沃什刚上台是加息还是降息
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01:07查看AI文稿AI文稿凯文博士现在简直就已经被架在火上烤了。凯文博士上台之后啊，可以说他拿了一手烂牌。第一，目前美国的利率政策已经从降息的预期变成升息的预期，而且我们觉得这次非常值得警惕的，除了通胀数据在上行之外，通胀的预期也在 快速的上升，目前市场的通畅的预期，无论是五年期的通胀预期，还是十年期的通胀预期，已经回到了二三年的水平， 这个是目前每年处面临的非常大的挑战，很有可能开完我许上台之后，就需要快速的开启加息的进程。 当然他之前是对创普有承诺的，他是要降息的，那现在形势发生了非常大的变化，而且降息的这个节奏把控也非常难，因为货币当局控制通胀一个非常大的要点就是要管住通胀的预期的话， 那未来会在加息方面付出更大的代价，越往后拖，加息的压力会指数级的上升，要更狠的去加息，才能够去意志通畅，所以凯文博士现在简直就已经被架在火上烤了。
643乐嵘会客厅
05:48查看AI文稿AI文稿我需要一个大冤种，这是美联储的新主席凯文沃什上任后的第一句话，当然这是他的心里话，因为他现在要干的是什么？缩表加降息，因为这两件事情其实是互相冲突的两件事情。 江西很多人都理解缩表是什么意思，就是美联储要缩减自己的负债表，现在美联储的负债大概是多少呢？大概六点七万亿美元的负债，这里边四点一万亿是美债。缩表的意思就是美联储不买美债了，而且还要卖美债。 当然他不是真的卖，就美联储之前买的旧债，到期以后，美国的财政部在新的市场里拍给新买家，这个理解为要收水，就是把美元收进来，正常情况下与之伴随的是加息，但是凯文沃斯说的是要降息， 所以说整个世界都很震惊，美联储的大哥，你到底要干什么？与此同时发生了两件非常诡异的事情，第一件就是美债的收益突破了五点二， 这是二零零七年以来的新高。另外一件事情就是我们中国的经济日报提示黄金是风险，这三件事情其实是合在一起的。这里要解释一下美债的收益，我们举个例子，美债现在发行了或者拍卖，收益百分之三，也就是一百美元， 到期了以后还你一百零三美元。在二级市场这个美债可以交易的，我一百元买的，我现在想卖掉，我需要用钱，然后我九十五元卖掉了，那下一个买家也就是花九十五元得到了一百零三元，对不对？一百零三除以九十五，大概是一点零八 利率就上涨了，所以说美债利率上涨代表着很多人不愿意要美债。与此同时， 美国他新发国债大概也要卡着这个线的，因为二级市场的收益都超过五了，那你新发的美债也要大概在这个范围，所以最新发的美债是五点一，一年五个点的利息，这是超级大的一笔钱啊。然后我们再讲黄金风险的事情，美债的收益 其实是一切利率之毛，那么美债收益都上涨了，那其他很多资产的都会上涨的，而黄金他是无息资产， 美债收益上升的时候，黄金的价格会下跌。这件事情发生在遥远的西方，但是对我们中国国内的很多人来说，乱世买黄金也好，黄金保值也好，这种观念深入人心。所以说我们这次直接经济日报、人民网下场提示风险。 听完了上面这一点，你就明白了，为什么降息加缩表代表着他需要一个大冤种。现在美国的国债已经达到了三十九万亿，而且还一路上涨，世界上很多地方都在抛售美债，不仅我们中国在抛，日本也在抛，欧洲的那些盟国也都在抛售美债。 现在美联储说他也不买了，而且要卖，你要知道，美联储那可是以前美债的大买家呀，二零年到二二年的时候，每年大概能买将近一万亿，二零二六年美国继续要发两万多亿美债， 这么天亮的数字，你怎么办嘛？那是不是代表需要一个大眼肿挺身而出，他来买美债， 那整个世界都呆住了，他们倒要看看谁是那个大圆种，谁来买美债。这就是为什么美债利率直线上升的最主要原因，好听点说，他们现在在等这个新主席上任， 难听点说，他们根本就不相信你能降息加索表。但是你既然这么喊出来了，那市场的预期还是有的。 于是你仔细看现在整个世界，无论股市，无论债市，无论黄金，是不是都不好过？那现在我们分析分析下，这个新的大原种可能是谁？ 可能是日本吗？日本最近为了维持它汇率，可是动用了几百亿美元的战略储备。欧洲那些盟友吗？ 