富途APP清理时间
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19:21查看AI文稿AI文稿哎，想象一下，明天早上醒来，你习惯性的打开手机上的跨境券商 app， 账号里可能躺着几十万甚至几百万的资产。嗯，准备操作一下。对，你可能正准备抄底你盯了很久的一只全球顶级科技股， 但是你突然发现，那个熟悉的买入按钮变成了永久的灰色。哇，这个画面感确实让人窒息。是的，对于超过百万使用复图、老虎、长桥这些境外券商的内地投资者来说，这不再是一个什么系统故障的假设了，而是他们现在必须面对的全新现实。 欢迎来到多维思辩。大家好，就在二零二六年五月二十二日，中国证监会等八部门联合研发了针对非法跨境证券展业的综合整治方案。这个可以说是震动了整个金融圈儿。绝对的， 而且这不仅仅是开出巨额罚单那么简单啊，比如副图尼被罚款约十八点五亿元人民币，老虎大概是四点一二亿元。 更关键的是，监管层设立了为期两年的集中整治期，对要求存量客户只准卖不准买。没错，这涉及到高达两千五百亿到两千八百亿元人民币的存量资产。 那么我们今天探讨的核心争议点就是，这笔巨量资金在未来两年被迫单向离场，究竟会引发港股和中概股长期的扭曲坍塌？还是说这其实只是一次短期的情绪冲击， 并且最终会促成资金合规划、机构化的长期利好？正是如此，那简单亮明一下观点，我个人的观察是，这次禁令将让跨境资金瞬间成为市场的绝对空投，会 对港股和小盘股造成深远的结构性抛压，并导致定价权不可逆利的外流。嗯，咱们换个视角来看。我当时看到这份通报的时候，当然我确实能感受到市场的恐慌情绪在第一秒就已经拉满了， 但是肯定拉满了，只能卖不能买啊。对，但这是我想说的，如果我们从专业机构的视角去拆解真实的宏观数据， 所谓的系统性冲击其实是被严重放大的。放大？你觉得两千多亿的抛压被放大了？是的，这并不是一场资本市场的灾难，而是一次必须经历的。呃，外科手术室纠篇，长期来看，把这批游走在法律灰带的无序资金强制迁移向港股通、 q d i i 等正规的制度化渠道 失去上排除了金融系统底层的隐患，这对整个中国资本市场的稳定性，其实反而是长期的结构性利好。那个， 我理解你为什么能说这种长痛不如短痛的结论，但是我们不能只看宏观层面的怨情，对吧？嗯，我们必须低头看看这把外科手术刀，它切开的微观窗口到底有多深。我当时阅读这份通报的背景数据时，最震撼的其实是受影响的生态规模。 你指的是受影响的用户数？不仅仅是用户数，我们不仅仅是在讨论几家互联网平台被重罚，我们是在见证一条，呃，拥有百条车道的地下高速公路被彻底封死，全行业现在沉淀了大约九十万到一百二十万的内地有资产用户， 这个基数确实不小，对应着整整两千八百亿的存量资产啊。在接下来的两年，也就是七百三十天里， 这庞大的两千多亿资金丧失了买入的权限，他们只能单向卖出。嗯，变成绝对空投了，就是这个意思。在交易的微观结构里，当这么大体量的资金彻底变成绝对空投时，它改变的就不是流动性了，它直接摧毁了供需关系本身， 供需失衡。嗯，对啊。你再叠加当前外资原本就非常敏感的避险情绪，这会导致大量优质中国新经济公司的定价权不可逆地向海外机构转移， 这就是我最当心的。等等，等一下，我觉得我们需要先给那个两千多亿绝地空投的说法稍微泼点冷水。怎么说？这难道不是事实吗？这个数字听起来确实非常吓人。 你的论点其实是建立在一个巨大的绝对数值上，但如果我们把它放回真实的宏观水域中去，看看资金真正的流速，它甚至连一朵大浪都算不上。两千多亿还不算大浪？我们可以用机构的量化思维来解构一下这个。呃，恐慌绪势。 你知道目前富图、老虎、长桥这三家机构的内地客户，他们在港股的日均交易额是合计是多少吗？大概在百亿级别， 大约只有五十亿港元。仅仅五十亿，这是按多少比例呢？这仅仅相当于南向港股通日军约一千二百亿港元成交额的四 percent 左右。你的意思是把这五十亿放到整个大盘子里，其实比例很低， 非常低？咱们甚至可以做一个最极端、最悲观的压力测试。假设这接近三千亿港元的赤仓在两年的缓冲期内被平均抛售，你猜每天的抛压大概是多少？除以七百多天的话，每天大概只有四到六亿港元。 你要知道，港股现货市产的日军总成交额是超过两千五百亿港元的，每天不到零点二百分之一。对，你觉得这样体量的宏观大盘会消化不了即零点二百分之一吗？ 就这是为什么？专业机构在评估这件事实时认为真正的冲击完全存在于情绪面，而不是总量的流动性断裂。嗯，我明白你的竖销逻辑了。 你用港股大盘两千五百亿的日军成交螺去稀释这零点二百分之一的抛压？没错，这在模型上是完全成立的， 但在真实市场的运作机制里，你不觉得这是一种呃，过于理想化的算法吗？为什么理想化市场从来不是一台均等运作的机器啊？首先，抛压不可能是平均分布在七百三十天里的 轻推，初期的不确定性必然引发集中性的踩踏，对吧？大家都会抢着跑。前期确实会有情绪上的集中抛售，但更致命的盲点在于这两千五百多亿资金的那些巨无霸览筹鼓励。 呃，那你认为他们集中在哪里？根据很多数据的追踪，这些高净值而且风险偏好极高的散户资金，他们高度集中在美股的科技龙头，港股的新经纪公司，还有就是生物科技以及极具高胆性的小盘股中。嗯，偏好高风险高回报的标的。没错，大盘确实是一片海， 零点二扔进去连个水花都没有，但这些散户资金不是均匀撒在海里的，它们高度集中在一个个特定的小池塘里，所以你担心的是小池塘被抽干？对，这就是我最核心的担忧。 我们要理解很多港股小盘股的估值是怎么撑起来的，它们长期依赖散户的流动性，甚至依赖这些有一群圈上底部的。呃，社群效应，比如 app 里的讨论区大 v 带单那种，就是那种靠这种社群狂热来维持活跃的换手率。 