率乘以估值的，你有更多的利润，自然而然到最后呢就会有更多的收入去进账。 为什么会出现整个光模块的业绩这么好，有这么多企业断层呢？我们主要来看两个，第一个呢就是什么，就是这些互联网大厂的资本开支呢，是在大幅的增加的。在二零二五年，我们看到多家企业的这样的一个资本开支呢，都是超过百分之五十的。 而二零二六年当时呢，他们的预期呢，也是有很多企业呢，都能够超过百分五十的这个资本开支。你比如像微软，比如像亚马逊 mate， 谷歌啊，都是呢百分五十，甚至呢是超过翻一番的这样一个资本开支。而这么大的资本开支就会用到更多的啊，这个服务器用到更多的 光模块，用的更多 p、 c、 b 等等啊，总总体来说呢，就是 ai 这样的一个产业链正在进入一个快速啊，而且更快速这种发展阶段免，所以我们必须要去重视。那另外一个方面就是我们然后看英伟达的方向， 那么英伟达作为 gpu 的 方面的一个龙头企业，你看他这个对外投资，昨天晚上呢，他又跟康宁呢进行了一个战略合作，那么这个合作呢，实际上也是要去加强光这个方向，那同时我们看到呢，英伟达三的投资方向里面第一个呢，其实就是光互联 cpu 这一块， 你看他去分别呢用二十亿美元投资鲁曼特姆和考核瑞特，而这两个方向呢都是为了锁定高端机这个激光芯片，以及呢锁定这种高端的 光幕块。所以说呢，我们看到像英伟达这个投资方向呢，也是给我们带来这种启示，所以说从投资的角度讲呢，你就要找到那些业绩不断的啊，有这个什么爆发的，然后呢有更多预期这个方向来去做。 虽然说很多时候呢，大家都说有泡沫，但是呢到底有没有泡沫呢？还是要跟业绩有关，如果说没有业绩了，那真的是只涨了， 嘿，那是有什么有泡沫？但如果说业绩还在同步的上涨，就像现在像光芯片等各方面一样，它是在紧缺过程的正面，你说现在有泡沫了， 我们只能说是边走边看，是吧？那么这也是最重要的，就是跟着产业趋势，跟着行业趋势呢，找更多企业，你也可以点我头像看看首页啊，我们那有个小花园是吧？
76掘金研报
04:55查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，我是才哥。今天咱们聊个高阶话题，三点二 t、 六点四 t cpu 时代，中国光芯片真正的决战战场在哪？答案其实就一个，大功率连续播 c w 光源。 可能有些朋友听着有点懵， c w 光源到底是啥？别急，咱们先通俗解释一下，它就像是光模块里的超级稳定光源， 得在极小的空间里持续输出稳定高密度的光信号， cpu 技术越往高端走，对它的依赖度越高。而今年国内这条赛道的格局已经很清晰了，三家龙头直接分出梯队，东山精密旗下的索尔斯光电第一，圆结科技第二，长江华新第三。 这个排序现在争议真不大，今天咱们就一个个拆解，看看他们各自的核心竞争力到底在哪。首先说索尔斯，为啥他能稳坐第一，核心就俩字，欠入。很多人还在用国产替代看光芯片，但 cpu 时代早变天了，竞争的关键不是你能不能做出来，而是能不能欠入全球高端 ai 竞争设施的供应链里。 索尔斯是东山精密去年花了近六十亿全资收购，这笔交易现在看太值了，它的一百 gpm 四 eml 芯片出货量都到千万级了，两百 g 的 也进入量产，技术水平和国际一线厂商站在同一梯队。 现在光芯片月产能从九百万颗往更高量级冲，明年目标直接瞄准三亿颗，专门盯着八百 g、 一 点六 t 这些高端光模块。 重点说他的 c w 光源用的是阴屁材料，在道、功率窄、线宽和可信上都特别能打。现在跟着八百 g 光模块批量交付，一点六 t 的 产品储备也在加速，最关键的是业绩说话。今年一季度，东山精密净利润预增到十到十一点五亿元，主要就是索尔斯光模块业务拿下了新大客户。 简单说，索尔斯的 c w 光源根本不用愁客户，他已经深度绑在全球供应链里了，客户需求直接锁定他的产能节奏，这就是第一的底气。 再看第二名元杰科技，要是抛开已经国际化的索尔斯，纯本土光芯片企业里，他现在真没对手。去年他的 c w 硅光光源业务营收三点九三亿元，同比暴涨百分之七百一十九， 毛利率高达百分之七十二，数据中心业务占比从之前的低位冲到百分之六十五点三，成功从电信市场转到了数通这个风口赛道。 