康盛股份合理股价计算方法
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00:32查看AI文稿AI文稿叶冷服务器概念快速回暖，昌盛股份四天三板。财联社四月二十二日店叶冷服务器概念快速回暖，康盛股份四天三板。同飞股份、飞龙股份、川润股份、新鹏股份跟掌丁维克打开 低停板。消息面上，谷歌宣布将二零二六年 tpu 芯片出货量目标大幅上调百分之五十至六百万颗，新一代 tpu v 七单芯片工号高达九八零 w， 要求百分之一百采用液冷散热方案。
11永筑张董房产观
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07:57查看AI文稿AI文稿大家好，今天咱们来聊一家公司啊，康盛股份。这家公司怎么说呢？最近可以说是经历了一场脱胎换骨的变化，而且我看到一份研报预测说他的利润在两年后有可能直接翻一倍， 这听起来是不是有点夸张？那这背后到底发生了什么？今天咱们就把它给扒开了，揉碎了，一次性讲透。 好，咱们开门见山，直接说重点。有份研究报告给出了一个非常大胆的预测，说康盛股份啊，到二零二六年很可能会迎来一个所谓的戴维斯双击。 这个词听着专业，说白了就是业绩好了，市场给的估值也高了，股价和利润跟着一块往上飞，最后结果就是利润翻倍。那这到底是实实在在的机会，还是机构画的一个大饼呢？别急，我们马上来拆解一下。 要想看明白康盛现在的局，你得先搞懂他的业务到底有几块。咱们可以用一个很形象的比喻，就是三架马车，这三架马车每一架拉的方向和使的劲都完全不一样。 先说第一架马车，家电业务，这块业务就是公司的压仓石，你想想船在大海里航行，最怕的就是风浪太大翻了船。压仓石就是用来稳住船身的， 康盛的家电业务就是这个角色，他做的就是像冰箱、空调里面那些制冷管路非常成熟，说实话也带不来什么爆发式增长。 但它的好处就是不管市场怎么变，它都稳稳当当的给公司贡献现金流。而且这里面有个细节很有意思，现在铜价不是很高吗？他们就在推一个叫以铝代铜的技术，用更便宜的铝来替代铜，这就说明公司在沉稳控制这块，脑子转的很快。 好了，说完稳的，咱们再来看点刺激的，这就是第二家骂车。鑫源有商用车这块业务啊，之前可以说是公司的包袱，但现在他正在上演一出非常精彩的困境反转大戏，而这一切的核心就是一次有关重要的重组。 我们来看这个操作的核心，康盛做了一个非常聪明的减法，他把原来百分之一百控股的汽车子公司通过引入新的战略投资者，持股比例降到了四十五。 哎，你可能会问，这控股全都不要了，不是亏了吗？恰恰相反，这么做的好处是什么？第一，把过去的烂摊子旧包袱给甩掉了。第二，也是最关键的，换来了更懂市场的专业团队和更高的运营效率，相当于用一个包袱换来了一个引擎。 这个策略效果怎么样呢？你看，数字是不会骗人的，研报预测，重组之后，这个新能源汽车子公司在二零二五年的营收预计会飙升八十六点七趴，哎， 将近九十趴的增长啊。这个数字可以说非常有冲击力，也直接证明了这次战略调整走对了。 好。接下来是第三架马车，在我看来，这也是最让人兴奋，最能决定康盛未来高度的一块业务数据中心。叶冷，听这名字就很有科技感对吧？没错，这才是康盛未来真正的增长故事核心中的核心。 咱们都知道，现在是 ai 的 淘金热时代，全世界都疯了一样的在挖 ai 这个金矿。 但康盛的玩法不一样，他不去挖金矿，他选择在金矿旁边卖水卖铲子。你想想 ai server， 尤其是那些算力强的，那功耗简直就是个电老虎，发热量巨大，你散热跟不上芯片，分分钟就得罢工。 所以散热是绝对的刚需。康盛要做的夜冷技术，就是给这些火热的 ai 芯片泼冷水、降温，是保证 ai 时代能跑起来的关键基础建设施。 现在市面上的液冷技术主流就两种，一种叫冷板式，一种叫进末式。 说得通俗点儿，冷板式就像是给发热的 cpu 贴退烧贴，管用但效果有限。而进末式呢，就厉害了，它是把整个服务器直接扔到一个特制的冷却液里泡澡，你想想，这散热效率能差得了吗？当然是后者更牛。 现在很多公司图省事，还在做技术门槛低的冷板式，但康绳呢，眼光放得更远，直接把宝押在了未来潜力最大的渐末式夜冷基础上。 