token算力怎么租设备生产
现在又说算力租赁分为三个模式了，第一个模式纯算力租赁就是租卡，第二个就是 a i d c 建数据中心的，第三个就是 toc 工厂分成模式。那简单来说呢，就是假如 你要挖矿，第一个就是我是专门租挖矿机的，哎，你从我这租挖矿机，你爱去哪挖去哪挖，我管不着，我挣这个租金。第二个模式呢，就是我不仅矿机给你备好，水电设备，各种设施全部一套，全部给你配好， 我挣这个额外的服务费用。第三个就是我什么都可以都给你配好了。哎呦你，我也不要问你要租金，但是你挖的矿你得给我分成，这就是三个模式。看起来第三个模式是不是想象空间非常大？ 确实，第三个模式确实更好，但是你要注意一点，不是所有的公司都可以蹭这个概念的，这个需要非常非常强的资金实力，你无论是第一个纯算的资历，拿卡能力， 是不是拿卡越强的就是绝对龙头？第二个 a i d c， 你 能去建多少数据中心？你有多强的资金实力，是不是也是非常高的壁垒？那第三个模式托管封城模式 不同样吗？他就是真的轻资产吗？也不是。所以无论是纯算术算力租赁还是 a i d c， 都可以相对简单的向脱变分成模式去转型。所以算力租赁这个赛道以后只会是强者横强， 弱者上不了牌桌，只有超级巨头你，起码你得有很多万卡集群对吧？一个万卡集群要多少钱对吧？你手里就那几个亿，就那一点点现金流，能建什么啊？
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01:54查看AI文稿AI文稿普通人到底要如何参与到算力租赁这个风口呢？今天这个视频呢，就完整的教给大家。那最近算力租赁头肯出海，这些概念就跟着 ai 一 起火出圈了。像算力啊，或者 api 租赁到底是什么？要怎么赚钱呢？简单说呢，其实就是租你电脑的算力给别人用。 我举个例子啊，比如说你想跑一个 ai 大 模型，或者用 ai 做批量的视频生成，但是呢，是能实现这种目标的设备啊，你光买显卡就得花几十万，但假如此时此刻你租别人的算力，按小时付费，那成本呢，就直接可以省百分之七十。那租算力给别人的那一方呢，也可以通过源源不断的订单来赚钱。那 api 租力呢，就更简单了，他就像是租别人的 ai 能力，比如说你想做一个聊天机器人，你不用自己直接搞技术， 租一个 api 呢，直接用别人的，非常方便。那现在 ai 可太火了呀，像做 ai 视频，搞大模型，开发智能应用，全部都得靠算力，但好的显卡呢，一台就几十万，普通人和小企业呢，其实根本是承受不住的，所以租算力呢，就成了刚需。那对于我们普通人来说呢，最简单的入局方式其实就是去大厂代理 空手套白狼。那意思呢，比如说你去当腾讯自结这些大厂的算力，或者 a p i 代理，就像帮他们卖算力套餐，你不用花一分钱啊，只要能拉到客户呢，就能拿百分之十到百分之三十的返点。 我举个例子啊，就是你推荐客户买了一万块的算力套餐，最少呢也能挣一千块，客户越多赚的越多，享用门槛非常低啊，我觉得几乎每个人都可以干。 第二种呢，就是线上平台托管算力卡，基本上等于躺着收租了，要是你手里有闲置的一些高端显卡，可以放到一些线上平台上去托管，那平台呢，会帮你把显卡租给需要的人，你什么都不用管，每天看着租金到账就行。 第三种呢，其实是适合有实力有资金的朋友啊，你们可以租个正规的 a、 i、 d、 c 机房，比如说像阿里云、华为云的机房，然后呢，自己去买一对高端显卡，配置好后呢，租给企业客户。但是 a、 i、 d、 c 机房是受国家严格监管的，所以必须要有 a i、 d、 c 的 资质，企业才可以搞，个人呢，可千万别瞎折腾。
2789羽羽Joy
02:02查看AI文稿AI文稿最近我收到最多的后台私信就是 token。 既然是个新的大众商品，那普通人能不能自己生产 token 自己卖？今天一条视频给你讲清楚。先说结论，能生产，但你算完账，你就不会干了。我们来算一笔账， deepstack 目前最火的大模型，它卖 token 的 价格是多少？输出，每百万个 token 三块钱。 一百万个 token 是 什么概念？大约相当于五十到七十万个中文字，一本书大概十万字，也就是说， ai 帮你能写将近七本书的内容，只收你三块钱。反过来说，你自己要生产这一百万 token， 至少得花几十万买个 gpu， 装一台服务器， 二十四小时不断电。就这样，你的一台机器大概需要十几个小时才能生产出这一百万个 token。 而且这个你还没有算你的工程师维护机房电费和宽带费。 deepsea 为什么能卖三块钱？因为它拥有几万张 gpu， 同时跑，一天处理上千亿个头梗，成本被摊到几乎为零。这就好比你自己在家养了一头牛，挤了奶想拿出去卖，一瓶卖五块， 你觉得能赚，但是你一算，买牛花了两万，饲料每月两千，一天只能挤几斤奶，隔壁蒙牛一天出几千吨，一瓶卖三块钱还能赚？你的奶不比它的差，但是你的成本是它的一百倍还要多。 这就是普通人生产 token 面临的问题，不是做不了，是做了一定亏。所谓普通人在 token 这门生意里的正确姿势，不是自己生产 token， 而是用便宜的 token 去创造贵的服务。 举个例子，你用 deepstack 花三块钱买一百万个 token， 让 ai 帮你写十篇小红书文案，通过小红书的文案带货去赚钱，那么你的成本就是三块钱。 你赚的不是 token 的 差价，是你知道怎么用 token， 而别人不知道的信息差。再举个例子，你用 ai 帮一个小型企业搭建一套 ai agent 的 token， 成本可能不到十块钱，但你收企业五千块钱的咨询费， 企业买的不是你那十块钱的 token， 而是你的判断力和方案。不要去跟巨头抢着生产 token， 要去想怎么用三块钱的 token 创造三千块钱的价值。生产 token 的 钱留给巨头去赚，用 token 去做赚钱的生意，才是留给普通人的机会。我是文思，关注我每天带你看懂 ai。
