长鑫存储员工股解禁时间
半导体设备呢，是我们的主力马车啊，主力马车啊，当时的主力马车，二十天之前我有点记不清了啊，然后我们就半导体设备就下车了，那为什么下车？我来给大家解释一下这个原因啊？那啊，因为你看到了下车之后，他还在继续涨，对不对？但是我们当时下车了，所有的事情呢 啊，在 a 股永远逃脱不了一个规律，就是说物极必反，因为 a 股呢，是一个典型的散户式啊，一致共识之后呢，他就一定 面临这个崩掉的这个风险，反反复复，一直是这样的啊，比如说你想想去年的时候，还有人在评论区说你为什么不让大家买银行，他反反复复，反反复复，一直在重复同样的故事，因为我们是一个非常典型的散户式啊，当所有的人都在讨论啊，半导体设备的时候呢， 那他不是这个月到底，就是下个月到底，但是呢，呃，往往呢，散户是一定要赚最后一个铜板，就带来了他一个惯性，所以我们下车之后，他仍然又长了，比如说十几天或者是半个月，我觉得都非常非常正常，因为我说下车了，大家也不会下了， 绝大多数人啊，他一直说信我、信我、信我，但是他啊，我让他下车，他就不下了，散户就是在这方面是不能自洽的啊。所以你回想当年的商业航天，当年的银行，当年什么就说 a 股呢？反反复复，在重复同样一件事情，那这件事情就是说物极必反 啊，就到了一定程度就得下车，到了一定程度就得下车，因为散户会给他非常大的这个溢价啊，非常大的溢价，这是第一第二个呢，就说为什么我下了车之后他仍然在大涨啊，就说如果没有长心存储的事， 其实我下车之后他就应该结束了。真心话，那长新存储的这个事情呢，让散户非常的疯狂了，带动半导体设备在我下车之后继续再涨，对吧？那我也只能看一看，然后我也没有在上啊，那为什么没有在上呢？因为非常简单，也一个非常简单的道理啊，我说的这些东西呢，如果你是突然来的人，你肯定认为是马后炮， 但是呢，如果你一直看我直播的人，你就明白了啊，就说长新存储上市的时候就是他的最巅峰，就等同于末日现场，等同于啊， a b、 c 都一模一样的故事啊。但散户呢，永远是在这方面是不能自洽的， 因为他们大家都认为我要靠这个事情逆天改命。比如说当年一直刷屏的摩尔县城啊，一直刷屏的 a， 一 直刷屏的 b， 都是这样的，因为大家都很兴奋。但事实上呢，这个是一个严重违反啊，底层逻辑的事情，就是说当所有人都高度共识的时候，就离着结束不远了，那有人说长兴村是中国的英伟达 啊等等之类的，就一模一样的喊摩尔县城是中国的英伟达，要几万亿的人也都是一样的，因为你没有持有任何的头寸，你们都等着上市之后要往里冲， 所以当所有的人都等着没有任何的头寸，都准备上市之后往里冲的时候，那就会给出他极高的议价，那这个议价可能还有一点点惯性，这个惯性会让很多没有开盘冲进去的人最后忍不住再冲进去结束。那有人说特斯拉什么英伟达，不是高度共识吗？当然不是，因为美股散户很少。 底层类专栏里面其实也说的很清楚，你听我直播，就是你能见到的就是真正的做投资的，一线的，有段位的人了。其实很多人经常说，你这么牛逼，你这么有钱，你还搞什么自媒体，其实你真正看我直播你就明白了，对吧？我一年百分之九十的时间吧，都在外面看项目，用在这个直播上的时间就是就这点时间吧，其他时间我全部都在外面看项目啊， 然后你看我也不录短视频等等，我就把我的认知和你分享。马车都没问题啊，我可以这么说，你看我在我更新马车之后啊， 你看看是不是稳的一，特别稳，你不用一直问我，我跟你说我觉得有问题我会换的，我没换你担心啥？我没换你担心啥？我要觉得有问题我肯定会换的呀，不用担心啊不用担心啊。 然后我们橱窗里面底层楼一专栏客官说买了的人都不希望别人买，为什么？因为他觉得这个东西太好了，对吧？这个别人都洞悉了怎么办啊？这个开玩笑，真真是这样，但是你想想五年好评率百分之百啊，五年好评率百分之百，大家看一下就知道了，所以我觉得还是值得拥有的啊，还是值得拥有。看底层楼一专栏就是小黄车啊，小黄车。 我们今天买底层微专栏可以送明信片啊，因为我那明信片还有一些章，然后从意大利捎回来的，然后大家今天买的人可以送啊，就仅限今天买的啊。今天买的人因为不是营销技巧了，而是说如果大家没完没了呢，就是总是会有之前买的人说，那你也得给我给我说，所以我们就就以我说的为准。就今天买的人我们还是可以送的， 但是明天买的就不送了。好吧，就是我们就画个线好吧，画个线，就今天开播的时候买的，我们仍然送明信片啊，送出名信片啊。 对我不不，我不能承诺你每一次明信片内容不一样，是我会根据我自己的想法，最近的想法往上写啊。但是实践证明过去写的东西还是准的啊，还是准的。统商学院底层落地专栏是你必须要去买的小黄车考虑一下。
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00:28查看AI文稿AI文稿兄弟们，长兴存储的上时间基本上可以确定范围了，五月二十七号上会证监会注册，大概在二十个工作日左右，就是一个月的时间，然后呢，两周之后就是新股申购， 申购之后大概五到七个交易日开始上市，所以它的时间范围基本上是在六月底到七月十号。
4400爱理财的小黄
11:01查看AI文稿AI文稿长新存储当年巨亏三百亿，为何只有合肥敢砸钱压住？根据最新，譬如位于合肥的长新存储，第一季度营收五百零八亿元，同比增长了整整七倍，净利润更是达到两百四十七亿元，从二零二五年中期亏损十五点五九亿元的状态一举翻盘。但是就在短短几年前，这家企业还是深不见底的黑洞， 二零二二年亏损八十三亿，二零二三年巨亏一百六十三亿，二零二四年又亏了七十一亿，短短三年时间，亏掉了三百多亿的真金白银。但反常的是，合肥国资委当时不信邪，顶着巨大的财政压力，咬紧牙关持续疯狂加码。 今天咱们就来掰一掰，连亏三百亿都不跑，合肥国资为何敢于加码投资？如今的长青存储是如何撕开美日韩联盟的？这场提前八年的青城豪赌，怎么就成了中国 ai 突围的底牌？ 咱们先来看看长兴存储现在的盈利能力到底有多惊人。前面我说了，营收五百零八亿元，第一季度净利润在两百四十七亿到三百三十亿之间，咱们就算按最低的两百四十七亿来算，他的净利润也超过了百分之四十八。要是按三百三十亿的上限算，净利润值比百分之六十五， 苹果的净利润大概也就在百分之二十九左右。而如日中天的英伟达，净利润是百分之六十三。也就是说，常新存储现在的盈利水平，在数据上直接甩开了苹果，稳稳的占上了和英伟达平起平坐的神坛。这就是全球科技企业利润链的最顶端， 因为只要在核心半导体上掌握了定价权，赚的就是科技带来的溢价。但是这破天的富贵真的是天上掉下来的吗？ 在看硬科技投资的时候，经常会提到这一曲线效应，就是这种半导体行业，一台先进设备动辄几亿甚至上十亿研发投入，全是疯狂烧钱的阶段，它在前期注定是一条深不见底的下划线。 刚才咱们说的那三年累计超三百亿的亏损，其实就是这条这一曲线最难熬的谷底。在半导体这个典型的赢家通吃的市场里，前期的巨额亏损是想要建立护城河的门票。 这也就是为什么看长新这几年的财报，就像在看一部悬疑大片，前半场看的人直冒冷汗，最后五分钟直接给你来个极限大反转。但问题来了，道理谁都懂， 真到了拿真金白银去填那三百亿缺口的时候，谁有那个魄力？这就得引出咱们今天的主角合肥。说句掏心窝子的话，合肥在长新存储上的这波操作，如果放在一般的风投机构里，项目经理估计早被卷铺盖走人了。 普通的风险投资看中的是啥？是三到五年的短期回报，是算内部收益。但合肥国资不一样，人家在这个项目上扮演的是城市级创投和耐心资本的角色， 他们看中的是关乎整座城市未来几十年的产业。毕竟地方上要想摆脱传统的产业，手里没点不可替代的硬通货是绝对不行的。带大家回溯一下当年的背景， 时间回到二零一六年，那一年发生了一件震动中国科技圈的大事，中兴被美国制裁，这件事情就像一盆冷水，把大家彻底浇醒了。 原来咱们光有互联网应用和手机组装厂还远远不够，底层的半导体供应链关键技术一直被人家卡着脖子。也是从那个时候起，存储芯片的国产化瞬间成了国家级的硬需求。 当时的合肥眼光极度超前，当长新的创始人朱一鸣因为搞自主研发的动态随机存取存储器，需要填海一样的资金四处碰壁深陷困境的时候，是合肥主动伸出了手。 