那这个市场到底有多大呢？咱们来看个数据，这是摩根斯丹利的预测，你注意看这个增长速度啊，全球 ai server 夜冷市场从二零二五年的八十九亿美元，只用一年时间，到二零二六年就会爆炸式增长到超过一百七十亿美元，几乎就是翻倍地往上涨。 康省现在就站在了这条黄金赛道的风口浪尖上。当然了，光说好听的没用，任何一个投资决策都不能只看光明的一面，我们必须得客观的看一看这家公司的硬实力在哪，他又有哪些潜在的软肋和风险。 接下来，咱们就来做个平衡的审视。康生的硬实力，也就是他的护城河主要有这么几条，第一是牌照，护城河他手里有那个稀缺的新能源商用车生产牌照，他不是谁想有就能有的。 第二是技术，护城河公司砸钱搞研发，掌握了叶冷的核心技术。最后是生态，护城河他已经跟新华三这种斯沃福记企行业的巨头搞起了深度合作，等于提前锁定了大客户，这三条河构成了他非常扎实的基本盘。 我们再来看一下他的财务数据，这里面有个很有意思的故事，你看二零二三年，公司还是赚钱的，但到了二零二四年，突然爆了一个接近一个亿的亏损， 这是怎么回事？难道公司不行了？关键就在这，这其实是一次主动的财务大洗澡， 公司一口气既提了大概一点三个亿的资产减值，就是把以前那些乱七八糟的历史包袱一次性全给清理干净了。所以你看二零二五年的业绩预告，马上就实现了大幅度的扭亏为盈，这个操作就等于为未来的轻装上阵，扫清了所有的障碍。 当然，风险也必须得说清楚，有几个不确定性大家需要关注。第一是外部风险，比如做家电派件要用的铜铝这些大宗商品价格波动很大，还有汽车出口会受国际贸举环境的影响。 第二是行业风险，叶冷这个赛道这么好，盯着的饿狼肯定不止一家，未来的竞争一定会越来越激烈。最后也是最关键的是内部风险，就是公司的执行力到底行不行，能不能把画出来的这个美好蓝图变成实实在在的业绩。 好了，综合上面咱们聊的所有信息，我们来做个总结。现在的情况其实很清楚了，康盛股份最难最黑暗的那个时期基本上已经过去了，公司现在正站在一个非常关键的转折点上。 我觉得这份研究报告里有句话总结的特别到位，我给大家念一下，公司已成功跨越了二零二四年的业绩泥潭，正处于价值重塑的关键窗口期，具有显著的长期发展潜力。 这句话其实就点透了市场的核心逻辑，所有的坏消息都出尽了，剩下的就是对未来的期待了。 所以最后的问题就留给大家一起思考了，这家甩掉了历史包袱，全身心投入 ai 新赛道的公司，他到底能不能抓住这个既冷静又火热的时代机遇呢？这出困境反转的好戏，在我看来可能才刚刚拉开序幕。
18硬科技公司投研局
01:33查看AI文稿AI文稿康盛股份年报暴利扭亏为盈的底层逻辑，你看懂了吗？今天我们就来详细拆解它。一、微通道散热的底层技术平移， 这是它在精密热管理领域的代际机电。很多人没有看懂，它做冰箱管路的技术，正是 ai 算力中心和新能源热管理最急需的散热神经。 通过将传统的制冷优势平移至液冷散热和电车热管理系统，康盛正在完成一场从家电配套向数字基建加能源心脏的资产整容。 二卡位新能源商用车的二阶段爆发。其子公司终止一刻，在二零二五年营收暴增近百分之八十七，强力欠入了四川省乃至全国的绿色交通动脉。 随着引入稀众汽车等重办战投，康盛正在从单一的零部件供应商跨代月纤维掌握核心终端流量的集成商。 三、债务出清后的估值重塑，二零二五年实现一千八百六十万到两千五百四十万的净利润反转。康盛通过业务瘦身和资产优化， 强行把一个包袱资产置换成了轻盈引擎。这种从生存红利向盈利弹性的暴力回归，是他在行业最底部的安全垫。家人们，点赞关注不迷路，司机带你上高速！
80豪华轿车司机
