嘉环科技有没有算力概念
ai 算力迭代升级，先进风装正在迎来新一轮技术改革。近期大火的玻璃基板赛道，各种概念层出不穷，但真正实现技术落地才能出货的企业其实屈指可数。今天只讲公开可查的产业事实，区分真实技术落地和行业概念炒作。 二零二六年，英特尔玻璃新窄板商用 cpu 正式落地，台积电相关封装工艺进入市场阶段。根据公开产业核算，二零三零年玻璃基板在先进封装领域渗透率有望突破百分之三十，对应市场空间将达到数百亿级别， 赛道发展潜力巨大。首先看材料端，已落地的企业戈壁家是目前产业化进度最扎实的企业，已累计拿下一点二六亿元玻璃窄板相关订单，二零二六年底才能将持续扩充产品，稳定供应。多家头部风测企业商业化落地十分成熟。 沃格光电是国内少数完整掌握 t g v 全套工艺技术的企业，工艺水平提升全球第一梯队，量产量力稳定，相比传统工艺有效控制成本。全新产线今年进入落地阶段，技术壁垒优势突出。 五方光电的产品主要适配高端光模块领域，以批量供货行业头部企业适配当下主流的高速光模块应用场景。美迪凯的玻璃晶莹产品已实现出货，成功切入海外供应链体系。目前相关业务处于起步发展阶段。 改善科技一托央企技术背景，滚动推进产品研发测试，先阶段处于中式送样环节，产业化节奏相对稳健。 再看上游核心设备企业，地野激光的 t v v 专用设备在国内市场占有率领先，获得多家行业头部企业采购，应用设备技术通过国际大厂验证，适配先进封装量产需求。 东微科技全套配套供应设备已完成客户交付已验收，整条商业化应用链路已经打通。下游的长电科技通户微电持续加大先进封装领域投入，积极适配玻璃基板全新封装工艺。 这里做一个客观区分，两家企业主要是新技术的应用，采购方并不生产玻璃基板产品，也足以印证这条赛道的真实市场需求正在持续释放。 最后，客观讲清楚行业现状和潜在风险。第一，部分头部显示企业虽不及相关试验产线完成样品送出， 但阶段工艺良率尚未达到量产标准，规模化投产时间存在较大不确定性。第二，整体玻璃基板行业目前仍处在技术验证和商业化试水阶段，行业大规模普及渗透预计要在二零二八年至二零二九年之后，现阶段工艺迭代、良率提升、产量落地都存在行业正常的不确定性。 本条视频仅为二零二六年公开产业资料的科技科普梳理，不构成任何经营参考、行业预判及投资建议。科技产业技术迭代快，行业变数多，欢迎理性学习客官看待，专注硬科技产业科普持续拆解真实落地赛道，点赞关注，带你看懂前沿科技趋势！
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02:17查看AI文稿AI文稿算力板块热度持续走高，这家华为深度绑定的企业，凭什么频频受到市场关注？今天，用真实数据拆解加环科技，别人复制不了的四大护城河。第一条护城河，华为深度绑定，生态壁垒极强。 加环科技和华为合作超过二十年，连续十一年拿下华为中国区金牌合作伙伴，多次拿到全球五星金奖。他是华为升腾算力生态的核心服务商， 深度参与全国多个制算中心东数西算标杆项目建设。算力建设离不开华为产业链长期稳定的合作关系，不是同行短时间能切入的。第二条护城河全国落地能力订单储备充足， 公司业务覆盖全国三十一个省份、两百多个地市，能快速承接全国性大型算力通信基建项目。二零二五年最新数据显示，公司在手订单高达五十三七亿元，其中中标中国移动多个省份，大项目 合计金额超三十一亿元订单足够支撑后续业务稳固落地。通信算力基建行业门槛高，全国化服务能力就是它的天然地雷。第三条护城河算力新业务恰为精准增长动能明确。子公司一家云布局、 gpu 算力租赁，暗量付费低至零 四十九元每小时，服务 ai 训练科研算力需求。二零二五年政企智能化业务营收同比增长近百分之三十，成为全新增长曲线。从传统通信服务成功切入 ai 算力赛道、智算中心建设、算力运维、算力租赁全链路布局， 精准踩中算力爆发风口。第四条护城河全场景服务抗周期能力突出，不只是做通信施工，还覆盖网络建设、运维调试、政企数字化、智慧园区、智慧能源等多个领域。传统通信业务托底算力新业务提速， 业务结构均衡，能很好对冲单一行业的波动风险，经营稳定性更强。总结下来，华为生态加持全国化落地能力 充足，在手订单算力新赛道狭隘，就是加环科技实打实的核心竞争力。看懂企业底层逻辑，才能看懂行业风口。关注我，持续拆解算力赛道优质企业的核心逻辑！
57每日一股精讲
03:58查看AI文稿AI文稿百分之九十九的人都不知道，你刷短视频、打视频电话的流畅体验，可能就靠它。加环科技这家藏在通信网络背后的企业，既能让华为离不开，又能拿下政府大单，可去年却差点因为没人干活丢了生意。这到底是家什么公司？ 嘉环科技最牛的是通信全链条通吃，从基站建设到网络优化，从光缆铺设到数据中心维护，全国三十一个省都有它的队伍。华为、移动、电信都是常年客户，光给华为服务，一年就赚十六亿，能被巨头们赖上，这实力够硬吧？ 但你知道吗？他的工程师比外卖小哥还忙，积站出故障四小时必须到现场，可去年订单暴增百分之三十，工程师缺口打两千人，硬生生把五千万的政府订单让给了对手 物业，拼的就是人。可现在年轻人宁愿送外卖，也不愿怕贴他，这用公荒的砍他怎么卖过去？ 更厉害的是他的政企智能服务，给政府做智慧交通，给电厂做能源调度这块业务，去年收入暴涨百分之二十九，毛利率比修机站高十个点，总算从卖力气转向卖技术了。 可问题来了，政企项目投标要垫资，一个智慧园区项目垫资上千万，回款周期要两年，他手里的现金够垫几个？最让人意外的是，他悄悄布局了 ai 算力，帮华为管数据中心，推出自己的算力调度系统，已经接入五个超算中心。要知道， 现在 ai 公司抢算力抢疯了，这会不会是他的翻身机会？但阿里云、腾讯云早就占了百分之八十市场， 他一个通信服务商，跨界做算力，能打得过专业选手吗？最新财报藏着三个惊喜，政企智能业务收入冲到八点六亿，占比从百分之十五涨到百分之十八， 这可是毛利率百分之十八的肥肉，基站维护才百分之十二，总算有了赚钱的新路子，可这增长能追上同行吗？ 经营现金流从去年的负八千万变成四点五亿，意味着垫出去的钱收回来了，账上现金比去年多了三亿。手里有粮，心里不慌， 可这点钱够接三个亿的政企大单吗？但引诱也次也，运营商欠了十二点六亿，相当于一年净利润的七倍。其中三点二亿 是两年前的老账，运营商总说下个月给这钱，要是成了坏账是不是白干？负债率百分之七十四，比房地产公司还高，每年利息要付一点二亿，万一银行突然要还钱，他拿什么顶？ 他的机会藏在两个风口，东数西算工程要建十个国家数据中心。嘉环科技已经中标了贵州、宁夏两个项目，要是能拿下，更多，算力业务可能爆发，可他的技术能跟得上呢？政企数字化预算每年增百分之二十， 他在智慧交通、电力、能源领域有二十年经验，刚签下一个二点三亿的地铁调度大单，这会不会是第二个增长曲线？ 但挑战更凶，通信服务行业卷成周，同行开始打价格战，基站维护报价比去年降了百分之八，他要是不降价，订单会被抢，降价了利润就没了，这局怎么破？ 算力服务需要砸钱建机房招专家，去年投了一点二亿，今年计划再投两亿，可账上现金才五点八亿，这钱从哪来？ 会不会越投越亏？加环科技就像通信行业的逆袭者，靠硬实力成了华为金牌伙伴，靠转型摸到了算力风口， 可欠账、缺人缺钱，三座大山还压着，他能靠着政企和算力业务撕掉苦力标签，还是会困在老问题里。最后问你，如果让你给他投资，你更看好他的基站，老本行 还是压住算力新赛道？想了解更多深度分析，欢迎点赞关注评论区聊！
50律行者投研
