浪潮信息是aidc概念吗
大家好，今天带大家全景拆解二零二六年 a i d c。 产业链，看看谁拿下了 ai 算力基础设施最多订单。首先看核心引擎，巨头资本开支迎来历史性爆发，整个算力行业进入大爆炸阶段， a i d c。 产业链呈现五层金字塔结构，覆盖从底层到应用全环节。第八名是数据港， 作为深度绑定巨头的算力，房东已运营机柜超四万七千个，廊坊项目已交付 它定制化程度高，上架率稳，租金收入稳定，盈利质量高。风险是客户极度集中阿里 a i d c。 交付延后或影响短期业绩。第七名是中科曙光，国产替代的全能战士，二零二五年营收一百四十九点六四亿元，扣非净利润同比大增三成， 毛利率约百分之二十五，远超行业平均。风险是高端训练场景，高度依赖国产 gpu 迭代进度。 第六名是新益盛，属于光通信赛道的增长狂飙者，二零二五年规模净利润预计增长百分之二百三十一至百分之二百四十九， 上半年毛利率百分之四十七点五，在光模块领域紧跟行业头部，受益于 ai 算力对高速光通信需求爆发，是 a i d c。 产业链光通信环节核心玩家之一。第五名是紫光股份 a i d c。 网络枢纽之网人， 二零二五年营收九百六十七点四八亿元，创历史新高，主营八百 g 高速交换机 ai 服务器，提供全站方案。风险是资产负债率偏高约百分之六十八，互联网大厂核心供应渗透率带提升。第四名是润泽科技叶冷智算基建狂魔， a i d c。 营收占比狂标，同比大增百分之七十三，规划机柜约三十二万架，高功率上架率超百分之九十。风险是客户集中高杠杆扩张。优势是店价低，有 i d c 锐次融资。 第三名是中兴通讯，通讯与算力双擎巨头，算力营收同比增长百分之一百五，占总营收百分之二十四点六，服务器及存储营收增长超两倍。研发投入二百二十七点六亿元， 斩获中国移动三十四亿智算大单。风险是算力扩期净利润偏低。第二名是中际旭创护城河，极深的全球官网，在高速光模块领域占据全球核心地位，深度绑定全球 ai 算力需求。风险是存货飙升至一百二十六点八亿元， 二零二六年面临光模块价格战与光芯片紧缺。第一名是工业复联 ai dc 时代代工之王，经营现金流大幅下降百分之七十八 并非危机，而是为海量订单疯狂备货。核心优势是订单量领跑全产业链。风险是代工模式受客户溢价挤压，存在全球供应链地缘风险。 二零二六年 a i d c。 交付之战已打响，从底层基建到核心算力，全产业链迎来真金白银驱动的科技大爆发，各大玩家各有优势与挑战，共同推动 ai 算力基础设施快速落地。
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01:27查看AI文稿AI文稿储能可能会长到你无法想象，尤其是 a i d c 储能，它是继光模块、光通信、光芯片之后下一个十倍黑马方向。你要知道， ai 的 镜头是算力，算力的镜头是电力，而电力的镜头一定是储能。 在全球 ai 军备竞赛之下， ai d c 的 储能需求有望实现十年百倍增长。我目前拿到的信息是， ai d c 储能已经成为了机构最受关注和重仓的主线方向之一， 原因是 ai 训练集群的现实困境。在 gpu 运行过程当中，负责波动频繁且变动迅速，变动辅助超过了百分之一百八，而储能恰恰可以给 ai dc 提供长期稳定的供电能力。那么负责解决 ai dc 电网波动问题的十大储能龙头企业又有哪一些呢？ 统计非常不易，大家一定要记得点赞收藏！一、阳光电源二、圣红股份三、英威腾四、科威尔 五、冰轮环境六、宝光股份七、中行光电八、微风电子 九、中天科技十、令得时代如果你没有跟上咱们从年初一直喊到现在的存储芯片，那么你一定不要错过 ai 储能这个十倍的主线方向。
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04:29查看AI文稿AI文稿各位朋友大家好，欢迎来到万卡集群算力股分析专题，今天咱们不聊别的，直接上硬菜。当下 ai 浪潮席卷全球，大家都在说算力就是新石油，但你发现没有，真正能支撑起万卡级 ai 集群的核心标的，其实非常稀缺。 是的，算力门槛极高，不是谁都能玩的。今天我们就拿出一期深度内容，来扒一扒 a 股算力板块的三大核心巨头，中科曙光、浪潮信息、高新发展。 这三家一个是国产算力龙头，一个是服务器全球龙头，一个是国产智算新贵。到底谁才是真正的算力之王？谁的逻辑最硬，空间最大？话不多说，咱们直接开拆。 为什么万卡集群这么重要？因为 ai 大 模型的训练和推理对算力的需求是指数级增长的，一个万卡级的集群算力相当于几十万台普通服务器的总和，这是训练最先进大模型的基础设施， 而且这种算力是高度稀缺的。目前全球能规模化建设和运营万卡集群的厂商屈指可数， a 股里能真正拿得出硬核产品和落地案例的，就是我们今天说的这三家。 所以这个赛道不是靠概念炒起来的，是靠真金白银的订单和落地的项目说话的，这也是我们今天分析这三只股票的核心逻辑，稀缺性加高壁垒。 这家公司在国内算力领域的地位相当于定海神针，它的核心优势在于自研技术加规模化落地。 公开信息显示，中科曙光已经建成了国内首个也是规模最大的三万卡级智算级群，这在全球都是领先的，而且它的 d、 c、 u 芯片是国产替代的核心。 