明天存储芯片涨还是跌

下周一定一定要重视存储芯片啊，因为我发现存储芯片有两个非常重要的信号。那作为这周热度最高的赛道啊，这个存储芯片啊，顶出了一大批龙头，不过周四呢，陆陆续续都开始走分歧了，跌停的跌停，炸板的炸板。 对于龙头来说啊，分歧并不可怕，分歧之后的承接才是最关键的。所以我们看啊，今天存储芯片的征集，尤其是核心筹码的征集，周四高位扎板， 哎，收出了一个大阴线啊，正常情况下，第二天呢，大概率要继续炸，结果超预期高开，该弱不弱就是强啊，说明有大资金逆势强筹，直接给顶出一个反包板。 那对于一个题材来说呢，核心筹码只要不崩，整个板块就有分歧转强的机会。所以说，今天核心反包，也就意味着下周啊，这个存储芯片还有继续进攻的机会。 另外一个信号呢，你去看这个板块的容量，中军，这是板块的这个情绪风向标啊，你们看存储芯片的这个容量，中军昨天板块分起，他也跟着跌了，但是今天呢，直接反包，并且创新高了，差点还涨停了，中军能继续顶，板块的情绪大概率就不会结束。 所以你们看，核心筹码能顶住，容量中军也能顶住。现在明白了为啥下周要重视这个存储芯片了吧？ 看热点一定要看龙头，看龙头啊，一定要看标杆，只要标杆不倒，热点就不会结束。那热点里边的这些出分歧的节点啊，就是给我们去做 d c 的 这个机会，这也是所谓的买在分歧的核心打法。

最近存储芯片啊，是不是涨疯了？很多人问说，这到底是普通的一个周期涨价呢？还是说大行情啊？龙哥明确告诉大家啊，这根本不是说以前那种涨几个月啊，就跌的一个反弹，而是一场 ai 驱动 十五年一遇的非典型超级周期高速呢。都发话了啊，现在是十五年来最严重的存储芯片的一个短区。我把五大逻辑呢给你讲透，听完你就懂为什么资金死抱着不放。第一， 需求呢，彻底变天了啊，从手机电脑变成 ar。 以前呢，存储芯片卖的好不好，全看手机啊，电脑卖的多不多。现在呢，这个逻辑彻底被推翻了，今年全球生产的这个内存，百分之七十都要被 ar 数据中心给吃掉。什么概念？ 以前一台从服务器啊，装八根内存就够了，现在一台 ar 服务器要装六十四根，甚至一百二十八根，是普通的八到十倍。而且 ar 大 模型呢，越做越大，参数呢，从千亿涨到什么万亿，不仅要什么容量大，还要速度快， 不然再强的 gpu 也得干懂着数据位。更夸张的是什么？现在全球二零二八年之前呢，高端存储产物已经被谷歌、微软这些云厂商全部定完了，这不是潮几天就没了的，短期的一个需求，是长期的，实打实的一个结构性的一个总量，直接把存储板块的一个估值呢 逻辑全都给修改了，以后不要再当着普通周期股来看了啊。第二，供给呢，跟不上，缺口创了十五年的一个新高，需求爆了，供给呢，却直接拉垮现在的供需啊，缺口是二零一一年以来最大的啊， 全球三大巨头，三星，海力士，美光现在把所有的产物，所有的设备全部砸去做 h b m d d i 五这些 ar 专用的高端存储，普通的 d r m 那 的 根本呢，没有人愿意去做了哈。 s k。 海力士自己都承认啊，现在库存只剩什么？四周的出货期正常水平，可能说十二到十六周啊，够狠的，是三星下个月啊，就 要彻底停掉 id 的 纳的生产线，直接导致什么 m l c。 纳的这个价格呢？半年之间暴涨了什么三倍啊，超重预测，今年 d i m 这个缺口呢是四点九，纳的缺口呢是四点二，都是十五年以来最高的。 按季度啊， d i m 这个价格呢，还要涨百分之五十八到百分之六十三，纳的这个涨幅呢，在百分之七十到百分之七十五，花旗预计全年 d i m。 这个均价要涨百分之八十八，这是涨价幅度，以前你想都不敢想。第三，商业模式彻底变了，这是本轮周期和以往最大的一个不同， 整个行业的赚钱的逻辑都被改写了。以前存储行业呢，是典型的一个强周期，价格暴涨暴跌，公司业绩呢，跟着坐过山车，赚一年亏两年是常态。 现在不一样了，从去年下半年开始，三大巨头都和云厂商签订了长期共用协议，云厂商提前三到五年锁死订单，还交保证金，原厂承诺啊，这个价格浮动区间就闪递一家，签了什么三份合同， 我定的这个最低收入呢，都超过了什么？四百二十亿美元了啊，这意味着什么呢？存储公司重在变成再现型的一个公司，未来三五年的现金流呢，大部分都能够算出来， 再也不是说以前那种赌周期性的一个玩法了。中信重券呢，都说了啊，这波上行周期至少要持续到二零二七年的一季度。第四，国产替代再加速，又加了一把火，咱们国产存储的一个崛起，又给这波行情呢添了一把最猛的火，国内的 d i m 这个绝对的龙头啊，藏新科技 创板 ipo 呢，已经开始受理了，募资二百九十五亿，市场预期呢，最快可能七月份呢，就要开始上会了，它一上市，整个国产存储芯片产业链的一个估值都会被重新瞄定，而且长期正在疯狂的扩产。月产能呢，要从现在的二十万片提到什么三十万片以上，上海基地还要建什么合肥总部的两到三倍大， 主攻高端的 d d i 五和 h b m 三 e。 长江存储呢，共猛啊，今年一季度收入呢，直接翻了一倍，全球试战率已经到了百分之十一点八。咱们国家的存储芯片呢，自己率啊，从以前的不到百分之五，到现在已经快到百分之二十五了啊。第五个业绩呢，已经爆了啊，不是说炒概念，最后所有的逻辑呢，已经实打实的落到业绩上了， 根本不是什么炒概念。所以大家看，这波存储行情，是 ai 需求的爆发加全球产商期待这个加速加 业绩的全面兑现。五重逻辑呢，层层递进，环环相扣，这已经不是传统的周期股反弹了，是一场具备成长属性的结构性的重估。只要 ar 需求不变，云厂商还在砸钱破产，这波行情远没有结束， 操作上呢，不用盲目的去追高，重点盯着 hbm、 ddi、 五存储模组这些核心的环节，拿稳这波超级周期，记得关注我哟耶。

半导体和存储今天又是放天量大涨啊，创了历史新高了，但很多人看到下午冲高回落又比较恐慌了。我让也统计了一下近五年半导体板块前一天放天量大涨，第二天的一个走势啊，可以看到啊，上涨的概率还是要大过下跌的概率的。 那最好的走势，那当然就是明天缩量涨代表主力所仓了，还没有走完。那最坏的情况那就是放量大跌，那可能就要小心一点了，有人出货了，那目前的情绪我觉得还是 ok 的 啊，再加上海外存储的一个强势啊，我觉得是没有走完的，在里面的我觉得就享受就好了。