2330文斯说AI
01:59查看AI文稿AI文稿先解答上期疑问，算力属于硬件端还是属于应用端呢？算力官方解释既属硬件，也属应用，个人认为不严谨，他看不见摸不着。类似我们的手机卡，五 g 流量应该属于应用端。科普这些是为铺垫一个可能成为主线的概念。算力主理 有三个容易混淆的名词， i d c a i d c。 算力租赁依然用大白话来区分， i d c 等于学校的老式计算机房， a i d c 等于把老式计算机房升级成 gpu 芯片的 ai 设备房。算力租赁等于网吧。还有个更容易理解但不是非常准确的比喻， idc 等于帐篷， aidc 等于毛坯房，需要自己装修。算理租赁等于酒店拎包入住。随着 token 爆发式增长， aidc 的 供应赶不上，于是向算理租赁溢出，好比来了一大堆亲戚，家里住不下，只能安排去酒店。 很多观点认为这个商业模式很原始，类似于炒房，没有技术含量，同时风险很大。这点我认同，但有一点他们忽略了，如今处在托肯爆发初期还是爆发后期？如果是初期，等于二十年前炒房，跟现在去炒房能一样吗？ 所以我认为算力租赁是非常适合短线炒作的题材，但不具备中长期投资价值。同时我们的头部大厂不能去那边拿卡， 国内的卡产量又太低，完全不够用，这就让算力租赁成为最高效的过渡。所以核心壁垒是向那边拿卡的权限，有权限的无非就那么几家。 虽然现在涨得很高了，但如果以炒房初期来对标，或按 cpu 的 涨幅来锚定短期的上涨空间，能够承载住一轮主线行情， 因此把它和航天暂时并列 t 一 位置。当然，能否成为主线还得后世继续观察。以上仅个人观点，不构成投资建议。
204老霄看赛道
01:59查看AI文稿AI文稿两分钟说清楚偷啃工厂从零到运行的全流程。一、芯片，我们首先需要 ai 芯片，像英伟达、 amd、 谷歌、声腾， 还有海光含、五金木曦、摩尔现成等等。二、帅利卡，我们把芯片加上高速缓存或者 bdr 一 起装到一块 pcb 板，并且封装起来，加上风扇 就成了算力卡，比如超过 h 一 百算力卡。三、服务器，我们把算力卡加上大的主板、 cpu、 内存、硬盘、网卡、电源、风扇等一起组装成了一整台的 ai 服务器。比如 b 三百服务器，一台重达两百多公斤，要六个轮胎。 四、算力集群，我们把多台 b 三百服务器用光模块、交换器和光纤连在一起作为计算集群，再配套管理集群和存储集群，就是一个完整的计算机群。 五、 a i d c 帅利集群还需要在一个机房里面， a i d c 就是 ai 的 data center 数据中心。 a i d c 需要提供多路不间断的电源 和柴油发电机，甚至是 ups 电池或者储能才能保障它的电源供应。还需要配到风冷液、冷水塔等保持它的低温。还需要多个运营商提供的网络甚至国际宽带保证它对外的通讯。六、软件配置， 我们需要一整套的算力管理和调度系统，协调算力服务器的运行，比如 k 八 s 开源系统和基于 k 八 s 开发的衍生系统。一、大模型安装 集群好了，就可以部署大模型了。现在热门的大模型有 cds、 质朴的 g l m、 kimi、 dixon、 千万等等，只不过 cds 是 闭源的，我们自己无法部署，其他开源的我们都可以部署上来。八、安全防护与 a p i 算力集群和大模型对外使用的时候是需要软硬件的，防火墙的 仿古墙部署好以后就可以提供 api 给下游客户或者是 tok 的 聚合分发平台进行调动，这样一个完整的 tok 工厂就部署好了。前三步通常是你买服务器的时候就已经完成了，第五步的 a i d c 也不需要你去建租就可以了，其他是我们构建 tok 工厂所需要做的。
2375灵鲸科技袁亮
01:42查看AI文稿AI文稿今天后台全是问算力透肯的，普通人能靠它赚钱吗？今天一分钟不绕弯不画饼，给大家讲点真话，给大家一些能落地的方案。那首先我们先画死红线， 别踩坑，在国内任何的虚拟货币，贷币、挖矿全是违法的。你听到的算力透肯只要是上交易所炒币拉人头，承诺保本的高收益，百分之百是骗局，本金说没就没了，还有可能违法呢。那重点就来了，我们普通人真正能做合法安全的算力服务，踏踏实实赚钱， 那给大家分享三个零风险。第一，风险的路径，第一就是正规平台的算力推广，这个我们不用投钱，不用买设备，只帮正规公司、云平台公司推广算力，有 api 的 接口， 有人开通你就开始拿佣金，零成本，还没有风险，如果大家需要的话，可以后台私信我们。第二个就是闲置的显卡出租，如果大家手上有闲置的三零九零、四零九零这类高端高端显卡的，我们接入正规的平台，把自己闲置的算力出租出去，去赚租金，指出租我们的算算力不挖矿，不碰壁。 第三就是合规使用算力的变现，用正规平台的算力 token 充值，用来做一些 ai 的 应用， ai 绘图， ai 短距生成 ai 图像，要用这个大模型自己用，或者是做一些内容的变变现，这样是稳赚不踩雷的。那给大家一个忠告，一定不要去碰一些保本高收益的，买币充 u s t 的， 充优的一些炒币呀。那总结下来，我们普通人想要站上 ai 算力的风口，只要坚持住不炒币，不投资，不碰资金盘的底线，我们只做推广，算力出租，合规使用我们的 ai 算力，这个才是王道。 那明天呢，我会给大家再分享一些哪些行业在 api 调用上是有大量需求的，如果身边有这样的资源和机会，我们可以直接对接起来了。
