算力租赁在美股是哪个板块
今天中午收盘指数是红的啊，大部分都是上涨的啊，但是我相信大部分散户呢，体感可能没那么好啊，因为散户大本营半导体科技其实上午是跌的啊。嗯，今天呢，我想跟大家聊一个板块啊，这个板块之前很强势， 但是呢，我之前一直没聊，因为他位置高，我觉得今天可以聊一聊了。那就是算力租赁啊，因为七月份是要出中报的， 在七月份这个中报季里面，然后科技里面业绩比较好的，我认为算力租赁是其中的一个啊，在整个算力链条里面，我觉得它的确定性是最高的，关键是它现在的位置也相对较低了，已经经历了一波比较大幅度的调整，所以我认为算力租赁又可以看了， 大家可以去寻找自己喜欢的标的加入自选观察一下啊。我认为这个算力租赁目前往下的空间已经很小了，等中报季很多算力租赁的票，业绩大概率是超预期的啊。
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01:52查看AI文稿AI文稿今天给你们讲逻辑啊，就是我看好的算力板块里面啊，他有很多分支啊，那比如说我看好的算力租赁里面是这个分支，是唯一一个在算力里面是有业绩兑现的，也就是说他是嗯第一个拿到结果的，所以说算力租赁才会被嗯一直大家嗯自己去喜欢 啊。但是这里面有一个原因啊，就是就是你们也会发现啊，算你总体里面都不长，除了一个龙头啊，长到天上以外了，马上快十倍了， 但是其他的都不怎么长，连不涨都没有啊，这是一个资金的一个抱团行为，也就是说我们现在打野里面比较嗯畸形，也就是说如果你不在核心和龙头里面啊， 嗯，你很难赚到钱。第二个啊，分值啊，就是 a i d c a r d c 你 可以理解为算你的基建， a r d c 里面啊，又有四个分值， a i d c 加储能， a i d c 加电源设备， a i d c 加液冷， a i d c 加算力重力啊，那按照顺序来去炒作的话，第一个先肯定是先第一步是 a i d c 电源设备， 因为你先先有电吗？对吧？之后到 a r d c 储能，之后到 a r d c， 嗯，算力走到 a r d c 液冷，嗯，一般 a r d c 里面这四个分支啊，应该是这个顺序来的，所以你们自己去看着办。到哪一步啊，走这里啊，要提示你们 一定要去找核心啊，市场选出来的核心不要是你自己认为的核心啊，你是你自己一赢，自己手里的核心和龙头是不行的，必须市场选出来的啊，上一波算力助力啊，我们是吃了这个亏了， 除了小，除了小通以外啊，小利小通以外，剩下其他都不涨啊，明白吧？
1.3万全能的野人
04:04查看AI文稿AI文稿最近算力租赁炒的火热，一方面是美股公司靠威武的大额亏损和股价盘整，另一方面是 a 股各大公司大额盈利和股价连创新高。算力租赁到底是一个怎样的行业？这期我们不聊概念，我们就从最直观的财务数据入手来拆开看看。算力租赁这个行业，直接上一组数据， 这是五家 a 股算力租赁公司二零二五年的核心财务指标，有两组数字特别眨眼，一个是协创数据的收入增长，二零二五年增长了十七倍，等于说公司在二零二五年干出了一个新的赛道，为公司贡献了二十七点六一亿的收入和七点零五亿的毛利。 第二是五家上市公司的算力业务毛利率可以分成两组，一组是润泽科技和利通电子，毛利都在百分之三十以上，润泽科技的毛利更是干到将近百分之五十。剩下一组协创数据、并行科技、宏景科技的毛利率大概在百分之二十至百分之三十之间。 我们来详细分析一下。先说毛利率最高的润泽科技，润泽科技二零一九年 ai 大 模型还没火， gpu 还叫显卡。 等到二零二三年算力风口来临，润泽科技不光拥有七万台机柜，还拥有成熟的数据中心运营经验和稳固的客户关系，同时提早上线的算力中心还占据了区位优势，所以他百分之四十八点五的毛利率不是短期冲上来的，而是用时间换来的卡位优势。 再看协创数据，协创数据算力板块收入二零二五年飙到了二十七点六一亿元，爆炸式增长了十七倍， 二零二五年这个爆发式的增长是不是靠巨额的资本开支换来的？我的分析可能有点不一样，携创数据从二零二四年开始采购服务器，两年投资高达一百四十五亿，到二零二五年底，资产负债率飙升至百分之八十一点四八。 二零二六年一季度，协创数据又进行了七十五点七九亿的资本投入。协创数据的算力板块收入中隐含着另一个问题，就是算力租赁收入的比例到底有多少？因为年报中明确了这个板块收入二十七点六一亿，里面包括了一、智能算力产品、服务器及集群交付。二、智能算力服务 云租赁与定制化运营。所以结合整个算力板块的毛利率，可能的情况是，算力产品的收入占大头，算力租赁只占其中的一小部分。因为算力产品的毛利率相对较低，不会超过百分之十。但收入总额大，整个板块的毛利率百分之二十五点五三， 那么大概折算一下，算利租赁的毛利率应该能达到百分之四十左右。所以我有个结论就是学创数据，二零二五年算利板块收入的爆发，主要是服务器算利集群销售带来的大额资本支出，对应的算利租赁收入要等到二零二六年半年报， 特别是二零二六年下半年才可能集中体现。