06:57查看AI文稿AI文稿宝子们，新手看股票页面别再迷茫了，今天用一张图带你全看懂，轻松入门！就用这张中国银行的童话顺 app 页面当例子，咱们一步一步来。第一屏核心信息区最顶上中国银行六零幺九八八就是股票名称和代码。下面大大的五点三六就是当前的价位。 旁边的负零点零四就是今天跌了零点零四元，负百分之零点七四就是今天的涨跌幅。绿色代表下跌，红色代表上涨。 我们往右侧看，写着高低开，分别是代表今日的最高价以及最低价和开盘价。再往右边看，写着融， 他的全称是融资、融券。融资是指投资者向证券公司借钱买入股票，是种加杠杆做多的行为。比如你有十万块钱，可以向券商再借十万块钱，总共用二十万买入中国银行， 放大收益，同时也会放大亏损。具体的比例和标的是由券商来规定的。其中还有融券，是指投资者向证券公司介入股票卖出，是一种做空的行为。如果您认为中国银行股票会下跌，可以向券商介入，其股票立刻卖出， 等价格真的下跌后，再以更低的价格买回相同的数量的股票，归还给券商，赚取差价。通常股票旁边带有融字的，意味着它是两融的标的股， 投资者可以对其进行融资买入或者融券卖出。这通常要求股票本身规模大、流动性好、业绩稳定。开通此功能需要投资者满足一定的资金和交易经验门槛。再往右边看，可以看到写着沪港股票市场交易互联互通机制。 沪股通意味着中国银行这支在上海上市的 a 股可以被国际投资者通过香港市场直接买卖。再往右边看，可以写着 l 一， 它的全称是 level one 行情界面左上角显示的 level one， 意味着当前您看到的是免费标准行情，如果看到 level two 标志，也就是 l 二， 则代表您订阅了更高级的行情服务。 level one 行情是比较基本，也是比较普遍的证券交易行情数据，您在当前页面看到的五档买卖盘口，买一至买五、卖一至卖五、实时分时走势、最新价、成交量等都属于 level one 行情。 与之对应的是 level two 行情，它是一个更高级、通常需要付费订阅的 level two 行情，会提供更丰富的数据，如适当买卖盘口、主笔成交明细，能看到每一单是和谁成交的、 委托对列等，帮助投资者更精细的分析市场动向。然后我们往下看，这一块是股票核心数据，反映公司价值与交易状况，这部分是描述公司基本情况和当前市场交易状况的关键指标。总市值一点六二万亿， 他的意思是公司的市场总价值，这是衡量公司规模最核心的指标。一点六二万亿的市值意味着按照当前的股价买下中国银行所有股份需要约一点六二万亿元人民币。 他是 a 股市场中的绝对巨无霸，属于大盘蓝筹股，其股价波动对大盘指数如上升指数都有显著影响。然后我们看旁边的流通一点一三万亿， 它并非所有股票都可以在市场上自由流通交易的，比如国家股、法人股等，可能处于限售状态的就不可以流通。市值，特指市场上真正可以自由买卖的那部分股票的总价值。对于中国银行， 其流通市值一点一三万亿，小于总市值一点六二万亿，说明有相当一部分股票，如国家持股等未上市流通。流通市值比总市值更能反映市场真实交易和炒作这只股票的所需资金量。接下来我们看量比，零点八五，它是衡量当日成交活跃度的指标。 量比等于一，通常是表示当日的成交量与近期平均水平相当。量比大于一如一点五二，他则表示当日成交活跃。放量可能是由于有重要消息或资金集中进出。 量比小于一，则表示当日成交相对清淡。缩量图中零点八，说明中国银行当日的交易活跃度略低于过去五天的平均水平，交易不算活跃，符合大盘股的常态。然后我们再看旁边的换百分之零点一二，全程是换手率， 它是反映股票流通性强弱的指标。百分之零点一二的换手率极低，说明中国银行的股票交易非常不活跃。大部分股票被长期持有，如国家机构长期投资者所操，市场上可供交易的筹码很少，这是大型银行股的典型特征。然后我们看市盈股号动七点二， 它的全称是动态市盈率。图片中的市盈率 t m 是 更精确的写法，代表滚动市盈率，衡量股价水平是否合理的常用指标。 七点二倍意味着假设公司未来每年利润不变，投资者需要约七点二年才能通过利润回本。对于银行股而言，七到八倍的适应率处于合理偏低的水平，通常被认为估值不高，具有防守性和分红价值，但增长预期也相对较低。然后我们看旁边的额，是三点六三亿， 它是成交额，指当日该股票成交的总金额，单位是人民币，这是反映资金关注度的直接指标。十三点六三亿的成交额，对于中国银行这样的市值的股票来说，属于正常水平。 我们再往下看，有一行小字写着，港股四点四九百分之负零点二二，与 h 杠 a 溢价率负的百分之二十四点七一。