大成纳斯达克关门吗

大清早收到了这条短信，那只科技突然关门，别的都在增加额度。你倒好，不增加额度反而关门了。才涨几天呀，你就飘成这样了？没有外汇额度你干什么？ qdi 玩不起。别玩，真他妈下头。

国泰开门了，大城的额度降到一百了，早上的时候我看还是五百呢。我才转到大城没有几天，如果后面再降的话就麻烦了。不想买那么多只。目前每天定到一百，暂时还没有问题，就怕还会降，真麻烦。

插播一条消息，五月二十日，也就是明天，国泰的场外纳指终于开门了。家人们，你知道这一天等了有多久吗？足足一年半呀，不过他限额只有每天三百，这时候可能会有新手小白问了，那国泰在纳指表现里怎么样啊？ 国泰在所有的场外纳指里是什么地位？大家可以评论区告诉他答案。我是不敢再发收益数据对比啊，这玩意是真容易得罪人啊！大家可以翻一下我的古早视频，那时候有发过数据对比的视频，因为那时候还是个小卡拉咪，没人点，现在是真不敢发了。

手慢无，手慢无，纳斯达克这是要对中国企业关门了。就在五月十四日， s e c。 正式敲章，纳斯达克史上最严新规落地。这次不是吓唬人， 是震动到了。根据 s e c。 发布的文件，纳斯达克直接把门槛提高了一千万美金。以前一千五百万美金就能上，现在必须实打实扔到两千五百万美金， 而且借壳转板，通通被锁死。想通过直接上市，不融资就挂牌，门都没有。新规明确禁止中企在普通版和精选版走这条路。 为什么突然这么狠？文件利用一组数据，太扎心了！二零二二年到二零二五年，纳斯达克上报给 s e c。 的 操作案里，百分之七十都是风险。虽然我们在纳斯达克占比不到百分之十，但坏名声全让我们给了。美方现在认定钱少人少的风险，就是高风险 受罪。这意味着什么？意味着只有真正有硬核的制度才能活下去。 如果你的企业想在美国上市，站在摆在面前的只有一条路，要么合规，要么触底。别自己瞎琢磨了，政策风向变得比三叔狠。赢客证券国行团队，专注党内股 ipo 合规咨询。我是乔董，关注我，你的企业也能成为下一个闪电上市的案例。

纳斯达克已经黄了，为什么？因为英伟达它是纳智里最粗的大腿， qq 里权重约百分之八点七，超过苹果、微软， 在整个纳智里，就它一家占了超过百分之十的市值。我们看到刚刚发布的 q 一 财报，营收大增百分之八十五，净赚近六百亿美刀，这说明 ai 需求依旧强烈。但我们不得不忽视风险的发生， 那指现在太过依赖英伟达，一旦 ai 需求放缓，英伟达增速下滑，那指就会出现大范围的回撤。那么你觉得 ai 是 泡沫吗？大家一起在评论区讨论一下吧！

纳斯达克一百会倒闭吗？或者说他会不会被清零？最近我买的纳斯达克收益为十一个点， 很多人也想买，但是又担心他会不会倒闭。今天把纳斯达克是什么，怎么运作的，一次性给大家说清楚。 首先他不是一家公司，也不是一个产品，而是一个指数，简单说就是一个选股篮子，里面装了一百家最强最大的非金融公司，主要集中在科技、消费等高成长行业。 那指数会倒闭吗？只有这一种极端情况，那就是整个纳斯达克市场彻底崩盘，美国金融体系崩溃，全球科技产业集体消亡。就像我们的沪深三百指数，只要 a 股市场还在，中国核心企业还在， 它就会一直存在。纳斯达克也是这个道理。并且这一百家公司也是优胜劣汰，机制并不是一成不变的， 经营不好的公司就会被踢出去。但他确实也经历过生死考验。比如二零零零年的互联网泡沫破裂，指数从高点暴跌，超过了百分之八十，很多当时的明星公司直接破产退市， 指数最低跌到一千一百点。但二十六年过去了，再看现在的纳斯达克，已经是最低点的二十六倍了，接近两万七千点。所以纳斯达克是绝不会倒闭的，但它波动极大，要有一定的承受能力。 普通人最好就是用闲钱坚持定投，不管短期的涨跌，利用长时间的复利效应，慢慢积累财富。

