5月21日人形机器人大涨的原因
今天上午，人形机器人板块突然就爆了，尚伟新材直接拉了将近十个点，紧跟着斯林智区、北特科技、德玛科技、浙江荣泰、五洲新春、奥比、中光、东方精工一串公司集体跟涨。 为什么涨？直接原因就是巴克莱发了一份重磅的人形机器人报告，给了个炸裂的数字，二零三五年，这个市场有望成长为一个两千亿美元的新产业，而且它还会再撑起一个万亿美元级别的物理 ai 生态。 但各位注意，就在同一天下午，瑞银的分析师出来说话了，很直接，说行业现在还远远没到商业化拐点，现在的大量出货，其实还是用在文艺表演、数据采集这些场景，能真正干活，真正实现商业闭环的机器人非常少。 一边是看到十年后万亿美元的大趋势，一边是盯着眼前落地难不赚钱的现实。这种巨大的认知分歧，恰恰就是今天这波行情最底层的投资逻辑。 看懂它，你才能知道自己赚的是什么钱，承担的是什么样的风险。巴克莱这份报告到底说了什么，让市场突然就兴奋起来了。它其实不是简单画一个饼，它提出了一个叫自动化三点零的概念， 就是说 ai 以前只是在数字世界里折腾，写诗画画、聊天儿，但从现在开始， ai 要进入物理世界了。而人形机器人就是那个最关键的身体，它把三大核心能力，大脑、身体能量系统正在同步突破这个事实讲清楚了，所以人家敢给出两千亿甚至更乐观的判断。 还有一个数据非常关键，这份报告里直接点名，二零二五年，中国在人形机器人部署量上已经占了全球的百分之八十五。 这说明什么？说明在这个赛道里，我们不仅不会落后，而且因为制造业底子厚、供应链深，加上稀土、磁材这些关键材料，我们自己能控。整个中国产业链的上游公司，在成本、研发节奏、产品迭代上是有全球竞争力的，所以资金今天不朝整机场，几乎全部涌向核心零部件。这个方向选的非常精准，它不是乱来的。 但我也必须把话说清楚，瑞银说的有没有道理？太有道理了。大部分人型机器人现在确实没在工厂里打螺丝，我们看到的很多视频，走路拿东西更多还是技术验证。所以你去看这些公司的业绩，绝大部分都还没有真正吃到机器人量产的红利。 这就意味着，今天这波上涨，本质上是长期逻辑催化下的情绪升温，而不是业绩马上要爆发的那种确定性反转。你心里得有这根弦。 那既然长期逻辑这么吸引人，钱到底流向了哪些核心环节？如果你仔细看今天跟涨的这几家公司，会发现他们的卡位都非常清晰，而且彼此之间是有差异的，不是一锅粥乱炖，今天情绪最猛的是上位新才。你可能觉得奇怪，一个做复合材料的跟机器人有什么关系？ 其实核心就一点，他的董事长是智慧君，去年底他发布了全球首款全身力控的小尺寸人形机器人起源 q 一， 最牛的是把关节模组做到了比鸡蛋还小。 虽然他年报里写的很诚实，机器人业务收入为零，利润为零，还在研发期，但市场买的就是他这个人，这个技术想象力，以及公司复合材料未来用在机器人结构件上的预期。而 真正产业逻辑更扎实的，是那些已经在能源上真金白银投下去的公司。比如斯菱志驱，原来做汽车轴承，现在直接切到斜坡减速器，首条线已经投产，第二条线在建，还投资了微型轴承的方向。北特科技做行星滚柱。四杠 这个东西可以说是人形机器人的腺性肌肉，让机器人的关节能精准发力。它的能耗规划非常吓人。泰国家国内远期要干到三百四十万套，是四杠领域里的产能。王 五洲新春也不含糊，竞争十个亿要投产九十八万套行星滚珠四杠和两百一十万套微型滚珠四杠。它还直接给出了到二零三零年的市场占有率目标，这种有明确市占率指引的公司，机构很喜欢。而浙江荣泰就更值得多说两句， 因为他不仅收购了迪，资金密切入私杠，还宣布在泰国要投七百万套机器人部件项目。但最关键的是，他已经通过了特斯拉 optimus 的 神厂，成为七家核心供应商之一。另一个不得不提的细分龙头是奥比中光，做三 d 视觉传感器的几乎所有主流的人形机器人厂商，比如优碧、选天宫，都已经在用他家的相机。 今年一季度，他刚刚实现了上市以来的首次单季盈利，说明技术变现已经开始。三 d 视觉是一台机器人必须装一套的刚需品，而且这个赛道格局很好，龙头地位不容易被颠覆，属于稳稳吃行情的类型。除了纯卖零件的公司，还有两种玩法也很有意思。 一个是德玛科技，他不光是卖零部件，而是跟智源机器人合作，建了全球首个聚深智能数据采集工厂，在物流场景里让人形机器人做验证，然后形成数据采购订单。本质上他是在卖数据和场景解决方案，这个壁垒一旦建起来，别人想复刻就很难。 另一个是东方精工，他跟乐巨机器人深度绑定，不仅投了钱，还要帮乐巨代工生产人形机器人，而且跟和而泰合资搞智能控制系统。最关键的是，乐巨机器人已经在 ipo 辅导阶段了，如果成功上市，东方精工手里的股权直接就会被重新定价。顺着特斯拉这条线，我必须帮你把有明确背书的公司再理一遍。 去年下半年，特斯拉启动 optimus 量产神厂，最终七家中国企业通过成为核心供应商，三花智控、拓普集团、恒力液压、浙江荣泰、君胜电子、蓝思科技、龙胜科技， 这七家公司相当于已经拿到了一张优先入场券。按照产业节奏， optimus v 三点零预计二零二六年发布，年底前开启量产。一旦特斯拉向供应商正式下订单，给出年度供货指引，这个时间窗口是接下来必须要盯住的核心催化。 最后，我还是要郑重提醒一下行业现在确实还没到商业化拐点，很多公司的四杠产量规划非常激进，如果下游起量速度不及预期，可能会出现阶段性的产能过剩。杀价格、杀估值。
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23:36查看AI文稿AI文稿各位投资者大家好，下面我来给大家分享的是机器行业二零二六年的中期策略，那我们认为下半年的机器行业相关的投的机会重点还是围绕和 ai 相关的制造业展开，那主要还是因为目前传统的通用制造业已经是步入到存量成熟， 需求结构持续分化的阶段，总体来看增长动能是比较偏弱的。但是和 ai 相关的制造业呢？目前基本上都是处于从零到一刚刚开始渗透的阶段， 或者说在一个高景期周期里面，整个增速也比较高，那其实来看可以给到比较好的估值溢价。那所以说我们重点关注的还是和 ai 相关的制造业。 我们在这个报告里面重点梳理了三个方向，分别是 a i d c。 发电设备、 p c b。 设备耗材以及人性机器人。我们把所有和 ai 相关的制造业做了一个梳理，根据黄仁勋的 ai 五层蛋糕分层架构，把这些制造业做了一个分层。