credo对光库科技的影响
大家好，我是美股豹哥。今天我们来讲一家 ai 数据中心里很关键，但很多人可能还不熟的公司。亏豆股票代码可丢， 亏豆做的就是 ai 数据中心里的高速互联。它成立于二零零八年，运营总部在美国加州盛和赛，是一家无机原厂半导体公司。 公司不自己建京原厂，而是专注设计高速连接芯片和系统方案，核心能力是 sars、 dsp 和高速连接架构，也就是让数据在同揽光模块、服务器和交换设备之间更可靠、更高速的传输。你可以把窥斗理解成恋爱工厂里的神经连接系统， gp 又是肌肉大模型，是大脑电力和散热，是生命支持系统。而窥斗这种连接公司负责让每个计算节点之间的数据流动起来。先看它的业务， 亏斗最核心的一条产品线是 aec， 也就是主动电缆。普通铜缆便宜、延迟低，但传输距离和信号稳定性有限。薄膜快、距离远、带宽高，但成本和功耗更高。 aec 介于两者之间，它在铜缆两岸加入芯片，把信号恢复和监控能力放进线缆里， 让铜缆在 ai 数据中心里跑得更远、更稳。 ai 服务器内部和机架之间有大量短距离连接，并不是所有地方都需要直接上光。很多场景下用 aec 可以 在成本、 功耗、延迟和部署便利性之间取得更好的平衡。第二条线使 zero flag a、 e、 c 和 zero flag 光收发器。 flag 可以 理解为链路反复掉线、重连震荡。在普通互联网应用里，一条链路偶尔抖一下可能问题不大，但在 ai 训练和推理集群里，几千上万颗加速器一起工作，一条连接不稳定就可能影响整个任务效率。 quid 把 zero faf 作为重要品牌，核心就是强调高可信、低链路震荡，以及更适合大规模 ai 集群的可维互性。第三条线是光 dsp 和光学产品。 ai 集群从八百 g 走向一点六 t， 未来再走向三点二 t。 铜缆和传统电连接会遇到物理限制， 距离更长、带宽更高、功耗更敏感的场景会越来越多地转向光互联。所以 quid 在 二零二六年四月宣布收购 dsp 光伏链，所以奎斗在二零二六年四月宣布收购 dsp 光伏链，所以奎斗在二零二六年四月宣布收购 dsp 光伏链。 这家公司专注硅光子、光子集成电路，覆盖四百 g、 八百 g 一 点六 t， 并有三点二 t 路线图。对亏豆来说，这笔收购补上的不是普通产品，而是下一代光互联能力。 换句话说，亏豆正在从 aec 铜缆专家升级成铜缆加光、 dsp 加硅光子加光模块等 ai 连接平台。在看财报，截至二零二六财年第三季度，亏豆单季营收四点零七亿美元，同比增长百分之二百零一点五， 还比增长百分之五十一点九。这不是普通增长，而是公司进入量产放大阶段后的爆发式增长。更关键的是，增长没有完全牺牲利率。公司第三季度拿 g a a p 毛利率达到百分之六十八点六，自由现金流接近一点四亿美元，期末现金和短期投资约十三亿美元。 公司对二零二六财年第四季度的营收指引是四点二五亿到四点三五亿美元，按 g a p 毛利率指引，百分之六十四到百分之六十六毛利率指引低于第三季度，说明产品结构、客户组合和新产品爬坡会带来波动，但整体收入台阶已经明显抬高。这份财报的核心不是单季数字好看， 而是说明亏豆的产品已经进入大型 ai 数据中心客户的真实部署周期。合作生态方面，亏豆最近与 ai 推理芯片公司 rebellions 建立 ai factory 合作， zero f a e c 会集成到 rebellions the rebel part ai 推理集群里。竞争格局上，亏豆所在的赛道很好，但绝不轻松。他面对的竞争对手包括伯通、 mario、 asp 以及其他光模块 dsp 连接芯片公司拨通的优势是产品矩阵完整，交换芯片、 dsp asic 网络芯片都有，客户关系深、资源强。马尔波在定制芯片、光 dsp 云场合作上有长期积累， astro labs 在 pci csl 和 ai 服务器连接方面也很强。 cradle 的 差异化在于它在 aec 上更聚焦，更早形成产品新质，并且正在通过 dspotnik 网光互联延伸。它不是最大的玩家，但在 ai 连接这个细分市场里位置很锋利。最后总结一下， cradle 是 ai 数据中心互联赛道里非常值得研究的一家公司，它的核心不是卖线缆，而是把高速 ssrds、 dsp、 aec 光、 dsp、 硅光子这些能力组合起来，服务越来越复杂的 ai 工厂连接需求。以上内容仅供科普参考，不构成任何投资建议。