中东打伊朗，号召盟友们来帮忙，结果一艘军舰都没有到中东那些王爷，但是他们可能也没有那么多钱，因为这不是一个小数字。看来看去，其实有可能的是稳定币。稳定币是新发明的一个物种，买的美债规模大概一千八百亿， 现在已经是美债的第十七大买主了，但是他持有的基本都是短期美债。现在美债最难卖的是长期的，三十年的国债，突破百分之五点一的就是这一批。现在美国的财政部每周都要发几百亿的这种长债， 收益率一直飙升的原因就是没人买，所以只能用这种高收益高利率来吸引买家。可能有兄弟姐妹要问了，美联储主席为什么又要缩表，又要降息？明明知道很矛盾很冲突，为什么这么干？因为他没有办法。第一， 美国极其迫切的需要把美债的利率降下去，这个压力实在太大了。 美国过去几年光美债还的利息超过了一万亿美元。美国从二二年、二三年、二四年、二五年每年发的国债大概是二点三到二点五万亿美元， 其中一万多亿美元用来还利息，这个数字已经超过美国的军费了。第二，那他同时为什么缩表？缩表的目的是为了压制通胀预期，看现在市场的反馈，其实是不相信的，要不然你就缩表加加息， 要不然你就阔表加降息。现在整个世界都在屏声凝气，静静等待着你的上任，看看你到底怎么作，不对，到底怎么做，真的是山雨欲来风满楼。
6596董懂财经
11:11查看AI文稿AI文稿呃，美联储的新任主席可能在周五就要上任了。呃，会不会实施这个英派的货币政策？会不会实施所表这些政策？ 呃，因为这个，嗯，大家对这个美联储主席对吧？他是怎么样的想法？他是想搞这个降息所表的这么一个政策， 并且探索了他的一套理论和逻辑，那么我们的结论也是比较明确的，我们认为他很难实行所表，也很难实行英派的这个货币政策，因为这就是理想和现实的距离。 呃，在上任之前，你可以作为一个学者，对吧？发表看法，但是你上任之后的话呢，你要当家，必须要考虑这个全球经济，美国经济的现状，那不能刻舟求剑的来搞这个降息所表。 呃，从长期的角度来看的话呢？呃，美国的这个经济决定了长期仍就是放水，仍就是降这个货币宽松，或者是呢？ 嗯，采用某某些办法把利率压下来的。这么这种情况，也就是说呢，画债仍就是美联储的一个中心的一个任务，他必须配合来执行的一个任务。那么要画债的话呢，就是 通胀化债加上利率的一个压制，对吧？这样的话才能够从长线的角度把这个 债务压力给降下来，这是结论。呃，第一点的话呢，就是美联储是很难缩表的，因为缩表的话呢，是要控制流，就是说要收缩流动性， 嗯，这样的话美国自己都受不了，对吧？不管是美元也好，还是美债也好，还是美股也好，那么现在说说流动性，这个美国的资产是受不了的，而 从美国的这个金融立国的角度，对吧？决定了他对美股和美债他是要进行一个脱局的，不能随随便便让他出现比较大的问题。 那么从历史的角度来看的话呢，就是降息扩表是连在一起的，加息缩表是连在一起的， 呃，我们可以看到历史上美国是，对吧？在疫情之后二四二二年到这个二四年，美国是加息缩表，加息空吸全球的资金，这样的话美国才能进行缩表。那么现在的话呢，其实是一个降息扩表， 那么利率下降的情况下，那么基本上流动性是相对比较紧张的，因为资金就流出美国了，这时候需要括表。那么我们刚刚看到一个例子，就是美国从十二月份以来正在括表，十二月份以来每年除 购买美债，新增购买美债的金额是两千三百七十亿美元，他已经在扩表了，对吧？呃，所以这个呃目前是很难很难缩表的，缩表这个概率，呃非常的低， 这是第一点。第二点的话呢就是，呃，目前是原油高涨嘛，每每在收益率已经突破了百分之五，这时候蒋熙的预期已经变成了加息的预期，所以每 美联周主席可以不降息，但是也很难加息，更难说表也不能回收流动性，现在可能反而需要释放流动性才能够维持住美美股和美债的一个 呃，这个存续，对吧？是这个美债的存续不至于出现问题，它才能够维持住美国的流动性。历史上来看的话，那就是远洋高涨的时候是不太会加息的， 呃，更何况的话呢？我们看到什么呢？就是美国其实就是说，呃，在我是上台之前，对吧？已经跟财政部合作 来压低证券利率，就像我们刚才所讲到的，美国财政部正在进行利率期限的一个置换，把长期国债置换成短期国债，把高利率国债置换成低利率的，把它不受它控制的 这个高息国债置换成受它控制的低息的国债。 呃，那么后面的话呢？