三星海力士的基金什么时候恢复

韩国又疯了，三星 sk 凯丽士两倍杠杆加 etf 期权上市，是财富快车道，还是收割陷阱？ 韩国资本市场这次直接掀开了天花板，干了件让全球散户眼红，又让老股民心惊肉跳的大事。五月二十七日，十六只三星 sk 凯丽士两倍杠杆 etf 正式挂牌， 六月紧接就要上市，单州的 etf 齐全，直接把全球最猛的半导体双雄变成了散户能够两倍做多，两倍做空的超级杠杆工具。 这不是普通的 etf 啊，是单股加两倍杠杆加期权的联动王炸组合。那么，韩国为什么突然破防？这个工地到底有多香，有多危险？对全球芯片市场，对咱们 a 股的半导体，又藏着什么样的连锁反应呢？ 第一，十年禁令一招废，韩国被逼到放开杠杆的一种绝境！过去的十几年，韩国一直是严禁单股杠杆 etf 的， 他规定 etf 必须分成十支以上的个股，单支个股不能够超过百分之三十，就是怕散户加杠杆引发市场崩盘。那为什么现在要突然改口？主要是被逼的韩国散户主要太猛了，国内杠杆不让玩，直接把钱砸向了海外。 光香港上市的三星 sk 海力士的两倍杠杆 etf， 现在的规模都已经超过了三百二十亿港元，千亿资金外流本国股市，成交量越来越冷清， 再加上 a r 芯片是超级周期，三星 sk 海力士是全球存储芯片的绝顶龙头，股价波动率又很大，赚钱效应拉满，散户疯狂加杠杆。这个说话堵也堵不住。 于是韩国金融委直接推翻了十年禁令，五月二十七日上市十六只产品，其中十四只是做多，两只是做空，标底只有三星和 s k。 海力士。 说白了，与其让钱流入到海外，不如放开让国，让散户在国内玩，既能够留住资金，又能够活跃市场，还能够收到交易税，一箭三雕。 第二，两倍杠杆 e t f 加梯形，到底是印钞机还是绞肉机？重点来了啊，这个工地到底怎么玩？风险到底有多大？ 一句话给大家讲明白，就说涨的时候是翻倍赚，跌的时候翻倍亏，正荡的时候本金也在缩水。先讲讲这个收益逻辑，他每日是两倍杠杆，负利计息，比如说三星涨了百分之三的时候，两倍杠杆 etf 做多就是涨百分之六， 单边上涨行情之下，负利效应能够达到两倍的收获。就去年香港同类产品啊，半年翻三倍的大有人在。 那么再讲讲风险，这才是核心。韩关的韩国的监管层也反复强调了这是一个极高风险，甚至强调要求投资者必须做完两小时以上的进阶课程才能去交易。 他是每日复制，正档必亏，杠杆每天重置，股价来回波动，比如说没有股价没上涨，涨是正档区间，最终你也会导致本金磨损，长期持有是必亏的。 简单总结，它不是一个投资工具，它是纯粹短期博弈的一种武器，只能去读短期趋势，决不能够长期持有。胆子大技术硬的能够赚翻，小白进去纯粹就是被收割。 韩国这波操作影响的不止是韩国股市，很多人觉得这是韩国的事，与我们没有关系，大错特错，三星 sk 海力士是全球半导体的心脏，杠杆工具的放开，直接搅动着全球芯片产业链。 第一点，全球芯片波动将会加巨，迁移散户的资金会加杠杆入场，什么三星、 sk 海力士股价波动会更惨，那也会带动美股芯片， a 股半导体同步震荡。 第二，全球散户跟风资金流向将会巨大变化。韩国放开杠杆之后，全球散户会扎堆关注半导体相关的杠杆产品，后续不排除美国、中国台湾会跟进推出类似的产品。全球芯片已进入到了杠杆时代。 第三，半导体面临着冰火两重天的局面，短期像三星 s k 海力士大涨，会带动 a 股半导体跟风上涨。但长期来看，一旦说韩国杠杆资金踩踏，股价暴跌， a 股的半导体也会被拖累。机会和兵风险是并存的，必须要警惕 疯狂杠杆的背后，到底是散户的盛宴，还是一轮收割。有人说这是时代的红利， ar 芯片超级周期加杠杆能够带来更大的收益，普通人也能够抓住半导体的大牛市，实现财富自由。但更多人说这是披着创新外衣的收割，杠杆期权都是机构完剩下的 散户信息之后，风控又很差，短期可能赚点小钱，长期来看，一定是被机构收割的，最后亏的血本无归。 韩国一千四百万散户已经摩拳擦掌，三十万人做好了杠杆培训，千亿资金蠢蠢欲动，而这波疯狂的行情很快就会传导到全球，甚至传导到咱们大 a 股。 那你觉得三星、 sk 海力士的两倍杠杆工具，是散户的快车道，还是资本收割的工具呢？ a 股半导体跟着起飞还是被拖累呢？评论区发表你的观点，我会给大家做回复。

呃，最近三星电子跟 astonix 他 又要搞事了。搞什么？他要发一个专门他俩自己的两倍的 etf 啊，哈哈哈，两倍的加杠杆的这种 etf。 呃，什么时候发行呢？就是这个月啊，具体什么日期呢？我看了一下我的手机啊，说手机上我都有这日期标注的应该是四月份有一个新闻，它 讲的是五月二十二号的时候他要发这个啊， e t f 啊，结果现在是二十七号，不就是二十八号这个时候发，有时候二十七的，有时候二十八的，我也不知道具体是哪一天啊，哈哈哈，他要发两倍的杠杆，但是我推不推荐的，我自己肯定是不会去买的。 然后有的人就会问啊，你不是很看好中长期阶段这个三星电子跟 s k nex 吗？为什么你不买啊？我从来不相信这种杠杆的产品，不太相信。为什么？你去看一下，你去算一下，你就能看出来这里边是有很多这个构造上的问题的 啊。我从来不相信，感觉啊，我一直遵循一个玩股票呢，就是数学绝对不会背叛我的，所以你可以去算一下，我给你们看一下数据啊。 那我给你看一组数据啊，这很有意思，就是我的本金呢，是一百万韩币啊，好算，然后呢，我先收一百分之八，那这个时候剩多少钱啊？ 哎，我就赚了八万块钱吧，一百零八万，那这个时候两倍的杠杆的话， e t f 怎么样？他是赚了百分之十六的，就是说，呃，一百一十六万块钱，哎呀，好多呀，对吧？但是你看一下，如果亏了百分之八的话，他会剩多少钱呢？会剩九十九万块钱， 然后呢百分之十六，那个呢？他只能剩九十七万块钱，看着问题来了吗？同样的上涨比啊，你的结构就导致就是注定你是回不了本的，除非，哎，你的收益一定要高于你的这个损失率的。 如果说你先降百分之八呢？肯定有有人会这样问啊，我也给你算了，就说还是一百万，然后降百分之八，以后你剩九十二万块钱，然后呢你再涨百分之八，哎，九十九万块钱怎么样？ 只要你的这个收益和呃就是降低的这个你是持平的状态，你就这个结构他就导致你是回不了本的。什么情况下， 只有你的收益率要大于你的这个损失率的情况下，你才能保证赚钱，而且你还要看你投入的本金是多少，你这个这个比例可能还不太一样啊。 但是也有的人会想啊，哎，他们的这前景很好，我准备长期持有他，那这时候我是不会跟你犟的。怎么样？投资需谨慎，责任在哪？责任在个人啊。

