佛塑科技是英伟达供应商吗
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03:58查看AI文稿AI文稿股友们，今天咱们聊一个财报里的大变脸。双节电器一季度净利润二点八一亿，同比暴增百分之两万九千六百一十五，也就是将近三百倍。这数字搁谁看了不迷糊？但你再往下看，一行扣非净利润亏损将近五千万，同比大跌百分之四千多。 一边是暴赚，一边是血亏。同一家公司，同一份报表，这钱到底是怎么变出来的？搞清楚这个，你就看懂了这背后一场长达五年的资本布局，也知道真正的背后机会到底在哪。事情要从二零一六年说起，那时候双杰电器就开始悄悄投资一家叫河北金利新能源的公司，做锂电池隔膜的。 到二零二一年，他通过直接加间接的方式，一共拿下了金利股份百分之三点八几的股份。金利股份什么来头？国内施法格摩的老二客户全是比亚迪、宁德时代、意维理能这些顶级的电池大厂，还是国家标准的起草单位。 也就是说，双杰电器在很早的时候，就用一个相对低的成本，卡了一个非常稀缺的赛道资产。但是金利股份一直没能独立上市， 它的价值很长时间都趴在账上没法变现。真正的转折发生在二零二四年底，上市公司佛宿科技抛出了一个重大资产重组方案，要花五十点八个亿把金利股份百分百收购过来。 这个方案在二零二五年底拿到了证监会的批文，今年二月正式完成换股。双杰电器和他下属的平台就把原来持有的金利股份全部置换成了佛宿科技的股票，一共四千六百二十八万多股，换股对价是按三块八毛一每股算的。关键一步来了， 换股完成之后，这些股票在账上被归类为其他非流动金融资产，会计准则要求按公允价值计量。佛宿科技二月上市以后，股价一路涨到一季度末，收盘价大概在十三块多。双节电器手里的股票，从换股时账面上的一点七六亿， 一下子公允价值跳升到了六点四个亿左右，中间这四亿多的差额有大约三点三三个亿，直接计入了一季度的公允价值变动收益，这才有了那二点八一个亿的净利润暴增。 说白了，这笔钱不是卖货挣来的，不是订单做出来的，而是会计层面的一次资产价值重估，是把一个藏了多年的未上市股权通过换股上市，一次性在利润表里兑现了。所以，真正需要你关注的不是双杰电器这个将近三百倍的增长数字，而是佛宿科技这个新平台。 有了金利股份的并表，佛宿科技的业绩弹性彻底打开了。同样是一季报预告，佛宿科技自己预计净利润在五点三亿到七个亿，同比增长二十倍以上，扣非利润也有八千万到一个亿，增长三倍左右。他一下子从传统的薄膜企业，变成了传统薄膜加锂电池施法隔膜双轮驱动的新能源材料公司。 经历股份的施法，格摩试战率全国第二，五点五微米超薄格摩试战率全球第一，这部分业务的产能和客户壁垒非常高。东吴证券三月份就给了佛宿科技买入评级，目标价十八块三，认为明后两年业绩会持续爆发。 那收回双节电器，他手里这四千多万股佛宿科技的股票，现在已经成了他净资产里最大的一块弹性资产。佛宿科技的股价每波动一块钱，他的持仓市值就变动四千六百多万。 而这个季度确认的三点三亿公允价值收益已经一次性净完了，后面再也没有同样的存量可以释放了。更扎心的是，它的主营业务一季度营收还下滑了百分之七，扣非净利亏损近五千万，意味着老本行还在渡劫。 一旦佛宿科技后面股价回调，那公允价值变动，损溢就会变成反向的冲击，直接蚕食利润。所以你发现了没有，这场资本局走到今天第一阶段的获利者，双节电器已经把隐藏的资产价值，兑现成了账面的利润。但持续创造价值的核心在体，其实是佛宿科技。 它的隔膜业务能不能持续放量，行业供需格局能不能改善，才是这整条逻辑链能不能长期站住脚的根本。 家人们，记住一点，看利润暴增的消息，千万别光盯着那个百分比，你要扒开它的利润结构，看清楚钱到底是从哪来的，是一次性的纸面富贵，还是主业真的在赚钱。双节电器这一波，本质上是一个五了五年的战略投资，从账面价值走向了市场价格的一次集中兑现。
279久韭究财