大家知道，国外芯片受限，国产算力就必须靠它这样的企业来补位，这是国家战略层面的需求。简单总结，中科曙光技术壁垒最高，落地案例最硬，是国产算力的标杆，但缺点也明显，就是市值相对较大，需要时间换空间。 再看浪潮，姓习，如果说中科曙光是技术标杆，那浪潮就是全球出货量第一的 ai 服务器巨头。 全球 ai 服务器的大订单，比如英伟达的合作伙伴订单，浪潮拿了很大一部分。它的优势是能和供应链，产品成熟度高，客户覆盖全球。它是 ai 算力硬件的核心供应商，不管是哪家大模型公司，要建算力中心，浪潮的服务器几乎是首选。 所以浪潮的逻辑是确定性最强，只要 ai 服务器还在大规模出货，它的业绩就有保障。 最后是高新发展。这家公司之前大家可能不太熟悉，但通过控股华昆阵雨，它直接占上了万卡级群的核心赛道。华昆阵雨是升腾服务器领域的龙头，试战率非常高，而且它的产品完全适配国产算力生态 高新发展的逻辑在于资产重估和智算中心建设的爆发。它的优势是弹性大，市值相对小。一旦华昆的订单持续落地，业绩增长的空间会非常惊人。可以说这三者里想象空间最大的黑马。 相对部分，横向对比与投资策略讲完各自的逻辑，咱们来个横向对比，非常简单，我们用三个词概括，求稳、求确定性、选浪潮信息、求技术壁垒、求国产替代核心选中科曙光， 求弹性，求黑马爆发，选高新发展。这就看大家的风险偏好和投资风格了。但有一点是共同的，那就是算力赛道的长期逻辑没有问题。我们必须提醒大家，以上内容仅代表我们的分析，不构成投资建议，大家在做决策时，一定要结合自己的仓位和风险承受能力。 好了，今天我们把万卡集群算力的三大核心标地、中科曙光、浪潮信息、高新发展给大家做了深度的剖析，希望能帮大家理清思路，看清算力赛道的底层逻辑。算力是 ai 时代的基础设施，这个赛道才刚刚开始，后面还有很多机会。 喜欢今天内容的朋友，欢迎点赞、收藏，转发给身边的投资朋友，也别忘了关注我们，我们下期再见！
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06:04查看AI文稿AI文稿朋友们，今天我们聊聊工业复联和浪潮信息。我先问大家一个问题，就一个，如果你是一家互联网大厂的采购，手里有一个亿的预算要买一批服务器，你是愿意多花点钱买最好的，还是能省则省，够用就行。这个问题听起来简单，但它直接决定了工业复联和浪潮信息这两家公司的命运。 一个搭上了全球 ai 军备竞赛的快车，一个还在国内的价格战里杀红了眼。二零二五年的最新财报出来了，咱们用数据说话，看看这两家公司到底谁在裸泳，谁真的穿了底裤。先说结论， 工业复联和浪潮信息表面看是同行，实际上完全是两种生物，一个是在全球市场吃肉，一个是在国内市场抢骨头。这话可能有点糙，但理不糙。 咱们先看最新出炉的二零二五年全年财报，工业复联二零二五年营收多少？九千零二十八点八七亿，同比增长百分之四十八点二二、最厉害的是利润规模，净利润三百五十二点八六亿，同比增长百分之五十一点九九，利润增速跑赢了营收增速。 净利率多少？百分之三点九一、再看浪潮信息，咱们还是用二零二五年前三季度的数据做对比，因为浪潮的年报还没出，浪潮前三季度营收增长百分之四十四点九，但利润增长只有百分之十五点四。 净利率多少？百分之一点二？这里就有意思了，浪潮营收涨得跟工业复联差不多猛，但赚到手的钱却差了一大截。为什么？ 咱们回到开头那个问题，如果你是采购，你会怎么选？工业复联的客户是微软、谷歌、亚马逊、 mate， 就 这四个前五大客户，销售占比百分之六十二。这些全球巨头在乎的是什么？是性能，是交付能力，是能不能帮他们把最新的芯片塞进服务器里，价格反而是次要的。 工业复联的模式叫 o d m， 说白了就是给这些巨头做深度定制。英伟达出个新芯片，工业复联直接参与设计，把芯片、交换机、散热全部集成好，然后整机柜卖出去，它赚的是技术整合的钱。 咱们看工业复联的云计算业务，二零二五年营收六千零二十六点七九亿，同比增长百分之八十八点七，占总营收比增升到百分之六十六点七。其中云服务商 ai 服务器营收同比增长超过三倍。这哪是什么代工厂啊，这分明是全球 ai 基建的核心玩家。 浪潮信息的客户是谁？阿里、腾讯、字节，还有三大运营商。在国内市场，大家拼的是什么价格？ 尤其是在运营商招标的时候，几十家企业抢一个单子，价格战打的那叫一个惨烈。浪潮的模式叫 jdm 联合开发，听起来跟 odm 差不多，但本质上浪潮更像一个品牌整机商，他得自己扛库存，自己扛价格战，自己扛回款压力。这就是为什么浪潮的营收涨得猛，但利润就是上不去。 他用低毛利换市场份额，这是他的战略选择，但也成了他的软肋。那么问题来了，这两家公司未来的增长靠什么？ 工业复联很简单，就看全球 ai 军备竞赛什么时候停。二零二五年，他的业绩已经给出了答案，连续两个季度净利润突破百亿，三季度一百零三点七三亿，四季度一百二十七点九九亿，逐季攀升，而且订单能见度直接排到了二零二七年。 为什么？因为英伟达下一代芯片 rubin 明年就要上，后年就要放量。工业复联是英伟达最核心的合作伙伴之一， 只要英伟达迭代，它就能跟着吃肉。