光迅科技可以看到多少
每天带你看懂一家被低估的上市公司。大家好，我是麦麦。今天我们来聊一聊光芯片、隐形光讯科技。光讯是做什么的呢？它是中国 上市的光电子器械公司，背靠中国信科集团，全球份额稳居前五。但很多人不知道，他早已不是传统做光模块组装的那类企业了，而是国内极少数 能从光芯片部件到模块实现全产业链垂直整合的公司。怎么理解他的基本面变化？过去他主要做电信运营商生意，毛利低，回款慢，净利润只有个位数，本质是辛苦钱。现在呢，业务重心已切向数据通信 客户，变成 ai， 算力大涨，叠加自研光芯片边际回报率正拉升至百分之十以上。核心差异在哪呢？别人买芯片搞组装，他自己做芯片， 每一单的利润都比纯代工厚很多。财务上一线拐点，前三季度营收增速超百分之五十八，净利润增速近百分之五十五，综合毛利率稳固进入百分之二十三至百分之二十五区间。自研芯片能让 降低百分之十五至百分之二十五，这部分省下来的钱全部转换成了净利润。再看发展情况，行业红利确定，二零二六年， ai 像素十万 gpu 引进光模块正在从八百 g 向一点六 t 切换。而光讯刚在 o f c 展会上拿出了全 三点二 t 硅光模块，并在国内互联网大厂完成验证，在硅光时代真正实现了与海外巨头并跑。 此外，他还有第二增长曲线，卫星互联网已进入放量期。这不是一阵风，而是长达三至五年的网络架构迭代大周期，管理层对方向的判断也很清晰，近期拿到的三点五亿顶峰 全部打向高端芯片和硅光平台商业化怎么看当前的价值？市场过去给他的是二十倍左右的制造业估值，现在正在向四十倍左右的科技估值切换，溢价买的正是芯片突破的预期差。但作为理性， 也要盯住三个信号，一是一点六 t 送样验证进度是否落后。二是芯片两类提升能否跑赢云厂商的压架速度。三是高端外延设备仍有进口依赖。总结来说，光讯是一张高壁垒、确定性强、 现金流稳健的名牌，下线由传统电信基本盘护地，上线由光芯片国产替代和一点六 t 爆发决定，真正要等的是芯片毛利率质变的右侧确认。今天关于光讯科技的分析就到这里，感谢大家。
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01:54查看AI文稿AI文稿这期林哥说说光讯科技，只做科普，不做推荐啊。光讯科技国内唯一一家从光芯片到光模块全产业链垂直集成的玩家， 全球 ar 竞赛愈演愈烈，再加上政策对于国产 cpu 的 支持，市值像嘴角一样根本压不住。表面林哥没有看出啥问题来，直接脱水财报，看看基本面硬不硬吧， 主要看三点。第一，一季度数字相当漂亮，营收二十七点七三亿，涨了将近百分之二十五，规模净利润二点四亿，大幅增长了将近百分之六十，更关键的是，扣费净利润增长超过百分之六十一，说明不是靠补贴，是实实在在的主业业绩在往前冲。第二，数通业务是真给力， 光讯的数据与接入业务在高速增长，年收入将近百分之六十六，利率也稳步提升了百分之二十六点八。 第三，账上存货已经高达七十四点八，较年初增长了三成，预付款还翻了超过两倍。这可能不是积压卖不出去，而是 ar 算力需求太猛了，公司提前备好货等着放量。 财报是真的有点硬，目前看不出啥硬伤来。故事面就让林哥有点兴奋了，看看能不能挖出点啥。第一，技术底子厚。光讯是华为升腾 ai 集群的核心供应商之一，在八百 g 和一点六 t 高速光模块里份额占到百分之二十到百分之二十五，还是在手订单就超过六十五亿的大买家。 第二，光芯片自研是王牌，公司已经把二十五 g 及以下速率的光芯片实现了较高自解率，高端一百 g 以上的也在加速突破，助了供应安全和成本的双重互成合。 当下的光影科技，林哥还真是找不出哪里不对，要业绩有业绩，还有华为升腾假使，嗯，除了说适应率不低以外，真没啥好说的。关注林哥，说出市值背后或长或短的故事，说清散户需要的知识。教学视频第一季已经更新完毕，兄弟们多批评。
623林哥说股
02:43查看AI文稿AI文稿先看评论啊，光讯科技还能拿吗？不是说研发出了三点二 t 的 产品了？这个事啊，没有那么乐观啊，作为在各产业链调研多年的研究员呢，今天就用不同的视角呢，把光讯这波行情啊背后的看点说明白。 光讯科技这波行情的催化剂啊，确实是因为它的全球首款三点二 t 的 硅光 npu 模块呢，已经在国内头部大厂完成了全系列的验证。那很多朋友可能没概念， 三点二 t 光模块意味着什么？目前主流的产品是八百 g 跟一点六 t 啊，甚至很多企业呢，连八百 g 的 规模量产都做不到，更别说遥不可及的三点二 t 了。 这就意味着，在 ai 算力最可求的 n p o 赛道上，光讯是拿到了全球首发的 vip 通行证的。但是注意哈，现在只是送样验证，离大规模的出货还很远，今年是几乎不可能贡献业绩的。