长鑫存储上哪个交易所
长兴存储 ipo 注册获批，已登陆科创板。新华社报道，中国证监会周五表示，已同意长兴存储 ipo 注册。长兴存储是中国最大的动态随机存取存储器 drm 厂商，已在上海证券交易所科创板上市。 招股书显示，公司计划募资两百九十五亿元人民币，这将成为今年 a 股市场规模最大的 ipo 之一。
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11:01查看AI文稿AI文稿长新存储当年巨亏三百亿，为何只有合肥敢砸钱压住？根据最新，譬如位于合肥的长新存储，第一季度营收五百零八亿元，同比增长了整整七倍，净利润更是达到两百四十七亿元，从二零二五年中期亏损十五点五九亿元的状态一举翻盘。但是就在短短几年前，这家企业还是深不见底的黑洞， 二零二二年亏损八十三亿，二零二三年巨亏一百六十三亿，二零二四年又亏了七十一亿，短短三年时间，亏掉了三百多亿的真金白银。但反常的是，合肥国资委当时不信邪，顶着巨大的财政压力，咬紧牙关持续疯狂加码。 今天咱们就来掰一掰，连亏三百亿都不跑，合肥国资为何敢于加码投资？如今的长青存储是如何撕开美日韩联盟的？这场提前八年的青城豪赌，怎么就成了中国 ai 突围的底牌？ 咱们先来看看长兴存储现在的盈利能力到底有多惊人。前面我说了，营收五百零八亿元，第一季度净利润在两百四十七亿到三百三十亿之间，咱们就算按最低的两百四十七亿来算，他的净利润也超过了百分之四十八。要是按三百三十亿的上限算，净利润值比百分之六十五， 苹果的净利润大概也就在百分之二十九左右。而如日中天的英伟达，净利润是百分之六十三。也就是说，常新存储现在的盈利水平，在数据上直接甩开了苹果，稳稳的占上了和英伟达平起平坐的神坛。这就是全球科技企业利润链的最顶端， 因为只要在核心半导体上掌握了定价权，赚的就是科技带来的溢价。但是这破天的富贵真的是天上掉下来的吗？ 在看硬科技投资的时候，经常会提到这一曲线效应，就是这种半导体行业，一台先进设备动辄几亿甚至上十亿研发投入，全是疯狂烧钱的阶段，它在前期注定是一条深不见底的下划线。 刚才咱们说的那三年累计超三百亿的亏损，其实就是这条这一曲线最难熬的谷底。在半导体这个典型的赢家通吃的市场里，前期的巨额亏损是想要建立护城河的门票。 这也就是为什么看长新这几年的财报，就像在看一部悬疑大片，前半场看的人直冒冷汗，最后五分钟直接给你来个极限大反转。但问题来了，道理谁都懂， 真到了拿真金白银去填那三百亿缺口的时候，谁有那个魄力？这就得引出咱们今天的主角合肥。说句掏心窝子的话，合肥在长新存储上的这波操作，如果放在一般的风投机构里，项目经理估计早被卷铺盖走人了。 普通的风险投资看中的是啥？是三到五年的短期回报，是算内部收益。但合肥国资不一样，人家在这个项目上扮演的是城市级创投和耐心资本的角色， 他们看中的是关乎整座城市未来几十年的产业。毕竟地方上要想摆脱传统的产业，手里没点不可替代的硬通货是绝对不行的。带大家回溯一下当年的背景， 时间回到二零一六年，那一年发生了一件震动中国科技圈的大事，中兴被美国制裁，这件事情就像一盆冷水，把大家彻底浇醒了。 原来咱们光有互联网应用和手机组装厂还远远不够，底层的半导体供应链关键技术一直被人家卡着脖子。也是从那个时候起，存储芯片的国产化瞬间成了国家级的硬需求。 当时的合肥眼光极度超前，当长新的创始人朱一鸣因为搞自主研发的动态随机存取存储器，需要填海一样的资金四处碰壁深陷困境的时候，是合肥主动伸出了手。 当时的合肥产投负责人说了一句话，印象特别深，他说我们投的是朱一鸣这个人及背后的可能性。因为懂行的人都知道，动态随机存取存储器这东西堪称所有电子产品的大脑， 谁掌握了他，谁就掌握了信息时代的底座。这句话听着轻巧，但背后的代价是惊人的。长兴一期项目总投资一百八十个亿，合肥国资二话没说，直接套了一百三十五亿，占了四分之三的份额，占据了绝对的资本主导地位。 大家可能对一百三十五亿没啥直观概念，我特意去查了下当年的数据，二零一六年，合肥全市的一般公共预算收入才仅仅六百多亿。也就是说，合肥当年是拿出了全市将近四分之一的财政收入，去给一个当时看起来风险极高的初创企业兜底。合肥国资为什么敢？ 因为咱们来算笔账。他们的逻辑极其清晰，第一，必须是国家紧缺的顶尖科技赛道，坚决不搞低端的重复建设。第二，这事只要跑通了，就绝对能带动当地上下游产业链的全面升级。 第三，能招揽国内顶尖的科研人才，最终给咱们老百姓创造更多高薪的就业岗位。有了这三条，合肥国资愿意等也扛得住这三年亏三百亿的压力，就是未来去换取一个能拉动全城经济腾飞的超级练主。既然聊到了常新有多牛，咱们就不得不提他面对的对手有多强悍。 在长新真正站稳脚跟之前，全球的存储芯片市场那可以说是修了一道密不透风的行业高墙。在这个赛道里，韩国的三星 s k、 海力士，加上美国的美光，这三家国际巨头常年把控着全球百分之九十以上的市场份额。 这就带来一个什么问题呢？定价权完全在别人手里，买的手机为什么那么贵？你组装电脑买的内存条，为什么动不动就一天一个价？因为过去这三家巨头形成了一个默契，他们利用行业里俗称的归周期，牢牢拿捏着咱们的钱包。 大家要知道，存储芯片就像是数字时代的大宗商品，价格是跟着供需波动的。当市场好的时候，他们就控制出货量，一起涨价，赚取高额利润。当看到有中国企业想要入局的时候，他们就立刻利用自己庞大的产能优势打价格战，甚至把价格打到成本线以下，用亏本的方式硬生生把新手给耗死。 过去几十年，这套连招他们是百试百灵，但尝鲜存储偏偏不信邪。它不仅扛住了这种极其惨烈的价格洗牌，更是在最前沿的技术上实现了历史性的突破，成为全球第四家能够大规模量产 hbm 高速存储芯片的大厂。 传统的内存，如果说是单车道的乡间小路，那 hbm 就是 把芯片像盖楼一样立体堆叠起来，直接修成了一座超级立交桥，专门给庞大的 ai 算力做支撑的。 在以前，这种顶尖技术是美日韩企业的核心自留地，别人连汤都不让你喝一口。