那 首先来看这个 ai 五层分层架构，它主要是把我们现在所有的熟知的 ai 产业都从上到下分别分为了能源、芯片、基础设施、模型应用这五个大的方向 和制造业对应的，其实比如说能源板块有电力核聚变芯片，和制造业相关的主要是芯片制造装备、半导体，还有分装测试装备、基础设施，像燃气轮机、 i d c。 配套设备、工控、智能物流等 模型，包括 l m m v l a g p t 的 模型等应用和制造业相关的主要有具身智能和自动驾驶。 那下面我们就重点梳理一下这三个板块的投资机会，那首先是 a i d c 发电设备，首先来看一下整个板块的背景， 目前全球 ai 数据中心已经是进入到了高速扩张的阶段，像二零二五年全球超大规模的云服务场上，资本开支规模是达到了三千多亿美元，同比增长了百分之四十， 那预计二零二六年资本开支规模是达到了六千亿美美元左右，那可以看到增长的高增速还是可以持续的。 那相对应的， ai 数据中心资本开支大规模上升带来的全球的电力需求有一个指数级的提升。那根据 i e a。 的 数据呢？二零二四年全球数据中心用电量大约是四百一十五 t 瓦时， 那预计二零三零年将达到九百四十五 t 瓦时。可以看到从二四年到三零年，数据中心这块的用电量有一个翻倍还要多的增长。 从区域结构来看，截止到二零三零年，中国和美国数据中心用电量的需求占到全球增量的近百分之八十， 那可以说是全球数据中心电力增量的主要来源。因为中国市场的电网比较发达，其实我们自己的电网都可以解决这些用电的一些需求，但美国其实就不太一样，那主要还是因为美国电网存在一些瓶颈。具体来看，首先是来看 需求端的话，二零二七年到二零三零年，全美夏季高峰时的电力缺口常年不低于二十 g 瓦， 那这个数据其实已经是超过了美国电网常规安全的领域的范围。再来看美国电网的供应端，那目前美国电网也是在持续的有一个收缩的过程中，比如说二零三零年前，美像煤电这些可靠性的能源退役的规模达到了 一百零四 g 吧，但是同时新增的像气电、核电这些稳定的电源也仅有二十二 g 吧，那其实是和这些 a i d c 的 呃二十四小时不间断的这个用电量需求是有一个不匹配的。 此外美国电网它还存在一些硬件老化、关键设备短缺、审批周期过长的这些结构性的瓶颈， 也就是说电网扩容的速度是远低于电力负荷增长的速度的。因此美国那边其实就要求如果说要建 a i d c 数据中心，就要求有自备的电源。所以就引出我们今天呃要给大家讲的第一个板块儿。 目前美国 a i d c 已经是形成了电网为基础底座，自备电源为主供增量、柴发和储能为兜底保障的三层供电的架构。那我们今天主要介绍的就是第二层和第三层，也就是自备电源和后面的备用电源。 我们这里是把所有的 a i、 d c。 发电的技术路径做了一个梳理，那综合这几个技术路径的发电的效率、采购成本度、电成本、电池周期，还有一些环保的这些性能来看，燃气轮机其实是目前 a i d c。 备用电源的最优解， 那其实是因为燃气轮机的发电效率比较高，采购成本还是比较经济的，同时电池周期也没有像核电那么长。那所以说目前燃气轮机是作为 a i d c。 备用电源的首选方案， 像其他的一些方案，比如说像内燃机 s、 o、 f、 c 和柴发，因为现在的美国 d、 c 那 边数据非常短缺呢，这些方案也是呃陆陆续续的在用，所以这些方案的警惕度也还是比较高的，需求也还是比较大的。 首先来介绍一下燃气轮机竞争格局，因为这个行业是一个重资产投资的行业，所以说这个竞争格局还是比较集中的。像二零一六年到二零二五 五年这几年间，基益、西门子、三菱重工基本上还是占据一个垄断的规模，这三家的合机生产率是超过了百分之八十，那主要是由这三家来主导全球燃气轮机的供给定价和交付节奏， 那目前燃气轮机的需求是非常旺盛的，我们可以看到燃气轮机的需求高增长和能源的缓慢释放有一个明显的错配。那首先需求来看，截止到二零二五年底，全球燃气轮机的订单规模达到了约一百一十 g 瓦， 也是创造了历史新高，但是全球的制造能力也只有六十到七十 g 瓦，那如果说考虑产能利用这些因素的话，其实全球可以利用的这些产能最多也只有五十五 g 瓦，那其中至少就存在于五十 g 瓦的供给缺口。 目前头部厂商的订单也还是非常饱满的，像 g、 e、 v 西门子他们两家的积压订单基本上都是在 八十 g 瓦左右，对应他们的产能来看，这两家基本上是在二零二六年到二零二七年，产能大约是在二十 g 瓦左右，也就是说到二五年底，他们的积压的订单要 按照每年二十 g 瓦来看，基本上是要到四年之后才能交付，所以说整个行业的交期排的也还是比较长的，那其实就算他们说这两年有一个扩产规划， 基于二零二八年扩展到二十八 g 瓦，然后西门子二八到三年提升到三十 g 瓦以上，那按照他们的产能来看，整个行业的订单还是比较饱满的，所以说行业的焦期可能还是要排到二九年以后，那也就说这个行业的景气度在未来两到三年都是有一个持续的。 再来看第二个方案，内燃机，那内燃机它和燃气轮机相比，主要是焦气上有一个优势，同时它的供应链比较成熟，它的效率其实是接近简单循环燃机的效率，那所以说它也是燃气轮机主控电源的核心替代方案。 那竞争格局二零二五年的前五大 oem 厂商，卡特比了康明斯等的合计份额大约是百分之五十五，其中中速季主要是瓦西兰主导，更适合大型的 a i d c 的 供电，高速季主要是由卡特和康明斯占据， 在去年像卡特和瓦西兰这些，他们也是陆陆续续的在获得一些数据中心的订单，整个行业的交期还是比较满的，排场已经到了二零二八年以后， 那所以说 a i d c 用电的这种短缺，不仅仅是给燃气轮机带来了一些机会，那同时内燃机这边也是有比较好的需求的。 第三个方案就是 socc， socc 是 一种先进的电化学装置，在效率、部署速度和地碳属性上需要优于燃气轮机的，那也是 a i d c 数据中心备用电源的一个备选方案， 有一个比较大的缺点，他目前是处于在商业化早期的阶段，他的成本比较高，目前全球厂商竞争格局主要是由前三家主导，他们的份额也是达到了百分之八十以上。 这个技术路径最近一段时间也是有一个突破性的进展，那像二十四年 blue energy， 它的这些订单的规模基本上都是照瓦级别的。在二六年的四月份，甲骨文宣布和 blue energy 达成了合作协议，计划采购大约二点八 g 瓦的燃料电池系统， 那也就是说我们可以看到 socc 有 持续的技术进步，是能够带来成本的下降，进而我们可以看到它能够应用在超大数据中心上的一个可能性，就这个我觉得以后也是能够持续的走向商业化落地的。 