三大运营商token套餐如何解读

这几天有一个非常值得关注的新信号，中国电信、中国移动、中国联通三大电信运营商相近，面向西端推出了 token 套餐，那上海移动甚至是推出了一元四十万 tokens 的 套餐，而且呢，支持一个额度一个价格任选模型。那这是什么意思呢？ 过去咱们买的流量套餐，比如说多少 g 流量，多少分钟通话，但是现在呢，运营商开始试水一种新的 token 套餐。也就是说，未来我们 呃在使用 ai 大 模型的时候，可能不再是单独的去买一个模型平台充值了，而是像买手机流量一样，直接买 token 额度。那这背后反映出来的是，三大运营商正在从过去的流量经营逐步转向 token 经营。 如果 token 算力套餐化这件事情跑通了，那它很可能会催生一批新的 ai 基础设施公司，这也说明 token 经济正在加速进入下一个新的阶段。当前市场正处于一个非常关键的窗口期。从过去的算力租赁逐步上 token 工厂， toker 运营商切换，为什么焦点会开始转移呢？从商业逻辑来看，焦点有望逐步的导导到 toker 工厂以及 toker 运营商。核心原因呢，主要有三个。第一个原因呢，是商业模式升级带来的估值重供。 那过去的算力租赁本质上更像是出租 gpu 服务器，收固定的租金，那这种模式 虽然现金有稳定，但估值通常不会特别高，一般呢就是给到十几个 p e 来定价。但是 token 工厂不一样， token 工厂可 不是简单的出租机器，而是把算力模型推理优化、 api 调用能力整合起来，最后按照用量分成，那 token 工厂的毛利率可以达到百分之五十以上，并且具备更强的平台属性 以及技术含量，因此呢，它有机会享受更高的 ps 估值。那第二个原因是海外已经开始有验证了。 那海外现在呢，已经出现了几个非常典型的对标公司，比如 callif， 它呢，主要代表的是算力租赁模式， 也是通过大量的 gpu 资源为客户提供算力服务，市场已经给了他比较高的定价啊。再比如 nebules， 它呢，原本也是和算力服务相关的，但是 现在通过收购 egen ai 啊，强化推理优化能力，开始向 token 工厂方向转型。还有 together ai， 它也是 token 工厂方向的重要代表。那 openroot 更像是 token 运营商，它把很多的模型把它聚合起来，让用户可以通过统一的入口调用不同的大模型。 openroot 最新一轮的估值大概去到十三亿美元。 这说明呢，在海外市场，算力租赁、 tok 工厂、 tok 运营商这三类角色已经开始逐渐形成比较清晰的产业路径。那第三个原因呢，是国内催化剂开始密集出现。 从五月以来，国内出现了很多起重要事件，比如说最近这几天运营商推出的 tok 套餐啊，中国电信启动一百七十四亿 tok 工厂集彩， 无锡建设、华为升腾 token 工厂，建润股份，以和字节签订 token 分 成合同。那这些呢，说明 token 你 不仅仅是概念，而是从这个预期走向落地。 也就是说，市场过去关注的是谁有 gpu， 谁能够出租算力，但是接下来市场会更加关注，谁能够把算力变成 token 服务，谁能够把 token 服务卖出去，谁能够形成平台化的入口？ 接下来我们看海内外的对标。那第一类是 i d c 公司，海外的代表企业有 equineous， digital wallet 啊，还有万国数据。这这类公司的核心特征是大规模数据中心运营，长期稳定租金收入，那 重资产属性非常明显。国内的对标企业包括润泽科技，万国数据，四季互联啊，数据港，官邸，新网，还有大卫科技。那这些公司呢，更偏向传统的 idc 以及数据中心运营。主要逻辑是数据中心资源啊，机房机柜， 电力和网络基础设施。那第二类呢？是第二类呢，是算力租赁公司。海外代表企业包括 call with nebules， 还有 apply digital。 算力租赁，这一类公司的核心特征是裸 gpu 租赁，通常呢要签三到五年的合同，这种资产属性非常强。 呃，行业格局非常集中。那国内对标企业包括协创数据，红景科技、利通电子、节创智能，那这类公司呢，目前主要还是围绕算力资源、服务器、机房、客户订单和租赁模式展开。那第三类呢，是 token 工厂，也就是重资产生产端。那还会代表企业包括 knabels， together ai， firework ai 以及 call with。 这里要注意的是， call with 虽然呢起点是算力租赁，但是它也可以往 token 工厂方向延伸，所以我很看好它好。 together ai 呢，是 token 工厂的重要代表， 那 token 工厂呢？这类公司的核心特征是自己有算力，同时呢跟模型公司来进行分成， token 的 比例分成大概是三比七，八比二，也就是说它不是单纯的出租 gpu， 而是呢， 利用这个收入分成，这类公司的毛利率可以达到百分之五十。种技术壁垒，种这个推理优化能力，种平台的交付能力。国内对标企业包括润健股份、品质信息、红杏电子、 呃，商汤软件、云天利飞。其中呢？尤其是润健，它的 token 工厂模式是率先落地。那第四类呢？是 token 运营商，也就是轻资产聚合平台。 海外的代表企业主要有 openroot。 