广联达有智谱AI概念吗

截至二零二六年五月十五日，国内各家厂商的 coding plan 套餐。 coding plan 简单来说就是花一笔固定月费就能在 cursor、 cloud code 这些工具里大量调用 ai 编程模型。 今天我就来帮大家把八家平台一次性对比清楚。先说质谱， glm codein 旗下旗舰模型 glm 五点一，括定能力，开源 sota 能可靠交付。生产级代码套餐分三档， like 四十九元， pro 一 百四十九元， max 四百六十九元。不过智普是限量抢购，手慢无 再说火山引擎方舟这个是模型聚合平台，豆包二点零 code deepseek v 三点二、 g l m 五点一、 k m k 二点六、 mini max 二点七，全都能用，还有 auto 模式自动帮你选模型。 like 四十元 pro 两百元月额度九万次，购买容易。阿里云现在是 token plan， 主推 q one 三点六 plus， 支持图片理解，还集成了 kimi k 二点五、 g l m 五、 mini max m 二点五， 不过目前还不支持 kimi k 二点六和 g l m 五点一 pro 套餐两百元一个月，月额度九万次，限量抢购 腾讯云独家的会员模型 h v 二点零，加上 g l m 五 kimi k 二点五、 mini max m 二点五。 light 四十元 pro 两百元额度和其他家一样，也是限量抢购。 百度千帆文星系列模型加上 g l m 五 kimi k 二点五、 mini max m 二点五 deep six v 三点二 套餐同样是 light 四十元 pro 两百元，购买容易，不用抢。 kimi code 月租四十九元起，主打 kimi 最新旗舰模型，输出速度最高，每秒一百个 token， 适合复杂项目分析和 ai agent 场景， 不过月额度相对少，一千到一万两千次， mini max 起步价最低二十九元每月起 旗舰模型 m 二点七，而且不止编程，还支持语音视频图片音乐全模态，一站式 包年更便宜。最后是小米咪某，三十九元每月起，咪某系列八款模型可选。总结一下，同档位额度总体差不多，各家自家模型都是最新的支持的，其他家模型会稍微晚点 四十到两百元这个区间。 pro 档基本都在九万次月额度，买不上的可以考虑火山引擎和百度千帆购买门槛最低。好，这就是目前国内 ai 抠订方案的全景图，只对比不推荐大家按需选择。

五、智普跌了三个点， mini max 跌了八个点，从最高点算，智普已经回收了百分之二十， mini max 也回收了百分之五十吧。其实之前的视频聊过 大模型，它是每一个头等背后都有能源和算力消耗的，所以它必须收收费。它区分以以前我们做软件萨斯时代的产品来说，它没办法完全免费，所以它必须是收费的。收费呢，就会有马太效应，比如国外最强的可能就是 i s r p 的 cloud 和 o p i 的 g p t 模型嘛，所以他们都是有非常好的商业模式，比如 s 叉 p 个今年可能预期收入都有两千亿吧，可能是过去谷 歌微软这样十几年几十年才达到一个水平，所以今年大概上市的话，估值会有八千到一万亿美金嘛。所以这两家已经是美国或者世界层面的 ai 的 巨头了。但中国最好的大冒险公司是什么？其实不太好回答，有可能我们使用起来偏 c， 那 可能都是豆包用的比较多， 包括阿里的前任其实也比较好。但是我认为最好的模型可能还是 deepsea 吧，而且它现在也扛起了国产替代的一个大旗。相对应的，像 kimi 也好，上上市的 mini max 和智浦也好，其实都属于第二梯队啊。 而且现在因为 mini max 和智浦上市，一个是两千多亿，一个是四千多亿，所以对于一级市场，对于 deepsea 的 投资和 kimi 的 投资也有了一个非常明显的锚定作用吧。 比如说最新的估值， kimi 已经有两百亿美金，而 deepsea 已经有四百到五百亿美金的市估值了，因为大模型还是有非常强的买台效应嘛。后续可觉着可能大模型公司随着 deepsea 和 kimi 的 上市，可智普和 mini max 大 概率还有更大的回车空间吧。

说一个好玩的事情，就是在智普上市之后，给他的员工发了一波福利，他的福利是一瓶旺仔牛奶，对，你没听错，是一瓶，不是一箱啊，旺仔牛奶，哈哈哈哈。 昨天呢，智普在港股上市，今天呢， mini max 也上市了，但是两家公司呢，在上市首日的表现呢，差别就非常大。智普呢，上市首日涨了十五点，那 mini max 呢，今天已经涨了百分之一百零九，翻倍了，所以没有对比就没有伤害啊。对比之后，智普感觉就比较扎心了。 但其实智普这家公司呢，它从创立到它上市其实也非常顺利啊，二零一九年呢，这家公司创立核心成员呢，就来自于，呃，清华系，二零二一年呢，首轮融资就已经超过了一个亿，二零二三年呢，又赶上了拆的 j p d 这波风口， 被称为中国版的 open ai， 在 二零二五年就更为夸张了，一年融了五轮，市值直接推到了四百个亿。后面的上市呢，也是水到渠成，但是你会发现，资本市场并没有因此而买单。我觉得一个很关键的原因啊，可能就是源于它的商业模式闭环并不牢靠。 我们看他从招股上公布的啊，他的业务主要分为两大部分，一部分呢叫本地化部署，另一部分呢就是云部署、麦斯业务啊，本地化部署这一块呢，主要是面向政企这一类的大客户。我们所说的图币、图 g 这一块业务， 这块业务的利率是非常高的，毛利率可以保持在百分之五十九到百分之六十八，这个也目前是他的收入的主要来源。从他公布的数据来看，二十四年、二五年这一部分业务的占比在百分之八十四以上，那与之对应的就是 m s 业务这一块，占比在百分之十五以上。同时呢，它的 m s 业务的毛利率也是比较低的，二二年的时候还有百分之七十六。但是随后的大厂呢，逐渐加入啊，在二四年的时候掉到了百分之三点四，二五年上半年就进一步掉到了百分之负零点。 通过我们刚才读的这些数据，也能暴露出他业务闭环中的一些问题。首先来说就是 massive 的 收入贡献是偏低的，当然呢，这与大模型公司还处于与早期是有一定的关系的。比如说 open i， 在 早期的时候，他也是先占领市场，然后再逐步的做大利润。二零二四年一月的时候， open i 的 毛利只有百分之三十五， 但是在二零二五年十月的时候，已经提升到了百分之七十。当然他能够不断地提升毛利，有一个很重要的原因在于，就是他大模型的竞争力非常强， 模型足够好。但这个呢，其实跟智普的 g l m 模型来说，就是说它还是有很大的压力的，因为它在国内也不能说它自己就是排名数一数二，竞争对手还包括就这个谦问，包括有 deepsea 等等。此外呢，就是 mass 业务这一块呢，它不光是考验大模型的能力，它还考验一些基础算力上的能力。那在这一块来说，呃，国内的大厂，比如说字节呀，阿里呀，它的投入 是非常占有优势的。那么从这个角度来说，智普在麦斯业务这一块，它的成本天然就会比像阿里这样的大厂来说要高很多。麦斯业务又是被市场上较为看中的一块业务，但是智普在这一块呢，又会面临这些 痛点，所以说呢，这也是市场我觉得对智普看的没有那么高的一个原因。第二呢，他现在的收入大头本地部署业务，在业内的技术领域讨论是比较多的，包含了很多上层应用层的需求， 也就是说客户有什么需求，我就去开发什么。比如有自媒体统计过，在二零二五年，智普中标过五十七个项目，其中百分之六十都属于这样的应用类项目。那这些应用类项目呢，虽然说它的毛利高，但是它需要的不是智普最核心的大模型的能力，所以智普投入的模型研发的成本并不是直接去变现， 所以商业闭环上就会差点意思。这怎么理解呢？就好比说你是一个米其林大厨，但是呢，你既要去研发一些高端的菜系，同时呢你也得去接一些 这个炒饼炒饭呀，什么鱼香肉丝啊之类的这些活，这其实呢，就会让呃资本市场对于这些业务的想象力大打折扣。另外呢，智普还有一个就是被广泛吐槽的点，就是有媒体统计，在二二年到二五年这五年间，他的 top 五客户 一直在变，不停的在换，都是新客户。也有人的在分析，这可能是在交付阶段，可能会出现一些问题，导致合作并没有得到持续。比如有客户说在二零二三年买了智普 g l m 三点五的付费版本，每年一百多万，后来智普升级到了 g l m 四还开源了，但这位客户没有升级， 才发现自己花钱的买的商用版的三点五还不如免费的四好用。当然这是一些吐槽啊，但至少也能说明一些问题啊，背刺客户的可能不只有新能源汽车。

