流动性紧缩对股市影响
战事今天是长短的分化，股市是科技和非科技的分化，至于说原因啊，无需找太多理由，资金利率呢，现在开始出现全面攀升的情况，攀升的力度呢，也并不算小。那央行呢，今天也是罕见投放了七天利，回购达五百亿元，那资金面全天基本上都是均衡的状态。 债市反腐也看到了这些苗头啊，券商交易盘基本上全天都在撤，使得弹性比较大的长债啊，超长债都出现了一个成压的状态。而短债和中债呢，因为配置盘的力量仍旧比较强，且资金利率相比 于多数九期的证券，收益仍有不小的，郑开瑞表现依旧出色。那股市这块呢，除了半导体还是半导体啊， 理由呢，昨天视频也有提到，不过多罪数了啊，总结就是一句话，还得是科技啊。当然呢，这个科技并不代表恒生科技啊，毕竟这个指数到目前为止已经完全看不懂了。就恒科啊，现在有一个非常大的一个特点， 不管恒科里面的大权重啊，有什么公司，碰到什么样的利好，如何大涨，哪怕是接近两位数或者两位数以上的涨幅，也总有另一批权重股不问缘由的大跌，去拖拽压着整个指数。 面对这样的局面呢，这里可能只有两个解释啊，要么就是指数单纯自己不想涨啊，要么就是算了，也没必要找股啊，谁要港股多空机制特别完善呢，自己的流动性又不行，外资也花不了几个钱就能把指数玩的明明白白的，也祝家人们手上各理财永远牛！
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03:44查看AI文稿AI文稿世界杯一开打，股市就熄火，这不是玄学，而是几十年的历史铁律，股票和风险资产大概率走落甚至大跌，背后不只是交易员去看球了这么简单，还有资金抽离，流缩性收紧，甚至还有一些你看不见的资金布局。 今天我就用数据和逻辑把世界杯魔咒讲的明明白白，大家可以先看看这组数据啊。先说结论，世界杯期间，全球股市下跌可能性超过百分之七十，风险资产的调整性更大， 地源赛事啊，只影响情绪，不会改变长期趋势，但短期的杀伤性是非常明显的，这对股票来说，赚钱效应骤降，波动加大，追高必然被套。普通人这段时间记住一句话，多看少动，控制避险。 是，我们可以复盘一下几届世界杯啊啊，我们说，呃，首先欧美主要的股票是啊，当然是以美股拉萨克为主，这里十次里面有七次是震荡，那么科技股那么调整的幅度会更大一些，那么即使是在强势的牛市，世界杯期间也经常出现阶段性的回调， 数量横排，成交量明显枯萎，市场的活跃性是大幅下降的。数据不会骗人，世界杯对资本市场的压制是长期有效的。那么其实很多人说这个 到底是什么原因呢？其实说白了就是这段时间大量的资金都去布局世界杯相关的布局了，特别是风险资金，其实可以给大家去啊看一下啊，我们说这里，大家可以看一下 polly market 的， 这里 体育赛事衍生品预测市场暴增，甚至很多人直接从股市风险资产里面的钱测出来去冲这些领域是吧？大家可以看一下普林帕克的这个，你看这还有这杯都没开始，这个冠军的这个这个预测已经夸张到这个程度了，你看法国支持率这么高，我觉得法国当然都夺不了冠，这种大热必打， 阿根廷也已经夺过一次了，我感觉这届有可能在西班牙跟英格兰之间啊。呃，题外话。好吧，这不是我乱讲，而是公开可见的资金流向股市，他少了资金增量受制，被抽血，自然很难涨。 所以说白了，这个总结出来就是一个观点，就是流动性危机才是最大的杀气。再叠加一个关键点，就是阶段性流动性危机啊。一方面，机构交易员、基金经理注意力被世界杯分流，下单意愿下降，市场买盘不足，稍微有点抛压就容易扎出阴线。 另一方面，年终本来就是资金偏紧的一些时间窗口啊，资金的银行结算，企业税费，市场本身就缺水，再加上世界杯抽血，流动性直接被压榨到底 哇，没有钱，再大的利好也拉不动盘，没有流动性，股票和风险资产也就只能微弱的增长甚至下跌。 那么在结合着最近美股，应该说是连续破新高啊，基本上市场上还有三个缺口这样情况，那么大概率我们说股票和风险资产在世界杯期间成压是必然的结果， 那么普通人我们应该怎么办？那么其实给大家梳理的几个观点啊，第一就是咱们仓位不要太满啊，不要中仓。第二呢，就不要盲目冲高，也不要盲目抄底。第三就是远离高波动的题材，高风险的资产，守住本金 第四，也就是其实你可以不玩对不对？等世界杯结束以后，流动性重新回归的时候，机会比远比现在要强，所以大家要做的是更多的等待。世界杯从来不是单纯的体育赛事，所谓魔咒更不是玄学。看懂资金流向和周期规律，不怕被短期的情绪裹挟， 普通人稳住现金流才是当下最优解。关注小林，论事不绕弯，只用大白话加身边例子，帮你看懂宏观真相，守住自己的财富。那么今天就讲这里，我是小林，陪你度过熊牛的蓝，咱们下期再见！
3265小林观市
01:06查看AI文稿AI文稿就在今天，三十年期美债破百分之五点一八，直接回到二零一七年金融危机的水平。十年期日债利率冲到百分之二点八，创二十九年半历史新高。这不是普通的波动，这是过去三十年 全球赚钱逻辑的彻底颠覆。很多人只看美债，却不知道日债才是真正的隐形炸弹。过去三十年，日本就是全球的免费提款机，大家都借几乎不要钱的资源去买美股美债， a 股躺着赚利差，现在这个提款机不仅关了，还变成了抽水机。 日本资金正在疯狂抛售海外资产回流本土，几万亿美元的大势已经开始了。那么对我们普通人影响最大的是什么？第一就是高估的股票可能有大幅回调的风险，尤其是那些靠讲故事没有盈利的成长股，会跌得更惨。当前向半导体 革命领领涨的一些股票，可能相对来说会稍微稳定一点，但也会有风险。第二，本向资金会继续跑，外资众筹的消费、医药、新能源短期压力会巨大。第三，现金王的时代真的来了。现在给所有人三条我们的建议，第一就是立刻降低股票的仓位，最多保留五成。第二，远离高杠杆高估值的公司，别去借飞刀。第三就是抱紧现金流，现在是现金流王的时代， 记住，过去三十年砥砺的好日子一去不复返了，接下来活下去比什么都重要。你觉得这次 a 股能走出独立行情吗？评论区告诉我，关注我，带你看懂最硬核的市场逻辑，记得点赞关注哦！