届时我们应该能看到公司算利板块以及公司整体的毛利率有进一步的提升。 有意思的是，利通电子，他的毛利率是百分之三十八点五五，仅次于润泽科技。其实利通电子的高毛利来自于他是英伟达的国内合作伙伴，具有高端 gpu 的 渠道优势，靠着稀缺的优质算力资源绑定主要客户，获得更高的长鞋价格，锁定高毛利。 另外，利通电子也采用合作建设加运营分成的模式，不用完全由自己承担大额资本开支，分摊了风险，也减少了财务压力。 还有北交所的上市公司并行科技，并行科技是一家多年从事算力运营的公司，一方面自建算力集群，另一方面推动跨地域、跨分区的统一算力网络调度平台，但受限于资源资本的限制，在更多玩家进入算力租赁赛道的情况下，毛利率被压制到百分之二十。 红景科技的情况大致也差不多，随着 ai 商业化的迅猛发展，从训练到推理的过渡，大模型公司要跑通商业模式都在加大对算力的投资，算力的市场需求呈现爆发式增长， 算力市场面临新一轮的跑马圈地。我们从 a 股上市公司也能感知到，不管是原来从事相关业务的公司，还是各行各业的其他公司，都在涌入这个赛道，宛如多年前的 idc 行业， 我们从财报分析入手，一点点拆解看透这个行业，给大家一个参考。算力公司的财务分析还有另一个很重要的板块，就是固定资产折旧，下期我们再来分析。
29怪兽财经
02:24查看AI文稿AI文稿看很多人在聊立通电子在盘面整个板块里面涨幅不是很大，觉得自己错过了牛市，但是其实今天他这个盘面最关键的也不是涨了多少个点，而是他成功压住了严重异动，这个节奏把控的其实非常的漂亮。 我们看东财的这个异动追踪的话，显示的很清楚，最近三十个交易日内涨幅偏离值其实已经达到了百分之两百，今天只要收盘涨幅到了二点七八，其实他就会触发这个严重异动，结果他今天就卡在这个位置，精准的贴现走了这个流程。 所以这里面的资金不是不懂规则，是因为太懂规则了，贴着这个监管线去控制这个节奏，其实这个对于总龙头来说是非常重要的。易通电子现在已经是这轮算力租赁里面涨幅这个最大，辨识度最高的总龙 头了，最怕的不是分歧或者震荡，而是情绪过热，一天就把严重异动打出来，被监管打断整个生命周期。所以今天这个走势不是弱，而是强中带控。分时上你看倒盘冲高，但是没有积蓄无脑顶，而是高位横住 盘口，有承接，但是没有失控，涨幅贴着移动线，资金明显是在压节奏，这就是总龙头和普通情绪票最大的区别，普通票恨不得一天就把情绪打满，真正的龙头是要把这个生命周期拉长， 今天呢，没有靠这个涨幅证明自己的强度，而是靠控盘证明他的地位。为什么资金这么愿意维护他？其实还是我之前说的，他不是一个纯概念炒作啊，以前利通电子是做这个电视结构件的嘛，那他其实弹性有限，现在做了 ai 算力租赁 制大石的第二主业，而且的话已经进入了利润表，所以的话呢，他这个东西的整个估值体系已经彻底从这个制造加工转到了 ai 算力这个收租嘛， 当然他现在也有瑕疵，最大的还是他的客户透明度不够嘛，就是没有拆分到具体的客户和这个订单的结构，但市场还是因为愿意给他这个溢价，因为他收入利润，算力规模这些都已经摆在那里了，只是说至少目前来看不是一个空的。股市今天这个盘口其实不是在乱炒， 从高位股情绪上来以后，大概率会直接冲过异动线，他却贴着线来控节奏，说明主力要的不是一两天的高潮，而是更长的这个龙头的生命周期。他今天不是长得最猛，但是他却是长得最聪明的，压住了异动，保住了节奏，也保住了龙头的持续性。那我们后面的话，其实还是要看在 整个算力租赁这条线能不能持续的发酵扩散。我们可以看到宁贝斯昨天晚上是被人这个举牌了，那今天的这个美股的盘前的话呢，涨幅也非常的大，那其实整个这个算力租赁逻辑，现在没有政委的情况下，那算力租赁 还是能够继续往后走那么一步的，只要力通电子这个业绩能够持续的兑现，证明自己是真龙头，他就不是一个普通的高位国，而是这轮 ai 算力租赁里边最核心估值的毛。
31交易室茶水间
06:33查看AI文稿AI文稿各位听众朋友们好，欢迎收听今天的财经观察。我是主播大一。大家好，我是米仔。今天我们要聊的是一只年内暴涨百分之五百四十的大牛股，利通电子，比存储芯片还猛，咱们一起来看看这家公司到底发生了什么？ 没错，说起来也是巧，五一假期 a 股休市那五天，外面的市场涨疯了。美股韩股的存储芯片巨头，比如闪迪、美光科技、西部数据、三星 sk 海力士，那涨势简直是令人发指。 五月六日 a 股开盘后，受外盘刺激，存储芯片股集体暴涨，但今天我们要说的主角不是存储芯片，而是算力租赁板块的利通电子。 二零二六年以来，它的股价暴涨百分之五百四十，远远超过存储芯片三巨头得名利百维存储、姜波龙的表现，后，三者年内涨幅分别才百分之一百五十八、百分之一百五十三和百分之九十六。 这就很有意思了，一家做液晶电视精密金属结构件的传统制造企业，怎么就成了 ai 算力的大牛股呢？ 