05:22查看AI文稿AI文稿每天一只 a 股公司今天全方位拆解加环科技，结合二零二五年十二月收官节底，从 deep c k 概念爆发到业绩下滑的背离，带你穿透迷雾，理清它的投资信号。 加环科技主营 i c t 服务与政企智能化，属通信服务行业。利好，二零二五年十二月二十五日，公司因涉足 ai 算力中心加持， 股价在月底出现脉冲式拉升，单日最高涨幅触及百分之五，资金抢筹迹象明显。 利空，虽然题材丰富，但二零二五年三季报显示营收同比下滑百分之十点五七，规模净利润下滑百分之二十六点五三，基本面持续恶化，导致每一次股价冲高都会引发获利盘的精准兑现上涨，难以摆脱消息刺激冲高回落的 循环。二零二五年十二月二十六日收盘定格十七点一元，利好，本周股价较上周收盘十六点八一元上涨百分之一点七三，且盘中一度突破十七点三零元压力位。周线收养显示多头尝试反攻，试图站稳十七元整数关口。 利空，本周主力资金合计净流出一千零七万元，呈现价涨量缩、主力出逃的背离形态，说明上涨全靠散户推动，机构资金在借力好消息逢高出货，后续面临空头反扑的普遍风险。 二零二五年十二月中标移动二零二六年数十亿施工服务集彩项目 作为核心供应商地位巩固，这为股价提供了强有力的业绩支撑逻辑。公告次日，股价高开高走，利空市场担忧中标金额虽大，但毛利率受行业竞争家具影响可能下滑， 且 q 三业绩一显疲态，导致利好兑现后股价并未连续涨停，反而在次日冲高回落，留下涨上引线，资金对增收不增利的担忧占据上风。 二零二五年三季报业绩透露十月三十日利好，尽管营收下滑，但公司在手订单高达五十四点四一亿元， 且 ai 智算中心业务在南京、合肥等地落地，给了市场困境反转的想象空间，支撑了股价在十六到十七元区间的箱体震荡。立空。 q 三单季规模净利润同比暴跌百分之二十七点一九， 且毛利率降至百分之十三点七八的历史低位，验证了行业价格战对公司盈利的吞市，导致财报透露后股价重心下移，资金对传统通信服务业务的成长性产生怀疑。 技术面筹码风博弈力行，十二月下旬股价多次回踩十六点八元一线突破， 且筹码风高度集中，显示有资金在该位置进行防守，技术面形成了底背离的反弹信号，短线具备反抽需求。利空，上方十七点五元附近堆积了大量历史套牢盘，且近期反弹成交量并未有效放大， 显示主力做多意愿不强，若无超预期利好，股价极易在压力未前愈阻回落，形成下跌中继形态。机构评级与概念炒作利好二零二五年十二月，随着 deepsea 与 ai 算力概念火爆， 公司作为华为与运营商的合作伙伴被市场重新估值，券商研报开始关注其 ai 军团业务，给了游资炒作题材的借口。立空近九十天内无机构给出明确评级， 且沪股通持仓占比虽高，但近期呈波动减仓走势，说明外资与机构并未形成合力做多，目前的上涨更多是游资主导的题材博弈，持续性存历史经验指导。加环科技的走势，验证了若是炒题材强势看业绩的铁 律。历史上每当它沾上新概念如鸿蒙、 ai， 股价都会有一波短炒，但最终都会回归业绩。基本面， 建议后期关注其能否突破十七点五元压力位，若突破失败，则需警惕又多陷阱。当前操作策略，对于此类题材丰富业绩成压的各股，建议采取跟随消息快进快出的策略， 重点关注十六点八元支撑位与十七点五元压力位，若跌破支撑，则意味着震荡区间下破必须止损，若放量突破压力位，方可看高一线深度复盘。总结，消息面的 ai 与鸿蒙利好是股价反弹的兴奋剂， 但业绩下滑与主力出逃是限制他走远的紧箍咒。在没有看到年报业绩止跌回升前， 把这波行情定义为超跌反弹而非主升浪。心态上要多一份警惕，少一份贪婪。想了解其他 a 股公司的消息，股价走势逻辑双向分析。评论区输入你想了解的股票名称，下期为你拆解。
02:33查看AI文稿AI文稿嘉环科技近期的业务发展呈现出传统业务注底、 ai 算力新业务爆发的鲜明特征，从以下几个维度进行解读。核心亮点， ai 算力与华为合作引爆市场近期，嘉环科技最受关注的业务突破集中在 ai 算力领域， 公司发布了一家云 deepseek 迅推一体机及算力调度平台。一托与华为及三大运营商的深度合作，已经在南京、合肥、青岛、无锡等地参与 ai 智算中心的建设与运营服务。 此外，公司构建了建设加交付加运营加生态的全周期 ai 算力服务体系， 这一新业务的布局直接点燃了市场热情，推动加环科技在二零二六年五月处级涨停板， 显示出资本市场对其向 ai 算力转型的高度认可。业务结构双轮驱动与战略转型目前，加环科技正在从传统的通信服务商向数字化综合服务商加速转型。一、传统业务稳底盘 公司继续巩固在运营商市场的优势，连续多年获评中国移动一级集采 a 级供应商，二零二五年中标了中国移动高达二十一 八十五亿元的通信工程施工服务大单，为基本盘提供了充足的订单保障。政企智能化打造第二增长曲线政企行业智能化服务已成为公司第一大收入来源。 公司组建了人工智能、华为云、智慧矿山、智慧港口等七大业务军团，重点布局 ai 加教育、影视、工业等场景，为政企客户提供本地化部署的专属平台。 三、新业务蓄势待发除了 ai 算力，公司的 i c t 教育培训业务也在快速增长，通过与高校共建课程和实训基地，形成了产业教育的良性循环。未来展望 展望二零二六年，加环科技的战略重心非常明确，将围绕人工智能、一站式服务、华为新型生态、传统业务数字化等五大战略机会点发力。 总结来看，加环科技正处于业务转型的关键期，虽然短期内面临利润端的压力，但其在 ai 算力、华为生态合作以及政企智能化服务上的深度布局，已经为公司打开了新的增长空间， 强劲的现金流和充裕的在手订单也为后续新业务的规模化落地提供了有力支撑。
02:17查看AI文稿AI文稿嘉环扎根东阳影视沃土，将硬核算力化为创作画笔，让每一位影视追梦人轻松扣响 ai 创作之门。 我们与 amd rockemlab 携手，一托 rockem 开源开放的生态，为 ai 影视平台装上超强引擎。 嘉环以算力、模型、数据应用、人才生态的全链能力， 精准攻克 ai 内容生成的行业痛点。我们从剧本构思、分镜设计到视觉特效预览的影视全流程， ai 能力 得以高效稳定地封装为触手可及的标准化任务模块。这不仅将复杂的创意工作流拆解为简单直观的操作步骤，更凭借 rocahn 开放生态的灵活性与强大翻译优化能力， 确保了从 ai 生成到商业内容落地的最后一公里高效畅通、自主可控聚焦影视、慢剧、虚拟角色、广告垂直领域， 已服务一千多家企业，落地五十多部影视作品。加环与 amd rockemlab 深度融合产业生态，提供端到端实用方案， 以联合方案精准破解行业核心痛点，实景拍摄与后期制作无缝衔接，依靠 ai 技术实现拍摄周期压缩百分之四十，效率提升八倍，既留存实景质感，更以科技精雕东方美学 一托开源开放的 rockem 计算平台提供的强劲算力，与全站生态加环搭建技术培训、社区共享、产业赋能，完整生态培育 ai 影视专业人才输出标准化管线，推动东阳影视产业智能化转型。 从技术协同到生态共建，从人才培育到商业落地，加环与 amd rock live 将前沿 ai 生产力转化为创作价值， 推动中华美学闪耀全球舞台。我们与产业共成长，以影像创造价值，亦被影像重塑未来。
13:11查看AI文稿AI文稿本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家通信管委领域上市公司润建股份。润建股份全称叫做润建股份有限公司，注册地在广西南宁市，股票二零一八年在深交所上市。公司的控股股东是李建国，实际控制人是蒋以北。李建国组织形式属于大型民企。 根据申万行业分类标准，公司一级行业属于通信行业，这个行业目前有两个二级行业，共一百二十二家上市公司，润建股份属于其中的通信服务行业，目前这个行业总共有三十八家 a 股上市公司。 润建股份主要涉及到的概念有，东数西算、储能概念、充电桩、光伏概念、智慧灯杆、智能电网、算力概念、虚拟电厂、边缘计算、通信技术。润建股份这家公司你可以把它理解为一家正在努力转型的通信公司，他以前最主要的活是给中国移动、中国电信这些运营商修建和维护信号基站。 在这个领域，他是民营企业里规模最大的。但最近几年，公司正在全力往人工智能方向靠拢，希望自己从一家通信工程公司变成人工智能时代的基础服务商。目前支撑公司收入的两大业务分别是通信网络业务和能源网络业务。 通信网络业务占公司总营收的百分之四十三，毛利率是百分之十六点九。这项业务的赚钱模式并不复杂，运营商在全国建了上百万个基站和线路，这些设备需要常年有人去巡检、维修和升级。润建做的就是这门生意，他的客户非常集中，第一大客户是中国移动， 光这一个客户就占了公司将近三分之一的收入。在这个领域，他的主要对手包括中国通信服务股份有限公司，将近三分之一的收入。在这个领域，他的主要对手包括中国通信服务股份有限公司，将近三分之一的收入。在这个领域，他的主要对手包括中国通信服务股份有限公司，将近三分之一的收入。在这个领域，他的主要对手包括中国通信服务股份这些民营企业。 再来看他的第二大业务，也就是门源网络业务，这块占总营收的百分之三十，毛利率是百分之十点五，也是公司增长最快的板块。 这块业务主要干两件事，一是帮客户建设光伏电站、风力发电站，然后负责长期的运维。