39风控者财经
01:58查看AI文稿AI文稿昨天还在发文要适度宽松，背地里却一直在偷偷收紧资金，已经悄无声息的回收了一点三五万亿了。那圈内人都懂一个常识，市场一旦缺钱了，股市必定走熊。那这波行情是不是要彻底凉了？先点收藏，一分钟给你讲透底层逻辑啊。实际上这轮回笼资金本身就是宽松的一 部分啊，而且下周一还有六千亿买单，是你回购到期，大概率还是要继续回笼的。那背后的原因其实很简单，大家看到人民币汇率已经升破了六点八， 大量的外贸企业都在把海外换成人民币，那企业一旦结汇，央行就得被动的应出对应的人民币投放给商业银行吧。举个直白的例子啊，一千万美元结汇，那市场就多出了六千八百万的人民币， 企业付完工资房租，进货成本好比还剩个三千多万，那就全部趴在银行里面，这笔钱放在银行，银行是天天要付利息的，那没有人从银行贷款，这笔钱放不出去，银行是不是就纯亏损啊？这是一千万美元，要是一万亿美元集中结汇呢？ 央行就要被动印六点八万亿啊，商业银行怎么扛得住？现在市场上就是这个情况，企业会的规模本来就已经一万多亿了，这下你就懂了，为啥啊？股市涨的比较好对吧？ 资本面变好不是最关键的原因，是市场上钱已经多到泛滥了。上周余额宝利息不是直接破一了吗？这个就是最真实的证据啊。 所以央行主动回笼资金，就是为了收走人民币升值外贸协会多出来的这些多余的流动性，这样呢，主要就是为了三件事情，一个，稳住汇率，不要大起大落。第二个，压住股市，不要盲目的涨的过快。第三个，防止债市利率跌的太快。 以前我们实力不够，大家听到最多的是保会率还是保利率，实际上就是是保外貌还是保内需吗？但现在实力上来了，成年人的世界根本不用多做选择的。三个我都要啊！听懂底层逻辑的顺便点个赞，转发给你身边超乎的朋友！
3473踏空小凌（科技版）
04:51查看AI文稿AI文稿如果你账户里还有超过五万块的股票基金，接下来三十秒，我建议你一个字都别漏。因为就在最近，央行公开市场操作连续净回笼银行间市场最关键的资金利率低二零零七，悄然占上了一 百分之八十五，这个数字四月底还在百分之一点六附近徘徊。什么意思？简单说，市场上的钱在悄悄变贵。朋友们，这次流动性的微妙转向，官方蓄势是维持合理充裕，避免资金空赚。民间蓄势是央行是不是要收水了？股市、债市是不是都悬了？而资本蓄势藏在另一个数据里。 四月中旬以来，银行理财规模增长了近两万亿。这些钱从哪来？相当一部分是从定期存款里搬家出来的。 但诡异的是，这些搬家出来的钱，并没有如预期般大规模涌进股市和债市，而是大量堆积在现金管理类产品和短端资产里，像一对等待绿灯的车流，全堵在路口。到此，大多数人只会得出一个结论，钱变贵对股市、债市都是利空。五月得小心。这个逻辑对，但只对了第一层。 如果事情真这么简单，那所有人都能赚钱了。先利后破，咱先把这个主流担忧说到底。流动性边际收紧，利率中周抬升，意味着资产定价的分母端在恶化，估值成压，这确实是最直接的冲击。但朋友们，如果你只看到这层，就是只看到了水龙头拧紧了一半，却没看到水流向了哪个池子。 真正的第一重反转在这里。这次钱变贵，不是因为央行在抽水，而是因为水从银行体系的准备金池子大量转入了非银体系，也就是理财基金、保险、资管的手里。央行最近的操作，其实是在回收银行间多余的流动性，但同时，居民的存款搬家，却在给非银体系源源不断地注入活水。这 就造成了一个奇特的分裂，银行间市场感觉缺钱，但非银市场，特别是短期资产端，钱依然淤积。 这不是总量紧缩，是结构分化。但问题来了，这个结构分化会带来什么后果？这就挖到了第二重反转，也是大多数人没看到的深层逻辑。 您琢磨琢磨，将近两万亿的资金堵在短端，像一群高度紧缺的羚羊，随时准备千玺。他们的去处不是股市，不是长债，而是那些流动性极好、期限极短、风险极低的资产。 但这群羚羊的警觉状态，本身就构成了一个巨大的流动性期权。什么意思？一旦市场稍有风吹草动，或者降准降息信号出现，这批资金会以极快的速度涌入中长端资产，带来一波剧烈且短暂的行情。 而如果政策信号迟迟不来，这些钱就会继续在短端滚动，抬高短期资产的价格，压低短期利率，让收益曲线变得更加陡峭。说白了，这次流动性变脸的本质是钱还在，但钱的性子变了，变得谨慎，变得现实，像一壶烧到八十度的水，还没沸，但只要火再大一点，随时会沸腾。 历史上这种钱淤积在短端，随时准备冲出去的格局，在二零一九年一季度出现过一次，当时 d 二零零七中书抬升了约二十个基点，但 a 股在内之后两个月内走出了一波凌厉的修复行情。 相似的结构，但不是简单的重演。二零一九年有科创版开版的强催化剂，今年需要寻找新的导火索，做到跟你有关系的层面。这种流动性结构对 a 股意味着三条路径， 第一条，利率敏感型板块。银行、保险、地产链短期的确成压，你的持仓里如果这些占大头，波动感会明显增强。第二条，真正受益的方向是在短端前逾期期会轮番被流动性期权覆盖的板块。 科技成长和券商逻辑很简单，逾期的短期资金就像弹簧，压得越久，一旦弹起来，最先受益的就是高贝塔高弹性方向。但注意，这是短线情绪博弈逻辑催化剂出现的时效窗口，就在五月中旬到六月中旬之间。 第三条，长线基本面选手必须关注一个被多数人忽略的方向，消费类基础设施和物流供应链。 钱变贵的另一面是居民存款搬家还在加速。而出于对不确定性的担忧，居民资产负债表正在从存钱转向配置有稳定现金流的资产。这个变化是结构性的，不是周期性的， 持续性远超一轮流动性波动。但风险点我得说清楚，什么时候这个逻辑会失效？就一个信号，如果未来一个月降准降息预期彻底落空，且央行继续加大回笼力度，使得非银体系的前淤积也转为净流出，那上面说的弹簧就不是弹起来，而是生锈卡死。 历史上这种情况在二零一六年底发生过，当时赎债事件引发的流动性负反馈让整个市场疼了三个月。所以你的止损观察点就是非银体系的七天回购利率是否在五月底前突然飙升。如果它跳到了二百分之二以上，就要重新评估所有逻辑。 说到底，市场最危险的时候不是钱变紧的时候，而是所有人都以为钱会一直松下去的时候。真正的认知差，不在于你看到了利率在往上走，而在于你看到了利率往上走的真正原因，以及这个原因背后，内湖正烧到八十度，等待沸腾的水。 最后，朋友们，以上分析仅供交流探讨，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。投资这事，还得您结合自身情况独立判断，我帮你看清棋盘，但落子这步，得你自己来。