别说三点二 t 啊， 先把一点六 t 放亮了再说吧，目前公司的营收大头呢，依然是八百 g 啊，一点六 t 的 龙头是中 g， 这是市场共识啊。不过作为市场里边能稳定规模量产的几家企业之一呢，各大机构最新的研报啊， 对光讯的预期还是很积极的啊，纷纷都上调了其目标价，基本都集中在二百二到二百四十五之间啊。普遍认为呢，随着一点六 t 光模块在今年全面切换，以及三点二技术的储备呢，光讯将会迎来业绩的爆发期啊。那我研读完之后啊，总结了四条逻辑啊，一定要听到最后。第一呢，他的生意模式在变了， 以前他是做传统电信业务的啊，赚的说白了是辛苦钱，毛利低，回款慢。现在的重心啊，全都切换到了 ar 算力大厂，八百 g 一 点六 t 啊，叠加自研芯片成本回报率啊，拉回百分之十以上。 第二呢，手里有技术壁垒啊，他的护城河啊，就四个字，自研芯片。全球能做高速光芯片的企业呢，屈指可数啊，正因为底层芯片是自己做的， 八百 g 的 时代呢，他的成本控制远超二线组装厂。第三呢，业绩已经在兑现了，他一季度的净利润增速百分之五十九，自然芯片让成本降低了百分之十五到百分之二十五， 这部分省下来的钱呢，全都变成了净利润，市场正在重新给他定价。第四呢，就是目前他的存货在增加，现在发出的商品跟原材料都大幅增加，注意，这不是滞销啊，而是面对大订单呢，在积极备货， 场景期周期的铁证。那最后总结一下，光讯科技啊，目前呢，主营八百 g 光模块，小规模量产，一点六 t， 样品验证三点二 t， 要小规模量产呢，至少要等到明年啊。 但是企业本身不错，转型也很成功，也有技术壁垒，更有产品储备，但短期情绪催化后啊，显然不是好的时机啊，眼光要放在长期来看呢，更有价值， 放平心态，把控好节奏啊，理性看待就可以了。如果说你平时不太擅长梳理产业逻辑呢，记得点好小红心跟特别关注啊，平台会第一时间呢把我的调研笔记啊推送给你，每天一条企业和行业解读啊，帮你把最核心的产业逻辑挑出来，获取更多的信息。差。
1146财启新视野
01:12查看AI文稿AI文稿每天拆解三家上市公司，今天咱们聊扎根武汉光谷的光讯科技，先做整体总结。这家企业是国内光通信领域老牌实力派，手握光芯片自研核心能力，全产业链布局完善，紧跟算力基建和国产替代两大趋势，业绩稳固向好，行业竞争力十分突出。 放眼行业赛道与行业地位，企业身处数字经济核心赛道，市场发展空间充足，稳居国内行业前排位置，全球知名度也在持续提升，业内普遍认可他是国产光气件实现自主突破的中坚力量。 再来了解公司主营业务主营各类光电子器械、高速光模块及通信配套产品，放到生活里特别好。懂家里联网用的光猫，街头遍布的五 g 基站，里面关键零部件大多来自它，咱们日常刷视频、线上传数据、顺畅传输都离不开它的 产品。再来了解公司主营业费、整体营收利润保持良好增长势，经营状态稳定，上游自主研发核心元气件，有效压缩成本，下游合作运营商、互联网头部企业等优质客源，上下游不需成熟独立结构和健康。 最后聊聊企业核心竞争力，长期保持高比例研发投入，积攒了大量核心技术，产业链闭环优势明显，再加上长期稳固的合作客源，筑起高高的行业壁垒，同行很难轻易追赶。内容仅为企业基本面客观梳理，不构成任何投资相关建议。感谢关注，谢谢！
15王兴明
03:17查看AI文稿AI文稿为什么国产光模块里，光讯科技为什么那么强，并且比毛利率更高的一中天都还要强很多？是单纯的资金行为吗？还是它背后的逻辑跟别人有不一样的地方？咱们先聊聊光讯科技的概括， 它可是咱们国内光模块领域的领军企业，具备从光芯片和器件到模块再到此系统的垂直整合能力。在业内大家把它看作是光芯片加上 ocs， 加上 dci， 加上 cpu， 再加上光模块的全平台龙头。 从行业地位来看，他在咱们国内的字节跳动和阿里还有腾讯的光膜快供应商里排名第一，在华为那边也是国内前二的水平，到了二零二三年的时候，他的全球排名已经到了第三位。技术这块他确实有真本事，拥有包括芯片、核芯片等多种光芯片的自研能力， 连无源芯片也能自己搞定。在硅光和 ocs 以及 cpo 这些前沿技术领域，光讯科技都有很深的布局。咱们看看它最近的业绩表现，二零二六年第一季度的财报显示，业绩表现是符合预期的。公司实现营收二十七点七三亿元，同比增长了百分之二十四点七九。 规模净利润是二点四亿元，同比增长了百分之五十九点七六。在缩短固定资产折旧年限的情况下，毛利率还比还提升了约一点四个百分点， 这说明真实的经营能力是很强的。同时，公司的预付款大幅增加到了三亿元以上，这体现了对物料的提前锁定。核心业务方面，速通光模块在二零二五年上半年实现了三十七点一五亿元的收入， 同比增长接近百分之一百五十，占到了营收的百分之七十，是主要的增长动力。