拓荆科技和长鑫存储有合作吗
拓金科技周五晚上公告，下周一起停牌，原因是正在谋划拿下无锡上机的控股权。消息一出，很多人都在讨论，这到底是一次普通的并购，还是一次脱胎换骨的破圈。 我今天就用几分钟时间，把这件事的里里外外跟你讲透。为什么？在我看来，这可能是拓金史上最冒险也最有想象力的一部戏。我们得先从拓金的老本行说起。 拓金是谁，国内半导体薄膜沉基领域妥妥的头把交椅，尤其在 p e c v d 上，已经打进了最核心的逻辑和存储产线。但问题就出在这儿，薄膜沉基这个赛道，国内市场一年的规模也就五六十亿美元，而拓金在另一个重要的薄膜设备 p v d， 也就是物理气象沉基方面始终存在短板。 更要命的是，只看薄膜尘基，你永远只是单项冠军，市值看到三四百亿可能就顶天了。真正的天花板在隔壁的刻石赛道。刻石和薄膜尘基是芯片制造里来回交替的两大核心步骤，一层膜镀上去，再用刻石挖出图形，就像盖房子、砌墙和开窗户，缺一不可。 而刻蚀设备的国内市场有多大？超过两百亿美元，是薄膜沉基的四倍。所以，拓金想做大，从小几百亿冲向千亿市值，光靠 cbd 一 条腿走路肯定不行，它必须杀尽刻蚀，这次的收购就是在补这条腿。那么，无锡上机手里到底有什么，值得拓金专门停牌去谈？ 公告写得很清楚，上机的主营业务是 pvd、 刻蚀和 cvd。 你 看这个组合非常有意思。首先， pvd 直接补上了拓金自己的金属镀膜短板， 像逻辑芯片里的同互联高端存储里的硬眼膜以后拓鲸就可以提供 c v d 加 p v d 的 全套薄膜方案了。但这还不是最关键的点，甚至可以说只是开胃菜。 真正的硬菜是课时设备上机。如果能在借制课时或者某些特殊金属课时领域形成战斗力，那拓鲸就瞬间拥有了一张课时赛道的入场券，从此不再是一个单纯的薄膜沉浸设备商，而是开始搭建薄膜加图形化的平台。 这意味着什么？意味着它能给客户提供工艺协调优化的能力。你薄膜的硬币控制的好，我的课时速率才能更精准匹配。这种组合拳打出来，溢价拳和客户年性完全不是一个量级。而且这一把出手的时机选的相当老道。 现在国内成熟，制程扩展进入平稳期，设备采购不像前两年那样疯抢，一些还没完全跑出来的潜力标的估值反而更理性获金选。在这个时候谈判，手里的筹码更均衡，比在市场最狂热的时候去追高要好得多。 一旦整合成功，利用拓金现有的头部客户渠道上机的设备可以快速送样验证放量，这个协调效应想象空间非常大。更巧妙的是，交易结构 公告特别强调，这次交易不构成重大资产重组，不构成关联交易，也不构成重组上市。这说明方案设计得很精巧，通过股份加现金的方式，在不改变控制权的前提下快速推进，目的就是最大限度缩短审核流程，抢时间窗口管理层对这件事的迫切， 你品你细品，但是我必须把画风一转，把另外一面的风险也给你摊开了。不要觉得买了克石公司就是第二个中微，这里面的挑战比一般人想的大得多。克石隧道是国产设备里竞争最激烈的地狱级战场， 前面站着中微公司借制课时都已经杀到全球领先了，旁边还有北方华创的金属课时和 icp， 规模和资源极度恐怖，上机拿什么去抢市场？它必须有足够的差异化，比如说在第三代半导体用的课时，或者在先进封装 tsv 那 种特殊工艺上有独门绝技。 如果只是一个同质化的追赶者，那最怕出现的局面就是你花了高价买回来的只是一个在红海里苦苦挣扎的二线品牌。 这一点在没看到具体的产品线、公益覆盖节点和在客户端验证的真实数据之前，千万不能盲目乐观。 所以我的结论很明确，这件事不是一次简单的财报并表，而是拓金科技用真金白银去购买一张从单项冠军到平台型巨头的晋级期权。这张期权的价值有多大，完全取决于无需上机的刻蚀技术到底是不是真硬核。