42小咸鱼
01:49查看AI文稿AI文稿大家好，今天我们来讲一下算力租赁。算力租赁本质就是买 gpu 的 福气，建设制算中心，然后把算力按小时、按卡、按项目租给别人赚钱。 那在海外，算力受限，国内大模型需求暴增， token 消耗越来越大，云厂商涨价，算力供给仍紧张的环境下呢，算力租赁仍是当前直接受益的方向之一。那算力租赁这里我主要就分为了核心板块， idc、 机房、设备供应商和国产替代。 我们先来看第一个板块，核心板块也可以把它类比为直接收租型，因为这类公司自己买 gpu 服务器建机房，然后把算力租出去， 按卡时包月收费。主要就是有宏博股份，他是布局制算中心与算力租赁服务。斜创数据，这里是有服务器资源加算力服务落地。利通电子呢，是接入 gpu 服务器采购及算力服务正式通呢，是数据中心加算力调度方向。 第二块的话呢，把它称为收房租型，也就是 idc 机房。那这里呢，主要是他们不一定自己租 gpu， 但是拥有机房、电力、机柜资源。那有润泽科技呢，是 aidc 核心票光环。 c 网，这里是老牌 idc 龙头。数据港呢，是阿里系数据中心。网速科技呢，主要是边缘节点资源丰富。 第三块的话，设备供应商也就是卖铲子型。别人做算力租赁呢，他们就主要卖服务器交换机，夜冷配套设备赚钱。有浪潮信息是 ai 服务器龙头。中科曙光呢，这里是服务器加夜冷。紫光股份是新华三交换机服务器体系。英伟克呢，主要是夜冷散热。 第四块呢，就是国产替代，那海外 gpu 受限呢？我们市场这个国产替代就很重要，有海光信息是国产 cpu dcu 核心厂商，韩五 g 呢是国产 ai 芯片代表，景佳微，这里是国产 gpu 研发代表企业。
04:00查看AI文稿AI文稿今天给大家讲一下就是关于算力和托肯的这个灰铲啊，其实算力这把刀啊，在我看他就是专割想挣快钱的普通人啊，你以为什么踩中了什么 ai 风口对吧，能躺赚，其实全是灰铲的套路啊，很多人听到什么算力银行对吧？ ai 算力租赁，数字托肯就上头对吧，觉得高大上啊，又挣钱。 其实你根本不知道这些光鲜的概念背后啊，他的灰铲操作有多脏啊。今天呢，我就把灰铲圈实打实的操作手法，真实的坑人案例给你扒干净。先讲算掉的灰铲啊，他们的手段呢？细的，小的。 第一种就是假的设备加这个假的托管，就是那种成本几百块钱那种旧的公控机啊，杂牌的一个显卡往机箱里面一塞， 哎，摇身一变，我就变成了 ai 高端算力服务器了啊，标价什么两万三万卖给你，骗你买了之后呢？美名其名放他们机房托管对不对？承诺你每天进行分红， 前半个月确确实实给你打钱了，让你放心的继续投入那亲戚朋友当他的资金。盘大了以后，什么机房检修啊，什么系统升级了， app 一 关人一跑，之前有个叫什么什么自算的，具体名字我就不方便讲，号称有大型机房，实地去看就是一个空的仓库， app 里面的算力数据全是后台手动改的，全纯靠骗。第二种呢，就是披着 ai 的 这个外衣啊，搞这个违法挖矿的， 租一个什么工业园的这种厂房，门口挂着什么人工智能算力中心，这个一个牌子一挂对不对？摆几台服务器往那边当摆设， 其实里面装的全是挖矿的机器啊，你不要指望他真的是什么算力服务器，一台二手的服务器，打劫都是一两百个，不可能给你放真的。然后他们是怎么操作呢？就是偷偷的用工业电把偷电骗人号补贴吗？挖各种虚拟币，挖完以后呢，再把这个钱伪装成这个海外的 ai， 这个服务收入 直接洗白落口袋了。就这种操作啊，一旦被查，不用想，设备全被扣，不要说你把钱拿回来了，你连维权你都没地方去啊。 这套玩法玩的狠的，还会把企业给弄成什么高企，然后以招商引资的形式去进驻地方的。这个什么算力中心，不仅税收啊，有优惠，还有政府的这个什么电费补贴，更不用讲高企的其他补贴了。接着讲第三种啊，就是算力传销这个资金牌了， 什么门槛？三千九百八的一个体验党啊，一万九千八的什么标准党，九万九千八的这个高级党拉一个人投资，返多少多少多少，几个月回本了， 我只能跟你说真正的算力出力啊，回本周期至少是两到三年，资金盘的细节就不用我说了，就太多的劣质了。 重点呢是后面的。接着给大家讲这个托克啊，他的坑其实比算力的还要深。第一招就随便编个 ai， 什么原宇宙概念， 花几百块钱做一个什么白皮书， ps， 什么这个上海的这个名校团队，然后资本投资这个一个背景往社群里面直接疯狂给你吹啊，什么上线翻十倍百倍的这种，就等着你真金白银去把它买了啊。 结果是什么？结果就是上线当天啊，项目方就直接砸盘套现托肯，瞬间归零，圈完几个亿直接刷号跑路。托肯的第二招呢，就是普通人上的最多的呀，就是免费发放这个托肯的这个链接，给你这个仿冒这个官方的网站，骗你点那个小福利的钱包，让你点那个授权， 你以为是领福利吗？对吧？你以为是领了那个托克啊？其实是开通的，是无限转账的一个权限，一旦你点了确认你钱包里面的什么那个 b u 啊，瞬间被转的干干净净，报警都很难追回对吧，毕竟是出去了的事情。 第三章呢，就是还有人打着就是带头优质这个托管的这种旗号，就收了你的钱，他就直接私吞啊。更黑的是什么？就是有人用托管啊，把那个钱啊拆分成几百个那种小钱包，然后跨境呢，来回打仗，把这个什么诈骗啊，网赌这些钱，就通过这种小钱包把他给进行洗白，你要是不小心参与进去啊， 直接就是帮信罪起步啊。最后我多句嘴啊，就是但凡承诺什么算利这个托肯高收益的，什么拉人反佣的，全部都是非法啊，不要贪快钱，贪到最后被割的一定是你自己。你身边有没有人踩过类似这种坑的评论区打出来让更多的人警惕啊？好了，关注啊，我是老周，今天就到这里。