44知几
02:43查看AI文稿AI文稿大家好，今天和大家聊聊远期的基本面，流动性，五月还安全， 六月将会收紧，行情的逻辑彻底变了，决定市场最核心的因素是流动性，而现在从美股到 a 股都在走向收紧的前夜，核心观测指标就是油价， 每一冲突未停，海峡仍然在封锁，油价持续的高位运行，全球库存缓冲最多撑到六月份， 之后油价就会对通胀、制造业、食品领域的滞后冲击会集中的显现。历史的规律很清晰，油价大涨对美国 cpi 有 三个月的全倒期， 三月油价飙升，六月至七月美国通胀大概率会加速的反弹，而六月十八日是新任美联储主席首期议息会议， 市场最担心的不是加息，而是强力的缩表，一旦释放收紧的信号，全球流动性的预期会快速的转向。 更关键的是，六月将迎来中美超级 i p o 共振的抽血， a 股的长新存储即将上市，有望成为第一大权重，历期多次证明 巨无霸上市容易引发阶段性的震荡，美股 spacex 也将要上市，同样形成流动性的压力。 多重压力的叠加，六月大概率会出现中美流动性共振的收缩，市场波动会明显的加大。但大家不用恐慌，我一直的强调二零二六年 非常像二零二一年，二零二一年流动性柔松转紧，指数走正当时，但高景器行业走出了大行情，当年是新能源，今年就是 ai 顺利、半导体设备等高景器的方向。 流动性收紧不会杀死行情，只会淘汰低景气、高估值的题材，让真正有业绩、有产业趋势的主线走得更强，所以接下来的策略非常的明确，不拆指数涨跌，只按二零二一年的模式选股， 主抓高景气，抓业绩、抓产业趋势。下期我会重点讲流动性收紧的环境下，怎么像二零二一年一样的选到翻倍牛股。
10:16查看AI文稿AI文稿各位听众朋友们，欢迎收听本期节目。今天咱们不整那些虚的，直接切入 a 股当下最核心最敏感的命脉流动性。 华创证券张宇总刚刚发了最新的大势研判，明确提示，二零二六年三到四月份以来的超预期极致宽松要到头了。国内流动性拐点越来越近， 作为短线交易员，我的雷达瞬间就炸了。这就叫风浪越大鱼越贵，流动性要变天，市场的大震荡和大洗牌，就是短线快准狠收割，暴力的天堂，必须立刻打起十二分精神准备战斗。 年轻人一听到拐点和震荡就兴奋，这是典型的刀口舔血心态。宏观流动性是股市的根基，如果拐点真的来了，意味着过去两个月那种又低又稳的舒服日子结束了。 作为理性稳健的中生代，我建议你还是先用第一性原理把当下的真实状态算清楚。现在的流动性不是一般的宽，而是处于近年来的极致宽松状态，银行间和非银两个维度都在亮起双宽的信号， 盲目高频交易容易被政策的微调直接拍碎。极致宽松我当然知道啊， 你看看数据，后疫情时代以来， d 二零零七还是第一次长时间持续低于七天逆回购政策，利率中疏，而且 d 二零零七的九十天波动标准差直接砸到了过去十年以来的最低位。 这说明什么？说明过去两个月就是流动性又低又稳的神仙大牛市环境，非银机构拿钱便宜的像白捡一样。 但现在，央行公开市场操作开始转向竞回笼了。敏瑞的交易员早就闻到肉食动物逼近的气味了，这时候不快准狠的调仓，难道坐着等死？ 央行在公开市场操作上确实出现了解构性的微调，开始边际收紧。但理解央行的政策取向，我们得引入一个天平模型。 天平的两端都有明确的边界，一端是松的边界，核心是资金空转和资产价格泡沫。另一端是井的边界。在新旧动能转换期，核心是主要金融机构的风险，也就是银行的进息差压力。 现在的问题是，天平已经严重向宽松倾斜，甚至触及了松的边界。我更看重的是触发央行回归中间位置的那个决定性定量指标。 定量指标不就是债市杠杆率吗？章鱼总报告里写的明明白白。如果看银行间债市杠杆率的二十天平均值，目前已经冲到了历史百分之九十分位数以上的绝对高位，这在我们交易员眼里就是名牌的危险红线。 历史不会骗人，过去几次，只要债市杠杆率突破百分之九十的历史预值，央行百分之百会出手整治，这就是最确定的政策风向标。空转套利盘马上就要被定点爆破了，股市怎么可能不跟着剧烈波动？ 既然你提到历史复盘，那咱们就用价值投资的理性分析框架，拆解一下那四次触及松的边界的典型案例。 第一次是二零一六年六月到七月份，那是上一轮宽松周期里，资产套利空转最疯狂的阶段，债市杠杆率突破百分之九十，随后年底直接启动了严厉的 mpa 考核，去杠杆大幕开启。第二次是二零二零年四月到五月份， 卫生事件冲击后，央行呵护流动性导致脱实向虚。四月杠杆率一冲高，央行从四月中旬就暂停了逆回购，并在报告里点名警告。这两次历史的底层逻辑都是一样的，空转必应来监管。 还有后面两次呢？二零二二年九月到十月份那次，也是因为政策组合权导致资金滞留，金融体系杠杆率超标，十月份大行直接减少资金融出，资金利率瞬间暴涨。 最近的一次就是二零二三年八月份，汇率贬值压力叠加空转债市杠杆率再破愈值，央行反手就通过公开市场拉高资金中疏。 这四次案例无一例外证明了百分之九十分位数就是央行的忍耐极限。现在指标又到愈值了，央行大概率会从最极端的宽松位置至少向中间位置回归。流动性收紧已经是板上钉钉 复盘的很全面，但这正是需要冷静的地方，天平的另一端井的边界还在发挥着强大的约束作用。当前实体经济新旧动能转换，银行的净息差压力已经到了历史极限。 如果央行像二零一六年或者二零二三年那样暴力收紧，大幅拉高资金中疏，银行的负债端成本会立刻飙升，这会直接危及主要金融机构经营的稳定性。 