长鑫存储要交专利费吗
今年一季度，有一家公司营收暴涨七倍多，净利润接近两百五十亿。更夸张的是，市场已经在讨论他值不值一万亿。他不是互联网公司，不是新能源车企，而是一家你可能从来没听说过的存储芯片企业。 他叫长兴科技，做的是 dm 内存颗粒。上一次一家芯片公司引发万亿讨论，还是中兴国际，但这次不太一样。可能很多人的第一反应是，长兴是谁？做内存条的那个吗？ 说实话，在这轮 ipo 之前，大部分投资者对 dram 这个赛道的关注度远不如 gpu 和光刻机，但资本市场突然给了它一个万亿级的想象空间，背后到底发生了什么呢？ 先说一组数字，长兴科技二零二六年一季度营收五百零八亿，同比增长超过百分之七百一十九， 规模净利润两百四十七点六二亿。而二零二五年全年，它的营收是六百一十七点九九亿，同比增了百分之一百五十五，从上年亏损七十八点七亿，直接翻成了盈利十八点七五亿。更关键的是，公司自己预计，二零二六年上半年规模净利润在五百亿到五百七十亿之间， 半年赚五百亿。放在 a 股所有科技公司里，这个数字也够硬。所以市场拿它跟 sk 海力士比，不是空穴来风。 sk 海力士是全球存储芯片三巨头之一，也是 ai 时代 hbm 高宽带内存的核心玩家。二零二六年一季度，海力士营收五十二点六万亿韩元， 同比增长百分之一百九十八，营业利润三十七点六万亿韩元。两家公司都站在 dram 主赛道上，都被 ai 算力浪潮推着走，但问题来了，零售暴涨、利润爆炸，就等于它真的值一万亿吗？就等于它已经是中国的海力士了吗？ 要回答这个问题，得先搞清楚一件事，长，新的钱到底是怎么赚的。 dram 这个行业有一个非常鲜明的特点，就是强周期，芯片价格跟着供需走，上星期躺着赚钱，下星期亏到怀疑人生。 你可以把 dram 想象成猪肉，猪周期的时候，养猪企业利润暴涨，但没人会说牧原的高利润是永久的，芯片也一样。 当全球 dram 供不应求，颗粒涨价，长兴当然赚钱，但这个潜力有多少是周期送的，有多少是自己本事挣的？得拆开看，公开信息显示，长兴二零二五年下半年以来的盈利改善，明显受到产品价格持续上涨的带动。也就是说，当前的高利润， 一部分来自产能释放和技术升级，另一部分来自整个存储行业上行周期的价格红利。 万一估值如果只建立在涨价上，持续性会偏弱。但如果建立在 ddr 五放量、客户结构改善和国产 dram 的 稀缺性上，那逻辑就扎实的多。两者的区别，就像炒股赚了钱和开公司赚了钱的区别。 好利润的事说清楚了，下一个更关键的问题是，为什么一家做内存颗粒的公司，会突然成为 ai 话题的焦点？ 过去我们谈 ai 硬件，眼睛盯着的是 gpu， 英伟达、 amd、 华为、升腾，这些名字天天上头条。但有一个事实被严重低估了， ai 服务器不光要算得快，还要跑得稳，而决定它稳不稳的，很大程度上是内存。 你可以这样理解， gpu 是 发动机决定车能跑多快，但内存是油箱和输油管，决定发动机能不能持续吃到油。你发动机再猛，油管太细，照样跑不动。训练一个大模型，几十张 gpu 同时运算数据在芯片之间高速流转，任何一个内存瓶颈，都会让整个集群的效率断崖式下跌。 sk 海力士低季度收入暴涨百分之一百九十八，主要就靠 hbm。 什么是 hbm？ 高宽带内存， 它把多层 dram 芯片垂直堆叠起来，直接跟 gpu 封装在一起，待宽是普通内存的十倍以上。英伟达最新的 ai 芯片，每颗都得配好几颗 hbm。 管理层自己都说了， ai 芯片需求明显超过当前制造能力， 这意味着什么？存储芯片正在从传统的消费电子周期品，变成 ai 算力基础设施里的关键资源。以前，内存是跟着手机电脑走量的卡脖子环节之一。 所以第一个要重新认识的是，存储芯片不是 ai 产业链里的配角，它正在成为被重新定价的关键底座， 好收回长兴市场。拿它比，海力士核心逻辑是什么？表面上看，两家都做低软，都在 ai 大 潮里赚到了钱，但仔细猜一下，差异其实很大。海力士的固执之称是什么？是 h b m 全球领先，是绑定了英伟达、 mate、 微软这些顶级 ai 客户， 是他在高端存储领域几乎没有对手。长兴的估值支撑是什么？是国产 dm 的 稀缺性，是国内供应链安全的迫切需求， 是 ddr 五和 lp ddr 产品正在放量，以及当前这波涨价周期。打个比方，海力士像是已经拿到世界杯门票的强队，长兴则像是刚刚打进亚洲区预选赛的国家队，大家都在同一个赛道上， 段位完全不同，拿中国海力士来制造话题没问题，但要说这就是事实，还差得远。不过，长兴真正的价值，可能不在于他今天赚了多少钱，而在于他在中国芯片供应链里的那个位置。 中国长期缺少一家能大规模量产 dram 的 本土企业，而 dram 是 什么？服务器需要，手机需要，电脑需要，智能汽车需要， ai 终端更需要。你可以把它理解为中国芯片产业一直少了一块地基， cpu 有 人在做，光刻机在公关，但 dram 这条线如果没有长兴，中国在整个高速内存环节就是空白的。长兴的存在让这个空白终于被填上了。 所以第二个要重新认识的是长兴万亿估值的讨论，不只是国产替代故事，更是 dram 涨价周期和中国存储安全底座的双重定价。 那长兴到底能不能成为真正的中国海力士？市场在讨论估值，但产业层面真正在意的是什么？我个人觉得关键看四件事。第一， h b m 能不能取得实质性突破。目前长兴的核心产品还是 d d r、 五 l p d r 这些主流 dm， 但 ai 时代，真正决定存储企业天花板的是 h b m。 海力士之所以被全球重估，就是因为它在 h b m 上领先了整整一个身位。第二，能不能进入中国 ai 服务器和云计算厂商的核心供应体系？ 智捷、阿里、腾讯、百度这些大厂的 ai 数据中心，才是未来 dm 需求最猛的地方，长兴能不能从备选变成首选， 决定了它的天花板有多高。第三，全球 dm 市场份额能不能持续提升。目前全球 dm 市场，三星、 sk、 海力士、美光商家占了超过九成，长兴的份额还很小，能不能一步一步吃进去，决定了它能不能从中国龙头变成全球玩家。第四，也是最容易被忽略的 存储价格。下行周期来了怎么办？ dm 是 强周期，行业涨价的时候谁都能赚钱，跌价的时候才见真章。能不能在下行期保持良率，控制成本，扛住资本开支压力，才真正考验一家存储企业的内功。 这四个验证点就像四道关卡，过了第一道叫国产 dm 龙头，四道全过了才配叫中国海力士。现在的长兴刚刚过了第一道，正在第二道上努力。 所以第三个要重新认识的是，长兴要成为中国的 dram 龙头，路径已经相对清晰。但要真正成为中国的海力士，还需要在 hbm、 高端客户、全球份额和穿越周期这四个维度上持续交出成绩单。 总结一下，如果说 gpu 决定 ai 算得快不快，那么 dram 和 hbm 决定 ai 跑得稳不稳。长兴存储的故事，本质上是一个关于 ai 时代中国能不能拥有自己存储底座的问题。 万亿估值也好，中国海力士也好，这些标签背后的真正看点是，当 ai 重塑整个芯片产业的价值链时，中国在最关键的存储底座上，终于有了一个可以下注的选手。如果你觉得今天的内容有价值，欢迎点赞关注，我会继续用大白话讲财经，陪你把复杂的事看明白。