他硬实力在哪？七十米瓦和一百米瓦的 c w 光源已经批量出货，直接配套四百 g、 八百 g 硅光模块，二零二四年出货量就破百万颗了，打破了海外垄断，这商业闭环做的妥妥的。更厉害的是， 三百米瓦的 c w 光源已经开发完成，正在客户那边验证，还在北美布局的产线战略眼光很到位，行业里都认可他，比其他纯本土厂商领先了大概半年， 但为啥只能排第二？关键在生态门槛。现在元杰主要是通过光模块厂交付产品，而索尔斯已经深入到系统定义的环节了。不过在国产替代的故事里，元杰是唯一一家用规模化业绩说话的，这一点就把其他玩家远远甩在后面了。 他的 c l 光源是国产里最硬的牌，就差一步完成顶级原厂的生态认证跃升。最后说长光华新， 它的情况有点特殊，很多人知道它的导功率强，但这个标签主要来自工业激光和三 d 传感领域的 g a s 脉冲激光芯片。去年这块收入三点八六亿元，占比百分之八十四。而光通信芯片收入才四千一百一十九万元，占比不到百分之九，这就是它的基本盘。 通信及 c w 光源和工业激光完全是两条路，前者要应聘材料得极窄、限宽和长期可信，后者是脉冲高峰值，技术路径差异很大。长光华新现在七十米瓦的 c w 激光器已经量产， 一百米瓦的通过验证开始爬坡，但更高功率的还在研发或验证阶段，节奏上比原节慢了半年以上。而且它的海外布局比较薄，客户主要集中在国内局部市场。 不过也不能低估它，作为 idm 平台，它有 ga s 音频三条材料线，技术储备很扎实。但 cpo 这场仗时间窗口太窄了，光有技术不行，得快速落地才行。现在来看，长光华新还在从工业领域跨界到通信隧道，节奏上确实比前两家慢了点，所以暂时排在第三。 好了，三家公司聊下来，其实差距不是简单的谁强谁弱，而是维度不同。索尔斯是全球供应链的深度参与者，业绩兑现最快。元杰是国产替代的中间力量，商业化最稳。常光华新是潜力选手，家底厚，但需要加速落地。 最后再划重点， c p u 时代的 c w 光源，拼的不是单一功率有多高，而是供应链生态的身位，谁能更早嵌入核心供应链，谁就能掌握主动权。 今天的分享就到这了，还是要强调一下，咱们聊的都是公开信息整理的行业动态，不构成任何投资建议哦！如果大家想更深入了解某家公司的技术细节，或者想知道 c w 光源未来的技术迭代方向，欢迎在评论区留言点赞关注咱们，下期接着深挖硬核干货，拜拜！
3310蜗牛景气研
04:48查看AI文稿AI文稿e m l 泥酸里硅光三种路线打架，最受伤的却是常识。家人们坐稳了， 今天聊个能把很多人认知直接干翻的事。问你个问题，硅光方案现在越来越猛，林焕英是不是眼看就要凉了？十个有九个会点头？那肯定啊，都被替代了嘛，还能有好日子过？我告诉你，完全反过来了， 正因为他太反，常识才成了今天咱必须烙透的硬骨头来，先把账算明白。传统 eml 方案里头，林华英那是真忙活，光也归他发，调制也归他干，整个全勤打工人，单颗用量最足，咱就拿他当百分之一百的精准。 到了尼酸里，方案调制这活被转向玻璃了。尼酸里接走林华英，退回来，踏踏实实当一颗纯光源，用量大概还剩百分之七十到百分之七十五， 再到归光方案更绝，调制全部让归机去折腾。林华英只留一颗外挂光源，单克用量直接砍到 eml 的 十分之一，顶天也就六分之一。光听这段，是不是觉得林华英凉透了？ 单克缩水百分之八十，甚至百分之九十，这谁顶得住？但家人们，你只看了上半场，下半场的账才是关键。记住一句话，决定生死的，从来不是单克用量，是总量。 一点六 t 时代，归光方案渗透率正从百分之二十左右直奔百分之七十到百分之八十。每一个归光模块听好了，是每一个必须配一颗光源，一颗都不能少。 单颗用量确实缩了，但模块总数在指数级往上窜。单量乘总量这道算术题，算完你会发现，总需求压根没萎缩，甚至可能比原来还猛。 还有个关键点，硅它不会高效发光，泥酸里也不会。这俩哥们本事再大，发光这件事上全是门外汉，只有林华英能把这事干明白。 三条路线打来打去，光源绕不开，它就是那个唯一选项，这份不可替代性才是真正的底气。