国电南瑞股东大会时间
科技的镜头是算力，算力的镜头是电力，今天我们继续围绕着这一块裁剪，我是明宇，今天我们五分钟来聊一聊国电南瑞是做什么的，用在哪里？现状如何？有没有避雷？未来值不值得关注 啊？首先我们先了解一下，我们先了解一下国电南瑞到底是干什么的，你日常用电啊，大数据中心算力供电，特高压跨省送滤电，背后 的神经中疏啊，这个设备一大部分都是他家的技术和产品， 他们公司呢，是从事呢这个发电，呃，就是速配电到用户用电的全链条，国内呢，所有重点电网工程，包括去年开工的九项特高压工程都用它的核心设备， 还在专门给东输西算的算力协调的整体解决方案， 相当于呢，算力中心的超级电力总管家，专门解决算力中心高耗电，高虑电配比的刚需痛点。 我们再来聊一下公司的这个现状啊，嗯，二零二五年的这个公开数据啊，全年营收是六百六十二点二九亿规模，净利润呢是八十二点七九亿， 更关键的是手里拽着五百二十点三一亿的在手订单，这个订单的规模直接覆盖了 去年百分之七十，就像今年的啊，百分之七十的一个营收，相当于说还没有，还没有这个开始啊，他已经把这个今年的大半年的这个业绩啊，全部锁死了，公司的负债率呢，仅百分之四十二点七，低于行业平均水平。 现金牛呢，是非常充足的，而且常年的分红比例比较高，二五年的分红达到了百分之六十，是出了名的分红白马股， 他的这个护城河我们也要聊聊啊。护城河第一呢，是这个资源壁垒哈，国家电网旗下唯一一个电力自动化上市平台，天然的参与呢，国网所有的重大项目规划建设， 客户的粘性呢，达到百分之九十五，换供应商啊，比换电网的心脏还困难。第二呢，技术壁垒已经堆到了天花板， 特高压换流阀是占率百分之五十，电网调度系统呢，是占率超百分之七十五，常年投入的这个研发占行业的第一，核心的技术呢，完全自主可控。 第三呢，独立的算电协调闭环，别人要么靠电力，要么靠算力，他是国内少数的，同时打通了电力传输加算力供电加这个算力调度全面条的企业，东输西算的红利只是 对他来讲的话只是吃了一大半。我们再看一看这个，最近的这个新闻啊，最近的新闻， 第一呢就是政策端，幺五五期间呢，国家电网投投资呢，累计不低于四万亿，特高压的一个建设呢，加速落地， 公司呢是核心的收益方。第二呢，业务端，算电协同储能，海外业务呢，爆发式增长，二零二五年海外业务呢，营收同比增加了百分之八十四点一三。 第三呢就是订单短，全年新签的订单是七百五十八点六八亿，同比增长了百分之十四点四，储备充足。 我们再讲一下这个公司的短期风险和减持的这些啊，第一个呢就是，呃，短期呢，是有减持的动作，但是全部来自北向资金，国内的指数基金这一类的，这个财经型机构股东完全没有公司的 产业核心股东。呃，大股东大规模接近套现的行为，减持的原因只是机构自身的资金配置调整啊，不是不看好公司的长期的基本面啊，更没有影响到这个订单落地的节奏。 呃，经营上面的个小风险呢，处人算念协同呢，这个新业务呢，能处于培育期啊，落地的节奏可能会慢于市场的预期，行业竞争呢，会加聚这个小幅度的压制毛利率，但是呢，行业的这个短期正常的，是属于 波动，是属于正常的，但是没有长期的这种致命风险，未来这个两年的发展呢，呃，一个呢，就是特高压的业务，直接吃到这个电网升级的这个红利， 后续的订单稳定，而且有明确的保障。二呢，就是算电协同加储能，新赛道直接绑定的东数西算的战略，长期成长弹性充足。 第三呢，就是这个海外业务的放量，中东啊，欧洲拉美地区的特高压储能啊，订单爆发式增长啊，进一步的多样化营收来源，降低了对国内电网业务的这个依赖性。 我们最后总结一下啊，这个国电南瑞呢，他这个呢，不是短期的一个题材标地啊，他是算力加电力的核心的 这个底仓配置资产，短期呢，股东的减持带来的这个股价的震荡呢，纯属是情绪面的一个挖坑。我是你啊，专门做这个公司拆解的，这个市场有风险，投资需谨慎，关注我，我们下一期再聊。
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09:35查看AI文稿AI文稿国电南瑞收入还在涨，为什么市场开始把它当成防御股了？哈喽，大家好，我是小北，我将会在本栏目帮助大家一起解读各股财报。这期我们聊国电南瑞。 如果只看规模，国电南瑞这家公司啊，依然很大，也依然很稳。二五年公司营业收入六百六十二点二九亿，同比增长百分之十四点五三，规模净利润八十二点七九亿，同比增长百分之八点七九。到了二六年， q 一 收入九十五点六四亿，同比增长百分之七点五二， 规模净利润七点二一亿，同比增长百分之六点零四。你看，收入在涨，利润也在涨，听起来没有什么大问题，但为什么这一期标题里面会说把它当成防御股呢？因为这份财报最核心的矛盾是增长的含金量没有继续再往上走了。 收入的步子还不慢，但利润的步子明显慢一拍，订单和政策周期还在，但市场已经不太愿意给他以轻资产科技股的那种想象力了。所以我们引出一个核心问题，国电南瑞是不是变成了一个很稳但没什么弹性的电网大块头呢？ 别着急，我们把业务拆开来看。