这波存储芯片的行情什么时候见顶？我觉得很有可能是在明年初左右，因为长江长兴、 sk 海力士还有三星， 他们的普通存储芯片新增产量投放基本上是从二六年底开始，二七年上半年继续爬坡， 到二七年下半年基本上能够达到供需平衡，二八年全面过剩，所以股价建顶通常是在他这个供需平衡之前，所以呢，很有可能就是在明年初。

存储芯片大面积回调，它是行情结束了，还是还有上升的空间？纯赌芯片今天这么回调，我们可以从五个维度给大家解释一下。第一个维度，纯赌芯片它的估值和它的涨幅 是不是严重透支了，目前完全没有性价比。在上周我们就给大家提示风险了，纯赌芯片目前估值已经炒到很高的位置了，把二六年前年的估值都透支完了。然后业绩从涨幅上看，小票有两到三倍的涨幅，然后大票一倍到两倍的涨幅， 然后整个的盈利已经炒到五十倍到一百倍，甚至很多是两百倍、三百倍、上千倍都有，这个很离谱的。第二个，它的拥挤度太高了，就是这个赛道各个链条细分，各路资金，各种情绪全部挤在一起，这个拥挤度已经创了二零一五年以来最高了，很可怕。这是 如果还要看拥挤度，我们看杠杆资金，草，纯属芯片的杠杆资金能占到整个市场杠杆资金的三分之一啊，以前没有这样的先例，所以一旦杠杆资金有情绪，风吹草动的时候，他就会形成踩踏，形成平仓。那今天就看到了。第三个，从情绪面来看，目前长江长兴已经把这个情绪周三推到最高值了， 周三的晚上，周四凌晨，因为达又把这个情绪推到历史最高，所有的利好都见证了，后面没有故事可以讲，所以所有的情绪从一 质慢慢慢慢就转到分析上来了，然后转到利好，见利空，然后见光，就没有行情可说了。当前面说了，拥挤度、估值、业绩、涨幅全部透支完之后，现在情绪又到最坏了，没有故事可讲的时候，他立马就下来了。如果还要说一个方面，那就是目前的资金层面高切低，这个意愿太强了。从周一其实就开始切了，但是长新出财报了涨， 同时老美在跌，那周二老美半导体又在跌，但是长江又出来了，还是对冲了。那周三大家期待英文大财报，所以我们的半导体又没有跌，周四财报终于出来了，那就没什么好说的了，后面没有任何期待了，所以在早上十分钟半导体拉完之后，立刻就往下走了， 这就是存走芯片资金情绪，外围影响全部形成极致的一个反应，才到了目前的结果。那后面还有没有行情？ 我觉得现在是阶段性的炒作到了头部了。这个节奏我们在上周给大家下了，这周让大家去检查检查，不要做加仓动作，不要追高，就是因为拥挤度太高，所以接下来这一波炒完阶段性到顶之后，一定要等他回落到三次均线 之后，把这个筹码消化的差不多，后面如果再有催化，我们再去炒作下一波行情。所以短期大家如果手中筹码是前期换手率特别高的，让价背离的是盈利炒到一百倍的，透支二流人业绩的，没有订单，没有催化的这种 绞料，我觉得该出手还是要继续出，不要留着，可能后续还会调整。但如果是前期炒那种国产替代的，或者说有自己抢订单抢避雷的，我觉得还是要留好底仓，但是保持一个合理的心理仓位，不要去盲目的加仓。

一条视频回答一个问题，今天的话是存储芯片还能不能接着上涨？答案的话我们放在视频当中，大家的话认真听完，存储芯片的话能不能接着上涨？首先的话要看科技股的走势，昨天科技股总体表现的话是很一般的，反倒是科技的外围板块电力方向 走的特别强，其实的话就能看出来，资金的话还是围绕着科技方向在转，今天电力方向的走强，恰恰能说明 市场的主线依然是科技方向，接下来存储能不能继续的往上冲？关键的话看成胶量，现在的成交量是持续的，放量的过程比二三月份大得多，几乎的话和一月份的量是持平的，成交量持续的放大，说明是有 真金白银的资金是在进场的。单从量能来看，我们就应该看好芯片方向。再来看一下存储芯片开线的走势，有出现大阴线砸盘的情况吗？并没有。一个板块涨多要出货的话，一般有两种走势， 要不然就是缩量在高位占荡交换筹码，要不然是放量大跌，借着反弹快速出货，现在这两种情况的话都没有出现，所以的话存储芯片 完全有继续上行的可能，再加上科技巨头黄老板最后一刻敲定要来我们这边，远超市场预期，光这一件事情就有足够的故事和预期感，所以短期的话对于存储芯片方向 还是看好的。有很多人说存储芯片的位置比较高，我想说的是位置的高低是我们的一个主观的感觉，说白了就是大家心里害怕了。五月的主线依然是科技存储，接下来的走势依然看好。

存储芯片黑他妈给我说话呀，吱一声，那再大一点呢？我半夜发视频提示你们啊，今天就是最好的入场时机，超级大设备低开高走，水下三个点到水上两个点，今天敢于入场的，敢于跟我一起低吸超底的评论区给我报个到， 今天跟我一起执行合一的，我再告诉你们个好消息，存储芯片的第二波主声卡今天完美形成启动趋势啊！明天直接拿卡车装钱， 光说不练假把式，场内八层纱打满，纯属心面，场外单挑一颗纯属心练得起。今天你吃饱了，包括明天你装钱，你不应该感谢我，你应该感谢勇敢的你，加油！

佳姐，存储芯片大跌是见顶了吗？先说结论啊，今天的跌是情绪的宣泄，不是逻辑破坏，更不是见顶，为什么我这么坚定的看好呢？三个原因，点上关注，反复观看。 第一个，涨价不停，行情就不停，一季度内存颗粒的均价同比上涨了百分之四十七，闪存呢，涨了百分之三十八，都是近五年以来的新高。 而且啊，进入到二季度以后，内存颗粒呢，还要继续环比大涨百分之六十左右，闪存的涨幅预计啊，在百分之七十到百分之七十五，价格还在往上走， 产业逻辑没有变啊。再看业绩，江波龙今年一季度的营收是九十九个亿，同比增长了超过百分之一百三十，但是净利润呢，三十八亿，同比呢，是扭亏为盈，这种行业龙头的业绩就证明了行业的景气度。 那今天为什么跌呢？说白了呀，这波存储芯片从年初一路涨上来，涨幅太大了，获利盘积累太多了，大盘一抖，杠杆资金和短线资金呢，就开始砸单，需要换手，这是正常的技术性回调。 那散户接下来应该要怎么办呢？特别是不会做短线的。那就只有四个字，躺平别动！一句话，存储芯片中期逻辑是没问题的，下跌下来就是机会，不是灾难。