01:21查看AI文稿AI文稿这个柏树科技主要产品就是高分子薄膜，高分子薄膜就是我们平常手机的那个触控汽车车衣，还有食品包装袋，还有一些纸尿裤都能用到这个产品。但实际上这公司本身我觉得它的盈利能力其实是很一般的， 那二六年一季报净利润同比增长百分之两千六百九十五，看上去增长这么多，实际上应该要砍掉五分之四， 也就是说他真正的这五个多亿利润应该要砍掉四点五亿。他真正的水平是一季报 是收益九千多万，其中四点五亿是收购了那个经济型能源并表之后，也就是说这四点五个亿不是现金收入，不是主营收入，是一次性的。 接下来他能不能行，主要就看收购精力之后，精力的业务能不能给他带来收入。 精力这个精力线能源主要是做锂电池隔膜的，要注意的是锂电池技术大约应该会在一到三年之内 转变成固态电池，固态电池才是未来，但精力线能源可能是有布局固态电池的，现在打分的话，我觉得可以打六十，因为存在太多不确定。
429朱八重
01:54查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，今天带大家沉浸式探秘佛山本土巨头佛塑集团。哈喽，塑料高分子材料，是不是感觉特别高大上，离生活很远？今天跟着我的镜头 石德广场，带大家一次性看懂这家宝藏企业到底做什么，有多厉害，收购了一亿大小，还会自动换 整个生产车间，特别有工业氛围感。别看是编织制品，实力可是行业顶尖。我们平时见到的大棚棚布、养殖围布、工程彩条布、各类包装编织布 全都出自这里，不光国内热销，还出口全球。这设计是不是源于我们接下来打卡高分子电工膜厂去！满眼都是超薄超通透的高分子薄膜， 看这薄薄一层，科技含量超高。简单跟大家说白一点，智能家电、电网设备、新能源电器里的绝缘电容，关键材料都离不开它，属于隐形硬核新材料，默默守护我们日常用电安全， 妥妥的中国制造黑科技。逛完两大生产基地，最后来到佛宿集团总部， 深耕高分子新材料三十年的上市企业，兼具民生好物与高新科技，以硬核新材料赋能生活，彰显佛山制造的底蕴与活力。
00:32查看AI文稿AI文稿疯了，黄仁勋官宣两代顶级芯片，中国一片都别想拿！谁能想到去年还在北京笑着连说三遍我非常高兴的黄仁勋，今年直接在全球公会上拍板 blackwell 和下一代 rubin 架构芯片，中国绝不能获得从百分之九十五的绝对垄断到百分之零的彻底归零。英伟达亲手把全球最大 ai 芯片市场拱手让人，曾经他说剑兽根本拦不住中国科技发展，如今却高喊美国必须是第一最多最好的 东方面统美国灵魂。这场没有硝烟的算力战争，已经没有任何回旋余地。断宫不是终点，而是中国芯片全面自主化的真正起点。
1120超计算半导体
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02:13查看AI文稿AI文稿你敢信吗？一家传统材料企业，靠一场舌吞象并购，半年狂赚超二十六倍利润！这不是神话，是佛宿科技的真实操作。五月八日， 他直接砸三亿增资子公司精力新能源，这钱可不是乱花的，而是给锂电池隔膜龙头疏血，就为抢跑新能源赛道。你知道吗？这家被收购的企业，去年净利润四点四亿， 今年一季度单季净利润飙到五点五六亿，翻了快二十七倍。背后是谁在撑腰？宁德时代、 比亚迪都来了，连 lg 化学也下单，难怪市场直接给佛宿科技股价打满六折上涨。 有人会问，为什么不是卖资产，而是用三亿现金去养一个子公司呢？答案藏在那个不起眼的数字里。五微米超薄隔膜市占率全国第一，这才是真正的硬核技术壁垒， 也是佛宿科技从传统薄膜迈向新能源核心部件的关键一步。现在你明白了吗？这不是简单的资本游戏，而是一场双轮驱动的战略升级。 一边是广新集团的老牌材料平台，一边是锂电隔膜领域的隐形冠军，两者结合，不仅稳住了现金流，更打开了未来三年的盈利想象空间。 行业分析人士指出，本次增资也是佛宿科技整合并购资源，支持新业务发展的重要决策。当前，锂电池隔膜行业正处于供需格局优化周期， 头部企业定价权显著增强，叠加储能和动力电池需求旺盛。经历新能源在此背景下或某公司增资，既是对其市场地位的充分肯定， 也表明佛宿科技持续加码新能源核心材料的决心。你觉得这种母子联动的打法在新能源赛道上还能走多远？评论区聊聊你的看。