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11:01查看AI文稿AI文稿长新存储当年巨亏三百亿，为何只有合肥敢砸钱压住？根据最新，譬如位于合肥的长新存储，第一季度营收五百零八亿元，同比增长了整整七倍，净利润更是达到两百四十七亿元，从二零二五年中期亏损十五点五九亿元的状态一举翻盘。但是就在短短几年前，这家企业还是深不见底的黑洞， 二零二二年亏损八十三亿，二零二三年巨亏一百六十三亿，二零二四年又亏了七十一亿，短短三年时间，亏掉了三百多亿的真金白银。但反常的是，合肥国资委当时不信邪，顶着巨大的财政压力，咬紧牙关持续疯狂加码。 今天咱们就来掰一掰，连亏三百亿都不跑，合肥国资为何敢于加码投资？如今的长青存储是如何撕开美日韩联盟的？这场提前八年的青城豪赌，怎么就成了中国 ai 突围的底牌？ 咱们先来看看长兴存储现在的盈利能力到底有多惊人。前面我说了，营收五百零八亿元，第一季度净利润在两百四十七亿到三百三十亿之间，咱们就算按最低的两百四十七亿来算，他的净利润也超过了百分之四十八。要是按三百三十亿的上限算，净利润值比百分之六十五， 苹果的净利润大概也就在百分之二十九左右。而如日中天的英伟达，净利润是百分之六十三。也就是说，常新存储现在的盈利水平，在数据上直接甩开了苹果，稳稳的占上了和英伟达平起平坐的神坛。这就是全球科技企业利润链的最顶端， 因为只要在核心半导体上掌握了定价权，赚的就是科技带来的溢价。但是这破天的富贵真的是天上掉下来的吗？ 在看硬科技投资的时候，经常会提到这一曲线效应，就是这种半导体行业，一台先进设备动辄几亿甚至上十亿研发投入，全是疯狂烧钱的阶段，它在前期注定是一条深不见底的下划线。 刚才咱们说的那三年累计超三百亿的亏损，其实就是这条这一曲线最难熬的谷底。在半导体这个典型的赢家通吃的市场里，前期的巨额亏损是想要建立护城河的门票。 这也就是为什么看长新这几年的财报，就像在看一部悬疑大片，前半场看的人直冒冷汗，最后五分钟直接给你来个极限大反转。但问题来了，道理谁都懂， 真到了拿真金白银去填那三百亿缺口的时候，谁有那个魄力？这就得引出咱们今天的主角合肥。说句掏心窝子的话，合肥在长新存储上的这波操作，如果放在一般的风投机构里，项目经理估计早被卷铺盖走人了。 普通的风险投资看中的是啥？是三到五年的短期回报，是算内部收益。但合肥国资不一样，人家在这个项目上扮演的是城市级创投和耐心资本的角色， 他们看中的是关乎整座城市未来几十年的产业。毕竟地方上要想摆脱传统的产业，手里没点不可替代的硬通货是绝对不行的。带大家回溯一下当年的背景， 时间回到二零一六年，那一年发生了一件震动中国科技圈的大事，中兴被美国制裁，这件事情就像一盆冷水，把大家彻底浇醒了。 原来咱们光有互联网应用和手机组装厂还远远不够，底层的半导体供应链关键技术一直被人家卡着脖子。也是从那个时候起，存储芯片的国产化瞬间成了国家级的硬需求。 当时的合肥眼光极度超前，当长新的创始人朱一鸣因为搞自主研发的动态随机存取存储器，需要填海一样的资金四处碰壁深陷困境的时候，是合肥主动伸出了手。 当时的合肥产投负责人说了一句话，印象特别深，他说我们投的是朱一鸣这个人及背后的可能性。因为懂行的人都知道，动态随机存取存储器这东西堪称所有电子产品的大脑， 谁掌握了他，谁就掌握了信息时代的底座。这句话听着轻巧，但背后的代价是惊人的。长兴一期项目总投资一百八十个亿，合肥国资二话没说，直接套了一百三十五亿，占了四分之三的份额，占据了绝对的资本主导地位。 大家可能对一百三十五亿没啥直观概念，我特意去查了下当年的数据，二零一六年，合肥全市的一般公共预算收入才仅仅六百多亿。也就是说，合肥当年是拿出了全市将近四分之一的财政收入，去给一个当时看起来风险极高的初创企业兜底。合肥国资为什么敢？ 因为咱们来算笔账。他们的逻辑极其清晰，第一，必须是国家紧缺的顶尖科技赛道，坚决不搞低端的重复建设。第二，这事只要跑通了，就绝对能带动当地上下游产业链的全面升级。 第三，能招揽国内顶尖的科研人才，最终给咱们老百姓创造更多高薪的就业岗位。有了这三条，合肥国资愿意等也扛得住这三年亏三百亿的压力，就是未来去换取一个能拉动全城经济腾飞的超级练主。既然聊到了常新有多牛，咱们就不得不提他面对的对手有多强悍。 在长新真正站稳脚跟之前，全球的存储芯片市场那可以说是修了一道密不透风的行业高墙。在这个赛道里，韩国的三星 s k、 海力士，加上美国的美光，这三家国际巨头常年把控着全球百分之九十以上的市场份额。 这就带来一个什么问题呢？定价权完全在别人手里，买的手机为什么那么贵？你组装电脑买的内存条，为什么动不动就一天一个价？因为过去这三家巨头形成了一个默契，他们利用行业里俗称的归周期，牢牢拿捏着咱们的钱包。 大家要知道，存储芯片就像是数字时代的大宗商品，价格是跟着供需波动的。当市场好的时候，他们就控制出货量，一起涨价，赚取高额利润。当看到有中国企业想要入局的时候，他们就立刻利用自己庞大的产能优势打价格战，甚至把价格打到成本线以下，用亏本的方式硬生生把新手给耗死。 过去几十年，这套连招他们是百试百灵，但尝鲜存储偏偏不信邪。它不仅扛住了这种极其惨烈的价格洗牌，更是在最前沿的技术上实现了历史性的突破，成为全球第四家能够大规模量产 hbm 高速存储芯片的大厂。 传统的内存，如果说是单车道的乡间小路，那 hbm 就是 把芯片像盖楼一样立体堆叠起来，直接修成了一座超级立交桥，专门给庞大的 ai 算力做支撑的。 在以前，这种顶尖技术是美日韩企业的核心自留地，别人连汤都不让你喝一口。长兴搞出了 hbm， 就 等于在这堵密不透风的行业高墙上，硬生生砸开了一道大门。 这不仅仅是技术上的胜利，这更是咱们中国在半导体领域重塑全球定价权的胜利。长兴的产能一上来，外资品牌在中国市场那种高的离谱的品牌溢价直接就被挤干了水分， 这也就是为什么长新现在能狂赚几百亿的原因。咱们把视角再往高拔一拔，为什么说长新现在的成功，不单单是合肥一座城市的成功，更是咱们整个中国产业界的定海神针。这两年科技圈最火的是什么？是 ai 大 模型，是人工智能， 大家天天聊 chat、 gpt、 聊豆包，但很多人忽略了一个最本质的问题， ai 大 模型时代的竞争，根本不是几串软件代码的竞争，可以说是算力、硬件的竞争。 没有庞大的物理算力做支撑，再牛的 ai 想法也是一张画大饼的废纸。而在 ai 算力服务器里，最昂贵、最缺货，也最容易被人家卡脖子的部件是什么？就是咱们前面提到的 hbm 芯片，它是整个 ai 产业的结石。 大家平时可能只听说过英伟达的 gpu 算力卡牛，但实际上光有处理器不行，庞大的数据得有地方存，还得传输得极快。 hbm 就是 给 gpu 提供庞大数据吞吐量的超级高速公路，如果没有这条路，处理器算得再快，数据也得原地堵车。 所以你想想，如果没有长心存储在 hbm 上的突破，咱们中国的 ai 企业不管你应用软件做的多花哨，只要海外在 hbm 芯片上卡个脖子断个供，咱们的 ai 研发分分钟就会大面积停板。合肥提前八年下的这盘大棋，表面上看只是花重金投了一个芯片厂， 但实际上它是给中国买下了一张在 ai 时代的王炸底牌。而且，你如果仔细拆解合肥的整个产业版图，你会发现，人家这盘棋下得太精妙了。 合肥不仅仅孵化了长兴存储，它还有科大讯飞这样的国内 ai 大 模型头部企业，还有未来汽车这样的新能源智驾龙头。大家把这三家企业连起来看，长兴在最底层提供 hbm 算力芯片， 科大讯飞在中间层搞 ai 算法大模型，然后未来汽车把这些聪明的大脑应用到智能驾驶的终端上。 一条从底层硬件算力到算法模型，再到终端应用落地的完整 ai 产业链，在合肥这座城市内部直接形成了生态闭环。这还不算完，更硬核的还在后头。