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05:27查看AI文稿AI文稿长新存储呢，可能会给很多公司带来超级大的一个爆发机会，所以我这个视频就讲一下长新存储的一些逻辑，还有对于他的扩展呀，还有他的优势呀，还有他的未来的预期啊，还有对 a 股的影响，做一下详细的一个分析啊。 首先呢，长新存储现在在存储的领域，无论是世界上来讲，还是中国来讲，其实已经算是一个巨无霸了， 他的营业额已经达到了海力士的差不多三分之一，但是他的增长的速度，还有他的利率已经超过了海力士，所以这一个从速度上来讲，他是非常牛的。未来呢，他还有很大的增长空间，因为第一个他在大力的扩产，在上海啊，北京啊，合肥啊，在建很多的这种生产的基地。 然后第二个呢，它现在还没有去生产高端的这种存储 hbm， 对 吧？这一块的空间增长空间是非常非常大的，这一块如果批量生产以后，它的爆发力非常非常强。 第三个呢，就是中国这种的独有的竞争优势，大家都看过一个新闻啊，谷歌可能要采购长期存储的 dm， 这就说明中国的产品的竞争优势，特别是在价格优势上是非常突出的。那以我们这种卷的能力，未来 逐渐的替代什么美光呀，或者是海力士啊，也不是不可能的啊，所以这家公司一定要盯紧啊，所以我们梳理一下啊，第一个他的核心的合作伙伴，还有材料供应商啊，然后第二个他扩展的一个时间的 时间表，还有节奏，还有对一些个股的一些影响。第一个呢，他合作的一些核心呢？第一个肯定是，对吧？着眼创新啊，一些他的股东啊，这个就不去多提了。 第二个呢，就是跟封测相关的，封测相关的呢？呃，我认为有两个吧，第一个是深科技，因为深科技跟它长期绑定的，深科技的大部分营收呢，也是来自于长兴存储，随着长兴存储真正的破产营收的增长，那深科技是直接受益的一家啊。 呃，还有另外一个，那个封测的厂商，那可能就是长电了，因为深科技它可能是仅仅的是做到 h、 b、 m， 然后再下边的其他的二点五 d 的 封装可能就得遭 场店去做了啊。然后，呃，设备相关的，他跟北方华创绑定的是最深的一家，然后 另外一家呢，就是中微公司，这个都知道，这个是绕不过去的，他做课时啊等等的，这是中国的绝对的龙头，而且在世界上来讲技术能力是非常强的。 第三个呢，拓金科技可能是受益于存储啊，潜力最大的一家公司，无论是长江存储还是长兴存储，因为拓金科技主要就是面向存储厂上去做的就是这两大家占了它绝大多数的营收。像北方华创呀，还有中微公司啊，还不一样， 他们毕竟还有中信国际啊，华鸿啊等这种客户，对吧？所以如果你敢赌中国的存储在未来一年两年会有一个大的爆发的话，那从设备场上来讲，拓金可能他的潜力是更大的一家哈。然后再从这个材料供应商来讲， 肯定受益最大的是那个雅克，而且雅克最近的这个涨的趋势大家应该看到了，是非常猛的，然后第二家呢，其实合作啊非常深的一家是安吉科技， 安吉科技呢是做抛光液的，但是安吉科技最近涨的不是太好，就是当然也持续的向上涨，但是涨的没有那么猛，没有那么快。为什么呢？他跟亚克 差在什么地方呢？实际上还是因为这个长新存储扩展的这个周期上啊，这个产品所用在不同阶段，因为他现在，比如说他新上了这个长新存储，新上了设备啊，产线以后啊，他先要调试，先调试就要用到亚克的前驱体啊，所以亚克先是 受益的，对吧？它需要类似于招标啊，进入它的这个核心的一些供应商，当然还有一些其他的因素影响甲壳啊，那安吉呢，它是随着它的新的潜能释放以后，比如说长新存储未来的扩大才能以后，那要不断地增加这种耗材，抛光电啊，抛光液等等的可能就会 带动这个安吉科技啊，顶龙股份啊等等的，所以它是在不同的时间点上，当然这个只是咱是瞎聊啊，不要作为任何的投资建议啊，这是受益它一些核心的一些标的啊。 现在再聊一下长兴存储扩展的一个时间周期表，现在二零二六年呢，他全年都在扩展，特别是在下半年，他在合肥啊，北京啊，应该都是在建这个工厂去扩展，而且他把更多的才能可能是需要转到估计是百分之八九十的才能都转到 dorm 五上，还有这个 hbm 上，仅留一些少量的那个 ddr 四的一些地段才能，所以未来的产品可能技术更高端，呃，利润更高了，然后二零二七年还要在上海建这种超级工厂啊，这个才能也是相当大的。那二零二八年 计划也是扩展比较大的，当然这些都是很多的计划，有的已经在实施了，有的可能还是属于稍微远近一点的计划。那最终还要走一步看一步。这个呢是长新存储未来可能是有极大的一个爆发力啊，比如说增长的一个非常大的空间，可能带动很多的这种 啊，上游的一些公司，还有一些合作伙伴，当然了还有一些接下来可能会面临的一些问题，对吧？因为长新存储大概率会在七月份上市，它可能会给 a 股造成一些影响。那到底会不会有这些影响呢？我下一个视频再做一个分析。啊，这个视频因为足够长了啊，那这个视频先到这里啊，谢谢大家点赞、关注、收藏一下啊，感谢！
