长鑫存储一签可以赚多少

都知道存储赚钱，但你肯定想不到长兴会这么赚钱。刚更新的招股书，上半年长兴的扣费净利润预计要赚五百二十亿到五百八十亿，收入才一千一百亿到一千两百亿， 那这个利率你们自己算一下有多夸张。半年五百多亿的利润，那全年肯定是上千亿了，这应该是整个半导体行业有史以来最赚钱的一家公司，如果上市给个三十倍的 pe， 那 这个估值可就得挪挪位置。 长兴主要是做 dm 芯片，目前是全球第四，前面三家是三星、海力士和镁光，这三家占据了全球百分之九十的市场份额。长兴到去年四季度，市场份额已经增长到了百分之八，产能利率接近百分之九十六。下游需求火爆， 看电费也能看出来啊，去年长兴光电费都交了二十八个亿，二零二三年才不到十三个亿。存储为啥需求会这么火爆呢？就是因为 ai， 普通的电脑任务，咱们看个视频，写个文档什么的，这些都用不了太多的存储。 ai 不 一样，你跟大模型吹个牛，他为了回答你的问题，就必须要在极短的时间内把海量的数据从存储里读出来并计算一遍，如果内存不够大的话，那数据都装不下，根本没法正常工作。 现在的大模型已经不只是简单的聊天工具了，可以帮你生成图片，处理文档，已经是工作中很重要的一部分。 ai 每一次的工作都需要大量的算力和存储， gpu 算是大脑在数据中心里干的是计算的活，如果 gpu 算的太快，而普通内存输出的速度又太慢的话，那这么贵的 gpu 就 浪费了。所以有了 hbm， 三星、海力士、美光业绩爆发最猛的就是 hbm。 举个例子， gpu 就 相当于是三步超市，然后内存就相当于是停车场，以前客流量没这么大的时候， 那停车场就足够用了。现在的客流量太大，那门口的停车场不够用了，高峰期的时候呢，还要堵车。所以现在要在旁边搭建一个立体的停车楼，有很多层，距离很近，容量很大。 hbm 就是 把内存像盖楼一样叠起来，直接贴在 gpu 的 旁边，距离更近，数据传输也就更快。不过技术壁垒也很高，目前全球主流的就三家，产能基本都是满的，供不应求。因为产能供不应求，前面三个巨头把内部的资源和才能也都集中在了最赚钱的 hbm 上， 导致普通的芯片也就跟着涨价，所以存储全行业都在暴涨。常新目前的技术工艺呢，已经到了全球的一线水平。 从收入的结构也能看到，长兴境外的收入占比百分之五十七，可见在国际市场是有一定竞争力的。国内市场的收入占比是百分之四十三，只要科技大厂还在持续的花钱，数据中心还在扩建， 那存储的需求就能持续。目前多家外资行都觉得产城紧缺，会持续到二零二七年的下半年。

这两天那个合肥长新存储一下牛了吗？一个季度挣了好三百将近三百亿的利润，哎呦我去，把过去那五六年七八年的投资都投都都整回来了， 那长新存储是合肥市政府投的啊，真厉害，合合肥国资委，真厉害，投了将近两百亿啊，哎呦我去，多大压力啊，五六年不盈利啊，亏损， 终于今年长新存储回来了，哎呦我去，这这真真的压力挺大的。这事啊，投了两三百亿，一年一把一把就全捞回来了，正好赶上这个，赶上这个，这一个季度干五五六百亿啊，利润就干了三百来亿， 合肥人的骄傲。对对对，给合肥人点赞也牛啊，真牛，合肥的，这个合肥的啥着核聚变芯片，还有啥着合肥真厉害啊，干成了这么多事，真厉害。长新存储，哎呦我去， 真厉害啊，这一下就全全整回来了，这一下合肥人民，安徽人民，合肥人民就就开心啊。哎呦我去，这家伙，这这个项目真的牛，真的不容易啊，机会终于来了，长心存储，而且高端存储，高端存储 对合肥的，合肥的什么量子什么那什么核聚变什么的，那家伙合肥人民全玩高科技啊，主要是有那什么国防科技。大合肥人真的真的厉害，真的厉害啊， 真的厉害啊，啊，对中科打的折，真的厉害啊，这个这一下就那个长新存储做的什么的， 就这手机的那个内存的啊，是那个高端内存啊，比如说手机是十六十六 g 加五幺二，是做前面这十六的长新存储和长江存储，比如你手机是十二 g 内存加上二五六的长江存储是做后边那二五六的啊， 做那个，做那什么高端存储的，所以火了，而且现在他这个全产业链都成熟了，能竞争了啊。试试战率大概百分之六七，就整个市场占有率在这个高端的存储里占百分之六到百分之七， 而且在一段时期两三年之内。两三年之内看样子是下不来，估计这几年得挣个几千亿。哎呦我去，这两三年的下来估计得挣个几千亿。哎呀，太牛了，真太牛了 他，他不仅是经济效益好，而且扬眉吐气，而且是为国家分忧，而且是真的在产业上有了进步啊。多赢。恩，赢啊。恩赢，促进经济发展对吧？技术有提升， 然后还能弥补产业短板。哎呦我去，还能挣挣钱。长江存储和长新存储？对对对，长江是那种什么硬盘啊什么的？那长新是内存什么的？你可以这么理解啊，一个内存，一个闪存。嗯， 长新长江，中微北方华创，上海微电子中心国际。对对对，中心中心国际。对，这这都。咱在芯片上面，咱们中国每天十亿片，每天十亿片芯片，十四纳米以下基本都得中国产啊，世界上唯一的唯一的全产业链芯片啊，唯一的能够独自做芯片的国家啊。 感觉臭觉也不臭了。哎呦我去，真不容易啊。是啊，真不容易，这个压力终于释放出来了。这得这我估计得有人偷偷哭 一个市啊，你合肥市这一个项目，我这多少个项目？就这一个项目干两这么些年得有两三百亿的投入啊。直接投入啊，是现金，不是杠杆。 他直接投入了两三百亿，账面要是亏了的话，那就好几百亿砸进去了。那那个负责人，我跟你说。负责人那，那负责人现在肯定在家哭呢。哎呀，这压力太大了，真的有气魄啊，真的牛啊，有气魄。哎呦我去，这压力太大了。 毕竟合肥啊，不是北京啊，北京上海那样的吧，好几万亿产值。不是那样的呀， r a m 和 r o m。 对， 赚爆了。它不光这这这赚不赚钱都还好啊。 你赚项目的，对于项目的负责人来说，这事能扭亏为盈就。哎呦我去，那个我绝对能理解，他知道吗？就跟就跟，欠债呀，都还了，好几百亿的债全还了。哎呦我去，那家伙这心情，哎呦我去，哎，绝对是哎呦，我觉得放飞自我放飞自我呀，我这收入喝毛尖，老人跟着喝算爽歪歪。那茶还可以啊， 你真正不是特别会喝茶的人，他喝不出来，就这个三十多块钱。三十多块钱毛尖啊，不是真的会喝茶的人，他他差距那那没那么什么， 喝茶喝个健康绿色啊，人民的茶叶三十多块钱，健康的茶，人民的茶三十多块钱，性价比好。然后这个也来自贵州啊，那那个地方就是好山好水好地方。大美贵州啊，不用怎么折腾，把这茶种在地里，它就长出来。这是农产品大白菜啊，别把人想的很神。三千块，三千块钱一斤的大白菜， 那何必呀，对吧，这这就是大白菜是吧，我给老百姓喝的，一号链接。毛尖毛尖一号链接。嗯，毛尖一号链接。喝茶这个东西还是有深度的，喝茶是有讲究，有深度有技术的。这是真的这是真的，几百亿要是赔了一批人要追责，巨额资产流失。是啊， 这这这个这个芯片，你就芯片这个事，前几年国家投入的时候赔的多了啊，坑的多了，被骗走的多了，你以为呢？就就前些年那个芯片这些事，各种离谱的事多了去了，到处骗 受骗的多了，没办法。你，你刚开始那会真的有些事没办法没办法，有的是真的没办法呀。武汉就是对吗？有些是真的离谱被骗了，有些是能力不足，有些事不懂。