还有一个容易被忽视的亮点，高速交换机。二零二五年工业复联八零零之以上，高速交换机营收暴增十三倍。 ai 算力集群不仅要算得快，还要连得快，这块业务正在成为新的增长引擎。 浪潮信息的增长逻辑就得分开看了。短期看什么？看国内互联网巨头的资本开支字节，阿里、腾讯今年都在猛搞 ai， 浪潮的服务器直接受益。你们去看它三季度的财报，有一个指标特别值得关注，存货，浪潮的存货高达五百七十六亿，什么概念？比它一年的营收还多， 这意味着什么？意味着他预期订单会爆发，提前把货备好了。还有合同负债三百一十五亿，同比增长翻倍都不止。合同负债是什么？是客户提前打过来的钱，货还没发，钱已经收了，这说明什么？说明订单已经接到手软，能拉满了，都在赶工，这是他短期爆发力的体现。 但中期看浪潮，真正的看点是国产替代。大家想一个问题，如果以后国内的制裁中心越来越多，用升腾、用海光，不用英伟达了， 谁最受益？就是浪潮信息，因为它是国产服务器第一品牌，试占率超过百分之五十，只要国产芯片生态起来，它的市场份额只会更高。而且高毛利的液冷服务器也是它的杀手锏。 液冷这东西，技术门槛高，毛利率也高，一旦国产替代加速，加上液冷放量，浪潮的毛利率就有希望从现在的低点反弹。一旦毛利率反弹，那就是戴维斯双击，业绩和估值一起往上走。 所以各位回到开头那个问题，如果你是大厂采购，你会怎么选？工业复联的客户选了性能和交付，浪潮信息的客户，选了性价比和国产化没有对错，只是选择不同。 投资也是一样。工业复联买的是全球 ai 算力的核心资产，二零二五年的财报已经证明，它的业绩确定性高，增长稳健，是那种可以拿得住的白马。 但风险也很清楚，客户高度集中，前五大客户占了百分之六十二。如果哪天北美云厂商突然砍预算，或者英伟达的芯片路线变了，他就会受影响。另外注意一个细节，他的经营现金流只有五十二点三八亿，同比下降百分之七十八。 钱去哪了？变成存货了？他在拼命备货应对需求。但也要留意，如果需求放缓，存货就是风险。浪潮信息买的是中国算力龙头的困境反转，它的弹性大，一旦国内 ai 需求爆发或者毛利率改善，股价反应会非常剧烈。但它的风险更直接， 一是上游芯片能不能稳定供应，英伟达的卡能不能拿到。二是国内互联网巨头的采购有没有周期性，今年猛砸钱，明年可能就歇了。三是他那个百分之一点二的净利润到底能不能真正改善？如果毛利率一直起不来，涨再多营收也是白搭。好了，今天的内容就到这里， 工业复联和浪潮信息，一个是国际化的赢家，一个是本土化的龙头，谁更值得买，取决于你相不相信全球 ai 军备竞赛还能打三年，还是你更看好国产替代，一定能跑出来。评论区告诉我，如果你是大厂采购，你会选谁？
550久韭究财
03:12查看AI文稿AI文稿大家好，今天带来 ai 算力赛道龙头公司浪潮信息的最新基本面分析，喜欢的先点赞收藏加关注，下来慢慢看。这是一家站在 ai 风口上的公司，但性价比到底如何？下面正式开始。 浪潮信息的底色是技术积累，一九八三年做出中国第一台微型计算机，一九九三年做出第一台小型机服务器，国产服务器从零到一的突破就是他完成的，后来多次刷新中国服务器世界纪录。 二零一一年发布云海操作系统，完成了从传统服务器向 ai 算力基础设施的转型。目前股价七十点八三元，总市值约一千零四十亿，近一年涨幅百分之四十七点七六。市场对它的 ai 龙头地位是充分认可的。二零二五年年报数据很有意思，也很有问题， 营收一千六百四十七点八二亿，增速百分之四十三千亿，体量还能保持这个增速非常强。但利润端，规模净利润二十四点一三亿，只增了百分之五点二，扣非净利润二十点八一亿，增长百分之十一， 收入暴增百分之四十三，利润只增百分之五，剪刀差非常明显，根本原因，毛利率只有百分之四点八八，净利润百分之一点四六。这是一家卖硬件做集成的公司，定价权很弱，利润薄的像纸，唯一的亮点是经营现金流五十四点五三亿，正向说明利润有现金支撑， 但资产负债率百分之七十三点六四偏高，这是悬在头上的另一把剑。拉长时间看，问题更清楚。近五年营收复合增速约百分之二十五， 但规模净利复合增速不到百分之五，收入一直在跑，利润没跟上当前估值。市盈率四十三倍，市净率四点七八倍。四十三倍 pe， 对 一家净利润百分之一点四六的公司来说， 市场预期已经打得很满了。如果毛利率和净利润不能趋势性上行，这个估值很难消化。我们从三个维度做性价比判断，第一步，盈利壁垒。毛利率不到百分之五，定价权不足，公司只能靠规模效应和产品结构升级来改善，盈利壁垒偏弱。第二步，估值消化。 四十三倍 pe 已经隐含了对未来盈利大幅改善的高预期，如果改善不达预期，估值回调会很惨。 第三步，财务韧性经营现金流五十四亿是加分项，但百分之七十四的负债率在景气波动时容易放大，风险有得有失。总结，如果你相信 ai 算力持续高景气，且浪潮能通过 ai 服务器和 叶冷产品把毛利率拉起来，那当前估值可以理解为为未来付费。但如果追求稳健和高确定性，以目前的盈利水平看，性价比并不便宜。三类风险要盯紧。盈利剪刀差、毛利率波动、财务杠杆、具体跟踪清单五个指标， 毛利率拐点、 ai 服务器占比、夜冷业务进展、经营现金流连续性以及合同负债和存货变化。最后说结论，浪潮信息是好赛道里的好公司，但好公司不等于好价格、营收高增长、 ai 龙头地位、夜冷增量，这些都是看多的理由， 但利润太薄，剪刀叉明显，四十三倍 pe 容错空间小，这些是担忧下来持续跟踪。如果毛利率拐点确认，剪刀叉收敛会更具性价比。以上分析仅供参考，不构成投资建议，谢谢大家！