当这些特定板块瞬间且永远的失去了这一关键的增量买盘时，他们面对的就不是零点二百分之一的冲击了。那是什么？那是抽干持水的断崖式打击。就算你说的宏观大盘安然无恙，这些特定中小盘股的流动性枯竭和估值折价难道不是不可逆的吗？ 哇，你对微观流动性分布的观察确实非常敏感，我也承认专业机构是确实注意到了对高胆性资产的冲击。但是。但是什么？但是我必须问一个更底层的问题， 你刚才提到的这些小盘股，此前所谓的高估值和高流动性，真的是有企业基本面支撑的健康状态吗？啊？很多确实偏向概念炒作。对啊，你提到了互联网券商的社群效应，这是一个非常精准的词。 过去几年，很多港股中小盘股的价格恰恰就是被这种非理性的散户情绪平台内的抱团炒作推高的，就是有点密幕股的那种感觉。没错，他们的定价逻辑早就完全脱离了真实的财务数据。你的意思是 目前的抛压实际上是在挤泡沫？绝对是这次监管强制挤出的正世界部分充斥着投机色彩的水分， 对那些微观高胆性资产的冲击确实存在，但其实这恰恰是市场自我纠偏的过程。自我纠偏是的，是让定价权从情绪驱动回归到专业基本面驱动的必经之路。 你想想，监管层为什么设置了整整二年的缓冲期？为什么不是要求所有人立刻平仓？ 为了防止系统性风险，正是为了防范你所说的一刀切导致的流动性断裂。而且，一旦市场离清，这次八部门联合出手，针对的仅仅是非法跨境展业的存量清理， 而不是针对整个科技行业。对，只要市场明白不是打压互联网或科技行业本身，这种恐慌的情绪传到链条，很快就会阻断的，留下的反而是一个挤干水分、估值更健康的港股市场。嗯， 这确实是一个极具启发性的专业视角。你把流动性的上司从轻定义为泡沫的词魄，其实质就是如此。好， 那既然你认为这笔钱被挤出灰产平台是一件好事，并且最终会向更健康的渠道转移，嗯，那我们就顺着你的这个逻辑，来看看现实中这些资金的流向极致，因为这才是决定长期影响的关键，对吧？当然，钱总要有个去处。可是这笔钱现在想合规地走出去，投资全球市场， 面前有几条路呢？你会发现，现实中存在着极其严重的结构性断层。你是指渠道受限？严重受限， 一方面是港股通，但港股通那五十万人民币的资产门槛实际上是一道天堑，这足以将绝大多数试图寻找海外资产配置的普通投资者直接拒之外卖了。这个门槛确实卡掉了一大批人。 呃，另一方面，那批原本习惯了直投美股，极度渴望买入全球顶尖科技资产的万亿级需求，现在无路可走，只能全部几项唯一合法的出口 q d i i。 基金。对， q d i i。 基金，但是这不就是一个死胡同吗？ 等一下，这难道不正是倒闭国内财富管理行业升级，让 q d i i。 基金真正发挥引导资产合规配置作用的绝佳期机吗？ 理论上听起来是个奇迹，但在目前的运作机制下，我得说，这是一场惨烈的硬着陆。为什么这么悲观？我们需要给听众解释一下 q d i i。 目前的真实运作情况。截至二零二零六年四月， 我国 q d i i 的 总额度仅仅只有大约一千七百六十二亿美元。额度确实一直很紧俏。紧俏到什么程度？ 其中能投股票的额度更是捉襟见肘，全市场三百多只 qdi 基金中，有超过六十 percent 都处于限购或者暂停申购状态。是的，这个现象客观存在。这就产生了一个极其扭曲的现象，场内极度溢价。 为了让大家更容易理解，这就好比呃，一场极其热门的演唱会。这个比喻很有意思， 场馆的座位数，也就是 qdi 额度，被外汇管理局严格限制死了。现在突然涌入几十万拿着现金的狂热粉丝，官方渠道买不到票啊，大家只能去二级市场，也就是场内找票贩子买票， 结果就是价格被炒上天。没错，原本净值一块钱的基金，你在场内要花一点一五元甚至一点二元去买，你买入瞬间就亏损了十五到二十 percent 的 溢价成本， 这个沉稳确实很高。这不仅剥夺了中国普通投资者以公允价格分享全球科技红利的权力，更让跨市场的定价机制彻底失效了啊， 资金根本无法平滑过度，这怎么能被称为一个稳健的生态系统？嗯，我非常喜欢你演唱会门票的这个比喻，它把 qdi 溢价的机制解释得非常透彻，现实就是这么扭曲。我承认，场内溢价和渠道拥堵确实是投资者切身感受到的阵痛，但是 又是但是，但是，我依然坚持，这是金融秩序法治化、机构化过程中的必付成本。为什么这么说？你想想过去这几年跨境投资的竞争逻辑是什么？是平台好不好用呗？对， 是互联网平台的留恋为王和体验之上，谁的 app 界面缩的好看，谁的社区运营的热闹，谁就能归集几百上千亿的资金。 但这掩盖了金融的核心，金融的核心是投研能力与合规风控。所以你认为 q d d i 的 这种极度稀缺，反而会重塑整个财富管理行业的竞争格局？没错， 这种供给稀缺带来的溢价阵痛，恰恰会成为一种强有力的倒逼机制。现在的游戏规则彻底变了， 他们变了，他会倒逼国内的持牌机构，无论是本土券商还是公募基金，真正静下心来去提升跨市场资产配置的投研能力，去向监管证明实力，争取和合理分配宝贵的额度，也就是从拼流量变成了拼内功。 对行业的竞争，从野蛮生长的通道竞争回到了牌照合规、产品设计的专业竞争，通过这种限制，我们实际上是把海量无序的散户油资强行圈养起来，是强制打包转化成了由专业机构主导的体系内资金。 从国家宏观审慎的角度看，这极大的提升了资本流动的可监测性，这防范了热钱集中进出对外汇储备的系统性冲击，这才是大国金融安全的底线保障啊。呃，我完全理解你将宏观审慎和外汇安全放在第一位的逻辑。 确实，当成百上千亿的资本脱离外汇管理体系，形成所谓的资金暗道时，它绝对是一个巨大的宏观隐患。是的，但是资金就像水流对吧？你堵住了一个出口，它必然会寻找下一个阻力最小的通道，这个是一定的。