中钨高新pcb钻针供货给谁
物业的董事长们，最近这个走势怎么样，相信大家都心里有数了，完全印证了咱们之前的判断，并且到现在我的观点也没变。物业的中常性逻辑一直在 说到这，必须要给咱们一路同行的朋友点个赞，是咱们一起达成了这个阶段性胜利。但涨到今天这个位置，大家心里肯定还在犯嘀咕，节后该咋看？六月下旬的中报行情算不算下一波的发令枪？ 别慌，今天收盘后的这个节点，可能是你最后一次从容思考布局机会的时间窗口。 今天我结合最新的屋市调研和产业逻辑，帮大家把端午前后的节奏拆透。看完这条视频，大家安心过节。 盘面看着纠结，再拆开看很简单，高位僵持不是见顶，而是等信号。端午前交投清淡，上游挺价，下游观望，共需博弈。 乌金矿价格没崩，但也没继续冲，这是正常的技术性修整。上一轮短期涨了不少，获利盘需要消化，同时也等待新的催化剂。这个催化剂要看两个方向， 节后矿山招标指引和下游实质性补库变化。但在等信号之前，有一件事值得先看清楚，乌板块这么多公司，到底谁更强？核心就看一个指标，矿， 谁的矿多，谁就能在成本端锁死谁。就是这轮行情的灵长龙头。中乌就是最典型的例子。在同月竞争的条款下，中国五矿的乌矿石矿权正在逐步的转移到中乌手里。 二零二四年市珠源注入爆表矿石总量达二点三亿吨。二零二五年远景物业也完成注入矿石储量四千零三十六万吨。屋矿自己能力提高，才使得中屋的毛利率形成了从二零二二年以来的稳定提升。 而且中国五矿还承诺将剩余三座屋矿逐步注入中屋。简单说，别人是买矿，中屋是爹给的矿成本锁死了，利润就有保障。以往提到屋的需求，不过是传统机械加工、矿山开采，这些领域 必须但不消耗，增量有限，增长平稳。但 ai 钻力的爆发又带动了高端污制品价格的弹性增长。而 pcb 钻针就是 ai 硬件里的常规需求之一， pcb 行业里都在卷成数户店， 棚顶深南的产品成数已经从十二到十六层越迁到了二十四到四十层，成数越多。对钻针的硬度、 精细度各处都提出了新要求，这就意味着单块 pcb 消耗的钻针要更多，而且要求更高端，单价更贵。这就意味着污的下游需求已经从量稳价平变成了量价齐升， 这才是污在 ai 时代里，真正的争量逻辑不是替代谁，而是被新技术拉进了新赛道。 那节后咱们是该动还是该等？我的判断是，中长线不动，短线不追。在逻辑没破的趋势里，频繁换股最容易两头挨打。这轮行情资金大概率还是在科技板块内部，转换资金要去的是有真业绩、有成长性的地方。科技 中报预纰漏已经拉开了帷幕，六月十五号逆位打响了第一枪，接下来到七月十五号之前，会越来越密集。伴随着中报的纰漏，谁在裸泳，谁有真业绩，很快就要揭晓了，大家记得关注一下。当然，公认的科技板块的业绩确定性最强， 咱们的屋作为战略资源，又切入了 ai 算力产业链，业绩已经有了一季报的验证，中报只是进一步确认这个趋势，但操作上别等中报出了才做决定，那会儿黄花菜都凉了，提前想好提前布局，才是这轮行情的正确节奏。 所以，与其追着热点跑，不如安心拿一只硬逻辑的核心标地等待绽放。不过我还要提醒一句，节前交投清淡，获利盘兑现带来的短期回调不用慌，因为那是技术性波动，而不是逻辑崩坏。真正信号在节后， 注意盯紧矿山招标价格和下游补库节奏当然有新的延续，我也会及时更新。信号出来了，方向就明确了，再强调一次，这波污的行情不是一天两天短线的炒作，而是长周期的价值冲突。节后咱们等信号方向明确了再动， 觉得有用，点赞、收藏、转发给你身边做小金属的朋友！关于最近的波动，大家有什么看法，可以评论区聊聊。
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24:21查看AI文稿AI文稿cb 钻针市场主要是两家公司在领跑，一个是鼎泰高科，它的市场占有率是百分之二十六点八。另外一家是中乌高新旗下的金州金工，占有率是百分之二十三点一。 那鼎泰高科它的优势就在于它的设备自研率非常高，达到了百分之九十五，所以它的成本控制能力非常强， 尤其是在 ai 服务器用的 pcb 钻针，对它的业绩拉动是非常明显的。听起来他们真的是技术和成本两手抓，把优势牢牢地握在自己手里。没错，中乌高新它的厉害的地方就在于它实现了污资源的全产业链布局。 然后金州进攻呢？它是在极小径超高长径比的钻针上面的技术是处于行业领先地位的。 另外还有一个明曝光电，它本来是做 led 的， 但是它现在通过收购下肢精密也跨界进来了，然后它也掌握了极小径高长径比的钻针的技术和潜能，它也开始在这个领域里面抢占一些份额。 下面咱们谈谈 pcb 钻针行业的概述，你能给大家讲一讲这个小小的零件到底在整个 pcb 制造当中扮演一个什么样的关键角色吗？ pcb 钻针其实它是一个直径不超过三点一七五毫米的一个硬质合金的工具， 别看它小，它可是在 pcb 上钻孔的关键工具，所有的电路连接都靠它，所以它也被称为工业牙齿。哦，原来它这么基础啊，那它的精度和质量会直接影响到最终电子产品的性能吗？对啊，因为 pcb 钻针在整个 pcb 的 制造流程当中是一个核心的消耗品， 如果它的精度不达标或者质量不过关的话，整个 pcb 的 性能和可能性都会大打折扣，所以它真的是一个产业的基石。了解了 那现在这个人工智能的时代，高端的 pcb 钻针对算力基础设施的发展到底有多重要？随着 ai 的 崛起啊，数据中心和 ai 服务器对于高密度高精度的 pcb 的 需求是越来越大， 高端的 pcb 钻针就成为了支撑这些先进算力系统的战略级的基础耗材，它的性能直接决定了整个基础设施的表现。既然 pcb 钻针这么重要，那我们接下来就来看看 pcb 钻针的分类和它的一些关键的技术参数。 其实大家可能会好奇啊，就是不同的直径规格的 pcb 钻针到底用在哪些场景，然后它们在技术难度和价格上面的差别到底有多大？ pcb 钻针其实最常见的分类就是根据它的直径的大小来分，如果是直径在零点三到三点一七五毫米之间呢？我们叫它普通径， 它主要就是用于常规的 pcb， 这个市场也是竞争最激烈的，价格也是最低的。明白了，那更细的规格是不是就更贵，技术门槛也更高？没错，那如果是直径在零点一到零点三毫米的，我们就叫它小径， 它主要是用在高密度互联版，就是 hdi 版或者是服务器版，它的价格就比普通的要高百分之三十以上。 那如果是直径小于等于零点一毫米的，我们就叫它极小径，它主要是用在 a f 武器或者是封装基板，这种对技术要求就极高，它的价格也是成倍的往上涨。然后我们再说说图层类型，这个对 pcb 钻针的寿命和使用成本会有什么样的影响？ 其实常见的 pcb 钻针的图层有三种，第一种是 t、 n 或者 tc 的 图层，这种是目前中高端的主流， 它可以让钻针的寿命提升两到三倍，而且它的性价比也比较平衡，看来选对图层确实能省不少事。是的。然后还有一种是它 c 图层，它的摩擦系数极低，可以让钻针的寿命提升五到八倍，所以它主要是用在高端的市场。 那还有一种是纳米金刚石图层，它是专门为 ai 服务器打造的，它可以让钻针的寿命提升十到二十倍，虽然它的出使成本高，但是它的整个生命周期算下来是最划算的。 还有就是长径比和结构设计，这两个参数会给 pcb 钻针的加工难度和应用场景带来什么样的变化？ 长径比其实就是钻针的长度和直径的一个比例，如果是小于等于三十比一的，我们就叫它常规的，它一般就是用在普通的 pcb 上面，加工起来也比较容易，然后刀具的寿命也比较长，高长径比是不是就完全是另外一个级别了？没错没错，高长径比是三十比一到五十比一之间， 它主要是用在中高端的 pcb， 它的价格也比常规的要高百分之五十以上，那如果是超高场景比就是大于等于五十比一，它一般是用在 ai 服务器的后板上面，这个目前全球能量产的厂家也非常少，所以它的价格也是非常贵，可能是常规的三到十倍。 然后结构设计的话，其实现在市面上最常见的就是两刃钻针，它的技术很成熟，适用范围也很广， 那三任和四任的话，它的断钻率会比两任的低百分之四十，寿命也可以延长一倍。还有一些特殊结构的钻针，它是专门为一些特殊的材料定制的，它的溢价能力也很高， 一般就是服务于头部的客户。顺着刚才的思路，我们再来说说产业链的定位和需求的逻辑。那 pcb 钻针这个行业在整个产业链当中到底是处于一个关键的环节。 pcb 钻针其实是处于产业链的上游， 它的上游主要就是一些原材料，比如说制造钻针的硬质合金，这个硬质合金是由污粉和骨粉组成的，然后还有一些涂层的材料，比如说 tin 和金刚石，那这些都是属于上游的原材料。 还有一个就是它的生产设备，关键设备就是五轴联动的磨削机，这些东西其实都是非常核心的，所以说钻针这个环节其实是连接整个产业链的一个技术枢纽。 对那钻针制造出来之后，会卖给中油的 pcb 厂商，比如说像彭鼎控股、深南电路这种大厂，然后这些大厂会把它加工成 pcb 之后，再卖到下游的终端，包括通信、计算机、消费电子、汽车电子等等这些领域， 所以它是一个典型的卖产人，就是它会直接受益于下游所有的应用领域的扩张。最近 ai 服务器不是很火吗？那它的爆发会给 pcb 钻真的市场带来哪些具体的变化？ ai 服务器的迅猛增长，其实直接带动了 pcb 的 层数变多， 然后高密度互联的需求也提升了，所以对高精度的 pcb 钻针的需求就会猛增。既然说到了市场规模和增长逻辑，那我们就来看一下，在 ai 算力需求的推动之下， pcb 钻针的市场规模会有一个什么样的变化？ 然后 ai 服务器这个细分领域会呈现一个什么样的增长趋势。到二零二五年，全球的 pcb 钻针市场规模会达到四十八亿美元，年增长率是百分之十五点六。 特别是 ai 服务器这个吸粉领域，它的年复合增长率在二零二五到二零二七年这几年会超过百分之六十五，远远高于整个行业的平均水平。 所以说为什么最近这个 pcb 钻真的市场会出现量价齐升？背后到底是哪些核心因素在起作用？