光为科技和协创数据有什么关系
a 股上市公司鞋创数据刚刚官宣，五点一个亿收购光维科技百分之五十一股权。光维科技是谁？国家级专精特星小巨人，国内头部级别超算中心独家供应商，产品被列为单一采购来源。 光维科技是业内大规模部署 l p o s r 光模块的企业，也是国内头部级别超算中心的独家供应商，其 代表性产品四百 g、 八百 g 多膜光膜罐工号较业内平均水平降低约百分之七十。公司已实现从二百 g、 四百 g、 八百 g 到一点六 t 速率全系列光膜罐的量产以及多款光芯片的量产，并储备了成熟的三点二 t 及六点四 t cpo npo 技术， 为下一代算力互联做好了充分准备。携创数据这波布局，直接打通智能终端加云算力加光器械全产业链，从中端制造升级到核心器械算力底座再加一块拼图光芯片，赛道再添重量级。玩家关注我，第一时间解读！
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08:51查看AI文稿AI文稿今天我们来分析协创数据这家公司，因为这家公司非常的有特点，什么特点呢？第一就是业绩爆发式的增长，第二呢就是充满了赌性啊，是一家赌徒型的公司。 那么怎么理解这两点呢？我们首先来看他的这个业绩高增长，二零二五年营业收入是一百二十二亿，同比增长了百分之六十八， 这还没完，那么今年公布的一季报显示，营收呢是六十点八五亿啊，同比暴增了百分之一百九十二， 规模净利润呢达到了七点五亿，同比翻了三倍。不仅仅是业绩高增长，他的经营盈利能力也在大幅提升， 他的毛利率已经从二零二三年的百分之十三点五，提升到了二零二六年一季度的百分之二十二，净利率呢也从二零二三年的百分之六点一四，提升到了二零二六年一季度的百分之十二点二八，也翻了一倍。 也就是说这家公司不仅业绩爆发式增长，同时这个赚钱能力也得到了极大的提升，那么伴随而来的呢，就是现金流的改善。为了说明这么一点呢，我们到收益质量分析当中来看一下，这个指标叫做净现比， 就是经营活动产生的现金净流量除以净利润啊，这个值如果大于等于一，就说明这个公司的净利润的含金量比较高，相反如果小于等于一，那就说明这个业绩含金量不高啊，里面有水分。 那这家公司在二零二四年之前，他的这个净现比呢，都非常的低，好多年分的这个净现比还都是负的， 最近十年的平均净现比也只有零点五三，也就是说他的这个经营活动产生的现金净流量总和也只有净利润的一半，所以这里面的水分相当的大。 但是到了二零二五年，他的净现比呢，就提升到了零点九六，也就是说经营活动现金净流量已经基本上等于净利润了啊，业绩含金量大幅提升。 那么这个公司为什么在二零二五年业绩高增长，这个现金流也能得到大幅的改善呢？这个我们就要看一下他的这个业务模式，到 ai 解析创业发展历程当中，我们来看一下他这个发展过程。 家公司最早是从代工起步的啊，因为他的创始人都来自于富士康，那富士康呢，就是一个代工的巨头嘛，所以呢，他也是从代工开始起步，最早呢是做这个消费级 ssd 的， 之后呢又切入了智能摄像机赛道，还抓住了互联网的风口，成为了小米、三六零等企业的核心供应商。但说实话，这些赛道呢，竞争非常的激烈，赚的都是辛苦钱啊。所以之前呢，你看他的这个毛利率，净利润都比较低，同时现金流也比较紧张。 但是这家公司从二零二三年开始，他全面转型做这个算力服务商，尤其是二零二五年啊，他斥资两百亿采购服务器，建设光模块研发基地， 并于英伟达合作推出机器人迅推平台。所以从他的这个创业发展历程就能发现，这个创始人呢，还是比较能折腾，还是特别善于抓住这个风口啊，哪个风口热就往哪个风口里去走。那么现在呢，他又抓住了这个 ai 算力的这个风口，是吧？斥巨资采购服务器， 那么你采购这么多的服务器体现在财报上就是哪些指标呢？