大家好，今天我们来聊一下湘农新创深度价值分析报告。湘农新创， a 股最纯正的 sk 海力士存储分销商加 ai 算力受益标地，国内极少数深度绑定 sk 海力士的电子元技件分销商， 直接受益于 ai 服务器 hbm drm 紧缺行情，阿里腾讯自结为其核心客户，自研海普存储企业及 ssd 收入暴增百分之四百六十七二零二六年 q 一， 经营现金流二十六点四三亿，股价创历史新高两百四十五点二九元， 风险在于强周期属性及百分之七十五点四高负债率一、关键数据速览维度数据说明代理壁垒 s k。 海力士占营收百分之七十。联发科赵毅创新补充，海力士原厂授权极难获得护城河深自研突破，海普存储收入十六点五八亿加四百六十七，百分之八十七， 从纯分销向自由品牌进阶，毛利更高，财务负债率百分之七十五点四，经现金流加二十六点四三亿，高负债，因囤货预付回款能力极强客户阿里腾讯字节跳动为核心，直接绑定国内 ai 算力基建采购筹码， 六月十七日涨停两百四十五点二九元，深股通净买四，逆向 黑市六亿，机构分歧换手百分之十一点五五二，业务拆解分销打底，自研突围一，电子元器件分销 s k。 海力士 dupend flash 覆盖服务器数据中心，手机 ai 数据中心爆发原厂产能紧张，分销商话语权提升联发科，主控芯片补全手机平板 iot 方案照异创新国产存储补充二、自研企业级存储，海普存储 持股百分之三十五生产企业及 s s d 及 d r a m 模组二零二五年收入十六点五八亿加四百六十七，百分之八十七，已通过国内主流算力设备厂商验证并规模销售，二零二六年目标自研营收占比提升至百分之十， 逐步降低对纯分销的依赖。三、客户与订单头部云场、阿里云、腾讯云字节跳动，直接采购用于 ai 训练推理、集群扩容服务器、 odm、 超微浪潮等合作伙伴间接进入大型数据中心，订单信号预付款而应付账款大增，正在大规模锁货，反映上游原厂供给紧张，下游需求旺盛。存货六十九点七一亿，主要为战略囤货， 存储涨价周期中存货是资产，跌价周期中是风险。四、财务透视，资产负债率百分之七十五点四、贸易分销行业常态，非长债风险，无逾期担保记录， 经营现金流加二十六点四三亿，显著好于净利润，说明回款真实，大客户信用好。担保额度一百三十三点六八亿，为子公司采购融资担保 数，行业惯例，需关注，但不必过度恐慌。五、市场表现与关键变量股价与筹码六月十七日涨停两百四十五点二九元，成交额一百一十六亿，换手率百分之十一点五五，深股通净买入四点二六亿，机构净卖出二点八八亿， 平均成本两百四十到两百四十五元历史高位，筹码较集中。核心催化存储超级周期。摩根士丹利预计 ai 驱动存储短缺持续至二零二八年。 sk 海力士产量排满，分销商享受量下齐升， 海普存储放量企业及 ssd 国产替代加速，韧性成比提升，改善综合毛利率主要风险 强，周期反转，若二零二七到二零二八存储产能释放过快，或 ai 资本开支放缓， d r n b n a n d。 跌价将引发存货减值， 供应商集中 sk 海力士代理权若升变，业绩将腰斩高负债加存货，若价格急跌，六十九亿存货存在跌价既抵压力。 香农新创最硬的逻辑是 sk 海力士国内核心授权分销商加绑定自洁阿里 ai 采购加海普存储自研起量，最需盯的是存储价格拐点和 sk 海力士代理稳定性。 香农新创是 a 股参与 ai 存储超级周期最纯粹的通道，赚的是 sk 海力士缺货溢价的钱，也承担存储周期掉头的风险，适合能看懂半导体周期的投资者。新高位置不追涨，回调沿十分之五日线关注。
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01:39查看AI文稿AI文稿我很喜欢这只 etf 啊，没有任何产业链环节，凑合一致，非常纯粹地跟踪内存企业的 etf， 甚至它的代码就叫 dram。 这个 etf 刚刚在四月二号上市，它的头像很简单，必须有百分之五十以上的收入，来自 hbm dram nand 的 芯片公司。 目前它的持仓只有九只股票，前三大持仓分别是美光科技、三星电子和海利士，七成的仓位也租在 dram 巨头，其余的仓位也都分布在存储企业。 就是它提供了一个一键打包的选择，确实增加了很多的便利性。现在来看，内存的供需情况依然没有改变，涨价周期的确定性很强， 比如二零二六年 q 一、 三星 dm 均价同比翻倍了，而且 q 二也已经明确，全系列产品要还比再涨百分之三十。疾浪咨询预计，二零二六年， q 二消费级 dm 的 合约价将增长到百分之四十五到百分之五十，涨价潮可能会持续一到三年。 那有一个事，就是三月份的时候，谷歌发布了一个 turbocharger， 引起了舆论全球存储需求的恐慌。就那一天，我记得旗下存储巨头是蒸发了九百亿美元的市值。 简单来讲呢，这个技术就是用更少的内存，可以办更大的事，可以压缩内存的需求。但这个消息发布以来，目前也没有看到大规模商用落地的案例，感觉有点像去年的 deepsea。 出来之后呢，大家也会担心这个芯片啊，显卡的需求。相比之下，我更愿意相信实打实的涨价行为。 而且投纯属的背后，本质上你投的还是 ai， 你 投的是未来算力的增长，我不相信这样一次规模的产业革命会在爆发后的第三年就开始走下坡路，而且现在还没有看到 ai 应用的爆发。 当然了，这个赛道的风险和弹性也是成正比的，它确实已经涨了很多了，是需要一点信仰的，我不太建议新手去碰。那么有通道的朋友，你们可以关注一下这支 grometf。
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