国电南瑞的底座其实很好理解，他不是普通电力设备厂，也不是简单卖硬件的公司，他更像国家电网体系里一套很核心的调度大脑和特高压心脏供应商。 电网调度自动化、机电保护、柔性输电、直流控制。这些东西普通投资者听起来很专业，但商业意义很简单，电网越复杂，越需要有人帮他稳定运行。过去电网相对简单，发电、输电、用电是一个很现行的链条。但是现在不一样了， 风电、光伏、电动车、数据中心、 ai 算力都进来了，电力系统变成了一个更复杂的网络。新能源发电有波动，负荷中心和资源中心又不在一个地方，电网就必须靠更强的调度、保护、控制和数字化系统来兜底。所以国电难为的第一层逻辑是确定性。 二五年公司电网智能业务收入三百三十四点二二亿，同比增长百分之十五点七三，毛利率百分之三十点一二，这块是他最重要的基本盘，也是毛利率相对较好的部分。 这一层还是比较重要的，因为国家电网十五五年均投资大约八千亿，二六年投资计划达到七千零五十五亿，重点投向特高压配网智能化和数值化转型。 对国电男人来说，这不是一个远处的故事，而是他老本行里的真实订单池，也就是说，他不是没有风口，他站在一个很确定的电网投资周期里。但问题也正出在这里，确定性很强，不等于弹性很强。 二五年国电南瑞收入增长百分之十四点五三，规模净利润只增长百分之八点七九 q 一， 也是类似，收入增长百分之七点五二，规模净利润增长百分之六点零四。这组数的意思很清楚，规模继续往上走，但利润没有跟着同等速度往上走， 那利润为什么慢一拍呢？第一是业务结构变了，国电南瑞不止做高毛利的电网智能，二五年能源碳业务收入一百六十七点三亿，同比增长百分之三十七点三，增长很快，但这一块的毛利率啊，只有百分之二十点二一，而且还同比下降了二点七七个百分点 数。能融合业务收入一百二十二点六二，工业互联业务收入三十点一四亿，毛利率百分之二十一点五六。 也就是说，公司为了抓电网和能源转型的大盘子，承接了很多系统集成项目交付、能源碳相关业务，这些业务能把收入做大，但毛利率就没有那么高了。 这就是国电南瑞现在最典型的财报画面，收入很能打，利润没那么轻盈。第二是成本和费用刚性， 二五年公司营业成本四百九十一点一七亿，同比增长百分之十五点六八，比收入增长还高了一点。主营业务毛利率百分之二十五点七九，同比下降零点七三个百分点。公司研发投入四十七点三九亿，同比增长百分之十六点五四，研发投入占收入占比百分之七点一六。 研发不是坏事，恰恰他是技术护城河的一部分，但放到利润表里，他就是当期费用压力。尤其国电南瑞这种公司，不是一个靠爆款产品快速放量，而是靠长期研发、项目认证、系统交付来一点点把护城河垒起来。 所以他的问题不是没有技术，而是技术很强，但变现节奏不像消费电子互联网平台那样轻快。 第三是资产负债表拖着固执走。二五年末，国电南瑞应收账款账面价值三百一十二点五亿， 占总资产的百分之三十一点七，坏账准备余额二十七点六一亿。到了二零年， q 一 应收账款降到二百六十六点五二亿， 这倒是好事，但这个规模仍然相当于 q 一 收入的二点七九倍，这说明什么？说明国电南瑞很多业务是项目的二点七九倍，这说明国电南瑞很多业务是项目主体为主， 账期长、结算节奏慢是这个商业模式的一部分，它未必意味着马上坏账，但它会压住资金效率，也会让市场在估值上更谨慎。 再看现金流，二五年公司经营活动现金流净额一百二十七点六九亿，同比增长百分之十五点一七，净现比大约一点五四倍。这个数字啊，其实挺不错的，但二六年 q 一 经营现金流变成了负的十五点一四亿，上年中期是负的二点八七亿。 公司解释是 q 一 采购设备较多，购买商品和接受劳务支付的现金增长。这个解释就说得通了，但不能听完就算了，后面要看的是这些备货能不能顺利变成收入，收入确认之后，应收能不能按节奏回来。 如果采购增加只是项目启动前的阶段性压力，那问题倒是不大，但如果后面变成库存应收和低毛利项目一起堆起来，那利润质量就会继续被压住。所以，国电南瑞现在的核心问题是，订单能不能变成更高质量的利润和现金流。 接下来我们讲新线，国电南瑞有一个容易被市场拿来讲新故事的，就是 ai 和聚深智能进电网场景。普通人听到聚深智能，第一反应可能就是啊，人形机器人。但在电网场景里，它的商业意义更具体， 带电作业、巡检、应急救援、变电站操作、危险环境替代人工。这些场景对安全和可能性的要求很高，不是随便一个机器人公司就能进去的。 如果把电网看成一个高度封闭、规则很严的场景，那么国电南瑞的优势不只是硬件，也不只是软件，而是它更懂场景、懂调度、懂系统。接入 这块的角色很清楚，它可以提供电网的大脑和接口，也可以把 ai 传感机器人接到真实电网作业流程里。 但这里也要讲清楚，聚深智能更像催化，不是当下利润主角。国电南瑞今天的利润主角还是电网智能、特高压调度、自动化、机电保护这些老本行。 聚深智能如果跑出来，会提高市场想象力，但如果只是概念财报，最终还是要回到收入、毛利率、现金流和应收账款。所以对这家公司最好的理解就是你的故事能不能改善财务结构。 