那这底气从哪来的？ 咱顺着产业链，从最上游一层层往下扒最上游矿鹰这东西，全球储量咱们一家占了七成以上，稳稳的第一梯队。西叶股份鹰金属储量全球靠前，猪野集团华联新鹰也是原生鹰的重要产出方。 零矿那边，云天化国内储量领先新发集团高纯皇林制备技术走在行业前面，还有中传特器 产线上缺不了的电子特器，它来保障。往下走，衬底和外延片技术门槛最高的深水区零化英寸底全球九成以上被日本驻友、美国 x t、 日本 j x 三家把持。 高端六英寸国产化率非常低，但咱有往前冲的云南折页子公司星耀半导体六英寸零化英单晶片产业化关键技术已拿下现有产能在扩 中者科技也在推既改项目。外延片环节，华新激光是国内屈指可数的零化音和生画家外延片制造平台，全波段半导体激光和探测晶原料产技术都掌握。三安光电也在这块有布局。 再往下，光芯片和气件圆结科技，从二点五 g 到五十 g 的 零化音激光器芯片都有覆盖对准数据中心和五 g 通信 释迦光子、长光华新也是这个赛道里的重要角色。检测环节，精测电子，给全流程提供质量支撑。家人们 整个链条捋下来，现在全球零化音有效产量一年也就六十到七十五万片，可市场需求已经冲到两百六十到三百万片，缺口超过七成。海外那几个寡头扩产还特别谨慎，新增产能最早得二零二七年底才能放出来， 就连产线上最核心的设备交付周期都一到两年起步，整条链子没有一处能让你快速松口气的。机构怎么看？申万宏源五月六号发了深度研报，观点是光模块跟着 ai 发展持续往上走， 二零二五到二零二六年均六成同比增长，零化因趁底需求跑赢限性增长，上游因资源价值要重估。财联社风口研报也指出， c p u 架构下，零化因供需逻辑更硬。公信证券则强调，国产产业链上游在率先受益。 三个词总结，警惕，确定供给偏紧，国产化再加速追赶。家人们，评论区唠点实在的，上面扒了这么多环节，还有哪些硬核角色，你觉得漏了因的回收端、产线设备商？另外问一句，实在的，硅光渗透率越标越高，零化因单科用量的确在缩，但总量的账你算过没？ 欢迎把你看好的方向和关注的公司敲出来，咱一起把这张拼图补完整！免则声明，本人信息整理自公开行业研报及上市公司公告， 仅供产业链分析参考学习，不构成任何直接投资建议。市场波动大、风险高，家人们务必独立思考，理性决策。文本内容不做具体操作依据，股市有风险，投资需谨慎。
1146动力产业前沿
03:38查看AI文稿AI文稿光模块上游原材料最缺什么？来第二次交流，四月三号呢，就跟大家聊过一次呢，光模块上游三缺，来回顾一下，当时呢给大家说呢，最主要缺的，第一呢是零化音，它是用来去做 e mail 芯片和 c w 光源的， 海外供应商呢，主要是 xt、 通美、三零等，国内呢，主要是云南折页。其次呢就是缺法拉帝旋光片，选它呢是用来去做隔离器的，国外呢，主要的供应商是高溢和注友， 实际上这个东西呢，本身并不缺，那是因为呢，它里面要用到一些材料，而这个材料呢，因为呢，我们呢对外的有些限制，所以说导致呢，整个法拉利炫光片缺了，那法拉利炫光片缺完之后呢，紧接就是隔离器了，为什么啊？因为隔离器的原料里面呢，就有法拉利炫光片，因为它是用来去做呢， 阻止呢光反射保护呢？激光器的国内的主要供应商呢是冬天 v， 你 看当时这个内容呢，就很详细的跟大家做了一个交流， 那它不仅仅是上面这三缺，还缺其他东西，你比如说还缺 dsp 芯片，这是全球呢，是高度垄断的，主要原因在于什么？它的交付周期呢？长达一年以上，缺口呢，目前也是最大的。 那其次呢，还包括缺什么？缺高速的藕合透镜啊，精密呢，加工的壁垒呢，是极高的，持续的供不应求。 最后呢，我们还还是回到前面说，缺了这两个之外，剩下其他这三个呢，目前还是缺了 dsp， emo 透镜，法力旋转片哇， c w 光源每一环呢，都对应着国内的一些核心龙头企业， ai 算力呢？还是在持续地爆发？上游的材料国产替代的长期主线呢？依然是没变。大家会有没有发现，从去年的 四季度开始到今年，主打一个什么上游缺什么，市场的风向就往哪里去，是吧？你看英伟达也是一样，英伟达呢，为了能够保证自己的这样的一些这个 芯片或者其他东西能够供应比较充足。