那么我们就到这个资产结构分析当中来看一下，他的这个资产堆积图，很明显就是绿色部分的啊，这是固定资产， 他的固定资产在二零二五年和二零二六年是大幅增长啊，为了说明这么一点呢，我们可以点击固定资产占比来看一下啊，这个就更清楚了， 二零二四年固定资产只有五点五七亿，到了二零二五年固定资产已经达到了九十二点八三亿，那么到了今年第一季度，固定资产已经飙升到了一百一十二亿，不仅仅是固定资产大幅增长啊，他的再建工程也是大幅增长， 看二零二五年再建工程是三十三亿，到了二零二六年已经增长到了六十亿，所以再建工程和固定资产的大幅增长， 也就说明这个公司现在处于一个疯狂扩张的一个阶段，是在大笔的做这个投资，那么这些钱他从哪来呢？那么为了回答这个问题呢，我们到现金流分析当中来看一下， 因为一个公司你的钱的来源要么就是借的啊，要么就是自己挣的，那这家公司的钱他到底从哪来呢？我们看一下，看二零二五年的这个现金流结构图发生了巨大的变化 啊，绿色部分的筹资活动现金净流入了一百三十五亿，同时啊投资流出了一百三十六亿，那筹资活动流入了这么多的钱，那就说明呢，他要么是借的，要么就是发行股票来融资的， 但是这家公司呢，他这个二零二五年他并没有进行融资啊。我们到分红募资笔当中来看一下，他最近两年都没有融资的记录，对吧？所以他这钱呢，肯定不是融资过来的，那就只有一种可能，那就是借的。 那么为了印证这一点呢，我们可以到这个负债结构分析当中来看一下啊，这有个负债结构堆积图，这里面就显示他的有息债务在二零二五年呢，是大幅增长是吧？已经从二零二四年的二十二亿增长到了一百五十九亿，二零二六年一季度已经干到了一百八十亿。 这里呢还有一个资产负债的看板就更清楚了，这里面长期借款有七十六亿，短期借款有五十一亿， 还有一年内到期的非流动负债有五十二亿啊。所以呢，这就形成了一个他的有息债务的堆积图，主要就是绿色部分的长期借款，一年内到期的非流动负债，还有短期借款。所以毫无疑问这家公司呢，是借了很多的钱的。 这一点呢，也就体现在这个偿债能力分析当中的这个资产负债率和有息负债率当中。看二零二四年之前他的资产负债率还只有百分之八十一了， 是吧？有些负债率都已经高达百分之六十七了，也就是说这家公司现在的资产当中，每一百块钱里面就有六十七块钱都是借来的，你借这么多钱肯定是要产生利息的，对吧？那么这一点呢，就体现在这个收入费用当中，这里面呢重点就是这个财务费用， 你看这个财务费用在二零二五年呢，是突然增长到了三点一七亿，财务费用率现在已经高达百分之二点五九了。 所以这家公司呢，现在呢是拼命的借钱，拼命的去搞这个扩张，然后拼命的在赌一个未来的一个风口啊。在这个三九流画像当中也明确提示啊，这家公司这两年的都是蛮牛型的公司，那么这种公司有什么特点呢？ 就是他赌对了，那么将来呢就能赚大笔的钱，那赌输了，那可能就是一去不复返了。那么这家公司现在到底在赌什么呢？我们到这个 ai 解析当中来看一下啊，看一下这个综合分析， 现在这家公司呢，它主要就是在赌这个 ai 算力，它现在主要在搞这个 ai 算力基础设施的建设，说白了就是做这个 ai 数据中心，它通过自建集群及租赁模式抢占这个市场， 当然现在来看呢，确实是比较有成效的，是吧？二零二五年智算业务收入是二十七点六七亿，同比翻了十七倍，成为这个公司核心增长引擎。 而且这家公司在二零二六年还计划继续采购服务器，高达一百一十亿元，这个算力集群要覆盖东南亚及欧美啊，预计呢能新增收入超五十亿元。 所以这样整体看下来，就感觉这个公司呢，他确实是一个赌徒型的公司啊，是个蛮牛型的公司，在拼命的赌这个 ai 算力的这个风口。那么这种公司呢，他就有一个特点，那就是说他赌对了，那么将来就是业绩爆发式增长，能够赚来无数的钞票， 但是你如果赌输了，那可能就是跌下去，就再也没有翻身的可能了。那么用大白话来说呢，那就是站在风口上，猪都能飞，但是风停了啊，摔死的肯定也是这只猪， 但是不管怎么说，这家公司现在毕竟是在这个风口上啊，所以他的股价呢，最近也是连续的大涨，最近一个月已经涨了百分之九十一亿啊，现在的市值呢，已经是一千四百零四亿了， 已经远远超过了它的这个合理估值，所以这一点呢，要引起大家的重视，就在看到业绩高增长的同时，也要意识到它的这个风险。好了，今天呢就给大家分析这么多，如果你想详细的分析公司财报的话，可以登录 ai 财报网 啊，在这里输入公司名称，他就能一键生成公司的这个财务分析报告，里面图文并茂，数据呢非常的丰富可靠。小白看了这些图表呢，也能轻松读懂公司的财报，那么你只有读懂公司的财报，才能加深对公司的理解，才能知道什么时候是最佳击球区。好了，朋友们再见。