现在科技圈有句共识叫算力的尽头是电力， ai 这玩意儿是出了名的吃电狂魔。而合肥在核聚变这种未来的终极清洁能源上，都已经走在了世界前列。设立在合肥的 b e s t 聚变实验装置，预计到二零二七年就能建成。左手无尽的能源，右手顶级的算力，这就是未来人类科技发展的终极密码。 而合肥已经提前把这两把钥匙都攥在了自己手里。故事聊到这儿，咱们再回头看看合肥当年那一百三十五亿的投入到底值不值？ 太值了！按照目前的盈利水平和 ai 赛道的火热程度，资本市场对长兴存储的估值预期是极其惊人的，它是一个体量有望冲击数万亿级别的超级独角兽。合肥国资作为早期绝对控股的股东，手里握着超过百分之四十的股份， 这意味着什么？一旦长兴走向资本市场，合肥账面上将有望迎来极其丰厚的产业回报。这笔钱相当于合肥好几年的财政收入。 而且长心存储就像一块超级磁铁，直接带动了合肥聚集了超过四百五十家半导体上下游企业，含盖了设备、材料、封装、测试等各个环节，生生的在内陆平原上砸出了一个千亿级的产业集群。以前 咱们国家那些搞高精尖设备的工程师、芯片研发大佬，闭着眼睛直往北上广深跑，现在呢，大量顶尖科技人才开始拖家带口往合肥扎根，这才是城市最核心的财富。 靠着这套重仓、硬科技加国资主导加产业导入的打法，合肥从建国初期底子极其薄弱的内陆小城一路狂飙突进， gdp 排名连续超越了西安、济南等一众老牌，强势彻底完成了城市能及的历史性跃迁。这事给全中国所有的内陆城市打了个样， 在缺乏沿海港口、外资这些传统优势的情况下，如何摆脱对传统产业的依赖？合肥告诉大家答案是发展股权、财政和真实的产业投资， 凭借班子的智慧和战略定力，内陆城市一样可以实现弯道超车。好了，今天的深度分析就聊到这，如果觉得有启发的话，希望大家送我个点赞关注，这对我持续创作非常重要！下期视频咱们不见不散！
2.4万虾掰的夫斌
02:54查看AI文稿AI文稿要来了啊，长兴科技终于要 ipo 了啊，这是中国目前最大的一家可以称之为存储类的企业啊，他会大到什么程度啊？我给大家举个数字吧，他刚刚报的二零二六年的一季报啊，大概整个盈利 营收增速大概是二十五倍。二十五倍？什么概念呢？就是他在二五年刚刚扭亏二四年，二三年一年都要亏一百多个亿，但今年一个季度把之前三年亏的都拿回来了， 现在有预估上市的市值会超过两万亿人民币哈，有可能直接就是 a 股市值的老大 啊。曾几何时啊，我们想想中国 a 股的市值老大曾经是谁啊？我印象比较深的曾经是四大行啊，宇宙行，对吧？后来有个亚洲最赚钱的公司，大家知道。再后来呢，一直是白酒的龙头 啊，这两年呢，曾经还有过这个运营商的龙头啊，从总体来看就是公用事业、传统行业、金融行业啊。但如果这一次长兴真的上市以后能突破两万亿人民币，那就是科技行业， 科技制造业成为了 a 股的最大市值的公司。我觉得还是有很大的想法，第一，对于市场来说，他就是短期啊，那肯定会带动很多的相关的板块的，一个是带动存储啊，带动硬件。第二个呢，他还有些股东啊，我看了一下，他的前十大股东大概分为三类，第一类是 大量的国有资本啊，安徽的国资啊等一些。第二类呢，是他大部分的和他的合作商。第三个呢，是他的主要的客户啊，这里面涉及到比如说 互联网大厂，阿里、腾讯，都是他的十大股东啊，大概持股都在百分之一到百分之三之间，哎，还有一些小家电啊，大家没想到美的啊也在其中，大概就是这三类。所以他的整个公司我觉得如果一定要谈一些未来的发展的话，一当然是 站在风口上的鹰啊，不是风口上的猪啊，他的崛起意味着中国整个芯片制造业的大国崛起。第二个呢，就是他使得我们大量的上市，要利用制造业的那些中下游的科技的应用， 大模型的企业，未来能够有自己的产业链的输出。那第三个我觉得目前他的公司如果一定要找一些瑕疵的话，我觉得就是两个。 第一个就是他的客户最为集中，他完全是靠这些客户的资本开支啊。大家知道腾讯、阿里这两年说三年大概要投接近两三千亿甚至更高的数字，那等到他们投完了以后怎么办呢？到二七二八年以后怎么办呢？这是一个我们要考虑的长远的问题。 第二个问题就是如果他是个周期企业，那他在利润最好的年份上市，会不会造成二级市场的估值的高企，我觉得这是大家要考虑的。那从我们的投资角度来看，达到顶峰的东西 也不一定是最好的，所以你可能往往要看它的中下游了，我觉得这可能是也意味着 ai 从硬件到大模型到软件的一个时刻。
9537边风炜
03:55查看AI文稿AI文稿大家好，今天我们来拆解一家正在重塑中国半导体格局的公司，长兴科技。他刚透露招股书，二零二六年一季度营收五百零八亿，同比增长超七倍，上半年预估净利润五百到五百七十亿， 千亿级资本开支正在重塑国产硅基生命线。围绕这头巨兽的十大核心供应商，我们逐一梳理。 先看长兴本身，三年内实现从十九纳米到滴滴二五的四代工艺量产，研发投入一百八十八亿，占营收百分之三十三，设备采购占六成五以上，材料端约两成，这意味着长兴花的每一分钱都在喂养它背后的供应链。 第十名，赵毅创新、 norflash 和 mcu 国内双料第一。 dream 代销是最大增量，从长兴获得的销售收入二零二四年五十亿起步，预计二零二六年冲击一百五十亿，风险在于利率仅百分之一点六六，且代销协议有到期可能。 第九名，长电科技封测龙头，去年总营收约二百九十六亿，存储封测占百分之十八。 d d 二五时代的先进封装让单科价值量比 d d 二四提升超百分之三十，增量确定。第八名，雅克科技， 前驱体材料打破海外垄断，年营收约十八亿，毛利率高达百分之四十。宜兴三期投产后，产量拉升至五百吨，滴滴二五十代前驱体消耗量暴增约五成，量价齐升。第七名，互规产业， 国内首家量产三百毫米大龟片，月产能六十万片。长兴第四座工厂带来每月十万片以上新增需求，采购额三十到四十亿，但龟片赛道同时受海外巨头和国内价格战夹击。 第六名，安吉科技 c m p。 抛光液，国内龙头长兴产线国产化率超八成，年产能三万吨，更关键的是 d d。 二无产线上量率反馈已超越部分进口竞品。第五名，圣美上海 清洗设备国内最强，长兴合肥第四厂区预估采购超三十亿，圣美有望拿下四成分额，但北方华创也在加速追赶，份额额之争刚开始。 第四名，华海青稞，国内唯一量产十二英寸 c m p 设备，覆盖 d d 二四和 d d。 二五全产线，长兴装机超三十台，已交付超二十亿新增产能对应采购额四十到五十亿，最新 universal 三百 x 正做五纳米，以下验证。 第三名，拓金科技，薄膜沉机设备龙头，覆盖 c v d p v d a l d。 全路线薄膜设备，是金源厂投资最大单一品类，占两成以上双基地，年产超三百台。 长兴新厂区包含超一百五十亿采购预期， a l d。 已几乎完全替代进口。第二名，中微公司 课时设备天花板 c c p。 达国际一流，长兴装机超两百台，身宽比超六十，比一，一季度营收同比涨超九成，比海外便宜两成多。滴滴二无产能拉升后，单季出货量暴增超五倍。 第一名，北方华创，全能航母，国内设备最全的平台型龙头，独占长兴约三成设备采购单一，最大供应商，一季度营收破百亿，中期再拿五十到六十亿订单，护城河在于打包解决方案，增量空间超三百六十亿， 高端光刻仍需 a s m l。 这是最后拼图，最后看终局，从点状突破到全链条闭环，设备端强势引领，材料端加速渗透。 千亿资本开支不止造就长兴，更托举起整个 a 股半导体、印科技板块的未来，供应链深度绑定，已是国产力量最强底牌。以上就是长兴科技十大核心供应商全景梳理，下期再见！
1631开卷有财