故事要从二零二三年说起，那时候利通电子的传统业务已经非常艰难了，净利润长期在零点二五到零点六六亿元区间徘徊，二零二二年规模净利润只有零点一三亿元，同比暴跌近百分之八十，公司急需寻找新出路。 然后就在二零二三年六月，他们以四点五亿元增资控股世纪利通百分之九十股权，切入了 ai 算力租赁赛道。 上海世纪利通还是英伟达官方认证的 d g x ai 计算机系统 prefer 的 级别，合作伙伴采购的都是 nvd 啊 h 八百芯片，理论算力超过两千匹。 一开始算力业务占比很小，二零二三年只有零点四五亿元收入，占营收比仅百分之一点八。但到了二零二四年，随着国内大模型爆发，算力业务收入猛增到百分之二十点三， 不过这时候传统业务还在拖后腿，二零二四年，公司净利润反而下滑了百分之三十八点七六，只有零点二五亿元，但经营活动现金流净额暴增百分之八百七十六，达到七点三二亿元，说明预收款模式开始发挥作用。 到了二零二五年，真正的大爆发来了，公司营收三十三点零七亿元，同比增长百分之四十七点一六， 规模净利润二点九三亿元，同比暴增百分之一千零八十八点五九，扣菲净利润更是暴增百分之三千九百零六点四一，简直夯爆了。 这一年，利通电子完成了业务结构的巨变，算利业务收入达到十二亿元，占营收的百分之三十六点二七，毛利率高达百分之四十九点六九，是传统业务的五倍。 我们来看看这家公司算力业务的核心逻辑。第一，长期订单锁定，保障现金流确定性。所有算力租赁合同期限都超过三年，合同总金额完全覆盖设备投资成本，形成先收钱后见算力迟的预售模式。 客户包括字节跳动、摩曼塔、智普、 ai 等优质客户，虽然客户集中度高，但长单预付机制已经部分对冲了，单一客户依赖风险。 第二，设备折旧前置取得财务杠杆效应， gpu 服务器会计折旧周期通常是五年，但实际价值衰减期只有三年。 利通电子把核心折旧成本集中在前两年计提，使后期利润呈现阶梯式爆发特征。二零二五年四季度净利润零点七七亿元，环比大增百分之五十三， 算力规模也是飞速扩张，二零二四年末是十三零零 p， 到二零二五年末已经增长到三十八万零零 p， 增速近百分之两百，边际成本下降百分之三十以上。 四月二十八日发布的一季报更是炸裂，当季营收九点九七亿元，同比增长百分之四十一点六一。规模净利润二点七一亿元，同比增长百分之八百二十一点零八。扣菲净利润二点七八亿元，同比增长百分之八百六十点二四。 单季度二点七一亿元的净利润，几乎赶上二零二五年全年二点九三亿元的净利润，业绩呈现断层式增长。 当期算利租赁业务毛利率达到百分之五十三，超过二零二五年的百分之四十九点六九，远高于传统金属结构件业务的百分之十点二二，利润贡献占比超过百分之九十。 毛利率提升的主要原因就是涨价，高端 gpu 租赁价格从二零二五年十月的一点七零美元每小时每 gpu 涨至二零二六年三月的二点三五美元每小时每 gpu 涨幅近百分之四十。 这就是网上热议的算力通胀豆包开始推行付费机制，标志着算力通胀正在加速到来。二零二六年一季度，头部算力租赁企业开始从固定时长租赁模式升级为按 token 调用量分成的新模式。 二零二六年三月，中国日军 token 调用量达一百四十万亿，较二零二四年初增长超千倍，算力租赁厂商的溢价权显著提升。研究机构指出， token 分 成模式可能推动行业估值体系从 pe 向 ps 切换，提升估值弹性。 利通电子已经与部分大模型厂商试点 token 分 成，如果分成比例达到行业潜在的百分之十五到百分之二十水平，其三万八千匹算力池的年化分成收入可达二十到三十亿元，远超当前租赁收入。 和腾讯的合作更是重头戏，腾讯是利通电子最大客户，双方在二零二五到二零二七年有五十亿元长协框架已经启动部分算力的 token 分 成试点。二零二六年一季度，双方完成算力对价调整，单批年租金上休的同时欠入分成条款。 或许这就是利通电子近期加速大涨的原因。那问题来了，年内暴涨百分之五百四十的利通电子，还能继续涨下去吗？是否已经积累了大量风险？ 这就要看算利通胀的演绎程度了。如果 tucker 分 成模式全面推开，行业的天花板可能比想象中要高的多。但另一方面，股价涨幅如此之大，估值压力也是客观存在的， 咱们持续追踪，看看这个算力通胀时代的受益者能疯涨到什么程度。好了，今天的节目就到这里，感谢各位听众的收听，我们下期再见，拜拜！