290老赵来啦
01:13查看AI文稿AI文稿协创数据与光维科技、光加科技签署战略合作框架协议，正在迅速进入光芯片及光模块行业。才联社十二月十六日电协创数据三零零八五七 s z 公告称， 公司近日与光维科技、光加科技签订了战略合作框架协议，共同开展光芯片、光模块及相关产品的技术合作和市场拓展。 具体合作形式包括但不限于技术授权与服务、技术研发、委托生产、设备租赁以及市场营销等。 协创数据主营业务为以物联生态为核心战略，构建算力底座加云端服务加智能终端三位一体的国际化产业体系。 就为科技，主营业务为光芯片及光模块研发、生产及销售。光加科技主营业务为高端光芯片及高端光模块研发。通过上述合作，争取达到协创数据迅速进入光芯片及光模块行业， 共为科技、光加科技迅速扩大生产及开拓市场之目的。该协议为框架性协议，对公司经营业绩的影响存在不确定性。
2张董说财
02:50查看AI文稿AI文稿twitter 融资五百亿致富， ai 进入了上市的辅导，预估融资是一百五十亿上市，大规模公司开始排队融资。排队上市这件事啊，很多人只看到了 ai 公司的估值的重估，但真正值得交易的人看的是另外一个层面， 他们拿到钱以后啊，钱花到哪里？智普 ai 推进科创板上市， tiktok 传出大额的融资，再加上大模型企业上市条件进一步打开。从表面上来看呢，这是资本市场在支持 ai 企业。但是呢，从产业链角度啊，这其实是国产大模型进入新一轮的资本开支的一个周期。 因为大模型公司上市也好啊，融资也好，核心不是为了讲故事，而是为了拿更多的钱继续去训练模型升级推理的能力，扩大应用的落地。而模型能力要继续提升，绕不开一个东西啊，算力， 以前市场炒的算力租赁啊，更多炒的是谁有卡，谁有机房，谁能按需求。但现在的逻辑开始变了，如果大模型企业融资渠道打开了，意味着他们未来有更强的资金能力去购买算力算力部署推理的集群。 对猎头电子这类的算力租赁公司呀，短线就是情绪的修复啊。核心的是，市场会重新思考一个问题，国内大模型如果继续烧钱迭代，算力租赁需求会不会重新去起来？ 尤其是前段时间微软取消甲午文云租赁协议之后啊，市场一度担心海外算力租赁逻辑的降温， 但现在国内这边又给了一个反向的一个信号，不是算力需求没了，而是需求正在从海外云厂商重新运作到国产大模型公司融资扩张这条线， 所以利通电子这类的公司啊，不能简单看成是普通的租赁票，他真正的看点在于，第一个是手里的算力资源能不能够被大中型客户消化，第二呢是租赁价格和出租率能不能够稳得住。第三个呢，就是订单能不能转化成收入，收入呢，能不能转化成利润， 利润呢，能不能转化成现金流，这个才是后面资金真正要去验证的东西。而现在呢，大模型企业扎堆拿钱，算力抬头已经是必然了，在现在算力紧张的情况下，模型企业在算力的支出增加，必然会推高算力的价格呀， 对于像利通、任建这种有大算力集群的企业来说，是相当大的一个利好。现在啊，就是看谁的算力的扩张能跟上大模型的需求。这呢，就不得不提这个拿卡的能力了。目前呢，利通也在谈到自己的拿卡的能力， 是英美达高等卡对于国内的一直是禁用状态，之前呢，就被发票小作文给一波给打散了，所以这也是一个不能忽视的风险点。目前从政上来讲啊，还是放任状态，短期风险不大， 长期呢，就得看谁拿的卡能力强，合规性呢，谁做的又更好一些。总之呢，大模型批量融资上市，对于算力是直接刺激，更关键的是，他重新抬高了国产算力的需求预期，接下来就看谁真正能接得住这波国产大模型的资本的开支。