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03:16查看AI文稿AI文稿兄弟们，我问你们个问题，你们觉得在这个 ai 时代最赚钱的公司可能会是谁呢？ open ai？ 字节跳动？ do say？ 还是阿里？还是千万？ 我觉得其实都不是最赚钱的公司，应该是给那些 ai 公司卖铲子的人。今天我就来给你们聊一下 ai 公司的铲子网。浪潮信息，既不到 ai， 但是它就能够让所有 ai 公司都离不开它。你们知道吗？全球每三台 ai 训练的服务器，其中有一台是谁到的？就是浪潮 这家公司我知道很多人看不上，觉得不就是个组装服务器的吗？芯片，英伟达的，内存，三星的，他就拧紧螺丝，凭啥就值一千亿？但我告诉你，在这轮 ai 的 淘金乐日，浪潮是最有可能成为那个软赚不赔的那潮人，不论最后是哪个大模型胜出了， 用的服务器大概率都是浪潮的。为什么这么说？我给你们讲三个比较硬核的数据，看完你就懂了。第一个，中国的叉八六服务器呢？浪潮是连续七年出货率第一的，市占率超过了百分之三十， 这也就是我前面说的每卖出三台服务器，其中一台就是它的。第二点，全球的 ai 巨头，比如说 mate， 微软、阿里、字节、 d c 这些公司训练 ai 模型用的服务器也都是浪潮的。为什么？因为服务器是真的出不起故障，只要但凡有一次， 几天的工作都白做了。所以你觉得大厂冒得起这个风险吗？冒不起这个风险，那他敢轻易的去换供应商吗？更不可能了，这就是避雷，懂了吧？所以说 ai 芯片不管怎么变，浪潮都能吃的下，英伟达的芯片不能搞，华为升腾的我也行，苹果、微软、特斯拉、谷歌咱都行， 所以这就叫左右逢源，这就是我的护城河。这里也教你们一个硬核知识点，怎么去看服务器公司的投资价值。其实就看三个指标，第一个营收增速，营收增速快不快决定了这家公司的业务在不在风口上。 第二个是毛利率，代表的是这家公司赚不赚钱，以及他在行业内的定价权怎么样，就是存货周转率，代表了这家产品究竟有多火爆。浪潮这三年三个指标都在涨，特别是毛利率，从十二到十六一路飙涨，造 ai 服务器真的不是一个苦命的生意了， 慢慢就成香饽饽了。当然我知道你还会觉得浪潮不就是组装厂吗？他没什么技术含量，我上我也行。那我再问你一句，富士康也是组装厂，你能组装的了苹果手机吗？苹果手机从国内搬到了越南和印度之后，是不是故障率频发？所以说组装厂也不是谁都能干的， ai 的 服务器就更难了，散热、供电、稳定性、兼容性，每一个都是实打实的技术门槛。浪潮能搞定这么多事，并且还能进入英伟达跟华为的心态，你觉得这是一般公司能做的吗？所以别叫人家组装厂了，人家牛的很， 继续再看他未来的发展可能还要超过你的想象。第一点，这个算力需求有没有爆炸呢？大家现在都在养龙虾，你的算力的需求是不是越来越多了？第二个就是国产替代的加速华为升腾芯片的福气，浪潮是绝对的核心代工方，美国在卡咱们中国芯片的脖子，所以说国产替代的趋势是势不可挡的，浪潮这一波稳赢 就是出海，它真的也是在不断的超预期，东南亚、中东、欧洲的数据中心建设都在进行一个井喷式的发展，浪潮在这几个地方的增速超过了百分之五十，中国服务器目前就是正在抢占全国的市场。浪潮这家公司真的 不懂它的人觉得它是组装厂，懂它的人就真的知道了它是 ai 时代的产子王，买不买单就看你们对 ai 有 没有信心了。还有什么想要了解的，咱们打在评论区下一期安排上。
226财经峰谷
06:08查看AI文稿AI文稿最近火爆的毫无疑问是 ai 算力，而浪潮信息就是 ai 算力赛道绕不开的绝对龙头。很多朋友都在问，浪潮信息到底凭什么这么猛？ 它是真有硬核实力，还是纯靠题材炒作？今天这条内容给你扒透浪潮信息的商业信息，看完你就彻底搞懂它的投资逻辑是什么，核心风险又在哪里？首先先给大家一个最直观的认知，浪潮信息到底是干嘛的？简单说，它就是 ai 时代的核心卖产人。 现在 ai 大 模型、 ai 应用全面爆发，不管是模型训练还是日常推理，都离不开服务器，尤其是高端 ai 服务器。 而浪潮信息就是国内服务器行业的一哥，给大家报几个硬核数据，一听就懂！它的服务器出货量连续多年稳居中国第一，全球第二。 ai 服务器更夸张，国内市占率超过百分之五十二 什么概念？国内每卖两台 ai 服务器就有一台是浪潮造的，连续八年稳坐国内头把交易，国内某些头部互联网大潮，百分之七十以上的 ai 服务器采购都来自浪潮信息。 接下来我们看看它的核心生意到底靠什么赚钱，它百分之九十四的营收都来自服务器业务核心，有四大王牌产品线撑起了整个增长基本盘。第一个也是现在最核心的王牌就是 ai 服务器， 二零二五年它的营收占比已经超过百分之四十五，是公司增长的第一引擎，毛利率也远高于普通服务器，是当下最赚钱的核心业务。第二个是通用服务器，这是它的基本盘，国内市占率超过百分之三十七，常年稳居第一，覆盖政企、教育、医疗全行业，靠规模效应稳住市场基本盘。 