二是做虚拟电厂，也就是把很多分散的电力资源，比如工厂的储能电池，商场的空调充电桩，通过自己的平台统一调度，在用电高峰时帮助电网消峰填股，然后从电网拿到补贴。 最快的客户比较分散，包括南方电网、国家电网以及新能源电站的业主和需要节能改造的大型工厂。除了这两大支柱公司，还有数字网络业务和算力网络业务。 数字网络业务占比百分之十九，毛利率只有百分之七点一，主要是帮政府、学校做智慧园区、数字乡村这类项目。目前公司也在主动收缩这块 算力网络业务目前占比百分之八，但增长很快，同比增长超过百分之五十。公司在广西南宁建了一个高等级的支算中心，想把算力像自来水一样按使用量收费，虽然现在体量还不大，但代表了公司的未来方向。 总体来看，润建股份目前仍是一家靠通信运维养家的传统服务商，但他正在用能源、数字和算力这三块新业务寻找第二增长曲线。尤其是算力业务，虽然占比还不到一成，却是他未来想讲的核心故事。 润建股份在产业链里的位置，本质上是一个中游的服务商和集成商。他不是掌握核心技术的上游设备制造商，也不是拥有垄断渠道的下游平台方，而是夹在中间的连接层。这个身份决定了他的溢价空间。天然受限，两头受压。 先看他的通信网络业务，这条产业链的上游是华为、中兴、爱立信这些通信设备商提供基站、传输设备和核心网硬件， 下游是中国移动、中国电信、中国联通和中国铁塔这些甲方。润剑处在中下游，干的活是设备安装、网络优化、日常运维和故障抢修。 运营商作为央企，甲方采购体系成熟，价格透明，压价能力强。而且这个行业里做管维的企业非常多，竞争极其激烈。 润建虽然是民营管委企业里规模最大的，但面对运营商时并没有多少定价话语权。公司第一大客户贡献了百分之三十的收入，前五大客户贡献了百分之五十八的收入，这种客户结构说明他的命脉攥在少数几个甲方手里。一旦甲方调整预算或者更换服务商，润建几乎没有还手之力。 百分之十六点九的毛利率也印证了这一点，赚的是辛苦钱。门源网络业务的产业链位置类似，上游是是光伏组建厂商、风机制造、储能电池厂和各类电力设备商， 下游是新能源电站的投资业主、电网公司和工商业用电大户。润建在这里扮演的角色是工程承包商加后期运维商，偶尔通过虚拟电场平台做资源聚合。工程承包环节的溢价能力很弱，因为新能源电站投资方的核心成本是设备采购、施工和运维，属于配套环节，可替代性强。 虚拟电场理论上有点平台属性，但目前它聚合的柔性资源最大可调能力只有两百四十七兆瓦，接入站点两百五十个，体量还很小。 在电力交易市场和电网调度面前，同样缺乏溢价筹码。百分之十点五的毛利率比通信业务还低，说明他在这块产业链里的位置更加被动。数字网络业务也很典型， 上游是服务器、摄像头、传感器和各类软件厂商，下游是地方政府、学校和园区管委会。任剑做的是系统集成和软件开发，把别人的硬件和自己的软件打包成解决方案交付 政府。项目历来是低价竞标，账期长、定制化要求高。润建这类极深商往往处于价值链末端，百分之七点一的毛利率是四大业务里最低的，几乎就是在成本线上做项目，溢价能力可以说是最弱的 算力。网络业务是他最想讲的新故事，但产业链位置依然尴尬。上游是英伟达等高端 gpu 和服务器供应商，硬件价格极其刚性，润建作为采购方，几乎没有溢价权，下游是云厂商、大模型公司和政企客户，这些客户要么可以选择多家算力租赁商。 润建自建了五项云谷置换中心，属于重资产投入折旧压力大。但目前算利供给在国内正处于爆发期，供给大于需求，作为算利房东，他还没有形成稀缺性，所以对下游客户的定价权也很有限。 综合来看，润剑在产业链中的溢价筹码主要来自两个硬条件，一是他在全国二十九个省份、两百个地势、一千两百个县区铺设了服务网点，这种属地化的交付能力构成了一定的进入壁垒。二是长期运维合同带来的客户年性，一旦接手了某个区域的管维工作，更换服务商存在迁移成本， 但这些优势只能帮他保住订单，并不能帮他提高价格。他的商业模式核心是靠规模换渠道垄断获取溢价。 竞争格局方面，润剑股份横跨四个完全不同的战场，他在每个战场的位置和对手都不一样。先看通信网络运维这个领域，这是润剑股份的老本行，占他总营收的百分之四十三。这个市场主要有两类服务商构成，一类是运营商自己设立的技术服务公司，比如中移建设，另一类是第三方的专业服务商。 在第三方服务商里，实力最强的是中国通信服务股份有限公司，这是由三大运营商持股的大型国企，他的业务覆盖了全国几乎所有地市，而且在二零二五年中国软件百强榜单中排到了第三名。 在这个市场里，润建股份的定位非常明确。根据多家行业研究报告和公司自身透露的信息，润建股份被认定为通信网络管委领域规模最大的民营企业。 不过需要特别注意的是，通信技术服务行业的整体集中度并不高，即便是规模最大的民营企业，在全国市场中的占有率也只有个位数。有分析测算，润建股份失占率大约为百分之三，这说明这个市场其实非常分散， 这也是公司在通信领域面临的最大挑战。他虽然是民营里的排头兵，但要想真正扩大市场份额，需要在每个省持续的跟当地的竞争对手一项一项的竞标拼订单。 再看能源网络领域，这是润建股份增长最快的新业务，二零二五年同比增长了百分之八十八，但竞争格局和通信领域完全不同，这个赛道至少可以拆成两个子赛道，光伏电站运维和虚拟电场。先说光伏运维，这是一个正在快速集中的市场。 根据北极星太阳能光伏网的统计，二零二五年光伏电站运维招标规模突破了两百零三瓦，央国企占比高达百分之九十四。 在这个市场里，中标规模排在前四的公司是阳光智维、羚羊智维、正泰智维、协和运维，四家公司合计拿下了百分之三十四的市场份额，构成了光伏运维领域的公认第一梯队。 而在通信网络和算力服务之外，润建股份还提供新能源电站的建设与运维服务，但它的规模与上述专业运维龙头企业相比存在较大差距，虚拟电厂的情况又不一样，这个市场仍处于早期发展阶段，政策驱动特征明显。从上市公司角度看，国电南瑞被市场公认为这个领域的绝对龙头， 南网科技则聚焦于大湾区市场，是南方电网体系的核心供应商。此外，恒石科技、国能日新、协鑫能科、朗星科技等上市公司也各自在不同维度上占据一席之地。 润电股份自身也有虚拟电厂业务，但体量上连第二梯队的边都占不上，只能算刚入局的中小参与者。不过，虚拟电厂市场正处于高速发展期，行业格局远未定型，市场天花板还很高，这是润电股份可以争取的位置。 数字网络业务占总营收的百分之十九，主要做智慧城市、安防教育等系统集成。这个市场及其分散，没有全国性的垄断巨头，但竞争反而更残酷。 第一梯队是三大运营商旗下的集成公司，比如中移系统集成、联通、数科电信、数智，他们有天然的客户关系和资金优势。 第二梯队是海康威视、大华股份、浪潮、太极股份这类在特定领域深耕的软硬件厂商。润剑在这里的优势是数地化交付能力，在全国一千两百个县区有服务网点，但技术壁垒不高，本质上还是项目制的工程商。在算力网络这个他最想讲的新故事，占总营收的百分之八，行业格局就清晰多了。 根据中国信通院发布的算力中心服务商分析报告，以及二零二六年三月的行业研究，按算力规模划分，第一梯队是中国移动、中国电信和中科曙光智能，算力规模均超过二十亿 flops。 第二梯队是浪潮信息、海光信息工业互联，算力规模在一到十亿 flops 之间。 在第三方数据中心运营领域，万国数据和世纪互联被归为领航者梯队。润剑自建了五项云谷智算中心，但规模远不及上述企业，在算力赛道里属于区域性小玩家，连第二梯队的门槛都没摸到。 总体来看，润剑股份在他所涉足的四个行业里，没有一个赛道处于第一梯队，他现在的状态更像是一个靠传统业务书写，同时在新赛道拼命追赶的跨界选手。接下来我们看一下公司的财务情况。 润建股份二零二五年营收端的表现其实不算差，全年实现营业收入一百零三点五亿元，同比增长百分之十三。这个增长主要来自于能源网络、算力网络等核心业务的订单放量，通信网络业务则基本保持平稳。 但利润端的情况就相当严峻了，二零二五年规模净利润只有零点四亿元，而二零二四年还有二点五亿元，同比大幅下滑百分之八十五。造成这个局面的原因很直接，一方面是毛利率从二零二四年的百分之十五点七掉到了百分之十二点二，说明业务虽然做大了，但赚钱效率在下降。 另一方面是费用端压力明显加重，销售费用从二点五亿元增加到三亿元，研发费用和财务费用也各有增长， 期间费用合计多花了约二点二亿元。此外，公司实施股权激励，产生了较大规模的股份支付成本，对净利润形成了显著拖累。