中天科技和长电科技哪个强
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02:07查看AI文稿AI文稿每天看懂一家被低估的上市公司，今天我们来聊一聊中天科技。这家公司横跨光纤、海澜电网三大赛道，但之前总被当成笨重的揽现场来看。直到近期他和华为联手放出一项颠覆性的技术， 才让人突然意识到，他手里竟然握着下一代 ai 算力的光速通道。中天科技到底是做什么的呢？它的核心版图是三块，光通信、电力传输、海洋工程。它是少数能从光纤最上游的预制棒一直做到海底 电缆辐射的垂直整合巨头。在国内运营商采集里，它的份额常年排第一。在全球海缆市场上的王炸，空心光纤， 传统光纤传输信号靠玻璃，速度有限，空心光纤把光传输戒指换成空气信号，跑的接近光速延迟直接降低三成以上。他和华为联手率，现在国内数据中心里实现了规模化商用。同时他的八百 g 高速光模块已经批量出货， 一点六 t 硅光模块也首次亮相。这三块拼图凑在一起，就是以他为 ai 算力集群定制的 完整光互联方案。业绩上，这种高端突围已经反映到财报上。二零二五年光通信板块还在调整，全年净利只微增，但二零二六年一季度突然加速， 营收大增百分之三十四，净利同比增长百分之四十六，这就是 ai 算力需求拉动特种光纤量价齐称的直接结果。而 而他的海洋板块，手里还握着超一百二十亿的订单，已经是公司最赚钱的战略核心。怎么看他的成长空间？中天科技本质上来讲是一个旧基建换新新赛道拔不值的故事。传统光纤光缆格局稳定，提供安全垫， ai 空心光纤和深海海缆提供了巨大的业绩弹性。 当算力需求把光纤逼进光速时代，这类同时拥有技术和产能底牌的隐形冠军很容易出现价值成功。你看懂这条被 ai 算力引爆的光速赛道了吗？评论区聊聊你的判断，我们下期见！
731麦麦说（投研版）
03:11查看AI文稿AI文稿一分钟看懂一百家被低估的上市公司。今天我们来聊一聊 ai 算力和数字能源的超级急先锋中天科技。先说他是干嘛的？很多人看光纤行业以为他跟长飞恒通一样，只是个卖传统网线的， 大错特错，他早就脱胎换骨了，不仅是国内海澜市场的双寡头老大，现在更是给全球 ai 服务器连接超高速血管的黑科技玩家。 最近市场上都在传中天科技跟华为搞的空心光，先是独家华为主力选了它，这其实是个极大的误区，华为向来玩的是赛马即止，长飞恒通都是他的核心座上宾。但为什么偏偏中天最近在资本上最受宠？ 用老板思维来看，因为他帮大厂死死卡住了两条追着你的未来命门。第一是让光在空气里跑的超级网线，现在 ai 万卡集群跑起来，哪怕延迟只差个微秒， 几百万的芯片就会直接堵死档机。中天跟华为搞出的反邪震空心光鲜，就是在光鲜里修了微小的玻璃管，把光死死锁在中间的空气孔里，传 它的传输速度逼近宇宙真空光速成本和工耗还极低，全行业目前只有中天一家能实现规模化交付，这个首发效应直接让他拿到了极高的估值溢价。第二是深海里的 高毛利印钞机。中天不只是一家光鲜厂，它同时还是海澜龙头和储能玩家手里死死串着一百二十一亿的海澜重大订单。现在的海上风电都在往深海走， 超高压海澜的门槛极高，新玩家根本拿不到网运行通行证这块高毛利的业务 就是他最硬的盈利下限，咱们来看他刚交出的二零二年一季度成绩单，营收一百三十一亿，大增百分之三十四，规模净利润更是同比狂飙了百分之四十六，利润增速直接甩了营收增速了十几个点，这说明公司已经彻底走出去了过去的低谷， 高毛利的订单正在疯狂的放量。当然，作为博主，我必须给你扒开他最惊险的短板，他现在玩的是负债式狂飙，因为海澜储能这种大型工程需要前期大量备料垫资， 导致他的最新应酬账款堆到了一百六十七亿，一季度经营现金流直接变成了负的十九亿。 虽然他二零二五年全年的造血能力很健康，但如果某个海外大项目的回款周期被拉长，他的财务成本就像雪球一样滚起来。 最后总结一下，海蓝是他确定性最强的防守底牌， ai 光通信是他弹性最大的未来空间，这种一攻一守的组合，是他区别于纯光先场和东方电缆的独特身价。
114管住右手
05:49查看AI文稿AI文稿这个视频我们聊透中天科技，半个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业？看主页置顶视频。中天科技是全球光电海澜行业的隐形冠军，主页就是三块，做光纤光缆、铺海底电缆、搞电网传输设备。 中天科技最近为什么备受市场关注？具体来看，国际方面。六月三日早间，海外机构发布研报，预测二零二六年至二零三五年，全球海上风电带动海澜行业进入长效扩容周期， 欧洲和北美加速深远海风项目招标，英国零关税风电政策将持续利好国产海澜出海，为公司海外柔植海澜订单拓展打开空间。 再加上之前台北电脑展海外云厂商加速 ai 算力基建落地，共同推动高速光缆、光互联产品的全球需求稳步抬升。 此外，六月三日，国内算力产业链政策落地，全球首条三波段超低损多芯光缆示范线路竣工，拉动了光纤行业供需改善。而且公司此前四月公告变更两亿元募资投向新型储能制造项目， 规划二零二七年十月建成年产二十几瓦时储能产线，调整业务布局，适配储能制造高景气行情多重事件共同磋实公司光通信、海澜储能三大主业成长基础。 为什么偏偏是中天科技成为市场关注焦点？因为中天科技是全球光纤光缆行业的老三。根据网络电信信息研究院的数据，二零二四年公司全球试战率达到百分之十一点三，排在全球第三，仅次于美国的康宁和国内的长飞光纤。 更关键的是，它是国内极少数同时掌握了光纤预制棒、光纤光缆全产业链技术的企业。 在海澜领域，它是国内第一梯队，和东方电缆、亨通光电垄断了超高压海澜市场。二零二五年，公司先后中标了南方电网、阳江三山岛正负五百千伏直流海澜、中广河阳江帆石二五百千伏交流海澜这些国家级的标志性项目，技术实力得到了实打实的验证。 他究竟做对了什么？核心就是提前卡位了高壁垒环节。光纤产业链里百分之七十的利润都集中在最上游的光纤预制棒，这东西扩展需要一点五到两年，还要过严格的环保审批，扩展周期长，难度大。 中天科技早早掌握了 v a d 和 o v d 两种主流质棒工艺，这就掐住了行业的命门。当 ai 算力需求爆发，北美数据中心的光纤消耗量是传统数据中心的五到十倍，再加上光纤智导无人机在鹅屋战场上的消耗量激增， 二零二六年全球无人机光纤需求预计冲到八千万新公里，对手想扩展都来不及。而中天科技手里有产量，能抓住这波量价齐升。同时，公司还在全球布局了八大海外生产基地，包括波兰、摩洛哥、印尼等本地化生产， 能直接规避部分国家百分之四十到百分之五十的高额关税，这比那些只能从国内出口的对手强太多了。财务数据方面，二零二五年全年营收五百二十五亿，同比增长百分之九点二四，规模净利润二十九点零二亿，只增长了百分之二点二五。 但二零二六年一季度画风突变，营收增速拉到了百分之三十四点七一，净利润增速高达百分之四十六点四二。变化的核心就是光纤业务开始释放利润，同时海洋板块的高压海澜也在加速交付。 一季度末，公司在手订单非常充沛，能源网络领域在手订单约三百零八亿，其中海洋系列就有一百二十一亿，这些订单会在二零二六年陆续转化成收入。 半个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么中天科技未来还有哪些看点呢？第一个看点就是光纤光缆业务的量价齐升能持续多久？ ai 带来的需求不是短期脉冲，二零二六年，国内互联网大厂的光纤招标量比二零二五年增长了接近十倍，几家头部厂商合计需求达到三四千万新公里。