第三个是液冷服务器，这是未来的黄金赛道，现在 ai 算力集群功率越来越高，传统风冷根本压不住，液冷已经成了万卡级集群的标配，今年国内液冷服务器渗透率就要突破百分之六十，而 浪潮在这个赛道是占率超过百分之五十，连续四年国内第一，毛利率最高能到百分之四十，是未来盈利修复的核心抓手。第四个就是国产化信创服务器，现在金融、电信、能源这些关键行业都在推进服务器国产化， 浪潮在央企信创的中标份额超过百分之五十。行业第一是长期稳定的增量来源，很多人会问，做服务器的厂商这么多，凭什么浪潮信息能当龙头？ 它有四个别人根本抢不走的核心壁垒。第一个就是规模壁垒，它的出货量摆在这儿，超大规模的采购能拿到更低的芯片采购成本，同时具备承接万卡级 ai 算力群的大规模交付能力， 这种能力中小厂商根本做不到，行业马太效应只会越来越强。第二个是锁死客户的粘性壁垒，浪潮独创了 j d m 联合研发模式，说白了就是和下游客户从需求端就开始联合定制研发，比 人三个月才能交付的产品，他一个月就能搞定，而且完全适配客户的个性化需求。就靠这个模式，他和国内头部互联网大厂绑定了十几年，客户粘性极强，同行根本抢不走。第三个是全链路的生态壁垒，不管是海外的某伟达、某特尔、 amd， 还是国产的海光升腾，浪潮都做了全生态的深度适配 芯片，首发的适配优先级远高于同行。上游芯片厂商有新技术先找浪潮合作，下游客户要新方案也先找浪潮，形成了别人复制不了的闭环生态。第四个是国产替代的先发优势。信创国产化浪潮里，浪潮提前好几年就完成了全系列国产芯片的适配 方案，成熟度行业领先。现在金融运营商的国产化大单，它基本都是头部中标，先发优势早就转化成了实实在在的订单。 接下来大家最关心的就是他的业绩到底怎么样，有没有真东西。二零二五年的年报，很多人吐槽他增收不增利，全年营收一千六百四十八亿，同比大涨百分之四十三，但规模净利润只有二十四亿，只涨了百分之五，毛利率更是跌到了不到百分之五，创下历史第一位。这里我必须给大家说透背后的核心原因， 不是他没有赚钱能力，是去年为了抢占 ai 服务器的市场份额，他提前大规模囤货。高端 gpu 核心部件成本高起，再加上通用服务器的行业价格战，主动把毛利率压到了极致，本质上是用短期利润换长期的市场份额。 但划重点，二零二六年他的业绩拐点已经明确出现了。机构预测，今年一季度他的规模净利润就能达到十八到二十一亿， 同比大涨百分之六十到百分之七十，单季利润几乎赶上了去年全年，毛利率也从不到百分之五，直接修复到了百分之十三到百分之十五，核心原因就是高毛利的 ai 服务器、液冷服务器占比大幅提升，产品结构彻底优化了。还有一个更硬核的指标，去年他的经营现金流净利润五十四点五亿， 同比暴增百分之七千一百八十三，期末合同负债三百一十五亿，同比涨了百分之一百七十九，说白了，订单已经排满了，未来的业绩增长有实打实的合同支撑。 讲完了所有优势，必须给大家讲清楚它的核心风险。这几点大家一定要记牢，千万别只看利好，忽略了潜在的雷区。第一，也是最大的不确定性就是供应链和地缘政治风险。 ai 服务器的核心 gpu 高度依赖某伟达海外出口管制政策，一有风吹草动，就可能导致芯片供应短缺，采购成本暴涨，直接影响它的产能和利润， 是它最核心的风险。第二，盈利空间长期受限的风险。服务器行业，上游是芯片巨头垄断定价，下游是大客户集中采购，压价浪潮处在中间夹层，溢价权有限。 就算现在高端产品带动毛利率修复，长期净利润还是远不如上游芯片和下游软件厂商。而且现在 ai 服务器赛道玩家越来越多，价格战一旦打响，盈利修复可能不及预期。第三，行业竞争加聚的风险。国内市场，华为超巨变、新华三都在疯狂发力 ai 服务器持续分流它的市场份额。 海外市场，戴尔、 h p e 这些巨头占据绝对主流，它的海外拓展面临地缘品牌本地化服务多重壁垒，增速可能不及预期。第四，经营层面的风险。 它现在是高负债、高存货、高应收账款的三高状态，如果下游 ai 算率需求出现阶段性退潮，客户资本开支放缓，就可能出现存货减值、坏账计提的风险，现金流会面临不小的压力。 最后给大家做一个核心总结，浪潮信息就是 ai 算力时代当之无愧的核心卖场人。短期来看，它的盈利拐点已经明确，二零二六年业绩修复的确定性很强。中期来看， ai 算力需求持续爆发，叶冷技术快速渗透、信创国产替代全面落地， 三大行业红利能给他带来持续的增长。长期来看，国际化布局和从硬件厂商向算力服务商的转型能彻底打开它的成长天花板。但同时我们也必须清醒地看到，它的核心风险也非常明确， 供应链波动、行业竞争加聚都是我们必须警惕的变量。最后问大家，你觉得浪潮信息这波行情能走多远？你看好它的长期发展吗？评论区聊聊你的看法。
17张逻有道