现金流方面倒是相对稳定，二零二五年经营性现金流净利润为二点九亿元，同比增长了百分之八， 销售回款有所增加，但采购支出和人工成本也在同步上升，所以净额的增幅比较有限，基本维持在一个平稳的水平。 再来看盈利能力，二零二五年，毛利率百分之十二点二，净利润百分之零点四，净资产收益百分之零点六，盈利能力在同行中只能算中下游，谈不上优秀。最后是偿债能力，公司资产负债率为百分之六十九，流动比例一点零五，速动比例零点九二，债务结构和短期偿债能力都偏紧。 最后我们来看一下公司的精彩发点。史润建股份最早的底子是二零零三年在南宁成立的一家小公司，起初就是接广西、广东两省通信运营商的活，帮人家做通信网络的维护和建设。这个阶段公司的特点是业务区域很集中，就是一个地方性的通信服务外包商。 到了二零一二年，公司做了一次股份制改造，从有限责任公司整体变更为股份有限公司，这是公司走向规范化治理的标志，也为后面进入资本市场铺了路。改制完成后，业务就开始往广东、广西以外的省份扩张，不再是个区域小公司了。 真正让公司上一个台阶的是二零一八年三月在深圳中小板上市。通信服务行业是个需要垫资的行业， 接了项目要先自己掏钱买设备、养队伍，运营商回款往往要拖很久。上市之后，公司有了直接融资的渠道，资金紧张的问题缓解了很多，同时品牌效应也上来了，接单能力明显增强。上市后，为了体现业务不限于通信领域，公司去掉了名字里的通信二字，改叫润建股份有限公司。 二零二年前后，公司提出了一套新打法，业务从单一盯着通信网络和能源网络，信息网络主要是做数据中心、算力服务这些数字基础设施的建设和运维。 能源网络指的是光伏、储能、充电桩这类新能源设施的施工和维护。公司之所以走这一步，是因为传统通信维护是个增长见顶的存量市场，运营商自己的资本开支也在放缓，公司得找新的出路。这个转型目前还在进行中，从去年的业绩就能看的很清楚， 公司的传统通信业务收入增长乏力，但能源网络和算力网络这两块增长很快。总的来说，润剑股份从一个干通信维护的广西本地包工队起家，二零一八年上市拿到融资平台最近几年试图从传统通信服务商往数字化和新能源服务商的方向转。 目前老业务沉压，新业务还在爬坡，正处在一个业务换挡期。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见！
873深空投资
01:03查看AI文稿AI文稿商业航天加算力概念增速最快的五家公司，供大家参考。第五名，紫光国威公司研发的图像 ai 智能芯片和 fpga 等算力芯片产品，应用于千方星座、低轨卫星、北斗嫦娥等重大航天项目。一季度规模净额同比增长百分之一百八十点二七。第四名，并行科技 公司算网已接入多个算力中心，算力资源服务于探月工程等国家重大航天项目的数据处理需求。一季度规模净利润同比增长百分之二百二十二点九三。第三名，斜创数据，它是算力基础设施的硬件供应商，与国行、宇航等共同发布新算计划， 首批十二颗计算卫星成功入轨。一季度规模净利润同比增长百分之三百四十三点四五。第二名，官享科技 公司打造民用 ai 边缘端算力系统产品，并且通过收购辽金电子获得宇航级抗辐射芯片的核心硬件技术。一季度规模净利润同比增长百分之五百一十五点七。地名，启明星城 公司研发卫星通信链路安全防护产品，推出大模型应用防火墙，保障商业航天与算力网络安全运行。一季度规模净利润同比增长百分之二千九百四十九点九八。
596谭弹弹Max
01:40查看AI文稿AI文稿十大低价算力概念股，且看且珍惜！ ai 的 尽头是算力，二六年以来 a 股科技股炒作逻辑有且只有一个，那就是 ai 算力、基建算力，或是下一个光模块。咱们帮大家精心筛选低价潜力算力概， 其中最后一个仅有三元。十大卫十三元绑定自结十年定制长单，年入一点六三亿加九银丰十二点八元，环卫龙头，转型算力，以头产两千匹制算在手八份高端长单，二五年算力收入暴增近三十倍。八 莲花，十一点七元，传统调味稳现金流，跨界算力，四千七百八十七平七华策，九点六元， 从内容到算力，总算力三点七万平米，绑定 deepseek、 智普、 ai 等头部。五年长单，锁定六安诺染料企业转型算力，收收购横冲科技客户覆盖字节阿里 订单排至二七年，二六年一季度净利增百分之二百零七五，金科光伏龙头，跨界算力，东数西算枢纽，宁夏中卫投二百四十五亿建一季瓦算力中心。四宁建，浙江基建龙头，参股中金云，百分之三十二点三七 中金云主营机柜出租服务，腾讯、阿里三奥瑞蓝宝石企业转型算力，新疆克拉玛依建五千匹。绿电制算，二五年算力收入占比百分之四十九二中加通信服务商转型算力，张家口 五万匹制算中心，海南自贸港布局算力，出海一中能建能源央企绿电加算力投建经营一体化庆阳项目两点六万匹算力。
901股市掌门人
02:16查看AI文稿AI文稿这绝对是全中国最憋屈的隐形巨头，手握三千一百二十三项专利技术稳居全球第三，却长期被三星、海力士、美光拉黑封锁，拿不到顶级 hbm 核心高利润订单。不是技术不达标，而是他的崛起 触碰到了全球半导体巨头的垄断底线，他就是撑起中国芯片半条命的硬核企业长电科技。 作为中国大陆唯一跻身全球前十的风测龙头，长电科技位列全球第三大风测厂商，仅次于日月光与安靠。 二零二六年一季度业绩强势爆发，营收首破一百一十亿大关，净利润同比暴涨百分之两百二十四，创下历史新高，正式完成从低端传统风测到 ai 先信封装解决方案商的华丽转型。 如今的长电早已摆脱低端走量的辛苦模式，高毛利的 ai 芯片、 hbm 高带宽内存封装业务毛利飙升至百分之三十五，成为核心利润支柱。汽车、电子、工业、医疗更是强势崛起，构建全新增长曲线， 其 hbm 封装量率突破百分之九十八点五，技术实力行业顶尖。即便实力过硬，长电依旧面临行业残酷壁垒。 海外 idm 巨头为守住核心机密，宁愿斥巨资自建产线，也绝不将顶尖堆叠封装订单外放，让手握顶级技术的长电无缘最尖端市场。但绝境之下，长电 手握三张突围底牌，垄断国内一千三百亿高端封测刚需市场，承接华为、长江存储等国产核心战略订单，独家承接海外巨头溢出高端封装产物， 抢先布局下一代光电供风装技术，完成 cpu 样品交付，有望在新赛道实现弯道超车。 谁能想到，这家顶尖半导体企业前身竟是七零年代乡镇内衣厂。二零一五年，他逆势蛇吞象，并购全球第四的新科金鹏，历经巨亏阵痛，艰难整合中消化全球顶级技术， 从内衣作坊到芯片封测龙头长电科技，正是中国半导体绝境突围的最好缩影。
1473老舒服了
03:06查看AI文稿AI文稿一个中专学历，在江苏宜兴做了三十年电视机金属外壳的七零后老板，在二零二三年通过增资控股一家算力租赁商实现逆袭，让公司市值在近半年增长超五百亿。这家公司就是利通电子， 今年初单股价格仅为二十六元，短短半年时间，最高涨到二百四十元，半年暴涨超九倍。利通电子创始人邵树伟是个七零后，只有中专学历，在一九九一年承接了父亲邵培生参与创办的乡镇金属厂，创立了该公司，主营业务只有两个，金属冲压结构件和电子元气件。 金属冲压件说白了就是液晶电视的背板、后壳、面框、底座、散热片这些钢铁制品，平均售价只有六十五元。而电子元气件主要用在电视、医疗设备里的变压器和磁性元气件，平均售价更是低至两元， 单价不高。但经过二十多年发展，易通电子成为三星、索尼、 tcl、 海信、小米、创维等几乎所有液晶电视企业的供应商，成为该领域的龙头，并在二零一八年完成上市， 在上市之后的五年时间里，股价一直徘徊在二十元每股，市值没超过百亿。在二零二三年，他看到了 ai 爆发潜力，出资四点五亿元对算力租赁公司世纪利通进行增资，持有其百分之九十股权，当年年底进一步收购该公司剩余股权， 全资控股。该公司在二零二四年涉足算力行业后，开始与英伟达谈合作，并拿下英伟达官方 d g x ai 服务器的经销商。拿下经销商资格后，他开始一边卖一边租，通过与第三方 idc 机房合作，将英伟达的 gpu 算力板卡整机服务租赁给小型 ai 创业公司。 二零二五年财报显示， ai 算力租赁业务已经成为拉动利润增长和毛利率的现金流。二零二五年全年营收三十三点零七亿，其中算力租赁营收和算力设备经销营收分别为九点四五亿元、一点九四亿元，占总营收比重近百分之三十， 且带来三点三八亿净利润。制造业虽然营收占比约七成，达二十一亿元，但由于行业竞争激烈，上游电视产业不景气，产品折旧大，综合毛利率仅为百分之九点九八，不仅不赚钱，还亏损九千七百万。 而真正让资本疯狂的是一季度财报，单季度营收近十亿，净利润二点七亿，净利润同比狂飙百分之八百二十一。受到算利租赁业务的加持，一季度赚的钱几乎抵得上去年一整年，这无限放大了资本预期。 但不容忽视的是，利通电子的资产负债率达百分之七十五点一，其通过高额的银行贷款和融资疯狂囤服务器。如果 ai 发展放缓，或者国内算利租赁竞争激烈，也会让公司资产贬值，面临财务风险。 此外，目前少氏家族掌握了公司约百分之四十六的股份，主要股东少数位持股比例达百分之三十六点一。 c 父亲少培生及妹妹少秋萍、妹夫史旭萍分别持股百分之三点四三、百分之七点二二和百分之零点七五， 这对公司经营决策有绝对控制权，一定程度上会带来治理风险。在六月初的前两个交易日，利通电子持续两个跌停，这是资本热情熄火前奏，还是短暂调整？欢迎评论区讨论，关注规纪象限，我们一起了解更多 ai 算力内容。