你看他花了二十美元，二十亿美元投资了什么？投资了这样的一个，呃，高溢投资了罗曼特，然后呢又投资了麦尔，就各花二十亿投资类东西呢，就是为了保证呢上游的原材料呢，能够比较充足。 你如果说上游原材料不充足，你往下面要去把整个服务器做出来，那肯定是没办法的，是吧？所以目前整个市场里面呢，他主要什么是供不应求？ 也就是说啊，你只要能够生产出来，他都会要。那就跟前面市场里面说的，什么当时英特尔的什么 cpu 芯片啊，那就一些原来呢低端的芯片都被拿拿起来重新用了，原来他可能做了之后呢，他是次品，他赶紧把它放放 放，往下去扔，甚至扔掉。但现在呢，他就把它重新拾起来，还能再去做低端的这样的一个 c p p 芯片，那就说明确实这个算力的发展呢，是完全去超乎市场预期的。那在这种背景下， 我们一定要去找那种最紧缺的，因为我们大家知道紧缺你是可以提价的，尤其是在供不应求，尤其在整个扩展周期呢，特别慢的情况下。你像我们刚才说的 dsp 的 这个交付周期十二到十八个月是吧？一般我交付周期你可能会大于十八， 这个十八个月是吧？因为你这种交付周期越长，也就意味着你扩展的难度呢，其实是越大的，然后呢你整个的供需缺口呢？也是越长的。那更多农大家可以点击我头像啊，点击首页有个专属会员，大家可以进去呢，一起来交流，一起来寻找更多的这种 这个有巨大成长空间的行业和企业，这实际上是我们投资的一个很根本的东西，所以说行业很重要，产业的信息我们还是要不断的去跟踪你，这样才能够对市场呢把握更加紧密一些。
167掘金研报
01:49查看AI文稿AI文稿国产光芯片和海外巨头的真实差距到底多大？两分钟看清真相和大局。 ai 光芯片路线， eml 零化音激光芯片，硅光集成芯片。目前硅光新赛道我们已经突围， 跻身全球第一梯队，但高端 eml 激光芯片我们仍严重受制于人。先看 eml 芯片，传统高端路线芯片自带独立激光器，速度快，传输距离远， ai 长距离算力组网，核心技术壁垒最高一二五 g 五零 g 低速 eml 我们基本实现国产，自己二一零零 g 高端产品国产化率只有百分之三十五还在爬坡量产三二零零 g 及以上超高速 ai 专用 eml 芯片国产化率不足百分之五， 几乎全部进口海外巨头 coherent luminant 的 二零零 g 四零零 g e m l 早已量产，整体领先我们一点五代以上。为什么 e m l 差距会这么悬殊？第一，核心零化，因材料专利被海卫垄断，材料纯度不足。第二， 海外设计制造工艺迭代积累，国产良率稳定性差。第三，上游设备衬底材料、高端封装，整条产业链都有差距。再讲硅光芯片全新技术路线， 高速电光信号调制加外部 c w 光源，用成熟 c m o s 硅工艺集成光路体积小，成本低，量产快，专门适配 ai 数据中心近距离组网换到硅光， 中国成功超车一点六 t 硅光高端模块全球是占超过百分之六十，国产自研比例百分之七十，整体并跑甚至局部领先海外。关注我下期拆解光芯片突破机会。
55青山城科技财经
10:13查看AI文稿AI文稿欢迎收看价值投资合伙人朋友们，今天这组数据，你听完可能会重新想一遍， ai 到底还在不在上半场？没错，你看这个数字， ai 数据中心用的 eml 激光芯片，共需缺口已经飙到百分之三十以上了。什么概念？每十颗芯片的需求有三颗根本造不出来？ 更吓人的是什么？路曼滕刚出的下季度营收指引，同比直接翻倍，涨了百分之一百零五。咱们今天就沿着一条时间线，把 ai 光通信这个超级周期拆明白。 对，这张图先给大家一个全景。从左到右三条时间节点过去，八百 g 光模块驱动了第一波 ai 基础设施繁荣。 现在芯片短缺全面爆发， ocs 光路交换机开始上量。未来一点六 t 和 cpo 会在二零二七年前后规模化。说白了，我们想知道的是，这波短缺到底能持续多久？谁卡住了供应？更重要的是，产业链上哪些公司真正吃得到这块肉？ 先说背景，为什么光通信突然变成了 ai 的 命门？简单讲， ai 集群越建越大， gpu 之间的数据量暴增，光模块就是这些 gpu 之间传数据的高速公路。