04:43查看AI文稿AI文稿你们敢想象吗？一个曾经每年烧光上百亿，被冷嘲热讽是终极碎钞机的国产半导体企业，竟然在短短三个月内完成了日赚近四亿的惊天大逆转。就在最近，国产 dream 内存芯片巨头长兴存储公布了最新的招股书，数据一出，整个科技圈和金融圈全部炸锅。 二零二六年第一季度，他们单季营收直接飙到了五百零八个亿，同比暴增了整整七倍，净利润更是达到了恐怖的三百三十亿。三个月仅仅用了三个月，他们就把过去两年亏掉的钱全部赚了回来，甚至还大有盈余。这哪里是坐火箭，这简直是给火箭装上了驱驴引擎。 今天我就带大家揭秘长兴是如何在海外巨头的绝对封锁下，完成这场史诗级逆袭的。故事要从我们每天都在用的手机和电脑内存说起。在半导体行业里， dream 也就是动态随机存取存储器是真正的工业粮食。 但在这个壁垒极高、资金消耗极度恐怖的赛道上，三星、 sk、 海力士和美光这三家美韩巨头长期垄断了全球百分之九十以上的市场份额。 过去几十年，只要我们想用内存，就必须看别人的脸色，只要市场供不应求，或者海外厂商想涨价，他们的金源厂就会恰到好处的发生火灾停电，接着内存价格就疯狂翻倍，国内大厂只能咬牙买单， 这就是被硬生生卡脖子的切腹之痛。在这样密不透风的铁幕下，我们想要突围简直是天方夜谭。直到二零一六年，地缘政治的狂风暴雨即将袭来，存储芯片国产化被提到了国家战略的高度。 这时候，安徽合肥，这个被称为最牛风头城市的地方，顶着巨大的压力，决定梭哈数百亿。联手长兴是要砸出一条属于中国人的内存之路。但是路要怎么走？海外巨头布满了专利雷区，只要你敢量产，他们的专利大棒就会砸的你粉身碎骨。 长兴的第一步走的极其聪明而隐忍，他们敏睿的盯上了已经破产的德国内存巨头齐孟达。齐孟达曾经是全球第二大 dream 供应商，技术实力极强，但因为资金链断裂，在二零零九年倒下了。长兴通过合法合规的途径，一口气买下了齐孟达的核心专利和技术资料。 长兴的技术团队就像是在废墟里啃骨头的苦行僧，在两千多万份技术文档里没日没夜的专研，硬生生规避了所有海外的专利雷区，继承并改良了齐孟达的技术。一波 技术有了，但半导体是个无底洞。二零二三年，长兴亏损了一百九十二个亿，二零二四年又亏损了九十个亿。外界的质疑声铺天盖地，这难道又是一个骗补项目？每年烧几百亿能做出个啥？ 面对质疑，长兴选择闭嘴，继续死死盯着研发，累计砸下了近一百九十个亿。他们采取了跳带研发的硬核策略，硬生生追平了国际主流水平，完成了从 ddr 四到 ddr 五、 lpddr 五 x 的 全系列产品覆盖。 终于，老天不会辜负每一个默默努力的赶路人。二零二五年下半年，属于中国芯片的天时地利人和同时爆发了。首先是天时 ai 大 模型彻底爆发，全球对高性能算力和内存的需求像海啸一样涌来，全球 dream 迎来了历史级的超级周期，产品供不应求，价格疯狂飙升。 其次是地利，海外的三大巨头为了抢夺 ai 时代利润最肥美的 hbm 高宽带内存，把大量的常规 dream 潜能全部撤走，转去扩充 hbm， 这导致中高端常规 dream 市场出现了史无前例的巨大空白。 最后是人和手握成熟技术的长兴存储在这个时候悍然上桌，我们自己量产的 d d 二五和 l p d d 二五 x 内存读写速率直接飙到了行业顶尖水平。更燃的是国内的小米、 oppo、 vivo 以及阿里云字节跳动、腾讯等互联网巨头纷纷转身，张开双臂，全力拥抱国产长兴。 海外巨头交不出货，国内大厂全力支持，长兴在合肥、北京的三座十二英寸金源厂直接产能拉满，日夜不停的开机生产。到二零二五年底，长兴的全球市场份额已经逼近百分之八，稳稳坐上了全球第四大 dream 厂商的宝座。 这也就有了我们开头提到的那一幕，二零二六年第一季度，长兴单季营收五百零八亿，不仅扭亏为盈，还狂赚了三百三十亿。 从年亏百亿的吞金兽到日赚数亿的国之重器，长兴的逆袭不仅仅是一个企业财务暴涨的神话，更是一场关于信念的伟大胜利。他用铁一般的事实向全世界宣告，在这个世界上，老天绝对不会亏待每一个认真做事，并且敢于压住国运的人。 当年合肥敢于砸下数百亿众注，长兴的工程师们，敢于在不见天日的研发实验室里死磕到底，他们赌的不仅仅是一颗小小的芯片，更是这个国家的未来与尊严。今天，他们不仅赌赢了，还赢得了堂堂正正、轰轰烈烈。 那些曾经试图卡住我们脖子，把我们死死锁在产业链最底端的对手，终究是低估了中国人的坚韧，更低估了我们与国同行、绝不退缩的底气。当长兴与长江存储等国产巨头在巅峰并肩前行，全球存储产业的格局正在被中国力量彻底重塑，属于中国半导体的黄金时代，已经全面开启。
1134兽楼处
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03:36查看AI文稿AI文稿你知道吗？就在三年前，中国造一颗存储芯片，还要看三星美光的脸色，交着天价专利费。但现在有的中国公司已经开始反向收三星的专利费。今天咱们就来拆解一下中国存储芯片领域内八家真正用核心专利杀出一条血路的企业。 不吹不黑，用数据说话，先说大局，二零二五年，全球存储芯片市场规模高达一千八百亿美元，而中国这边的自给率，从五年前的百分之十五，硬生生干到了现在的百分之四十。 虽然高端芯片咱们跟韩国还有一到两代的差距，但这八年确实是砸碎了枷锁的八年。 第一家，长江存储闪存赛道破局者记住，这是中国唯一一个能量产三 d n 的 闪存的巨头，他们自己搞了一套叫 x tacking 的 架构，直接绕开了海外的专利高墙。二零二五年， q 三长江存储的全球出货份额干到了百分之十三，追平了不少老牌巨头。 更狠的是什么？二零二六年四月，他们正式打进了苹果 ipad 的 供应链。关于三星向他买专利这事，虽然细节还在坊间流传，但你想想，能让存储霸主低头，这就是技术实力的明证。第二家，常新存储 d r a m 赛道撕开缺口的人内存 d r a m 全球第四，二零二五年，发布八千兆比特每秒的 d d r 五芯片，性能直接对标国际顶尖月产能，今年奔着三十万片去，占全球约百分之十五。在三星、 sk 海力士每光铁板一块的垄断里， 常新硬是挤出了百分之八以上的市场。这哪是逆袭，这是进攻。第三家，赵毅创新 n o r flash 闪存全球排名第二，国内第一，试战率百分之三十八，别小看这个细分赛道， 从你的汽车仪表盘到工业设备，缺了它不行。第四家，江波龙，一年营收两百二十七亿，手握六百多项专利， 他是国内唯一敢在全球满世界卖货，还不怕专利诉讼的模组场，这份底气是实打实的法务硬实力。第五家，蓝启科技，这家是真正的隐形冠军内存接口芯片，听着很小众对吧？全球试战率百分之三十六点八，世界第一， 连三星、海力士、美光都得找他买。可以说，全球 ai 服务器的数据高速通道有一小半建在蓝启的技术上。第六家，北京军政， 专注车规级存储，你的智能汽车里 a d a s 智能座舱跑的数据，很大概率用的是北京军政的芯片。全球车规 d r a m d 四是汽车智能化浪潮中不可或缺的中国底座。 第七家，土然股份，国际大厂，看不上的中小容量 norflash 和 e p o m， 它们做的登峰造极，在那些不起眼但极其重要的细分市场里，完成了对进口芯片的完美替代。第八家， 这里留个悬念，中国存储的全产业链整合者，能把设计、封测、模组全打通的王者，到底是谁？评论区告诉我你的答案。十几年前，我们搞芯片四处碰壁，谁都能掐脖子。但今天， 长江存储和长新存储冲在最前面，拦起江波龙，守住关键要塞。我们用八年走完了别人三十年的路。虽然前路依然艰险，但有些事，只有在绝境中开出的路，才配叫做翻身仗。我是专注硬核科技的金剑，觉得有用点赞关注，咱们下期再聊。