兄弟们，智普官方的高性能免费模型来了，智普最强的轻压模型 g o m 四点七 plus 免费了，直接到智普官网，配置好 a b i k 就 可以用这个模型啊，装备智能编程，智能点工作流和创意任务进行优化， 同级别性能直接拉满。但是免费嘛，服务器过载呢，就会限流，个人用来体验跑跑跑酷路亚肯定是够用了。

二零二六年一月八日，源自清华大学计算机系的智普在香港交易所挂牌上市。他是中国最早开源、影响力最大的大模型架构之一。他结合了 excel、 gpt 一个字一个字往外蹦的技术，结合了早期 五哥的填空能力，走出了自己的特色道路。他证明了即使在算力受限的情况下，中国公司依然能够通过算法的优化来训练出具备世界级水平的模型。并且他的上市彻底跑通了从实验室的科研源头到符合市场需求的商业落地，到最终的 直通资本市场的完整全链路。他有力的证明了大模型的研发并非互联网巨头的专属游戏，顶尖的学院派技术，完全具备转化成为成熟商业资产的硬实力。

哈喽，我是杨乐多，用大白话讲 ai， 智普 ai 上市了，这是中国大模型第一股，也是世界 ai 的 第一股，所以真的非常令人的振奋，实在忍不住下班第一时间跟大家做一个分享。 作为 ai 六小龙里面最闪耀的星星，大家一定都跟我一样对智普有非常多的期待和想要了解的东西。今天我就从三个方面来跟大家分享一下，智普 ai 到底意味着什么。 首先我们先来说智普是什么？智普 ai 是 标准的清华系，他的技术根据是来自于清华大学计算机系，是国内高校技术的天花板了。十几年前，他们就一直在研究 ai 的 相关领域，不断的发表论文，发布模型和做调试， 有非常多的技术沉淀和积累。可以说呀，他们是 ai 行业的黄埔军校，往 ai 行业里面输送了非常多的顶尖的人才。在号称模型四小龙或者六小虎中， 智普 ai 也一直是名列前茅的。那根据莎莉文的报告显示呢，二四年智普的收入计算是国内大模型的第二名，前五名只有他一个是唯一独立的 ai 大 模型， 其他的私家都是背靠着商业帝国的大厂出的大模型。知道了他是谁，我们再来看看第二个方面，他厉不厉害，非常多的。第一，他是中国 ai 开源模型的奠基者，同时呢也是发布了第一款可以在 家用电脑芯片上跑起来的大模型，它也是第一个发布手机 agent 大 模型的 ai 公司，它的产品不仅有很多第一啊，而且在广度上非常厉害。那全家桶可以说是与全球顶尖模型可以媲美的， 首先呢，它有可以对话的大模型，也有纹身图，纹身视频的多模态，还有现在非常火的 ai 写代码， ai 编程叫 ai coding， 它也非常的成熟，同时也少不了未来最重要的一个板块 agent， 也就是智能体，所以它在融资方面也非常的厉害。我们看这张图是它的所有融资记录哈， 里面的这个阵容可以看之为非常的豪华，我们看到所有的一线大厂，比如说腾讯啊，阿里啊，小米啊，还有很多头部的投资机构，红杉啊，高领啊这些。同时呢，我们也可以看到国家资本的身影在这里面出现，他在上市前融资了有八十多个亿，现在的估值在四百亿左右， 非常的引人注目，知道了他是谁，知道了他厉不厉害，那我们要知道这意味着什么？ ai 接下来会越来越便宜，智普上市后有了更多的资本，那自然会把模型做得越来越低成本，让更多的行业和人都可以应用起来。 第二个呢是接下来的应用会更丰富，更多的企业会选择用 ai 跟他们的企业相结合，解决生产中的问题，还有我们的工作生活方面的问题。中国 ai 更稳了，这是中国 ai 的 一次重要亮相，意味着咱们中国的 ai 在 世界范围内有了更高的话语权，并且有了更强的自主性和安全性。 所以智普 ai 的 上市啊，不仅是一家公司的成功，更是中国 ai 步入商业化的一个重要信号。未来几年我们每个人都会被 ai 改变，而今天就是一个全新的起点。

广联达 data 加 ai 的 全新造价模式发布会两个多小时啊，我已经听完了这两个多小时，听完之后啊，总结下来就两点，第一就是我们现在这种通用的 ai 大 模型，在工程造价这个板块深度不够， 没有太大的作用，所以这就要结合深耕专业技术的人员搭配来使用，才能完成更高要求的操作。第二点呢，就是现在不论是任何的 a m 模型，都不能从头到尾儿完整做好一个项目，也就是目前在工程造价行业这个领域， ai 能完整落地的应用是没有的。那就再一次说明， ai 想取代我们可能还需要一点时间，但是因为有 ai 的 加成在，提高效率的这个板块是肯定没得说，但是项目的最终落地以及项目的决策还是得由我们自己掌控。还是之前那句话， ai 时代我们要善于总结咱们自己的数据文本、电子文档，我们自己总结的这些数据 其实就等于是我们自己在专业领域的一个 skill 知识库，当掌握了这些核心数据之后，即便是 w p s 搭配上 ai 也可以掀起千层浪。所以不管什么时候，我们都是要优先提升我们自己的能力，最先被淘汰的一定是不思进取的那帮人，你觉得呢？