三星谈判失败了呀，然后从明天开始罢工，他的股价呢？然后从这周开始一直都在下跌。其实这个都在意料当中啊， 但是为什么 s k。 海力士跌的比三星还多呢？哈哈哈还以为 s k 海力士在大跌哈哈哈。

家人们，韩国股市下周要出大事了！下周三，也就是五月二十七号，韩国将正式推出历史上首批各股杠杆 etf， 全都是挂钩三星电子和 s k。 海力士这两只芯片巨头的，能实现单日两倍的涨跌幅。 消息一出，韩国一千四百万散户直接炸锅了，现在已经有三十多万人提前考完了资格证，就等着开盘抢货了。很多人肯定会问， 个股杠杆 e t f 到底是什么东西？怎么能让韩国散户这么疯狂？其实特别好理解，就是把股票的涨跌放大两倍。 比如三星今天涨了百分之五，这个 e t f 就 涨百分之十。但如果三星跌了百分之五，这个 e t f 就 跌百分之十。以前韩国只允许有指数杠杆 e t f 不 能做个股的 散户想加杠杆买三星海力士，只能跑到香港去买。现在国内终于能买了，门槛还特别低，一份才十三块多人民币，谁都能玩得起。 那这件事到底会带来什么影响？说出来你可能不信，这两只股票加起来占了韩国股市近一半的权重。以前它们涨百分之一，大盘就涨百分之零点五。现在有了杠杆 etf， 它们的波动会被成倍放大。 而且这些 etf 每天收盘前都要大规模调仓来维持杠杆倍数，会导致尾盘的波动特别剧烈。 分析师已经预警了，以后韩国股市一天涨跌幅超过百分之五会变成常态，散户一不小心就会爆仓。 最后说句实在话，杠杆这东西真的是双刃剑，涨的时候能让你一夜暴富，跌的时候也能让你一夜回到解放前。韩国监管机构现在天天发风险提示，就是怕散户玩脱了。 对我们普通人来说，看看热闹就好，千万不要去碰任何高杠杆的产品，不管是股票还是基金，安安稳稳赚钱，比什么都强。

还有这三期，那今天来聊一下存储行业的狠角色，闪迪 sendisk。 说实话呢，看到他的股价走势啊，我手里的咖啡都快洒掉了。那在过去一年呢，闪迪的股价是直接干到了一千四百刀附近，市值呢，更是突破了二千亿美刀的大关。 那算下来呢，在过去年的时间，他的涨幅呢，高达了三十五倍还多啊。那如果呢，你在去年这个时候投了一点零花钱进去，那你现在可能就 踏进了财富自由的一小步了。那先看一下他的基本面。那我首先要定性的是呢，他的这一波暴涨，并不是炒概念， 就在刚刚过去的季度业绩啊，闪迪交出的答卷是非常炸裂的，那他的营收呢，直接飙到了接近六十亿美金，而且在一年前呢，这个数字呢，是十七亿美金，这就意味着他的同比呢，翻了两倍还要多。 那更夸张的是，他的盈利能力呢，也是逆转的，一年前他的美股 eps 是 负的十三枚刀，亏的底裤都不剩了。 那现在呢，是直接转正到了二十四枚刀。那这种反转呢？你别说散户看傻了，估计华尔街的那帮老油条也没见过几次。这种场面已经过去了，都过去了，观看过去没什么意义，我们要看未来啊，怎么走？ 那管理层呢，给到的下个季度指引是非常狂野的啊，预计的营收直接冲击八十亿美金，非 gap 的 口径下面的 eps， 每股 eps 要达到三十三美金啊，可能会更高。 别看呢，这只是个预测，那如果真的能稳住这个赚钱速度，哪怕后来呢，散跌，他不增长了。算下来呢，全年非 gap 的 eps 每股收益呢，也能超过一百三十美金。除此之外呢，啊，公司还批准了六十亿美金的回购计划啊，相当于注销了三个点左右的股份， 这个盘子呢，会变小，利润呢就会分摊到每一股上面啊，那个 eps 的 数字还会更好看。 ok， 那 我们来做一个数字游戏啊，也是大家最关心的问题，现在的股价已经很高了啊，一千四百刀还能不能再往上冲， 如果闪敌呢，能够维持住啊，每个季度三十三美金的 e p s 赚钱速度，哪怕呢，到后面不再加速了啊，只要市场给个二十倍 pe， 这在高景气科技成长股里面呢，二十倍其实不算高的，那后面股价往上走就是大概率事件。目前已知的是闪迪的手里呢，或者订单合同啊，会排到二零二七年的年终啊， 虽然呢，这已经锁定了两年的增长啊，但是毕竟没有看到呢，二零二七年之后的情况啊，还不明朗， 不过呢，我认为机会可能就在这里。那现在呢，有一些分析师啊，他们会预测啊，到二零二七年，散敌全年的营收呢，可能会摸到三百一十一枚刀，那对于 e p s。 的 预测区间呢，在一百五十到二百美金出头之间啊，那你哪怕取一个中间值， 到那个时候啊，他的屁呢，可能连个位数都不到。那说白了，散笛现在就很像一个在健身房里面呢，疯狂卧推两百公斤停不下来的人啊。那虽然呢，我们不能百分百的去确定那二零二七年之后啊，他会不会力竭， 那只要呢接下来的财报电话里面啊，这个管理层能够透露哪怕一点点关于长期合同的一些消息，或者行业的需求，依然坚挺啊，那现在的股价呢，可能只是个开始， ok， 现在呢，停下你想要说哈的冲动啊，我前面呢只是简单的非常乐观的去推演了一下闪电的未来啊，只是呢，去聊了一下这个数据背后的一些逻辑，绝对呢，不是让各位去无脑去说哈。 当然呢，这个山鸡我本人也不会去碰啊，现在一千四百刀的闪敌啊，要先声明一下， 那各位对闪敌有没有一些看法，可以在评论区里聊一下啊，你觉得他有没有可能打破这种高处不胜寒的魔咒啊？ ok， 那 今天就聊这么多，所有内容呢，仅代表个人意见，不构成任何的投资建议，请各位要保持理性。那更多精彩内容呢，可以去 follow 一下我的一个同名文字平台啊，我的文字版内容呢，会在上面提前的发布，点赞投币，关注评论啊， see you next time peace。