其实主要有两方面，一方面是因为需求端的爆发，就是 ai 服务器用的 pcb， 它的层数变多了，然后钻孔的数量也大大增加了，可能是以前的五到八倍， 再加上它的材料变得更硬了，所以导致钻针的磨损也加快了，寿命缩短了百分之三十到五十。 然后再加上全球 ai 服务器的出货量在二零二五年会同比增长百分之八十，所以它的整体的需求是非常非常旺盛的，看来光需求端的变化就已经很惊人了，没错。另一方面就是高端产品的占比提升，因为极小径、高长径比的这种高端钻针的占比提升，它的单价也上去了， 比如说五十倍场景比的这种钻针，它的价格可能是普通的十倍，然后它的毛利率也非常高，可以达到百分之四十到五十， 所以它是一个量价齐升的这样一个局面。明白了，那现在这个全球的 pcb 钻针市场的竞争格局是一个什么样的情况？有哪些企业是处于领先地位的？他们的市场份额又是怎么分布的？全球的 pcb 钻针市场是一个典型的寡头垄断，基本上就是两强两腐的格局。 第一梯队就是鼎泰高科和金州金工，他们两个加起来差不多占了整个市场的一半，其中鼎泰高科大概是百分之二十六点八，金州金工是百分之二十三点一。 那第二梯队的厂商又有哪些？他们的实力又怎么样？第二梯队的话就是幼能和尖点科技，他们两个分别占据了百分之十左右的市场份额，剩下的其他的厂商加起来就是百分之三十点一， 所以整个市场是高度集中的。如果我们把目光聚焦在高端领域呢？比如说 ai 服务器这块，这个市场又是被哪些玩家所主导呢？在 ai 服务器这个高端的吸粉市场里面，其实还是国产的双雄，就是刚才说的鼎泰和金州，他们两个加起来就占据了百分之八十的市场份额， 然后他们两个也凭借着技术的壁垒，牢牢地掌握着定价权。那对于新进入的企业来说的话，他们不光要突破精密设备和工艺的难关，还要花很长的时间去通过客户的认证， 所以短时间内是很难动摇现有这些巨头的地位。下面咱们来进入一个非常硬核的话题，就是 pcb 钻针的核心技术。 咱们先来说说材料技术，这个钻针到底是用什么材料做的，这些成分和工艺到底对它的性能起到一个什么样的作用？目前高端的 pcb 钻针，它的核心材料是超细精密的 wcco 合金， 就是碳化物和骨的一个合金，然后这个里面的话，骨含量的高低以及晶粒的大小会直接影响到钻针的硬度和韧性，所以这是一个非常需要去平衡的事情。听起来这个材料的配方和制造的过程真的是关键，是的难点就在于粉末的制革和烧结工艺， 必须要做到极致的控制，这个就像是一个高端钻针的技术基石，没有这个的话，你是没有办法去做顶级的产品的。不同的涂层技术会给 pcb 钻针的性能和使用寿命带来什么样的变化？ 然后现在主流的和前沿的图层类型都有哪些？现在市面上常见的就是 t n 图层，它主要是提升了表面的硬度，一般可以让钻针的寿命延长两到三倍， 然后它是比较适合普通的 fr 四这种材料， t s 和 tac 这些又是什么水平呢？ t c 它的耐磨性会更好一些，可以让钻针的寿命提升三到五倍，一般是用在中高端的 p c b 上面， 然后 t c 它的摩擦系数极低，所以它可以让钻针的寿命提升五到八倍，主要是用在高频高速版， 目前像鼎泰高科在这个上面是处于一个垄断的地位。然后纳米金刚石图层它是最新的，它的硬度是最高的，可以让钻针的寿命提升十到二十倍，一般是用在 ai 服务器， 目前主要是金州和佑能在做。说完了图层，咱们再来说说设备和工艺技术，这个五轴联动的数控磨床在 pcb 钻针的制造过程当中到底是扮演一个什么样的角色？ 然后企业如果是自研这个设备的话，会带来哪些独特的优势？五轴联动的数控磨床，它是决定钻针的几何精度和同心度的一个核心的设备， 比如说顶太高科，它有百分之九十五的设备都是自己研发的，它的成本只有进口的三分之一，然后它还可以根据新工艺的需求快速的去迭代升级， 所以它在效率和成本上面都是有很大的优势的。那在钻针的制造工艺当中，针对高长径比和极小径的这种产品会遇到哪些技术难点？然后怎么去解决这些难题？高长径比和极小径的钻针，它在加工的过程当中是非常容易变形的，所以每一步都需要非常精细的去控制， 比如说它的粗磨筋、磨开槽、刃口处理等等，每一步都要非常精细，而且它的夹具设计也非常讲究， 同时每一支钻针都要通过先进的检测设备的全流程的检测，确保它的尺寸、精度和一致性。咱们再来说说 pcb 钻针行业的四大技术壁垒，就是设备壁垒、材料壁垒、工艺壁垒、客户认证壁垒， 这四个壁垒分别是怎么阻挡新进入者的？然后现有企业是怎么守住自己的后成盒的？首先设备壁垒是非常高的，就是高端的磨削设备，要么你就花大价钱去进口，要么你就自己花很长时间去研发， 所以这对于新进入的企业来讲的话，是很难在短时间内凑齐这些东西的，听起来这个前期的投入和研发周期就把很多玩家挡在门外了。是的， 然后材料壁垒就是比如说超细经历的合金和高端的涂层配方，它其实是掌握在极少数的企业手里的，那你要不断的去投入研发才能够做出来，所以这是一个很深的技术壁垒。 然后公益壁垒就是磨床的参数，是要靠时间去积累的，新进入的企业是很难在短时间内把量率提上来的。 最后一个是客户认证壁垒，就是你要进入全球头部的 pcb 企业的供应链的话，你要经过一到两年的认证周期，那如果你一旦通过了之后，你就可以长期的供货，所以它的客户粘性是非常强的。好，然后我们来分析一下 a 股的龙头公司鼎泰高科， 这个公司到底在全球的 pcb 专用刀具领域是一个什么样的地位，它的核心的竞争力，它的收入结构有哪些特别突出的地方？鼎泰高科在二零二四年的时候，它的全球市场占有率是百分之二十六点八，已经是排名第一了， 它已经不仅仅是国产替代了，它已经是全球的领军者了，它的核心壁垒就在于它的设备自研，它有二十年的自研的经验，它的设备自研率高达百分之九十五， 这是一个非常高的技术门槛，别人很难跨越，看来这个设备自研确实是它的一个杀手锏没错，而且它的 pcb 刀具业务占了它整体营收的百分之八十二点五五，毛利率也一直都稳定在百分之三十八以上。它也是 ai 算力需求爆发的最直接的收益者， 它的其他业务还包括功能性膜材料和研磨抛光材料等等，但是占比都非常小。顶太高科在高端的产品和技术上面到底有哪些核心的竞争力？ 然后它的国际化的布局和高端的产品的矩阵是怎么形成的？首先它在设备自研上面是非常强的，它自己研发的五轴磨床可以做到零点零零一毫米的精度，成本只有进口的三分之一，然后效率提升了百分之二十。 在图层技术上面，它也是打破了日本的垄断，它掌握了 tsi 图层的技术。然后纳米金刚石图层也进入到了中试的阶段， 它还收购了德国的 m p、 k， 这一下子就补强了它在极高端产品上面的短板，也实现了全球范围内的技术协同。看来它们在技术上面的投入和全球的整合确实是非常有前瞻性的。它的产品覆盖了从普通镜到极小镜、 高长镜比的全系列的钻针，特别是极小镜和高长镜比的产品，它主要是供应给 ai 服务器的。 这些高端的产品的毛利率是可以达到百分之四十到五十的，他是公司盈利增长的一个核心的驱动力。还有一个问题就是 顶台高科在过去的几年里面，他的营收和净利润表现怎么样？然后他未来的成长空间主要是靠什么来支撑？在二零二五年的前三季度，他的营收同比增长了百分之二十九点一三，净利润同比增长了百分之六十四， 毛利率和净利率都有明显的提升，说明它的盈利能力是非常强的，这个增速确实很亮眼啊，那它未来还有哪些增长点呢？未来的话，首先是 ai 服务器带来的需求的爆发，它的 pcb 对 钻针的用量是传统服务器的十倍以上，所以它的销量会有一个非常大的提升， 然后它的高端产品的占比也会持续的提升，所以它的整体的价格和盈利能力都会往上走，再加上它是全球龙头，它的技术和规模优势会继续扩大，所以它的全球市场份额也有机会提升到百分之三十以上。 然后我们再来看一下中乌高新这家公司，它的产业链的布局，核心业务以及各业务板块的盈利表现到底怎么样？中乌高新，其实它是中国五矿集团旗下的做乌产业的一个核心的平台， 它是从钛矿到硬质合金再到 pcb 钻针这样的一个全产业链的布局，所以它在资源保障上面是非常有底气的，看来它们真的是把上下游的优势都握在了自己手里。是的，它的硬质合金的产量是全球第一，然后数控刀片也是国内的头部企业， 它旗下的金州金工是全球第二大 pcb 钻针的供应商，特别是 pcb 钻针这块业务，它的毛利率是可以达到百分之四十到四十五的，它也是公司里面增长最快，附加值最高的一个业务板块。 从收入占比来看的话，硬质合金占百分之六十五，数控刀片占百分之二十五，然后 pcb 钻针占百分之五，其他的污制品占百分之五。 金州金工在高端的 pcb 钻针上面到底掌握了哪些核心的技术？然后它在 ai 服务器市场上面的地位怎么样？金州金工，它是目前全球唯一可以量产零点零一毫米超细钻针的企业，它还做到了二百四十比一的超长径比，这个技术壁垒是非常高的， 它在 ai 服务器的高端钻针领域是占到了百分之七十到八十的市场份额。哦，他们真的是把这个工艺做到了极致啊。是的， 而且它的纳米金刚石涂层技术也是自主研发的，性能已经达到了日本同类产品的百分之八十八。它的刀具的寿命和稳定性都是非常好的， 它也是一托于中乌高新的产业链，它的硬质合金的材料是可以自给自足的，所以它的成本和供应都是非常可控的。金州金工在产品的布局和市场定位上面到底有哪些过人之处？金州金工，它的产品线是非常齐全的，它不光是在高端的领域里面技术领先， 它同时也具备大规模生产的能力，可以满足不同层次的客户的需求。特别是在超细镜和超高长镜比的钻针上面，它是绝对的技术领导者，它也是 ai 算力基础设施建设里面非常核心的一个供应商， 他比他的竞争对手更擅长做极致公益，所以他在高端市场里面建立了非常强的品牌壁垒，别人很难去复制。最近几年，中乌高新的整体的财务表现怎么样？特别是他的高端钻真和乌资源这两块业务是怎么拉动他的业绩增长的？中乌高新最近几年的业绩是非常亮眼的， 它的营收和净利润都是保持一个比较稳健的增长，在二零二五年的前三季度，它的营收同比增长了百分之十五点二三，净利润同比增长了百分之二十八点五七。