真的啊， 有的是真正纯骗的，也没那么多。这玩意你骗一回这辈子就回不了中国了，对吧？有的真的是，怎么说呢，一腔热血，有的是真的不懂，所以坑太多了太多了， 总算是现在呢，其实从国家的角度来说，国家也明白，你以为国家不明白？现在加大投入，鱼龙混杂，鱼目混珠，谁谁还不懂吗？只要有十分之一的能搞回来就行，这战略意义巨大。说国家投了一万亿啊，有一千亿的投资能能给他捞回来，那就那就可以， 他能让整个国家的这个产业提升上来，他能让整个国家不被掐脖子，他让外国的溢价权就没有， 你就是降低国整个国家成本，这没办法，你从零到一，这这从零到一就是难吗？这东西没办法，你认栽的栽一点办法没有，不是说谁怎么样那那说我投国家投了几万亿，说这个钱都能怎么怎么样，那这是很难这是真的很难呀。 我还没有热干面还没有热干面。热干面，胜利的面。哎呦我去热干面胜利的面。哎呦我去考一百分哎呦我去， 有的坑真的没法避免有的坑真的没法避免。重庆国资委投塞利斯也很牛。对对对对，长江存储也不错。武汉对国家几个？什么重庆，武汉，合肥这些城市。重点城市干重点事吗？那你看北京的话，那北京更更狠是吧？北京有那么些企业呢，都 七门考一百分。哈哈哈，胜利之面啊，你甭管多少门考一百分，反正考一百分，五门考一百分，你甭甭甭说那个啊，东西部城市感觉只要敢干就能成。别，别这么说哈，没那么简单， 有些东西你当年很多东西不是那么简单的。大哥，那真得交学费，真得坑。当年九十年代河南中原制药厂，谁听说过呀，悲剧啊。 中原制药厂。哎呦我去，好几十亿美元啊，好几十亿美元，二三十亿加两百亿。九十年代啊，河南那个。所以这这这这玩意太离谱了。我没那么简单，想干点事真的很难啊，设备这玩意都不懂，都被人忽悠，都被人忽悠啊， 真的，一个国家的支支持各个方面真的不容易。真的不容易啊，像比如咱新能源，咱现在吹牛掰说那个新能源多么牛掰，英明神武，对吧。那家伙统治全世界那家伙店那家伙。哎呦，我那家伙对吧，当年多那家伙呀，你干的那家？咱说的是说是那家伙干活的人更那家伙。那是更郁闷， 河南郑州高新区中原制药厂被坑了，巨额外汇二十多年的事。对，那还是什么联合国，联合国什么国际开发，什么银行的，那什么是银行贷款的 那，那九十年代那二十多亿美元，那家伙二三十亿美元对于河南来说是巨大的负担。中原制药厂当年太惨了。

一根内存条等于上海的一平米房价。谁也没有想到，二零二六年最疯狂的生意竟然是存储。而这波风口，却让一家亏了十年的中国企业彻底翻身，三个月净赚三百三十亿，平均一天赚四个亿，一个季度几乎填平了前十年所有的亏空。 这家企业就是长兴科技，而背后的掌舵人是一个被称为芯片狠人的男人朱一鸣。今天咱们就一步步揭开朱一鸣和长兴科技十年逆袭的传奇故事。先说说朱一鸣这个人， 江苏盐城人，清华大学高材生，还是从硅谷回来的芯片专家。他十七岁考上清华，后来赴美深造，在硅谷做到项目主管，拿着百万年薪，住着独栋别墅。 在二零零四年，他毅然放弃这一切，卖掉房子，告别加州的阳光，回到中国。有人问他图什么，他的回答掷地有声，如果永远没有人开始，中国人就要永远仰人鼻息。二零零五年，他在中关村一间不足百平米的小办公室创办了赵毅创新的前身。创业初期有多难，公司成立半年，账户就快见底了， 华为、中兴都因技术未验证拒绝和他合作。最后还是一家 m p 三芯片公司给了他一笔十万块的 ip 授权费，这才成了救命钱。据说那天朱一鸣在办公室站了很久，只说了一句，我们活下来了。后来由美国公司开出一千万美元想收购他的公司，他直接拒绝了。他不走捷径，选择农村包围城市， 从巨头看不上的 no flash 小 众赛道切入，就这么一步步干，赵毅创新最终做到了 no flash 全球第二，他自己也身价百亿。可就在所有人都以为他会躺平的时候， 二零一六年，朱一鸣又干了一件更疯狂的事，联手合肥市政府成立长新科技，死磕 dram 芯片。没人知道， 这个决定后来成了中国存储芯片的唯一希望。可能有人不知道，存储芯片就是个烧钱游戏。一条产线百亿起步， 长兴科技总投资直接超千亿。而当时合肥财政吃紧，全年政府性基金收入也就六百亿，却一口砸下一百三十五亿扶持长兴。有人算过，这一百三十五亿，会让合肥地铁三号线缺十五亿资金，保障房延期六个月交付，民生支出减少百分之十。反对声此起彼伏，但合肥硬是靠出让工业用地 压缩三公经费，把这个项目扶上了。马市长当时对朱一鸣说，一百三十五亿，我们赌你。可这份好赌从一开始就难如登天。三星的研发团队有五千人，而长新初期只有五十人。二零一八年三月，第一条产线直接崩了，设备每天故障十二小时，芯片量率只有百分之零点三，几乎全是废品，单月损失超一亿。 从二零一六年到二零二五年，十年时间，长新累计亏损高达三百六十六亿元。最艰难的时候，公司账上只剩一百万，传言五十个核心工程师有三十五个集体离职。更致命的是，二零一八年的美国，在技术上始终给我们卡 脖子。三星停供课时设备，台积电拒绝代工，日本光刻胶限量供应，长新产线一度全面停工。 绝境之下，朱一鸣做了两个惊人的决定，第一，辞去赵毅创新总经理的职务，全职扎进常新，一心搞研发。第二，立下军令状，常新不盈利，他绝不领一分钱工资，一分钱奖金。后来有一段话被所有常新人铭记，美国人制裁我们，恰恰证明我们做对了。这是一条生死之路，但也是唯一的活路。 而关键时刻，国家大基金五百亿火线注资清华校友圈扶持葛卫东等资本重仓，一起帮他守住了活下去的希望。机会往往留给有准备的人。 在朱一鸣带领团队死磕技术突破国产设备瓶颈的同时，风口来了。二零二五年下半年，全球 ai 算力需求爆发， dm 芯片一下子就供不应求了，部分高端 dm 现货价格直接暴涨百分之三百，形成了近十五年最严重的短缺周期。 这不是运气，是朱一鸣和常新十年坚守绝境破局换来的时代机遇。大家可以感受一下当时的市场有多疯狂。 海力士一款两百五十六 g 的 ddr 五服务器，内存一根就飙升到七万块钱，这是什么概念？相当于北京上海一平米房子的价格 在内。还有传言，凑齐一百根这样的内存条，就能在一线城市全款买套房。还有不少厂商干脆把房子卖了，腾出资金囤内存，就为了赚差价。风口之下，内存条成了金条，长兴科技彻底翻盘了。二零二五年，长兴 dram 芯片的单价同比上涨了百分之三十三点六九， 尤其是四季度价格暴涨，直接带动公司首次扭亏为盈。到了二零二六年，一季度更夸张，三个月净赚超三百三十亿，平均一天近四亿，十年亏掉的三百六十六亿，几乎被这三个月的利润彻底填平了。那个曾经的亏损大王，一夜之间变成了存储印钞机。 有人说，常新的成功只是踩中了风口，但其实没有十年的技术积累，绝境破局，就算风口来了也抓不住。当年被美国人掐脖的时， 朱一鸣启动国产设备替代计划，和中微公司合作研发刻蚀机。当时中微只有五名相关工程师，长兴团队更是一窍不通，刻蚀精度还差一纳米，难度极大。国家科技部紧急协调十名海外专家加入组成突击队，产品以日为单位迭代， 仅仅一个半月就突破技术平静，量率冲到百分之八十五，国产刻蚀机成功落地。