今天是五月二十一，早上刚刚得到的一个消息，公会和韩国三星这边有一个谅解的方案，今天也就不罢工了。所以说今天开盘之后，韩国的三星就涨了很多， 今天韩国的综合指数估计又要涨到垄断吧，加油。

大家好，今天聊一个很多人已经在讨论的事。五月二十七号，韩国股市要迎来一件历史性的大事，韩国交易所将首次上市各股杠杆 etf， 第一批标的就是三星电子和 s k 海力士这两只韩国国运股。这跟我没有什么关系， 关系大了。因为在香港早就有两只跟踪这两家公司的杠杆 etf， 七七零九，跟踪海力士两倍七七四七，跟踪三星两倍七七零九，现在是全球规模最大的各股杠杆 etf， 管着超过五十亿美金。 韩国本土一旦推出同类产品，资金会不会回流港股？这两只会受什么影响？今天一次说清楚。第一部分，韩国为什么突然要搞各股杠杆？ e t f， 先解释一下什么是杠杆？ e t f， 打个比方，你去赌场买了一个筹码，但系统帮你下了两倍的注， 股票涨百分之一，你赚百分之二，跌百分之一，你亏百分之二。但关键是这个翻倍每天重新算，第二天从头开始。所以它适合短跑，不适合马拉松。韩国之前为什么不让玩？ 因为监管觉得韩国散户太猛了，怕开放各股杠杆，大家亏惨。所以之前只有指数杠杆，想买三星的两倍杠杆，只能去香港。 现在为什么放开了？三个原因。第一，市场集中度太夸张。今年五月，三星加海力士市值占 k o s p i。 指数的百分之四十七，将近一半，去年初还只有百分之二十二点六，一年半翻了一倍。 买韩国大盘，本质上就是买这两家。第二，钱跑到香港去了，韩国投资者光在七千零九上就投了约一点七二亿美金， 监管一看，肥水流了外人田，不如自己来。第三， ai 半导体行情太火。 s k。 海力士是全球 hbm 的 头号供应商， hbm 你 可以理解为 ai 芯片的粮食，没有它， ai 服务器跑不起来，三星也在存储加代工两线布局。韩国监管想的是，与其让钱跑到香港，不如回到自家锅里。第二部分， 八家机构，十六只产品什么来头？这次八家牌照约十六只产品同时上市。核心记住，两个 codex 系列背后是三星资产运用。韩国 e t f 老大 t i g e 二系列背后是未来资产运用。二号选手，每家针对三星和海力士各出一只两倍做多，一只反向做空，但不是谁都能办。 门槛三道，最低存款一千万韩元，约五万人民币，必须完成两小时事前教育，并通过考试。教育重点是复利、亏损、单日重置和极端波动风险。四月二十八号开放报名以来，不到一个月已有超过九万人注册。 韩国散户有个外号叫蚂蚁军团。二零二零年全民炒美股，二零二四年二次电池热潮。现在 ai 半导体只要能加杠杆，绝不手软。 机构预测上市首日天亮成交，媒体甚至在讨论单日正负百分之六十的极端情景。第三部分，港股，七七零九和七七四七是谁？ seven thousand seven hundred nine c s o p s k hynek's daily two x。 海力士，每日两倍杠杆，发行方是南方东英资产管理、中国南方基金的香港子公司，二零二五年十月上市，资产规模约五十三点八亿美金，全球最大个股杠杆 e t f 成立至今回报约百分之七百五十七千七百四十七。 c s o p samsung daily r x。 三星美日两倍杠杆同样南方东英发行，二零二五年五月上市，规模约十六点五亿美金，全球第六，管理费每年百分之一点六，两只都不派息，用吊期合约实现。杠杆七千七百零九，为什么这么猛？ 七个月从零做到全球最大，超越美国特斯拉。杠杆 e t f， 原因就是 ai 行情推动海力士暴涨两倍，杠杆放大收益，吸引更多资金，形成正循环，今年一季度 七千七百零九净流入。全球各股杠杆 e t f。 排名第一，是真金白银主动往里冲的。第四部分，韩国本土 vs 港股，核心区别在哪？六个维度快速对比。 第一，便利性，港股要开海外账户换汇，承担汇率风险。本土直接券商 app 韩元交易，向家门口开了同款店，不用再出国代购。第二，交易时段，两者几乎重叠，但本土完全匹配，韩国正股时间跟踪更精准。第三，税务， 港股涉及海外金融，所得税计算复杂，本土走韩国标准框架更透明。第四，流动性，七千七百零九，目前全球资金汇集成交巨大， 本土刚上市初期可能不如，但散户热情会迅速推量。第五，发行方 c s o p。 是 南方基金香港子公司，韩国这边是三星资产、未来资产等本土巨头。第六，结构 都是每日两倍重置加衍生品，但港股对手方风险集中在 c s o p。 一 家，韩国本土八家分散安排对手方更多元。第五部分对七千七百零九和七千七百四十七的影响，钱会跑吗？我的判断会分流，但不会杀死港股产品。 短期一到三个月，韩国散户有动机回流，省汇率省手续费，操作方便。上市首周媒体热度会推动转仓潮，中期三到十二个月局面趋稳。七七零九总规模五十多亿美金，韩国散户只占约百分之三，大头是全球机构和非韩国投资者， 这些人没理由跑去韩国买，跑走的主要是韩国本土散户和汇率敏感的中小投资者。长期看，港股有三道护城河，第一，品种更丰富， 韩国只批了三星和海力士，港股可以做现代汽车台机电等更多 ai 供应链杠杆产品。第二，监管更灵活， 韩国要求市值占比超百分之十，加交易额占比超百分之五才能做，门槛极高，港股没这限制。第三，定位不同。港股是全球投资者买亚洲 ai 杠杆产品的一站式超市，韩国本土无法取代底线判断。七七零九和七七四七增速可能短期放缓，但绝对规模不太会大幅缩水。 两个市场涨潮浮船，真正的威胁不是分流，而是 ai 行情本身能否持续。总结韩国首批个股杠杆 e t f 的 诞生，是三件事的汇合， ai 半导体历史性行情，韩国散户压不住的热情监管、赌不如输的政策转向。 对港股七七零九和七七四七来说，这不是末日审判，更像一个强劲对手入场。短期资金分流，中长期差异化共存，韩国本土服务本土散户，港股继续做全球 ai 杠杆产品的枢纽。最终决定一切的不是 etf 在 哪里上市，而是三星和海力士背后的 ai 半导体产业，能不能继续跑下去？ 好，今天就聊到这里。本内容仅为财经知识分享和信息整理，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎！