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05:00查看AI文稿AI文稿你有没有想过，一个藏在光模块心脏里的元器剑，能让一家公司一年利润翻近三倍？今天要说的这家公司，既不是造光模块的，也不是卖服务器的， 他是给整个 ai 算力基础设施提供光学阀门的上游供应商。光库科技很多人可能没听过这个名字，但你用的每一块八百 g 一 点六 t 光模块，里面可能都离不开他的产品。这家公司到底凭什么？咱们来猜一猜。先看业绩，二零二五年全年营收十四点七点五六， 规模净利润一点七七亿元，同比增长百分之一百六十三点七六，扣菲净利润同比增长百分之一百九十。 注意，这里说的是扣菲净利润，就是实打实靠主营业务赚的钱，同比接近翻两倍。二零二六年一季度更是加速，营收四点二六亿元，同比增长百分之六十点八，规模净利润四千四百七十四万元，同比暴涨百分之三百一十二，扣菲净利润同比增长百分之五百六十一， 连续两个季度净利润增速超过百分之三百，这个数据在 a 股硬科技公司里非常少见。拆开来看，他的业务分三块，第一块是光通讯器件，这是目前最大的增长引擎。二零二五年营收七点八六亿元，同比增长超过百分之一百，占总营收的百分之五十三，首度超越传统业务，成为第一大板块。 第二块是光纤激光器件，营收四点九八亿元，同比增长百分之十七，属于稳健的现金牛业务。第三块是激光雷达光源模块，营收一点零一亿元，占比约百分之七，这块短期受下游客户需求节奏影响有所波动， 但车载激光雷达渗透率还在上升，通道里中长期是增量。说到这，有人会问他到底是做什么的？简单讲，光库科技最核心的关键器件，负责光信号的调制， 可以说没有它，光模块就没法正常工作。过去这种高端调制器主要被日本、美国的企业垄断，国内几乎没有能量产的企业。 光顾科技在二零二零年收购了海外核心资产，成为国内率先实现薄膜尼酸里调制器量产的企业，也是全球目前仅有的三家之一。 他的八英寸薄膜尼酸里金元部分产品量率已达百分之九十八以上，在高端产品领域，国内试战率超过九成。 这个位置到底有多稀缺？ ai 数据中心正在从四百 g 向八百 g、 一 点六 t 甚至三点二 t 全面升级。传统材料在超高速度下已经逼进物理极限，而薄膜尼酸里凭借超高宽带、低功耗的优势， 成为下一代光互联的主流方案。光库科技的产品目前已经批量供货给华为、英伟达、谷歌、伯通等头部厂商，是这些巨头数据中心里不可缺少的组建。不仅如此，他还卡了另外两个关键赛道，一个是 ocs 光交换机代工，谷歌 mate 等大厂在推进 cpu， 也就是供风装光学技术 需要用到大容量光开关设备。光库通过收购武汉捷普，拿下了超过七成的市场份额，每台代工价值量约三万美元， 已经开始批量出货。另一个是 c p o， 本身 c p o 是 ai 算力互联的下一代技术路线，光库在这个领域提供的调制器是核心器械之 一，直接受益于整个行业的技术升级，政策面也在给他添柴火，相关部门明确要求新建支算中心 c p o 适配比例不低于百分之六十，二零二七年之前，一点六 t 及以上，光模块核心技术自主化率要提升到百分之八十。 这意味着国内能提供高端调制器的企业会吃到大量国产替代的订单，而光酷是国内这个领域几乎没有对手的玩家，那他的订单能见度怎么样？截至二零二五年末，在首订单超十八亿元， 排到了今年下半年，珠海三七、武汉 ocs 基地已经全面破产，泰国基地今年一季度也开始试生产，潜能可以覆盖当前订单需求。 不过咱们说公司不能只说好的，风险同样要说清楚。第一，估值确实不便宜。目前动态市盈率约三百二十到三百五十倍，远高于光模块板块平均六七十倍的估值，业绩再好也需要时间消化，这么高的估值，一旦增速有任何一个季度不及预期，股价可能面临较大波动。第二，竞争风险客观存在。 日本富士通货真价实在扩展，国内也有厂商在追赶薄膜泥酸里这条技术路线。虽然光库目前技术领先，但高利润一定会吸引更多竞争者入局，价格压力只是时间问题。第三，技术路线存在不确定性。 硅光方案是另一条主流技术路线，目前在部分场景已经规模商用。如果硅光取得更大突破，或者 cpo ocs 的 推进节奏慢于预期，光库的技术卡位优势就可能被削落。 第四，大客户集中度偏高，前五大客户收入占比超过六成，单一客户的采购节奏变化对公司业绩影响较大，溢价权也会受到压制。第五，短期资金面出现分歧。五月二十七日主力资金净流入三点八亿元， 但油资净流出二点五七亿元，说明多空双方在这只股票上博弈非常激烈，并非单边看好。总结一下，关乎科技确实是一家有真东西的公司，国内率先实现薄膜尼酸锂量产，技术壁垒高，深度绑定全球 ai 算力龙头， 业绩处于加速兑现期，中长期逻辑比较硬，但他现在的估值已经把乐观预期打得非常满，股价弹性大，波动也大。以上内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议，市场有风险，入市需谨慎。
