美债倒挂对大宗商品影响
当前全球有一个最需要大家关注的指标的话，就这一个指标啊，叫美国十年期国债收益率。我看今天上午美国十年期国债收益率到了四点六几， 这个值是非常高的。理论上老美如果不考虑假期的话，现在他的十年期国债收益率应该在二甚至二以内，因为他每年的 gdp 的 增速就是二点几，而且大家注意他每年的 gdp 的 增速，还有考虑到通胀的影响。即使考虑到这些问题，美国十年期国债收益率也最多最多到二，我们现在应该是多少？ 我们可以到三点几，因为我们现在至少每年 gdp 增长还有四点几，现在正好倒过来了，美国现在差不多是四点六二，正好赶上了咱们 gdp 的 增速。我们大概是多少？我们十年期国债大概是一点七几，正常情况下我们应该是三点几，老美应该是二左右，这意味着什么？如果你把美债和我们的国债当成两个商品的话， 美国是二不到一点几的时候，我们是三点几的时候，这两个商品的吸引力是一样的，那如果我们的收益下去了，他们的收益上去了。如果按照传统的一个认知，理论上意味着现在美债的吸引力是非常非常非常大的。买美债，注销美元，那理论上现在应该有很多的钱应该卖出人民币， 买入美元，然后拿着美元去买美债。什么时候？典型就是这个问题，是不二零二二年到二零二四年，而且随着倒挂的利差越大，理论上现在卖出人民币买入美元的趋势应该加强，这就是为什么二二年的时候我跟大家讲，我说你们关心股市的话，一定要把五个指标放到自选股里，并且置顶。美元离岸人民币、 美元指数、美元黄金。中国三千亿债务占，美国十亿债务占。为什么？因为决定市场好不好的核心因素到底是啥货币？第二个，到今天为止，人民币仍然主要铆在以美元为核心的一篮子外汇储备上， 三号是某国债，所以大家去看海外风险对国内的影响，是实质影响还是情绪影响？关键看什么汇率。如果卖出人民币的人多，买入美元的人多， 是不是就意味着汇率贬值的压力大？所以你去看二零二二年到二零二四年，一旦老美的那个美国神奇国债手里呼呼呼往上涨，那个时候人民币的成压是不是非常大的？ 如果按照今天这个情况，老美已经按到四点六级了，我们现在是一点七级，咱们就按一点八算，现在是两点八个倒挂。如果二二年到二四年，现在人民币汇率应该在什么位置？我估计别说七了，七点二都不一定扛得住。 如果是那种情况的话，人民币现在的贬值压力是非常大的。如果人民币贬值压力大，意味着我们现在国内的流动性一定是偏差的，意味着我们现在的印钞能力应该是弱的，应该是差的。但是大家注意现在实际是个什么情况？过去一段时间，美国十年期国债是其实一直没有掉下来，因为本质上没有解决美债的问题。 如果是照之前情况，现在压力应该是非常大的，但是现在呢？现在我们到底是贬值的压力大，还是感觉一不小心就要升上去啊？ 就是如果这二年到二十四年啊，美债收益上升，人民币汇率是肯定要跟着动的。但是过去这几个月的时间很久很久，人民币汇率都是单独走，跟美债收益没关系，甚至美债收益在上涨的时候，人民币汇率还是在往下掉的，就还是在升值的。只有上周五 在比较极端的情况下跟着动了一下。然后现在是多少呢？六点八一意味着几个问题，首先我们现在有没有完全释放我们的印钞能力？第二个，我们现在有没有完全释放我们的印钞能力？ 举个例子，比如说美国到了四点六，理论上我们可以到六点九，我们这次控制在六点八左右，有可能也要贬到六点九，但是如果我们完全释放了升值，有可能我们要干到六点五， 甚至六点六，然后也是到六点九，但是那种情况是不是就跟着跟随的动的就是比较大了？就什么意思？我要打到临界了？美国是不是那边利差一拉大，人民会议要跟着动？我们现在基本上没怎么动， 意味着是不是弹性空间，就是我们留出来的余量还是比较大的。这就是去年九月份的时候，我当时跟大家讲去年的九二四，三个重要领导做了重要发言，一个央行讲的流动性，一个政年会讲的一波动，外管局讲的有效隔离 怎么做？有效隔离我要控制住速度，是我留出了足够的空间，那么老美怎么折腾？对我们的影响到底是情绪影响大还是实际影响大？是不是情绪？那如果情绪下沙多了的话，可能是机会还是风险， 这不就应受到市场中了吗？所以第一件事首先要明白，你别管海外怎么着，我们能不能稳得住现在，这就要集中力量办好自己的事，而且我们的工具箱里的工具是非常多的，这是最重要的。
粉丝379.1万获赞2334.1万
相关视频
01:51查看AI文稿AI文稿今天给大家做一个大宗商品全板块的强弱定调轮动排序，让你一眼呢，就可以看清楚做多，谁规避，谁配置，谁在美债倒挂，中国化债对原冲突，欧派克解体，厄尔尼诺生猪驱产能这六大因素的共振之下，板块强弱梯队呢，已经非常明确了，能源第一， 无产品第二，贵金属第三，工业金属第四，黑色系排第五。第一梯队呢是能源原油、天然气、燃料油、动力煤。 核心的驱动呢，就是地源的供应缺口，欧派克解体短期支撑沃尔尼诺高温台升用电用油的需求，再加上智障的避险加持，能源是二零二六年到二零二七年贯穿全程的主线，趋势最强，确定性最高。第二体制呢，是农产品， 油脂肯定是领头羊，是最强的，生猪呢，紧随其后，玉米大豆、谷物震荡根长。核心的逻辑就是厄尔尼诺天气减产，生猪去产能拉动饲料需求，下半年则是农产品主生让的最佳窗口。第三梯队呢是贵金属、黄金白银，他们一拖美债倒挂的衰退预期，每 年处降息周期，美元走弱，币源避险，再加上全球央行持续购金，会走出一个长期的慢牛，特别是黄金回撤就是配置的机会， 适合做底层打底。第四梯队是工业金属，这其中的铜最强，铝四之心跟随，主要是受益中国化债的基建托底，新能源需求，全球制造业苦苦，但受到全球经济偏弱的拖累，往往会出现结构性的行情， 可能没有一个全面的大牛市。那第五梯队呢，是黑色系，螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭。基建有托底，但是地产的持续弱势，整体只能维持一个大区间震荡，比较适合高抛低吸，不适合单边追涨布局。那记住了这个强弱顺序，做交易的时候，做资产配置的时候 不会乱了，永远要优先做最强主线，未必弱势板块。那么强弱板块如果你看懂了，还需要精准的踏到时间窗口下一集呢？我们理顺一下二零二六到二零二七年所有关键的时间节点和催化事件。
81新鱼财经