286金键看世界
06:24查看AI文稿AI文稿一家芯片公司，三年前还亏损一百六十三亿，现在一个季度啊，就净赚了二百四十七亿。这不是美国的英伟达，他是中国的长芯存储。 长芯存储啊，是中国大陆唯一实现通用型 drm 存储芯片规模化量产的公司。二零二三年啊，他亏了一百六十三亿，二零二四年又亏了七十一亿，连续两年是每年亏掉一个中小型上市公司的市值啊，那时候外界是怎么说他的？什么 碎钞机啊，无底洞，国产芯片的黑洞。但是啊，就在上周啊，他交出了一份财报，二零二六年第一个季度啊，营收五百零八亿，同比暴增了百分之七百一十九，规模净利润是二百四十七亿啊，这什么概念呢？ 长新啊，成立到现在，截止到二零二五年底啊，累计已经亏了三百六十六亿了啊，但是他只用了九十二天，哎，就把这笔账几乎给抹平了。 那从碎钞机到印钞机啊，他到底经历了什么呢？新闻看热闹，言传看门道，今天咱们就来掰扯掰扯啊，这个长新存储，他到底是怎么翻身的？他的翻身又将意味着什么？ 有些新闻标题啊，可能你都看到了啊，就例如像什么长新 q 一 赚了二百四十七亿啊，中国新逆袭，万亿估值来袭等等啊，这个热闹是热闹啊，但是光看这些数字，您根本就看不懂啊，这件事的分量， 那我帮您拎了一下啊，就其实呢，真正值得啊，咱们关注的东西呢，就三个啊，就一呢，就是这个 ai 啊，正在吃掉全球存储芯片的产量。二啊，就是长新在这个时间点，技术上刚好啊，追到了能接单的水平 啊。三呢，就是这场涨价潮啊，它不会啊，永远持续的，但是这个格局呢，哎，已经变了。那咱们一个一个的说啊，先说这个时机，哎，全球 ai 数据中心，现在啊，吃掉了大约百分之七十的存储芯片的产量。 那这不是我说的啊，是华尔街日报引用这个 quantum pound 的 数据啊，就二零二六年的 ai 服务器消耗的存储芯片已经占到全球总产能的百分之七十了。 也就是说啊，全球每造三颗这个存储芯片，就有两颗进了 ai 数据中心了。那为什么能吃这么多呢？因为一台这个 ai 服务器的内存用量啊，它是传统服务器的八到十倍啊，大模型，这个推理呢，要把整个模型啊塞进这个内存里啊，参数越大，吃的越狠。 那所以你像三星 s k， 海力士还有美光啊，全球存储三巨头，就把七成以上的这个先进潜能啊，就全转去生产这个 h b m 和 d d r 五啊，那是 ai 服务器最急需的高端内存， 结果呢，消费端供应严重收缩呀，这个手机厂商， pc 厂商开始就拿不到足够的芯片了。你看 china fox 的 数据啊，这个笔记本的内存啊，这个成本啊，占整机的物料成本的比例就已经从这个不到百分之十啊，就变成了现在超过百分之二十。 自二零二五年第三季度以来啊，这个内存现货价累计涨幅已经超过了百分之三百了，第四季度啊，合约价同比上涨了百分之七十五， ddr 五啊，颗粒单月涨幅甚至突破了百分之九十，今年第二季度，这个 china fox 的 数据内存合约价环比预计啊，再涨百分之五十八到百分之六十三， 所有人呐，都在抢这个内存，而长鑫的产能又正好啊，在此时可以大量释放，这就是吃了多年的苦，终于等到了对的时机啊。但这不仅仅是周期红利啊，你像全球的 d r a m 市场，三星 s k 海力士还有美光三家，合计已经拿走了百分之九十四以上的份额了， 这个格局已经维持了二十年了，没人能进来。而长鑫呢，是全球第四家具备 d r a m 规模化量产能力的厂商。 以前呢，这三家说涨就涨啊，说断供就断供，你像二零二一年，就那波的存储缺货啊，就国内的厂商，那就得排着队等货，还得看人家的脸色。那现在不一样了啊，这一轮的涨价周期里啊，就长期呢，不再是备胎了，而成了选项之一。 那产品线上，这个长芯的 ddr 五和 lp ddr 五 x 就 已经大规模的量产了， ddr 五量率呢，也稳定在百分之九十以上了。像 lp ddr 五 x 呢，它是二零二五年十月官宣量产的，主要呢，是用于在手机和轻薄本上， 那 ddr 五呢，则面向这个服务器和这个高端 pc， 那 这正是目前呢，最缺的货。但是啊，要说最先进的，像高带宽内存，也就是 hbm 这个长芯呢，确实还在追赶当中啊。 准确的说呢，你像 hbm 二和 hbm 二 e 啊，已经量产了， hbm 三呢，也已经有这个样品啊，交付给像华为等这些客户了。那最前沿的 hbm 三 e 啊，目前是处于小批量试产阶段， 而三星和 sk 海力士呢，人家的 hbm 三 e 啊，就已经是大规模的出货了啊，正在突破 hbm 四呢。所以啊，客观的讲，在最先进的制成节点上啊，这个长线还差着一到两代呢。 但不管怎么说吧，就当这轮周期来的时候啊，就咱们中国企业，他终于在场了。那以前呢，是我们求着别人啊，卖高端存储芯片给我们啊，那现在呢，这个局面正在慢慢的被改写，你看，五月十七号这个长新更新了招股书，那审核状态呢，也从这个中止啊，恢复为以问询。 这科创版的 ipo 呢，重启了啊，那公司呢，对上半年的业绩指引呢？是营收一千一百亿到一千两百亿啊，净利润呢，是五百亿到五百七十亿。 那网上啊，一些人就说了，这个长兴是见止万亿估值啊，那我们肯定啊，希望中国企业是越来越好，越来越强的呀，但同时呢，也要冷静下来啊，就要思考一些问题。那长兴这边赚钱，坦白的讲啊，就很大一部分呢是这个周期红利， 内存涨价，他不会永远的涨下去，下一轮下行周期来的时候，才是真正的考验。但有两件事呢，我觉得还是值得认真去想一想的啊。第一呢，就是中国存储从零到有只用了不到十年啊，二零一六年，这个长兴成立的时候呢， 全世界啊，这没有一个人觉得咱中国能做出自己的 d r a m 芯片的，像三星海力士，美光那垄断了这个市场二十年了呀，连英特尔啊，当年都放弃了，但是那个长兴他硬是给做出来了， 而且做到了全球第四。那第二呢？就是在场，哎，这件事的含金量比我们想象的要高。存储啊，是个周期行业啊，三年河东，三年河西，以前呢，下行周期来的时候，这中国场上也只能被动挨打啊，这别人降价你就得亏损， 别人断供的你就得断粮啊。但现在，哎，至少这张餐桌上多了一把咱们自己的椅子了。当然呢，长新的故事才刚讲了一个开头啊，技术差距还在，盈利的持续性呢，还有待验证， 但至少这个赛道上我们不再是观众了。在 ai 时代到来之际啊，中国高端存储终于，哎，有了自己的位置，希望看热闹，严哥看门道，关注我，看懂经济科技与国家发展。
673北大研哥