公司是字节跳动等国内互联网大厂光模块的重要供应商， 直接受益于国内人工智能算力投资的爆发，现在的产品也在迭代。国内目前以四百 g 光模块为主，八百 g 的 出货比例正在逐步提升，预期二零二六年将显著放量。 公司已经展示了一点六 t 和八百 g 的 产品生态矩阵，具备批量交付能力，并在二零二六年的国际光纤通讯博览会上发布了三点二 t 和十二点八 t 等新产品。在新技术布局上，光讯科技被看作是核心标的。 在 ocs 光交换领域，它是国内少数进入谷歌集群量产交付阶段的企业，掌握了核心技术。同时，它还和华为联合参与了全光网络标准的制定，目前已经向一些客户出货了小端口产品， 大端口产品正在研发中，预期二零二五年初样品。在 dci 数据中心互联方面，它是国内最早布局的厂家之一，市场地位属于第一梯队。在 cpo 供风装光学方面， 公司深度布局了光引擎和这些核心组建，具备全套技术储备。说到底，光讯科技的竞争优势在于他所有产品都有自研光芯片的能力，在光芯片供应紧缺的背景下，这就是业绩增长的核心保障， 这一点也是光讯最核心的逻辑了。正是因为他有自研的芯片供给端，能够保证自给自足，所以能享受光芯片的估值溢价，而不仅仅是光模块业务的估值，这也是市场对光讯估值重新定价的最核心逻辑。 为了扩张产能，公司发布了定增育案，你募集不超过三十五亿元用于算力中心光连接项目建设。这个定增已经在二零二六年四月获批。在出海战略上，公司已经开始在海外布局产能， 以此来减少关税影响并贴近海外客户后，也要跟大家聊聊风险。海外市场，特别是北美的拓展进度可能会受到一些因素影响，存在不确定性。国内资本开支的波动和行业竞争也可能影响毛利率。另外就是 ocs 和 cpu 这些新技术的商业化规模和放量时间也存在不确定性。
966财经Super
08:59
02:47查看AI文稿AI文稿现在的大模型训练，拼的不只是芯片性能，还有数据传输速度，而这个领域离不开今天要讲的这家公司。光讯科技很多人可能没听过它，但它做的东西 其实是 ai 服务器设施里非常核心的一环，它主要做光芯片、光器械、光模块。简单理解就是 ai 服务器之间的数据高速通道。以前光讯科技更多偏传统通信， 主要做运营商相关业务，特点是稳定，但成长性不算特别强，所以过去很多年市场对它的关注度其实并不高。 但现在情况变了，因为 ai 数据中心开始疯狂扩张，而 ai 服务器之间的数据交换量正在指数级增长，传统铜锣已经越来越难满足高速传输需求， 于是行业开始全面升级高速光模块。现在行业已经从一零零 g 逐渐进入八零零 g 甚至一点六 t 时代， 而光讯科技也开始切入这个方向。这一点从他今年第一季度的数据其实已经能看出来。二零二六年第一季度，光讯科技营收大约二十七点七亿元，同比增长百分之二十四左右， 净利润二点三九亿元，同比增长接近百分之六十。这里最关键的地方在于利润增速明显高于营收增速，这说明什么？ 说明他现在卖的产品已经开始往更高附加值方向升级。市场普遍认为， ai 数据中心相关业务正在成为新的增长来源，尤其像四百 g、 八百 g 高速光模块， 净利润通常更高，这也是为什么最近越来越多人开始重新关注他。还有一个非常重要的点，很多光模块公司其实只是负责最后组装， 但光讯科技不一样，它是国内少数能做到光芯片、光器械、光模块，这个能力非常关键，因为未来 ai 产业链一定会越来越重视核心器械自主化，谁掌握核心技术，谁未来话语权就更强。 但问题也很现实，第一，它现在还不算 ai 光模块领域最顶级的龙头，尤其在八零零 g 这些高端市场，行业竞争非常激烈，未来拼的已经不是能不能做，而是谁量产更快，谁客户更强，谁能率先进入下一代技术。第二， 它现在仍然有不少传统通信业务，也就是说，它还处于传统业务向 ai 业务切换的阶段，如果后面 ai 业务持续放量，那它未来成长空间会明显打开。但如果高端产品推进不及预期，它可能又会回到以前那种稳定但缺少爆发力的状态。 所以总结下来，光讯科技真正值得关注的地方不是它现在已经成了 ai 核心龙头，而是它正在尝试从一家传统通信公司升级成 ai 时代的高速互联核心玩家，而这个转型很可能决定它未来几年的真正价值。
21张逻有道