无脑定投纳斯达克，早晚财富自由。这是网上我认为最危险的话之一啊。更离谱的是，很多人已经把这句话当成一个不错的投资真理了。只要纳斯达克一跌， 评论区永远都有人说继续买，美国不会倒，长期一跌创新高，越跌越狠越缩哈。问题是，真正让人输钱的呢，往往是不会输这三个字。 很多人现在看到的只是过去几十年美国科技股最疯狂的一轮超级牛市啊。从互联网、云计算到现在 a 爆发，整个时代最赚钱的资产呢，几乎都集中在了一个纳斯达克，比如说英伟达、苹果啥的，不断创新高，于是很多人开始慢慢相信，只要长期买，就一定能挣钱。 但是啊，我认为就是很多人忽略了一个事情，大家听过去十几年美国资产的一个大牛市背后，其实是建立在一个低利率、 国际化，美联储放水，然后全球的资金涌入美国这些条件之上。你现在想一下，我刚刚说这些条件还有哪些是满足的？ 比如瑞达利又一直提概念叫大债务周期末端。简单来说，美国过去几十年其实一直在靠借债降息、印钱推动经济和自然不断上涨。但现在的问题是债务越来越高，目前是三十九万亿吗？快四十亿了，财政压力呢，通常容易失控，利率高呢，资产估值又会被承压。 而纳斯达克上涨最核心的驱动力之一恰恰就是流动性。所以未来纳斯达克可能依然长期向上， 对吧？我不是看空，但他的波动也可能超乎很多人想象。那现在很多人喊长期持有的人，其实根本没有经历过连续几年亏损啊，账户腰斩， 十几年不创新高，哈哈哈，他们以为自己能长期持有呢，但真的跌到百分之四十，百分之五十的时候呢，很多人的心里都会崩溃的，会天天在那边叫叫去，就比如说今今年的那个两三月份的时候。 所以我并不反对长期定投纳斯达克，但我反对无脑这两个字啊，因为任何资产，只要市场开始相信他永远不会倒，不会输，那么风险期已经开始积累了。 但另一边，这也不能代表普通人不能定投纳斯达克，因为美国顶尖科技公司啊，依然拥有全球最强的创新能力，我们长期来看，纳斯达克依然是非常优秀的资产之一。所以真正的问题是，普通人到底应该怎么参与？这是我们这个视频的真正核心内容啊，前面讲的都是废话， 这里说普通人不是专业投资者，而是理财经验几乎在一年以内的，然后基础知识很薄的，那容易被市场情绪影响的小白这种人最需要注意的其实不是怎么买最赚钱，而是怎么避免自己被市场淘汰。 因为很多新手一开始呢，就是涨的时候疯狂，最高跌百分之二十开始焦虑，跌百分之四十开始怀疑人生，开始骂娘，然后最后割肉离场，这是常态，大家千万不要拿现在理智的自己而来忽略了过去那些浮躁的自己。 所以对普通人来说，第一件事并不是买股票，买指数，而是先建立一个风险意识。你一定要明白，阿斯达克指数并不是一个银行存款，他是一个高波动风险资产，他未来依旧可能大涨，也可能大跌，甚至几年不涨。如果你接受不了这些波动的话，你根本不适合重仓科技资产。第二件事情， 一定要有闲钱。什么叫闲钱呢？就即使你亏很多，也不影响你生活的钱，比如房租，医疗费，医疗 应急资金，半年的现金储备，这些钱是一定不能碰的。那很多人嘴巴上说长期投资，实际上呢？租房的钱拿去加仓，应急的钱也拿去投，甚至有些人还借钱啊，背贷款去投资，结果市场一跌，整个人直接崩掉，因为他根本不是在投资，记住他在赌博。那么第三件事情， 不要一上来就中仓。很多小白最大的问题就是刚赚一点钱，就觉得自己懂投资了，觉得自己比巴菲特还牛了，然后呢，满仓加钢管追热门，后来一个回撤直接干没了。 所以真正适合普通的方式非常简单，固定周期加固定金额，比如说每个月发工资之后呢，我们固定投一笔钱，不要天天想着抄底淘点和财，明天的一个涨跌，因为普通人最大的敌人从来不是市场，而是情绪。 第四件事情就是不要把纳斯达克神话，千万不要去神话市场。很多现在开始觉得美国科技永远不会输，但历史上任何资产，只要全民开始相信他没有风险，最后往往都会积累巨大的泡沫。你会发现，今年上半年开始的时候，会有很多的 视频开始推说无脑定投纳斯达克，纳斯达克永远上涨，就这个原因，我们定纳斯达克呢，并不是因为他不会跌，而且即使有未来巨大的波动，你也相信美国科技长期还能增长的能力。最后我要说是，如果你要定投的话呢，一定要坚持，因为真正的定投一般是五年到十年为一个起点，而不是一到两年。一到两年你就不要定投 了，你很可能会吃大亏，因为经济总会有下行和上行，但五年和十年会把你的收益拉平。