第四个就是柴发，柴发它其实是一种在电源故障或者是供电不稳定时，为数据中心提供应急电力的一个备用电源。 目前他竞争格局的高端主要还是由康明斯、卡特比的这些外资巨头占据，那因为受到行业仅次的影响，整个他的上游的供应链的订单排的也还是比较满的，基本上都排到了二零二七年，交付周期也是延长到了十二到十八个月， 那与此同时，国外的交期比较长，也会给国内的企业带来一些出口的机会，像维柴重机、科泰电源、泰奥科技这些企业都可能会在海外有一个突破性的进展。 那比如说像太空科技，它是在二六年的三月份就签署了北美柴发的一个销售的框架协议，那其实就标志着说国内企业在海外市场取得了一个突破性的进展，那未来这块我们也可以持续重点关注， 来总结一下整个 a i d c 发电板块的机会。我们建议这个板块重点还是围绕两个方向布局，那首先跟海外供链配套的这些 国内的零部件企业，像燃气轮机里面的叶片，国内的供应商，其实在最近几年已经有了比较大的进展，已经能够进入到海外的供应链。 关注的标定包括万资股份和印流股份。那第二条链主要关注海外产能仅缺给国内带来的一些出海的机会，像节日股份、东方电器、上海电器，还有太和科技。接下来我们给大家讲第二个板块， pcb 设备和耗材。 那首先来看一下整个 pcb 板块的投资情况，那二零二五年呢，我国 pcb 产业的总总投资规模大约是一千亿元， 同比增长了大约百分之三，那这个增速大家可能觉得不是特别高，但是如果说分结构来看，其实和 ai 相关的这个增速是要远高于这个百分之三的行业平均水平。 那扩产也是呈现了几个主要的特征，那二零二五年国内的这些 pcb 的 头部企业也是持续的加满， 那其中有三个主要的特点，主要是第一个就是面向高端化扩展的主力集中在十八层级以上的高多层、高频高速产品。那第二个就是布局的国际化龙头主要是集中在东南亚建厂的，其实主要目的还是为了更好的服务这些 国外的企业。第三个就是格局的集中化，我们可以看到资源有一个头部持续向头部企业集中的趋势，因为我们讲的是 pcb 设备和耗材， 所以说我们把整个 pcb 的 工序和对应的设备给做了一个拆解，那 pcb 制造工序可以分为前道的基板置备、层压于钻孔线路形成、阻焊于表面处理、成型与检测五大环节。 那将对应的一些机械设备就包括激光设备、层压设备、钻孔设备、成型设备、测试设备等。 其中有一个比较重要的一个耗材，就是钻孔设备需要的 pcb 钻针，因为 pcb 这两年其实也是有一个向高端升级的过程，那它的制造的工艺流程也是有一个比较大的变化，那相应的呢，就带来了一些设备和材料的投资机会。 p c b 其实从去年就开始一直在炒，那为什么我们认为下半年还可以重点关注，主要还是因为英伟达的 g p u 也在加速的迭代，从之前的 g b 两百到 g b 三百，以及到今年下半年马上要推出的 ruby， 还有再下一代的飞曼，它的 内部结构都是有一个比较大的变化的，那其实必然会带来一些加工工艺的变化，那相对呢设备的设备和材料也会有一个比较好的投资机会， 那具体来看一下如饼架构给 pcb 设备和板设备和材料带来的一些投资机会。那首先就是 cpx 这个架构变化带来的一些新的方向， cpx 它是主主要是提升上下文的设计的，同时为上下文推理的 部署，可以提高整个的高效的推理能力，同时提高进一步的提升投资回报，那它带来的两个变化，带来的变化主要是集中在两个方向， 首先在原有的这些 g p u 数量的基础上，又新增了八个 root 饼 c p x g p u， 显著提升了系统算力的密度， 那同时带来的是 pcb 价值量和用量的提升，那第二个方向主要就是结构性的改变，那之前电缆是存在多故障点，而且说是组装的过程中容易容易受损，那高密度它采用无缆化设计，也就说不用电缆， 那相对应的它就需要有 pcb 之间需要有更多的信号传输功能，那所以说进一步提升了 pcb 的 面积和整体的用量， 这个是第二个变化。材料方面，随着现在的信号频率的持续提升，像传统的波纤材料，因为损耗较高，而且说借电 性能稳定有限，已经难以满足高速信号的传输需求，那在此背景下，就 q 部有一个广泛的应用，那像二零二五年的芯片也推动了 pcb 进入到了 m 九的阶段， 那之前采用那相对应的带来呢，就是钻针的整个的数量的提升，那因为这个材料的加硬度是比较高的，加工难度也是比较大的， 那所以说之前的每单个的 pcb 钻针加工加工的孔数大约是 m 七，是一千孔到 m 八，降低到了八百孔， 但是 m 九阶段有一个骤降，那从而带动了整个钻针消耗和设备维护需求量的上升，那同时这个 q 部的应用也推动了 pcb 的 钻孔设备有一个迭代升级。 那第三个方向就是正交背板的应用，正交背板它其实也是一个新的结构，加工难度是比较大的，同时也带来了一些电镀设备啊，钻孔设备的这些升级迭代。 第四个方向就是 coolop， coolop 工艺呢，它其实是推动了整个 pcb 的 制造，由原来的传统的 hdi， 像接近半导体封装的这样一个高制造的体系来引进。那同时呢，它带来的也是整个电镀设备，或者说钻孔设备、曝光设备有一个持续的迭代升级。 然后总结一下 pcb 板块的投资观点，就是我们认为呢，就整个 gpu 的 升级还是会带来一些上游材料的一些加工工艺的变化，那同时呢，我们设备和材料也是有一个比较好的投资机会。然后我们重点关注的是两条主线， 首先就是 pcb 钻针这边有一个量价启升的过程，相关的标的关注鼎泰高科、中高星、沃尔德。然后 pcb 设备的话，像曝光电镀还有激光设备都有一个迭代升级，相关的公司包括大足数控，兴起微装等。然后是我们接下来讲一下第三个方向，人形机器人， 那人形机器人呢？其实从二零二一年特斯拉提出 optimus 原型机开始，已经是持续的进行了持续的进行了几轮的更新迭代，二二年推出了原型机，然后二三年推出了一代机器人和二代机器人，然后三代机器人的话是预计 今年六月份马上推出，那目前呢，特斯拉已经是把原有的车的产线已经是更换到的量产阶段， 然后今年的目标呢，整体是实现一百万台的年产呢，然后到了三零年的话，年产呢是达到一千万台，那与此同时呢，其实目前特斯拉已经是进入到了给各个供应商下订单的一个阶段，这也就是说最近基层板块板块有一个行情的原因。 那除了特斯拉呢，国外的一些巨头，像英伟达和 faker ai 也是在机器人上面有一个持续的研发布局。