那 它是全球最大的 token 运营平台，它的 a p i 接入了所有的主流模型，并且采用 按照充值金额收取百分之五点五平台费的模式。啊， token 运营商的核心特征呢，是不自持算力，主要是做分发聚合和技术路由服务。那这种模式是轻资产，高成长，更适合 ps 估值。那国内目前呢，还没有对标的 企业。国内更接近的角色包括华盛天成、力昂技术以及一点天下未来呢？呃，这个运营商 mars 平台，以及阿里的 a t h。 呃，电信的 token hop 可能会承担一部分 token 运营商的角色。 那为什么这件事情值得大家重视？因为它背后其实代表的是 ai 基础设施商业模式的变化。 那第一个阶段呢？市场关注的是 idc， 谁有数据中心，谁有机柜，谁有电力，谁就有价值。那第二阶段呢？市场关注的是算力租赁，谁有 gpu， 谁能够拿到英伟达的芯片，谁就能够签下大客户，谁就有价值。 那第三阶段呢？市场开始关注 token 工厂，也就是谁能够把 gpu 算力服务、模型推理优化、 api 调用 整合起来，按 token 用量来赚钱。那第四个阶段呢，就是 token 运营商，也就是谁能够啊，成为 ai 调用的入口，谁能够聚合更多的模型，谁拥有更强的分发能力，谁就有可能成为 token 经济时代的 平台型公司。所以呢，这不是简单的算力故事，而是从卖算力到卖 token， 从租机器到运营 ai 流量的变化。 我们来总结一下，三大运营商推出 token 套餐呢，不仅是一个简单的新业务，而是 ai 基础设施商业化模式的变化信号。那过去我们看的是 idc， 看的是机柜，看的是 gpu 租赁，那接下来呢？市场可能会越来越关注 token 工厂以及 token 运营商， token 工厂负责把算力加工成 ai 调用服务，而 token 运营商负责把不同模型和 token 能力聚合起来，卖给开发者、企业以及 c 端用户。 当 ai 调用像手机流量一样被套餐化之后，谁掌握 token 生产力，谁掌握 token 分 发入口，谁就有可能在下一轮 ai 基础设施重估中占核心地位。 那所以呢，当前正处于算力租赁一项 token 工厂 token 运营商切换的初期窗口，那这一轮变化值得 我们持续，最终大家可以重点关注具备大厂绑定能力啊，推理优化能力的 token 工厂，以及具备平台化潜力的 token 运营商。以上就是本期的所有内容，我是派我们下期继续聊。

中国电信出了个 tock 套餐，好多人都在问， tock 到底怎么用？我用一个比喻，一分钟给你讲明白。你买个机器人回家，就等于提了辆新车，车有了能开走吗？不能，你得加油，得充电，这个油，这个电就是 tock。 tock 就是 机器人的饭，不给他吃，他连话都说不出来，一堆废铁， 那怎么用呢？三样东西对号入座。第一，买偷看包，这是给机器人买饭票，你是包月随便吃，还是吃一顿买一顿自己选。第二，买提速包，这是给机器人修路，你叫网速慢，机器人就抢，等于豪车跑泥巴路，再贵也白搭。这个包给你铺一条高速，让他跑起来。第三，买安全包， 这是给机器人上保险，请保镖，你跟机器人说的隐私，让他处理的合同文件，这个包帮你防贼。所以偷看怎么用，就是你买智能产品后花的智商费，没它，智能产品就是个废铁摆设。 但这还只是基础玩法，电信真正在步的是一盘大棋。塞利王、 tokyo 银行、 tokyo 超市，这才是未来 ai 世界的真正高速公路和加油站。关注我，下期给你讲透这三个到底是什么，跟你有啥关系？

电信、移动和阿里的 token 套餐是什么样的？有什么样的区别？两分钟给你讲清楚。一、先看电信新发布的套餐，分为基础版、专业版和旗舰版，分别是一千五百万 token， 是 三十九点九元每个月， 相当于两点六六元每百万 token。 第二档是七千万 tokens， 一 百五十九点九元，相当于二点二八元每百万 token。 第三档是一点五亿 tokens， 两百九十九点九元，相当于两元每百万 token。 其实挺便宜的，大概在二到二点六六元每百万 token， 但好像隐约有点问题，就是 并没有说明是什么模型的 token， 毕竟智普 g r m。 五点一和千万二点五杠三十二 b 价差挺大的。所以这个角度来看，电信的包月套餐可能主打就是通用 和便宜，卖给不在意模型的人。在意模型和专业比较懂的客户，应该会选择固定大模型的 a p i 而不是一个盲盒 a p i。 二、再来看移动的 token 包，一样是盲盒 a p i。 北京移动推出了二十四点九九元每一千万 token 的 月包，差不多是二点五元每百万 token， 加速移动的 token 也差不多是两元每百万 token， 也没有指明模型，和电信的 token 包是比较接近的。三、阿里的 token plan 分 为三档，一百九十八换二点五万积分，六百九十八换 换十万积分和一千三百九十八换二十五万积分，差不多就是一分钱换一点二五到一点七九个积分。支持的大模型包括了几十个自由模型和近百个 三方模型，比较全面，每个模型对应的积分消耗也是不一样的，整体上比较适合真实的开发者们，小白用户看到这些场景应该晕了。而且模型分为 a、 b、 c 三类，对于预付和后付的采用不同的折扣，还有大家关心的 happy house 热门的 g、 l、 m 也有比较少的折扣。总结一下，运营商的 token 包主要是给普 通和小白用户用的，阿里的 token 包是给开发者用的，所以也提醒作为 token 词源聚合分发站点的我们，在给 ai 开发者低价 token api 的 同时，也应该准备一些给小白用户的 token 包了。