再讲讲估值面，国电南瑞现在的矛盾是，他有很强的确定性，但利润弹性不够性感，分红和回购力度倒是不低， 二五年现金分红加回购合计五十四点三亿，占规模净利润的百分之六十五点五八，这让他更像一个有技术壁垒的电网基础设施龙头。 但如果市场按成长股去算，他的利润增速又不够快，如果按红利股去看，他的估值和股息率又未必便宜到让人很安心，这才是他真正尴尬的地方。基本盘很硬，弹性没有那么亮。 那后面我们要怎么跟踪呢？第一看二六年七百五十亿收入目标能不能兑现，公司自己给的目标是同比增长百分之十三点二四，这意味着后面几个季度要比 q 一 更有力度。 第二，看毛利率能不能稳住。 q 一 毛利率大约百分之二十五点一，比上年中期呢有所改善。如果后面电网智能和特高压相关项目占比提高，那么毛利率修复就有基础。 第三，看应收账款和经营现金流，应收从三百一十二点五亿降到二百六十六点五二亿是积极信号，但后面还要看是不是持续下降经营现金流。 q 一 转付也要看 h 一 能不能修复。 第四看合同负债和在手订单。二六年 q 一 合同负债八十六点三五亿，比年初增加，这说明预收和项目储备没有消失，关键是这些订单能不能变成高质量收入。 第五，看新业务有没有真正进财报。 ai 算电协同居身、智能电力机器人这些词啊，都可以讲，但最后还是要看订单收入和毛利率，不能只看概念热度。 总结一下，国电南瑞不是一家差公司，他的确定性、技术壁垒、客户关系、分红能力都很强。但他的问题也很清楚，收入还在涨，但利润弹性不够。现金流长期不差，但应收规模太大，行业周期很确定，但估值想象力被财务结构压住。 所以这份财报真正告诉我们的不是国电南瑞没增长了，而是市场可能再重新给他贴标签。 以前大家更愿意把它看成电网高科技龙头，现在它越来越像一个技术含量很高的基础设施防御股。如果后面毛利率修复、应收下降，现金流回来，新业务又能贡献更高质量的利润，那它的弹性才会重新被看见，否则它大概率还是稳，但不一定快。 好，本期就到这里，如果对本栏目还喜欢，希望点赞、关注、评论、转发，您的支持是我最大的动力。有什么想让小北分析的公司也可以在评论区打出哦！下一期将会是粉丝点播的苏州故德，感兴趣的朋友敬请期待！
445北风看财报
01:55查看AI文稿AI文稿国电南瑞最近又被很多资金盯上了，原因很简单，现在全国都在升级电网，新能源越来越多， ai 数据中心越来越耗电。 而国电南瑞就是国家电网最核心的技术供应商之一，它主要做电网自动化、智能调度、新能源并网这些系统。 但相比业务，市场现在更看重的其实是它的基本面。先看业绩，二零二五年，公司营收超过六百六十亿元，同比增长百分之十四左右，净利润超过八十二亿元， 同比增长接近百分之九。而且他已经连续很多年保持盈利增长，最关键的事，他赚钱质量很高，经营现金流长期稳定，盈收账款风险低，资产负债率也不高，因为他背后客户主要就是国家电网，简单说，订单稳定， 回款稳定，行业地位也稳定。另外，贪毛利率和净利润在电力设备行业里都不算低， 分红也比较稳定，所以很多机构会把它当成电力版核心资产在看行业需求。未来几年，全国电网投资还会继续增加，因为现在的问题已经不是电够不够发， 而是新能源怎么稳定接入。尤其 ai 发展之后，数据中心用电正在快速增长，未来整个中国电网一定会越来越智能化。而国电难锐几乎是绕不开的核心公司， 那股价怎么看？短期它可能不会特别暴利，因为盘子大，机构持仓也多。但中长期只要新能源继续扩张，特高压继续建设， ai 带动用电增长，它大概率会持续受益。因为未来中国最重要的基础设施之一很可能就是智能电网，而国电南瑞就是这个方向里确定性最高的公司之一。
39🦐大巛
00:33查看AI文稿AI文稿国电南瑞，我觉得今天可以打六十五分，这企业已经连续八年业绩保持稳定增长，二六年一级保特别净利润又同比增长百分之五，在手订单还有五百多亿，因为它还是一个电力自动化的龙头，所以我觉得这个企业 确定性比较强，目前估值的话我觉得也是在合理区间，可以打六十五分。但是需要注意的是，我分析的实际北面并不代表买卖点。另外我在左下角放了一个付费内容，是一个 u m f 的 课程，比较适合新手。
448朱八重
02:02查看AI文稿AI文稿很多人知道国家电网，但是却不清楚他布局了哪些上市平台。近期，他们集体亮相，召开业绩说明会。今天，电力君就带大家盘点一下国网旗下六大 a 股上市公司，一次性讲清他们的定位与实力。 国电南瑞，以核心技术与高端设备构建能源电力安全稳定运行的坚强屏障，着力打造世界级能源互联网高科技领军企业。自主研发装备入选二零二五年度央企十大国之重器。二零二五，营收六百六十二点二九亿元，同比增长百分之十四点五。三、 国网英大生化产融协同，融融协同，发挥碳资产管理和智能制造专业优势，打造绿色金融加智能制造双引擎。二零二五年营收一百一十九点五五亿元，同比增长百分之五点九。一、 国网信通，以算力网、通信网、数据网深度融合为基础，电力业务智能应用为抓手，全力服务新型电力系统与新型能源体系建设。