04:59查看AI文稿AI文稿今天我们拆解一下光讯科技，这家公司最近市场热度比较高，是光通信领域的新的龙头，我们先来看看它的全产业链的布局，光讯科技是国内唯一的，全球也是很罕见的光通讯的 idm 的 原站的厂商，也就全产业链的，他打通了从光芯片、光气件、光模块系统的一个完整的产业链，彻底摆脱了海外卡脖子。 二十五 g 以下的 d f b 芯片是自挤率百分之一百二十， d f b 芯片的自挤率呢，是百分之七十五十 g 的 这个片是自挤率百分之六十一百 g 的 这个片是已经实现了量产了一点六 t 的 核心微光的芯片自挤率也是百分之一百的。 整体芯片的啊，自基率突破了百分之七十，那么它是一根起的背景呢？研发周期啊，一般的要缩短了百分之四十啊，它是一个全产业链的优势企业，那些行业内的纯代工的这种模式成本又下降了百分之十五到二十啊，也是其他的一些模块啊，光芯片的这场上无法复制的一个优势。 我们再来看看它的产能和订单呢啊，应该是说是严重的供不应求啊，当然现在 s 二零爆发，呃，光模块也缺口巨大，大家都知道了，你比如说像李总天那些，股价都涨到天上去了啊。通讯科技呢，它的产能也是非常的紧缺的，订单量是持续爆表， 它有两大核心基地，就武汉和马鞍山啊，八百 g 的 光模块月产量是三十万只，一点六 t 的 这光模块呢，月产量是五万只。还有马来西亚的基地啊，全都是满产的啊，交期缩短到了巴州，比海外的这些光模块的这个场上要快百分之三十，交付起来比较快。 二零二五年呢，定增投资了三十五亿啊，门扩展高速的光模块，二零二六年底大产有新增，年产将近五百万只这一万的光模块，也就是 g 的 一点六 t 的 三点二 t 的 这些光模块，残的会直接翻翻。从订单来讲就更加夸张了，公司在手的总订单超了四十亿元，我们从合同、负债那些都能报表上看的出来啊，翻了好几倍。一点六 t 的 光模块订单的金额啊，也突破了十五亿，高端的订单占了百分之四十二， 他整体排单只排到二零二七年了，今年那些产量全都定出去了啊，二零二六年又新签的订单，同比暴涨了百分之一百六十，他的技术实力啊，应该说在整个行业，甚至在全球都是领跑的， 走在全世界的前列。二零二六年三月，他在全球首发了三点二 t 的 硅光的模块，领先同行六到十二个月 啊。六 t 的 这个光模块的量率是百分之九十五，也非常的高啊，功耗比传统的这个模块降低了百分之四十啊，也通过了英伟达谷歌的顶级认证呢，已经交付了，投入是持续加码的。二零二五年研发费用是八个亿，同比增长了有百分之三十啊，他的专利数非常的多，有三千一百七十项啊， 牵头制定了国家级的产业行业级的标准二百九十项。同时呢，在 c p o 啊，供分装光学，还有激光通讯，这些是全球为二，国内唯一量产的产品， 智占率高达百分之三十，毛利率也百分之四十八，也非常的高了。我们再来看看他的客户，客户应该是全球的顶级客户了。 在国内，光讯科技是三大运营商的核心供应商，运营商的采集份额稳定在百分之二十五以上。 国内的云厂商，你像阿里、腾讯自己，百度也都是他供货的，云厂商的市场份额超了百分之三十，其中对阿里的八个模块啊，就是百分之六十的这个市场份额啊。在海外呢，它是因为大合谷歌，还有四颗 spacex 星链供应商， 二零二五年海外的也收占比也突破了百分之三十六，年会上升到百分之四十。而且客户的结构是没有单一客户的依赖的风险，因此抗风险能力也是很强的。 我们看他的业绩增长了，他的财务报表只知道是爆发式的增长，二五年零售一百一十四个亿，同比增长了百分之三十七点二一。规模的净利润呢，九点八七亿，同比增长了百分之五十八。扣菲以后也增长了百分之六十左右。 现金流是净现金流大幅转正了，净流入是至五点八二亿元，因此从单季度还是全年来看，都是属于暴涨的过程中。你看二六年一季度的话，净利润又同比增长了百分之九十五啊。 机构普遍预测的话，二零二六年光讯科技的话，呃，营收啊，会达到一百五十一到一百八十亿，同比会将近翻番，规模净利润突破十五亿，同比增长百分之五十了。 我们做下同行业的一些对比，那光讯科技最主要的优势是什么呢？是说全产业链自研，自己制造，芯片自主可控，呃，才能也是自己的啊。因此在现在专利爆发这个情况下，他的业绩的确定性是非常强的。 我认为在光通信领域他是一个新兴的一个龙头，未来的成长的空间还是非常大的。你看现在总计续创超万亿了，辞职刑一胜也六千多亿，但是他的技术实力一点都不 比地中海差，所以这也是最近为什么市场这么火爆的一个原因呢？但如果要是有回调的话，还是非常好优秀的一个公司。 说具体投不投的话，我觉得你们不要以我这个作为唯一的参考，我这个栏目从来不硬性去推票，只是说我把它的基本面通过这一次公开的信息整理好，告诉大家这公司基本面是非常优秀的。
122段亚林谈财经