六点六万人，明天不上班了！韩国三星工会宣布劳资谈判破裂，五月二十一日起全面停工，这将是三星电子史上规模最大的一次罢工。六点六万人，这个数字意味着什么？三星占全球 dram 市场百分之四十五的份额，占 non flash 市场百分之三十五的份额。 换句话说，全球将近一半的内存潜能现在悬在一个谈判桌上。但这里有个关键问题，你要搞清楚，三星罢工是这轮存储芯片涨价的原因吗？当然不是，它只是点火的那根火柴，但柴火早就堆好了。三大原厂，三星 s k、 海力士、镁光，二零二六年的绝大部分产量早就提前卖完了， 现在客户已经在洽谈二零二七年的长期合约。这是什么概念？就像你想订酒店，前台告诉你今年全年客满，问你要不要先把明年预定了。供给端还有一个更根本的问题，三大原厂的能源分配逻辑变了， ai 服务器需要的 hbm 和高贷宽低 rem 利润更厚，工厂会优先排产。消费级内存、 手机内存都被挤到边上去了，并且直到二零二七年底之前，都没有大规模新能源施放。在供给端跟不上的同时，需求端也在报， ai 服务器、云厂商、企业级存储 都在抢货， aipc 和 ai 手机快速铺开，终端用量也在涨，供给在收，需求在涨，这个剪刀叉已经打开了，罢工只会让它开的更大。那这件事会对咱们大 a 有 什么影响？如果是机会，我们应该怎么把握？我今天直接把产业链上能吃到肉的方向理清楚。 第一块存储模组与设计龙头要一创新，是国内存储芯片设计的绝对龙头，做的是利器型存储，在特定细分市场定价权很强，涨价周期里他是最直接的受益者。今天的涨停就是市场在投票。江波龙是国内存储模组龙头，覆盖消费级、 企业级、车规级三条线，客户结构更全面，周期弹性也更大，得名利今年以来涨幅超过百分之两百，是这轮存储周期里的弹性标的。百维存储在 emmc 和 ssd 有 优势，企业级市场在积极扩张。北京军政专注车规级存储 是另一条差异化的路。他们有一个共同的逻辑，模组厂本质上是存储芯片的搬运工、加工者，原厂涨价，模组厂的库存价值跟着涨，而且他们提前囤了货，囤货就是在压住涨价。第二块封测，上游芯片生产出来要封装测试才能用，这是存储产业链里不能绕过的环节丰富。微电、长电科技、 华天科技都在做存储芯片封测，存储出货量增加，封测订单就增加。这条链跟原厂和模组场同向联动，说白了， 这是存储景气度的传播末端，但确定性同样高。第三块内存接口芯片，蓝启科技做的是内存接口芯片，有个专有名词叫 rcd， 中文名叫寄存器、时钟驱动器、服务器低软每次升级换代 都要换接口芯片，这是跟服务器内存绑定的配套件， ai 服务器内存需求爆发。蓝启科技的订单逻辑跟服务器低软是高度正相关的。三个方向理完了，开头，那个问题也就迎刃而解了， 担心六点六万人罢工，只是这轮存储涨价周期里的一个催化剂事件，但真正支撑这轮周期的是供需结构性错配，原厂产能全面向 hbm 和服务器 dm 倾斜，消费及供给持续受限，需求端 ai 的 拉动没有减速的迹象。看懂了这些逻辑，你会发现，存储这轮周期才刚刚走到一半。

今天下午，三星电子的劳资谈判彻底谈崩了，公会宣布从明天开始发起为期十八天的大规模罢工。微港董事长陈立白马上出来喊话，说如果罢工时间拉长，全球的 drm 和 nnn 的 闪存很可能再掀起一轮涨价潮。这条消息为什么重要？ 因为它不是一次普通的人事纠纷，而是给本就烧的滚烫的存储市场又浇了一勺油。今天这条视频，我就用几分钟，把这里面的门道，还有咱们国内有哪些利好机会一次性讲清楚，咱们先把时钟往回拨一点。很多人可能没意识到，就算没有三星罢工，今年的存储芯片市场已经涨疯了。为什么涨得这么凶？ 根源在于供需缺口，而且是十多年来最大的一次缺口。在这种供给毫无弹性的结构眼儿上，三星突然来这么一出大罢工，就相当于一个已经崩到极限的橡皮筋，又有人拿针去扎他一下。具体冲击有多大呢？ 三星是什么体量？全球 d r m 市场百分之三十六点六的份额， n i n d 市场约百分之二十八的份额，都是老大。 根据韩国 k b 证券的计算，如果罢工真的让所有产线停摆十八天，将直接干掉全球百分之三到百分之四的 d r m 供应，以及百分之三左右的 n a n d 供应。这波缺口大概等同于把全球第五大 d r m 厂直接抹去了，但实际影响往往比数字更大。 因为只要罢工消息一出来，那些手机厂、服务器厂、汽车厂的第一反应是什么？赶紧囤货，恐慌性采购会瞬间放大缺口，把价格进一步往上推。所以这罢工不仅仅是供给收缩，更是点燃了市场情绪的导火索。 那好，聊清楚了大背景，大家最关心的问题来了，这对我们国内的投资机会意味着什么？我分几个层次跟你聊聊。最先最直接吃到肉的，是那些手里已经囤了大量库存的存储模组和品牌厂商，他们低价买的芯片，在涨价的周期里就是会下金蛋的鸡。 你想想，原本仓库里堆着成本一块钱的货，现在试驾变成一块五毛，利率一下子就拉开了。 a 股里面比较有代表性的，像江波龙，这是国产存储模组的龙头，消费级和企业级产品都很强。还有德明利、百威存储这类弹性标的， 他们的业绩和存储价格高度正相关，涨价对他们是立竿见影的利好。不过，上面说的模组厂赚的是库存增值的快钱。而如果我们把眼光放长远一点，这波三星罢工和全球供应链紧张，其实是在给咱们国内的存储芯片设计和制造企业送了一个巨大的战略窗口。 三星的货可能出不来，但服务器、手机的需求还在那里，下游厂商会本能地去寻找其他稳定供应源，这恰恰是国产替代加速的好时机。这里面有几家公司必须提 做芯片设计的。赵毅，创新 a 股存储芯片设计的龙头 nano or flash 全球试战率领先， d r a m 也在铺量，属于全面受益。 北京军政车规级存储芯片的龙头，汽车智能化一上去对它的需求是刚性的。还有普然股份、东兴股份这类中小容量存储芯片设计公司，涨价弹性特别大。更重磅的是咱们国产存储的两大制造巨头，长兴科技和长江存储，虽然这两家都还在 ipo 的 路上，还没有正式挂牌， 它们的动向已经左右着整个板块的情绪。长兴科技也就是大家熟悉的国产 d r m 主力，但出货量已经冲到了全球第四。长江存储则是在 n a n d 闪存领域持续攻城略地，同样进入了上市辅导阶段。 这两家一旦正式登陆 a 股，会是最为稀缺的核心资产。大家记住，三星的每一次危机，都可能成为他们加速追赶的气机， 老板直接受益的芯片端最后一个利好的方向藏得更深一些，但逻辑同样硬，那就是卖铲子的半导体设备和材料。道理很简单，国内这些存储厂看到涨价和供应风险，会毫不犹豫地加速扩产。 资本开支一上去，刻蚀设备、薄膜沉基设备、测试设备的需求就全来了。中微公司在存储芯片刻蚀领域做的非常深， 北方华创平台型设备龙头覆盖多个环节，拓金科技专攻薄膜沉机，精致达做存储测试设备扩展，直接带动它的放量。另外，像蓝启科技做内存接口芯片的 ddr 五渗透率提升，对它就是持续利好。 总结下来，这次三星的罢工，堪称在全球存储市场最紧张的时候投下了一颗深水炸弹，它把供给短缺、价格弹性、国产替代这三条逻辑线同时推向了一个高潮。