今天韩国的三星跟海力是终于是稳定下来了，没有再跌了，前面几天加起来跌了百分之一十几，特别是港股的两倍，做多产品一天就暴跌百分之二十几，非常的吓人啊。 呃，这次下跌主要是有两个原因，第一呢就是这个市场经济数据比较火热，然后预期每天去那边可能会提前加息。 呃，一加息的话呢，整个市场的资金就会减少，所有的股票都会大跌。再一个呢就是存储这个板块不到一个月的时间涨了有百分之三四十，非常的夸张，所以在高位调整下也是正常的。 目前这个存储板块大家都意识到它非常的重要，而且在后续的 ai 发展过程当中，它是不断短缺的，也可能会一直短缺。呃，这里一个简单的例子啊，就是说在 ai 的 推理过程当中，就是我们使用这个 ai， 比如说我们今天跟它对话，然后三年之后 啊，我们要问就是之前我跟你提了一些什么问题，你跟我再说一下，也就是说这三年当中啊，我们给他的提问是不断的增加这个产生的这个数据呢，他必须有地方存，所以说呢，这个 我们每天给，我们每天跟 ai 进行对话，然后这个内存呢，他就是不断的要去存，所以这个需求呢是 呃，一直会持续下去跟 ai 对 话，这个其实只是 ai 的 其中一个很小的部分，后续还会有这个。 呃， basic ai 就是 这个物理 ai。 再一个呢就是这个视频的生成，这个要占用的内存比现在的对话是要多得多。目前投资这个存储呢，有韩国的三星跟海力士，再一个就是美国的美光跟闪迪， 呃，你像美国当中呢？还有这个 etf 产品，像，呃， durant， 这上面可能很多人都投资不到，但是在我们这里呢，可以买这个中韩半导体以及纳斯达克的一些啊 etf， 但是一定要注意它这个 溢价率啊。你像中韩半导体它目前的溢价率已经是有百分之二十，这个是非常夸张。买这个海外的 etf 啊，一定要注意它这个溢价率最好是百分之三以内，不能再多了，一多的话呢就就很容易被这个大资金来砸盘。

海力士，三星全世界都去炒，他们做对了几件事，第一件事是三星，海力士这些公司互相之间控价，不打价格战，全世界存储的钱一大半都被他两家公司赚，你两位怎么就不内卷呀？你怎么不学学阿里，你干他呀，你得干他呀，三星，你怎么不打价格战呢？在我们这 大家会给阿里你干啥的？你为什么要去搞外卖啊？你为什么要和美团干价格战啊？你是干啥的？ 你应该把钱全部投到人工智能，投到大模型投，大家回头想想我说的这些东西，当时我发一个视频就被拍，发一个视频就被喷，我今天我们就想请问三星你干他呀？海力士，你卷他，海力士你得发动价格战，你，你们两家怎么怎么商量的？ 又不破产，两个人还商量着控价，你们到底是干啥呢？你们两个全世界的钱，你们两家一家赚一万亿，全世界的钱都被你们两家赚了，你们想干啥呢？大家知道海力士可不是要卷三星，那个是海力士在历史上写到公司章程里面有一个规则，就是每年百分之十的利润要拿出来分红，这是他们写到公司章程里面的东西。 三星是个家族企业，当时要还巨额的这个遗产税，家族里面的几个人把股票卖了，然后还遗产税， 三星现在的老板为了这个还遗产税，同时保持三星的控制权，他借了非常多的钱，所以三星呢，一直都没有把这个利润要分掉的这个讲法。但是呢，现在三星的员工不干，本质上不是海力士在卷三星。咱就说到这，咱就吐槽一下，我当年一说阿里就被喷，咱到底是干啥的？我现在就在喊话一下恒科的各位老爷， 咱能不能学习一下，咱能不能学习一下，对不对？咱搞点这事，大家看一下底层逻辑专栏啊，因为我为什么在底层逻辑专栏里面弄啊？我可以告诉大家，是因为 直播间聊一些东西是非常的麻烦的，很容易被封，你懂吗？我提一嘴，有时候可以，但是我持续不断的聊，买这个买那个，应该这个，他很容易被封，你能理解吗？就是大家得理解这些事，你就想想底层为专栏，我们四年多了，好评率百分之百，你就想就行了，他很容易被封，我不是说 不说，是因为我经常一聊不就被封了，一聊就被封了，但是他识别不出来我说的马车，但是我不能一直给你解释马车是什么，马车是什么？ 恒科，哎，已经说了太多了，但是没办法，因为你没有买我们底层逻辑，这是肯定的啊，所以你也没有得到我们反复的提醒，然后也没有收到我们的明信片，我们从 二月份开始吧，二一二月份开始送出的明信片背后其实都明确的说了，香港只能打新，一二月份就开始不停的在写啊，我们的明信片，底层逻辑转来的明信片啊， 不停在写香港可能打新，一二月份的时候我就把恒科从马车里面调出去了啊，这个事情呢，我觉着也很无奈， 香港这边就是现在红吸了，所有的资金全部都是打新啊。我这么说，当时我做底层逻辑专栏的时候，我曾经给很多人说过一句话，我绝对不会辜负任何买底层逻辑专栏的人，这是我内心的真正的诉求， 真正的想法就是我不会辜负任何一个买底层逻辑专栏的人。所以这么多年大家走过，大家发现我们努力的把里面的内容 不停的完善，不停的填充各种各样的东西，希望能让大家能真正的提升认知。到现在为止，我自己可以自豪的说，底层罗丽专栏我们没有辜负任何买底层罗丽专栏的人。没有优惠啊，底层罗丽专栏从来没有优惠啊，不用不用想啊。