然后首先是英伟达在软件这边，它每年 gtc 大 会上其实都对机器人的这个软件上面有一个更新，那目前它也是逐渐地从一家芯片供应商走向 全面的人工智能技术设施的提供者。然后像 faker ai 的 话，它的机器人呢，主要是面向家用场景和一些工业场景。 目前呢，他也他的原型机已经是开始量产了，他目标的年产量呢是达到一点二万台，然后目标四年是累计生产十万台，目前呢他在国外的进展也还是比较快的。然后再来看国内， 那国内的重点讲两个方面，那首先就是国内的出货量在二零二五年是全面领先的，二零二五年全球人机前的出货量接近一点八万台，同比增长约百分之五百零八。那其中呢，我国企业占主导地位，像语数和智源这两家 都出货在五千台以上。然后具体应用的场景呢，主要还是包括文娱商演、科研教育、数据采集。 第二个就是国内的一些一个特征呢，就是国内这些人寿机前企业有一个资本化全面提速的过程。一级市场的话，像二五年我国人机前的总融资规模超过了五百七十元，同比增长了近三倍。 那同时呢，二级市场也是在有一个加速 ipo 的 过程，像语数乐句原声处已经是进入到科创版辅导阶段了，然后最新的话， 其实他们都已经已经报报过材料了，然后志愿也是通过收购上美新材获得了上市平台 u p p 选通过收购蜂农股份登陆了 a 股。 就是我们可以看到就国内的这个基层有一个资本化全面提速的过程，那到了下一阶段呢？就他们如果说把这个钱募来之后呢，下一阶段就是去投建产能的，相相对的领部件企业也会有一个比较好的投资机会。那接下来呢，就讲一下最近跟踪到的一些领部件上面的一些变化。 那目前呢，国内的主流人形机型的关键方案已经是形成了电驱动主导，然后驱动旋转关节为主，限性关节为辅，多路线并行的格局。那核心差异呢？主要还是体现在一些零部件选型方面， 那国外的话主要偏向于高精度和高动态，然后国内的话更加侧重于高扭矩密度、低成本以及与量产的适配性。 然后来介绍几个重点的零部件。然后首先是四杠，四杠的话呢其实主要还是特斯拉引领，然后国内的话小鹏和小米也是采用席间滚珠四杠作为线圈关节的一个核心部件。 然后目前的这个行业呢，其实就是因为有因为国内的厂商最近几年在工艺上和设备上有一个突破，那所以说目前的行业呢，可能会有一个会面临一个价格战的情形，那其实价格战的话不一定是坏事，就是 价格下降的话，那其实代表整个工艺已经是比较成熟了，那其实国内的其他的公司更有可能来用四杠这个方案，那其实对整个行业来说都会有一个放量的过程。然后第二个呢减速器，那减速器的话也是有一个分化的，然后斜坡的话呢，它主要是高精度小体积 观念比较成熟，它主要还是应用在人形机，机器人的上肢、腰部、手部这些精密关节。然后形形减速器呢，它主要是有高扭矩密度，低成本、容易量产这些优势主要是用在国产头部机器人的下肢躯干， 然后像摆线针的减速器呢，它是一个新型的减速器，它的性能呢可以说是介于形心和斜坡之间， 就是他的精度呢是比习近高的，然后承载的那个力扭矩密度呢是要比斜坡斜坡大的，然后成本呢也可能还是介于这两者之间，所以说这也是近期就是这些检测机场上重点关注的一个方案。 然后电机的话基本上就是已经确定，确定的是就是手身体的直线旋转关节用筐力矩电机，然后手部的话是用空气微电机，然后最近几年呢，筐力矩电机也在持续的向走向磁动电机、 pcb 这些新的路线来加速迭代。 零巧手的话呢，是这两年大家关注度比较高的一个方向，那像二五年的话，他主要是在自由度，然后传统路线以及数据传感器这几个方向有一个迭代变化。那首先是自由度， 手部也是越来越灵活，主动自由度从之前的十多个自由度提升到现在的二十多个自由度，同时呢传统路线也是逐渐收敛的，像之前的早期多种多样的路线逐渐收敛为现在的健身驱动、连杆直驱和混合传动三大主流路线。然后传感器的话呢，就是 从之前的单点走向了现在的高密度多肽融合的阶段。然后往后呢触觉传感器，它可能集成更多的功能，包括一些触觉温度，这些都要往这个触觉传感器上面来继承。 然后我们以特斯拉为例来讲一下整个灵巧手的变化，像特斯拉一代和二代灵巧手的执行器都是六个，然后自由度的话是十一个，那三代灵巧手的话，它的执行器的数量是提升到了十七个，自由度提升到了二十二个。 然后直升器的方案呢，一代的话就比较简单，是采用了空气杯电机加行进减速箱加涡轮涡感的这样一个结构。然后二代菱角手呢，是在一代的基础上增加了触电传感器，然后 三代菱角手呢，它的结构就更加的复杂，那首先是电机方面，就除了原来的空气杯电机之外，还增新增加了无刷油纸槽电机，然后转动结构的话是采用了微型四杠加键绳的一个结构，然后触电传感器呢也是集成了更多功能。 然后就是电机的位置，就之前呢一代和二代灵巧手呢，电机主要是集成在手掌，那这样的话他整个手的面积还是比较大的， 整个手的行动也是比较笨重的。然后三代灵巧手呢结构做了一个改变，把这些电机呢集成在手臂上，整整个手都还是更加小巧，那往后呢，就是手部的迭代呢，其实还是在持续的进行中，那最终呢，这些手可能如果说在通用场景适配的话，最终还是要达到一个 穿针引线的功能，所以说这个方向呢，是我们可以重点关注的机器人后面迭代的一个方向。然后来总结一下人性机器人板块的投资观点，那二零二六年呢，是人性机器人从小批量订单走向规模化量产的关键原念， 那行业呢，在技术路径收敛和供应链落地层面呢，也得在同步加速的。那我们重点围绕 我们建议呢，今年的投资呢，重点还是围绕四条线，分别是特斯拉的替练，然后新技术，然后是国内的本地供应链以及海外的其他供应链替练。核心替练的话呢，我们就关注前期和特斯拉合作比较好的一些公司，像三花智控、拓普集团、恒力亚、浙江荣泰、 绿地斜坡、四零至区等。然后新技术呢，我们就重点关注一些新的技术方向的出现，对于一些可能之前没有炒过机器人的来公司来说，也是比较好的增量，像丹麦股份、铁牛股份、魔术科技、哈维科技等。然后呢就是国内本土供应链的机会，因为今年 是国内本土 i p o 的 一个大年的，相关的供应链也是有一个比较好的弹性的，像美股股份、上位新材等。那最后呢，就是海外一些其他供应链的机会，因为海外的像英伟达和 fakeria 的 进展，那它其实也会带带动一些国内供应量的一个放量。那以上呢，就是本次路演的全部内容。
1278机构调研日记