而且公司出货结构在优化，高毛利的 g 六五七 a 二特种光纤占比已经从去年的百分之十提升到了百分之三十， g 六五二 d 占比降到百分之五十，这种特种光纤价格更贵，六五七 a 二每新公里要两百块左右，而多摩光纤的毛利率能做到百分之二十到百分之三十。公司还计划在二零二七年初新增六百吨光纤产能，进一步抢占海外数据中心市场。 二零二六年通信业务的海外收入目标是要做到百分之五十，北美是主要增量来源。第二个看点是海澜业务的爆发，海上风电正在从低谷里爬出来。截至二零二六年一季度末，公司海洋板块在手订单一百二十亿，其中光海澜就有九十亿。 二零二六年全年，海洋板块收入增幅预计在百分之四十到百分之五十。更重要的是产品结构在升级， 五百千伏这种超高压胶直流海澜的收入占比有望从去年的百分之十提升到百分之三十。这种高端海澜技术门槛高，竞争对手少，毛利率远高于普通海澜。像阳江三山岛这种正负五百千伏的直流项目，整个国内也就两三家能做的出来。欧洲海上风电也在加速， 到二零三零年新增装机要突破二十个 g w， 而欧洲本土海澜产能紧张，中天科技这类国内头部企业正在拿到海外订单。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
885章老师投研
06:37查看AI文稿AI文稿这个视频我们聊透中天科技，四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。 中天科技是全球光电池揽巨头，主业就是做光纤光缆、海缆电网、特种导线，同时布局新能源和海洋工程。 就在四月二十八日，公司发布一季报，营收一百三十一点四二亿，同比增长百分之三十四点七一，规模净利润九点一九亿，同比大增百分之四十六点四二。 更值得注意的是，一季度光纤光缆板块毛利率已经接近百分之四十，公司预计二季度会直接跳到百分之六十到百分之八十，背后的核心原因是光纤价格暴涨。 ai 算力专用的 g 六五七 a 二特种光纤从二零二五年初的三十二元每新公里涨到两百四十元，涨幅超过六倍， 就连传统主力型号 g 六五二 d 也占上百元大关。这轮涨价不是短期脉冲，而是 ai 数据中心和无人机需求爆发，叠加光纤预制棒扩展困难形成的结构性供需缺口。 另外，公司于二零二六年五月八日发布的投资者关系活动记录表显示，其空心光纤技术已实现规模化商用突破，包括完成四川电信量子通信网络空心光缆交付，联合建成全球首例长距离低损耗空心光纤量子通信网络， 并与华为合作，实现国内首次欧波段反斜阵空心光纤在数据中心内部连接的规模化应用。该技术可使信号传输食盐降低百分之三十以上，损耗减少百分之五十，直接适配 ai 数据中心对超高速互联的需求。 为什么光纤光缆行业里，中天科技能跑出来？因为它是国内极少数掌握光纤预制棒、光纤光缆全产业链的头部玩家。二零二五年，全球光纤光缆行业 cr 十高达百分之九十一点七，中天科技稳居前五， 与康宁、长飞、亨通同属第一梯队。公司光棒产量三千两百吨， 还在扩产到三千八百吨，且 v d o v d 工艺具备差异化优势。更重要的是，它早早布局了海外 十四个海外营销中心，五家境外工厂，二零二五年境外收入占比已超百分之四十，二零二六年有望突破百分之五十。北美数通订单已经实质性落地，这在同行里非常稀缺，他究竟做对了什么？核心是产品结构升级和国际化卡位。 往年通用光纤 g 六五二 d 占产能百分之六十至百分之七十，今年已压缩到百分之四十左右 产能。像 g 六五七 a 二高端特种光纤、无人机专用光纤疏通、多模光纤倾斜。公司还积极布局空心光纤，核心性能指标达国际一流，以规模化生产并交付商用试点。海洋板块同样亮眼， 二零二五年营收六十三点四九亿，同比增长百分之七十四，在手订单超一百二十亿， 其中五百千伏高压海澜订单占比高，毛利率能做到百分之五十左右。 二零二五年，公司先后中标南方电网、阳江三山岛正负五百千伏直流海澜等五大标志性项目，技术实力全球领先。财务数据方面， 二零二五年全年营收五百二十五亿，同比增长百分之九点二五。规模净利润二十九点零二亿，同比增长百分之二点二七。虽然全年利润增速不高，但季度趋势强劲。 二零二六年 q 一 利润增速跳升到百分之四十六，毛利率也从二零二五年全年的百分之十四点四提升到 q 一 的明显改善。 更关键的是，公司盈利结构从过去电力板块一家独大，变成光通信、海洋电力三大板块，利润贡献各约百分之三十，抗风险能力大幅增强。 四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么中天科技未来还有哪些看点呢？ 第一个看点，光纤光缆量价齐升的持续性。 ai 数据中心单机柜光纤消耗量是传统 i d c 的 五到十倍， metta 一个数据中心就要采购八百万英里光纤无人机配套光纤需求更猛，往年全球年度需求四千至五千万新公里， 二零二六年预计接近一亿新公里，同比翻倍。而供给端，光棒扩展需一点五到两年，且环保审批苛刻， 行业有效供给短期无法跟上。公司正在把高端光纤产量占比从百分之三十左右提升到百分之四十至百分之五十。二季度起，高价新单全面释放，毛利率有望冲上百分之六十至百分之八十， 光通信板块全年利润弹性极大。第二个看点，海洋板块高毛利订单集中交付。截至二零二六年三月底，海洋能源在手订单超一百二十亿，其中海澜业务九十亿以上，海外订单超三十亿。 二零二六年，广东三山岛、浙江多地五百千伏高压海澜项目集中交付，这类产品毛利率高达百分之五十，远高于常规海澜的百分之三十六至百分之三十七。海工业务也保持二十多亿在手订单。 随着国内海上风电向深邃海推进，以及欧洲、东南亚海澜互联项目落地，海洋板块有望持续贡献高增长。第三个看点，电力与新能源业务稳中有进。国家电网十五五投资约四万亿，较十四五增长百分之四十。 南方电网二零二六年投资一千八百亿，连续五年增长。公司特高压导线中标份额超百分之二十。海外土耳其、德国电缆工厂产能翻翻， 电力板块每年保持百分之十五至百分之二十的增长。新能源领域，公司具备从光伏电站储能到至清的全链条 e p c o 能力。 盐城大丰港光清储综合项目已建成，成为长三角轻能走廊关键节点。这些业务虽然增速不如光纤和海澜，但提供稳定的现金流和抗周期能力。好这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
1459章老师投研