如果我们把事先拉回国内市场， 你会发现这股被挡回来的水流正在引发另一个极其棘手的副作用。怎么说？流向哪了？我们刚刚谈到那部分风险偏好极高、始终追逐全球高成长科技资产的资金，如果他们不愿意承受 q d d i 那 十五趴的极高溢价，他们会去哪？留在国内？对，留在国内， 但人性决定了他们绝不会去买低估值的传统银行股去收息，他们必然会掉头涌向国内 a 股市场中具有高弹性的对标板块，比如 ai 算力、半导体这些硬科技赛道就是这些。但等一下 资金回流知识本土硬科技和实体经济，从产业发展的角度来看，这难道不是我们一直希望看到的好事吗？资金支持实体科技当然是好事， 但这有个前提啊，就是估值必须有企业真实的基本面支撑。我们需要拆解下这些回流自新的属性，它们的属性很激进，它们四代极强的高弹性投机基因。我们要知道啊，试图把这股巨大的水流强行接入 a 股的特定板块， 就像是。怎么说呢，就像是把消防高压水枪直接怼进了一根普通的家用软管里，这个幻面感也很绝。高压水枪效应是吧？ 当前 a 股的 ai、 半导体等核心赛道，很多细分板块的市盈率已经处于历史高位区间了。这笔数以千亿计、急于寻找成长性的增量资金一旦集中涌入， 极易脱离企业真实的盈利基本面，从而催生泡沫。没错，催生出阶段性的、破坏性的估值泡沫。这不仅无助于本土科技企业的长期健康发展，反而会在泡沫破裂时对这批刚刚完成回流的投资者造成二次伤害。换句话说，我们为了关闭一个外部的风险场口，却可能在国内市场 制造了一个随时会爆发的新亚立国。嗯，这是一个极其锐利而且非常现实的担忧。你提到的高压水枪效应，在短期内确实有催生局部泡沫的风险，是吧？这个风险不可忽视，但如果你换个角度想， 这种风险恰恰印证了加强跨境资本宏观调控的绝对必要性。怎么讲？如果这批带着高投机基因的资金在境外可以凭借社群效应随时引发凶小盘的系统性扭曲，那么他们在国内同样需要被规范和驯化。你是说借这个机会给他们上课？ 我认为这种挤要效应对国内市场和投资者而言，是一次最为残酷但又必要的教育。呃， 你的意思是，借这个机会来重塑 a 股投资者的习惯，不仅仅是投资者的习惯，更是整个市场制度的成熟。 它提示整个市场必须完成从情绪驱动赛道炒作向基本面驱动、业绩兑现的投资逻辑转型、强势转型？是的， 资金回流初期可能确实会推高某些 a 股科技板块的股值，但这股压力也会促使监管层进一步完善国内资本市场的退市机制。嗯，强化新式疲劳制度，对让真正有盈利支撑的优质企业脱颖而出， 把那些浑水摸鱼的概念股给淘汰掉。与其说这是一个压力锅，不如说这是一次对国内资本市场成熟度和承载力的呃，倒逼测试。倒逼测试这个词用得好，只有经历了这种洗利 外加积过力量的壮大，我们的市场才能真正沉淀下长期的耐性资本，而不是永远被油资的短期情绪所过挟。哇，这真是一场信息量巨大的交锋。 随着我们对各个微观机制的拆解，我觉得有必要对今天的讨论进行一次思想上的沉淀。嗯，是该总结一下了。 我的核心担忧其实依然非常坚定。尽管从机构和宏观大盘的视角来看，这两千多亿的退出或许风险完全可控， 但在这场雷厉风声的监管洗牌中，中小盘股遭遇的流动性丧失是真实且不可逆的。阵痛确实存在。是的，而且更深远的结构性代价在于，绝大多数普通的中国投资者实际上失去了以低成本直接参与全球优质科技资产定价的权利。 嗯，当他们只能被动地忍受 qdi 基金的高昂溢价，或者是面对 a 股科技股随时可能被炒高的估值时，这是我们在重塑金融合规边界时切实实施的微观代价。对，我承认这种微观代价的存在， 毕竟没有人能毫发无损地度过规则的重塑起。但我们必须清楚，也就是建立一个法治化、现代化的金融体系，所避付的成本、避付的代价阵痛不可避免， 但通过剔除游走在法律灰带的巨额无息资金，将资本重新引导回港股通与 qdi 等制度化的入口，这是防范跨境洗钱风险、维护国家外汇安全，并从根本上保障投资者长远权益的必然之举。嗯， 短期的估值波动终将平息，那些没有基本面支撑的狂欢终会散场。但留给我们的将是一个数据安全可控、跨境资金流向透明可追踪，而且竞争逻辑真正归回专业投研的更具韧性的市场生态。确实， 不管我们如何评估利弊，我们都必须认清一个残酷的共识，那就是对于散户而言，跨境直投，那个凭借一根网线就能吃蹭全球的草莽时代，在二零二六年五月二十二日这一天已经被彻底画上了句号。 一个时代的终结，不论是底层投资理念，还是合规资金通道，都在经历着前所未有的深刻重塑。旧的航路已经被物理封锁了，而新的航海独还在艰难的测绘之中。完全同意， 也就提醒了所有的市场参与者，无论是投资者还是金融机构，现在必须比以往任何时候都更加深刻的理解政策。眼界的探索其实才刚刚拉开帷幕， 那些被关闭的地下高速公路，最终会将巨大的车流引向何方？国内的持牌机构能否迅速提升专业能力，真正接住这份沉甸甸的财富管理责任吗？ 还有 qdi 的 额度瓶颈，能否在未来得到更灵活的机制疏导？这些都非常值得观察。没错，这都值得我们在未来持续观察。 这场针对跨境通道的外科手术已经落下第一刀，缝合之后，资本的血液是否还能流畅地供养真正的科具创新？这个问题就留给时间，也留给正在聆听的各位，去寻找属于你们的答案。
216白菜聊财报