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03:33查看AI文稿AI文稿大家知道数据能够在光纤里面跑，靠的是什么吗？不是光纤本身，而是一个叫调制器的东西， 他负责把电信号转换成光信号，速度越快，数据传输的量就越大。 ai 的 算力爆发之后呢？数据中心里面的服务器，这个转换的速度的要求直接从四百 g 跳到了一点六 t， 翻了四倍。我们之前在天府通信那里讲过的， 能够做这件事情的调制器，全球能够量产的只有三家，其中一家就在广东珠海，这家公司叫做光库科技。他为什么能够在尼酸里调制器这个领域做到今天这个位置呢？我给大家讲一下。在二零一九年底的时候，他花了一千七百万美元， 从美国的光通信巨头纳姆腾手里买下了一条意大利的调制器产线。这笔交易在当时来看是有一点让人意外的， 买一条在意大利的旧产线，他到底是怎么想的？尼酸里调制器这一个技术，中国当时完全是没有量产能力的，全部靠进口。而路腾的这条产线有完整的专利，有工艺包，还有生产经验。所以说与其你再花十几年去自己摸索，还不如直接把 这个买回来，站在巨人的肩膀上研究。买回来之后呢，他们也没有原样去造疤，而是继续往下去生根。像传统的尼酸里调制器用的是体块，材料 是非常厚，损耗也非常大，速度上也是有限的。那么他新一代的做法就是把他做成了薄膜，厚度压到了几百纳米，性能能够提升，但是工艺非常难。我们刚刚也提到的，全球能够把这件事情做到八英寸机缘级量产的，到 今天也只有三家，日本的富士通驻友以及中国的光库科技国内是唯一的。这三家的产呢，基本上把全球高速调制器市场的供给锁死了，所以大家可以看到他这个公司在这个位置的含金量了嘛。 在二零二五年的时候，他就直接爆发了，英伟达的 g b 两百平台配套的一点六 t 光模块调制器用的是光库的 am。 七零二零二五年的上半年，他们已经往英伟达的 g b 两百集群 发出去超过了五千多个。同一时间呢，他们的外部光源模块进入到了英伟达的 c p o 交换机供应链。我们提过的 c p o 是 供风装光学，被认为是下一代的 ai 服务器的关键基础方向。 这样大家就明白了为什么之前从来没有听过的一家珠海的公司，居然出现在了英伟达的最核心的算力基础设施里面。但是它的故事还有一个点要给大家讲一下， 光库科技他没有把自己只锁在这一条我们说的产品线上，他有一个逻辑，同一套的逆酸锂核心能力，他在往多个场景去复制光通信调制器、 激光雷达、光缆、卫星通信终端，然后他的子公司嘉华微结做的是光纤阵列的单元，竟然因为达一点六 t 和三点二 t 的 c p u 供应链。所以说他真正的护城河是什么，就肯定不是说他从意大利买回来这条生产线那么简单，而 而是他在买回来之后的五六年，把薄膜泥酸里的工艺吃透之后，持续的去迭代，形成了别人很难在短期内复制的制造能力，但是他可也不是躺平的，我们也知道他的竞争对手日本的富士通驻邮东 是非常厉害的。然后再往下的话，硅光子技术的路线在快速的成熟，因为他自己也可能在头前推进，就如果未来调制器的技术路线发生了转移，你说你还能不能够守住他今天的位置呢？这就是光库科技需要回答的问题了。但是在当下 ai 算力这一轮爆发中，他花了一千七百万美元的这场收购，相当于踩中了正确的一个入场的方向。关注我，带大家了解更多产业链背后的真实故事！
738何研