纳斯达克会倒闭吗？或者说它的价值会不会归零？近期我投资纳斯达克一百已经有四十七天了，收益达到了十四个点，很多人想买又顾虑它会不会垮掉，今天咱们就把这个纳斯达克究竟是什么，它是如何运转的，我们一次性的给它搞明白。首先纳斯达克它不是一家企业，它 也不是一个产品，而是一个指数，说白了就是一个选股组合，里面纳入了一百家实力强劲的非金融巨头公司， 主要聚焦在科技、消费等高速成长的行业。那这个指数它会消失吗？只有一种极端的情况才会发生，那就是整个纳斯达克的市场彻底崩盘，美国金融体系瓦解，全球科技产业全部消亡。 就好比我们富森三百的指数，只要 a 股市场存在，中国的核心企业还在，它就会一直存续。纳斯塔克呢，也是同样的逻辑，而且这一百家公司实行的是优胜劣汰的机制，并非一成不变，进一步加的公司呢，会被剔除出去。不过它确实呢，也经历过严峻的考验。 看历史以来，最大的回测是两千年，两千年是互联网泡沫破裂，指数呢，从高点暴低超百分之八十，当时呢，很多明星公司直接破产退市，指数跌到了谷底。但是二十六年过去了，如今的纳斯达克呢，已经是当时最低点的二十六倍， 所以纳斯达克绝对不会消亡，但是呢，它的波动极大，如果要投入的话，需要具备一定的承受能力。对于我们普通人来讲的话，最好是用闲置的资金来借势定投，你不要用吃饭的钱来定投，用闲钱去定投。不必在意短期的涨跌，借助长时间的复利效应来慢慢积累财富。

纳斯达克一百会倒闭吗？或者说它会不会被清零？最近我买的纳斯达克收益为十一个点，很多人也想买，但是又担心它会不会倒闭，今天我就用大白话把这个事情讲清楚。 首先呢，咱要先搞明白，纳斯达克一百根本不是一家公司，也不是什么理财产品，他就是一个选股篮子，专门挑了纳斯达克市场里一百家规模最大、实力最强的非金融公司，全是科技、消费这类高成长的龙头企业，说白了就是全球最能赚钱的一批优质企业的合集。 那大家最担心的就是这个指数会不会倒闭清零。我跟大家说，除非出现极端到不可能的情况，整个美国金融体系彻底崩了，全球科技行业直接消失，否则他永远不可能清零和倒闭。 他就跟我们国内的沪深三百一样，只要 a 股市场还在，中国的核心企业还在经营，那沪深三百就会一直存在。纳斯达克一百也是同样的道理。 当然了，他也不是一直涨，像两千年互联网泡沫破裂的时候，指数直接暴跌百分之八十，好多当年的明星公司直接破产退市，指数也跌到了一千一百多点。但是熬过低谷十几年，大家看看现在，过去二十六年，他硬生生涨到了快两万七千点，是当初最低点的二十六倍。 所以结论特别明确，纳斯达克一百绝不会倒闭清零，但是他波动特别大，涨跌很刺激，所以我们普通人一定要用短期内用不上的闲钱，踏踏实实的坚持定投。那想进场的姐妹，先掂量好自己的风险承受能力，别盲目跟风，理财这条路，稳健长远比赚快钱要重要。