03:12查看AI文稿AI文稿复读老虎彻底要凉了吗？接下来的两年窗口期，只能卖，不能买了！复读控股老虎证券现在盘前暴跌百分之三十五，所以到底发生什么了呢？证监会五月二十二号发布了一纸公告， 复读证券、老虎证券、长桥证券这三家在香港或境外注册、在美股上市的跨境权商被同时立案调查，并且作出了处罚告知。罚什么呀？三大罪状， 非法经营证券业务、非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经济业务。一句话总结，就这三家公司在中国境内的证券、基金、期货业务全是无证经营。那么处罚有多重呢？不是警告， 不是整改，而是没收全部违法所得！这个严厉程度惊人呐！你就想想，公司经营了这么多年，这违法所得得有多少？ 而同一天，还有一个重磅的文件，五月二十二号，经国务院同意，中国证监会、工信部、公安部、央行、金融监管总局、国家网信办还有国家外汇局等等八个部门联合引发了综合整治非法跨境证券、期货基金经营活动实施方案。 这个方案的核心内容是什么呢？用两年时间，全面取缔境外机构在境内的非法跨境经营活动。两年过渡期内，现有投资者只能卖出，只能转出资金，不能再买入，不能再入境。 两年期满之后呢，这境外机构的境内网站、 app 都必须要全部关停，彻底就不能再交易了。所以呢，如果你或者你身边的朋友有正在使用复读、使用老虎或者长桥，又或者是使用着其他的类似的无牌境外券商 app 的， 下面这三点必须要记住。第一，你还有两年窗口期， 这个期间你在平台上的资产是安全的，你可以正常卖股票，转出资金，但不能再往里面充钱了，也不能开新仓买入了。第二，两年之后怎么办呢？ 等这两年的集中整治期满之后，这些平台的境内网站、交易软件将全面关停，到时候呢，你在境内就没有办法再通过他们进行任何的交易操作了。 第三，你说我想继续投资港美股怎么办呢？只能走合法合规的通道。港股通或者是 q d i i 基金这些很多人可能不理解，为什么非要取缔呢？原因主要有三个，第一，这境外平台呢，不受国内监管部门的约束，你今天还能在 app 上看到你的账户的余额， 不代表明天他不会跑路哦。历史上境外无牌平台卷款消失的案例并不少，所以一旦出事的话，国内投资者是维权无门的。第二，非法跨境资金的流动会冲击金融安全，大量资金绕过外汇管制流出境外地下钱庄、虚假交易、虚构投资等等的非法渠道被用来配合这平台， 这不是简单的投资便利的问题，而是涉及到国家金融稳定的底线了。第三，保护普通投资者。很多人通过这类平台加杠杆炒期货，做齐全风险极高，而平台本身没有合规意识，不会做适当性管理，最终亏钱的往往就是信息最不对称的散户。 说监管的逻辑很清晰，不是不让你投资境外，而是让你走合法合规的通道。港股通、 qdi 基金这些渠道国家是支持的，是敞开的，但是无牌经营，绕开监管的平台一个都不留。
2.6万周媛
05:14查看AI文稿AI文稿家人们全网彻底刷屏。就在五月二十二日，一场顶级资本大清算正式落地。那位腾讯十八号元老，一路逆袭的商界大佬，直接跌落巅峰，不图控股，收到监管泥处罚通知，合计罚没十八点五，创始人李华个人被罚一百二十五万。 很多人只看见十八点五亿天价罚单，却看不懂深层真相。这早已不只是罚款这么简单。李华打拼十几年，搭建的千亿跨境金融版图，内地全部违规业务迎来全面落幕。整改 内容仅做科普，不构成投资建议。今天，胖哥完整拆解这位大佬，大起大落，堪比现实商战的一生。你很难想象，如今跌落神坛的李华，起点有多耀眼。 他是腾讯十八号创始人， qq 初代核心研发人员，更是腾讯视频创始人，手握二十三项中外技术专利，三十岁不到便手握腾讯股权，实现财务自由，实打实的互联网天才。 二零零八年，三十一岁的李华看透传统券商弊病，交易卡顿、手续费高昂，使用体验极差，大量股民炒股，长期忍受落后的交易系统这行业痛点，他决心辞职创业，打造互联网券商。马化腾最终同意其创业想法， 谁都没想到，这份选择开启了他地狱级的创业煎熬之路。本以为背靠腾讯光环创业能顺风顺水，可踏入香港金融圈，他被现实狠狠打压。香港老牌券商抱团垄断，完全排挤这名程序员出身的外行。 为拿下核心券商牌照，他四处奔走对接，全程被嘲讽拒绝，圈内没人看好他。创业至岸时刻到来，原定投资方临时撤资，公司资金链断裂，濒临倒闭。绝境之下，李华和妻子做出极致抠 搜，手中大量腾讯股权，自掏四千万港币死扛续命。家人们划重点，当年忍痛变卖的这批腾讯股权，后续涨幅极其惊人， 他直接错失了千亿级别的财富。巨大压力彻底压垮身心，他甘油三脂远超常人，体重暴涨二十多斤。意气风发的青年被熬得憔悴沧桑。谨接监管拿牌照， 深夜对接监管拿牌照，深夜带队通宵自研系统，最终打造出速度全面领先传统券商的自研交易平台。熬过无数日夜，二零一二年十月，被全行业排挤的李华勇争通共拿下香港一号券商牌照。 那一刻，扛下所有压力的他在办公室独自落泪。自此，李华人生一路开挂。二零一九年，富途成功登陆纳斯达破上市，腾讯连续多轮重仓，红杉、经纬，一众顶级资本集体入局。 二零二一年，平台全球用户接近一千七百万。二零二六年，全球用户突破两千九百万。二零二三年，李华以两百七十亿身家登上胡润百富榜，十年时间，从被行业轻视的门外汉，逆袭成跨境互联网券商行业标杆。 繁华巅峰之下，致命隐患早已埋下。富图核心客源长期来自内地投资者，但富图始终没有取得内地证券经营牌照多年，属于跨境无证违规经营。简单讲，长期绕过国内监管规则开展业务，金融风险持续累积。 在应用商店，全面停止内地新用户开户。二零二二年，富图 app 下架，内地应用商店全面停止内地新用户开户。察觉到危机， 李华全力出海布局香港、新加坡、欧美多国市场。到二零二六年一季度，内地有资产客户占比压缩至百分之十三，试图剥离内地业务翻篇， 可他终究低估了市场监管的底线。二零二六年五月二十二日，八部门联合重拳整治跨境非法证券业务，直接出具处罚告知 十八点五亿顶格伐木。官方明确要求富图全面停止内地违规业务，存量客户按照政策有序整改处置。一夜之间，富图每股盘中暴跌超百分之四十。李华半生打造的商业版图迎来重大变局。 看完李华完整一生感慨万千，他就是国内互联网野蛮生长时代最真实的缩影。腾讯天才绝境创业，逆袭登顶行业巅峰，最终触碰合规红线，迎来整改。这件事也给所有创业者、投资者敲响警中，国 内市场合规红线绝对不能触碰，无论体量多大，背景多强，突破规则终会迎来监管规范。很多人好奇， 四十多岁的李华人生下半场会怎么走？是彻底深耕海外市场，重启商业布局，还是全力配合整改，寻求合规转型？胖哥想说，真正的狠人， 从不会被一次困境彻底打倒。当年他能舍弃巨额腾讯股权绝境翻盘，如今这场危机未必不是全新起点。数年之后，再回望二零二六年五月二十二日，或许不是李华的终点，而是他涅槃重生的开始。我是胖哥，下期再见！