五月二十二号解读一下半导体和存储芯片这两大板块啊，很多朋友说半导体和存储芯片今天修复的不是很好，为什么修复的不太很好？以及接下来这个方向能不能继续高歌猛进？ 咱们通过量价来看，首先我们可以看这一波上升过程中，这个量价关系怎么样？股价在创新高，量能跟上了，没有跟上的，说明这个方向是量价提升没有问题。所以说今天他回到了五天线之后干嘛了？ 这个回声了，那么回声之后我们接下来要关注一个压力位了，因为昨天产生了一个放亮的一个阴线，因为这个放亮的阴线他不是一个简单的阴线，我们可以看到他这个方向的股价已经创了历史新高了，股价创了历史， 这一根量能也创了历史，我们把它称为什么天亮见天价，所以说咱们就在天亮见天价这个阴线的什么伴的位置 啊，画条水平线，只要这个地方上不去的情况下，那么接下来反弹了，就您咱们就跑路的机会，接下来就反弹，为什么又又跑路？因为他短线距离五周线太远了，距离五周线太远就容易产生回落，所以说接下来反弹这个音线就我们一个跑路的机会。 我们再来看一下存储芯片，存储芯片呢，今天也是一个反弹啊，反弹的力度比这个半导体呢稍微强了一点，但是呢也是一样的，价格呢，也创了历史，量能呢，也创了历史， 我们把它称为什么天亮见天价，你说这个方向呢？短线你干嘛呢？天亮见天价了，这个时候呢操作的很简单，我们就在放亮阴线的什么开盘价，画条水平线就可以了， 只要这个地方上不去的情况下，接下来咱们就先跑，跑完之后为什么跑了？因为他距离这个五周线太远了，所以说他要调整到五周线的一个需求，好吧，所以说这就是半导体和存储芯片的一个方向。接下来喜欢的朋友们点点关注点点赞，不懂的问题呢在评论区互动交流。

朋友们，最近存储芯片全线暴涨，但你看到的只是表面，真正卡住全球脖子长得最狠的，是它背后这十种材料。 就在上周，日本关东电话突然通知三星六伏化污断供，三星库存只够撑到年终。咱们这边几乎所有人都在聊长兴存储日赚四亿，一季度股价翻倍。 可你知道造一颗存储芯片到底要用多少种关键材料吗？来，我帮你数清楚！硅片、光刻胶、电子特器、六氟化污、 c m p、 抛光液、靶材、前驱体施电子化合物、抛光电、高纯石英这十样东西，任何一种断供，整条产线立刻停摆。 芯片是金字塔尖，材料才是地基。二零二六年，这些材料正经历十年来最猛的涨价潮，区间涨幅百分之十五到百分之一百六十， 部分稀缺品种直接标了百分之三百五十八，谁卡住材料，谁就卡住了整个存储行业的脖子。今天我直接给你拉一张清单，盘点存储芯片制造最被卡脖子、涨价最狠的十大上游材料，以及咱们这边究竟有哪些企业能吃到这波红利。 第一种，六氟化污 drm 和三 dna 里污填充工艺的核心原料，重量占比高达百分之五十五到百分之六十。日本关东电话通知断工，三星库存只能撑到年终。相关企业，中，传特气 全球产能第一，年产三氟化氮一万八千五百吨，六氟化污两千吨，一季度营收同比增长百分之三十六，创下历史新高，并且已经打入台积电三纳米供应链。 第二种，高纯氦气、金元冷却和检测的必需品，今年内价格涨了百分之三百五十八。俄罗斯四月禁止出口，卡塔尔设施受损，两大核心气源几乎同时清零。相关企业，广钢气体， 国内最大的氦气供应商，半导体积试战率超过百分之六十，是常新存储的核心配套方，签了十五年厂协纯现金楼模式。第三种， rf 光刻胶， 存储先进制成必须用的感光材料，日本垄断百分之八十以上。咱们这边 krf 刚起步， arf 国产化率还不到百分之五。相关企业，上海新阳和南大光电，上海新阳的 arf 光刻胶已通过存储和逻辑双认证，是国内首家。 南大光电走前驱体加特气双引擎路线，前驱体毛利率超过百分之五十。第四种，十二英寸大规片需求三百六十万片，每个月国产只能供六十万片，缺口巨大，涨价缺货要持续到二零二八年。 相关企业，互规产业，国内唯一实现十二英寸大规片量产的企业。第五种，电子特气 从刻蚀到沉积到掺杂，全流程都要用国产化率不到百分之三十。相关企业，华特气体，五十七款产品实现进口替代，覆盖三星、海力士台机电、中兴国际、长江存储， 国内百分之九十以上的十二英寸产线都在用。第六种， cmp 抛光液，让晶源表面达到原子级平整，认证周期六到十二个月，一旦进入供应链极难替换。相关企业，安吉科技，国产唯一龙头， 二十八纳米以上规模化销售，十四纳米，在认证中深度绑定长江存储和长新存储。第七种，建设把材 金属互联层必须用到的高纯金属纯度要求百分之九十九点九九九九。相关企业，江风电子和有研芯材，一个是铝把、钛把、碳把全覆盖，一个是铜把材龙头。第八种，前躯体 原子层沉基工艺的核心原料，三、 d、 n 的 层数越多，用量越大，毛利率超过百分之五十。相关企业，雅克科技。第九种，湿电子化合物 清洗和刻蚀用的超高纯化学设计相关企业，精锐电材。第十种，抛光电 c、 n、 p 研磨工艺的消耗件， 淘市垄断了百分之八十的市场。这十样东西有一个共同特点，认证周期长，客户年性极高，一旦绑定几乎不可替换。这就是为什么涨价这么狠，因为你根本没得选。很多人问，既然这么缺，为什么不赶紧建厂生产？ 答案就两个字，认证壁垒。半导体材料不是造出来就能卖，他必须经过下游金源厂六到十八个月的验证测试，良率达标才能进入供应链。而且一旦通过认证，金源厂绝不会轻易换供应商，因为换一种材料很可能影响整条产线的良率。 这就形成了一套结构，短期无法扩展，缺口持续放大，涨价传导几乎毫无阻力。 材料成本在芯片总成本里只占百分之十五左右，下游对涨价的承受力极强。所以材料厂商一旦通过认证锁定客户，就是躺着收钱的生意，毛利率普遍在百分之四十到百分之六十之间。但我也必须说一个反面 材料涨价的逻辑，核心是认证壁垒加短期缺口，一旦缺口被填补，比如日本六氟化污恢复供应或者氦气航路恢复，涨价最猛的品种很可能率先回落，哪类公司最危险？第一种，纯靠涨价，没有认证壁垒的贸易型公司。 第二种，客户集中度过高，一旦大客户切换就断崖式下跌的。小厂最安全的是什么？ 通过认证绑定大厂，签了十五年长协，产品不可替代，毛利率稳定在百分之四十以上的企业。看懂这套结构，你就不会在材料谷里踩坑。 记住一句话，芯片是面包，材料是面粉。面包涨价所有人都看到了，但真正赚钱的是卖面粉的人，而且是那种全球只有三家能磨出来的面粉 存储超级周期，走到二零二八年材料厂商的长坡才刚刚开始。觉得有用，点个关注，我来讲透每一条消息背后的逻辑。