220硅基象限
11:37查看AI文稿AI文稿相信大家最近也留意到， ai 算力产业链里， kovsabm、 cpu 这些新词频繁出现，技术路线也让人眼花缭乱。今天我就逐一拆解这些专业概念，再把整条技术眼睛脉络、产业格局给大家讲明白。 现在行业里最值得关注的并不是某一款新品发布，而是整个 ai 基础设施已经正式进入新一轮的潜能与技术军备竞赛。台积电董事长魏哲家此前也公开表态，目前 ai 相关需求已经远远跑赢了现有产能， 哪怕各家持续破产，未来几年先进制程、先进封装的供给缺口依然很难补齐。台积电自身也在全力发力，就是不想成为全球 ai 产业链里的那块短板，落到实际市场上。现在 kovos 的 产能缺口非常明显， 英伟达、 amd、 博通这些头部企业订单还在一路走高。可以直白地说，县级段整个 ai 产业最大的瓶颈就是先进封装。很多人也会好奇， kovos 到底是什么？ 为什么它的紧缺程度甚至超过了大家熟知的 gpu？ 首先跟大家讲清楚， hbn 和 kovos 是 一套组合，两者缺一不可。 整套集成流程我们可以分成三个环节来看。第一，先做存储芯片的垂直堆叠，目前全球主要由 s k 海力士量产 h b m， 现在主流的 hbm 三亿产品就是依靠 tsv 穿规通孔工艺，把十二层这样芯片一层层垂直堆叠起来。第二，单独的 hbm 没办法直接和 gpu 搭配使用。打个形象的比方，就算我们用上八组十二层堆叠的 hbm， 它和 gpu 就 像两栋独立的楼宇，中间没有联通的高速通道，整套硬件根本没办法正常运转。第三，这就轮到 kovos 发挥作用，完成两类芯片的易购集成。技术上会搭载一块大尺寸硅中介层， 内部布有数万甚至几十万条高速线路，直接把 gpu 和 hbn 打通，整合为一个整体。 以前 gpu 和内存都是相互独立的基建，现在通过这套方案， gpu abm 加上高速互联结构，被封装成一颗完整的超级酸锂芯片。像英伟达的 h 一 百、 b 一 百，还有后续的欧伦系列产品， 基本都高度依赖台积电的 k o s 技术。这项技术之所以难落地，核心卡在五大技术壁垒上，也是目前致力于产品出货的关键。第一个，大面积硅中阶层工艺，中阶层尺寸做的越大，光刻加工良率管控的难度就会成倍上升。 第二个 tsv 穿规通孔，它既是 hbm 堆叠的核心，也是中阶层内部互联的基础，对工艺、精度、身宽比要求都尤为苛刻。第三个， hbm 高层数集成，想要稳定堆叠十二层乃至未来的十六层 hbm， 工艺挑战非常大。拿 b 一 百芯片举例，单颗芯片内部要同时贴装八颗 hbn， 只要其中任意一颗出现微小缺陷，整颗芯片就只能报废。第四个，热管理，现在主流 ai 芯片功耗已经达到千瓦级， 封装不再只是简单的电气连接问题，高热带来的散热管控成了行业一大难题。第五个，混合键和，它是台积电 so i c 架构的核心， 也是下一代三 d 先进封装的技术根基。目前来看， gpu 的 精元制造量率已经很成熟， hbn 虽然供货紧张，但 s k 海力士也在不断扩展，真正卡住整个产业链出货的就是刚才说到的这五项封装工艺。 这里给大家一组关键数据，英伟达长期锁定的台积点百分之五十以上的 koloss 封装产物，不少机构核算这个占比甚至超过百分之六十。说白了，英伟达抢的不只是芯片， 本质就是台积电稀缺的先进封装产物。能接下来，我们顺着技术路线往下聊，先进封装的整体眼前方向就是从二点五 d 封装逐步走向三 d 封装，再到最终的光互连。 kovos 就是 典型的二点五 d 封装。 gpu 和 hbm 横向排布， 依靠硅中介层实现信号互通。目前台积电手握全球百分之七十的 kolos 产量，月产量十一点五万片，即便持续扩展到二零二六年， 它的产量依旧满足不了全部市场需求，扩展速度完全跟不上 ai 行业的增长速度。面对这样的格局，英特尔推出了替代方案 emrb 建筑式硅桥技术， 它不用一整块大硅中阶层，只在 gpu 和 hbm 需要连接的位置陷入小型硅桥，其余部分用有机基板衔接， 类似模块化拼接的思路。对比 cobos， 这套方案能把综合成本降低百分之三十到百分之四十。如今阎麻痹的量率也已经突破百分之九十。 联发科已经明确会在二零二七年第四季度独家采用 emrb 技术，这也算是正式撕开了 kolos 一 家独大的局面，把视线放得更长远一些，行业下一代主流是混合线和搭配 sos 的 三 d 垂直堆叠方案，芯片可以直接上下叠加， 依靠同原子级键合技术，互联间距能压缩到一维尼以内，互联密度提升十倍以上，同时传输距离更短、功耗更低、宽带更高。英伟达下一代如奔 ultra 产品 规划的就是这条 so i c 技术路线，不过限阶段混合键合的整体量率只有百分之十左右，业内普遍判断，二零二七到二零二八年， 这项技术才会迎来量产拐点。简单总结一下当下和未来的差别，现在我们靠硅中介层把不同芯片连接在一起， 未来依靠混合建核实现芯片深度的立体融合。再来看下一代封装的三大核心方向，玻璃基板、混合建核、 c p o 共封装光学 三条路线同步研发，各司其职，最终也会走向融合。混合建合负责解决芯片之间的互联，玻璃基板则承担信号传输路由的作用。各家的量产节奏也很清晰。台积电的玻璃基板配套技术 计划二零二六年上线试验线，二零二八年正式量产，英特尔的 glass core 玻璃核心技术 量产时间则在二零二九至二零三零年。等到玻璃基板技术全面落地， t g v 玻璃通孔设备、玻璃基板材料都会迎来全新的市场增量。传统的 a b f 载板归终结层， 在超大尺寸封装场景里也会被逐步替代。重点再讲讲 c p u 供封装光学。随着 g p u 算力不断提升， 传统铜板传输已经摸到了物理天花板， c p u 的 核心作用就是把电信号转换成光信号，未来 g p u 交换芯片周边都会集成光影清，既能大幅提升传输速度，也能有效降低整体功耗。 台积电的 kolos 平台会在二零二六年完成和 c p u 技术的整合，英伟达后续新品基本都会全面搭载这套方案， 等到单机轨道里再上一个台阶，铜板高功耗的问题会愈发突出，而 cpu 也是目前业内唯一可行的解决方案。这三条技术路线并不相互竞争，最终毁容为一体， 用混合键合作芯片堆叠，靠玻璃基板搭建信号通道，再通过 c p u 实现光电互联。最终形态就是单壳封装，体内芯片多层堆叠，信号一托玻璃基板高速传输，对外采用光电一体化设计， 这也是 ai 芯片未来的终极形态。聊完技术，我们再看全球产业格局，过去 ai 行业拼的是谁的 gpu 更强，往后比拼的就是 gpu、 abm、 kovacs， 加上光互联的综合能力。目前全球先进封装领域已经分化出三大梯队， 第一梯队毫无疑问是台积电，也是整个行业的龙头，主力产品就是 kolos。 二点五 d 封装是当前 ai 芯片出货的主流选择。远期布局 sos 三 d 堆叠与同原子级混合建合，这项技术无需汗求突快， 是下一代封装的底层核心，他的客户也都是行业巨头，包括英伟达、 amd、 苹果、伯通等等。 第二梯队是英特尔，手握两大核心技术，一是前面提到的 emrb 千柱式硅桥，主打降本。 二是 fovro 三 d 堆叠技术直接对标台机店的 soic， 目标就是冲击高端封装时长。 现在联发科转头 emrb， 一 旦成本优势持续兑现，后续还会有更多可控分流。第三梯队由三星和 sk 海力士组成，三星打造了 hbn 生产加先进封装的一站式方案， 全产业链携手，优势很明显。 s k。 