亨通光电二季报时间
这个视频我们聊透亨通光电，上个月我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。亨通光电是全球光纤通信前三强的龙头企业，主业通俗讲就是做光纤光缆、海底电缆和海洋通信， 可以把它理解为数字世界和能源互联的高速公路承包商。这亨通光电最近为什么备受关注？ 具体来看，六月三日，公司携手中国移动自主设计的全球首条三波段光缆正式商用，该技术可在单根光纤中实现 c 加 l 加 s 波段，同时传输带宽提升三倍， 适配 ai 数据中心高密度互联需求。全资子公司苏州卓裕光子的一点六 t 硅光模块也在六月五日完成英伟达五十万只订单签约， 计划前三季度规模化量产，月产量将扩至十万只。同时八十亿元苏州光模块基地一期项目正加速推进，预计二零二六年底形成四百万只八百 g 与一百万只一点六 t 产量。 另外要注意，六月八日康宁与亚马逊达成数十亿美元光纤采购协议，直接拉动了全球高端光纤需求。叠加五月二十七日 a 二高端光棒价格暴涨百分之五百五十，亨通作为全球光棒产能三千六百吨的龙头，自己率百分之一百，成本优势显著。 而且六月初美国推出光通信设备补贴计划，欧盟同步推进光纤，欧洲二零三零畅议，虽加聚竞争，但亨通三月起便向美国康宁供应十六万公里光纤，成功打入北美市场，九个海外生产基地也进一步规避贸易壁垒。 为什么是亨通成为关注焦点。亨通是全球光纤通信前三强、全球海揽系统前三强、全球限揽最具竞争力前三强企业。二零二五年全球光纤市场份额达到百分之十一点二，排名全球第四。 在国内光纤预制棒产能约一点三万吨的盘子里，亨通光棒产能约三千一百吨，市场份额高达百分之二十四，稳居行业第一梯队。 更厉害的是，他的苏州吴江光棒工厂，是全球光通信行业首座灯塔工厂，代表了智能制造和绿色制造的全球最高水平， 他凭什么能做到这个地位？亨通的核心护城河在于光棒、光鲜、光缆、光器械全产业链一体化布局，光棒占据产业链百分之七十的利润，是技术壁垒最高、扩展周期最长的环节， 单条产线建设要十八到二十四个月。过去几年行业低谷期，中小厂商持续出清，头部企业几乎没有新增产能，导致现在全球光棒产线全部接近满载，供给缺口短期内根本补不上。 而亨通凭借成本优势和技术积累，不仅能大规模生产，还能快速切换产品型号，六百五十二 d 和六百五十七系列光纤之间转产只需要一到两周，这种灵活性是二线厂商完全不具备的。 财务数据上，二零二五年全年营收六百六十八点五五亿，同比增长百分之十一点四五，但规模净利润二十六点八零亿，微降百分之三点二， 主要是因为股份支付费用增加了一点五亿，和低毛利的同岛体业务占比提升。但进入二零二六年，一季度营收一百七十七点九一亿，同比增长百分之三十四。规模净利润十一点零五亿，同比增长百分之九十八点五三，扣非净利润增长百分之一百零七点六八。 更关键的是，毛利率从二零二五年全年的百分之十二点四六大幅提升。管理层在交流中明确表示，三月光鲜产品毛利率已经显著改善，二季度无论哪种型号的光鲜毛利率都有望达到百分之八十以上， 这种利润弹性完全不是靠多卖货，而是涨价带来的纯利润释放。 上个月我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么亨通光电未来还有哪些看点呢？第一个看点，光纤涨价具备持续性。二零二六年仅仅是景气周期的开端， 一季度 g 六百五十二 d 均价八十元每新公里，相比历史高位仍有空间供给。端光棒扩展周期长达一年半以上，新增产能最快也要年底才陆续释放 需求。端 ai 数据中心光鲜用量二零二六年全球预计增长百分之三十二。国内字节跳动自建智算中心二零二六年进入规模化交付年， 仅自洁一家光纤资本支出就超过九亿元，加上光纤无人机领域六百五十七系列光纤需求暴增，公司六百五十七系列产量占比已超一半，且仍在提升，供需缺口至少持续到二零二七年，涨价带来的利润弹性巨大。第二个看点， 海洋业务进入订单兑现期，公司是全球仅有的四家国内唯一具备跨洋海澜系统总包交付能力的企业。截至二零二六年一季度，能源互联领域在手订单约两百二十亿，海洋通信在手订单约七十亿， peace 跨洋海澜项目在手订单超三亿美元。国内海上风电十五五年新增装机目标一千五百万千瓦，相比十四五大幅提升。 全球一百四十八条海澜未来十年集中退役替换公司刚中标国内首个正负五百千伏直流海澜百万千瓦级深源海项目，技术壁垒和单价都远超普通海澜。 银河证券预测，海洋业务二零二六年收入将增长超百分之五十，成为利润第二支柱。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
