rklb属于科技股还是属于航天股
大家好，我是美股豹哥，今天聊一家公司， rocketlab， 股票代码二 kob。 它确实靠小火箭出名，但今天的 rocketlab 已经在做火箭卫星平台、星载组建、太阳能组建、推进系统、光通信甚至国防高超因素测试。它更像是一家正在长大的太空基础设施公司。 rocketlab 是 二零零六年创立的， 创始人叫 peter beck， 新西兰工程师出身。这家公司最有意思的地方是，它不是从硅谷创业故事开始的，而是从新西兰的工程土壤里长出来的。它最早抓住的机会是小卫星发射。以前很多小卫星想上天，要搭大型火箭的顺风车，时间、轨道、节奏都不完全由自己决定。 rocket lab 的 electron 火箭解决的就是这个问题，专门灵活、高频次地把小卫星送上轨道。后来公司总部放在美国加州 long beach， 但它的布局是国际化的， 新西兰马斯也有它的 launch complex， 一 是 electron 的 核心发射场，美国 virginia 的 wall of silent 有 launch complex， 二和三面向美国本土任务和 neutron。 截至二零二五年底，公司全球员工已经超过两千六百人。这家公司现在主要看两大块， 第一块是 launch， 也就是发射服务。 electron 是 基本盘， hates 是 高超音速测试平台， neutron 是 正在开发的中型可附用火箭。第二块是 space systems， 也就是空间系统。这块包括卫星平台 photon、 反作用轮星跟踪器、太阳能组建、推进系统、软件和各种星载部件。简单讲， launch 是 把东西送上天， facebook 是 把天上的东西造出来、装起来、管起来。这也是 rocklab 和很多单纯火箭公司的区别，他想做端到端，不只是发射那一下。再看这次 tv 财报，为什么市场关注度这么高？第一，营收首次突破两亿美元，达到二点零零三亿美元，同比增长百分之六十三点五。 第二， g a a p 毛利率百分之三十三，毛利率明显改善。第三， buglab， 也就是在手订单超过二十二亿美元，环比增长百分之二十点二。 第一次 q 二公司给的收入，这也是二点二五亿到二点四零亿美元，意思是下个季度还要继续创新高。这组数字说明 rocket lab 已经不是只讲未来太空故事的公司，它开始有越来越清楚的收入、订单和客户结构。而且用户提供的研报里提到， q e space systems 收入大约一点三六七亿美元， 比 launch 业务还大。这点很关键，因为它说明 rocket lab 的 收入主力已经不只是发射。第一条增长线是 space systems。 q 一 后， rocket lab 完成 mynerk 收购，补上激光光通信能力，又宣布收购 mode space systems， 补上空间机器人、太阳能阵列、驱动附件和精密运动控制。这些东西听起来很硬核，但逻辑很简单，卫星不止需要被发射， 还需要通信、供电、姿态控制，推荐展开机构和任务管理。 rocket lab 想把这些关键部件尽量自己做，降低外部供应链依赖，也提高单个客户的价值。第二条增长线是国防。 rocket lab 和 radion 一 起进入 golden 洞里的天机拦截器项目演示阶段。它还有 hase 高超因素测试、萨卫星星座以及未来 neutron 的 国家安全发射机会，国防客户的特点是周期长、门槛高、预算大，一旦进入供应链，客户粘性也会更强。第三条增长线就是 neutron。 neutron 是 rocket lab 最大的想象力，也是最大变量。 electron 解决小卫星发射， electron 瞄准的是中型可负用发射目标客户，包括商业星座、国家安全任务和深空任务。最新一个信号很强，一个保密客户在 neutron 首飞之前就预定了五发 neutron 和三发 electron， 任务排到二零二六到二零二九年，这说明市场确实需要 spacex 之外的中型发射选择，也说明 electron 的 履约历史正在给 neutron 背书。 但风险也要讲，第一， utr 还没首飞，火箭研发不是限性进度测试、事故延期、首飞失败都可能影响公司节奏。第二， spacex 是 绕不开的竞争对手， rocket lab 要证明自己不只是第二选择，而是真的能稳定灵活的交付。 第三，并购整合有难度，激光通信、空间机器人和精密附件都不是简单拼图。第四，国防项目空间很大，但节奏不完全由公司控制，预算、招标项目阶段都会影响收入落地时间。第五，公司仍在投入期， p u 一 净亏损还有四千五百万美元， 虽然亏损收窄，流动性充足，但 utron 和并购都会继续消耗资源。所以总结一下， rocketlab 这家公司不能只用小火箭来理解，它的出身是小型发射，但现在的野心是把发射卫星核心部件和国防任务串成一个端到端太空平台。 p v e 财报的看点也不只是营收破两亿，而是公司形态正在变化。 他最值得看的问题是， rocket lab 能不能成为 spacex 之外最完整的商业航天平台之一？你觉得 rocket lab 未来最大的看点是 neutron 首飞，还是国防业务？评论区聊聊？以上内容仅供科普参考，不构成任何投资建议。
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01:58查看AI文稿AI文稿二十二亿订单发火箭只占四成？ rocket lab 卖的不是火箭？答案藏在订单里，大半是卫星和空间系统，火箭发射反而是配角， 五乘八是 space systems， 四乘一才是发射本质是航天系统。公司挂的是火箭股招牌， 创始人 peter beck 新西兰起家，二零零六年，至今二十年掌舵 electron 火箭，二十一连发零失败，重点是 neutron 可重复使用中型火箭，对标 falcon nine hungry hippo 装置，通过测试，一级运敌 virginia， 首飞窗口锁定二零二六 q 四，五月七号刚发的财报，全面超预期，营收 e e 零三百万，同比涨百分之六十三点五 g a a p 毛利率百分之三十八点二，历史新高， 订单储备二十二亿，环比涨百分之二十，光 q 一 签的发射合同就超过二零二五整年。 q 二指引，二点二五到二点四亿照样在涨。 spacex 已经申报上市，最快六月十二日挂牌，定价瞄准两万亿，即便上市，市值也是因为达量级。除 spacex 外，公开市场同赛道还能买的只有 rocketlab。 同样的火箭加卫星双引擎，市值只是它的零头风险，三条首飞已延期，估值毛立刻滑动现金流人为负，纽创延期可能触发增发稀释 l e o。 卫星价格战，打打 star 令降价挤压利刃，三条都要盯紧 rocket lab 加近观察清单，下一集获选零四。 marvel ai 网络互联加定制 a s i c。 双引擎，点关注，下期见。以上是个人观察，非投资建议，市场有风险请独立判。
25☁️论迹