既然已经走上开端，那么未来还会再继续的进行下去，直到把这个债权利息给压下来，对吧？就是刚刚提到的有可能会进行一个，呃， 财政部进行一个证券的回购，他不是由美联储来进行的，是由财政部来进行的，然后财政部再进行配合美联储进行 ycc 进行利率曲线的控制，把利率压在一个非常低的位置， 如果再往后不行，那么就进行定向的 koe。 呃，因为如果长债收益过高，对吧？每联储引超购买长债，压低收益率，那么这个就相当于是债务货币化了， 这是第三点。第四点的话呢，就是说表是需要有对手盘的，就是我们刚才觉得说表不可能，那么说表是有对手盘的加息，说表 那么是把全球的资金吸到美国，对吧？有这么一个资金来，你才能缩，那么在现在的情况下，如果你要降息缩表的话，你必须要有对手盘，对手盘现在是降息的情况下，全球资金不会回流美国，那么也就是美国 内部要制造两个要制造美联储的对手牌。那么现在来讲的话，美国比较大的有钱的机构，一个是美国的银行， 呃，据说美国正在制定放松银行监管的政策， 呃，让银行的流动性来接盘未来持续超发的美债，美联储也可以减少美债的持有，这是一个对手盘，就是美国银行另外一个对手盘可能就是 去平的养老金，对吧？让养老金来接盘这个，呃，美债，那么其他的像稳定币啊，比特币啊，这个金额其实是非常小的，忽略不计， 如果在这时候说表的话呢，就相当于把呃，美联储的债务风险转嫁到美国的银行或者美国美国居民，对吧？那么这个风险的话呢，是只能转嫁，不会消失的。那么未来一旦碰上经济的风吹草动， 那么美国的银行的资产就会相对比较脆弱，就会发生一些比较大的问题， 呃，所以从这个角度，美国如果要置置换，只能是在美国内部找对手拍，那么这样的话是美国的金融情况，呃，这个银行机构，对吧？更加脆弱， 这是第四点。所以说呢，从长期的角度来看，呃，不管谁当美联储的主席， 为了美国制造业的回流，对吧？没有为了美国的画战，所以放水是不可避免的事情。那么根据达利奥的这个，对吧，国家为什么会破产？他上面讲到一点嘛，也就是在 一个国家的国债比例突破百分之百的时候，那个国家的央行必须配合呃，这个政府进行债务的化解，这个是他的一个义务，也是他必然要做的一件事情。所以从这个角度来讲， 呃，在这个国际化不在的情况下，美联储的独立性只是一个， 就是可能连名义上的独立性都维持不下去，哎。因为花债的必然的逻辑就是 通胀，对吧？一个方面是通胀稀释债务，稀释货币购买力，另外一个方面就是 尽可能的减少利息的一个支出。呃，所以我们可以刚刚提到的美国正正在进行和即将进行的几个措施，像这个债务期限置换，减少利息支出的，这个直接回购长期国债，压低长债利率的。 还有这个，呃，利率区间控制，那就是强行压低所发行的证券的利率，还有定向的 koe， 对 吧？这个的话呢，也是压低这个长债或者短债收益率的，当然了可能还会有一些什么扭转操作呀， 层出不穷的一些新的字母，但是本质上就是通胀，稀释债务，减少利息支出。第六点来讲的话呢，就是，呃，我们给大家讲过吗？这个， 嗯，在美，在美国的长债收益居高不下的情况下，那么美联储也是没有什么很好的办法，虽然说六月十七号可能是新任主席上的，呃，上台之后的第一次这个一期会议，还是大家觉得大概率，对吧？不会， 不会降息，也不会加息，可能就是说新人主席上台之后还是要给整个市场进行一番博弈。呃，进行一个就是用货币政策，或者说用这个呃这个 新任主席的看法给大家做一个沟通，让彼此双方的话呢，有所了解。呃，所以说呢，这个第一次一期会议对于美联储新任主席来讲，应该来讲是个考验，他既不能像 大家说预期的降息，对吧？因为债利率这个这个债利率已经这么高了，也不能加息，因为债务压力又非常大，所以大概率来讲的话呢，呃，今年加息的概率是比较低的，甚至未来的话呢，呃，如果 由于这个智障中间形成一些经济衰退的话，不排除美国降息的概率反而比加息的概率还要更高一点。呃，所以，呃，虽然来讲的话呢，新任主席 有一些比较硬派的观点，但是今年相对硬派的货币政策是难以落到实处的。
1354超能信号