当时的合肥产投负责人说了一句话，印象特别深，他说我们投的是朱一鸣这个人及背后的可能性。因为懂行的人都知道，动态随机存取存储器这东西堪称所有电子产品的大脑， 谁掌握了他，谁就掌握了信息时代的底座。这句话听着轻巧，但背后的代价是惊人的。长兴一期项目总投资一百八十个亿，合肥国资二话没说，直接套了一百三十五亿，占了四分之三的份额，占据了绝对的资本主导地位。 大家可能对一百三十五亿没啥直观概念，我特意去查了下当年的数据，二零一六年，合肥全市的一般公共预算收入才仅仅六百多亿。也就是说，合肥当年是拿出了全市将近四分之一的财政收入，去给一个当时看起来风险极高的初创企业兜底。合肥国资为什么敢？ 因为咱们来算笔账。他们的逻辑极其清晰，第一，必须是国家紧缺的顶尖科技赛道，坚决不搞低端的重复建设。第二，这事只要跑通了，就绝对能带动当地上下游产业链的全面升级。 第三，能招揽国内顶尖的科研人才，最终给咱们老百姓创造更多高薪的就业岗位。有了这三条，合肥国资愿意等也扛得住这三年亏三百亿的压力，就是未来去换取一个能拉动全城经济腾飞的超级练主。既然聊到了常新有多牛，咱们就不得不提他面对的对手有多强悍。 在长新真正站稳脚跟之前，全球的存储芯片市场那可以说是修了一道密不透风的行业高墙。在这个赛道里，韩国的三星 s k、 海力士，加上美国的美光，这三家国际巨头常年把控着全球百分之九十以上的市场份额。 这就带来一个什么问题呢？定价权完全在别人手里，买的手机为什么那么贵？你组装电脑买的内存条，为什么动不动就一天一个价？因为过去这三家巨头形成了一个默契，他们利用行业里俗称的归周期，牢牢拿捏着咱们的钱包。 大家要知道，存储芯片就像是数字时代的大宗商品，价格是跟着供需波动的。当市场好的时候，他们就控制出货量，一起涨价，赚取高额利润。当看到有中国企业想要入局的时候，他们就立刻利用自己庞大的产能优势打价格战，甚至把价格打到成本线以下，用亏本的方式硬生生把新手给耗死。 过去几十年，这套连招他们是百试百灵，但尝鲜存储偏偏不信邪。它不仅扛住了这种极其惨烈的价格洗牌，更是在最前沿的技术上实现了历史性的突破，成为全球第四家能够大规模量产 hbm 高速存储芯片的大厂。 传统的内存，如果说是单车道的乡间小路，那 hbm 就是 把芯片像盖楼一样立体堆叠起来，直接修成了一座超级立交桥，专门给庞大的 ai 算力做支撑的。 在以前，这种顶尖技术是美日韩企业的核心自留地，别人连汤都不让你喝一口。长兴搞出了 hbm， 就 等于在这堵密不透风的行业高墙上，硬生生砸开了一道大门。 这不仅仅是技术上的胜利，这更是咱们中国在半导体领域重塑全球定价权的胜利。长兴的产能一上来，外资品牌在中国市场那种高的离谱的品牌溢价直接就被挤干了水分， 这也就是为什么长新现在能狂赚几百亿的原因。咱们把视角再往高拔一拔，为什么说长新现在的成功，不单单是合肥一座城市的成功，更是咱们整个中国产业界的定海神针。这两年科技圈最火的是什么？是 ai 大 模型，是人工智能， 大家天天聊 chat、 gpt、 聊豆包，但很多人忽略了一个最本质的问题， ai 大 模型时代的竞争，根本不是几串软件代码的竞争，可以说是算力、硬件的竞争。 没有庞大的物理算力做支撑，再牛的 ai 想法也是一张画大饼的废纸。而在 ai 算力服务器里，最昂贵、最缺货，也最容易被人家卡脖子的部件是什么？就是咱们前面提到的 hbm 芯片，它是整个 ai 产业的结石。 大家平时可能只听说过英伟达的 gpu 算力卡牛，但实际上光有处理器不行，庞大的数据得有地方存，还得传输得极快。 hbm 就是 给 gpu 提供庞大数据吞吐量的超级高速公路，如果没有这条路，处理器算得再快，数据也得原地堵车。 所以你想想，如果没有长心存储在 hbm 上的突破，咱们中国的 ai 企业不管你应用软件做的多花哨，只要海外在 hbm 芯片上卡个脖子断个供，咱们的 ai 研发分分钟就会大面积停板。合肥提前八年下的这盘大棋，表面上看只是花重金投了一个芯片厂， 但实际上它是给中国买下了一张在 ai 时代的王炸底牌。而且，你如果仔细拆解合肥的整个产业版图，你会发现，人家这盘棋下得太精妙了。 合肥不仅仅孵化了长兴存储，它还有科大讯飞这样的国内 ai 大 模型头部企业，还有未来汽车这样的新能源智驾龙头。大家把这三家企业连起来看，长兴在最底层提供 hbm 算力芯片， 科大讯飞在中间层搞 ai 算法大模型，然后未来汽车把这些聪明的大脑应用到智能驾驶的终端上。 一条从底层硬件算力到算法模型，再到终端应用落地的完整 ai 产业链，在合肥这座城市内部直接形成了生态闭环。这还不算完，更硬核的还在后头。现在科技圈有句共识叫算力的尽头是电力， ai 这玩意儿是出了名的吃电狂魔。而合肥在核聚变这种未来的终极清洁能源上，都已经走在了世界前列。设立在合肥的 b e s t 聚变实验装置，预计到二零二七年就能建成。左手无尽的能源，右手顶级的算力，这就是未来人类科技发展的终极密码。 而合肥已经提前把这两把钥匙都攥在了自己手里。故事聊到这儿，咱们再回头看看合肥当年那一百三十五亿的投入到底值不值？ 太值了！按照目前的盈利水平和 ai 赛道的火热程度，资本市场对长兴存储的估值预期是极其惊人的，它是一个体量有望冲击数万亿级别的超级独角兽。合肥国资作为早期绝对控股的股东，手里握着超过百分之四十的股份， 这意味着什么？一旦长兴走向资本市场，合肥账面上将有望迎来极其丰厚的产业回报。这笔钱相当于合肥好几年的财政收入。 而且长心存储就像一块超级磁铁，直接带动了合肥聚集了超过四百五十家半导体上下游企业，含盖了设备、材料、封装、测试等各个环节，生生的在内陆平原上砸出了一个千亿级的产业集群。以前 咱们国家那些搞高精尖设备的工程师、芯片研发大佬，闭着眼睛直往北上广深跑，现在呢，大量顶尖科技人才开始拖家带口往合肥扎根，这才是城市最核心的财富。 靠着这套重仓、硬科技加国资主导加产业导入的打法，合肥从建国初期底子极其薄弱的内陆小城一路狂飙突进， gdp 排名连续超越了西安、济南等一众老牌，强势彻底完成了城市能及的历史性跃迁。这事给全中国所有的内陆城市打了个样， 在缺乏沿海港口、外资这些传统优势的情况下，如何摆脱对传统产业的依赖？合肥告诉大家答案是发展股权、财政和真实的产业投资， 凭借班子的智慧和战略定力，内陆城市一样可以实现弯道超车。好了，今天的深度分析就聊到这，如果觉得有启发的话，希望大家送我个点赞关注，这对我持续创作非常重要！下期视频咱们不见不散！
2.4万虾掰的夫斌
04:43查看AI文稿AI文稿合肥城建刚刚发了一份公告，分量非常重，直接就把连续涨停炒起来的那个核心逻辑给干碎了。之前五天拉了四个版，很多人在那喊长新存储概念股隐形大股东。结果这份公告一出来，好家伙，相当于公司自己站出来亲手把这层想象空间给焊死了， 手里还有这只票的，或者说正准备往里冲的朋友，你一定要把今天这条视频看完，因为股价接下来的走势逻辑会发生根本性的逆转。咱们先说说它为什么之前能涨停，很简单，市场上再传一个小作文，说合肥城建是长兴存储的直接加间接大股东，甚至有说长兴可能要借壳上市的。 长兴存储是什么量级？那是咱们国内 drm 存储芯片的龙头，估值早就超过千亿了，一旦上市，那想象力无限大。 在这种传闻刺激下，游资闻风而动，咔咔往上拉，散户也跟着激动。但是大家炒的是一个预期，一个模糊的关联。 然后重点来了，这份公告把这个模糊的关联用数据精确到了小数点后，几位扒的清清楚楚。 我跟你说，这数据你听完就明白，为什么我说炒作逻辑碎了，公告里写的明明白白，合肥成建和他的子公司一起参股了多少钱呢？六千万， 对整个基金总规模六点六亿来说，占比大概百分之九点零九，这个份额本身就很小，而且公告直接说了，对基金的投资决策产生不了重大影响。那这个基金又是怎么跟长兴科技扯上关系的呢？是国联基金通过另一层结构间接投资了长兴科技，投了四点五个亿， 你注意，是国联基金投了四点五亿，不是合肥承建，咱们穿透来算一笔实在账。合肥承建在国联基金里只占百分之九点零九，所以它最终穿透到长兴科技的那点资金，满打满算也就是四点五亿乘以百分之九点零九，大概四千零九十万出头。 