研发系统入选国家能源局第五批能源领域首台重大技术装备入选国家能源局第五批能源体系建设。研发系统入选百分之一点九九。 远光软件，深耕企业数字化服务领域，坚持科技创新和智能化转型，打造全站信创适配的新一代企业数字核心系统，培育多元数字产品。二零二五年营收二十五点九二亿元，同比增长百分之八点零八。 涪陵电力，紧扣新型能源体系建设部署，加快布局配电网、微电网、新型储能和用户侧综合能源服务等关键领域。二零二五年营收二十九点九六亿元。明星电力立足于中部区域，深耕区域配电网运营与绿色地碳服务，建成五站十四线等一批重点项目。二零二五年营收三十点二一亿元。 十五五期间，六家上市公司将围绕能源转型，强化战略引领，抢抓发展机遇，以高质量发展回报股东信任与社会期待。 具体决策为，一是增强核心功能，提升核心竞争力，砥实高质量发展根基。二是着力提质增效，增添发展动能，稳定投资者回报预期。三是深化内置外形建设，推动内在价值与市场价值携手共进。
39北极星电力网
08:26查看AI文稿AI文稿大家好，我是有才，今天我们要解读的公司是国电南瑞。国电南瑞的全称是国电南瑞科技股份有限公司，在长江之滨紫金山下，一家承载着中国电力自动化梦想的企业，于二零零一年二月二十八日正式诞生。国电南瑞科技股份有限公司由南京南瑞集团公司作为主发起人， 联合国电电力、江苏省电力公司等八方股东共同创立，初始注册资本仅六千九百万元。这个诞生于新世纪元年的企业，从咕咕坠地的那一刻起，就深深烙印着国家队的基因，国家电网旗下的嫡系部队、科研院所的产业化平台。二零零三年十月十六日， 国电南瑞在上海证券交易所挂牌上市，以十点三九元的发行价，向社会公众发行四千万股 a 股，正式开启资本市场征程。上市之初，公司专注于电网调度自动化和变电站综合自动化领域，但管理层早已描绘出更宏伟的蓝图。 二零零四年，公司收购南京中德保护控制系统有限公司百分之六十三股权，业务触角首次延伸至轨道交通电气控制领域。二零零五年，控股成立国电南瑞北京控制系统有限公司，将装置保护轨道交通控制纳入版图。 真正的跨越式发展，始于二零零七年后的产业整合。二零零七年，收购南瑞集团农电自动化业务资产，二零零九年，又整合城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务。这一系列资本运作，让国电南瑞逐步构建起覆盖发电、输电、变电、配电、用电全流程的产业链雏形。 二零二零年，公司与鲁能新能源合资设立汕头南瑞鲁能控制系统有限公司，精准卡位新能源赛道。二零二一年，优化资产结构，转让上海埃德电子股份有限公司百分之十五股权。一托国家电网这个全球最大公用事业企业的资源支持， 电南瑞通过持续的技术创新和战略并购，完成了从单一产品供应商向综合解决方案提供商的华丽转身。截至二零二五年第一季度，公司营收已达八十八点九五亿元，净利润六点八零亿元，同比分别增长百分之十四点七六和百分之十四点一四， 延续稳健增长趋势。二十余载春秋，国电南瑞从注册资本不足七千万元的初创企业，成长为市值近两千亿元的行业巨薄，见证并参与了中国电力工业从传统电网到新型电力系统的历史性跨越。 国电南瑞的业务版图堪称中国电力装备行业的百科全书。公司深耕电网自动化及工业控制、机电保护及柔性书店、电力自动化、信息通信、发电及水利环保四大核心业务板块，形成了唯一能提供全产业链产品和一体化整体解决方案的能力。 这种全站式布局，使其在新型电力系统建设的浪潮中占据了先发优势。在智能电网领域，国电南瑞是当之无愧的国家队队长。公司不仅是国家首批先进制造业集群 智能电网产业集聚的龙头企业，更拥有三项国家级制造业单项冠军产品，智能电网主配网调度及监控自动化系统、柔性直流换流阀电力控制保护设备市场份额是最硬通的实力证明。在特高压直流换流阀市场，二零一四到二零二三年，国电南瑞式占率高达百分之四十五点六，稳居行业第一。 二零二三年国家电网机电保护招标中，公司含南瑞季保合计中标一点四三亿元，试战率百分之三十一点二五，大幅领先竞争对手。在调度类软硬件市场，公司试战率更是超过百分之五十，基本成为行业规范与标配 技术护城河，是国电南瑞最深厚的竞争壁垒。二零二四年，公司研发投入达四十点三二亿元，占营业收入百分之七点零二。重点公关源网和处协调控制、 ai 电力调度算法、数字孪生等前沿领域， 公司在行业内首次提出购网控制技术，成功研制世界单机装机容量最大的百万千瓦级巨型水电机组力磁系统和保护控制产品四千五百伏五千安 i g b t。 通过全套可信实验，这种持续高强度的研发投入转化为卓越的盈利能力。 二零二三年，公司毛利率百分之二十六点八零，净利润百分之十四点八三，分别高于国内可比公司均值七点四九个百分点和国际巨头均值三点四五个百分点， 行业景气度更是为国电南瑞打开了增长天花板。二零二四年，国家电网基本建设投资达五千两百七十五亿元，同比增长百分之五点二五。