定投嫌额度小，打算等回调的时候额度放出来，现在好才开始回调，直接关门。

大事件，大事件啊，一扇大门缓缓的被关上了。今天看到这条新闻没有，估计大家只要是投资那只的估计都看见，就说，呃，三家劝商被罚了，老虎副图，长桥被罚了，被罚没所有海外收入， 很多年没看这么严厉的处罚。其实在处罚之前，大家也都有预感，知道他们要被罚，但是呢，往往是认为是不会一刀切，会对一些新开户的呃有这个惩罚， 然后一些呃亲身去香港开户的，跟那个呃很早以前就开户的会有所区别，但是看现在是一刀切下来的，这个是大超预期的。那么这个新规对咱们到底有什么影响？我给大家来深度扒一下。 首先说对于像咱们这种重仓在国内的人，基本上是没有任何坏的影响，可能还有好的影响，因为咱们主要的仓位全在国内，你不管是场内还是场外，他都是合规合法的通道，国家是大力支持咱们投的， 所以说这一部分没有任何担心，反而因为说那些不合规的通道关闭了，大家都来走这个合规通道，可能咱们还能吃到一波溢价，这是好的方面啊。如果说呃有小伙伴有一些卫星仓位不多，在海外呃也买了这种港美股这种其实也完全不用担心。这次 处罚主要处罚的是什么呢？就是这三家互联网券商，他非法获客，就是他在没有大陆的牌照的情况下，大肆通过互联网，通过 app 吸收大陆的客户， 这是他触犯的证监会的那个法律，他的底层逻辑是非法经营，可是你像汇丰银行、渣打银行、中安银行这些传统银行，人家没有在大陆非法获客，人家安安静静的在海外，他自带的那个券商功能，自带的那个财富功能，人家是可以投靠为股的， 虽然说手续费贵一点，所以说完全不受影响。你完全可以再把老虎啊副图啊呃里面的仓位卖掉，然后转到汇丰银行或者是呃那个中安银行等等在里面去投资，因为完全不影响，除了手续费贵一点啊， 这说明什么呢？说明在这个大数据的时代，基本透明的时代，大家不要有侥幸心，一切要以合规合法为根本原则，走最合法的通道才是最省心最省力的。好的，咱们今天就到这里。