09:51查看AI文稿AI文稿今天我们要聊的呢是长电科技，那么我们会先跟大家介绍一下长电科技这家公司的基本情况，然后呢我们会来解读一下他近期的财务表现，最后呢我们也会来看一看啊，长电科技未来的发展前景到底怎么样？ 好的，那我们就开始今天的内容吧。我们先来聊第一大块啊，就是长电科技的基本情况。那第一个问题呢，就是长电科技这家公司它的发展历程有什么亮点？那长电科技呢，它其实是成立于一九七二年，它的前身是江阴晶体管厂， 然后在两千年的时候呢，进行了股份制的改制啊，零三年的时候在上交所上市，成为了国内半导体封测第一股，上市之后是不是发展的步伐明显加快了？对，没错没错没错。然后呢，零九年的时候呢，牵头成立了国内首个高密度集成电路封装技术国家工程实验室， 一五年的时候呢，又收购了新加坡的新科金鹏啊，这个是一个非常大的动作啊，这个直接让长电科技跃升为了全球封测的第一梯队。二零年的时候呢，又设立了管理公司，二四年的时候呢，又完成了对圣迭半导体的这个控股权的收购 啊，同时呢，这个也实现了它的这个 h b m 封装技术的全球领先啊，并且成为了 sk 海力士的独家封测伙伴 等等吧，这些都见证了他不断的在技术和市场上面的突破。对，那长电科技到底在业务范围上有多大的布局呢？ 呃，长电科技呢，他其实是为全球的半导体客户提供全流程的解决方案啊，就是从这个芯片的设计、仿真，到最后的封装测试，以及最后的全球的交付，他都可以做啊，就是一站式的服务， 那就是说几乎覆盖了整个产业链的每一个关键环节。没错没错没错，然后呢，它的这个封装呢，不光是传统的封装，它也有非常先进的封装技术。 测试呢，它也可以做各种芯片的测试服务呢，它也可以，呃，服务各种应用领域，包括汽车电子、高性能计算、 ai 等等吧。 客户呢，他也服务各种类型的客户，包括 idm 五金原厂的设计公司，还有就是代工厂。长电科技现在在市场上到底处于一个什么样的地位呢？呃，长电科技现在就是它的这个年封装量是在全球是排名第三啊，然后在国内是排名第一， 就是他的市场份额是非常有分量的。哦，这么高的实战率，确实挺厉害。没错没错没错，而且他在先进封装这一块，比如说是二点五 d 和三维封装，还有芯片级封装这些，他的这个技术和市场都是非常领先的。然后呢，他也有超过八千项的专利， 他的客户呢也都是全球顶级的半导体公司，他的工厂和研发中心分布在中国、韩国、新加坡，全球有二十多个业务机构。然后我们再来看一下长电科技的这个财务表现好吧？好，第一个问题是二零二五年 长电科技的营收和利润表现怎么样啊？二零二五年呢，长电科技的这个营业收入啊，是达到了三百八十八点七亿元啊，这个是同比增长了百分之八， 然后也刷新了公司的历史记录啊，其中呢，它的这个运算电子啊，工业和医疗电子，汽车电子这三个高毛利的业务板块是增长的主要动力啊，比如说它的运算电子这一块就同比增长了百分之四十二哦，这几个领域确实是最近特别热的。对，然后呢， 呃，虽然他的这个利润总额啊和规模净利润啊，分别是十七点四亿元和十五点七亿元，都实现了同比的正增长啊，但是呢，他的这个扣菲净利润是十三点七亿元，是同比下降了百分之十一的啊，这个主要的原因就是因为 原材料的成本的上涨啊，新建的产线还没有满产啊，以及他的这个财务费用因为汇率的波动啊而大幅的增加等等这些原因啊，拖累了他的这个利润的表现。常电科技的这个毛利率和现金流在二零二五年是一个什么样的表现呢？ 呃，去年的毛利率是百分之十四啊，然后比前一年提升了一个百分点啊，这个主要的原因就是因为 他的这个先进封装的收入占比提升啊，以及他的这个成本管控有成效啊，但是呢，依然还是低于这个行业的平均水平啊，这个主要是因为他的这个新建的产线还没有完全释放出他的效率。 哦，原来是这样，对，那现金流呢？呃，经营活动现金流呢？是净流入四十六点五亿元啊，这个是同比下降了两成啊。然后呢，主要的原因就是因为他的这个原材料的采购的支出增加了，以及他的这个客户的回款变慢了啊， 投资活动呢，是净流出九十点六亿元啊，这个主要就是用于他的这个新的工厂和设备的投入啊，筹资活动呢，是净流入七点三亿元啊，这个主要就是用来平衡他的这个资本开支和运营的需求。 对，所以说，呃，长电科技在二零二五年做了哪些重要的决策啊？然后这些决策对他的未来会产生什么样的影响？ 去年呢，他的这个研发投入是超过了二十亿元啊，然后主要就是围绕着这个高密度的易购集成啊，还有这个玻璃基板啊，还有这个光电核封啊，这些新一代的封装技术啊，进行的公关啊，他的这个研发投入的增速是远高于行业的平均水平的啊。 嗯，那这些技术听起来都挺前沿的，没错，而且呢，他的这个二点五 d 和三维封装已经实现了大规模的量产啊，然后呢，这个 c、 p、 o 也已经送样给客户验证了，汽车电子的新产线也已经 正式的通线了啊，圣碟半导体也整合的非常的顺利啊，这些都为他在这个高性能计算啊， ai 啊，汽车芯片啊，这些高成长的领域 抢得了先机啊，所以说他未来的竞争力和业绩的增长都是非常值得期待的。我们来进入到第三块啊，就来展望一下长电科技的未来的前景啊。那第一个问题，我们先来聊一聊 长电科技在先进封装这个领域啊，有哪些机会啊，或者说有哪些独特的竞争优势，就是现在这个 ai 大 模型啊，然后数据中心的建设啊，这个对，这个 二点五 d 和三维封装的需求是暴涨啊，那这个市场呢，就预计在二零二六年会达到六百一十八亿美元啊，那他的这个 年复合率是高达百分之七十六啊，那就是一个非常非常高的一个增速，而且他会一直处于一个供不应求的状态，确实是，这个增速确实很吓人。那场电科技呢，在这一块就是二零二五年的先进封装的收入已经达到了二百七十亿元啊，然后他的占比是接近百分之七十， 它的这个 x、 d、 f、 o、 i 平台呢，是可以做四纳米的多芯片的集成啊，它的这个封装的面积呢，可以做到一千五百平方毫米，它的 这个量率呢也是行业领先的啊，它的这个二点五 d 的 产能利用率已经超过了百分之八十，它的这个 c、 p、 o 光电和风呢，也已经给客户送样了，预计明年就可以量产啊，也拿下了这个英伟达啊， sk 海力士啊，博通啊这些 巨头的大额的订单啊，所以就说他的这个技术和市场的地位是非常稳固的。你觉得长电科技在汽车电子这个领域有哪些核心竞争力？呃，首先就是新能源汽车和智能驾驶这两个领域呢，是发展的非常快的啊。然后车规级芯片的这个封测的市场呢， 预计是可以在二零三零年的时候突破四百七十亿元啊，他的这个年复合率是超过百分之二十的。 那这个长电科技呢，是国内第一家进入到这个国际的 aec 汽车电子委员会的这样的一个风测企业 啊，他的所有的工厂都通过了这个车规的认证，他的这个临港的新的产线呢，也已经在二零二六年的三月正式的投产了啊，那新产线的这个产能有多少 啊？这个一期的话是可以达到五万平米的一个洁净厂房啊，然后他的这个设计的产能是每年可以新增三十到四十亿元的这样的一个营收 啊，再加上他的这个滁州的老的产线啊，他的这个整体的营收在二零二六年有望可以突破五十亿元。 同时呢，他也拿下了这个比亚迪啊，蔚来啊，特斯拉等等这些头部的客户的订单啊，他的这个封测的量率是高达百分之九十九点五 啊，同时呢，他还可以提供全站的这样的一个封测的方案啊，包括这个倒装啊，包括这个系统级的集成啊等等，他的这个毛利率是稳定在百分之三十五以上 啊，所以就是说他的这个业绩的弹性和抗周期的能力是非常强的，你觉得长点科技的这个国际化的战略会给他带来哪些具体的变化？ 就他现在已经在全球有八个生产基地和两个研发中心啊，然后呢，他的这个海外的收入占比是接近百分之八十啊，他的韩国的工厂呢是专注于存储的风测，他的新加坡的工厂呢是做汽车电子的风测，而且他的这个量率是几乎百分之百。 同时呢，他也在积极的去抓住这个二点五 d 和三维封装的这个海外的订单的外溢啊，所以他的这个业务的结构是不断的在优化，看来海外市场确实是一个重要的增长级，对，没错，而且就是他通过这个收购了这个圣迭半导体，他的这个存储的封测的产能是大大增强了， 然后呢他也可以去抓住这个全球的这个存储的新一轮的景气周期。同时呢他也有这个国家和地方的产业基金的持续的支持，他的这个和国内的一些大厂的紧密的合作，也让他可以 不断的去提升他的这个全产业链的协调的优势啊，所以他未来的目标是希望可以冲到全球风测第二行。今天我们从这个长电科技的这个发展历程， 到他的这个财务的表现，再到他的这个未来的这个布局啊，都给大家聊了一遍。对，然后也看到了他在这个先进风装啊，汽车电子啊，以及全球化这几个方面的竞争力。对，所以说他未来能不能够持续的跑赢这个行业均值啊，真的是非常值得期待。 ok， 那 么今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听。