今天太惨了，股市是不是结束了？我之前讲过，牛市的一大特点就是反涨急跌，那今天是典型的主力出逃的一个信号，其实今天主力的吃相是非常难看的，那些高位的题材借助今天市场 开盘冲高的一个过程，有源源不断的散户去接盘嘛，那么正好利用这样的个时机去出货。如果说这些板块哈，今天不去护盘，四千点都扛不住，明天大盘怎么看？是补仓机会吗？按照我们以往来看哈，牛市行情狂涨急跌之后至少会有一个修复， 包括我们从泡菜国那边，其实人家收盘是涨了八个点呐。今天那个杀跌我们也不用过于的悲观，一般情况下， 明天惯性杀跌之后，市场会有起稳，那之前那些高位票再不跑是不是跑不掉了？那体感也不至于这么差。近段时间涨幅比较大的龙头，其实今天有探跌停，但是尾盘收盘的时候都没有跌停，所以随时都有出局的一个机会。存储芯片其实还是要看外围的三家龙头今天的表现也还不错， 我们国内短时间是因为两家龙头公司准备上市的消息所带动的，这些消息一旦消化之后，可能就是一个立空了。如果说要去持续去看的存储芯片的核心标的会更加合适一些。那半导体这一块龙头，其实在盘中有冲涨停的， 只是被市场的一个情绪给砸下来了。如果说半导体，你要去看还是看他的上游设备段，因为设备他本身近段时间也出来了消息是什么呢？就是老美那边控制设备的一个出口吗？那我们必须走国产替代的道路， 也就说科技自立自强这条路肯定是要去走的。这两个方向哈，还是延续我之前的思路，筹码足够低的情况下，你去做跟随， 那怎么去判定筹码足不足够低？至少要在百分之五十左右的一个收益，你是扛得住他的调整的。那现在的市场其实是属于什么高不成低不就的一个过程，也就是说抱团的资金其实也到了相对的高位了。那有分歧之后， 那会不会泥沙俱下呢？像今天这样，如果说散户一旦多起来了之后，这个方向有可能就崩了，所以我们还是要多一份谨慎，这个市场从来不缺乏机会， 但是你要能熬得到下一次机会，你不要在下一轮题材出现的时候，你的本金没了，那就没有任何的一个意义了。总的来说，大家近期都挺焦虑的，在这样混乱的行情下，这是正常的心态，这个时候我们更应该放慢节奏，减少交易频率，耐心等待机会的出现。