这个增速背后主要的驱动力是什么呢？主要的增长动力来自于金州金工的高端 pcb 钻针， 在 ai 服务器的需求拉动下，它的高端产品实现了量价齐升，所以这块业务给公司带来了非常大的业绩弹性。 然后再加上上游的污资源本身就很稀缺，在 ai 和新能源的推动下，污的价格也是持续地往上走，所以公司的资源价值也在逐步地重估。然后我们再来说一下民爆光电，它跨界进入 pcb 钻针这个行业的战略和背后的逻辑， 他为什么要去收购下肢精密？这对于他未来的增长到底有什么样的意义？民报光电他本身是在 led 照明行业里面是一个龙头企业，在二零二六年的一月份，他发布了公告，他要收购厦门下肢精密百分之五十一的股权， 这也是它正式地切入到了 pcb 钻针这个新的赛道，所以它们是想要打造一个新的增长引擎。没错没错，因为 pcb 钻针它是属于 ai 产业链的上游，是一个非常有成长空间的领域，所以它跟原有的 led 业务可以形成一个双轮驱动。 如果这次整合顺利的话，民爆光电就可以实现传统制造业和 ai 核心耗材的一个结合，给公司打开一个全新的钻针，上面 到底有哪些技术实力？然后他的客户群体又有哪些独特的地方？煞之精密，他现在已经可以量产的极小径的钻针是在零点零九到零点二毫米之间，然后长径比可以做到五十倍， 这个是可以满足 ai 服务器的高标准的需求的，它的核心的生产设备都是自主研制的，所以它也不需要依赖进口，它也可以根据市场的需求快速的去扩大产能，看来它们在技术和产能的灵活性上面确实有自己的一套。然后它的客户主要都是国内的一些头部的 pcb 企业，比如深南电路这种， 同时它也在积极地推进 ai 服务器客户的认证，所以它未来的成长空间还是非常大的。接着咱们要讲的就是行业的技术和市场的发展趋势， 那最近这一段时间，这个 pcb 钻针在极小净化、高长径比划涂层、高端化结构创新，还有智能化生产这几个方面都有哪些突破性的进展？目前来看的话，技术的眼径主要是集中在几个方向， 一个是孔径越来越小，现在已经有人在研发零点零五毫米甚至是零点零一毫米的这种极细的钻针，然后长径比也是越来越大，现在已经有人在挑战一百比一的这个极限。 另外一个就是图层的高端化，纳米金刚石和 p c d 这种图层已经成为了一个主流的选择，它 可以极大的提升刀具的寿命和加工的效率，这些真的是让人很难想象这个精度已经到了一个什么样的程度。还有就是钻针的结构也在不断的创新，比如说多刃的设计，它可以让钻针更稳定，寿命更长。 然后智能化的生产也已经开始普及了， ai 的 视觉检测和智能参数的优化已经成为了一个标配，所以整个行业的技术水平是在快速的升级的。 我比较好奇的是，未来几年这个 pcb 钻真的市场规模会怎么变？然后产品结构和竞争格局又会有哪些新的变化？预计全球的市场规模会保持一个每年百分之二十到百分之二十五的增长速度，特别是 ai 服务器这块的吸粉市场，它的增速会超过百分之六十五， 然后高端产品的占比也会快速的提升，可能很快就会超过百分之五十。这么快的一个升级换代的速度，那行业里面的头部效应是不是会更明显？没错，市场的集中度会进一步的提升，前四大企业的市场份额很有可能会突破百分之八十， 然后国产的厂商因为技术的突破，在全球的市场份额也是持续的提升，所以国产化替代的速度也是在加快的。 那在这个竞争格局方面， ai 服务器 pcb 钻真市场里面，这些头部的企业和新进入的企业，还有外资的厂商，他们分别会扮演什么样的角色？现在就是基本上形成了一个双寡头的格局，就是鼎泰高科和金州金工，他们两个在 ai 服务器 pcb 钻真市场里面的份额加起来超过百分之八十， 而且这个格局还在不断的强化，新进入的企业还有机会吗？他们会怎么切入这个市场？新进入的企业，比如说像明曝光店，他可能就是通过收购这种方式进来，然后在一些细分的领域，比如说极小径的钻真去寻找一些差异化的机会。 那外资企业的话，像日本的右能，他可能就还是会聚焦在最高端的那一部分市场，但是他们的份额可能会被国产的厂商慢慢的挤压。最近这个行业里面的竞争的焦点都发生了哪些变化？ 然后高端市场的盈利空间会怎么演变？现在大家已经不是在打价格战了，大家更多的是在拼技术、拼性能、拼服务， 所以高端市场的话，他的衣架能力还是会长期存在的。咱们再来说说这个投资价值的综合评估。那如 如果说我们要在这个 pcb 钻真的行业里面去挑选投资标的的话，从哪些角度去看这些公司？然后它们分别有哪些优势和风险是我们要特别关注的。首先就是鼎泰高科，它是全球龙头，设备自研这块非常强，业绩弹性也最大，所以它是目前的一个最优选择。 然后中乌高新的话，它是有乌资源和钻真的双轮驱动，它的估值性价比也很高，技术也很领先，所以它的安全边际比较高。 最后就是明曝光店，它是属于跨界布局，它通过收购获得了新的增长动力，所以它的弹性也很大，但是它的风险也相对较高， 比较适合那种风险偏好比较高的投资者。如果我们要去投资这个行业的话，我们要关注哪些核心的机会，然后要警惕哪些潜在的风险？最核心的就是要盯紧 ai 服务器的需求是不是持续的增长，然后这些企业有没有新的技术的突破，以及它们的产能是不是能够顺利的扩张， 同时也要关注原材料的价格波动以及行业内部的竞争是不是在加聚，这些都是可能会影响投资收益的一些重要的因素。好的，今天我们把 pcb 钻真这个行业，从技术到市场再到主要的企业，包括投资的机会和风险都给大家梳理了一遍， 可以说这个行业确实是在 ai 算力的推动下，迎来了一个全新的黄金时代。没错，那我们这期节目就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜拜。拜拜。
1235市场逻辑笔记
05:54查看AI文稿AI文稿这个视频我们聊透中乌高新，这个月我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。中乌高新是全球污制品龙头，主业就是挖污矿、做硬质合金刀具，尤其是给 ai 服务器电路板钻孔用的微型钻针。 中巫高新为什么最近备受关注？具体来看，六月十二日，全球巫产业链正经历深刻的供应链重构。核心催化来自前一日，即六月十一日， 日本关东电话与中央肖子联合宣布，因中国高纯巫粉对日出口连续三个月归零，原料库存耗尽，两家合计占全球百分之二十五高端六伏化巫产能的企业将于七月一日起永久停产。 这一事件直接导致全球半导体用六幅画污供需缺口急剧扩大，加速了全球半导体材料供应链向中国转移的进程，同时也凸显了污作为战略矿产资源的核心地位。 另外，行业层面，中国持续收紧污资源管控，二零二六年污晶矿开采配额同比再降百分之八，初级物品出口量同比暴跌百分之七十至百分之八十，海外现货市场出现严重断流。 而且六月十日公司批录正为国内六氟化污生产企业提供核心原料高纯污粉，深度参与半导体材料国产替代。 此前五月十五日至十六日，公司连续公告两大扩产项目，拟新增一点五亿只每年高端 pcb 微型刀具产量和四千吨每年碳化污粉及污粉产量， 以应对 ai 算力爆发带来的高端精密刀具需求激增，推动公司从传统硬质合金企业向先进材料供应商转型，为什么在污行业里他最受关注？因为行业地位太硬了。 硬质合金产量全球第一，占全国四分之一的份额。 pcb 微钻更恐怖，二零二六年一季度销量二点八亿只，全球试战率约百分之八十，而且已经覆盖了全球所有 ai pcb 厂商。最牛的是在高长径比微钻领域 五十倍长进比产品，他做到了全球唯一量产，别人想追都追不上，他凭什么能做到行业第一？中乌高新的护城河是资源和技术的双重锁定。资源端，背靠中国五矿集团， 手里管着五座无矿山，总储量一百二十八万吨，原料，自己率高达百分之六十至百分之七十， 同行想买矿，还得看他脸色。技术端， pcb 钻针的断刀率控制在万分之零点五，最高储备了两百四十倍长进比的技术，而市面上主流才二十至三十倍， 这种差距不是砸钱就能追上的。股东背景也不用多说，实控人是中国五矿妥妥的央企。五矿集团已经承诺，未来五年内要把托管的另外三座矿山陆续注入上市公司，资源版图只会越来越大。 财务数据方面，中乌高新二零二五年全年实现营收一百七十六点三九亿元，同比增长百分之十九点三四， 规模净利润十二点八一亿元，同比增长百分之二十九点二零，这个增速已经算稳健了。值得注意的是，二零二六年一季报单季营收冲到七十点零七亿元，同比暴增百分之一百零六点四七，规模净利润九点二一亿元，同比猛增百分之两百六十四点四四， 一个季度赚的钱就接近去年全年的七成，为什么这么猛？两股力量同时发力，一是物价从二零二五年初以来翻了三四倍，公司手里有矿直接受益。二是 ai 算力带动的 pcb 微钻需求爆发，子公司荆州金工的钻真卖到全球缺货， 量价齐升。这个月我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么中乌高新未来还有哪些看点呢？ 第一个看点，乌矿资源持续注入。二零二四年底，五矿集团承诺五年内把托管的香炉山、新田岭、姚岗先三座矿山注入上市公司市竹园万吨技改项目预计二零二七年底投产。 届时乌金矿年产量将从现在的一点一万吨提升到一点三万吨以上。资源自挤率越高，物价上涨的弹性就越大。 第二个看点， ai pcb 钻针量价齐升。一块 ai 服务器电路板厚度超过八毫米，单孔需要三到四只不同规格的钻针分次加工，钻针用量是普通版的几倍。 二零二五年，公司 pcb 工具销量突破八亿只，二零二六年目标占上十亿只。更关键的是，板材从 m 六向 m 九升级，二氧化硅含量接近百分之一百，钻针损耗大增。 公司已经完成 m 九板材的纳米金刚石涂层钻针验证四十二点五倍长径，比产品批量生产断刀率仅百分之零点零零五。这种技术溢价不是靠跟风涨价，而是独家的溢价能力。第三个看点， 出口结构升级，高附加值产品打开新空间。受地缘政治和脱钩断裂影响，公司近两年出口营收占比虽然从过去的较高水平下降到百分之十五左右，但结构已经发生根本性变化。 以前出口以乌金矿、重金属、氨等初级原料为主，二零二五年起，响应政策要求，优先保障内部原料供应，初级原料出口大幅减少，取而代之的是数控刀片、微型钻针等硬质合金工具和精密零件。 随着高附加值产品占比提升和新兴市场放量，出口业务有望实现从量缩价稳到量价双升的转变，为业绩贡献额外弹性。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