长兴搞出了 hbm， 就 等于在这堵密不透风的行业高墙上，硬生生砸开了一道大门。 这不仅仅是技术上的胜利，这更是咱们中国在半导体领域重塑全球定价权的胜利。长兴的产能一上来，外资品牌在中国市场那种高的离谱的品牌溢价直接就被挤干了水分， 这也就是为什么长新现在能狂赚几百亿的原因。咱们把视角再往高拔一拔，为什么说长新现在的成功，不单单是合肥一座城市的成功，更是咱们整个中国产业界的定海神针。这两年科技圈最火的是什么？是 ai 大 模型，是人工智能， 大家天天聊 chat、 gpt、 聊豆包，但很多人忽略了一个最本质的问题， ai 大 模型时代的竞争，根本不是几串软件代码的竞争，可以说是算力、硬件的竞争。 没有庞大的物理算力做支撑，再牛的 ai 想法也是一张画大饼的废纸。而在 ai 算力服务器里，最昂贵、最缺货，也最容易被人家卡脖子的部件是什么？就是咱们前面提到的 hbm 芯片，它是整个 ai 产业的结石。 大家平时可能只听说过英伟达的 gpu 算力卡牛，但实际上光有处理器不行，庞大的数据得有地方存，还得传输得极快。 hbm 就是 给 gpu 提供庞大数据吞吐量的超级高速公路，如果没有这条路，处理器算得再快，数据也得原地堵车。 所以你想想，如果没有长心存储在 hbm 上的突破，咱们中国的 ai 企业不管你应用软件做的多花哨，只要海外在 hbm 芯片上卡个脖子断个供，咱们的 ai 研发分分钟就会大面积停板。合肥提前八年下的这盘大棋，表面上看只是花重金投了一个芯片厂， 但实际上它是给中国买下了一张在 ai 时代的王炸底牌。而且，你如果仔细拆解合肥的整个产业版图，你会发现，人家这盘棋下得太精妙了。 合肥不仅仅孵化了长兴存储，它还有科大讯飞这样的国内 ai 大 模型头部企业，还有未来汽车这样的新能源智驾龙头。大家把这三家企业连起来看，长兴在最底层提供 hbm 算力芯片， 科大讯飞在中间层搞 ai 算法大模型，然后未来汽车把这些聪明的大脑应用到智能驾驶的终端上。 一条从底层硬件算力到算法模型，再到终端应用落地的完整 ai 产业链，在合肥这座城市内部直接形成了生态闭环。这还不算完，更硬核的还在后头。现在科技圈有句共识叫算力的尽头是电力， ai 这玩意儿是出了名的吃电狂魔。而合肥在核聚变这种未来的终极清洁能源上，都已经走在了世界前列。设立在合肥的 b e s t 聚变实验装置，预计到二零二七年就能建成。左手无尽的能源，右手顶级的算力，这就是未来人类科技发展的终极密码。 而合肥已经提前把这两把钥匙都攥在了自己手里。故事聊到这儿，咱们再回头看看合肥当年那一百三十五亿的投入到底值不值？ 太值了！按照目前的盈利水平和 ai 赛道的火热程度，资本市场对长兴存储的估值预期是极其惊人的，它是一个体量有望冲击数万亿级别的超级独角兽。合肥国资作为早期绝对控股的股东，手里握着超过百分之四十的股份， 这意味着什么？一旦长兴走向资本市场，合肥账面上将有望迎来极其丰厚的产业回报。这笔钱相当于合肥好几年的财政收入。 而且长心存储就像一块超级磁铁，直接带动了合肥聚集了超过四百五十家半导体上下游企业，含盖了设备、材料、封装、测试等各个环节，生生的在内陆平原上砸出了一个千亿级的产业集群。以前 咱们国家那些搞高精尖设备的工程师、芯片研发大佬，闭着眼睛直往北上广深跑，现在呢，大量顶尖科技人才开始拖家带口往合肥扎根，这才是城市最核心的财富。 靠着这套重仓、硬科技加国资主导加产业导入的打法，合肥从建国初期底子极其薄弱的内陆小城一路狂飙突进， gdp 排名连续超越了西安、济南等一众老牌，强势彻底完成了城市能及的历史性跃迁。这事给全中国所有的内陆城市打了个样， 在缺乏沿海港口、外资这些传统优势的情况下，如何摆脱对传统产业的依赖？合肥告诉大家答案是发展股权、财政和真实的产业投资， 凭借班子的智慧和战略定力，内陆城市一样可以实现弯道超车。好了，今天的深度分析就聊到这，如果觉得有启发的话，希望大家送我个点赞关注，这对我持续创作非常重要！下期视频咱们不见不散！
2.7万虾掰的夫斌
06:44查看AI文稿AI文稿两场产业链里边，谁才是核心受益的环节？最近大家为什么对两场概念股特别感兴趣？关键是有四件驱动。五月二十七号长兴存储 i p o 商会信息透露的同时，长江存储的保健机构也透露了长江的上市进程，也就说这两 个存储芯片的龙头同时进入了 i p o 周期。整个市场为之振奋的是什么？ a 股市场终于出现一个和 ai 存储最正宗的标的，而且是在全球存储半导体产业里面排名第四的巨头 上司之后会不会带来一波财富效应？会不会对他们财链上的相关公司构成齐整？说到这，我就给大家简单的补充一下，这两家公 公司到底有多重要，你看他的估值，你觉得他上市之后有多么牛掰的表现，关键是他的基本面怎么样。以常新存储招股书纰漏的信息为例，今年一季度的净利润突破三百亿，今年上半年预计净利润将突破五 五百五十亿，全年净利润将突破一千一百亿。这么大的一块利润蛋糕，让大家觉得确确实实，货真价实。第二个呢，就是即便是他们两个在存储领域是分赛道了，做的产品不一样，但是他们两 家在各自的这个领域里面都排全球第四，全球第四不是他们的终极目标，你去看他们产品研发计划 以及才能扩张计划，这两家公司都计划在二零二七年上半年挤进全球前三，这个变化非常重要， 直接关系到他们产业链上相关公司能接到多少来自于他们的订单。有一个简单的数字，截至二零二六年一季度，长新存储月产量大概是二十八万片到三十万片， 长江存储的月产量大概是二十万片。按照他们的扩产计划，二零二六年长江存储大概月产量要达到三十五万片，长新存储也要做到三十万片。这个只是到今年的他明年还在继续扩产，能直接带动 上中下游的设备材料的采购。就以常新存储二零二六年计划扩展五万到六万片每月的新增才能为例，这个扩展规模带来的设备采购需求大概是五十亿美元，绝大部分都会被国内的设备厂 商接走。这就延伸出下一个问题，谁最受益？以产能扩张为支撑，结合着现在大概百分之九十二到百分之九十五的能源，这种满产状态，需求旺盛的背景下， 设备和材料都会带来新增订单。