02:15查看AI文稿AI文稿周末来晒收益啦！这周美股大回血，公开账户涨了百分之十一点三， a 股表现一般，只有百分之二点二。为了公平起见，我这两个公开账户都是不会加减仓，也不会上杠杆的。而另一个非公开的美股账户，由于三四月份加过两笔，所以一周的收益达到了十八个点以上。 本周我盈利的主要工程之一来自 cradle technology， 最近他一口气从底部爆拉了近八十个点，全靠公司官宣了一笔重磅收购。二零二六年四月十三号， cradle 正式宣布要收购硅光技术公司 dust photonics， 这笔交易座驾七点五亿美元，外加九十二万股公司股票，后续要是达成业绩，还会再追加最多三百二十一万股。 这次收购直接让他跳出了原有的业务局限，彻底变成了覆盖 service 光、 dsp、 硅光、 p i c 到光模块集成的全品类光网络平台厂商。 我们都知道，现在的 ai 数据中心是大趋势， ai 算力基建一直在提速，网络连接正在从当下的八百 g 网一点六 t， 最终三点二 t 升级 速度上去的同时，工号控制、信号传输质量和硬件集成空间都成了大难题。之前市场对 krido 最大的顾虑就是行业长期会从铜缆传输转向光学传输，这样会使得 krido 原有的业务市场空间越缩越小。 而收购了 dust photonics 刚好就解决了这个致命问题，它的光模块产品已经批量用在头部云场上的 ai 超算器群里，等于 krido 直接拿到了 ai 光通信的入场券，彻底打消了市场的担忧。 更让投资者安心的是，公司还明确表示，收购完成后，二零二七财年的光学业务营收要突破五亿美元。只要这个业绩能落地， krido 的 估值逻辑就能重构。其实， krido 上次的财报本身就很强劲，公司单季度营收同比之间翻了三倍，非 g a p 毛利率更是做到了百分之六十八点六。这次收购完全就是锦上添花， 后续 kradle 能否继续上涨，主要看这几点，分别是收购是否能顺利落地，能否成功达成二零二七财年五亿美元的光业务目标。还有 n p o c p o 产品能否拿到了订单并且量产，以及全产业链整合能否提升产品毛利。 当然啦，投资就一定会伴随着风险，一旦后续数据经营不理想，再加上客户太集中，或者 ai 基建开支放缓， krydo 的 业绩都会直接被冲击。但只要后续业绩兑现，它就能从单一的电器供应商彻底转型成全面的 ai 网络平台厂商。
245Tina不想踩雷
02:09查看AI文稿AI文稿大家都在拿光库科技和日本的驻友电工比，但如果你只看营收利润，那你根本看不懂这两家公司的本质区别。 一个是站在 ai 风口上的中国特种兵，一个是深耕百年的日本工业集团军。今天我不聊虚的，咱们直接钻进研发、客户、专利和供应链这四个最硬的骨头里，看看谁在裸泳。先看研发模式，这是赌徒和工匠的区别。 光库科技的研发投入占比接近百分之十二，而且去年硕士学历的研发人员暴涨了百分之九十六，这说明他在梭哈，在拿命换迭代，这是一种典型的进攻型研发。而驻有电工呢， 作为年营收几千亿的巨头，它的研发是分布式的，汽车线、窃揽线都在吃预算。在光通信这块，它更像是一个守城的工匠，打磨工艺极限，而不是去赌全新的技术路线。再看客户与专利，这是应用于底层的博弈。光库的前五大客户，占了近百分之四十的营收， 这意味着什么？意味着它已经打进了全球 ai 算力供应链的核心圈子，订单弹性极大。但在专利上，光酷的优势在于怎么做出来，也就是芯片设计和封装。 而驻友电工呢？它的护城河在更上游，背靠驻友化学，它在用什么做？也就是尼酸锂晶体材料，本身拥有大量的底层专利， 光库能做器械，但最源头的高品质金片，目前还得看驻友的脸色。最后看供应链属性，这是快反与自控的对抗。光库现在的策略是中国研发加东南亚制造，他在珠海拼命扩产，又跑去泰国建厂，为什么？就是为了给北美大客户做快速响应？ 这种供应链叫成长型供应链，特点就是一个字，快。而驻友电工呢？它是全产业链自控，从矿石提炼到光纤拉丝，自己就能闭环。这种供应链极稳，但也极重，转身很难。 所以回到投资逻辑，光库科技这种高研发投入、高客户绑定的模式，是在堵中国供应链的弯道超车。而驻友电工那种分散在汽车能源里的巨头， 赌的是全球制造的基业长青没有绝对的好坏，只有适不适合。你的认知，我是亏了，别找我，帮你节约投资决策成本，咱们下期见。
49亏了别找我
02:35查看AI文稿AI文稿咱们来聊聊光酷科技这家企业，他是珠海的高新技术企业，深耕光通信激光器建立于多年，靠着核心技术站稳高端市场，是国内少有的能打破海外技术垄断的光气件企业。 在技术水平上，公司主打高端光芯片与激光器界最核心的薄膜尼酸离调制器技术国内顶尖，是国内唯一实现该产品全流程自主量产的企业。 产品能适配一点六 t、 三点二 t 超高速光模块，性能、功耗表现都达到国际一流水准。同时高功率激光器件技术也十分成熟，研发实力扎实， 一拖硬核技术。公司在行业里地位突出，属于细分领域龙头，在高端逆酸里调制其赛道，国内市场几乎由他主导，彻底打破海外企业的长期垄断。 