06:04查看AI文稿AI文稿他是全球科技圈大佬最害怕的男人，也是美国华尔街里地位最高的华人。他以私企之力硬抗中美、法 经四国调查却面不改色，只因他一家公司就相当于腾讯、阿里、拼多多、工行、茅台外加特斯拉的总和，甚至市值能超过俄罗斯的全年生产产值，真正的富可敌国，他就是英伟达老板爽文男主黄仁勋。 他开局只是一名洗碗工，四十多年后却逆袭成为华人首富。谁能想到，一身皮衣，爱打架飙车的小混混，却成了当今科技圈最有权势的芯片教父。 而他公司的市值此前一度触及五万亿美元大关，近日也一直稳定在四点五万亿，成为全世界第一个达到此市值的公司。 十年前，英伟达的市值只有小米的五分之一，小米也是他最大的客户之一，发布会他都会激动的呐喊自己是米粉。可谁又能想到，如今的英伟达市值已经是小米的六十多倍，黄仁勋的身价也水涨船高，如今再大的老板想见他都得排队统一等。 而黄仁勋的成功也不是偶然，他的起点其实非常普通。一九六三年，黄仁勋出生在台湾一个普通家庭，祖籍浙江，九岁时因为父亲工作变动移居泰国，但母亲坚信泰国教育质量有限，毅然决定把他送到美国投靠亲戚。 就这样，年幼的黄仁勋一个人踏上了一国求学之路。出到美国，他的日子并不好过，身材矮小，英语不流利，他成了学校里被欺负的对象，他甚至被安排去打扫全校厕所，稍有不慎就会挨打。 后来他回忆说，那所学校里问题少年扎堆，我大概是唯一一个不带小刀的男生。但正是这段经历，磨练出他日后面对压力时的强大韧性。 直到今天，黄仁勋仍然坚信苦难时成功的必修课。一九八四年，黄仁勋从俄勒钢周立大学毕业，进入 amd 担任芯片设计师， 后来又加入 lice logic， 一 路做到集成芯片部门总经理。在芯片行业摸爬滚打整整十年后，一九九三年，他迎来了三十岁生日，做出了人生中最重要的决定。创立英伟达的起步并不顺利，公司一度陷入财务危机，濒临倒闭。 就在最艰难的时刻，一家日本游戏公司看中了英伟达芯片的技术潜力，决定投资七百万美元支持他们研发新一代主机芯片，这笔钱成了英伟达的救命稻草。 虽然那一代芯片最终没有大获成功，但黄仁勋却借此摸清了市场方向，为公司转型争取了宝贵的时间。 一九九九年，英伟达成功上市，从此驶入发展快车道。同年，他们发布了全球第一款 gpu， 不 仅甩开了竞争对手，还拿下了微软 xbox 的 巨额订单。 此后，英伟达持续迭代技术，到二零零零年后，独立显卡市场基本只剩下英伟达和 amd 两家巨头。如今，随着 ai 大 数据的兴起， 英伟达的市值更是高达四点五万多亿美元，甚至比很多国家的 gdp 还要高。如今，人工智能发展的趋势愈演愈烈，对黄仁勋的 gpu 依赖程度也越来越高，英伟达也成为了各国博弈的关键节点。 未来如果迟迟找不到替代品，那么黄仁勋对世界的影响将无法估量。黄仁勋的成功绝非偶然。而黄仁勋之所以能有如此成就，和一个人密不可分，那就是马斯克。他除了向黄仁勋购买了超一百亿美元的产品之外，还与他分享了一个足以改变人生的思维。 这个思维也使得黄仁勋的获得了极大的成就，少走了很多的弯路，那就是第一性原理思维。马斯克就是靠着这个思维，将自己的六家公司打造成了六家科技帝国，每一家都在改写人类未来。 他将六家公司形成了完美的闭环，从地面到太空，从物理世界到数字世界全覆盖。马斯克靠这盘大棋，身家一举突破八千亿美元，仅一步之遥。 无论你什么时候问马斯克你为什么这么厉害，他都会说他的结果都来源于第一性原理思维。为什么这个思维可以打造出两位世界顶级富豪？他不是马斯克的原创，但却被他用到极致。该思维是两千多年前由古希腊哲学家亚里斯多德提出的， 它是一种从最基本的事实或原理出发，通过逻辑推理重新构建问题解决方案的思维方式，常用于创新思考和复杂问题的解决，是一种强大的工具，尤其适用于需要突破常规、寻找新路径的场景。 他在物理、商业、哲学等多个领域都具有深远影响。简单点说，就是不看别人怎么做，也不看原来怎么搞，而是回到问题最本质的起点，重新推演。 比如传统思维是怎样让马跑更快，而第一性原理思维是，我们是否需要一匹马，能不能造一台车？ 