697@余哥聊公司
03:45查看AI文稿AI文稿朋友们，长电科技最近热度挺高，涨势喜人。首先恭喜在长电里面的朋友啊。然后呢，有朋友让我聊聊长电科技，我翻了一下他的财报和公告，发现三个有挺有意思的地方。今天咱一个一个聊。第一个，二零二五年营收干了三百八十八亿，创了新高， 结果利润反而降了，你猜怎么回事？第二个，到了今年一季度，净利润突然大增了百分之四十多，这转变是不是有点快？第三个，又是 cpu 光引擎，又是华润，要整合资产，这俩事哪个更值得盯呢？ 今天咱们就聊聊这三个事。以下内容仅为个人观点，不构成任何投资建议哈。先说第一个，营收新高，利润反降，是不是翻车了？城电科技是全球第三，大陆第一的芯片封测龙头，二零二五年营收三百八十八点七亿，历史新高， 其中先进封装二百七十亿，占比快七成。预算电子增长百分之四十二点六，工业医疗增长百分之四十点六，汽车电子增长百分之三十一点七。这几个数据都挺能打，但规模净利率只有十五点六五亿，微降了一点。钱去哪了呢？ 两个地方。第一，他同时在建两个高端工厂，长电微电子二零二五年营收刚过两个亿，但亏了一点九二个亿， 上海临港那个汽车工厂还在筹建，一分钱没赚就先烧上了。第二，全年研发投了二十点八六亿，比前一年多百分之二十一，说白了，他是先把钱砸出去抢未来，不是经营出了问题。再看第二个，一季度，怎么就突然反转了？ 二零幺六年一季度营收九十一点七亿，规模净利润二点九亿，同比大增百分之四十二点七，经营现金流更是占了百分之五十五以上，高端先进封装占比第一次突破了百分之四十五，这意味着前面烧的钱开始见到回头钱了，新产线慢慢跑顺了，盈利拐点确实是来了。 第三个， cpu 和华润哪个更值得盯？先聊 cpu 光引擎。长电基于 x d f o i 平台搞的归光引擎，已经完成客户样品交付， 并且在客户端通过了验证，这项技术能直接解决 ai 数据中心里功耗太高、贷款不够的难题，不是画饼，是真有东西了。 今年他计划投约一百亿在固定资产上重点砸二点五 d、 三 d 先进封装和 cpu 产线，手里有华为、英伟达这些大客户。 当台积电都在拼命扩先进封装的时候，他不扩才是最大的风险。再说华润，长电现在的实际控制人是华润央企，华润之前承诺过五年内解决同业竞争问题，这意味着华润微康家微的风测业务未来有可能整合进长电， 具体什么时候不知道，但只要有这个预期，市场就愿意多看他两眼。当然也得说说不好的地方。第一，毛利率确实不高，二零二五年整体只有百分之十四出头，净利率那更是只有百分之四，这就是风尚行业的特点，上游涨价，下游压价，中间就是薄利多销。 第二，海外占比高达百分之七十八，汇率一波动，地缘政治一闹，都会直接影响到他。 第三，竞争对手日月光和安靠也在扩展，全球供需格局可能会变，价格战的风险是真实存在的。 好了，三件事聊完了，长电科技的逻辑其实就是先用利润换位置，再靠位置赚利润。 cpu 光引擎验证通过了， 一季度拐点也出现了，现在就看后面能不能持续放量。你觉得 cpu 引擎能成为下一个风口吗？华润那个整合预期你信不信？评论区聊聊？我是阿丽，麻烦大家点赞加关注，下期见！
231阿利笔记
19:46查看AI文稿AI文稿长电科技连续两项重磅技术突破，是我们半导体换道超车的核心支柱。就在二零二六年五月，我们半导体行业发生了两件足以改变全球格局的大事，但绝大多数人只看到了其中一件。所有人都在讨论华为的逻辑折叠技术，讨论韬定律如何颠覆摩尔定律。 咱们先说明一下，华为和长电在这方面没有官宣合作。其实很少有人注意到以下这方面。就在华为发布逻辑折叠技术的前一天，长电科技公开了一项名为混合中介层的核心专利。而就在刚刚过去的四月，长电科技还宣布完成了 t g v 射频 ipd 技术的工艺验证。 看完这个视频，你会彻底搞懂三个核心问题，第一，长电科技的 t g v 射频 ipd 和混合中介层技术为什么如此重要？第二， 为什么说长电科技是华为逻辑折叠最核心的潜在合作方？第三个问题是很多粉丝关心的长电科技和盛和金威在华为供应链中到底是什么关系？ 谁才是真正的不可替代者？顺便恭喜一下，三月底我给几百位会员分享了长电的科技硬实力，很多会员学习后早已收获满满了。接下来我们开始今天的内容。 一、长电科技四月技术突破 t g v 射频 ipd， 重新定义射频封装我们先从四月的这项技术说起。二零二六年四月十七日，长电科技宣布成功完成基于玻璃通孔 t g v 结构与光敏聚酰亚胺 p s p i。 在 布线 r d l。 工艺的精元级射频集成无源器件 ip d 工艺验证。很多人看到一长串专业术语会觉得晦涩， 但抛开名词外衣，这项技术精准解决了整个芯片行业长期悬而未决的核心痛点，也是支撑高端芯片小型化、高性能化的关键。传统射频封装的致命短板行业长期无解在现代芯片中， 除了负责计算的数字电路，还有大量负责信号收发的模拟和射频电路，这些电路需要用到大量的电感、电容、电阻等无源器件。传统的做法是把这些无源器件做在硅基板上，或者直接贴装在 pcb 板上。但这两种做法都有致命的缺点， 硅基 i p d 硅的介电场数高、损耗大、射频性能差、 q 值低、分立器件体积大、成本高、寄生参数大，无法满足小型化需求。 随着五 g、 六 g 通信技术迭代升级，还有卫星通信、高端车载雷达的普及，芯片对射频信号的传输效率、稳定性要求越来越严苛。 传统老旧的射频集成方案已经完全跟不上新一代芯片的迭代节奏，产业急需全新的技术破局。长电科技破局创新玻璃基射频封装全新方案 长电科技的 t g v 射频 i p d 技术给出了一个全新的解决方案，它把无源气垫坐在了玻璃基板上，利用玻璃的优异特性，彻底解决了传统方案的痛点。 我给大家打个比方就好懂了。传统的硅基 i p d 就 像是在泥地里修高速公路，路面坑坑洼洼，汽车跑不快，还容易出事故。长电科技的玻璃基 i p d 就 像是在水泥地上修高速公路，路面平整光滑，汽车可以跑得又快又稳。 之所以说这套方案实现了质的突破，核心就在于玻璃材质的天然优势。玻璃的界点长数只有四点零左右，远低于硅材质的十一点七，这就意味着信号在玻璃基板中传输的损耗会大幅降低。依靠这个特性，长电科技打造出全新的三 d 电感结构。 经过实测，电感 q 值较传统平面结构提升了近百分之五十，性能提升十分直观。这项技术突破，改写射频封装行业格局 这项技术的突破具有里程碑式的意义。它是全球首个基于玻璃基板的晶源级射频 ipd 技术，它将射频集成的性能提升到了一个全新的高度， 它为五 g、 六 g 卫星通信、汽车雷达等领域的芯片设计提供了全新的可能性。放在整个半导体行业来看，这项技术的落地有着里程碑式的意义， 覆盖了通信、车载卫星等多个核心赛道。而聚焦大家最关心的华为产业链，它的价值更是无可替代，精准补齐了华为麒麟系列旗舰芯片一直以来的射频集成短板，为后续手机端逻辑折叠芯片的落地筑牢了基础。二、长电科技五月技术突破混合中介层， 破解 ai 大 芯片封装的世界性难题如果说四月的 t g v 射频 ipd 技术是为手机端逻辑折叠量身定做的，那么五月的混合中介层技术就是为 ai 端逻辑折叠准备的终极武器。