这是咋了？都在跑路，主力机构全跑了。怎么明天不开门了吗？兄弟们，明天跑不跑呀？

二零二六年五月十四日，同一天，美股干了两件事。第一件事， icc 批准纳萨克影响中概股的重磅新规，注册地、总部或者主要经营在中国大陆、香港或者澳门的相关企业。自从二零二六年六月十三日起， ipo 募资额需要大于或者等于两千五百万美元，并且禁止在纳萨克中小市场直接上市。自此，小体量富美上市通道基本关闭。 这三年，一百五十一家中概股 i p o 中的一百四十三家，按照新规都不够格了，这是百分之九十四点七的出局率。第二件事，一家叫做 cerebras 的 ai 芯片公司在纳斯达克上市，开盘一度暴涨超过百分之百，盘中市值一度逼近千亿美金， 超额认购超过二十倍，发行价从一百一十五美元火线提升到一百八十五美元。同一天，美股一边关门一边开门，这不是矛盾，而是同一个逻辑。 很多中国老板看到这两条新闻是分开看的，看了新规，觉得美股不要中国企业了，看了 siribras， 认为 ai 太热了，跟我没关系。这两件事你应该放在一起看， 因为他们说的是同一件事，美股不是在关门，美股是在重新定义构格。我来把这两件事情放在一起拆。先看那些被赶走的那批百分九十四点七的被挡在门外的中概股，有什么共同特征。募资不到两千五百万美元，约一点八亿人民币，其中近半数已经违反了纳撒克持续上市的标准。 说白了，他们没有故事，没有客户，没有规模。再来看看被疯抢的 cerebras， 它有什么？还有 open ai 未来三年超过两百亿美金的长期算力合作协议， 有亚马逊数据中心的多年战略合作，他有超额认购二十倍的市场信任，他有英伟达都想打压却打不死的技术壁垒。 benchmark capital 从六千万估值投到八百三十亿的市值，千倍回报。两相对照，美股不是不欢迎科技公司，美股不欢迎的是没有足够筹码的科 公司。 cybers 的 案例给购格下了一个最清晰的定义。购格第一条，有一个没法替代你的大客户。 openai 给了 cy 一 百亿美元核心采购承诺，未来三年相关合作规模最高可达两百亿美元的合同总价值。 sam 奥特曼要的是什么？是去英伟达画的备选路径。如果英伟达卡脖子，我有另一条路，一个被顶级客户当做战略武器的公司，每股抢着要。购格的第二条，有一个别人做不到的技术逻辑， cyberross 把一整张金元做成了一枚芯片，解决的是芯片间通信延迟，这是当前 ai 大 模型运动速度的核心瓶颈。英伟达花了两百亿美金的现金，通过核心技术授权和核心团队整合来应对这个威胁。 让英伟达花两百亿美金来防御的公司，美股当然疯抢。购国的第三条，规模和增长说话。 sirbros 二零二五年营收五点一亿美元，同比增长百分之七十六，上市首日最高市值八百三十亿，是营收的一百六十倍。 市场愿意给到市效率一百六十倍的估值溢价，是在为他未来十年的故事买单。反观被新规挡在门外的百分九十四点七，没有顶级客户，没有技术壁垒，没有增长故事，美股从来都是这个逻辑，有故事的我给你一百倍估值， 没故事的我不要你。有人说 siribras 是 美国公司，所以美股欢迎他。有人说，中国公司再好也是过不了政治观，我不怎么看 siribras 在 二零二四年时差点也过不了政治观，他百分之八十六的收入来自阿联酋主权 ai 项目，二零二四年被 cfei 审查，第一次 ipo 告吹。 被 cfei 审查过的公司，后来照样在纳斯达克上市了，而且最高暴涨百分之一百零八。为什么？因为它有 openai 的 两百亿合同， 因为他的技术英伟达花两百亿都要来防御，因为他的故事够大、够硬、够真实。这对中国公司的启示是不是美股不要中国企业，是美股不要没有筹码的任何企业。 前十年美股来者不拒，后十年美股只看三件事，你有没有一个没法替代的大客户？你有没有一个别人做不到的技术护城河？你有没有一个值得给一百六十倍估值的增长故事？三件事都有，美股抢着要你， 三件事都没有新规专门赶你走。如果你的公司今天在考虑美股上市，那么有三件事情先做。第一件事情，问自己，你有没有 cyrus 式的大客户？ cyrus 的 估值是 openai 合同撑起来的， 你有没有一个客户说出来全世界都知道，没有你，他们的业务会痛。如果没有，两千五百万美元的慕斯门槛只是第一道 检查员还有一百个理由不让你过，市场也很可能不买单。第二件事，问自己，你的技术会不会让英伟达这类头部企业花钱来防御？英伟达花两百亿收购 grog， 就是 因为怕 serbia 这条路做成了，你的核心壁垒够不够让竞争对手花大钱来防你？ 如果连防都不值得防，美股投资人凭什么花一百六十倍的估值买你的故事？第三件事，今天就决定，美股是你的最优路径吗？ siribras 做到了 open ai 两百亿美金，加上亚马逊战略合作，加上英伟达的防御动作，才有了八百三十亿市值和百分之一百零八的开盘涨幅。 如果你还没有这个量级，港家锁的门今天比任何时候都宽。新家锁的门今天比任何时候都欢迎中国科技企业。而且港家锁和新家锁都不需要 c p s。 的 审查，提前看清楚你的路。代价是时间走错了再回头。代价是一切。记住，美股的门不是在关门，美股是在重新定义构格。 同一天，一边把百分之九十四点七的小盘中概股赶出去，一边把 siribras 的 市值抬到八百三十亿美金。 这不是矛盾，这是美股在做同一件事情，只要够格的，不管你是哪个国家的。我经常被问的是，我的公司美股还能去吗？ 我的回答永远只有一句，你有没有 open ai 式的大客户？你有没有让英伟达防御的技术壁垒？你有没有值得一百六十倍估值的增长？故事，三样都有，美股抢着要，你三样都没有，没考虑其他的路。我是王冠，咱们下集期见！