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02:52查看AI文稿AI文稿让我们继续复盘一下利通电子跟算力租赁板块，昨天利通的话呢，是一字跌停，那我有跟大家讲，他核心不是产业逻辑崩了，而是进入严重异动以后的这个短线交易环境彻底的一个变化。今天盘面其实完全验证了这一点， 利通今天确实是被大端撬开了跌停，成交放出了巨量，但关键是他不是一个强势的反合，而是冲高以后被压回了低位。真正的强势反合应该是什么呢？应该是打开跌线以后快速拉离地板，盘中越走越强。但是这个事情说明什么呢？说明就是有人想走，但是想走的人， 事情说明了什么呢？说明是有人想接这个筹码，但是想走的人更多，他本质不是一个龙头复活，而是严重严重异动以后的这么一个巨量的一个换手。 所以昨天的意思版把多空都锁死了，今天打开以后的话呢，这个资金进行了一个剧烈的这么一个多空的一个对轰量，是出来了，但是强度没有出来，这意味着高位的脉压仍然没有充分的释放，大资金在监管窗口不敢无脑的去顶。 所以今天利通的大成交，更准确的理解应该就是一个换手，而非反转，明天能否进行一个修复，才是检验今天这个成交的有效期的这么一个关键。那我们再看整个板块的话呢，其实今天是出现了一个明显的分化，利通作为一个高位的情绪龙头在释放风险 而刻画数据这些基础设施票呢，反而在走强。核心催化剂其实就是腾讯 ai agent 的 这个消息，这个消息如果落地的话，其实意义远超普通的这个聊天的机器人， 它是真正的任务型 a 诊，它需要一个多轮的推理工具，调用后台的这个推理能力的一个计算，它会消耗大量的这个 token， 对 应的也是直接立好数据中心，电源、 ups、 机房运维这些底层的基础设施。今天的资金动作其实很清晰，就是从高危的情绪票切向了产业呈现能力更强的基础设施所。 所以我们后面需要观察哪些地方呢？第一的话呢，就是利通电子能否完成一个有效的修复，明天低开以后能否止跌气温主动拉离低位，那决定今天的这个巨量换手到底是承接还是离场的一个窗口。 二的话呢，就是基础设施这个事情能否继续一个扩散，你只靠科华数据一家去变强的话呢，那就还是消息刺激，如果数据港、润泽、协创、润建这些跟进的话，那才是资金真正回流算力底座这么一个信号。那第三的话呢，其实就是我对于这个 ai agent 和 token 降价这么一个理 节，如果短期那我们看到这个降价这个消息的话呢，它可能确实有可能会压制高位算力租赁的这个毛利率。但是从中期来看的话呢，如果像这个腾讯的 agent， 它带来的这个入口调研量的爆发，会形成一个单价下总量上的这么一个正向循环，真正推升算力的需求的话呢，也都是靠这些有有 大量推理能力的 a 阵的才可以的。所以今天算力租赁不是一个全面的反攻，而是高位情绪票的这么一个排雷，加上一个低 一位基础设施这么一个试探性的接棒，立通翘板的话呢，是换手而不是反转。科华走墙的话呢，是新的一个观察的重点，只有高位压力充分的释放，那基础设施持续稳住板块才有可能从弱修复走上一个真正的修复。
320交易室茶水间
03:27查看AI文稿AI文稿先说重点，算力期货带动算力租赁迎来大行情，普通人可以紧盯三个方向。这两天，知商所官宣计划推出全球首个算力期货，消息一出，直接带动 a 股算力租赁板块集体走强，成为当下市场备受关注的热门赛道。 很多朋友都好奇算力期货是什么？它能给算力租赁产业链带来什么变化？咱们普通人又该怎么把握机会？今天咱们就来把这些问题掰扯明白。说清楚这几个问题之前，咱们需要先搞懂什么是算力租赁。 随着人工智能快速发展， ai 大 模型训练、智能视频生成、大数据处理都离不开高强度的运算能力，这就是我们常说的算力。 而承载高端算力的 gpu 服务器造价昂贵，运维耗电成本也居高不下，普通科技企业、 ai 公司很难独自大规模采购和搭建，在这样的背景下，算力租赁就应运而生。简单来说，就是由专业的企业来布局大型智算中心，搭建 gpu 算力集群，他们是卖铲子的人。 而有需求的企业就不需要在自己购买设备，直接按需求租用算力资源，按使用时长和用量付费就行了。这种模式灵活高效，节省成本，成为了当下 ai 行业主流的算力获取方式。 接着我们再来说它能给算力租赁产业链带来什么影响。其实很简单，打个比方，你就把算力当成 ai 时代的电，算力租赁的价格就相当于电费。 对租算利的 ai 企业来说，就像工厂用电，最怕的就是电费突然暴涨，对手里握着算利资源的企业来说，又像供电的，最怕以后电费跌了自己赚不到钱， 那怎么办就有了算利期货，说白了就是给电费提前签一份固定价格的合约，不管未来电费涨上天还是跌下来，双方都按提前定好的价格来算，谁都不用担惊受怕。这就是算利期货的底层逻辑，把波动的算利电费变成可以提前锁定的标准化，给整个行业安上了稳定器。 而算利期货概念的落地，对算利租赁行业乃至整条产业链都有着十分积极的正向影响。第一是给算利租赁行业做了全球价值背书，正式确定算利作为 ai 时代战略资源的地位，带动了算利租赁整条产业链进入发展红利期。 第二是加速了行业布局和产能建设，资本会加大对智算中心、 gpu 集群的投入，这将倒逼咱们国内算力租赁产业加速成熟。但大家要明白一个点，算力期货只是将来可能落地的概念，它现在最大的作用就是点燃了整个算力租赁产业链的热度， 所以咱们普通投资者应该把目光聚焦到被他带火的算力租赁实体产业链上来。