二零二六年五月二十六日，国家知识产权局公开了长电科技的一项名为 混合中介层及其形成方法的专利公开号， c n 幺二二零九四五幺五 a 这项专利被国内专家称为厚摩尔时代先进封装领域的一项重大技术突破。超大 ai 芯片落地难，四大行业瓶颈卡壳产业升级随着 ai 大 模型参数量突破万亿级， ai 芯片正从单芯片向多星力易购集成加速眼镜、英伟达 b 幺零零、 amd m 四零零等下一代旗舰 gpu 需要集成四到八颗计算星粒和八到十二颗 hbm 三 e 或 hbm 四现存。 这对中介层提出了四大极限要求，超大尺寸单颗封装面积突破三千平方毫米，超高互联密度 hbm 与计算芯粒之间的互联间距需缩小至一微米以下。极低翘曲，大尺寸封装的翘曲量需控制在五十微米以内。低成本单颗封装成本不能超过一千美元。 但目前市面上主流的两种封装戒指都无法同时兼顾这四大核心需求，各有明显短板，这也是全球 ai 大 芯片量产的核心卡点。纯硅中介层互联密度高，但大尺寸量率骤降，成本极高，撬取严重。 纯玻璃中介层尺寸不受限，成本低，翘曲小，但互联密度低，扬长避短。长电科技独创硅玻混合架构方案长电科技的混合中介层技术巧妙的结合了硅和玻璃两种材料的优点，同时又避免了他们各自的缺点。我给大家简单解释一下这项技术的原理。 一、首先提供一块大尺寸的玻璃中介层作为全局布线和机械支撑玻璃，负责电源接地和低速信号的传输。二、然后在玻璃中介层上需要高速互联的区域，建合多个小尺寸的硅中介层， 硅负责 hbm 与计算芯粒之间的高速信号传输。三、最后用塑封层把所有硅中介层包覆起来，然后通过研磨工艺露出硅中介层的上表面， 形成平整的表面，用于后续上层芯片的嵌合。这个设计思路非常巧妙，我用通俗的比喻，大家立刻就能看懂。就像一块超大平整的玻璃黑板，我们不需要整块黑板都精细书写，只在需要重点记录、精细操作的区域贴上小块宣纸。 玻璃负责大面积支撑，低成本、平整度。高宣纸负责精细书写、高密度操作，两者互补， 完美规避了单一材质的所有弊端。三大核心创新拉开与主流封装技术的差距基 于这套独创的混合架构，长电科技这项技术落地了三大颠覆性创新，每一点都精准击中行业痛点，也是它能对标国际顶尖封装技术的核心底气。全玻璃加局部硅的易购架构，完美平衡了尺寸、密度、翘曲和成本四大指标。 无凸块混合嵌合技术互联密度比传统微凸块技术提升十五倍以上，互联电阻降低百分之九十。多功能塑封层设计同时解决了机械支撑、表面平坦化、翘曲控制和热管理四大问题。 全方位横向对比国产技术，对标国际主流方案我用一张表格给大家对比一下长电科技的混合中介层技术与当前主流方案的优劣势。看完这组全方位对比，大家就能直观感受到长电科技混合中介层技术的硬实力 在核心的尺寸翘曲控制、 hbm 适配成本控制上，它全面优于传统硅中介层和英特尔的主流方案，也是目前全球范围内最适配下一代超大尺寸 ai 逻辑折叠芯片的封装解决方案。三、长电科技双技术突破 华为逻辑折叠的完美物理在体现在我们来聊一聊大家最关心的问题，场电科技的这两项技术与华为的逻辑折叠技术到底有什么关系？很多观众都疑惑，华为的逻辑折叠是芯片设计层面的创新，和封装厂商有多大关系？ 这里给大家说透核心逻辑，所有顶尖的芯片设计创新，最终都需要封装工艺落地支撑。简单来说，没有长电科技这两项关键封装技术的突破，华为逻辑折叠就只能停留在理论和图纸层面，根本无法实现量产商用。 逻辑折叠看似是设计创新，实则卡死在封装工艺。很多人以为逻辑折叠只是一个设计层面的创新，与封装技术关系不大，这是完全错误的。 逻辑折叠虽然是设计层面的革命，但他的物理实现完全依赖于先进封装技术，而且逻辑折叠对封装技术的要求比传统三 d 堆叠要高的多。混合键和量率要求，传统三 d 堆叠量率百分之九十九即可，逻辑折叠需要百分之九十九点九九九以上。 键和对准精度要求，传统三 d 堆叠对准精度微米即可，逻辑折叠需要零点五微米以下。 精圆平整度要求，传统三 d 堆叠精圆平整度一百纳米即可，逻辑折叠需要二十纳米以下。翘曲控制要求传统三 d 堆叠翘曲量五十微米即可，逻辑折叠需要二十微米以下，也正是因为这种极致的工艺要求，全球绝大多数封测厂商都无法达标， 这也是逻辑折叠芯片量产门槛极高的核心原因，同时也凸显了长电科技的稀缺性。适配手机端逻辑折叠五七麒麟芯片射频短板华为即将在二零二六年秋季发布的麒麟二零二六芯片将首次采用双层逻辑折叠技术， 这款芯片不仅需要强大的数字计算能力，还需要领先的第五 g、 六 g 射频能力。这里大家要分清分工，华为逻辑折叠核心优化的是芯片数字计算电路的性能， 而长电科技的 t g v 射频 ipd 技术专门补齐了模拟射频电路的集成短板，两者深度适配相辅相成， 让新一代棋芯芯片在实现逻辑折叠算力升级的同时，还能兼顾五 g、 六 g 极致的通信性能，同时大幅压缩芯片体积，降低功耗。支撑 ai 端逻辑折叠解决大尺寸芯片量产难题 华为计划在未来的升腾九九零 ai 芯片中实现三到四层的逻辑折叠，这需要更大尺寸的中介层来支撑，同时对壳区控制和成本也提出了更高的要求。而长电科技的混合中介层技术刚好精准匹配华为 ai 芯片的叠带需求， 解决了多层逻辑折叠落地的所有核心难题。具体优势体现在三个关键维度，最大支持三到四层的逻辑折叠，壳区量控制在三十微米以内， 远优于传统纯规中介层，成本比纯规中介层降低百分之六十以上，适合大规模部署。四、产业链真相，长电与盛和的分工与渊源讲完技术硬实力，我们再来理清全网争议最大的产业链误区。目前行业内流传最广的一个说法，直接误导了绝大多数人， 很多人认为圣和京威拿下了华为逻辑折叠的合作，长电科技已经彻底出局，这个说法完全是错误的。我先给大家澄清三个市场最大的误解， 一、华为从未官宣任何单一逻辑折叠封测合作方。截至二零二六年五月三十一日，华为仅在五月二十五日发布了韬定率和逻辑折叠技术，本身没有官方宣布任何一家公司是独家获主要封测合作方。二、圣和京威不是长电科技投资的公司。 盛和金威的前身是中兴长电半导体江阴有限公司，二零一四年由中兴国际持股百分之五十一和长电科技持股百分之四十九联合孵化成立。二零二一年四月，由于美国制裁影响，中兴国际和长电科技全部退出了锁持股份， 中兴长电正式更名为盛和金微，成为一家独立的风测企业。目前，长电科技与盛和金微在法律上没有任何股权关系，但两者在技术、人才和产业链上有很深的历史渊源。 澄清完两大误区，大家就能明白，两家企业不存在替代关系。同为华为先进封装核心供应商，长电科技和盛和金微有着非常清晰、互不重叠的业务分工，是互不共赢的产业格局， 根本不存在谁取代谁的说法，我用一张详细对比表带大家彻底看清两家企业的核心差异。这张表格的数据非常有说服力，这里重点给大家画一个核心关键事实，盛和金威的核心业务集中在 ai 芯片封装， 并不涉足手机芯片领域。华为所有麒麟系列旗舰手机芯片的先进封装，百分之九十以上的份额都牢牢掌握在长电科技手中，这是无可撼动的基本盘。 华为升腾 ai 芯片采用的是双供应商策略，高端升腾九一零系列主要由盛和金微承接， 中低端升腾九五零及以下系列主要由长电科技承接。华为目前并未将芯片的封装业务完全交给单一厂商，即使是盛和金微独家承接的升腾九一零 b， 长电科技也有少量备份 性，无可争议。结合技术实力、合作机电产能规模三大核心维度， 我们可以得出定论，长电科技是国内唯一能够全面支撑华为逻辑折叠技术落地的核心主体，没有任何可替代选项。