粉丝46.3万获赞76.3万
相关视频
02:15查看AI文稿AI文稿疯了！两千五百亿！光纤龙头亨通光电午后一秒封死涨停，六天拿下三个版，直接创出历史新高，今年已经暴涨百分之三百。今天 a 股午后最大的看点非亨通光电莫属，下午一开盘，股价直接直线拉升，几乎没有任何回调，瞬间封死涨停板， 截至十三点零四分，股价报一百零五点零二元，最新总市值两千五百九十点二亿元，涨停板上封单超过三十万手，直接冲上雪球热估榜第一位。更夸张的是，这已经是亨通光电六个交易日里的第三个涨停板，从年初至今，股价累计涨幅已经超过百分之三百，成为今年 a 股最牛的科技股之一。 这次涨停绝对不是空穴来风，背后有三大硬核利好支撑。第一，全球科技巨头正在疯狂抢购光纤。当地时间六月八日，亚马逊正式宣布和康宁公司签署了价值数十亿美元的长期协议，大规模采购光纤和连接产品，用于美国本土数据中心的扩张。 这已经是继 mate、 英伟达之后第三家砸重金抢光纤的科技巨头，全球光纤需求彻底进入爆发期。第二，核心原材料价格暴涨，行业迎来量价齐升。数据显示，光纤最核心的原材料 a 二类预制棒报价从二零二五年初的二十二到三十元每等效新公里， 一路涨到了现在的一百六十元，涨幅接近百分之五百五十。亨通光电作为国内光纤预制棒的绝对龙头，直接受益于这波涨价潮，盈利能力大幅提升。第三，公司业绩炸裂，远超市场预期， 今年一季度，亨通光电实现营业收入一百七十七九十一亿元，同比增长百分之三十四点零九，规模净利润十一点零五亿元，同比暴增九十八百分之五十三，业绩增速直接翻倍，验证了行业的高景气度。 在亨通光电的带动下，整个光纤板块集体走强，太核心材、新安股份也纷纷涨停，成为今天市场上最亮眼的板块之一。 与此同时，半导体板块也延续了上午的强势，科创五零指数午后涨幅扩大到百分之四以上，互规产业牢牢封住二十厘米涨停，存储芯片、半导体设备等细分赛道全线拉升。不过也要提醒大家，亨通光电短期涨幅已经非常大，今年已经涨了三倍，追高风险不容小觑。 当前市场虽然出现反弹，但多空分歧依然很大，高低切换还在继续，操作上一定要控制好整体仓位，不要盲目追高那些短期涨幅过大的个股，可以逢低关注那些业绩确定性强、估值相对合理的行业龙头，耐心等待市场情绪进一步企稳。
03:36查看AI文稿AI文稿营收涨了百分之三十四，利润翻了近一倍，经营现金流却是负的。财经放大镜，用专业拆解趋势，先赞后看，财源不断。亨通光电一季度营收一百七十七点九亿，同比涨百分之三十四。 规模净利润十一点零五亿，同比暴增百分之九十八点五，利润增速是营收增速的二点九倍，凭什么？三件事， 光纤价格从二十五元飙到八十元，一新公里 ai 特种光纤涨了六点五倍，海上风电高毛利订单集中交付，一点六剃光模块拿下英伟达五十万只大单，金额约五十四亿。听着像 ai 算力连接龙头的完美故事，但翻开财报，画风初变， 经营现金流净额负一点九四亿，同比暴跌百分之三百五十二。钱呢？公司解释是套保，保证金占用。但问题是，如果二季度现金流还不能转正，盈利质量的质疑就会压过增长。故事更扎心的是，大股东 亨通集团持股百分之二十四，质押率长期在百分之五十八到百分之六十之间，未来一年内到期的质押融资余额约十九点五亿。高盛的警戒线是百分之三十五，它超了快一倍。这是所有卖方报告集体默契回避，但任何深度研究都无法绕开的硬伤。光鲜涨价是真实的。 g 六五二 d 从二十五元涨到八十元，行业产能扩张周期十八到二十四个月，供需缺口短期不会收窄。海洋业务在手订单近三百亿，锁定未来两三年， 一点六 t 光模块已获英伟达认证。 q 二市产， q 三量产，这些都是确定的，但不确定性同样次演，机构对全年净利润的预测最低五十二亿，最高九十一亿，相差近一倍。长江证券看到九十亿，中金公司只看到五十二亿。 这不是分歧，这是两个平行宇宙，一个宇宙里光纤价格全年维持八十以上，光模块大规模放量。 另一个宇宙里价格回落，光模块交付延迟，股价现在七十七块，机构平均目标价六十二点七块，折价近百分之十九。一堆唱多。报告里，专业资金早已对短期空间不乐观。再看三个财务信号，应收账款周转天数九十五天，比行业均值八十五天多出十天。 海洋业务回款慢是老毛病，但需要盯紧存货九十四点六亿，周转天数五十八天，基本健康。二零二五年全年经营现金流二十八亿，占净利润比例百分之一百零五，盈利质量本来不错，但 q 一 的负现金流如果延续到 q 二，就会变成蓄势裂缝。 