中国版 openai 冲刺全球大模型第一股，这个是最近大家都很关注的一个事情，是智普这个公司在十二月十九号这一天通过了港交所的临训， 那么它如果成功上市，就会成为全球第一家上市的这种大模型的公司。对这个消息确实挺震撼的，那我们就开始今天的讨论。我们今天第一个话题就先聚焦在智普这个公司本身，我们就想先聊一聊 它在技术上面到底有一些什么样的亮点。首先它其实是一托于清华大学的一个技术成果转化过来的一个企业，它最早其实可以溯源到九六年的清华的计算机系的一个知识工程实验室。 对，他这个团队也是一直是国内最早做自然语言处理和支持图谱的这样的一批人。对，包括他们的 ceo 也是之前在清华做智能情报系统的，原来背后有这么强的学术背景。没错，他们的核心的技术就是这个 glm 架构，这个是他们完全自研的一个架构，而且它是能够支持四十多款国产芯片的， 就从百亿参数到这个多模态到这个智能体都有完整的产品。最新的旗舰版的模型是在国际的评测里面是排第一的，跟 openai 这些是并列的，它的代码能力也是被公认的是全球最顶尖的水平。那你觉得智普在最近几年的营收上面的表现怎么样？他其实从二零二二年开始， 每年的收入都是翻番的，二零二四年就已经突破了三亿元，对，他的三年的复合增长率是百分之一百三十， 今年上半年也有一点九亿元的进账。对，所以它增速是非常厉害的，这个增速确实挺惊人的，而且它的毛利率这几年都是保持在百分之五十以上。对，它的主要的收入靠本地部署，这个是占了八成以上。 但是它的云端的 max 增长是非常快的，它的付费的流量已经超过了所有的国产模型的总和，它的客户已经遍布全球，企业客户有一万二，终端设备是八千万， 开发者是四千五百万，他的这个 max 平台上面的月活开发者也超过了二百七十万，他的这个年度经常性收入已经突破了一亿元。你怎么看植普在研发投入和资金支持上的表现？研发投入这一块，他也是最近三年从不到一个亿， 到现在已经超过二十个亿了，今年上半年也有十六个亿。那他累计投入已经超过了四十四亿元。他的这个研发团队是占到了百分之七十四， 核心的成员也发表了五百多篇高水平的论文，被引用了五万八千多次，这投入确实挺猛的。对，他也有获得多个顶级的投资机构和产业资本的支持。那他已经完成了八轮融资，总额超过了八十三亿元，他的最新的估值也已经达到了二百四十三亿元。 但是他因为高额的研发和算力的支出，所以他目前还没有盈利，那他二零二五年的净亏损是二十三亿元。对，那接下来我们就聊一聊这个融资和股权架构。对，那智普这几年在融资方面都有哪些比较大的动作？智普他是二零一九年成立的，他在这几年的时间里面一共完成了八轮融资， 融资总额超过了八十三亿元。那其实在今年的时候，他还有一笔超过一百亿元的这样的一个融资，那这个就非常的亮眼了，在整个行业里面 节奏真的是让人惊讶。对，而且它不光是有早期的，比如说像中科创新、划控会经验这些，在天使轮就进来了之后，你看像达成才智今年资本、启明创投这些头部的基金都持续的加码，包括它最近的一轮融资就是二零二四年的十二月，它是由这个中关村科学城公司领投的，那这一轮的融资是三十亿元， 那它的估值也涨到了二百六十亿元，那这个时候它的估值已经涨到了三百亿元， 那他也是计划在二零二五年的八月到十月之间正式的登陆港交所，那他有望成为 全球第一家上市的大魔性公司。那这么看来智普的这个背后的投资方都是些什么来的？他的投资方阵容非常豪华，既有像启蒙创投、军联资本、顺维资本这种一线的基金，也有像美团、蚂蚁、腾讯、小米这种产业巨头，甚至连 沙特、阿美的风头也进来了。还有地方的国资也非常活跃，包括北京、上海、杭州、成都都有参与。对，所以相当于国有资本和民营资本和国际资本全都聚到一桌了。那这个就 一方面可以看出来大家对于这个公司的前景是非常看好的，另一方面也为他的后续发展铺好了很多的路，资源也好，市场也好，那你说智普的股权结构到底是怎么设计的？他其实是有一个控股股独集团，那这个里面其实包括了一些联合创始人、员工持股平台，对，他们一共是持有百分之三十三的股份。 对，最大的单一股东是一个叫北京链派的公司，他是持有百分之八点四。其他的一些主要的股东里面，我们还能看到管理层和核心技术人员，他们都是有直接持股的，对，这个就保证了他们的利益是跟公司是深度绑定的。那这么看外部的机构是怎么分布的？ 机构也是很分散的，军联资本是持有百分之六点七，美团是百分之四点三，启明创投是百分之二点五，腾讯是百分之一点七。其他的一些国有资本，包括一些产业投资人，包括一些知名的基金，他们都是有 持股的，但是其实没有一个人是单独能够控制这个公司的，也就是实际控制人其实通过一些一致行动协议来共同管理这个公司的。对，那这个就 既保证了管理团队的一个稳定，同时也让各方的利益都能够有一个平衡，对于一个成长型的科技公司来说是非常理想的一个架构。那我们现在来进入到第三部分，我们来聊一聊啊，智普上市对于它自己本身以及对于整个中国的这个大模型的行业到底有什么标志性的意义？ 首先智普如果能够成功上市的话，它会成为全球第一家公开上市的这种大漠星公司，那这个其实不光是对于智普自己在品牌上面有一个巨大的提升，同时它也为整个行业提供了一个非常重要的估值的参照。 大家终于有了一把可以去衡量的尺子，这把尺子确实太关键了。对，更有意思的是，这个也意味着中国的 ai 产业 第一次在资本的舞台上面抢在了美国同行的前面。这是一个象征着我们从技术比拼 到开始，要比拼资本运作和商业化落地的一个新的阶段的开始。那智普的上市的表现也会直接影响到全球对于中国的这个大模型的信心，以及后续的投资的风向。那你觉得智普最近在业务转型和国际化布局上有哪些动作是比较值得关注的？其实他们 一方面是在做这个所谓的重资产的本地部署的这个业务，做一个现金流，另外他们也在非常大力地投入这个云端的 mas 平台。云端的 mas 平台其实在二零二五年上半年的付费的流量已经超过了所有的国产模型的总和， 他的日军的 token 消耗量也飙到了四点六万亿。对，他的这个目标是希望能够在未来让这个 api 调用的收入能够占到半壁江山。这转型速度真挺快的。对，他们也不仅仅是在国内布局，他们也已经把他们的大模型卖到了东南亚等一些海外的市场， 那在二零二五年的上半年，已经有超过百分之十一的本地化的部署的收入是来自于海外的，那他们也在跟很多国家合作去共建这个主权 ai 的 项目，那这个其实也是让他们 既能够增强自己的盈利能力，同时也在全球的市场上面去抢占了一些新的机会，你觉得制普上市之后，接下来会面临哪些比较棘手的问题？我觉得首先就是大模型这个东西要不断的升级，要做多模态，那这些东西都是要持续的巨额的投入的， 那这个公司其实到现在为止也还没有实现盈利，那未来你能不能够平衡这个技术投入和赚钱的能力是一个很大的考验，看来盈利压力确实不小。对，再加上这个 mas 平台这个赛道也变得非常的拥挤，大家的统治化也很严重。那你要怎么样去 保持住你自己的核心的优势？包括你在面对这个资本的市场的短期的业绩的要求和你这个长期的技术理想之间怎么去平衡？包括你在国际化和这个监管越来越复杂的情况下，怎么去突围，都是一些难题。