05:12查看AI文稿AI文稿最近最疯狂的不是 ai， 是 太空。 spacex 还没上市，整个航天航空版已经开始翻倍。 rockylab、 ast、 space mobile、 卫星低轨通信、太空机器人，几个月的时间，很多股票已经翻了好几倍。 最近我一直在整理调整一张太空产业的配置图，因为我发现很多人以为 太空还只是梦想，但其实整个产业链已经开始像互联网早期一样慢慢的连起来了。所以今天最后我会把这张图完整的展开。 但当我把这些公司一层层放进那些配置图之后，我突然发现了一件很有意思的事情，航空航天板块涨的从来不是业绩，它真正上涨的其实是人类对未来重新燃起的想象力。 海尔街给这个东西起了一个名字， narrative premium， 蓄势溢价，你为一个还没完全发生的未来提前多付的钱。 而我们今天讲 ai， 很多人还在看模型、看应用，但真正的瓶颈已经变了。现在 ai 最缺的不是代码，是电、是水、是散热。马斯克在孟菲斯建 ai 机房，一年电费两亿美元， 越来越难借环保、社区阻力、电网容量、冷却系统，每一个都是应约束。这是第一次 ai 开始被物理世界反过来限制。 现在越来越多人开始讨论把算力送上太空，因为太空里太阳能几乎二十四小时不断，宇宙本身又接近绝对零度。 但真正让我觉得有意思的不是技术，而是情绪。我前段时间去看了那部科幻片 project helmer 挽救计划，后来我突然意识到一件事情，为什么人类永远会拍太空电影？因为当地球开始变得拥挤、 焦虑、内卷的时候，人类就会本能的把希望投向更远的地方。资本市场其实也是一样，一九六九年登月的时候，航空股疯涨，互联网泡沫的时候，卫星通信疯涨，今天 ai 之后又轮到太空。 每一次科技革命，资本都会开始追逐更大的能源，更大的空间，更远的未来。 所以今天 spacex 最可怕的已经不是火箭了，而是它开始把发射卫星、互联网 ai 慢慢装进同一个系统。这个逻辑其实非常像当年的亚马逊。 很多人以为互联网时代最大的赢家是卖技术、卖铲子的人，但最后真正统治时代的是那些改变人类习惯的平台，亚马逊、谷歌、苹果，因为火箭不一定最值钱，真正值钱的永远是人类最后离不开的那个系统。 rockylab 最近宣布了一笔订购，很多人可能觉得这只是普通新闻，但我看到的是另外一件事， 只有真正开始赚钱的行业，才会进入并沟时代，因为梦想时代大家开始讲故事，真正开始商业化之后，行业会开始抢技术、抢供应链、抢入口。 而且当我把这些公司一层层放进那张配置图之后，我突然发现整个太空行业正在从梦想变成真正运转的工业体系。 但这里也是风险最大的地方，因为 narrative for premium 一 旦太高价格里装的就不只是资产了，还有情绪、 formal、 想象力。所以现在很多太空公司的问题已经不是未来会不会来，而是你现在付的价格 是不是已经把未来提前透支了。我相信太空会来，就像我相信互联网会来， ai 会来一样。 但投资最危险的时候，往往不是没有未来，而是所有人都开始相信未来的时候。因为那个时候你很容易分不清你买的到底是资产还是想象力。所以最后我把整个 space economy 整理成了一张配置图， 发射卫星、机器人、对地观测、 ai 基础设施。真正的大时代，从来不是一个英雄，而是整个生态开始一起运转。这张图我放在最后，你可以停下来慢慢看。如果是你， 你觉得这一轮太空热潮是真正的新时代，还是又一次高价买未来？评论区告诉我， love you！
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12:56查看AI文稿AI文稿别再盯着狂飙百分之三十的 r k l b 流口水了，如果你今天还在满世界问财报，日后 r k l b 还能不能追，那你已经落后市场整整一个神位。 今天商业航天板块真正最刺骨、最危险、也最兴奋的信号，根本不是那个已经涨上天的 rocket lab， 而是一个躲在角落里，股价只有十二美金左右，几乎还没人喊出它名字的影子股。 spacex 没上市，这扇二万亿美元的太空帝国大门还没推开，但你要相信，华尔街那帮嗜血的资金，绝对不可能老老实实站在门口排队。散户还在纠结 spacex 什么时候 ipo， 但真正精明的资金问的已经不是这个，问的是如果。马斯克的估值神话注定要外溢，在 ipo 发生之前，谁是被严重错配的二阶入口？ r k l b 今天的百分之三十不是终点，它只是一枚信号弹，它告诉全世界，买不到 spacex 的 钱，已经像洪水一样在公开市场疯狂寻找出口。 第一波红蜂撞上了最像 spacex 的 rocket lab， 但当 r k l b 已经成了摊在桌面上的名牌，聪明的钱下一步会流向哪儿？这就是今天这支十二美元低价股存在的意义。它不是 spacex， 它也没有马斯克的星舰光环，但它身上贴着三个让老牌交易员闻到钱味儿的标签。 低价航天基础设施、极高赔率，一边是买不到的一点七五万亿神话，一边是还没被全网喊破、还没形成共识的底层标地。这中间的财富落差，才是你今天最不该站错队的地方。 所以，在正式拆之前，先做个选择。如果你觉得 r k l b 只是第一波，后面还有二阶机会，先点个赞。今天这期视频，我不跟你喊口号，直接拆解三件关乎你钱包的事。一、为什么 r k l b 的 暴涨，表面上是财报和订单点火，背后更大的情绪燃料 是 spacex 潜在 ipo 带来的商业航天估值外溢？二、为什么资金在抢完 r k l b 后，大概率会掉头扑向二阶入口？ 三、这支十二美元的航天基础设施股，到底是下一个造富跳板，还是给散户准备的精美陷阱？ 如果你已经错过了 r k l b 的 起跑点，接下来的五分钟，请务必听懂每一个字。因为真正让你亏钱的，从来不是没买到第一波，而是第一波点火之后，你却看不懂钱下一步往哪流。 现在还盯着 r k l b 分 时图不放的人，先停一下，你眼里的百分之三十涨幅，在华尔街眼里是钱。会不会继续往更便宜、更隐蔽的地方钻？ 好，现在把那个还没被全网喊破的名字揭开，它就是 red wire 代码 r d w。 但你先别兴奋，更别一听到十二美元航天 spacex y e， 就 马上把它想成下一个 r k l b r d w 不是 spacex， 也不是马斯克神话的复制品，它没有兴建光环，也没有站在舞台中央被所有人追捧。 它真正值得看的，不是能不能一夜复制 r k l b， 而是当买不到 spacex 的 钱已经冲进公开市场，资金会不会继续寻找一个更低价、更隐蔽、更容易被重新翻牌的二阶入口？ r k l b 是 一阶龙头，是名牌，是全市场都看得见的火焰， r d w 更像是火焰后面那堆还没被点着的干柴。 它的标签很清楚，低价商业航天基础设施二阶机会高，弹性高，波动也高。验证要求，你不能因为便宜就贪，也不能因为没人喊就忽略。真正刺人的地方是，别人可能已经开始闻到钱味儿，而你还把它当成角落里的冷门票。 现在还在等 spacex 开门的人，你要先想清楚一件事，真正赚钱的资金，往往不会等门口排队的人都挤满了才慢悠悠进场。 普通散户最喜欢问， spacex 什么时候上市，我到底能不能买到原始股？这个问题当然合理，但它已经是第一层问题。因为等到 ipo 真的 摆到你面前，估值可能早就被市场炒过了。最肥的那一段预期差，也可能已经被别人先吃掉了。 精明的钱问的不是怎么进正门，而是正门还没打开之前，谁会先被市场抬估值。更狠一点说，散户在等马斯克发请帖，机构已经在找侧门真正敏感的钱，甚至已经开始看侧门背后的供应链。为什么？ 因为资本市场从来不只交易结果，更交易预期。 spacex 如果真是一个一点七五万亿甚至二万亿美元的大故事，那它不可能只影响自己。 他会先把最像他的公司推上去，再把跟他同一条产业链、同一个趋势、同一种基础设施逻辑的公司翻出来。而 k l b 给出的就是第一层答案。 他大涨，不只是因为自己强，而是说明买不到。 spacex 的 钱已经开始在公开市场找出口。但真正的大问题是，当第一层出口已经被抢成名牌之后，第二层出口在哪里？ 这就是为什么今天不能只盯 r k l b， 而要把目光往 r d w 这种还没被全面点燃的二阶入口上移。