咱们普通人能关注的市场方向主要有三个， 第一个方向，纯正算力租赁龙头赛道，这是整个板块弹性较强、受益较为直接的环节。这类企业手握自建制算中心与 gpu 集群，订单预期和估值空间将同步打开，相关企业有润建股份承地相将、协心能科。 第二个方向，算力基建 i d c 支撑赛道，属于算力租赁落地的长期刚需环节，这类企业是算力租赁业务的地基行业，需求确定性强，订单随着算力扩容持续增长。 相关企业包括数据港、奥菲数据、润泽科技。第三个方向，算力配套服务赛道是整个产业链里的稳健环节， 这类企业订单稳定，受行业周期波动影响更小，随着算力租赁产业扩容，能同步享受行业发展的红利溢出。 相关企业有同流信息、网速科技、节创智能。最后，咱们总结一下这波被算力期货概念带动的产业机会，咱们普通投资者应该把注意力聚焦到纯正算力租赁龙头、算力基建支撑、配套服务三大方向，并且关注有真实算力布局、订单预期支撑的头部企业与细分环节，才是更加稳妥的参与方式。
119明心研报
03:01查看AI文稿AI文稿先说重点，二零二六年要布局国产算力产业链，咱们需要关注的主线就三条，算力租赁、 a、 i、 d、 c、 cdn。 你 肯定想问，凭什么是这三个？讲清楚这个问题之前，咱们需要先搞懂算力租赁、 a、 i、 d、 c、 cdn 分 别是什么。 先来看算力租赁，简单说就是租算力，就像你想打游戏但不想花大钱买显卡，就去网吧租一台。 ai 公司也是这样，自己买不到足够的芯片，就去租别人的算力来跑模型。而 ai dc 就是 专门给 ai 用的超级机房，它比普通数据中心更强大，内部有高速网络，特殊散热，专门用来放那些跑 ai 的 服务器。 再看 c、 d、 n， 它是 ai 内容的快递员， ai 生成的文字、图片、视频，靠它快速传到你手机上，不卡顿，体验好是 ai 落地的最后一公里。那为什么说它们三个是二零二六年算力产业链的绝对核心呢？ 逻辑很简单， ai 产业要发展，就先要有算力、算力租赁，再要有地方放算力 ai d、 c， 最后要把 ai 内容送出去。 c、 d、 n， 它们三者环环相扣，是 ai 落地的全链路核心环节，少一个都跑不起来。现在国产 ai 大 模型全面爆发，算力需求直接紧喷 这三个赛道也成为行业重点关注的核心布局方向。光讲逻辑不够有说服力。接下来，咱们用真实数据把这个逻辑说透。 先看算力租赁这块，根据中国信通院与 i、 d、 c 联合发布的二零二六年一季度报告显示，国内算力租赁市场规模已达六百八十亿元，同比增长百分之六十二，全年预计突破两千六百亿元， 算力租赁行业整体呈现供需偏紧的市场状态。再来说 a i d c。 只要有 ai 芯片，就一定需要 ai d c 来提供物理承载。但目前腾讯、阿里这些互联网巨头自己建机房的速度已经完全跟不上爆发式的算力需求了，所以开始大量转向租赁第三方资源，第三方 ai d c 市场需求持续提升。最后重点说 c、 d n， 之前这块容易被忽略，但现在它的逻辑也越来越硬。近期豆包等国产大模型 dokins 已经突破了一百二十亿，直接催生了海量的 ai 图文、视频内容，这些内容想要快速分发， cdn 的 需求自然跟着暴涨。 ai 应用越普及， c 店的需求就越旺盛，刚需属性特别强，这些数据能明显看出向上趋势。接下来，咱们就把三大板块的投资逻辑和相关企业逐一梳理清楚。第一个算力租赁板块。这个行业的特点是利润兑现非常快，在当前饱满的订单和扎实的业绩支撑下，可关注协创数据和红景科技。 此外，利通电子、润建股份、迎风环境等公司也值得关注。第二个 a i d c 板块。与算力租赁不同， a i d c 是 重资产、长周期的行业，非常类似商业地产，它的前期折旧较高，但一旦建好出租给巨头，就具备永续现金流的特性。 这一板块相关企业有光环星网、东方国信、奥菲数据、润泽科技等。第三个 c、 d n 板块。这是一个相对后周期的板块，与 ai 应用的落地挂钩最为紧密。随着 ai 应用的发展， c、 d n。 需求将持续提升。相关企业有网速科技、首都在线、奥菲数据、优客得等。最后我想总结的是，只要 ai 的 工作量在持续增长，国产算力产业链就有望持续保持高景气。 除了上述三大板块儿产业链延伸的计算端如海光信息、韩五 g 网络端如锐捷网络、盛科通信、华工科技也将成为核心受益者。
7176明心研报