朱一鸣后来在日记里写道，那天我没笑，就在车间地板上睡了三个小时，不是因为高兴，是因为终于能喘口气了。除了突破设备平静，朱一鸣的远见也很关键。 他没有走常规路线，而是采取跳带研发的策略，跳过成熟但落后的 ddr 四，直接攻坚 ddr 五、 lp、 ddr 五这些高端产品。 二零二四年底，他更是果断停产 ddr 四，把所有产量都转向了高端市场，精准踩中了行业趋势。现在常新的技术实力已经相当能打，产能方面，常新也稳居全球第四，中国第一。三座十二英寸晶源厂产能利用率百分之九十五点七，每一片晶源都被订单抢空。 而且朱一鸣还有个高明的布局，照异创新做芯片设计，长兴做制造，一轻一重互相配合，成了中国存储产业最稳的基本盘。 虽然长兴现在成绩耀眼，但朱一鸣从来没有飘。目前长兴在全球 dram 市场的份额是百分之七点六七，打破了三巨头的垄断，形成了三加一的格局。现在长兴正在冲刺科创版 ipo， 你 募资两百九十五亿元， 二零二六年仅上半年预计收入超一千一百亿元，按二十倍市盈率推算，达到三万亿元不是难题。但朱一鸣很清醒，他说，我们不是在和别人赛跑， 是在建自己的桥。他坦言，长兴和三巨头相比还有不小的差距，三星、 sk、 海力士、美光的市场份额比长兴高的多。长兴现在的十六纳米工艺还落后头部厂商约三年，更关键的是低入岸行业周期性很强，要是 ai 热潮退去，巨头们发起价格战，长兴依然会面临巨大压力。 所以，这次 ipo 募资的钱，朱一鸣早就有了规划，一百三十亿用来升级 dram 技术，七十五亿改造中高端产线，九十亿投入前瞻研发。他不贪一时的红利，只想一步一个脚印，驻牢常新的核心竞争力，守护好国产存储的活路。 想到这里，相信大家都能明白，朱一鸣的狠，不是鲁莽，是中国科技人的韧性。常新的十年逆袭也不是偶然，是首政创新久久为功的必然。他打破的不只是海外芯片的垄断，更是中国人做不出高端存储芯片的偏见。 回望二零一八年的至暗时刻，我们曾被人掐住数字命脉，是朱一鸣的坚守，合肥的魄力、国家的托底，还有无数工程师的死磕，才硬生生闯出一条活路，从两弹一星的自力更生，到如今芯片产业的破局突围，中国人从来就不缺明知山有虎，偏向虎山行的勇气，也不缺十年磨一剑的坚守。 长新的故事，是朱一鸣的个人传奇，更是中国制造业转型升级的缩影，是科技自立自强的生动全示。所谓民族底气，从来不是凭空而来，他是无数像朱一鸣这样的科技人，默默坚守，咬牙攻坚，把不可能变成可能的底气。 最后想问大家，十年亏三百六十六亿，绝境破局终成全球第四，朱一鸣和常新配得上国产骄傲这四个字吗？你觉得国产存储芯片多久能超越海外三巨头？评论区留下你的观点，一起为中国科技加油，咱们下期再见！

大概在去年我就讲了我说中国市值前十位的公司会是哪些公司，我就把长兴存储、长间存储分别列在了第一 位和第二位，今天终于了个对象。其实这个很容易判断，这国家投了这么多存储，又在 ai 里面这么重要，存储就是 ai 新基建时代的钢筋水泥、石油啊，对不对？其实大家可能没有感觉，就是我别说，我们在二十五年前，两千年左右，中国面临着两个建设的狂潮， 一个是在建高铁公路返厂，对，这是我们看见道路桥梁，我们看见的这个基建狂潮，导致中国成了基建狂魔嘛，包括国家电网这块，很多人做包工头也好，做工程也好，拿到一些钱嘛。第二个，当时两千年开始，中国在互联网，在光纤网络啊，大力的建设，那是二十多年前了，导致一波六零后、七零后赚了大钱，其到了二零二五年， 中国正在进行一个大的基建，是你看不见的什么东西？就是 ai 的 基础建设这块投了钱，国家投了钱会比那个你看得见那个道路桥梁还要多，比高铁投的钱还要多。 其实存储芯片产业就是小高铁产业，对不对？这是国家投了一千多亿支持起来的，真的把它干出来了。你看半年长期存储，半年一千二百亿的营收，五百八十亿的利润，真的是不可思议，远超茅台的利润啊，对不对？另外的话呢，现在创业环境不好，其实不好是什么？ 传统行业不好做了？你做地产的，做建材的，做装修的，这种相关叫落后产类，因为房产是周期性很强的嘛，中国人不可能无限制生产房产对不对？那么科技行业是能把存储芯片卖到全球的呀。我还有个预测啊，将来可以去验证，不是十年以后中国的芯片会倾销全球，这是由中国的国力产业结构、 人才结构和资金实力决定的，和我的内需市场决定的。你别看跟你没关系，这些公司硬科技公司赚了钱，那他们会消费吗？另外你看解决就业问题吗？创造了税收吗？那国力强大了，老百姓总能过上好的生活，未来 整个长兴或长三还有个可能，像中积蓄创一样，像整个光模块一样在全球变成这种绝对巨头。中积蓄创跟长间存储，长间存储比连小弟弟都算不上。为什么？因为光模块产业全球一年就四百亿美金，存储芯片是四千亿美金，甚至更大。未来明白了没有？那个长间长新一上市 基本上就是在三万亿你中继续创就是一万多亿，说在他面前空间上也小的太多了。光模块没有技术含量，就是个光电转换器。存储芯片你投个光模块，光模块全球一百个供应商，存储全球就是三巨头，就 是张星海力士，美国的美观，其他都是附属的啊，再加中国的残骸存储和残骸存储。另外你散滴也好，铠侠也好，无非就是依附于那个工资和那个西部数据的产量嘛。说中国真正的硬科技巨头就是残骸存储跟残骸存储。很多人不知道这个公司，其实十几年前我们对这公司就其实 其实这公司创建已经是十年了，这是板凳坐的，十年了，国家投了一千多亿啊，这是国家战略，你看残骸存储叫什么？叫国家存储产业基地， 然后下面才写长江存储。其三星海力士也是国家堆出来的，也是国家战略。其实有时候国家就和修那个什么高铁一样，就必须干成国家战略，今天高铁成了中国名片，下一张名片就是硬科技巨头对不对？因为互联网企业本身还是在做消费嘛，或者叫对实体经济有影响，对互联网企业有没有增加经济总量一直有争议哦。 到底互联网前了多少实体的岗位，创造了新的岗位有多少？到底哪个合算？这个还没算清楚这个账，但这硬核的巨头没毛病，我一直讲就是整个，这是 ai 建设的浪潮，本身就从二零二二年恰 gdp 发布 开始，一发布导致了就要进到 ai 的 iphone 时刻，然后英伟达的 gpu 卖疯了。那是需要推理和训练嘛。说 gpu 卖疯了， gpu 卖多了以后它就需要链接啊，因为每个 gpu 之间，每个卡之间，每个服务器之间，每个基站之间都需要链接。结果导致光膜快封了，结果光膜快一封，发现那个数据在无穷无尽的产生，就 缺存储，做存储疯了，导致现在很多老百姓不知道。就长兴存储半年就可以赚五百八十个亿，相当于茅台的一点五倍的利润。那下一步缺什么？下步就缺堆叠， 就是库尔斯这种两点五 d 或者 w w 三 d 堆叠，用它的解决叫做纯算一体，其整个 ai 的 世界就是算力、 存力、运力，就是你必须要有算力来计算这个世界和这些推理和训练。第二个就是存力，用东西无穷无尽的数据在产生，要存储。还有一个就运力，运力就是光模块这种运输嘛，其实觉得这个在赚，这轮流势也好，或者从美国开始到中国这轮流势本身就是科技流、算力流、 存储流，对不对？