大模型时代，别再选错了。你有没有发现，用 ai 写出来的内容总是差点意思，不是 ai 不 行，是你没用对模型。 你有没有过这种经历？用 gpt 写文章被限制，用 cloud 做中文创意差点意思，用 gemini 处理长文本，结果总丢内容。不是工具不行，是你没选对。 为什么你选的大模型总是不够好用？因为大模型没有最好，只有最适合，选错模型等于白花钱，加效率打折。 第一个维度，推理能力。它决定了这个模型能不能处理复杂任务，比如做数据分析，写专业报告，做多步骤推理。 gpt 四的推理能力目前是最强的。 第二个维度，速度。同样的任务，有些模型需要三十秒，有些只需要五秒，速度直接影响你的使用体验等的心烦，效率就下去了。 第三个维度，成本。同样是 gpt 四，官方订阅每月二十美元，但通过 api 按量付费可能更划算，选对付费方式能省不少钱。 第四个维度，中文能力。很多国外模型英文很强，但中文处理差点意思。对于中文用户来说，这个维度最重要，直接决定用起来顺不顺手。 第五个维度，安全合规。你的数据会不会被存留？生成内容有没有安全红线，企业使用的话，合规性是必须考虑的，这一条很多人忽略了。 第六个维度，生态模型本身再强，如果没有插件，没有完善 api， 无法集成到你现有的工具里，用起来会很麻烦，生态越丰富，用起来越顺。好，六个维度讲完了，现在给你一个决策思路，先问自己，我的核心任务是什么？ 任务定好了，模型选的就清晰了。如果你是写作创作者，写公众号，写文案，做内容策划，括号的三点五目前是最有选择。它的创意能力强，中文表达流畅，逻辑结构清晰。 如果你是程序员，写代码、 debug， 读代码、架构设计， gpt 四仍然是首选。它的代码能力最强，支持的上下文最长，处理大型项目最得心应手。 如果你是企业用户，关注数据安全合规团队协助国内模型更合适。通一千问，背靠阿里云生态， g l l 开源可控，都适合企业场景。 如果你是研究人员或学生，读论文、整理文献，做文献综述， timi 的 掌上下文能力是他最大的优势。二十万字的论文直接丢进去，他能帮你梳理。 如果你需要处理图片、视频、音频多种内容， jammer 是 多模态能力最强的，可以一个模型搞定多种媒体类型的理解和生成。 好，这里是总览，看不懂哪个没关系。后面每一期，我会把每个模型单独讲透，每个模型的强项、弱项，最适合的场景，一张图全部看清，先把这张图保存起来。 接下来的系列，我会把每一个模型单独用一期讲透。 g p t 四 cloud gemini kimi 同意签问 g l m minimax 明某一共九期，真正讲透绝不浮于表面。 每期五分钟，二十个场景，每一个模型都从档案能力、场景对比、适用人群五个维度讲透，不讲废话，全是干货，让你能直接做出选择。 下一期，我们从 gpt 四开始，它是当前最被广泛使用的大模型，也是很多其他模型的参照标杆。 gpt 四到底强在哪里？适合什么人？有哪些短板？下期见。如果你觉得有用，订阅订正新，每天更新，我们一起看懂 ai。

智普和 mini max 这两家中国的 ai 公司，最近在港交所都提交了招募说明书，准备上市了。智普呢，曾经是薛伯最想去的公司之一，所以呢，薛伯是抱着八卦的心态，比较仔细地看了两家的招募说明书。 首先正看到薛伯的啊，就是这个收入估值和亏损的情况。那么智普和 mini max 啊，它这两个公司的盈利模式是完全不一样的，但是收入规模和估值规模比较接近。 智普主要做的是一个弊端的客户生意，比如说像一些客户，他们对数据安全非常的敏感，那么智普呢，就把大模型直接部署到了客户自己的服务器里，帮助他们在本地建立私有的 ai 大 脑和 ai 工具。呃，这就是 max 所谓的模型，即服务。 那么二零二二年的时候，智普的收入是五千七百万元，到了二零二四年的时候，收入就增长到了三点一亿元，那么其中它的 b 端用户贡献了将近百分之八十五的收入。 而 mini max 呢，它主要做的是一个 c 端客户的生意。呃，围绕 ai 陪伴、视频生成、语音生成以及 agent 这样一些高频使用场景，它构建了一个完整的 ai 原生产品的矩阵。 mini max 啊，在二零二二年的时候还没有收入， 到了二零二四年，收入增长到了三千零五十二万美元，大概就是二点一亿人民币。那么 c 端用户呢，贡献了百分之七十以上的收入。 两家这样的一个收入水平的公司，在全球排名到底是一个什么样子呢？智普说啊，他们三点一亿的收入，在中国的大模型公司里面大概排名第二名，市场占有率呢是百分之六点六， 那么第一名是谁呢？呃，网友猜测啊，疑似是科大讯飞，收入呢大概是四点四亿元，市场占有率呢是百分之九点四，那么排名第三到第五的推测分别是阿里商汤和百度，这几家的收入和市场占有率都差不多。 而 mini max 呢，就把自己放在了一个全球维度去对比，说自己三千多万美元的收入，大概占全球百分之零点三的市场份额。 但是因为大多数的竞争对手啊，都是像 openai， 谷歌这样的一些行业巨头，那么自己能排名排到第十名，已经是一个非常非常了不起的成绩了。呃，真的啊，这个 mini max 很 会写照顾说明书。 那么这两家公司啊，看起来收入规模都不错，但是亏损起来都不含糊。 mini max 二零二四年亏损了四点八五亿美元，而智普呢，是亏损了二十九点亿人民币， 相比而言， mini max 每挣一元人民币，亏损将近十六元，而智普呢，每挣一元，亏损将近十元， 看起来还是智普的商业化道路走得更加稳妥那么一点点。那么两家公司的估值呢，也非常感人。智普 ipo 前最后一轮融资关闭的时间是二零二五年的五月份，头前估值是二百亿人民币，头后是二百四十四亿元。 那么 mini max 呢，是二零二五年八月做的最后一轮融资，头前估值呢是三十八点五亿美元，那么头后呢，是四十二点四亿美元。按所谓的 p s 计算，因为已经没有盈利了，就不一定按 p e 来计算了， 智普的每一元收入支撑起了七十九元的估值，而 mini max 呢，则支撑起了一百三十九元的估值。那么这个估值贵不贵呢？如果拿 openai 来对比呢，就还好，据说啊， openai 二零二五年预计收入是一百三十亿美元， 融资后估值有望冲击八千三百亿美元，那么这样算起来，它的 ps 值也达到了六十三倍，大家可能都差不太多，那么两家公司你更看好谁呢？评论区留言告诉雪伯。