它的意思是港股四点四九， 指中国银行在香港交易所上市的 h 股价为四点四九港元， h 杠 a 溢价率为负的百分之二十四点七一，这是非常重要的跨市场指标。负的溢价意味着在换算为同一货币，也就是人民币后， h 股股价比 a 股股价便宜了约百分之二十四点七一。 这是 a h 股市场的常见现象，通常由于两地投资者结构、流动性、市场偏好和汇率风险等因素造成。对于价差分析，是很多套利者和价值投资者的关注的焦点。 下面的曲线就是股价分时走势，一眼看清全天的波动。日 k 是 以天为单位统计股价的走势，周 k、 月 k、 五日 k 线则以此类推。然后我们可以看到走势线的右侧是一个实时的买卖盘，这里叫盘口，显示当下谁想买，谁想卖。 卖一五点三七，代表有人想以五点三七元卖出。买一五点三六，代表有人想出五点三六元买入。旁边的数字则是挂单的手数，买卖双方的力量对比，一眼看清底部标签栏，这里的看点是 ai 帮你总结了今天的公司的亮点和风险 资讯是最新的公告，新闻全在这里，投资可不能闭眼操作。旁边盘口就是刚才看到的买卖五档明细数据更详细，资金是看主力资金是流入还是流出。检矿则是公司的详细档案，包括主营业务、财务数据，股东都在这里， 研究公司是必看的。在旁边是整蛊，是 a p p 系统给出的初步分析报告，可以参考，但是千万不要盲信哦。最后一个也就是财务，它是上市公司经审计后发布的财务报告，大家还有什么想知道的评论区可以告诉我哦！
7.2万大迪子ing
15:48查看AI文稿AI文稿今天我们要聊的是这个康盛股份，嗯，看看他在技术上和市场上到底有哪些看家本领，然后顺便再剖析一下他二零二五年的年报，从盈利、营运、长债发展还有现金流这五个角度来看看他的财务到底是一个什么样的情况。没错，这些都是大家比较关心的点，那我们就开始吧。 首先咱们要讲的就是康盛股份这家公司他的一些基本情况，你能不能先给大家介绍一下他的总部设在哪里？然后他是什么时候上市的？他的主营业务都包括哪些？没问题， 康盛股份它的全称是叫浙江康盛股份有限公司，然后它是在二零一零年的时候登陆了深交所的主板，它的总部呢是在浙江的纯安， 它其实有四大业务板块，第一个板块呢是家电制冷的管路和配件，这是它的一个传统的强项。然后第二个呢是它的新能源商用车，就是中职一科这个品牌。第三个是夜冷热管理，它主要是做这个 ai 夜冷机柜、微通道冷板和储能空调这一块。最后一个是高端铜合金材料。好的， 接下来咱们要探讨的是康盛股份的技术壁垒，也就是他在精密制造和材料上面的一些核心的优势，你觉得他到底在这方面有哪些让人眼前一亮的技术？说到这个的话，最值得一提的就是他们掌握了这个零点零八毫米级的微通道冷板技术，这个技术呢让他们的换热系数提升了百分之三十五，然后流阻降低了百分之十八， 天呐，就这个性能已经达到了英伟达的 h g x 白皮书的上限。听起来确实很厉害啊，那这些技术在实际应用当中都有哪些比较大的突破呢？就他们自主研发的这个美瞳合金和精密冷拔管的材料配方与工艺，并且还参与了多项国家标准的制定。 然后包括他们在夜冷领域也是实现了全链条的自研，就是从材料到装备到制品都是一体化的，自制率超过了百分之六十。嗯，所以他们的成本要比海外的同行低百分之十五到百分之二十。明白了，那康盛股份在夜冷技术上面还有哪些比较拿得出手的创新呢？他们的这个静默式夜冷啊，它是定制的冷却液， 然后它的沸点是一百一十度，核心部件耐温是九十五度，它的功耗要比主流的方案降低了大约百分之三十，然后单机柜的功率是可以支持到一百千瓦以上的， 可以适配 ai 服务器和超算，也通过了华为的认证，与英伟达的架构也是兼容的。那康盛股份在专利和标准的制定上面到底是一个什么样的水平？目前呢，它已经累计获得了一百七十七项专利，其中有三十六项是发端名钻。它的专利呢，覆盖了精密管、换热气、液冷结构，还有材料配方等等这些领域，然后它也是国家和行业标准的起草单位。 嗯，所以在制冷管路和液冷数据中心这一块是有一定的话语权的。好的，我比较好奇康盛股份的护城河，也就是它的长期竞争优势到底体现在哪些方面？ 你觉得他在客户资源上有什么独到之处？