13胖哥聊财经
02:20查看AI文稿AI文稿复土老虎长桥全被重罚了，两年之内只能卖不能买，两年之后彻底关停。 这不是网上下传，是郑建慧联合八个部门下的死命令。五月二十三号，这事情终于定了。郑建慧说，三家境外券商没拿牌照，就在国内干证券经纪，融资融券违法 赚的钱全没收，还要罚款。接下来两年算整顿期，老客户只能把股票卖出去，把钱转走，不能再买新的，也不能往里面转钱。两年后，网站和 app 全关，彻底退出。 大家的钱安不安全？文件里已写了，资产安全有保障，不用慌，也可以慢慢卖，不用挤着卖。但一个很现实的问题是，以后想投海外的股票，基本没门。其实这事早有苗头， 前几年没有香港身份就开不了户，为啥现在才动真格的？因为海外科技补偿的太好了，因为他一个季度的利润翻两倍。特斯拉 fsd 落户中国，美国那几个巨头涨到国内资金看着眼红， 可现在正是中美科技站最要紧的时候，拼什么呢？拼谁有钱骚国内的钱要是都跑去买英伟达，投 spacex、 雅欧贝 a i， 那 咱们自己的半导体、大模型、商业航天谁来投呢？这个立场监管算的清清楚楚。 不过话说回来， a 股的外资占比只有百分之三点四，美股是百分之十八，日本百分之三十五，韩国有百分之三十九。 咱们一个全球第二大的资本市场，外资比例连别人的零头都不到，到底是保护的好，还是人家不愿意？你看港股呢？比宁德时代的港股比 a 股还贵，外资照样抢着买，说明咱们好资产不缺买家，问题是制度。一个人弱的时候呢？复制点没问题， 可你都长成巨人了，还关在笼子里，那叫过度保护。真正的强大是敢放出来跟高手过招。以后啊，国际市场归国际，本土市场归本土，你基本没得选。如果你是老客户，两年时间够你把钱慢慢挪出来，还想赔境外资产？ 港股通、 qdi 基金、跨境理财通这些合规渠道还在，但那个用复土老虎一箭买美股的时代，真的一去不复返了。
117老杨｜鑫金融
01:51查看AI文稿AI文稿下午出了个新闻啊，就是证劵会，你对老虎副图长桥依法严厉处置。那大概意思呢？就是这几家因为没拿到中国证劵会的批准吗，就偷偷在国内拉客户帮人开户做交易。那这属于是一个非法跨境经营， 所以经会决定呢，没收他们全部违法所得，还要狠狠的罚款。那不仅是罚款啊，还要花两年的时间把这类非法跨境经营彻底清理干净。那具体怎么整治呢啊？第一个是禁止这些境外券商继续给国内客户提供买入交易、转入资金的服务，只允许客户卖出股票，把钱转出去，也就是只出不进。 两年后呢，这些境外券商必须关掉国内的网站、交易软件和服务器，彻底不能给国内的客户提供任何交易服务。 这是不是突然的啊？其实早在二零二二年十二月三十号呢，政经会就已经开始整治复图和老虎了，当时是禁止他们新增客户，开新账户，但 存量老客户呢，还是继续交易的。那后续呢？是逐步发展多家券商相聚，关闭内地居民开户通道。那二零二五年八月呢，全球最大的互联网券商啊，银特证券就已经提高了中国内地居民的线上开户申请条件。二零二五年九月的时候呢，除了复图、老虎 啊，长桥证券、华盛证券等也发出通知，宣布不再接受内地身份开户。那这次呢，是一个升级版啊，就是连存量客户买路都不让了，只让卖。那以后对于境外投资的监管确实是只会越来越严格了。那 这也标志着个人投资者出海炒股的门槛是再度提高，那同时也意味着跨境投资合规监管时代的全面来临。那很多人会担心啊，我账户里的钱和股票怎么办？会不会被直接一刀切？那方说了啊，投资者的财产安全是不受整治影响，就是给了他们两年的过渡期，分阶段的停止 服务。那你有时间处理账户，那整治结束后要投海外怎么办呢啊？咱们就只能通过港股通、 qd 啊、跨境理财通等合法渠道去投资境外市场。那我顺便看了一眼复图老虎盘签的行情啊，跌幅都超百分之三十以上。那看了一眼相关的 qt 机啊，哎呦妈呀，下周可能还是会有点难受了哈。
949硬核姬老板
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09:16查看AI文稿AI文稿想知道复读老虎长桥做了什么事情吗？引的上边这么震动，全部收入没收，未来只准卖出，不准买入。 好多人说，那你不是去年时候二零二五年，国家是鼓励港股市场的发展吗？想让内地的股票大量的去香港去做 ipo， 然后让香港作为外资和内资的一个桥梁吗？ 这个事情现在变了吗？这是第一个点，第二个点，整个这么突然的一个行动，大家一看，今天其实红生长的还是不错的，而但是一盘后就扔出这么一个炸弹来，这种重量级的炸弹背后到底有什么样的故事？这篇我从我的理解上给大家去聊一聊 啊，点赞保存，能看多少看多少吧。就是大家先要知道，香港的 ipo 其实从刚开始，从二零二四年，二零二五，没有我们的出发点是好的，但是 他的监管一直因为是相对比较自由的市场吗？一直是有一点点小问题的。他的小问题在于，其实他的 ipo 的 首发打新的过程要比我们暴力很多，这些 股票在从一级转为二级的这个过程中啊，这些所有人的相关那种制度的管理，比我们 a 股是相对要宽松一点的。 