对，你看，康宁在投资者日给了一个特别直观的数据，当 gpu 集群超过十三万颗，就需要加第三个光学层，光通信内容额外增加百分之五十。 现在主流从八百 g 往一点六 t 切，每一代升级单颗 gpu 需要的光通信宽带都在翻。而且这条路不止一条车道，有 eml 电吸收调制激光器，有 cw 连续波激光器，有阴屁磷化发晶源。每条车道上现在都堵得厉害，咱们一个一个看。 先看鲁曼滕，他家刚发了三月份季度财报，一句话总结，营收八点零八亿美元，同比增长百分之九十九成的增速。而且最关键的不是这个季度，是下季度指引管理层给的营收中值是九点八五亿美元，同比百分之一百零四点九， 你把它拆开看驱动力很清楚， eml 营收还比翻了一倍多。 cw 激光器开始供内部光模块，同时 ocs 光路交换机也带来了额外贡献。 等一下，我最关注的是这个，管理层说 eml 供需缺口已经大于百分之三十了，上次电话会报的是百分之二十五到三十，现在缺口在扩大，不是在缩小。 而且管理层原化激光芯片存在定价灵活性，翻译成人话就是，他们现在可以挑客户，可以谈价格了， 这不是一般的卖放市场，这是供不应求到供应商可以挑肥拣瘦的程度。再看 coherrant， 这家更猛，三月份季度营收十八点零六亿美元，同比涨了百分之二十七，比市场预期高一点三个点。 coherrant 在 三件事上都给了超预期的信号， 第一，订单可见性已经延伸到两千零二十八，自然年了，有些客户协议签到十年期末。 第二， ocs 光路交换机市场机会管理层直接上调到四十亿美元以上，比之前高了一大截。 第三点最值得注意， c p o 共封装光学，管理层说初步放量，从两千零二十六财年下半年就开始，规模化的 c p o 营收从两千零二十七财年下半年开始， 这比市场之前想得要快，而且支撑这些增长的产能，六英寸磷化锌产线产能翻倍的目标提前了一个季度完成，二零二七年还要再翻一倍以上。 资本开支从一点五四亿暴增到二点九亿美元，就是为了扩产。说到这，肯定有人问，为什么产能不能马上扩出来，这不就是多建几条产线的事吗？ 好问题，打个比方你就懂了，金源厂扩产就像修高速公路，零化西金源，从建线到稳定量产至少十八个月。 ai 需求就像突然涌过来十倍的车流，所有车都堵在收费站门口， 那个收费站就是金源厂的产能窗口。所以那个百分之三十的缺口，就相当于每十辆车里有三辆在排队等着过收费站。而且现在八百 g 一 点六 t cpu 三波车流同时涌过来，收费站扩窗口的速度根本跟不上。 这就是为什么 lementum 和 coherent 管理层都在说，订单到二零二八年还很满，客户要签十年长约，因为他们自己就是那个收费站的操盘手，他们最清楚后面的车笼有多长。 好说完，芯片端看一个更大的信号，康宁投资者日，康宁把自家的跳板计划直接升级了，二零二八年的年化营收目标从原来的新增一百一十亿拉到新增一百七十亿，多出来整整六十亿美元。 而且跟英伟达官宣了一个长期技术和商业合作，康宁要把美国光连接制造能力提高十倍，光纤产能扩大百分之五十以上。 十倍这个数字不是随便说的。英伟达下一代 rubin ultra n v l 五七六已经确认要用直接光连接来做机架间互联。 还有一个数据特别细，但特别重要。康宁算了，到二零二八年，每颗 gpu 需要的光学内容会增长一点三到一点五倍。也就是说， ai 算力长得越快，光学吃到的肉越厚，而且光学正在从盒子外面走到盒子里面。 康宁的新 map 光子业务对应的就是 cpo 和 npo， 把光模块的功能从可插拔的盒子集成到交换机内部，由硅光子光学引擎来执行。 康宁说，这个市场到二零三零年有一百亿美元的机会。说到 c p o， 这可能是整个光通信未来两年最大的变量。怎么理解它和现在的区别？ 这样想，现在的光模块就像你电脑的外接硬盘，插在 usb 口上， c p o 呢，相当于把存储芯片直接焊在主板上， 不经过 usb 线，速度和功耗都大幅优化，但技术门槛也高了一大截。 coherent 认为，这块的市场机会超过一百五十亿美元。而且 cpu 不是 未来概念，它已经在出货了。