北向资金一季度减持了两千五百八十万股，减幅百分之三十一。被动指数基金在买，主动外资在卖。内外资金的分歧，可能就藏在大股东制压率这个雷里。总结一下，亨通光电光棒自给率超百分之九十，还揽国内市，占百分之二十六到百分之二十八。 一点六。 t 光模块卡位英伟达供应链，好公司不假，但好公司也有价格三十九倍 pe 对 应的是光纤价格。全年高位，光模块如期放量，质押风险永远不爆的完美剧本， 完美剧本很少，完美收班，下半年四个验证点经营，现金流能不能转正，光纤价格能不能稳住八十五到一百二十元区间？ 一点六 t 光模块量产毛利率达不达标？大股东质押率能不能从百分之六十往下降？四个全中估值能扛住，中两个需要时间换空间，中一个 质押悬殊的盖子就可能被掀开。你怎么看？评论区告诉我？以上内容仅做科普，不构成投资建议。关注我，一起拆财报！
134榕树下看世界
09:04查看AI文稿AI文稿连续三个交易日大涨，收盘价格涨幅偏离值累计超百分之二十六月三日甚至直接逼出了一份股票交易异常波动公告。 亨通光电最近这波起飞，你们看到了吗？一季报更是炸裂，营业总额收入一百七十七点九一亿元，同比增长百分之三十四点零九，规模净利润十一点零五亿元，暴涨百分之九十八点五三， 不仅是国内光鲜巨头，更是跨洋海揽的全球霸主，你说这种核心资产有什么理由不中仓？你不能因为它的股价，最近借着 ai 的 东风被炒上了历史高位， 连公司自己都发公告提示风险，说日常经营正常，没有未透露的重大信息了，你就说它是一家无可挑剔的科技好公司。 谁跟你说只看股价了？我看的是实打实的业绩爆发，一季度单季利润十一个亿，同比增长快百分之一百了，这说明基本面强的可怕，翻倍。听着挺吓人，但你只看这一季度，你往回看一眼刚出炉的二零二五年年报， 六百六十八点五五亿的庞大营收，同比增长了百分之十一点四五，你猜规模净利润最后落兜里多少？二十六点八零亿， 不仅没涨，同比还下滑了百分之三点二零，扣菲净利润也下滑了百分之零点四三，二十六点八亿的绝对值，在 a 股也名列前茅了。算算净利润啊，六百六十八点五亿的收入，二十六点八亿的利润，每收入一百块钱，只赚刚好四块钱。 你刚才喊六百多亿的时候，那个气势呢？这叫什么？这叫六百多亿流水辛辛苦苦从手里过了一遍，留下那点油花还得赶紧拿去买铜，买化工材料填窟窿， 不然明天连开工造光缆的资格都没了。你别一上来就拿净利润压人啊。通信电缆和特高压制造行业的净利润普遍就是这个水平，恒通光电这个利润在同行里绝对不低， 而且它的估值逻辑已经变了。啥逻辑变了？一根拉光缆的管子能吹出花来？ ai 数据中心啊，你知道现在全球科技巨头都在疯狂建超算中心吗？一个大型 ai 数据中心，内部几万张 gpu 连在一起， 服务器机架间的互联，机柜内部的布线，甚至园区级的骨干网，几乎每一层都是光纤密集铺设的场景，这和以前光纤到户完全不是一个量级。 ai 算力对光纤的消耗量极其惊人。消耗量惊人？没错，那跟亨通光电赚大钱有什么必然关系？供需缺口瞬间放大，价格进入加速上行通道啊。而且亨通不是简单的买料加工厂，它在光棒环节有极强的自供能力。 光棒是光纤的最核心原材料，现在全行业缺货，产能瓶颈直接决定了谁能在涨价周期中吃到最后的肉。 公司内蒙古基地的光棒产量还在持续扩产，成本端受益，产能端优先，这难道不是确定性的？算力大动脉停，先回答我一个问题，一条万兆光纤网络铺下去， 英伟达赚多少？中继续创赚多少？亨通光电赚多少？这根本没法直接比。一个是算力核心，一个是光通信模块，一个是底层物理传输，所以这就是关键。 算力网络再烧钱，英伟达是开赌场的，光模块是卖高级筹码的，而你光纤铺的再快，你也只是个给赌场做地板装修的。 光纤这玩意有技术含量，但国内大厂全都能破产，上一轮五 g 建设周期的时候，光纤光缆打价格战打成了什么样？一米光纤卖的比面条还便宜，你赚的就是个铺线的辛苦钱。 你把装网线的人对标到 ai 算力最核心的革命者，那跟把包工头对标建筑设计师有什么区别？但你不能否认，修网线的人也是这个生态里不可替代的一环。没有光纤互联，你的 gpu 就是 废铁。 而且你看数据，二零二六年一季度的增速，单季扣费净利润十一点三三亿元，同比把去年全年的疲态一笔抹去。 这种业绩加速度，在 a 股五千多家公司里，你见过几个？增速确实漂亮，纸面利润翻倍我也承认。 但你看看最重要的现金流量表，二零二六年一季度经营活动现金净流入是多少？负的一点九四亿元，负的一点九四亿对，不仅是负数，而且较去年同期减少了二点七零亿元，同比暴跌了百分之三百五十二点六六。 