一这么低也就好了，没有那么下一步就是堆叠，因为现在那个存储用到 s s d 也好，或者做那个企业级存储也好，或者做那个 h a b m 也好，本身就为了解决 ai 的 数据那个贷宽问题嘛，对不对？它本身也在解决，叫做计算跟存储之间的越快越好，对不对？以前是通过什么铜线啊什么的链接，现在就 h b m 就 对叠在一起了嘛，未来就直接在芯片对叠在一起，这是未来十年的方向和趋势，这块国家也会重点那个发展的有的，所以我经常讲就是在过去到未来两三年，主线就四个字， 星光存碟。星是什么？是指主芯片，就是指 g p u、 c p u 都缺啊现在，但这个基本上是美国人控制第二个光模块在中国人控制的这个链接因为技术含量不高，那个光模块中国占比很高了，然后又存 看存储，以前是被韩国人美国人控制，现在中国终于出来残建存储，残行存储，牛逼啊，对不对？就解决这个问题了吗？未来占有率会越来越高，一定会成为世界存储巨头。最后就缺缺碟， 也就是托拉斯两点五 d 或者三 d 封端第一长江村的下面有一家公司叫武汉星星，就非常优秀，他的三 d 宁可做的非常好了，这个说你围绕这个主线去做投资，或者哪怕你做供应链，你去寻找，那一定会有大把的机会。大家没有认识到这一轮 ai 基建的狂潮，因为我们看到修高铁我看得到，修道路桥梁我看得到， 这存储大家看不到呀，比如这两个投了一千多亿，大家以前的很多不知道这些公司对不对？其这国家的产业基金是三 妄意的呀，全部投进去了，投到封装呀、芯片制造啊、设计啊、设备啊这一块，这个未来会成为中国第一大产业，真的就芯片产业或者叫半导体产业、 集成电路产业，会超过那个新能源汽车，超过房地产，证明我们中国经济有活力啊，就完成了腾龙换鸟了吗？对不对？因为你，你现在零零后已经没法去厂里面打螺丝了对不对？他不接受这个低端的劳动力工作了，怎么办？那进高科技公司，现在进厂监啊，进厂存啊，厂新啊，那不就 ok 了吗？对， 这个是中国国力崛起的象征，这个会深刻的影响中国经济，整个中国的产业，对不对？这真的是，这是大国崛起的象征，对不？只是别人看不到而已。以为修高铁、修高楼大厦是大国崛起，但那个也是啊，但这个是硬科技啊，你这个能走向全球的呀？

日赚四亿，干翻宁德时代，他居然在合肥！五天前一份招股书直接炸穿了整个中国资本市场。长兴科技一季度狂赚三百三十亿，平均每天进账三点六亿， 规模净利润两百四十七点六亿，直接把 a 股科技一哥宁德时代踩在脚下，排到了全 a 股第十三名。但我今天根本不是来吹长兴的。 我问你一个所有人都想不通的问题，为什么是合肥？为什么这个每天赚四亿的印钞机不在北京，不在上海，不在深圳， 偏偏落在了一个十年前还被人叫中部县城的合肥？更离谱的是，就在整整一年前的今天，长兴还在巨亏。二零二五年一季度他亏了十五点六亿，从每天亏五百万到每天赚四亿， 中间只隔了三百六十五天。这时候肯定有人说，不就是赶上 ai 风口了吗？运气好而已，大错特错。 你知道 dm 内存、芯片市场是什么地方吗？那是全球最血腥的垄断战场，三星、海力士、美光、三加联手把持了全球百分之九十以上的份额，掐了全世界几十年的脖子。以前我们买个手机，人家说内存涨一百，你就得多掏一百 买个电脑，人家说芯片缺货，你就得等半年，你连还价的资格都没有，因为全世界就这三家卖， 你爱买不买。二零一六年，合肥站出来说，我来打破这个垄断，当时全中国都在笑，他说合肥疯了， 说一个三线城市，拿什么跟三星这种富可敌国的巨头打？芯片制造是烧钱的无底洞，几百亿砸进去，连个水花都听不到。但合肥干了一件让所有人都惊掉下巴的事，他掏出了当时全市三分之一的财政收入，全部砸给了长新。你没听错， 三分之一相当于合肥全市人民勒紧裤腰带，凑钱给长新造芯片。 很多人骂合肥是赌徒，没错，合肥就是赌徒，但他赌的不是运气，是国运。他知道 芯片这东西，我们不做就永远被人掐脖子。他知道硬科技从来就不是赚快钱的生意，需要的是十年磨一剑的耐心。但合肥的厉害根本不只是敢砸钱。 别人投公司是给你一笔钱，让你自己摸爬滚打。合肥投公司是直接给你造一个世界。围绕常新这个链主，合肥沿着材料、设计、制造、封测全链条，硬生生拉来了超过四百家集成电路企业， 从沙子进场到芯片出厂，所有环节在合肥一个城市就能全部搞定。你告诉我这种全产业链的优势，哪个城市能比？十年时间，合肥用真金白银，用不离不弃，把长新从一颗随时会死的种子养成了参天大树。 现在长新已经是中国第一、全球第四的地软厂商，终于撕开了三巨头垄断的铁幕。那合肥这十年的豪赌换来了什么回报？ 机构给常新的上市估值最低三万亿，最高四万亿，什么概念？相当于三个宁德时代，五个比亚迪。合肥国资手里握着超过百分之三十的股份，一旦上市，直接赚一万亿！一万亿啊兄弟们，合肥二零二五年全年的 gdp 才一点四二万亿， 也就是说，合肥用十年时间赚回了大半个合肥！当年那些骂合肥脑子进水的人， 现在脸都被打肿了，他们永远不会明白，真正的投资从来不是追热点，不是炒概念，不是今天投钱，明天就要套现。真正的投资是在所有人都不看好的时候，坚定的压住未来，是在别人都赚快钱的时候，愿意坐十年冷板凳。各位想一想，过去我们总说中国科技被卡脖子， 但合肥用十年时间告诉我们，只要有耐心，资本，只要愿意做长期主义者，只要能把产业链攥在自己手里，就没有攻不破的堡垒。这不是一个公司的胜利，这是一座城市的胜利，更是中国硬科技突围的一个缩影。最后问大家两个扎心的问题， 第一，你觉得合肥这波操作是不是中国城市投资的天花板？第二，如果当年合肥把这笔钱投给了房地产，现在我们的内存芯片还会被人卡脖子吗？把你的答案打在评论区，觉得合肥牛的点个赞，让更多人看到中国硬科技的力量。

我的天呐，千万不要说国产存储不行了，也别羡慕韩国了，就在刚刚，中国的海力士横空出世了，强行存储，刚刚发布了一季度的财报，我用两个字形容就是 逆天！营收五百零八亿，同比增长七倍多，最牛逼的是净利润，一个季度赚了三百三十亿，利润率百分之六十五啊啊，比茅台还赚钱，要知道茅台的利率也才常年只有百分之五十左右， 长兴呢，直接摇身一变变成了印钞机，开足马力硬钱，这波 ai 纯生的存储逆天周期啊，我们终究还是赶上了， 稍微懂点制造业的都知道，一家企业当季度利润三百三十亿啊，简直就是逆天级别的。我们就以汽车行业为例， 二零二五年所有的国产汽车品牌，包括比亚迪、吉利、奇瑞、魏小李等等，整个汽车行业全年利润总和，相当于长兴一家公司半年的利润规模。 有人说汽车和芯片跨行业对比不公平，毕竟现在有 ai 需求在推动嘛啊，芯片是红利行业嘛。好，那我们就在芯片行业内部对比一下。根据集微网统计的数据，二零二五年上半年， a 股二百二十七家半导体公司的规模净利润总和为三百七十二亿元， 也就是说，在二百二十七家半导体公司的半年利润总和，跟长兴一个季度差不多啊，其中就包括大名鼎鼎的中兴国际啊，还有韩五 g 啊，大家都知道中兴国际很牛对吧？全球第三大芯片代工厂，市值即将破万亿，但是他二零二五年全年净利润只有五十亿， 含五 g 就 更少了，市值七千多亿，但是全年净利润只有二十亿，而长兴按照这个恐怖的利率啊，全年轻松破千亿利润，哪怕是国际存储巨头三星啊，去年的全年利润也就两千两百多亿， 海力士呢，高一点，三千亿啊。