技术匹配度，长电科技是国内唯一同时掌握混合中介层、 t g v 射频、 ipd、 三 d 堆叠和混合键合等所有核心技术的风测场， 其四月和五月的两项技术突破，正好精准命中了华为逻辑折叠在手机端和 ai 端的核心痛点。盛和金微虽然在二点五 d 硅中介层封装方面有一定的优势，但它不掌握 t g v 射频、 ipd 和混合中介层技术， 这意味着他无法支持华为未来的手机端逻辑折叠和超大尺寸 ai 芯片。逻辑折叠合作根基，长电科技与华为深耕合作超十年，早已跳出了简单的代工合作模式，双方形成了联合研发、专属产能锁定、性能协调优化的深度绑定模式， 从芯片设计初期就同步介入，共同攻克各类技术难题。这种深度协同的产业链默契，是其他厂商短期无法复刻的产能保障能力。长电科技的先进封装产能是圣河经纬的五倍以上， 逻辑折叠技术一旦大规模商用，将带来巨大的封装需求。长电科技拥有江阴、东莞、宿迁等多个生产基地，可以快速扩产，满足华为的订单需求。 也正是看准了逻辑折叠的产业机遇，长电科技持续加码产能布局。二零二六年，企业上调固定资产投资预算至一百亿元，大幅加码先进封装产线建设，这部分新增产能很大一部分都是为华为逻辑折叠系列芯片量产保障能力行业独一。档。六、黄仁勋言论的真相 对长电科技的双重影响聊完产业格局和技术优势，最后我们来拆解近期全网热议的黄仁勋言论，客观分析这件事对长电科技、对国产先进封装赛道到底意味着什么。先澄清一个最基本的事实，截至二零二六年五月三十一日， 没有任何官方记录显示黄仁勋在公开场合发表过台积电三 d 堆叠比华为逻辑折叠早十年的言论。 这一说法完全是市场媒体的断章取义和二次演绎。黄仁勋在二零二六年台北国际电脑展上的原话核心是台积电从二零零八年就开始研发三 d 封装技术， 二零一一年推出第一代 c o w o s， 二零二零年发布 soc 混合建核技术，英伟达是第一家在大规模生产中采用 soc 技术的公司，二零一六年的产品 p 一 百 gpu 就 用上了这项技术。 客观来讲，从基础封装工艺的研发积累来看，黄仁勋的观点有一定理性。台机电深耕三 d 堆叠技术十余年，工艺成熟度、量产经验确实处于全球顶尖水平，基础技术机电领先行业。 但问题在于，黄仁勋混淆了制造工艺、工具和设计理念两个完全不同的概念。这就像说有了最好的画笔和设计理念两个完全不同的概念，这就像说有了最好的画家一样。荒谬 逻辑，折叠不是三 d 叠放的简单应用，而是芯片设计理念的革命。他通过重构电路拓扑，在不改变制成节点的前提下，大幅提升了芯片的性能，这是台积电作为一家代工厂永远无法做到的。 所以，我们要客观看待这场舆论争议。王仁勋的言论不能一概而论。对电科技而言，这件事带来了挑战和机遇并存的双重影响。从挑战的角度来看， 黄仁勋的言论提醒我们，先进封装的基础技术非常重要。虽然城电科技在混合中介层和 t g v 射频、 ipd 等前沿领域取得了突破， 但在最基础的混合键衡量率和对准精度方面，与台机电仍然存在一定差距。目前，台机电 soic 技术的混合键衡量率已经达到百分之九十九点九九， 长电科技目前约为百分之九十九点九。台机电搜 i c 技术的对准精度已经达到零点三微米，长电科技目前约为零点五微米，长电科技需要继续加大在基础技术上的研发投入，尽快缩小与台机电的差距。 从机遇的角度来看，这也是国产封装赛道的重大机遇。台机电掌握成熟的三 d 堆叠制造工具，却不涉足芯片设计， 而华为的逻辑折叠是设计层面的颠覆性创新，必须依靠封测厂商深度协同研发，这正是长电科技的最大机遇。长电科技是国内唯一能够支持逻辑折叠技术的封测厂，与华为有着超过十年的深度合作历史。 华为逻辑折叠技术的大规模商用，将给长电科技带来巨大的订单增长。全球核心复盘，国产封装的换道超车底气。最后，我帮大家把整篇内容的核心逻辑做一个完整复盘，方便大家收藏回看，彻底理清这条半导体核心产业链逻辑。 一、长电科技在二零二六年四月和五月连续公布的两项重大技术突破，是后摩尔时代先进封装领域的里程碑事件。 t g v 射频 ipd 技术重新定义了射频封装 混合中介层技术，破解了 ai 大 芯片封装的世界性难题。二、这两项技术正好精准命中了华为逻辑折叠在手机端和 ai 端的核心痛点。长电科技是华为逻辑折叠技术在国内最可靠、最核心的落地在体。 三、长电科技和盛和金微在华为供应链中有着清晰且不重叠的分工。长电科技是华为麒麟手机芯片的主力封测商， 盛和金微是华为升腾高端 ai 芯片的核心封测商四黄仁勋的话半对半错，他说对了台积电在三 d 堆叠基础技术上的领先，但完全搞错了逻辑折叠的本质。 逻辑折叠不是三 d 堆叠的简单升级，而是芯片设计理念的革命。我们半导体产业的发展，从来都不是靠某一家公司的单打独斗，而是靠整个产业链的协调配合。 华为等专注于芯片架构和设计创新，中兴国际深耕精研制造，长电科技等负责先进封装，半导体生态链正在一步步走向成熟。 我们不需要枉自尊大，也不需要枉自菲薄，只要我们一步一个脚印，踏踏实实做好自己的事情， 我们半导体产业一定能够实现自主可控和高质量发展。也欢迎加入会员学习更多深度内容，一定能收获满满！记得收藏关注，下期继续跟旭哥续续刀。
1088旭哥旭旭叨
02:10查看AI文稿AI文稿两家公司业务相似，客户相同。可是为什么亨通光电的涨幅和市盈率都远超中天科技呢？今天啊，我们不再讲 表面业务的差异，咱们看看两家的本质区别。业务上，两家公司都围绕着光通信与电缆两大赛道布局，从传统业务到高端产品都高度重叠。客户上了三大运营商国家电网以及能源央企的海澜采购，两间儿 经常会同时入围。那去年十二月份，亨通光电的市超越了中天科技，然后他就一步一步拉大了差距。表面上看的中天科技与亨通光电业务版图高度重合，但是股价走势的巨大分化，说明了两家公司商业模式的本质差异。一啊，是赚钱逻辑不同， 估值逻辑不同。中天科技呢，是项目制驱动，单笔订单的金额巨大，但是工程周期长，毛利波动大， 本质上是传统工程承包商，订单来了，利润就爆发，订单少了，利润就下滑。那过去几年，中天科技利润暴增暴减，很不稳定。 亨通光电呢，是产品加解决方案的驱动，更强调产品结构升级、系统化解决方案能力。例如说光模块、高速铜缆、特种光纤等， 进度快，海外业务占比更高。过去三年的亨通，净利润复合增速百分之二十三，保持了一个稳定增长，一个是干工程，一个是卖产品做系统。所以市场给中天科技的定位更偏周期股，而亨通光电呢，则是妥妥的成长股。 ai 的 空间里边，谁更受益呢？中天科技是间接受益，他更多受益于 ai 之算中心带来的电力需求提升，用电量越大，电网投资越强。虽然他也在布局 工薪光纤、铜缆等，但是产品进度和商业化的深度与亨通光电存在着明显的差距。亨通光电他更靠近核心，他的产品覆盖了光纤网络升级、加光模块加高速铜缆三个 ai 核心环节。 去年四季度，亨通光电量产的一点六 t 光模块拿到了英伟达超五十万只订单。如果你是投资者，你会更看好谁？
1704英才立新