今天的全球 ai 产业链算是松了一口气啊，本来呢，这两天三星闹加薪的这个事情，大家觉得就是员工内部照个掌心就看个热闹就过去了，但其实这件事情在整个华尔街眼里算是一个 ai 的 黑天鹅。 不过今天总算是带来了好消息，三星电子和公会的罢工危机暂时缓解了。为什么说这件事情极其致命呢？因为到了现在这个节点呢，决定整个 ai 产业是不是能快速的跑下去的，已经不禁已经是 gpu 了啊，最主要就是看韩国人能造多少内存， 大家看韩国股市的盘面就知道了，罢工的消息一出来啊，韩国的股市今天就走出了个十世纪的暴涨啊， k o s p i 指数今天原地起飞啊，暴涨超过百分之八点四，然后三星电子大涨百分之八点五，海力士更是直接飙升超过了百分之十一啊！ 为什么这个罢工一环节，这两家公司就能把韩国的大盘拉爆呢？因为他们都非常清楚这两家公司在整个 ai 产业中的核心位置，因为整个现在 gpu 对 于 hbm 内存的疯狂的需求啊， 我们可以看到未来无论是 vera 还是如饼平台啊，对于 hbm 或者是 lpd 这些高端存储的需求是爆炸型的。如果说在 ai 基建的这件事情上， 因为它是发动机的话，那现在三星和海力士就是它的转动轴了。如果说三星因为罢工停转一天啊，全球的各种交付啊，从存储到 ai 服务器到最后的数据中心交付都要延期啊，这对整个 ai 产业链的影响将是十分巨大的， 所以今天上涨本质上来说就是市场在庆幸网线没有被拔掉，这也就是前阶段成熟板块下跌的最主要的原因。我们要理解这种供应链的脆弱性啊。 那么如果说要去紧盯韩国的这些公司的话，像南方东英港韩科技这样的基金啊，这类 etf 的 基金，呃，可以当做一个非常不错的观察哨，因为它里面包含的韩国半导体的权重很高。 呃，你完全可以把它当做一个三星海力士存储上游企业的入口啊。不过我们也得保持清醒啊，罢工只是暂缓了啊，只能说明风险的警报解除了啊，并不代表立刻就能看多。 现在市场对于存储的定价还是按照它是一个典型的周期性行业来进行定价的，而且未来在二七年当中，整个 ai 的 资本支出还能不能维持二零二六年这样的高增速还是一个问题。

韩国股市的和暗流真的要被散户们按下了吗？就在下周，韩国将正式推出史上第一批各股杠杆 etf 标的，直接锁定了咱们熟悉的芯片巨头三星电子和 sk 海力士，简单的说就是自带双倍加速器的投资工具， 股票涨百分之一，他涨百分之二，如果跌百分之一，他也得实打实的跌百分之二，收益和风险直接双双翻倍。 为什么韩国着急上这个产品呢？因为挡不住了，韩国有一千四百多万散户，之前本土不让买，大家就疯狂的跑去香港等海外市场扫货，为了把资金抢回来，监管层这次终于松绑了。 数据显示，光是今年前两个月，就有三十万人突击完成了杠杆投资培训，比去年的总数还多，预计这波新产品能吸金超过五万亿韩元。 但是大家一定要警惕背后的引流，三星和 sk 海力士本来就占了韩国大盘指数快一半的权重，现在加上杠杆资金的疯狂涌入，不仅会让散户面临着双倍的亏损风险， 更会让整个韩国股市的波动剧烈到难以预测。这种双倍的快乐，双倍的痛苦的炒股模式，如果是你，你敢轻易尝试吗？欢迎在评论区来聊聊你的看法。

你知道吗？最近 ai 全球疯狂造富，韩国头部公司盈利爆表，有人竟提议给全民发红利。 二零二六年五月，韩国股市迎来罕见狂欢， k o s p i。 指数一路冲高至七千九百九十九点六八点， 距八千点历史大关仅一步之遥，较二零二五年同期的约四千两百点暴涨近百分之九十。 s k。 海力士市值更是突破一千万亿韩元，远超去年同期约三百五十万亿韩元的水平。 ai 芯片与存储产业的爆发，让韩国经济驶入超额利润快车道。然而狂欢未歇，一则消息引发市场剧烈震荡。韩国总统府政策市长金融泛提议 设立公民红利制度，将 ai 产业超额利润以税收形式回馈全体国民。这场关于财富分配的讨论，折现出 ai 时代全球经济的全新命题。 韩国的 ai 红利源于其不可替代的产业地位。当前 ai 服务器对 hbm、 高宽带内存等存储芯片的需求是传统服务器的八到十倍，而三星与 sk 海力士掌控全球超百分之八十的 hbm 市场份额， 形成技术寡头垄断格局。二零二六第一季度数据堪称利润奇迹。 三星电子营业利润五十七点二万韩元，约合两千七百亿人民币，同比暴增百分之七百五十五。 sk 海力士营业利润三十七点六万亿韩元，约合一千八百亿人民币，同比增长百分之四百零五，净利润高达百分之七十七。日军净赚超二十亿人民币，远超英伟大台积电等行业巨头。 巨额利润背后，是韩国经济结构的深刻转型。金融泛明确指出，韩国已不再是传统周期性出口经济体，而是转向技术垄断经济，依靠 ai 基础设施的结构性稀缺获得长期超额利润。 但这份繁荣暗藏隐忧， ai 红利高度集中于头部企业与少数群体，三星 s k。 海力士两家公司占韩国股市总市值的百分之四十二点二， 财富加速向财阀、股东和核心工程师聚集，普通民众难以分享增长红利，甚至面临 ai 替代岗位的失业风险，贫富分化持续加聚。 正是基于此，公民洪利提议应运而生。五月十一日，金融泛在社交媒体发文强调， ai 时代的收益并非企业凭空创造，而是扎根于韩国半个多世纪积累的制造体系、工程师培养体系、教育体系和产业政策支撑。 他提出，资金来源为 ai 产业产生的超额税收，而非直接征收企业利润，避免打击企业创新积极性。红利可用于青年创业扶持、农渔村基本收入、养老金强化及 ai 转型教育等领域， 让全民共享时代成果。提议一出，韩国股市剧烈震荡。 五月十二日， k u s p i。 指数盘中一度暴跌超百分之五，三星电子 s k。 海力士股价短线跳水， 市场担忧政策会减弱企业盈利能力。随后，金融泛紧急澄清，资金源于超额税收而非新增暴利税， 且总统府后续表态称，该言论仅代表个人观点，并非政府正式政策，市场情绪才逐步缓和，跌幅收窄至百分之一点五左右。这场波动清晰展现了市场对财富再分配政策的敏感态度。 放眼全球， ai 产业的造富效应正引发广泛的分配讨论。韩国的提议并非孤立 挪威将石油收益纳入主权基金回馈社会的模式，早已为资源型财富分配提供参考。 ai 作为全球性技术革命，其创造的超额利润同样具有公共属性，离不开各国长期的科技投入、人才培养和产业生态构建。 如何平衡企业创新活力与社会公平，避免 ai 红利成为少数人的盛宴，是所有国家必须面对的课题。 目前，韩国公民红利仍处于提议阶段，尚未形成具体制度与政策藻案，但其背后的逻辑值得深思。 科技进步的终极价值是推动社会整体进步，而非加以分化。对韩国而言，这既是缓解贫富差距、稳定社会秩序的探索，也是对 ai 时代经济治理模式的创新尝试。 未来，随着 ai 产业持续发展，这场关于谁该享受红利的讨论，或许会在全球范围内引发更多共鸣与实践。