存储芯片接下来会有一个优质的进攻窗口，大家要重点留意。今天这期视频，我会从大魔 n v l 七十二成本拆解、 三清劳资协议影响、 h b m 最新格局变化，以及长兴 ipo 背后国产扩产计划四个方面，把存储的产业逻辑和投资价值讲清楚讲透，最后还会分享配置策略和我内心的肺腑之言，建议点赞收藏慢慢看。先给大家一个结论， 英伟达 n v l 七十二的承被拆解，彻底坐实了 ai 硬件价值重心向存储转移的趋势。 hbm 已从 gpu 配套的组建升级为决定 ai 性能和成本的核心命脉。三星罢工虽暂解除，但 p 四工厂全面转产 hbm 反而会扩大传统存储的缺口， 本轮超级周期的景气度至少会延续到二零二七年底，没有任何悬念。昨晚大摩发布的英伟达 n v l 七十二机柜拆解，直接影响了整个行业， 这款机柜总成本从三百九十九万美元飙升至七百八十万美元，近乎翻倍。而成本增长的核心不是 gpu， 是 hbm。 具体来说， hbm 成本从三十七点四万美元增长至二百点二万美元， 涨幅为百分之四百三十五，贡献了全部成本增量的百分之四十三，占比从百分之九点四飙升至百分之二十五点六。 cpu 成本虽涨百分之五十七至四百万美元，但占比反而从百分之六十三点九降至百分之五十一点三。国内头部 ai 服务器厂商供应链负责人说的很直白， 现在要货又先问有没有 hbm， 没有 hbm 再高端的 gpu 就是 废铁， h 二百，推理性能翻倍，核心也不是 gpu 的 算力提升，而是 hbm 容量涨百分之七十六， 宽带涨百分之四十三。 ai 的 真正平静早已不是 gpu， 而是存储，以存代算的时代已经到来。接下来讲大家 关心的三星罢工事件。很多人以为推迟罢工是存储的最大利空，落地价格要跌，这是大错特错的。我明确告诉大家，这份协议不仅不会改变涨价的趋势，反而会进一步强化三星控产保价的决心。网上传的人均三十四万美元的奖金， 其实是夸大的，协议核心是百分之十点五的营业利润，奖金仅限半导体部门，以限制性股票分四年解锁，是十年期，协议每年成谈。三星用未来十年的期权换来了产能稳定，几乎没有付出任何及时的成本。 更关键的是，三星存储负责人在亚洲科技大会上明确表态，一、存储短缺今年会持续，明年加聚 bram 共营增长远低于需求，下半年会继续涨价。 二、三星唯一能大幅扩产的 p 四工厂，大部分空间将全部转产 hbm 四， hbm 四 e 传统存储供给只会进一步收缩。三、正在洽谈三到五年的长协，底价显著高于以往锁定中长期的高利润。可见三星根本没有扩展传统存储的打算，反而在加速向 hbm 倾斜，涨价逻辑只会越来越硬。 本周还有一个里程碑式的事件，长兴存储，五月二十七日科创板上会，你募资二百九十五亿，长江存储六月也会递交报表， 国产存储双子星会重视，惠施大 a 产业将迎来资本的爆发期。常新招股书有两个细节非常的令人震撼，一是创始人朱总愿意拿出个人的七点六八亿股， 未来十年全部分给工人，对应市值超二百亿元，创 a 股个人股权激励的记录， 这个行为我们要大大的点赞，而且他还承诺前十年不减持，二十年严控套现，真的格局是拉满的。二是业绩爆发式增长，二零二五年扭亏赚十八亿。二零二六年第一季度营收为五百零八亿，同比增长百分之七百。净利润三百三十亿，日赚四亿， 全年预计一千二至一千四百亿，风速远超海外三巨头。目资将用于产线升级，未来三年计划破产三十到五十万片晶源，冲击全球第二 a m 第二两存大规模破产， 最大受益者是上游国产设备材料上，未来三年两存设备总投资为两千至三千亿，刻蚀、薄膜等四大环节占比超七十亿。目前长存国产的设备占比已破百分之五十， 长新也在快速的提升，北方华创等龙头的订单已经排到了年底，正在全力的赶工交付。再补充几个刚拿到的一手核心数据， 一、 hbm 供需缺口持续扩大，今年产能增速仅为百分之四十六，远低于百分之七十四的需求增速， 紧缺格局延续至二零二七年底，行业格局从海力士一家独大变为三足鼎立，海力士百分之四十三星百分之三十五美光百分之二十五核心话语权重转移至设备厂商。二、传统存储下半年涨幅收窄， 三季度 drm 涨百分之九， nad 涨百分之七，四季度大概率持平。目前行业普遍签订两到三年的长协预付百分之七，四季度大概率持平。目前行业普遍向云厂商消费电子 和汽车电子根本拿不到额度。三、中国四月芯片出口同比增长百分之一百，创历史新高， ai 已成为中国出口的新引擎。连雷总都在发布会上劝大家现在赶紧换手机，从未来两年内存的价格还要涨， 足以见终端厂商其实已扛不住涨价的压力。接下来重点来了，跟大家聊一聊配置策略和我的一些心里话。还是老样子，三条线，一、 上游的设备与材料。二、国产存储的模组与设计。三、 hbm 陈列。其实近期板块降温是好事，存储和半导体的资金基础啊，本身就不如光模块扎实， 经不起投机客来去追涨杀跌的折腾，震荡向上才是真正的主旋律，适当的习走短期的浮筹，反而能让行情走的更稳更远。这个位置跟我一起，前面进的强势的底仓不用动，拿一部分的机动仓玩一玩 t， 弱势的和后来者想进的最合理的趋势点位是二十日线的位置来进行分批的吸就可以了。其他的科技板块同理像跟大家分享的这三大进攻方向，其实我们的配置策略也是同样的，截止到今天五月，大 a 收获百分之三十七， 每股收获百分之三十。这段时间大 a 的 表现其实是明显强于外面的，这件大家应该是深有感受。然后周三晚上我我发视频提醒大家，我说可以增持 pcb 和上游 ccl 板块， 我们其实也同步执行了该策略，但没想到周四的市场直接来了个自由落体滑坡。等晚上，其实回到家，我是已经彻底失眠了，躺在床上翻来覆去的是根本都睡不着。 倒不是我怕输怕错，做投资这么多年，其实我始终坚信，投资是对认知的变现，我们追求的是长期的胜率，而不是去塑造一个永远不会出错的神。 真正让我睡不着的事，是我想不通这次去下行的原因。其实在机构工作，每一笔的买入和卖出都要有严谨的逻辑支撑，每周的交易报告都要写清楚呃，这些决策的依据。 说实话， pcb 这笔增持，我，我原本其实可以不做的，维持原有的仓位就好，但是其实我们的原则一直是可以错，但必须错的有理有据。我就想不通这个问题嘛，我就一直想， 越想越清醒，最后就失眠了。直到周五早上，我看到国内外的走势，其实我才彻底想通了， 美股的增持策略其实是完全正确的，大 a 今天也走出了强势的反包，这说明我们的产业判断和交易策略的本身是没有什么问题的，错的是我那颗太较真的心。 其实这么多年过来，大家心里都明白一个道理，大 a 的 下行其实很多时候是不需要理由的，我之所以会这么难受，说到底还是因为前面太顺了， 吃的太多了，稍微跌一点就接受不了了。我似乎忘了，其实波动才是常态，一帆风顺从来都不是市场的本色，所以我今天在自己的呃交易报告上只写了一行反思总结，那就是敬畏市场，没有理由。 今天把这件事情讲给大家听，就是想提醒一下朋友们，投资路上永远不要苛求自己完美，别跟自己去较劲，要保持平常心。呃，保持好心态，永远的去敬畏市场，也永远热爱这个市场。未来的路还很长，我们一起经历， 一起成长，一起成为那少数能穿越周期的人。最后谢谢大家看完视频，祝大家周末愉快！