这套思维被写进第一性原理一书，还拆成十个可落地步骤、回溯基础质疑传统、分解问题、跨行业、跨学科运用等。他不是鸡汤，而是一套极度理性的思维操作系统， 普通人掌握了，也能看透社会和生活的底层逻辑。比如家庭的第一性原理是经济，而不是感情。职场的第一性原理是价值，而不是努力。投资的第一性原理是风险控制，而不是高额回报。创业的第一性原理是市场需求，而不是个人喜好。 成长的第一性原理是反思，而不是经历。教育本质是培养独立思考，而不是分数。健康本质是日常自律，而不是病了再治。你看，一旦掌握了这种思维，你就能一眼看穿很多事情的底层逻辑，不再被表象带偏，不再被情绪带节奏。 大人和小孩都能看的一本书，如果你也想像一众大佬一样，跳出思维牢笼，看透事物本质，用理性逻辑突破困境，千万不要错过这本书。
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01:53查看AI文稿AI文稿注册资本狂飙百分之一百五十四，从九点七亿直接跳到二十四点六亿！这家佛山老牌巨头到底搞了什么大动作？别只盯着数字看，背后是五十点八亿豪掷收购河北金利新能源 这一招股份加现金组合权，不仅拿下了锂电隔膜赛道的高毛利蛋糕，更让广新集团定向募资十亿入局。 这部棋，你是看懂了，还是没看懂？回数一九八八年，前身只是加塑料皮革厂，三八年三次大转型， 从传统制造到现在的高分子新材料龙头，佛术科技，每一步都踩在时代脉搏上，这种自我颠覆的勇气，你敢效仿吗？ 如今，他手握光学薄膜、电工薄膜等核心版图，更是拿下三家国家级专精特星小巨人、伟大光电，打破境外垄断，实现高端偏光片国产零突破。这波技术突围， 是不是让你对国货刮目相看？二零二五年年报显示，营收二十二点三一亿，稳健中透着野心。联手紫金矿业，布局硫化物固态电解制、施法革磨业务并表后，多元产业格局彻底成型。 在佛山构建十加 n 千亿级产业集聚的大背景下，这家省属国资控股企业正成为关键引擎。 从传统塑料到新能源材料，佛宿科技的华丽转身，不仅是资本的狂欢，更是锂电池隔膜与高分子功能薄膜双轮驱动的战略胜利。那么，你看好佛宿科技的后事表现吗？评论区聊聊你的。
01:14查看AI文稿AI文稿英伟达，算力产业链八大核心，中国企业每一家都大名鼎鼎。第一家，中际续创，全球光模块龙头，英伟达 ai 服务器核心光模块供应商，受益于 gp 三百和 h 二十算力需求爆发，行业业绩弹性最大。 第二家，天府通信，光模块核心组建供应商，为英伟达 ai 服务器提供光引擎等关键产品，技术壁垒高，成长确定性强。第三家，工业复联，它是英伟达 g b 三百和 h 二十服务器核心代工厂，也是全球 ai 算力硬件龙头，深度绑定英伟达订单确定性极强，受益于 ai 算力需求爆发。第四家，英维克， 国内液冷散热龙头，英伟达 g b 三百服务器散热方案核心供应商，受益于 ai 算力高景器下散热需求爆发。第五家，浪潮信息，英伟达 h 二十服务器核心整机供应商，国内 ai 服务器实战率第一，直接受益于国内算力建设加速。第六家，神舟数码， 他是英伟达在中国的核心代理商，覆盖 ai 服务器与算力服务，受益于英伟达的产品在国内落地推广。第七家，圣红科技， 英伟达 g b。 三百的核心 p c p 供应商，它的高端 ai 服务器 p c p 性能充足，深度受益于 ai 算力硬件放量，业绩增长确定性强。第八家，国瓷材料陶瓷基板核心材料供应商，为英伟达 ai 芯片提供高导热，陶瓷基板，受益于 ai 芯片封装升级需求。
1031谭弹弹Max