海力士作为全球 h b m 龙头，也不再局限于存储芯片制造，正稳步向先进封装领域延伸布局。最后说说我们国内的情况， 大陆封测产业现在占到全球百分之二十五的市场份额，但高端先进封装的自挤率还不足百分之二十。 国内主要玩家有长电科技、通富微电、太极实业、盛和精微深科技，主要服务长兴存储，做 gm 风测业务。目前国内企业 都还没有切入 hbm 配套的高端易购集成封装领域。我们用通俗的方式梳理一下整个产业链分工。 s k。 海力士负责造楼，也就是生产 hbm 堆叠芯片。台积电负责修路，提供 kovos 这套互联封装方案。 英伟达负责运营整座算力城市提供核心 gpu， 三家环环相扣，缺了任何一环都坐不出一台完整的 ai 服务器。结合时间线来看，行业趋势非常明朗，二零二四年市场红利集中在 gpu 端， 手握金源产能就能盈利到二零二六年， kolos 星际封装产能会成为核心竞争力， 谁掌握产能谁就占据优势。进入二零三零年之后，混合建核和 c p o 光电互联技术会决定企业能否掌控下一代 ai 算力的底层根基。纵观整个技术迭代路径， 从传统封装到 kolos 二点五 d 封装，再到三 d 封装混合建合，最后升级到 c p u。 光互联本质就是一个演变过程，从简单把芯片摆在一起，到实现芯片立体堆叠，再到把光互联模块深度集成进封装内部。 过去十年，台积电靠着领先的先进制程坐稳了半导体行业头部位置，而未来十年，他很有可能凭借 kolos 搜阿西 cpu 这套技术组合，继续主导 ai 算力赛道。这也是为什么各大机构都判断，台积电早已不只是一家单纯的京元代工厂，它正在转型成为 ai 时代最核心的算力基础设施服务商。
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05:23查看AI文稿AI文稿你以为未来科技巨头之间的 ai 大 战，拼的是谁的算法更聪明，谁的模型参数更大呢？谁的 app 界面更酷炫吗？错了！不管屏幕上的数字人有多逼人， 大模型的回答有多深刻，剥开 ai 那 层科幻的外衣，它底层的商业本质，其实是一场极其野蛮残酷的抢电大战。 最近，国家能源局密集公布了五十一个人工智能加能源的高价值落地场景，大力推进人工智能与能源融合发展，直接冲上了热搜。 央视也在密集报道能源大模型的落地。很多人以为这只是普通的行业政策，但我告诉你，这是科技界和能源界达成的一场底层共识。 ai 听起来再虚，最后也得落到一个最现实的 物理问题上。谁的手里有电？谁能付得起那张天文数字一样的电费账单？英国著名经济学家威廉斯坦利杰文斯 曾提出过一个著名的杰文斯辩论一个技术进步的底层。真相是，当人类提高了一种资源的使用效率时，这种资源的消耗总量不仅不会减少，反而会因为使用门槛的降低而呈现出指数级的暴增。 把这个定律放在今天的 ai 时代，简直就是对未来的神预言。很多人以为，随着算法的优化、芯片的升级，大模型应该越来越省电才对。但事实恰恰相反， 正是因为 ai 变得越来越好用，越来越便宜，全人类调用 ai 的 频次正在发生几十倍、上百倍的激增。算力的尽头不是算法，而是热力学。第二定律，信息处理的本质 是物理世界中硅基芯片状态的改变，这必然伴随着能量的消耗和热量的释放。 ai 不是 飘在云端的虚拟灵魂，它是吞食真实世界电网的顶级巨兽。我们可以从三个极具颗粒度的商业和物理切面，来拆解这场以电定生死的科技竞赛。 第一层，虚拟世界的硅基脑是用真金白银的碳基电喂出来的，我们在手机上跟 ai 丝滑的聊天儿， 让他一秒钟画图写代码，感觉一切都是免费或者廉价的。但在聚光灯背后，成千上万台高性能服务器正在深夜里疯狂轰鸣。过去互联网时代的搜索是搬运已经存在的数据，耗电量是限性的。 而 ai 时代大模型的训练和推理是实时生成全新的内容，每一次计算都是一次微型的能量爆炸。 一个高端数据中心的耗电量甚至堪比一个中型工业城市。这意味着，未来大模型公司的核心护城河，根本不是写代码的程序员，而是跟发电厂的供电协议。谁能拿到稳定、便宜、源源不断的电力供给， 谁才有资格留在牌桌上。如果拿不到足够的电，你的模型再聪明，也只能因为拉闸限电而变成一堆废铁。 第二层， ai 进入能源行业，不是去扶贫，而是去自救。为什么最近国家疯狂推进 ai 和新能源电网的融合？为什么科技巨头开始扎堆去投资核电、光伏和风电？ 因为传统的电网结构已经快被 ai 数据中心给撑爆了。大模型的用电需求是刚性、持续且巨大的， 而像风电、光伏这类新能源，最大的痛点是靠天吃饭，不稳定、不连续。这就需要 ai 化身为超级调度员，用极强的预测能力和控制能力，去重新组织油气、煤炭新能源的调度，把原本碎片化的能源拧成一股稳定的绳。 未来的科技竞争会演变成一个极其奇特的闭环， ai 为了维持自己的生存，必须先去改造能源行业。 而谁能率先把 ai 加能源的效率跑通，谁就掌握了未来数字世界最核心的基础设施。这不是行业自嗨，这是科技巨头为了生存进行的战略自救。 第三层，未来企业的成本铆定，正在发生根本性的物种转移。很多老板在兴高采烈的裁员，觉得用 ai 代替了人工，公司的成本就能大幅度降下来，躺着赚取高额利润。这是一个巨大的商业误判。你只是把人类的可变劳动力成本， 转化成了 ai 基础设施的刚性算力与能源成本。你要知道，人类的大脑是一个极其精密的奇迹，只需要二十瓦的功率，吃一碗米饭就能思考一天。而要达到同样思考深度的 ai 集群，需要消耗成千上万千瓦时的电量。一旦全公司全面接入 ai， 你 会发现你省下来的工资， 全变成了给电力公司和云服务商交的电费。如果你的商业模式、你的产品客单价无法跑赢这种高昂的硅基能源成本，你的企业不仅不会更赚钱，反而会被刚性的电费账单直接拖向破产。商业世界演进到今天，无数人都在追求极致的虚拟化、概念化， 试图脱离物理世界的重力去谈所谓的颠覆。但这场 ai 与能源的融合风暴，给所有狂热的科技追随者上了一堂最清醒的物理课。 任何伟大的技术革都无法超越物理常识和能量守恒定律。未来真正能在这场 ai 浪潮中活下来并赚到钱的企业，绝不是那些只会追逐概念、写 ppt 的 高人团队， 而是那些能够脚踩大地，真正把 ai 应用到真实场景中，转化为确定性的商业回报，并能把每一度电的投入产出比喻 计算到极致的务实者，别再迷信虚无缥缈的模型参数了，看清你背后的能源底座。在这场硅基文明的开端，谁能解开能源的枷锁？谁才是真正掌握未来的科技之王？
17张与机
09:03查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。今天我们来聊一聊中继续创在短短十年的时间里面是怎么样从一个传统的电机厂一步一步的成长为有可能冲击万亿市值的这样的一个光通信的巨头 啊。我们会从他的这个技术上面从八百 g 到一点六 t 的 这样一个突破，然后再聊一聊他在这个全球市场上面的竞争的格局。 最后我们再来聊一聊整个光模块这个产业未来的发展的前景。好的，那我们现在就开始吧，咱们先来聊第一块啊，就是技术实力。嗯，想请你聊一聊中际旭创在这个高速光模块的这个迭代上面到底有多强，它是全球第一家把八百 g 硅光模块大规模推向市场的公司。 然后呢？试战率连续三年都是第一，今年的话预计出货量是超过四百万只，同时它也是唯一的一家能够做到一点六 t 批量供货的。嗯，这个在全球范围内啊，试战率是百分之五十到七十， 英伟达的话，百分之八十的一点六 t 都是来自于它。哦哦哦，这个试战率太吓人了，而且他们已经有三千二的原型机了啊，然后也计划明年就商用 他的下一代的那个光模块啊，就是十二点八 t 的 那个，已经是全球首发了，他的这个端口密度是提升了四倍 啊，这个就是为了未来的数据中心的升级提前准备好了，就每一次的这个待机的跃迁，他们都是领先的。嗯，你觉得中继旭创在硅光和这个光电集成这一块有什么独到的地方？就是他的这个八百 g 和一点六 t 的 这个硅光模块 量率是远高于同行的啊，他的成本也比传统的方案要低百分之三十，同时他的这个二零二五年的这个硅光的收入占比啊，是会大幅提升的。听起来技术落地已经很成熟了，没错没错，而且他们，嗯，不光是这个硅光的这个收发模块的出货量很大啊， 他们的这个自研的芯片的量率也可以做到百分之九十五，然后他们也有很多的这个专利啊，超过两百八十项归光相关的专利，同时他们也在做一些这种光电的融合封装，像二点五 d 和三维的这种封装，他们的量率也可以做到百分之九十二以上， 就是已经在这个行业里面属于非常领先的位置了。