147老邹｜企业规划
01:31查看AI文稿AI文稿tock 工厂和算力租赁有什么区别？有交付物，商务条款，回报和风险四大不同。一交付物算力租赁基本上是买一台 ai 服务器出租，有点像出租挖土机一样，有些时候是需要部署到机房并且逐往后出租，通常只要有钱买服务器就行，不需要你有专业的知识和能力。 比如一台五百五十万的 b 三百服务器出租是十七万每个月，而 token 工厂是有了主网好的服务器之外还需要安装大模型，经过专业的调度调优和提供 api 给外部客户使用，通常是三块钱每百万 token。 二商务条款算力租赁通常需要消纳者承诺你用不用都要给我钱，往往还需要承诺租五年抢保障。而 token 工厂你用了我提供的算力或者说 token， 你 才付钱给我，而且一百万 token 才三块钱，是不是感觉 token 工厂很没保障，很不赚钱？ 没关系，接着听。三回报，算力租赁的消纳者包租五年，工厂要求出租者在使用完五年后把设备送给自己， 基本上是一个一百块钱五年回来一百二十块钱的生意。而 token 工厂是靠长期卖算力赚钱，你的设备一直给你生产，回报需要考虑满租率和 token 的 价格，从我目前测算的情况来看，其整体回报会远超算力，注定是一个反常识的。 四风险算力注定的风险在于沉珠的人，沉珠销纳通常是大厂风险小，投更工厂是卖给广大的用户，有一些不确定性，但是设备是投建者的，你可以一直用来生产，一直耗电，而且在 ai 高清技术下还可能涨价。在我看来，中明的投建者在接下来都会从算力注定转向投更工厂，因为财务模型差别真的很大。
405灵鲸科技袁亮
00:56查看AI文稿AI文稿算你租赁和托管工厂，哪种模式更好？我认为是托管工厂，原因有三个，一、残值。算你租赁投建方需要的五年闭口合同给他带来了保障，也把高景气度的空间和设备残值扔掉了， 这些扔掉的也许比租金还高，残值并不残，看看现在的 a 一 百 pcie 显卡就知道。二、价格敏感性。算你租赁你的客户是大场合非常专业的人士， 你面对的是基于成本估价的 to b 客户，而 to 肯工厂就像修马路收过路费一样，你面对是成本不敏感的 to c 客户。三模式 to 肯工厂更加符合市场的生态，由能源基金方和运营商去投建，算力基础设施 工友云运营商和聚合分发平台去销售，第三方和个人去代理，各司其职，而不是要大厂什么都干的。总结一下， to 肯工厂模式将替代算力租赁，由红海变成下一个蓝海。
402灵鲸科技袁亮
04:47查看AI文稿AI文稿如果你看不懂核心的这一个 token 分 层的逻辑，你就不会知道本周论剑的表现为什么会大幅高于利通的表现。从本周排面来看，以论剑为首的 token 工厂的表现力度远远大于算利珠令的表现。那自从我在四月底跟大家分享 token 工厂分成模式的时候，一直到现在还是很多人不理解这个 token 工厂到底是什么含义，那我想了一个比较简单的对比的方法，其实就可以把它看成我们九零年代的一个发电厂。回想过去的，在十九世纪末，一个工厂生产你需要用到电，那么 这个时候呢，你就得自己去买发电机，然后自己去烧煤，后期的维护也是要靠自己，所以这一整系一整系列的成本是非常高的，但直到后面发电厂的出现，就形成了数百万人共享一个发电厂，那这样一下来，一度电的成本就被达到了 几分钱。那当下的 tok 工厂也是这个道理。以前企业要用 ai 大 模型，那就需要自己买，去买 gpu 啊，还有自己部署一些大模型啊，另外还要雇一些做算法的工程师，然后当时像一台 h 两百的服务器，那当时是需要两百多万啊， 十台，那就基本上是接近一个上市公司的一个年利润了。所以当下的 tok 工厂呢，做了一件非常好的事，也就是把成千上万台的这种 gpu， 还有大部分的服务器集合在一起，同时把各种大模型的部署都调优好。那这样一来，那些需要用到大模型的企业，他们就没有必要自己搞了，就直接来咱们这个 tok 工厂，直接去买他的 tok， 一个任务 几分钱，所以是大幅减少了他们的一个用 ai 模型的成本。所以通过对比发电厂这个例子来说，应该这样一讲，大家应该都能够比较好的理解。之后大家问的比较多的问题是关于这个利润， tucker 工厂的利润到底是怎么来？那今天也跟大家重点讲一下。首先呢，他的 tucker 工厂的利润整个分成，这三块，一个是 token 的 分成，也就是跟大模型这些大厂的一个 token 调用上面的一个利润分成。那第二个呢，就是他在采购方面的一个价差。第三点是他们集群规模化之后的一个技术优化的优势。 这三层利润里面最最重要的还是第一个列出出来的 token 分 成，同时这也是本周为什么以 token 工厂为首的板块能够大幅的 优于算力租赁公司的表现。如果你看不懂核心的这一个 token 分 层的逻辑，你就不会知道本周论件的表现为什么会大幅高于利通的表现。首先你要搞懂什么叫 token 的 分成，假设论件和我们的豆包这边的合作，假设他后台每个月调用的 token 为一百万， 一百万的 token 当前市面收费为一百块，那这时候跟豆包合作的论件的这种 token 工厂，他能够实际到手七十块钱， 剩下的豆包三十块，所以他的毛利率是非常高的。