但是没关系，至少差距不是指数级的，我们可以继续追赶，按照长兴的产量扩张速度，用不了两年可能就会追平三星。长兴目前在合肥和北京已经布局了三座金源厂，分别是北京工厂，合肥一期啊，还有合肥二期工厂。 这三座工厂目前基本是满负荷的运转状态啊，产能利率接近百分之九十五，客户需要打款，排队抢货。有人说，那还愣着干嘛，还不赶紧扩建，启动第三期的建设。 你能想到的长兴早就想到了，合肥三期已经启动建设，目标是直接把 doran 存储份额干到全球前三啊，至少要把现在长兴前面的美观赶下去， 然后再赶超三星和海力士。而且合肥的三星不光是要扩产 diorama， 还要抢三星和海力士嘴里最肥的一块肉。什么肉呢？ hbm 芯片，这是目前 ai 界最火热的存储芯片。 三星和海力士就是因为垄断了全球的 hbm 产量，股价和利润才逆天增长啊，最近还带动了整个韩国的股市爆发了。 现在长兴呢，不甘落后，一定要在 h p m 的 火热市场中分到一杯羹。而且不光是利润和产量啊，长兴的市值也要逆天了，因为它很有可能会成为中国大陆有史以来市值最高的企业。 目前中国大陆市值最高的企业是腾讯啊，四万亿人民币左右，而长兴在今年上市以后，很有可能会轻松突破五万亿。 有人说啊，我肯定在吹牛，长期的估值才一千五百亿，你说上市后市值五万亿，这牛皮吹的是不是有点大了啊？你听我说完啊，就能理解，这还真不是吹牛。 首先给大家科普一个概念啊， pe 中文名叫市盈率，它代表着市场对你这家企业盈利能力的预期 啊，他的计算公式是， pe 等于公司市值除以净利润啊。比如一家公司的市值是一百亿，那他的 pe 就是 十倍。 在长兴一季度净利润三百三十亿，我们保守估计长兴今年全年的净利润是一千亿，那么长兴的 pe 能给他多少呢？大家都知道，长兴是中国大陆唯一能量产 diorama 芯片的企业，在全球也能排第四，国产替代的溢价很高， 现在市场普遍的预估这波牛市情绪，叠加长兴的国产替代议价和 ai 概念的暴涨，长兴的估值可能会给到四十倍甚至六十倍的 p e 啊，我们取个中间值也就是五十倍，那么一千乘以五十等于多少呢？五万亿市值，现在你还觉得长兴成为中国大陆第一股是不可能的事吗？ 至于一千五百亿的估值，这是长兴在二零二四年三月完成最后一轮融资的时候的啊，头后估值，那个时候长兴还处于巨额亏损的状态。这一千五百亿反映的是当时投资人对一家还在烧钱搞研发的硬科技公司的定价，是一级市场的估值。 现在不一样了，长兴赶上了 ai 存储的超级周期，这是基于他炸裂的盈利能力推算出来的啊，是二级市场的预期市值。资本市场在给上市公司定价的时候，看的是他现在的赚钱能力和未来的增长预期，而不是两年前的融资价格 啊。比如说宁德时代，上市前的估值也就八百五十亿，但现在人家市值两万亿，涨了多少倍，大家自己算。而且呢，宁德时代去年的年利润也才七百多亿，肯定是要低于长兴今年全年的利润的。 那么问题来了，长兴这一波逆天的大爆发，除了科创板的股民和上下游关联企业之外，谁才是最大的受益者呢？答案是合肥这座城市，因为他可能即将迎来全国有史以来最牛逼的一个民营企业， 不管是盈利能力还是市值。可如果你单看合肥的 gdp 排名啊，只有全国第十九啊，好像呢，还有点不太匹配。但是，合肥诞生长兴这个巨无霸，还真不是靠运气。从二零零六年合肥第一次风头京东方开始，合肥模式已经运作了二十年，在 二十年创造了不计其数的成功案例。这种地方政府股权风投的绝活，迟早会诞生像长兴这样跟城市能级不匹配的巨无霸，从而拉动整个城市的能级提升。合肥等这一天已经等了很久了 啊！今年一到二月，合肥规模以上的工业利润增长了将近四倍啊，基本可以归功于长兴发力的结果。长兴为这座城市带来的不只是空前的工业利润和税收，还有行业龙头带来的产业链聚集效应， 规模化的高端人才聚集和落户，以及这些高薪员工在周边的巨大消费里啊，都是常性为这座城市所做的巨大贡献，不夸张的说，光这一家企业可能就会助攻合肥 gdp 向前跃千名次。

今天呢，来聊一家日赚四亿，一年填平了十年三百六十六亿亏损，这家被骂了十年税超期的中国芯片公司，现在呢，凭什么碾压茅台成为 a 股最猛的印钞机 啊？这个呢，就是长兴科技，我们先来看一下它炸裂的数据，今年一季度呢，长兴营收五百零八亿，同比呢，暴涨了百分之七百一十九，净利润呢，三百三十亿，去年同期呢，还亏损了二十八亿， 换算一下呢，就是一天净赚三点六个亿。更狠的是，上半年的易高净利润五百多五百七十亿，直接抹平了过去十年累计三百六十六亿的亏损，还大赚了一笔。同期的茅台呢，净利润才两百七十二亿，干翻了股王。 长兴科技呢，一六年身于合肥，中国唯一全球第四的 d i n 存储芯片 idn 龙头，简单来说呢，就是手机电脑服务器里的内存就是他造的。全球市场呢，也满被三星 sk 海力士、镁光三极头垄断，份额呢超百分之九十， 中国以前完全空白。一九年呢，长兴量产了第一个国产的 d i n， 打破垄断，现在呢，全球市场率百分之七点六七，硬生生的把三国杀呢，打成了三加一的格局，背后站着最牛的 风投城市合肥，砸了千里扶持，堵出了中国存储的未来。 恒星科技的逆袭呢，不仅仅是运气，更是呢，技术硬产能满风口准的三重暴击。第一个呢，就是技术的跳级，不跟着技头慢走，直接跳带研发。 ddr 五量率呢，超过百分之九十，速率每秒八百 m p p s， 追平了国际一流 l p d d r s。 树立破万，干翻了同行。二四年呢，二四年底直接停产。低端 d d r 四 o 呢，高端市场毛利率呢，从百分之负二飙到了百分之四十一。 第二个呢，就是产量拉满三座十二英寸的净盐场，夜产量二十万片，利用率呢，百分之九十五点七，一片难求，订单疯抢。 第三呢，就是 ai 的 超级周期， ai 服务器呢，单台 dim 用量呢，是传统的三到五倍，二六年呢， ai 吃掉了百分之六十六的才能，三季度忙着搞高价的 hbm， 普通的 dim 呢，供电出现了大的大缺口，价格暴涨。腾讯呢，直接躺赢。 腾讯的意义呢，不止赚钱，更是国家战略彻底解决中国内存卡脖子，从进口依赖到自主可控，给国产芯片呢，争了一口气。 今年呢，冲刺科创版的 ipo， 募资呢，两百九十五亿，继续扩产加研发， hbm 高端内存见之全球前三。但是呢，我们要清醒的认识到，这个行业呢，周期波动大，价格呢，涨得快， 三级头的技术壁垒高，追赶之路呢，并不轻松。从被嘲笑的烧钱机到震惊世界的验钞机，长兴存储就是国内硬核，硬核科技逆袭的最好样本。