79大帅聊交易
00:33查看AI文稿AI文稿a 股上市公司协创数据刚刚官宣，五点一个亿收购光维科技百分之五十一股权。光维科技是谁？国家级专精特星小巨人，国内头部级别超算中心独家供应商，产品被列为单一采购来源。 光维科技是国内大规模部署 l p o s r 光模块的企业，也是国内头部级别超算中心的独家供应商。携创数据这波布局，直接打通智能终端加云算力加光气件全产业链，从中端制造升级到核心气件算力底座，再加一块拼图光芯片，赛道再添重量级，玩家关注我第一时间解读。
01:35查看AI文稿AI文稿你是否知道，每次 ai 大 模型训练时，每台服务器每秒产生的数据量相当于一部高清电影。万亿参数的大模型在训练时，参数梯度的同步传输全靠光模块，以接近光速的效率吞吐数据。而在这场 ai 算力革命中，有一家中国公司正从追赶到超越，成为光模块领域的隐形冠军。光维科技 ai 算力中心就像一个超级大脑 gp， 又是脑细胞， 光膜块就是连接这些脑细胞的神经纤维。没有高速稳定的光膜块， gpu 级群规模再大，也只能是各自为战的孤岛。光膜块内部构造看似简单，实则暗藏玄机，它包含激光器、探测器、 dsp 等关键元器件，通过光电转换实现数据的高速传输。二零一八年，光维科技成立。二零二零年，推出二十五 g pd 探测器。 二零二一年，世界首创一千五百七十七纳米 bhdml 激光器。二零二二年，推出超低功耗两百 g f 二四光模块。二零二四年，八百 g 幺四 s 二八 d 二八光模块批量出货。二零二五年，一点六 t 幺四 d 二八光模块进入客户测试阶段。光为科技的三大核心优势，超低功耗叫净品，节省百分之三十到七十。超低雾马率叫同类光模块，雾马率提升两个量级， 超低时延较竞品低约百分之五十。在中科院客户端测试中，光维科技光模块在同等环境下，雾马力优于 melonx 光模块两个数量级以上，携入贷宽高十 g bps 以上。光维科技不仅在八百 g 领域领先，更在一点六 t 时代走在前列。公司已研发出一点六 t 阿斯蒂尔八光模块和八百 g 阿斯巴 h s d 二四光模块，为下一代 ai 算理中心提供核心支持。 光维科技的两大核心技术，用全波电磁仿真技术和分布式信号处理技术，让光维科技在光模块性能上实现突破，大幅降低功耗食盐，提升抗干扰能力，构建了产品技术壁垒。光维科技正从八百计向一点六 t 迈进， 通过硅光技术，按全波电磁仿真等核心技术打造下一代光模块产品。未来，光模块将从可插拔向限性驱动供风装光学眼镜，光维科技已提前布局。
00:49查看AI文稿AI文稿在当今科技飞速发展的时代， ai 算力成为全球各国关注的核心焦点，各国纷纷加大对 ai 算力领域的投入，必争在全球竞争中占据优势地位。而在 ai 算力高效运转的背后，光模块技术起着直观重要的支撑作用，直接决定着数据传输的效率和稳定性，是 ai 算力发展的核心基石。 传统光模块的三高问题严重影响 ai 集训训练效率，成为 ai 算力发展的核心瓶颈。近日，光为科技与协创数据携手深度合作，整合双方的技术优势和资源优势，实现优势互补，成功研发出 lpo 光模块，就像给 ai 算力集训装上了超高速光网线，大幅降低功耗和时延，提升传输稳定性。 极光模块性能表现出众、稳定可靠，稳稳住老国产大模型数据传输的底层支撑，助力 ai 算力突破平行，实现跨越式发展。
13键盘小毛驴