那除此之外，我们还要知道当下的 token 的 掉用量对比二零二四年，当下的 token 的 增长量是接近了一千倍的增长幅度。 而反观算利租赁这边，从二四年到今，他的一个涨价幅度，我就给你一个上限十倍，这里面的十倍对比 token 的 增长率整整是 差了一百倍以上，而且当下的 top 肯的掉用量后期还是呈指数级的增长，所以 top 肯工厂后期的利润分成同样也是呈指数级的增长， 远远大于当前算力租赁低于十倍的增长率，那这一条逻辑也就是论剑股份今天能够走出四天三板高度的最核心的因素。关于第二点，采购价差上，这一点也很好理解，其实这就类似于批发价和零售价之间的一个差价空间，那假设一个人买一台服务器， 市场价是两百万一台，那如果这时候大的托管工厂去采购的话，一次性采购一千台， 供应商直接给你打个八折，那省下来百分之二十的利润，其实就是你节省成本的利润。除此之外，第三点就是技术上面的优化，那完成同样的一个托管任务，别人花一百度电，你的托管工厂规模化之后只需要七十度电，那省下来这三十度电，也是你成本上的一个 大幅缩减的空间。所以结合第二、第三点来看，这两点都是在成本上有了大幅的缩减，所以整体来说， token 工厂后期的利润还是能够发生一个质的飞跃。最后关于 token 工厂的一个品种上面的跟踪，那整体还是聚焦最核心，目前 a 股最纯正的 token 工厂标的 论建股份。除此之外，还可以重点关注一下最近表现比较好的东方国际，他在四月底也有 确定性的落地，有关于头肯工厂的一些实质性的动作，属于低位标记的品种，可以考虑关注一下蓝 v 软件，他这一个主要是在 ai 赛道上的头肯工厂，同样也是具有非常高的成长性。好，今天的题材分享就先讲到这里。
1405逻辑掌门人
02:22查看AI文稿AI文稿有人说 token 工厂是算力租赁的升级版本，所以要搞清楚 token 工厂，就要先搞清楚算力租赁是怎么回事。算力租赁大家都很熟行业，上游采购的是 gpu 或 ai 服务器、机柜等原材料，自己做好集成环境搭建和优化后，下游卖给个人 ai 工作室、锤类模型厂商、各种 b 端中型客户，甚至是头部大模型厂商，盈利模式也是简单明了， 一张卡、一个整机，一个机柜、一个集群，都可以租给你，时间可以租一天，也可以租一年，按实际费。 tok 工厂为什么说是算力租赁的升级版呢？因为 tok 工厂还是采购 gpu 或 ai 服务器、机柜等这些原材料，自己也要做集群环境的搭建和优化。 但是 tok 工厂比算力租赁还多做了一些事，主要是以下几点，一是模型厂商，你把模型给我，我帮你把模型部署在我的算力集群上，做好算力集群和模型框架的优化。 二是我做好 token 管理平台，我来提供包括模型 api 接口、 token 用量监控、账单结算，甚至是 token 出海这些服务等等。三是我来做算力调度。比如你的模型应用突然火了，当前给你安排的一个机柜算力不够用，我马上调更多的机柜给你用。 想想以前传统的算力租赁，我把一个机柜的卡租给你，你获得这个机柜一个月的使用权后，我就万事大吉了，什么都不用管了，躺着收租金。现如今我为你忙前忙后，是你用了我们的服务后，躺着的变成你了。你只需要专心研究好你自己的模型，并且算力不够的话，我还可以马上给你加算力， 如果再按照一个机柜一个月多少钱收费，是不是不太合理了？这不正好我帮你做好了托管，本身就和我提供的算力挂钩，而且用了多少，什么时候用的多我都清楚，不如我们按照托管用量来收费。 这个就是 token 工厂和算力租赁最核心的区别，在盈利模式上有了根本性的区别，从以前的租设备赚钱变成现在 token 分 成赚钱，盈利能力肯定是上升的。同时， token 工厂对中小和垂直领域的模型和应用厂商是很棒的一种模式。 首先，中小垂直领域的模型和应用厂商自身没有能力自建万卡及自算集群。其次，他们对算力成本高度敏感， 自己业务本来就处于商业化的爬坡期， token 掉用量波动大，属于又怕算力不够用，又怕算力买多了成本太高吃不消。但是对于豆包千问这种头部通用大模型厂商来说，不太可能或者不太愿意采用这种模式。首先，我自己的云业务有自己的算力，理论上我们是竞争对手，对吧？ 其次，我自己的算力规模下，自建算力的成本大概率是比 token 分 成的成本要低的。最后，最重要的是，我们的核心模型是不会部署在第三方或者非自建的算力上，这是核心资产的安全底线。
499牛塘滔滔
22:36查看AI文稿AI文稿首先我们先来讲一下算力注定和国产 ai 芯片，这两个其实是呃在一起的，就是它比较面向于国内的它的一个头肯需求爆发， 因为目前来看，全球整个 ai 的 商业化都是不断加快的。呃，不论是美国，可以看到阿司匹克，它的一个 ar 已经到达了四百四十亿美金，呃增长非常快， 不断升新高。还是说国内很多呃大模型公司，他的一个 ar 也在不断上升， 整个全球来看，包括国内，他整个 ai 模型的商业化落地是不断加快的，需求在加大。那么国内呢？他除了本身需求呃好之外，还甚至还有托肯出海的逻辑，更加加大了国内的一个托肯需求的一个 呃紧紧缺性。所以说目前来看，国内的云是一直在涨价的。我们列了个表，可以看到，基本上二六年开始 连续呃过去的四个月，基本做头部的大厂不止一次去上涨自己产品的一个售价，呃核心的原因就是算力的一个紧缺，以及需求的一个旺盛。 嗯，那么国内的算力的吗？