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246静水流深投研
04:29查看AI文稿AI文稿长兴科技马上登陆资本市场，很多人最关心一个问题，长兴上市以后，赵奕创新会不会被冲击？ 前期涨幅会不会被兑现？我的结论先放前面，短线有兑现压力，中期看存储周期，长期看赵奕自身业务。这不是长兴会不会替代赵奕的问题，而是资金会不会从影子股切换到正主的问题。 第一层逻辑，长新是 d r a m。 主体照异是映射。长新科技是国内 d r a m。 龙头，产能规模中国第一，全球第四，已经从国产替代故事进入真实全球竞争阶段。 它上市后，市场如果要买中国 d r a m。 龙头，最直接的标的就是长兴科技本身。而赵毅创新虽然和长兴关系非常深，既有股权关系，也有产业协调关系，朱一鸣同时也是两家公司非常核心的人物，但赵毅创新并不是纯 d r a m。 制造企业， 它自己的业务还包括 n o r flash s l c n。 的 利基型 d r a m m c u。 等。所以长新上市以后，机构资金会重新做一次选择， 是继续买赵毅这个硬社股，还是直接买长新这个正主，这就是赵毅短期冲击的来源。第二层逻辑，赵毅创新前期涨幅里已经包含长新预期， 赵毅创新近期上涨不完全是自身业绩驱动，也包含市场对长新上市国产存储重估、 drm 超级周期的预期。 一旦长新正式发行挂牌，利好从预期变成现实，短线资金就容易出现一句话，利好兑现。 尤其是当股价已经大幅上涨、成交放大、估值抬高的时候，哪怕公司基本面没有变差，也可能因为预期太满而回调。所以短线看，赵毅创新面临两个压力，第一，长新上市分流资金。 第二，前期潜伏资金借利好落地兑现。第三层逻辑，但赵毅不是纯概念股，他有真实业绩支撑， 这点也很重要。赵毅创新不是单纯靠长新故事上涨的公司。二零二六年一季度，赵毅创新营收和利润都大幅增长，核心原因是存储芯片供不应求，产品量价齐升，同时 mcu 需求也在恢复。也就是说，赵毅的基本面逻辑有两条， 一条是长新应设，另一条是自身存储周期上行。如果未来 d r a m nor flash 利基型存储价格继续强照异创新，即使短线被兑现，中期也仍然有业绩支撑。 第四层逻辑，关键要看长新上市后的估值。这里有三种情况，第一种，长新上市估值合理，机构大量配置长新，这种情况下，赵奕短期容易被分流。第二种，长新上市估值过高，市场觉得太贵， 那么资金可能反过来继续买赵奕。北方华创、拓金科技、雅克科技这些产业链标的，赵奕反而可能成为替代配置。 第三种，长新上市后，整个存储板块集体退潮，那赵毅创新大概率也会跟着调整，因为他已经是存储板块的核心情绪股之一。第五层逻辑，怎么判断是否兑现？看四个信号。第一看长新上市当天，赵毅是跟涨还是冲高回落， 如果长新大涨，赵毅却放量至涨，说明资金在切换。第二看成交量高位放巨量，但股价不涨是兑现信号。第三，看存储价格，如果 d r a m 合约价继续上涨，赵毅中期逻辑还在， 如果价格开始松动，估值就会先杀。第四，看长新上市估值，如果长新上市市值太高，市场会重新比较谁更便宜，谁更有性价比。 结尾总结，所以长新上市对赵奕创新不是基本面打击，而是资金结构冲击。短期看赵奕有兑现风险，中期看取决于存储价格周期， 长期看还是回到赵毅自己的产品竞争力和利润兑现。一句话总结，长兴上市后，赵毅创新不再只是长兴影子股，市场会要求他证明自己也是一家能持续赚钱的存储龙头。风险提示，以上是产业研究和逻辑分析，不构成任何买卖建议。
679风说.