05:31查看AI文稿AI文稿现役可新邦，国企有担当。我是专注现役国企发展的实盘手，小有范。二零二六年，国内 a k 制算中心整体市场规模达到一千七百七十八亿元， 未来四年复合增速保持百分之二十二，到二零三零年规模接近四千亿。放眼全球，今年 a k 市场规模突破六百八十亿美元，中国市场占全球百分之二十五，是全球增长最快的算力市场。 ai 大 模型、短视频、智慧城市，每天产生海量 token 计算需求，直接带动全国计算机房大规模扩容，整条赛道迎来爆发周期。 国内 aik 哪家业绩强？协创数据榜上有名，它也是 a 股少有的从传统硬件代工提前押注 aik 算力赛道， 走出完整增长曲线的龙头企业。协创数据二零零五年起家，早年只做光猫家用存储摄像头硬件制造， 靠着给三大运营商供货稳住基础营收。二零二零年上市之后，管理层预判 ai 算力长期刚需，提前定下硬件制造加算力机防战略。二零二三年正式切入 ai 服务器赛道， 二零二四年拿下英伟达高级云合作资质，打通算力上下游，完成从传统硬件工厂到全产业链算力服务商的关键转型。 a 个行业市场分三层玩家，第一层是移动、联通、电信三大运营商占据半壁江山。第二层是纯机房租赁企业， 只租机柜不自产硬件。协创数据属于独一无二的一体化龙头，只有他同时具备自有服务器工厂，全国八大自建计算机房，服务器翻新在制造全链条能力 差异化优势十分突出。二零二五年，公司营收一百二十二亿元，智能算力产品及服务营收二十七亿元，同比暴涨百分之一千七百二十七，占总营收百分之二十五点五三， 远超传统硬件业务。叠加存储设备全年营收四十五亿，服务器再制造业务二十五亿在手，算内存单直接锁定到二零二七年， 机柜常年出租率保持百分之九十五以上增长。动能开挂。最让人震撼的是携创敢大手笔做重资产投入，仅二零二五年，公司累计砸下超两百一十二亿批量采购 ai 服务器， 分别布局乌兰察布、中卫、上海、宁波、北京、廊坊、广州、深圳，同时配套泰国、美国海外算力机房，建成三万两千屁高端训练算力 规模化布局动作实属罕见，它的底气来自何处？第一是精准分层选址的独特眼光。西部乌兰察布中位电价低廉，能耗指标宽松， 专门承接阿里字节等大厂大模型训练需求。长三角上海宁波靠近互联网产业带，主打短视频、 ai 推理，算力差异化布局分散行业周期风险。 第二是稀缺的英伟达 n c p 高级合作资质，国内仅五家企业拥有该认证，能稳定拿到 h 一 百、 b 一 百高端 gpu 显卡，解决普遍缺卡、交付延期的核心痛点。第三是自产硬件的成本壁垒。 合肥自有大型智能制造工厂，机房里绝大多数服务器、存储、光模块全部自研自产， 相比外购设备，硬件整体成本压低百分之三十到百分之五十，同等租金报价下，利润空间更高，再搭配二手服务器翻新业务高低预算、客户全部覆盖，订单承接能力碾压单一机房厂商。 说完头部企业的完整布局逻辑，咱们再落地到县域视角。很多地方城投、县域国企都在考虑布局小型本地 a 可边缘机房斜创的模式刚好给出清晰经验，县域不能立即上马大型置算中心 不用去争抢互联网大厂订单。要找准本地刚需，首先要考虑清楚客户源何可盈利的应用场景，智慧城市监控、幺二三四五、政务热线、低保 ai 核验系统等政府付费业务能不能走通？ 第二是本地医院、乡镇卫生院的分级诊辽、 ai 影像阅片、医疗数据监管要求本地存储是比较靠谱的商用场景。第三，如果背靠边境口岸专属场景，如边检人脸核验、跨境贸易数据存证、数字人民币结算，算力 是可以大力开拓的需求。第四是本地实体产业，比如中药材加工厂、农贸市场、文旅景区的监控、 ai 识别、零散填充、闲置机柜，需要市场培育和深入挖掘。 最为务实的是要积极申报数字经济各类建设专项补贴，减轻前期投入压力。同时可以和协创这类头部厂商合作，采购标准化推理服务器，不用自主研发硬件，投入规模小、风险低。 总而言之， a 科算力是未来十年确定性极强的产业赛道。携创数据，靠着提前转型、全产业链一体化布局多重核心壁垒，抓住行业红利而现欲，不用盲目跟风种资产扩张，找准本地政务医疗口岸实体产业刚需， 走小型边缘机房轻量化路线，同样能抓住算力基建的长期政策红利，深耕现欲，实利洞察。我是小有范，点个关注，咱们下期接着聊。