04:33查看AI文稿AI文稿家人们，这个周末，整个资本市场都被长兴存储的消息炸翻了，昨天晚上长兴更新了招股书，那业绩真的是炸裂到我不敢相信，我给你们念几个数感受一下。今年一季度，长兴营收五百零八个亿，同比暴涨百分之七百一十九， 规模净利润两百四十七点六二亿，去年同期还亏十五个亿，直接同比增长百分之一千六百八十八，什么概念？这相当于长兴一天净赚二点七五个亿。在整个 a 股，除了中石油、中海油、中国移动和茅台这四个巨无霸，没有任何一家公司一季度赚的比他多。 而且长兴自己预测，上半年净利润能到五百到五百七十亿。也就是说，这家过去十年累计亏了三百六十六亿的公司，只用半年时间就把所有历史亏空全部填平，还能多赚两百多亿， 这绝对是中国半导体行业历史性的一刻。很多人一提到国产存储，就会把长清存储和长江存储搞混。今天我用最通俗的话给你们讲清楚，这两家到底有什么区别，以及哪些 a 股公司同时深度绑定了这两大国产存储巨头，真正能吃到这波超级红利。 首先一句话记住，长兴等于内存，长江等于硬盘。长兴存储做的是 d r f m， 也就是我们电脑的内存条，手机的运行，内存这个东西，断电数据就没了，但是读写速度特别快，全球市场基本被三星、 sk、 海力士和镁光三家垄断，长兴是国内唯一能大规模量产商用 d r a m 的 企业。 长兴存储做的是 n a n d 闪存，也就是我们的固态硬盘 s s d u 盘手机的存储空间，这个东西断电数据还在用来长期保存信息。 长江存储现在已经是全球第三大 n a n d 厂商，技术水平跟国际大厂不相上下。简单说，你买一台电脑，里面必须同时有长芯座的内存和长江座的硬盘，缺一不可。 这两家就是国产存储的双雄，一个管临时记忆，一个管永久记忆，共同打破了海外的垄断。现在这两家都在疯狂扩产，长兴要募资两百九十五亿，长江也要募资三百到四百亿，这几百亿的投资大部分都会变成设备采购、材料采购和订单，直接为保整个 a 股的半导体产业链。 下面我就给大家梳理出同时深度绑定长兴和长江存储的核心公司，全部是有实锤合作的，全程只做产业信息分享，不构成任何投资建议。 第一类，也是确定性最强的半导体设备公司，不管是长新还是长江，扩产首先要买的就是设备， 而且设备是一次性投入，订单最硬，业绩兑现最快。北方华创绝对的国产设备一哥，刻蚀沉机清洗设备全覆盖，长新百分之四十五的刻蚀设备都是从他这里买的。长江存储也是他的第一大客户，两家扩产他是最大受益者。 中微公司国产刻蚀设备龙头，同时进入了长兴和长江的核心供应链，五纳米以下的刻蚀技术全球领先。圣 美上海清洗设备国内第一，存储芯片生产过程中要洗几十次，用量特别大。它同时给长兴和长江供货第二类半导体材料公司， 材料是耗材，芯片，生产过程中不断消耗，只要工厂不停工，订单就源源不断。安吉科技 c、 m、 p 抛光液国内唯一供应商，长兴和长江存储都离不开它。顶龙股份抛光电，国内龙头，跟安吉科技是黄金搭档，同时供货两大存储厂。 江风电子靶材龙头，存储芯片制造必备材料已经通过了长兴和长江的 n、 a、 n、 d 做成成品卖给终端客户。 深科技，国内存储模组龙头，同时大量采购长兴 d、 r、 m 和长江 n、 a、 n、 d， 是 长兴最大的国内模组客户之一。江波龙，长江存储最大的模组客户，同时也是长新的核心客户，已经跟两家都签了长期供货协议。百维存储，消费级存储模组龙头，跟长兴和长江都有深度合作。 最后还有一个特殊标的赵毅创新，他不仅直接持有长新百分之一点八八的股份，董事长还兼任长新的董事长，同时业务上也是长新 drm 的 独家代销伙伴， 可以说是跟长新绑定最深的 a 股公司，没有之一。很多人问我，这波存储行情能走多久，我告诉你们，这不是一次普通的周期反弹，这是国产替代，从零到一，完成后从一到 n 的 爆发式增长。 过去十年我们是砸钱换技术，未来十年，我们是用技术换市场。长兴和长江现在加起来的全球市占率还不到百分之十五，而 ai 对 存储的需求才刚刚开始，这意味着什么？ 意味着这波行情的天花板远比你想象的要高得多。郑重提醒，以上内容基于行业公开信息整理，仅做产业信息分享，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
9383老炮投研
09:04查看AI文稿AI文稿今天我给大家深度拆解一个真正改变中国产业格局，改变城市命运的超级案例，长兴存储。看懂长兴，你就看懂了未来中国十年最顶级的财富的逻辑，产业逻辑和城市的竞争逻辑。 马上要登陆 a 股市场的长期存储，绝对是下一个超级的巨无霸，那么市场给出的保守的估值三万亿，有可能巅峰市值达到了五万亿这样的高度，一旦上市，他极有可能成为 a 股真正的市值之王， 他会超越绝大多数传统的央企和老牌的巨头，更恐怖的不是他的市值，是他的赚钱的速度。 长兴呢，熬过了整整九年的持续的亏损，九年了，朋友们，持续九年亏损就是为了今天的基础的闭环和产能的壁垒。 二零二六年呢，彻底的迎来他们的业绩的爆发，全年的净利润有望突破一千二百亿，二零二七年将直奔两千亿的这么一个利润的高点。 日军盈利接近四个亿，妥妥的印钞机，这一种的盈利的能力啊，在整个民营科技企业里面几乎无人能敌，包括华为、比亚迪、阿里、腾讯。 很多人始终想不通一个问题，为什么代表中国最高科技水平的存储芯片的巨头，他不会诞生在北京、上海、深圳，却偏偏诞生在中部的省会城市合肥？这个答案非常的残酷，不是合肥运气好，是所有一线城市都不敢懂， 不愿意懂，也看不懂。时间拉回到二零一六年，全国的存储芯片被美日韩三巨头彻底的垄断， 三星、海力士、美光三家外企掐住了我们中国所有的电脑、家电、数码、新能源产业的命脉， 我们所有的终端产品，看似销量全球第一，实际上呢？核心的存储颗粒百分之百依赖进口 价格，别人定产能啊，别人控断供别人说了算，随时都可以卡住，卡住整个中国制造业的脖子。就在举国焦虑行业求救的关键时刻，朝一创新的创始人朱一鸣 手握国内最顶尖的 d r a m 研发的团队，想要从零搭建国产存储芯片的产业链，他想彻底的打破国外的垄断。 但是芯片行业，尤其是 d r a m 的 存储赛道，是全世界最烧钱，投资周期最长，风险最大的重资产的赛道。 百亿级投入打底，五年以上没有回报，连续多年的巨额的亏损，很多资本根本就不敢进，企业很大企业也不敢碰。 当年全国所有一线城市，所有顶级的投资机构，所有的社会资本全部都选择观望，没有一个人敢接受这个烫手的超级的山雨项目。 就在整个行业进退维谷，项目濒临夭折的关键的时刻，合肥市政府 出手了。二零一六年，合肥全年的财政收入仅仅只有六百多个亿，但是他们却敢于一次性的砸出一百八十亿的巨资，启动长兴五零六核心的项目， 其中合肥国资直接承担一百四十四亿，占股四分之三。企业团队，也就是赵一创新朱一鸣的团队仅仅出资三十六个亿，不到四十四十个亿。 那么最关键也是最顶级的格局就在这里。合肥国资只出钱，不干预具体的经营，不插手技术，不绑定管理层，完全交给清华系专业团队，市场化的运作， 这种信任度，这种产业的魄力，全国没有第二个城市能够做的到。 拿到资金的托底之后，长期没有盲目的从零烂开始进行研发，浪费时间，而是走了最高效的国产突围的路径。他们收购了德国的老牌的芯片巨头，这个巨头叫齐孟达，破产的资产， 拿下了数千项核心的专利和全套的完整的技术资料，在这个基础之上重新进行自主的架构，自主的优化，自主的迭代，完全的就避开了海外专利的壁垒， 快速的搭建起了百分之百的国产可控的 d r a m 的 产线体系，实现了跨越式的技术的突破。从二零一七年开工，短短的十个月，他们就完成了建厂设备的导入，产线的这个通线 创下了全球芯片建厂最快的记录。二零一九年顺利的实现了十九纳米 ddr 四芯片的量产，拿到了商用的订单，正式的终结了中国没有自主 dram 量产能力的这个历史。但是大家要记住， 长兴整整扛了九年的亏损，累计亏损了超过了三百亿，全程靠合肥国资和国家大基金持续的输血拖底， 这不是做生意，这是国家级别的城市级别的战略的布局，他赌的是中国半导体产业的光辉的未来，熬过低谷啊，就是王者归来。 今天的长兴存储已经稳稳的做了全球第四大 drm 厂商的这样一个宝座，在核心细分这个领域，它的市场占有率突破了百分之七十， 真正实现了国产替代，反向突围。大家再看看他们的股东结构，你就能看懂，这是国家级的战略项目。合肥国资合资持股超过百分之三十五， 是第一大股东，上市之后，仅合肥国资这一部分的股权市值，它的价值就将直接突破万亿，涨高有可能涨高一点。