就在前两天，三大运营商同一天上线了一个新的套餐，叫 token 套餐，就在充话费的那个页面，直接就能购买 token 了。那 token 是 什么呢？就是你每一次打开 facebook， 打开豆包，你问他一个问题，他给你回答，整个过程消耗的计算资源就是 token， 你 可以把它理解成 ai 的 电。 ai 每工作一秒钟都在抄 token， 这件事情为什么重要呢？你还记得英美达的老黄吗？就是那个穿皮夹克的，他今年三月在自己的发布会上说了一句话，原话是这个意思，说 token 就是 ai 时代的硬通货，未来数据中心不是用来存文件的，就是用来生产 token 的 工厂。他甚至说，以后公司给员工发 offer， 薪资之外还要配一个 token 的 年度额度，就像现在给员工配电脑，配手机是一样的，这是标配。 当然，看到这个信息，我的第一反应就是，这不就是当初流量的故事吗？你回想一下，两千年初，手机流量还是按照 kb 计费的，你发一张图片可能要好几块钱。谁也没有想到，有一天流量会变成月租里的赠品。后来四 g 时代来了， 流量套餐开始普及，那些最早理解流量就是生产力的人，早早地布局了自媒体，做了线上的生意，抓住了整个时代的红利。现在同样的事情正在发生，只不过这次换成了头衔。你想想，你身边有没有做自媒体的？天天用 ai 改稿子，想选题剪视频的脚本， 做电商的，用 ai 写详情页，做竞品分析，做程序员的，现在谁不用 ai 辅助写代码，这已经是基本操作了，所以这些人每天都在消耗大量的 token， 区别只是他们自己知不知道而已。而且你知道现在中国每天的 token 掉量是多少吗？ 一百四十万一次，这个数字两年前才是一千亿，两年的时间涨了一千倍。所以三大运营商现在冲进来卖 toc 套餐，逻辑非常清晰，他们就是看到了这个市场已经大到不能忽视了。所以我想说的是，现在很多做传统行业的朋友，现在可能觉得这个事情跟你没有太大的关系，但是你认真想一想， 你的竞争对手如果已经在用 ai 提效，而你还没有，这个差距会越来越大。 toc 已经不是程序员专属的东西了，它是所有人进入 ai 时代的门票。这一次消息来得很早，机会也来得很早。

今天，中国电信干了一件以前没人干过的事，它在全国正式推出了 token 套餐，简单说就是开始直接向咱们普通用户和企业按月卖算利了。你可能会问， token 是 什么？ 你可以把它理解成使用 ai 的 燃料。以前我们办宽带买的都是流量，看视频、刷抖音，按 g b 算钱。现在中国电信告诉你，以后你可以买 token， 用来让 ai 帮你写文案、做图、做表格，最低一档套餐一个月只要九块九，给你一千万 token 的 额度。 注意，这可不是什么内部测试，是面向全国个人、家庭还有中小企业的试商用。这意味着运营商的商业模式正在经历一次根本性的转变，从收流量费变成收算利税。咱们来看数据， 去年，也就是二零二五年，全国移动互联网流量增长了百分之十七点三，大家用的流量越来越多，但你猜怎么着，运营商从流量上赚的钱反而降了百分之三点一， 量越来越大，收入越来越少，这买卖做不下去。所以中国电信说得很直白， token 经营的本质就是为用户提供 ai 服务，人家不想只当个网络管道了，要当 ai 服务的集成商。这套餐一推出来，可以说是在原本快干涸的流量池子旁边，硬生生挖出一条可能通向蓝海的新河道。 不过更有意思的还在后面。如果你只是觉得电信在卖算力配额，那就把这事看浅了。它这次套餐设计得非常巧妙，叫做 token 加连接加安全一体化。什么意思啊？ 你买了它的 token 套餐，它马上给你推宽带上行提速包，家里宽带一个月多花一百块，上行就能再提五十兆，还给你推安全防护包，什么智能体安全管家，一个月五块给你的 ai 助手做体检。 这就是典型的低门槛获客，高价值变现，用九块九的 token 把你拉进来，再通过宽带提速、安全服务这些高利润的增值业务把钱赚回来，用户年薪一下子就上去了。 那好，说到这儿，敏锐的朋友应该已经感觉到了，如果几亿用户都开始用 token， 哪怕每个人一个月只花九块九，这背后对算力的消耗会是一个恐怖的天文数字。 这就是我们要说的第三个关键点，需求的大门一旦被这种低价套餐撞开，上游的算力激进需求会瞬间紧喷。一个很有说服力的数据，全球一个主流 ai 平台，一周消耗的 token 量，一年时间翻了七到八倍， 国内大模型现在试战率已经达到百分之四十了。中信证券前两天刚发报告，标题直接就说 agent 与多模态应用爆发，导致国内算力慌，预计今年国产算力芯片的出货量至少翻倍。 需求在下面烧，电信这把火，等于是直接从消费端把需求点燃了。而最能证明这事不是画饼的是，电信已经在用真金白银砸产能了。它位于宁夏的 tok 工厂项目生成能力服务集彩总盘子高达一百七十四点四个亿。这个集彩结果已经出了，真真切切有大笔订单流向了具体公司， 谁拿到了呢？