大家如果想知道我们未来十年、二十年以后的中国的创业板是什么样，你们就看看今天纳斯达克是什么样，今天的纳斯达克就是我们明天的中国的创业板。 各位朋友大家好，我现在就是在纽约的这个时代广场，左手边就是纳萨克的总部啊， head office headquarter， 那 么接下来我就介绍一下那个纳萨克啊，以及那个峰哥为什么这次到美国专程来打卡我们纳萨克啊啊，这个市场呢？他对我们中国的借鉴意义是非常非常的大， 就我身后纳萨克大家知道吗？现在市值有多少吗？纳萨克的市值将近四十万亿美元， 相当于美国的 gdp 的 大约一点二五倍左右，所以这个数字其实是非常非常惊人的啊！四十万亿美元，因为纳撒克最近的美股七姐妹长得太疯狂了，所以它的市值每天都在飙升，最近应该是纳撒克的市值超过了纽交所， 纳撒克的市值应该在接近四十万亿美元左右，四十万亿美元是超过美国 gdp 的 总和，大家相当相当，有多么惊人啊！ 接下来重点我想跟大家来分享一下纳斯达克市值的前十名的公司。我看了一下啊，除了一家沃尔玛属于传统的这个零售型企业之外，其余的全部无一例外 都是科技巨头，比如说英美达，比如说微软，英特尔，然后呢，像这个曼塔，然后亚马逊，特斯拉， ok 这些企业，就美股七姐妹的七巨头基本都是在纳萨克上市，大家能看到啊，就是美国，为什么说美国国力非常强大？ 因为美国的经济很强大，为什么美国经济很强大？是因为全世界最顶尖的科技公司都在美国， 那大家能想啊，今天我们这个纳斯达克的市值排名前十的公司，都个个都是市值万亿的巨无霸， 但是他们当初创立的时候，都曾经是在地下库创业的非常非常小的初创型企业，但是呢，他们今天成长为巨无霸，那大家能想到一个在地下室的企业成长为今天的市值过万亿的巨无霸，他们在中间成长的过程中 需要多少资本的支持？这资本从哪里来？就是我身后的纳斯达克市场，所以大家看到了吗？纳斯达克就是最最典型的一个资本知识科技的一个最好的成功的样本，可以说纳斯达克市场把资本对科技的支撑作用 起到了巅峰造极的作用，大家能看到， ok， 所以 今天我为什么说我们未来 china 中国，我们的未来的十年、二十年甚至三十年，我们就是一个科技强国的道路，那么中国的科技要想壮大起来，甚至要向未来，我们中国有中国的科技七姐妹， 那么我们这些科技企业的成长需要多少的资本支持？那么我们也需要有一个非常强大的资本市场来支持我们的科技产业。所以呢，纳斯达克走过的路就是我们未来中国资本市场要走的路。其实我们中国纳斯达克知道是谁吗？ 就是我们中国的科创板，我们的科创板其实最近管理层做了非常多的改革，比如说我们的上市制度，原来大家知道科创板上市是要全部针对盈利企业，不亏损企业是不可以上市的，但是我们最近 创业板做了很多改革，我们的亏损企业只要你的科技含量足够高，一样可以登陆创业板， 实际上就是相当的改革，包括我们的做市场制度， 甚至我们涨跌停板的限制，我们很多制度方面的学习都是吸取了纳斯达克的精华，我可以给大家提个醒啊，大家如果想知道我们未来十年、二十年以后的中国的创业板是什么样，你们就看看今天纳斯达克是什么样， 今天的纳斯达克就是我们明天的中国的创业板。 ok， 所以 纳斯达克真的是他，他在资本和科技的互动方面起到了一个非常非常棒的一个榜样啊。那么我觉得我们中国的客庄板需要从纳斯达克吸取足够多的养分，我们现在已经开始这么做了， 包括最近呢，尤其一年，我们中国的股市是一个启动了一个牛市，其中表现最好的板块就是我们的创业板。 ok， 创业版的科技属性已经越来越强了，那么相信我们现在中国也开始有了中国的科技七姐妹的说法，那么我们中国科技七姐妹他们的强大的动力来源在哪？也就是我们创业版对他的支持。此时此刻我站到纳萨克大楼之前啊，我就在憧憬着我们中国创业版。 说实话，最近的三年，我们创业板发生了非常大的变化，而且尤其我们管理层借鉴了纳萨克的很多先进制度，把这制度移植到我们的创业板，相信我们创业板在未来会有越来越多的优质企业加入创业板，以及越来越多的这个资金，尤其是我们的 longterm 的 这个长期的耐心资本 涌进我们的创业板市场，那么未来我们的创业板会涌现出，呃，属于中国的科技的七姐妹。 ok， 好， 我们今天对纳萨克的分享就在这里啊，那么回头我们再会有有机会到我们中国的深圳去看我们的创业板，那我觉得这是两个高度相似的市场， 所以我看到纳萨克就心里非常激动，因为我看到了我们的中国创业板的未来。 ok， 好， 拍到这吧，谢谢。