二零二五年投资规模预计超六千五百亿元， 特高压建设进入密集期，十四五规划三十八条线路，二零二四到二零二五年将迎来建设高峰，公司在手，订单充沛。二零二四年新签合同中，特高压、柔性直流等高端产品占比持续提升，海外市场同样捷豹频传。二零二三年海外收入十三点九四亿元， 同比激增百分之一百零四点一，在中东、南美、东南亚等重点区域落地多项标杆工程。在新型电力系统构建中，国电南瑞扮演着大脑和神经中疏的角色。从三峡工程到白鹤滩水电站，从张北柔性质流电网到北京冬奥会绿电供应，国电南瑞的技术与产品支撑了中国能源转型的每一个关键节点。 公司不仅是装备制造，更是标准制定者和技术引领者，在 i e c i e e 等国际组织中代表中国发声，让中国智慧照亮全球能源互联网的未来。纵然光环加深，国电南瑞仍需直面发展进程中的深层挑战。 首要风险在于对客户集中度的过度依赖。二零一八到二零二二年，来自国家电网及其下属公司的销售收入占比长期维持在百分之六十以上，二零一九到二零二零年甚至达到百分之七十左右。尽管公司近年来大力拓展网外和海外市场，但二零二四年国王体系内业务仍是绝对主力。 这种大树底下好乘凉的模式，在享受稳定订单的同时，也减弱了市场化竞争能力。一旦国家电网投资节奏调整或采购政策变化，公司业绩将面临较大波动风险。市场竞争家具是另一把悬顶之剑。 特高压领域，中国吸电保变电器等央企巨头技术实力不容小觑。配电网市场，许继电器、思源电器等民企灵活凶猛。更值得关注的是跨界巨头的降维打击。 华为、阿里等科技企业携数字技术切入能源互联网，在云平台、 ai 算法等领域形成差异化优势。国电南瑞虽在传统电力电子领域优势明显， 但在软件定义、能源 ai 原生应用等新赛道上仍需加速追赶，盈利能力压力悄然显现，原材料价格波动成为重要撤肘，铜材、硅钢等大宗商品价格上涨直接挤压毛利率。 i g b t 等核心电子元器件国产进程不及预期， 高端产品仍依赖进口，供应链安全存在隐患。同时，网外业务和海外市场虽增速亮眼，但毛利率通常低于网内。传统业务规模扩张可能伴随盈利质量稀释，新兴业务培育也存在不确定性， i g b t 业务被寄予厚望。公司已建成首条全自动封装测试线，四千五百伏气件已在姑苏换流站挂网运行， 但功率半导体行业技术迭代快、投资强度大，思达半岛等先发企业已占据有利生态位，国电南瑞能否在红海市场中突围尚需时间验证。储能、轻能、虚拟电厂等业务虽布局完整，但商业模式尚未成熟，短期内难以贡献显著利润。 国际化进程同样面临挑战。全球能源转型带来电网投资机遇，但地缘政治风险、贸易壁垒、技术标准差异构成重重障碍。公司在欧美高端市场品牌认知度不足， 本地化服务能力有待提升。要实现从产品输出到标准输出的跨越，还有漫长路要走。站在二零二六年的门槛回望，国电南瑞的每一步，都踏准了中国能源改革的节拍。从 automated 到 grid 到 internet， 这家公司用二十余载光阴全释了什么叫国之重器。 那些深埋地下的电缆，那些矗立山巅的铁塔，那些跳动在调度大屏上的数据，都凝结着南瑞人的智慧与汗水。当 前，中国正以前所未有的决心推进双碳目标，新型电力系统建设进入攻坚期，国电南瑞面临的不仅是商业机遇，更是时代赋予的历史使命。 每一次技术突破，都在为清洁能源消纳铺平道路，每一个解决方案都在为能源安全筑牢屏障，每一次海外拓展，都在为全球能源治理贡献。中国方案前路并非坦途， 挑战依然严峻。但正如电力系统中电压跌落后必须快速恢复的暂态稳定原理，优秀的组织总能在压力中迸发更大能量。国电南瑞手握的不仅是订单和专利，更是一个能源大国赋予的平台，一群电力科技工作者纯粹的初心，以及一个绿色地球的美好愿景。 当柔植换流阀让远海风电流向都市，当 ai 调度系统让千万户光伏和谐共舞，当 i g b t 芯片实现自主可控的突破，我们看到的不仅是一家企业的成长，更是一个国家产业崛起的缩影。 国电南瑞的故事，本质上是中国从制造大国迈向制造强国的生动注角。他告诉我们，只要将科研血脉与产业雄心深度融合， 将国家使命与市场机制巧妙结合，中国企业完全可以在硬核科技领域攀上世界之巅。未来的电网将是能源流、信息流、价值流深度融合的生态系统。在这个系统中，国电南瑞不仅要继续做最强大脑，更要成为开放平台的搭建者、创新生态的培育者。 让我们期待，这家从南京走出的智慧能源领航者，能继续以创新为笔，以奋斗为末，在华夏大地上书写更加壮丽的能源革命篇章，让智慧电流照亮美丽中国的零碳未来。
169常有财