04:03查看AI文稿AI文稿光讯科技现在到底能不能在一点六 t 这个风口上站稳？大家都说缺的 d s p 芯片究竟能不能保供光芯片自研这件事，光讯科技还有多少不确定性？光讯科技在光芯片这块其实已经深耕快十年了，它们的产品线基本实现了 v c s e l d f b e m l 还有 c w 连续波激光器的全覆盖。虽然它们现在不自己做外延环节，就是买来零话音，趁底之后找外面代工生长， 但后续的芯片制造能力已经很完善了。目前光芯片一年总产能在一千万颗左右，大部分是 c w 激光器， e m l 芯片相对少一点，你会发现这个产能结构其实是跟着硅光模块的需求在随时调整。说起这个激光器规格，光讯科技现在主要产的是七十毫瓦的这种适合一分二方案一百五十毫瓦的，也有 主要给 n p o 和 c p o 这种外置光源场景。其实功率怎么选并不取决于光模块本身，而是看硅光芯片的性能。比如一点六 t 模块，如果用四个激光器，且每个都是一分二设计， 七十毫瓦就够了。要是那种损耗大的硅光芯片，可能就得配一百毫瓦的来补偿。在生产上，它们一台 m o c v d 设备一年能出大概一千五百万颗，算上金源边缘不能用的那些，损耗两率基本能稳在六到七成， 这在行业里算挺高的了。再说光模块这块，光纤科技是按公益平台来规划产量的，二零二六年全年规划产量大概在两千万只，到二零二七年打算再爬坡增加一千万只。这种代际更替其实很有规律，从四百 g 到八百 g 再到一点六 t， 周期大概是一年到一年半。国内市场通常比海外慢两代，现在海外四百 g 需求已经很少了， 估计到二零二七年国内的需求也会大幅减少。不过因为产线、设备和封装平台都是通用的，所以以后转向新产品的时候，不需要淘汰旧设备，直接技术改造就行。市场结构这块，光讯科技目前还是以国内为主，国内收入占了七到八成，国内市场份额大概在百分之四十到四十五， 客户都是百度、腾讯字节、阿里、京东这些大厂。海外那边主要是做诺基亚和爱立信的传统业务， 高速模块占比还比较少。其实现在一点六 t 的 高端需求除了海外，国内主要就是算力租赁和高效做大模型训练。价格这块，一点六 t 在 二零二六年已经开始降了，海外报价有的甚至低到六百五十美元，预计到二零二七年可能降到五百五十美元到六百美元之间。说句实话， 光讯科技现在进海外七大云厂商的供应链确实有难度，主要受限于合规和商业策略对比来看，中继续创二零二七年一点六 t 的 出货量预计能有两千五百万到三千万只，产能规模是全球最大的。不过阿瑞斯达倒是光讯科技的潜在合作对象，而且双方已经有认证基础了。咱们再看看供应链 上游，趁底主要找通美和云者，买外延片找连亚，最近趁底涨价，连带着外延片也涨了大概百分之十。设备这块 m o c v d 主要是艾斯强的，二零二五年订的货，要到二零二六年年终才能到， 现在下单得等九个月。现在最大的瓶颈其实是 d s p。 芯片主要供应商是博通、 marvell 和 krydo。 你 会发现二零二六年第一季度，这些公司的预付款突然加了很多，说白了就是为了锁产能， 像中际虚创的预付款就是环比大幅增长。但就算交了定金，合同窗口也拉到了九到十二个月，没法完全保证交付。所以光讯科技二零二六年那两千万只的产能，目标物料保障率大概在六到八成。其他像一点六 t 用的 t i a， 两百 g 的 pd， 还有 p c b 版，现在也都挺紧缺。设备瓶颈在于罗伯特科那种贴片藕合设备。目前产线里海外设备占了六七成，国产的占三四成，预计二零二七年国产化能提到五成。最后顺一下这两年的目标，二零二六年光讯科技光模块总产能两千万只， 一点六 t 占比大概百分之十，也就是两百万只。二零二七年规划是三千万只一点六 t， 在 国内希望能出到四百万到五百万只，但这真的高度依赖物料供应。其实说到底 最核心的不确定性还是在光芯片上，要是外研工艺能顺利实现自研，那产物绝对是另一个量级，要是还得靠外面买，往后的发展变数就比较大了。
697正经的阿干
04:37查看AI文稿AI文稿最近光讯科技直接火出圈了，单日成交额近一百五十亿，涨幅逼进涨停，市值突破一千八百亿，稳稳坐上了 ai 光模块赛道的焦点位置。很多朋友后台问我，这家公司到底什么来头， 为什么突然被资金疯抢？他的业务财务护城河到底怎么样？有没有隐藏的风险？今天咱们不吹不黑，一次性讲透。最后一定要看完风险提示，避免踩坑。首先先搞懂最基础的问题，光讯科技到底是干什么？光讯科技代码零零二二八一， 是国内少有的具备全产业链能力的光通信央企，龙头，核心业务就是光模块和光器械。给大家通俗解释一下， ai 大 模型要跑起来，需要海量数据的高速传输，而光模块就是数据中心里的信息高速公路传输速度越快， ai 算力才能真正发挥作用。 光讯科技不止做光模块成品，还能自研自产高端光芯片，从上游核心芯片到下游模块，全链条都能覆盖，这也是它最近被爆炒的核心逻辑。 市场大热的一六 t 光模块， c p u 供风装光学技术它都有提前布局，再加上央企科技的背景，直接踩中了 ai 加国产替代加央企三大风口，资金自然扎堆。接下来看大家最关心的这家公司的盈利能力到底怎么样？ 