09:01查看AI文稿AI文稿今天这个一开场，咱们就要聊一个五月二十一号，让整个 a 股都为之一颤的一个大反转，就是这个 ai 和半导体突然之间集体跳水， 但是呢，这个人形机器人这个板块呢，却逆势掀起了涨停潮，而且有五只核心的概念股啊，直接就封板了，资金疯狂的涌入。 然后背后的原因呢，就是特斯拉的这个人形机器人要量产了，再加上国家政策的大力扶持，对 这个事情真的是让整个市场都为之一亮。对，所以今天咱们就来聊一聊人形机器人这个赛道到底是不是新的主升浪起点。我们讨论的第一部分是逆势崛起的原因， 首先特斯拉 optimus 的 量产到底给人形机器人这个产业带来了什么样的变化，就是现在这个时间点已经是二零二六年的五月了啊，特斯拉的这个 optimus g n 三已经开始量产了，而且它的这个工厂是在加州的弗利蒙特，这个工厂的设计潜能是每年一百万台， 然后上海的超级工厂也已经开始了内部的测试，他们的目标是要把这个成本降到每台四点九万美元，那这个价格其实已经比他最早的那个原型机便宜了将近百分之七十五 啊，这价格真的是有点震撼了，而且他的这个核心零部件有七成都是来自中国的供应链，然后国内的这些头部企业也因为这个事情，也把自己的出货目标提高到了万台级，甚至有些企业已经提前拿到了这个量产的订单。 就是这一波就直接把整个行业从一个技术的验证拉到了一个真正的商业化的赛道上面， 就大家会比以前至少提前好几年进入这个爆发期。国内最近在人形机器人这个领域有什么比较重大的政策出台吗？呃，上海刚刚宣布了一个目标，就是说要在二零三零年之前让十万台人形机器人走进工厂。 然后杭州也刚刚启动了一个国家级的中式基地，就是专门来加速这个技术的落地的，感觉动作真的是很大呀。对，而且就是国家和地方都在出手，然后从研发到应用全链条都有专项的支持，包括一些头部的企业， 关键的零部件的企业都可以获得资金和政策的这种推动，那整个行业的话就会形成一个非常好的协调的效应。就是现在有很多人在说嘛，说这个特斯拉的这个量产和这个政策的推动，会把人形机器人这个行业彻底的改变， 你觉得这两个东西叠加到底会产生一个什么样的化学反应？呃，就特斯拉的话，它是一个全球的风向标嘛，它就会把这个产品从一个实验室的样品变成一个可以真正在工厂里面使用的一个实用的工具， 然后同时他也会带动全球的，尤其是中国的供应链快速的成熟，那这个时候价格就会下来，市场就会打开，然后政策又给他加了一把火。没错没错，然后国内的话就是说政策又给他加了一把火，就是地方政府又给出了非常明确的目标和应用的场景。 所以就是说企业的订单就会有保障，技术的话也会在这种应用当中不断的升级，所以就说未来这几年大家会看到一个非常爆发式的增长，无论是业绩还是市场的热情。 那我们现在要聊的就是这个产业现状和前景啊，就是想知道人形机器人现在到底是处于一个什么样的发展阶段。就是这过去的这一年， 人形机器人这个产业是出现了非常明显的一个质变啊，就是从原来大家都是在实验室里面做样机，做技术的验证，现在开始真正的有产品走向了工厂，走向了实际的场景，所以大家就把二零二五年叫做量产元年， 哦，原来已经进入量产阶段了，对，速度还是比想象中要快的，没错没错，而且就是国内的出货量在二零二五年是一下子翻了六倍多， 然后全球市场的话，中国的占比是超过了八成，企业的数量也一下子激增到了一百四十多家，头部的企业已经开始有万台级的这种产能规划了，应用的话也是已经扩展到了制造、物流、服务，甚至一些特殊的行业， 就是真的是一个从无到有，从有到多的一个过程。对这个行业到底未来能做到多大，然后增长速度有多快，就是各种机构都是非常非常乐观的。比如说有一个机构就说二零二六年中国的这个市场规模是会翻番的， 然后全球的市场规模是会冲到三百亿美元，中国的出货量是会突破十万台，全球的出货量是会接近甚至超过五万台，这都是非常非常高的增长， 这个数字确实很吓人呐。然后到二零三零年的话，中国的销量是会超过十六万台，全球的市场规模是会突破六百万台，市场规模是会冲到四千亿。 还有一些机构就更乐观了，就说到二零六零年全球运行的人形机器人的数量会达到三万亿台， 就是会超过汽车的保有量，成为一个新的超级大市场。人形机器人这个赛道现在都有哪些明显的发展趋势？就现在大家会看到就是人形机器人的应用场景越来越多，然后技术上面的话就是这个大模型的这种 所谓的聚深智能成为一个新的热点，大家的竞争也会从单纯的比拼硬件到开始比拼这种软硬件结合以及数据的闭环。那产业链上面有什么新的变化吗？核心零部件的话就是国产的占比在提升， 然后头部的企业的话是在加速上市市场的格局的话是在从主题炒做到开始看中订单和实际的业绩，出口的话也在快速的增长，商业模式的话也在不断的成熟，就是未来的想象空间巨大。然后咱们来聊第三部分啊，投资指南和风险 啊。首先第一个想问一下，就是如果现在大家想要去投资这个人形机器人，这个赛道有哪些核心的方向是值得大家去关注的？其实这个产业链的话就像一座金字塔嘛，最核心的就是在最上面就是核心零部件， 对，核心零部件的话就包括了减速器、传感器、电机和驱动器这几个环节，嗯，他不光是说占这个整机的成本是大头。 嗯，对，而且他也是有技术门槛的。嗯，那现在比如说国内的一些企业在显速器和这个 3 d 视觉上面是有一些突破的。嗯，对，而且他是已经进入了这个国际的供应链的。 哦，原来关键机会在上有啊，对，除了这个核心零部件之外呢，其实，呃，做这种机器人的运动控制、仿真和决策的这些软件公司也是很有潜力的。 对，然后再就是说那些能够提供这种整套的解决方案，并且有一些实际的订单的这种系统集成商， 嗯，对，也是可以关注的。嗯，包括一些做这种轻量化的材料和这个柔性的触觉的这些创新企业。 嗯，对，还有就是这个行业的 etf 也是适合那种想要分散风险的人，就是你可以选的非常多。就是说人形机器人这个赛道现在看起来这么热， 但是他的投资风险主要会在哪些方面呢？这个行业我觉得首先就是他的技术门槛还是摆在那了，就比如说他的这个智能的感知和这个自主决策这块，其实还是远没有成熟的。嗯，就是很多的这个样机你看起来很炫，嗯，但其实他离真正的 稳定的量产还是有很大的距离的。嗯，包括他的这个数据的积累也是远远不够的。所以就是说看起来热闹，其实很多公司是在讲故事。没错，没错，对，就现在大部分的这个企业，他们的产品还是以科研和演示为主，嗯，真正能够落地到工业场景的其实是很少的。嗯，对， 然后包括很多的这个所谓的产物规划，其实都是非常非常激进的，也有很多是靠政策的订单在撑着，所以一旦补贴一退，或者说这个量产的节奏一旦放缓，这个骨质的泡沫就很容易被挤破。 对，再加上这个技术路线也是经常会变，包括国际的这个环境也是很不确定，所以投资这个赛道一定要非常的警惕。