那说到这个环节，就意味着要把国产半导体设备裁裂重新说一遍，这么说就太长 了。就以两常所需国产设备为例，给大家简单举例。比如说北方华创，他是国产半导体设备里面的全能王，除了光刻机不能做，其他的设备基本上都能提供，那就意味着在前道工艺设备里面 就绕不开它。记住这家公司的典型特征，除光刻机之外的全能王第二类设备叫刻蚀设备。 a 股上市公司里面，刻蚀设备做的最好的 就是中微，它的 c c p 和 i c p 的 刻蚀设备已经能覆盖五纳米以下的先进制成工艺，这意味着它能完全满足国产芯片大厂的设备采购。除了刻蚀设备之外，在前道工艺里面还需要一类设备叫薄膜沉淀设备。 两场过往的采购信息里面，我们能清晰的看到，破惊科技的薄膜沉淀设备已经拿到了超过百分之五十的订单，这是第三类设备及核心公司。接着还有第四类设备，离子注入设备。 你们去看这家上市公司此前透露的信息，人家明确的写到他们的离子注入设备已经成功交付国内存储领域龙头公司，这里的龙头公司指的就是两 行，譬如这个信息的公司叫华海青稞，当然我前面给大家提到那个全能王也能供应离子注入设备。还有第五类设备， 清洗设备也是给双龙头供货，这家公司叫圣美上海，他的清洗设备已经是长江存储第一大供货商，拿到了长江存储百分之三十的订单。这五类设备及其关联公司是绕不开的，而且他们的重要性不仅仅只体现在两 行的供货名单里面，他们就是国产半刀齐设备的国产气带龙头。其实我们就借着两场上升的这个气机，把半刀齐领域核心的国产气带标的给大家点了一下。我只是举了五类设备里面的某些公司，不是说只有这一家公司， 比如说那个离子注入设备里面还有一家公司叫凯仕通，它跟哪家上市公司有关系？给你留个作业题，我们说到了制造环节所需要的设备之外，还得围绕着存储芯片，特别是长芯存储的芯片展开一下在封装环节的重要性， 因为大家都知道 hbm 对 先进封装的要求很高，这其实是区别于 gpu、 cpu 之外的另一类芯片的架构形态决定的，它就是多层的，包括长江的三 d nine 的， 它已经在做二百九十四层这个产品呢。也就说存储芯片对 封装环节的要求非常高，基本上就等于说你看存储芯片关注的另一个超额利润的部分，弹性更大的部分是在封装环节。 封装环节只有一个关键词儿叫先进封装。你们提到的 cheaplate 呀，三 d 封装七 s v， 包括封装材料，环氧树脂材料。而封装环节除了长电通微这样你躲不开的封装大厂子， 还涉及到了封装设备，比如说热压键合设备这一类设备就是先进封装绕不开的， t s v 设备也是绕不开的，这里我们就不展开了，但是它的重要性是越来越被凸显出来了，这基本上是从钱到制造工艺所牵扯到的设备，以及封装环节里面的一些核心大场。 除此之外，整个过程中你还是需要光刻胶、抛光液、抛光垫、特气等一系列的材料，整体上都会拉动整个国产设备材料的景气度。围绕着两场把它的真正的核心受益的从订单逻辑上做了一个展开之外，其实四场草的还有另一个方向，概念股 就是谁跟他有关系，但是我觉得这一类的概念炒作不要给他过高的权重，因为等他们真正上市了，谁还去炒他的亲戚啊？你就拿着人家百分之零点五的股权，我直接买这家本企主企不就完了吗？我为什么还去买他那些七大姨八大姑呢？第三点，尽量的不要去炒那些二线三线四 四线的供应商，看起来都是国产半导体产业链上的设备材料。那一定有四战率第一的公司，一定有毛利率第一的公司，一定有技术实力第一的公司。放着第一不去做，你去搞那些二三四五，你难道是在赌一个乌鸡变凤凰的故事吗？我觉得这个靠谱程度也不高。美得很撩咋了？
3429关中铁人张大户
05:39查看AI文稿AI文稿长兴过会了，上海证券交易所的官方公告看似简短，但是此刻整个中国金融行业、芯片行业、科技行业都清楚的听到了一声惊雷。自科创板设立以来历史第二大 ipo， 中国大陆唯一能够规模化 以细化量产 dvm 芯片的独苗，带着二百九十五亿的墨子鹅，以一种雷厉风行的姿态闯过了上市审议。强行科技的 ipo 上市，凭什么值得大输？特殊，为什么还没有上市，我就已经为他们 四条视频来恩哥，作为专业搞金融的财经博主，今天我说几个数字，咱们一起沉浸式的感受一下。长兴从上市申请的正式提报到现在上会审议通过，从头到尾满打满算，耗时甚至都不到五个月，在中国资本市场当中，这个速度堪称是温酒斩华雄。为什么？因为中 中国的金融监管各位应该都是由所而闻的，不怕流程多，就怕出差错。所以一直以来申请的 ipo 上市的企业，通常情况下都是需要经历十五轮的公开问询，甚至还有令人瑟瑟发抖的现场抽查，派人到你公司去实地翻账款， 整个流程走下来，耗时一年起步，那都是家常便饭。但是长兴存储着上市呢，不仅流程快，效率高，而且他们走的是一条秘密。 你看，这一次在长兴科技的上市申请页面当中，历史罕见的采用了一个全新描述，预先审阅 什么意思呢？也就是说，在这家公司正式提交申报材料之前，监管层面就已经秘密的完成了两轮预先省略。交易所的审核标是在非公开的状态下对公司进行了问询和审查，而公司呢，也如实完成了相应的回复，直到一切信息足够安全，符合规范之后， 才在官网之上正式挂出。而这样的制度，就是中国金融高层为那些在关键核心行业进行技术攻关的企业们所量身打造的保护。 在国外，这个叫做秘密递交，因为如果在上市的过程当中提前暴露了详细业务还有核心技术，那么完全有可能会引发竞争对手的针对性动作，甚至不夸张的说影响整个供应链安全。 ipo 上市，好事也办成了坏事。长兴是谁？长兴是中国现在 bam 领域的唯一火种， 也是全世界为数不多可以正面硬更三星、 sk， 海力士还有美光这三大巨头的存在。产能、工艺、研发、扩产节奏，每一条信息都是核心机密， 如果为了上市就把所有情况，所有细节，所有的财务数据全都提前公之于众，昭告于天下的话，那不就成了泄密？所以科创板这一次是刚好用上了创新制， 允许企业先以秘密的方式递交材料，在非公开的渠道当中完成敏感信息的问询，等核心问题都捋清楚，确认无误之后，再去做公开受理， 一次性向大众放出所有问答。