05:07查看AI文稿AI文稿只要你关注电力公司，那肯定就绕不开国电南瑞了。平时也经常有朋友问我，但国电南瑞什么都好，就是从来没有便宜过。 公司很稳定，股价也很坚挺，第三年时间都是在二十五左右波动，熊市、牛市都没有能对股价形成太大的影响。 而稳定到这种程度的公司，固执很容易。你看近十年的营收，除了二零一七年之外，同比增长率每年都波动不大，利润的波动相对大一点，但这也很正常，因为费用会有所波动，但是基本上也是紧跟营收的脚步。 这样的公司值多少钱，大家心里也都有一杆秤哦。每年增长多少，基本上也都形成了共识。 但是这个共识很可能即将打破了，因为公司这两年的海外表现非常亮眼。前些年国电南瑞的海外收入都只有十个亿左右，从二零二五年开始就爆发式增长了。 二零二四年海外营收三十三亿，相比二零二三年增长了近二十个亿。虽然说这点收入相对于公司整体规模来说不算很大呀，但是增速这么快，那技术就可以忽略了。而且二零二五年三季报没有公布具体的海外营收信息，但公司有公开提到过， 前三季度海外营收四十个亿。这个数据一开始还是真把我给惊讶到了，因为二零二五年上半年的海外营收是二十亿，相比前年已经翻了有一倍还要多，如果第三季度又拿下了二十个亿，那这增速也太夸张了。 先不管这个数据的真假，公司在海外的订单确实是在爆发式增长，二零二五年上半年海外订单暴增百分之二百，这是肯定的， 我们的电力相关设备出海一直都很困难，比如说变压器。哦，其实欧美非常缺变压器，尤其是自从新能源汽车和 ai 快 速发展以来，他们的电网已经很吃力了，急需升级改造。 他们的电网都是好几十年前建的，当年是很强大，现在有点不堪重负，他们也很想电网升级扩容，但是能力实在有限。现在西门子和 bba 的 订单都不知道排到多少年了，那就是不愿意买我们的产品。 我们多家电网设备相关企业的技术啊，都是全球领先，技术更先进，产品更优秀，价格还更低。 原因无非就是电网对于一个国家来说太重要了，他们不放心。但是任何的商业行为，从长期来看呢，都不可能被封闭式保护，要么是被资本裹挟，要么就是被飞机大炮强行打开大门。现在特高压输变电领域，国外不可能超越我们， 我们的众多电网设备公司之所以能发展这么快，也是因为我们的需求足够大，我们每年在电网上的投资啊，都是上万亿了，我们的电网升级改造也已经持续了几十年了， 所以全球只有我们有这个技术土壤，那么我们的电网设备企业走向全球啊，也只是时间问题了，结局是必然的。 现在靠着一带一路慢慢走出去，虽然相对来说比较慢，也很麻烦，但万事开头难嘛，只要在持续扩大海外市场，那未来一定会加速的。按照公司的计划，能到二零三零年，海外营收将破百亿， 如果按照这个数据的话，那海外增速也要放缓了，不像现在这样翻倍啊。除了海外的增长潜力之外，国内的基本盘依然很稳固，比如现在手里还有七十亿以上的特高压订单。 那作为电网旗下的核心公司，只要电网在升级啊，国电南瑞就不会缺业务了。背景硬吗？实力同样也很硬。 现在是我们电力第四次大转型了，主要就是解决众多类型电力之间的系统问题，还有发电、输电、配电和用电之间的系统问题。而这个转型方向可以说是为国电南瑞量身打造的，是属于他的专场， 当然还有其他的参与者哈。这张图就是这次转型会涉及到的所有方面，最核心的就是让电网越来越智能，效率足够高，那才能撑起未来不断增长的输送电和用电需求。 要知道未来的新能源汽车、 ai 和数据中心啊，都是耗电的巨兽，现有的电网都已经出现了不堪重负的情况，所以十五五期间核心中的核心就是电力改革。 这张图呢，是数字电网最专业和最准确的描述，数字电网肯定会快速发展起来，而发电、输电、用电和储电，只有数字电网才能让他们四合一，形成高度协通的强大电网。 而国电南瑞有四大的业务核心就是电网智能，而且还在不断的扩张旗下的智能电网相关技术版图。所以综合来看，国电南瑞这样的公司啊，财报都可以忽略，不用看了，肯定是非常健康。 国内电网升级给他提供了稳定的业绩来源，而且还会逐年的小幅度增长，国外还有广阔的市场等着他， 那海外市场就很复杂了，涉及到了大国博弈，所以艰难的时候会很慢，但一旦打开大门呢？那一定是爆发式增长，国电难锐，如果真的走到那一步啊，想必市值还会再上升一个台阶。
4745小雅来洛
03:48查看AI文稿AI文稿各位，今天聊一个非常硬核的赛道，算电协同排名前十的已经帮你整理好了，咱们从第十名开始，一家一家拆。 第十名，携薪农科，七十亿订单，产能排到二零二七年一季度。这家，这家玩的是绿电加算力双主页风光储加上夜冷智算一体化闭环， 虚拟电厂，可调容量行业领先。一句话，自己发电自己给算力供电，必还玩家！第九名，阳光电源算电相关订单四十五亿以上， 排到二零二六年四季度，算力中心储能电流器、光伏逆变器，从 ai 机房到绿电转换，全链路覆盖新能源电力设备的龙头，底子厚， 别小看四十五亿，这只是算电专项订单。第八名，保信软件，四十五亿加订单排到二零二七年一季度，主营 i d c， 运营工业互联网平台智能配电， 华东地区算电融合的核心服务商，绑定头部互联网和制造业的算力需求，算力机房加配电两条腿，走路很稳。第七名，南网数字订单超七十五亿，二零二六年全年业务已经提前锁满， 背靠南方电网做电力大数据、电探联动，算力运营、电网数字化，华南算电融合的扛把子， 资源型选手不愁单子。第六名，四方股份，近百亿订单，工期排到二零二七年上半年，专攻电力智能调度、虚拟电场源网何处一体化， 它就是算电携同的中疏大脑，统筹电网和算力资源负荷，智能调节特别强，做的是调度的活，技术门槛很高。