所以第一性原理告诉我们，这次政策回归绝不是严厉的急刹车或大转向，而是一次温和的、防御性的微调，流动性不会瞬间枯竭。 温和微调也是拐点啊，只要资金中疏 d 二零零七从低于政策利率回归到围绕政策利率波动，非银的溢价拉起来，市场里那部分靠便宜资金养着的敏感杠杆资金就得爆仓或者被迫展仓。 对于短线交易来说，这就足够引发局部踩踏了。我的策略很简单，敢在流动性真正收紧钱，快准狠的把仓位从那些高估值的纯靠流动性吹起来的垃圾题材股里抽出来，回笼资金， 避开纯资金驱动的估值泡沫。这一点我和你达成共识。但在操作上，理性的价值投资者不会盲目空仓，而是要寻找确认拐点落地的验证指标。章鱼总给出了一个非常关键的实操标志性元素，那就是看同业存单的净融资额。 如果后续同业存单净融资额由负转正，且净融资规模出现显著回升，这就说明银行开始在市场上主动拉长九期高价吸收负债，这才是流动性拐点在微观层面被完全确认的信号。盯同业存单净融资额 行，这个指标我加进我的早盘监控大盘里了。不过咱们得聊聊最核心的流动性。要是真从极致宽松往回撤， a 股的大盘和行业板块到底会怎么走？这才是决定咱们手里头头寸生死的关键。 顺着松紧天平的框架推演，如果流动性只是向中间位置回归，大盘并不会发生系统性的血崩，而是会呈现明显的结构分化。 过去两个月，因为非营流动性太便宜，市场玩的是小盘、微盘股的题材乱飞，一旦非营溢价回升，这种无根的繁荣会第一个破灭。相反，资金会向有真实业绩支撑、现金流稳定的核心资产和红利低波板块集中， 明白就是垃圾股退潮，主线回归呗。那我这种短线快刀，正好可以在题材股最后疯狂的拉高阶段毫不客气的一刀切掉，然后把资金集中到右侧动量最强、行业底层逻辑硬的核心主线上 天下武功，唯快不破，这叫顺应资金流向的自我进化。你的反应确实快，但你也要防着一个踩踏风险。如果同业存单利率上行过快，部分踏空的机构在题材股里套现太慢，可能会被迫抛售流动性最好的大市值红利股来变现，这在历史上叫不跌。 所以即使要调仓到核心资产，也得讲究节奏，等由于流动性扰动带来的非理性杂盘时去捡便宜的血筹，而不是现在去追高。 嘿，你真是走一步看三步，连红利股可能被动补跌都算到了，够狠。那按照你的第一性原理，如果央行这次微调成功把债市杠杆率压下来了，银行净息差也没出大问题，天平最终稳在中间位置，流动性是不是又会回到一个相对平衡的状态？ 没错，只要债市杠杆率回落到安全区间，央行就没有必要继续进回笼。而此时由于前期题材泡沫的初清，整个 a 股的估值结构反而会变得更加健康。 这时候那些真正具备长线价值、 roe 稳定，不受短期资金面左右的企业，就会迎来真正的价值重估。这就是为什么稳健投资者不怕拐点，反而喜欢拐点的原因。 懂了，也就是说，这次流动性拐点不是狼来了，而是一次市场的排毒过程，把空转套利的有毒水分挤掉，留下真正硬核的资产， 那我更得在震荡里发挥我灵敏的盯盘优势了。只要发现哪个板块在补贴后率先获得存单资金的主动流入，那绝对就是下一轮大行情的绝对主线。 哈，看来你已经把华创这份报告的精髓给融汇贯通了。投资不只是看多和看空，而是在不确定性的政策当天评里找到确定性的边界和验证指标，保持清醒，盯紧同业存单和债市杠杆率，就能在这个拐点期活得很好。 行啊，今天这场关于国内流动性拐点的思变，算是我近期听过最接地气也最能知道实战的讨论。虽然咱俩一个激进，一个稳健，但在这个宏观大涨上，今天算是彻底对齐了。颗粒度辩论的目的就是这样， 不同的交易特征碰撞在一起，用第一性的眼光去看待资金的潮起潮落，能给听众朋友们提供更多元、更理性的观点分享。 错监听则明。最后还是咱们节目的铁律时间，严肃提示风险。本期节目所引用的华创证券、章鱼总研报数据案例复盘以及对央行政策天平的推演，纯属视角碰撞内容，不形成任何实质性投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 如果大家对如何监控银行间债市杠杆率，如何看懂同业存单金融资额的拐点验证有更深的研究兴趣，欢迎在节目下方评论留言，获取节目文字版以及更为详尽总结和前瞻分析。 我们的节目始终保持不间断更新，第一时间为大家拆解 a 股行业和全球宏观的最新核心变量。感谢收听，感谢大家，那咱们就下次见。
13看点论市
03:18查看AI文稿AI文稿今天全球资本市场全乱套了，韩国股市直接跌融断，黄金白银疯狂大跌， a 股连续两天杀跌。慧儿群里面啊，很多人很焦虑，越跌越慌，到处找利空，到处听消息。今天我用最直白的大白话，把里面的逻辑一次性给你讲透，最后告诉你啊，真正的投资者到底该怎么做？ 先讲最核心的根源哈，今天美联储正式换帅，新任主帅握实，他是典型的强硬硬派，什么意思呢？他跟鲍跃哈是完全两个风格，他最核心的策略就是一件事，加速缩表。什么意思呢？就是收集美元的流动性， 简单来说，美元要收紧，要走墙，全球的钱呢，就往美国回流。这个逻辑哈，超级简单。第一个，美联储手表，美元走墙，那黄金白银直接暴跌，为什么呢？因为黄金白银是美元计价的，美元越值钱，黄金金银就越不值钱。全球机构一看美元要收紧，立刻疯狂抛售金银避险资产， 直接导致黄金白银大幅下挫，这是全球资产大跌的第一环。很多人说黄金避险 big 嘚儿，所以我之前视频早说了哈，千万不要买黄金普通人。第二，美元回流，外资疯狂抛售新兴市场，韩国股市和直接垄断，因为韩国股市百分之八十都是美元资金在玩 美元一缩颈，外资第一个跑，韩国崩盘触发熔断，就是外资撤离的信号。第三，恐慌传到 a 股，传到港股，咱们股车连续两天大跌，尾盘跳水， a 股有大量北向外资，全球流动性缩紧， 外围是崩盘，恐慌情绪直接传到过来，外资卖出，散户疯狂跟风，大盘自然连续下跌。好了，总结一下啊，美联储一动，美元一收紧， 全球吸金市场，大众商品股市全部跟着震荡，这就是全球资本最基本的潮汐规律。