所以啊，我们完全可以说，当同行们还在排队过安检的时候，强行存储直接走了一条 vip 通报，但是这一条通透了门票，没有人会眼红，因为这是国家拿存储芯片的命门给换来的。 如果没有这层秘密保护，那么中国 drim 芯片的底牌很可能在上市前就被海外巨头竞争对手给摸的一清二楚，所以故事说到现在，各位应该有一些感觉了，五个月的 ipo 上市速度到底有多 多么不容易。在长兴的招股说明书里，有这样一段描述，长兴科技，无控股股东，无实际控制人，好多人一看直接傻眼，一家坐拥万亿市值潜力，关系到国家存储领域安全的绝对隆， 居然没有一个人说了算，这合理吗？这安全吗？各位，这并非是股权架构的失控，反而是长信在资本层面的精妙设计。翻开长信存储的股权名单，你就会看到，以合肥国资为核心的国有资本，合计持有着长信超过百分之四十五的股权。而 除了国资，阿里、腾讯、小米，还有各路的明星创投资本机构，哎，悉数在列。这是什么？这是一张没有中心节点的控制网， 每一层都可以渗透着国资的意志，但同时也没有任何一方可以独揽大权，相当于是一尊科技巨无霸，装上了市场化动力的混合引擎， 既保证了国家战略的安全可控，同时呢又避免了僵化决策。这一套资本太监打的实在漂亮。当然，这所有的制度创新、财务奇迹、资本架构的设计，到最终都执行了同一个目标。长信是目前中国大陆唯一有机会 有实力去打破 drm 行业铁木的破局者。存储芯片这个市场长期被三星、 sk、 海力士还有美国的美观科技三家融入，他们三家的全球市场份额超过了百分之九十。 而伤心呢，就硬是从铁板里撕开了一道口子。截止到二零二五年底，他们的全球市战率冲到了百分之七点六七，全球第四来之不易，可能有人一听去四年，却也值得骄傲，这就开始吹嘘了。各位， 长信能排到第四，你知道这意味着什么吗？意味着长信在大量扩产的同时，还是顺手把国内的半导体设备、半导体材料企业一起带进了实战考场。 在以前没有长兴这个第四名的时候，国产设备想要进入全球一线，想要去给三星海力士供货，那真是求爷爷告奶奶，邮件发了一万封也未必能有机会。而如今呢，长兴在全 修市场拿到了接近百分之八的份额，而这个份额就足以他们把订单和生产线直接摆到中国家门口。这种产业链的带动不是一家独大，而是拉起来一整个生态的国产花月钱。 所以，这是为什么啊？长行存储还没有上市，安哥就已经迫不及待的枪口发出了四条视频。因为这个故事的本质是一场国家战略，制度创新，还有资本智慧的集体合。 长期的上市，我不能保证他一定股价上涨，一定让所有人赚钱，但我们也必须要看清现状，这是中国半导体芯片行业一场蓄势已久的突围。
2.9万N小黑财经
01:28查看AI文稿AI文稿存储超级大利好呀，存储巨头长兴科创版 ipo 五月二十七号上会，赶紧给大家科普一下啊！长江存储，长兴存储，名字只差一个字，赛道完全不一样，逻辑天差地别。首先呢，上市时间不一样啊，长兴是五月二十七号过会，七月上市，业绩爆发，募资了二百九十五 亿。长江呢，是刚刚启动 ipo 辅导，年底到明年年初过会，募资了三百到四百亿。一句话分清他俩的区别。 长江存储是存东西的，做 nad 闪存，就是你手机上二百五十六 g， 电脑固态硬盘， u 盘服务器硬盘断了电，东西还在，主打的是大容量存储， 那么长新存储是干活的，做第二部内存就是手机八 g 运存，电脑内存条， ai 服务器内存断电，数据可就没了， 主打的是高速运行，是算力的刚需。那未来产业链炒作预期的区别一定要搞清楚。长江存储产业链核心方向是拼几百层的堆叠，吃声控课时薄膜设备， ssd 硬盘。下游呢，就是固态硬盘，手机存储数据中心。 那长兴存储的产业链核心方向是拼先进制成 ddr 五 hbm， 吃内存，算力， ai 服务器，跟着整个 ai 的 大爆发需求走，需求更猛。 一句话总结就是，长江存数据，长兴跑算力，一个是闪存链，一个是内存链，老公们更看好哪一个呢？评论区告诉我。
1294财女小芳糖🍬
04:52查看AI文稿AI文稿存储芯片巨头长兴科技最近拿到了证监会最终的注册批文，进入到发行阶段了，乐观的情况下面啊，会在七月中旬完成上市。我看了一下长兴科技 ipo 的 招股说明书啊，里面的业绩数据实在太猛了。 二零二六年第一季度，长兴科技的营收是五百零八亿元，同比增长超过了七倍，规模净利润是二百四十七点六二亿。那去年中期还是亏损的状态，那今年直接大幅的扭亏未赢。 那什么概念啊，相当于一个季度啊，他赚了将近二百五十亿。放在整个 a 股里面啊，除了中石油、中海油、中国移动、茅台这四个巨无霸之外，没有一家公司的一季报赚的比他多。 那这件事的意义啊，不只是长兴一家企业要上市了，而是国产存储概念进入到一个非常关键的节点。很多人一提到国产存储啊，容易把长兴科技和长江存储搞混淆。那今天我用最简单的话帮大家讲清楚，记住一句话啊，长兴做内存，长江做硬盘。 更准确一点来讲，长兴科技做的是 dram。 dram 是 什么啊？就是电脑的内存条，手机运行内存，服务器内存。那它的特点就是速度快，但是断电之后数据就没了，主要负责临时记忆。那 长江存储做的是 netflix 啊，对应的就是固态硬盘， u 盘，手机存储空间，那它的特点是断电之后的数据还在，所以主要负责长期保存。 那你买一台电脑，里面既要有内存，也要有硬盘，内存让电脑跑得快。硬盘负责存东西，一个管速度，一个管容量，两个都非常重要， 所以长兴和长江就是国产存储里面两条主线，一个是 duram， 一个是 land。 为什么存储这件事情啊，现在特别重要，因为 ai 时代到来之后，存储芯片的地位明显提升了。过去大家讲 ai， 第一反应是 gpu 和算力芯片，但真正跑大模型的时候，你会发现啊，光有算力还不够，数据还要存得下，要读得快，存得稳。 那训练大模型需要的是海量数据推力，应用也需要高频的调用服务器不仅要有 gpu， 还要有大量的 duram、 land、 hbm、 ssd 存储不够，算力再强也会被拖慢。 