03:08查看AI文稿AI文稿今天咱们要聊的是中天科技啊，这家公司呢，是如何通过全产业链的自主可控以及在高端赛道的技术协同来稳固自己在行业当中的地位，并且能够持续的抓住想算力击剑和深远海风电这样的高景气领域的发展机会的。没错，这些都是中天科技非常亮眼的地方， 那我们就开始今天的话题吧。我们首先要说的就是中天科技的核心竞争力以及他在产业链上面的优势，他是如何通过这种全产业链的自主可控来降低自己的风险，并且能够提升自己的产品稳定性的呢？ 这个的话，中天科技最厉害的一点就是在光通信领域，他实现了光纤预制棒的全流程的自研自产，哇哦，而且自己率几乎是百分之百，就他完全不用担心上游原材料的供应会被卡脖子，或者说价格波动对他有什么影响， 这个自给自足的能力真的让人很安心，那在其他环节是不是也做到了同样的水准呢？当然了，海澜这块也是中天科技连绝缘层和装甲层这种核心的辅料都自己做，所以产品的稳定性一直都非常的高， 交付也特别可靠，在业内都是公认的。中天科技在高端的赛道上面有哪些比较拿的出手的技术，能够让他在竞争这么激烈的市场当中能够占据领先地位呢？ 那可太多了，就比如说他在高端光通信这一块，是国内最早一批可以量产 j 点六五四点亿超低损光纤的企业， 同时他也掌握了空心光纤的商用技术，并且已经和国内头部的算力骨干网的项目达成了深度合作，听起来已经锁定了不少未来的大订单啊，那在海澜领域是不是同样有突破呢？ 是的，在深远海柔性直流海澜这个领域，中天科技也是国内为数不多的可以做到五百千伏级量产交付的企业。厉害， 而且市场占有率一直都是在第一梯队，明白吧？那中天科技是怎么通过这种跨板块的技术协同来构建自己的护城河的呢？中天科技它是把光通信、海洋工程还有能源网络这三大板块的技术进行了一个打通哦，而且制造资源是共享的， 应用场景又是互补的，这种协同效应不是那种单一赛道的公司短期内可以模仿的。好的，那我们来展望一下中天科技未来一两年的发展潜力，以及他在高景气赛道上面的布局。最近行业里面有哪些比较确定性的机会是中天科技可以紧紧抓住的呢？ 机会还是蛮多的，首先就是全国算力骨干网的建设在提速嘛，那对于高端光纤和高规格光模块的需求肯定是会持续放大的。对，那中天科技已经提前拿到了很多的批量采购订单，而且它的交付周期是可以覆盖到未来两年的， 看来他们已经提前做好了产能的准备啊。那除了通信领域，在其他领域是不是也有类似的确定性的机会呢？有的，就比如说是国内的深远海风电，现在也进入到了一个集中建设的阶段， 中天科技也是早早的就锁定了大量的海澜订单，那这些订单呢？也都已经排上了生产计划，所以说业务的增长也是非常有保障的。 然后再加上他在东南亚和欧洲的一些光通信和能源互联的项目也在不断的落地，那他的整个市场空间也是在持续的扩张的。对，今天我们其实就是帮大家梳理了一下中天科技他是如何通过产业链的把控、技术的创新以及跨领域的协同，在这一轮新基建和绿色能源的大潮当中占得先机的。
03:02查看AI文稿AI文稿每天介绍一家中国硬核企业，今天介绍长电科技。谁曾想到，曾经被欧美日韩死死封锁的芯片封装领域，如今被中国长电科技彻底撕开一道口子。 过去几十年，高端先进封装一直是台积电安靠三星的专属地盘，国外巨头牢牢垄断了核心工艺，凭着手里的技术把权 肆意轰台，价格限量供货，一度让国产高端芯片举步维艰。咱们就算能够设计出来，也得在最后一步的封装环节里被老外狠狠羞辱。 但今天，时代逆转，长电科技已经成为封装测试龙头企业，稳居全球第三、国内第一，自带全套自研核心技术，强势登顶世界第一梯队，彻底打破海外数十年的技术封锁。 在先进封装测试的路上，长电科技常年深耕死磕芯片封装核心壁垒，自研 x d f o i 多维易购集成技术重磅落地，成为国内唯一实现四纳米 chip 稳定量产的企业。 一千五百平方毫米超大尺寸封装工艺，百分之九十九点五的极致量产量率直接追平甚至超越国际顶尖水平。 最硬核的是，同等工艺下，长电科技的封装成本仅为台积电的百分之六十。不止于此，在 ai 算力刚需的 hbm 高带宽内存封装领域，长电科技再创奇迹，八层 hbm 三亿堆叠封装量率高达百分之九十八点 五，直接反超三星百分之九十六的行业记录，更是全球极少数掌握十二层超高堆叠封装技术的企业，硬实力直接拉满。 从华为升腾高端算力芯片，到英伟达 a m b 国际巨头核心供应链沉淀科技的先进封装技术全面落地，硬生生将国产芯片算力从一百二十八 p flops 拉升至两百 p flops， 把单芯片不足百分之四十的量率直接提升至百分之七十五，用硬核技术解决国产芯片算力、量率两大痛点。二零二五年，长电科技先进封装营收狂飙到两百七十亿历史新高。二点五 d 高端封装月产能突破三万片， 产能利用率超过百分之五十，全力承接全球高端封装订单转移。 从被国外卡脖子漫天要价，到国产技术自主可控、低成本普惠全球，长电科技用十几年深耕坚守，完成了从低端代工到全球顶尖先进封装龙头的逆天翻盘。没有惊天造势，只有默默攻坚。 长电科技用一次次技术突破，证明中国半导体从来不怕封锁，越封锁越强大。打破垄断、自主突围，让利产业、普惠全局，为硬核破局的长电科技，为中国半导体逆袭点赞！
2675庐陵剑客
02:48查看AI文稿AI文稿咱们来聊聊中天科技，这家企业总部在江苏南通，是光通信加海洋、海榄、加特高压电力加新能源四业务一体的综合制造龙头，从线缆起家，做成全球光电能源传输巨头，海外布局广， 业务覆盖百余个国家。技术水平全，产业链，自研能力强，光纤预制棒完全自己空心光纤技术国内顶尖，适配 ai 算力高速传输，海澜全链条技术成熟，高压深海产品壁垒高， 同时布局八百 g 光模块储能系统，特高压输电材料工艺领先，成本控制与高端量产能力，行业靠前。 行业地位，光纤光缆国内前三，全球潜力海缆与东方电缆、亨通光电形成国内三足鼎力。 海风海缆龙头，海外高端海缆份额持续提升，特高压电力线缆稳居一线，是国内云网、海风电网建设核心供应商，在手订单充足，行业话语全强。 客户资源，国内牢牢绑定三大运营商，国家电网、南方电网、各大风电项目开发商， 海外覆盖欧洲、东南亚等全球海风与通信项目，高端海外客户多，同时切入 ai 算力数据中心供应链，客户结构优质，长期合作稳定，海外订单占比高。 财务状况，经营整体稳健。二零二四年营收四百八十点五五亿，规模净利润二十八点三八亿，二零二五年前三季度营收三百七十九点七四亿，同比增长百分之十点六五， 净利润二十三点三八亿，业绩回暖增长，资产负债率仅百分之四十左右，远低于同行经营，现金流逐步修复，在手总订单超三百三十亿，还揽电网订单充足，能支撑后续业绩稳定兑现 发展前景。三大增长逻辑清晰，一是 ai 算力带动光纤光模块需求涨价， 空心光纤长期空间大。二是国内海上风电复苏叠加海外海风扩张，高毛利海澜业务持续放量。三是特高压建设提速，储能业务拓展，传统基本盘稳增长， 公司多赛道共振，订单饱满，业绩修复确定性高，长期成长空间充足。仅需关注行业价格竞争、原材料成本波动风险。希望以上信息能帮助您更多了解这家企业。
61经典企业解析