启动资金两万块，上市收获四千亿最会赚钱的清华教授出现了！这位斯斯文文的男人叫唐杰，文能写出全球十年最佳论文，武能玩转铁人三项商能赚到百亿身家，马云见了都直呼内行。 他创办的智普 ai tokun 周掉用量排近全球前五，去年年底最后一轮融资时，估值还仅有二百四十四亿，上市后不到半年，翻了近二十倍，突破四千亿。而他从清华教授变身百亿富豪，也只用了七年。 但少有人知道，如今身家百亿、名震全球的唐杰，曾经一穷二白，连科研启动资金用的都是博士论文的，奖金只有两万块。嘉宾商学 ai 风云第六期智谱唐杰 ai 人生 一九七七年，唐杰在四川南充出生，家境普通，目标也普通，无非是学霸的标准模板，好好学习，天天向上，上好学校，找好单位。但他不只是个小镇做题家，还想做超级发明家，从小就喜欢物理，喜欢研究编程和无线电 堂。爸爸在教育上也舍得花钱，一咬牙一跺脚，重金给孩子买了台可编程的学习机。你小时候买学习机是为了打魂斗罗冒险岛，为将来打王者荣耀打基础。人家买学习机是为了给 ai 创业打基础。 一九九二年，堂姐考入南充市最好的高中营山中学。他的班主任李老师后来回忆说，堂姐很踏实，做任何事都全身心投入考试，不那么看重分数，看重的是把知识点彻底弄懂。 一九九五年，这个不看重分数的考生考入了中国重型机械院校之王，燕山大学的王牌专业自动化。 前面说过，唐杰真正感兴趣的是编程，于是硕士转到了计算机专业，二零零二年又考入清华大学计算机科学，以技术专业攻读博士研究语。 e web 和数据挖掘已经有 ai 的 影子了。 二零零六年，唐杰博士毕业。那时，全球互联网产业走出了纳斯达克骨灾的阴影，正在狂欢 facebook 开放全球注册，并拒绝了雅虎的十亿美元收购。 小扎表示，才十亿美元，太看不起我这个辍学生了吧。另一边，谷歌十六点五亿美元收购成立仅一年的 youtube， 带动国内的土豆、优酷价值重估，加速融资， 国内电子商务、在线社交等产业野蛮生长。周鸿祺成立奇虎三六零掀起杀毒大战，股市也完成了古改，解决掉同股不通权的历史遗漏问题，上证指数实现一年翻倍。 作为清华计算机博士，堂姐想赚钱比捡钱都容易，可以去硅谷大厂拿高新，也可以去国内龙头拿期权。但他却选了最清苦的一条路，留在清华搞科研。而这个选择，离不开中国科技自主创新的态度。 汉字激光照牌技术创始人、中国最高科学技术奖获得者王选老先生。唐杰回忆说，博士还没毕业时，在学校的一次活动上结识了王选老师。 他在七八十年代软件、硬件条件都远不如国外的情况下，一步跨越国外，四十年的积累，攻下了汉字激光照牌这个世界难题，我备受鼓舞。就在唐杰毕业前夕，二零零六年二月，王选老先生驾鹤西去。唐杰选择留在清华搞科研，冥冥中也是一种传承。 当然，他没有传承激光照牌，他选择的是社交网络分析和数据挖掘方向。人工智能有好几个研究领域，比如自然语言处理与以外数据挖掘。唐杰说，数据挖掘方向是对新事物最开放、最包容，而且当时社交网络在国内刚刚兴起，机会更多， 二零零六年，国内几乎没人研究这个领域。唐杰的眼光就是这么超前，但他超前的有点过分，学术圈都没人理解。想申请经费没门，他只好拿出自己两万块的博士论文奖金，作为项目启动资金，先做出个样证明靠谱才有获批的可能。 就是凭借这两万块钱，他率队成立了一个科技情报大数据挖掘与服务系统平台，叫 amanda， 具有完全自主知识产权，一出道就惊艳四座，有一所顶级海外大学还过来挖人，要给唐杰终身副教授的待遇，以及无上限的科研经费预算，但他拒绝了。 他说，当时国外科研环境确实更好，但我要在国内做出世界一流的研究。从二零零六年上线 amander， 一 直受到全球科研圈的关注，覆盖两百二十多个国家和地区的二十一万家企事业单位，还有三千多万独立 ip 用户， 科研数据下载超二百三十万次。像中国工程院科技部，还有谷歌、微软、哈佛、斯坦福、麻省理工，都是他的用户。唐杰拿奖拿到手软，国家科技进步二等奖、北京市科技进步一等奖、北京市发明专利一等奖、中国 ai 学会科技进步一等奖等等等等， 还在顶级国际会议上获得十年最佳论文是国内第一人。二零一七年五月，阿发 go 三比零大败世界围棋冠军科杰。一个月后，川方墨模型发布，虽然不像今天这样翻天覆地，但足以震动学术圈。 二零一八年，金山原 ceo 张洪江牵头成立智研研究所，这是一所民间非盈利的新型科研机构，汇聚了全北京最顶尖的 ai 人才。 二零一九年是唐杰的人生转折点。这一年，他获得了三个新身份，第一个是晋升清华大学计算机系教授，第二个是成为智源学者。第三个便是在清华和智源的支持下拆分 amanda， 并以此为基础成立智普 ai， 目标是完成 agi， 完成从学者向创业者转变。 实现 agi 目标够大的，但当时并不被人理解。二零一九年，人工智能最火的方向是计算机视觉。还记得旷世商汤依图云从吗？他们是远古时期的 ai 四小龙，都是做计算机视觉的， 这个方向商业化前景更清晰，光是给全国小区的门口炸机装上人脸识别，就是千亿级的市场。而唐杰却说，制腐要专注在自然语言处理和知识图谱上。一个老学究，做学问没得说。创业能行吗？ 非常行。二零二零年， openai 推出万卡搭建的 gpt 三，既能生成语言，又能理解语言。全球即将进入 ai 大 模型时代，中国 ai 学术圈压力山大，人家是万卡级群，我们此前只能在一台 v 一 百的八张卡做实验，差距大到令人绝望。 致富研究所紧急启动百人大模型计划，项目取名悟道，因为研究所就在清华五道口，谁搞笑扣钱呢？我这知识都学杂了。 这个承载着中国 ai 赶超的决心和希望的项目负责人便是唐杰。二零二一年初，悟道一点零大模型上线三个月后，二点零亮相，参数量达到一点七五万亿，超过 g p 三近十倍，创造当时的全球纪录。 悟道的成功，让清华帮成为中国 ai 圈第一帮派。清华计算机系长聘教授黄明烈创立灵犀智能，副教授刘志远创立面壁智能， 清华 ai 研究院副院长朱军创立生树科技，年轻一代更是生机勃勃。九零后博士生启凡超创立了深研科技，是企鹅投资的第一家大模型公司。但最牛的还要属唐老师。二零二三年，他的学生杨志林创办月知案面，就是 kimi 的 母公司，估值已超过百亿美元。杨 志林多次表达过对唐杰的感恩，他说，唐老师一直跟我强调，赚多少钱不是最重要的，最重要的是能不能把东西做到世界第一。 在悟道的基础上，智谱的 glm 系列模型以每三到六个月携带一次的速度快速进化，构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全站模型矩阵，是国内仅有的几个在技术路线上能与 open ai、 s java 等全球顶尖 ai 大 厂一争高下的选手。 唐杰说，课研就像登山，一定要登到顶峰，不登顶就是失败，登顶的路一定是艰辛的。唐杰是工作狂，每天凌晨两点多起床，大多数时间就泡在实验室里。 为了更专注的做科研，他放弃公司的管理职务，董事长、 ceo 都交给别人，他只做首席科学家和管理质谱研究院，他还爱好运动，喜欢马拉松和铁人三项，也拿过不少奖。他说铁人三项将游泳、自行车和跑步结合起来，十分考验运动员的体力和意志，跟做科研一样。 怎么把唐老师说的像个 ai 一 样，只知道工作和科研。他也有个人生活的，比如他很喜欢咖啡，他在清华的时候就天天喝咖啡，瘾很大。他曾说，如果我们做研究能像喝咖啡一样上瘾，又何愁做不好呢？好吧，还是可以了，也许这就是科学家的底色吧。