讲到这哈，很多人开始慌了，开始焦虑，开始天天盯大盘，盯外围，盯消息。市场一跌呢就坐海市，市场一涨呢就盲目乐观。听我的，千万不要慌，慌个嘚，市场记住 是用来利用的，他不是给你带着情绪走的，你天天对吧？盯盘，情绪波动，外围一跌，你就害怕美联储换人，你就焦虑，那你注定是被收割的韭菜，千万不要玩了对吧？短期来看，美联储、美元、地元，外围消息，还有宏观经济，和确会影响股市， 但是他只能影响短期两三天，最多一两周。但长期来看，一家企业能不能赚钱，能不能持续盈利，能不能创业，周期跟宏观世界，跟美元周期，跟美联储主席是谁，半毛钱关系都没有。 不要解读宏观经济没有用很多，天天研究宏观，研究美联储，研究全球局势，对吧？听各种财经博主分析情况，我告诉你哈，一点用都没有。不要靠预测宏观经济去投资，宏观经济学鼻祖凯恩斯靠预测宏观经济投资破产了，你听那些分析宏观经济的人给你投资？哼，笑话， 我只是给大家解读，但是我很少利用宏观经济去投资，所以哈，普通投资者千万别天天听，天天看真正的价值投资，根本不看这些短期噪音。你只需要找准一家真正好的企业，看到他的商业模式，看到他的盈利模式，踏踏实实陪伴他成长，长期持有。那美联储换谁？美联涨不涨？ 韩国崩不崩？ a 股跌不跌？港股跌不跌？美股跌不跌都是几天的事，只有企业本身的价值才是穿越所有周期，所有全球动荡最硬的底气。
4144大睿投资观
05:51查看AI文稿AI文稿一般来说，只有疯子才会在开车的时候，一只脚踩油门，另一只脚猛踩刹车。可现实中，还真有人打算这么干吗？这个人不是脑子有病，更不是街头小人物，而是手握全球货币霸权、能搅动全球金融市场的新任美联储主席凯文沃时。 在正式认知之前，他就对外放出了颠覆性的货币策略，降息加缩表。单看这两个操作，完全是南辕北辙。降息就是降低市场资金的使用成本，属于典型的货币宽松，相当于给经济踩油门。 而缩表则是直接缩减美联储资产负债规模，回收市场流动性，是实打实的货币解缩等同于踩刹车。看不清背后逻辑的人，还以为这位大神是武侠小说看多了， 学会了周伯通的武林绝学，左右互搏。可事实上，人家可不是瞎折腾，而是玩转政治经济的顶级高手， 这套看似矛盾的组合拳，藏着满满的算计。在开始本片之前，不妨先说说凯文沃什的来头。哥们犹太一出身，父亲是企业主， 母亲是资深记者，在美国也是妥妥的富人家庭，起点远超普通人，再加上自身也比较努力，在经济法律方向先后读了斯坦福的本科、哈佛的博士， 后面进入顶级投行工作，履历堪称完美。虽说学业和早期投行工作顺风顺水，是标准的华尔街精英，但想要挤进美国核心权力圈层，还差着关键一步。 真正的人生转机出现在二零零二年，这一年，他迎娶了雅诗兰黛家族的千金小姐简兰黛，自此便开始了自己传奇般开挂的人生。 这第一卦就是加入小布什的政府部门，出任总统经济政策特别助理兼白宫国家经济委员会执行秘书。仅仅四年后，三十五岁的沃什就又被小布什提名， 成为美联储史上最年轻的理事。不难看出，平步青云的背后，个人能力只是加分享，身为共和党幕后大金主的老丈人，才是真正的硬实力。 好了，人物背景就聊到这儿，今天要拆解的核心还是握实这套诡异的货币政策，搞懂了背后的逻辑，才能预判市场的走向，提前做好应对。首先，我们先拆解一下这套政策的双重动机。 一方面，降息是白宫的硬性要求。当前美国国债规模早已突破天文数字，每年光支付国债利息就成了联邦财政的巨大包袱。 特朗普政府迫切需要通过降息压低美债负息成本，缓解财政压力，这是政治层面的刚需。另一方面，缩表则是务实的核心主张。作为坚定的货币主义者， 他一直批判美联储过去无节制破表，导致流动性泛滥、通胀高企，贫富差距拉大。缩表既能放缓债务规模扩张速度，又能直接回收市场多余美元，同时还能遏制石油等大宗商品涨价引发的输入型通胀，守住美元信用底线。 但问题来了，宽松与紧缩同时执行，本身就充满了不可调和的矛盾。最大的困境就是市场流动性过大，快速回收市场美元， 哪怕名义上降息，企业和民众也根本贷不到钱，降息就成了毫无意义的空话。可如果降息力度过大， 市场资金泛滥，缩表回收的流动性瞬间被淹没，缩减资产负债表、抑制通胀的目标就彻底落空了，纯属做无用功。这种两难局面，难道沃时想不到？ 显然不是，他早已给出了答案。他此前多次明确表态，未来美联储货币政策必须要有结构性的纪律，不能再像过去那样大水漫灌、无差别投放，而是要实现对实体经济的精准低灌。这句话翻译过来就是低利率的宽松福利，不是所有经济体、所有企业都能享受的。 名义上利率降了，但普通企业、中小实体想要拿到低成本资金没那么容易，只有符合美国顶层利益、贴合政策导向的领域和资本，才能获得资金倾斜。说白了就是我想给谁才给谁。 这一套操作完美契合当下美国政坛和金融圈的风格，表面上释放宽松信号安抚市场，暗地里收紧流动性闸门， 把资金牢牢攥在顶层资本手里。不要觉得吃相难看，之前就有提前在市场上买好黄金、原油的仓位，再释放消息收割财富的先例。所以看透本质就会明白，降息是真，缩表也是真。 而借着这套矛盾政策，把全球财富转移到美国资本口袋里，才是最核心的目的。当下美股、美债、美元早已陷入三重困境，美股估值虚高，依赖流动性支撑，美债利息压力山大，美元信用则面临全球去美元化的挑战。表面上看， 仅靠这种左右矛盾的货币政策化解危机并不现实，之后肯定还会配合其他实体操作。从短期来看，沃时的政策会让全球金融市场陷入巨大的不确定性，降息预期会短暂提振风险资产， 但缩表的紧缩阴影又会随时引发市场恐慌，美股大概率会宽幅震荡，美债利率走势反复，美元指数也会随之剧烈波动，全球资本都会陷入观望和避险状态。这时，假如美国主动收紧资本开支，配合这套强纪律加精准低灌的模式刺破某些泡沫， 新一轮的收割是不是就开始了？美国可以通过降息稳住国内经济，缓解财政压力，又通过缩表回收全球美元流动性，推动美元回流，同时制造全球市场流动性紧缺。 而那些经济结构脆弱、外汇储备不足、高度依赖美元融资的国家会率先承受冲击，货币贬值、资本外流、债务违约、风险飙升，成为这场货币博弈的牺牲品。说到这，下一轮全球资本潮汐的走向，你看明白了吗？博主倒是觉得 隔壁毕克棒的股市当下着实有些疯狂，一不小心怕又是一轮类似互联网泡沫式的收割剧情。仔细想，或许这才是美国弥补资本亏空最高效的方式。