第五名，科华数据，一百一十亿加在手订单， 产能排到二零二七年中旬，算力中心储能供电及配电系统龙头，深度对接头部互联网和智算中心项目，算力机逢供电体系的核心供应商，一句话，算力要跑电得供，上科华就是干这个的。 第四名，特变电工，超两百八十亿大单，排到二零二七年底，特高压输电、绿电直供西部算力枢纽的核心供电企业，撑起东数西算的电力大动脉 能源输送领域的标杆，这个订单量已经接近三百亿级别了。第三名，中国西电，两百亿级别在手订单，重磅项目规划到二零二八年， 特高压输变电加算力供电设备，固态变压器，专门适配 ai 高功率算力机柜，为大型制算中心提供高压配电方案， 交付周期最长的一家，直接干到二零二八年，可见项目体量之大。第二名，国网信通，一百八十亿以上订单，覆盖二零二七年全年。国家电网旗下的电力数字化核心平台，专注电网信息化、算电调度、通信、智慧能源管理，业务纯度极高，没有杂项拖累， 背靠国网，又纯又专。第一名，国电南瑞，六百二十亿加在手订单，核心产品排到二零二七年下半年，业务贯通智能电网、 ai 电力调度、虚拟电场、电力信息化全产业链，既是政策红利的最大受益者，也是重大项目落地的核心主力。 六百二十亿，一个人顶后面好几家之合算电协同的绝对王者。总结一下，十家公司，最低七十亿，最高六百二十亿， 交付周期普遍到二零二七。二零二八年，算电协同已经不是一个概念，而是实实在在的订单在跑， 这十家已经把未来两三年的饭票揣进了兜里，接下来就看谁交付快，毛利稳，能持续拿新单。关注这个赛道，盯紧这十家公司就够了。以上仅为行业分析，不构成投资建议。关注我，下期我们继续聊。
263天鸿汇泽-财经喷壶
08:36查看AI文稿AI文稿我们来聊一聊这个国电南瑞啊，这个公司我们会从他的核心业务和布局开始聊起，再看看他的业绩和财务表现，最后我们也会分析一下他的市场地位以及未来的发展前景。没错，那我们就直接开始吧，咱们先来聊第一趴啊，国电南瑞的这个核心业务和布局， 我特别想知道就是他在这个新型电力系统里面都做哪些业务？国电南瑞其实他的业务覆盖特别广，就他其实就是给这个新型电力系统各个环节都提供产品和服务。那他的这个电网自动化这块是他的一个王牌， 就包括他的这个调度系统在国内省级以上的市场份额超过百分之八十，然后特高压的直流控保他也占到百分之七十以上，听起来很硬核啊，这个市场地位没错。而且他除了这个电网自动化，他其实在柔性输电、电力电子 这个领域也有很深的造诣，就他的这个特高压换流阀，他的是占率是百分之五十八。然后他也是国内唯一一家可以做正负一千、一百千伏全系列的这个技术的， 他的这个新能源储能轨交这块也在快速的增长，他的这个储能变流器出货量也挺大的，包括他的这个电力数字化，他的这个 ai 电网、 虚拟电厂、算电协同，他都是走在前面的，就基本上他是一个全产业链的一个覆盖。国电南瑞的竞争优势到底有哪些是让同行最羡慕的？首先他每年的研发投入特别高，他研发投入是百分之八到百分之十的营收， 然后他的这个累计的专利是超过一万两千件，他是这个行业标准的主要制定者，他也有很多这个核心的技术都是自己研发的，比如说他的这个 igbt 芯片，他的这个自主的操作系统都是他自己研发的。 哦，这些都是硬实力，而且他是嗯国家电网下面的最核心的科技平台，然后他的客户又是极其稳定，他的这个业务的粘性也非常的强，他的这个坏账率极低， 他的这个在手订单是超过六百亿，他的这个营收的覆盖率是超过百分之九十，他的这个现金流也非常的好，他的这个海外的市场也在加速的拓展，他的这个综合毛利率也是比同行要高的。你觉得国电南瑞在整个电力行业里面是一个什么样的位置？ 就他是一个新型电力系统的一个赋能者，就他不光是说在这个电网的智能化和这个碳的转型当中，他是一个主力军， 其实他的很多创新的技术，比如说他的这个 ai 的 大模型，在电网的调度上面的应用，他的这个算电协同的调度管理平台，其实他都是引领着这个行业的一个改革。 对，所以他是一个无论是技术还是市场都是一个绝对的头部的企业。咱们接下来聊一聊业绩和财务表现啊，想问一下就是国电南瑞这几年的营收增长到底有多强？ 最近几年啊，就是国电南瑞的这个营收啊，一直都是保持在百分之十以上的复合率，然后呢啊，二零二五年更是实现了百分之十四点五三的这样的一个同比增长啊，这个在行业里面也是非常非常亮眼的，而且他过去十年的这个营收啊，是翻了将近七倍，这增速太吓人了。 就是说他不光是这个营收啊，就是他的这个季度的表现也非常的稳健。你看他二零二五年的这个前三季度啊，就已经完成了去年全年的百分之六十以上， 那他全年的这个营收啊，是有望突破七百二十亿元的。然后呢，他过去十年的这个规模净利润啊，也是实现了百分之十六的复合增长， 他的这个现金流啊，经营活动产生的现金流净额啊，也是在二零二五年啊，同比增长了百分之十五，这个也是连续多年都是高于净利润的啊，这就说明他这个回款能力也很强啊，收入质量也很高。那国电南瑞的这个盈利水平在行业里面到底算是什么级别？ 