那这里边混进的资金我们就不太好攀比，这些资金混进去之后呢，香港又有一个非常暴力的打新制度，就是这次被惩罚的这些外资的分销商或者成销商，以一千倍以上的 杠杆去让散户参与到打新活动之中。这也就是说，港股其实在这些年啊，尤其近两年的 ipo 过程中，第一天变得非常非常的暴力。 之前 ipo 啊，香港会经常出现爆发的情况，今年爆发的情况已经非常非常少见，大部分 ipo， 尤其是跟人工智能和中国硬科技相关的，开盘就涨个百分之五十不是稀奇事， 涨到四月份的时候，涨个百分之百也成了正常。所以带来一个问题，他这一顿暴涨之后，谁去接盘？以及他这一顿暴涨之后，他自己怎么出来的问题。因为香港是既可以买入又可以卖出的， 那么这些资金傻吗？如果说他买买入啊，暴涨百分五十，然后第二天被打回原形了怎么办呢？因为这里边有一个利益的输送链条的问题， 就是你的资金在里边持续待一段时间，或者说打新的，投点钱，把这个热度凑齐了，就可能让有一些公司获益。 哪些公司呢？理论上讲， a 股和港股之间是分开的，但是大家知道现在通过移动互联网也好，通过就像我们这么大 v 也好，当然我是小 v 啊，然后可以通过情绪面儿传达到 a 股， 大家知道港股东西有东有东西，上市的时候，其实有一些啊， a 股的股东也好，就可以参与到 香港的这一部分 ipo 里边去，让他变成相关的概念股，或者他根本他就是概念股，甚至就是说他是同一只股票的一部分的分拆上市。那么 a 股的相关的这种股票是不就有暴涨的空间？比如说港股现在第一天用暴力打新的方式把这个价格拉上去了，那 a 股相应的股价要不要涨呢？当 a 股的股价涨上去的时候，这里边的资金量是很充足的， 就通过港股的映射，映射到我们 a 股里边去了，那 a 股里边获得利润只要超过他在港股里边参与的成本，他就可以获利。而且所谓参与的成本，他只是起情趣的一特，如果他作为资金的参与方， 另外股动啊，什么股动的大量散户，大量散户以一千倍杠杆的方式去参与到，这就是股票的发行，以及呃， 刚上市的这段时间的买卖过程中，就会容易出现一个大量暴涨的机会。大家可以看到港股的 ip 的 认购率其实在这几个月是暴增的， 尤其是进入二零二六年这一周，大家知道为什么说二零二五年好像看起来港股还好，到了二零二六年出现了，就是认购非常热闹， 但是认购完了之后就会有一个哎，山坡一样的暴跌的过程，但大家知道这些人啊，就是股东的这些人，他有各种办法从中去走掉的，他不会让自己亏的，或者说他亏的已经从 a 股大量的已经赚回来了。那么剩下的呢？ 剩下的就只能是转手让人去接盘了啊。转手接盘是谁呢？要么就是外资接盘，如果这部分人跟外资又形成了一定的默契呢？那就只有内资人去接盘了， 这部分港股内资去接盘啊，甚至是有一些就是往指数奔一奔，甚至是让指数去接盘，是吧？呃， a 股， a 股一样， a 股这部分他们出了之后，是不是也是我们内部的反货在接盘，所以其实最后他们获得了大量的利润，但是普通的反货作为最后的接盘侠，这个事情性质非常的恶劣。恶劣在什么方向呢？首先让整个 本来我是是想做让港股去做一个枢纽，让外资见识到说，哎，我们中国有些核心优质资产是可以通过港股这种更自由的地方去定价的，但是 如果你现在是给人的感觉是这样一个市场的话，外资如何去参与呢？那我还不如直接去大 a 去买流动性更充足的大 a 啊，虽然看起来两个市场都差不多，而且 大 a 看起来多少还有中间会保护对不对？那这啊，港股的作用是不是就失去了？那么对于我们的金融自由是不是也就产生极大影响？第二方面呢，就是说港股我们反复是不是也受损失了？ 而且我们之前所打击的吵小吵炸是不是通过这种方式也被又被传导进来了？然后对外资影响就更不用说了。如果说啊，就是这批搞事情的人跟外资是有一定勾兑的，那么他们就可以让达成一个就是外走内盘去接的效果， 他们跟外资的联合布局吧。可以说导致现在港股的我们的核心的资产其实是处于一种被低估的状态，所以他不管对于外资对中国的资产定价也好，对于港股自身的流动性发展和他市场的良性循环也好，还是真实的，对于我们内地的投资者来说， 伤害都是非常大的。所以对于他的尽兴就是我们在一个好的政策下，想让港股作为一个枢纽的前提下的一个好的政策下，他们发挥了一个充分的搅屎棍的作用，你说像这种搅屎棍能不办他吗？他去拔这只搅屎棍的过程中，必然啊， 对于港股来说是一个短期的打击。但是大家也看到了，今天从夜盘情况下开盘，我们的中国的优质的港股的核心资产，开盘跌的是非常狠的，然后呢，但是开盘短时间之内 基本上已经处于一个微跌的状态，这种情况是有几个方面影响的，呃，第一呢，就是拔胶是这个过程是短期变混的，但是长期来看是个好事情。 那么更直接的就是这些所谓的外资的资金交易量，对整个港股来说，交易量还不算太大 啊。如果按去年二零二五年算的话，他的日交易量这三家加起来，日交易量大概也就是占全部港股交易量的百分之四，如果跟南向资金比的话，那基本上也得差了五到十倍， 所以他们还不能算为港股的一个定价的主力。如果说他们被拔掉啊，未来在两年的时间内被被拔掉，这个事情损失应该是可预估的，所以这个事情是是一个长期利好，但是短期可能有一个冲击的情况， 所以对港股我的态度依然是比较明确的，题材不占优还是他的一个核心的内因。大家也看过我读阿里的研报了， 现在对于应用，同的还是大家的期待更多一点，实际的业绩更少一点，所以现在对于港股的估值来说，现在估值不高，但是呢，整个业绩也有待爆发， 这就是现在港股的一个现状了。那么这次惩罚也好，大家也不必过于担心，因为从今晚美股的表现来看，应该对港股短期有影响，但是未必那么大，这个就是今天的核心解读了，大家且看且珍惜啊，抓紧看，就这样，谢谢关注，拜拜。