17:51查看AI文稿AI文稿美股 ai 量化分析工具大家好，我们是美股投资网，用大数据驱动你的交易决策。英 伟达的护城河可能正在被撕开一道真正的裂口。本周四，一家 ai 算力公司 three birds 代号 cbrs 将在美股上市。他做的芯片连英伟达自己都不敢想。 英伟达呢，是把成千上万颗 gpu 连在一起。拼算力集群 threepence 更激进，直接把一整片晶圆做成一颗超级芯片。打个比方，英伟达在拼乐高， threepence 想直接造出一整面算力墙。 现在呢， i p o 路演已经把市场情绪点着了。这周一，因为订单需求直接超出发行量二十倍， threebucks 自己把发行价从一百一十五到一百二十五美元提高到了一百五十到一百六十美元，发行量也加了两百万股，按上线算，股值冲到了三百五十亿美元。 在这个行情下，还敢主动提价，提了还被抢光，你就知道机构有多看好他。他手里还握着两个最强背书， openai 和亚马逊。 threebucks 跟 openai 签了超过两百亿美元的照付不议合同， 一千就到。二零二八年。另一边， a w s 宣布把 three bose 芯片搬进自家数据中心，跟自研的吹电芯片一起干活。一家没上市的公司，同时拿下 ai 巨头和云巨头的订单。这个信号不需要我再多解释了。 今天这期视频我会讲清楚四件事， three plus 到底是什么？他凭什么敢挑战英伟达？第二，他的 w s e 芯片和英伟达 gpu 本质区别在哪？第三，他在商业模式靠什么赚钱？财务数据增长速度？估值逻辑又该怎么看？ 第四，散户怎么看待这次 ipo 上市首日能不能追？背后最大的机会和风险分别是什么？这可能是今年 ai 硬件赛道最受关注的一只新股， 但越火的股票，越不能只看故事视频。最后我会把机会、风险、估值和参与策略一次性讲透。千万别走开。 three bars 到底是干嘛的？一句话就可以讲清楚。别人是把金元切成很多小芯片， three bars 是 直接把整片金元当成一颗超级芯片采用。 什么是金元？就是那块圆圆的亮晶晶的硅片，直径呢，三百毫米。正常的芯片厂是怎么做呢？先在金元上做出几百颗芯片，然后像切披萨一样，咔咔咔切成一小块一小块，每一小块呢，就是一颗芯片。 我们平时用的手机芯片、电脑的 cpu、 英伟达的 gpu， 大 体呢，都是这个逻辑。那英伟达的 ai 算力为什么这么强？ 因为它不只卖芯片，它卖的是整套系统， gpu、 显存、 nvidia 交换机、光模块、服务器，再加上酷狗软件生态，几乎全给你打包好了。客户买到的不是一颗芯片，而是一座可以直接开工的 ai 工厂。但是这个模式有一个逃不掉的代价， g p u 越多，数据就越需要在芯片之间来回传输。你可以想象，一个超级工厂，每个车间呢，都非常先进，但原材料要在几百个车间来回运，最后卡住你的是什么？不是机器不够快，而是物流太慢。 ai 也一样，数据搬来搬去，延迟就上来了，耗电也上来了，贷款压力也跟着爆了。塞尔巴斯的创始人叫 andrew fieldman， 这人早年做过一家服务器公司，后来卖给了 amd， 他 太清楚问题的本质了，算力系统瓶颈从来不在单颗芯片跑多快，而在数据怎么流动。于是呢，他想了一个特别极端的办法， 既然跨芯片传数据那么麻烦，那我干脆不切了，一整片晶圆直接做成一颗芯片，这就是 wse 晶圆集装箱。在 c s 三系统里， 核心思路一句话，把所有东西尽量塞在一块硅片上，让数据少往外跑。菲奥特曼自己说过一句话，我印象特别深，我们发明了过去七十五年计算机行业里被认为最不可能实现的技术， 把处理器做到餐盘那么大，而传统处理器只有邮票大小。从数据上看，这条路线还不错。 cs 三的峰值算力是一百二十五 petflops， 单颗英伟达 b 二百是四点五 petflops， 所以 cs 三一颗顶二十八颗 b 二百。但英伟达不是只卖单颗芯片，它卖的是整柜系统。 如果你拿 c s 三和英伟达的整柜 g p 二百 n v l 七十二比，后者峰值算力是三百六十 petflops， 比 c s 三还要高。所以你不能简单说 three bus 算力比英伟达强。真正让 three bus 与众不同的是另外两个东西，内存、带宽和架构设计。 我们先了解推理是怎么工作的，所有模型权重都需要从内存传输到计算单元，整个过程是逐次顺序进行的。一个七百亿参数的模型权重数据量相当于大约一百部高清电影 生成。每一个词都需要把这么多的数据从内存搬到计算单元，一个一千次的回答，相当于传输了十万部高清电影的数据量。 