如果要去补充，其实主要就是来源于算力租赁和国产 ai 芯片 啊，这也是近期两个比较活跃的方向，其背后的产业逻辑其实是非常非常硬的，因为英伟达被禁嘛，要不你去买算力租赁，要不就去用国产 ai 芯片去补足，而这两个方向目前都是处于显著的供不应求的一个状态。首先我们来看一下国产 ai 芯片， 整个国产算力的话，其实我们认为二零二六年是呃全线对线的一个元年， 呃，因为除去算力注定之外，国产 ai 芯片是算力补足的一个重要力量啊，其实今年特别是一季度，多家大厂已经加大了对呃国产 ai 芯片的采购力度，呃把它们用来去补充一些低端的需求或者推理需求 来满足自己算算算利的一个巨大的一个缺口。特别的我们可以看到呃一季报，呃很多算利的龙头公司，他的业绩或者订单其实是非常非常超预期的，这也是直接点燃了整个国产算利板块的一个情绪。 那么我们其实在今年来看，呃很多的一些二线的算力公司呢，甚至都会逐步的进入到互联网大厂，而不再是之前只有头部的公司有 csb 的 一个订单， 包括我们可以看到像一些二线的 cpu， 呃 gpu 标地，包括像平高股份呀，避任科技、天书之星，木溪股份这些上市公司，他们在今年 在下半年都会有新款的，我们讲叫互联网版本的芯片推出，然后流片成功在 q 四放量进入到 啊大厂。所以今年由于需求的一个快速扩张，加上供给产品质量提升，很多国产的 ai 芯片公司都会进入到互联网大厂，迎来一个产品的一个放量。所以我们认为今年是整个国产 ai 芯片公司全线兑现的一个圆点。 特别的就是还有一点就是 deepsea v 四的一个呃对国产系生态的一个强力的一个适配，其实也是加快了国产算力的一个崛起，因为我们知道 呃国产算力最大的问题就是生态问题，那么 deepsea 作为中国呃领先的国产大模型公司，愿意去花很大的精力去主动适配国产算力， 他的战略意义非常重大，不但是对于自己，对于整个国产的算力生态都会非常他的一个推动，特别是推理时代到达了 f p 四八到 f p 四，那这个时代下的话，基本上呃针对 d p c 是 针对中国的算力给出了特有的 呃这种标准。那么基本上我们刚提到的呃即将推出的新一代的互联网芯片啊，这种国产业芯片的互联网版本，基本上都会去具备有 f p 四和 f p 八的一个算力型号，所以说在推理阶段对海外的替代是 欲望加快的，那训练阶段也会逐步开启，特别的大家比较关心的可能后续如果 h 两百在中美谈判中可能会提到的话，那甚至他可能也会要求去强制配比国产芯片，所以我们认为国产芯片的一个崛起其实是势不可挡的。 呃，我们再次强调一下，刚刚就是呃过去的 q 一 呃算国产算力的龙头公司，它其实业绩和订单都非常的好，这也是呃打破了之前大家觉得国产算力可能只能炒预期，而业绩始终无法跟上的一个 问题。那么我们认为今年就是国产算力头部的公司开始去释放超预期的业绩，那么后面的二三线标的逐步进入到互联网客户中，也开始在 q 四或者明年迎来放业绩， 那这个国产算力可能会迎来像海外算力一样的就是靠 e p s 增长来驱动呃市值上涨的一个阶段。 在投资建议上的话，其实我们国产 ai 芯片公司，我们推荐主要聚焦于这种头部的芯片公司，包括像呃品高股份、韩五 g 海光信息、木兮股份、天树之星、避任科技、摩尔县城这些公司我们认为在今年都会 有非常大的机会，头部的向韩五 g 海光会有持续的进入到 csb 大 厂。 那么这里我们也是非常推荐一个非常有语气差的标的品高股份啊，这个公司的话，他主要是和一级的一个公司叫江源科技去 呃相互关联的，他们两家公司互相持股，那么后续的话江源也有望完全进入到上市公司品高股份呃体内，当前的话品高是持股百分之十五的江源，那么江源也是今年新款的互联网版本的芯片 t 八百， 呃，这个 h 一 百已经投片了，也预计是在 q 四放量，它的参数也是非常好啊，呃，特别是大厂比较在意的贷款和卡建互联都做的非常高。 然后第二个就是他的才能也非常有限，非常的充裕，我们也是验证到他的才能，基本上二七年已经锁定二十万颗，单价在十万以上，预计收入也是在两百亿，包括像阿里、腾讯多家大厂都给出了呃采购意向，所以我们认为这个标的也是看 呃四百亿的一个目标，市值预期差也是比较大的。那么除去国产算力之外，我们呃第二个活人的方向就是算力租赁，这个也是我们其实从年初就一直在推荐的一个方向。呃算力租赁的话，其实是 呃国内如果缺算力的话，是大厂优先去考虑的一个算力来源啊，因为算力租赁我们都知道他提供的是海外比较高端的优质的 n v 的 卡，他的头婚质量是比较高的，所以说算力租赁他其实在 q 一 二六年的 q 一 景数是非常高的。 呃，我们讲算力租赁呢，它是一种基于 ai 算力云的商业模式，它本质上是对外出租。呃，算力服务器。呃，那么算力租赁的公司不一定拥有 i d c， 所以 说它跟 i d c 公司肯定是两类公司啊，因为 i d c 个本质上你是造房子或者持有房产， 那么算力租赁公司更多的是持有里面更为值钱的 ai 服务器。呃，它的盈利能力啊，还有技术壁垒的会更高一些。 那么算力租赁公司在 a 股主要就是为云厂和大模型厂的提供最先进的英伟达服务器的一个租赁服务。呃，中国最先进的模型的训练和推理都离不开算力租赁服务上提供的先进的 n v 的 一个算力， 那么国内的话对算力租赁的需求是非常旺盛的，本质在于高端卡在训练和推理方面依然相比于国产卡有更高的啊性价比。 所以说他是在头肯爆发的这个背景下，各家所争夺的核心资源。在二零二六年 q 一 呃头肯爆发大背景下，大厂和大魔性公司都在纷纷的加价去采购 呃，算力租赁的一个手里的一个服务器，所以说，呃，整个 q 一， 我们可以看到很多公司 呃都体现着给出了非常大规模的一个算力租赁的订单，甚至包括涨价。