韩国呢，有两家核心的半导体龙头，一家呢是海力士，一家呢是三星，对吧？就这两家，那三星呢？大家都知道，就是三星在韩国整个的国家经济里面或者国民 gdp 里面，那可以说是占到了非常非常重的比重，大在百分之十五左右的 韩国的 gdp 来自于整个三星集团，所以三星可以说真的就是一个企业帝国。三星的同时，它也是半导体领域里面的一个非常重要的企业，所以从存储领域，从存储来看啊，就是三星给到全球存储的贡献率大概能够占到百分之三十左右，就这一家公司在全球的存储， 它的贡献率能够占到百分之三十左右，所以你就可以看到三星的意义和地位到底有多大了。那三星为什么会出问题，对吧？现在这么好，芯片的价格也涨得这么厉害，它的利润也涨得这么高，为什么会出问题？ 问题就出在海迪士，当然这也说明就是这这两个财阀之间他们是没有什么特别的交流或者去串通的，因为海迪士前一段时间不是给他们的员工去发年终奖吗？ 对吧？一人发了大概就平均下来大概六百万人民币左右，所以海力士的员工可以说在整个相亲市场上面都得到了巨大的追捧，所以丈母娘不看你有没有车，有没有房，就看你有没有在海力士工作，所以海力士的员工得到了非常大的一个满足， 但是同时呢，这就显得三星就有点不太行了，对吧？因为三星呢，他一直秉承了一种态度，还是传统制造业的态度，就他不是一种分享的态度，不是一种分享的精神，所以他是有一个奖金包的上限。比如说我们定下来你的这个 就是总共的工资包，就大概今年十万块，那如果做好了就是到顶峰到十万块，如果没有做好呢？可能还要往下扣，对吧？这是不是我们大部分企业都存在的一种情况？这样的一种奖励机制，在过往互联网时代、传统互联网时代或者传统生产制造时代 认为是对的。因为从传统的管理学的逻辑来说，就是要控制工人的欲望，要控制工人的收入，那你今年是这么高，那明年怎么办？到明年一下降下来的时候，就是在管理学理论里面有一个叫做只涨不跌的这样一种年薪， 这个是我们在整个经济学里面过往都会提到的东西。所谓的这种粘性是什么概念呢？就是说易涨难低，就他是从人性的这种自私面去出发的啊，就认为你看人是自私的，所以今天你把他的工资涨起来了，明天你不涨，他也觉得不行， 你如果跌下来就更不行。但是问题在于你今天的利润是增长起来，但是明天有有可能你会面临亏损，那你 利润涨起来的时候要涨工资，那利润跌下来或亏损的时候，你给他把工资降下来，或者说没有奖金是基本工资也往下调。能不能够这么做？传统的经济学理论认为这么做呢？就会使得就有问题，对吧？特别当有公会的情况之下就会有问题。没有公会的时候还好，但一旦有公会的情况下呢，就会存在问题，这就是传统经济学， 所以三星这么做，他按照传统经济学的理论是没有问题的，所以三星给出来的理由也是这样的一个理由，就认为是说你看现在呢，因为半导体，特别是存储半导体就是一个周期性的波动的行业，那作为一个周期性波动的行业，现在你看到利润高了，那你说我要要给你去大幅度的去给你涨工资，涨涨奖金， 但是当我们前几年亏损的时候呢？你怎么不说？对，我要去投入，去扩产，那这个扩充的才能，那有可能过了两年需求下来了以后，产量就会过剩，那一旦产量过剩，那可能就会面临损失，那面对损失的时候，那又该怎么办？ 又当如何？所以三星给到理由是一个完完全全偏向于传统企业，传统领域的这样的一种治理的理由，他也没有错，但是呢，无奈之下呢，就是跟传统的领域他不一样了， 不一样在什么地方？不一样？在于 ai 的 这种推动之下，使得整个儿存储芯片员工也不再觉得它是一个纯粹的这种周期性的波动了，还觉得有可能这种就是 ai 带来的存储芯片的未来的上涨可能会持续的存在，或者说供需的这种矛盾可能会持续的存在。 昨天黄仁勋晚上还说了一句，说这个到目前为止，存储芯片的这种需求依然是远大于供给的，就可能会持续的存在。而一旦这种东西持续存在，那员工就觉得那你的利润就很高，对不？我给你贡献了，就整个三星半导体贡献了整个三星集团利润的百分之九十，那我贡献了那么多， 那你总得让我要赚的更多一点吧，对吧？这个就是他整个的大的逻辑，然后工会呢？介入就工会带动起来，就是三星有一个这电子工会啊，就是整个的这个工会介入来去带动起来大家罢工。 这次罢工呢，如果没有谈妥的话，大概从二十一号会开始，也就是周四的时候会开启罢工，这两天，今天十九号，明天二十号，还有两天的时间，已经在努力的去想办法去谈，但目前三星股东层面依然还是非常的强硬，因为三星没有见过这阵仗， 三星我们之前说就是就基本上就是富可敌国了，韩国的总统的任免也都要去看三星，这都都是姓李，都要看三星的脸色，所以他是不愿意服软的。 这件事情就是这两天如果没有缓和的话，他们是预计从二十一号开始，一直大概十八天的时间，如果真的是十八天的持续的罢工，那么他会引起的结果就是三星可能会损失掉接近千亿， 而且损失是非常非常厉害，因为四万名员工，而且这里面大概百分之五十左右是韩国本土的员工，就是还有剩下的一半是海外的员工，而这一半的海外员工里面有大概一部分啊，大概有一万多名员工是咱们的西安工厂的员工， 三星西安工厂占到整个的它的这个 nand 的 这个芯片的大概百分之三十的供应，整个的这个在 nand 的 这个芯片里面，三星占到全球供应的大概百分之三十，然后呢，我们的西安工厂占到三星的大概百分之三十， 这一次西安工厂也有可能会参与到这样的一一次罢工里面来。所以如果真的这一次四万人的罢工最后成型，一方面给三星带来巨大的一个打击，另外一个方面呢，就是他也给到整个全球的就存储量，他占到那么大的比重， 所以他带来的这样的一种，就看上去好像对于其他的人，他应该是一个好事，但实际上他会形成整个供应链的混乱，因为你这么大的一个亏空，这就像原油一样，就这么大的一个亏空，他其实会带来整体的一个混乱，因为市场他不是怕别的，他就怕不确定性，如果是确定的需求增加，那市场是愿意给到他一个超额的溢价的， 但如果存在这种不确定性就比较麻烦。当然他一定会带来其他的企业，就其他的存储企业的一个上涨，但是他也可能会带崩韩国的股市， 所以一方面他可能会带动美国的存储芯片的上涨，另外一方面他可能会带崩韩国的股市，而带崩韩国股市有可能会带来整个亚太股市的一些问题啊，就是我们可能会看到一些问题，所以这件事情大概的来龙去脉就是这样的。原来呢，我们可能有听过法国那边的罢工，对吧？法国经常罢工， 然后也有听过英国的，像英国的公交司机在伦敦奥运会之前罢工，我们都有听到，但我没有什么感触。为什么没有感触呢？因为英国人也好，法国人也好，就是这些传统欧洲人， 我们都知道他偏向于高福利，他长期的高福利，所以使得就动不动就走上街头，动不动就要罢工，他们已经习惯了用这样的方式，当然这样的方式也拖累了他们自己要制造。但是日韩这样的国家就是拥有东亚传统东亚文化的，这种国家是很少有这种情况的，因为一般来说就东亚国家的人都是吃苦耐劳的， 一般来说东亚国家的人都是很听话的，那韩国人的这种上下级观念是极其重的，就在这种文化之下，而且还是三星， 就韩国人能够进到三星这一辈子就基本上就跟我们进体制内一样，就这一辈子就不愁了，不愁吃，不愁喝了。那么多上了大学的人，他们的最最大的梦想就是能够进入到这些财法企业， 他们如果不进入到财法企业，他们只能够进入到普通的这些中小企业，而进入到这些中小企业就意味着他们的未来是不确定性的，也许连一个正式合同工的待遇都没有。在这种情况之下， 韩国的这些人，而且你想他能够在三星半导体里面工作，就即便是说他没有拿到那么好的，就没有拿到像海力士那样人均六百万的这样的奖金， 但是他比起其他的韩国人来说，收入也高了一大截了。但即便如此，他们竟然要走上街头要去罢工，就这个事让人觉得非常非常很不一样的一个事情，就他就跟英国罢工，法国罢工，完完全全不一样，英国法国现在所有的人都罢工了，我们也不觉得稀奇， 但韩国人、日本人你哪有听说过？并且还是这样的采访，挤破头都挤不进去，这个才是这件事情里面最诡异的东西，就他所体现出来的，绝对不仅仅是说啊这些人罢工了，或者觉得自己的待遇不够公平了，绝对不仅仅是这样的问题，最核心的问题是，韩国人 采访这么一群绝对亲密于上级的这一群人竟然能够被组织起来，竟然能够真的想要为自己去做这样的争取， 觉得这是有可能会成为未来人工智能时代比较有可能的现象。但是呢，这这样的现象的背后呢？也会有另外一个引流。你从工人的角度来说，当然这是为自己的利益去做这个争取，对吧？其实从我的角度，我是认为应该就是利益应该是要分享的， 就无论是这利益有多大，不应该是说啊，这利益大了，然后就应该要去压低这个，因为大家的贡献度没有那么的高，你无法去完整的去评论这个贡献，所以我觉得利益应该是要共享的，你只不过是在分享的过程中，你可以按照他的贡献度来去进行不一样的分享，对吧？这个是可以的，但是 就是另外一个角度来说，这其实也会使得我觉得三星在这一轮之后，他可能会加大自动化的力度，加大自动化、智能化的力度， 所以它是一把双刃剑。就是这也体现了另外一个问题吧，就是当真正在这样的一种环境下，我们说 普通的职工，普通的工人，想要跟企业，想要跟资本家去对抗，这对抗的难度是非常大的，即便是短时间可能能够获得胜利，但是从长期来看，可能最终还是会让自己的工作越来越减少。我觉得非常有可能是三清的这些人，他可能已经想好了， 无论我要不要这么做，可能到最后你都会用自动化来去替代我，你都会干这样的事情。所以既然你都会这么去替代，那不如我先争取在这一轮的周期的上星期，我先把自己利益争取到了再说，剩下的以后的事以后再讲，对吧？有可能他们是这么想的，这个是我们看到的问题， 因为我想去通过这样的东西来去看到接下来的五年、十年，韩国以外的其他的国家也会这么走。 韩国之所以会走的比别的国家要快，是因为韩国他是存储芯片，你看美国为什么他没有那么的明显？因为美国他是偏向于上游的设计，他不是制造，韩国是偏向于设计加制造，所以这就使得他的员工人数是比较多的，这一次四万人，他总共三千八百几袋，十二万人，所以占到他的四分之一的人数， 那你想十二万人，这是一个非常非常偏制造的一个企业，他虽然不是劳动密集型，他是高科技的，但他的人数也是非常非常庞大的，对吧？是这样的一些企业，所以他才呈现出这种状况。但是你放到美国， 就美国偏向于设计，所以他设计的这些人员已经是核心骨干，他拿到的已经算是很多，所以他是本身就偏向于高端的这样的一个产业，当然三星呢，更多的体现出来，既有高端的那一部分，又有中低端的那一部分。 我们的西安工厂那就绝对是偏向于中低端的那一部分，对吧？虽然是制造，但是他依然还是在在工厂里面，在生产车间里面，所以偏向于中低端的那一部分。而整个的人工智能的这个产业链，或者说整个的半导体这个产业链， 能够参与到这游戏当中的国家本来就不多，设备在欧洲，然后呢这生产制造在中国以及包括中国的这个台湾省，就整个中国以及封测，然后呢中间的这个部分呢？在韩国和日本，所以基本上就是这样一种观点。那这种观点之下，那中低端的部分， 其实韩国的展现，韩国呈现出来的东西就是最为明显。所以从韩国我们看到的，或者说去通过它做一个社会实验的话，它其实就是一个很好的社会实验， 我们可以去观察后面韩国会怎么样。他不仅仅是会影响到本周的市场，同时更重要的是比如说如果三星他大概率可能会做出一些让步，目前来看如果一点让步都没有的话，那这个罢工是一定会持续的。那么他让步了之后，他是怎么让步的？让步到了什么样的程度？会变成什么样的机制？有没有根本性的变更？ 如果是有根本性的变更，有根本性的调整，那其实他相当于给到未来，当人工智能大量的起来了以后，可能给到未来一个 给大家打了一个样，就到底人工智能起来了以后，你至少你得先企业内部能够享受得到，对吧？如果连企业内部自己的员工都享受不到这样的红利，那你就更别说国家能够享受到，更别说其他的产业的人能够享受到你这一部分。 你像我们的很多 ai 的 产业，我们到目前为止还没有走入到利润这一段，还在投入的这一部分，但是存储因为它本身是属于比较就是成熟的产业，那只不过是因为这一次的 ai 突然一下把需求大幅度的带动起来，从这个角度来说，就是它是 整个 ai 领域最先吃到，在成熟产业链里面最先吃到这一部分利润红利的。所以它的这个动作，它的变动其实也能够让我们看到这样的一种争夺，这种争取这种利益的分配机制的这种斗争到底能不能够很容易地呈现出来， 能不能够真正把这分配机制能够建立起来？如果这些都做不到，你就看吧，三五年之内，或者甚至五到十年之内，我觉得这件事情只会不断地蔓延， 只会让大家越来越觉得接受不了，只会让大家看到越来越严重的贫富分化。而这种严重的贫富分化，如果没有这种加持，或者说国家去去介入进去来去进行税收的增加，或者说进行分配制度改革，那很多的问题就很难解决，矛盾会很大。