四千来万，对比长兴科技那千亿以上的估值是什么概念？是十万分之几的持股比例，连股东名册上都得拿放大镜找公告。原话怎么说来着？ 间接投资金额较小，投资占比极低，不想有对长兴科技的控制权，亦无法对其决策产生影响。你看这用词层层递进，否定的非常绝对。 这哪是什么隐形大股东，这根本就是作为地方国资一员，跟着大部队象征性的出一点钱意思一下。但你以为这份公告只是为了说明投资少吗？ 那你就把它看浅了。更深层的是，公告里还埋了一句更狠的话，截至本公告透露日，公司与长兴科技无任何业务往来。这句话太关键了，它等于告诉市场，我们不光股权上没关系，连一毛钱生意上的往来都没有。这就彻底断了大家对于什么资产注入产业协调的念想。 为什么合肥城建要做的这么绝，这么不留余地？我告诉大家，这背后有两大推力。第一个，监管压力，五天四板这种异常波动早就被交易所盯上了， 他必须发公告澄清，不然就是纵容炒作，公司和相关负责人都得担责。第二个，也是最核心的是合肥国资体系在为长兴科技未来的上市清账。 长兴科技上市是头等大事，必须保证股权清晰，关联交易干净。如果因为合肥城建的股价被这么瞎炒，引发外界对长兴独立性的质疑，那是绝对不能接受的。所以这份公告本质上是一次主动的风险隔离， 是合肥城建在表态，我跟长兴没关系，别来沾边。那么问题来了，之前那些冲着长兴概念冲进去的资金，现在怎么办？逻辑直接塌了。 之前大家给的溢价是基于一种想象力估值，赌的是未来资产注入的可能。现在公告用最严厉的口吻告诉你，这扇门不仅关上了，而且旱死了。那么股价的估值毛就只能从天上回到地面，重新回到它原本的主业房地产和工业地产运营上来。 而地产板块现在是什么环境，不用我多说了吧，整个行业都在艰难的去库存和回笼资金，市场很难给一个区域性的地产公司特别高的估值溢价，溢价部分一旦被抽空，那股价必然要经历一个价值回归的过程，之前怎么靠着概念炒上去的，大概率就会怎么跌回来。 当然，也有人会仔细扣公告里的字眼说，你看，这里不还写了一句，投资收益需在基金退出后得以确认，这难道不是未来能确认一笔收益吗？ 没错，是有这么一句话，但这指向的可是好几年以后的事情，要等长兴科技成功上市，股票解禁，然后国资基金再择机退出，退出之后，合肥成建才能按照份额分到那笔钱。且不说这个过程充满了时间和金额的不确定性， 就算到时候真能分到一笔一次性的投资收益，对一家上市公司当下的经营现金流和内在价值影响也是微乎其微的。你不能拿一个几年后可能发生的一次性现金流入来支撑现在几十亿市值的连续涨停，这在估值模型上是讲不通的，所以你懂的。
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03:07查看AI文稿AI文稿长新存储即将上市，这波千亿红利，哪些 a 股公司关联度比较高呢？今天一次性给你盘透八家紧密关联的企业，分成四大类，看完了就明白谁是真硬核，谁是凑热闹。 先来看一下长新科技，这个公司一季度营收五百零八亿，同比增长百分之七百一十九，净利润三百三十亿，归母公司净利润二百四十七亿，大涨了百分之一千六百八十八。 按照此势头啊，上半年归母公司的利润保底是五百到五百七十亿，全年有望超过千亿， 其业绩之猛啊，一季度的利润超过科创板六百家上市公司的利润总和。那重点来了，我们一起看一下哪四大类哪八家直接关联的公司。第一类，深度绑定的股东和商业伙伴。这类企业通过股权和核心合作，跟常新的业务死死的绑在一起。 赵毅创新身兼股东和核心代销商双重身份，持有长兴科技约百分之一点八的份额， 还是 drm 产品的重要代销渠道。二零二六年的一季度的利润直接翻倍，净利润呢，更是大增百分之五百二十二， 其中存储芯片业务收入占比超过百分之七十一，妥妥的靠长兴的产品大卖撑起了企业。合肥城建既是股东，又是基建服务商， 间接持有长兴股份，还为其搭建厂房、办公区等，不过他主业是房地产和半导体业务的关联度，得好好琢磨琢磨。第二类，是核心的生产供应商，这类企业啊，为长兴提供风测、材料等关键的服务，订单量啊，会随着长兴的产量扩张。一路上，长 深科技是国内高端存储芯片封测的龙头子公司，配洞科技是常新精元封测的核心供应商之一。雅克科技是全球的 d r m 前驱材料的龙头，供应的电子特器是芯片制造的关键，直接给合肥常新供货。 虽说啊，二零二六年的一季度的营收有点波动，但在半导体材料领域的优势很突出。通富微电是全球领先的集成电路风测企业，和长兴是战略合作伙伴。风测服务啊，已经深度切入了长兴的供应链。第三类，设备与厂房建设商。 他们的业务啊，和长兴的能源建设扩展结构而紧密关联。金智达专注半导体的测试设备，长期为长兴提供存储器械测试的系统解决方案。国成股份是专业的洁净系统集成商，参与了长兴洁净厂房建设 这部分业务，占公司营收的百分之四十二点五。第四类，产业链的财务投资者。这类啊，主要是通过产业基金进行投资，和长期的业务协调效用比较弱。 上风水泥通过旗下产业基金间接持有长薪百分之零点一五的份额，但其主营是水泥。这次投资啊，更偏向于财务投资，和半导体的主营关联度而较低。赶紧瞧瞧你的池塘里啊，有没有这些直接关联的选手？点个关注，继续给大家分享更多的股市干货。
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07:56查看AI文稿AI文稿今天咱们来聊一聊这个长兴科技啊，如果顺利上市的话，合肥的国资账面资产可能会直接冲上万亿的级别啊，这个数字已经接近合肥市二零二五年的 gdp 了。 然后咱们今天就来聊一聊这个长兴科技是怎么从亏损一步步走到现在日赚近四亿的，包括合肥国资是怎么通过巧妙的持股和产业布局来推动这个发展的。最后咱们也会来看一看长兴如果真的上市了，会对合肥的国资产业以及整个城市带来什么样的变化。 对，这个确实是最近大家讨论很热的一个话题，那我们就直接开始吧。咱们先来看第一部分啊，就是长兴科技是怎么从亏损一步步走到现在日赚近四亿的。 ok， 那 我想问就是最近这一年，长兴科技在业绩上究竟有多大的变化？就这一年的变化真的可以说是翻天覆地啊，就二零二六年 第一季度，他的单季营收已经飙到了五百零八亿，然后净利润呢是三百三十亿，就是你算下来呢，差不多每天都能净赚将近四个亿啊，这个这个赚钱速度确实有点吓人呐，而且这个还只是呃净利润，他的这个规模净利润啊是二百四十七亿，就这个数字已经超过了科创版所有公司的利润总和啊，然后也比宁德时代还要高， 它就是呃从之前的连续多年的累计亏损三百六十六亿，到现在能够实现纽亏为盈啊，就是它的这个市值也是被机构看到三到四万亿，就是说长兴科技它能够实现这么快速的纽亏为盈，背后到底有哪些核心的因素在起作用？ 就是这一波的这个爆发啊，其实是跟 ai 这个大爆发是离不开的啊，就是因为二零二五年开始啊，这个 ai 对 这个存储芯片的需求一下子就起来了， 然后全球的这个主要的厂商，他们又去追逐更高利润的这种高端的产品了，所以就给长兴这种做通用型的这种 d r a m 的 厂商就留出了巨大的市场空白，再加上这个 d r a m 的 价格在二零二六年的一季度 几乎是翻倍了啊，所以就是说长兴是赶上了这个量价齐升的这样一个风口，光有行业风口还不够吧？你肯定啊，就是说长兴自己也是下了苦功夫的啊，就包括它在二零二四年全面地转向了这个 d d d r 五十七纳米 d d r 五芯片的量率也超过了百分之九十， 然后它的三条十二英寸的产线也都是满负荷的运转啊，再加上它的这个国产的设备的占比也越来越高啊，所以它的成本也下降了不少， 再加上这个合肥的这个地方的国资，以及国家大基金的这种长期的支持啊，还有产业链的这种协调的优势等等吧，这些东西一起才让它能够扛过这个周期的低谷啊，最终实现了这个逆袭。你觉得合肥市政府在长兴科技的成长的过程当中，到底扮演了一个什么样的角色？ 就合肥市政府，他其实就是一个超级合伙人啊，就他不光是在项目一开始的时候就投入了一百八十个亿啊，然后还承担了绝大多数的资金啊，而且他在长兴科技这么多年的亏损的过程当中，一直都没有撤资啊，反而不断的在追加投入。 就是他的这种耐心和魄力其实是很少见的，这真的太像那种放手一搏的那种感觉了。