账面上写着赚了十一个亿的利润，实际上银行账户里的真金白银倒贴了将近两亿出去。 我就问你，这十一个亿的利润到底去哪了？一季度是全年开局， ai 和特高压订单爆发期，公司要提前买原材料备货，生产前期大量占用现金很正常啊。这说明下游需求旺盛，客户订单远超预期，这是在为后续的交付做准备。订单充足， 那是变成了账面上的白条。你看一季度财报里的一项关键数据，应收账款达到了惊人的一百八十七亿元，比年初又增长了约百分之八。合同资产也从年初的十六点五亿元跃升到了二十五点四亿元，增幅超过百分之五十。 这两项加起来，两百多亿的资金全卡在外面。亨通的客户都是三大运营商、国家电网还有海外头部巨头，这些全都是不差钱的超级甲方，这属于优质债权，怎么可能是白条？人家难道还能赖账？不给超级甲方是不会赖账，但他们压你的款啊， 你一百八十七亿的真金白银收不回来，另一头还得借钱去破产。你看公司最新资产负债率已经爬到了百分之五十一点八八， 这说明什么？说明在这个产业链里，你的话语权根本没那么强。客户要光鲜，你得先自己垫钱造，造完了送过去，还得求着客户走流程，早点结账， 赚不到现钱就得去借，借了钱付利息，继续买材料，做成光缆，卖出去又变成新的应售账款， 这不是一个被电资死死拖住的死循环吗？你这是把正常的弊端基础设施建设生意硬生生抹黑，成了拖欠死账。亨通光电可不只有光通信，你是不是忘了它的海洋业务，这可是亨通另一张含金量极高的底牌。海底电缆 我承认，这块国内确实没几家能做。何止是国内，没几家能做。截至二零二五年底，公司跨洋海底光缆签约交付里程累计超过十三万公里，是全球前四中唯一的中国企业具备万公里级超长距海缆系统交付能力。 而且截至二零二六年三月末，公司在海澜与海洋能源互联领域的在手订单金额约两百二十亿元，加上通信等业务，整体在手订单将近三百亿。 这种庞大的订单可见度和技术护城河，是随便一家代工厂能替代的吗？两百二十亿的海上订单确实庞大， 但你要搞清楚，海洋工程是典型的重资产、高风险长周期项目，你铺一条几千公里的海底电缆，前期的海工船只、专用设备、巨额电资，全都是真金白银往海里砸。 而且海丰和海澜项目受各国审批进度、国际地缘政治、海上天气甚至海底地形的影响极大，海上风电和跨国通信网是不可逆的全球趋势，这些订单早晚会随着交付转化为实打实的利润。关键就在这个早晚是多久。 你用一个长周期、高风险的两百二十亿海澜订单，来强行证明一个净利润只有百分之四， 经营现金流暴跌百分之三百五十，背着一百八十七亿应收账款的公司，当前暴涨的股价是绝对安全的，这不是自欺欺人吗？那按照你的逻辑，这种重资产投入，有核心光棒技术，能在国际巨头口中抢下海澜订单的中国制造龙头， 就一文不值。不是一文不值，是它现在的定价逻辑出现了分裂，大家把它当成了能和 ai 核心算力定价齐驱的高科技资产，给了成长股的溢价。 但扒开财报看，它的底层逻辑，依然是一个电资干活、重资产扩张赚百分之四辛苦钱的传统通信制造巨头，但只要 ai 超算中心的数据线得一直铺，特高压的电网得一直建，它的业绩增速就能持续消化到这些固执出线和拉电缆的活确实干不完， 但如果现金流迟迟回不来，一百八十七亿的应收账款继续膨胀，这翻倍的利润就只是一戳就破的纸面富贵。 等市场热度一过，光纤能再次过剩，或者还揽交服延期，你看这百分之四的净利润，还能不能撑得住现在的股价 亨通？光电到底是 ai 时代最不可或缺的算力大动脉，还是给科技巨头电资铺线的高级打工仔？你们觉得呢？以上仅为公开财报逻辑拆解，不构成任何投资建议。投资有风险，决策需谨慎。
240MM财报
02:40查看AI文稿AI文稿每天带你看懂一家被低估的上市公司。大家好，我是麦麦，今天我们来聊一聊恒通光电，这家公司是做什么的呢？恒通光电是国内光电揽头部，打通了光棒、光纤、光揽光模块全产业链， 同时深耕特高压、海上风电等能源互联领域。但他不一样的地方是国际化程度极高，在欧美、东南亚自建十一个研发生产基地，走的是本地化生产路线，直接绕过贸易壁垒， 深入沃达丰、意大利电信等巨头的核心供应链。基本面分析，二零二五年全年营收六百六十八点五五亿， 同比加百分之十一点四五，规模净利润二十六点八亿，同比微降百分之三点二。但二零二六年 q 一 爆发，营收幺七七点九一亿，同比加百分之三十四点零九，规模净利润十一点零五亿，同比暴增百分之九十八点五三、 利润增速是营收的三倍。这个剪刀差不是靠涨价，而是高毛利业务。海洋空心光纤占比提升带来的 发展情况。