今天只聊一件事，长兴科技，他的招股书数据啊，看得我心头一阵。家人们记好这组数字啊，二零二六年一季度营收五百零八亿，净利润就干到了三百三十亿啊，全年利润预计最高能到一千五百亿， 上市后体量基本可以摸到三万亿的级别啊。这背后啊，其实是一座城市的胜利。很多人说合肥是风头之都，这次在常新身上又一次展现了教科书式的产业压注，十年磨一剑，把全城的资源都压在了硬科技上。 这不光是企业的事，安徽省全省一季度的工业利润，他家就贡献了近一半，带动效应非常恐怖。 这也是一个土地财政转向股权财政的经典案例，我们未来会看到更多的案例，它的崛起意味着整个国家半导体供应链都会受益， 上游的设备材料，下游的封装测试，订单会多到做不完。尤其是像照易创新啊这种深度绑定的伙伴，想象空间哎，就打开了 过去呢。全球存储市场啊，基本都是三星海力士说了算，美国说总不能让韩国给分了，所以才有了美光。你去看看美光的股价你就知道了。现在呢，我们终于也有了一个能跟巨头们在牌桌上掰掰手腕的选手。虽然现在看起来只是做人家不做的业务， 但不代表未来不能跟他们形成正面的竞争。所以说，这份招股书不只关乎一家公司，它更像是一个信号，我们的芯片产业 正在从被动追赶转向主动出击。中国科技在全球价值链的重塑好戏才刚刚开始。关注我，了解更多。

谁能想到，曾经被嘲笑最没存在感的省会，如今成了我们中国最牛的风头城市。二零二五年，合肥 gdp 直接干到全国第十八，增速在万亿城市里排第二， 二十强里排第一。而今天，合肥再次封神，彻底引爆了全网。二零一六年五月六日，合肥赌上身价，砸下一千五百亿，启动了五菱六项， 这是安徽历史上单体投资最大的项目，也是当时所有人都不看好的豪赌。十个月建成厂房，两年市场， 三年的量场，长兴存储用中国速度，硬生生在被国外垄断几十年的存储芯片市场撕开了一道口子。就在今天，长兴科技更新了 ipo 招股书， 一季度营收五百零八亿，同比暴涨百分之七百一十九。净利润达三百三十亿，同比暴涨百分之一千二百六十 八。这是什么概念？相当于三个月干了去年全年利润的近十倍。更恐怖的是，他预计上半年净利润能达到六百六十亿到七百五十亿。现在，长兴科技科创版 ipo 在 即，今年下半年正式上市。在 ai 算力爆发的超级风 口下，万一是纸，真的不是梦，执念某一件，可费用一次又一次的精准压住，告诉全世界，中国行正在崛起。

你知道吗，有一家中国芯片公司，一个季度的利润超过了科创板六百多家公司的总和，他就是合肥长兴。为了这家公司，合肥市咬牙输血了十年，砸掉了几百个亿，始终不离不弃。有人说他们的关系像极了爱情。 二零二六年五月十七号，长新更新 ipo 招股书，数据非常炸裂，直接震惊了整个资本市场。一季度营收五百零八亿，同比暴增百分之七百一十九，扣分规模净利润两百六十三亿，同比增长百分之一千九百九十三，相当于一天净赚三个亿， 预计全年净利润能达到一千亿至一千两百亿。这些业绩数字啊，很多人可能没感觉啊，我们来对比一下，你就知道含金量了。 目前 a 股非金融企业年利润能超过千亿元的仅有中石油、中海油以及中移动三家央企。在科技类赛道上，长新是遥遥领先。 比亚迪一季度四十亿，远低于长新。小米一季度净利润预计约五十四亿，远低于长新。宁德时代人称宁王，这个厉害啊，电池垄断型龙头， a 股创业版一哥，一季度净利润两百零七亿，也低于长新，也只是旗鼓相当。 这些可都是重名多年的名企，牛企啊。还有更让人震撼的啊，科创板一共六百多家公司，他一季度规模净流润合起来才两百三十亿，长兴一家是两百六十三亿啊，就是六百多家加起来也打不过长兴一家。 有一点你可能想不到啊，因为正资产高投入，长兴在合肥亏损了十年，光是二零二三年到二零二五年，就累积亏损超过三百六十亿， 一直到二零二五年底，就是去年底，长兴公司他首次实现盈利，而到二零二六年呢，仅一个季度的利润就直接抹平了历史亏损，还大赚大赚啊，你不服不行啊！说到这里啊，很多人可能会关心两个问题，那合肥这些年一共在长兴村上投了多少钱？如果上市以后，合肥能获利多少？ 根据合肥铲头以及长兴招股书的公开信息啊，合肥国资从二零一六年开始，十年时间陪跑，在长兴身上一共砸了约三百八十个亿，这在年年巨亏的情况下，是非常难得的耐心和理解，尤其是前两年，亏的更让人恐怖， 二零二三年直接亏一百六十三亿，二零二四年亏七十一个亿，你想想啊，换做是你，你前面都亏跑七八年了，你说这搁谁谁能受得了啊？ 长兴最开始他找的是南京，当时南京非常重视啊，国资呢，先拿出一笔资金，在这项目搞了一两年后，南京就发现芯片这玩意也是太不靠谱了，以持续的无底洞式的亏损，你看不到任何盈利希望，太烧钱了，风险太高了。 于是呢，就提前退出了，放弃了长兴，这让南京彻底错失了万亿级的机会。讲真的，长兴能有今日之辉煌，这绝对是合肥市政府用极度的耐心以及付出培养出来的大国重器。 那长兴现在长大了，能挣钱了，合肥市能获利多少呢？长兴现在的净利润年度突破千亿，这已经是铁板钉钉了，甚至有可能突破一千两百亿。如果说按二十倍的市盈率计算，市值就是二到二点四万亿。 合肥国资持股目前大约是百分之三十七左右，第一大股东按两万亿的市值来计算，对应的股权市值就是约七千四百亿，那去掉总投入三百八十亿，还能净赚七千亿十八倍多的收益， 这就是合肥十年磨一剑的丰厚回报。甚至还有机构预测啊，科创板平均估值目前是九十四倍，所以长期得到三十倍的估值也不是没有可能，那对应的总市值就是三到三点六万亿。 目前中国大陆市值最高的是腾讯，总市值约三点五万亿，长期如果能达到三十倍以上的估值，就很有可能成为中国大陆市值第一企业。如果成真，合肥国资的账面盈利就不是七千亿了，而是会冲到万亿以上。 可能有人要抬杠了，怎么可能那么高呢？那你看看宁德时代呗，目前 pe 是 二十四倍左右，而且新能源储能的人气啊，它现在还是不如存储芯片的，所以一切皆有可能。 长兴这次上市，不仅让合肥赚得盆满钵满，而且城市的能级也得到一次漂亮的跃升。合肥现在有八十九家 a 股上市公司，总市值约一点五二万亿， 千亿级的公司只有阳光电源和科大讯飞这两家隔壁老大哥。南京现在有一百二十四家上市公司，总市值是两万亿，如果长兴的市盈率能达到二十倍，市值就是二点四万亿，仅凭长兴一家企业的市值就超过了南京或者无锡的 a 股总市值。 而长兴的大东家合肥也会凭借总市值近四万亿，超过南京、苏州、杭州、广州，成为仅次于北上身的总市值第四的中国城市。 那除了这些纸面估值呢？合肥还有更大的收益就是产业生态的重构。现在长兴一年可直接为合肥贡献财税近一百九十亿，拉高全市财政收入百分之十以上，直接带动了超四百家半导体上下游企业。现在这个产业规模，合肥已经突破了一千五百亿。 如果说京东方让合肥从家电代工，要成为新能源汽车之都，那么长兴内存就将为合肥带上第三项皇冠，国产存储芯片之都， 一座非沿海城市，手里同时拥有三条千亿级产业链，放眼全国也较为罕见。祝福常青，祝福合肥，祝福中国科技，记得点赞关注哦！