对，而且合肥不光是给钱啊，他们还帮忙引进技术啊，然后帮忙对接产业链啊，就是 围绕着长兴科技去吸引了四百多家集成电路的企业啊，形成了一个产业集群啊。所以就是合肥的这个芯片的产值在二零二五年的时候，比二零一六年的时候翻了八倍啊，就整个城市的这个 产业结构和竞争力都上了一个新的台阶。我们现在来进入到第二部分啊，就聊一聊合肥国资的这个精妙的布局。首先第一问啊，就是合肥国资在长兴科技的这个持股的安排上有哪些特别的设计。合肥国资其实是通过好几家平台公司来间接的持有长兴科技的股份，最大的一个股东其实是一个叫青灰集团的一个公司， 然后它是由本地的几个国资企业共同来控制的啊，所以它们加起来的话，在上市之前是占到了百分之四十五左右的股份。这个其实是一个非常巧妙的安排，就是既保证了 国有资本的主导的地位，但是又不会让行政的手伸的太长，这种分散的方式确实挺有意思啊。对，而且它不是说只是搞这种多层的这种结构啊，它还拉了国家大基金啊，然后省级的资金啊，甚至其他城市的国资一起进来，包括员工也有直供平台， 就是大家都利益绑定在一起啊，这个就既保证了企业有很充裕的资金啊，也保证了这个团队的动力啊，也保证了各个方面的资源都可以为这个产业来协统。 哎，我觉得这里面还有一个问题，就是说合肥国资为什么要专门设计这样一种股权架构，然后又有这样的治理的机制？对，他们其实是把这个实际的控制权分散到了各个平台啊，然后让这个 专业的团队来主导这个公司的运营啊，他们自己只是通过股东会啊，董事会来表达他们的意志啊，就不会说直接去插手公司的日常管理，等于说给企业松绑了。对，而且他们早在一四年的时候就已经建立了这种比较宽容的这种考核和融错的机制啊，就是允许这些创新的项目可以有失败的空间，然后也用这种长期的产业的成效 来作为他们的一个标尺啊，所以就是让企业可以更敢去做一些突破啊，也让这个政企之间形成了这种高度的信任和这种灵活的配合。合肥国资在推动长青科技发展的过程当中，到底是怎么带动整个产业链和这个区域的经济的？就他们其实是围绕着长青科技在做一个全产业链的布局啊，就是把原 材料啊，设备啊，设计啊，风测啊全都拉到身边啊，就光是这个新桥科创示范区就吸引了四百多家相关的企业啊，然后二零二五年的这个集成电路的产值就冲到了一千五百多亿元啊，比二零一六年的时候翻了八倍，这速度太夸张了。对，更绝的是他不光是自己投啊，他还 用这个基金啊，用这个信用啊，去撬动了国家大基金啊，撬动了社会资本啊，让这个上下游的企业都能够得到资金的支持啊，得到技术的支持啊，然后他甚至还协调了海外的专利的引进啊，等等等等，就是整个这个产业集群就形成了这种极强的竞争力和这种自我循环的能力啊。对，所以这个就是一个非常好的 地方国资带动区域经济升级的一个范例。那咱们来聊第三部分啊，就说长兴科技上市之后，会给合肥的国资带来什么样的变化？上市之后啊，就是合肥国资通过它的各个平台是持有长兴科技大约百分之三十六到百分之四十五的股份。 然后呢，按照最保守的估计啊，就是长青科技的市值也有两万亿，那也就是说合肥国资它的账面的资产一下子就可以涨到三千六百亿到一万三千五百亿，就这个数字已经是超过了合肥去年的 gdp 了。那这么高的资产会给地方财政带来什么样的质阶的影响呢？就是每年光是分红就可以给合肥带来一百六十五亿到两百二十亿的收入。 然后同时呢，合肥的这个资产证券化率也会一下子从百分之十五拉升到百分之二十五以上，就是他的整个融资能力也会大大增强啊，他的利息每年都可以省下五个亿。 更重要的是，合肥终于探索出了一条用耐心资本陪跑这种硬科技企业，并且获得巨大成功的这样一条道路。你觉得长青科技上市会给合肥本地的这个半导体产业带来哪些新的变化？就是长青科技作为链主啊，他已经带动了超过四百多家的半导体企业在合肥落地， 然后呢，从设备材料到设计风测，全链条的这种布局，也让这个本地的这种产业协调变得非常的高效，就包括他的这个配套的企业，有的甚至就是跟他一墙之隔，就这种 零距离的这种合作。哦，这种集群式的发展确实很有冲击力啊。更厉害的是他的这个上市的募集的资金大部分都是要投入到这个技术升级和产能扩张上面的，所以他也让本地的这个产业的增速是远高于全国的平均水平的。 然后它的这个全球的市场份额也已经冲进了前四，就是国产替代和这个国际竞争力都得到了很大的提升。你觉得长兴科技的上市对于合肥这个城市的品牌和城市的发展会带来哪些甚远的影响？就是首先它会让合肥彻底的甩掉以前的那种 呃风投之城这种戏曲的称号，然后变成一个真正的以这种战略投资和这种专业的产业运营著称的一个新的名片。同时呢，它会让资金、人才和技术加速的向这个城市聚集，这个城市的吸附力就会大大增强。确实城市的气场就不一样了。更厉害的是这个上市呢，还让合肥的这个 a 股的总市值直接就翻倍啊，就冲到了全国前四。然后他的这个城市的资本力和这个影响力也都大大提升，合肥也从一个区域的中心城市正在向一个全国的科技创新的重镇去迈进。同时呢他的这个所谓的合肥模式 也变成了一个地方推动高质量发展的一个新的范本。聊到这，其实咱们也可以看到就是合肥的这种模式啊，其实背后是有很多不 可复制的这种资源和这种决断力在里面的。对，但是他的核心的思路我觉得是值得很多城市去借鉴的，就是你怎么去用耐心和专业去陪跑这些创新企业，我觉得这个可能是真正的这个密码。今天的分享咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。
13财经观察室
11:09查看AI文稿AI文稿长兴科技和长江存储这两大存储的龙头企业都先后启动了上市，也是引发了市场的广泛关注，但是多数的伙伴呢，其实并不知道他们的上市究竟意味着什么。那我们先说说长兴和长江呢，他们其实都是国产的存储芯片的龙头， 存储芯片是干嘛的？就长兴呢，他做的是内存，长江呢做的是闪存。大家可能听到这个词也是完全是一头雾水，我这么来去举例啊，平常大家用手机，可能大家最关注的就是你的存储空间有多大， 对吧？是五幺二的还是一个 t 的， 这个是什么呢？这五幺二 g 啊，其实就是闪存的大小，但是其实除了闪存以外呢，我们的手机也是存在着内存的，比如说有的手机呢，它有十二 g 的 内存，那这个十二 g 就是 它的内存，那即便如此啊，大家依然会觉得内存和闪存 依然傻傻分不清楚。那我们再去打一个比方，我们就把一个手机呢，想象成是一个整个的这个工作空间，然后内存相当于是什么呢？内存相当于就是我们的一个办公桌，比如说你们家孩子做一个作业的时候，他是不是就拿拿出一个作业本就放在这个地方，或者是再拿出一本书再放在这个地方，任务多了， 实际上呢，在这办公桌上面是不是放的东西也就多了？所以这就有点像咱们打开手机的时候，你放一个 app， 这就相当于在我们的这个办公桌上呢，放了一个任务。那如果你同时打开十个甚至几十个 app， 这个时候大家就会感觉到 有一点点卡，对不对？那是因为什么？因为办公桌上放的东西太多了，你要去工作起来是不是就没有那么的顺畅？其实内存 它在解决什么问题？就是在工作的时候，要把所有的任务都要摊在这内存上面，那内存越大的话，那就会使得整个工作任务呢 就越发的流畅，那你就不用频繁的把那些 app 都非得关掉，越是早期我们用手机的时候，大家都得把 app 赶紧关掉，一旦这我们的应用开多了，那就会显得非常的卡顿，其实本质上呢是因为内存空间不足。 闪存是什么呢？闪存你就可以把它理解为是一个大大的仓库，你是要把东西存放在仓库里，比如说你拍了照片对吧？你要存放在仓库里，你拍了视频也要存放在仓库里，还有你的聊天记录，以前早期的时候，我们的微信的聊天记录经常要删，为什么？因为仓库满了，存储不够了， 其实我们的闪存就是一个存储的空间，那这样大家就能够理解了，内存大解决的是工作起来不卡顿，或者手机使用起来不卡，而闪存大呢，就会让我们的手机装东西装的比较多，而长兴做的就是 内存，而长江存储呢，做的就是闪存，这样大家是不是就能够听明白了？所以其实存储或者存储芯片在整个的芯片领域啊，是非常非常重要的，因为如果没有它 东西都没法放，而且呢想要去真正运行起来也运行不了，所以如果没有存储芯片，可以说就没有整个电子产业，在整个半导体领域里面，那存储芯片也是半导体领域当中规模最大，并且呢短缺也最严重的东西。 