在传统 gpu 上，从 hbm 传输数据到计算单元的速度大约是八 tb 每秒。而在 cybers 的 精元上，这个速度超过了二点一万 tb 每秒，快了两千六百多倍。为什么能做到？因为 cybers 用的是 sram， 不是 hbm。 sram 本身速度就快，但传统上它的问题是每平方毫米能做的容量有限。 sirbus 的 接法很简单粗暴，我芯片做的足够大，就能放足够多的 sram， 这就是整片金元不切割的核心价值所在。再看另一个数据， cs 三的内存带宽是 两万六千七百五十 tb 每秒，而 gp 二百 n v l 七乘二只有一百三十 tb 每秒，差了两百多倍。 three bus 自己总结的很直接， 我们的处理器比最大的 gpu 大 五十八倍，内存宽带高出两千五百倍以上，这正是高速推理的基础好。那实际跑任务呢？ three bus 官方公布过一个数据， c s 三跑拉玛三点一七十倍，推力比英伟达 d g x b 二百快二十一倍，成本低百分之三十二，功耗也低三分之一。第三方测试也有跑拉玛三点一 八臂推理，每秒一千八百个 token， 是 常规 gpu find 的 二十倍。还有一个更夸张的探捕获模拟，比 h 一 百快了两百多倍。但是注意，这些数字都是在特定任务下跑出来的，你要是换成复杂的混合运算，或者重度依赖固态生态的活儿，因为它依然稳如泰山。 这时候你可能会问，那 gpu 为什么不也跑快一点？ three birds 结识了一个很值得注意的现象，叫做 gpu 的 速度陷阱。 gpu 在 低速运行时效率极高，比如每秒三十五个 token 的 慢速下，一台 gp 二百 nnl 七十二，可以同时支持数万名用户， 成本极低。但当用户要求提速，比如每秒二百七十个 token， 这台机器只能服务一名用户，成本瞬间飙升到天上去。 threebirds 自己的说法是，从每秒一百到一百五十个 token 开始， gpu 变得极其昂贵，且功耗效率低下，而我们的成本与功耗仅为其极小一部分， 没有任何数量的 gpu 能达到我们的速度， gpu 根本不可能实现这种性能，在这种速度下，我们毫无竞争对手。那问题来了，为什么一定要追求这种极端速度？ 对普通用户来说，虽然每秒三十五个 token 的 阅读速度其实已经够了，但现实很残酷，哪怕只慢一点点，用户就会流失。就像 yc 创始人 program 说的，如果缺的 gpt 反应变慢， 他回过头去用谷歌的 ai 就 会多出一倍。这揭示了一个残酷的商业真相，快，就是最硬的护城河。 sam 奥特曼追求的极致速度，本质上是在消除用户切换平台的任何微小念头， 但这只是硬币的一面，另一面更重要，整个 ai 产业的算力命脉几乎都算在英伟达手里，这不是任何一个大模型公司愿意看到的。 所以， open ai 花这个钱是两个原因叠加的结果，第一， three bus 却是快，在极致速度这条赛道上， gpu 根本跑不过 three bus。 第二，必须降低对英伟达的依赖，把鸡蛋从英伟达一个篮子里分一部分到 three bus 这个篮子里，两个原因，一个追求性能，一个追求安全，这就是两百多亿美元合同签下来的底层逻辑。第二个大客户呢，是亚马逊。 二零二六年三月， a w s 宣布将 three plus、 cs 三部署到自家数据中心，通过亚马逊 bad luck 提供服务 方案的是用自研的 tritium 芯片处理，预填充阶段用 three plus 处理，解码阶段各干最擅长的事。 aws 计算副总裁 david brown 的 原话，这套组合的推理速度将比现有方案快一个数量级。一家没上市的公司同时拿下 open ai 和 aws 的 订单，背后还有甲骨文、 mate 等客户的关注，可见还是非常有实力的。 如果你觉得本视频对你有帮助，老规矩，先点赞再收藏，关键时刻能帮忙。美国热线六二六三七八三六三七接下来我们看 three burst 的 财务。 这家公司最大的亮点是增长速度非常快。