01:47查看AI文稿AI文稿为什么油价一涨，股市立马跳水？很多人以为是巧合，其实是资本在明目张胆的搬家。油价一飙，原油、能源期货立刻暴利，大资金二话不说，直接从股市抽离，转头冲进商品市场。 这不是风险，是大类资产轮动，股市的钱被抽走，指数不跌才怪。你可以把股市当成一个水池，油价一涨，就有人打开放水阀，原来买股票的钱疯狂流向原油，大宗商品、债券、现金， 水池里的水快速变少，这就叫存量流动性枯竭。没有钱托底，再好的股票也撑不住大盘，直接往下砸，更狠的还在后面。油价不是单一商品，它是万物成本， 运输、生产制造、餐饮、零售全行业成本被动拉高，企业利润被压缩，盈利预期直接转弱，资金更不敢进场，股价二次成压，随着油价持续上涨，通胀必然随之而来， 物价全面走高，生活与企业成本将一起飙升。市场立刻开始恐慌，央行要出手了， 收紧货币，收回流动性，全市场加息预期被直接拉满，央行一收紧，整个市场的钱就会彻底变少， 股市水池不仅会被抽走，水还被关上了进水阀。全面流动性收紧，资金无支撑，市场情绪无信心估值直接杀跌，大盘根本无力反弹。 总结一句话，油价涨，资金轮动，流动性变差，企业成本暴增，通胀来袭，货币收紧，股市大跌，这是一套完整的金融杀链。看懂这逻辑，下次油价异动，你就能提前避开大跌。
96小菜看持仓
03:23查看AI文稿AI文稿每站收益暴涨，华尔街都在问同一个问题， ai 牛市会被打垮吗？今天财联社发了一篇深度研究，核心结论跟我一直关注的方向高度吻合。文章引用了知名宏观策略师 seven white 的 最新报告，它的判断很直接， 美债利率不是真正的角行价，流动性才是，而流动性已经在往下走了。先讲清楚过剩流动性是什么，公式很简单，计时国家 m 一， 货币增速减，去经济增速，再减通胀，算出来的东西叫过剩流动性。这个东西跟股市的关系，比证券收益稳定得多， 它领先股市拐点，而且因果关系清晰，钱多了，资产价格涨，钱少了，估值要收缩。为什么近期美债收益暴涨，但股市没大跌？ 很多人觉得奇怪， white 的 解释是，证券收益本来就是衡量流动性的一个不完美指标，收益受增长预期、通胀政策、利率、波动率等多个因素驱动， 有些对股市是利好，有些是利空。所以单看收益判断股市走向本身就不准确，真正该盯的是过剩流动性。而它会怎么走，取决于三个变量， 货币增速、经济增速、通胀。 white 拆解之后发现，通胀是最大的残蚀因素，而未来几个月， g 一 零，整体通胀还会往上走。一句话，过剩流动性已见顶下行，而这个过程才刚刚开始。 再看另一个维度，拥挤度。 white 构建了一个 hype score 指标，综合了远期盈利预期、分析师评级机构实仓。结论很炸眼， 半导体板块目前所处的拥挤程度是历史最高，没有之一，科技硬件的炒作也接近历史极值。而这两个板块，恰恰就是这轮 ai 牛市涨得最猛的方向。更要命的是，半导体的股票风险溢价， erp 已经是负值。什么叫 erp 负值？ 就是你买半导体的预期回报已经低于无风险收益了，你在冒更大的风险，但赚更少的钱， 这种状态不可持续。历史上， erp 转向负值之后，板块要么通过调整来修复，要么通过盈利大幅上调来消化。而现在通胀往上走，流动性往下走， 靠盈利上调消化的概率有多大？还有一个信号，大宗商品。文章里提到，去年九月以来，大宗商品 etf 资金流入持续走高， 这种走势曾在二零零九年和二零二零到二一年提前预言了通胀的大幅上行。眼下，大宗商品涨势已从能源扩散到工业金属、软商品，几乎所有主要品种都在涨。大宗商品涨价，通胀上行，过剩流动性被蚕食，高估值方向成压，这条导链正在运转。 回到 a 股，今天科创五零涨了百分之三点二，半导体板块全线走强，短期产业逻辑没变长新业绩、长江存储、 ipo 存储涨价都是实打实的。但从中期视角看，全球流动性收紧的大背景，对 a 股高估值成长方向不会是完全没有影响的。 科创五零能逆势创新高，一部分是确定性溢价，一部分是资金高度集中推动的。当一致性预期过于统一、筹码过于拥挤的时候，边际上的风吹草动都可能被放大。 这篇文章的核心价值，不是给出涨跌结论，是帮你换一个框架看问题。不要只盯着美债利率，要盯流动性，流动性的领先性比收益稳定的多，而它现在正在往下走。你觉得 a 股的半导体能扛住这一轮全球流动性收缩吗？评论区聊聊你的判断，关注我，持续跟踪市场核心变量。
34猎人X
07:48查看AI文稿AI文稿每债利率冲破百分之五，全球股市站在泡沫悬崖，金融危机概率与布局逻辑深入分析后的结论，二零二六年五月 全球金融危机二零零八级，概率中等偏低百分之二十到百分之三十，但大级别资产重估科技股跌百分之三十到百分之五十。成长泡沫破裂概率很高，百分之六十到百分之七十。 核心导火索不是银行，而是长债。利率破百分之五，科技估值极端泡沫，全球流动性收紧，通胀反弹。最安全的做法，低配 ai 半导体、高估值成长，高配高股息、低估值价值黄金与短债，严控杠杆，保留现金。 下面分三部分讲透，一、现在到底有多危险。二、会不会金融危机历史对比。三、怎么布局更安全。一、现状三、重高危共振利率估值流动性。一、每占三十年期破百分之五，回到二零零七危机前夜。二零二六年五月十三日， 三十年期每债中标率百分之五点零四六，为二零零七年八月以来首次破百分之五。五月十九日最高摸到百分之五点一七，七十年期百分之四点六三、含义，全球无风险利率中上台阶，所有风险资产，尤其高估值成长都要被重新定价。