鲁曼曼的 c w 激光器就是给 cpu 用的，本季度已经开始放量， 二零二七年上半年有百万美元级的采购订单在交付。冠状动脉更直接说规模化 cpu 营收，二零二七年下半年就来 回到康宁的新 map 业务。当光模块变成核内光学，康宁的强项就出来了。 光纤线缆连接器，所有这些无源光子器件，都是把光信号从芯片引出来，传出去管起来的基础件。以前这些东西在盒子外面，现在要进盒子里面，对精度和集成度的要求完全不是一个量级。 那谁在这波超级咒气里卡位最好？中国这边有三家被野村重点覆盖的标地，咱们快速过一下。第一家，中际续创，三零零三零八买入评级，目标价一千零一十五元，对应二零二七年二十倍市盈率。 它是全球八百 g 和一点六 t 光模块的绝对龙头，核心优势是供应链管理，执行力特别强，在芯片短缺的环境里，谁能拿到货谁就是王。 第二家，天福通信，三零零三九四也是买入，目标价四百二十元，对应二零二六年五十倍市盈率。它的逻辑跟 c p o 深度绑定，是 c p o 产业链的潜在核心受益者。 第三家，长飞光纤港股，六千八百六十九，买入，目标价两百六十六港元，对应二零二七年二十三点七倍市盈率。 ai 数据中心需要越来越多的光纤，康宁跟英伟达的合作，也验证了光纤需求的爆发趋势。长飞作为中国光纤龙头，正在加速海外扩张。当然，任何判断都得问一句，如果我们错了，最先崩在哪里？四个风险最真实。第一，需求端， 如果数据中心的资本开支突然放缓，光模块订单会最先受到冲击。第二，竞争端，八百 g 和一点六 t 赛道涌入的玩家越来越多了，一旦供给追上来，价格战不可避免。 第三，技术节奏， c p o 万一放量晚于预期，重仓压 c p o 的 公司会很被动。第四，也是最难预测的地缘政治风险。中国光通信公司在海外市场的扩张随时可能遇到阻力， 对这四条单独看都不会致命，但如果两条同时发生，整个板块的逻辑就需要重新定价了。反过来想，这也说明现在市场的核心变量很清晰，盯住 eml 缺口、一点六 t 放量节奏、 cpu 交付进度这三个指标就行。 好总结一下，这期我们沿着一条时间线看了 ai 光通信的全景。第一，光芯片短缺不是短期扰动， eml 缺口已经超过百分之三十，且在扩大， luminum 和 cohen 的 订单排到了二零二八年。 第二， ocs 和 cpu 不是 遥远的概念， ocs 已经在放量， cpu 今年下半年就开始初步出货，两者加起来是超过一百九十亿美元的新增市场。第三，康宁和英伟达的合作是光学从盒子外面走向盒子里面的标志性事件， ai 算力越建越快，但光通信的管道不跟着扩，算力就是纸上富贵。这波超级周期，中国的续创、天福和长飞各有各的卡位。当然，市场有风险。三个关键指标， eml 缺口、一点六 t 放量、 cpu 交付是我们持续跟踪的核心。 感谢观看，记得点赞订阅价值投资合伙人。另外也欢迎到我的橱窗看一下，里面有我精选的投资书籍，希望能帮助大家更好的构建投资体系。 本内容仅代表个人观点，基于公开研报分析，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。
76价值投资合伙人
01:13查看AI文稿AI文稿你以为 ai 算力的瓶颈在芯片，其实很多时候卡住的是光芯片。在数据中心里， gpu 之间不是靠电线连接，而是靠光，光模块负责把电信号变成光信号，而这个过程的核心就是光芯片。光芯片决定三件事，传输速度、功耗，还有成本。现在主流有两类光芯片， 第一种是 eml 激光器，它把激光器和调制器做在一起，用来做高速通信，比如八百 g 一 点六 t 光模块。第二种是 cw 激光器，它本身不负责调制，只负责提供稳定光源， 未来主要用于 cpu 架构。光芯片为什么难？关键在一个环节外延生长，简单理解就是一层一层长出材料结构，每一层都影响最终性能，整个流程通常超过两百到三百道工序， 任何一步出问题都会影响良率。 ai 训练规模越来越大，从千卡 gpu 到万卡，甚至更多数据交换量指数级增长，网络宽带开始成为瓶颈。这直接推动光模块从四百 g 升级到八百 g， 再到一点六 t。 下一步的发展方向是 cpu， 也就是把光模块直接做到芯片旁边，这样可以减少损耗，降低功耗，提升宽带。 而这里最关键的器件就是高功率 c w 激光器。所以你发现 ai 算力不仅仅是算力问题，本质上也是光的问题，而光芯片正在成为整个系统里最关键的一环。