那这就是为什么长期的业绩突然爆发了，不只是因为公司自身的努力啊，也和整个存储的周期、 ai 需求、国产替代三股力量叠加有关。 那长兴和长江的扩展啊，对于 a 股产业链意味着什么？很简单啊，存储厂不是孤立的存在，他一能扩展，首先得先买设备，其次是什么？买材料还要封装、测试，最后进入到模组和终端客户。所以啊，这条线不只是看长兴和长江本身，更要看它背后的产业链。 那第一类啊，是半导体设备公司存储芯片扩产，最先受益的往往是设备，因为建厂扩产、提升量率都离不开刻蚀、薄膜、层基清洗和检测设备。这里面关注度比较高的公司包括北方华创、中微公司、圣美、上海等等啊， 北方华创覆盖刻蚀、层基清洗等多个环节，中微公司在刻蚀设备里面有比较强的代表性，圣美、上海则偏向于清洗设备方向。第二类是半导体材料公司， 设备是一次性投入，但是材料是持续的消耗，只要金源厂商不停工，抛光液把材、湿电子化学品、电子特器这些材料啊就会不断的被使用。 比如说安吉科技啊，核心看点就是 c m p 抛光液和湿电子化学品。顶龙股份在抛光电材料方面是有所布局的，江峰电子啊，主要是高层建设把材，那这些公司啊，是属于半导体制造里面不显眼但是很关键的耗材环节。 第三类是风测和模组公司芯片造出来之后啊，还要封装测试，做成模组才能进入服务器、手机、电脑、消费电子和企业级的存储市场。深科技、江波农、百威存储这些公司市场的关注点主要在存储、风测、模组、品牌存储产品方向， 他们不是上游的清远厂，但和国产存储生态放量密切相关。第四类啊，是股权和业务协调公司，那这里面最典型的当然就是造一创新， 它和长兴科技之间既有股权层面的关系，也有 derem 业务相关的合作，所以市场啊，把它当成长兴产业链里面关联度最高的 a 股公司之一。这里要提醒大家一句，产业链关联不等同于业绩一定爆发，有合作关系也不等同于利润全部兑现到上市公司里面， 真正还要看业务占比、订单规模、毛利率变化和客户的验证进度。那很多人现在要问啊，这波存储行情到底能够走多久？我的理解是啊，它不是简单的一次题材炒作，而是国产存储从能不能做出来，走向能不能做大规模赚钱的关键阶段。 那过去十年国产存储更多的是投入期，拼的是技术突破和才能建设。那未来几年，如果 ai 需求继续拉升， dram 和 land 的 价格维持高景期，国产存储就有机会进入到真正的收获期。 但是也要注意啊，存储芯片本身就是强周期行业，价格上涨的时候利润非常猛，价格下跌的时候压力也非常大。所以啊，不能只看一季报有多亮眼，还要看后面的价格周期才能释放和需求的变化。长兴科技的 ipo 不 只是一个公司的上市，而是国产存储产业链进入到利润兑现阶段的信号。 长兴看 durham， 长江看 land， 上游看设备和材料，中游看风测，下游看模组和客户放量。 ai 时代啊，算力决定上限，存储决定效率。国产存储的真正机会不在情绪里面，而是在产量、订单、技术突破和业绩兑现里面。
249权永
11:09查看AI文稿AI文稿长兴科技和长江存储这两大存储的龙头企业都先后启动了上市，也是引发了市场的广泛关注，但是多数的伙伴呢，其实并不知道他们的上市究竟意味着什么。那我们先说说长兴和长江呢，他们其实都是国产的存储芯片的龙头， 存储芯片是干嘛的？就长兴呢，他做的是内存，长江呢做的是闪存。大家可能听到这个词也是完全是一头雾水，我这么来去举例啊，平常大家用手机，可能大家最关注的就是你的存储空间有多大， 对吧？是五幺二的还是一个 t 的， 这个是什么呢？这五幺二 g 啊，其实就是闪存的大小，但是其实除了闪存以外呢，我们的手机也是存在着内存的，比如说有的手机呢，它有十二 g 的 内存，那这个十二 g 就是 它的内存，那即便如此啊，大家依然会觉得内存和闪存 依然傻傻分不清楚。那我们再去打一个比方，我们就把一个手机呢，想象成是一个整个的这个工作空间，然后内存相当于是什么呢？内存相当于就是我们的一个办公桌，比如说你们家孩子做一个作业的时候，他是不是就拿拿出一个作业本就放在这个地方，或者是再拿出一本书再放在这个地方，任务多了， 实际上呢，在这办公桌上面是不是放的东西也就多了？所以这就有点像咱们打开手机的时候，你放一个 app， 这就相当于在我们的这个办公桌上呢，放了一个任务。那如果你同时打开十个甚至几十个 app， 这个时候大家就会感觉到 有一点点卡，对不对？那是因为什么？因为办公桌上放的东西太多了，你要去工作起来是不是就没有那么的顺畅？其实内存 它在解决什么问题？就是在工作的时候，要把所有的任务都要摊在这内存上面，那内存越大的话，那就会使得整个工作任务呢 就越发的流畅，那你就不用频繁的把那些 app 都非得关掉，越是早期我们用手机的时候，大家都得把 app 赶紧关掉，一旦这我们的应用开多了，那就会显得非常的卡顿，其实本质上呢是因为内存空间不足。 闪存是什么呢？闪存你就可以把它理解为是一个大大的仓库，你是要把东西存放在仓库里，比如说你拍了照片对吧？你要存放在仓库里，你拍了视频也要存放在仓库里，还有你的聊天记录，以前早期的时候，我们的微信的聊天记录经常要删，为什么？因为仓库满了，存储不够了， 其实我们的闪存就是一个存储的空间，那这样大家就能够理解了，内存大解决的是工作起来不卡顿，或者手机使用起来不卡，而闪存大呢，就会让我们的手机装东西装的比较多，而长兴做的就是 内存，而长江存储呢，做的就是闪存，这样大家是不是就能够听明白了？所以其实存储或者存储芯片在整个的芯片领域啊，是非常非常重要的，因为如果没有它 东西都没法放，而且呢想要去真正运行起来也运行不了，所以如果没有存储芯片，可以说就没有整个电子产业，在整个半导体领域里面，那存储芯片也是半导体领域当中规模最大，并且呢短缺也最严重的东西。 但是呢，在很长一段时间啊，存储芯片这领域长期是被三个大型的美国和韩国的企业所占据的，分别呢就是三星， 凯迪仕还有美光，最近两天一直在闹要罢工的，其实呢就是三星，所以这三家在早期的时候，它基本上能够占到整个存储芯片百分之九十五的市场份额。 那除了存储芯片的生产和制造以外，那你还得有设备啊，还得有材料啊，这些东西基本上都来自于欧美国家，还有日韩。 