三大核心底气，一、华为海洋深度绑定恒通，整合了华为海洋，现恒通海洋拿下海底施工资质和团队，华为供设备，恒通做揽和铺设利益共同体， 海洋业务贡献了二零二五年四十七点五亿运营现金流的绝大部分。二、微软空心光纤技术共创 ai 数据中心，对低颜值光纤要求刻薄，恒通与微软联合开发空心光纤，光带空气中跑损耗更低， 普通光纤毛利率百分之十五到百分之二十，海蓝百分之三十到百分之四十，而空心光纤毛利率超百分之七十，一旦微软正式批量集彩，利润将跳跃式提升。 三、能源 e p c 总承包，与三峡、中广核等合作，从涉及到运维一站式服务，单比合同金额巨大。欧洲中东电网升级需求旺盛在手，订单储备。 总结一下，恒通光电已经从光纤厂进华为，全球光电综合服务商海洋加海外双重布局，让他知道 ai 算力基建和能源转型两大红利， 但风险同样集中。 q 一 运营现金利率负一点九四亿，应收账款一百八十三亿，是单季利润的十六倍， pe 超七十倍， 显著高于行业平均。高弹性意味着高波动，任何低于乐观预期的数据都可能引发财，他追弹性选恒通求稳定。看同行。今天关于恒通光电的分析就到这里，明天想了解哪家公司告诉我。
258麦麦说（投研版）
02:19查看AI文稿AI文稿这期林哥再说说恒通光电，只做科普不推荐啊。士别三日当刮目相见。一个月前我们聊过恒通光电，讲的是他从三百多亿干到一千四百亿背后的逻辑。今天回头看，这段时间又有了三个变化， 每一条都把这个故事往更确定的方向推。第一条，空心光纤正式进入商用交付阶段，之前是开通首条示范线路，现在不一样了， 近期国内头部互联网企业在超大规模数据中心内部互联的截彩测试中，已经向恒通下了商用订单。通信光纤从技术储备变成了真实收入，单价和毛利率远超传统光纤，这条高附加值曲线的含金量开始体现在报表里。第二条，海洋能源板块在下一程 深远海风电重新启动招标，恒通在高压柔植海底电缆上的技术优势持续兑现，近期又拿下了一笔超三十亿元的送出系统合同， 加上之前就有超过二百二十亿能源互联订单和派克洲际海澜项目进入设备供应密集期，海洋板块近明两年的营收底盘基本已锁死， 市场最在意的就是确定性，订单厚度本身就是最好的安全垫。第三条 a r 算力需求持续超预期，国内大模型还在加速迭代，算力均被竞赛看不到一点减速的痕迹。东速西段工程八大枢纽节点全面铺开，税中心集群内部互联需求爆发，驱动光纤从多模向空心、 多芯升级。这不是小打小闹的技术改良，是光纤从入户到入新的历史性切换。谁手里有高端光纤技术，谁就能站在未来十年的起跑线上。 三个变化指向同一个事实，恒通光电正从光纤光缆制造商推变成 ai 算力技术设施和海洋能源双轮驱动的核心供应商。再往大了看，全国超过十五个省市推进万兆光纤，东数西算加速落地。机构判断，今年光缆光纤市场规模冲击三千亿， 行业本轮景气的驱动不是宽带提速，而是算力革命。当然，再好的逻辑也要进回市场。长的太多了，也有不确定性，这些都需要心里有数。 但拉长来看，算力和新能源是未来十年确定性很强的两条主线。恒通光电恰好站在两条线的交汇点上。 一个月前我们聊，他是在讲故事、讲逻辑，一个月后回头看，故事没有变，只是证据更多了。德鲁林哥说出市值背后事，别三日的故事，说出散户需要的知识。这些视频猎手本能同步加耕，兄弟们多指教。
559林哥说股
01:29查看AI文稿AI文稿兄弟们，光通信板块近期热度持续攀升啊，龙头企业恒通光电呢，直接走出了三连版的行情，三个交易日累计涨幅偏离职啊，超过了百分之二十，触发了股票交易的异常波动。六月三日晚间呢，恒通光电发布了公告，针对近期股价异动啊做出了官方的回应， 公司明确表示，已经注意到市场对光通信行业光纤光缆产品的供需关系和价格波动等方面的关注度较高。但是呢，目前全球光纤光缆行业的市场环境整体正常， 部分产品单价的波动呢，对公司未来业绩的具体影响，还需要结合后续的市场环境以及公司的实际业务开展情况进行综合判断。那么这波光通信板块的上涨背后有着非常清晰的行业逻辑。 随着全球 vr 产业的快速发展，大模型训练和推理需求持续爆发，数据中心、算力网络、八百 g 光通信等基础设施建设全面提速，那么作为算力传输大动脉的光纤光缆市场需求呢，也迎来爆发式的增长，行业供需格局正在发生积极变化，近期呢，已经有部分厂商开始上调相关产品的报价了。 通通光电作为国内光通信行业的领军企业，在光纤光缆、海底光缆等科技领域呢，拥有完整的产业链布局和领先的技术优势。今年一季度，公司业绩表现亮眼，规模净利润同比大幅增长百分之九十八点五三，基本面呢，持续向好呢，也为股价提供了有力的支撑。 不过呢，需要注意的是啊，光通信行业呢，具有一定的周期性特征，产品价格和市场需求容易受到宏观经济和下游行业发展的影响，存在一定的波动风险。所以呢，大家还需要理性的看待才行啊。