二零二六年五月十四日，美国 i c c 正式加速批准纳斯达克第三版修正案，针对中国背景企业的专项上市制度尘埃落定，将于六月十三日正式生效。这不是一次简单的门槛调整，而是中概股富美上市从野蛮生长到高质量发展的历史性转折点。市场上一片唱衰之声认为，中概股富美之路已被彻底切断。 但摩西投行的判断恰恰相反，规则的明确才是市场成熟的标志。劣质投机者离场，优质企业获得更公平的估值和更稳定的环境，中概股正在迎来一个更健康、更可持续的全新时代。 一、新规核心不止两千五百万目资，是全链条监管升级。很多人只看到了 i p o 最低目资两千五百万美元这一条，却忽略了背后更深刻的制度改革。此次新规从身份认定、发行方式到上市路径，构建了一套完整的穿透式监管体系，彻底封堵了所有偷鸡套利的漏洞。一、 身份穿透，七项实质认定里岸架构彻底失效。此前，不少企业被不良中介忽悠，以为把注册地放到开曼，高管换成外籍就能规避监管。但新规给出的七项综合评估标准，采用实质重于形式原则，直接穿透所有法律外壳。一、公司账簿与记录所在地。 二百分之五十以上资产位于中国。三百分之五十以上收入来自中国。四、百分之五十以上董事为中国公民或常驻中国。五、百分之五十以上高管为中国公民或常驻中国。六、百分之五十以上员工位于中国。 七、由中国公民、常驻人士、中国注册实体控制或共同控制，只要满足其中任意一条，即被认定为中国背景发行人。 这意味着，只要你的根在中国、市场在中国、团队在中国，就必须接受这套针对性的强化监管。任何试图通过架构设计逃避监管的侥幸心理都将彻底落空。二、强制包销，把经销商和企业利益深度绑定 新规最具杀伤力的一条是强制要求所有中国背景企业采用全额包销制。 firm commitment offering， 彻底废除了此前的代销模式。两者有着本质区别。代销制，卖不掉的股票退还给企业，风险完全由发行人承担。包销制， 成销商必须用自有资金买下全部未收除股票，风险完全转移给成销商。这意味着成销商将对企业的财务真实性、合规底色进行前所未有的严苛禁掉以前靠包装讲故事就能蒙混过关的时代一去不复返了。 成销商为了规避自身风险，只会选择那些真正有实力、有业绩、合规完善的优质企业。三、全路径封堵，没有任何漏洞可钻新规不仅收紧了传统 ipo， 还对所有替代上市路径进行了同等严管，彻底堵死了投机空间。 spac 反向并购合并后非受限公众持股市值不得低于两千五百万美元直接上市。禁止在纳斯达克全球市场和资本市场挂牌，仅开放要求最高的全球精选市场， 公众持股市值至少二点五亿美元。 odc 转版必须在原市场交易满一年前满足两千五百万美元公众持股市值要求。二、市场误读不是关闭大门，是淘汰投机者。 数据最能说明问题。