02:23算力租赁，各有各的活法，结论在最后👉 回复 @王子都死了的评论 #基金 #投资 #干货分享 #dou上热门 #理财 @DOU+小助手 @DOU+上热门 @抖音创作者大会 @抖音创作灵感 @抖音作者助手查看AI文稿AI文稿今天继续交作业，对比三只算利租赁基金。首先，友友们最关心的一定是业绩表现，我们分区间来看，年初以来表现最好的是金信， 但如果目光放到近一年，表现最好的却是惠安东方，一直不是很突出。接下来我们要去拆解的是背后的缘由，以及未来谁更能走出确定性更高的极有表现。刚才看现很明显的是，金信在去年三四季度跟别人走势显著不同， 看到持仓当时竟然是以大消费为重仓的。当然这个大切换不是同一人所为，也是在今年初，经理有换人看起来合理，但对单产品来说真的很魔幻，但因为规模超小，并不会产生多么大的舆论风暴。 相信今年一季度不少人就是冲着算力 i d c 截入了，但是一季报还在强调有金融和公用事业底仓， 毕竟重仓近百分之五十，顾且认为是这部分带来的对冲效应。是的，它回车控得比较好吧。其次是惠安均衡，其实在今年年初 ai 应用那一波，它是率先达到一个小高峰的，主要得益于持仓的计算机板块占比较高。 此外，它算是整体稳健型的，代表持仓一致都是打 t m t 板块。即使如此，持仓股也在去年九月前后进行过大换血。没错，又是因为换人。 当然了，是同样的小规模机，不同的是它有一些机构资金在其中，金信则完全是散户，朋友们会按均衡整体跟 i d c 指数的拟合度最高。一季度说明了年初重仓软件的原因， 后来也是因为软件商业逻辑政委而切换，整体可信度和完整度比较高。最后是东方创新成长，看线的话明显是年初切过来的， 并且在这波五月十三之后的调整中跌幅更深，初步预测是仓位和集中度较高所致。但看过历史持仓发现这只太可惜了，二十三年底开始切到半导体设备，二十四年中切到 cpo 和 pcb， 可惜在二十五年初不知道抽什么风，竟然加了很多港股，还分散了行业板块，加了互联网和医药，医药的择时还是蛮准确的，吃到了去年四到六月的行情，并在九月走人。但是港股互联一直拿到了年底， 或许形成了一定的拖累，直到今年一季度转型投 i d c， 其中也伴随着经理的变动，规模稍大，但也很小，全靠散户支持，一阵折腾猛如虎，结果 it 的 只有百分之五点七五， 这个实在不够看了。综合下来， i d c 纯度比较高的是惠安均衡，科技含量比较高的是东方创新成长，看不清楚，但是涨幅确实更好的是金信核心。
280我是果果我骄傲
05:16查看AI文稿AI文稿今天我们讲回算力租赁吧，我先给大家一个结论，就是这个方向短线确实已经熄火了，现在也不是一个比较适合抄底的点，是观察止跌点。为什么这么说呢？因为这次调整不是某一支票的问题，也不是单纯的这个立空某一个分支，而是整个 ai 算力应用、基础设施这条链都在降温。 从这个数据中心基础设施，到算力租赁，再到 ai 应用和这个跨界算力概念，其实这里面大多数的票都在下跌，那我可以简单说几个，比如说像科华数据港啊，东方国信、红景科技核心票已经出现了明显的调整， 这里面唯一特别强的就是利通电子，这个问题也在这里。如果这个板块想重新走强的话，应该是核心票一起修复，不应该只有一个高位情绪票在硬抗。所以利通电子大涨，不能简单的理解成板块反攻， 更像是一种资金抱住团以后的最后一个高位情绪核心标的。那真正能够代表板块修复的不是利通电子一个人往上冲，而是像润泽、协创优科德数据港、科华 这些中军和核心票能不能重新稳住。现在这个板块最大的问题是什么呢？一句话就是中期逻辑还在，但是短线交易的结构已经坏掉了。算力租赁也好， a i d c 也好，数据中心也好，产业逻辑没有消失，但是 ai 算力需求还在那，数据中心建设还在那， 算力服务托管工厂的故事也还在。但是股市炒的不是逻辑本身，而是逻辑在当下有没有资金继续买。现在的问题就是资金短线不愿意继续去往高位进行一个接力了， 涨幅大的开始兑现，位置高的开始补跌，弱修复的反弹失败，高波动的继续杀估值。所以这个阶段你不能用逻辑还在去强行抄底，这个因为逻辑在的时候不代表股价马上去修复。很多时候板块退潮的时候，最坑人的就是基本面没面我去抄底， 问题是短线资金走了以后，基本面再好也需要时间去重新蓄力，那什么时候可以超底呢？我觉得不要去猜底，要看四个比较适合的信号。第一个信号要看，比如说类似润泽科技、斜创数据这种，能不能指点 这两个是板块里面核心的这个比较适合观察的票。润泽代表 a、 i、 d、 c 和数据中心的核心资产，斜创数据代表算力租赁和 ai 硬件应用链的这个弹性方向，如果这两个还在继续往下走，那板块其实很难真正修复。 所以抄底之前最起码要看到润泽不在心底，邪创不在心底，并且两支票重新站回短期的这个均线，这个时候才叫核心票开始止血，如果他们连短期均线都站不回去呢？所有反弹都只能按照弱反抽来看。第二个信号的话呢，可能大家要看数据，港科、华润建这些基础设施票能不能够继续稳住。 算力租赁不是空中楼阁，底层就是数据中心电源、运维、机房资源，所以你不能只看最要的票，也要看基础设施票的话呢，如果他们这些票里面 都还在补跌，说明这个板块的底层资金是没有回来的，他们不跌了，横住了，说明板块里稳健的资金开始重新承接。这个信号其实比腰股拉板更重要一点，因为腰股是可以靠情绪学拉上去的，但是中军和基础设施票走稳，才能说明这个资金不是来短炒，而是开始真正的回流。 