像华盛天成独占了百分之十八的份额，排在第一，东方国信也拿到了百分之十五的份额，这些订单就是业绩是实实在在的兑现。那作为投资者，我们得把这个链条上利好谁理清楚。短期来看，订单最确定的就是这些直接给电信 token 工厂搞建设做运营的。华盛天成不仅宁夏项目拿大头， 还独家承建了上海电信的算力调度和计费中台，他是这个模式下绕不开的工程队。润建股份自己有算力调度系统，长期帮运营商做算力网络工厂，要是全国复制，他拿订单的能力也很强。 再往上游看，就是算力硬件，这是确定性最强、弹性也大的一个环节。电信卖 token， 背后得有多少服务器，多少芯片？光模块龙头中继续创去年高速光模块收入暴增百分之六十，硅光技术突破，让毛利更厚了。为什么？因为算力中心之间数据传输全靠它的光模块。 再说芯片，韩五 g 和海光信息都已经进了电信的 token 生态联盟，国产算力芯片今年要翻倍出货，它们是最大受益者。 还有一个不能忽视的新增需求点，就是安全。这次套餐里专门捆绑了智能体安全服务，你雇了个 ai 员工，得给他上保险房出事。绿盟科技已经正式加入了电信的这个生态联盟，定位就是给 ai 智能体当保镖。 这块需求以前没有，是 token 生意催生出来的纯增量，中长期看，弹性最大的可能还是在应用和模型层。 电信的套餐把星辰大模型、智普、 deepsea 这些生态伙伴都融合进去了，运营商的用户渠道和计费能力，等于给这些大模型公司提供了一个现成的变现出口，像科大讯飞就在联盟里，一旦调用量随着套餐激增，对它就是最直接的利好。当然，这件事儿本身最大的利好就是中国电信自己， 一旦模式跑通，率先实现 c 端算力变现，可能会带动整个行业加速转轨，风险也得心里有数。套餐刚推出，用户买不买账还不确定，移动联通如果快速跟进，竞争会非常激烈。

二零二六年五月，通信行业迎来一场静悄悄的革命。中国电信和中国移动相距推出偷看套餐，一块钱就能买到几十万偷看额度，打破跨平台壁垒，实现一号通用，这背后是整个算力产业链的大洗牌。本期我们聚焦八家核心受益公司，逐一拆解。 运营商正在经历身份的根本性转变。过去卖的是流量，按 gb 收费，本质上只是流量管道。现在卖的是 token， 按算力收费，正式转型为智能供应商。 今年五月，中国电信和移动相近市商用 tucker 套餐一块前几十万 tucker 跨平台壁垒被打破，这场变格有多快？中国日军 tucker 掉用量二零二四年初只有一千亿次，到二零二六年三月已飙升至一百四十万亿次，两年增长了一千四百倍。 token 以实质性成为 ai 时代的硬通货。 token 产业链分三层，上游是生产底座， ai 芯片、服务器。数据中心作为算力源头，中间是传输通道，八百 g 和一点六 t 光模块成为基础设施。 下游是制造中枢纽。智算集群和 token 工厂大规模落地，三层环环相扣，每层都有核心玩家。 第一家，数据港批发行数据中心，算力房东， token 工厂必须建在数据中心之上，公司在建工程十二点五一亿，是净利润的九倍。深度联动上海电信，确定性很强，但从房东向算力服务商转型，节奏偏慢，弹性偏弱。 第二家，天福通信光模块，上游核心零件供应商，纯粹的卖产人，营收五十一点六三亿，净利润增长百分之五十，增收又增利。无论下游如何洗牌，精密零件需求永远存在， 处于更上游，确定性极高。第三家，浪潮信息，国内 ai 服务器龙头，市占率超百分之五十，营收一千六百四十七亿，增长百分之四十三，最大痛点是增收不增利， gpu 外财导致定价权弱，面临全站新玩家竞争， 确定性强但弹性打折。第四家，新益盛国产光模块老二高弹性增长。标地，营收九十五点三二亿，增长百分之两百三十六点九， 深度绑定中美算力巨头八百 g 向一点六 t 升级，坚决体量不及龙头，但增速更快，正处量价齐生的绝佳窗口。第五家，工业复联，全球最大 ai 服务器代工厂， 营收九千零二十八亿，净利润三百五十二亿，净资产回报率百分之二十一点六六，深度绑定英伟达与华为，量大且不可替代，但受制于上游芯片，缺乏极致超额收益。第六家中继续创 八百 g 光模块全球出货第一，创业版首个万亿市值公司，营收三百八十二亿，增长百分之六十，毛利率百分之四十二点六一，处于 token 分 发硬件的最核心咽喉位置，盈利质量极高。第七家，含五 g 国产 ai 芯片旗帜，营收六十四点九七亿，猛增百分之四百五十三，实现上市以来首次盈利。出口管制下，国产芯片从被选项变为唯一解，运营商全面布局芯片，从适用进入标配裁准政策与需求双风口。 第八家，红杏电子，本轮行情最纯标定，算力从零到一的极致弹性在首，算力订单五十一点六亿，落地国内首个真正意义的偷看工厂，自建算力模式理论毛利率可达百分之六十。打通能源到芯片、算力模型应用全链路。 把这八家放到坐标系里看，纵轴是弹性，横轴是产业链位置。右上角是含五 g 和红杏电子，高弹性加核心， 中间是中继续创核心，异盛高确定性加高弹性。左下角是天福通信和数据港，稳健防守。越靠近核心造偷看爆发力越强。时代的集结号已经吹响。 从流量管道到算力引擎的跨越，不仅是通信行业的华丽转身，更是整条科技产业链的彻底重塑。在这个万物皆可偷看的前夜，硬核算力基建将迎来史无前例的价值重估。开卷有才，我们下期再。