05:18查看AI文稿AI文稿这个视频我们聊透浪潮信息，七个月前我们内部就讲过这个行业，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。浪潮信息是全球 ai 服务器领军企业，主页就是打造算力核心的服务器设备，覆盖 ai 服务器、液冷服务器、边缘服务器全系列产品。 浪潮信息最近受到市场广泛关注，核心是精准踩中了国产 ai 算力全面爆发的行业风口。 二零二六年四月二十四日， deepseek v 四预览版的发布进一步强化这一趋势，浪潮信息作为 deepseek 智算中心的 ai 服务器供应商，将直接受益于 v 四引爆的国产算力需求。另外值得注意的是， 二零二六年被业内定为国产 ai 超级节点，量产元年三季度国产超级节点就会开启规模化出货，全年在国产 ai 服务器中的渗透率能达到百分之三十到百分之四十，直接解锁千亿级的市场增量，浪潮信息作为服务器龙头将充分受益。 目前，浪潮信息是全球服务器实战率第二，中国实战率第一。二零二三年液冷服务器销售额、出货量双双拿下国内第一，实战率分别达到百分之三十六点八、 百分之四十点九。边缘计算服务器连续四年稳居国内第一，实战率高达百分之四十八。二零二四年上半年， ai 服务器国内实战率更是达到百分之四十四， 二零二六年在国产 ai 服务器领域还将拿下百分之五十以上的份额，是算力赛道毫无争议的核心龙头。 浪潮能牢牢守住龙头位置，核心竞争力到底强在哪？独创的 jdm 模式重塑了供应链效率，把新品研发周期从一点五年压缩到八个月，交付周期更是缩短到五到七天。应对行业需求波动的能力。行业顶尖 生态合作上，一边和英伟达、英特尔等全球 ai 芯片龙头深度绑定，同步迭代最新产品，另一边又适配了二十余家国产 ai 芯片厂商 自研的 ai station 平台，能兼容三十多款国产芯片，多元算力布局没有任何短板。规模效应也带来了极强的成本优势。二零二五年，公司营收同比大增百分之四十三，但销售费用反而同比下降百分之十四， 费用管控能力远超同行。叶冷领域更是先发制人，建成亚洲最大叶冷数据中心研发生产基地，年产能超十万台。 财务数据方面，浪潮二零二五年的表现堪称亮眼，全年实现营业收入一千六百四十七点八二亿元，同比增长百分之四十三点二五， 规模净利润二十四点一三亿元，同比增长百分之五点二。单看四季度，营收四百四十一点一三亿元，同比增长百分之三十九点零七，净利润从一季度的百分之零点九八一路攀升至四季度的百分之二点零九，盈利能力持续修复。 更具爆发力的是经营性现金流全年达到五十四点五三亿元，同比暴涨百分之七千一百八十三点七一， 销售回款能力大幅提升。同时，公司存货规模达四百六十五点零八亿元，合同负债一百九十五点零六亿元， 充足的备货和在手订单为后续业绩增长筑牢了根基。七个月前我们内部就讲过这个行业，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么浪潮信息未来还有哪些看点呢？第一个看点是国产 ai 超级节点的规模化放量。 二零二六年是国产 ai 超级节点量产元年，三季度就会迎来大规模出货，全年渗透率能达到百分之三十到百分之四十，二零二七年更是有望突破百分之五十。 剔除华为后，二零二六年国产 ai 服务器中性市场空间就有一千两百亿元，浪潮作为龙头，预计拿下百分之五十以上份额，对应收入超六百亿元。 其中超级节点市场空间超五百亿元，按单柜一千万元计算，全年出货量能突破五千柜，直接打开业绩增长的新曲线。第二个看点是全球 ai 业务深度受益英伟达合作。 二零二五年是全球 ai 超级节点元年，英伟达 g b 两百成为行业主流形态。二零二六年该架构还会扩展到 cpu 存储交换机架，成为算力领域的标准形态。 二零二六年，英伟达 g b 两百，单柜单价两千五百万元，浪潮全球份额保守预计百分之五，净利润约百分之二， 公司海外业务二零二五年占比达三成，依靠全球九大研发中心、十二个生产基地，能充分享受全球算力需求增长的行业红利。第三个看点是盈利能力持续向上修复。 二零二六年，上游英特尔、 amd 纷纷上调 cpu 价格，存储产品也开启涨价周期， 浪潮手里四百六十五亿元的低价备货，会直接转化为实打实的利润弹性。同时，公司产品结构不断优化， 高端 ai 服务器超级节点占比持续提升，通用服务器也随着 cpu 涨价重回高增长轨道。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
277章老师投研
02:48查看AI文稿AI文稿家人们，最近浪潮信息的年报一出来，全网都炸了，营收狂涨百分之四十三，净利润却只涨了百分之五！一千六百多亿的营收，净利润才二十多个亿， 作为 ai 服务器龙头，这波增收不增利到底是咋回事？今天三分钟给大家掰扯透！先看核心数据，营收一千六百四十七亿，同比涨百分之四十三，但综合毛利率直接跌到百分之四点八八， 服务器毛利更是只有百分之四点五二。更关键的是，既提了十三亿的存货跌价准备，这直接把利润吞掉一大块。还有个致命点，前五大客户占了百分之七十一的营收，第一大客户就占了百分之三十九，客户太集中，溢价全被压的死死的。 可能有人问，营收咋还能涨这么猛？说白了全靠 ai 时代的刚需。浪潮信息，国内 ai 服务器试战率连续八年第一，二零二五年超百分之五十二，互联网大厂百分之七十的 ai 服务器都找他买，全球试战率也排第二， 做大模型的谁都绕不开他。再加上夜冷技术有八百多项核心专利，海外业务更是暴涨百分之两百五十六，这才撑起了营收的暴涨。