01:46查看AI文稿AI文稿今天呢，我们只讲一个核心的关键点，那就是美债二年期和十年期利率倒挂这件事，这是全球所有资产的定价之矛， 也是判断经济危机大众商品走势的最准的先行指标。我们先说说现状啊，当前的美债二年期和十年期国债利率维持深度倒挂，而且持续时间呢，已经是创下了历史罕见的长度。回顾一九六九年以来的历史， 美国呢，一共出现了八次二年期和十年期国债利率倒挂，其中有七次随后呢，都出现了经济衰退，仅有一次是依靠互联网科技红利勉强躲过的。这里边呢，一定要记住一个规律，就是倒挂不等于立刻崩盘。但是倒挂之后，经济衰退或者是局部危机的概率非常的高，平均的十年之后呢， 大约在十三个月左右，最短的是七个月，最长是二十二个月。原理也非常简单，短期利率如果高于长期利率，那么银行短借长借的利差就会被严重的压缩，现在呢，就开始收缩，慢慢传达到实体投资，居民消费，最终导致经济逐步走弱。 很多人呢，有一个误区，觉得现在呢，没有马上出现危机，倒挂呢，就没有用。其实危机不是没来，是被目前全球的财政扩张， ai 的 资本开支，还有地缘的分流强行给推迟了，风险呢，并没有消失，二零二六到二零二七年依然是衰瘏的高风险窗口期。而对大众商品的影响逻辑呢，是非常清晰的。第一个 长期倒挂会持续强化美联储的降息预期，第二个就是降息预期呢，会压低美元，压低实际利率，这直接利好黄金白银的贵金属。第三个就是经济制胀的预期呢，会抬升能源、农产品这类实物资产，天然就具备抗通胀、抗不确定性的属性，走出一涨难跌的格局。如果看懂了美债倒挂，就 看懂了全球大众商品的宏观大体色，也就看懂了大众商品中长期走强的根本逻辑。下一集呢，我们转向国内，重点拆解中国花债到底是怎么影响流动性，基建、地产以及整个大众商品的需求格局，千万不要错过。
104新鱼财经
03:45查看AI文稿AI文稿所有人啊，都在盯着美的收益和海峡的这个情况啊，没有人告诉你真正的下一波大行情啊，可能正在热带雨林里面悄悄生长。上一次厄尔尼诺的解读啊，全网已经破百万的播放量了，那么现在是这个是厄尔尼诺的七项数据啊，刚刚转正， 很多人啊，就在这个时候已经冲进去啊，买什么橡胶，买囤什么排毒啊，然后呢，被绞肉机磨了三个月啊，含着泪出来了， 为什么呢？因为你进的不是行情，你进的是预期，预期和行情差的不是逻辑，是时间节点。那么今天啊，我来给大家分拆一下三类的信号， 告诉你每一类代表什么，同时把这个时间节点，关键时间告诉大家。第一类啊，就是气象的双确认啊，这是最早的信号，也是最容易被忽视的信号。光说 naa 啊，其实不算， naa 和澳大利亚气象局同时宣布确认， 厄尔尼诺，这两家同时说才算啊，这个信号一出啊，产区就要开始定价了，马来西亚的中旅游啊，印尼的橡胶啊， 泰国的甘蔗啊，对吧？热带三兄弟啊，哪一个？先说干旱报告出来了，那么市场就会跟着哪一个动。这个时间窗口啊，就是在今年的六月到八月，记住现在才五月份啊，不要着急。第二类就是库存跌破关键位置，这是资金进场的触发期啊，中旅游我们要定的什么？ mtob 的 月报， 现在库存就趴在两百三十万吨这条线上啊，跌穿它，大资金才会认为是结构性的偏紧，不是季节性的波动。白糖看的是 wisde 里面的全球库存消费比啊， 历史上每次低于百分之二十，后面是一波比较大的这个上涨，那橡胶我们要看的是，呃，整个期货市场的仓单数量，那么仓单大幅下降，说明现货端真的在尖上，而不是数字游戏。好，那么第一类信号来了，第二类信号跟上，第一波行情才会真正的启动。 第三类啊，我们要关注一下是 cftc 大 资金持仓的转向，这是最后的确认，也是最贵的机会。每周五 cftc 报告里有一栏叫管理基金净多投，全球最聪明的大钱啊，在哪个农产品上压住的啊，都在那里面，可以看得到， 中铝由白糖橡胶其中一个进多头，单周增加两万手以上，连续两周，那么我们可以认为是大资金确认进场的信号，到这一步啊，枪响，普通人这个时候进不是最早，但还在第一波里， 上面说的是好的情况啊，我们顺利进场的情况，我们再来说说意外情况啊，有两个条件同时触发，那这一些农产品的行情可能会被打断。第一个就是海峡，海峡快速的解封，明天就解封啊，那么油价就暴跌啊，通胀就预期就下降，大众商品整个逻辑就会被打断，农产品肯定是被拖下水的， 哪怕基本面没问题啊，行情也会变小。第二个就是超英的美联储啊，沃时如果突然宣布加息，那么美元就会暴涨，所有的大众商品无差别暴跌，这两个条件同时出现啊，那么整个农产品今年的行情就要重置，从头再来。 好，那我们再来看看啊，里面比较重要的橡胶啊，橡胶其实有两个价格关口啊，我们是非常需要注意的，当前价格应该是在一万七左右啊，一万八其实是整个橡胶啊，第一道门槛， 这个价格上去了啊，说明资金开始认真对待攻击逻辑。第二个就是两万这个价格，两万这个价格如果能去到，那么说明就是主升浪要启动了， 阿尔尼诺啊，减产数据大概率在这个价格上已经落地了。那三类信号啊，现在走到哪里啊？我看下来，六月到八月 气象双确认的倒计时啊，已经在进行中了，到底是先等海峡解封还是厄尔尼诺先确认这两条线的这个赛道啊，哪条先到，务必要耐心等待，不要着急，机会啊，是给有准备的人的，也会让着急的人在正道里面磨灭。
749自由的进度条
01:23查看AI文稿AI文稿简单看下面这张图啊，美债就要突破百分之五了，股市就要扛不住了！稳赚不亏的美债利率马上突破百分之五，冲击美国和全球经济股市，全球资产价格大缩水的时代来了！巴菲特老爷子手里的现金率也有将近四千多亿美金了吧，信号不要太明显， 那美债的十年期利率冲刺百分之五，其实这不单单是数字上的突破，而是全球资产定价毛的根本性重塑。 股市、大宗商品、非美货币、楼市都将进入大缩水中期。这波冲击是全球性的，没有避风港，可以独善其身。当每站收益只有百分之二或者三的时候，那资金他会嫌收益低，被迫涌入股市、楼市、大宗商品，推高资产价格。 但是一旦美债收益突破百分之五，无风险收益直接碾压多数风险投资。无风险收益直接碾压多数风险资产，买美债躺赚百分之五啊！不用承担股市暴跌，企业暴雷的风险，资金将疯狂的从股市、楼市、大宗商品里面撤离， 转而涌入美债，这就是多米诺股票的第一推，资金从风险资产出逃，转而流向无风险资产，资产价格集体沉压下跌。呃，那我认为未来的现金流折现到现在的大幅缩水， ai 科技股会率先爆跌，带动大盘下探，所以大家把控好风险。
203咖禾Coffee手作