当外行还在盯着闹得全球皆知的三星 s k 海力士涨价涨工资，内行早已经将目光偷偷 放到了这个半导体刚需材料上。这个材料今年以来价格直接暴涨百分之四十，预计六到七月还要再冲一波， 因为缺口高达百分之七十。以前这个材料基本被日本垄断，现在日韩限供，全球抢货，一下子成为了超级涨价风口。它就是电子级氢氟酸芯片的清洗液加石刻刀，做芯片必须用纯度要求高到离谱，杂质几乎为零 十四纳米、七纳米先进制成根本离不开它，没有替代选杀。而二零二六年，在三重导火索的催化下，这个材料的涨价逻辑更是硬到没朋友。第一，导火索就是中东地缘冲 突，全球百分之三十硫磺要走霍尔木兹海峡，现在航运直接受阻，硫磺断供，硫酸价格暴涨百分之七十， 而硫酸占清氟酸成本百分之五十以上，易缓涨缓缓涨，无水清氟酸从八千五百元每吨飙到一万两千元每吨。第二，导火索 原材料银饰政策，现产环保严查，开工率只有百分之五十五至百分之六十，高品位矿稀缺成本根本降不下来，价格跌无可跌。第三，导火索是今年五月起，韩国直接停产，本土产能转头从中国疯狂采购，订单排到下半年。 以前日本垄断全球百分之六十八高端市场，近年对华限工抬价，现在韩国也依赖中国，全球产能向中国转移， 但高端产能建设要一到两年，短期根本扩不出来，所以完全是卖房市场，价格一涨难跌。理解了这个逻辑，您就知道，接下来小花深挖全网数据， 给大哥大姐们整理的五家生产电子级氢氟酸的上市公司，含金量有多高了？整理不易，抓紧点上！代表您爱学习的小红心评论区留下一句，听小花有钱花，您的暖心互动就是小花持续分享硬核干货的最大动力。 老规矩，怕记不住的务必先收藏起来反复观看。五家有才能业绩硬的公司如下，一、多福多二、中巨星三、巨化股份四、三美股份五、冰化股份。 一句话总结，电子级氢氟酸涨价是原料暴涨加韩国抢货，加 ai 爆单加国产替代四大硬逻辑共振，涨价周期至少持续一到二年，所以您懂的！关注小花，更多实用干货，小花都会及时分享！