第三个信号就是看尤克德平至东方国信这些弹性票能不能止住，波动也大，板块好的时候他们向上弹的快，板块退潮的时候他们杀的比较猛， 所以这类票不能第一时间硬接。尤其是像尤克德平质这种短线波动太大，不能只看跌幅大就觉得便宜。真正能考虑的时候，是他们不在大阴线连续杀跌，而是开始缩短横盘或者出现放量修复，就是弹性票不是不能卖，而是要等他们从乱杀变成起稳。像第四个信号就是利通电子会不会不跌。 利通电子是这条线现在最强的情绪核心，但它位置也最高，风险和弹性是最大的。如果利通电子继续强，同时润泽、斜创数据网、 贺华这些开始指跌，那这个板块有可能有机会进入修复。如果利通电子开始补跌，那就麻烦了，说明最后一个高位抱团也松了。一旦利通补跌，板块调整时间大概率会拉长，不是两三天就能够结束的。所以利通电子现在不能当做这个抄底的锚点， 更像一个情绪的温度计，他不补贴是板块修复的加分项，他一补贴就是板块继续退潮的风险信号。如果后面真的开始修复了，优先级要怎么排呢？我给大家这样子排一下，第一的话呢，还是看我之前说的润泽鞋创，这是 板块修复的核心毛。第二块的话呢，就是数据榜，科华润建他们不是最妖的，但是能够代表板块最底层的承接。 第三的话呢，就是尤克德平至东方这种弹性和硬端那比较适合板块气温以后看谁的修复比较强，但不能在板块没有止跌的时候直接左侧去应接。 第四的话呢，还是看啊里铜，行云大位这些弹性最大，风险也比较大的高位票，尤其是里铜，强是真的强，但是位置确实比较高。这种票比较适合短线高手去看。情绪现在已经不适合短线高手去看。情绪，现在已经不适合短线高手去看。情绪，现在已经不适合短线高手去大开大合。 所以这类票的话，相对来说可能仓位要控制一下，快进快出不能当做趋势中军去做了。那现在调整大概要多久呢？正常来看，一两天是不会结束的，短期的话呢，要在一两个交易日内先关注有没有票继续去新低，如果这些票不新低了，那这个板块可能会最快出现短线修复。 现在更正常的节奏应该是在杀两三天以后横盘消化几天，整体来说需要五到八个交易日才能整完成一个整体的观察， 也就是说现在不是急着抄底的时候，真正比较舒服的这个 d c 买点应该出现在不新低，然后基础设施票开始横注，弹性票不再乱杀，利通电子不补跌，板块里面开始出现几个修复的跟随票的时候，那真正的买点可能这个时候才能出现。
1591交易室茶水间
02:13查看AI文稿AI文稿发掘市场机会，分享选股思路。大家好，欢迎收看上市公司大盘点。 ai 算力需求持续爆发，算力租赁成当下硬核主线市场标的鱼龙混杂。今天咱们盘点十只算力租赁真龙头，看看有没有你的吃仓股。第十名，世纪华通， 传统 i d c 转型算力，代表，万 p 级算力，头产布局中东海外节点，高端芯片加持在手，订单充足，业绩也不释放。第九名，网速科技边缘算力，隐形龙头，全球节点布局完善，主打 ai 推理场景， 算力出租率稳居高位，现金流表现扎实。第八名，中科曙光，国产算力，国家队超算加智算双赛道布局，自研夜冷技术领先正极大，客户壁垒极高，是国产替代核心标志。第七名，中备通信，英伟达、加升腾，双路线布局， 算力持续扩展，床单锁定饱满，深度绑定头部大模型企业。第六名，破维信息， 华为升腾，生态核心，纯国产算力规模稳居前列，业绩同比大幅爆发，充分受益国产算力替代浪潮。第五名，协创数据拿到英伟达官方认证，算力储备充足，创新分成运营模式，绑定一线互联网大厂，订单已锁定到明年。 第四名，工业复联，全球 ai 服务器代工龙头，手握高端 gpu 核心，配合代工叠加算力租赁，双轮驱动，行业话语权极强。第三名，润泽科技， 智算加 idc 一 体化标杆，以高端 h 一 百算力为主业，冷机房能耗优势明显，长单饱满，高毛利，高出租率。 第二名，浪潮信息，全球服务器龙头，算力，订单断层领先，国内智算中心建设主力， 芯片储备充裕，业绩确定性拉满。第一名，利通电子，纯正算力租赁绝对龙头，业务高度聚焦高端英伟达算力大额三年长单锁定业绩 同比成倍暴涨，是赛道内最纯粹的标杆标地。以上就是倒序盘点的十只算力租赁真龙头筛选核心标准就四点，有实锤算力、有高端芯片、有锁定长单、有业绩兑现。
30研报局