02:42查看AI文稿AI文稿美债点燃了全球金融核弹的引线，爆炸的余波将重新定义全球资产。大家下午好，我是黄建华，现在是五月二十号周三午后的十六点整，今年年初， 大家原本都笃定了美国通胀数据将会稳固的一个回落，美联储会顺势开启降息的周期，宽松预期一度主导着市场的走势， 但是随着伊朗和美国的军事冲突打响，货没着、海峡航运受阻，全球能源以及大宗商品供应紧张的格局， 物价上行压力再度抬头，那投资者纷纷重新修正了对美联储未来货币政策走势的判断，那就在昨天晚上， 美国三十年期国债拍卖的结果直接刷新了一九年以来的一个新的高位，飙升至到了百分之五点一九七。 交易市场上面，十年期美国国债一度飙升到了百分之四点六八七，也创下了二零二五年一月以来的一个新高，当日暴涨八点七个基点。收益曲线的大幅上移，直接提高了持有无锡资产黄金的这个机会成本， 那当投资者从国债利率里面可以得到真实的回报，使黄金的这个吸引力自然而然就会被减弱。那明天早上凌晨两点将会迎来美联储的这个会议就要的公布， 从目前线索上面去看，美国高层公开定调当前的这个货币政策，其实挺适合目前的这个经济状况，适度的去抵御外部的冲击。 同时美联储也声称若物价压力进一步蔓延的话，依旧存在着加码的可能性，那后续加息的通道并没有关闭。 我预计今天晚间公布的这个美联储会议基啊整体会偏向于英派，英派的结果就是推高了美元金价乘鸭下行。 那最后我们做一个总结，随着高利率长期化趋势的愈发清晰，全球金融市场将重新适应这种全球货币新环境 再建市场的调整，权益市场重新塑造以及贵金属震荡行情将会成为未来的一种常态化。 以上就是个人对于未来的一个金融市场变化的个人观点，个人观点仅供参考，不构成入市唯一标准。投资有风险，入市需谨慎。
9黄剑华
00:45查看AI文稿AI文稿二零二六年五月十九日，美国三十年期国债利率升至百分之五点一八一，创近二十年新高，对中国影响呈现短期扰动、长期可控的特征。短期看，中美利差倒挂家具，人民币面临阶段性贬值压力，北向资金可能出现阶段性波动。 中资企业、境外美元债融资成本叠加美国需求走弱，对出口形成双重挤压。 但中国拥有三万四千一百零五亿美元外汇储备和完善的跨境资本管理工具，风险缓冲充足。长期来看，外部压力倒闭，内需发力，人民币国债凭借稳健收益成为全球避险新选择，反而会吸引长期资本布局。
14时间里的时间
01:50查看AI文稿AI文稿近期我国持续减持美债，持仓规模创下多年新低，这一举动绝非单纯的市场操作，背后藏着多重深层战略意义。首先最核心的就是规避金融风险。如今美元资产不再是绝对安全的避险资产， 美元霸权之下，海外美元资产随时可能被限制、被冻结，存在极大的地缘政治风险。持续减持美债，就是主动降低外汇储备对美元的依赖， 避开外部金融制裁带来的隐患，牢牢守住国家外汇资产安全。其次是优化国家外汇储备结构。过去外汇储备大多集中在美债这类美元资产，资产配置过于单一。 如今减持美债回笼资金，转而增值黄金、大宗商品、优质海外实体资产以及多元非美元币种资产，让储备布局更加均衡稳健，提升整体抗风险能力。 再者，助力去美元化进程，推动人民币国际化，减少美债持有量，就是弱化美元在全球贸易金融结算里的主导地位， 搭配多国贸易本币结算合作，逐步扩大人民币跨境使用范围，慢慢搭建脱离单一美元体系的贸易金融格局，提升我国货币的国际话语权。 最后也会间接影响全球金融格局。多国都在同步减持美债，海外资本满入美债的意愿持续下降，会直接抬高美国融资成本，进一步削落美元霸权根基。长远来看，这也是全球金融秩序重新洗牌、摆脱单一货币垄断的大势所去。 简单总结，坚持美债不是对抗，而是未雨绸缪，既是守护自身金融安全，优化资产布局，更是稳固布局全球新金融秩序的长远布局。
3小五闲说
05:03查看AI文稿AI文稿为什么黄金无缘无故跳水，股市大盘突然成压走弱，期货品种涨跌总是摸不着头绪，绝大多数做股票、做期货的交易者之所以频繁亏损，根本原因就是看不懂美债利率。大家好，我是波动奇迹， 他看似距离我们普通交易者很远，实则是全球所有资产的定价之矛，牢牢把控着外汇、黄金、股市、大宗商品的整体运行趋势。今天这期课程带大家彻底吃透美债利率底层逻辑以及他和各类资产的联动关系， 学会之后轻松把握市场大趋势。首先我们先来理清最基础的核心常识，美债就是美国政府发行的信用证券， 简单理解就是美国出具的借钱借条。证券约定的利息是固定不变的，当市场上大量投资者主动买入美债， 美债的市场价格就会上涨，在固定利息不变的前提下，市场收益就会持续走低。反过来，如果投资者集体抛售手中持有的美债，美债市场价格下跌，固定利息保持不变，美债利率就会顺势走高。大家一定要牢牢记住， 债券价格和美债利率永远保持反向运行。很多朋友都会好奇，大家集体抛售美债，套现出来的资金都流向了哪里？其实资金不会凭空消失， 只是进行了资产转换，大部分资金会从长期美债当中撤离，转向短期国债，美元现金同时流入高股息价值板块，金融板块不会大量涌入黄金、成长股以及普通工业大宗商品，这也是市场行情出现分化的关键原因。 接下来我们重点讲实战当中最实用的联动规律，先记住市场百分之八十时间运行的常态走势，美债利率持续上涨和美元走势形成强势正相关，美债收益提升，全球资本为了博取稳健高收益，纷纷兑换美元配置美债， 直接推动美元持续走强。在这种市场环境之下，黄金成长股、绝大多数工业大宗商品都会同步走弱。 黄金属于无锡资产，没有任何利息收益，美债收益越高，持有黄金的机会成本就越大，资金自然会抛售黄金转向稳健证券市场。而成长股依靠未来长期盈利兑现估值，美债收益是市场估值折现核心 收益不断上行会直接压缩成长股固值空间，引发持续下跌行情。红螺纹等工业大宗商品一方面受到强势美元压制，海外采购成本大幅增加。另一方面，市场整体融资成本上升， 实体经济消费与投资需求走弱，价格自然持续成压。反之，在常态行情当中，美债收银率持续下跌，美元就会徒步走弱，市场整体流动性变得宽松，持有无锡资产的成本大幅降低， 场外闲置资金开始回流股市与商品市场，黄金各类工业品赛道，成长股都会迎来稳固上涨行情，这也是我们日常交易最常用的主流逻辑。 弄懂常态规律之后，还有两种特殊行情一定要牢记，避免行情反常踏空亏损。第一种就是全球危机避险行情，当市场出现系统性金融风险、恐慌情绪蔓延的时候，资金只会追求绝对安全资产， 市场资金一边疯狂抢购美债避险，压低美债利率，一边囤积美元现金保值，就会出现美债利率下跌，美元反而大涨的反常走势，这个时候强势美元会压制绝大多数大宗商品，股市也会同步走弱，只有黄金依靠天然避险属性保持坚挺走势。 第二种特殊行情就是智障行情，也就是高通胀叠加经济增长乏力，这个阶段美债收益依旧保持上行走势，但是市场通胀上涨速度远远超过利率上涨速度， 市场实际利率持续走低，行情彻底脱离常态走势。具备抗通胀属性的原油、黄金会走出独立上涨行情，唯独成长股依旧受到高利率环境压制，延续下跌走势， 各类工业品也会出现明显分化，只有能源类品种走出独立牛市。结合当下整体市场环境，目前全球正处于美债利率偏高，市场利率维持高位的收紧阶段，贴合常态收紧行情，大家在实战交易当中一定要顺应大趋势操作， 顺势布局美元、原油、高股息价值类标的顺势规避或者做空高位成长股、工业金属、白银等弱势品种，坚决不逆势抗单交易。 真正弄懂每袋收益的整套运行逻辑，就等于握住了全球金融市场的行情风向标，再也不会只依靠单一技术指标盲目做单，从宏观大方向精准判断涨跌趋势，大幅提升自身交易胜率。 留下关注，加评论区留言，我会发送政策应对策略表给你，让你在投资路上有更清晰的方向。关注我，每天学一点宏观交易干货，让你的交易少走十年弯路，我们下期见！