所以如果我们中国要去做自己的存储芯片，那你不仅没有技术，也没有设备，也没有材料，可以说难度非常的大。但是呢，中国每年向海外去进口的存储芯片差不多要达到三千亿美金， 而曾经其实我们国家也有其他的一些地方想要做，不只是这几家，当时呢福建想要做曾经引进了联电的技术，结果呢被美光起诉了， 所以这件事情呢也就不了了之。所以由此大家就可以看得到，其实中国走出这一步啊，可以说难度非常非常大，相比于其他国家来说更加的不易。 那要真正做到这一点，或者说真正要把存储芯片去打破，我觉得啊，核心是需要三个东西，第一个是什么呢？就是大量的资金投入，第二个呢是需要技术，第三个呢是需要人才，这三点可以说是缺一不可。 如果我们拿这两家里面的长兴来去举例子，大家就会看到到底它是怎么样一步一步突围成功的，长兴的背后呢？它其实核心是有两个推手，一个呢就是合肥国资， 或者说是合肥市政府。合肥国资呢一直是在地方国资领域里面，可以说是投资领域的佼佼者，在别人都在做招商引资的时候呢，合肥国资一直都是在通过投资来去吸引项目，用自己的长远的眼光， 还有敢下注的这种决心，以及长久的耐心，扶持起了很多的优质企业，比如说像在显示器里面的京东方，还有呢，像未来汽车都是合肥国资去投出来的， 那也正因为他有这样的眼光，耐心，还有他的胆识，所以他当时先想到了要去主动地去寻找技术和人才。 这个时候呢，合肥市政府是找到了赵毅创新的创始人，就朱一鸣，他找到他一起来去做存储芯片。赵朱一鸣呢也一直有这样的一个想法，也有这样的梦想，但是他也知道存储芯片难度非常的大， 因为需要大量投入不说，而且还不一定能够成功，需要非常长期的持续的投入。这时候合肥国资做了一件什么事呢？ 直接出资一百四十四亿，占比百分之八十，而且在这个过程当中是不计时间成本。当时的合肥国资的主要负责人提到说由合肥国资来去承担资金的风险， 他的想法是如果失败了，那就由合肥国资由合肥市政府来去承担最大的损失，但要是成功了，那我直接可以把这个利让给整个的产业资本，能够慢慢的去进行接受， 对这样的一种长期的耐心，再加上敢于下注的勇气和眼光，让长兴最终是真的成立了。 那存储芯片呢，其实很长一段时间都是一个烧钱的巨兽，无论是研发的投入，还是能源的建设，还是市场的建设，可以说都是难上加难。当时整个的长兴的研发投入啊，就这一项总计大概就达到了一百五十亿人民币， 而且在建完了三座工厂，已经是巨大的产能之后，但是呢，市场也依然是不买账，所以呢，长兴存储陷入到每年都亏损了金地， 二零二三年的时候，长兴亏了一百六十三亿，二零二四年的时候也大概亏了七十多亿。而这还不是最艰难的时刻， 最艰难的时候是二零二二年，当时呢，美国出台了最严格的出口限制，把长兴科技呢也列入到美国的出口限制的实体清单当中，美国呢，是希望通过这样的方式彻底的锁死中国的存储芯片的发展，所以从那个时候开始啊，长兴国际不仅要解决自己的能源问题， 而且相关的设备还有相关的材料都要去开启国产化的道路。一开始他自己做芯片的时候，设备的国产化率是零，但是到了二零二五年，他的国产化率基本上已经达到了百分之五十，所以从这里面我们就可以看得到，长兴呢，可以说是经历了九年磨一剑的艰难的历程。 如果说合肥市政府给到的是地利，而造一创新给到的是人和，那么到二零二五年呢，终于长新存储迎来了天使的加持。本来呢，原来的存储芯片啊，主要靠的就是电脑啊，还有手机啊这样的一些电子消费，而电子消费呢，它的消费量其实是有限的，所以它是一直是一个周期性的一个 行业。但是到了二零二五年下半年的时候， ai 算力的需求大幅度的爆发，因为算力它就需要存储，所以这个时候内存的需求呢，就快速的发展起来。 原来呢，只是电子消费量是有限，但是当它转向 ai 发展的时候，这需求量就无限的扩张，价格呢也大幅度的上升。所以从这个时候开始，二零二五年，长新存储 终于是扭亏为盈了，这也是中国的内存产业五十年以来第一次扭亏为盈，可以说是一个历史性的时刻。到了今年二零二六年，长兴的业绩啊，可以说是持续的爆发，上半年预计的总营收达到一千一百亿以上， 而净利润预计也达到六百六十亿以上，这就意味着什么？从原来一年亏损一百六十多个亿，到现在每天可以赚接近三个亿。而长兴存储呢，也终于打破了美韩巨头的绝对的垄断，成为了全球第四大内存企业。 那当然，讲完了长兴存储的故事，大家也会去想，那它上市跟我们有什么关系呢？要对我们有什么样的影响呢？其实长兴存储的上市可以说意义非常的巨， 那首先去想一个问题啊，长兴现在的一年的净利润基本上可以达到上千亿，那哪怕是用一千亿的净利润，就算是乘以一个十倍的最低最低的估值， 那差不多也有一万亿，也就意味着长兴一上市就很可能是一个万亿级的企业，甚至有可能达到两万亿的规模，而且呢，它是在科创板上市。原来其实大家一说科创板， 很多都是觉得啊，那是中国的科技企业，但是一些前沿的科技企业，但是到底硬不硬咱们不知道。而长兴存储还有长江存储这两个存储的巨头一旦上市，它们都是世界级的，而且是属于战略级别的 资产。并且在原来呢，我们一谈到中国的科技，都是只有梦想，还没有盈利，都没有赚钱，所以以前给到这些科技企业都 都是极高的试梦率，什么几千倍甚至上万倍的这样的一个估值，而且呢，我们认为他们投入巨大，兑现缓慢，赌的是未来，但是现在这两个企业呢，他们都有高盈利的支撑，相当于改变了整个中国科技企业的估值的逻辑和体系。还有一点最为重要的， 虽然他们俩还没有上市，但是它可以带动起整个产业链呢。刚才我们不是说了吗，他们的设备和材料的国产化率，特别是 设备的国产化率，目前已经来到了百分之五十，而且按照长新的未来的规划，接下来可以逐步的突破百分之七十，也就意味着对这些已经上市的，当然给他去提供国产化设备的这样的一些企业，本身就是这产业链里面重要的一环。 而且现在长兴存储以及长江存储他们的这个生产绝对都是供不应求的，所以无论是设备还是材料，还是零件，还是封测，可以说是一大堆企业都会从中受益，但我觉得这还不是最重要的， 最重要的是什么？其实大家看过去我们中国的芯片产业链是什么？是民间的资本或者大的资金不愿意去进行投入，只能靠政府来去投入和扶持。 那另外一方面呢？就是作为企业也不愿意去购买我们的国产的芯片，所以我们的国产芯片长期来说都是在美国压力之下的一种次优选项。但是现在呢，情况完全发生了变化， 这些企业不仅能够自我壮大，而且还能够完成整个我们半导体产业链的全面布局，并且还能够反过来去反补地方的财政。 所以可以说这两家企业的上市是给我们中国的科技产业给到了两个成功的范例，他会更加的坚定资本和创业者去做强做大中国科技的信心以及决心。