嗯，甚至很多上市公司都宣布进入到了算力租赁的一个领域，可以体现出整个算力租赁赛道它的一个供需的一个严重的不平衡。 然后算域租赁的话其实是一个供给非常有限的一个方向啊，这也是为什么它会持续涨价啊，甚至它的真正有能力的一个公司趋势收缩的。虽然我们现在看到很多公司都进入到了这个赛道，但最终能否做好，其实 呃还是要考验他的一个真实的业务能力的，因为算率租赁有非常大的三个竞争壁垒吧。第一个就是他有非常稳定的拿卡能力，因为现在我们讲互联网大厂，呃这些客户对算率的需求是比较大的，基本上订单规模都是在几百亿的一个规模。 呃，所以说，呃你是否能拿到这么多卡，成功的交付，呃是非常重要的，否则你不能交付的话，还要去交一定的保证金，是非常得不偿失的。 第二个的话就是你包括你自己的上线运营能力，因为这些我们讲都是以万卡集群去构建的，这些算力租赁公司把卡拿到后，是需要自己去逐网调优给到客户去使用的。如果你运营能力很差，或者是 租网能力很差，都会影响你的上线交付时间，进而影响你的一个利润表的一个表现。那么第三个的话就是融资能力，那这个可能在今年会好很多，因为现在银行啊，金融公司都非常支持就是这种 ai 算力资产的一个融资的一个情况。 然后算力租赁公司的话还正在经历着商业模式的一个升级，这个也是市场今年所才新出现的一个变化，老的商业模式的话，大家就觉得可能算力租赁公司向客户提供这种硬件服务器的租赁， 那包括就是向他去提供服务器，那么算力合同大概是在三到五年，但是到了现在这种新的商业模式会发生变化，因为现在算力非常紧缺， 那么一些腰部或者是尾部的客户为了拿到这种呃充足的算力，那么他必须要让出一定的利润，所以算力租赁公司有望从原先这种裸算力出租的这种 s 的 商业模式升级为模型级服务的。 mas 的 商业模式就是讲的 top 分 成，本质上就是 我们他们会从大模型去卖 token 的 或者利润中再分一部分出来，进而提升自己的一个盈利能力。因为现在算利是非常稀缺的，特别是算利租赁，我们讲叫价高者得，条件优者得，所以说省的算利租赁公司在行业的溢价权 啊是非常非常高的，它的盈利能力有望大幅提升，物质也有望从 pe 往 ps 去切换。 呃，我们这里简单测算过整个算利租赁的盈利情况。呃，算利租赁右边这个表跨红框的几个点就是首先他的收入，因为涨价他收入会提升，那么现在银行他的一个融资的利率在降低，表示支持， 所以说在降低，所以整个算力中介行业它会迎来成本的降低和涨价提升，这个两个大的变化最终会导致它的竞争力会提升。我们去年讲它的竞争力可能拯救到十五个点，但今年在非常 大的一个需求的背景下，它的竞争力会往二十甚至更高去靠拢，所以说整个算力租赁板块其实迎来了量价提升、量质提升的一个双击的一个局面， 同样的和国产算力一模一样，算力租赁其实在 q 一 它的业绩也是体现的非常好。 我们可以看到算力租赁的头部公司四家公司，它的 q 一 业绩啊都是增长非常快的，包括像红景科技同比啊，百分两百增长，鞋创同比两百增长，对吧？迎风环境也是 呃，包括移动电子都是。所以整个算力租赁板块其实在今年已经开始兑现业绩了，这也是为什么本轮行情会非常 呃强的一个原因，就不单单有订单上的呃，持续的加单超预期，还有业绩上兑现。所以说算力租赁板块呃也是国内算力嗯，非常现在 e p s 和成长性兼具的一个 板块。然后我们核心标的的话，算力租赁这块我们主要推荐头部的四家以及一些新兴的厂商吧。头部四家主要就是红景科技、携创数据、利通电子、迎风环境 这些公司，我们刚讲到都是已经在 q 一 体现业绩，他们体现业绩的原因是因为他们在去年的 呃二五年已经拿到过大厂的订单，并且成功的把这个商业模式走通并兑现业绩了。所以说他的一个呃 业务能力，包括他的一个业绩兑现能力都是非常受到客户的认可的，所以在今年他们拿单的规模也是最大的。除去之外的话，包括一些有一些新进的 呃，这种算力租赁公司，包括像刚通过订单的东阳光，还有平息信息这种呃，或者还有很多其他的公司，我们认为都是非常有机会的，因为今年是需求显著大于供给的一年， 所有的厂商都有可能在整个非常高速成长的赛道里面获得一杯羹。那么我们算力租赁公司的一个业绩，我们以我们首推的红景科技呃作为一个模板吧， 我们他非常简单，就是他的一个拿单规划，除以五年，所以我们可以看到二七年的年化利润可以到二十六二十七亿左右，二八年可以到六十亿，所以我们给三十二三十倍或者二十倍， 可以看到八百到一千两百亿的一个目标市值，呃空间还是有的。而且整个算力租赁板块依旧还会有持续的催化，那包括像行业云的持续涨价，包括像呃客户的持续加单以及他们的拿单，因为这算力租赁公司在今年还有很多的订单可以去拿。 然后呃算力租赁做完之后还有第三个变化，就是呃近期新增了一个新方向，就是 c p u， 其实 c p u 也不是新增，其实在一月份的时候基本上就成比较重点的研究过这个方向，那当时的 行情没有像现在这么极致，呃主要的原因就是因为当然大家觉得海外的大厂，呃真正的龙头，像英特尔 amd 还没有明确的给出或者上修它的业绩，给出 cpu 的 用量的一个具体提升了，提升多少。 那么现在在海外几大龙头相近宣布 cpu 配比要提升的情况下，整个板块的行情啊是顺理成章的开，如火如荼的开启了。那么其实 cpu 用量提升是一个呃，从底层逻辑上技术的发展的一个必然核心，还是 a 阵的一个发展， 我们讲就是 a 阵的时代就是 cpu 的 这 cpu 的 功能需求会直接体现，从而导致 cpu 的 用量提升。