你的手机话费套餐里，马上就要多出一笔你从来没有见过的费用。不是流量，不是通话，是一个叫 token 的 东西。五月十五日，上海电信正式发布了 token 算力套餐，一块钱二十五万，额度点从三十九块九到二百九十九块九，基础版、专业版、旗舰版都有， 话费直接扣。你的手机号就是 ai 账号，听起来是不是特别像十五年前的流量包？其实逻辑完全是一样的。回忆一下，上一次运营商把一个新的技术塞进套餐里卖，后面发生了什么？ 二零零九年，三 g 流量包上线，三年时间只没收入腰斩网约车重购了出行市场，移动支付代替了现金，长视频跟短视频分走了一大部分注意力。不是说技术本身有多厉害，是运营商 在卖它的那一刻，就意味着这项技术的普及已经不可逆了，它从吉克手里的玩具变成了水电煤。再看一个数据国家数据局，譬如中国，日前日军 tokin 的 钓用量已经突破了一百四十万亿。 你今天打开的每一个 app 背后，大概率都在消耗 token。 智能客服在烧， ai 推荐在烧，你的公司用的那个自动报价系统也在烧，只不过以前这些成本藏在企业技术预算里，你感知不到。现在电信把它拎出来，明码标价塞进话费单，是因为消耗量已经大到要像水电一样要按照表收费的程度。 同时，电信还搭了三个入口， ai 云电脑当 agent 的 运行主体。智能城市做企业赋地化服务，一张基础设施的网正在从上到下的铺开。电信这一步，表面上看是出了一个新套餐。往深一层， ai 的 计费权正在从科技公司手里转移到基础设施运营商手里，谁掌握计费通道，谁就掌握用户关系。十年前，微信跟支付宝抢的就是支付入口，今天，运营商抢的就是算力入口。对普通人来说，你不需要搞懂 token 到底是什么，就像二零零九年时，你不需要搞懂什么是 tcp ip 协议。 再回过头来看，上一次运营商改变计费单位的时候，反应过来的那批人用流量红利筑起了自己的生意。这一次的节奏呢，会更快，留给人反应的时间呢，也会更少。

国内的三大运营商会吃掉整个国内 tok 的 中转市场，在传统的电信业务基础上打造一个新的增长曲线。本周末，上海电信率先推出了面向 c 端用户的 tok 套餐，随后中国电信和中国联通相距推出相应的套餐， 三大电信运营商下场开始做 tok 生意，中国电信触及罕见的涨停，中国移动和中国联通盘中也跟着大幅表现。这种新业务的定位是连接 tok 工厂与终端 ai 用户的 中间平台层，也就是将上游多模型的 token 通过聚合、调度、转售等服务提供给下游的终端用户。那么有关于三大运营商入局 token 生意，有哪一些利好环节呢？首先从根源性出发，是绝对利好上游的 token 工厂 以及算力租赁和 a、 i、 d、 c 等厂商。现在本周末宣布在无锡建 tok 工厂的红信电子，今天也一直满疯涨停了。另外近期刚推出新的 tok 工厂的品质信息，今天在盘中也有很强的表现。这第二大利好的环节是处于中游的这些 专门为运营商做智能调度的以及做管理和运维的平台。其中这里面专门做 tok 智能调度的公司，后期能够随着三大运营商的 top 业绩的增多，因为当某个地方 top 量不够用的时候，这类智能调度的公司能够顺利的从其他各个地方用新的 top 来给运营商使用，并且能够支持 top 多维度的计费 等这些基本性的功能。所以智能调度这个环节在后续的运营过程中是必不可少的环节，它与这个环节关联度最高的，像斯特奇 今天在盘中就有很强的表现，接下去的一个利好环节就是属于做投更中转的三大运营商，以及像我在上个视频里重点给大家介绍的 有关于 ai 营销、海外整容的一点天下，他也是深度受益的一个环节，所以这段时间在盘中也有不错的表现。国内的三大运营商， 他去做托肯工厂的生意有很多的天然的优势，首先一个是他的开发门槛低，毕竟做中转做中介的他们是属于轻资产，所以在商业的风险上是极低的，这一点就不用再赘述了，大家都懂。第三点更关键的就是他当下有一个非常好的牌照的优势， 有牌照他就能和一些托肯的大厂做进一步的批发价的商谈，能够和大厂谈好转包的价格。所以我预期未来一到两年， 国内的三大运营商会吃掉整个国内头肯的中转市场，这些都能实打实的转化为他们的营收，能够在传统的业务基础上打造第二增长曲线。如果今天视频对你有所帮助，欢迎大家点赞加关注，谢谢！

昔日黄蟹堂前燕，今日飞入百姓家。上海电信呢，最近有一个很大的动作啊，推出了 token 套餐，而且是面向了上海电信的手机用户的啊， 那这个套餐便宜到什么程度呢？就是一块钱可以大概计算二十五万的 talk， 它的计算方式有两种，一种就是你按量啊，来买啊， 另外一种方式呢，你调用多少，用多少算多少，这有什么意义呢？这意味着什么呢？原来啊，所谓高科技科技领域的这种工具和消耗量，现在呢，进入到了 c 端啊，进入到了手机客户端，进入到了 一般的用户手上，这个价格啊，呃，跟大家举个形象的例子，十块钱大概可以消耗二百五十万托克，二百五十万托克什么意思呢？就是 大概经过程序啊，能够形成一百本十万字的电子数，意义就在这里了，一般的手机用户呢，就通过手机啊，就可以结成一百本十万字的电子数， 我突然想，电子书可能就没戏了，就被这个行业给淘汰了啊。这个就是上海电信了推出托肯套餐的一个意义，他把托肯这个概念给普及化了，而且呢，怎么说呢，引导到了我们日常消费啊，他成为一个消费品，托肯现在这个东西就像水电煤气一样，就成为我们生活的一个 基本生活资料啊，过去是生产资料，现在变成了生活资料，那他的免疫一下子就扩大了，这也意味着我们这个社会呢， 恐怕就此真正的进入了 ai 时代。所以你看三大电信公司啊，最近股价呢，蹭蹭蹭的往上涨，不光是中国电信了，中国电信已经是连续崇高，中国移动也一样的，包括呢，中国联通也一样的啊，因为中国电信呢， 在上海这是开了个头，其他的电信公司啊，一样的，招蜂抓药都会推出呢，各自不同的套餐。总之一句话， talk 进入了我们热场，生活 ai 已经成为了生活 必需品， talk 由生产资料正在转化成生活资料。如果同意我这个观点话呢，点点赞，不同意也 ok 的， 在我评论区呢，发表发表你的看法。