但为啥利润涨不动？核心就三个，第一，毛利太低， 上游是芯片巨头，下游是大客户压价，浪潮夹在中间一百块营收只有不到五块毛利，毛利到极致。第二，存货跌价， 服务器技术迭代太快，库存一积压就减值十三亿的准备直接吃掉利润。第三，客户太集中，大客户话语权太强，利润空间被持续压缩。那浪潮未来到底行不行？ 给大家三个关键信号，第一看毛利率，现在服务器毛利太低，要是超节点产品能放量带动整体毛利回升，利润才有戏。 第二看存货减值经营，现金流五十四亿，同比涨百分之七千，现金流这么足，抗周期的底气够足，减值压力大概率能缓解。第三看 ai 算力需求， 只要 ai 算力需求不崩，浪潮作为算力基建龙头的基本盘就稳，但客户集中的风险还是得盯着。最后说句实在的浪潮信息，这波年报就是 ai 算力时代基础设施生意的缩影，营收暴涨说明他踩准了时代风口，利润微增，说明他还在铺路阶段， 他的核心不是赚多少，而是谁都离不开他。现在市场纠结增收不增利，可浪潮用百分之五十二的实战率和五十多亿现金流，已经证明自己是 ai 算力时代绕不开的技术设施。 至于利润等份额，占稳了，利润自然会来。你们觉得浪潮是薄利多销的算力基建商？还是未来的中国超威评论区，聊聊风险提示，本人基于公开年报分析，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
31慧钦财报笔记
07:06查看AI文稿AI文稿大家好，欢迎参加本次关于 adec 产业链的科普分享。今天我们将一起深入探索人工智能数据中心，也就是 adec 这个支撑着当今 ai 大 模型和智能 运用飞速发展的核心基础设施。我们将从概念科普开始，逐步解析其产业链的构成，重点介绍其中的十大核心公司，并展望其未来的技术发展趋势。希望通过这次分享，能让大家对 adek 有 一个全面而深入的了解。 本次分享将分为五个部分，首先，我们会从最基础的概念入手，了解什么是 adic。 接着，我们将绘制一幅 adic 产业链的全景图，看看它由哪些核心环结构成。 第三部分也是本次分享的重点，我们将逐一询理产业链中的十大关键公司，之后我们会探讨 adk 未来的技术发展趋势。最后对整个分享内容进行总结和展望，好让我们进入第一部分，概念科普。 在这一章，我们将回答一个最基本但也最重要的问题，到底什么是 edk？ edk 全称是人工智能数据中心，简单来说，它就是为 ai 服务的超级大脑。与我们熟悉的传统数据中心不同， at 不是 用来简单存储数据的，而是为了进行大规模的 ai 模型训练和推理。这就决定了它必须具备四个核心特征，强大的算力主要依靠 gpu 等加速芯片极高的功耗。因为芯片多、运算量大， 内部组建之间需要极快的通信速度以及高效的冷却系统来保证设备稳定运行。我们可以把它形象地理解为 ai 时代的超级工厂。 为了更清晰地理解 adc， 我 们可以将它与传统的 idc 进行对比。这张表格从六个维度展示了它们的核心差异， 最根本的区别在于定位，传统 idc 是 数据仓库，而 adc 是 算力工厂，这直接导致了它们在核心芯片、功率密度、冷却方式、网络特征和盈利模式上的巨大不同。右边的图片也直观地展示了这种差异， 左边是相对空旷的传统机房，右边则是布满服务器和蓝色液冷管道的现代化 adk 机房。了解了 adk 的 基本概念后， 我们来看看它的股价是怎样的。第二部分，我们将一起绘制成 adk 产业链的全景图，了解它由哪些核心环结构成。 at 的 产业链条非常清晰，主要分为上、中下游三个部分。上游是硬件基础设施，是整个产业的基石，投入占比最大，包括了我们刚才提到的芯片、服务器、网络、电源和散热等关键硬件。中游是算力服务与运营， 负责把这些硬件变成可以对外提供的算力服务。下游则是最终的应用需求方，他们是推动整个产业链发展的根本动力。无论是大模型公司还是各行各业的应用企业，都需要强大的算力支持。 接下来，我们进入本次分享的核心部分产业链中的核心公司巡礼。我们将聚焦于在各个关键环节中扮演重要角色的十大公司，看看他们各自的核心竞争力和市场地位。 首先，我们来看 ai 服务器和制算中心运营领域的三家代表公司。浪潮信息是毫无疑问的龙头，占据了国内 ai 服务器市场的半壁江山，润泽科技则是基础设施运营的佼佼者， 深度绑定了字节跳动这样的大客户。数据港作为阿里云的核心伙伴，在制算中心领域也占据着重要地位。 在 ad 客中，散热是一个至关重要的问题，叶冷技术是解决高功耗散热的关键。英维客是叶冷领域的全能选手，技术全面。高栏股份和曙光树创则在更前沿的季末是叶冷技术上各有建树，是这个细分领域的佼佼者。 如果说液冷是冷却剂，那么工配电系统就是 a i、 d c。 的 心脏。中恒电器在高压直流供电领域处于领先地位，麦格米特则凭借与英伟达的深度合作，站在了全球 ai 算力的最前沿。科华数据则提供更全面的一体化供电解决方案。 最后，我们来看高速互联领域， a i、 d c。 内部的海量数据交换需要高速的网络设备，锐捷网络在数据中心交换机市场表现出色。光讯科技则是光模块领域的国产龙头，为高速数据传输提供了关键的硬件支持。 了解了当前的核心玩家，我们再来展望一下未来。