为什么要从 r k l b 转向 r d w？ 因为 r k l b 这根大洋线真正给出的不是一个买卖答案，而是一个市场信号。 它告诉你，商业航天已经不再只是马斯克故事下面的配角。资金开始愿意给这条线单独定价。 r k l b 不是 在替 spacex 上市，它也不可能变成另一个 spacex， 它真正的作用是替整个公开市场试了一次水。 华尔街想看的不是火箭有多酷，而是太空经济到底能不能被当成一个新板块来定价。第一， r k l b 证明了资金已经开始重新看商业航天，不再把它当成遥远概念。 第二，他给公开市场立了一个估值毛，以前 spacex 买不到，大家只能看私募估值和传闻。现在 r k l b 一 涨，市场突然有了一个能交易、能对标、能追逐的标尺。 第三，他把注意力从私有市场里的 spacex， 直接拉回到了公开市场里的航天股。但这里最容易骗散户， r k l b 涨得越猛，就越容易变成拥挤交易。所有人都看到它的时候，后面冲进去的人可能不是抢入口，而是在接别人递过来的热度。如果接下来只有 r k l b 自己涨，那就是龙头情绪。 如果资金开始扩散到后排供应链和基础设施小票，那才叫板块重估。所以，今天真正要看的不是 r k l b 还能不能再充一根，而是它点燃之后，这把火会不会烧到 r d w 这种低价二阶入口？ 那为什么偏偏是 r d w 会被放进观察池？关键就在这里。很多人看商业航天，眼睛只盯着火箭，盯着发射，盯着谁能像 spacex 一 样冲上天。但真正懂这条产业链的人会知道，航天不是只有火箭， 火箭只是最容易让人兴奋的那一幕。真正长期吃饭的，是后面的卫星，是空间站，是太阳能阵列，是空间制造，是关键结构件，是那些不站在聚光灯下，但每一次任务都离不开的底层能力。 r d w 最值得看的地方，不是它会不会变成下一个 r k l b， 而是它站的位置不一样。它不是来讲马斯克是神话的，它更像是在商业航天背后做基础设施的人。散户看火箭升空，看的是画面， 机构看商业航天看的是谁递零件，谁做结构，谁供系统，谁能把一次次太空任务变成订单。 火箭负责吸引眼球，基础设施负责收账单，马斯克负责把故事讲到天上市场，接下来要找的，是谁在地面上、轨道上、供应链里真正干活。这就是 rdw 的 蓄势入口。它和 spacex 不是 直接替代关系，也不能硬说成 spacex 正骨影子。 但 spacex 如果把商业航天的估值天花板抬高， r k l b 如果已经把名牌龙头点燃，那市场下一步很自然就会问，除了火箭公司，还有没有更低价、更小市值、 更容易被重新翻出来的基础设施公司？ r d w 就 卡在这个位置上，它便宜，所以有弹性。它冷门，所以有预期差。它做航天基础设施，所以不是纯蹭概念， 但也正因为它低价冷门、弹性大，风险也会更猛。能不能进入观察池，不是因为十二美元听起来便宜，而是因为它同时具备低价弹性和航天基础设施蓄势。真正要看的是这条蓄势后面，能不能接上订单、收入和执行。 看到这里，最容易冲动的人，反而不是完全没听懂的人，而是刚刚听懂一点的人。因为你会突然觉得，原来 r k l b 涨起来之后，市场还会去找二届机会。原来 r d w 还有低价和基础设施这两个标签，那是不是现在就该冲？我先把这盆冷水泼下来？ 低价不等于低估，低价股最危险的地方就是它会让你产生一种错觉，好像十二美元就一定比一百美元安全，好像价格低就代表空间大，但市场从来不是这样算账的，十二美元可能是机会，也可能只是更大的波动。 而 dw 不是 spacex 正股，也不能被硬说成 starlink 核心供应商。它和 spacex 大 故事之间更准确的关系，是情绪外溢和板块重估，而不是直接绑定。 你真正要看的，不是它名字里有没有太空，也不是它股价够不够便宜，而是订单能不能继续来，收入能不能放大，毛利率能不能撑住，现金流能不能改善， 后面有没有新的合同把故事接住，最怕的不是你没看懂 spacex， 最怕的是你看懂了 spacex 这个大故事，却冲进一个财务还没接住故事的小票。 故事可以点火，但最后能不能托住股价，靠的还是兑现。所以我的态度很明确， r d w 可以 看，但不能神话。它是二阶观察池，不是闭眼冲的答案。所以看到这里，你千万别把这条线看成谁更便宜，谁更能涨这么简单。商业航天现在真正要分清的 是层级，层级错了，动作就会错。第一层是 r k l b， 它解决的是谁先点火的问题。它是龙头进攻层，弹性最大，情绪最强，市场最容易看懂，但也最容易变成拥挤交易。 你追的是火焰，就要接受火焰吸得也快。第二层是 r k v x， 它解决的是谁能摸到 spacex 敞口的问题。 买不到 spacex 的 人会自然去找这种稀缺通道，但它不是普通股票，规则复杂生熟，估值、流动性都要看清楚，不能把它当成一根 k 线乱追。 第三层是 stm， 它解决的是谁在底层收订单的问题。它没那么刺激，不像小票那样一冲就让人上头，但它更接近 starlink 硬件和真实收入逻辑。 第四层才是 rdw， 它解决的是低价二阶入口会不会被资金翻出来的问题。它有弹性，有预期差，也有空间基础设施蓄势，但必须等订单收入和财务验证来借助。你看懂这四层，就不会乱充。 最怕的是，你明明想买龙头，却买成了风险小票。明明想要 spacex 敞口，却买错了工具。记住，买错层级比看错方向更危险。 所以接下来别只听逻辑爽不爽，你要把自己放进正确的位置。已经持有 r k l b 的 人，别只盯着账户，今天又多了多少，也别被三十个点的涨幅冲昏头。 你现在要看的是它能不能站稳高位，放量之后有没有继续承接商业航天这把火？有没有继续烧到后排和供应链？如果只有 r k l b 自己充，那是龙头情绪，如果后面开始接力才是资金扩散。错过 r k l b 的 人，也别因为焦虑去追第一波情绪。 最容易亏钱的不是没买到，而是看到别人赚钱以后，自己冲进去接最后一段热度。你要等的是二接机会有没有接棒，而不是用后悔买单。关注 r d w 的 人也一样，先把它放进观察池，不要因为十二美元就觉得便宜。 重点看成交量有没有放大，订单有没有跟上，财报有没有改善，毛利率和现金流能不能撑住故事稳健一点的人，可以继续用 stm 这种底层订单股做验证，看 starlink 硬件和真实收入有没有继续兑现。 怕接盘的人就避开那些只有 spacex 名字，没有订单，没有收入，只靠情绪硬拉的小票。追可以，但别追错层级。看多可以，但别把故事当护身符。 真正会赚钱的人，不是最早兴奋的人，而是最清楚自己买的是哪一层的人。所以最后我想把问题直接丢给你，如果 spacex 真的 冲向二万亿美元估值，下一波资金到底会冲向哪里？是继续追 r k l b 这种龙头溢价，赌它继续把商业航天的天花板往上顶， 还是去找 rdw 这种低价二阶入口？赌市场下一步开始翻冷门牌？还是回到 stm 这种底层供应链，盯真实订单和硬件收入？又或者你觉得现在热度太高，宁愿不追，等回调再说。你站哪边？评论区直接打出来，记得点赞关注哦！
15金股逻辑局