但是呢，在很长一段时间啊，存储芯片这领域长期是被三个大型的美国和韩国的企业所占据的，分别呢就是三星， 凯迪仕还有美光，最近两天一直在闹要罢工的，其实呢就是三星，所以这三家在早期的时候，它基本上能够占到整个存储芯片百分之九十五的市场份额。 那除了存储芯片的生产和制造以外，那你还得有设备啊，还得有材料啊，这些东西基本上都来自于欧美国家，还有日韩。 所以如果我们中国要去做自己的存储芯片，那你不仅没有技术，也没有设备，也没有材料，可以说难度非常的大。但是呢，中国每年向海外去进口的存储芯片差不多要达到三千亿美金， 而曾经其实我们国家也有其他的一些地方想要做，不只是这几家，当时呢福建想要做曾经引进了联电的技术，结果呢被美光起诉了， 所以这件事情呢也就不了了之。所以由此大家就可以看得到，其实中国走出这一步啊，可以说难度非常非常大，相比于其他国家来说更加的不易。 那要真正做到这一点，或者说真正要把存储芯片去打破，我觉得啊，核心是需要三个东西，第一个是什么呢？就是大量的资金投入，第二个呢是需要技术，第三个呢是需要人才，这三点可以说是缺一不可。 如果我们拿这两家里面的长兴来去举例子，大家就会看到到底它是怎么样一步一步突围成功的，长兴的背后呢？它其实核心是有两个推手，一个呢就是合肥国资， 或者说是合肥市政府。合肥国资呢一直是在地方国资领域里面，可以说是投资领域的佼佼者，在别人都在做招商引资的时候呢，合肥国资一直都是在通过投资来去吸引项目，用自己的长远的眼光， 还有敢下注的这种决心，以及长久的耐心，扶持起了很多的优质企业，比如说像在显示器里面的京东方，还有呢，像未来汽车都是合肥国资去投出来的， 那也正因为他有这样的眼光，耐心，还有他的胆识，所以他当时先想到了要去主动地去寻找技术和人才。 这个时候呢，合肥市政府是找到了赵毅创新的创始人，就朱一鸣，他找到他一起来去做存储芯片。赵朱一鸣呢也一直有这样的一个想法，也有这样的梦想，但是他也知道存储芯片难度非常的大， 因为需要大量投入不说，而且还不一定能够成功，需要非常长期的持续的投入。这时候合肥国资做了一件什么事呢？ 直接出资一百四十四亿，占比百分之八十，而且在这个过程当中是不计时间成本。当时的合肥国资的主要负责人提到说由合肥国资来去承担资金的风险， 他的想法是如果失败了，那就由合肥国资由合肥市政府来去承担最大的损失，但要是成功了，那我直接可以把这个利让给整个的产业资本，能够慢慢的去进行接受， 对这样的一种长期的耐心，再加上敢于下注的勇气和眼光，让长兴最终是真的成立了。 那存储芯片呢，其实很长一段时间都是一个烧钱的巨兽，无论是研发的投入，还是能源的建设，还是市场的建设，可以说都是难上加难。当时整个的长兴的研发投入啊，就这一项总计大概就达到了一百五十亿人民币， 而且在建完了三座工厂，已经是巨大的产能之后，但是呢，市场也依然是不买账，所以呢，长兴存储陷入到每年都亏损了金地， 二零二三年的时候，长兴亏了一百六十三亿，二零二四年的时候也大概亏了七十多亿。而这还不是最艰难的时刻， 最艰难的时候是二零二二年，当时呢，美国出台了最严格的出口限制，把长兴科技呢也列入到美国的出口限制的实体清单当中，美国呢，是希望通过这样的方式彻底的锁死中国的存储芯片的发展，所以从那个时候开始啊，长兴国际不仅要解决自己的能源问题， 而且相关的设备还有相关的材料都要去开启国产化的道路。一开始他自己做芯片的时候，设备的国产化率是零，但是到了二零二五年，他的国产化率基本上已经达到了百分之五十，所以从这里面我们就可以看得到，长兴呢，可以说是经历了九年磨一剑的艰难的历程。 如果说合肥市政府给到的是地利，而造一创新给到的是人和，那么到二零二五年呢，终于长新存储迎来了天使的加持。本来呢，原来的存储芯片啊，主要靠的就是电脑啊，还有手机啊这样的一些电子消费，而电子消费呢，它的消费量其实是有限的，所以它是一直是一个周期性的一个 行业。但是到了二零二五年下半年的时候， ai 算力的需求大幅度的爆发，因为算力它就需要存储，所以这个时候内存的需求呢，就快速的发展起来。 原来呢，只是电子消费量是有限，但是当它转向 ai 发展的时候，这需求量就无限的扩张，价格呢也大幅度的上升。所以从这个时候开始，二零二五年，长新存储 终于是扭亏为盈了，这也是中国的内存产业五十年以来第一次扭亏为盈，可以说是一个历史性的时刻。到了今年二零二六年，长兴的业绩啊，可以说是持续的爆发，上半年预计的总营收达到一千一百亿以上， 而净利润预计也达到六百六十亿以上，这就意味着什么？从原来一年亏损一百六十多个亿，到现在每天可以赚接近三个亿。而长兴存储呢，也终于打破了美韩巨头的绝对的垄断，成为了全球第四大内存企业。 那当然，讲完了长兴存储的故事，大家也会去想，那它上市跟我们有什么关系呢？要对我们有什么样的影响呢？其实长兴存储的上市可以说意义非常的巨， 那首先去想一个问题啊，长兴现在的一年的净利润基本上可以达到上千亿，那哪怕是用一千亿的净利润，就算是乘以一个十倍的最低最低的估值， 那差不多也有一万亿，也就意味着长兴一上市就很可能是一个万亿级的企业，甚至有可能达到两万亿的规模，而且呢，它是在科创板上市。原来其实大家一说科创板， 很多都是觉得啊，那是中国的科技企业，但是一些前沿的科技企业，但是到底硬不硬咱们不知道。而长兴存储还有长江存储这两个存储的巨头一旦上市，它们都是世界级的，而且是属于战略级别的 资产。并且在原来呢，我们一谈到中国的科技，都是只有梦想，还没有盈利，都没有赚钱，所以以前给到这些科技企业都 都是极高的试梦率，什么几千倍甚至上万倍的这样的一个估值，而且呢，我们认为他们投入巨大，兑现缓慢，赌的是未来，但是现在这两个企业呢，他们都有高盈利的支撑，相当于改变了整个中国科技企业的估值的逻辑和体系。还有一点最为重要的， 虽然他们俩还没有上市，但是它可以带动起整个产业链呢。刚才我们不是说了吗，他们的设备和材料的国产化率，特别是 设备的国产化率，目前已经来到了百分之五十，而且按照长新的未来的规划，接下来可以逐步的突破百分之七十，也就意味着对这些已经上市的，当然给他去提供国产化设备的这样的一些企业，本身就是这产业链里面重要的一环。 而且现在长兴存储以及长江存储他们的这个生产绝对都是供不应求的，所以无论是设备还是材料，还是零件，还是封测，可以说是一大堆企业都会从中受益，但我觉得这还不是最重要的， 最重要的是什么？其实大家看过去我们中国的芯片产业链是什么？是民间的资本或者大的资金不愿意去进行投入，只能靠政府来去投入和扶持。 那另外一方面呢？就是作为企业也不愿意去购买我们的国产的芯片，所以我们的国产芯片长期来说都是在美国压力之下的一种次优选项。但是现在呢，情况完全发生了变化， 这些企业不仅能够自我壮大，而且还能够完成整个我们半导体产业链的全面布局，并且还能够反过来去反补地方的财政。 所以可以说这两家企业的上市是给我们中国的科技产业给到了两个成功的范例，他会更加的坚定资本和创业者去做强做大中国科技的信心以及决心。
1.2万张湧说财经
01:28查看AI文稿AI文稿存储超级大利好呀，存储巨头长兴科创版 ipo 五月二十七号上会，赶紧给大家科普一下啊！长江存储，长兴存储，名字只差一个字，赛道完全不一样，逻辑天差地别。首先呢，上市时间不一样啊，长兴是五月二十七号过会，七月上市，业绩爆发，募资了二百九十五 亿。长江呢，是刚刚启动 ipo 辅导，年底到明年年初过会，募资了三百到四百亿。一句话分清他俩的区别。 长江存储是存东西的，做 nad 闪存，就是你手机上二百五十六 g， 电脑固态硬盘， u 盘服务器硬盘断了电，东西还在，主打的是大容量存储， 那么长新存储是干活的，做第二部内存就是手机八 g 运存，电脑内存条， ai 服务器内存断电，数据可就没了， 主打的是高速运行，是算力的刚需。那未来产业链炒作预期的区别一定要搞清楚。长江存储产业链核心方向是拼几百层的堆叠，吃声控课时薄膜设备， ssd 硬盘。下游呢，就是固态硬盘，手机存储数据中心。 那长兴存储的产业链核心方向是拼先进制成 ddr 五 hbm， 吃内存，算力， ai 服务器，跟着整个 ai 的 大爆发需求走，需求更猛。 一句话总结就是，长江存数据，长兴跑算力，一个是闪存链，一个是内存链，老公们更看好哪一个呢？评论区告诉我。