五万亿相当于合肥十来年的财政收入的总和， 再加上国家大基金、阿里等顶级机构重磅加持，它的上市的规格是顶级的配置。 很多人肤浅的认为合肥是赌对了。其实合肥早就验证了这一套产业投资的模式，从雅鲁新东方彻底的拿下全球显示面板的话语权，到投资未来汽车，重塑新能源汽车产业的集群， 合肥早已摆脱土地、财政、卖房发展的老路子，他们走的是股权、财政、产业新城的高级的打法。我们反观 很多家底更好的一些城市，热衷于赚快钱、炒地皮，做短期的政绩，不敢投入重资产，长周期的硬核科技，最后就错失了一轮又一轮的产业革命。 朋友们，今天的合肥一托长兴存储，聚焦了四百五十余家半导体的上下游的企业，形成了完整的、闭环的芯片产业的集群。 合肥城市的人机、客创的实力，产业的含金量一路逆袭，超越了众多的老牌的省会，这就包括武汉和长沙。 长兴存储的上市，不仅是一家企业的崛起，它标志着中国存储芯片的彻底的摆脱卡脖子的困境，标志着国产高端制造从跟随走向领跑，更证明了一个新时代的逻辑， 未来的城市竞争、商业竞争，不再靠资源、不靠区位，而是靠眼光、魄力、定力和长期主义。 看懂诚信，你就看懂了，真正的顶级的财富，永远属于敢于布局未来，坚守硬核实业，敢于为国突破的人和城市。
9348雅楚甄选
06:28查看AI文稿AI文稿长兴存储卖芯片比茅台卖白酒还要挣钱，如果从利润这个角度来看，长兴存储已经成为国内有史以来最赚钱的企业，超越茅台，这是咱们国产科技的曙光。长兴存储比华为麒麟芯片给到业绩的震撼要直接的多得多，一季度营收五百零八亿，净利润两百六十三亿， 这个业绩爆表的影响比大家想象的要深邃有多震撼呢？说击穿天花板一举超过中兴国际百威存储，拿下科创版业绩的第一名有多震撼呢？说击穿天花板业绩的要深邃有多说法， 茅台大家都知道吧，贵州茅台是 a 股公认的对吧？赚钱天花板，二零二六年一季度茅台销售的净利润约百分之五十二点二，被封为酱香神话，但是长兴呢？ 一季度规模净利润百分之四十八点八，如果按照招股书总净利润三百三十亿元计算呢？整体净利润是多少呢？冲到了百分之六十五，成为有史以来国内最赚钱的企业。卖芯片比卖白酒还要赚钱，工业品跑出来暴利，这是一个 非常好的信号。二零二六年一季度蝉星年收五百零八亿，同比暴涨百分之七百一十九点一三，规模净利润两百四十七点六二亿，扣非净利润两百六十三点四一亿。更震撼的是，此间十年蝉星累计亏损超三百六十六亿， 我现在仅用一个季度就把历史的这种亏空抹平了，大半，半年就能够彻底的扭亏为盈。以前很多人说高科技是虚的，甚至说白酒才是硬通货，但是这次禅心终于用他的利润打碎了这个偏见，禅心人觉得禅心业绩爆表的背后有两个振奋人心的信号，第一， 咱们自主可控的存储产业真的站起来了，不再严重的依赖西方的技术和产品，高科技自研这条路是走的通的， 这一点华为的麒麟芯片已经证明过了。第二，自研不仅能够走的通，而且还能够赚的盆满钵满，甚至碾压白酒这种顶级赛道，这是麒麟芯片都给不到业界的震撼。那么说到长兴对吧，就必然绕不开最牛风头城市合肥。 论这个顶尖的企业数量，成功的案例，合肥必然比不上深圳、上海，但是作为不靠江不临海，政策方面也没有特殊倾斜的中部城市，能够培育出京东方、长兴这样的封神的案例，不得不说，合肥配得上最牛维 c 的 称号。 那么关于合肥的这些封神的操作，咱们下期再细聊，没有关注的可以先点个关注。那么长兴为什么能这么赚钱？首先是大家都知道的原因，对吧？二零二五年下半年起，全球 ai 算力的需求爆发， 服务器啊，数据中心啊，对 dm 的 内存需求疯涨，三星、 sk、 海力士和美观三大巨头长期垄断全球百分之九十以上的 dm 市场， 为了保高端的 hbm 市场呢，主动地缩减了通用存储的这个潜能。那么一边是需求暴增，一边是供给呢？收缩就直接导致 dm 的 价格持续暴涨。二零二四年、二零二五年核心产品的单价同比涨幅分别达到了百分之五十五点零八和百分之三十三点六九， 到了今年，供需的这个缺口仍在扩大，价格高位坚挺。禅心作为国内唯一能够大规模量产 d y m 的 企业， 没有对手自然就没有理由不赚的盆满钵满了。后面三个人会再出一期视频，聊一聊咱们国内的另一家 d y m 企业，和新凯莱的关系比较紧密的升维旭也没有关注的，可以先点个关注，然后我们再看禅心的实力，对吧？ 三星在合肥北京布局三座十二英寸金源厂，二零二五年底月产量就达到了三十万片，二零二六年底将扩产至四十万片以上，刚好追上全球第三的美观。 技术上，哎，不给说对吧，因为之前的这个文章都都给打电话那下了，那我们就跳过，总之对吧？技术上距离三星和海力士呢，在先进制程方面的差距还是比较明显的。 我们说成本优势，蚕芯生产成本比韩产低百分之十五到百分之二十，涨价周期下呢，这个毛利的弹性就拉满了。二零二五年毛利率从百分之十二点七二飙升至百分之四十点九九，超过了三星半导体业务的毛利率。值得注意的是，虽然蚕芯一季度的业绩已经很震撼了，但是 禅心的业绩增长真的才刚刚开始，公司预计二零二六年上半年营收一千一百亿到一千两百亿之间，规模净利润在五百亿到五百七十亿，那么届时禅心半年的净利润就接近茅台二零二五年全年的水平了。 就是有哪位兄弟要是中签了，千万不要飘啊，那么蝉星的市场份额更是一路狂飙对吧？二零二五年二季度全球占比成百分之三点九七，四季度就直接翻倍，是百分之七点六七，全球第四，国内第一。 其实这里的剧情就非常像二零零八年的那个京东方，同样是从亏损到盈利，从低端到高端，从国产到全球，蝉星正在复刻京东方的逆袭之路，甚至更快更猛，影响更大。 巧合的是对吧？这背后都有合肥的影子。那么馋星是不是只是赶上了这个行业的周期，赶上了这个 ai 的 需求暴增，风口过去了就会跌回去呢？ 像一些人之前说张雪机车是小作坊，是昙花一现一样呢，显然不是行业周期有波动，但是馋星的这个竞争力大家是能够看见的，全球第二个市场，长期被三大巨头垄断，我们作为全球最大的消费市场，此前几乎百分百依赖进口， 隐患极大。禅心的出现，不仅打破垄断，更实现了国产替代。国内的服务器、消费电子、 ai 企业都在优先的采购国产内存，这个需求是巨大的，根基是稳固的。 而且我们要关注到禅心二零二五年的研发费率是百分之十五点五二，高于三星的百分之十点三一、持续迭代技术，布局高端的 hbm 市场， 逐步的掌控技术主动权，周期也许会变，但是技术产能成本、国产替代的这个逻辑他不会变，这是长兴的长期增长的确定性。 以前我们羡慕三星、海力士的技术，羡慕茅台的利润，今天我们终于等来了比茅台更赚钱的，在技术上追赶三星和海力士的长兴华为麒麟芯片打破了这个高端芯片的垄断，还有那样的长江存储，对吧？中微半导体、中兴国际， 也许有的一些企业现在还没有那么赚钱，甚至还在持续的亏钱，但是这些都是国产科技的曙光。 禅心用现在的这个业绩告诉大家，尤其是告诉资本，高科技他不是虚的，他可以比白酒，比房地产更赚钱，他值得大家的关注。同时他还告诉大家，坚持自研，不仅有出路，而且是看穿大道，不仅能活下去，而且还能赚的盆满钵满。欢迎关注我，我是张先生。
1004三先生ultra