他的客户资源可以说是非常非常稳固的，像家电领域的海尔、格力、海信、美的、西门子、 lg 都是他合作二十年以上的老客户了。嗯，然后他还会在这些大客户的附近直接建厂，所以他能够做到非常快速的交付，那这种服务能力也是让客户很难去切换到其他的供应商的。 这样啊，那在夜冷领域他是不是也有类似这种头部的客户呢？对啊，像华为、新华三、阿里、联通、电信都是他的夜冷客户。 然后它做的千岛湖的计算中心 pe 是 小于等于一点零八，这个项目也是成为了整个行业里非常有影响力的一个标杆项目。康盛股份在规模和成本控制上面有哪些核心的优势？比如说它的制冷管路在国内的市场份额是超过百分之七十，全球也有百分之三十左右，所以它的规模效应是非常强的。 那这也直接带来了更低的单位成本和非常强的溢价空间。然后再加上它在夜冷领域也是全部都是自研设备，自制核心部件，所以它整体的成本也要比同行低百分之十五到百分之二十， 所以即使在价格战的情况下，他依然可以保持盈利。确实厉害。那他这个所谓的一主两亿的战略布局到底是怎么帮助他稳固市场地位的呢？一主两亿其实就是他的家电作为一个稳定的现金流的基础，然后加上他的夜冷，也就是这个 ai 算力带来的高景气的赛道，再加上他的高端铜合金， 就是新能源和液冷的上游材料，嗯，所以他这三块业务是可以互相拉动的，然后也增强了他抵御行业周期波动的能力。懂了，那下面我们就具体来说一说，康盛股份在各个细分行业里面到底是一个什么样的位置？然后市场占有率到底有多少？首先在传统的这个家电制冷管路领域，他是全球的隐形冠军，国内的市场份额是超过百分之七十，全球的市场份额大概有百分之三十， 他是妥妥的第一梯队。在新兴的这个液冷热管理领域，他的表现又怎么样呢？在液冷热管理这一块，他也是国内的第一梯队， 然后他是为数不多的在 a 股里面可以同时布局微通道冷板进末市叶冷和储能热管理的公司。嗯，他的全球市占率大概是百分之六点三八，国内的市占率是百分之八到百分之十，然后他的微通道冷板是国内前三，二零二五年的第一季度，叶冷的新订单是二十二亿元，同比增长百分之一百八十。 我还想问一下，就是他的这个新能源商用车板块最近有没有什么新的突破？他旗下的宗旨一刻在西南区域是第二梯队，然后二零二五年成功中标了成都公交的一点八八亿元的订单，这个订单是二百八十台车， 所以这标志着他在这个领域也是逐步的在恢复。那咱们来切入今天的一个重头戏啊，就是这个康盛股份二零二五年的年报的五大维度的分析，在盈利能力这一块，他的全年的规模、净利润和前三季度的毛利率这几个核心的数据到底是一个什么样的水平？ 他二零二五年的全年的规模净利润是预计在一千八百六十万元到二千五百四十万元之间，然后他是实现了纽亏为赢，他二零二四年中期是亏损九千八百三十一万元，他的前三季度的营收是十九点三四亿元，同比增长百分之十二点四三。 规模净利润是一千三百八十三万元，同比增长百分之二百四十点二一，然后毛利率是百分之九点二三。同比来看的话，二零二五年整体的盈利状况是比二零二四年有一个非常大的好转。 主要的原因呢，一个是他二零二四年的时候有一个大额的资产减值和信用减值，大概是提了有一点一亿元左右。嗯，但是二零二五年这部分的风险已经释放完了，所以他的减值就回归到了正常水平。所以说他这个扭亏为盈主要还是靠这个减值的减少嘛，这是一方面。另外就是他的传统业务家电的管路这一块，他的价格稳住了，然后毛利率也略有提升， 所以他的利润贡献是比较稳定的。嗯，同时呢，他的新业务、新能源商用车这一块，因为引入了站头，所以他的亏损也是在收窄的。然后夜冷业务虽然投入很大，但是他的亏损也是控制的比较好的哦，所以整体就实现了扭亏为盈。哎，那康盛股份二零二五年各季度之间的盈利波动情况 有哪些值得关注的地方？他的二季度和三季度的波动还是挺大的。嗯，你看他二季度的净利润是比一季度环比下滑了百分之二十九，然后三季度又比二季度环比增长了百分之五十五。 二季度下滑和三季度的大幅反弹主要的原因是什么？二季度的利润下滑呢？主要是因为叶冷业务投入加大了，然后费用增加了，所以它的利润短期成压。嗯，到了三季度呢，就是因为叶冷的订单集中交付了，然后营收确认的多了，同时呢，它的减值损失也减少了，所以它的利润就有一个明显的反弹。