你能够想象的到吗？一家科技公司的普通员工年终奖居然能够拿到三百二十万元的人民币。 这不是天方夜谭，而是二零二五年韩国存储芯片巨头 sk 海历史刚刚创下的历史记录。他们决定将年度营业利润的百分之十作为奖金，全员共享。而在这场狂欢的背后，是一个更加令人震撼的商业奇迹。 在二零二五年， sk 海力士的营业利润历史上首次超越了不可一世的霸主三星，独占了全球 hbm， 也就是高贷款内存百分之五十七的市场份额，成为了 ai 时代最大的赢家。 谁能想到，这个如今风光无限的 ai 虫儿，在几十年的商战中，其实是个拿了九死一生的孤剧本的孤勇者。 海力士的前身是成立于一九八三年的现代电子，在过去的四十年里，他几乎踩中了时代所有的雷。他经历了一九九七年亚洲金融危机的重创，也遭遇过二零零零年互联网泡沫破裂的灭顶之灾，甚至数次走到了破产清算的边缘。 但他活下来的唯一秘诀，那就是聚焦存储业务，用近乎偏执的信念去死磕技术创新。真正的转折点发生在二零一九年，当时人工智能还没有爆发，研发成本极高、良品率极低的 hbm 内存非常的小众。 当时财大气粗的三星做出了一个致命的误判，他们认为 hbm 没有商业前景，于是主动裁撤了研发团队。 而一直活在三星阴影下的老二海历史，却选择践行他的长期主义，哪怕咬碎了牙，贴上了所有的利润，也坚决不放弃对 hbm 的 研发。 三年后，也就是二零二二年年底， chat gpt 横空出世，全球算力瞬间爆发，英伟达急需 hbm 内存来解决 gpu 的 数据传输瓶颈。而此时，放眼全球，只有海力士一家拥有最成熟的技术和产能。 海力士顺理成章地拿下了英伟达的独家大单，完成了科技史上最漂亮的一次逆袭。 从一九八三年的艰难起步到二零二五年的顶峰相见，海力士的成功不是投机者的狂欢，而是坚守信念者应得的红利。 海力士用四十年的沉浮告诉我们，在这个崇尚速成的时代，真正的长期主义才是对抗周期最强大的武器。 oh oh！