714章老师投研
02:55查看AI文稿AI文稿国内 pcb 钻针棒行业占据全球市场近六成的份额，毫无疑问的全球第一梯队。随着 ai 的 高速发展，钻针市场需求持续旺盛，高端钻针更是严重缺货，订单排到了二零二七年。今天就给大家梳理国内五家钻针核心企业，先给大家说说行业动态。 当前 ai 服务器 pcb 升级至 m 九，高硬度板材钻孔难度大幅提升，钻针寿命显著下降，全球缺口突出，二零二五年缺口达高达八亿只，全款排队交货已成常态。国内企业实力强劲，全球市场份额接近六成，技术层面上，中低端产品性能超越海外企业， 高性能产品实现量产。高端钻针市场需求旺盛，行业迎来发展机遇。第一家鼎泰高科全球市场份额领先，每三支钻针就有一支来自该企业，技术实力突出， 零点零一毫米极细钻针，五十倍长进，比产品稳定，量产自研五周磨床加工精度可达正负零点零零一毫米，成本优势明显， 二零二五年业绩增长显著，二零二六年一季度持续增长，加大产能投入，年底产能目标明确，是 ai 钻真核心供应商。第二家中屋高新全球市场份额位居第二，具有央企背景，具备屋资源，全产业链优势，自己率较高，成本控制能力强， 技术实力雄厚。零点零三毫米超微钻金刚石涂层技术成熟，产品寿命提升明显。 ai 高端钻真市场占比高， 二零二五年业绩表现良好，钻真业务毛利率较高，聚焦 ai 高端产品计改绑定全球头部 pcb 厂商长期受益 ai 算力发展。第三家，下肢精密， 国内市场份额排名靠前，被明报光电收购后发展加速，技术扎实。零点零五至零点二毫米微钻产品量率高， 智配 m 九板材断针率处于行业低位，月产能规模较大，专注中高端市场，客户覆盖国内二线 pcb 与 ai 板厂，定位性价比高端路线，破产积极受益，国产替代与 ai 需求增长。第四家，新锐股份， 硬质合金行业老牌企业，收购汇联电子，切入钻针领域，生产设备自主研发，成本可控， 技术成熟。零点一至零点四五毫米主力钻针产品量率领先，适配主流 pcb 与公控版钻针，月产量稳不提升，二零二八年产量目标明确，是二线企业中扩张速度较快的企业。 二零二五年业绩增长绑定中小 pcb 龙头，成本优势显著。第五家，欧科 e 硬质合金棒材龙头企业，原材料自给率高，向下游延伸布局钻针业务，成本低于同行， 技术稳定。零点二至一点零毫米，主流钻针产品批量供货，涂层工艺成熟，产品性能接近日系产品，聚焦性价比路线，月产能快速爬坡，客户覆盖国内中大型 pcb 厂，上游产业链优势明显， 毛利稳健，扩展节奏匹配 ai 需求，成长确定性强。最后跟大家强调一下，以上所有基于公开信息整理，不构成投资建议。
816鸿飞研报
01:59查看AI文稿AI文稿今天下午呢，是传出了驻友的 p c b 乌棒开始停产，国产的乌棒也就应声而动了。这种好事，看懂我中午下午两条视频的朋友是不是要点个赞表示一下？而且周二呢，我还发文说我是不会放弃的。太极也是啊，从我发视频到现在，每天都有人说，当我刷到的时候就是出货了。那现在呢， 我都把逻辑讲得这么清楚了，为什么你的交易逻辑还是靠感觉下面的内容只想要知道买什么的可以划走了，愿意学习的我来讲下深层的逻辑。很多票短期上涨，看起来是价格在变， 其实更重要的是市场认知在变，中估下估。这周就是这个样子，是机构把他们的 ai 材料先一起看。第一条呢是 p c p 钻针乌棒 a 服务器用的 pcb， 它层数更高，孔更密，加工的难度也就更大，对钻针的消耗是明显增加的。那钻针它不是普通耗材，它对上游乌棒材料的要求很高。如果海外的高端乌棒供给收缩，那么国内能够稳定供应的企业也不多呀，那么这些有有乌棒材布局的公司就会被市场重新挖出来。 这条线的本质是 a 服务器带来的高端耗材的消耗增量。第二条是高端乌粉和六浮化污， 腐化污呢，是半导体制造里面的重要电子特技。热度的背后呢，是海外的供给扰动和国产替代的预期，那有供应上游高纯污粉缓解能力的这种机构也愿意给他一定的估值，所以这条线呢，就给他接上了半导体材料国产替代的逻辑，再加上如果说物价的中疏维持高位， 那么资源端的利润就会出现明显的弹性，再叠加污棒、污粉、硬质合金污丝这些深加工的环节， 利润传播就会更顺。但现在市场真正兴奋的地方在于物价只是底座，不是天花板，如果只有物价逻辑，那它就是周期股。但如果它在 pcb、 污棒 都成污粉这些环节能够被市场持续验证景气度的话呢？那市场也会愿意用更高的估值框架去看它。至于明天会不会继续涨，这不在我们的考虑范围内，我们要看的是这个投资逻辑到底还在不在，有没有发生根本性的变化。
263短线欣欣
01:00查看AI文稿AI文稿大家好啊，今天给大家讲一讲中乌高新。中乌高新呢，它是一家央企，它是中国五矿集团旗下的公司，总部在湖南， 这家公司呢拥有大量的稀缺资源乌矿，乌矿呢，它属于超硬材料，主要应用在军工， 还有一些这个半导体需要用到的一些钻针探头，还有一些军工领域要用到 中国高新旗下。深圳有一家荆州军工公司，也是在生产 pcb 超硬的钻针，目前是供不应求的状态， 听说订单已经接到二零二七年，目前呢，这家公司走势非常强，大家怎么看？一起聊一聊。
20股民老谢
03:57查看AI文稿AI文稿就在刚刚，中乌高新涨停了，而且是直接干到了历史新高，总市值一步跨过了一千六百亿大关。先别急着划走，这不是一个简单的涨停板， 他背后藏着一场正在爆发的全球供应链危机，以及一个非常确定而且时间窗口很紧的投资逻辑。今天我们聊透一件事，日本的高端制造业可能真的快没米下锅了，而接过这把米的，正是我们中国的公司。事情的导火索是盘中的一条消息。 有产业链人士直接向媒体证实，像三菱材料、铸有电工这样的日本头部钻针企业，现在正被卡着脖子。卡他们脖子的东西叫碳化污粉，这是生产 pcb 钻头最核心的原料。 日企现在的库存只够撑三到六个月。三到六个月啊，朋友们，这意味着什么？意味着如果原料供给跟不上，今年下半年高端 pcb 钻针的全球能源就要被迫缩减，产品价格会持续上调， 到时候你拿着钱都不一定买得到货。那这个原料怎么就突然断了呢？深层根源就是我们国家对污相关物象实施的出口管制。 出口一管制，碳化污粉的供应就出现了巨大的缺口。日本企业以前高度依赖从中国进口，现在采购周期被无限拉长，仓库里的存货眼见着就要见底了。所以这盘棋的棋眼就非常清晰了，谁的家里有矿，能自产碳化污粉，谁就能在这场危机中不但不受影响，反而能抢到别人的地盘。 因为下游那些生产电路板的 pcb 大 厂，他们是最现实的，你供货不稳定还涨价，那我只能把订单交给产能稳定、价格可控的供应商。而放眼全球，能满足这两个条件的答案已经呼之欲出了。这里就要说到今天的主角中乌高新，它为什么能涨停创历史新高？ 因为它卡住了一个不可复制的位置。首先，它背后站着中国五矿，托管的可是全球最大的五矿，从山里的五矿石到做成高纯度的碳化污粉，它全都能自己干。 这种垂直一体化的能力，就是它承接所有转单的独门护城河，成本端稳如泰山，根本不受外部价格波动影响，这是资源端的绝对底牌。 但这还没完，更关键的是它的另一种身份，它旗下的金州金工是全球 pcb 微型钻头的绝对龙头， 技术、精度、寿命都和日本顶级产品看齐，已经深度打入了全球头部 pcb 大 厂的供应链。也就是说，他有足够的技术实力和才能，去直接全面地吃掉日本企业被迫让出来的那块高端市场蛋糕。别人是等风来，中乌高新是风本来就很大， 他手里还攥着两张王牌，一边赚上游资源的钱，一边赚下游刀具国产替代的钱。这就是典型的双击逻辑，是本轮行情里确定性最强的锚点。当然，我们说行情会有梯队， 如果你追求更大的弹性，那就要看专业微钻制造领域的另一个隐形冠军，顶钛高科。这家公司是专门做 pcb 微型钻头和洗刀的，试战率在国内数一数二， 它是最纯粹的 pcb 钻针标的。当日本货交不出来，下游客户急着找替代的时候，顶钛高科这种专业选手是能最先感受到订单像血片一样飞过来的，它虽然没有上游的竞入和产品提价体现得最为剧烈， 今天盘中涨超百分之十五，也说明了市场对它的这种期待。至于像欧科易、新锐股份、沃尔德，他们也都是非常优秀的刀具公司。上涨的底层逻辑是受益于整个硬质合金刀具的国产替代浪潮和原料涨价的价值重估，但它们的主阵地更多在金属切削、矿山或者超硬刀具等领域， 跟这次事件的核心，也就是 pcb 微型钻头的直接关联度要稍微弱一些，更多是情绪和板块的扩散。最后，大家一定要抓住一个时间窗口， 日本企业的库存只够三到六个月，这意味着今年下半年就是国内这些龙头企业密集接单、导入客户，最后体现在财务报表上的关键时期。 这个逻辑的兑现速度可能会比我们想象的要快。后面我们盯盘看什么，就看有没有公司能发出公告说自己拿到了某某国际大厂的转单，这会是逻辑落地的关键信号。这场由资源端引发的精密刀具全球格局大洗牌大幕才刚刚拉开。
1347久韭究财