今天被长兴科技刷屏了，这家合肥半导体存储赛道超级独角兽更新了招股书，二零二六年第一季度单季度营收五百零八亿，冲击国产 drm 第一股的头衔，直接引爆市场，单季度规模净利润两百四十七亿，这在科创版简直就是神一般的存在。 这位来自合肥的造星梦想，一头扎进了全球三巨头，垄断了几十年的存储芯片赛道创业。你要知道，这条赛道里坐着的是三星、 sk、 海力士、美光三座大山，随便哪一座拎出来，年营收都是几千亿人民币起步。 长兴科技就是在这三座大山的眼皮底下，从一张白纸开始，硬生生建起了合肥、北京三座十二英寸机源厂。熬过了整整三年的巨额亏损，终于等来了这一天。 融资历史说出来也很炸裂，公司背后站着合肥产头，一砖国头这样的地方国资，还有一堂科技这类产业资本，最新一轮 ipo 前的估值已经报价一千五百亿人民币， 这还是二零二四年底的数字。而现在，你看完招股书里二零二六年一季度的成绩单，一千五百亿只是个起点。长兴科技为什么这么牛？大老师带你扒透这份招股书。 先说说这门生意到底是怎么赚钱的。你手里现在用的手机、笔记本服务器里面有一颗芯片叫内存条，专业术语叫 dram。 全球 dram 市场，三星、 sk、 海力士、美光、三加加起来吃掉了将近百分之九十五的份额。这行业几十年来从来没有新玩家能闯出来过，因为门槛太高了， 建一座机源厂动辄五六百亿，而且你建完了还不一定能造出合格的芯片。长兴科技硬是花了将近十年时间，把这道门给撬开了一道缝。但真正让长兴科技今天占上风口的，不是它的意志力，而是一个全球级别的意外。 你想啊，这两年 ai 算力爆炸，英伟达的 gpu 卖到全球，抢购配套的高宽带存储， hpm 需求也跟着爆。问题来了，生产一片 hpm， 消耗的机源能大概等于生产三片普通内存条。 三星 s k。 海力士、美光为了抢这块高利润的蛋糕，把自己大量的产线都切换去造 h p m 了。结果呢？全球普通的 d d r 五内存，手机用的 l p d d r 五直接断货了。高盛在二零二六年四月把全球 d r m 供需缺口预测上调到百分之四点九， 这是十五年来最严重的存储短缺。这事跟长兴科技有什么关系？关系大了去了。长兴科技现在还没有能力大规模量产 hbm， 他的三座金源厂全都在造普通 ddr 五和 lpddr 五，别人都去抢利润更高的那桌席， 反而把这桌空出来了。长兴科技一屁股坐下去，发现自己是全场唯一一个还在大量供货的人，产能从月产二十八万片，全力扩到三十五万片，还是供不应求，这就是命。说白了， 长兴科技没有主动选择风口，是风口选了它，数字摆出来，你才能感受到这有多夸张。二零二三年，长兴科技还在亏损一百六十三亿，二零二四年亏损收窄到七十一亿，然后到了二零二五年，扭亏了规模，净利润十八点七五亿。但这都不是重点， 重点是接下来这一段。二零二六年第一季度单季度营收五百零八亿，单季度规模净利润两百四十七亿。你换个参照物感受一下。一股盈利能力最强的白酒茅台， 二零二五年全年规模净利润大约八百六十亿，平均一个季度两百一十五亿。长兴科技一季度的净利润已经超过茅台单季水平了， 更夸张的是后半年的预测，公司自己透露，二零二六年上半年规模净利润预计五百亿到五百七十亿，相比二零二五年上半年暴增二十二倍以上。毛利率这个指标，你也得看二零二三年是负的， 亏到负百分之一百一十三，二零二五年爬到了百分之四十一。现在一季度的趋势，毛利率还在继续往上走，这说明什么？规模上来了，每一片芯片摊下来的制造成本在不断稀释，而卖价又因为市场短缺在不断上涨，两个力量同时在拉毛利率这根绳子往上走，这买卖说白了就是别人都去抢新赛道，老赛道反而成了印钞机。 再来说说这次 ipo 的 估值逻辑，这才是最让人头晕的部分。长兴科技这次科创板上市计划募资两百九十五亿， 发行后总股本至少释放百分之十出来，按二零二四年底一千五百亿的估值算，这已经很保守了。但你现在用二零二六年的盈利数字 来重新算一遍，假设下半年维持景气，全年规模净利润保守估计一千亿到一千一百五十亿。 a 股半导体行业的平均市盈率大约一百零四倍，哪怕按一半来算，五十倍市盈率，市值就是一点五万亿到二点五万亿人民币之间。 这意味着什么？这意味着长兴科技上市之后，大概率成为科创板市值第一。资本市场已经提前闻到味道了， 直接参股长兴科技，百分之一点八的造一创新，参股百分之零点七五的美的集团，还有一堆上游原材料和设备供应商，最近这段时间股价集体飙升，全都在为这场超级 ipo 提前定价。不过这事当然也没那么简单，里面藏着几个可能关注点，大老师也得跟你说清楚。第一个， 折旧这把刀。长兴科技的金源厂资产规模极重，截至二零二五年底，固定资产账面价值一千八百三十亿，二零二五年一年就计提了折旧两百四十六亿。这两百四十六亿折就是刚性成本，不管你这个季度卖多少芯片，芯片价格跌多少，这两百四十六亿都在那里等着扣。 现在是超级周期，芯片价格高，这点折旧扣完还是大赚。但半导体是个强周期行业，有涨必有跌，一旦二零二七年、二零二八年全球产量释放，价格回落，这把折旧刀就会直接划破利润表。二零二三年的长兴科技，还因为行业下行，专门寄提了二十七亿的固定资产减值， 这个前车之鉴不远。第二个，三百六十六亿的历史窟窿，截至二零二五年底，长兴科技合并报表层面的累计为弥补亏损，还有三百六十六亿，这个窟窿还没填完。按照公司法的规定，上市之后，短期内是没有办法给股东分红的，喜欢收股息的长线投资者，这一条要看清楚。第三个， 客户太集中。二零二五年前，五大客户的销售额的百分之六十八，集中度这么高， 一旦某个大客户去库存或者换供应商，对长兴科技的营收冲击会非常直接。而且公司的主要销售模式是买断式，经销货卖给经销商就确认收入了，但经销商手里的存货卖没卖掉，这才是真正的晴雨表。二零二五年底，公司账面存货已经到了两百九十三亿， 这要是终端消化慢下来，存货跌价的风险就会浮出水面。第四个，控制权靠协议撑着。长兴科技最核心的两个金源场主体长兴新桥和长兴极电，公司对他们的直接持股比例分别只有百分之三十点六八和百分之三十一点七二，听起来不到三分之一。 但公司通过跟地方国资签订一致行动协议，把表决权、控制权拢到了一起。问题是，协议这个东西是有前提条件的，一旦地方国资战略意图有变，或者上市满三十六个月解禁之后出现分歧，这两家最核心的机缘场的控制稳定性就会打一个大大的问号。这就是大老师关于 长兴科技招股书的全部解读，你有什么看法？欢迎打在评论区一起讨论。投资有风险，判断需谨慎。大老师希望每个人都找到自己的价值投资认知。