最近一时兴起想用一下智普，我看网上好多人都说智普 gm 五点一，逻辑能力很强，那么作为一个去年就订阅了智普会员的用户，想要验证一下说的是不是真的如此。当时刚订阅智普的时候，他的能力真的很强，可以说是国产之光，不管是智商还是额度，非常有诚意，我甚至还给我的朋友推荐用智普， 当时还是智普 g r m 四点六，再加上最近好多人说智普升级到 g r m 五点一之后，逻辑能力更强了，我就奔着钱不能白花的心态帮我分担一下其他套餐的经济压力。我还没有给他分配一个复杂的任务，就是一个简单的任务， 上面的 tab 对 应的下面的内容是错位的，于是我就让他帮我改正，我问他，第一次的时候他没有改正确，第三次还是没有改正确，这个时候额度已经到了五小时的百分之四十多了，这个时候我就有些坐不住了， 一个问题问了三次，而且是一个简单问题，额度就花了将近一半，但是他还没有解决，这个时候我的情绪真的有些激动了，于是我就继续问，后续我又问了他四次，这个时候额度已经到百分之九十一了， 已经到百分之九十一了，问题还是没有得到解决，而且我明显的发现他在欺骗我，他只是改了一些标题的文字，实际上内容什么的根本就没有修改，逻辑也没有修改， 所以说我非常的气愤，我感觉他简直就是在戏耍我，逗我玩，我的时间不是时间吗？我花钱买你智普的会员，难道是让你浪费我的时间的吗？那你现在是在做什么？我真的搞不懂，已经这么烂了，烂到这么明显了，为什么还有人鼓吹他很强？首先他的智商不够，他的额度也不够，他到底强在哪里？ 他都解决不了你的问题，他到底强在哪里？你们是不是收了广告费啊？赚钱可以，但是也不至于这么黑心吧？你要知道会员套餐也不便宜的，即便是 live 套餐也是几百块一年，而且 live 套餐现在不知道是不是搞机构营销还是怎样，每天都要抢，每天十点钟那个页面就会被刷爆，就这样一个智商上有额度的模型还要抢， 我真的看不透这个世界啊。我是用 cloud 的 桌面端接的智普 g r m 五点一，它的效果就是这样的。如果说有人觉得是因为我使用方式不对，那麻烦大家分享一下怎么样才能够让他的智商上线，而且额度也不会问了，七个问题就到百分之九十一，教教我。

今天下午的港股和今晚美股的这一波异动，本质上其实只有五个字， ai 应用爆发！而且市场现在炒的已经不是单纯大模型，而是 ai 开始真正进入商业化阶段。你会发现，今天最强的几个方向非常统一，智普、金山云、阿里巴巴背后其实全部都指向同一个逻辑， token 消耗量开始爆炸。什么意思？以前 ai 更多是展示能力，但现在越来越多 ai agent、 ai 办公、 ai 视频、 ai 搜索开始真正落地。而一旦用户真正开始用，最先爆的不是应用公司利润，而是匀算力推理需求。因为每一次 ai 调用本质上都在烧 token。 而最近市场突然开始重新定价 ai 应用，很重要的一个原因就是海外和国内都开始看到真实需求起来了。尤其阿里这次动作非常大，阿里云已经公开上调 ai 算力和存储产品价格，部分产品涨价幅度非常明显，很多人第一反应是涨价是不是立空，但市场为什么反而疯狂拉升？因为这恰恰说明 供不应求。而且还有一个市场特别敏感的点，据报道，这轮涨价背后一个重要原因是 token 掉用量暴涨。这意味着什么？意味着 ai 开始从讲故事进入真实商业需求阶段。 尤其现在 ai agent 越来越火，大量企业开始真正接入 ai， 而企业及 ai 一 旦爆发，最先赚钱的往往不是终端应用，而是云厂商， 因为所有 ai 应用最后都得回到推理算力、数据存储、云服务。这也是为什么今晚阿里大涨，金山云暴涨，智普尾盘被资金疯狂抢筹，因为市场开始意识到， ai 应用可能真的进入加速阶段了。再看这几个公司各自的逻辑，先说智普，最近它最大的特点就是国产 a 阵生态 应用生态方向去定价，因为相比单纯模型竞争，现在真正容易爆发的其实是 ai agent， 也就是让 ai 真正帮人做事，而不是聊天。所以智普最近被资金疯狂追捧，本质上是在赌国产 ai 应用生态。再看金山云， 其实核心逻辑非常直接， ai 应用越火，云需求越大，而且金山云本身就深度绑定 ai 生态，所以它现在已经越来越像 ai 应用基础设施映社， 尤其现在市场已经开始从训练算力转向推理算力，而推理时代对云资源需求会更持续， 因为真正大量用户使用 ai 之后才是最烧钱的时候。最后是阿里巴巴，阿里现在其实已经越来越不像传统电商公司，而更像中国 ai 云平台，尤其阿里云现在已经成为国内 ai 生态最核心底座之一。最近阿里持续强化通易摆练 agent 云平台 mass 这些方向，市场真正看中的其实是 ai 商业化，因为现在整个市场最大的变化是什么？以前大家担心 ai 只会烧钱，但现在 市场开始看到 ai 可能真的能赚钱了，这才是最近 ai 应用突然重新高潮的核心原因。那接下来明天 a 股谁可能受刺激？第一条线， ai 应用，尤其 agent、 ai 办公 ai 平台 方向重点可能会关注焦点科技。最近市场已经开始往 ai 应用真实落地方向发散。还有昆仑外围属于 a 股 ai 应用情绪核心之一，以及 万星科技 ai 视频、 ai 创作方向容易被资金重新关注。第二条线， ai 云计算，尤其阿里云社，重点可能会看润泽科技、光环新网、数据港，因为如果市场继续强化 ai 推理需求，那么云基础设施一定会继续受益。第三条线， ai 算力硬件，尤其光模块、夜冷 服务器，因为只要 ai 应用真的开始爆发，最终一定会重新导回算力需求，重点可能还是中继续创新。益盛英维克还有一个非常关键的点，现在市场已经开始从谁有模型变成谁能真正变现，而真正能穿越这一轮 ai 行情的，大概率不是单纯概念公司，而是 真正有用户、有 token 消耗、有云收入、有 ai 商业化能力的公司。但风险也必须提醒，现在 ai 应用方向情绪已经越来越热，很多公司短期涨幅已经非常大，而且 ai 商业化虽然逻辑很强，但真正大规模兑现利润还需要时间，所以接下来市场波动一定会越来越剧烈， 尤其高位 ai 应用股，很可能会出现一天高潮一天分歧的高波动状态。最后一句话， 今晚市场真正兴奋的不是某一家公司涨了，而是 ai 开始第一次真正展现赚钱能力，而这可能才是 ai 行情真正进入下半场的开始。本内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