02:28查看AI文稿AI文稿曾经的行业龙头厦门物业，为什么它的估值和市盈率呢，都被中乌高新甩在了身后，而且差距还越来越大。 咱们从基本面上来看啊，厦门物业的总体收入和利润都比中乌高新更强，可是市场现在给两家的定价逻辑完全变了。去年呢，这两家公司的赚钱和上涨逻辑是一样的，都受益于物价的大幅上涨的周期红利，所以估值不分上下，市盈率也相差无几。 可是现在啊，中物高新的市盈率是厦门物业的两倍还多，这核心呢，就在于中物高新对屋的商业化价值，他提升了一个维度，市场给他的估值逻辑就从周期性的资源股变成了 ai 成长股的新贵。 他的 ai 服务器用的 pcb 高端钻针，现在啊，已经占了整个市场的七成以上的份额。英伟达的 robin 系列 ai 服务器啊，要用的 m 九材料，钻针的磨损速度是以前的三到五倍， 单价也从 m 八材料的一到两块钱暴涨到八到十二块钱，需求量和价值量在暴增，再加上他的日本竞争对手因为污粉原料紧缺，供给减少，就让他的试战率进一步得到提升了。 所以公司一季度的利润暴增百分之三百五，业绩弹性大，市场给的溢价就更高。 咱们再来看看厦门乌夜，一季度百分之一百八十九的净利润增速也很亮眼，但是他的业务相对分散，乌稀土、电池材料三大板块概念和产品都挺强的。但是啊，在 ai 时代，你缺一个足够聚焦有爆发力的明星业务，你就很难引发市场的关注。 光伏乌斯啊，本来也是他的亮点，可是下游光伏内卷单价持续向下压，反而拖累了他的收入利润，他的资本趋势就还停留在矿产资源周期性上涨的传统剧本里。 虽然啊，他也在布局人形机器人相关的核心材料以及解决方案，可是短期咱们还看不到大规模的业绩兑现，所以啊，他的市盈率就明显落后于珠穆朗新了。 现在咱们就看看您手里的资源股，谁是深度绑定了 ai 产业红利的金贵，谁又在跟着资源的周期起伏？本视频只做科普使用，不构成投资建议。
1486英才立新
01:08查看AI文稿AI文稿pcb 耗材高辨识度的八大企业。第一家，鼎泰高科，全球 pcb 钻真销量市场占有率约百分之二十六点五，月产能约九千四百万只，行业龙头企业。第二家，中屋高新 旗下金州公司二零二四年微钻产量提升到六点八亿，只，是 pcb 钻针核心供应商。第三家，三福星科，为国内各大高端 pcb 厂商提供超过一百三十条生产线的脉冲电镀专用化学品。第四家，天成科技， pcb 电镀添加剂高毛利产品， 技术壁垒高，覆盖下游全部电镀线类型。第五家，四方达 p c d 微钻钻头企业，优化产品性能，适配 ai 服务器 p c b。 第六家，艾森股份，以量产不溶性阳极电镀产品，是 p c b。 电镀化学品的重要供应商。 第七家，温州红枫，硬质合金产品已应用于 pcb 钻头生产，是 pcb 钻针上游核心材料企业。第八家，同德化工，间接布局电子级硅微粉耗材原料，适配高频高速 pcb 生产配套需求。
1255财联公社
02:42查看AI文稿AI文稿朋友们， a 股 p c p。 钻针八大龙头，这条视频我给你盘的明明白白！你知道现在 ai 服务器、高端芯片、 ic 载板最核心的钻孔技术掌握在谁手里吗？就是我们这八家企业， 全网最全梳理，记得点赞收藏！第一家，鼎泰高科，全球 p c p。 钻针，绝对龙头，主营精密刀具和研磨抛光材料，微型钻针月产量高达一点二到一点三亿只， 公司还计划投资上亿元新建智能制造基地， h 股上市申请已经获得监管备案，龙头地位持续巩固。第二家，明曝光店， 主营 led 绿色照明灯具，拟收购下市精密股权。下市精密聚焦微型钻针的研发、生产和销售，为全球 p c p。 龙头客户提供专业微孔加工技术解决方案，产线柔性，生产能力极强，可快速切换多规格产品生产。第三家，欧科易， 主营数控刀具产品，计划控股永兴精工。永兴精工深耕 pcb 领域，核心产品覆盖 ic 载板及 ai pcb 钻孔洗削加工用的微钻洗刀，完成钻针和磅材的产业链延伸。第四家，中屋高新， 主营屋及硬质合金产品，一托旗下金州精工，布局 pcb 钻针并持续扩产，作为中国五矿唯一的屋产业管控平台， 坐拥全产业链资源优势，上游材料自给自足，成本控制能力极强。第五家，新锐股份，主营硬质合金级工具，已完成相关 pcb 业务收购，在厦门河南新乡落地产能项目规划二零二八年钻针月产量达到一亿之 主，打高端 ai 钻针，全面抢占 ai 钻力隧道。第六家，沃尔德，主营高精密刀具， 重点推荐金刚石材料的 p c b 钻针，已研发多款产品并完成内部验证。四研 c v d 金刚石热沉材料通过客户认证，适配大功率激光器，散热场景技术壁垒极高。第七家，中金岭南 主营有色金属采选野猎，持有荆州精工股权。荆州精工是全球精密微型刀具制造领域的重要企业，能量产全球最细零点零一毫米超细微钻。旗下韶关野猎场利用真空熔炼技术，高效回收并提纯高纯战略金属，供应半导体材料核心环节。 第八家，四方达，主营精密超硬材料工具，已具备直径零两毫米到三毫米全系列钻针供应能力，适配 m 八、 m 九板材，打孔可达万孔级别， 目前处于验证阶段，金刚石散热片已通过海外客户测试，实现小批量供货。八大龙头，谁才是你心中的 pcb 钻针之王？评论区告诉我，关注我，每天带你挖掘硬核赛道！
815认知科技
06:56查看AI文稿AI文稿很多股民最近在炒 pcb 转增，但是今天我要告诉大家，百分之九十的人全都看错了逻辑，有人把它当成普通电子周期股讲两天就慌着跑路，还有人盲目追高， 连这行到底靠什么赚钱都搞不明白。今天咱们从底层逻辑，量价关系到全产业链排名隐藏风险，把这个板块一次性讲透。先问大家一个问题，你觉得 pcb 转增这波行情，是传统行业复苏，还是 ai 催生的新机会？目前整个市场最大的误区就是还在用现行复苏的老眼光看待它。 但真实情况是， ai 服务器直接把这个耗材的逻辑彻底改写，变成了实打实的量价双击。首先讲第一个核心变化， 钻针寿命断崖式下跌，消耗量直接炸了。传统 pcb 板用的钻针正常寿命大约能达到三千个孔左右，但是现在 ai 服务器的 pcb 板才大幅升级， pcb 层数从过去的十二到十六层直接拉升到二十四到四十层， m 九级以上级别的 q 布材料成为标配，硬度、厚度全面升级，一根钻针在这种新板材上最多只能打一百到八百个孔。如果碰上 m 九级别的 matlab 或 asic 主板，单只寿命更是被压缩到只剩一百次出头。 什么叫 ai 带来的质变？就是是根据权威行业数据，单台 ai 服务器的转帧消耗量已经达到了普通服务器的十三点五倍至一百九十五倍。在这个极高倍数的消耗拉动下， pcb 转帧从一个周期波动的普通耗材，彻底变成了实打实的刚需快消品。不少朋友之前可能听过白真低价竞争的说法， 那已经是过去式了，咱们来看几组实打实的行业数据。鼎泰高科的精密刀具销售均价大约在一点三八元左右以上，还只是普通产品的底价，真正用到 ai 服务器上的高性能钻针，价格更是一路高歌猛进。由于高端产品对涂层工艺长进，比钻针率要求极高，具备这些特性的产品相比 普通钻针价格能提高十五到二十倍。而且这种高端产品没有统一的市场价，完全是卖房说了算。价格涨了这么多，企业利润有多夸张？鼎泰高科的毛利率从二零二四年百分之三十多的水平， 到二零二五年年报时已经来到百分之四十二点三四，净利润提升到百分之二十点一四。更夸张的是，二零二六年第一季度毛利率已经飙升至百分之五十三点二五，净利润接近百分之三十二。价格传达到业绩端的速度比大多数人想象的要快的多，行情不会只停留在中游转增， 整条产业链已经全线联动，做转增的核心原材料是乌棒产，而物价的上涨已经从资源端给了全产业链最强支撑。 国内乌金矿价格从二零二五年初的十四万元每吨，直接涨到年底四十五点六万元每吨，全年涨幅百分之两百二十一。二零二六年二月左右，黑乌金矿已经突破六十万元每吨，到三月最高点甚至突破一百万元每吨。虽然此后经历了一轮大幅回调， 但海外溢价依旧惊人。据中金公司研报数据，截至二零二六年五月二十九日，海外乌金矿价格超过国内约百分之一百二十，海外 app 价格较国内溢价超过百分之两百， 上游躺着赚钱，产业链传导节奏极其顺畅，逻辑讲完，咱们直接上干货。 pcb 转增全产业链梯队排名分三大赛道一次性分清，同时把风险也摆在明面上。第一大赛道中游核心 pcb 转增厂商，本轮行情绝对主线核心龙头确定性最高两家。第一家，鼎泰高科，行业老大哥， 二零二五年全年营收二十一点四亿元，同比大增百分之三十五点七，规模净利润四点三亿元，同比增长超过百分之九十一。 二零二六年一季度营收同比增速超过百分之九十二，规模净利润同比暴涨百分之两百五十九，毛利率直接拉升至百分之五十三点二五。目前专增产品满产满销，装备自给率极高，行 业壁垒拉满，唯一短板就是高端才能扩展偏慢，这一点需要持续跟踪。第二家，中乌高新全产业链布局，承接一出订单，孙公司、金州金工二零二五年同比净利润分别达到百分之三十四和百分之一百零五， 利率直接拉升九个百分点至百分之二十五点四。中乌高新置身二零二五年规模净利润同比增长百分之二十九至十二点八一亿元，两千零二十六， q 一 的规模净利润更是同比大增百分之两百六十四。 缺点是中长期要警惕激光钻孔的替代风险，技术演变的节奏不是限性的赛道黑马明曝光电这家公司正在推进对萨斯新力的收购， 而萨兹是全球少数能批量生产 ai 服务器及小进 pcb 转帧的企业，产品覆盖零点零九毫米至零点三五毫米全系列，毛利率有望超过百分之四十。如果 ai 终端需求如期放量，利润弹性相当值得期待。但必须强调一点， led 照明主页和转帧业务的整合节奏存在变数， 市场对 ai 终端长期需求也有分歧。第二大赛道上游，原材料、污材、硬质合金涨价潮最大受益者，核心龙头厦门物业公司污硬质合金、污粉末、污棒材等领域市场份额位居行业前列。二 零二五年规模净利润达到二十三点一亿元，同比增长百分之三十三点六。二零二六年一季度受益于物价飙升至均价七十四万元每吨，单季净利高达十一点一亿元， 总比暴增百分之一百八十三。基本面如此强劲，背后风险主要是物价波动和政策的不确定性。上游弹性标的关注三家新锐股份，硬质合金壁垒、高产能正在快速释放，含量还比增长百分之三十，赔率相当突出，但要警惕头部企业万一发起价格战。欧科易出口业务高景气， 海外需求提供稳定支撑，净利润实现持续增长。只是海外经济一旦进入衰退周期，出口逻辑会受到直接冲击。降入乌夜 行业供给缺口不断扩大，物品涨价直接带动业绩，但国内乌金矿的配额制度会在一定程度上限制其产量弹性。