在全球，高功率激光器件市场也是核心供应商，是战略稳居前列，在光通信高端器件领域话语权十足。 它的产品稀缺性极强，核心的薄膜尼酸里调节器全球没几家能量产，国内仅此一家，是超高速光模块、 ai 算力、光互联的刚需产品，几乎没有可替代方案， 再加上专属代工的高端光交换设备，技术壁垒极高，别家很难轻易入局，产品竞争力独一无二， 客户资源全是行业头部企业，合作关系稳定。光通信领域绑定英伟达、谷歌、中继续创等全球大厂，激光器械领域共获国际工业激光龙头，还接入激光雷达供应链， 合作国内头部自动驾驶车企客户，客户质量高，也保障了公司订单的稳定性。财务方面表现亮眼，近些年业绩持续高速增长，营收和利润连年大幅提升，毛利率维持在行业较高水平，盈利和抗风险能力都不错， 发展前景十分明朗。当下 ai 算力快速升级，超高速光模块需求爆发，核心器械销量会持续放量。中长期随着 cpo 光交换、激光雷达等赛道落地， 公司产品应用场景不断拓展，凭借技术和稀缺性优势，未来业绩还有很大增长空间。希望以上信息能帮助您更多了解这家企业。
46经典企业解析
02:41查看AI文稿AI文稿光通信成长最快的十家企业。第十，光库科技扣费净利复合增长百分之二十二点一八。公司亮点，光库科技是光通信产业链上游核心部件与芯片供应商， 尤其在高速光模块、 c p o。 尼酸锂调制器等关键环节深度绑定。第九，得名利，扣费净利复合增长百分之一百二十点七七。公司亮点，得名利以 v c l。 光芯片为核心切入光通信， 主打存储加光、互联协同，是光通信上游光芯片 c p o。 赛道的重要参与者。第八，太晨光扣费净利复合增长百分之八十二点六七。公司亮点，太晨光是光通信无源器件全球龙头，深度绑定光通信全产业链，尤其在高密度光连接、 c p o。 恋爱算力领域占据核心卡位。第七，联特科技扣费净利润复合增长百分之七百六十八点五零。公司亮点，联特科技是光通信产业链的核心企业，主营业务就是光通信收发模块，光模块 是光通信硬件层的关键供应商。第六，中继续创扣费净利润复合增长百分之一百三十八点六六。公司亮点中，继续创是光通信行业的核心硬件供应商， ai 算力与光通信升级的最大受益者。第五，新益盛扣菲净利复合增长百分之三百一十七点五九。公司亮点，新益盛是全球光通信产业链核心企业，光模块龙头与光通信深度绑定， 是 ai 算力时代光通信基础设施的核心供应商。第四，长兴博创扣菲净利复合增长百分之四百二十一点五七。公司亮点，长兴博创是光通信领域的核心器械与方案提供商， 是光通信产业链的关键一环。第三，生意电子扣费净利润复合增长百分之八百四十九点零零。公司亮点，生意电子核心，通过为光通信全产业链提供高频、高速 pcb 基板 深度绑定，光通信产业是光模块、高速交换机、 c、 p、 o 等领域的核心供应商。第二，剑桥科技扣费净利复合增长百分之七十四点八五。公司亮点，剑桥科技是光通信核心硬件、高速光模块的重要供应商， 光模块是其当前与未来的核心增长引擎，深度绑定 ai 算力与数据中心。光通信需求。第一是加光子扣费净利复合增长百分之一百七十二点零五。公司亮点 是加光子是光通信产业链上游核心芯片与旗舰供应商，是国内少数打通无源加有源光芯片并采用 itm 全流程的企业。
1115山竹一人
03:22查看AI文稿AI文稿光库科技 pe 三百零二倍，一眼看过去贵得离谱，但 lumentum 一 百二十三倍， coherent 八十一倍，全球 ai 光气件赛道都这个价，凭什么？嗯，凭薄膜尼酸里调制器一点六 t， 光模块里负责把电信号转成光信号的核心气件，全球只有三家公司能量产， 英伟达一口气给 lumentum 和 coherent 各砸二十亿美元所产能。光库科技是国内唯一能上桌的财经放大镜，用专业拆解趋势， 先赞后看，财源不断，这东西到底有多重要？ ai 数据中心内部传输率从八百 g 向一点六 t、 三点二 t 跃升，传统电调制器功耗和带宽同时撞墙， 薄膜尼孙李是唯一能同时满足超高带宽和超低功耗的方案，单通道支持两百六十 g 报的以上功耗不到归光方案的一半。 光库科技在国内试占率超过百分之九十，全球拿下了百分之二十五到百分之四十的份额，是中国光芯片少数从跟跑跳到领跑的选手。目前这个市场约二点四亿美元，预计到二零三零年将突破十二亿美元，年复合率维持在百分之十五以上。 英伟达三月砸出的那四十亿美元，就是在锁这个赛道的产能。财务数据很能说明它的爆发力。