45万大叔说
05:32查看AI文稿AI文稿上市公司深度分析第五十一期了啊，今天说恒通光电，二零一八年恒通光电的股价跌下来以后啊，关注他的人就并不多了，因为公司主要就是做光纤和电缆， 用比较上档次的话来说呢，就是光通信和能源互联，而这两个东西其实利润空间很低， 尤其是电缆啊，几乎是不赚钱的，而且还得自己垫钱。像国家电网采购的电缆，还上风电采购的特殊海缆，这些项目都很大，但公司都需要去垫资生产，最后结款也还有一定的周期， 因为这种项目的一般周期都很长嘛。不过不只是亨通光电啊，类似这样的公司太多了，主要就是在产业链上地位高低的问题， 所以前些年并不是很受欢迎。但随着海上风电和 ai 的 发展，恒通光电的两大主营业务就都踩上风口了，所以今年关注的人也又多了起来，还有中天科技和东方电缆同样也是如此， 这个行业也只有他们三家三足鼎立。当然，恒通光电的综合实力要更强一些啊。要知道海底电缆和海底光纤都是有很高的技术难度的，全球唯一一家具备跨洋通信全产业链能力的公司就是恒通光电， 累计交付海澜十万八千里，悟空一个跟头，十万八千里是一个故事，但恒通是真的交付了十点八万公里的海澜， 这个海上风电自然只能依赖海澜去输送电了。恒通的柔性直流海澜技术就是行业最先进的，所以业绩连续增长了五年。二零二一年开始，恒通总算扭转了利润下滑的趋势，但二零二五年的利润增长也不多，公司的产品用在陆地上的利润都很低， 不管是光通信还是线缆，因为客户太少了，产品用在海上的人才是亨通利润的核心，这个确实门槛是比较高的，而且客户和供货商都很少，所以在博弈中挤出优势就能带来利润。为了适应这种特殊模式呢，公司的布局也是非常清晰的， 旗下的五大产业规模最大的就是智能电网，也就是主要用在陆地上的电缆等零配件，给公司贡献现金流。 第二大业务，铜导体，也就是原材料，这个不但是不赚钱的啊，每年还要亏钱，这明显就是让利给现代业务了，公司大概百分之四十左右的铜都是自己用，剩下一半以上的都是用来抵抗周期。 第三大业务，工业智能。这个是近几年才发展起来的新业务，主要就是基于公司的光通信技术，再加上 ai 提供智能制造解决方案，又是智能工厂。 但是不得不说啊，这个业务增长真的很快，你看这个近五年的增长趋势，尤其是近两年啊，这完全就是一个从零做到近七十个亿的业务，是公司营收的主要增长引擎。 第四大业务呢，是光通信，这个是公司技术的核心，甚至可以说是基本盘了，在不考虑 ai 的 情况下呢，这个行业的天花板很明显，因为通信基建早就完成了，不过未来随着算力中心和数据中心的发展，这块业务可能会焕发第二春， 因为未来的算力中心很依赖空心光线和多星光线，而亨通的技术达到了国际一流水平，未来增长的方向呢，主要就是两个，一个就是东数西算，另一个就是全国千兆官网升级， 第五大业务就是海洋能源和通信，这个是亨通的重头戏啊，虽然贡献的业绩不多，去年营收也才六十六个亿，但利润高啊，是公司利润增长的主要引擎， 但重点下都还不在这里，而是刚好有三个事情很巧的就碰在了一起。第一个就是这几年人工智能快速发展，对数据传输的需求大大的增加了，包括海上的油井。第二个是全球有百分之四十左右的海底光缆，是零零年左右铺设的，这个东西呢，只能用二十五年左右， 所以从这几年开始啊，全球就有大量的海底光缆需要更换了，这也是横通海外业绩增长这么快的原因之一。第三个事情呢，就是海上风电啊，这几年是装机的高峰期，未来十年全球海上风电新增装机容量可能会超过三百五十几万，那这对海缆的需求就大了啊。 突然想到一个不那么靠谱的数据，如果按照国际能源署的说法，全球在二零二五年海上风电撞击需要达到两千几瓦，否则地球温度上升就会超过一点五摄氏度，如果是这样的话，那风电公司要发财了，当然亨通肯定也跟着发财了， 但这个还是有点远了哈，只看未来几年的话呢，这三件事碰在一起，是对亨通的海洋能源和通信业务非常利好， 就是不知道业务的利好能否缓解公司一贯的老问题，那就是财务压力，尤其是这几年的资本开支并不低的情况下，只有二零二四年舒服一点，有三年的资本开支都远高于经营现金流。公司想要扩大规模，就必须投入大量资金，还需要垫资生产， 但是货款很难及时收回来，项目结算周期比较长，所以公司财务压力一直很大。你看他的应收款，一年比一年要高，现在已经高达二百零八亿了，如果再加上九十六亿的存货啊，那公司被占用的资金就超过了三百个亿。 虽然账上还有一百三十八点五亿的货币资金，但其实这笔钱大部分都是不能用的，很多是真的需要钱啊，扩展需要钱，垫资还需要钱，还债又需要钱。 不过从另一个角度来说啊，公司顶着如此大的压力还能努力狂奔，也说明公司对行业前景的充分看好和认可，毕竟手里还有高达三百亿的订单，你认为呢？