第三大赛道下游，配套 pcb 加工设备新技术打开新空间，核心龙头大足数控 超快激光技术切入千亿设备蓝海，单机价值量大幅提升，市场需求显著增长，但行业资本开支有放缓预期，需要警惕高弹性标的两个，东威科技三合一设备重构，电镀工艺大幅提升单机价值，订单量超预期只是公司里店业务偶尔会扰动整体业绩的稳定性。新奇微装曝光技术跨界先进封装领域 开辟了。第二增长曲线，缺点是高端客户验证周期实在太长，业绩落地需要更多耐心。最后划两个重点，也是接下来所有人要盯紧的信号。第一个关键时间点， 二零二六年下半年，英伟达新一代旗舰 ai 平台 vero rubin 预计 q 三开始向主要云服务商交付， q 四进入大规模放量阶段，届时 pcb 板材还将进一步向 m 九加 q 部升级，对高场景比钻针的需求只会更强，这是板块二次爆发的重要催化节点，到时候大家重点看 高场景比钻真的出货占比有没有提升，就能验证高端产品升级的逻辑到底实不实。第二个验证节点，三季报只要相关企业毛利率、产品均价继续环比上涨，就说明涨价红利实实在在传达到了利润端，行业景气度没有熄火。讲到这里，我也抛出几个行业内的争议问题， 欢迎评论区的投缘朋友、职业选手一起来交流辩论。第一，钻针寿命变短带来的高消耗会不会因为 pcb 板材工艺改良而被削落？第二，激光钻孔技术慢慢普及， 未来到底能多大程度替代传统转增？第三，现在高端转增卖方定价的局面，新产能出来之后还能不能维持？这些问题没有标准答案，但也是决定这个板块后续高度的大分歧所在。 pcb 转增早就不是传统周期股了， ai 带来的耗材质变价、价格跃迁是全新的非限性成长逻辑，未来两年工虚紧缺的大方向应该不会轻易逆转。当前左侧布局的机会和弹性都很足，赛道上优先看中游转增龙头， 追求爆发力就看上游乌柴高弹性标的看好技术变更的就盯紧 pcb 设备股。同时每次标的的风险我也全部点名，大家结合自己的风格去观察判断。觉得本期干货有用，点赞收藏，评论区，聊聊你对这个板块的看法，咱们下期再见！
1803价值千金社
13:54查看AI文稿AI文稿大家好，欢迎来到即刻研究的股票分析。本期视频的股票是中乌高新，我将基于截至二零二六年零六月十二日的公开信息提供一个全面客观的价值判断。需要强调的是，本报道内容仅供学习和讨论使用，不构成任何投资建议。 我们首先来看中乌高新的核心投资逻辑。简单来说，这是一家质地正在显著改善的好公司，但市场已经给予了它非常高的估值。 公司在污资源定制合金和高端 pcb 微钻领域都处于行业领先地位。二零二五年和二零二六年一季度的业绩表现强劲，特别是扣非净利润的大幅增长，证明了其核心业务的盈利能力在恢复。同时，公司产品与人工智能服务器产业链的关联是真实存在的。 然而，我们必须清醒的看到，当前的估值水平，尤其是市净率已经处于历史较高区域，这意味着市场已经提前消化了对物价上涨和人工智能需求爆发的乐观预期，因此，未来的股价表现将高度依赖于这些乐观预期能否持续兑现。 中五高薪的业务结构决定了它的独特性，它不是单一的资源公司，也不是单纯的加工企业，而是集资源、制造工具三重属性于一体的综合型平台。从二零二五年的收入构成来看，化合物及粉末业务占比最大，这部分业务直接受益于物价的上涨。 但更值得关注的是，切旧工具业务虽然收入占比约百分之二十，但其毛利率高达百分之三十五，显著高于公司整体水平，这代表了公司向高 附加值领域延伸的成功，也是市场给予其高估值溢价的重要原因之一。这种全产业面布局使得公司在行业周期中具备更强的抗风险能力和更多的盈利增长点。 分析中高薪这类公司，我们不能简单套用传统的市盈率分析框架，我们需要关注四个核心维度，首先是资源端物，作为战略小金属，其供给的稀缺性是价值的基础。其次是物价周期，这是影响公司短期利润最直接的因素。 第三是身家功能力，这决定了公司能在多大程度上摆脱资源品的周期性，获取更高的利润。最后也是非常关键的一点是估值分位。 对于周期性强的小金属公司，观察其视镜率等指标在历史上的位置，比单纯看一个静态的批倍数更有意义。基于此，我们更倾向于使用 pb 历史分位和同行相对估值等方法，而对需要大量假设的记性 e f 模型保持谨慎。 这张表格展示了公司近三年及最新一季度的核心财务数据，最直观的感受是增长非常强劲。二零二五年公司营收突破一百七十六亿元 规模净利润达到十二点八亿元，而扣非净利润更是从二零二四年的低谷大幅反弹至十一点一亿元。进入二零二六年第一季度，业绩更是呈现爆发态，单季度净利润已接近二零二五年全年的百分之七十。 然而，我们必须注意到经营现金流的变化，二零二五年现金流就已弱于利稳，而二零二六年 q e 更是出现了超过二十亿元的净流处，这结识了高景期背后的资金压力，我们将在下一页详细分析。 我们先聚焦二零二五年，这一年中，高新的经营健康度有了非常明显的改善，盈收和净利润的微型反转， 同比增幅超过五倍。这说明公司摆脱了二零二四年的一些非经营性因素干扰，核心业务的盈利能力得到了实质性恢复。当然，我们在分析时也要保持客观。二零二五年的利润中仍包含一部分非经常性损溢，因此，扣非利润是衡量其 真实经营状况的更可靠指标。同时，经营现金流与净利润之间出现的缺口，也为我们理解二零二六年 q 一 的财务状况埋下了伏笔。 二零二六年第一季度的数据可以说是对行业高景期的一次强力验证，收入和净利润均实现了超过百分之一百甚至百分之两百的同比增长，扣非净利润的增速更是接近百分之三百五十。这种爆发式增长主要得益于产品销量和售价的双重提升。 然而，我们必须冷静地看待这枚硬币的另一面。与巨额利润形成鲜明对比的是，经营现金流出现了超过二十一亿元的巨额负值，这背后是应收账款、预付款和存货的急剧增加， 是典型的利润表强。现金流量表弱的情况，说明在行业景气周期的上行阶段，公司需要投入大量资金用于备货和扩大生产，以满足旺盛的订单需求。因此，我们不能将 q 一 的业绩简单年化，其持续性和利润质量需要后续现金流的修复来验证。 深入到财务报表层面，我们可以更清晰地看到高景期带来的影响。资产负债表显示，公司在二零二六年第一季度通过增加借款显著扩大了资产规模，尤其是在应收并附和存货等营运资金项目上，这解释了现金流为何 未付。虽然目前的资产负债率尚在可控范围，财务健康度整体尚可，但这种依赖债务驱动的扩张模式 对公司的资金链管理和库存周转能力提出了更高要求。报表质量方面，利润与现金流的持续脱节是一个需要警惕的信号。更重要的是存货减值风险。随着 物价处于高位，存货的账面价值也水涨船高，一旦价格趋势反转，大额的存货跌价准备将直接侵蚀利润，这是我们在评估其财务健康度时必须考虑的核心风险之一。 中五高薪的核心竞争力首先体现在其强大的资源平台地位。作为中国五矿集团旗下的物产业整合平台，公司在资源获取和行业影响力方面 拥有得天独厚的优势。从二零二五年的产量数据来看，无论是钛金矿、 a、 p、 t 还是硬质合金，公司都在国内占据了重要的市场份额，特别是硬质合金，产量占全国四分之一以上，规模优势明显。这种深厚的资源基础和全产业链布局构成了公司最核心的护城河， 使其在行业上杭周期中能充分受益，在下行周期中也具备更强的抗风险能力。 除了资源优势，中屋高新的核心竞争力还体现在其完整的产业链布局会向高端制造的成功转型。 公司实现了从上游屋框到下游终端工具的全流程覆盖，这不仅增强了其盈利能力和抗周期能力， 也为向高附加值领域延伸砥定了基础。在技术层面，公司持续的研发投入带来了丰硕的专利成果，特别是在 pcb 为微钻领域，其产品已应用于人工智能服务器等高端场景，并具备了规模化量产的能力， 这正是市场给予其高估值溢价的重要逻辑支撑。然而，我们必须认识到，任何护城河都有其边界，公司的技术和资源优势并不能完全对冲宏观经济波动、物价周期变化以及当前已经处于高位的估值所带来的风险。 了解中乌高新所处的行业环境，直观重要。乌并非普通的工业金属，它被称为工业牙齿，是现代工业不可或缺的战略物资。尤其在军工、航空航天和半导体等高科技领域，全球主要经济体都将其视为关键矿产， 这砥定了其长期的战略价值。从供应端看，中国占据了全球近百分之八十的供应量，拥有绝对的主导地位。当前，整个物行业正处于一个高景气周期，二零二五年行业整体的收入和利润均实现了接近百分之五十的高速增长， 一方面是因为供给端受到严格管控，另一方面则得益于下游高端制造和人工智能产业带来的强劲需求。这种行业层面的高景气是支撑中欧新业绩增长和高估值的宏观背景。 在明确的行业高景气背景下，我们来定位中欧高薪的市场地位。在 a 股的屋产业链上市公司中，中欧高薪无疑处于第一梯队。 与业务更为多元化的厦门物业相比，中高新更加专注于屋和硬质合金领域。而与张源物业、祥路物业等公司相比，中物高新在规模、自然平台和高端制造能力上拥有显著优势，因此，市场给予其一定的 估值溢价是合理的。但我们必须清醒认识到当前的市场环境，在人工智能、半导体等热门主题的带动下，市场风险偏好较高，小金属板块普遍存在估值扩张的现象。中物高新的股价上涨既有其自身基本面改善驱动，也叠加了市场情绪和主题炒作的因素。 这种产业逻辑 c 主题溢价的双重驱动是理解其当前估值水平的关键。 接下来，我们系统地梳理一下中物高稀面临的主要风险。首先，也是最大的风险来自于物价的回落。 当前公司的高利润和高物质很大程度上建立在物价高位运行的基础上，一旦价格趋势反转，将直接冲击其盈利能力和资产质量。其次，人工程的服务器相关的 pcb 微钻需求能否持续超与其是支撑其高估值一价的关键， 若下油需就放缓，这部分预期将面临修正。第三，持续紧张的经营，现金流和高企的存货水平构成了潜在的财务风险，尤其是在价格下跌周期中，存货减值的风险会急剧放大。最后，当前处于历史较高分位的估值本身就是一种风险， 一旦市场整体风险偏好下降，高估值股票往往面临更大的调整压力。将中乌高新与同行业公司进行比较，可以更清晰地看到其估值定位。 