如果说现在有人想要投资这个赛道，你觉得哪些是大家最应该遵循的原则？呃，最关键的我觉得还是要聚焦在有真实订单的， 有技术壁垒的，然后估值和他的业绩是相匹配的，并且是在这个核心的供应链里面的公司。就你要把那些只讲故事没有落地的企业剔除掉， 具体怎么操作上面有什么建议呢？呃，可以采用这种核心加卫星的这种方式去配置，然后呢？呃，可以左侧低位去分批的布局， 要设好止损。嗯，对，这个行业的话就是适合那些能够承受波动，有耐心去持有的投资者。嗯，对， 如果是那种想要短炒或者说没有什么风险承受能力的人，最好还是避开这个赛道。对，今天咱们就是给大家梳理了一下人性机器人这个赛道从它的产业落地 到投资机会到一些潜在的风险。是，然后最后呢我们还是想留一个问题给大家，就是你最看好这个赛道里面的哪个细分的方向呢？欢迎大家在评论区跟我们一起来讨论。好了，那就是这一期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听。
46晨源研究
01:40查看AI文稿AI文稿图中标地啊，都是人形机器人的相关标的啊，今天市场放量大跌的情况啊，都还没有绿啊，说明买房积极在接货啊，同时卖盘也相对较少，而板块指数啊，更是刷新了历史高点 啊，昨天直播还有近期视频啊，都在和朋友们说，这个人形机器人板块啊，有望成为下一轮上涨的主线啊！我们先来看看人形机器人的板块指数， 前几天大盘开始调整，而该指数啊，突破了历史高点啊，我一直和朋友们说，只要能破高点，那就说明买方啊，很积极，敢大胆进场，那就是好事。而更明显的啊，就是今日 半导体存储芯片前排标地首先跳水，然后逐渐引发恐慌啊，最后出现踩踏啊，在这种情况下，该板块相关标的仍然没有率啊，就以往经验而言， 这种情况后面大盘只要起稳啊，该板块指数没有破位啊，仍处在上涨趋势中啊，那就会有更多的资金会持续流入而进，而该板块就有望成为主线啊，然后吸引更多的跟风盘 啊。视频就简单说下啊，详细的分析啊，可以来看看直播再详细说啊。然后具体标的啊，合规问题啊，这里就不方便说了啊，朋友们都懂啊，如果想系统学习交易啊，学习技术分析啊，或者有问题想交流啊，可以看看这里， 同时我还整理了几个选股公式啊，可以快速选出适合 d c 的 标的啊，可以仔细看看那边的文章啊，好吧，今天视频就到这，朋友们明天见，拜拜！
24大A沉浮20载
02:07查看AI文稿AI文稿五月的人形机器人板块可能会长到你目瞪口呆，原因是马斯克的人形机器人微商下半年有望迎来全面的量产，以及呢语速发布了首个人形机器人应用商店。这个月的人形机器人板块，你就盯着出货量有望翻倍的这六大主线。 第六名，轴承，它是机器人关节的承重转轴，二零二六年的出货量有望同比增长超二点五倍，未来六年更是保持百分之四十以上的狂飙。做轴承呢有，长盛轴承、襄阳轴承、万达轴承。 第五名，空心杯电机，它是专属于激进双手的微型动力源，二零二六年的出货量同比有望增长百分之三百，是未来五年复合增长高达百分之一百八十的高速增长。赛道做空心杯电机的有名智电器， 江苏雷力祥星科技。第四名，粒距传感器，它是赋予机器人触感和平衡感的核心零部件之一。二零二六年的出货量同比增长有望超过百分之三百，它是复合增长有望超过百分之百的超级黄金赛道。做粒距传感器的有，颗粒传感器安培龙 东华测试。第三名，减速器，它是机器人上至的关节软骨，二零二六年的出货量同比有望增长百分之两百以上，六年复合率有望超过百分之百的超级赛道做减速器的有，巨轮智能滤离斜坡、三锐智能 迎风股份。第二名，无框力矩电机，它是机器人的心脏，为其提供最原始的动力输出。二零二六年同比增长有望超过百分之三百。六年复合增长有望超过百分之百的极速赛道做无框力矩电机的有雷赛智能、 好治电机、不科股份第一名四杠，它是机器人的肌肉纤维，负责将电机的旋转运动转化为直线运动。二零二六年出货量同比增长百分之三百以上，六年复合增长超过百分之百的超级赛道。做四杠的有五洲新春、 双林股份、日发金鸡。记住了五月份的机器人板块，他不是一日游，而是走主声浪。
3723老廖论市
01:07查看AI文稿AI文稿机器人我再讲一下接下来一个催化，催化就是擎天柱的 v 三版本发布，这就是最大的一个预期差，因为机器人我们看到之前都是纯草概念，没有业绩支撑，接下来随着 v 三版本的发布，随着商业化的落地，随着订单开始加速，机器人的业绩会越来越好， 然后做中长线的主力资金会越来越多，为什么？因为他就是认可机器人这一块的基本面，所以我们接下来重点一定要放在机器人上，随着科技股的退潮，随着主力资金从科技股里面出来， 他一定会要切换到新的进攻主线上，然后机器人这个位置不是高位，正好又是比较逆势抗跌的，又在酝酿一波新的行情，又有这么大的一个催化剂将落地。主力资金你说他选不选择？你要站在主力资金的角度来思考， 机器人整体没有创新低，没有跟随市场去创新低，也就意味着这里有主力资金在开始上涨，但凡指数这里止跌企稳之后，主力资金就会顺势拉一波，吸引更多的资金进来，走出一个合力共振走强的局势，你就会看到一波主生浪的行情走加速。
69司晨寻龙
00:29查看AI文稿AI文稿为什么我在昨天就提前知道人形机器人今天还要大涨，半导体设备还会有低点呢，接下来又该去看什么方向？今天是光模块 pcb 和有色金属修复大涨，电力和人形机器人也不差，那为什么算力硬件还会大涨呢？应该都还记得我之前说过，等巨头收缩资本开支才会到头，那短期在主升之后成了高位震荡， 节奏上就是底仓不动，反复作 t。 电力和人形机器人呢，都是偏题材，一个是量产的预期，所以还会继续去看。最后呢，就是轮到你们问为什么了。
644主升小灵儿