目前光模块行业正处于 ai 需求爆发的红利期，全球数据中心对八百 g 一 点六 t 高速光模块的需求暴增，订单量持续放量。 从公司的财务表现来看，近几年随着高端高速率模块占比提升，营收和利润都在提速，毛利率也随着高毛利产品的放量有所改善。 但这里必须敲个重点，光模块行业的竞争非常激烈，价格战一直存在，毛利率的稳定性是最大的引诱，而且目前它的市盈率 t t m 已经接近一百八十倍，远高于行业平均水平，说明市场已经把未来好几年的高增长预期都提前打进去了。 然后看判断公司稳不稳的关键现金流和长债能力。先看现金流，光讯科技的经营，现金流整体保持稳定，但受行业特性影响，客户大多是大型运营商和海外云厂商，账期相对较长，回款节奏会直接影响现金流表现。 而且随着扩展和研发投入的持续增加，资本开支会变大，对现金流的消耗也会持续上升。再看长债能力。 作为央企背景的企业，它的资产负债率不高，有 c 负债规模也不大，加上央企的信用背书，长债压力非常小，财务风险整体可控。接下来是核心问题，光讯科技的护城河到底有多深？第一，技术壁垒。 它是国内少数能实现高端光芯片自研的厂商，打破了海外厂商的垄断。而高速率光模块最核心的卡脖子环节，这块的技术积累不是短期能复制的。第二，产业链地位。 作为国内光气件龙头，他的客户覆盖国内三大运营商，还有海外头部云厂商，供应链关系稳定，产能布局也比较完善。 第三，央企背景优势。在高端光通信的国产替代上，央企企业天然具备政策、资金和资源优势，尤其是在关键技术攻关和项目落地中，支持力度会更大。 但也要说清楚，护城河不是一成不变的。光模块行业技术迭代极快，如果跟不上技术节奏，很容易被竞争对手超越。 最后，也是最重要的部分。风险提示，第一，估值回调风险。目前市盈率 t t m 接近一百八十倍，已经充分反映了市场对未来的高增长预期，一旦后续业绩不及预期，很容易出现估值大幅回调的风险。第二，行业竞争风险。 光模块、隧道玩家众多中，继续创新、益盛等竞争对手实力强劲，价格战和订单竞争会持续挤压利润空间。第三，技术迭代风险。 c p o 硅光等新技术正在快速发展，可能会改变现有行业格局，如果公司的技术路线跟不上，就可能被市场淘汰。第四，需求不及预期风险。如果 ai 行业发展放缓，数据中心对高速光模块的需求不及预期，公司的业绩增长就会失去核心支撑。 第五，海外贸易风险。海外市场对光模块的出口限制也可能会对公司的海外业务造成影响。好了，今天关于光讯科技的拆解就到这里，最后还是要郑重提醒大家，以上内容仅为客观信息分析，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。 如果你还想看其他热门股的拆解，欢迎点赞、关注、转发评论区，告诉我你想看的标的，我们下期再见！
58上市公司那些事
04:38查看AI文稿AI文稿家人们打起精神，这期我们要聊这家公司堪称 a 股科技板块近两年最让人心潮澎湃的逆袭剧本，主角他就是光勋科技。 就在刚刚过去的二零二五年，他不仅正式跻身百亿营收俱乐部，更是在二零二六年一季度交出了一份让全市场倒吸一口凉气的炸裂成绩单，第六任大增百分之六十，其股价今年以来已飙升至一点五倍。 今天我们抛开情绪，用最硬核的数据与逻辑，扒开它的基本面，看看它里面到底藏着什么玄机，到底凭什么让资本疯狂买单。首先，我们必须承认，光绪赌赢了，而且是忽硬式的赢。 光鲜的爆发，其实是全球 ai 算力基建大爆发的缩影。在过去几年，当行业还在纠结同退光镜的时候，光鲜像一个偏执狂，死磕光不快的垂直整合，那现在这场豪赌的回报来了， 营收实现了三年翻倍，从二零二三年的六十亿暴增至二五年的一百一十九亿。净利润同样炸裂，二五年的规模净利润九点四六亿，同比增长百分之四十三点一，进入二零二六年势头就更猛，一季度就同比大增百分之五十九点七六。 现金流更是大逆转，二十年的时候金现金流还是负的，到了二五年直接飙升到了十六点二八亿，暴涨了百分之三百五十三。这意味着光讯不仅站面好看， 兜里真金白银也实实在在的回来了。所以啊，数据清清楚楚的告诉我们一个事实，光讯已经完成了从传统制造业向算力基建核心的供应商华丽的转身，家人们坐稳了，光讯真正的硬核还在后面。 如果说业绩是面子，那么疏通业务就是光讯科技的里子，也是他翻盘的最大底牌。来看看这组恐怖的数据，其疏通类的产品，他的收入高达了八十四点六二亿，增速高达百分之六十五点八九，占比已达百分之七十， 全球市场率排名飙升速通光机电全球第四，接入光机电全球第四，整体光机电全球第五。这意味着，光讯已经成功的把业务重心从电信市场的修路搭桥，完美切换到了算力心脏的数据中心市场。 你以为这就完了？错了，光讯的护城河远比你想象的更深。