02:08查看AI文稿AI文稿spacex 下半年就要 ipo 了，估值直奔二万亿美元，但真正能跟着吃大肉的，不是他的股东，而是这家叫 rkl 的 美股小火箭公司。 大家好，我是老王，深耕美股赛道，做了四十多期深度投研分享，只给你扒透最硬核的美股公司基本面，不玩虚的，不吹票，只讲真话。 今天这条视频，我把 r k l b 三十分钟的深度研报浓缩成十分钟干货，用大白话加实打实的数据，给你讲透这家公司的核心技术、护城河、真实财务情况， 以及 spacex 上市到底能给他带来多大的估值上涨空间。想抓美股航前赛道机会的这条视频一定要看完。先一句话给大家说透， r kl b 不是 一家单纯的火箭发射商，而是目前美股市场上唯一一家形成了火箭发射加卫星平台加核心部件加载轨软件运营全产业链闭环的纯航天上市公司，也是最对标 spacex 的 公司， 它的第一个核心护城河，就是别人抢不走的稳定高频的火箭发射能力，这是航天赛道的入场券，也是所有业务的流量入口。 给大家上硬数据，他的电子火箭二零二五年全年执行了二十一次发射任务，做到了百分之一百成功，累计发射次数已经达到七十五次， 成功把两百多个航天器送上了太空。这是什么概念？在全球民航领域，除了 spacex 的 猎鹰九号，他就是发射频次最高、稳定性最强的民航火箭公司。 相当于在航天这个高风险赛道里，他已经给自己修了一道安全壁垒，客户敢把单子交给他，不用怕发射失败打水漂， 而且他即将推出的中子火箭，直接把单次运载能力从三百公斤提升到了幺三零零零公斤，还做到了完全可恢复用，和猎鹰九号站在了同一起跑线上，这就是他未来的增长天花板，我们下期再见。
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00:10查看AI文稿AI文稿最近最疯狂的不是 ai、 spacex， 还有上市航空航天板块的股价已经开始翻倍。
00:44查看AI文稿AI文稿五十倍存储后，孙哥点名了下一个十年的四个方向，智深智能无人机、空间计算和太空探索。那么太空这条线， r k l b 二六年 q e 营收突破两亿美元， spacex 预计六月底正式登陆纳斯达克 机器人。这条线呢，身体是特斯拉马斯克已宣布 optimus 是 公司史上最重要的产品，二六年七月进行量产。大脑呢，是英伟达黄仁勋在 g t c。 上喊出二零三五年全球十一台任性机器人 无人机。这条线呢，像 a b a v k t o s 用 ai 无人系统合作战操作系统打造未来的战争工具包。那么空间计算呢，是让 ai 理解物理世界，而不是语言，是机器人无人机自动驾驶共同的前提。那么最后想说，仅分享交流，不作为任何投资建议。
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07:35查看AI文稿AI文稿各位挚友好，今天是五月九号，欢迎大家来到哲森频道熟悉我个人和我整个体系的各位司总应该都知道，从今年的一月开始啊，到现在我们唯一的 t 一 也是重中之重的 小太阳就只有一个 r k l b。 大家也知道啊，这个昨天呢，也是非常壮的日子， r k l b 呢，创出了历史新高，同时呢也突破了百元整数关口。 关于我对这个小太阳之前的理解与分析，大家也可以回看我三月十八号，包括更早的啊一些视频，了解我对他的一些观点。那么今天呢，借此机会也想重新再跟大家聊一聊 r k l b 近一段时间的成就，以及我对他未来的期待与理解。 第一个，我觉得整体来看，目前的估值体系下， r kl b 的 核心价值并不只是一个小型火箭发射商，他已经成功的构建了一个闭环类的商业航天生态。 那为什么这么说呢？我们详细来解释。第一点就是他目前最重要的这个现金奶牛类的业务，也就是电子火箭。为什么这么说，因为 现在 r k l b 主要的现金流全部来自于电子火箭及其相关的业务 啊，目前啊占了百分之九十以上的收入啊。第二点，电子火箭的发射 现在已经达到了每个月甚至每一两周就有一次发射任务，那么他的这种发射的频率是极高的，而且成功率今年是百分之百啊，所以他的这种发射的所获取的经验， 以及啊未来飞行的数据和有地面测控的这种经验，都为接下来 q 四中子火箭的发射提供了非常多的信息源啊，以及非常宝贵的 一些飞行价值，所以我觉得电子火箭啊，目前是属于现金奶牛类的阶段。那么如果从啊这个企业生命周期的角度来说，接下来更重要的是 q 四的中子火箭。 中足火箭的发射目前来看还是属于明日之星的这样一个角色定位。那么中足火箭啊，已经筹备了接近两年啊，目前预计是在 q 四完成首飞，如果成功的话，将会直接对标马斯克的猎鹰九号， falken 还有 starship 星舰啊。那么说一下中子火箭的几个特点啊，第一个，超大的载荷能力，目前的预计载荷达到了十三吨重啊，同时呢，第二个，它切入了目前市场需求最旺盛的中型卫星组建的这个领域 啊，也就是他的客户源是非常的旺盛的，只要发射成功，客户是绝对不缺啊。第三个就是他最具特色的两个设计，那第一个就是他独立的不脱落的整流罩，也就是我们说的这个 hungry hippo 这个头部的这个部分。 第二个呢，就是创新性的全碳纤维结构啊，目标就是极致的附用和周转速度，也就是极致性的降低成本啊，未来 会不断的循环发射啊。呃，我觉得一旦中子火箭，也就是牛创在今年年底 成功首飞 r kl b 呢，将正式拥有挑战 spacex 统治地位的这种重型运载工具。当然很多啊，哲友会说啊，你现在说是不是有点太早了？当然我不是说一定会成功，而是把所有的情况跟大家详细分析出来。 第三个啊，也是很多人会呃忽略的一点，也是 r k l b 现在的一个新的发展方向，就是它的超高因素 啊，就是我们说的 haste 啊，在这个方向， r k l b 其实非常聪明地利用了电子火箭，就是 election， 它的技术衍生出了 haste， 就是 超高因素测试火箭啊，这部棋走的我觉得是非常的精准，为什么呢？因为第一个它切入了目前国防的痛点， 五角大楼目前对超光因素飞行器的测试需求已经呈现出了超大的爆发性。那么大家，大家，大家也从这个呃一季报中能够看到，一个是雷神，一个就是 r kl b 啊，所以啊，他的这种高单价的定制化发射服务，这种啊超过因素发射的利率是远远高于普通商业航天发射的利率的，而且最大的特点就一个字啊，一个词，稳定。为什么呢？因为客户不同，大家想想 五角大楼客户和一个商业题材客户啊，当然给的订单也是不同的啊，所以我觉得这个方面呢，也是非常有利于 r k l b 长期的发展，也是为其未来中足火箭的不断衍生啊，成功之后的不断衍生演化或者进步提供了更多的技术保障。 好，那么最后一点，我想说一下关于创始人的个人议价啊，当然很多人说创始人只是一部分，但是我认为一个公司的创人和整个管理团队是整个公司成功最最重要的 一环之一啊，就是 peterback， 从今年的三月底开始呢啊，实行的是个人零薪水 啊，也就是说他个人的酬劳全部挂钩在公司的股价和长期的业绩当中，也就是我们说的 option 和 r s u s 这种方式啊，即使压住他自己也是压住公司的成功 啊，这也是呃整个公司管理层，包括他个人对呃这个公司或者叫整个商业航天领域极其看多看好的一个信号 啊。这种创世人和利益啊，把他的个人利益和二级市场绑定的这种情况是很少见的，所以这也是我非常敬佩他的个人魄力以及我看好这个公司的一个重要原因之一啊。 当然前面说了很多的优点优势和过去的这个成就，那我接下来想要更加全面的了解这个公司，也要看看它目前存在的哪些小的隐患，或者叫它的风险点 risk 在 哪。 第一个就是目前它的估值是偏高的啊，我们客观来说它的失效率是远远高于行业的平均水平啊，可以说已经部分透支了啊，不能说 totally 完全透支，但是已经部分透支了啊，纽创火箭 成功发射的一个预期啊，这是第一点，那么第二点就是可能出现的 q 四 啊，发射的延误或者是发射的失败啊，这个商业航天领域发射失败是非常正常的，所以我们不要完全啊，就是百分之百的认为一定会首飞成功啊，所以这也是我想跟大家分享的啊，两个风险点，那么如果 中子火箭的发射出现了问题，我认为各位不应该看作是风险，而同时更应该看作是给你的机会。 首先我在这非常啊感谢各位司总啊，一路以来啊，跟我一起选择了一个非常好的小太阳 啊，我相信未来也会更好，同时呢，新的太阳已经孕育而生。感谢各位，谢谢您的信任，我们精彩继续。