我觉得可能大家现在对于存储芯片这个赛道存在最大的一个心理，其实本身来说是一个恐慌， 这个恐慌其实是由我们说的上涨支配，上涨太多，然后支配了这个恐慌的心理。如果你了解这一轮的存储芯片上涨的核心的逻辑，你就会消除掉这种恐慌的情绪。 首先我们要知道存储芯片为什么这一轮大家会有恐慌，核心的一个原因是因为存储芯片以前它就是一个周期。你看我们从二十世纪的五十年代开始，最早期的存储芯片，它是一个磁芯的存储，是一个非常大的盒子，它可能存储就非常少，就大概几 kb。 那 到了二十世纪的六十年代到八十年代，这个 linux 和 ram 的 存储技术发明出来了之后，到了二十世纪九十年代，进入了一个 pc 互联网的一个时代， 其实互联网时代用的最多的还是这种系统内存，就是我们说的 drm 和 linux 的 这样的一个闪存技术。到了二十一世纪之后，特别零八年以后，存储芯片它就变成了一个消费电子，它的主要的使用场景是 pc 端和手机端， 所以我们看到像高速闪存，就手机内存里面的读取读取的速度的一个要求，端对端的这样的一个要求，存储芯片大规模的倍增，也就是说到了二十一世纪左右的一个情况，存储芯片进入了一个消费电子，它整体的需求出现了一个倍增的情况。 但是我们知道为什么他以前是一个周期股，核心的一个原因是因为也是一个消费的周期股，怕跟你的电脑的换机槽和手机的换机槽是一样，也就是说他充分受制于苹果手机的新手机出货的周期， 华为、三星这些手机出货的一个周期。同时大家也知道智能手机的使用周期在过去差不多就在两三年左右一个周期，三年四年左右一个换机草，那么这样的换机草就会带来大量的存储芯片的一个需求。 所以你会发现以前的存储芯片它是一个三年不开张，开张吃三年的一个情况，其实核心一个点就这个行业，其实过去大多数时候它是一个周期不太赚钱的一个行业， 但是为什么这一轮的性质到了 ai 时代，它发生了一个大规模的一个变化？其实是因为人工智能技术的涌现，我们知道人工智能技术它其实是一个所有技术的极大乘者。 那么我们说在 ai 的 这个时代里面，对于存储芯片来说最大的一个变化是我们要知道技术涌现的过程当中，随着 cpu 和 gpu 海量处理数据的这个能力，特别是人工智能 transformer 架构出来了之后 的内在算法测能够大规模海量并行处理数据，而这个处理数据的核心在计算测或者在硬件测，它是由 gpu 来完成，算法测是由 transformer 架构来去完成。 那这个过程当中，我们知道以前所谓的这种存储，无论是闪存也好还是 drm 技术也好，本质来说是非常窄裕，比如说是一个双向两车道的一个存储， 是一个端大端非常小的一个存储，你无非以前的手机也就五百一十二 g， 也就这几年，以前大多数时候就是什么三十二 g、 六十四 g， 是 非常小的一个处理，所以对存储芯片的要求是非常小， 正常的这些存储芯片就可以满足这样一个情况。但是进入了人工智能时代，不同的一个点是什么？我需要海量处理数据，海量处理数据就意味着我要同时处理这么多的数据， gpu 要同时处理这么多，那么它这个双向两车道的这样的一个并行处理速度就会发生巨量的拥堵。以前我们可能就是 gb 级别的， 但现在大家知道随着 a f 处理器的这样一个情况，基本上都是以 tb 为单位，而且是十 tb 为单位。所以你看现在人工智能芯片里面最大的一个需求是高宽带存储， 那高宽带存储和 hbm and flash 和 drm 的 技术的一个差别。核心的一个点其实来自于它有一个核心的技术叫三 d 堆叠。 什么意思呢？解释一下，就是把以前的所谓的双向，比如说这种四车道扩展成了双向可能十六车道，同时这个双向十六车道，我们刚刚说的从 g b 到 tb 的 处理是两倍指数级的增长， 那就意味着即便你在平面上面进行了一个扩展，他依然处理不了海量的数据并行处理问题，那他怎么办呢？在双向十六车道上面还坐了立交桥，就在上面叠加了一个层级，所以他是一个三 d 的 处理方式，三 d 的 处理方式就是他在上面去叠加三层、四层、五层、六层、七层 这样的一个情况，就意味着我可能是一个七层以十六的双向并行处理的情况，他才能够满足现在人工私人时代海量处理的情况。 所以现在你会发现为什么它的需求发生了非常大幅的一个增长？核心的一个原因是因为人工智能技术如果把它比作一个木桶效应，这个木桶的底部是由什么来决定呢？是由市场需求来决定，而市场需求其实本质来说就是由大模型来支撑， 大模型最底层的这个支撑是来自于 transformer 的 价格。所以说我们刚刚说如果木桶从底部的桶底来说，现在这个桶底应该是 transformer 的 技术 支撑起来的， ai 的 海量的这个需求，这个木桶的木板其实本质来说就是大量的硬结，比如说我们说的所谓的 cpu、 gpu、 液冷这个 pcb 板，包括这个存储芯片。那我们就知道，当这个需求没有真实淹没过那个短板的时候，这个市场的空间是由最长的长板来决定。 但是一旦这个市场的需求淹没过了木桶最短的那个短板，那么市场上涨的空间就是由最短的那个短板来制约的。那我们其实也看到一个点，早期为什么 ai 的 这个行业涨的是 g p， 但是现在 ai 的 发展过程中其实是由存储芯片来受限，原因是 原因就是因为能够生产符合 ai 时代的高贷款存储的企业，全球只有三家，哪三家呢？有美光、海思和三星，基本上把 hbm 的 市场占了百分之九十以上的一个市场的一个规模，也就只有这三家企业能够做这个事情，所以现在的一个短板就是来自于这三家企业的产能扩张是有限的。 我刚才也讲存储的这个赛道以前是一个周期，周期股最大的一个特征就是即便于周期高位的时候，它也能够满足当时的消费电子周期阶段的那个需求。 但是现在这个行业由于 ai 的 高速发展，红底的水位真实的需求就像水位一样快速的上升，导致了这个最短的短板。以前是去满足消费电子时代的一个产物，但今天 ai 的 发展 对于数据处理和存储芯片的要求是过去的三到八倍的需求量，那就意味着现在存储芯片的缺口成了这个木头里面最短的短板， 那它就会致于人工智能时代发展的最短的短嘛。也就是说现在只有补齐的存储芯片这件事情，特别是高代宽存储芯片的这个需求，这个木桶里面的水位才能够有效上升，需求才能够得到有效落地， 这就是现在我们认为说存储芯片它还在供给远远小于需求的一个阶段。那我们知道你要去生产 hbm 这种高代宽存储这种芯片，就我刚才说的， 你以前是修这种普通的高速公路的，今天我要让你去修那种非常大的又宽又高，还有立交桥这种非常复杂的这样的一个 三 d 版本的高宽带存储，那就意味着对你的工艺要求是非常高的。现在能够做 hbm 四的只有谁，只有这个镁光，那 hbm 三也就山心和海利斯。那我们知道中国有家企业现在能做 hbm 二， 那谁呢？就华为，但我觉得这个差距离 hbm 三和 hbm 四还是非常远。一个金源厂从最开始的建设到最后的落地， 一般的周期就十八个月到二十四个月，也就是说这个需求是从二零二五年开始，二零二五年人工智能的大规模发展，你想二零二五年的缺口是多少？二零二五年存储芯片的这个需求量，全球是一千二百万个， 但实际的产能量满在负荷上面是八百万个。比如说市场整体的需求缺口是四百万，所以你看到像美光也好，三星和海利士也好，他为什么的涨幅差不多是在百分之六十左右，就高于需求缺口的百分之五十？ 差不多是这么一个情况，因为他是高贷款存储，所以说从这个缺口的这个情况，即便于三星和海利士在这两年之内，二零二七年把这个产的缺口给补涨。就我们刚刚说的，如果按照存储芯片年化复合增长的目标 是百分之六十左右的帧数，这个怎么算出来？麦肯锡进行过一个深度的一个测试，就是到二零一三零年，全球存储芯片的一个需求市场规模差不多三千亿美金左右。 h p m 这种高代客存储需求差不多是多少呢？差不多是一千亿美金的规模， 这个三千亿包括我们刚刚说的传统的这些 ddr and flash 的 这样的一些芯片。那么高端芯片 hbm 呢？差不多在一千亿美金左右的一个需求，二零二五年的 hbm 的 市场是六百亿美金，也就说我们算出来到二零三零年中间还有五年左右的时间复合增长率差不多在六十左右， 如果按照百分之六十左右的一个增长，那就意味着什么？二零二六年，二零二七年对于存储芯片需求的增长要去到两千万克的这样一个需求，那就意味着现在这这个能源缺口，到未来二零二七年山青海晏市和美光，他的新的投入的产线规模要有一千多万克的这样的一个补助， 才能够补齐这个缺口。但这里面即便他补足了之后，能不能去有效满足那个时候水位真实需求的一个快速上涨，那还需要看一个事情，是我们在落地的这个过程中，真实的需求是这根线纯属芯片，是这根线是一个跟水线。 如果说我现在是按照百分之六十左右的增速来扩张我的产，但是如果 ai 增速落地的水位上涨的那个速度远大于你这个百分之六十左右的升增速，即便到了二零二七年也会面临一个很大的情况。 什么情况呢？你的需求增速远大于你的规模扩张的这个增速，那你存储芯片依然是一个涨价周期，依然是一个成长周期。我们要去做这个存储芯片，至少有一个事情能够确定，就是说到二零二七年之前，这个缺口是补不上，那到了二零二七年之后， 这个缺口还能不能够继续延续这个增长，本次来说取决于 ai 应用的这个需求的缺口的增速能不能远远大于存储芯片的供应速度。 如果它远远大于供应速度，那么这个时候存储芯片涨价的趋势仍然存在，但是如果低于了百分之六十的帧数，那这个时候存储芯片有可能又会进入一个消费电子的一个时代，又过剩了。 所以现在一个点是我们要去评估二零二六年到二零二七年是存储芯片的一个分水岭，核心的一个原因还是因为存储芯片的这种金源厂的落地周期是一个硬性的指标，要求它不像互联网能够马上能够补得上这个缺口。 所以我们在做投资存储芯片的时候，我们现在要去看存储芯片这两年的涨价和产量的缺口。 在 ai 大 规模增速的这个面前，产量缺口短期之内是补不上，意味着一个事情是什么？未来两年这些公司它的需求是确定， 那我们也能够测算一下存储芯片到底到什么样的一个阶段才算是有泡沫。我们举一个非常简单的计算方式，比如说我们刚刚说到二零一三年，如果说 hbn 的 这个市场是一千亿左右的市场，我们知道美光的市场份额是百分之六十， 他的这个净利润差不多在百分之五十左右，毛利率值在百分之六十七到百分之七十左右的一个水平。假如说依然保持他的净利润不变， 美光到二零三零年他大概的利润是多少呢？他大概的利润是在三百亿美金到三百一十一亿美金左右。如果说人工智能的需求远远大于芯片增产的速度，那么对于存储芯片来说，他一直都是一个成长。按照美国成长股的这个估值规模，大概就在三十倍到四十倍， 按照未来现金流来折算，到现在我们其实能够算的出来，按照三十倍来说的话，他三百亿左右的营收，他大概在九千亿左右的水平， 如果说是四十倍的一个情况，他就能够去到一点二万亿美金，那么现在的这个美光，其实我们看到了今天差不多在七千二百九十亿美金左右的一个水平。 所以我们认为说存储芯片虽然现在的确涨的很高了，大家都很恐惧，但是如果我们按照这样的一个完整的逻辑链条来做计算的话，我们能够大概算的出来，现在美光可能还没有到他的高位，也就是存储芯片这个缺口，目前为止短期之内还是补不上 它的上涨的动能和它的需求，这就是我们现在对于整个存储芯片产业的一个界。对于中国来说的优势点是什么？其实优势点就是我刚刚说的， 因为大家都去做了高毛利的 hbm 的 高贷款存储，比如说像美国三星、海力士都去生产，以至于他以前去生产这种类似于 ddr 五、 ddr 四这样的一些中低端的存储芯片的产呢，就消失了。 就像中国的这些龙头公司，马云存储也好，长线存储也好，这些公司它就能够生产像这种 nano、 flash 啊 d r a m， 我 们所谓的这种企业级的这种芯片，它仍然能够去做。所以说现在无论是中端芯片还是高端芯片 都能够同时上涨的一个趋势，其核心来自于高端存储的产量被占满了之后，以前生产低端芯片的产量被占满了， 然后呢这些低端的存储芯片的厂商去替代了以前的这个位置，所以就会发现中低端的存储的这个涨价比高贷款存储的这个涨价浪潮还高一点，就是这么一个趋势，所以我们认为这个趋势短期之内还是没有办法去填补这样的一个 空白吧。就现在我们说填补这个短板可能要到二零二六年年底，二零二七年存储芯片新厂落地的这个规模，看了之后再去测算是否这个存储芯片投资逻辑发生了一个新的变化， 本质来说还是 y 等于 k， x 这里可能还有一个系数是 p， 这个 y 是 什么？人工智能的增长速度，那 x 是 什么呢？纯属芯片的这个增长速度， 如果纯属芯片的增长速度远小于 y， 增长就是 p 的 这个系数，那么 k 增长的幅度就会更大， k 增长的速度就本质来说就是它上涨的斜率。 如果说这里还有一个屁，就是会影响人工智能的结果是什么？就是如果存储技术发生了一个非常大的变化，那我们现在也看到像 deepsea v 四，它不需要那么大的一个上下文来去处理了它更多的使用目录的，所以这件事情那有可能在这个屁上面会大规模的变小， 那么对于 x 的 这个帧数的要求就会变小，也会影响存储芯片的估值逻辑。所以我们在投资存储芯片这个过程当中，它不是一个静态的评估，既要评估在算法和上下文的这些技术上面的变化，同时也要关注真实的存储芯片才能落地 这个过程当中的这个帧数变化的情况，所以这是一个中性来去评估和跟随，但至少现在这个情况，存储芯片的这个帧数，目前为止的这个趋势是没有发生改变，这个缺口仍然是确定，且短期之内补不上。