启动资金两万块，上市收获四千亿最会赚钱的清华教授出现了！这位斯斯文文的男人叫唐杰，文能写出全球十年最佳论文，武能玩转铁人三项商能赚到百亿身家，马云见了都直呼内行。 他创办的智普 ai tucker， 周掉用量排近全球前五，去年年底最后一轮融资时，估值还仅有二百四十四亿，上市后不到半年，翻了近二十倍，突破四千亿。而他从清华教授变身百亿富豪，也只用了七年。 但少有人知道，如今身家百亿、名震全球的唐杰，曾经一穷二白，连科研启动资金用的都是博士论文的奖金只有两万块。嘉宾商学 ai 风云第六期智普唐杰 ai 人生 一九七七年，唐杰在四川南充出生，家境普通，目标也普通，无非是学霸的标准模板，好好学习，天天向上，上好学校，找好单位。但他不只是个小镇做题家，还想做超级发明家，从小就喜欢物理，喜欢研究编程和无线电 堂。爸爸在教育上也舍得花钱，一咬牙一跺脚，重金给孩子买了台可编程的学习机。你小时候买学习机是为了打魂斗罗冒险岛，为将来打王者荣耀打基础。人家买学习机是为了给 ai 创业打基础。 一九九二年，堂姐考入南充市最好的高中营山中学。他的班主任李老师后来回忆说，堂姐很踏实，做任何事都全身心投入考试，不那么看重分数，看重的是把知识点彻底弄懂。 一九九五年，这个不看重分数的考生，考入了中国重型机械院校之王，燕山大学的王牌专业自动化。 前辈说过，唐杰真正感兴趣的是编程，于是硕士转到了计算机专业，二零零二年又考入清华大学计算机科学，以技术专业攻读博士研究语。 e web 和数据挖掘已经有 ai 的 影子了。 二零零六年，唐杰博士毕业。那时，全球互联网产业走出了纳斯达克骨灾的阴影，正在狂欢 facebook 开放全球注册，并拒绝了雅虎的十亿美元收购。小扎表示，才十亿美元，太看不起我这个辍学生了吧。 另一边，谷歌十六点五亿美元收购成立仅一年的 youtube， 带动国内的土豆、优酷价值重估，加速融资， 国内电子商务、在线社交等产业野蛮生长。周鸿祺成立奇虎三六零掀起杀毒大战，股市也完成了古改，解决掉同股不通权的历史遗漏问题，上证指数实现一年翻倍。 作为清华计算机博士，堂姐想赚钱比捡钱都容易，可以去硅谷大厂拿高新，也可以去国内龙头拿期权。但他却选了最清苦的一条路，留在清华搞科研。 而这个选择，离不开中国科技自主创新的泰斗，汉字激光照牌技术创始人、中国最高科学技术奖获得者王选老先生。 唐杰回忆说，博士还没毕业时，在学校的一次活动上结识了王选老师。他在七八十年代软件、硬件条件都远不如国外的情况下，一步跨越国外，四十年的积累，攻下了汉字激光照牌这个世界难题，我备受鼓舞。 就在唐杰毕业前夕，二零零六年二月，王学老先生驾鹤西去。唐杰选择留在清华搞科研，冥冥中也是一种传承。当然，他没有传承激光照牌，他选择的是社交网络分析和数据挖掘方向。 人工智能有好几个研究领域，比如自然语言处理、语义外数据挖掘。唐杰说，数据挖掘方向是对新事物最开放、最包容，而且当时社交网络在国内刚刚兴起，机会更多，二零零六年，国内几乎没人研究这个领域。唐杰的眼光就是这么超前， 但他超前的有点过分，学术圈都没人理解。想申请经费没门，他只好拿出自己两万块的博士论文奖金。想申请经费，没门，他只好拿出自己两万块的博士论文，证明靠谱，才有获批的可能。 就是凭借这两万块钱，他率队成立了一个科技情报大数据挖掘与服务系统平台，叫 amanda， 具有完全自主知识产权，一出道就惊艳四座，有一所顶级海外大学还过来挖人，要给唐杰终身副教授的待遇，以及无上限的科研经费预算，但他拒绝了。 他说，当时国外科研环境确实更好，但我要在国内做出世界一流的研究。从二零零六年上线 amander， 一 直受到全球科研圈的关注，覆盖两百二十多个国家和地区的二十一万家企事业单位，还有三千多万独立 ip 用户， 科研数据下载超二百三十万次。像中国工程院科技部，还有谷歌、微软、哈佛斯坦福、麻省理工，都是他的用户。唐杰拿奖拿到手软，国家科技进步二等奖、北京市科技进步一等奖、北京市发明专利一等奖、中国 ai 学会科技进步一等奖等等等等， 还在顶级国际会议上获得十年最佳论文，是国内第一人。二零一七年五月， arfa 模型发布， 虽然不像今天这样翻天覆地，但足以震动学术圈。二零一八年，金山原 ceo 张洪江牵头成立智研研究所，这是一所民间非盈利的新型科研机构，汇聚了全北京最顶尖的 ai 人才。 二零一九年是唐杰的人生转折点。这一年，他获得了三个新身份，第一个是晋升清华大学计算机系教授，第二个是成为智源学者。第三个便是在清华和智源的支持下拆分 amanda， 并以此为基础成立智库。 ai 目标是完成 agi， 完成从学者向创业者转变， 实现 a g i。 目标够大的，但当时并不被人理解。二零一九年，人工智能最火的方向是计算机视觉。还记得旷世商汤依图云从吗？他们是远古时期的 ai 四小龙，都是做计算机视觉的， 这个方向商业化前景更清晰。光是给全国小区的门口炸机装上人脸识别，就是千亿级的市场。而唐杰却说，制腐要专注在自然语言处理和知识图谱上。一个老学究没得说。创业能行吗？ 非常行。二零二零年， openai 推出万卡搭建的 gpt 三，既能生成语言，又能理解语言。全球即将进入 ai 大 模型时代，中国 ai 学术圈压力山大，人家是万卡级群，我们此前只能在一台 v 一 百的八张卡做实验，差距大到令人绝望。 致富研究所紧急启动百人大模型计划，项目取名悟道，因为研究所就在清华五道口。谁搞笑扣钱呢？我这知识都学杂了。 这个承载着中国 ai 赶超的决心和希望的项目负责人便是唐杰。二零二一年初，悟道一点零大模型上线三个月后，二点零亮相，参数量达到一点七五万亿，超过 g p 三近十倍，创造当时的全球纪录。 悟道的成功，让清华帮成为中国 ai 圈第一帮派。清华计算机系长聘教授黄明烈创立灵犀智能，副教授刘志远创立面壁智能， 清华 ai 研究院副院长朱军创立生树科技，年轻一代更是生机勃勃。九零后博士生启凡超创立了深研科技，是企鹅投资的第一家大模型公司。但最牛的还要属唐老师。二零二三年，他的学生杨志林创办月知案面，就是 kimi 的 母公司，估值已超过百亿美元。杨 志林多次表达过对唐杰的感恩，他说，唐老师一直跟我强调，赚多少钱不是最重要的，最重要的是能不能把东西做到世界第一。 在悟道的基础上，智普的 glm 系列模型以每三到六个月迭代一次的速度快速进化，构建了覆盖语言、代码、多媒体及智能体的全站模型矩阵，是国内仅有的几个在技术路线上能与 open ai、 s java 等全球顶尖 ai 大 厂一争高下的选手。 唐杰说，课研就像登山，一定要登到顶峰，不登顶就是失败，登顶的路一定是艰辛的。 常结识工作狂，每天凌晨两点多起床，大多数时间就泡在实验室里。为了更专注的做科研，他放弃公司的管理职务，董事长、 ceo 都交给别人，他只做首席科学家和管理质谱研究院。他还爱好运动，喜欢马拉松和铁人三项，也拿过不少奖。 他说铁人三项将游泳、自行车和跑步结合起来，十分考验运动员的体力和意志，跟做科研一样。 怎么把唐老师说的像个 ai 一 样，只知道工作和科研。他也有个人生活的，比如他很喜欢咖啡，他在清华的时候就天天喝咖啡，瘾很大。他曾说，如果我们做研究能像喝咖啡一样上瘾，又何愁做不好呢？好吧，还是科研，也许这就是科学家的底色吧。