二零二五年光通信业务收入暴增百分之一百，达到七点八六亿，首次超过传统激光器，成为第一大支柱。 一季度营收四点二六亿，同比增长百分之六十点八零。规模净利润四千四百七十三万，同比暴增百分之三百一十二。 当前产能拉满订单排到二零二七年底，珠海三七先进封装基地建成后，年产的目标一百万只高端调制器，价格能比进口货便宜百分之四十。二零二六年前四个月，我国光模块出口破纪录，总额接近一百八十亿美元，同比增长超百分之七十。 海关总署的数据直接印证了整个海外市场都在抢货，除了卖调制器公司通过收购武汉捷普，切入了整机代工。 武汉捷普现在是谷歌核心光电路交换机全球份额超百分之七十的独家代工厂，采用了 ai 数据中心内部光交换这个新风口。二零二六年 ocs 营收预计五到八亿元，为公司打开了第二增长曲线。 但风险同样客观存在，营收体量还是太小，一季度只有四点二六亿经营现金流净流出三千三百九十一万应收账款五点零八亿，占营收百分之一百一十九，约六成收入依赖单一客户， 国内唯一。这四个字是三百零二倍 pe 的 核心定价锚点，但也意味着客户结构单一，产品线不够丰富。 珠海三七能不能按节奏投产，谷歌 ocs 订单能不能如期放量，英伟达验证名单能不能转化成实际订单，这三个变量，才是决定今天的三百零二倍是泡沫还是低估的真正标尺。 总结一句，光库科技三百零二倍 pe 的 定价，放在全球 ai 光器械赛道里不是孤立， lumen 和 currant 都在这条曲线上。他买的是薄膜尼酸里调制器，国内唯一量产的稀缺性，买的是一季度光通信业务翻倍增长的加速度。 买的是珠海三七一百万之产能和谷歌 ocs 独占代工的远期预期， ai 算力焦虑不消失，这颗光学心脏的价值就很难被正为。你怎么看评论区告诉我，以上内容仅做科普，不构成投资建议。关注我，一起拆财报。
35财报快递
00:28查看AI文稿AI文稿子集成绝对是未来，我再说一遍，看 krid 刚又花了七个多亿，对吧？买了一家这个 p i c 光子集成的公司。 krid 这家公司是干什么你可能不熟悉哈，那简单来说，他是电连接的王者 啊，就是半导体里面做这种 d s p 电连接或做铜缆，他是王者，对吧？现在也收购公司来做这个硅光芯片了。光子集成怎么看这个事情？
04:44查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，今天咱们来聊聊一个最近在光通信圈子里热度很高的技术， ocs 交换机。你可能之前没听过这个词，但他正在从谷歌的独门秘籍变成整个行业的主流标配，而且市场空间马上就要暴增了，这个赛道值得咱们好好琢磨琢磨。 咱们先从行业的最新进展说起。 ocs 最开始其实就是谷歌自己在用的，主要是用来连接他们的 tpu 集群，就是那些专门用来训练大模型的超级计算机。但今年的 occ 大 会开完之后，情况完全不一样了，这个技术突然就火了起来，有三个非常关键的变化，直接把 ocs 从小众技术拉到了大众视野里。 第一个变化就是玩家变多了。以前做 ocs 的 基本上都是海外的厂商，像 concurrence、 lumen 这些行业巨头，国内的厂商根本插不上手。但你猜怎么着？今年国内的旭创新、易盛都发布了自己的 ocs 产品，而且英伟达还专门为这个技术开了一场主题演讲。这说明什么？说明这个赛道的玩家越来越多，生态已经开始起来了。 第二个变化就是应用场景拓展了。以前 ocs 最多就是用来连接同一个数据中心里的 tpu 机柜，范围很小，但今年不一样了，它已经可以用来连接不同数据中心之间的长距离通信了。这一下适用范围就大了好多。你想想，大模型训练需要海量的数据，跨数据中心的高速互联肯定是刚需， ocs 刚好能满足这个需求，这一下市场空间就打开了。 第三个变化就是客户扩大了，以前 o c s 的 客户基本就只有谷歌一家，但今年 orato 已经开始下单了， vera metta 还有英伟达都在送样测试。你想想，这些都是全球顶尖的科技巨头，他们一旦开始大规模使用 o c s， 那 这个市场的体量肯定会爆炸式增长。 说完行业进展，咱们再来算算这个市场到底有多大。算 ocs 的 市场不能光看台数，因为它的核心价值在于通道数，就是能同时连接多少个设备。今年主流的 ocs 已经有三百多通道了，去年还只有一百二十八通道，未来可能会到五百甚至六百通道，性能提升非常快。 那具体怎么测算呢？