我们选举了业务相关度最高的三家公司，厦门物业、张源物业和祥路物业。从数据上看，中乌高新的市境率 p b 显著高于业务更综合的厦门物业和规模较小的祥路物业，与同样处于较高的估值水平的张源物业接近。 这反映出市场对中乌高新在产业链完整性、平台实力和高端制造能力上的认可，并给予了相应的估值溢价。 然而，横向对比也明确告诉我们，中乌高新的估值并有一定体现，它并非一个传统意义上的低估品种，而是一个基本面扎实，但市场预期已经非常充分的标的。 现在，我们进入固执分析环节。如前所述，对于中乌高新这类公司，我们认为 p b 历史分位是比 pp 更具参考价值的指标。这是因为公司的资产，特别是资源储量和加工设备是其价值的重要基础。当前 公司的市盈率在十六点六到十六点九倍之间，市盈率 t d、 m 则高达九十到九十九倍。如此高的估值倍数，意味着市场已经进入了非常乐观的预期。同时，约百分之零点二的股息率也表明当前股价并非由分红收益驱动，而是完全依赖于资本 增值预期。这张图能更直观地展示中物高新的估值位置，无论是看近五年还是近十年，其市净率都处于接近百分之一百的历史最高位，市盈率也处于历史高位，这清晰地表明当前的估值水平已经远远超出了历史常态。 与同行相比，中物高新的市净率也显著高于大多数科比公司。这种高估值，一家市场主要将其归于三点，一是其作为 资源整合平台的价值重估。二是对无价持续上行的预期。三是对其在人工智能、 pcb、 微钻等高端业务上的增长想象。可以说，市场已经提前支付了这些主观预期的门票。 为了更全面的评估估值，我们构建了三种情景，在悲观情景下，如果物价回落或人工智能需求不及预期， 当前较高的估值存在一定回归可能。在中性情景下，假设物价和需求能维持现状，那么当前的高估值或许可以被持续的盈利增长部分消化，但依然不属于低估。 只有在月观情景下，即人工智能需求持续朝预期公司盈利能力和现金流状况进一步显著改善，当前的高估值才能获得更强的基本面支撑。综合来看，当前的估值已经充分反映了中性甚至部分六观的预期，留给未来的惊喜空间相对有限。 综合以上所有分析，我们对中物高薪的估值判断是当前处于相对偏高的分位区间。这一结论基于其处于历史较高区域的市境率、高企的市盈率 以及与同行相比的显著溢价，我们必须明确，这并非否定公司的经营改善或行业的景气度，而是强调市场已经为这些积极因素支付了过高的价格。 因此，当前的估值水平并不具备安全边际，他要求未来的业绩必须持续超预期才能支撑现有股价，任何不及预期的变化都可能引发估值的重新调整。 最后，我们对本次分析进行总结。中，吴高新是一家经营质量优秀、身处高景气行业并盖有热门主题光环的公司， 然而其当前的公值分位也同样明显偏高，因此我们将其归类为好公司、强景气、强主题，但固指处于市场关注区间的品种。 对于关注该公司的投资者而言，未来需要重点跟踪三个核心指标，首先是经营现金流的修复情况，这直接关系到利润的真实性。其次是存货水平和跌价准备，这是衡量其周期风险的关键。最后是高毛令业务的收入占比， 这决定了公司能否通过内升增长来消化当前的高估值。感谢大的聆听，希望本次报告能为大提供有价值的参考。本报告内容仅供学习和讨论使用，不构成任何投资建议。
115即刻研究
05:02查看AI文稿AI文稿朋友们，今天咱们拆解国内屋产业链核心的一家国企，企业二六年一季度的营收盈利数据大幅攀升，增幅十分亮眼，但同期经营现金流出现了大额的净流出，上游屋金属的价格波动剧烈，叠加 ai 刷利带动的精密刀具需求提升，市场产业关注度大幅走高， 不同机构对企业后续预测存在明显的分歧，我是俊文，下面我们抛开交易的热度，客观梳理中屋高新的经营基本面， 一句话介绍，中屋高新就是立足中国五矿市集团整体屋产业的运营平台，搭建起了矿山的开采、冶炼、加工、硬质合金、精密刀具贸易一体化的完整屋产业链，覆盖了屋的原料到终端的深加工全环节。 结合二五年全年的公开营收数据，他的业务结构非常清楚，有三大核心的竞争优势，第一个，上游矿山资源完成重大的补强收购，市竹园有是百分之百的股权并表，后续又收购远景物业自有乌金矿治理率大幅提升。 四足元矿山盈利能力突出，超额完成的业绩承诺是稳定的资源盈利底盘。第二个，中游株洲钻石为国内硬质合金的老牌龙头，数控刀片的产量位居行业前列，三十个点以上的毛利率是企业稳定的利润来源。第三，下游精密微钻配套 ai 服务器 p c p 板材 子公司金州金工微型钻头产能充足，还规划新建适配 ai 高要求的超长径精密刀具产线，贴合算力产业上流材料的需求，属于长期的增量储备业务。 先看二零二五年全年经营情况，全年利润提升核心来自于自有矿山并表与污。原料行业上紧，大量资金用于原材料成品库存，备货，利润涨面增厚，现金回笼节奏放缓。 二六年一季度营收七十点零七亿元，同比翻倍增长，规模扣非利润大幅攀升，当季盈利规模接近二零二五年全年七成的水平，产品量价同步上升，拉高了整体的利率，但同步出现明显的经营压力，经营现金流大额净流出，当期季提近一点九亿的资产减值。 行业原料涨价周期下，企业加大备货，下游客户的账期节奏变化，共同造成了现金流的回笼成压，呈现的账面盈利亮眼，但现金流阶段性成压的状态。 驱动一，乌金属行业周期行情近一年乌金矿市场的价格整体上心中途出现了大幅的波动调整，全球乌新征矿山开采的周期漫长， 整体的供给增量有限，下游硬质合金、光伏物资、军工、高端制造需求稳定，脱体原料的价格波动直接影响了企业盈利弹性。驱动二，自有矿山才能持续释放 四足元，作为大型的单体乌矿山已经完成超额的业绩兑现，后续三百五十万吨采选技改项目推进落地，未来矿石的处理能力、自产原料占比还能进一步提升，长期压低原材料的采购价格，助牢盈利的安全垫。 驱动三， ai 算力带动了精密刀具的增量， pcb 微型钻头适配 ai 服务器、多层高硬度电路板市场的需求稳不提升，企业已经起用了专用高端刀具产线建设项目， 项目有明确的收益预测规划，现阶段该业务整体的营收占比不高，大规模的利润释放需要经历三年左右的建设投产，客户批量导入的周期，属于远期的成长看点。 行业内部抬升之后，多家券商机构给出了年度的盈利预测，估值判断差异较大，目标预期区间分化明显，不同的投资资金交易的行为存在分歧，部分机构波段操作，多空的态度切换较快，二级市场短线的交易活跃度偏高， 它的客观经营风险也清晰可见。有下面三点，第一，物价周期性波动极强，一旦行情回落，企业的盈利弹性会快速收缩。第二个一季度大额现金净流出，库存占用资金较多， 现金流稳定性有待后续的季度验证。第三， ai、 精密刀具、矿山、技改都存在建设周期，短期很难快速踏足，增厚整体的利润。第三方平台综合评测企业行业的护城和扎实，盈利能力良好， 营收增长稳定性一般，整体的估值对比行业处在偏高的区间。综合客观来看来，中国高新它稳固的底盘有全产业链、无产业布局、 大型的高盈利自由矿山、国内头部的硬质合金刀具制造实力、央企的运营背景、抗风险的基础扎实，成长的潜在空间在于矿山技改扩产降本， ai 算力拉动高端微赚需求，军工高端制造需求稳固扩容。现实的经营压力在于金属价格波动剧烈，一季度的现金流大幅沉压，远期的新产能兑现周期长，市场预期已经充分反映了在行情当中 企业后续的真实价值兑现核心要看三点，物价维持稳定的区间，现金流逐步修复，新产品在投产后订单与利润稳固释放，市场题材情绪无法改变周期行业盈利波动的本质规律。最后也欢迎在评论区聊聊你的看法，记得点赞加关注，我们下期见！
38俊文
02:48查看AI文稿AI文稿先说个新闻哈，就是呃日本的全球三大高端 pcb 撞正的龙头，呃具有电工三零材料矜持啊，这三家呢，因为受到呃污和碳化污粉的这个出口的这个影响， 呃，就是他们现有的这个超细碳化污的这个库存可能只能支撑三到六个月的这个量产啊， 这个库存耗尽之后，然后高端的这个 pcb 的 这个撞针就产能可能就被迫这个就是减少了啊，当然产品也会迎来这个涨价。 这个背景原因是什么呢？因为全球百分之六十五以上的这种呃超细的这个碳化污的原料哈，其实是来自中国啊， 也就是说高端的这种 ai 的 窄板啊，福气的这个 pcb 啊，用的这些呃撞针就必须要依赖我们国产的这个纳米级的这个弹簧污粉，海外短期内是找不到替代方案的啊， 因为这个背景和逻辑啊，所以给我们带来了非常大的一个呃机会，我梳理了三个非常非常细分的这个赛道，和大家一起讲一下。 第一个呢，就是刚才讲的这个呃 pcb， 高端的这个撞针啊，它是属于 ai 服务器的这个呃耗材的这么一个赛道啊，弹性是非常大的。 就是呃原因是什么呢？ ai 服务器的 pcb 的 这个层数啊，有二十到四十层那么多，远远高于普通的这个呃服务器的 pcb。 呃，那这么多的这个 pcb 呢？每个 ai 服务器的撞针的这个消耗量哈，是传统的服务器的可能十五到二十倍那么多啊， 也是说 ai 越发展需要的 pcb 越多， pcb 越多，需要消耗的 pcb 的 撞针就越多啊，那么这是紧缺的。 第二个呢，就是呃上游的这个原材料，也就是超细的碳化污粉啊，再加上这个硬质的一些，呃合金就是污棒啊， 大家可以查一下。呃，这是哪家公司做这个这个碳化污粉的啊？国内的这个污资源是是我们是自己自主的啊，包括碳化污粉，然后 pcb 专用的这个呃污棒啊， 这个污棒也是撞针的这个原材料啊。第三个呢，就是这个数控用的精密的这个刀具啊， 除了这个 pcb 的 这个撞针，然后他们的这个，比如说日本的那些工业的刀具，他同样也缺这个碳化污啊，所以说精密的这种，呃数控用的这个刀具啊，也同样会涨价。
798赛小道
00:37查看AI文稿AI文稿pcb 持续走强，那 pcb 上游的增粘呢？也是迎来了高的景气周期。 pcb 的 六小龙究竟是谁你知道吗？今天一条视频给大家讲清楚。第一家，鼎泰高科，增粘加设备双布局，国内增粘产量龙头。 第二家，中屋高新屋产业链的巨头，上游的棒材加增粘一体化有用记得加关注，峰哥接着讲。第三家，新锐股份，增粘加棒材加 几刀，全产业链布局，整合下物资源。第四家，欧科 e 棒材，争占配套 t c b 厂商隐形供货商。第五家，明曝光店，专注高端，三争信分小而美的标地。第六家，杰美特涂层技术入局三争配套服务商，主题投研，不做推荐，投资有风险，入市需谨慎。