他的这个毛利率啊，这几年一直都是在百分之二十六到百分之二十八之间。然后呢，二零二五年啊，是稍微有所下降啊，但是也还是高于行业平均的。 那他的这个净利润啊，也是一直都保持在百分之十三以上啊，这也是比大部分的同行都要高的哦，这利润确实很有竞争力啊。对，然后他的这个加权净资产收益啊，五年平均是百分之十五啊，这已经是非常非常优秀的一个水平了啊，在行业里面， 他的这个管理费用和销售费用占比啊，也都是逐年下降的。他的这个研发投入啊，是百分之六到百分之八，他的这个资本开支啊，也是非常的稳健， 他的这个分红啊，也是非常的大方啊，他过去五年的这个分红率啊，是百分之五十七。那国电南瑞在资产结构和偿债能力上面表现怎么样？呃，他的这个资产负债率啊，这几年都是在百分之四十到百分之五十之间， 然后呢，他的这个流动比例啊和速动比例啊，都是在行业平均以上的啊，这就说明他的这个短期的偿债能力是很强的， 他的这个账上的现金啊，加上他的这个理财是有一百八十五亿元啊，这已经完全可以覆盖他未来两年的这个资本开支了，看来资金压力确实不大呀。对，然后他的这个应收款款啊和存货啊，周转的也比较慢啊，这是跟他的这个行业的特性是有关的， 但是他的这个资产的质量啊，还是很扎实的啊。他的这个啊，净利润的含金量啊，也是很高的啊，他的这个经营现金流净额啊，常年都是高于他的这个净利润的， 所以他是属于那种净现金的公司啊，他的这个财务风险啊，是很低的。那咱们现在就来切入这个市场地位和发展前景啊。嗯，咱们第一个问题就是说国电南瑞在电力和 ai 算力这两个风口里面到底有多大的优势？ 呃，国电南瑞它其实就是正好踩在了这个新型电力系统和这个 ai 算力基础设施这两个超级风口的交集的位置。对，就是它是智能电网和数字化领域的绝对龙头。 ok， 对， 它比如说在这个电网调度自动化这块，它是市占率超过百分之七十， 而且它是几乎所有的国家级的重点工程都是用的它的技术。哦，这实战率真的是吓人呐。而且它不光是在这个传统的电力领域是这么强啊，它在这个 ai 算力这块，它其实也是 深度的参与了这个算电协同的这个顶层设计。哦，对，然后它的这个自研的这个智能体平台啊，已经达到了这个行业的最高认证。 ok， 对， 它的这个全链条的这个产品啊，也已经应用到了 大型的数据中心里面。嗯，所以他其实是一个非常非常难得的一个在双赛道都有话语权的公司。哎，那我想问一下啊，就是国电南瑞最近的订单情况怎么样？然后业务结构有没有什么新的变化？订单是持续的高增长啊，他这个二零二五年的上半年的新签合同是三百五十四亿， 然后呢同比增长了百分之二十四，那这个在手订单啊，到三季度末已经超过了六百二十个亿啊，这些订单呢，基本上就可以保证他未来一两年的这个收入是非常非常有底气的。哦，这么多订单，那确实很稳啊，而且他的这个业务结构也越来越多元啊，就是他这个电网以外的 新能源和工业领域的合同已经超过了一半，然后呢，海外的订单是翻了两倍，他的这个 igbt 和他的这个数字孪生相关的，这些高毛利的产品的占比是在提升的，他的这个客户呢，又是以这种 信用非常好的这种大央企为主，所以他的这个回款也是非常好的，所以他的这个业绩的含金量是非常高的，那你觉得国电南瑞未来几年的增长空间主要在哪里？我觉得就是首先第一个就是国家的这个电网的投资啊，在不断的加码， 然后呢这个新型电力系统的这个建设啊，也在不断地铺开，这个整个的这个行业的年负荷增长率是超过百分之十的。那南瑞呢，又是在这个里面 主流的赛道里面都是牢牢地占据第一梯队的，所以它就是可以吃到这个行业的红利。听起来外部环境确实很有利，对，而且它还在不断地拓展新的领域啊，就是比如说它的这个 ai 算电协同啊，这个已经成为了它新的一个利润引擎。 然后他的这个自研的芯片啊和他的这个核心的部件啊，也在不断的实现突破。他的这个试战率呢，在这个储能变流器啊等等这些领域是持续的提升，他的这个未来的这个产能啊，也规划的非常的激进，他也在跟产业链的上下游一起组建这种创新的联盟， 所以他就是持续的在巩固自己的龙头地位。对，今天咱们就聊了聊这个国电南瑞啊，这个电力板块的这个标杆企业 啊，他的这个技术实力啊，市场地位啊，包括他的这个成长性确实都非常的亮眼，但是呢还是那句话，投资有风险，大家在下手之前啊，一定要多做功课。好吧，这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。
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00:29查看AI文稿AI文稿国电南瑞发布公告，间接控股股东国网电科院正在筹划将公司控股股东南瑞集团持有的公司全部股份划转至国网电科院。本次划转完成后，国网电科院将成为公司的直接控股股东，国家电网有限公司仍为公司最终控股股东，公司的实际控制人仍为国务院国资委，公司控制权不会发生变化。
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