4196小雅来洛
04:26亨通光电怎么样？ 这是上周四没发出的视频，今天凑个数。
当然一个2000亿的公司肯定不是三言两语能够说的清楚的，
视频后半段更多是关于后期要独立的这家公司。
#亨通光电 #上市公司 #光纤 #光通信 #海缆查看AI文稿AI文稿接我们打给亨通观点，受全球贯通性紧急的影响，所有光纤的价格都要上涨。光纤嘛，就是用来做高速的传输和连接的。那为什么打给他呢？因为他的光纤产量是全国排名第二。 他最近发了一个公告，是要将旗下的海洋通信板块做一个分拆式。那按照以往的经验，分拆式终归对公司没有那么的好。为什么呢？就像你家里有个小孩，你让他独立出去了，会不会对家庭有一定的影响呢？ 那真的是这样吗？我建议你们把接下来这段投资的热线认真听完，当然一个市值两千亿的公司肯定不是三言两语就能讲的清楚的，所以我还是希望大家可以多听多思考。 那我的理解是，其实你们主要就是两块，一个是传统的线缆，然后线传统的线缆里面包括海缆，那还有一部分是官仙。 嗯，对，我们你整体理解可以，就理解成恒通光电就是做通信跟能源两块，然后光通信的话主要就是在我们的光通信板块， 然后智能电网里面就是陆地上的电缆工业线，能源就是工业了，然后海洋能源跟海洋通信又是另外一个板块放在一起的。嗯，你们恒通光电好像是全产业链，包括连光纤预制棒都可以自己做吗？对，对，是的，然后你们的产量应该是全国前三之一吧？ 最大是长飞吗？然后，对对，你们比中天要大一点。对，因为我前几天有看到你们的公告，是说你们要把你们的海外业务做一个分拆， 海洋通信，对，海洋通信，那这个会不会对于你们的现有这个公司的营收造成一定的影响？因为最近不是股价涨的很高吗？ 我有这个担心，不会有太大影响，我们的话，因为就算拆分出去的话，还是属于在 b 表范围内的，然后这块的话，他整体我们公告里写的也比较清楚，就是我们去年的话，这块整体的利润大概在三个多亿，就是他整体占我们的比例不是特别高。不高 哎，但是我有个疑问，你说并表，但是他不是分拆上市了吗？那怎么并表我们？我们的话还是控股的第一大股东。哦，现在有有两有一个情况比较有意思吗？不是官宣最近价格一直都在涨吗？嗯，但是铜的价格也在涨， 关心是终端涨税，其实你们是受益的，但是同的价格在涨的话，那你们怎么保证你们的现揽的业务的营收就是利润不受到影响呢？嗯嗯嗯，我们的话每年在年底的时候，十二月都会做 对未来一年的主要原材料这些做套期保值，然后的话预计，然后我们每次在每个项目开始之前，我们都会对当前的铜价进行锁定的哦，所以其实就是你们可以相对用这种套期套期锁值方式把那个你们的利润进行一定的锁定。 对，对，是的。哦，那还可以啊。嗯，对这个不会有太大影响的。嗯，对，这这个其实是我现在比较关心的一点，因为第一你们要分拆了，然后第二铜价不是一直在涨吗？而且看这个样子好像铜价降不下来。 嗯，那我还想问一下，你们是不是还有做一些工程的总包业务啊？对，我们的话在海洋农能源这一块，包括海洋通信，我们除了生产栏我们还能做工程，就是我看了一下你们工程的量好像还可以，但是我想问一下你们的回款 ok 吗？ 啊，对，我们这一块的话，其实不管是通信还是能源板块，我们很多下游客户都是一些比较有名的一些国央企。 嗯，这款回款还是基本上比较比较算稳定的。嗯，对，这个也是，我最近炒股就是这几年炒股比较关心，只要涉及工程类的都会问一句那个回款的进度，因为有些工程做完 回的很慢。嗯嗯，明白，因为我们的话就是很多像海洋名媛这种，就他们除了买我们的懒之外，附带还是要就是继续工程，我们也不是单单只做工程 哦，所以等于就是你们又供货又施工又帮忙辐射。哦，帮忙辐射，对，那基本上等于买了你们懒，就是工程大部分都是由你们来做，基本上都是这样的，基本上很少有，就是买别人家的懒，然后找别另外一家去辐射的很少，基本上都是一套。那海懒的壁垒还是有的，其实国内能做的公司也不多， 对，海南的话国内头部几家，就是我们跟中天还有东方电缆，对，就就这几家，没，没了。嗯，那二电的话可能还有一些保圣啊，启帆啊这些。行，那我知道了，谢谢您。哎，好，没事，哎，好，麻烦您了。
473大A密探小飞飞