历史对照， 二零零七年八月三十年美债破百分之五，两个月后自带危机爆发。二、全球股市普遍历史高位极端分化，美股纳指标普创新高，喜乐 pe 四一倍，二零零零年互联网泡沫四十倍巴菲特指标百分之二百八十三，百分之二百玩火区。二零零零年百分之一百五十 日股日均二百二十五，突破六万三千点，历史性高，资金集中， ai 半导体估值分为百分之九十。韩股 k o s b i 创新高后两天两次熔断，半导体极致抱团，外资踩踏 中国科技科创五十，滚动 pe 一 七三倍，二零零零年每股顶峰八十倍。 ai 半导体算力普遍一百倍成交极端抱团，散户接盘。 三、流动性与通胀年假资金时代结束，通胀反弹，美国四月 cpi 百分之三点八， ppi 百分之六点零，中动冲突，油价破一百零九美元，通胀预期回升， 美联储年内降息预期基本消失，加息概率百分之五十、全球长债同步上行，日本三十年百分之四，英国三十年逼近百分之五，全球融资成本系统性抬升， 一句话，利率百分之五，固执泡沫，流动性收紧，通胀抬头，典型泡沫末期环境。二、会不会金融危机 历史对比与概率判断一、金融危机的三个必要条件，历史规律，以资产泡沫高杠杆二零零八次贷两千零一十五。 a 股 二、流动性骤停加息，美元荒债势崩盘。三、金融机构脆弱，系统性违约，银行影子银行结债。二、当前与二零零八、二零零零的一桶相似，风险端，估值泡沫更夸张，中国科技、美股、日股、韩股均超二零零零年互联网泡沫 利率环境更紧，二零零零年十年美债百分之六，但当时通胀百分之三，实际利率百分之一点二，但位置陡峭上行， 债务压力更大，美国债务三十九万亿美元，年利息一点二万亿美元，超过防预算日本债务 gdp 百分之二百六十。 市场脆弱性、险性化，盘股垄断，美债务新闻暴跌，波动率上行，不同缓冲端决定非系统性危机。银行体系比二零零八稳健，资本充足率高，次贷类有毒资产少，居民杠杆低， 无次贷级连锁杠杆、居民房贷杠杆可控，企业杠杆集中在科技，但非系统性政策空间仍在。美联储、中国央行仍有降息宽松工具可应对流动性冲击， 经济未全面衰退，全球增长百分之三点三 e i 资本开支、消费韧性仍在。三概率判断二零二六年下半年、二零二七年精准百分之六十到百分之七十 大级别资产重估非金融危机。美股纳指回调百分之三十到百分之四十。 a 股科创百分之五千零五十到百分之七十日金韩股百分之三十高股息低估值价值。黄金抗跌，银行公用事业消费相对稳定，本质成长泡沫破裂，资金从 ai 半导体转向价值与避险。 悲观百分之二十到百分之三十区域性局部金融危机触发中东冲突升级，油价幺二零，通胀百分之五。美联储重启加息、流动性危机、科技崩盘，新兴市场债会危机 表现。美股跌百分之四十到百分之五十。部分中小银行、影子银行暴雷，新兴市场主权债违约，非全球大萧条，中美欧大型银行人稳政策可托底 乐观百分之十高位震荡后，曼纽 ai 盈利超预期，通胀回落，美联储温和降息消化估值后继续上行，但空间有限。 一句话不是二零零八，但很像二零零零年互联网泡沫破裂前夕。成长股、大熊市，价值股，曼牛现金为王。 三、当前环境下，如何投资更安全？可直接执行。一、核心原则，远离泡沫，拥抱价值。高配现金对冲利率，从收益最大化转向风险最小化。低配泡沫重仓价值，严控仓位，保留现金。 高利率环境下，高估值成长杀估值，低估值价值，吃股息，稳估值现金，规避波动，黄金对冲崩盘与通胀。 二、资产配置比例建议资产配置核心卫星现金房月建议比例现金短债百分之二十到百分之三十货币基金，国债逆回购，短债 etf， 应对回调，保留加仓弹药，对冲流动性风险。低估值价值，高股息百分之四十到百分之五十核心 a 股，沪深三百 p 一 三一四倍红利 etf， 银行电力、高速刚需消费、白酒、医药，港股，恒生指数 p 一 十倍高股息蓝筹，能源、金融、公用事业，美股标普五百价值 etf， 高股息 etf 如 venum， 避开纳指半导体 硬资产百分之十到百分之十五黄金 etf good 白银优质 rights 对 冲通胀地源，股市崩盘风险，高估值科技百分之十卫星，仅保留全球科技龙头底仓如苹果、微软。清仓 a 股， a 股 a 半导体，韩股半导体，美股小市值芯片。 另类对冲百分之五市场中性策略，国债期货对冲，降低组合波动。三、行业标地，避坑清单，坚决不碰 a 股科创五十、创业版 ai 半导体算力，无业绩小票，高市值、高杠杆公司， 美股那指一百估值过高、小市值半导体， ai 概念股，现金流为负的成长股，韩股， k o s b i 半导体，三星 sk， 海力士。港股，无基本面的科技小票，高负债地产。 四、交易纪律保命。一、绝对不加杠杆，不容资，不配资，不期权投机。二、分批减仓，泡沫依赖半导体反弹百分之五到百分之八就减，逐步清仓。三、分批加仓，价值高股息低估值回调百分之五到百分之十成就买长期持有。 四、单一个股，百分之五单一行业，百分之十五分散风险。五、季度在平衡，高卖低买，维持配置比例。四、总结，微中有基，安全第一转进攻为防守。一、金融危机二、零零八级概率不高，科技成长大雄势概率极高。 二、核心驱动三十年每债破百分之五全球成长估值重定价。三、最安全路径清仓 a 股 ai 半导体，含股芯片，美股小票。重仓，高股息低估值价值刚需消费少量黄金，保留百分之二十五到百分之三十五现金，绝不加杠杆。
21小晨雨