第四部分我们将探讨 a i、 d c。 的 技术发展趋势，看看它将朝着哪些方向演进。 未来， a i、 d c。 的 技术发展将围绕三个核心方向，更高、更快、更省。更高指的是算力密度会越来越高，这意味着对冷却和供电的要求也会水涨船高。更快指的是网络速度会持续升级， 从八百 g 向一点六 t、 三点二 t 发展。更省则是指供电效率会不断提升，比如采用更先进的八百伏高压直流供电架构， 除了更高、更快、更省， a i d c 还将变得更绿、更智能。更绿体现在对节能和环保的追求上，比如使用更多的清洁能源，甚至探索核能供电。更智能则是指利用 ai 技术来管理 ai d c 自身， 实现自动化的智能运维。同时，未来的算力也将是多种芯片架构融合的易购算力，已实现更高的效率。 技术的发展和需求的增长，共同推动了 a i d c。 市场的快速扩张。根据行业预测，无论是全球还是中国市场都将在未来几年内实现数倍的增长。这张图表直观地展示了这种爆发式的增长潜力， 特别是像叶冷这样的新兴市场，增长空间尤为巨大。最后，让我们对今天的分享做一个简单的总结，并对 a i d c。 的 未来进行展望。 总结一下， a i d c 作为 ai 时代的核心基础设施，其重要性不言而喻，它的产业链条清晰，上游的硬件创新是技术核心，中游的运营服务是关键纽带，下游的应用需求是发展动力，整个产业正朝着更高、 更快、更省、更绿、更智能的方向发展，市场前景十分广阔。展望未来，算力就是生产力， ai dc 不 仅是企业竞争的赛道，更是国家竞争力的体现。对于我们国内的企业来说，这是一个巨大的机遇。随着全国一体化算力网络的构建， 以及 ai dc 与各行各业的深度融合，我们有理由相信，一个由算力驱动的创新时代正在加速到来。我的分享到此结束，感谢大家的聆听！
7链观全局
03:31查看AI文稿AI文稿各位，今天我告诉你， ai 算力基建最核心的本土龙头，浪潮信息，国内 ai 服务器绝对老大，算力爆发核心受益， 这就是 ai 时代最硬核的底层算力标地。在 ai 五层架构里，浪潮信息稳居算力基础设施核心层，是国内 ai 服务器智算中心、业冷算力的绝对核心提供商，支撑整个国内 ai 大 模型时代运转。它的商业模式简单确定，不可替代，深度绑定国内互联网大厂 三大运营商，算力中心企业专注 ai 服务器、夜冷方案、全站 ai 解决方案，靠规模、渠道、市场份额赚最确定、最持续、最爆发的算力钱，二零二五年表现直接炸裂， 今年上半年营收增速接近翻倍，增速高达九十以上，服务器及相关部件销量全面爆发，业绩爆发力，行业顶尖，国内服务器市场份额常年第一， 规模效应、渠道能力、交付效率全面领跑，夜冷业务加速放量。专利布局行业领先，参与国内夜冷标准制定， 全站 ai 方案持续落地，打开第二成长曲线，核心产品一览无余。 ai 服务器元脑系列国内试战绝对第一， 支撑所有大模型训练与推理，高端机型占比持续提升。夜冷整机方案冷板寂寞式全覆盖，国内技术领先，适配高密度算力，盈利性显著优于传统机型。 算中心集成一站式交付，东数西算运营商，互联网大厂核心供应商。全站 ai 方案从硬件到集群算法运为一体化布局，提升综合竞争力，经营情况稳到离谱。国内服务器行业多年老大哥，市场份额遥遥领先，规模效应突出， 上半年营收增速近翻倍，增长爆发力极强，业冷高端 ai 服务器成为新增长引擎，经营质量持续提升，客户结构优质，下游需求刚性，业绩能见度极高。 三强对比，浪潮信息 vs 工业复联 vs 中科曙光工业复联，全球代工巨头深度绑定海外云厂商，吃到全球 ai 红利，未来增长预期极高， 二零二六年增速有望达五千零七十，供应链与制造能力全球顶尖。中科曙光，国产自主可控核心标的盈利能力最强，毛利率约三十一，净利润近十八，扣非净利润增速超一百二十，靠高端计算与国产化赚高附加值。浪潮信息，国内 ai 服务器绝对龙头， 上半年增长近翻倍，实力验证充分，规模、渠道、市场份额全面领先。叶冷技术国内领先，布局全站 ai， 目前利率阶段性成压，未来看点在于叶冷与全站 ai 转化盈利能力、核 心竞争力与护城河。浪潮信息的护城河非常清晰，国内服务器市场多年绝对老大，规模效应、渠道壁垒、客户资源无法复制。 第二，叶冷技术国内领先，深度参与行业标准制定，抢占下一代算力硬件风口。第三，积极布局全站 ai 方案，从单一硬件销售向综合解决方案升级，打开长期成长空间。第四，深度受益国内算力新基建精数细算、大模型爆发 是本土算力最核心受益标的。底层决定上层 ai 应用越火爆，大模型越强大，就越需要海量服务器做支撑，应用再炫，没有底层算力硬件全是空中楼阁，需求持续爆发，必然推动算力基建长期高增长，这是不可逆转的产业规律，财务与估值极具性价比， 上半年营收增速近翻倍，增长爆发力拉满，行业地位稳固，需求刚性强。目前服务器业务毛利率阶段性成压，但随着夜冷高端化、 方案化推进，盈利预期持续改善，业绩确定性高，成长空间明确，是算力赛道核心配置资产风险提示一， ai 行业需求落地不及预期，可能带来业绩波动风险。
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