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02:40查看AI文稿AI文稿为什么长新存储一上市，先进封装板块会跟着起飞？首先啊，我们要搞明白两个角色是干嘛的。长新存储就是专门造存储芯片的，相当于把芯片毛坯给生产出来。而先进封装企业呢，就是给裸芯片穿外衣，做接线，做检测，没有封装厂 长，新造出来的芯片根本没法用，也卖不出去。为啥长新一上市，封装就会大涨？想看合作公司清单的文章，后面我想起书里已经备好。首先第一点，长新上市就是变身超级大客户，长新 i p o 要募集几百亿资金， 全部用来疯狂扩产， d r a m 内存产能直接翻倍再翻倍，芯片产量暴增，对应的封装需求啊，就会跟着暴涨。以前长新只是普通大客户，上市募集资金落地后 直接变成行业顶级金主，先给封装企业带来源源不断的大额长期订单，妥妥的直接送钱。第二点，也是关键的一点， 长兴要从 ar 高端 hbm 内存离不开现今封装，普通内存只用普通封装，利润特别薄。但是 ar 服务器刚需的 hbm 高端宽内存，需要把几颗芯片堆叠在一起，必须用到二点、五 d、 三 d 这种高端先进封装。这就是封装技术，门槛高，单价贵，毛利率直接翻倍。 长信上市全力布局 hbm， 不 光会给封装带来更多订单，还带着大家赚 ai 赛道的高端暴利险。第三点，行业深度绑定，几家龙头躺赢。长信的外包封装业务早就被几家先进封装企业包圆了份额，牢牢锁定长信产能一释放，这些封装企业业绩直接翻倍增长， 基本面实打实的变好。第四点，股市炒的就是预期，没上市之前长信破产做 hbm 都是在讲故事画大饼。 一旦正式上市，募资到位才能规划落地，技术路线敲定，所有的预期全部落地，从不确定变成百分之百确定，机构资金、优质散户都会提前强迫布局，股价自然顺势拉升。总结一句话给大家长，新存储上市意味着大规模扩产，加码 ai 高端内存， 直接给国内先进服装企业输送海量高利润订单，业绩确定。以下是我梳理出来的该长期合作的几家公司，内容为行业赛道，逻辑分析，不构成任何投资建议。梳理不易，大家记得点赞收藏。一、深科技。二、从微变。 三、创建科技。四、华工科技。五、伯爵股份。六、滑雪乘客。
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12:33查看AI文稿AI文稿合肥突然投下一枚重磅炸弹，国内存储芯片龙头长新科技要上市了，市值可能突破三万亿，凭什么这么高？财报给出了答案。 五月十七日，他更新了 ipo 招股书，一季度营收五百零八亿，同比涨百分之七百一十九。净利润三百三十亿， 同比暴增百分之一千两百六十八。这个赚钱能力，在当下的资本市场、芯片公司里完全找不到对手。 但今天我要告诉大家，如果你只看到长兴一季度赚了多少，那你只看到了这件事的百分之五。长兴这次更新招股书，他真正打开的不是他自己一家公司的估值天花板，而是一整条即将被国产存储扩展周期全面激活的上游产业链。 这一轮存储超级周期里，最后的那块肉，可能不在长兴身上。而在他身后那条链子上，一家公司的 ipo 背后，是一整条产业链的资本开支拐点。看长兴，要透过他看到上游。这就是今天我要跟你讲透的事。我们先把长兴到底是质变还是泡沫这件事讲清楚。 据招股书的，譬如长兴科技的主营业务毛利率，二零二三年是负百分之二点一九，二零二四年回到正百分之五，二零二五年直接跳到百分之四十一，三年时间从负数变成正数，再从正数飙到百分之四十一。同时，三星电子 dram 业务的营业利率是百分之三十九点三八， 一家追赶型存储公司的盈利水平，已经追到了国际巨头的同一个量级，这种斜率在我国半导体史上没有第二个。 再看营收节奏，二零二五年全年营收六百一十七点九九亿，同比涨百分之一百五十五点六，规模净利润扭亏为盈，达到十八点七五亿。到二零二六年一季度单季营收五百零八亿，几乎相当于二零二五年全年的百分之八十二， 是什么节奏？这不是故事，到这是真正的业绩到产业拐点已经发生，但看一家公司不能停在他赚了多少这一层真正的质变意义是，这家公司从靠周期吃饭，变成了靠经营能力赚钱，他有了源源不断的现金流，可以加杠杆继续扩产了。 扩产才是后面真正的故事。长兴这次准备扩多少产，招股书里讲的清清楚楚。长兴打算募资二百九十五亿，用途分成三块 七十五亿用于存储器精元制造量产线技术升级改造。一百三十亿用于 drm 存储器技术升级，九十亿用于前瞻技术研究与开发。你只要拆开一组数字，就能看懂这次 ipo 真正的重量在哪里。 照古书，譬如 drm 存储器技术升级项目总投资一百八十亿元，其中你用募集资金一百三十亿元。而在这一百八十亿的项目预算里，光设备购置及安装费就占了一百七十四亿元，占项目总投资的百分之九十六点七。 另一个精元制造量产线技术升级改造项目七十五亿，预算里，设备购置及安装费占比超过百分之六十。两个项目设备采购预算加起来超过二百二十亿，占这次二百九十五亿募资总额的四分之三。换句话说，长兴这次 ipo 融的钱，绝大部分都要付给上游的设备厂商， 而且这还只是新的钱。我们再看长兴过去已经买了多少。根据招股书的，譬如截至二零二五年十二月三十一日， 长星光机器设备这一项，过去几年累计花掉了两千两百五十七亿元，折旧之后，现在账上还值一千六百九十二亿元。这些设备占了公司全部固定资产的九成左右。现在这个已经堆了两千多亿设备的公司，在 ipo 之后还要再扔进去二百二十亿。 而且不只是他一家做 nada 的 国产龙头长江存储中期也在大规模扩产，我们正在见证的是国内存储产业历史上规模最大的一轮设备采购周期。把镜头再拉远一点，你会发现这件事在全球设备产业链里的分量同样不轻。二零二四年，全球半导体设备销售额一千一百七十亿美元， 光我国大陆市场就占了四百九十六亿美元。我国已经连续多年是全球最大的半导体设备买家，而长兴和长江存储就是这个全球最大买家阵营里的主力军。所以你今天看到的逻辑是这样的， 长兴的 ipo 本质上不是融钱给自己花，而是一笔二百二十亿规模的订单合同即将砸向上游设备厂商。那这笔钱具体会砸向上游哪些细分赛道？谁是真正的受益者？这是今天视频里的关键部分。我把上游分成四个环节给大家讲清楚， 分别是半导体设备里的刻石、薄膜沉积、清洗、抛光，再加上更上游的材料和零部件，这四个环节的景气、弹性、技术壁垒和国产进度不一样，投资的角度也完全不同。先看第一个刻石设备。刻石简单说就是在硅片上雕花，每多一道工艺，每多一层堆叠，就要多刻一次。 三 d、 n 的 存储芯片的层数从六十四层堆到三百多层，刻蚀工序也跟着翻倍。所以下游工艺每往前一步，刻蚀设备就多卖一批，刻蚀设备占半导体前道设备价值量的百分之二十二左右。 刻蚀这个环节的国产化率成熟质成已达百分之五十以上，先进质成仍不足百分之十五。国内代表企业是某微公司和某方华创，一边是已经能跟海外厂商正面拼份额的成熟产线，一边是还在突破中的高端节点，这意味着下游一扩展，成熟质成的订单已经能实打实落下来， 先进制成的替代空间还有很大。再看第二个薄膜沉积设备。薄膜沉积就是在硅片上一层层镀各种材料。薄膜你可以理解成在硅片上铺地板，三 d、 n 的 每多一层堆叠， h、 b、 m 每多一层堆叠就要多铺一次。 薄膜沉积设备的价值量跟课时差不多大，同样占两成多，两者并列，是晶源制造设备里价值量最大的两块。 但是薄膜沉积跟刻蚀有一个关键的不一样，刻蚀至少在成熟制成已经赢下半场。薄膜沉积整条赛道的国产化率还很低，目前不到百分之十。国内在座的有某晶科技和某方华创等几家公司。讲到这，我想跟大家分享一个反直觉的视角。 很多人一听，哪个环节国产化率高就追哪个，觉得份额高就等于机会大。但在产业投资里，逻辑要反过来想，一个环节国产化率已经爬到很高，意味着替代的故事大部分讲完了，剩下的空间被压薄了。一个环节，国产化率还很低，又恰恰是芯片厂必须大把花钱的地方， 那才意味着替代刚刚开始。