176哲森频道
02:08查看AI文稿AI文稿我们接上期内容，它的第二个核心护城河就是全产业链的端到端服务能力，这也是它和其他火箭公司最大的区别。很多人会问， spacex 的 发射成本比它低多了，为什么还有这么多客户找 r k l b？ 我 给大家打个比方， 你是一家制药公司，要发一颗制药实验卫星到六百公里的指定轨道。找 spacex 就 像坐大巴，只能把你送到附近的高速路口，剩下的路你要自己想办法，不仅费燃料，缩短卫星寿命，还有轨道偏差的风险。但找 r kl b 就 像打专车， 直接把你送到目的地门口，还帮你把卫星平台、太阳能板、载轨运营、数据回传全搞定，全程不用你操一点心。 从火箭发射、卫星总装，到霍尔电推进、激光通信，再到飞行软件载轨运营，他全链条都能自己搞定，客户只要提需求，他能一站式全交付，这就是客户愿意为他买单的核心原因。 他的第三个核心护城河就是无可替代的赛道卡位，这也是他最大的预期差。首先，他是全球民航天里除了 spacex 之外，唯一拼齐了全产业链拼图的公司。 spacex 一 旦上市，整个航天赛道的估值都会被彻底打开，而它就是主题纯度最高、最直接的受益标的。其次，不管是美国 nasa、 欧洲航天局，还是各大企业政府，都需要一个 spacex 之外的备胎。 如果所有航天发射都被 spacex 一 家垄断，不仅价格会涨，排队时间会变长，还有国防安全的风险， 所以全球各国都在扶持 r k l b， 给他订单，给他资源，这就是他最硬的长期底气。 更关键的是，他通过自研和收购，已经补全了激光通信、霍尔电推进这些核心技术，直接卡位了未来的太空 ai 算力赛道。哪怕太空算力现在还在蓄势期，他也已经占好了最核心的位置。
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我们接上期内容，讲完了护城河，我们再看实打实的财务数据。先看他的收入结构，这是他商业模式质变的核心， 很多人还把他当成火箭公司，但实际上现在他百分之六十七的收入都来自太空系统业务，也就是卫星平台核心部件载轨服务这些 只有百分之三十三的收入来自火箭发射。这是什么概念？翻译成人话就是他已经从单次赚发射费的包工头，变成了赚客户全生命周期前的服务商。 就像客户第一次只花五百五十万美元找他发火箭，后续会不断复购他的卫星部件载轨服务，最终变成好几亿的长期订单，年性直接拉满，赚钱的天花板也彻底打开了。再看大家最关心的订单储备，这是航天公司未来收入的基本盘。 截至二零二五年末， r k l b 的 在手积压订单已经达到了十八点四七亿美元，其中太空系统业务就占了十三点七二亿美元，发射业务四点七六亿美元。我给大家算笔账， 他二零二五年全年收入才六亿美元，现在手里的订单就接近三年的总额度，哪怕他后面一个新订单都不拿，这些订单也能保证他未来几年的收入稳定增长。 而且这些订单里很大一部分是国防刚需订单，稳定性极强，基本不会出现取消的情况。再看大家最关心的现金流和研发，这决定了他能不能撑到中子火箭发射成功。 首先，他手里有十亿美元的现金储备，每年研发投入二点七亿美元，资本开支只有一点五亿现金流完全能支撑他到中子火箭商业化， 完全没有资金链断裂的风险。而且今年年初他做了一次十亿美元的限价增发，不打折，按市价增发，机构还抢着认购，这就是市场对他的信心。 更关键的是，创始人兼 ceo 彼得贝克直接把自己的年薪降到了一美元，放弃了年度奖金，还注销了大量股份，全力凹印中子火箭的研发 创始人把自己和公司深度绑定，这在美股上市公司里是非常少见的。最后给大家说两个关键的技术落地，一个是他自研的霍尔电推进系统，年产能能做到两百台，能让卫星的燃料利用率提升三点五倍，直接让卫星使用寿命翻倍。 另一个是他四月刚收购的德国激光通信公司，直接补全了兴建高速通信能力，为后续的太空算力布局打下了基础，这些技术都是他未来的利润引擎。 接下来就是大家最关心的问题， r kl b 现在的股价到底是贵了还是便宜了？还有多少上涨空间？先给大家说现状，现在 r kl b 的 市值大概五百亿美元。 ps， 估值在十九到二十七倍之间， 很多人说它估值高，毕竟一年收入才六亿美元。但我要告诉大家，市场现在给他的还是单纯火箭公司的周期估值，完全没有给他全产业链航天平台太空算力 spacex 上市带来的估值重估。 你觉得 r k l b 的 中子火箭能顺利发射成功吗？你还看好美股航天赛道里的哪些公司？欢迎在评论区留言，我们一起讨论，觉得这条视频对你有帮助的一定要点赞收藏，避免想看的时候找不到了。
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10:12查看AI文稿AI文稿k o v 这次暴涨最容易看错的地方，不是你不知道它涨了多少，而是你可能会把这次上涨理解成一句简单的话，太空谷火了。这句话没错，但太粗了。 rocketlab 一 天涨了三十多个点，背后不是单一原因，它同时集中了市场现在最喜欢的三个关键词，订单、军工，还有 spacex 替代趋势。但这三个词听起来都很热，真正落到股价上，意思完全不同。订单 代表未来收入有了可见度，军工代表需求可能更稳定，预算可能更厚， spacex 替代趋势代表市场开始愿意用更大的天花板给他估值。本期我只看三关，第一关， 二十二亿美元 backlog 到底是扎实订单，还是一个好听的数字？第二关， new 创能不能按现在的节奏飞起来，因为 rockylab 现在的估值已经不只是按 electron 小 伙计来算了。第三关，股价涨到一百美元上方以后，市场到底是在奖励执行力，还是在提前透支？未来几年的故事？这期不是让你追，也不是让你卖，我们要做的是把这次暴涨拆开， 看清楚市场到底在赌什么。先说发生了什么。 rocketlab 刚刚发布一季度财报，收入做到两亿美元以上，同比增长大约六成。多个数字本身已经不小，因为它说明 rocketlab 不是 靠一两次发射在讲故事，空间系统组建、服务，这些业务开始一起贡献收入。更关键的是，公司给出的下一季度收入指引继续往上走。 市场原来担心的是， rocketlab 去年已经涨过一轮，今年会不会只是股市消化期，但这次财报告诉市场，增长没有停，这就是低层上涨理由。但如果只是收入超预期，股价不一定能涨三十多个点。真正点燃情绪的 订单 rocketlab 公布，公司签下了历史上最大的发射合同，一个保密客户一口气定了五次 neutron 发射，还有三次 electron 发射计划，时间横跨两千零二十六到两千零二十九年。注意，这里的重点不是保密客户这四个字。很多人看到保密客户，就会开始猜是谁， 是不是某个大型星座客户，是不是政府相关项目，是不是某个云和数据中心相关。太空计划那些猜测可以有，但不能当事实。真正重要的是， neutron 还没首飞，商业发射名册已经开始被填上。这对市场来说很敏感，因为 rocketlab 过去最清楚的能力 四， electron electron 是 小型火箭，很稳定，发射频率也不错。但小火箭市场的天花板有限，单次发射金额也有限。你可以靠它建立信誉，靠它证明执行力，但很难只靠它撑起一个六百多亿美元市值。公司的想象空间 neutron 不 一样， neutron 是 rocketlab 想进入中型可付用火箭市场的门票， 这个市场才是它真正想跟 spacex 的 falcon 九产生交集的地方。