你觉得中际续创在创新投入和未来布局上面具体有哪些举动让人眼前一亮？就是他们一年的研发投入是超过十三亿元的啊，然后研发团队是有一千两百多人， 就是在这个光通信领域是属于非常非常大的投入了，他的这个专利啊，光是发明专利就超过两百项哦，这研发规模确实不小。对，而且他们的产品啊，覆盖了从四百 g 到十二点八 t 的 这个全系列的产品。然后呢，硅光和这个可插拔的方案是并重的啊， 他们也有跟全球的很多顶级的公司在做联合的开发，他们的这个泰国的工厂和墨西哥的工厂已经实现了这个芯片到封装到模块的全流程的制造，他的这个海外的收入占比是超过九成的， 同时他也可以做到这个四十八小时之内对全球的客户进行紧急的交付。我们来聊一聊市场和竞争吧。嗯， 想请你分享一下，就是中际旭创现在在全球光模块市场到底处于一个什么样的地位？中际旭创是全球光模块市场的龙头，就二零二五年的试战率是百分之二十八，然后他已经连续三年是全球第一了。那这个是在这个权威的行业机构 light county 的 这个统计里面是全球第一， 这市场份额真的挺吓人的。更夸张的是在高端的这个八百 g 和一点六 t 这两个市场，他的这个市占率是超过百分之四十和百分之五十到七十，就这两个市场，然后他在北美就是他的主场，市占率甚至冲到了百分之六十到七十。 就是他的这个一点六 t 光模块已经是成为了这个英伟达、谷歌这些巨头的首选，而且他的这个订单已经排到了二零二七年， 就他的地位真的很难去撼动。哎，那他他的客户到底有多强？呃，前五大客户占了他差不多百分之七十五的收入，然后第一大客户就贡献了百分之二十四 啊，这些客户都是全球最顶级的科技公司，就是这种云服务和 ai 芯片的这种巨头基本上都是他的客户。海外市场是不是就是基本盘？ 对，就是海外市场的收入占比常年在百分之九十以上，然后，呃，北美、欧洲、亚洲都有他的基地和研发中心， 他跟这个谷歌已经合作了七年了，他是这个英伟达的百分之八十的一点六 t 光模块都是由他供应的， 他跟微软和亚马逊也都是深度合作，包括国内的这些头部的云厂商的订单也在快速的增长，就是他的这个客户粘性特别高。 你觉得中际去创他到底有哪些核心的竞争优势？然后同时他又面临哪些潜在的风险？嗯，他的优势我觉得一方面是他的技术，就是他的技术是在全球都是非常领先的， 比如说他的这个硅光芯片的量率已经做到了百分之九十五，然后他的这个成本又比传统的方案要低百分之三十， 他的这个八百 g 和一点六 t 光模块的毛利率也非常的高，同时他的这个产能也是非常充足的，他的这个年产量可以达到两千八百万只，他的这个交付也是非常稳定的。听起来确实挺厉害的，那他的风险呢？就他的这个客户太集中了， 就前五大客户占了他百分之七十五以上的收入，然后他的这个高端的 eml 芯片还需要依赖进口，同时他的这个行业竞争也在加聚，就是新的进入者也在不断的进入这个市场， 同时他的这个技术升级也是非常快的，所以他如果未来一旦客户的资本开支缩减，或者说他的这个估值出现了回调， 那他的这个业绩波动的风险也会比较大。咱们来切入第三个话题啊，就是光模块产业的未来发展。嗯，想请你聊一聊，就是最近这个 ai 的 大爆发，对这个光模块的市场到底带来了什么样的变化？呃，就 ai 大 模型和这个算力服务器的这种热潮 直接就推动了这个数据中心内部的这种流量的爆炸式的增长，然后这个光模块就从一个配角变成了一个绝对的主角， 就现在一个 ai 服务器可能需要用到三四十个光模块，就比以前多了好几倍啊，这需求真的太猛了。而且这个全球的这个 ai 算力的投资现在已经是每年七千亿美金了， 然后到二零三零年是会翻一翻的，那光模块在其中的占比也会从百分之五涨到百分之八，同时呢，这个行业的增速是直接翻倍的， 同时呢，这个主流的速率也是快速的从八百 g 往一点六 t 和三点二 t 去切换，那这个高端的市场就会量价齐升。现在光模块这个行业在技术路线上面有哪些新的变化？呃，最明显的就是硅光集成啊，这个已经是成为了一个 主流的路线了哈，就是在八零零 g 和一点六 t 这个产品里面已经是成为了一个主流的路线，然后到二零二六年可能有一半以上的都会是归光的方案，那这个就会让成本大大的降低啊，同时也会让这个毛利率有一个非常显著的提升， 看来降本和集成度提升确实是一个大的趋势。对，没错没错，那这个低功耗的这种 l p o n p o 会成为这个一点六 t 数据中心的一个首选啊，然后 c p o 呢，会在二零二七年开始慢慢的起量。 那还有一个就是这个薄膜尼酸里啊，会成为这个三点二 t 级以上的这个调制器的一个新宠啊，就是这些技术的进步都会推动这个整个行业往一个更高的速率，更低的功耗去不断的升级， 你觉得未来几年这个光模块行业的竞争格局会怎么变化？哎，我觉得就是未来的话，应该就是全球的市场会越来越向中国的这些厂商集中啊，然后中国的厂商的份额会持续的上升，在高端的产品里面会形成一个 强者恒强的一个局面啊，就是新进入者很难去插足这个已经被头部玩家 牢牢占据的一个市场，那中继续创在这个里面是一个什么样的位置？呃，他是已经实现了这个全系列的这个归光和这个可插拔的一个布局啊，然后他的这个潜能是 非常充足的啊，他也有自己的这个海外的工厂，也通过了这个国际的这个认证啊，他也在积极的推动这个国产的高端芯片的一个突破啊，所以他就是在这个技术，在这个交付，在这个供应链上面都有一个非常明显的一个护城河啊，所以他未来的成长空间还是很大的。 今天我们聊了中继续创这个公司啊，从技术创新到市场地位，再到他的这个行业的前景啊，确实让人看到了很多 这个公司成长起来的一些关键的因素啊。当然了，未来能不能继续保持这种领先啊，还需要时间的检验，但是呢，这个公司确实已经打下了一个非常好的基础。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。
39最小股东
03:59查看AI文稿AI文稿当英伟大股价一年内翻了三倍，当东京电子和三星电子因 ai 芯片概念屡创历史新高，全球主要股市正上演一场前所未有的算力崇拜。美欧日韩股指已不再是国民经济的晴雨表，而是 ai 算力硬件企业的秀场。 这种极端投资偏好，正全面撕裂全球资本市场结构。市场对 ai 算力的狂热，表面源于对科技革命的追逐，实则是国际金融资本的狂笑，是对未来经济格局的提前透支与赌博，是犹太资本泛金融化的新模式。 美欧日韩集中拉升 ai 芯片等股票赛道，单一且疯狂为科技垄断指数型联合博弈资本收割与打击中国高科技产业服务，将国际金融市场引入科技泡沫误区。这种单一拥挤赛道极具赌博性，风险显著，国内应高度警惕。 中日韩积。我国宝岛是全球制造业中心，是美国债务危机转嫁核心目标，其股指畸形走牛，暗藏金融陷阱。犹太资本收割东亚动机强烈， chad gpt 引爆生成是 ai 浪潮后，市场将算力视为新时代石油与电力。 内外金融资本借国产替代与科技政策红利，集中炒作 ai 算力硬件资本涌向英伟达、 amd、 台机电等供应商，资本市场形成粗暴趋势。 ai 是 未来，算力是基础，所以算力硬件主导未来。 这种现象思维将复杂技术与商业演变简化为算力，均被禁赛，导致股市结构两级分化至危险程度。标普五百中七大科技股贡献今年大部分涨幅，均压住 ai 算力。 日经二二五半导体权重超百分之二十与东京电子高度相关。韩国宗旨被三星 s k。 海力士绑架， 两大巨头占指数三分之一权重，全球股指已从多样化经济指标亦化为 ai 算力单一指数，这种极端结构暗藏巨大泡沫风险。历史上每次技术革命都伴随资本市场非理性繁荣。 二零零零年互联网泡沫破裂前，市场同样对康公司非理性期待。如今 ai 算力股估值远超业绩支撑，投资者以数十、数百倍市盈率压住，数年后 ai 普及风险巨大。 一旦 ai 应用落地不及预期，算力需求结构变化或芯片价格下跌，估值体系将剧烈调整。更危险的是，股市过度依赖少数 ai 算力企业，任何行业负面消息都将引发全球股市震荡。 股市对 ai 算力的过度迷恋，扭曲资本配置，资金过度集中于少数硬件企业，导致清洁能源、生物科技、先进制造等领域失血， 赢家通吃，让资本市场价格、发行功能失灵，某抽击经济资源被错误引导至过度炒作领域，形成结构性泡沫与科技行业垄断，扭曲 ai 算力硬件的技术与资本壁垒仅少数巨头能参与，与出联网初期百花齐放形成鲜明对比。 少数企业命运绑架整个股市，奈知全球经济未来一旦遭遇技术瓶颈、需求饱和或地缘风险，资本市场将付出沉重代价。 ai 算力以现清晰泡沫特征， a 股相关板块游刃，部分股票市盈率达数百上千倍， ai 信仰走向旁氏结构，成为我国系统性风险重大隐患。 介于中美金融博弈是大国博弈核心，美欧日韩已布下金融陷阱，我国应警惕 ai 泡沫推动的股指泡沫化，其本质是泛金融化与联合博弈生化，将给我国股市与金融市场带来高风险。