下游每扩一轮产能，这个低国产化率环节的景气弹性是最大的。所以不是国产化率越高的环节越香，而是国产化率还很低，却被下游死死摁住往上顶的环节，向上空间才最大。这是看产业链景气度时，一个重要的判断角度。回到长兴这件事 克时，这个环节成熟制成的订单确定性已经很高，但成熟段的替代故事讲了大半，剩下的弹性主要集中在先进制成那条线， 薄膜沉积不一样，整条赛道国产化率都还不到一成，下游每扩一轮潜能，弹性都会同步释放。两个环节的逻辑不一样，不能用同一套眼光看。第三个，清洗和抛光这两个窄而深的环节。先说清洗，芯片制造每做几步就要洗一次，工序极其频繁，是个闷声。但刚需的环节， 国产替代里也跑出了代表玩家。比如某美上海抛光，就是把硅片表面磨得像镜子一样平，技术壁垒很高，国内能稳定量产的玩家很少。 c m p 抛光这个积分赛道里，国内代表是谋海、青稞。这两个环节的共同特征是，环节越窄，能做的人越少，溢价能力反而越强。 这就是为什么有些看起来很小的环节，反而卡的最死利润。最后第四个，半导体材料，根据招股书的譬如长兴科技，采购的主要原材料包括化学品备件、光阻剂、硅片、气体和靶材。从采购占比看，化学品占百分之三十七点二九， 备件及电子元气件占百分之三十四点六九，光阻剂百分之十二点一六，硅片百分之五点一，靶材百分之二点二一。讲到这， 市面上有个常见的误区，很多人按硅片占精原制造材料三分之一这个行业平均数倒推，会以为材料端拉动最大的就是硅片。但看完常新的招募书，发现并不是这样的。 硅片在常新的采购里，价值量占比只排到第四位，真正的大头是化学品。化学品采购金额从两年前的二十二点八亿涨到去年的四十二点八亿，翻了将近一倍。光阻剂从八点二亿涨到十四亿，两年涨了百分之七十。硅片从七亿涨到九点八亿，两年涨了百分之四十。 化学品和光阻剂的增量是硅片的两到三倍。化学品这个赛道细分方向和玩家不少，比如 c m p 抛光液这条线，有某级科技前驱体和高纯化学品这一块，某科科技、某锐电材这些公司都在里面布局。 光阻剂这一段更窄一点，国内能做半导体光刻胶的就那么几家，比如上海某阳、某城新材、某锐电材。各家的产品代剂和验证进度不一样，有的已经在长新批量供货，有的还在客户验证阶段。 有机构预测，到今年年末，长兴的月产量会爬到三十万片。化学光阻剂、硅片，这些都是耗材，能涨多少，用量就涨多少。所以长兴的产量爬坡对材料端的拉动会非常明显。但是材料这个环节也是最容易让散户踩坑的地方。 只要一家公司沾上长兴概念，哪怕只是产品还在测试阶段，收入占比连百分之一都不到，股价就跟着炒 这一类擦边公司，在每一轮主题行情里，都是收割散户的主力，判断的标准是看收入占比是不是有意义，是不是真进入常新的供应商认证体系， 这是分辨真假受益的定指标。讲完上面四个环节，在网上还有一层就是零部件，造设备的公司自己也要买零部件， 是有了像某创精密这种给设备厂供货的供货商，这是卖产人背后的卖产人。长兴扩产，设备厂接单，设备厂去买零部件，零部件公司业绩起来，链条传到最末端，连给设备厂打零件的都能分一杯羹。 讲到这长新上市这条产业链的导逻辑基本就讲完了。从金源厂的资本开支，到刻蚀薄膜沉积、清洗、抛光材料，再到零部件，这是一张完整的钱往哪流的路线图。但如果你以为这就是存储产业链的全貌，那就低估这条赛道了。 我今天讲的只是存储超级周期里上游设备景气度这一个导切片，整条存储产业链远比这复杂得多。我没讲今天回避了的 hbm， 也就是高宽带内存，这是英伟达 ai 服务器最贵、最稀缺、毛利率最高的存储产品。 长兴的招股书对 hbm 避而不谈，但市场都知道，这是判断长兴未来三到五年估值天花板的关键变量。 我也没讲。今年 c e s。 上英伟达发布的 i c m s p 推理上下文存储平台这个新架构，正在让存储从被动仓库变成 ai 的 工作记忆， 会拉动整个高端 e s s d 和先进 dram 的 潜能。我更没讲完整的存储产业链价值金字塔，为什么金源制造拿走百分之六十利润，上游设备拿走百分之二十五，下游封测模组只剩百分之十五？ 为什么 ai 驱动高端化叠加国产化突破价值正在加速向高壁类环节集中这些内容。在趋势研习营里，我做了一个完整的存储芯片系列专题， 从 ai 对 存储的多层适配需求，到 dramn 的 hbm 的 技术引进路径，从用重、慢、铜三个字看懂存储周期共需到英伟达、 icmsp 怎么重构整个存储需求结构，最后落到存储产业链的价值分配格局。 今天这条视频，你看到的更多是现象研习营里，我想让你看懂的是背后的产业逻辑，而这套看产业的方法，不是纸上谈兵。去年存储板块起飞之前，我就用同样的产业逻辑分析框架，提前带学员把这条赛道的供需拐点和环节机会完整梳理了一遍。 后来存储那波行情怎么走的，大家也看到了，真正能提前发现机会的，从来不是消息，而是产业逻辑。我反复跟大家强调，知道代码不值钱，知道代码背后的产业逻辑才值钱。同一个爆发，赛道里真有技术壁垒切入大厂供应链的公司，跟那些只是蹭概念的公司，长期回报可以差十倍。 我从二零一二年开始研究英伟达，二零一六年上车持有，到现在翻了几十倍。这十几年里，我对 ai 和半导体产业链的研究一天没停过，上百次非美餐会调研，数百次深入国内 ai 和半导体企业一线探访， 这种内场视角，让我沉淀出了一套看透产业趋势的方法论。正是靠这套逻辑，我陆续压中了国内不少优秀企业，实现了财富自由。二零二一年，我创办趋势研习营，就是想把这套压箱底的产业分析框架分享给更多人。研习营里不包含任何投资建议，仅作为产业分析和方法论的讲解。 我希望带给你的不是几个代码，而是一套你自己看懂产业的底层能力。这套能力一旦长在你身上，他会反复帮你赚钱，更重要的是，他会帮你避开很多看起来长得很热，但其实没有产业逻辑支撑的尾机会。 欢迎报名趋势研习营试读课，试读课里有三篇深度分析文章，点击左下角二十九块九拍下，拍下后记得查收短信点赞关注不迷路！
7068是诞视啊
02:39查看AI文稿AI文稿长兴存储 ipo， 合肥国资委又一次被推到了台前。说实话，合肥已经不是第一次，用事实证明了战略眼光的牛叉，早年呢，投进东方成了 亚洲，未来打造了新能源汽车之都，又成了这一次长兴存储，如果按照二十倍的 pe 计算，那上市后它市值轻松突破两万亿。通过股权川字可以看得到，合肥市区国资委啊，持股长兴呢，超百分之四十的股权，那对应它的股权价值就有八千亿。 那随着产业引导基金这种木腿啊，木头管退这种制度设计的闭环跑通，无论上市后啊，合肥国资委卖出部分股权，获得现金流，还是说每年的分红，亦或者是培育上下游的产业链，合肥整个城市又一次引满了，进入了良性的循环。 我之前有个视频讲聊三十八号文，就是土地财政啊，慢慢的在退场，股权财政登场，合肥就是很好的一个样本。 但每次聊到合肥，我就忍不住想吐槽，我所在的珠海啊，这个城市，这几年三任啊，连续三任国资委一把手接连落马。二零一九年啊，卖掉格力电器这个金凤凰，拿到了四百一十六亿啊，这个资金 两百多亿呢啊，给了这个郭志伟，你看他投资了啥啊，当然有两百亿是给到了市这个财政啊， 其中二零年二一年把五十一亿投给了宝英股份，看现在这个票，这个鸟票啊， st 呢，一个装修公司注资五十一亿，而且还在地产下行的阶段，这一笔投资说话下去，亏了四十五亿，真败家呀，真是一手好牌，打的 啥玩意这是只能希望呢，珠海呢，是越来越好，毕竟呢，这么好的地理位置，这么好的一个时机，真的应该学学合肥啊，去产用产业引导基金，踏踏实实的去啊，这个做薪资培育生，薪资生产力，支持客创企业。 别觉得地方政府会不会搞钱啊，跟我们老百姓关系不大。关系老大了，地方政府有钱，民生医疗基建福利他才能跟得上，地方政府没钱，这些东西都会大打折扣。那对于个人来说还有一点，择业啊，尽量的往发达一点的城市 办事，政府的办事效率高且透明的地方啊去，去这些地方机会多，效率高，民生好，福利也好啊。你生活在这个城市，幸福指数啊就会不一样。今天这个天气不太好啊，正常的话这边海景是很漂亮的。
104小天事上练