所以这次合同的意思不是又多了几次发射？它的意思是市场开始看到客户愿意提前排队买 neutron 的 发射位。太空公司最难的不是把火箭画在 ppt 上，而是让客户在火箭真正飞起来之前， 愿意把未来任务放进你的排气里。这就是为什么这条新闻能放大股价反应？再看第二条线，军工 rocket lab 这次不只是讲商业发射，他还拿到了 angel 的 三次 hester 高超音速测试发射合同，金额三千万美元。但往前公司三月份还拿到过一份一亿九千万美元的 hester 合同，用 于二十次高超音速测试飞行。这条线非常重要，因为他把 rocket lab 从卫星发射公司往国防测试基础设施推了一步。你可以把 hester 理解成 electron 的 一个压轨道版本， 它不是把卫星送进轨道，而是帮客户测试高超因素相关技术。这个市场跟普通商业发射不一样，商业发射会受卫星客户融资周期、星座建设节奏影响。国防测试则更看预算，更看战略需求，也更看快速响应能力。这就是为什么市场喜欢这类订单，不是因为三千万美元本身大到改变公司命运，而是因为它验证了一个方向， rocketlab 的 火箭能力不 止服务商业卫星，也能服务国防体系。再加上公司和 rating 一 起进入美国太空军的 space space inter sector 项目，也就是勾登洞体系里的一部分。这个项目本身还处在非常早的阶段， 技术和预算都有不确定性。但对市场情绪来说，他给 rocky lab 贴上了一个新的标签，太空军工供应链。腾长谷最怕没有新标签，但有时候新标签也最容易把固质推过头。你现在看到的 r、 k l b， 不 再只是一个发射服务商， 市场正在把它重新理解成三合一公司、发射平台、卫星组建供应商、国防空间系统参与者，那就是这次重估的核心。不过重估不等于稳赚，我们得把另一面讲清楚。 rocky lab 现在的好消息有三个，收入增长很快，订单堆得很厚， 购房需求开始给他打开新天花板。但他的问题也很清楚，还在亏钱，还在烧钱，还在依赖未来兑现。一季度他的净亏损还是四千五百万美元。调整后，亏损虽然比去年中期明显收窄， 但公司并没有进入稳定盈利状态，金银现金流也还是流出。不是说公司差，很多高速成长的硬科技公司，在扩展研发、并购阶段都会这样。问题是，股价涨到这个位置，市场已经不会只问你有没有增长，市场会问你增长这么快，最后能不能留下利润。一个公司 二十亿美元 backlog 到真实收入，中间有时间差，从收入到利润又有一段路，从利润到自由现金流，还要再过一道门。 rockylab 现在最漂亮的是订单和收入，最需要证明的是利润和现金流。高估值股票最怕的不是没有故事，而 是故事兑现的太慢。再看估值，按最新股价， rockylab 市值已经在六百亿美元以上。用一季度两亿美元收入做一个非常粗的年化计算，大概是八亿美元出头，收入对应的销售额非常高。当然，这个算法不代表他未来就只值这么多，因为他二季度指引继续增长， 每年收入可能比这个简单年化更高。 u 创以后如果顺利商业化，收入结构也会变化。但这个初创的目的是提醒你一件事，市场现在买的不是今天的 rockylab， 而是三年后的 rockylab， 这时候股价会非常敏感，只要 u 创进度顺，订单继续来，亏损继续收窄，市场可以容忍它贵。但只要某一关出现延迟， 哪怕财报数字本身还不错，股价也可能重新算账。这事其实刚发生过，两个月前， rocky lab 去年四季度业绩也不差，全年收入创纪录，订单也在增加，但股价当时反而成压。为什么？因为 neutron 时间线又被推后了一个一级磁场测试问题，让市场重新担心首飞进度。这就是 rocky lab 这支股票的特殊性，不是普通财报股， 它的估值开关有很大一部分压在 neutron， 证明了公司能执行， space systems 证明了公司不只靠发射。 pest 和国防订单证明了公司有新需求。但 neutron 才是决定它能不能从小型火箭冠军变成中型发射市场重要玩家的那把钥匙。 如果纽川顺利首飞，后面能稳定爬坡，市场给他的想象空间会完全不同。如果纽川继续延迟，或者首飞之后爬坡很慢，市场也会重新问，那现在这个估值是不是太急了？所以我说，这次暴涨不是简单财报行情，而是一次纽川预期重估。再看分析师，现在华尔杰整体对 rockylab 的 态度偏正面， 很多机构给的评级仍然是买入或偏买入。 rof 把目标价提到一百美元，理由是发射和空间系统业务都有功能，国防和太空科技支出也在加速。滴滴卡文把目标价提到一百二十美元，听起来很乐观对不对？但你要看完整。根据一些聚合平台的数据，十几家分析师的平均目标价反而低于当前股价。 也就是说，股价这次一口气冲上来以后，已经跑到很多分析师模型前面去了。这不是说分析师一定对，也不是说股价一定要回到目标价。目标价本来就经常滞后， 公司新闻出来后，分析师会重新调模型，目标价也可能继续上调。那说明一个状态，市场价格已经先懂了，分析师模型还在追，散户看的是今天涨了多少，机构看的是涨完以后还剩多少预期差。这两个问题不一样。如果你在六七十美元看 rockylab， 你 看到的是业务改善、订单增加、牛床竞战，只要财报不踩雷，市场还有重新定价的空间。但如果你在一百美元以上看 rockylab， 你 看到的是同一家公司，只是风险回报的结构变了，好消息已经被股价吃进去一大块，后面想继续涨，需要更大的好消息。这也是为什么很多高层的股最难处理，公司越来越好， 股票却不一定越来越安全，好公司也会有贵的时候。不过，这次上涨也不是完全没有资金面的解释，自月中旬之前， r k l b 的 空头仓位有上升，虽然它不是那种极端高空头比例股票，但短线空头却是给了上涨一个加速期。当财报、订单指引和分析师上调同时出现，做空的人被迫回补， 股价就容易出现比基本面变化更剧烈的反应。这就是你看到的一天暴涨，它既有基本面，也有资金面，只有基本面，没有空投回补可能涨，只有空投回补，没有基本面，涨完容易塌。这次 r k l b 的 复杂之处就在于两边都有它不是纯粹炒作，但也不是没有情绪。讲这种财报股，最怕只看两个东西，涨幅和标题。 八 k l b 这种票盘后指引电话会成交量、分析师目标价变化最好放在一起看。视频描述栏我放了陌陌的合作链接。如果你本来就会看美股行情、财报日历或者盘前盘后数据，可以自己去看官方活动页，费用和地区规则，奖励条件以官方页面为准，不是无条件福利，也 不是让你跟着下单。回到 rocky lab， 它现在的多头故事其实很清楚，一、 electron 已经不是指面能力，它有真实发射记录，有客户，有节奏。第二， space systems 让公司不只是赚发射的钱，卫星组建光通信、推进太阳能机器人，这些能力让他更像一个垂直整合的太空平台。第三，国防订单给他打开一个更稳定也更敏感的需求词， 高超音速测试、导弹防御、太空传感，这些都不是普通商业周期里的小需求。第四， u 闯如果成功， rockylab 的 市场边界会明显变大，它就不再只是小型发射市场里的优秀公司，而是有机会去抢中型发射星座，部署国家安全任务的一部分。份额不同，买的是这四件事合在一起，他们买的不是这个季度赚多少钱， 而是这家公司会不会变成公开市场里最接近 spacex 趋势的标地。这句话听起来很有诱惑力，但紧身派会怎么反驳？他们会说，正因为这个故事太有诱惑力，所以股价已经提前涨的太多，扭转还没飞大，合同里很多收入还没确认，国防项目有预算周期和政治周期，订购扩张会增加整合复杂度，公司还在亏损，股本还在变大，这些都不是小问题， 其是股本。 rocketlab 一 季度通过 atm equity offering 拿到超过四亿五千万美元资金。