在光雾快，在江湖里，大多数玩家只是组装场，而光讯是国内极少数拥有光芯片自主的六边形战士。别的场缺光讯片那是事实， 光讯自己能做，从激光器芯片到硅光芯片，它是国内唯一一家具备芯片、器械、模块子、系统、全链条能力的龙头，这种垂直整合能力啊，在供应链动荡的时候，那就是最强的盾。 另外，当别人还在卷八百 g 的 时候，光迅的一点六 t 产品已经开始导入了，甚至三点二 t 也在研发了，这就是技术领先带来的定价权。但是，硬币都有两面，光迅也有必须证实的风险点， 我们必须保持清醒，在亮丽的财报背后啊，藏着一个让所有投资者夜不能寐的引忧。存货高企，截止二零二五年末，存货高达五十七点四六亿，占比净资产将近百分之六十。 也就是说啊，公司超过一半的家底都压在了仓库里，高库存带来跌价风险，二五年存货跌价损失同比大增了百分之七十六， 具体的跌价准备占净利润比例较高。这说明啊，为了抢这波 ai 的 红利，光迅的变货节奏非常的激进，而且存货周转天数也从一百六十六天拉长到了一百九十四天。在进入劫代非常快的 ai 时代， 存货多压一天，贬值的风险就多一分。所以，看透光迅科技，你不能只看他涨了多少，更要看懂他在赌什么。 在 ai 算力这场长达十年的超级周期里，有货才是硬道理。虽然高库存是一把双刃剑，但相比错失 ai 时代的传票，光讯显然选择了前者。 对这样一家手握芯片、营收破百亿，正在全力冲刺全球前三的光通讯巨头，你认为他的重点在哪里？欢迎评论区来讨论。
48佳总投研
00:57查看AI文稿AI文稿今天打假一下武汉光讯，主要打假以下这几点。第一点，光讯他是个烂场，市场上有很多人说一直面试的场，他就是烂场。光讯从开年到现在确实一直在面试，但是武汉经过光讯的本地人都知道，光讯以前在武汉的口碑是相当不错的，以前一年也就招十次不到。 第二点，光讯工作累，光讯他干活不是留有线，也不是站岗，全部都坐岗，工作强度在武汉来说也算是比较轻松的。第三点，分不到显微镜岗位，只要面试过的朋友都知道啊， 基本上是都是有概率分到的，并且岗位都很难调换。第四点，这个场吃饭是需要自己先垫钱吃饭的，不是说包吃包住，他可以预支工资，但是你需要干满七天才可以，对于手上没有钱的人来说，那也是相当难受的。 第五点，工资没有网上吹的那么高，六七千随便拿那都骗人的，其实里面大部分的人也就五点五到六点五这个之间。第六点，面试当天不能分宿舍，需要体检完之后出结果了才可以分，并且需要提供你们的毕业证，这几点一定要了解清楚。
290小周同学
03:14查看AI文稿AI文稿先看评论解读下华工科技，那干脆就跟昨天的光学呢做一个对比啊，作为产业链的研究员呢，当然，我们先上调研数据，五月以来，各大机构对光学的目标价集中在二百二到二百四十五之间啊，个别会给到二百六，但对华工呢，则集中在一百五十五到一百八十五啊，目前来看呢，基本达到预期了啊。这个时候可能会有人问啊， 华工都量产三点二 t 光模块了，为什么还比不上光讯那辛苦点个赞，我们开始正文啊。首先啊，这俩虽然都是光模块领域，但是目前走的方向呢，不太一样啊。 光讯的定义是专一的赛道选手，背靠央企，百分百的聚焦于光通信的领域，从芯片到模块，全链条垂直整合啊，是纯正的 ai 算力成长股。 而华工的定义是综合的制造巨头啊，业务呢，横跨激光设备、光模块跟传感器。虽然激光业务呢，提供了稳定的现金流啊，但也稀释了光模块的高弹性，所以啊，估值逻辑呢，一向比较撕裂啊。接下来我们从三个维度呢来对比一下。首先啊，业绩上的差异， 一季报呢，光纤的净利润增长百分之六十啊，营收跟利润增速呢，都是领跑的，这是典型的 ai 需求爆发呢，带来的业绩提升。虽然说因为 背后扩张导致现金流短期成压，但这恰恰是高警惕周期的特征啊。那反观华工呢，净利润增速百分之五十五虽然也不错了啊，但整体增速呢，被传统的激光业务拖累了。不过华工生的财务稳健，现金流与业绩匹配度高，安全边际呢，也更好。 其次呢，就是技术壁垒上的差异啊，这是两者最本质的区别啊。光纤科技啊，是国内极少数能够自研光芯片的 idm 龙头，自己率极高啊。在一点六 t、 三点二 t 的 高端产品上，自研芯片呢，让它拥有很强的成本控制权跟定价权， 可以说是国内唯一在芯片到器件到模块到系统的全链条 idm。 而华工科技，它的打法呢，就更倾向于客户导向，响应速度快，交付能力强。在八百 g 等成熟产品上呢，客户的粘性很高啊，但 核心芯片呢，依然是依赖外采的，本质上更接近于高质量代工，在技术纵身上是弱于光学的。近几年呢，华工在硅光芯片领域确实有了不少突破，在二零一五年，因为海外激光芯片断供啊，导致停产，净利润大幅下滑这个事啊，给他的标签太固化了， 可能也是幅度不如光讯的原因啊。