1波动奇迹
04:27查看AI文稿AI文稿最近黄金一直在震荡下行啊，原因有很多，但总的来说无外乎就是美联储的降息预期没了，油价一直在涨，美国三十年国债的收益涨到了五点一八十年期美债涨到了四点六六。而高盛依然坚持对黄金中长期看涨的立场，并预计各国央行依然会加大黄金的购买力度。 今年三月份，全球央行十二个月平均购金量是五十吨，这个是高于之前预期的二十九吨的。而高盛他们预计各国央行二零二六年的购金量将平均每月达到六十吨。 他们维持了对金价在今年年底会到每行四五千四百美元的开量目标。在之前瑞银集团和奥信银行也做出过类似的预测， 瑞银在上周的报告当中呢，维持了对黄金年底五千六百美元一昂斯的目标价，并表示他们依然认为今年黄金价格将会达到新高，而且中长期来看，价格很有可能会超过他们的预期。奥金银行则预计到二零二七年年终的时候，金价会上涨到每昂斯六千美元。 我的后台也有很多人在问，请您统一再回复一下。先声明啊，这一条视频呢，不够人头的，建议只说一些我的个人看法和客观事实啊。切入观点， 我依然坚持黄金长期上涨的趋势没变。首先是美国国债已经四十万亿了吗？巨大的债务压力会促使每年处放水，市场上钱多之后，就一定会推动大宗商品价格的上涨。 虽然由于人民币汇率的上涨，国内的金价会被对冲掉一部分，但这个并不一定趋势。其次是地缘博弈，就现在已经不是之前全球化，大家连锁发展经济的时代了，我们的高层对于现在的定义是，战时全球越来越乱，而黄金是各国经济的压舱时。 试问啊，今天你是某个地区的负责人，你能不能接受今天有人想搞乱你的经济，他就可以搞乱你的经济？这也是各国央行持续大国摩购金的原动力。就是手里有足够的黄金，你心里才不慌，你真的遇到问题的时候，你才有足够的底气去应对。 至于最近有些地区抛售黄金的事情，你去看一下，这些地区呢，都是一些小国，他们的外汇储备本来就少，所以当他们遇到问题的时候，他们只能通过抛黄金来换外汇去维持自己国内的正常运转。这恰恰说明了在这种乱局当中，黄金的流通性有多好，全球都认这个东西， 任何人任何时间都可以把黄金变成钱。再者就是现在全球的货币体系正在重构，布雷顿森林体系确定了美元是世界货币， 布雷顿森林体系解体之后，美元又绑定了石油继续成为世界货币。但是现在美元这个全球货币的地位正在被动摇，确切的说，已经被撕开了一个大口子了。第一呢，就是去年澳大利亚的铁矿石全部用人民币结算的那个事情。 第二就是最近阿联酋退出奥贝克，并宣布以后是由一半用美元结算，一半用人民币结算。全球货币体系从黄金走到美元，现在又开始退回到黄金，至于未来究竟会走掉何方，这个没人知道，我个人是相信人民币会成为全球货币的，因为东升西落也是一个很明显的事情嘛，但是这个具体的时间没有人说的准的。 我们最后再看全球黄金的供给，从去年到今年，黄金的供应只增加了百分之一，二零二八年还有八十多金矿说要关，两千年之后呢？全球就没有发现过超大金矿，而全球金矿当中只有百分之十的金矿床含金量达到了可以支持进一步开采的程度。 而我国一般要求含金量达到三克每吨才具备开采价值，十克每吨才称为副矿。而全球主要金矿的生产总维持成本基本在美羊丝一千二到一千四美元， 这个是大部分矿企维持开采、生产和运营的最低价格。从发现一座金矿到勘探再到开采，这个时间周期大概是十到二十年，所以短时间之内发现金矿并不代表可以立刻开发供应。 以前也说过，如果你投资了黄金，那在什么情况下你可以考虑走了。主要就是盯以下几个情况，第一是全球的经济强劲复苏， 第二，美联储彻底转向硬派，就是美联储再次强势起来，美元再次强势起来。第三是全球央行集体保守。第四，全球各地区的冲突缓解。而作为普通人呢，大家不大可能有这个时间精力去看那么细啊， 那你就看一个就是全球央行的购金力度有没有下降，全球的购金主力一直是各国央行，只要各国央行依然在大规模的储备黄金，那就可以继续拿。 最后提醒一下，作为普通人其实是不大可能靠黄金这个东西发财的，因为你的本金本来也没多少嘛，大家更多的是作为投资配折抗通胀的，就普通人看好趋势就可以了，包括东升西落，包括我一直说的美股的问题，包括我说我们的资本市场一定会起来，你如果能把握住这个大趋势，那就不会有什么大的问题。
115严某
06:35查看AI文稿AI文稿啊，大家下午好，那么今天晚上啊，有务实的就职演说，那他可能会讲什么东西？我们暂时性的呃，可以给大家做一个假设是吧？首先第一点，我估计啊， 他可能还是一个谦卑啊，敬畏，然后什么制度责任这一块，但是他的直接点题肯定要说二零二一到二零二二高通胀是美联储政策失误啊，所导致的，不是天灾，央行必须担责。那第二个呢， 核心之一啊，他可能要捍卫独立性，对白宫划清界限，明确说啊，货币政策只看数据，不会服从啊，短期的政治压力，不会当总统的工具，那就是强调 美联储的独立性还有边界，那么美联储只干物价稳定，充分就业与金融稳定，不会掺和啊，气候变化，产业政策等法定的 啊，事务以外的事情。第二个，他可能会说什么呢？那还是关于通胀，优先换掉旧框架，那也就是说重生呢，通胀是货币现象，是一种选择，这个比较符合啊，他的集单呢，原教旨啊， 呃，就是我们说弗里德曼货币体系这个派系是吧，然后否定僵化的百分之二的目标与平均通胀，改用结尾均值 pce 过滤人员关税的一次性冲击啊。那么表态方面呢，他可能说宁可偏紧，也绝不重蹈 啊通胀失控的风险，那抗通胀是重建公信力的唯一路径。核心。第三呢，那他可能要把自己的一个货币失真政策啊，也就是缩表加降息的新组合。再说一说， 第一点，他可能要痛批啊，七万亿的美联储资产负债表，那么说自然负债表过度扩张扭出了市场，纵容了财政， 那路径方面呢，也就是持续缩表，必要时啊，主动买卖债是吧？把资产负债表打回危机工， 打回危机工具，不再是常规宽松的工具。降息态度，数据驱动啊，不预设利率，通胀真正下来才考虑降息，形成的缩表换降息的新逻辑。 第五个核心的一个观点，什么？也就是沟通革命，可能会说啊，自己要废掉点阵图，弱化前瞻指引，那么会批评的点阵图过度前瞻指引呢？引导市场依赖，那么决策僵化，同时使得一些资产呢？呃，出现了一些 啊，过分的一个投机是吧？那改革方面呢，他可能会说，减少喊话，降低官员发生的频率，政策逐次会议实施，数据依赖，不提前划路径。 最后他的结尾可能就是说什么啊，纪律克制，可预期啊。