04:35查看AI文稿AI文稿最近股市圈最大的事是什么？不是哪个股票涨停了，是长新存储要上市了，募资二百九十五亿。 a 股最近几年最大的科技 ipo。 但老股民听到这个消息呢，心里都会咯噔一下，为什么？ 因为 a 股历史上就有一个魔咒，每次巨头上市，行情好像就差不多了。二零零七年中国石油上市，上证指数六幺二四点，至今还是历史大顶。二零二零年中新国际上市之后的芯片板块集体高潮，然后呢，有些股票至今都没回去。 那这次长新上市，会不会是科技股的中石油时刻来，今天我给你讲透了。先说结论，大型 ipo 不是 行情的终结者， 但它是一面照妖镜。什么意思呢？我给你复盘两段历史，你品一下。两千零七年中国石油是典型的狂欢落幕。中石油上市前，市场已经疯了，新股民排队开户，卖菜的大妈都在聊股票。中石油四十八块钱，上市当天就破发，为什么呢？ 因为当时本身市场呢，就已经比较虚了， i p o 只是那个喊醒梦中人的闹钟。但二零二零年中信国际是另一种故事。很多人说中信上市终结了芯片股的行情，不太准确，真相是什么？ 中新上市是一道分水岭，他把两种股票分得清清楚楚。一类是靠估值驱动的，没业绩的，纯靠流动性炒作的。比如当时的软件股、某些芯片的设计公司，中新上市当天，他们就被抽干了，流动性从此就一蹶不振了。 但另一类呢，是靠业绩驱动的，比如当时的 ppi 涨价逻辑下的化工股和有色股，不但没受影响，反而在二零二零年下半年大放异彩，走了一大波行情。 所以你看明白了吗？同样是巨头上市，中石油是全员裸泳，中心是有人裸泳，有人穿泳裤。区别在哪呢？在于你手里的股票到底是靠故事撑着，还是靠业绩撑着。所以规律是什么呢？ 巨头上市不决定方向，但他把市场上谁有真东西，谁在裸泳照的清清楚楚，又向潮水退去，才知道谁在裸泳谁呢？穿着泳裤。但问题来了，现在的科技股穿泳裤了吗？我给你三个信号。第一个信号，业 绩，常新自己就是最好的例子。二零二三年亏了一百六十七个亿，一天赚将近四个亿，这是真东西。 ai 驱动的存储需求，不是故事，是实实在在的订单。从这个角度看呢，这轮科技行情不是纯炒作，有业绩底子。第二个信号就是情绪。长新还没上市呢，他的朋友圈已经涨疯了， 合肥城建十天涨了百分之六十二，就因为他是间接股东，这种沾点边就涨停的氛围，和当年中新上市前非常像。 情绪这一块，确实现在有些过热了。第三个信号就是分化。中新那一次教会我们一个道理，就是 i p o 是 分水顶。这次也一样，那些跟着 ai 概念炒起来的，但才跑一塌糊涂的公司， 长新上市可能就是他们的照妖镜。而那些业绩扎实，有真实订单支撑的公司，抽完血可能还能站起来。所以我的判断是，这次长新上市，大概率不是中石油那种全员裸泳， 但一定会像中新上市那样，把市场分成两波人，有业绩的留下，没业绩的退潮。那怎么判断谁穿泳裤了，谁在裸泳呢？我给你一个框架，看三个东西，第一看业绩， 你的持仓一季度业绩是实打实增长的还是讲故事的？财报记刚过，自己翻一下，答案非常清楚。第二，看资金，长新上市当天，看哪些板块被抽血最严重， 被抽完还能站起来的是穿泳裤的，被抽完就趴下的是裸泳的。第三，看红利板块， 我之前就讲过，这轮行情是科技和红利的双主线，科技这边 ipo 大 考，资金分流压力一大，钱会流到哪呢？往红利流， 红利能不能接住，是市场能不能稳住的信号。所以我的结论是，长新的 ipo 是 一面照妖镜，照完之后你会发现，有些科技股还会继续涨，有些科技股再也回不来了。 我会在我的会员圈呢，持续跟踪三个信号，一个是未来长新上市的估值水位，一个是科技板块的资金分化，再有就是科技和红利的轮动节奏。感兴趣的可以关注一下。
7163周期老宋
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07:39查看AI文稿AI文稿今天给大家更新一个大事情，这个事情很大可能会让 a 股市值第一的公司排名发生变化， 那么就是长兴存储，那么长兴存储在昨天公布了新一期的招股书，因为长兴存储目前上市的进度已经变成了已问询，将最终会登陆科创板。 那么最新一期的招股书呢？是超乎市场所有人的预期。首先根据招股书， 二零二六年整个上半年长信存储预估整个营收达到一千一百亿到一千二百亿这个级别，整个二零二六年的上半年的利润将达到六百亿到七百亿， 整个今年的一季度的利润呢，目前公布出来是三百三十亿的净利润。那么这个是一个什么样的概念呢？像光模块的龙头周期去创一季度的净利润是五十七个亿，大概是等于六分之一个长新存储。 第二个是 a 股一季度净利润最多的公司是工商银行，是八百七十个亿，那么长兴存储整个一季度的利润也约等于半个工商银行。那么按照整个招股书 预估的上半年六百亿到七百亿这样的一个净利润，大家可以去猜想一下长兴存储的全年净利润会达到多少？然后大家再按照整个 a 股科技股 普遍二十倍到三十倍这样的一个 pe 去给估值的话，大家可以想象一下长兴存储上市，它的整个市值会达到多少？目前整个 a 股市场 市值最高的公司是工商银行，是目前两点五七万亿的这样的一个市值。 那么长兴存储它跟我们之前讲到的存储有什么不同呢？像之前我们讲到存储板块，大家一直在抱怨，哎呀， a 股市场没有正宗的存储公司，也就是说像全球整个 ai 这一轮行情的存储公司，我们大家所熟知的 三星电子、 sk 海力士，包括美光科技这一些都是存储的原厂公司。像我们 a 股一季度净利润都非常超预期的这一些存储公司，德米丽江、波龙、百威存储 这一些公司虽然一季度业绩也非常好，但是它在整个存储中的环节是属于模组环节， 所以大家一直来讲它们都不太正宗。但是像长兴存储，它跟这一些模组的公司是不一样的，它是跟美光科技、 三星以及 s k 海力士是一样的，这一些存储原厂公司，它是拥有自己的金原厂， 具备金源制造能力，也就是说从新变设计到金源制造，再到封装测试的这样的一些全流程， 它都是能够自主可控的。而且从长新的一季度净利润来看，它目前的一季度净利润相当于全球第四，排在它前面的就是三星、 sk 海力士以及美观科技， 然后它目前是中国第一的存储公司，所以这个意义对于整个 a 股市场来看是非常非常重大的。它是中国目前唯一的低端内存 完全形成自主可控，而且形成了规模化效应，打破三星、 sk 海力士包括美光科技这一系列巨头的海外垄断， 而且是全产业链自主可控，能够去带动国产半导体的发展， 而且是能够去补上我们存储这个短板，完善我们 ai 的 底座的。但是对于整个长行存储，它目前我们也要理性地看待它，相较于 三星、 sk 海力士、美光科技这一些全球头部的存储公司来看，它的技术也存在两年左右的差距，因为像目前我们生产的更多还是内存这个 dren 里面的低端系列的产品，但是像目前 三星这一些顶级的存储公司，它已经能够生产跟英伟达以及全球高端服务器里面的这一些存储，也就是 hbm 三这个系列的型号的 更高级别的存储。但是像我们更多的还是属于一个还是相较低端的，但是这个事情也是一个从零到一的突破， 也是能够去解决我们这边国产大模型到国产算力，再到国产存储的全面自主可控， 所以这个事情的意义是非常非常巨大的。而且关键的一点是什么？他不再是完全的情绪上的自主可控， 因为从整个一季度的利润以及半年报的这个净利润，它已经证明它的盈利能力是非常非常强的。所以长兴存储对于 a 股的意义是真正的有这么一家高科技 而且全面自主可控的硬科技的这样的一家标的，对于整个存储行业都是一个非常大的推动。 所以对于整个长兴存储的这样的一些环节，不管是概念还是实锤， 在整个长兴存储没有上市之前， a 股都会进行预期的炒作。那么对于整个市场我们也是经历了从四月份到五月份一波非常完整的上涨，那么在 前期情绪非常非常高涨的情况下，整个市场目前出现了一些横盘回踩以及调整，这个都是非常正常的，因为整个市场不可能每一天 都上涨，我们去回顾像当年的新能源行情，包括像当年的白酒行情，它的上涨过程中也一样的都会有回调。那么这个阶段我们更需要的去关注的是 哪一些公司的基本面是不符合市场预期的？哪一些环节的基本面 后面还有预期，这个是我们需要去重点关注的。那么做投资也不需要一涨了就非常非常的乐观，一跌了就非常非常的悲观， 这个都是一些散户的心态，也都是不能够去帮助你成长的。
2126趋势天哥