好的， 那如果跟整个行业的平均水平来比的话，康盛股份在盈利能力的各项指标上面具体都有哪些差距呢？如果看二零二五年的前三季度的话，康盛股份的 roe 是 百分之零点九七，毛利率是百分之九点二三，净利润是百分之零点七二。 然后整个行业的均值呢？ roe 是 在百分之三到百分之五之间，毛利率是在百分之十二到百分之十五之间，净利润是在百分之二到百分之四之间， 所以就是康盛股份的这三项指标都是明显低于行业平均水平的。看来他跟行业平均水平的差距还不小啊。那造成这些差距的主要原因是什么？首先就是他的传统业务家电的管路这块竞争太激烈了，所以他的毛利率就只有百分之九左右， 但是行业里面大部分公司都是能做到百分之十到百分之十二的。然后另外就是他的新业务，叶冷和新能源商用车还都在投入期，还没有开始赚钱，所以就把整体的净利润拉下来了，再加上他的叶冷的收入，二零二五年预计也就是在五到六个亿， 所以还没有形成一个足够的规模效应。哦，因此他还没有到这个盈利的拐点。明白了，那我们下面要讨论的是营运能力。嗯，你先给我们讲一下康盛股份二零二五年前三季度的总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率这几个数据，然后再跟二零二四年全年的数据做一个对比，看看有没有什么大的变化。 好的，他二零二五年的前三季度的总资产周转率是零点六次，应收账款周转率是四点二次，存货周转率是五点一次。嗯，然后二零二四年全年的这三项数据分别是零点八五次、三点八次和四点七次， 所以就是他的总资产的周转速度是慢下来了，但是应收账款和存货的周转效率是提升了。总资产的周转速度变慢了，主要是因为什么？主要是因为二零二五年夜冷业务的产能建设和预付款增加了，所以总资产从二十七亿增加到了三十二亿。 他的资产的扩张速度是快于他的营收的扩张速度的，所以导致他的总资产的周转率下降了。原来是这样，那应收账款和存货的周转情况变好背后的原因是什么？应收账款的改善是因为公司加强了回款的管理，所以他的应收票据和应收账款要比二零二四年年末减少了百分之十四点四一。 然后存货的周转加快呢？是因为叶冷的订单增加了，然后他的家电的管路的库存也消化的比较好。懂了，那康盛股份二零二五年的营运能力在季度与季度之间有没有什么变化趋势？他的这个总资产周转率是逐步的上升的。嗯，你看他一季度是零点二四，二季度就提升到了零点三九，然后三季度达到了零点六， 就说明他的营运效率是在持续的改善的。这个持续的改善背后的关键因素是什么？主要是因为叶冷的订单交付的节奏加快了， 然后他的营收确认也变多了，产能利用率也提升了，所以整体的营运效率就逐季的提升了。那跟行业的平均水平相比，康盛股份的营运能力到底是一个什么样的情况？呃，行业的这个总资产周转率的均值是在零点八到一次，营收账款周转率是五到六次， 存货周转率是六到七次。嗯，所以康盛股份的这三项指标都是低于行业的平均水平的。那造成他跟行业有差距的主要因素是什么？ 一方面是因为他在叶冷的产能上面投了很多钱，然后设备也增加了，所以他的总资产的周转就慢了。另一方面就是因为他的客户大部分都是家电巨头和运营商，这些客户的账期普遍都是三到六个月，所以他的应收账款的周转也会比行业的平均水平要慢一些。 行，我们继续来看偿债能力。那二零二五年的前三季度和二零二四年年底相比，康盛股份的资产负债率、流动比例和速动比例这几个数据有哪些值得关注的变化？他的资产负债率从二零二四年年底的百分之四十八点二上升到了二零二五年前三季度的百分之五十点零五， 然后他的流动比例是从一点五二下降到了一点四七，速动比例是从一点二八下降到了一点二三，整体来说就是他的负债率是小幅的上升了，然后他的短期长债能力是有一点点弱化的。那是什么原因导致他的这个负债水平上升，然后短期的长债能力下降了呢？负债的增加主要是因为他的夜冷业务扩张， 然后他的借款和预付款项都大幅的增加了，尤其是预付款项同比增加了百分之三百二十六点七八，所以就导致他的资金被大量的占用了，再加上他的流动负债的增加速度是快于流动资产的哦，应付账款和短期借款增加的比较多，所以他的这个流动比例和速动比例就都下滑了。 