07:34查看AI文稿AI文稿你能想象吗，一根比头发丝还细的光纤，价格在一年之内涨了百分之六百五十。而这场 ai 算力催生的超级风暴里，最大的赢家之一，居然是一家五十年前还在烧砖头的中国乡镇企业。 我们介绍一家正在被全球资本疯抢的公司，中天科技。先说最新数据，让你感受一下这家公司现在有多猛。二零二五年全年，中天科技营收五百二十五亿元，同比增长百分之九点二四，规模净利润二十九亿元。 这个成绩虽然没达到券商预期，但已经很能打了，关键是二零二六年一季报直接把所有人镇住了，单季度营收一百三十一亿，同比增长百分之三十四点七， 规模净利润九点一九亿，同比暴增四十六点四。也借超预期，海尔储能同产品全面发力，光通信产品更是量价齐升。 股价就更夸张了，从二零二五年四月到二零二六年五月，涨幅高达百分之两百五十三，今年以来涨幅超过百分之一百四十三，市值一度突破一千五百亿。 花旗和瑞银在今年一季度火速杀入前十大股东，持仓市值分别达到近十亿和十三亿以上。那问题来了，中天科技到底是一家什么样的公司？凭什么这么猛？ 中天科技全称江苏中天科技股份有限公司，注册地在江苏南通，二零零二年在上交所上市，控股股东是中天科技集团实际控制人士薛继平，属于大型民企 公司，横跨通信和电力两大领域，主要概念包括 c p u 储能光纤光通信模块、 可控核聚变、数据中心、智能电网、采供装备、红缆、高速连接等。目前有五大业务板块，二零二五年业绩明显分化，咱们一个一个说。第一大板块，电网建设，这是公司最大的收入来源，二零二五年贡献了两百二十二万利，催生的超级风暴力， 最大的赢家之一居然是一家，五十年前还在烧，同比增长十二点五三，收入和利润都创了历史新高， 毛利率百分之十四点九。这门生意说白了就是给国家电网和南方电网造各种输电线路、高压电缆、特高压架空导线，还有中天起家的招牌产品，光纤复合架空地线。第二大板块，铜产品， 营收九十五点二一亿，占比十八，同比增长十三点六，毛利率只有二点二，赚的是铜材加工费，利润薄到不能再薄，全靠量撑着。 第三大板块，光通信及网络，这是中天起家的业务，二零二五年营收七十三点七亿，占比十四，同比下降百分之八点九四，毛利率百分之二十二点六。下滑原因是前三季度国内运营商集彩价格还没起来，但你看仔细了，这是暴风雨前的宁静。 进入二零二六年，光纤市场彻底炸了， ai 数据中心、无人机、电信网络三大场景疯狂抢光纤。 央视财经数据显示， ai 算力专用的 g 六百五十七 a 二特种光纤，价格从二零二五年的三十二元每新公里，飙到最近的两百四十元，涨了百分之六百五十。普通地点六五二点 d 光纤到二零二六年三月也涨了百分之四百七十。 为什么？因为供给端跟不上光纤预制棒占据产业链七成利润，但扩展需要严格的环保和危化品，审批周期长达十八到二十四个月。而需求端，据 c r u 预测，数据中心场景下的光纤需求占比将从二零二四年的不到百分之五， 跃升到二零二七年的约百分之三十五。在这个供需缺口里，中天科技是最大的受益者之一。 他跟长飞光纤通电、烽火通信组成了光纤四巨头，四家合计占据国内超百分之六十的市场份额。 二零二五年，三大运营商集采中天拿下了十七点九到十九点三六的份额，稳居第一。更绝的是，中天还跟华为合作，实现了国内首次欧波段反斜阵空心光纤在数据中心内部连接的规模化应用。空心光纤、波心光纤、一点六 t 硅光模块 全线高端产品都在落地，已经从卖电缆的升级成了 ai 算力基础设施的核心供应商。第四大板块，海洋系列， 这是二零二五年增长最炸裂的业务营收六十三点四九 e， 同比暴增七十四点二五，毛利率百分之二十三点八三。海澜不是普通电线，要抗高压、抗腐蚀，配合海上施工，技术壁垒极高，中天科技在这个领域是绝对的头部玩家。 二零二六年一月，全球首个超大规模海陆一体加减五百千伏柔性直流输电工程广东阳江三山岛项目首段海澜在中天完成生产。 这个工程总装机二 p w。 海澜线路一百一十六公里，地处台风频发的南海，对产品要求达到极限。同时，中天旗下施工团队在江苏如东完成了二十多公里裸露海澜的后冲埋施工，用的是水下机器人， 在亚洲首个柔性直流海澜风电项目中发挥了关键作用。截至二零二六年三月底，海洋系列在手订单一百二十一亿元，总能源网络在手订单约三百零八亿。第五大板块新能源营收五十六点九七亿，同比下降百分之十八点六， 毛利率百分之五点六。储能和光伏行业价格战太猛，冬天在这个赛道是追赶住，面对宁德时代、比亚迪这些巨头， 短期内很难出头。但新能源也不是没有亮点。二零二五年，中天科技推动的如东光清储一体化项目并网发电，这是全国规模最大的海上光清储一体化示范工程。二零二六年初，中天华清还拿下了海外清谷项目， 实现了青能出海的零突破。财务方面，资产负债率三十八，流动比例二点一二，有息负债极低，财务费用甚至是负的，现金流充沛。二零二五年，你每十股派现二点六元，合计分红约八点八六亿。 研发投入二十点七九亿，同比增长百分之七。研发人员三千一百三十八人，占员工总数的百分之十八点二五。海外市场表现强劲。二零二五年，境外收入九十亿，同比增长二十四点八五，覆盖一百六十多个国家和地区。公司还在印尼启动了特种光纤扩展项目。 最后，快速回顾一下这家公司的传奇历史。一九七六年，他就是如东县河口镇的一家砖瓦厂。一九九二年，创始人薛季平看到国家要搞光缆骨干网，决定转型。 二零零二年，成为国内特种光缆第一。二零零九年，打破海外垄断，实现光纤预制棒自主生产。 二零二零年，交付国内首根，加减四百千伏柔性直流海澜。二零二一年，遭遇专网通信骗局，即提三十六点七八易减值损失，但也彻底触青了风险。二零二二年，剥离低毛利贸易业务，轻装上阵。 二零二五年，光通信转型， ai 算力海洋业务爆发，全球布局加速，从烧砖头到造光纤，从黄海边到全球一百六十多个国家。中天科技用了五十年，把自己从一个乡镇小厂，变成了手握光纤、海澜电网、新能源四张牌的千亿巨 头。而 ai 算力时代的到来，正在给这家公司打开一个全新的天花板。视频就到这里了，我们下期节目见。
510王者新说
03:11查看AI文稿AI文稿今天再说一下华天科技啊，你说过了，长电通付华天如果不说的话有点过意不去啊，很多就是说做半导体投资的朋友应该都知道啊，就说国内封测三巨头啊， 但百分之九十人都没搞懂啊，别人为什么抢不走，就说华天的蛋糕，他的核心秘笈到底是什么？今天就是说讲一下圈内人都不会随便说的干货啊。很多人都知道华天啊是靠传统蜂王走量，这只是他的基本盘啊。 确实，他的传统封装领域啊，就有规模，就是说有成本优势啊，能把就说低端的呃，封装的利润做到就是说比同行高两到三个点啊， 但是真正让他甩开同行的哈，是他提前十年压住的，就是说先进封装这一块啊，现在啊，大伙啊，全行业都在拼算力芯片啊，算力芯片有一个问题，就说你单颗做大的话，就说他成本利润就会疯涨啊，而且量率上不去啊。 目前呢，就说行业公认最成熟的就是拆不开它，拆不开它就是说也就是小心电小芯片，互联技术 很多人应该都知道啊，就在二零一五年的时候，就是华天已经就是说攻克了，就说翻奥特善出型，善出型风窗比国内同行大概提前早造早了，就说大概三到五年吧。也是就说国内少数能够量产高端拆不开它芯片的本土厂商 拿到了，就是说国际一些大厂的一些订单啊，他的就说这个先发优势和练战能力，不是说就说你随便砸几个钱就能追上到哈。 除了就是说先进封装提前卡位这一块，华天还有一还有一个就是说隐隐形的一个一个壁垒啊，就是说存储芯片的封装技术的积累啊。国内有两大就是说存储巨头啊，大家应该都知道，一个是长兴，一个是长江， 就是说这两家就是把相当大的订单基本上都交到了，就说华天的手里啊，也不是说同行不想抢这块蛋糕 是就是说高速高速存储芯片，他对于封测的精度，像散热，像信号的，像信号的可靠信号，他要求要求是极高的，就说没有个几千次上万次的流片呢，就是说累积的测试啊，就说你根本就说不可能稳定批量的，就说出货交付的， 华天这么多年就是说攒下来的基础经验啊，不说砸，随便砸几个工程师就能够复刻出来的，客观来说就是说放眼就说全球市场来看啊， 和英特尔、台积电、一电这些国际巨头相比啊，华天的先进封装领域确实还存在有两到三年的，就是说这个差距啊，这个差距我们就说得承认啊，但是放在国内的本土厂里啊，他已经是就说妥妥的第一梯队啊， 就是刚好同时踩中了，就是说中国国产芯片的替代和 i r 算力需求这两大风口成长空间就是说已经彻底打开了，就说你觉得，就说华天科技能不能抓住这一波风口呢？
822苏州有财笔记