1.5万笨鸟怎么飞
02:35查看AI文稿AI文稿你现在没开户的就很难开了，这第一第二呢？两年之内要把所有的内地开港户的。但我给他解读一下，你不用听任何人说啊，就说因为他的逻辑，就说你不能在内地展业，对不对？所以呢，要在内地所有开港户的两年内全部清理掉，你呢？肯定还能打一段时间，具体打多久呢？不好说。 是从大户开始清理还是从小户开始清理呢？我觉着也不好说啊。我，我等下周见了我那个副图客户经理，他不是客户经理就是副图的，他算是中国区的老二吧，然后他过来找我，我再问问他，反正估计从大户开始清理，像我们这些户应该是要先清理的 啊。那第三点呢？刚刚从现在开始要求券商强制给内地的这个身份证的官户 关户之后马上清税。关户之后马上清税啊，也就说之前大家不是要收到信息吗？说你要去 c r s 要交税，对不对啊？要怎么怎么样？现在不用说了，因为给你关户了， 关户的时候你把税给我交了，谁也跑不了，对吧？然后关户之后马上清税啊，其实很简单，就是说，呃，大量的资金外流，其实这个事的目的大家不用想，就是大量的资金外流，利好一股吗？显而易见，利好一股呀，对不对？这么多存量资金出不去对吧？显而易见，利好一股 会立空美股吗？你想都不用想，与美股没有半毛线关系，所有投资美股的 etf 会严重溢价。底层类专栏里面其实也说的很清楚，你听我直播，就是你能见到的就是真正的做投资的一线的有段位的人了。 其实很多人经常说，你这么牛逼，你这么有钱你还搞什么自媒体，其实你真正看我直播你就明白了，对吧？我一年百分之九十的时间吧，都在外面看项目啊，用在这个直播上时间就是就这点时间吧，其他时间我全部都在外面看项目啊， 然后你看我也不录短视频等等，我就把我的认知和你分享。马车都没问题啊，马车都没问题，你不用挨着问啊。我可以这么说，你看我在我更新马车之后啊， 你看看是不是稳的一逼，特别稳，你不用一直问我，我跟你说我觉得有问题我会换的。我没换你担心啥？我没换你担心啥？我要觉得有问题我肯定会换的呀。不用担心啊不用担心啊，底层逻辑专栏啊。大家看底层逻辑专栏啊，因为抖音上咱不能随便乱说啊。看底层逻辑专栏就是小黄桌啊， 小黄车，然后我们橱窗里面底层逻辑专栏客官说买了的人都不希望别人买，为什么？因为他觉得这个东西太好了，对吧？这个别人都洞悉了怎么办啊？这个开玩笑，真真是这样，但是你想想五年好评率百分之百啊 五年好评率百分之百大家看一下就知道了，所以我觉得还是值得拥有的啊，还是值得拥有。我们那个公开直播不聊个股啊，我们不聊个股，这个非常危险。中新皇后，我们周一再聊好吗？周一再聊啊，然后大家有机会的可以买下底层逻辑专栏啊，如果你有机缘的话，咱俩可以通过底层逻辑专栏链接一下啊。 链接一下没什么注意的。哪些马车你就看底层落地专栏就完了啊。所以呢，接下来我们准备把底层落地专栏涨价了啊。准备准备涨价了，对吧？就是这么个逻辑嘛。同商学院，底层落地专栏是你必须要去买的小黄车，考虑一下。
244吕晓彤说
04:55查看AI文稿AI文稿一部手机，一个 app， 曾经让无数国内散户以为自己敲开了华尔街的大门。二零二六年五月二十二日，这扇门被国家亲手焊死了。证监会当天发布重磅消息，老虎证券、复图控股、长桥证券三家境外券商因为在境内非法开展证券业务， 全部违法所得被没收，还要追加严厉处罚。消息一出，美股盘前老虎暴跌超过四成，复图暴跌超过三成！ 一边是散户们用了多年的炒股神器，一边是证监会联合工信部、公安部、中国人民银行等八个部门引发的全面清退方案，明确，两年内彻底关停境内所有网站和交易软件。这到底是简单罚款交差，还是国家在资本流动、数据安全和金融主权层面的一次刮骨疗毒？ 你的境外股票账户还能不能保住？每年数千亿资金外流的暗道又是怎么被堵住的？想知道答案的话，今天咱们就来好好聊聊。 很多人还没搞明白这些平台到底踩了哪根红线，说白了，他们就是一群没拿中国驾照的司机，却在中国地盘上收了十年的过路费。证监会五月二十二日通告写的清清楚楚。老虎副图，长桥三家机构根本没拿到中国证监会核准 的证券经济、融资融券、基金销售、期货经济这些业务许可。他们是怎么干的？通过境内关联公司、网络平台、手机应用软件给国内投资者开户处理交易指令化转资金，从中赚取佣金。这违反了证券法、 证券投资基金法和期货和衍生品法，属于多重违法。而且这违法性质早在二零二二年十二月三十日就定过性， 当时证监会就明确禁止他们招来境内新客户，但他们抱着先做大，再倒逼合规的侥幸心理，一直在偷偷摸摸的干。既然二零二二年就禁止了，为什么拖到二零二六年才下死手？因为三个条件终于凑齐了头一条， 风险已经大到不能再拖。这些平台积累了数百万境内用户，每年通过地下钱庄等灰色渠道流出的资金达到数千亿级别。 这些钱完全脱离监管，不仅冲击外汇秩序，更可怕的是，数百万用户的身份信息、银行卡信息、交易记录全部存在境外服务器上，等于国家金融数据安全的后门大肆撕开。第二条 监管给了将近十年时间整改，二零一六年提示风险，二零二一年约谈，二零二二年竞争量机会给够了，但他们没珍惜。第三条，合法的境外投资渠道已经成熟了，想买港股有港股通，想投美股有合格境内机构投资者发行的基金，想做境外理财配置有跨境理财通， 这些正规军完全接得住从非法渠道退出来的需求。现在动手不会引发市场混乱。明白了国家为什么动手，咱们再来看看你的账户到底怎么办？ 如果你已经在这些平台开了户，先吃一颗定心丸，你的股票和资金不会被强制没收，账户也不会直接注销。但是规则已经变了，根据八部门联合下发的整治方案，设置两年集中整治期。这两年里， 你只能卖股票转出钱，不能买新股，不能转入新资金。