现金变厚当然是好事，做火箭、做并购、做国方项目都需要钱。更强的资产负债表可以让公司更有底气推进 nutron 和收购整合。但对股东来说，融资也意味着稀释增长股。融资不是原罪，问题是融资之后，钱能不能变成更高质量的增长。如果他用这笔钱把 nutron 推上轨道， 把 space systems 的 逐渐能力整合起来，把国防订单变成持续收入，那稀释可以被增长消化。如果钱花出去了，项目延期，利润没起来，市场就会重新惩罚估值。所以接下来 rockylab 不 能只继续发新闻，它要把新闻变成账单，把账单变成利润，把利润变成现金流，这才是从热门股票变成长期大公司的路。现在很多人喜欢拿 rockylab 跟 spacex 比， 这个比较有用，但也很危险。有用的地方是，它让你理解为什么市场愿意给 rockylab 更高天花板公开。市场上真正能让普通投资者参与的太空发射和空间系统公司并不多。 spacex 如果上市，预期升温，资金自然会去找影子标的。 rockylab 是 最容易被放进这个篮子的名字之一。危险的地方是 rockylab， 不是 spacex。 spacex 有 starlink， 有 更高发射频率，有重型火箭体系， 有巨大的内部发射需求。 rocky lab 现在还在从小型发射空间系统和国防测试往更大平台过渡，把 rocky lab 当成公开市场版 spacex 可以 解释情绪，但不能替代分析引子标题，涨得快，跌起来也快。因为它涨的时候，市场买的是别人的天花板， 跌的时候，市场会回来省自己的财报。这也是我这期最想提醒你的地方。 rocketlab 的 故事这次确实升级了，它不再只是我会发射小火箭，它正在变成，我能发射，我能造主舰，我能服务国防，我还能充中型可付用火箭。这条主线是真实的，但股价一天涨三十多个点以后，短线风险也是真实的。市场现在给 rocketlab 的 不是普通成长股估值，而是如果你能成为太空基础设施平台，你应该值更多的估值 种估值。最怕两件事，一件事时间变长，另一件事兑现变慢。火箭行业没有办法靠一句指引解决所有问题，你得测试，你得首飞，你得失败后修正，你得量产，你得把发射频率拉起来，每一步都可能延迟，每一步都要钱。所以接下来真正该盯的不是每天涨跌，你要盯三个坐标。第一个， new 床的硬件进度，管理层说今年晚些时候首飞， 市场现在已经把这个预期放进股价。如果后面电话会测试发动机储箱、发射台，任何环节出现新延迟，反应会很敏感。第二个， backlog 有 没有继续增长， 以及增长来自哪里？如果 backlog 继续涨，但主要是长期低毛利，执行复杂的合同，市场会打折。如果 backlog 里有更多 neutral 国防空间系统的高质量订单故事就更稳。第三个，亏损和现金流有没有朝正确方向走，收入增长很重要。 到了现在这个估值，市场会越来越关心毛利率、金银现金流、股本稀释和盈利路径。 rocklab 现在不是没有机会，恰恰相反，它的机会比过去更大。但也正因为机会变大，股价已经提前替他庆祝了一部分未来。这期的结论很简单， r k l b 这次暴涨不是单纯炒太空概念，它反映的是市场开始把 rocklab 从小型发射公司重新定价成太空基础设施和国防空间平台。这次重估 有事实支撑，收入创新高，订单创新高，国防需求增强，纽创商业合同开始排队。但这次重估也有很高门槛，纽创必须飞出来，订单必须变收入，收入必须变利润，公司还要控制烧钱和稀释。所以现在最该问的不是 r k l b 涨得多不多， 真正该问的是 rocky lab 能不能用接下来几个季度的执行，把市场这一天给他的估值做实。你觉得 r k l b 这轮最关键的是哪一款？是纽创首飞？是国防订单还是亏损收窄？把你的看法留在评论区，这里是三元，我们下期见。
46任掌柜的投等舱
00:50查看AI文稿AI文稿在创投圈流行一句话是短期看芯片，长期看能源，永远缺存储。然后这波的投资行情的话也非常大，从美光科技到闪迪 这些都是呃十倍、几十倍的一个增长，那么后续的一个成长方向会是哪些？呃这块的话就是最新的一些管理，会涉及到以下四个方面，一个是太空探索，然后是空间计算，以及 呃可能更，呃离我们更近一点的这种居舍部，也就是居舍部以及无人机对低空经济这个赛道的话，也许是下一个比较大的增产点。
13云牧元宇宙
12:22查看AI文稿AI文稿大家好，我是 charlotte。 今天来聊一聊大多数投资者对于 rocketlab 的 一个核心质疑，就是，当 starship 星舰能够正式执行任务的时候，它就能够把每公斤的运输价格压得足够低。 那 rocketlab 包括说其他中小型火箭存在的意义是什么呢？火箭发射服务说白了就是一个太空物流，按照正常物流的思维，那就是一个典型的规模效应，装载量越大，一次性装的越多，单位成本就越低。 萨西普新建就是一个太空集运箱进的轨道，载荷一百五十到两百吨。谈到每公斤的发射成本，没有哪个火箭是可以便宜的过新建的， 那新建的出现其他火箭是不是就会被急死？ rokula ceo peter bag 是 这么说的，它的原话是，在建设卫星星座的过程中，你把卫星一次性丢到同一个轨道上是没有意义的。 什么是卫星星座呢？它就是一个由很多颗卫星组成的系统，接卫星在不同轨道上协同工作，像一个团队一样提供连续和全球覆盖的服务。卫星星座目前大家比较熟悉的就是低轨卫星互联网，比如说 starlink 星链。 除此之外，卫星星座的应用其实还有很多，比如说像地球观测、气候观测、万物互联。还有个大头就是军事任务， 比如特朗普之前有提到过的勾登栋金球顶级化，这是一个典型的军事范围内的卫星星座任务。建设一个大型的星座，特别是宽带通信星座，通常需要有不同的轨道高度和倾角，这样它的信号传递才会快，覆盖范围才会广，卫星星座才有它的意义， 但你一次性把一批卫星扔在轨道上，它是不会自动形成星座的，因为一个卫星你靠它自己爬到不同的轨道高度，不同的轻脚。 dota v 的 变化是可以很大的，也就是说需要消耗巨大的燃料，轨道变化越大，燃料消耗就越多。 而卫星星座里的小卫星，推进剂的装载量通常是很有限的。那你可能会说，有些卫星要改变的轨道高度跟轻脚并不多呀，它可以自己爬。 确实有这种情况，因为有的公司在部署特殊轨道卫星的时候呢，不是用的 rocky lab 的 专车服务，而是用的猎鹰九号的拼车服务。 拼车 red shear， 它有一个特点，就是发射任务的全部轨道参数都是根据大卫星去决定的，小卫星的地位非常低，火箭一般会达到大卫星的预定轨道，大卫星会部署到比较精准的轨道高度， 然后小卫星呢，就就近往太空上面一丢，然后小卫星要花几个月的时间慢慢的自己调整到适合的轨道上。那这几个月的时间消耗值不值得就要看客户公司的判断了。 这里呢，会有两个问题，一个就是比如我这个卫星星座一共卫星有十颗，我六颗呢，都已经弄好了， 但是我就要等你其他四颗慢慢的爬，爬到指定的位置，我这个星座才算是见完，才能够达到速度快、延迟低，全覆盖的这个指标。还有个问题，就是我刚刚说的推进剂的消耗问题， 小卫星的推进剂通常是用于维持你的轨道高度的，本来你是要在轨工作五年，你是要维持五年的，现在爬坡变轨就用了两年的推进剂的量，你觉得值不值得？ 也就是说你下次发射替代的卫星要比原计划提早两年。所以用 peltback 的 话说就是，如果你把发射成本分摊到卫星星座的实际寿命和它所能够提供的服务上，你会发现小火箭的专车服务很便宜，这是拼车发射永远无法提供的。 那这里你可能又会问，为什么拼车服务小卫星的地位就要低一些呢？