02:50查看AI文稿AI文稿你绝对不会相信现在流动性已经泛滥了。对，你没有听错，我说的是流动性泛滥。当前为什么会出现流动性泛滥？那如果你想知道牛市什么时候会结束，请耐心听完这只视频，点赞收藏一下。不要怀疑，现在股市不断创新高，就是流动性泛滥的一个结果。 作为耐心资本，我一年多前看好的创业板指数就能带来百分之一百五的回报。那在流动性泛滥的背景下，这种上涨呢，还远未结束。为什么我说现在流动性已经呈现水漫金山的状态了呢？ 我们看两个数据，一个是质押回购利率 d r 零零七持续低于政策利率，另外一个就是一年期同业存单收益呢，逼近了历史最低点。 这两个数据都是一个教科书式的流动性泛滥信号。这两个指标同时出现，侧面反映出大量资金淤积在银行体系中。尽管今年三月以来呢，央行通过政策在市场里持续回收了接近八千亿的流动性，但是面对天亮的洪水， 这点回收呢，也只能延缓资金利率下行的趋势，改变不了钱太多的这种结果。而流动性泛滥阶段，也对应着股市一涨难跌的阶段。当前 为什么会出现流动性泛滥？一方面呢，是传统的实体经济呢，依然处在水深火热之中，感受不到经济复苏的春风。大家呢，要么不愿意再借钱，要么就是想借，借不到，这就导致资金从银行体系流入实体的规模有限。另一方面，我们一季度的出口增速呢，创造历史记录， 而人民币的不断升值，让出口企业节会意愿大大增强，出口企业拿着美元去这个央妈早换会， 央妈收到美元后呢，被迫要创造更多的人民币出来。同时呢，为了刺激经济复苏，我们采用了积极的财政政策，这就导致呢，一方面因为结汇和国内财政刺激， 金融体系呢，创造了大量的流动性，而另一方面，国内传统实体呢，对流动性吸纳不足，大量的流动性就滞留在了银行体系，形成了大放水效应。这些钱呢，当然并不是傻傻的在银行体系里躺平， 而是跑进股市里面先转一转，这就导致最近股市量能持续维持在三万亿之上，那这种趋势呢，还会加强， 只要出口继续保持增长，汇率持续稳定升值，那么堵在银行体系里的资金流动性呢，会越来越多，而这很可能就对应着市场的主升阶段，有钱才能任性上涨。 这个时候，所有的分析呢，都已经失效，市场呢，也容易表现的强者恒强。那么好好珍惜这个阶段吧，这个阶段每个五年只有一次流动性泛滥，不要去预判什么时候结束，好好享受当下。
426金融街探案
03:22查看AI文稿AI文稿昨天大幅回调，你有没有减仓或者是清盘？今天五月二十二号下午三点收盘了，今天 a 股三大指数全线飘红，上升指数涨了百分之零点八七，收在四一一二点。深圳指数涨了百分之二点三，创业板更是大涨了百分之二点八四。 嗯，但是大家有没有注意到，今天沪京深三市的成交额是二点九二万亿，比昨天缩量了五千八百亿，降幅超过百分之十六。好多朋友又开始慌了，涨了再没有量，这是不是又多？哎，我是不是又要跑？ 先别慌，今天我告诉你两个绝大多数散户都不知道的秘密武器，中美两大短期人性指标，看完你就明白为什么我说结构性股市的底层逻辑还在，压根没有变。先说第一个， a 股自己的资金面体温计， d 二零七与七天逆回购的利差 d 二零七是什么？简单说就是银行间互相借钱，七天的利率，央行每天都会通过逆回购操作把钱借给银行，这个利率就是逆回购利率，目前是百分之一点四。当 d 二零七低于逆回购利率的时候，利差为负。今天的数据 d 二零七是一点三，二八，比逆回购利率低了七个七点二个节点，利差为负七点二， 这意味着什么？我给你打个比方，就来我这里借，利率是百分之一点四，结果银行间互相 利率只有百分之一点三二八，比找央行还便宜。那这说明什么？说明市场的钱很充裕，银行根本不缺钱，大家手上都有余粮。而且这个绿茶前面一段时间还是正的，现在已经由正转负，而且持续在复制曲线运行，这就是一个非常明确的信号，资金面持续宽松。这个指标我给大家画了三条线，绿茶是在 负二十到正二之间的安全区，正二十到正三十是一个预警区，超过三十或者低于负二十就是危险区，现在是负的起点。二，稳稳的落在安全区，而且安全区里的利好区间。所以结论是，呃，利好资金面比较宽松，直接支撑股市的估值扩张。那么我们再看看第二个全球美元的钱袋子指标， 它也有一个类似于点二零七，减去我们的那个借钱回扣的央行规定的利率。呃，在美国的央行里面是叫缩法减去 ys 的 利差。这个听起来很专业，但是其实逻辑完全一样。缩法是什么呢？是美国银行间隔夜借钱的利率， rs 是 隔夜直说互换利率。你也可以理解成市场对未来一段时间美元利率的预期平均值。今天 sof 是 百分之三点六一，一个月的 rs 是 三点五八。利率差只有三个节点。从趋势来看，这个利率差从前段时间的八个节点收窄到五个节点，再到现在的三个节点，一直在收窄。 这个背后的含义特别重要，利率收窄说明银行间系统借钱越来越便宜。美元流动性整体充裕，要知道全球资本的流动性。美元流动性充裕，就意味着股级这钱有更多的空间流入新市场，那其中包括咱们的 a 股、港股。当然现在港股的情绪是非常低落的， 还没有走出流动性风险的一个边际。这个指标的警戒线我也帮大家画好了五个节点，以下是安全区，五到十个是预警区，超过十个就是危险区，现在是三个节点啊，妥妥的安全区。结论是中性偏离好，美元流动性充裕，对于全球风险资产就会支撑。好两个指标说完了，我来给大家做个总结，今天虽然 a 股数量了，但是数量上涨不等于行情结束。 在中美两个流动性指标双双处于安全区，资金面持续宽松的背景下，市场的底层支撑是非常扎实的。逻辑链条是这样的，资金面宽松到市场利率走低，企业融资成本下降，盈利预期改善，股市扩张，同时美元流动性充裕加外资有增量资金流入， a 股结构性行情应该还会继续演绎。所以我的观点很明确， 短期的数量只是在市场上的正常的修整，不构成系统性风险，结构性扭曲的底层逻辑。资金面宽松加库存修复加政策支撑，这三大支柱没有任何动摇，包括 ai 科技革命的整个的资资本开支还在加大，而且 ai 整个的影响是能够改变未来的生产力和生产关系的，这个革命的历史意义还是比较大的。相对于二两千年的互联网泡沫是有本质的区别， 当时的互联网泡沫的整个的利润可能只有百分之三左右，现在的那个整个的，哎，科技带领的这产业的利润是在百分之三十到五十之间。好了，今天的流动性解读就到这里，觉得有用的朋友点个赞，每天同一时间，我继续用数据帮你看清市场真相。评论区，告诉我，你手上的票今天红了吗？记得点赞关注哦！
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