两年期满后，这些平台必须官停面向境内投资者的所有网站、交易软件和服务器。 也就是说，你的应用软件会慢慢变成止毒模式，最后变成一块打不开的电子墓碑。如果你还没开户， 那从二零二二年底就已经不能通过这些非法渠道开户了。现在可以直接走港股通、合格境内机构投资者基金、跨境理财通。这些合法渠道资金安全受国内法律保护，出了问题找得到人管，账户能保住两年，但钱总得有个去处。 很多人就想问，退出来的钱会不会大规模回流 a 股，托起一波行情？这个想法可以早点熄灯睡觉了。这些资金本来就是冲着境外资产配置去的，很多人买美股、港股就是为了分散 a 股风险。 渠道变了，需求不会消失，只会从非法平台转移到合法渠道。而且两年过渡期，意味着资金是逐步卖出、逐步转出的，不会集中涌入 a 股。大部分钱会进入港股通、合格境内机构投资者基金继续投，境外一部分会买银行理财，只有极少数会回流 a 股。 所以指望这笔钱把大盘拉起来的，基本上是痴人说梦。其实钱往哪去不是最重要的，最重要的是，这次八部门联手传递了一个什么信号，所有金融活动必须持牌经营， 跨境金融领域没有法外之地，不管你在境外拿了多少张牌照，只要没经过中国证监会批准，面向境内投资者提供服务，就是非法。 而且这次整治覆盖了全链条，网信部门清理涉非法信息、工业和信息化部门下架违法应用软件，市场监管部门查处违法广告。中国人民银行和国家外汇管理局严管资金跨境并打击地下钱庄。 公安部门真办涉嫌刑事犯罪案件，这不是打地鼠窝，这是直接灌水泥封洞。境外劝商无照驾驶的时代彻底终结了，合规可控成为未来十年的唯一主旋律。 最后留一个话题给大家，你觉得这次重拳出击，到底是保护了散户的钱袋子，还是堵死了普通人全球配置资产的路？欢迎在评论区谈谈你的观点。
43智库林丨杉哥
02:05349财新
03:38查看AI文稿AI文稿现在是二零二五年五月二十三日一点一十一分啊！就是这个老虎复读的消息出来的时候，实在是太多人发消息了， 我连起来给大家解读一下啊，复读老虎彻底要凉了吗？接下来两年的窗口期，只能卖不能买了吗？ 副图，控股老虎证券现在盘前暴跌百分之三十五，所以到底发生了啥？曾就会五月二十二号发布了一则公告。副图，证券、老虎证券、长桥证券这三家在香港或境外注册、在美国上市的跨境券商被同时立案调查，并且作出了处罚告知。罚啥？三大罪状， 非法经营证券业务、非法从事公募基金销售业务非法从事期货经济业务。一句话总结就是，这家公司在中国境内的证券、基金、期货业务全是无证经营，那处罚有多重啊？不是警告，不是整改，而是没收全部违法所得！公司经营了这么多年，这违法所得有多少？ 而头一天还有一个重磅的文件，五月二十二号，经国务院同意，中国证监会、工信部、公安部、央行、金融监管总局、国家网信办还有国家外汇局等等八个部门联合引发了综合整治非法跨境证券期货经营 实施方案。这个方案的核心内容是啥？用两年时间，全面取代境外机构在境内的非法跨境经营活动。两年过渡期内，现有投资的只能卖出，只能转出资金，不可以再买入，不可以再入境。 两年期满之后，这些境外机构的境内网站、 app 都全部要关停，彻底不能再交易了。 所以，如果你或你身边朋友正在使用斧头或者老虎，或者长枪，又或者是使用着其他类似的无牌境外那个券商 app 的。 下面这三点一定要记住。 第一，你还有两年的创口期，这个期间你在平台上的资产是安全的，你可以正常卖股票或者转错资金，但不能再往里面充钱了，也不能开新仓买入。第二，两年之后，这些平台的进链网站、交易软件将全面关停， 到时候你在经历就没有办法再通过他们进行任何的交易操作。第三，你说我想继续投港股那些怎么办？ 只能走合法合规的通道。港股或者是 qdi 基金这些很多人可能不理解为什么非要取缔，原因有三个，第一，这些境外平台不受国内监管部门的约束，你今天在那还能在 app 上看到你的账户余额，不代表明天他就不会跑路哦。 历史上境外无牌平台卷款消失的案例并不少，所以一旦出事的话，国内投资者是维权无门的。 第二，非法跨境资金的流动会冲击资金，大量资金让国外会管制流出境外地下钱庄、虚假交易、虚构的投资等等是非法渠道，被用来配合这些平台，这不是简单的投资便利问题，而是涉及到国家金融稳定的底线。 第三，是保护普通的投资者，很多人通过这类平台加杠杆炒期货、做期权风险极高， 而且平台本身他是没有合规意识的，不会做适当性管理，最终亏欠的往往就是信息不对称的散户。所以说监管的逻辑很清晰， 不是不让你投资境外，而是让你走合法合规的通道。港股通、 q i d d 基金这些渠道国家是支持的，是敞开的，但是无牌经营、绕开监管的平台一个都是不留的。其实说这些说这么多，我觉得最终 最安全的方案还是你应该拥有一个合法的第二身份，没有境外身份，任何投资都有巨大的风险。
01:02查看AI文稿AI文稿看到复图老虎被查的新闻，别光顾着吃瓜了，如果你的海外账户里有存量资金，这就是你最后的合规机会。很多人觉得两年的时间很长，等最后一天再说，但你不知道的是，政策收紧是分阶段的，越往后拖，身份办理和资产转移的门槛就越高。 官方给出了两年的时间来清理非法存量业务，两年一过，软件关停，服务器下架，到时候你想动都动不了。但是聪明人绝对不会等到最后一天才去规划， 他们现在就已经开始行动了。我们上周刚帮一个团队完成了海外长居身份的加急伴侣， 他们就是利用这两年的窗口期，把自己的内地身份置换成合法的境外身份，从而无缝衔接海外的金融服务。等两年后，别人都在抱头痛哭的时候，他们早就安全上岸了。 一定要抓住最后的两年窗口期，留言自救。我发你一份存量海外资产身份置换实操指南。