1.2万张湧说财经
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04:26查看AI文稿AI文稿长兴科技 ipo 重要进展中国证监会同意长兴科技科创版 ipo 注册申请六月十二日，中国证监会官网透露关于同意长兴科技集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复。注册批复显示，中国证监会同意长兴科技集团股份有限 公司首次公开发行股票并在科创版上市的注册申请。注册批复自中国证监会同意注册之日起 十二个月内有效。中国证监会表示，长兴科技此次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行成交方案实施。 招股说明书显示，长兴科技已发展为中国规模最大、技术最先进、布局最全的 drm 研发、设计、制造一体化企业。目前，长兴科技具备一定的规模效应，并持续进行技术迭代和产物建设，一托自主研发创新，稳固自身技术领先优势。 招股说明书显示，长兴科技在经历了二零二三年、二零二四年的连续亏损后，于二零零二五年实现年度盈利， at 规模净利润、扣飞后净利润分别为十八点七五亿元、五十三点一六亿元的净 利润。随着 drm 行业产品价格持续快速上涨，以及长兴科技的产销规模持续增长，产品结构不断优化，长兴科技预计其二零二六年上半年的规模净利润为五百亿元至五百七十亿元， 同比增长百分之两千两百四十四点零三至百分之两千五百四十四点一九。扣飞后净利润为五百二十亿元至五百八十亿元， 同比增长百分之两千两百七十八点八九至百分之两千五百三十点三零长兴科技此次申报科创版 ipo 拟募资两百九十五亿元，扣除发行相关费用后的净额，拟投入储气金源制造量产线技术升级改造项目、 e d r m 储气技术升级项目、 动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。招股说明书显示，长兴科技此次科创版 ipo 不 仅能促进其高质量发展，也能有效带动存储芯片设计企业、 atda 厂商、半导体材料厂商、半导体设备及零部件厂商、模组厂商及下游终端应用厂商等产业链核心环节的相关企业协调发展，进一步提升中国集成电路产业链的综合实力。 深度股权与业务双向绑定的存储设计龙头，赵毅创新是受益确定性最高的存储芯片设 计标的。从利益绑定维度看，赵毅创新是 a 股上市公司中直接持有长新科技股权比例最高的主体， 持股比例达百分之一点八八，且双方核心领导人交叉认知，形成深度战略绑定。业务层面，赵毅创新的 drm 设计业务完全一托长兴科技代工，构建了设计加本土制造的全产业链闭环，双方在利基型 drm 领域 持续生化技术协同。长兴科技 ipo 募资后，将大规模推进产能扩张与先进制成升级，直接破除赵毅创新 drm 业务的产能平。 根据公开合作协议，赵玉创新二零二六年对长兴的采购额预计达五十七点一一亿元，同比增幅超百分之四百八十，能耗释放后，其设计业务的营收与盈利弹性将充分兑现，聚焦积分赛道的本土存储芯片设计企业将系统性受益于长兴科技 ipo 带来的产业红利。 长期以来，国内存储芯片设计企业普遍面临海外原厂产能配额不足、先进制成供给受限、代工成本高起的痛点。长兴科技作为本土技术最先进的 d r a m i d m。 企业， ipo 后产能扩张，将开放更多代工配额给本土设计主体， 覆盖车规级 d r a m。 工业级特种存储、 ai 边缘存储等多个差异化积分赛道，助积分设计企业获得稳定低成本的先进产程，打破海外厂商的产能垄断壁垒，依靠本土产业链成本优势快速拓展积分市场份额。 长兴科技 i p o。 对 本土存储芯片设计产业的生态溢出效应将会集全行业所有本土设计主题。 长兴科技 i p o。 标志着国产存储产业链自主化进入成熟发展阶段。上市后持续的技术迭代，将带动本土 e d a。 半导体、屁存储测试等配套环节快速成熟， 降低全行业存储设计企业的研发成本与流片风险。同时，国产存储供给能力的整体提升，也推动国内存储芯片设计赛道的估值体系重构，行业整体融资环境得到改善，为中小存储设计企业的技术创新与成长提供更有利的产业与资本环境。
35财看见
00:24查看AI文稿AI文稿长新存储一年逆袭，从巨亏实现，日赚四亿，铸就国产 b 二 a m 新标杆。七月、五月二十七日科创板上会预计四 季度正式挂牌，万亿市值前景广阔，叠加 ai 发展热潮，半导体存储成为二零二六年核心赛道，产业链股东迎来价值重估与发展良机。
17神秘的搞钱人