03:10查看AI文稿AI文稿有个现象很有意思，两只名字非常接近的机器人指数，近一年的走势相差了大约百分之十，为什么会拉开这么明显的差距呢？都在同一个产业赛道里，这背后反映的问题远不止谁长的多这么简 单。我们先来进一步拆解一下中证机器人指数和国证机器人产业指数在编制方式上的不同。从选股逻辑上看，中证机器人指数采取宽而全的思路，覆盖系统集成商、工业自动化、设备制造商、底层零部件供应商等全产业链环节， 成分股数量上限一百只，目前实际纳入六十五只。国政机器人产业指数则采取窄而精的思路，成分股固定为五十只，优先选举机器人粉体和核心零部件公司。而导致近一年中证机器人领先国证机器人产业大约百 分之十的核心原因可以进一步扩大为两点。首先是权重股的近期表现，从前十大成分股情况来看，两只指数只有四只个股重叠，而中证机器人权重集中度在百分之五十五，明显更高。以低 大成分股大族激光为例，近期的表现也对中证机器人贡献了明显的超额收益。国证机器人的成分结构相对分散，对部分个股短期强势的捕捉能力也 相对较弱。其次，近期市场风格偏向工业自动化和设备制造方向，这些领域正好落在中证机器人指数的覆盖范围内。中证机器人在深万一级行业中，机械设备行业全中占比超过百分之五十，计算机接近百分之二十，汽车接近百分之十， 三大行业合计超百分之八十，而国证机器人产业的第二大行业是电力设备。两只指数各有侧重，不同风格的行情决定了阶段性行情表现会有差异。说完两只指数的差异，再来回顾一下今年机器人的行情 表现，可以分为三个重要阶段，一月到三月中旬属于情绪回落期，春节后机器人板块一度受春晚表现催化受到关注，但随后前期获利资金兑现，叠加市场整体风险偏好的阶段性走弱，板块出现明显调整。二到三月板块遭遇深度回调，中证机器人指数也一度面临大幅回 落。三月底到四月，机器人产业迎来了催化期，随着市场风险偏好边际回暖也在海外量产预期逐步升温，中证机器人指数开启了一轮显著修复。这轮上涨的核心驱动力来自两个方面，一是特斯拉财报会明确 v 三的产量节点，市场对真量产的期待显著 升温。二是国内工业机器人产量保持高增长，今年一季度产量同比增长百分之三十三，出口金额同比增长百分之四十二。而五月至今，机器人行情进入持续走强期，甚至一度出现大盘整体回调，但中证机器人指数逆势继续上行 的场景。最近 ferg 零三全天后直播，包括分拣任务表明人形机器人正在从实验室加速走向商业化应用阶段，板块的核心似乎正在从主题投资向量产预期进行。眼见 如今机器人板块的行情驱动正变得多元，产业阶段上，现在是量产前夜而非量产兑现时，这意味着行情还会有反复，预期的波动会大于基本面的波动。高盛把二零二六年定义为放量验证加预期重置之年。市场会 紧盯几个信号，特斯拉 v 三的正式发布、头部公司的订单目标和供应链的实际出货量。这些信号如果超预期，行情会有所表现，如果不及 预期，则可能迎来预期。修正相关的 e t f。 可以 关注跟踪上面提到的中证机器人指数的机器人 e t f 华夏，它也是目前同主题 e t f 中唯一超二百亿的机器人。主题 e t f。 对 于已经持仓的朋友，机器人板块波动大是常态，设定好纪律，在预期催化兑现前后，可以视情况分批锁定部分利润，保留底仓，享受长期趋势。对于还未入场想建仓的朋友，当前不易追高，保持耐心，可以考虑分批逢低建仓。
713华夏ETF（华夏基金）
03:24查看AI文稿AI文稿人形机器人产业链大涨，会走成像半导体一样的主线吗？短期来看可能性不大，但下半年人机器人量产订单落地，业绩落地，然后不断催化的时候，我觉得很有可能复制今年半导体三到四月份的行情。 具体我们从五个维度做讲解，然后同时把半导体做个比较。第一个维度，半导体这一波炒起来，他是机构资金加杠杆资金同时在做，他是先打入进去，有订单有资金在做承接一路推上来的，后面还有量化和油资做配合。但是这次的人机器人不是这样子的， 里面没有特别多的流动的机构资金在做，它更多的是油脂和氧化在做，因为人机器人目前炒作东西还是偏概念，但是这种概念炒到后期就会发生很大的变化。第二个我们看半导体的产业链结构和人机器人的结构去分析半导体的产业链结构，目前是订单催化的不行了， 全是美美的订单，要么做代工，要么做分销，要么是核心产业链。但是零零七现在订单还没开始，老马的机器人五月份才刚刚是逆向，这两天是把最后一个测试单给他剔除了，然后开始做零零七量产，但是会到六月份，七月份才量产，到离三季度才会见业绩，最后离四季度才会有真正的利润出来，他的时间只会很长。 所以即使下半年人机有主线，我觉得是一个阶段一个阶段的。第三个方面，从情绪面来看的话，半导体情绪是国内国外全部打满，从年初的时候武汉有很多公司做 c p o 的 也好，从中西面带光的也好，国内光纤的也好，这明显的带动还是摆在眼前的，在催化，在推动。但是机器人有这么厉害的国内国外的产业链推动吗？ 暂时没有，现在量产只看到马斯克，我们国内没有一家头部公司说我量产五万、十万、一百万，目前确实也做不到。目前中国的一家头部公司和那些做机械的、做汽车的在合作，然后慢慢把量产推到一个程度， 这个过程也是一个需要花时间的过程。而且我们的头部在去年做的很好，但是不代表说今年也能在零疫情的样板数量上排第一，所以还是看老马。从形态上看，半岛里的形态从去年五月份炒到去年的十月份，后面的十二月份发酵一次， 今年的二三月份到整个四五月份一直在发酵。它这个链条暂时没看到天花板，因为它的估值是在提高的，山溪海地势也是在提高，它外围催化内维，但是机器人这一块没有看到能看到的东西，它都是在不断的推动，在试探，所以它的确定性没有像半导体这么强，所以才导致整个情绪面只是在炒概念，在期待真正落地可能需要时间。 最后一个，既然人与人机器人下半年会成为主线的话，要看的话就看他的核心产业链，它跟半导体不一样，机器人的产业链是我们国内独一无二的，全球都数一数二拿得出手的， 但是半导体产业链我们没有主导，为什么下半年这些机器人我会觉得他这个主线可能时间更长一些，因为下半年跑通量产成本降低了之后，一旦突破十万台机器的数量的话，我觉得它里面容纳的资金和容纳的机构上方的空间我觉得会越来越大，但是必须等到六七月份量的开始，等到三季度、四季度业绩落地，才会催化了一个过程。 所以要去看的话，把时间期待长远一点，短期只是做一个铺垫就可以了。具体要看机器人的核心产业链，看好它最稀缺的，比如说机器人目前还没有突破的大脑，因为你看机器人在春节晚会也好，在别的地方也好，它只是在做跳跃，做打头动作，这个东西都是小脑，大脑是 支配他接下来一步一步做什么事情，目前大脑还在开发中，但模型还没有那么成熟，所以大脑是核心的一个因素。第二个就是他的离巧手，现在不管国内国外，包括脑玛也没有突破，所以这个也是有上升空间的。第三个我觉得就是人力资源成本最高的一部分，叫皮筋滚珠丝杠，目前来说有技术病的成本太高了，所以既要花钱也要花精力，也要花技术去 突破他市场在这块我觉得应该很买账，会炒。第四个我觉得就是无取电机，电机这一块我觉得也是他的一个大脑，人力资源需要手度也好，做家务也好，帮我们做事情他需要电机做支撑，目前也 不够。后面的就是人，机器人的眼睛，那就是靠传感器和雷达，这个不光机器人用的到，无人驾驶也用的到，虽然说我们有我们的核心产业链，但是做的还不太好。最后一个要看的就是头部的人机器人 i p o 产业链，头部就那么几个，不管是香港上市的，还是大陆上市的，头部核心的机器人 i p o 产业链一旦上市了，会带来很多意想不到的收获。