我们讲原先在聊天机器人时代，就我们讲普通的这种直接的对话呀，或者是 动模态的时候，我们没有 h 的 时候，其实那个时候的话，我们讲我们就直接给出需求，然后模型持续计算，这时候大部分就是计算任务为主。呃呃，所以说 gpu 是 它是用量是比较多的， 它负责运行模型来蹭蹭偷啃，那 cpu 只负责简单的分词和调度和输入输出，所以说可能 cpu 和 gpu 的 比方还是为时在一比八，呃是用量比较少。 呃，但是在这一整的时代是不太一样的，我们讲一整的就像一个管家一样，他就像一个人一样，他可能要进行复杂的呃任务分配，进行多任务协调。那么这个呃工作的话，其实就是 cpu 所擅长的，它包括像搜索网络呀，执行代码查询，确实这就是传统的 cpu 所能做的事情。那么在这个过程中的话，我们讲现在肯定就是我大家去养龙虾，不管去做任何事情， agent 的 用量天然就是提升的，那么这种在未来多 agent 的 时代，呃 cpu 必然要用量提升来满足这个需求。 呃，这是它的一个基础的底层的一个基础原理。那么三家大厂全球的 cpu 龙头英特 a、 m、 d、 arm 也是给出了呃，他们的掌门人也是给出了非常官方的一个解释啊，就是首先是 点燃整个行情的英特尔，呃，他的 ceo 成立五也是讲过去 cpu 和 gpu 的 比例是一比八，现在是一比四，未来是一比一，甚至更高，本质上就是 agent 需求的一个提升。那么 amd 的 呃 ceo 苏苏斯风可能讲的会更加明确一些， 他直接讲到二零三零年整个 cpu 市场的总规模会达到一千两百亿美金，年化增速达到百分之三十五，是非常高的一个职业。要是知道原先整个 cpu 市场，大家觉得可能也就是个位数会到十个点的增长，这上调是非常明确的。 呃，同时他也讲了一点，就是说 cpu 的 需求其实本质上来自于三类，呃，一个是通用计算，一个是作为 gpu 的 投接点的 cpu， 就是 我们讲的 gpu 柜内的 cpu。 第三个就是我们讲 agent 这种工作流的 cpu， 那 么通用计算就是我们传统的云计算，这部分的增长肯定是非常缓慢的，可能就个位数到十个点。那再一个就是作为 gpu 机柜内的 cpu， 那 这部分其实也非常的有限，因为它的呃比重非常一比八嘛，原先它用量是比较少的，大头还是价值还是在 gpu， 这是过去几年就是整个 cpu 并没有呃，因为随着因为达业绩的高速增长而明确增长的一个原因。但现在不一样了。 第三个需求就是服务代理式 ai 工作流的 cpu 是 大幅增加的，在这个场景下，甚至我们要专门去构建呃，专门的 cpu 集群、 cpu 服务器、机柜来去满足这部分的一个工作。 而这部分的话，可能会同样的不再是一比八，而是一比一甚至更高， cpu 的 数量甚至会更多，所以整个 cpu 的 用量在未来会大幅提升。 那么 arm 的 arm 这家公司就是我们讲 arm cpu ip 的 一个授权公司，它也是明确提出了每 g i 数据中心需要的 cpu 的 核数会从三百万、三千万直接提升到一点二亿，是四倍。 所以说全球三大 cpu 龙头同样给出了同样的指引，所以可见这个产业趋势已经非常明确了。 那么同样的话， ups 也讲了，就是，呃，他讲二零三零年的 cpu 的 市场规模是一千七百亿，年增速在四十以上，比 amd 还激进。所以说整个 cpu 赛道我们认为是刚刚开始。 嗯，假设我们将来未来和 gpu 的 用量是一比一，甚至更高的话，即使 cpu 的 价值依旧有非常大的一个空间跟英伟达相比。 然后这块的相关标的的话，我们 a 股可以投资的，首先就是已经在互联网大厂有应用的，这肯定是基本面最硬的。海光信息它的 c p u 是 明确已经在 c s b 厂商里面有出货的，那其他的包括像和盛新彩、中兴龙兴、中科、中国长城、蓝曦科技这种。 其实投资 cpu 投资的，觉得可能国内的 cpu 公司呃，没很多还没进到大厂，没有那么好。但我认为投资 cpu 现在就像当年去投资国产的 ai 芯片一样。那么在这么确定的 呃产业趋势情况下，呃，那 cpu 将来肯定也都是要自主可控，要国产的，那这些公司未来也都会逐步地去进入到呃 csp 场中去 啊。最后我们总结一下认为当前算力的三大方向就是国产 ai 芯片啊，算力租赁和 cpu 本质上都是需求暴增而供给有限所带来的紧缺行情， 那么这里边的话我们最推荐的三三个方向的标的我们都列出来了。第一个就是国产 ai 芯片啊，这里面我们认为 ai 芯片公司呃都还有非常大的空间，其中我们最推荐的是有一些的品高股份，那么看四百亿的目标市值。 然后第二个就是算力中运方向，这个肯定就是呃当下大厂最愿意去买的一种算力，因为它是高端 nv， 算力非常紧缺，后面还会持续的加单和涨价。那这里面我们推荐的是呃弹性最大的红警科技。然后第三个就是 cpu， 这块 cpu 的 话是新增了一个技术方向，我们认为它正在可能像存储一样，呃是一个全新的需求， 这些老的 cpu 公司都会在 agent 的 时代迎来新的一个成长曲线。我们最为推荐国内就是包括基本面的，有确实已经在大厂里面有应用的海光信息，还有比较弹性的像核磁新材、中国长城这些。 好的，以上是我关于就是呃算力目前最好最紧缺的三个方向的一个汇报，那么。
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