37天与世界
01:35查看AI文稿AI文稿水务行业数字化升级，嘉环科技携手 td 安枕持续数据库，提升管网精细化运维能力。水务公司的设备一多，问题往往不是有没有数据，而是数据能不能统一接入、统一管理。实时看见， 在嘉环科技的这个项目里，某水务公司需要把全市分散的水厂系统、工排水站点管网设备和百万级水表数据孤岛、 设备联动困难、运维成本高以及海量持续数据存储和查询压力大等问题。加环科技要做的 就是帮助他搭建一个可适、可控、可管的一体化水务互联网平台，让总部和各供水区域之间形成统一的数据汇聚和集中运维能力。这个项目真正值得一提的变化 是，底层持续数据能力被打通之后，业务响应变得更直接。平台采用 t d 安枕、 t s d b 管理、水质监测、工排水设备运行、管网压力、流量和百万级水表等持续数据支撑，长期存储、实时写入和毫秒级查询， 向设备最新状态查询。这类操作相比，关系型数据库从十秒级降到十毫秒以内。最终水务公司能够更高效的做设备监控、自动巡检预警、远程管控和场景联动， 提升日常运维效率，也增强了突发事件响应能力。后台发送加环科技关键词，快速获取完整解决方案资料。
07:26查看AI文稿AI文稿你知道全球 ai 算力的分布有多不均衡吗？目前北美地区占了将近七成，中国大约百分之十五。但有意思的是，五年前中国算力规模还是全球第一。这几年，全球算力格局发生了巨大变化。今天我们来聊聊算力中心建设的中外差异。先说一组数据， 二零二零年前后，中国 ai 算力总规模一度位居全球第一。那时候 chgbt 还没出来，大模型还是学术圈的小玩意，整个行业还在讨论算力是不是过剩了。 没人想到，一场 ai 革命即将席卷全球。但接下来的几年，全球算力格局发生了快速变化，高端 ai 芯片的供应链出现了明显调整，部分高性能芯片的获取渠道变窄。 根据 plusset 数据机构二零二五年的统计，全球 ai 算力分布中，北美地区占了百分之六十八点九，中国百分之十四点五，差距从势均力敌拉大到了将近五倍。但有意思的是，不同国家和地区建算力中心的方式走的完全是不同的路。北美走的是超级大厂模式， 微软在威斯康星州投入七十三亿美元，建了一个电力需求超过九百兆瓦的算力园区，部署几十万块最新的高性能 gpu 芯片， met、 谷歌、亚马逊同步跟进， 单个园区动不动就是五百兆瓦到一级瓦的电力规模，相当于一座中型城市全天候运转的用电量。二零二五年，北美几大科技巨头在 ai 基础设施上的总投入超过三千两百亿美元。他们的逻辑很简单，大模型训练需要极致规模的集群，集中力量建几个超级工厂，规模效应拉到最大。中国走的是全国制算网模式， 国家推进东数西算工程，在全国布局了八大算力枢纽节点，覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、 内蒙古、贵州、甘肃、宁夏。逻辑是， ai 要服务千行百业，不能只靠几个超级园区，得在全国各地都有算力，离用户近、离应用近，同时把西部富裕的清洁电力用起来。 贵州、内蒙古这些地方绿电占比超过百分之八十，但过去用的是电，现在用的是风光水，一举两得。截至二零二五年六月底，中国智算总规模达到七百八十八 e f lops， 全球第二八大枢纽，集聚了全国百分之六十以上的新增算力，智能算力占全国的百分之八十。简单说就是 一种模式是集中力量建超级航母。另一种模式是全国铺开建制算网络。两条路各有各的道理，但如果硬要拉出来对比，主要差距在哪些地方？ 说三个。最核心的第一个差距是单点算力密度。北美单个算力园区，五百兆瓦到一 g 瓦起步，单机柜功率一百二十到一百五十千瓦，基本全液冷散热。散热系统本身就是一个精密工程。中国主流园区五十到一百五十兆瓦， 单机柜功率六十到一百二十千瓦为主，虽然也在快速向高密度演进，但单体规模还有明显差距。这意味着什么？ 意味着在训练同等参数量的大模型时，更大规模的集群可以用更少的通信损耗、更低的训练时间完成，而规模较小的集群可能需要更多节点来弥补单点算力的不足。第二个差距是软件生态，这是最关键的。在高端 gpu 领域， 主流的 c u d a 软件生态已经积累了十几年，几乎所有主流 ai 框架和模型都原生支持，开发者在平台上写代码、调模型、迁移，部署成本极低，一套框架搞定所有，这套生态壁垒比芯片本身的性能差距更难跨越。中国这边走的是两条腿走路， 一条腿是国产芯片快速上量。华为升腾九幺零系列已经进入了多个国家级智算中心，韩五 g 资源系列在推理场景性价比不错。 避任科技， br 一 零零系列在上海智算中心实现了万卡集群部署，另一条腿是在合规范围内继续使用国际通用芯片，能买到的继续买，同时加快国产替代。 二零二六年有一个重要的节点， deepsea v 四完成了国产芯片全站适配，华为升腾九五零 p r 天数至新等国产芯片的性能达到了实用标准。更关键的是，合作模式发生了质变，从过去芯片被动适配模型的单向配合变成了新模协同共同演化。 芯片厂商根据模型的计算需求来优化硬件架构，模型团队也根据芯片特性来调整训练策略。这恰恰是成熟算力生态最深的护城河。 模型框架芯片在长时间里共同迭代，深度而合，中国正在快速追赶这条路。不过客观说，成熟生态十几年的积累，不是三五年的追赶就能完全抹平的，国产计算框架生态还有成长空间。第三个差距是能效水平。 数据中心行业有一个关键指标叫 poe， 就是 数据中心总耗电量。除以 it 设备耗电量这个值越接近一越好，说明大部分电都用在了计算上，没有被散热和照明浪费掉。海外头部数据中心平均 poe 普遍低于一点二， 部分领先企业甚至做到了一点零八。用上海水冷却自然风冷这些先进技术，中国平均 poe 在 一点四左右。虽然新建项目已经把 poe 控制在了一点二五以下，液冷比例也在快速提升， 但大量存量老旧数据中心的能耗改造还需要时间，这也是算力基础设施必须跨过的一道坎。差距说完了，但故事没完，中国再怎么追。 先说算法层面， deepsea r 一 在有限的算力条件下完成了大模型训练，成本只有同类产品的十分之一，性能却对标行业旗舰模型，这意味着什么？意味着在算力总量受限的条件下，通过算法创新可以大幅提升算力利用效率。这不是玄学，而是实打实的工程能力。 再看产业层面，二零二六年韩五 g 营收同比暴增百分之四百五十三，市值突破四千四百亿，说明资本市场对国产算力芯片的信心正在快速建立。摩尔县城的夸额智算集群 已经实现了万卡级规模落地模型算力利用率达到百分之六十，有效训练时长达到百分之九十，这个数字已经接近实用要求。 避任科技在上海智算中心部署了万卡级群下一代芯片。 br 二零 x 计划在二零二六年商业化上市，资金储备超过八十五亿元，中兴微技术更是在端侧做了突破，八颗芯片联合部署就能运行六千七百一十亿参数的大模型，让曲线级算力中心不再是空话。 从宏观增速来看，中国二零二三到二零二八年智能算力复合率预计百分之四十六点二，增速位居全球前列。 数字经济占 gdp 超过百分之四十五，对算力的需求只会越来越大，这个需求本身就是最大的驱动力。回顾中国制造业的发展历程，光伏产业起步时技术门槛很高，现在中国产能占全球百分之八十以上，组建价格跌到十年前的十分之一。 新能源汽车刚起步的时候，很多人不看好，现在比亚迪全球销量第一，中国新能源汽车出口量连续两年世界第一。每一次产业升级的故事都类似，初期差距明显，中期快速缩小，后期实现赶超。 ai 算力这条路也许只是时间问题。 说到底，算力建设的本质不是谁建的数据中心更大，谁的芯片更多，而是谁能把算力真正用起来，转化为生产，转化为社会价值。集中化有规模优势，网络化有覆盖优势，不同的模式，没有谁对谁错，只有谁更适合。与其盯着差距焦虑，不如想想。 当每座城市都有自己的制算中心，当算力像水电一样成为普惠基础设施，当每个企业都能低成本获取 ai 能力，那才是真正的算力自由。