331杨风主题投研
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05:50查看AI文稿AI文稿这个视频我们聊透中乌高新，四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业？看主页置顶视频。中乌高新是全球污制品龙头，主页可以简单理解为从挖污矿、炼污粉到做硬质合金刀具，尤 其是 ai 服务器、电路板、钻孔用的微型钻针，全产业链通吃。中乌高新最近为什么受到市场高度关注？主要受多重因素影响。 具体来说，企业层面，五月二十六日，总经理沈慧民一行到访新锐股份探讨屋产业链合作将强化上下游协调效应。 而且公司通过荆州精工投资一点八三亿元，建设年产一点五亿只高端微型精密刀具项目，将直接提升公司 ai 专用超微钻针产量百分之三十， 巩固国内高端涂层钻针试战率领先地位。自硬，公司投资一点七九亿元实施中粗碳化污粉智能生产线改造， 建成后可年产三千吨碳化污粉，使公司体系内原料自挤率从百分之六十到百分之七十提升至百分之八十以上，显著降低生产成本。国际方面，五月二十日，欧盟宣布将污列入首批关键矿产联合战略清单，直接提升污资源战略价值。 五月一日，欧洲帕贝特公司、日本三菱综合材料分别调高硬质合金价格， 日本三菱涨幅超百分之三百。全球屋供应链重构加速，中屋高新凭借矿山加野链、加深加工全产业链优势，成为全球物价波动中最具抗风险能力的企业之一。 为什么在这么多有色企业里，偏偏是中乌高新成为市场关注焦点，因为他卡住了两个无人能替代的位置。第一，他是国内极少数完成屋矿加野链加硬质合金加刀具全产业链闭环的企业，二零二四年底注入市竹园， 二零二五年底注入远景物业后，公司控制着五座矿山，总储量一百二十八万吨，乌金矿年产量接近一点一万吨， 原料自挤率达到百分之六十到百分之七十，硬质合金生产自挤率超过百分之八十。这意味着物价上涨时，别人给矿山打工，他自己是矿主，利润全留在体内。 第二，他的 pcb 微钻技术在全球属于独一档，当同行还在做二十到三十倍长进比的钻针时，荆州已经批量生产四十二点五倍，最高储备达到两百四十倍，断针率仅百分之零点零零五。 针对 m 九等级超高强度板材，他率先完成纳米金刚石涂层钻针验证，成为全球唯一能规模化量产五十倍以上长进比钻针的企业。这种技术壁垒，让他的 ai 钻针定价根本不看物价脸色，而是靠产品升级拿溢价。 他究竟做对了什么？核心就是提前卡位。早在 ai 爆发前，金州就死磕高长进比微钻技术， 进口瑞士磨床和开槽机，积累了近六百项专利，甚至主导制定了国家硬质板用硬质合金钻头标准。当服务器板材从 m 六升级到 m 八、 m 九，材料越来越硬、钻孔越来越深时，同行抓瞎，他直接拿出成熟方案。 另一方面，某公司五矿集团持续把优质屋矿注入上市公司，二零二四年底承诺五年内将托管的三座矿山全部注入，让他的资源护城河越挖越深。财务数据上， 二零二五年全年营收一百七十六亿，规模净利十二点八亿，扣非净利同比暴增百分之五百八十五，因为市竹园和远景物业的矿端利润开始并表，二零二六年一季度更猛， 单季规模净利九点二亿，环比翻倍，毛利率从二零二四年的百分之二十二跳升到二零二六年一季度的百分之三十六以上。 金州公司二零二五年净利率高达百分之二十五点四，同比提升九个百分点。这种盈利能力的跃升，靠的是资源溢价和技术溢价双轮驱动。 四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么中乌高新未来还有哪些看点呢？第一个看点是矿山注入和破产的确定性增量。 公司目前托管的三座矿山，香炉山、新田岭、姚岗先根据五矿集团的承诺，将在二零二九年底前陆续注入上市公司，仅这三座矿山，就能让公司乌金矿年产量从现在的一点一万吨再上一个台阶。 另外，市住源正在进行的万吨计改项目，预计二零二七年底投产，届时将新增两千标吨年产量。上游资源的持续加码，会让它的原料自挤率向百分之八十甚至更高迈进， 成本优势无人能及。第二个看点是 pcb 微钻的扩产和产品结构升级。金州已经完成一点四亿支每年计改项目，目前月产能突破八千万支。 接下来还有一点三亿支微钻技改和六千三百万支 aipc 用超长径微钻项目预计两到三年内陆续打产，公司目标二零二六年 pcb 工具总销量突破十亿支，而二零二五年才八亿支，增量空间明确。 更重要的是，随着 m 九板材逐步产业化，需要用到单价更高、毛利更厚的纳米金刚石涂层钻针和高长径比产品， 荆州已经完成技术验证并具备独家供应能力，这块高端产品的放量将推动净利润继续提升。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
383章老师投研
03:30查看AI文稿AI文稿今天来深度拆解一下中物高清，最近几个季度呢，他的基本面变化非常明显，我是从什么时候开始研究的呢？是盛宏，当时他发了一个一级爆，然后发现钻真成为了当下增量的消耗品，于是在网上推导，就是上游材料屋，看过直播的朋友应该都很熟悉了哈。二五年，中物是实现了规模净利润超过了十二亿元， 同比增长接近百分之三十。而到了二六年一季度呢，公司业绩出现爆发，营收同比增长超过百分百，规模净利润同比增长超过百分之两百六。而这种变化背后其实是来自三条逻辑同时发力。 第一条线，物价上涨，从数控、刀具、航空发动机到军工装备都离不开屋，而屋最大的特点就是资源稀缺，国内这些年其实也一直都在严格的控制开采指标， 新增的供给非常有限。但是另外一边呢，高端制造、新能源、航空航天对屋的需求却在持续的增加，于是过去一年，物价出现了非常明显的上涨。而中屋是国内屋产业链最完整的企业之一。那以前吧，市场总觉得他缺资源， 但随着市竹园矿山注入远景物业并表，资源自决率快速提升，未来如果五矿集团旗下其他的屋矿继续注入，中屋的资源控制能力还会进一步增强。资源越多， 估价越高，业绩弹性就越大，这是市场当下最容易理解的一条逻辑。第二条线， ai 爆发，带火的钻针生意， pcb 微钻， pcb 板越来越厚，层数越来越高，孔越来越小， 加工难度也在不断的提升，那谁能打这些孔呢？高端微钻中乌高新旗下有一家公司叫金州公司，是全球最强的 pcb 钻针企业之一，目前已经实现超高场景比产品量产部分技术做到了全球领先。过去大家一直盯着 gpu， 但事实上 gpu 越火，对高端 pcb 的 需求就越大， pcb 越升级，对钻针的消耗越多。而钻针属于典型耗材，用完就得换， 意味着它不仅仅是增量市场，还是持续消耗市场。第三条线，硬质合金，很多高端刀具本身它就是污彩，做的中污，从矿山到粉末再到刀具、钻头， 基本上全部覆盖。这就意味着当物价上涨的时候，他还能赚加工制造的钱。这也是为什么今年的一季度利润增速远高于收入增速， 因为产业链协调效应开始体现出来了。那么目前市场到底在期待些什么呢？第一个是物价到底能不能维持高位，因为物价上涨的收益往往会滞后两到三个季度，体现在利润里。一些机构就认为今年二季度和三季度还有进一步兑现空间。 第二个是 a f 服务器带来的 p c b 升级，现在行业已经开始向更高层数、更高密度的方向来发展，所以对高端微钻的需求还在提升。当然，风险也必须要说清楚啊， 任何公司都不是只有利好的，中微也有好几个风险是需要关注的。第一个是物价波动，如果未来价格出现大幅回落，或者说停止上涨，都会加具市场的波动。其次是 ai 产业链的景气度， 如果服务器需求低于预期，高端 p c b 扩展的节奏可能放缓。另外大股东后续资产注入虽然说市场也有预期，但是进度和最终时间仍然充满了不确定性，这些都是后面需要持续观察的地方。另外重点说一下哈，我的视频是为了我自己和跟我一样想要深度的了解一家公司，并 且希望能够做长期提升内核提高审美的事情，而不是说给大家去推荐。如果你是抱着一条视频就能够暴富的目的的话，那么任何的博主都没有办法满足你。在这个市场上，只有学到的知识才是属于你的，别人给的都不属于你。
337短线欣欣
01:27查看AI文稿AI文稿六月十二号，中乌高新盘中冲到八十四块三毛二，创了历史新高，从五十二周低点十一块四毛一算起，翻了整整六倍还多。什么公司在涨？就是中国无矿旗下的乌矿老大。中乌高新是中国五矿集团旗下的乌产业平台，从挖乌矿到做硬质合金刀片，整条产业链全是他的。 旗下。株洲硬质合金厂号称我国硬质合金工业的摇篮，国内数控刀具龙头，珠钻公司最大 pcb 微钻制造商荆州公司全是他家的。去年股价才十一块，今年就冲到八十四了，业绩有多猛？二零二六年一季度营收七十亿，比去年翻了一倍。净利润九点二亿，暴涨百分之二百六十四，毛，利率百分之三十。乌金矿涨价后，利润空间全打开了， 一家央企交出这种增速，说明乌这个赛道现在有多火。中乌高新暴涨的根音就两个字，涨价！乌金矿从去年五万一吨涨到现在的十五万一吨，涨了三倍。全球乌矿产量紧缩，中国掌控全球百分之八十以上供应，五矿又是国内最大的下游硬质合金，数控刀具需求暴增，军工和新能源把乌的消耗量拉到了历史最高， 从十一块到八十四块，涨了六倍以上。相比前两年，乌矿企业动不动五十倍、六十倍这个估值。但问题在于，乌金矿价格能不能稳住， 十五万一吨已是历史高位，如果回调，股价也会跟着跌。换手率百分之十一，成交一百三十亿，说明分歧很大。中乌高新的最大底牌是资源，中国掌控全球百分之八十的无矿供养，无矿是最大玩家， 不管芯片怎么发展，军工怎么破产，只要还需要硬质合金，就绕不开它。二十七倍 pe 的 央企无矿龙头，这个价格至少不算泡沫。
22哆啦A梦的口袋