总结，新时代美联储等于边界清晰啊，然后纪律严明不保姆不兜底，那承诺啊，会重新啊，树立美元的信用啊，稳定全球的锚点，对美国民众啊， 然后负责。那在这里，我们刚刚啊，给大家啊，说了一下他的讲话的大概的内容，可能会是这一些，那么这对市场来说啊，意味着什么，只是很多朋友可能要关心的。那么第一点， 那就是美联储啊，会从保姆型的转向克制型，保姆型的话，意思就是以前呢，呃，美联储啊，是作为美国财政部的一个富翁是吧，为美联储的低融资啊，国债，然后脱底， 那报位之，报位的时候呢，那就是通胀之后啊，割派犹豫，靠前瞻指引呢？引脱市啊，那握实会因派改革，任策纠策强边界，少干预。那么这里面可能会美联储从旧水 啊，旧市时代外结束波动啊，会常态化。第二个对利率收表啊，紧预期， 松牛弹药，短期啊，缩表持续，然后降息，谨慎，每站外长单是易上难下，那中长期就是缩表到位啊，通胀增价才可能会降息，不是宽松，是正常化啊， 所以大家啊，确实是要防一防这一方面的事情，那市场的影响就是在高波动的下面了，利差交易会重新定价啊，在这个时候呢， 大概率上面成长股可能会成压，然后黄金呢啊，在这里会受益。那么第三个就是对通胀框架啊，从百分之二的教条到灵活务实啊， 那么改用结尾均值 pce 啊，短期对于人员地源冲突啊，更容忍，减少了不必要的。呃，加息， 那么风险呢？全面通胀初期啊，反应会偏慢考虑啊，美联储的一个判断力。 所以我们说啊，对市场沟通啊，模糊化，会带来啊，不确定性的一个溢价，其实他给一个潜在性的指引，给不给潜在性的指引呢？都会啊，对市场影响还是都比较大的。那么废料点阵图啊，弱化指引呢，市场自己猜，数据自己定价了， 这里面啊，有的时候就会造成呢，股权波动率啊，抬升，央行啊，救预期的能力啊，会下降 啊，那么对特朗普来说就是合作，但是他并不依赖，那么握实，反复强调独立名义听总统提名，实质不想听的啊，就是政治的一个干预。 那矛盾点呢，特朗普要低利率沃时啊，要先压通胀，再谈降息，后续啊，博弈会很激烈啊，那么我们说啊，这个最后啊，一句话的话，一个总结，就是什么呢？就是这一次， 呃，沃时的就职啊，他是等于美联储啊，他那个范式切换通胀啊，优先强缩表弱直引沿边界，然后高波动美元的信用，重新定价全球资产呢， 然后估值啊，可能会开始，对吧？所以大家的话要注意啊，那今天晚上整个就职演说啊，我估计啊，卧室啊，他还是要打造自己的一个中性偏硬派的一个人设啊。那好，谢谢大家。
16油缘来聚
01:15查看AI文稿AI文稿最近的商品啊，为什么跌的这么凶？看完今天的视频啊，你就知道了，美债利率达到百分之五了，那么历史给我们的答案是绝大多数的时候啊，都是普跌的。 那么什么是美债呢？就是把我们的钱，你手里的钱借给漂亮国， 然后呢你拿利息，但是现在这个利息非常非常的高，历史上呢，摸到百分之五啊，就三次，一次呢是在零七年之后就发生了金融危机， 黄金啊，铜啊，原油啊，工业金属啊是普跌的。那么最近的一次呢，就是二零二三年了，黄金啊，白银啊，铜啊全线下跌，那么只有一次是例外的，就是在一九七八年， 一九八一年，当时呢是因为石油暴涨，加上物价飞涨啊，通胀失去控制了， 那么现在霍尔木兹海峡实实在在的是受到影响的，那么二零二六年，你觉得接下来石油啊还会暴涨吗？
22向阳谈期
01:15查看AI文稿AI文稿美债倒挂快没了，华尔街说衰退风险大降，靠谱吗？各位朋友，最近美国证券市场发生了一个很关键的变化， 困扰市场很久的收益倒挂正在快速收窄。简单说就是长期国债利率和短期国债利率的差距在变小，甚至快要转正了。过去这种倒挂被视作经济衰退的先行指标，持续了挺长时间，现在开始明显修复。 背后原因不复杂。一方面，一方面美国通胀数据连续缓和，市场对美联储继续加息的担忧基本消失，反而对后续降息的预期有所升温。 另一方面，经济数据韧性比预想的强，就业没崩，消费没垮，软着陆的预期开始占上风，资金不再疯狂扎堆买藏债避险，藏债收益上行，倒挂自然就收窄了。这对全球资产影响很直接。美元强势的基础在松动， 资金从避险资产往风险资产迁移，新兴市场压力缓解，美股成长股估值得到支撑，但也不能太乐观，倒挂收窄不代表经济就完全安全。 历史上倒挂消失后，衰退仍有发生的案例，现在只是风险概率下降，不是彻底归零。你觉得美国经济能躲过衰退吗？这轮倒挂收窄能持续多久？
04:22查看AI文稿AI文稿智能全球能源波动，本质是一场针对发展中国家的资本冲击。从欧洲天然气快速走高，到日本番茄酱改包装，再到赢家异动，背后有一条清晰的主线。先看欧洲啊，上周天然气一周涨了百分之十五，实际最新数据涨了百分之三十多。 不做老百姓什么感受？比利时油价一涨，大家立刻感觉生活压力扛不住了。很多人觉得外国食物高涨价无所谓。错，食物高不等于可吃倍，收入高，生活成本一样高。石油是最底层的大众商品，它一涨，所有东西都跟着涨。更重要的是，石油还带动化工用品稀缺， 连印刷油墨都开始缺了，油墨缺了会怎样？接下来这个例子，你可能会觉得不可思议，日本现在连印刷油墨都找不到了，结果是什么？日本著名番茄酱品牌五月下旬开始把包装改成透明品， 为什么？因为缺油墨印不了图案，只能改用透明瓶身，只保留少量西红柿图公司说了，找不到替代方案，没办法。从番茄酱到你的早餐，能源危机正在渗透普通人生活的每一个角落。接下来这个例子更加触目惊心。 埃及农业部说，至今已从本土农民手中收了三百三十万吨小麦。表面看是好事，国家储备粮，但大家有没有想过另一个问题，现在粮价还没长那么高，农民愿意卖。等到秋天粮价上来了，这帮已经卖掉粮的农民很有可能高价反买粮食。 个人觉得，今年很有可能会看到这一点。粮食是生存底线，但当能源危机叠加债务压力，有些国家连生存都成了问题。印度洋小国科摩罗上周宣布上调国内能源价格， 柴油涨百分之四十六，汽油涨百分之三十五。刚宣布完全股大把陷入动荡，多而死无。 最后政府被迫宣布暂停涨价，呼吁民众节能，削减公务开支，降低日用品关税。短期可以安抚总，但长期呢？财政撑不撑得住？小国的挣扎只是开始，接下来真正的冲击来了。今年能源危机叠加经济压力，国际资本正在全球范围内冲击发展中国家， 人员价格上涨带来全球大众商品上涨，特斯拉在美国直接涨价，摩德威全面调价。高盛说，亚洲液化天然气需求增加，全面推高欧洲天然气价格。欧洲现在就是被反复 冲击，但冲击不只是大众商品，接下来这个才是真正的大杀器。全球证券市场大跌，美国、欧洲，日本韩国全在跌，逻辑是什么？市场恐慌，大家炮载再世。收益上去了，按照过去的金融逻辑， 收益上去了就要加息，加息经济更差，再是继续跌，这是一个恶性循环，但有用吗？我一直说这套逻辑有用，但只在有人信的时候有用。 更精彩的是日本的应对啊。日本三十年国债收益升至一九九九年以来新高，为什么？