他的营收呢，从二零二二年的两千四百六十万美元，增长到二零二三年的七千八百七十万美元， 二零二四年达到二点九亿美元，二零二五年进一步增长到五点一亿美元，三年时间，营收增长了接近二十倍。这个速度呢，在半导体里公司非常少见。但问题是，增长快不代表已经真正赚钱。 表面上看， siribras 在 二零二五年实现了二点三七八亿美元的 gap 净利润， 看起来已经扭亏为盈，但这笔利润里有很大一部分来自会计调整，不是卖芯片、卖算力赚出来的钱。公开资料显示， siribras 二零二年有一笔约三点六三亿美元的远期合同负债、公允价值变动收益。 如果剔除这些因素，公司二零二五年仍然录得一点四五九亿美元经营亏损， non gap 近亏损约七千五百七十万美元。所以这里不能简单说它已经盈利，更准确的说法是，财报上看到了盈利，但核心经营还在亏钱。 再看毛利率， three burst 的 毛利率从二零二二年的百分之十二提升到了二零二五年的百分之三十九。进步呢，很明显说明，随着收入扩大，产品交付增加，它的成本结构确实在改善。 但百分之三十九的毛利率和英伟达相比呢，还有很大的差距。原因呢，也不难理解， three burst 做的是金元级芯片，制造难度高，系统复杂度高，而且现在规模还没有完全跑起来， 他要达到更高毛利率，必须靠后续交付、规模扩大、制造效率提升，以及云服务模式跑通。 真正让市场兴奋的是他手里的订单。截至二零二五年底， threebucks 纰漏的待确认订单达到二百四十六亿美元， 其中包括与 openai 相关的约二百亿美元合作，也包括亚马逊等客户。订单这个数字呢，非常大，说明市场对它的算力确实有需求，但投资者一定要冷静看两个问题。第一呢，这些订单不是马上变成收入， 公司预计呢，到二零二七年底，大约只能确认其中百分之十五的收入，之后二十五到四十八个月再确认月百分之四十三，剩下的还要更久，也就是说，订单很大，但钱要分几年慢慢落袋。 第二呢，交付这些订单之前，公司还要花很多的钱，它要提前采购金源、建设系统，部署数据中心，还要解决电力供应链和客户交付的问题。 ebers 自己也提示，订单能不能变成收入取决于制造才能。基础设施部署和电力供应上市之后，我们的核心操盘思路是什么呢？ 先说我的判断，第一阶段大概是炒情绪炒，它是今年最稀缺的 ai 硬科技， ipo 炒 open ai， 那 两百多亿美元的照付不议合同炒，跟 a w s 的 合作炒一个故事， ai 算力不一定只有英伟达这条路， 这个阶段情绪主导，资金涌入，熟日涨百分之一百都有可能。但情绪炒完之后，第二阶段会非常的现实， 上面讲的那些风险点，市场会一条一条拿出来对账。订单能不能变成收入七百五十兆瓦的部署，能不能按时交付？毛利率能不能从百分之五十爬到百分之六十？客户集中度会不会出问题？你到底是在补充应未答，还是有本事抢走他的份额？ 这些问题上市后第一个财报季就会被摆到台面上。因为现在市场给 threebrast 的 已经不是普通半导体公司的估值了，而是 ai 基础设施新路线的估值。这个估值的前提是你代表一条路，而不准是卖了一个产品。 如果后面收入兑现跟不上，或者交付能力出问题，股价回撤呢？会非常快。最后我们来说风险第一呢，客户高度集中，这不是秘密。 二零二四年上半年， three birds 百分之八十七的收入都来自一家公司，阿联酋的 g 四二。到了二零二五年， g 四二占比虽然降到了百分之二十四，但别急着松口气， m b z u a i 也就是穆罕默德本扎耶德人工政治大学跟 g 四二关系极深，他一家就占了百分之六十二的收入。算下来， three birds 对 中东这几个大客户的依赖仍然接近百分之九十。 而且 openai 那 张两百亿美金的大单也不是白给的，合同对交付进度要求非常严格，首批二百五十兆瓦算力，如果交付延迟， three bus 面临的就不是少赚点钱的问题，而是违约和信誉双重打击。 第二呢，供应链压力不小。 