700真深挖-行业研判
05:09查看AI文稿AI文稿大家好，感谢大家参加今天的交流。近期，北美光通信巨头路曼特和 cohen 陆续发布了最新财报，在美股和 a 股市场都引发了巨大的反响。今天我们将透过这两家巨头的业绩表现， 深入剖析海外算力基础设施的最新趋势，以及在此背景下国内算力产业链所面临的历史性机遇。首先让我们来看一下这两家巨头交出的答卷。在 ai 数据中心基础设施建设的浪潮下，光互联技术成为了 ai 芯片兼高速通信的核心底层支撑。 这两家公司的业绩都极其亮眼，盈利能力显著提升。 rumble 在 二零二六财年第三季度的营收达到了八点零八亿美元， 同比增长高达百分之九十，环比增长百分之二十一。更惊人的是，其净利润达到了二点二六亿美元，同比增长百分之四百五十，毛利率更是大幅提升了一千多个基点，达到了百分之四十七点九。 cornucopia 的 营收也达到了十八亿美元，同比增长百分之二十七。净利润达到二点七六亿美元，同比增长百分之五十六，毛利率达到了百分之三十九点六。这种毛利率和净利润的逐季飙升， 印证了在目前供不应求的市场环境下，核心供应商的产能利用率提升、产品价格上涨以及产品结构优化正带来极其丰厚的利润回报。然而，亮眼的业绩背后，整个财报也反映出了一个重大的行业趋势， 上游物料严重短缺，目前的产能根本无法满足客户旺盛的需求。具体短缺体现在哪些环节呢？ eml 激光器芯片极度紧缺。目前 eml 基本处于售罄状态， 供需缺口已从之前的百分之二十五到百分之三十扩大到了百分之三十。尽管二零零届的物料收入环比实现了翻倍增长， 且下季度预计还将增长百分之五十以上，但依然难以满足爆发式的需求。 pcb 基本交期大幅延长。 在八百 g 和一点六 t 高端光模块中严重依赖的 m s p 内部小型 p c b 基板，其交付周期已经从之前的六个星期延长到了六个月，预计这种紧缺情况甚至可能要到二零二七年才能彻底还清。除此之外，格力器、法拉利 旋转片等光气件也处于紧缺状态。在 eml 紧缺的背景下，大厂开始将目光转向了 cw 激光器。因为在同样大小的零化音衬底上，切割出来的 cw 激光器数量要多于 eml 激光器。目前 lumcmw 激光器占比在百分之二十左右， 预计未来比例会不断提高。但这就引出了制约光芯片扩散的最核心瓶颈，上游磷化。因衬底产量紧缺，高功率的光芯片对衬底的稳定性、缺陷率要求极高，且晶体长晶难度大，导致良率偏低。目前无论是巨头还是其他厂商都在激进地扩充 n p 产量， 例如 cochin， 这正在积极提升六英寸 n p 晶圆的产量，以替代传统的三英寸晶圆，以此大幅提升生产效率， 并计划在二零二六年底爆发产能，二零二七年底再翻倍。除了传统的物料紧缺，巨头们还给出了关于两项黑科技 c p o 和 o c s 的 清晰指引关于 c p o 时间线已经非常明确。 scaleout 的 c p o。 收入预计将在二零二六年下半年开启， 而 scaleout 的 收入将在二零二七年下半年启动。目前，业界大佬们包括英伟达等已经投入数十亿美元用于采购承诺和投资。疯狂锁定先进的激光组建产物， 预示着 cpu 即将进入大规模部署阶段，未来这将是一个高达一百五十亿美元的巨大市场。值得注意的是， cpu 交换机要求极其严苛，就要高达三百五十到四百毫瓦的大功率 c w 激光器。同时， fau 作为光藕核的核心部件， 其通道数和精度要求也显著提升，直接影响 cpu 的 量产量率。关于 ocs 市场规模预期被大幅上调，从之前的六十多亿美元飙升至预期规模，这主要是因为 ocs 的 应用场景不仅在扩大， 而且不再局限于谷歌。一家越来越多的新云服务厂商开始加入 ocs 阵营。随着内部组建，生产瓶颈被解决， ecs 的 能耗释放速度将会大幅加快。