因为日本央行要干预日元，手上没有美债，买了美债，美元到手干预汇率，但同时把美债价格打下去。 塞森特开始表态了，资本没有国界，是追逐利益，各国都在权衡利弊，做出选择，但是会使能源三省。但接下来这个商品的价格异动原因你可能完全想不到，上周银价单日涨百分之十，资本市场给你一堆减增涨，黄金美元走落，工业需求放大逆袭。这些全错了，真实 原因是中华人民共和国决定，二零二六年一月一日起，对高纯度白银走货进行管制，管制法定限。这些全错了，真实原因是中华人民共和国决定，二零二六年一月一日起，对高纯度白银出口进行管制，管制级别很高，有完整的追溯机制。 二零二五年，中国白银出口九千一百多万，管之后很有可能会减半。高纯度白银是指百分之九十九点九九 四个九，而六个九的我们也能造。工业需求占百分之七十五，这个纯度，很多国家没有技术，提出有技术的也没那么大的钱。 中国明确说了，即使出口只能用于工业，不允许用于资本市场，这才是银价走高的核心原因。很多人说白银被高估还是低估，我只讲一点，搞清楚英国主题四， 还不会被人忽悠。最后总结一下是，能源危机，粮食压力再次波动。白银管制二零二六年，普通人要做的不是盲目跟风，而是看懂背后的主线， 手握底线，不踩底线。如果今天的内容对你有启发，点赞、支持一下就好，我接着给大家挖更多言爆点的干货，逻辑不吹不黑，只讲实在的。
30智解Think
21:47查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，我是艾拉，咱们来盘一盘啊！前阵子全球的心都提到了嗓子眼，中东那边的火药味浓的简直能从屏幕里溢出来。结果呢，虽然目前由于停火，让深度尾部风险暂时被压缩， 但大家要知道哈，真正的全面和平协议其实还没有落地，目前呢，还处于停火的僵局当中。 但是你看你手里的股票账户，美股、新兴市场，还有那些高息货币、大宗商品货币，简直就是全面回血，哐哐往上涨。 尤其是韩国股市，和咱们熟悉的纳斯达克里面那些跟 ai 沾边的高科技公司，早就已经一蹶绝尘，率先突破了站前的高点。 大家似乎都还在开香槟庆祝，觉得哎呀妈呀，深度尾部风险终于排除了，接着奏乐接着舞。但是各位，如果你仔细去扣那些华尔街顶流机构的报告，你会发现，事情根本没有那么简单。 我的一个在华尔街做交易员的朋友，咱们姑且叫他老王吧。前两天呢，满脸愁容的跟我疯狂吐槽， 他说，现在的市场啊，就像是一个刚从重症监护室出来的人，不仅没有乖乖吃药修养，反而直接冲进迪厅连蹦了三天三夜，而且还觉得自己能拿奥运长跑冠军。 你看，虽然股票在涨，但是债券收益也在往上飘，按照经济学常识，收益上行往往意味着资金成本变贵，股市应该跌惨了才对呀。可是现在呢，不仅没跌，大家还为了争抢芯片、内存和能源大打出手。 高盛在五月十五日最新发布的一份全球市场展望报告里，这帮世界上最聪明的脑袋给现在的市场敲响了震耳欲聋的警钟， 他们警告说，这场狂欢的背后，潜藏着极其高昂的宽慰的代价，市场对伊朗局势可能重新升级的下行风险定价明显不足。 而且啊，能源的稀缺加上经济的强韧，正在把宏观经济逼入了一个非常尴尬的死角。所以啊，咱们今天就来聊聊， 五月的全球市场背后，到底隐藏着怎么样精密运转的齿轮。为什么说咱们可能正处于一个巨大的估值悬空之中呢？咱们先从最抓人眼球的地缘政治聊起哈。 在聊高深的警告之前呢，我想带大家看一张地图，在波斯湾和阿曼湾之间，有一条非常狭窄的水稻，叫做霍尔木兹海峡。这个地方有多重要呢？说实在的啊，它不仅是中东的咽喉，更是全球经济的绝对大动脉。 全球大概有五分之一的石油消耗量，必须每天通过巨大的游轮慢吞吞的从这个海峡挤出去。 历史上呢，只要这根大动脉稍微有个风吹草动，全球经济就得跟着打摆子。你回想一下上世纪七十年代的石油危机，或者是八十年代两翼战争期间的袭传战， 那真的是给全球经济留下了极度深刻的心理阴影。好，回到现在，二零二六年五月，正如我们要看到的，伊朗停火协议已经落地了。对于资本市场来说，这简直就是久旱逢甘霖。 大家常出一口气，觉得深度尾部风险，也就是那种发生概率极小，但一旦发生就会让所有人倾家荡产的毁灭性风险，已经被完美规避了。 于是呢，资本开始疯狂的扫货，大家把担忧抛在脑后，真金白银的把市场的风险偏好推到了极高点。 但是哈，高盛的策略师 dominic wason 和 kamakya toweidi 在 这份最新的报告里直接泼了一盆透心凉的冰水， 他们指出，市场对伊朗尾部风险的定价明显偏低到离谱。为什么这么说？你懂的！金融市场最怕的不是坏消息，而是没有预期到的坏消息。 现在大家因为有了停火协议，对负面消息的容忍罚职被无限拉高了，大家都觉得，哎呀，都停火了，就算偶尔有点小摩擦，那也只是临时性的干扰，不用慌。 这就形成了一个非常诡异的循环困境。你想哈，既然市场现在倾向于忽视这些临时性的干扰，大家都觉得油管子迟早会畅通无阻， 那么反过来看，这种过度乐观的预期反而深入了各方去真正达成全面持久解决方案的紧迫感。 高盛一针见血的指出，恰恰可能需要新一轮的市场恐慌，需要油价真的飙到一个让人痛不欲生的位置，才能真正逼到各方去彻底解决问题，让霍尔木兹海峡信服性的重新全面开放。 换句话说，现在的市场就像是在悬崖边上闭着眼睛跳舞，只要没有一个彻底的和平协议和绝对安全的运输保障， 随着时间的推移，能源短缺的问题只会像滚雪球一样越来越大。而一旦未来的局势出现哪怕一点点超出当前乐观预期的严峻逆转， 比如海峡再次面临封锁威胁，那市场重新定价的冲击力将会比之前任何一次要剧烈的多，因为你站的越高，摔下来的时候就跌的越惨。 这就像弹簧，你把它压的越紧，它反弹打断你的脸上的力度就会越狠。这就是高盛所说的被严重低估的最大下行尾部风险。 聊完了石油和海峡，咱们再把目光拉回到美国本土，来看看宏观经济和美联储那边的情况。不知道大家有没有意识到哈，咱们现在正处于一个非常奇葩的宏观环境中。 刚才咱们提到股市在哐哐涨，但同时呢，债券收益率也在高位震荡甚至上行。 如果你平时关注宏观经济，你肯定知道一个常识，股票和债券通常是翘翘板的两端， 债务收益往往跟着利率走，如果很高，说明钱放银行或者买国债，就能无风险的赚取高额利息。那么大家干嘛还要去股市里承担风险呢？所以收益率一涨，股市通常得跌。但现在呢？好家伙， 两位大哥手牵手一起往上涨，这到底是怎么做到的呢？高顺的报告给出了答案。首先，市场现在对美国经济增长的引韩定价已经达到了百分之二点五。 百分之二点五是什么概念呢？这甚至已经持平了高盛对二零二七年美国经济增长的长期预测。也就是说，现在的股市投资者直接把目光跳过了眼前的种种不确定性，直接透支了未来的利好， 假装短期内的经济疲软，根本不存在这种极度向前看的乐观。