都说 a 股有两大玄学，一是疫情出腰股，二是 ai 出奇迹。而九安医疗是唯一一个两边全踩中的天选之子。二零二二年疫情世纪合一年狂赚一百六十亿， 股价十倍直接封神。二零二三到二零二六年， ai 牛市重仓， kimi 从十五亿估值吃到一百八十亿又赚十倍。别人一辈子等一个风口，九安两年连中两个头奖， 现在是不是最佳布局良机？你只看到运气好，没看到主业烂做。九安这种疫情红利尾声，加 kimi 投资依赖加主业崩塌的公司，第一问从来不是又踩中什么风口，而是没了风口，你还能活吗？九安现在就是站在 kimi 风口上的罗永者， 疫情红利已经散尽，主业持续腰斩，全靠 kimi 投资浮盈撑利润撑市值，股价从三十五块涨到七十五块，翻倍了。资金在进场，说明市场看好啊，看股价上涨，要看谁在买，不是涨了多少。 玖安二零二六年二到三月暴涨，核心催化剂是三个一月之案面，港股 ipo 传闻，市场炒 ai 概念股，玖安持股百分之一点零九翻十二倍。二、 ai 医疗概念，糖尿病照护，三十六万用户， cgm 即将获批三、回购股份，公司回购注销配合股价。但这三个催化剂都是概念，不是业绩。 timi 投资占净资产百分之一点零九， 绝对额几亿，对三百四十亿市值影响有限， ai 医疗收入占比不到百分之七，三十六万用户付费转化率极低。回购是卖股票给市场，不是创造价值。 股价涨是因为情绪在推，不是基本面在支撑。九安投资了，月知案面翻十二倍，这不就是 ai 时代的薄荷希尔吗？ 看上市公司做投资，要看占比多少，不是翻了多少倍。九安投资月知案面占净资产比例仅百分之一点零九，翻十二倍绝对额也就几亿，对三百四十亿市值的公司来说，是蚊子肉，不是大象腿。 更关键的是 kimi 的 ipo 不 确定性。越知暗面，二零二六年四月港股 ipo 传闻，但尚未正式地表。如果 ipo 推迟或估值下调，九安的十二倍可能变成六倍甚至三倍。概念股的估值建立在传闻上，不是业绩上。那智普 ai 呢？九安也投了智普吧。 看投资关系，要看直接持股还是间接持股，不是有没有关系。九安医疗并未直接投资智普 ai。 智普 ai 的 股东是凌云光，九安和智普的关系是间接中的间接。如果九安投了凌云光，凌云光投了智普，那九安和智普才有关系。但公开信息中，九安并未透露持有凌云光股份。市场上传的九安加智普概念是蹭热点，不是真投资。 久安的 ai 布局主要是糖尿病管理的语糖 app 和智谱的大模型，没有直接业务往来概念，炒作不要当真。二零二五年营收还有十三点六六亿，净利润二十二点六七亿，增长百分之三十五点八四。这业绩， a 股有几家 公司把近九成资产拿去投资理财？二零二三年投小鹏理想，未来三家新能源车企，就亏了七千八百一十四万。这叫主业养不活自己，靠赌场续命。但保利率百分之七十六啊，二零二四年还在提升，这不说明主业质量好吗？ 看疫情红利股。毛利率要跟收入结构比，不是跟数字比。毛利率百分之七十六确实高，但营收从二零二二年的两百六十三亿跌到二零二五年的十三点六六亿，分母小了，毛利率自然虚高。就像一家餐厅，每天只卖一桌菜，毛利率百分之一百也没用，因为房租都交不起。 九安的美国工厂研发团队、渠道维护成本是刚性的，营收再跌下去，毛利率就是空中楼阁。 股价还在涨，说明市场认可啊。我能不能追看股价上涨，要看估值是不是在透支未来，不是情绪多高涨。九安当前市值三百四十亿，对应二零二五年净利润二十二点六七亿， pe 十五倍，但扣非净利润七亿，扣非 pe 四十八倍。如果按主页真实盈利能力算，估值并不便宜。更关键的是，二零二六年 q 一 数据，营收三点零一亿， 同比负百分之四十点五四，净利润二点九四亿，同比加百分之十点二三，营收在暴跌，利润在靠投资收益支撑，如果二零二六年投资收益下滑，利润可能断崖式下跌。以上内容仅供学习，不构成投资建议。