二零二五年的各个季度之间，康盛股份的长债能力有没有什么明显的波动？他的资产负债率在一季度和二季度都是比较稳定的，但是到了三季度就上升到了百分之五十点零五，嗯，就说明他在三季度的时候长债的压力是有一个明显的提升的。三季度这个长债压力加大主要是哪些因素导致的？主要是因为三季度夜冷的订单集中采购 让他的应付账款增加了，所以就推高了他的负债率。但是整体来看的话，他的这个长债能力的指标还是在行业的合理范围之内的， 就他的资产负债率百分之五十还是比较适中的，然后他的流动比例也大于一点四，哦，就他短期偿债还是没有什么太大的风险的。好的，那我们再来看一下发展能力。嗯，就说二零二五年康盛股份的营收和利润跟二零二四年相比 有哪些亮眼的表现？他二零二五年的营收是预计在二十七点五亿到二十八点五亿之间，嗯，比是增长了百分之五到百分之九，然后规模净利润是预计在一千八百六十万到二千五百四十万之间。这样啊， 那营收增长主要是靠哪些业务板块拉动的呢？首先他的家电管路这块是有一个稳定的增长的，就是他的海外订单是增加的，然后国内的需求也稳住了。那更重要的是他的夜冷业务二零二五年是拿下了超过五亿元的新订单， 同比是激增了百分之两百以上，就这已经成为了他新的增长核心。再加上他的新能源商用车也有一个明显的修复，就是成都公交的订单开始交付了，所以他的整体的营收和利润都是有一个非常大的改善的。 二零二五年康盛股份每个季度的营收和利润有没有什么特别的趋势？他的营收和利润都是呈现一个逐季上升的趋势。嗯，你看他一季度的营收是七点一二亿， 然后二季度就增长到了十一点八三亿，三季度更是增长到了十九点三四亿，就是他的增长动能是不断的在增强的。这么看的话，二季度和三季度的加速增长主要是因为什么？主要是因为叶冷的订单集中在二季度和三季度交付，所以他的营收的确认也集中在这两个季度，然后整体的增长势头也是持续的向好的。 如果我们跟整个行业的平均增速来对比的话，康盛股份到底表现怎么样？呃，家电零部件这个行业的话，它的营收增速一般都是在百分之零到百分之五之间，然后热管理设备这个行业的话，它的营收增速是在百分之十五到百分之二十五之间。那康盛股份的话，它整体的营收增速是在百分之五到百分之九之间， 他是高于家电零部件的，但是他低于热管理设备的一些高增长的企业，这么说的话，他这个整体的增长算是还不错的了。对，特别是他的夜冷业务是同比增长超过百分之两百的啊。所以就是他的转型的成效还是非常显著的，就是靠夜冷这块的高增长，很大程度上对冲了他传统业务的一个低迷。嗯，然后他未来的增长动力还是比较充足的。 ok， 下面咱们再来说说现金流量的能力啊。就说二零二五年的前三季度，康盛股份的经营现金流、投资现金流和筹资现金流跟二零二四年相比有哪些重要的变化？二零二五年的前三季度呢？他的经营现金流是负的一点六三亿元， 投资现金流是负的零点六六亿元，然后筹资现金流是正的一点五亿元，那相比之下，二零二四年全年的经营现金流是正的零点二二亿元， 筹资现金流是挣的零点八亿元。可以看到二零二五年的经营现金流大幅的转负了，这个背后的原因是什么？主要是因为他的业务扩张，就是叶冷这块业务的扩张。嗯，然后他的原材料的采购和预付款向同比增加了百分之三百二十六点七八，再加上他的叶冷的客户的账期比较长，所以他的应收账款也增加了不少， 然后他还要为叶冷的订单备货，所以他的存货也占用了不少的资金。就这几个因素就导致他的经营现金流大幅的流出。原来是这样，那投资现金流和投资现金流的变化又是什么原因？投资现金流的大幅流出，主要是因为他在建设叶冷的产能， 然后购置设备。嗯，那筹资现金流的增加呢？是因为他取得了银行的借款，还有引入了战略投资者的增资，就这些都是为了补充他的流动资金，来满足他扩张的需求。懂了。那二零二五年康盛股份各季度的经营现金流有没有什么改善的趋势？他的经营现金流在一季度是负的零点九二亿元， 二季度是负的零点七七亿元，然后到了三季度就转正了，是零点零六亿元。嗯，所以就是他的现金流的压力是在逐步的缓解的。 这个三季度能够转正主要是靠什么呢？