二零二二年八月至二零二五年四月，纳斯达克共有一百五十一家中国企业 ipo， 其中一百四十三家目资额低于两千五百万美元，占比高达百分之九十四点七。 而这些低目资额的企业中，近半数后续违反了持续上市规则，贡献了纳斯达克近百分之七十的市场操作案件转接量。这些靠概念包装、低流通上市套现的投机者，不仅损害了投资者利益，更严重透支了整个中概股的信用。 正是因为这些害群之马的存在，优质中国企业才不得不承受额外的估值折价和监管歧视。信规的出台，本质上是一次精准的市场初清，淘汰那些只想上市套现、没有真实业务的壳公司。淘汰那些财务造假、合规混乱的劣质企业， 淘汰那些试图通过各种捷径套利的投机者。当市场上的杂音被过滤掉，剩下的都是拥有真实增长力、稳定商业模式和长期主义经营理念的优质企业，这些企业将获得国际资本更多的关注和更好的流动性。三、 摩西投行战略建议从闪电上市到阶梯式长营过去那种十八个月闪电上市的神话已经终结，未来的中概股富美上市不再是一场短期冲刺，而是一场需要耐心和实力的马拉松。 摩西投行始终坚持的五个阶梯三十步走理念，与新规的要求不谋而合。我们为你上市企业提供两条清晰可行的阶梯式路径，路径一，一至两年合规沉淀，直接冲刺 ipo 对 于已经具备一定规模和业务升级， 完善公司治理结构，建立国际化的董事会和审计委员会，按照中美双重监管要求，规范财务核算和信息透露，打造可规模化、可量化、可预期的业务模式，提前引入知名机构投资者，沓实股东基础，当企业满足两千五百万美元目资要求且各项合规指标全部达标后，再启动 ipo 流程， 虽然节奏慢了，但每一步都走得扎实，上市成功率将大幅提升。路径二， o t c 挂牌续利再转版纳斯达克对于暂时无法满足直接 i p o。 要求的中小企业， o t c 市场仍然是一个很好的跳板。 先在 o t c 市场挂牌，用一至两年时间进行合规沉淀和市值积累，建立规范的信息批录制度，培养投资者基础， 逐步提升业务规模和盈利能力。满足转板条件，交易满一年且公众持股市值达到两千五百万美元后申请转板纳斯达克。这条路径虽然周期更长，但风险更低、成本更可控，适合那些处于成长期、需要时间证明自己的企业。四， 中概股的未来比的是实力，而非速度 s a c 并没有关闭中概股赴美上市的大门，只是在大门前装了最先进的质检机和安检机。他拒绝的是投机者， 欢迎的是真正的企业家。过去，中概股比的是谁能更快上市，谁能更高估值套现。未来，中概股比的是谁的业务更扎实，谁的治理更规范，谁的增长更可持续。 摩西投行将继续陪伴中国优质企业在新的监管环境下，以合规为基石、以价值为核心，一步一个脚印地走向国际资本市场。我们坚信，那些真正有实力、有格局、有长期主义精神的中国企业，必将在全球舞台上绽放出更加耀眼的光芒，中概股的黄金时代才刚刚开始。