行业里的通用逻辑是，一张 tpu 卡大概对应一点五个 ocs 通道，按这个比例推算，今年 ocs 的 出货量大概是一点五到两万台，未来几年的年增速能达到百分之五十到百分之一百，到二零二八年的时候，出货量能达到八到九万台。 如果微软、 mate 这些新客户开始大规模采购，那这个数字可能还会更高。接下来咱们聊聊技术方案和供给情况。现在主流的 ocs 方案主要有三种，每种都有自己的优缺点。 第一种是 m e m s 方案，这个是目前最成熟的 lument 主推的就是这个方案。 m e m s 的 好处是技术成熟可能性高，已经经过了谷歌的大规模验证，所以现在市场上大部分的 o c s 都是用的这个方案。第二种是液晶方案，微软在推这个液晶方案的寿命更长，而且成本可能会更低，今年已经有小几千台的用量了，未来潜力很大。 第三种是压电陶瓷方案，这个还在布局中，凌云光正在和 luentang 合作开发这个方案。还有一种比较前沿的光波导方案，切换时延更优，特别适合大模型推理这种对延迟要求很高的场景，但目前产业链还不太成熟，可能还需要一段时间才能商业化。 供给方面，现在的主要问题是整机装配效率有待提升，不过预计三季度之后产能就能开始爬坡了，成本大概是两百美元每通道，售价大概是五百美元每通道，毛利率还是挺高的。 说完技术和供给，咱们重点来看看国内的产业链情况，国内的厂商正在加速切入这个赛道，而且已经从最开始的部件供应慢慢向整机代工甚至自主研发延伸了。 比如藤井科技，他们主要是做晶体材料和准值器阵列的，这部分大概占 ocs 成本的百分之四十，今年的收入大概能有两亿左右，算是国内布局比较早的厂商。 德克利主要是做官。波岛整机代工的，已经开始给谷歌和英伟达送样了，未来如果能拿到大规模订单的话，业绩肯定会有很大的提升。光库科技也在拓展代工产能，准备在这个隧道上分一杯羹。凌云光，刚才咱们提到了他们和霖曼特曼合作开发压电陶瓷方案，技术实力也很强。 整体来看，国内的产业链已经比较完善了，从上游的材料到中游的部件，再到下游的整机代工，都有厂商在布局，未来国产替代的空间很大。 最后咱们来总结一下， o c v 这个赛道现在正处于一个从小众技术到规模应用的拐点，趋势非常明确，值得咱们重点关注。但投资这个赛道，咱们需要关注三个关键的验证节点。 第一个是产能释放，现在整机装配效率还不高，成本也比较高，如果三季度之后产能顺利爬坡，装配效率提升，成本降下来，那 o c s 的 应用速度肯定会加快。第二个是客户突破，特别是英伟达，如果他们在 scale up 场景里大规模采用 o c s， 那 会给整个市场带来非常强的刺激，其他客户肯定会跟着上。 第三个是技术引进，刚才咱们提到的光波导方案，如果它的实验优势能真的在推理场景里发挥出来，那可能会打开一个全新的市场空间。 总的来说， o c s 现在已经不是谷歌的独门秘籍了，它正在变成整个大模型时代的标配技术，市场空间马上就要爆炸式增长，国内的产业链也在加速切入，未来国产替代的潜力很大。 建议大家持续跟踪这个赛道的订单落地和业绩兑现情况，说不定能抓住一些不错的投资机会。好了，今天咱们就聊到这里，如果你对 o c s 这个赛道还有什么疑问，欢迎在评论区留言讨论，咱们下期再见！
51九九君
03:01查看AI文稿AI文稿欢迎来到智研所， 今天全球科技圈的目光全部聚焦到了一个地方，加州山景城。没错，谷歌一年一度的 i o 开发者大会今天就要炸场了，这场被誉为科技春晚的盛会，可是预判未来三到五年科技走向的风向标。今年的 i o 大 会有哪些硬核看点？ 第一个重磅， gemini 大 模型迎来轻量化升级。谷歌大概率推出 gemini 三点二或三点五版本，重点优化端测 ai 能力，让中低端安卓手机也能流畅运行 ai 功能。这意味着 ai 不 再是旗舰机的专属，要飞入寻常百姓家了。 更值得期待的是，全新的 gemini spark 智能体平台有望亮相，能主动帮用户处理跨应用任务。 第二个亮点，安卓的 x r 智能眼镜正式亮相。谷歌联合三星推出的 ai 眼镜，代号 gian 九，重量仅五十克，搭载枭龙 a r e 芯片，支持免提唤醒、 gemini 实时翻译、导航等功能。时隔十余年，谷歌再次杀入智能眼镜赛道，这次真的来势汹汹。 第三个大招， aluminum os 系统首秀。这是融合 android、 chrome os 和 x r 的 三合一操作系统，适配 x r 设备和笔记本电脑。谷歌这是要用一个系统打天下？ 