02:56查看AI文稿AI文稿长兴存储，真正吃肉的十家公司全在这了。玩儿存储赛道的都知道，长兴存储这两年是国产 drm 的 绝对龙头，扩产、订单、技术突破一个接一个，直接带火了整个产业链。 但很多人只盯着长兴本身，却忽略了真正跟着喝汤吃到撑的上游供应商们。长兴存储产业链里盈利确定性最强、绑定最深的十家企业，全是实打实的合作关系，没有虚头巴脑的概念炒作，新手也能一眼看懂。 一德名利直接和长兴长存等原厂建立了长期战略合作，代理加分销的模式，存储原厂出货，他就是最直接的受益者，业绩跟着存储周期走稳得很。二、亚翔集成 很多人不知道，长兴合肥工厂的洁净室工程就是他家揽下来的，半导体工厂里洁净室是基建里的大头，拿了核心工程，后续维护扩容的订单根本不愁。 三、江波龙直接从长兴拿存储金源做封装和模组，存储金源和长兴有直接的采购合作关系，他家的 s、 s、 d 内存条很多都用了长兴的颗粒，长兴产能起来，它的成本和供货就更稳。四、多福多 电子，级氢氟酸的供应商，这种材料是芯片制造的刚需耗材，长兴的产线一直在用，它家的产能和供应稳定性直接关系到长兴的良率。绑定很深。五、同友科技参股的择时科技做的 nvme ssd 产品， 直接搭载了长兴的 ddr。 四、芯片，相当于把长兴的颗粒做成了成品存储。跟着长兴的技术路线走，六、雅创电子拿到了长兴和长存 ai 存储芯片的代理权， ai 对 存储的需求有多猛，不用我说，他直接拿到了最核心的会员，在 ai 存储的分销赛道占了先机。 七、拓金科技，国内薄膜沉机设备的龙头，它的 p、 e、 c、 v、 d 设备在长兴的产线里批量用了起来。半导体设备是扩产的第一步，长兴扩产，它就是最先受益的设备商。八、照异创新不仅代理长兴的 d、 r、 m 产品，本身也做储气器、微控制器， 和长兴的协调效应拉满，既是合作方，也是同行伙伴。长兴的技术和产物，它能第一时间用上。 九、同城芯材，国内光刻胶的龙头 kf 光刻胶已经批量供货。长兴光刻胶是芯片制造的关键材料，它打破了海外垄断长兴的先进制程，它是核心供应商之一。 十、华海青科高端半导体装备和配套耗材直接进了长兴的产线，国产替代的大趋势下，长兴的扩产订单，它是直接的受益者。设备加耗材的模式，业绩弹性很大。 说句实在的，炒存储赛道，别光盯着龙头原厂上游的卖水人，确定性反而更高。长兴的产能爬坡，每一步都在带动这些企业的订单，业绩都是看得见摸得着的。
6323时间煮雨
06:15查看AI文稿AI文稿我的天呐，千万不要说国产存储不行了，也别羡慕韩国了，就在刚刚，中国的海力士横空出世了，强行存储，刚刚发布了一季度的财报，我用两个字形容就是 逆天！营收五百零八亿，同比增长七倍多，最牛逼的是净利润，一个季度赚了三百三十亿，利润率百分之六十五啊啊，比茅台还赚钱，要知道茅台的利率也才常年只有百分之五十左右， 长兴呢，直接摇身一变变成了印钞机，开足马力硬钱，这波 ai 纯生的存储逆天周期啊，我们终究还是赶上了， 稍微懂点制造业的都知道，一家企业当季度利润三百三十亿啊，简直就是逆天级别的。我们就以汽车行业为例， 二零二五年所有的国产汽车品牌，包括比亚迪、吉利、奇瑞、魏小李等等，整个汽车行业全年利润总和，相当于长兴一家公司半年的利润规模。 有人说汽车和芯片跨行业对比不公平，毕竟现在有 ai 需求在推动嘛啊，芯片是红利行业嘛。好，那我们就在芯片行业内部对比一下。根据集微网统计的数据，二零二五年上半年， a 股二百二十七家半导体公司的规模净利润总和为三百七十二亿元， 也就是说，在二百二十七家半导体公司的半年利润总和，跟长兴一个季度差不多啊，其中就包括大名鼎鼎的中兴国际啊，还有韩五 g 啊，大家都知道中兴国际很牛对吧？全球第三大芯片代工厂，市值即将破万亿，但是他二零二五年全年净利润只有五十亿， 含五 g 就 更少了，市值七千多亿，但是全年净利润只有二十亿，而长兴按照这个恐怖的利率啊，全年轻松破千亿利润，哪怕是国际存储巨头三星啊，去年的全年利润也就两千两百多亿， 海力士呢，高一点，三千亿啊。但是没关系，至少差距不是指数级的，我们可以继续追赶，按照长兴的产量扩张速度，用不了两年可能就会追平三星。长兴目前在合肥和北京已经布局了三座金源厂，分别是北京工厂，合肥一期啊，还有合肥二期工厂。 这三座工厂目前基本是满负荷的运转状态啊，产能利率接近百分之九十五，客户需要打款，排队抢货。有人说，那还愣着干嘛，还不赶紧扩建，启动第三期的建设。 你能想到的长兴早就想到了，合肥三期已经启动建设，目标是直接把 doran 存储份额干到全球前三啊，至少要把现在长兴前面的美观赶下去， 然后再赶超三星和海力士。而且合肥的三星不光是要扩产 diorama， 还要抢三星和海力士嘴里最肥的一块肉。什么肉呢？ hbm 芯片，这是目前 ai 界最火热的存储芯片。 三星和海力士就是因为垄断了全球的 hbm 产量，股价和利润才逆天增长啊，最近还带动了整个韩国的股市爆发了。 现在长兴呢，不甘落后，一定要在 h p m 的 火热市场中分到一杯羹。而且不光是利润和产量啊，长兴的市值也要逆天了，因为它很有可能会成为中国大陆有史以来市值最高的企业。 目前中国大陆市值最高的企业是腾讯啊，四万亿人民币左右，而长兴在今年上市以后，很有可能会轻松突破五万亿。 有人说啊，我肯定在吹牛，长期的估值才一千五百亿，你说上市后市值五万亿，这牛皮吹的是不是有点大了啊？你听我说完啊，就能理解，这还真不是吹牛。 首先给大家科普一个概念啊， pe 中文名叫市盈率，它代表着市场对你这家企业盈利能力的预期 啊，他的计算公式是， pe 等于公司市值除以净利润啊。比如一家公司的市值是一百亿，那他的 pe 就是 十倍。 在长兴一季度净利润三百三十亿，我们保守估计长兴今年全年的净利润是一千亿，那么长兴的 pe 能给他多少呢？大家都知道，长兴是中国大陆唯一能量产 diorama 芯片的企业，在全球也能排第四，国产替代的溢价很高， 现在市场普遍的预估这波牛市情绪，叠加长兴的国产替代议价和 ai 概念的暴涨，长兴的估值可能会给到四十倍甚至六十倍的 p e 啊，我们取个中间值也就是五十倍，那么一千乘以五十等于多少呢？五万亿市值，现在你还觉得长兴成为中国大陆第一股是不可能的事吗？ 至于一千五百亿的估值，这是长兴在二零二四年三月完成最后一轮融资的时候的啊，头后估值，那个时候长兴还处于巨额亏损的状态。这一千五百亿反映的是当时投资人对一家还在烧钱搞研发的硬科技公司的定价，是一级市场的估值。 现在不一样了，长兴赶上了 ai 存储的超级周期，这是基于他炸裂的盈利能力推算出来的啊，是二级市场的预期市值。资本市场在给上市公司定价的时候，看的是他现在的赚钱能力和未来的增长预期，而不是两年前的融资价格 啊。比如说宁德时代，上市前的估值也就八百五十亿，但现在人家市值两万亿，涨了多少倍，大家自己算。而且呢，宁德时代去年的年利润也才七百多亿，肯定是要低于长兴今年全年的利润的。 那么问题来了，长兴这一波逆天的大爆发，除了科创板的股民和上下游关联企业之外，谁才是最大的受益者呢？答案是合肥这座城市，因为他可能即将迎来全国有史以来最牛逼的一个民营企业， 不管是盈利能力还是市值。可如果你单看合肥的 gdp 排名啊，只有全国第十九啊，好像呢，还有点不太匹配。但是，合肥诞生长兴这个巨无霸，还真不是靠运气。从二零零六年合肥第一次风头京东方开始，合肥模式已经运作了二十年，在 二十年创造了不计其数的成功案例。这种地方政府股权风投的绝活，迟早会诞生像长兴这样跟城市能级不匹配的巨无霸，从而拉动整个城市的能级提升。合肥等这一天已经等了很久了 啊！今年一到二月，合肥规模以上的工业利润增长了将近四倍啊，基本可以归功于长兴发力的结果。长兴为这座城市带来的不只是空前的工业利润和税收，还有行业龙头带来的产业链聚集效应， 规模化的高端人才聚集和落户，以及这些高薪员工在周边的巨大消费里啊，都是常性为这座城市所做的巨大贡献，不夸张的说，光这一家企业可能就会助攻合肥 gdp 向前跃千名次。
2978刘太守