兄弟们要注意了，就是今天，中国移动啊发布了自己的 toc 卡业务，专门用于给模型消耗的 toc 数量计费的，简称 ai 杠 e sim 卡， 就是进入二零二六年啊，中国通信行业正在上演着一场大象转身的大戏，就是三大运营商啊，正在发生一场 toc 革命，而你手里的流量套餐啊，可能很快啊，就要变成 toc 消费清单了。 就是中国移动啊，这次搞出的这个 toc 卡，表面上是一颗小小的变化卡，实际上呢，是一封宣战书，也就是意味着传统流量生意不好做了， 他要来抢你们这些互联网大厂的赚利费用了。运营商过去啊，靠卖流量过好日子的收费桥模式，碰上互联网搭建的免费高速公路，那座桥呢，注定要生锈。 所以今年我们看到三大运营商几乎同时打响了 token 经营的战争。这个 token 在 ai 时代是个数字小单元，可以粗暴理解为 ai 预算的基本死结。 就是你平时啊问豆包一个问题，背后啊，要消耗多少 token？ 你 付的每一分钱，每消耗一个 gpu 周期，背后呢，都在冷冰冰的计量 token。 我 们现在呢，能够清楚地看到，就是一个低门槛的同质化的生意。 就是拿三大运营商来说，无论是电信啊，移动啊，还是联通，就是谁家的网便宜我就选谁。但是麦头看啊，它考验的是模型能力以及断力调度和端边缘协调的技术实力。护城河呢，一下子深了不止一个量级。 说实话呢，这个中国移动的这个 ai em 卡吹的天花乱坠，但是呢，你冷静，拨开这层洋葱啊，其实满眼都是现实骨感的眼泪，就是转型的新故事啊，确实挺诱人的，但是呢，难点依然赤裸裸的摆在那里了 啊。首先就是第一点，他的新业务啊，这个体量很小，就是竞争对手啊，他却虎视眈眈。运营商呢，现在想做投客生意，对手可以说是遍地都是啊，你比如说那个啊，阿里，他成了一个专门的叫投客户的那个事业群， 搞全链路的闭环字节跳动呢，也是凭借豆包啊，以及海量的 c 端场景疯狂烧头啃，而且最近也开始收费了。就是运营商啊，他缺少互联网公司那种极致的应用生态，还有用户体验，短时间内呢，想突破最大云服务商和最大分发渠道的格局啊，说句实在话，非常非常的难 啊。其次呢，就是这个卖 token 这个商业模式的内部私立，就是简单来说啊，运营商内部啊，还是大量的依靠那个卖流量养着自己的队伍，以及产品研发，市场营销策略等等。 但是呢，你要在一夜之间全部重构成 token 智能服务的思路，难度好比是你给一架飞行中的就是播音七七七空中换引擎，包括底层架构啊，商业模式，营销体系，人才梯队，其实啊，任何一个环节跟不上你以前做的全都白搭了。 最后一点呢，我觉得运营商的红利啊，终将收尾。当然呢，运营商也有底气说别人没有的优势，比如说他有庞大的政企客户基础，机房资源，以及国资背景下的安全信任，以及覆盖全国的那个运维网络。但是呢， token 卡的出现呢，意味着他们不再甘心被管道化， 而是要向上游智能层的食物链顶端迈进去，抢算力市场的一块蛋糕。所以呢，我们现在来看 token 卡的这件事啊，最好啊，别只看技术， 你要看他背后的战略底色，就是中国移动正在向世界一流科技服务企业撒出一条血路，就是把通信服务，算力服务还有智能服务并列为三大主业。 中国电信的投客经营战略，目前来看就是已经火力全开了，而中国联通呢，算力投资占比达到了百分之三十五以上，就是整盘起来看，各家都在疯狂的上筹码， 传统的短信啊，话音啊，流量，就像旧时代的马车，后面追着的全是名为 ai 的 蒸汽机，就是马车啊，注定会被历史淘汰。但是蒸汽机车还没开起来，轨道铺设还没有铺好， 偷看卡呢，就是中国移动铺的第一段轨道，只不过呢，这根轨道换成了偷看剂量，而不是过去的流量吨位了。 就是回到我们最开始的问题头，看卡这颗葫芦里到底卖的是什么药？答案呢，其实很简单了，就是卖的是退路，更是活路， 卖的是向智能服务转型的确定性，卖的是摆脱管道工的低端身份的野望，他卖的是一场通讯行业从未经历过却又不得不直视的手术， 在旧业务还在继续贪多的同时，拼了命的在断壁残垣中重建一栋新的大厦。作为用户呢，唯一要关心的是，以后咱们家的智能玩具啊，无人机， ar 眼镜，智能音箱等等都要吞 token 了，就你现在玩的不仅是流量，而是成千上万个被代号为 token 的 数字符号， 这个呢，就是通信行业最真实且残忍的真相，应用在进化，消费者怎么折腾也逃不掉买单的命运。 也许有人还怀疑，托根卡的方向到底是对的还是错的？那就让我们看三大运营商和互联网大厂之间的 pk 吧， 就是最终哪家运营商能笑到最后，吃上流量重生的红利，还得看自己百度、阿里、腾讯这些个互联网大厂，哪个大厂能不能真的 hold 住这场三大运营商的夹击。