three bus 的 精元极芯片制造难度非常高，关键制造环节高度依赖台积电，它用的是五纳米，不需要最紧张的 hbm 和 coos， 这确实是一个优势， 但机缘机芯片本身量率、成本、交付节奏都很敏感，只要制造或者产物出现波动，都会直接影响毛利率和订单交付。 第三呢，软件生态还远远不如英伟达。 three birds 可以 对接 patch 等主流框架，但要把性能完全榨出来，还是需要适配它自己的软件站。相比英伟达，酷狗的几十年积累下来的开发者生态、工具链和客户习惯， three birds 短期内很难追上。 第四呢，是成本和可能性还需要验证。机源集稀面很强，但意味着供电、散热、封装、长期稳定性要求都非常高，大规模部署到数据中心之后，能不能长期稳定运行，能不能把成本压下来，还需要时间证明。 第五，竞争不会停下来，伊韦达不会做着等人挑战 backwell 如饼，后面一代接一代升级， gpu 集群的性能和能效还会继续提高。 更重要的是， openai 自己也在做芯片，如果未来自研芯片推进顺利，今天的大客户未来也可能变成潜在竞争者。所以你看， three plus 不是 没有风险， 客户集中交付压力、供应链软件生态。虽然成本、竞争、升级这些问题一个都不小，它绝对不是一上市就能取代。英伟达也不是没有短板的完美公司， 但重点在于市场。现在看的不是 three birds 明天能不能打败英伟达，而是一个更大的信号。 ai 巨头们正在认真寻找英伟达之外的第二套算理方案，这才是英伟达接下来财报最敏感的地方， 因为英伟达真正的风险不是这个季度 gpu 卖不卖得动。短期来看， ai 芯片需求依然很强，市场真正担心的是，英伟达最大的客户正在一边买它的 gpu， 一 边加速自研芯片，甚至扶持新的替代路线。 过去两年，微软、谷歌、亚马逊、 maker 这些云巨头疯狂采购英伟达 gpu， 把英伟达推上了 ai 时代的王座。 但现在谷歌在推 tpu， 亚马逊在推 tree 脸，微软和 open ai 也在布局自己的 ai 芯片。与此同时， three birds、 grog、 turnstornet 这些新架构公司也在从推理市场寻找突破口。 换句话说，因为达最大的客户正在慢慢变成他潜在的竞争对手。中国市场也是一个变量，受出口限制影响，因为达高端 ai 芯片在中国的销售空间被压缩，华为 ascend 正在承接更多国产替代需求。 如果中国大厂更多转向国产芯片，英伟达在中国市场的增长空间也会受到影响。所以英伟达财报真正要看的不只是营收和利润有没有超预期，而是三个问题，大客户的采购节奏有没有变化，自研芯片和替代方案有没有开始影响市场预期？ 英伟达还能不能继续维持现在的这种高增长、高毛利和高估值？这也是为什么 three birds 上市值得关注。它表面上是一只 ai 新股，背后却代表着整个行业正在寻找后英伟达时代的可能性。 好啦，今天的视频到这里就结束了， three bucks 上市如果一开盘一百八十美元，你还会不会冲进去？是快进快出赚一点就跑，还是等回调再进？还是隔山看好戏？你有对英文达才宝怎么看？评论区聊聊你的看法，我们一起讨论。
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00:32查看AI文稿AI文稿你以为英伟达只会卖 gpu？ 黄仁勋悄悄捅了英特尔 amd 致命一刀。就在昨天，英伟达正式向 openai and graphic 交付首批 vera cpu。 这不是普通芯片，你没听错，是 cpu， 不是 显卡！不是 gpu！ 是 一颗能让千亿级 gpu 不 再闲置的 ai 专用超级 cpu！ 过去 ai 卡脖子是缺 gpu 钻的，现在最大的浪费就是 gpu 在 空转等数据 价值百万的 gpu 满负荷运转时，传统 s 八六根本喂不饱。而 vera 一 出手就把内存带宽做到一点二 t b， 每秒每瓦性能直接翻倍。这意味着英伟达彻底撕下了 gpu 公司的标签，正式杀入 cpu 市场。英特尔守了几十年的护城河，一夜之间被黄仁勋用 ai 的 方式炸开了。
242小龙虾炼丹炉