那现在的市场啊，明显是更认同有自己技术，走国产替代路线的啊。其实新一生的一季报就已经说明过问题了，在光芯片领域呢，自研能力不足啊，难免就会容易掉队。最后呢，来看估值与未来预期的差异。 光讯目前的估值争议在于能否更贵，市场已经认可了他，第一阶段呢，业绩释放了，他现在的博弈就在于 能否实现三点二 t 的 正式量产，以及说从传统光芯片到硅光芯片的技术迭代。那华光科技的核心看点啊，在于估值重塑啊， 其实目前机构给他的定价很纠结啊，既想要光模块的高成长，又担心呢被激光业务的低估值拖累，未来最大的催化剂就在于其半导体设备业务的突破，以及说港口上市的预期啊。总之呢，两家企业都值得去看，但不能用同一套逻辑去看。有交付能力呢， 必然对短期有利，而有资源能力呢，更多的是长期价值啊。如果说你平时不太擅长梳理产业逻辑呢，记得点好，小红心跟特别关注啊，平台会第一时间呢把我的调研笔记啊推送给你，每天两条企业或行业解读啊，帮你把最核心的产业逻辑呢挑出来，获取更多的信息差。
2143财启新视野
02:39查看AI文稿AI文稿光博会炸了！华工科技全球首发十二点八 t xpo 光模块，速率是现在主流一点六 t 的 八倍，一个模块顶过去八个，功耗还降了百分之五十，这简直就是光模块界的八合一，超级快充。 但别光盯着十二点八 t， 真正值得聊的是背后的超级周期， ai 集群，从万卡充到十万卡， gpu 之间每秒要传几百 tb 数据。光模块就是算力的血管，血管不够粗，再贵的 gpu 也只能干等着。 光讯科技副总说了，下一代技术路线还没收敛， cpu npu 可插拔，多轨并行，谁都不想压错，保 那谁最受益。第一家，华工科技十二点八 t 的 发布者， xpo 联盟创始人，等于他不仅造了全球最快的产品，还参与制定下一代标准。 以前是我们跟着别人的规矩走，现在是别人跟着我们的规矩来。 q 一， 净利增百分之五十六，一点六 t 光模块订单排到四季度。 第二家，中际续创，全球光模块霸主，实战率百分之三十一点六 t 全球份额百分之五十五到百分之六十。 q 一 净利暴增百分之两百六十二，单季度利润超过去年全年，英伟达、微软深度绑定订单排到二零二七年底。这叫什么？这叫躺赢！ 第三家，光讯科技，硅光技术扛起者，光博会同步首发六点四 t n p o 这个产品才是当前最落地的方案，低功耗、易部署，不用改造机房。高端光芯片自给率超百分之六十，不缺芯，不卡脖子。 q 一， 净利增百分之三十五。 第四家，天福通信，光模块上游的卖水人，不管谁家光模块卖的好，都得用它的高速光引擎和光气件，毛利率百分之五十八，行业天花板级别。一点六 t 光引擎已批量出货， c p o 配套产品率先交付。 一句话，光模块打仗，他收过路费！第五家常飞光鲜、 ai 特种光鲜涨疯了。 q 一 扣飞净利同比增近十倍， 空心光纤衰减全球最低。光博会一点六 t 光模块也亮相了。光模块速率再快，没光纤就是有车没路，长飞就是修路的。 总结，十二点八 t 是 全球最快的旗帜，但真正赚钱的战场在一点六 t 量产和六点四 t 落地。华工打头阵、续创吃大头，光讯追归光添福、收过路费、长飞修高速路、光通信超级周期，这五家一个都跑不掉。
1877INTELINK智研所
01:53查看AI文稿AI文稿一分钟讲明白光讯科技，你以为它就是个卖光模块的零件厂？错，它其实是 ai 算力时代的数据，高速公路收费闸机。 简单说，芯片再强，交换机再贵，最后都要靠一根根光模块把算力连起来，否则算力就是一座座孤岛。 整个产业链，上游是光芯片，下游是运营商和云厂商，光讯科技就卡在最关键的中间一环，把光芯片做成能量、产能、可靠交付的光模块。卡位决定身家，上游你做不出来，下游你跨不过去。中游能做好的就那么几家， 凭什么是他？三个硬壁垒？第一，赛道节奏对了，四百 g 和八百 g 高速光模块在数据中心市场的占比已经超过百分之十三，而且还在加速渗透。 换一句话讲，高速通道不是未来事，是正在发生的主干道扩容。第二，工程化能力卡死，后来者从一百 g 升级到四百 g、 八百 g， 光模块的工号热设计量率全部要重做一遍，客户验证周期动辄一两年，一旦把你倒进去了，再换供应商，成本极高，这就是典型的转换成本壁垒。 第三，国产替代加持。中美科技博弈背景下，中国云厂商必须有自己的光互联供应商，光讯科技就是少数同时受益 ai 算力扩容和国产替代的核心器械公司之一。 未来的看点就一个，四大云巨头集体上调资本开支，每一轮算力集群扩容都会先兑现为贷款升级订单，上游再加油门。中游先接单， 资金已经在看他，但业绩还要自己去证明。看懂了他，你就明白，光讯科技卖的不是零件，而是 ai 时代的算力互联效率，这才是真正的算力卖水人生意。
610飞阅硬核财经