为什么火箭二级在轨道上不能够先精准部署大卫星，再精准部署小卫星呢？ 这里其实主要还是物理层面和风险控制的问题。火箭二级入轨以后，会拼了命的把大卫星送到指定的轨道上，然后刺激卫星呢？顺路你就送一送。如果是倾角变化太大的，火箭二级上的燃料和电池都不足以支撑这个额外的运输服务。 再就是风险控制的问题，这也是火箭拼车运输的硬伤，拼车发射服务百分之九十的钱都是大卫星那方的公司出的，谁出钱谁就是上帝。火箭二级部署完大卫星之后，通常会有一个 collision avoidance maneuver 规避碰撞机动， 就是任务完成以后，我会离那个大卫星远远的，越远越好。我不会在你旁边进行复杂的轨道机动去照顾那些小卫星的，因为万一发生了撞击，或者说他炸了，危及到刚刚释放的那一颗几个亿的大卫星，发射服务商是要赔很多钱的，这个风险他们是没有必要去承担的。 所以火箭运输是不是就是太空物流呢？是的，本质上还是从 a 点送到 b 点，但是它和地面上的物流是不一样的，因为环境不一样了，你不是在地面，你是在太空。 所以这也是为什么在林肯九号这么强势的发展之下， rocketlab 的 小火箭 electro 电子还可以存活，而且存活的很好。林肯九号的拼车价格可以压到非常低，但这都无关紧要， 因为 spacex 和 rocketlab 提供的是不同的服务， rocketlab 让所有的小卫星都可以享受到头等舱的待遇。这里还有一个问题，就是小火箭是不是很容易被替代建造？新建那么大的火箭，大家都知道很难，但小火箭应该很简单吧。这也是一个很有趣的现象， 你觉得他好像不难，但是目前成功做出小火箭，并且能够顺利商业化的也就 roku lab 这一家。 roku lab 成立了有二十年，目前频繁发射的也只有 electron 电子这个小火箭 近地轨道载荷三百千克，这二十年间没有其他竞争者成功。 peter bag 说，曾经高峰期有四十多家公司在做同类型的产品，但全都失败了。所以在小型火箭发射这个细分子在做同类型的产品，他是唯一的幸存者。 那为什么造小火箭那么难？ peterbag 是 这么去解释的，他说，火箭虽然说变小了，但很多零部件，比如说像航天系统、各种阀门和传感器等等，它们并不会按比例也缩小或者去减重。 每增加一公斤的零部件，小火箭的有效载荷量的空间就被挤压了。但同时，小火箭依然需要有和大火箭一样的安全性和荣誉，却没有同样重量和预算空间去对应件，你只能依靠极致的轻量化设计去完成任务。 所以电子火箭算得上是工程上的一个极品，它不是那么容易去复制的，需要天时地利人和。 peter bag 是 如何在新西兰这个养羊大国把电子火箭给造出来的？我有跟大家详细的聊过， 而且小火箭因为载客量小，要价也不会太高，利率也很低，所以就更没有人坐小火箭了。 rocky lab 明年要发射的中型火箭 new 宠中子和 electron 电子火箭一样， peter bag 说它们的利率都是在百分之五十，而电子是一口价八百五十万， 中子是一口价五千五百万。所以中子开始执行任务以后，公司的利润会再上一个新台阶的一个重要原因。 googlelab 目前的收入大头还不是火箭发射，而是制造卫星平台，但中子上市之后，发射收入一定会翻倍。好，那我们再来说另外一个投资者们会质疑的问题，就是这个中子火箭它的发挥空间究竟有多大？ 中子的近地轨道载荷是十三到十五吨，我觉得聊中子火箭和聊电子火箭还不一样，有一点是必须要说明白的，就是商业太空运输的大环境，这也是商业太空这个板块之后会大力发展的一个根本。 因为我看到有些投资者会时不时的纠结一个问题，就是有那么多东西需要去发射吗？首先有一点是确定的，火箭必须要实现附用，发射成本才能够降低，上太空这件事才有可持续性，你才能够彻底的打开这个窗口。 目前比较频繁的发射任务，一个是来自政府跟军方，另一个就是刚刚提到的卫星星座，占比比较大的就是低轨卫星互联网，首当其冲的就是 starlink， 星链有四万多颗，而星链业务的增长呢，非常的快，也是 spacex 最大的收入来源之一。 除了星恋以外，还有亚马逊的 project cap， 欧洲的 one web， 中国的古往星座，韩国、日本、沙特、新加坡都有他们自己的卫星星座。这些卫星星座呢，不是发一次就完了，卫星是有寿命的，比如说星恋大概就是五年，所以你会不停有更换任务，不停的去发射。 除此之外还会有商业空间站，这也会是一个大头。商业空间站，我之前有做视频跟大家详细的说过， 国际空间站马上就要退役了，之后接手的都是私人的太空站，参与的公司会有 xm、 space、 fada、 vast、 starlab 等等， 它们会延续国际空间站正在做的事情，比如说像药物晶体的实验，新材料的研发，人体健康的研究，宇航员的培训、太空旅行等等等等，就是一个多样化的太空产业园。 但呢，又不像国际空间站，都是政府引导的项目，商业空间站就是要协助他的客户落地盈利的。然后在地球轨道上，未来五年还会发生的事情就是太空数据中心， 那矛子前不久刚刚说过这个事情，为了解决 ai 的 能源瓶颈，需要把数据中心搬到太空上去。我第一次听到这个想法是今年头 google 的 前 ceo 艾瑞克史密斯都在说这个事情， 这么大的项目不会一步到位，会有细分的物流分工，比如 elon musk 说像新建这么大的载客，就可以负责运输主干设施，比如说像大型的太阳能阵列。中国就前两天也发布了一个太空数据中心建设规划方案， 首批实验卫星今年年底到明年初会发射，目标是在二零三五年建完。太空数据中心这个东西给我的感觉他已经是国家战略的一部分了，跟登月差不多的，这是必须要做到。那刚刚说的呢？都是地球轨道上的发射任务，还有地球轨道以外的升空任务， 比如 nasa 目前正在计划的二零二七年登月和之后的火星探索，像 rocky lab 和 blue orange 刚刚就合作了发送火星轨道探测器。我上个视频有专门的讲到过这个任务有一个很亮眼的地方，就它的成本非常的低， nasa 就 给了八千万 卫星研发加火箭发射，总共八千万美元，这就是商业太空的魅力。相比以前传统的太空探索任务，基本上都是几十亿到上百亿美元的。比如之前跟大家聊过的一个探测木星卫星的任务， ropa 五十三亿美元， 火星样本取样返回的任务一百一十亿美元，为什么一下子会便宜那么多呢？就是运行模式和底层逻辑不同了， 以前这些项目都是政府国家主导，预算是可以没有顶的，完工时间是可以没有顶的，但一旦商业化以后，就立马从以前的可以无限烧钱变成了必须要盈利， 因为你烧的是企业的钱，而且你还要和其他同类型的公司去抢订单，所以商业化呢，会逼着你的火箭一定要实现可重复使用，逼着你研发出更精简的小卫星，拼的就是便宜快，这样你的生意才可以有可持续性， 这样以来深空探索就不再是奢侈品了，而是一个可持续并且频繁进行的项目。然后登月也会是一个重点，这方面中美两国的动作是最多的，登月是未来五年之内就会发生的， 这次再登月呢，就不会像七十年代那样上去插一面旗子，瘦个肌肉就下来，而是要在月球上建立永久基地。中美都是这么计划的， 一是要挖掘月球上的资源，二是要把月球作为一个深空探索的中转站，这都会涉及到大量的太空基建，会运输大量的通讯和科学设备。 所以如果你不确定火箭会有哪些发射任务，希望这个总结可以给你些启发。未来的太空经济会是一整条产业链，不同公司会有不同的分工， 不会是一个单一巨头之下所有。而且火箭实现了频繁发射之后，他就是打开了一扇门，门后面会有很多我们还想不到的新需求。好，那今天这个视频就跟大家先聊到这个地方了，谢谢大家收看，我们下次再见，拜拜！
1914海伦子Hellen