主要是因为三季度叶冷的订单回款情况比较好，所以他的经营现金流转正了，就他的现金流的状况是有一个边际的改善的。那如果跟整个行业的平均水平来比的话，康盛股份的现金流量能力到底是一个什么样的水平？行业的话一般都是经营现金流除以净利润是大于一点二， 他的现金流的质量是比较高的。嗯，那康盛股份的话，他二零二五年的前三季度这个比值是负的十一点八，就他明显是低于行业的平均水平的，他的现金流的状况是比较差的，这个差距确实挺明显的。那主要是什么原因导致的呢？因为他现在处于一个业务的转型和扩张期， 嗯，所以他的夜冷业务投入很大，然后还要为客户垫资，所以他的现金流的压力就会特别的大，就会明显的拖累整体的表现。好的，我们最后要聊的就是五大维度的一个综合的结论了。嗯，就是说康盛股份在这五个方面， 盈利能力、营运能力、长债能力、发展能力和现金流量能力，他们分别都有哪些主要的特点？盈利能力的话，就是他二零二五年是同比扭亏为盈了，然后特别是三季度是有一个明显的提升的，但是整体还是低于行业的平均水平的。主要的拖累的因素还是在于新业务还没有盈利，然后传统的业务的毛利率又偏低，听起来好像盈利这块还是有压力的， 那营运和长债这两块又怎么样呢？营运能力的话，就是他的总资产的周转是放慢了，但是他的应收账款和存货的周转是加快了。嗯，然后整体的效率是在逐季的改善的，但是跟行业比还是偏慢，主要是因为他的资产比较重，然后客户的账期比较长。 长债能力的话，就是他的负债率略有上升，但是整体还是在行业的合理范围之内的，所以他的风险是可控的。哎，那发展能力和现金流能力都是同比大幅增长的， 也是逐季在提速的。嗯，就转型的成果还是很显著的，但是现金流的话就是压力比较大，因为他二零二五年经营，现金流是同比明显恶化的，虽然三季度有缓解，但是他还是远低于行业的平均水平的，所以就是他的转型和扩张还是对他的资金链是有比较高的要求的，所以他的回款情况还是要重点关注的。好的，我们今天从公司的基本情况聊到了核心的技术， 然后又分析了财报的五大维度。嗯，也看清了康盛股份的现状和他未来的一些机会和挑战。嗯，那本期节目咱们就到这里了啊，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。拜拜。
58云萍财务透视
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01:38查看AI文稿AI文稿康盛股份从亏损近一个亿到股价暴涨，凭什么呢？就凭四个字，夜冷散热。谷歌最新的 ai 芯片的要求，百分之百的采用夜冷的方案。 这块市场有多大呢？根据媒体的预测，光是中国市场到二零二六年，规模就超过三百个亿。看资金啊，主力用真金白银来投票了，四月八号到十号，短短三天砸进去超过三点八个亿，直接把股价干的涨停。 而同一天，油资和散户却在净卖出两点六个亿。再看基本面，反差更大了，二四年他还亏了九千八百三十万，但转头率预告，二零二五年全年盈利最高能达到两千五百四十万。这样一来呢，超过一点二个亿的逆转是怎么 做到的？这背后啊，康盛股份有两张牌打得很漂亮，第一就是搭上了 ai 的 快车，他的子公司云创智达不仅搞定了冷板和静默这两种夜冷的 技术，还拿下了中国联通杭州分公司三千六百九十六万的双赢服务合同。注意啊，这不是 ppt， 是 已经落地的商业订单了。千岛湖的资生中心呢，去年九月份就起用，而且公司那个号称年产值十个亿的新基地，市场都在盯着他，什么时候能放量？第二呢，就是老业务的瘦身和储蓄， 亏钱的新能源商用车的业务呢，通过股权转让引入了站头，负债率下来，还拿到了银行一点五个亿的收益。 而给海尔格力供货的传统家电的这种业务呢，一年二十二个亿的年收，稳稳的提供了现金流。 但是问题来了，现在他是四点四九倍的资金率，已经站在了过去三年的高位，而整个页冷菜道里面的像森林环境、飞龙股份这些老玩家早就虎视眈眈了，康盛一个新兵凭什么能够杀出城围呢？他的护城河在哪里呢？记得投资有风险，入市需谨慎啊！
157减持先生
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