当然有科技股和能源股市的功劳，但也说明市场的定价可能已经出现了超条，大家跑得太快了，把未来的钱都提前算到了今天的账本上。 这就引出了一个非常严峻的问题，政策宽松的空间被严重压缩了。大家还记得前两年全市场都在眼巴巴的盼着美联储降息吗？我们无数次的讨论过什么时候降息，降几次。 其实呢，高盛一直以来对利率的预测比对市场总体定价要稍微偏割派一点的。他们原本以为，既然现在伊朗问题有了一个阶段性的停火缓和，未来几个月美联储总该有点降息的空间了吧？ 但现实呢，却狠狠打脸了。这都到了二零二六年五月份了，美国的经济和劳动力市场展现出了简直可以用顽固来形容的超预期任性 就业数据依然坚挺，大家还有工作，还有钱消费。而另一边呢，短期的通胀数据虽然没有前几年那么吓人，但依然死死的粘在高位，怎么都不肯痛痛快快的降下来。 在没有油气供应大面积改善，全球供应链没有完全理顺的情况下，美联储敢降息吗？绝对不敢！通胀这只老虎好不容易被关进笼子一半，稍微一松手，它可能就全扑过来了。 所以啊，高盛给了一个非常明确的判断，二零二六年的降息时间窗口正在快速收窄，甚至相对于高盛年初自己那份偏割派的精准预测， 现在他们预期全球多数发达市场和新兴市场的降息次数都在大幅减少，甚至在某些地方完全取消了整个的利率，市场的定价正在进一步的移向英派方向， 高盛也说了，除非接下来伊朗局势能彻底解决，同时通胀冲击迅速消退，前端利率才可能稍稍的喘口长气。而且你别忘了，不仅是短期利率降不下来，长期利率也被拽上去了， 因为英国、日本这些国家的长短期限一并给拖高了。 再加上各国现在为了搞国防，为了保障能源安全，还有无数企业为了投资 ai 基础设施，都在疯狂的借钱砸钱，财政支出和私人投资的红流，让长短利率根本没有下限的空间。 所以啊，咱们在未来几周甚至几个月里，很可能会看到一个极度痛苦的交织局面， 更应派的政策定价利率下不来，加上更低迷的增长，定价经济实际没有那么好，这可不是什么令人愉快的组合。 好，各位深呼吸一下，前面聊到的地缘和宏观可能有点沉重，咱们现在聊点刺激的，也是这次大反弹的核心主线， ai。 一提到 ai 呢，我相信大家的耳朵都快听起茧子了，这绝对是二零二六年全球资本市场上最不可忽视的一头大象。根据高盛的数据， 当前全球科技投资支出占 gdp 的 比例已经历史性的超越了一九九零年代末互联网泡沫时期的巅峰水平。 各位，这是一个极其夸张的数据，咱们刚经历完二零二六年一季度的财报季，你知道这些超大规模的云服务商，比如微软、谷歌、亚马逊这几个巨头为了搞 ai 准备砸多少钱吗？ 市场原本对他们二零二六年资本支出的预期是六千七百三十亿美元，结果财报一出，预期直接被上调到了七千五百五十亿美元。 不仅如此啊，对二零二七年的预期更是从七千九百亿美元原地起跳，跳跃到了惊人的八千九百亿美元。 这是什么概念呢？相当于这些巨头一年要花掉好几个中等国家全年的 gdp， 就 为了买显卡、建数据中心、搞算力。半导体和内存领域的短缺，现在已经到了令人发指的地步。 咱们文章开头提到的韩国股市和纳斯达克之所以能够率先突破站线高点，核心逻辑就两个字， 稀缺。因为缺芯片、缺内存、缺算理。所以只要你的公司业务能跟这些稀缺品粘上边，你的盈利预测就会被华尔街大幅上休，你的股价就会被资金疯狂的追捧。这简直就是一场现代版的淘金者。 但是说实在的，每当市场出现这种史诗级的投资狂潮时，历史的经验总会告诉我们，必须要保持一丝清醒，就像十九世纪美国西部的淘金热。 最后真正发大财的，往往不是那些苦哈哈挖金子的人，而是那些在路边卖铲子、卖牛仔裤的人。 现在那些卖 gpu 的、 卖服务器的公司，就是现在卖铲子的人，他们赚的盆满钵满，这没问题哈。但问题是，出现那些买铲子去挖金子的人身上。高盛呢，在这份报告里提出了一个极其深刻的洞察， 他们警告说，目前 ai 相关的公司的累计估值溢价一直在疯狂走高，市场正在陷入两类非常危险的谬误，第一个呢，叫做聚合谬误， 这是啥意思呢？我给你打个比方啊，你就懂了。假设一条街上有十个老板同时看好餐饮市场，每个人呢，都开了个超级豪华的餐厅，每个老板在做商业计划书的时候呢，都坚信自己能拿下这条街百分之八十的客流。 如果你单独看每个老板的想法，好像挺合理的，但如果你把这十个计划聚合在一起，就会发现，这条街上根本没有这么多的客人，能同时养活十家垄断级别的巨头。 现在的 ai 市场呢，就是这样，大家都觉得买了算力就能开发出杀手级应用，就能颠覆行业赚大钱。但市场的总体盘子整体清洁，实际可承载的上限就这么大，怎么可能所有砸钱的公司最后都能成为赢家呢？ 这笔账在宏观层面上是算不平的。第二个叫做外推六五，这就更好理解了，它指的是市场天真的假设，现在由大家都在疯狂搞 ai 投资所带来的短期高增长盈利能够无期限地持续下去。 这就好比你看到一个孩子今年长高了十厘米，你就预测他按照这个速度，十年后能长到三米高。很多卖铲子公司的超高盈利，是因为巨头们在疯狂的进行 资本支出，但如果有一天巨头们发现挖不到金子了，或者数据中心建的差不多了，这股投资热潮一旦减退，那些建立在永远高增长假设上的估值该怎么维持？ 当然，我们必须承认，跟 a 九九零年代末那场纯粹炒作概念的互联网泡沫不同，现在的这些科技巨头那是真的有钱呀。当前企业利润占 gdp 的 比例也创了历史新高， 宏观失衡的指标目前还没亮起红灯，只要这些巨头继续砸钱，只要财报上的盈利还在超预期， a n 板块就依然有向上的动力。 但是，高盛用四个字来形容现在的状态，估值，悬空。这就像是动画片里的猫和老鼠。汤姆猫追着杰瑞跑出了悬崖边缘，他在半空中还能蹬好几步腿， 因为还没有意识到自己已经踩空了。但地心引力、消化压力最终是不可避免的，这只是时间问题。讲到这里呢，你可能会问， 艾拉，既然你和高盛把风险说的这么吓人，既然既有地缘政治尾部风险，又有北联储不降息的压力，还有 ai 的 固执悬空，那为什么我看标普五百这种宽基指数感觉挺稳的呀，波动率并不高呀。哎， 这就是我今天跟你们聊的最后一个，也是最硬核的一个知识点。不知道你有没有意识到，在二零二六年的今天，股票指数正在对你撒谎。 高盛在之前就做过一个核心判断，二零二六年，长期性股票的引寒波动率将出现结构性的抬升。确实啊，从去年九月以来，标普五百的长端波动率已经开始往上飘了， 但是转折来了，如果你深入到指数的内部去看，你会发现一个极其诡异的分化现象， 标普五百这个大盘子看起来风平浪静，但如果你去看个股的平均引韩波动率，或者是韩国那种高度集中于少数几个科技巨头的指数，他们的波动率上升幅度极大，而且非常持久。 