说完大会看点，咱们聊聊背后中国产业链的机会。今天给大家梳理五家核心企业， 第一家，中际旭创，谷歌八百 g 和一点六 t 光模块的最大供应商，份额超百分之六十。谷歌大规模扩建数据中心光模块需求暴增，中际旭创作为核心供应商直接受益。 第二家，光库科技，谷歌 ocs 光电路交换机独家代工厂，份额超百分之七十。 ocs 是 tpu 集群组网的核心设备，技术壁垒极高。 第三家，戈尔股份，全球 ai 眼镜代工龙头，试占率约百分之七十，已拿下谷歌合作款 ai 眼镜的独家代工订单。随着谷歌眼镜量产放量，业绩弹性值得期待。 第四家，试芽科技，全球硅基 oled 微显式领头羊，也是谷歌 xr 眼镜要走向消费级显示技术是关键瓶颈。 第五家，英维克谷歌数据中心液冷散热方案核心合作商，支持超二点六万台液冷节点部署。高算力时代，散热是刚需。 总结一下，今天的谷歌 i o 大 会，不仅是产品发布，更是 ai 从云端走向终端的里程碑。中国产业链在光模块、 ocs 代工、智能硬件、显示技术、散热方案等核心环节以深度卡位，值得持续关注。关注智研所，咱们下期见！
03:07查看AI文稿AI文稿一块玻璃啊，一片薄膜，正在通过光的速度极限，这个不是科幻了，是下一代光通信的战场。点赞关注，我们今天再讲讲光库科技和天通股份，带着你看懂这两家公司的一个技术卡位。 光通信啊，正从修更宽的路啊，走向换更好的车。当前一点六 t 的 光膜快已经到了极限啊，未来三点二 t， 六点四 t 怎么办？传统的材料和分装技术啊，快要碰到他们技术的天花板了。 于是，产业在寻找两把新的钥匙啊。第一把钥匙叫做薄膜泥酸里啊，你可以把它理解为光信号的超级高速公路，相比现在的规路啊，它能让光通信跑得更快、更稳，更省电啊。第二把钥匙啊，叫做玻璃基板啊，你可以把它想象成承载这条高速公路的完美地基。现在的地基是有机材料啊，信号跑远了会有损耗啊，会 发热。而玻璃基板的信号损耗极低啊，不变形，是未来把成千上万个光芯片紧密封装在一起的理想平台。这两项技术啊，都指向同一个未来啊，就是更高速率啊，更低功耗的 cpu， 也就是供封装的一个光绪。而它不是替代现在的技术，而是为更远的下一代进行一个铺路。 光库科技在这个领域啊，手握着一张重要的底牌啊，它的核心标签是薄膜锂酸锂调制器的一个拎泡者。简单的说，光膜块里有一个核心部件啊，叫做调制器，它的作用是把电信号变成光信号。而薄膜锂酸锂啊，被认为是制造下一代超高速调制器的最佳材料。 光库啊，很早就布局了这条技术路线，并且已经实现了薄膜锂酸锂调制器的批量出货。这意味着，当产业从实验室的 demo 啊走向规模量产的时候，他在工艺积累、量产能力上已经先行了一步。 他的角色啊，类似于在超级高速公路的建设中啊，率先掌握了核心路段的施工技术和设备。未来的产业爆发期，他处在关键技术供给的关键位置。当然，这条新路能有多宽，最终取决于下游高速光膜快的需求和释放量。 我们再看一下天通股份啊，他的故事和另一个关键词紧密相连啊，就是玻璃基板。天通的传统强项是高端电子材料，比如蓝宝石晶体、压电晶体制造，这些晶体材料需要深厚的晶体生长和精密加工技术。 请注意啊，这个技术能力和制造玻璃基板所需的技术在底层啊，是相通的玻璃基板，不是普通的玻璃啊，他对平整度、纯度、热、稳定性要求极高，制造壁垒也非常高啊，目前全球市场主要由少数国外公司进行主导啊， 天通凭借着其在经济材料领域几十年的积累，正在积极研发和推进玻璃基板。他的潜在角色啊，是未来 cpu 分 装理想地基的国产化供应商之一。如果玻璃基板路线成为未来的主流，他有望凭借材料技术的跨界迁徙能力啊，切入到这个高成长的一个新的市场。 当然，这同样是一条从研发到商用啊，需要时间来验证的长的赛道。所以啊，看待这两家公司啊，不能只看下一代技术革命，这条新高速的一个起点，已经 实现从零到一的突破，正等待着从一到一百的产业。东风天龙股份则是在玻璃基板这个新地基的赛场啊进行热身，他拥有相关的运动员体制啊，也就是材料技术，能否在比赛中胜出还需要我们逐步的一个观察， 但他们的共同点就是瞄准了光通信后一点六 t 时代的硬科技瓶颈。投资他们啊，本质上就是投资一个高确定性的一个产业趋势和一个不确定性的技术对线节奏啊。你的情报价值信息帮你跟大家对于这两家公司的未来要怎么看评论区，我们聊聊。
762倪的情报
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