股友们， ai 时代最炸裂的 token 革命真的来了！以后你除了流量费和话费，还有一行叫 token 费。五月十六号，上海电信宣布正式面向用户推出 token 资费套餐，成为上海第一个卖 token 的 运营商。什么意思呢？一块钱买二十五万额度点？ 以现在很火的 kimi k 二点五大模型为例，二十五万额度点相当于二十五万输入 tokens 十块钱二百五十万额度点，能让你的程序自动帮你总结一百本十万字的电子书，支持话费账单直付。 你没听错，买 ai 算力跟充话费一样简单。通过标准 a p i 接口，你可以调用三十多款主流大模型，文本的、多模态的全都有。用多少买多少，批量买还打折。这件事为什么值得你停下来认真听？ 因为它意味着一个根本性的变化， ai 算力正在从程序员的工具变成普通人的基础消费品。你想想，十五年前，运营商卖的是语音分钟，数十年前卖的是流量一 g、 二 g、 五 g 包，现在它卖 token 了。黄仁勋今年三月在 gtc 二零二六大会上说了一句话， token 是 ai 时代的新大宗商品，石油驱动了工业时代一百年， token 将驱动智能时代的下一个百年。运营商从卖话音到卖流量花了十年，从卖流量到卖 token 只花了两年，这个速度说明 ai 的 商业化闭环正在跑通。如果你觉得上海电信卖一块钱套餐只是个噱头，那你看看背后的大动作。中国电信宁夏分公司刚刚发布了一个项目，叫偷看工厂生成能力、服务集中采购规模多大？含税一百七十四点三八亿元。这是三大运营商里第一个以偷看工厂命名的百亿级集 采。十一个标包服务器，六十个月标包一到标包四，每个都是十四到十五亿的规模，要求中标方三十天内交付标准。偷看生成能力， 你品品这个概念，一百七十四亿，买的不是服务器，不是芯片，买的是 token 的 生产能力。就像中石油，不是买油井，是买每天能产多少桶油。不止中国电信，中国移动四月二十一号就推出了算力 token 套餐，北京移动五点九九元次，包二十四点九九元月，包含一千万 tokens。 五月八号，中国移动还专门开了 token 运营发展论坛，拉上了腾讯、阿里、华为、中兴、科大、讯飞成立了 token 运营生态联盟。中国联通也推出了算力融合订阅套餐。三大运营商二零二六年算力投资占比提升到总资本开支的百分之三十五以上。中国电信更是直接喊出了口号，以 token 经营重塑公司业务。 这不是说着玩的，这是战略级转型，从管道商变成算力服务商，运营商的估值逻辑会被彻底重塑。你以为只有运营商在玩？大厂比谁都急。 百度五月十三号宣布，智能云的 mas 模型服务正式升级为 token factory 磁源工厂。阿里更猛，五月十四号财报电话会上， ceo 吴永明第一次公开 ai 的 收入数据， ai 相关产品在阿里云外部收入占比突破百分之三十，达到八十九点七一亿元，年化收入已经超过三百五十八亿元。包含百炼 mas 平台在内的 ai 模型与应用服务 a r r 在 六月份季度将突破一百亿元，年底目标三百亿。 token 屌用量呢？五到六月比去年十一到十二月增长了超过十倍。中金公司给算了一笔账， token 工厂在自建算力场景下，理论毛利率可以达到百分之六十， 海外头部厂商现在已经做到百分之四十到百分之五十的毛利，这个商业模式是跑通了的。说回到一块钱，二十五万 token 能干嘛？如果你是做自媒体的，二十五万 token 大 概够你用 ai 生成五到八篇两千字的深度文章出稿。 如果你是做跨境电商的，可以自动翻译处理几十个商品 listing。 如果你是学生，可以让 ai 帮你读完一学期的论文。 关键是话费账单只付，没有技术门槛，不用注册开发者账号，不用绑信用卡。这一步的意义在于， ai 的 使用权开始真正下沉到每一个普通人。以前用 ai 大 模型，你得懂 api、 懂编程，懂怎么调餐，现在跟充话费一样，这就是基础设施化的力量。 十五年前，你买的是通话分钟数，信息是按条卖的。十年前，你买流量按 j 计费，今天你开始买 token 了，按智能计费。从语音到流量到 token， 卖的东西变了三次，但本质没变。谁掌握了时代的计量单位，谁就掌握了印钞机。 黄仁勋说， token 是 新的石油，那运营商就是新的加油站。你打算好充值了吗？觉得有用，点个关注，我来讲透每一条消息背后的硬逻辑。

从卖流量到现在的卖 talk， 如果你不跟风，若干年后你可能会后悔。就像在一四一五年之间，很多人觉得电信运营商推出来的 四 g、 五 g 的 流量包根本用不完，实则你是看不到从二零一六年开始的直播以及后期的短视频时代所带来的红利，而这一切三大运营商早已前瞻，到了现在他们下场做 talk 生意也是对后期 ai 时代 基本入口的一个充分认知。那关于为什么三大运营商会转手做 tucker 生意，以及他们做 tucker 生意有哪一些天然的优势， 这些都在昨天的视频里详细跟大家讲述过了。从今天盘面来看，中国电信继续做了强势的推动，同时位于无锡的 tucker 工厂的红信电子走出了二连版。另外我昨天视频里重点强调看好的有关于 tucker 智能调度的斯特奇，今天也继续做了二十厘米的推动。