为什么大盘稳如老狗，各股却上蹿下跳。高盛给出了一个专业的解释，这就叫分配性波动，而不是宏观性波动。 什么意思呢？咱们再打个通俗的比方哈，假设呢，有个班级，每次考试平均分都是八十分，作为校长呢，宽及指数，你看平均分觉得，嗯， 这个班成绩很稳定嘛。但实际上呢，班里一半的学生考了一百分， ai 相关产业链的赢家，另一半的学生考了六十分，被抽血的传统行业，或者竞争失败的输家。 每一次考试呢，满分和及格的人都在剧烈的互换位置，学霸和学渣之间的方差极大， 各股之间的相关性降到了历史最低点。这就导致了一个结果啊，因为各股涨跌互限，互相抵消了，所以限制了宽基指数标普五百的波动率的上行幅度。 这种高个股波动率加低相关性的奇葩组合，像极了一九九零年代末期他传递出的一个非常危险的信号， 在某些突发的宏观冲击情景下，你以为大盘的波动率没那么高，风险不大，但实际上，冰川内部早就已经支离破碎了。 那么，作为这个市场里搏杀的人，咱们该怎么应对呢？高盛给出了非常实在的交易策略， 既然大家把注意力放在了股市的上涨上，而忽略了潜在的下行风险，那么现在的期权市场里呢，用来防范大跌的工具 实际是最便宜的。他们建议呢，在保留手里优质股票多投，也就是继续持有好公司的同时，可以买入长期线的标普五百指数波动率多投。 同时呢，跨资产对比下来，欧洲股票、信用债以及外汇的须值看跌期权目前具有最佳的性价比。用人话来说呢，就是花点小钱去买一份一旦市场大跌就能让你大赚一笔的巨灾保险。 因为现在大家都觉得不会有巨灾，所以保费呢，出奇的便宜，这就相当于给自己留了一份后路倍爽。 至于石油多头，虽然也能起到一定的通胀保护作用，但高盛也提醒了，万一中东那边真的突然天降，和平危机全面解除，那你手里的原油多头可能也会面临暴跌的反向风险。 这年头做交易真的是得眼观六路，耳听八方啊。刚刚咱们终于把高盛这份信息量巨大的二零二六年五月报告给拆解完了，来，咱们快速复盘一下今天聊的几个核心要点。 第一，地源与能源的尾部风险。虽然伊朗挺火了，但霍尔木兹海峡的幽灵仍在，市场过度乐观，反而可能需要一次新的危机来倒逼真正的和平。 二、货币政策的死角，美国经济极其有韧性，通胀下不来，二零二六年的降息窗口正在轰然关上，股票和证券收益同涨的奇观背后满是隐忧。 三、 ai 的 狂欢与悬空，资本之初创历史新高，稀缺性主导市场，但我们要警惕的聚合灭雾，千万别在山顶上吹冷风。 四、隐藏的波动率指数的平静是假象，个股的撕裂才是真相，买点便宜的看跌期权防身才是聪明人的选择。 说到底哈，当前这个世界呢，其实被两个词主导的，一个是稀缺， ai 算力稀缺、安全供应链稀缺，能源稀缺。另一个呢，是韧性，经济数据的韧性。这两种力量在相互的拉扯，构成了我们这个时代最宏大的底色。 未来最大的挑战在于，我们究竟是会在这种高利率、高投入的状态下，真正迎来 ai 带来的一场划时代的生产力革命，从而消化掉所有的固执泡沫？ 还是在某一个地缘政治的黑天鹅事件中因为不堪重负而轰然倒塌？ 说实在的啊，谁也不知道确切的答案。好了，今天的视频就到这里了，如果这期内容对你有启发，别忘了给我一键三连。关于二零二六年的市场，你最担心的是哪个风险点？在评论区告诉我，咱们一起来讨论。我是艾拉，咱们下期见，拜拜！
29艾拉说财经
00:57查看AI文稿AI文稿很多大佬在分析时都会讲美债收益倒挂是危险信号，今天我们一分钟讲清楚咱们这样的普通人怎么去看去分析。首先记住两个关键指标，两年期美债和十年期美债收益。 一般在股票软件上都可以搜索到，是这个样子的，今天呢，十年美债收益是四点五九五，两年期美债收益是四点零五四。正常市场环境下，时间越长风险越高，所以十年期美债收益一定是高于两年期的，今天的数值就是十年期，高于两年期是正常的。 那什么是收益倒挂呢？就是反过来了，两年期美债利率反而超过了十年期，这可不是小事，这是资本市场非常经典的预警信号， 一旦出现美债利率倒挂，代表着市场对未来非常悲观，市场预计未来经济会走弱，甚至有衰退风险。历史上每一次大型美股回调经济衰退之前，几乎都出现过美债倒挂。 所以我们自己分析的时候，基减判断就是，如果十年期收益高于两年期，那就是正常的，反过来就预示着未来经济可能要衰退。记得点赞关注哦！
22伯伦代码财经
02:49查看AI文稿AI文稿美债收益飙升对黑债板块有什么影响？先从观点啊，美债收益飙升意味着啊，假期预期增强，对于大众商品的价格自然是偏空，影响更多一些。 从二零六年五月以来啊，全球资产定价之矛，美债收益啊，出现了一波凌厉的上行。截止五月十八日啊，十年期的美债收益升至百分之四点五九，三十年期的是突破了五点一六， 创下了二零二七年以来新高。那单周的长端上涨的幅度超过二十个基点，那全球的风险资产是同步成压。 本轮的收益率飙升啊，是由通胀，年性财政供给、地源冲突和美联主美联储啊换率四种因素啊共同驱动的。 此前美国四月的 cpi 同比是百分之三点八， ppi 同比百分之六，通胀反弹显著啊，市场对于年内的降息预期是大幅降温，同时啊，美国政府的一个债务接近三十九万亿美元，巨额的一个发展啊，持续压制债降， 叠加中东局势紧张，推高了油价，进一步强化了通胀的一个预期。更关键的是，五月十五号啊，凯文沃斯是正式接任美联储主席，他的政策取向成为市场的一个焦点。沃斯是主张啊，优先控通胀，加快缩表，弱化前瞻的一个指引。 虽不排除啊，未来降息，但是强调啊，在通胀没有明显回落之前去维持这种高利率，那缩表的力度或强于抱有的时期，那市场担忧其偏硬，加强缩表的一个组合会加具啊，长短的一个供给压力， 那触发了这种长债收益啊，进步上行。那美债收益的一个上行，短期是直接冲击了全球的资产 啊，比如说用美股啊，他的有估值成压，特别是一些高估值的一些成长股是遭遇明显的回调。还有贵金属啊，受到实际利率上等加美元走强双重的一个打压，金价近期是大幅度下挫，还有工业金属是徒步走不动啊，全球的一个融资成本的一个台商，压制了制造业需求的一个预期。 而对于黑色板块而言啊，美债收益高位运行加握实的一个强缩表，这个预期会通过这种宏观的预期啊，汇率啊，还有海外的一个需求，那三条路径形成一个压力。而钢价方面， 全球的一个经济复苏预期是降温，那海外的一个钢架的一钢材的一个订单是走入，再加上国内地产啊，基建一个修复偏落，那钢架上方是冲压明显， 还有铁矿啊，作为进口依赖的一个品种，受到美元的一个走强加全球工业品需求走弱的一个影响，那港口的一个成交转贷价格一跌难涨。 总体来看啊，沃士上港是强化了美债长短的利率高贵震荡的一个格局，那全球流动性收紧的预期是什么？对大众商品带来的影响啊，更多是利空，感谢大家收听，点个关注再走！