国产存储巨头杀疯了！就在五月二十日，上交所正式官宣，长兴科技 ipo 将于五月二十七日上会。这不仅仅是一家公司的上市，更是国产 drm 存储芯片打破国际垄断的决战时刻。 为什么说长兴科技是杀疯了？看看这份炸裂的业绩单就知道了。公司预计二零二六年上半年营收将突破一千一百亿到一千两百亿元，同比暴增百分之六百以上规模净利润更是高达五百亿到五百七十亿元，同比增长超过二十二倍。这是什么概念？ 意味着长兴科技现在平均每天净赚近三点六个亿，直接从曾经的亏损泥潭，一跃成为全球存储芯片市场的印钞机。 为什么业绩会突然爆发？核心就在于踩中了 ai 算力的超级风口。当前，全球 ai 服务器对存储芯片的需求是传统服务器的八倍，而三星、 sk 海力士等国际巨头正忙着把产量转向利润更高的 hbm， 导致通用 drm 芯片严重缺货，价格狂飙。 作为全球第四、国内唯一的 drm i d m 巨头，长兴科技不仅打破了美韩三巨头的垄断，更完美承接了这波史诗级的涨价红利。为什么业绩会突然爆发？ 核心就在于踩中了 ai 算力的超级风口。当前，全球 ai 服务器对存储芯片的需求是传统服务器的八倍，而三星、 sk 海力士等国际巨头正忙着把能耗转向利润更高的 hpm， 导致通用 drm 芯片严重缺货，价格狂飙。 作为全球第四、国内唯一的 drm 巨头，长兴科技不仅打破了美韩三巨头的垄断，更完美承接了这波史诗级的涨价红利。那么，这次募资两百九十五亿冲击科创板，背后藏着什么巨大的资本机遇？ 首先，长兴科技有望成为科创板历史上第二大 ipo， 仅次于中兴国际。按照目前的市场热度与业绩增速，多家机构预测其上市后市值有望冲击三万亿甚至四万亿级别，这将彻底填补 a 股没有真正存储芯片巨头的空白。 其次，随着资金到位，长兴将加速扩展和技术升级，国产存储芯片的替代进程将从能用迈向好用，在全球供应链中的话语权将大幅提升。总结一下，长兴科技的上会，标志着国产存储芯片正式占上了资本市场的 c 位。 在 ai 算力需求持续紧喷、全球存储芯片供不应求的大背景下，长兴科技的上市不仅是一次企业的突围，更是整个国产半导体产业链价值重估的冲锋号。 那些真正具备技术壁垒、能承接全球订单转移的国产存储龙头，才是这波周期里最值得紧盯的标的。以上内容均为公开信息推演，不构成投资建议。

长兴存储卖芯片比茅台卖白酒还要挣钱，如果从利润这个角度来看，长兴存储已经成为国内有史以来最赚钱的企业，超越茅台，这是咱们国产科技的曙光。长兴存储比华为麒麟芯片给到业绩的震撼要直接的多得多，一季度营收五百零八亿，净利润两百六十三亿， 这个业绩爆表的影响比大家想象的要深邃有多震撼呢？说击穿天花板一举超过中兴国际百威存储，拿下科创版业绩的第一名有多震撼呢？说击穿天花板业绩的要深邃有多说法， 茅台大家都知道吧，贵州茅台是 a 股公认的对吧？赚钱天花板，二零二六年一季度茅台销售的净利润约百分之五十二点二，被封为酱香神话，但是长兴呢？ 一季度规模净利润百分之四十八点八，如果按照招股书总净利润三百三十亿元计算呢？整体净利润是多少呢？冲到了百分之六十五，成为有史以来国内最赚钱的企业。卖芯片比卖白酒还要赚钱，工业品跑出来暴利，这是一个 非常好的信号。二零二六年一季度蝉星年收五百零八亿，同比暴涨百分之七百一十九点一三，规模净利润两百四十七点六二亿，扣非净利润两百六十三点四一亿。更震撼的是，此间十年蝉星累计亏损超三百六十六亿， 我现在仅用一个季度就把历史的这种亏空抹平了，大半，半年就能够彻底的扭亏为盈。以前很多人说高科技是虚的，甚至说白酒才是硬通货，但是这次禅心终于用他的利润打碎了这个偏见，禅心人觉得禅心业绩爆表的背后有两个振奋人心的信号，第一， 咱们自主可控的存储产业真的站起来了，不再严重的依赖西方的技术和产品，高科技自研这条路是走的通的， 这一点华为的麒麟芯片已经证明过了。第二，自研不仅能够走的通，而且还能够赚的盆满钵满，甚至碾压白酒这种顶级赛道，这是麒麟芯片都给不到业界的震撼。那么说到长兴对吧，就必然绕不开最牛风头城市合肥。 论这个顶尖的企业数量，成功的案例，合肥必然比不上深圳、上海，但是作为不靠江不临海，政策方面也没有特殊倾斜的中部城市，能够培育出京东方、长兴这样的封神的案例，不得不说，合肥配得上最牛维 c 的 称号。 那么关于合肥的这些封神的操作，咱们下期再细聊，没有关注的可以先点个关注。那么长兴为什么能这么赚钱？首先是大家都知道的原因，对吧？二零二五年下半年起，全球 ai 算力的需求爆发， 服务器啊，数据中心啊，对 dm 的 内存需求疯涨，三星、 sk、 海力士和美观三大巨头长期垄断全球百分之九十以上的 dm 市场， 为了保高端的 hbm 市场呢，主动地缩减了通用存储的这个潜能。那么一边是需求暴增，一边是供给呢？收缩就直接导致 dm 的 价格持续暴涨。二零二四年、二零二五年核心产品的单价同比涨幅分别达到了百分之五十五点零八和百分之三十三点六九， 到了今年，供需的这个缺口仍在扩大，价格高位坚挺。禅心作为国内唯一能够大规模量产 d y m 的 企业， 没有对手自然就没有理由不赚的盆满钵满了。后面三个人会再出一期视频，聊一聊咱们国内的另一家 d y m 企业，和新凯莱的关系比较紧密的升维旭也没有关注的，可以先点个关注，然后我们再看禅心的实力，对吧？ 三星在合肥北京布局三座十二英寸金源厂，二零二五年底月产量就达到了三十万片，二零二六年底将扩产至四十万片以上，刚好追上全球第三的美观。 技术上，哎，不给说对吧，因为之前的这个文章都都给打电话那下了，那我们就跳过，总之对吧？技术上距离三星和海力士呢，在先进制程方面的差距还是比较明显的。 我们说成本优势，蚕芯生产成本比韩产低百分之十五到百分之二十，涨价周期下呢，这个毛利的弹性就拉满了。二零二五年毛利率从百分之十二点七二飙升至百分之四十点九九，超过了三星半导体业务的毛利率。值得注意的是，虽然蚕芯一季度的业绩已经很震撼了，但是 禅心的业绩增长真的才刚刚开始，公司预计二零二六年上半年营收一千一百亿到一千两百亿之间，规模净利润在五百亿到五百七十亿，那么届时禅心半年的净利润就接近茅台二零二五年全年的水平了。 就是有哪位兄弟要是中签了，千万不要飘啊，那么蝉星的市场份额更是一路狂飙对吧？二零二五年二季度全球占比成百分之三点九七，四季度就直接翻倍，是百分之七点六七，全球第四，国内第一。 其实这里的剧情就非常像二零零八年的那个京东方，同样是从亏损到盈利，从低端到高端，从国产到全球，蝉星正在复刻京东方的逆袭之路，甚至更快更猛，影响更大。 巧合的是对吧？这背后都有合肥的影子。那么馋星是不是只是赶上了这个行业的周期，赶上了这个 ai 的 需求暴增，风口过去了就会跌回去呢？ 像一些人之前说张雪机车是小作坊，是昙花一现一样呢，显然不是行业周期有波动，但是馋星的这个竞争力大家是能够看见的，全球第二个市场，长期被三大巨头垄断，我们作为全球最大的消费市场，此前几乎百分百依赖进口， 隐患极大。禅心的出现，不仅打破垄断，更实现了国产替代。国内的服务器、消费电子、 ai 企业都在优先的采购国产内存，这个需求是巨大的，根基是稳固的。 而且我们要关注到禅心二零二五年的研发费率是百分之十五点五二，高于三星的百分之十点三一、持续迭代技术，布局高端的 hbm 市场， 逐步的掌控技术主动权，周期也许会变，但是技术产能成本、国产替代的这个逻辑他不会变，这是长兴的长期增长的确定性。 以前我们羡慕三星、海力士的技术，羡慕茅台的利润，今天我们终于等来了比茅台更赚钱的，在技术上追赶三星和海力士的长兴华为麒麟芯片打破了这个高端芯片的垄断，还有那样的长江存储，对吧？中微半导体、中兴国际， 也许有的一些企业现在还没有那么赚钱，甚至还在持续的亏钱，但是这些都是国产科技的曙光。 禅心用现在的这个业绩告诉大家，尤其是告诉资本，高科技他不是虚的，他可以比白酒，比房地产更赚钱，他值得大家的关注。同时他还告诉大家，坚持自研，不仅有出路，而且是看穿大道，不仅能活下去，而且还能赚的盆满钵满。欢迎关注我，我是张先生。