02:12查看AI文稿AI文稿欢迎来到显卡日报，先来过一下内存，今天内存的价格有涨有跌，其中双十六 g d d 二五套条跌幅比较明显。 价格走势图上，进入六幺八内存还是横盘状态，但是也涨不动了。再来看看显卡大盘，今天显卡价格有所下跌，其中 rtx 五零六零钛八 g 版本跌至两千五百二十八元，刷新历史最低价。 价格走势图上，最近五零九零 d v 二涨得比较猛，但是现在还没到坐标系外面，比坐标系上线便宜一块钱。 cpu 价格方面，今天散片的价格有涨有跌，其中酷睿二五零 k plus 跌至一千二百六十七元，也刷新了历史最低价。二手盘方面，今天小黄鱼二手成交价有小幅度下跌。接下来是硬件新闻， 根据 wccf tech 消息，长兴存储似乎开始进军海外市场，有博主发现海盗船的内存用了长兴颗粒，考虑到海盗船的灯条都是面向 diy 市场的，准确来说，长兴存储进军的是海外的 diy 市场， 说明消费级 diy 市场并没有被内存厂家抛弃。正如年初日经亚洲报道上说的，长兴正在成为消费电子行业的潜在救星。 根据爆料，这款内存的性能规格与三星海力士一致，都是六千 mt 每秒的速率， c 三六持续一点三五伏电压，不知道超频潜力怎么样。 wccf tech 认为，由于内存危机加巨，大路内存厂商开始填补市场空白，最近营收也大幅度上涨，下个月的台北电脑展上可能会看到很多知名内存模组厂采用长芯颗粒。 再来看看英伟达，根据 tom's hardware 报道，受到内存危机影响，英伟达如变服务器的内存成本飙升百分之四百八十五，其中内存占到整个服务器成本的百分之二十五。听上去这个待遇其实和 diy 玩家差不多了，现在装一台游戏主机，内存成本也是飙升到四五倍左右。但是实际情况并非如此， 这代英伟达 rubin 机架的内存配置高了很多，单个机架搭载五十四 tb 的 内存，是上代的三倍以上，而且还比上代多了价值百万美元的三 d 闪存，上代根本没有三 d 闪存，在内存容量提升这么大的情况下，内存成本涨了百分之四百八十五， 换算过来，其实老黄的内存拿货价没有涨多少，根据塞曼纳拉斯估算，老黄拿最高端的 l p d d r 五 x 颗粒，每 g b 的 成本也才八美元。今天的日报就到这里，每晚十一点准时更新，日报有用记得关注哦！你的鼓励真的很重要！
2376芝士华莱士
01:02查看AI文稿AI文稿周末传了一个重大消息，长兴科技顺利通过 ipo 注册，马上就要开始新股申购了，快的话七月上旬就能上线，最晚预计也不会超过七月中旬，大兴需要提前准备股票市值，想参与的朋友现在就得行动。 这里说一下大家最关心的发行价格，目前正式定价还没发布，新股价格要走完询价流程才能确定。有人算了一笔账，原定募资两百九十五亿，发行一百零六点二二亿股， 直接相处算出每股二点七八元。这个算法呢，不一定准确，要知道募资总额和发行股数后续都有可能调整，不能直接按现有数据计算。同时结合市场热度和长兴科技人气，参照之前的中兴国际五百三十二亿的募资规模，最终长兴的募资规模 也是很有可能突破原定的二百九十五亿。长期科技打新窗口越来越近，参与攻略可以详细查看我前面发布的视频，具体的新股收益中签概率欢迎在评论区讨论，自信领取专属你的打新投资策略。
61毛哥会客厅
04:15查看AI文稿AI文稿乐哥，最近长兴存储是不是彻底火出圈了？全网都在吹它是下一个 ai 超级龙头，热度确实高，但今天我们只聊最真实的情况，不吹不跟风。长兴到底是什么级别公司？真有网传那么强吗？ 我给你一个最客观最接地气的定位。长兴是国内唯一真正具备大规模量产能力的 drum 原厂，放眼全球，能自研自产量产标准内存颗粒的企业就只有四家， 三星、 sk、 海力士、美光。最后一个就是我们国内的长兴存储，它绝对不是蹭概念的小公司，是实打实的国家队硬科技，拥有完整的 idm 一 体化能力，从设计制造到成品全部自主可控， 现在产线满产满销，基本盘非常扎实。但大家一定要搞清楚，它这一轮业绩爆炸，不是技术碾压，是吃了两大行业红利。 第一，现在海外三大存储巨头为了赚 ai 的 高利润，把绝大部分先进产物全部切去做 hbm 高端现存， 直接压缩了普通 ddr 五服务器内存的产能，导致全球通用内存持续涨价。第二，国内政企算力中兴中端厂商为了供应链安全，全面推进国产替代，而国内能大批量稳定供货 dream 的 只有长兴一家， 所以他直接吃满了这一轮涨价加替代的双重红利。也正因为业绩暴涨，现在全网出现了一个最大误区，也是最大坑， 很多人直接把长兴当成 ai hbm 龙头，我讲最真实的行业差距，不吹不黑，目前三星、 sk 海力士已经量产成熟的 hbm 三亿，并且在本月正式送出 hbm 四亿样品，已经领跑下一代 ai 存储，而长兴的真实进度是 hbm 二亿刚跑通 hbm 三，还处在小批量试产阶段，量率、堆叠层数、宽带参数跟海外巨头完全不在一个层级。直白点说，长兴目前没有任何高端 ai 算力， hbm 商用订单进不去英伟达、 amd 的 核心供应链， 他现在赚的每一分钱都是普通 pc 手机、服务器、通用内存的周期涨价利润，不是 ai 高溢价利润，整体技术代差保守在三到四年。除了 h b m 短板，他还有三个长期硬约束，短期根本改变不了。第一， 智辰已经摸到天花板，受限于光刻机净零，没有 e u v， 只能用 d u v 多重曝光做十七纳米工艺， 而海外巨头已经进入十纳米以内先进节点，不管是工号、密度、成本都存在明显差距，高端 ai 高密度内存，它天然弱势。 第二，它是极致的周期股。 dream 行业三到四年一轮牛熊，现在是周期绝对顶峰，现在的炸裂利润是行业景气给的，不是公司永续盈利能力。 明年全球海外三巨头叠加，长兴自己同步扩产，产能一旦集中释放供需过剩，内存价格回落，业绩一定会大幅缩水，再加上重资产高折旧下行周期，抗风险能力远不如海外三巨头。 第三，市场格局有明显瓶颈，他的客户基本集中在国内，海外顶级云厂商，全球高端终端品牌 转入门槛极高，短期很难突破市场天花板非常清晰。最后，我做一个最终立客观的总结。首先，长兴的战略价值毋庸置疑，它补齐了我们国产 dream 自主可控的最大短板是国内存储产业链的核心支柱， 国产替代逻辑非常硬，短期景气度完全没问题。但是我们必须剥离市场的炒作滤镜，它不是 ai 算力 hbm 龙头，它是一家强周期、靠行业红利起飞的国产通用存储制造企业。它未来真正的成长空间只有两个突破口， 第一，持续迭代技术追上 hbm 进度，真正切入高端 ai 算力供应链。第二，彻底穿越存储牛熊周期，摆脱靠涨价赚钱的模式，实现稳健经营，单纯靠当下的周期暴利，不具备长期高估值支撑。 千万不要用 ai 高成长赛道的逻辑去对标它。总结，国产替代是真， ai 龙头是炒，周期红利才是核心。
5768九哥AI产业上下游