00:47查看AI文稿AI文稿现在， ai 算力就像是一场超级马拉松比赛，吸引了全球众多科技企业参与角逐。芯片是奋力奔跑的运动员，数据中心是宽阔的赛道。而光膜快就是运动员脚上的跑鞋，直接影响着奔跑的速度和稳定性，甚至决定着比赛的胜负。传统光膜快就像破破烂烂的跑鞋，跑起来又慢又累，还容易出现故障，拖慢整体节奏， 无法满足 ai 算力快速发展的需求。光为科技和鞋创数据联手打造的 lpu 光模块，就像是一双高科技专业跑鞋，轻盈又高效，完美适配 ai 算力的发展需求。 极光模块功耗大幅降低，直延大幅缩短，传输稳定性大幅提升，如同给 ai 算力基群装上了火箭引擎，让国产大模型在全球 ai 竞赛中轻松甩开竞争对手，彰显中国科技的硬核实力和发展底气，助力中国 ai 产业实现弯道超车。
02:53查看AI文稿AI文稿你是否注意到，每次 ai 大 模型升级，总有一条赛道最先被点燃？不是芯片，不是服务器，而是被我们反复提及的光模块。它就像 ai 算力中心的神经纤维，没有它，再强大的 ai 也只能是各自为战的孤岛。 为什么光模块这么重要？ ai 算力中心就像一个巨大的超级大脑， gpu 是 脑细胞负责计算，但没有高速稳定的光模块，这些脑细胞就只能各自为战。 光模块就是连接这些脑细胞的神经纤维。以前市场还在争论八零零 g 需求能否持续，一点六 t 什么时候到来，但最近国家政策一锤定音，光传输技术迭代加速，下一代光网络布局已启动。 这意味着，从国家层面给光模块升级按下了加速键。海外巨头正在疯狂囤积八零零 g 光模块，交付周期已排到明年。 更关键的是，产业内传出明确信号，一点六 t 光膜快的导入节奏比以往任何一次待机升级都要快。 预计今年一点六 t 将迎来批量出货，明年很可能进入爆发期。这种待机切换速度在科技硬件领域极其罕见。一点六 t 时代的游戏规则变了，第一阶段的龙头靠先发优势，谁能最先通过海外巨头认证，谁能最早批量出货八零零 g， 谁的股价就一飞冲天。 但到了一点六 t 时代，游戏规则变了，一点六 t 不 仅仅是速率提升，对工号、信号、完整性、封装工艺的要求是指数级增长。 这是一场真正的硬核技术淘汰赛，谁能成为下阶段龙头？下阶段龙头必须具备两个核心能力，第一，硅光技术深度布局，传统方案到了一点六 t 工号和成本会高到难以接受。硅光技术就是把光模块核心部件像造芯片一样集成在硅片上， 这是解决一点六 t 工号问题的唯一出路。第二，深度绑定全球顶级客户的供应链能力。光模块不是你有产品就能卖出去的，下游客户，尤其是云计算和 ai 巨头，对供应商筛选极其严苛， 能够进入顶级客户下一代产品研发体系，成为其核心供应商，本身就是最高护城河。在一点六 t 时代，市场一定会从谁能做转向谁能做好，谁能低成本做，行业龙头集中度将进一步提升， 强者横强的马太效应将体现的淋漓尽致。光模块这条线，从八百 g 到一点六 t， 背后是 ai 算力基础设施。未来三到五年的高景期周期政策的风已经吹来，产业的号角已经吹响， 接下来就是去伪存真，寻找那个能在硬核技术竞赛中最终跑出来的真龙头。记住，科技投资投的是产业趋势，赚的是认知差的钱。 光模块这条赛道，正在从需求确定走向技术确定，谁能在一点六 t 时代率先突破，谁就能在这场硬核竞赛中胜出。
02:59查看AI文稿AI文稿我感觉协创数据中报应该不会很差，你有什么依据吗？别跟我说感觉有三个数据，第一个是他 q 一 的业绩利润增速明显高于收入增速，就说明两件事情，第一是毛利率提升，第二是费用没有失控。 q 一 好不代表 q 二好啊，很多公司都是 q 一 爆发， q 二就掉下来了。所以你还得看业务结构，你看他去年的年报， 算力收入二十七点六一亿元，同比增长十七倍，占总额收入百分之二十二点五七，服务器在制造收入二十五点七五亿元，同比增长百分之一百六十九，存储业务四十四点九三亿元，同比增长百分之二十八， a lot 业务反而下降百分之三十。那我问你这是什么意思？ 意思是协创已经不是消费电子公司了，现在它真正赚钱的是算力和存储，而这两个东西，二零二六年 q 二景气度都没有掉下来。 算力我认了，但存储真有那么重要吗？