大盘暴涨的爽感伴随的是剧烈的痛感，很多股票的涨幅居然涨不过大盘，但是大众提示的五月最强主线存储芯片却一路暴涨， 而很多人依然对最强主线半信半疑，因为怕高，怕被高位接盘，怕我在这里瞎吹， 但是我在市场摸爬滚打十几年，老粉们都得到了货真价实的帮助，关注我一个月，你就知道相见恨晚。 存储这波行情远没有走完，不要怕高，要看大趋势，如果实在给予了我们逆天改命的机会，就不要被一两天的颠簸给甩下车。 这能存储初期疯狂到互联网大厂主动找存储大厂出钱进厂，而存储大厂还不愿意这种捆绑式合作。 现在这个上例竞赛根本没有人敢停下来，更像是一个沉没成本。如果你不 u 硬 ai， 你 的企业就会掉队。但是如果你 u 硬 ai， 你 的资本开支变大了，那么这些大厂就已经被架上去了， 他没有办法停止，如果停了，之前的钱都算白花了。比如前期投入高性能 ai 大 模型进行训练，训练单次成本就上亿，训练过程中最重要的就是高性能的上利卡和 hbm 存储感。 请注意，我们常听到的 hbm 主要就是用在这个环节，大模型训练一次就完事了，后十几个月做完就不再重复大规模训练。但是你以为训练好了大模型就完事了吗？没完 要让它进入梯里层为用户干活，而大模型梯里每天都在响应用户请求，全年无休，永远在线，所以梯里服务器数量远大于训练 服务器。打个直观的比例，假设一百台机器用来训练支撑它的梯里服务器，可能要一千到五千台。 原因很简单，训练是少数超散集群，而 t 里是遍布全网，无数机会、无数终端的数量碾压， 并且使用 ai 的 用户越多，需要的 t 里服务器就越多。而 t 里环节才是最吃存储需求的 大头，只不过这种需求从存储玩惯的 hbm 变成了 dm 企业级 ssd。 net 闪存。 所以短期缺芯片，长期缺能源，永远缺存储，这句话是有道理的，兄弟们收藏起来，关注点上评论区聊！

这个明天啊，咱们这边应该是要反弹了啊，你看一下这个美股今天晚上这个表现，这个存储芯片光模块儿板块大涨 啊。咱们大 a 这边啊，说实话现在有业绩的啊，不是炒泡沫的也只有这两个板块了 啊。你明天啊，你这两个板块一定要扛大旗啊，要把这个指示稳住啊，你稳不住的话，这市场一泻千里，那就完了呀。