无论是 m e m s 路线、液晶路线，还是处于研发布局阶段的压电陶瓷和光波导路线天花板都已经彻底打开。 面对上游物料紧缺和新技术的加速迭代，这正是我们大陆产业链突围的最佳时机。作为世界工厂， 中国制造业具有长期积累的深厚优势。在海外巨头自身产能受限、交期拉长的大趋势下，部分订单不可避免的会向国内转移。我们可以看到，过去可能只处于二线、三线位置的光纤光模块公司现在能够迅速切入海外供应链体系并获得供应商资格。 因此，在未来的投资与产业布局中，我们不仅要盯紧光芯片因屁衬底等上有紧缺物料环节的国产化替代机会，还要重点关注在 cpu 光藕好如艾奎欧以及欧星恩光学 器械代工中占据核心卡位优势的国内标地。总结来说，北美光通信巨头的业绩给我们打了一剂强行针，证实了 ai 算力的高景气度，未来的焦点将不可逆转地向上游核心物料如光芯片衬底、 pcb 载板以及下一代黑科技 cpo 和 ocs 聚焦， 把握住这两大主线，就能抓住这一轮算力基础设施狂飙的核心红利。今天的分享就到这里，非常感谢大家的聆听，欢迎各位交流探讨。
50每日上扬研报纪要
03:11查看AI文稿AI文稿大家好啊，今天咱们来聊聊一个听起来有点专业，但其实和咱们生活越来越相关的东西。光芯片里的激光器，你是不是以为所有激光器都差不多？其实这里面学问可大了去了，就像咱们平时开车，经济型轿车和顶级跑车都能跑，但技术含量和性能那可是天差地别。 今天咱们主要认识两位激光选手，一位是技术含量超高的 d w 连续播 d f b 激光器。 先说说这个 eml 激光器，全称是电吸收调制激光器，这可是光芯片里的顶级学霸，难度系数五颗星。 他把激光器和高速调制器集成在小小的菱化硬芯片上，又是多层外延，又是精密光山，工艺复杂的很，量率还低，研发周期更是涨得吓人。全球高端市场基本被海外巨头垄断了，像美股的 lument 一 家就占了全球 eml 市场的百分之三十， 二零零至高端产品更是占了百分之四十以上，技术最强量率高达百分之九十，订单都排到二零二八年了。 还有 kushirin、 高 e 以及日本的驻友电工、三菱电机，这几家加起来占了全球百分之八十五左右的市场份额。咱们 a 股公司呢，目前合计全球市占率大概百分之七到百分之八。其中圆结科技是国内唯一能稳定量产一百 gpm 四 eml 的 企， 全球是占约百分之三点五五，两百 g e m l 也在客户验证了功率能到百分之八十五以上，是最接近海外水平的。 光讯科技、三安光电等也在发力，但整体来说，高端两百 g 以上的 e m l 海外还是垄断了百分之九十的产量，咱们在工艺、高频设计和长期可能性上还有差距。再来说说 c w 连续波 d f b 激光器，这个就像是实力派干将，技术含量中等偏高，比 e m l 要容易不少。 它主要就是输出恒定的激光，没有内置的调制功能。普通的 c w 激光器咱们国产已经全面碾压进口了，特别是在高端大功率 c w 领域， 元节科技表现非常亮眼，全球试战率大约百分之三十排第二，国内试战率超过百分之六十是妥妥的第一。七十米瓦，一百米瓦的产品大批量供货，三百米瓦的顶级 c w 也能对标。国际是硅光、 c p o 这些新技术必备的光源，长光、华兴、世家、光子等公司在 c w 领域也 各有千秋。总体来看，普通 c w 咱们成本比进口低百分之四十，超高功率、超窄限宽的 c w 中外差距也很小了，国产替代已经完成。简单总结一下， eml 才是光芯片里真正的高科技，海外锁死了高端产能， a 股只有圆结科技等少数几家摸到了国际门槛， 缺性非常强。而 c w 激光器技术门槛低很多，圆结科技已经是全球顶级玩家，在 ai 辉光时代需求量会爆发，全球份额还在提升。其他很多 a 股光芯片公司大多只能做低端 eml 或者普通 cd 和 含金量就一般了。所以啊，下次再听到有人说光芯片，你就可以问问他说的是 e m l 还是 c w a。 对 光芯片这两个激光选手，你现在了解了吗？你觉得咱们国产光芯片未来能在哪些领域实现更大突破呢？欢迎在评论区留言。
5阿印