除此之外， 处于 tokun 上游端的电力板块今天表现也非常的亮眼，那这些偏上游的题材其实离不开最近上层关于对算力网的大力推崇，我预期在接下去的 tokun 算力的炒作过程中， 当前处一些低位的偏调度和应用为类的公司，大概率还是会被资金做充分的挖掘。除了昨天所强调的斯特奇之外，还有个跟当前中国电信关联度最高的 彩讯股份，彩讯股份的主营业务在运营商的收入占比是非常高的，结合当前的位置相对较低， 同时有足够强的业绩支撑，后期有望成为国产算力网当中核心的服务商。最后重点讲一下关于 tok 运营商的几个重点品种。首先就是刚刚讲的中国电信，它是当前转型 tok 战略当中最激进、 订单最先落地，短期弹性最大的一家，今天他在盘面上冲高回落，并不代表着这一波趋势的结束。参考到在二零二三年由券 ppt 所带来的云厂商的逻辑驱动，当时刚开始的启动也是一波三折，最后面还是有一波组成让推动，而如今 在 tokun 算力新时代的新的转型驱动下，后期大概率有机会做更强的一波主升了。所以在 tokun 运营这个环节，我们首先还是考虑弹性最大的中国电信。最后还是重点强调一下 关于最确定最受益的上游 tokun 工厂环节，这里面的小润大家一定不能丢，欢迎大家点赞关注、支持！

五月十七日，电信日，三大运营商集体官宣，正式上线 tok 算力套餐。自此，运营商正式进入流量加 ai 算力的双经营新时代。运营商把 tok 定义为 ai 时代的通用流量，并支持话费支付。 不过，三家运营商的 tok 布局打法各家差异较大。首先是中国电信依照自研星辰大模型，全国统一定价，个人版九点九元就能拿下一千万 tok， 低价尝鲜体验。二十九点九元四千万 tok， 四十九点九元八千万 tok， 满足重度使用需求。开发者套餐三十九点九元起，顶配两百九十九点九元，包含一点五亿 tok， 稳抓大众与政企市场。其次是中国移动用低价快速拉新，靠多省差异化覆盖全国， 精准锁定年轻人和内容创作者。上海移动推出一元四十万 tok 的 低价优惠，北京移动则主打融合体验。二十四点九九元一千万 tok， 还提供内置 opencall 的 云电脑融合套餐，不用自己部署，开机就能用。最后是中国联通，先用免费额度抢用户，上海联通七月前可免费领取三千万 token 体验额度， 再靠联通云加远景大模型，重点供开发者与中小团队个人套餐，每月最低十五元，团队版最低一百九十八元。发布 token 套餐后，三家运营商股价暴涨百分之七点七四，中国联通飙升百分之五点五八， 中国移动逆势涨百分之二点四三、为什么运营商突然集体叛变流量？真相太扎心！二零二五年，三大运营商营收几乎零增长，老旧盈利模式走到瓶颈， 反观 ai 赛道爆发式增长，国内日军 tucker 调用量突破一百四十万亿，两年暴涨千倍以上，加上工信部明确推进算力普惠，全面推行 tucker 计费标准，所以是实打实的行业重构。最后问大家，你想体验运营商的 tucker 套餐吗？还是觉得这是新的收割套路呢？

就在这两天，移动、联通和电信三大运营商相距推出了 tucker 的 套餐，这件事情绝对是我国 ai 产业从量变走向质变的临界点，他和我们每一个人都有关系啊，也藏着一个未来的万亿风口。 三大运营商推出 tucker 套餐，他是创造了一个新行业，这个行业的名字叫做 tucker 的 批发零售， 它大大降低了个人购买 token 的 门槛。以后呢，购买 token 不 用下载某个 app， 你 不用给某个大模型充钱，你可以像直接充话费一样，通过给联通、移动、电信充话费的形式直接购买 token。 你 不要小看这个购买模式的转变啊， 它是直接把 ai 算力的定位从高高在上的企业级门槛资源，变成了类似于水电宽带之类的标准化公共服务。 咱们平时谁不用水，谁不用电，谁不交话费呢？以后 took 就 像水电话费、流量一样，成为大家的生活必需品。那肯定有人会说啊，我不需要 took， 平时生活用不着它，那你现在用不着，将来你还用不着呢。 未来随着 ai 的 普及，你对 took 的 需求就像现在对手机流量的要求一样高，三大运营商等于提前布局了未来个人和中小微企业的 took 消费市场。 为什么三大运营商突然要在这个时候布局呢？原因很简单，如果他们不布局，就会有新的云厂商来抢占这块肉。这里我要给你们讲讲啊， tucker 到底是怎么赚钱的？ 他分上游、中游和下游。上游呢，是算力的租赁厂商，他是按时间出租，算力来挣钱。算力出租给谁呢？出租给云厂商， 云厂商就包括三大运营商，还有自己阿里、华为这样的云厂商，他们从算力租赁厂商手里去买来算力，再去接入大模型，练出 token 之后呢，拿出来卖。 之前云厂商的 token 主要是卖给大企业，个人和中小微企业还是一片空白。大部分人呢，咱们也都没有养成付费使用大模型的习惯， 这地方就是一片蓝海，而豆包付费模式的推出，那意味着这块蓝海要由巨头正式进入了。 而三大运营商可是有五计算力网，有全国 c 端最大的用户池，有完善的支付体系，有政商渠道， 天然呢，就适合偷啃经济。于是呢，三大运营商集体出手，把偷啃变成了像水电一样的基础公共服务。这里我们大家一定要认清一个事实啊， to 肯不管是谁，下场将来都是要付费的，因为算力非常贵。这意味着什么呢？意味着免费的 ai 使用时代以后就一去不复返了。