02:51查看AI文稿AI文稿你刷视频的每一个数据字节、高空跨洋航班的信号传输、家家户户的灯光用电背后的数据与电力流转，都藏着一家低调的中国隐形龙头。它不是华为，也不是海外行业巨头，而是全球仅四家、国内唯一一家可搭建跨洋海底光缆的企业。 亨通光电敲敲卡为了 ai 时代的核心基建命脉，多数人只知道亨通做光纤光缆，其实它早已搭建起通信、能源双核心产业版图， 通信领域打通光棒、光纤、光缆、跨洋海缆全产业链，能源领域覆盖特高压、智能电网、海底风电等优质赛道，牢牢坐稳数据传输、 电力输送两大刚需基建赛道，长期享受行业发展红利。二零二零年是亨通的关键转折点，公司斥资收购华为海洋控股权， 一举突破核心技术壁垒，从浦东现览厂商升级为全球顶尖的跨洲级海览建设企业，后续持续布局海外市场，完善国际化布局。如今，公司计划拆分核心海洋业务，子公司登陆科创板，通过独立融资赋能研发与海外拓展，打开全新成长空间。很多股民发现， 亨通去年营收稳不增长，利润却小幅波动。其实这并非主业乏力，而是公司实施员工股权激励产生的账面会计费用，完全不影响实际现金流和核心盈利能力。真正的业绩反转，若在二零二六年一季度，公司营收、净利润大幅爆发， 毛利率、净利率显著回暖，核心逻辑就是 ai 产业爆发，数据中心、超算中心。光纤需求激增，此前长期低迷的光纤行业供需格局彻底反转， 价格数倍暴涨。凭借全产业链自给自足的优势，恒通充分吃透本轮涨价红利，海外订单与营收同步稳不增长，全球化优势持续兑现，短期现金流波动也是订单爆满、 备货增产的正常现象。亨通的核心壁垒极具稀缺性，全产业链模式抗周期利润弹性高。手握国内独家跨洋海澜技术， 同时紧跟 ai 风口，研发高端光纤新品卡位下一代算力旗舰公司，未来三大看点十分清晰。 ai 光纤紧急周期持续，行业供给紧缺，扩产持续落地。 海洋能源，海澜手握数百亿订单，高端深海风电项目住楼技术壁垒，海洋核心业务分拆上市，稀缺资产有望迎来价值重估。 ai 时代光纤是比前芯片的核心旗舰，作为国内唯一跨洋海澜龙头， 亨通算不算中国制造的优质升级样本，它的海洋业务能否迎来价值重估，欢迎评论区交流，专注看懂公司逻辑，不盲目猜奖，别点赞，关注 一天研究一家上市公司，明天拆解老牌通信企业大唐电信，看他从辉煌低谷到蜕变，藏着哪些机遇，我们不见不散！
27索罗狮的望远镜
02:43查看AI文稿AI文稿每天拆解一家公司，亨通光电，国内海澜看中天！而真正把中国海底通信技术扑向全球的，是这家极度低调的大国重汽企业。他的海底光缆交付总量突破十万公里， 相当于绕地球赤道两圈半，业务遍布欧洲、非洲、南美多国。二零二六年一季度营收、利润双双高增，他凭什么持续领跑全球？海洋通信， 今天一次性给你讲清楚！很多人以为它只是做光纤光缆，其实亨通做的是整个算力与海洋能源的底层基建。它是国内极少数打通光棒、 光纤光缆、高端光模块的全产业链龙头，同时覆盖海洋工程、海上风电、智能电网、工业智能四大核心赛道。尤其在跨洋海底通信领域， 他是国内唯一、全球第一梯队的总包服务商，多项产品通过国际顶级认证，也是和中天科技并列的国内海澜双寡头，行业壁垒极高，几乎无可替代。亨通的核心优势，一是全产业链自主可控，核心光棒自研自产， 彻底摆脱对外依赖，高端一点六替光模块全面放量。二是国际化布局，通过技术整合，跻身全球跨洋海澜第一梯队，海外业务高速爆发， 电力宪缆持续稳居国网、南网核心采购名单。它能稳住龙头地位，靠的是四重硬核避雷，全球稀缺的跨洋海缆总包能力，打破海外长期垄断，百分百自研自产，核心光泵产能稳居国内前沿，自有大型海洋工程船队 设备制造加深海施工一体化，吃透全链条利润。同时手握超五百亿在售订单，仅还来海工订单就超三百亿，锁定未来两到三年的业绩，基本盘业绩对现也十分扎实，二零二五年营收、净利润大幅提升，二零二六年一季度规模净利润同比暴涨超百分之七十。 核心海澜业务毛利率长期维持高位，叠加高端产品升级，整体盈利能力持续优化。展望未来，恒通光电正迎来三浪红利，共振液氨数据中心爆发，带动高端光鲜、高速光模块需求翻倍。国内深邃海风电大规模落地， 长期订单饱满，全国特高压建设持续推进，叠加全球算力跨洋互通需求爆发，成长空间持续打开，机构也普遍看好公司中长期业绩。最后做个客观风险提示，本期内容仅为企业基本面复盘，不构成任何投资建议。跨洋海澜项目受地缘环境、 海外审批影响，存在推进不确定性。普通光纤市场竞争激烈，低端业务盈利提升有限公司为重资产运营模式， 资金占用大，项目回款周期长，存在现金流和负债率波动风险。内容仅为企业基本面拆解，不作为任何投资建议。每天看懂一家营和企业，我们下期再见！
38投资小兵