01:55查看AI文稿AI文稿今天给你们聊一下算力里面的三个分支，算力租赁， a， i， d， c， c， d， n 啊，这三个就是我今年比较看好的算力的方向 啊，以前我跟你们讲过，我特别看好算算力租赁啊，那后面就是因为因为他要卖卡的话，要拿卡的话会有一点点小利空，但是影响不大啊，因为他是只是短短期的一个，嗯，短线一个冲击啊，但是对于中长线来说啊， 影响不大，因为算力租赁的那个需求量太大了，在咱们中国属于供不应求啊。第二个 a i， d， c， a， r， d， c 就 相当于啊，是是是是是，嗯， 是，就是说是一个长期固定的资产，所以说他这个呢，也是一个比较硬的逻辑啊。这两个我都已经跟你们讲过了，就是说，嗯嗯，你们了解后面他有一个，有一个东西催化，有叫 c， c， d， n 啊，这个呢，就是属于属于一个传输的啊， 也就是说算力租赁和啊， a， i， d， c 一定会延伸到 c， d， n， 也是算力里面的重要一环，也就我以前跟你们说了，存储涨价， p， c， b 涨价一定会催化消费电子涨价，对吧？它是一个逻辑啊，那 这个也是一样的逻辑啊，那二零二六年什么东西都离不开算力，所以算力啊，值得你们是。嗯嗯，就是很好的去布局啊，包括你看好多人说什么，嗯，卡拿到了就利利空，半导体也不是的啊， 包括专利租赁和半导体，他都是短期的一一点点小利空，对于大方向后面中长期影响不是很大。那后面的行情啊，肯定还是围绕这个这些东西来去那个的，包括我看好的都这么几个，那周末啊，就跟你们说这么多，拜拜，想到啥说啥。
2.4万全能的野人
02:37查看AI文稿AI文稿hello， hello， 大家好，这边是 george， 然后近期主要想讲一下算力租赁啊，这个最近回调了很多的这个板块，然后我也选了两只极具代表性的一个标的，利通电子和润泽科技。 其实从 q e 的 季报我们可以看到，利通啊， a、 d c 新业务是大概十二个亿的总营收，那么利是百分之五十，它是没有 idc 业务，然后润泽呢，是五十六点八个亿的总营收，然后 aidc 业务占比约百分之四四，大概是二十五点一个亿啊，它的毛利是四十八点五，我们从毛利水平可以看到它没有太大的技术差异， 呃，或者说技术优势，那为什么资金会选择利通当老大啊？如果大家有观点啊，欢迎评论区分享补充啊，那我先来分享一下我的一些研究。呃，第一个就是合作杠杆， 利通的子公司是利通，他是因为达战略合作的 prefer 的 标记，那其实，呃，他的卡，达字卡不是核心，因为大家长允许买达字卡，那大家都能买 啊，什么优先购买权啊等等，都是虚的，其实本质是短期啊，情绪升温的一些消息这些。那核心是这边利通通过这个特殊的一个身份啊，这个杠杆去撬动了腾讯等互联网公司的大订单啊，像， 呃，这个是非常重要的。那第二个点就是说商业模式，利通通过这个轻资产啊，他可以租别人的卡，就是别人在休息的时候没有跑得上力啊，然后转租给别人，或者说自己的卡啊，去转租给别人。呃，快进快出， 尤其是短期、中期上的紧缺的情况下，机构给出的这个 pe 是 非常高的啊，动态 pe 是 一百一十八，而润泽是啊，造产业园啊，造业冷设备，造服务器，它是中长期稳定运营的一个，呃，这个 a i d c 的 一个扶伤。 我们从筹码结构可以看到，润泽科技是被公募基金啊中仓的，它属于业绩稳定的压仓实行标的。然后 那层电子是，呃，当然也是被公募基金呃中仓，呃作为抵仓。但是近期有很多油资牛散，像图文斌啊，像薛军的，呃，他们短期资金在里面博弈的一个情绪龙头。那 啊，本质还是说当然是有业绩，靠合同负债啊，腾讯的最近的一笔单订单负债来驱动啊，是高弹性高博弈的一个标的。那大家要注意的点就是出现一些兑现啊后增速放缓或者说不及预期的一些信号，那就会出现股价的一个拐点时刻。
12酉山崇
02:32查看AI文稿AI文稿算力租赁是当前 a 股市场最火热的赛道之一，二零二六年一季度国内市场规模已达六百八十亿元，全年有望突破两千六百亿元。核心受益公司主要分为几类， 一、英伟达生态、利通电子纯租赁规模 a 股第一，以头产可调度算力三三万匹与腾讯签下五十亿元三年长单。 q 一 净利润同比增长百分之八百二十一，是板块少有的规模加订单加业绩单料龙头 协创数据累计采购服务器超三百二十二亿元。 q 一 营收六十点八五亿元，净利润七点五零亿元， 是行业内最先兑现业绩增长的标的。红景科技智算中心综合服务商 q 一 合并报表净利润六千四百六十一万元，总资产较年初增长百分之一百四十三、 红国股份，英伟达深度合作标的子公司英国树科运营北京智算中心，已投产算力一五万 t， 是 最早出圈的算力租赁龙头。中备通信、英伟达加华为双生态布局，已投产算力一点万 t， 二零二六年底目标冲刺四万匹，还布局东南亚制算中心。二、国产生腾国资背景拓维信息、华为升腾生态核心伙伴已投产二两万匹。全升腾算力中标中国移动一百九十亿制算项目订单排至二零二七年。 云赛智联上海五零零零 p 制算中心直接受益上海算力浦江政策。 三、 idc 转型智算润泽科技字节跳动核心供应商已投产算力超三万匹。算力机柜上架率超百分之九十， aidc 收入已成第一大收入来源。 数据港深度绑定阿里云累计签订超三百亿元长期算力合同，出租率稳定。奥菲数据、华南 idc 龙头，手握百度二十年长期算力订单。 此外，安诺奇、莲花控股、光环新网、东方国信等公司也通过不同方式切入算力租赁赛道。行业整体处于高景期周期，但投资时仍需关注 gpu 供应受限、跨界项目落地不及预期等风险。
7学海乌鸦
10:26151价值投资合伙人