比很多人想象的重要，因为鞋创去年存储收入接近四十五亿元，占比接近百分之三十七，这块如果价格上涨的话，利润弹性就会很明显。那价格是真的涨了吗？ reinforce 预测，二零二六年 q 二 n a n d 合约价上涨百分之七十到百分之七十五， d r m 上涨百分之五十八到百分之六十三。这是行业数据，不是鞋创自己说的。而且这个背景是什么？ ai 服务器抢走了大量产物，企业级 s s d 供给偏紧 等等。价格涨百分之七十，是不是意味着鞋创利润也涨百分之七十？绝对不是，这是很多人容易犯的错误，价格涨的是存储芯片采购价格。鞋创能不能受益取决于两件事， 第一，他是不是提前备货，如果库存成本低，卖的时候价格高，毛利率提升。第二，他能不能顺利把涨价导给客户？如果只能自己扛，反而利润被压缩，那鞋创到底是哪种？ 公开信息只能预测，不能确定。但有两个线索，第一个，公司年报提到持续优化供应链管理。第二个， q 一 利润增速百分之三百四十三，远高于收入增速百分之一百九十三，说明至少 q 一 毛利率确实提升了。 那中报最大的风险是什么？两个，第一个，算力确认节奏。协创二零二五年算力收入暴增，很大程度来自项目按计划完成交付及验收。如果 q 二验收顺利，中报可能偏乐观，如果延后， 收入会递延。第二个，应收账款公司已经公开表示应稍增加，主要来自算力和存储业务扩张。说明什么？说明增长是真的，但回款速度需要继续跟踪。 所以关键验证点是什么？三个，第一看 transforce 有 没有下调 q 三存储价格预测，如果没有，存储逻辑还在。第二看鞋创有没有新增算力项目公告， 因为去年二十七点六一亿元的算力收入本质上是项目驱动。第三看中报出来的时候，应收账款增速有没有比收入快，如果明显更快，就得重新评估质量。本分析基于公开信息，不构成投资建议。
138我不是nn
02:31查看AI文稿AI文稿携创数据， a 国最被低估的 ai 算力全占龙头，携创数据，三零零八五七从传统 odm 厂长彻底转型 ai 算力基础设施全站服务商，公司打造算力租赁、存储芯片、光模块三位一体核心战略，并非简单业务叠加，更是深度协调的闭环模， 意图英伟大生态打造出独有的自讲话增长飞轮定义算力租赁作为高壁类增长核心，公司首握国内稀缺的英伟大 m、 c、 p 都紧要，能够优先拿到 h 零零八零零的高端 gpu。 截至二零二六年四月， 公司已不聚餐二万 p 高端训练算力整体出租率超九十五，同时手握五年期长谈业务直接锁定至二零二七年，收入确定性拉满。第二，存储芯片打造业绩利润互整 合。公司行业成本优势突出，整体成本比同行低三十以上，采用自研主控、海外回收颗粒 原厂掌单采购的三重模式，也是全球唯一拥有北美存储回收网络的企业。当下， ai 存储行业迎来涨粉周期，公司业绩历任弹性遥遥领先同行，成为整体业绩核心支柱。第三，光模块构注隐形技术壁垒。 公司控股国家级专精特新企业光位科技，其自研的一千五百七十七纳米光芯片全球领先，四零零 g 光模块功耗仅二点四瓦， 相较行业平均水平降低五千零七十，不仅能让自家算力集训综合降本三十以上，同时还是国家超算中心的单一来源供应商，行业地位稀缺，三大业务形成完美自强化发展。飞 轮逻辑十分清晰，超强打卡能力，算力规模持续扩张，内部消化存储光模块产能，整 整体成本进一步降低，反步提升算力核心竞争力。核心关键数据，公司累计完成三百二十二亿服务器采购， 二零二五年算力业务收入二十七点六亿，通比暴涨一千七百二十七。综合结论，协创数据是 ai 算力基础设施赛道的稀缺标地，行业壁垒深厚，长期投资价值凸显。 主要风险集中在两点，一是英伟达 gpu 供应链政策风险，二是企业资产负债率偏高的压力。总结来说，算力加存储加光模块三为一体布局，学上数据就是当下实打实的 ai 算力潜力新龙头。
50祥明谈投资
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