263杨明抓主升
03:52查看AI文稿AI文稿家人们，昨天，整个科技圈和投资圈都在刷屏一件事，武汉光谷全国首个面向家庭的通用人型机器人时光 se 正式发布了。很多博主会说，这标志着咱们的机器人终于能从工厂流水线走进家门，帮你干家务了， 叠衣服、收拾桌子，甚至还能陪你聊天解闷。这东西看着确实科幻，但是如果你只是看到这，把这东西当成什么高级玩具或者智能家电，那你真的是捡了芝麻丢了西瓜。今天我要结合巴克莱银行刚刚爆出来的一份深水研报，告诉你这背后真正的财富暗流是什么。 首先，大家要搞清楚一个概念，工业机器人和家庭机器人虽然都叫机器人，但它们的底层逻辑完全不同。工业机器人是在干什么？是在一个结构化的环境里重复一百遍同样的动作，它不需要脑子，需要的是不犯错。但家庭机器人不一样， 你家客厅今天可能乱成狗窝，明天可能整整齐齐。老人今天想喝粥，明天想吃面。这种非结构化的、多变的环境，对机器人的大脑要求是几何倍数的增长。所以，时光 s 一 这次的发布，真正的亮点根本不是那个机械手能叠衣服， 而在于它背后的巨深智能大模型 giga brain 一， 这就像什么？就像你买电脑，你买的不是那个机箱，而是里面的 c、 p、 u 和操作系统，这才是核心。这正好印证了巴克莱那份引爆行情的报告的核心观点。 巴克莱认为，到二零三五年，人型机器人将撑起一个两千亿美金的市场，而且是继工业自动化、深沉式 ai 之后的自动化三点零。在这个框架下，现在的机器人产业就相当于二零一九年的新能源汽车。 那么这和我们的投资有什么关系？大机会在哪里？我知道很多散户一看新闻就去炒那些整机场，谁做机器人我就买谁， 错了，大错特错。巴克莱的报告里有一个细节，大家都知道机器人的成本高，但很多人不知道高在哪儿。报告提出了一个三 b 框架， brains， 也就是 ai 大 脑 batteries， 也就是电池。但真正占据成本大头的其实是 brain， 也就是机械执行系统，包括关节电机执行器，这玩意儿占了整机成本的百分之五十。 甚至摩根士丹利都预测到，二零五零年光是为了满足机器人对电机的需求，就是一个两点五万亿美元的市场。我再给大家看一个数据，大宫国际的一份深度研报指出，人型机器人产业链上游核心零部件占了硬件成本的百分之六十到百分之七十。 这就回到了我常说的卖铲子理论，当年淘金热，最后赚大钱的不是挖黄金的，是卖铲子卖牛仔裤的。放到今天的机器人行情里，那些掌握着斜坡减速器、行星滚柱、四杠、无矿力矩电机的上游隐形冠军，才是真正的卖铲人。 比如在斜坡减速器领域，国内已经有企业全球市场占有率达到百分之十二，直接绑定了头部整机，国内已经不输海外巨头。 不管是哪家的机器人卖爆了，哪怕是特斯拉，哪怕是小鹏，甚至是极佳世界，他们都离不开中国的核心零部件供应链，因为巴克莱报告里说的很直白，中国目前在人型机器人部署上占全球百分之八十五，核心优势就是供应链和低成本制造。 最后给大家总结一下，不要看到机器人会做家务，就觉得这是消费电子，这是继智能手机和新能源车之后最确定的一场制造业革命。 我们要找的是那些藏在 k 线图深处，虽然不起眼，但手里握着核心技术，能够在各个机器人巨头之间通吃的上游供应链企业。 就像那句老话，当水涨船高的时候，买一艘好船固然重要，但如果你不想冒大风大浪的风险，最好的办法是去那个所有船都要停靠的港口开一个加油站。
36财宝之主
03:24查看AI文稿AI文稿最近在科技板块分化的情况下，人形机器人板块抑军突起，板块里面的中军和各大细分产业链都同步出现了大幅度的反弹，孙宇辰更是直接预言，物理 ai 才是未来三年的唯一主见，物理 ai 的 范围很广，而人形机器人就是最佳在体，这个方向呢，必须要盯紧了。 那到底什么是物理 ai 呢？以往聊天出图的 ai 只是虚拟世界中的脑力工具，而真正颠覆的是正在走进我们生活中的 ai， 比如说自动驾驶、人形机器人、无人机这些。 所以呢， ai 正在从线上卷脑力变成了线下卷体力活，这就是大势所趋。而现在呢，人形机器人产业已经从主题投资向量产预期演进了， 今年七到八月，特斯拉 ottoman 项目有望启动量产，那么机器人呢，有机会从实验室走进工业、商业、家庭这些正式生活场景中。同时呢，语数科技等国产机器人公司 ipo 也在持续推进，那机器人作为物理 ai 的 核心关键，不再是遥远的概念，而是实实在在的产业落地， 行情才刚刚开始，普通投资者该如何去把握呢？好，我们再从盘面上来看，先打开你的金赚多赢股票软件，我们从板块的趋势资金两个方向去入手。 那首先可以看到的话呢，目前人形机器人板块啊，依然是在智能辅助线，上方的红黄线就是智能辅助线，他可以判断板块的趋势，现在的话呢，板块在上升通道当中，所以呢，趋势没有问题。那再从我们的板块资金来看， 可以通过主力状态这个指标啊，判断主力资金的动向，那么这个指标怎么看呢？可以看前面的这个波段，那比如说出现这种紫色柱子的话呢，代表短线的有资，红色柱子代表中线的机构资金，黄色柱子呢，代表主力控盘度， 那么最强势的区域呢，就是紫色、红色，包括黄色三色主力同步拉升的话呢，就是最强势的表现形式了，比如说前面的这种主升浪。 好，那我们再看一下现在板块的一个资金表现是怎么样的，现在的话呢，是不是只有这个黄色柱子啊？说明呢，他只有这个主力控盘度在拉升，为什么呢 啊？因为大家也知道现在的市场资金他更多集中在哪里啊？都集中在这个半导体芯片这些科技板块里面，而机器人方向的话呢，并不是市场的唯一主线，所以呢，没有这种持续增量的资金往里面冲是很正常的 啊，那这个板块接下来有没有机会呢？哎，其实大家也不用太担心啊，虽然现在没有说啊，太多的资金往里面冲，但是你可以看到主力控盘还在增加的，那说明主力资金没有走在里面控盘吸筹去拉升 啊，那再加上的话呢，板块最近也突破了前高的这个压力位，对吧？那说明他是有这个上涨机会的，而且的话呢，只要板块他没有跌破这个辅助线，那说明他还在上升通道当中， 虽然近期来看的话呢，捕捞季节出现死叉，有调整的风险啊，但是呢，只要不破位，那么我们可以等待他调整之后跌破辅助线向前面这里。 哎，如果跌破智能辅助线，包括呢？流动资金出现持续翻率，那说明板块的整体趋势走弱，那这个时候呢，我们就要注意风险了。