02:31查看AI文稿AI文稿老铁们就在北京时间今天凌晨，一场没有按惯例举行的就职仪式让整个华尔街彻夜未眠。凯文沃什在白宫正式宣誓就任新一任美联储主席。上次美联储主席在白宫宣誓还得追溯到格林斯潘时代， 而这位新主席一开口，就把市场的降息预期彻底打碎了。沃什在就职仪式上明确放话，要像格林斯潘那样，以充沛的精力和明确的目标履行职责。 这句话听起来温和，但落在华尔街的耳朵里不亚于一声惊雷。更值得注意的是，他反复强调了三个关键词，独立性、清晰判断与坚定立场。这是什么意思？答案很直白， 甭管谁来施压，通胀不降到目标水平，就别指望美联储松口。数据最能说明问题。年初时，市场还在普遍压住美联储年内多次降息。 而就在沃时就职当天，知商所美联储观察工具的数据已经表明，市场认为美联储年内加息的概率已接近百分之七十。 为什么会出现这种惊天逆转？原因有两个。第一，沃时的英派立场在市场预期之内，他曾在布时政府担任经济顾问，也在美联处任过理事，向来以英派著称。他的上位本身就意味着货币政策很难转向。 第二，美国四月 cpi 同比上涨百分之三点八，创下二零二三年六月以来的最高水平。通胀根本没有要降温的意思。更值得关注的是，沃时就职当天，美联储内部已经有人开始放风。 李氏沃勒表态赞同删除政策生命中的宽松倾向。虽然他说删除不等于马上加息，但经济学家警告建议，通胀风险持续上升。如果六月不加息，实质上就是宽松政策延续。六月中旬，沃时将迎来上任后的首次议息会议。 这把刀会不会直接落下？华尔街正在屏息以待。对我们国内的投资者来说，最需要警惕的其实不是美联储加布加西本身。问题是，当全球资产定价的毛重新收紧，那些高估值的科技股、加密货币、新兴市场资产都会面临一场压力测试。 握实时代的帷幕已经拉开，接下来的每一步都可能是大浪淘沙。风口的方向变了，咱们的思路也得跟着调整。 本本内容基于公开信息整理分析，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。好了，我是你的财经老朋友，看懂全球宏观，才能把控自己的钱袋子。如果你觉得今天的分析有价值，别忘了点赞关注我们，下期继续拆解全球大风暴！
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02:10查看AI文稿AI文稿默式上任后，他的核心政策主张是一边降息一边缩表。很多人搞不明白，降息是利好黄金，缩表是利空黄金，那到底是涨还是跌？今天我把这两件事拆开，用大白话讲清楚。首先，降息利好黄金。降息的意思是降低基准利率， 利率低了，钱存银行，没多少利息，大家就不愿意存钱了，愿意拿钱去买东西、买资产。黄金不产生利息，降息之后，只有黄金的机会，成本就降低了。同时降息会让美元成压，而黄金是以美元计价的，美元弱了，黄金自然就涨， 所以降息对黄金是实实在在的利好。其次，缩表利空黄金。缩表的意思是，美元主把自己手里的国债卖出去，收回市场上流通的美元，市场上的美元变少了，钱就更值钱了，美元变强，黄金以美元计价就会下跌。同时，缩表会推高长期美债利率， 黄金不升，利息没在，收益高了，机构就会卖掉黄金去买国债。所以说表对黄金是明确的利空。那问题来了，两个方向相反的政策同时推，到底哪个站主导？关键在于哪个先动，哪个动的更猛。第一种情况，降息先动幅度大，导致黄金短期会涨， 但如果说表随后跟上，涨幅会被压缩。第二种情况，说表先动力度强，导致黄金短期会跌，等跌透了，降息预期再起来，黄金才会重新上涨。从市场目前的反应来看，末市提名前后，黄金单日暴跌近百分之十三，每在收益飙到百分之五以上， 这说明市场目前更害怕说表这个利空，而不是期待降息这个利好。也就是说短期空投占了上风，那么中长期怎么看？说表会让市场上的美元变少，美元变少变强，黄金短期成压，但说表不是无限期的， 一旦说表引发流动性危机，美联储反而会被迫重新放水，那黄金的上涨空间就会被彻底打开。降息对黄金是中长期的结构性支撑，只要降息周期开启，黄金的大方向就是向上的。 总结一句话，握实这套组合拳，短期看缩表的压力更大，黄金成压，中长期看，降息的利好会慢慢释放，黄金有机会。 操作上，短期不要因为降息的预期就去追多，缩表的刀子还在头顶，等缩表的风声过去，或者黄金把利空消化透了，再找机会布局多单。点个关注握实上台后的第一步动作，我会第一时间帮你拆解，我是楠姐，实在话讲给你听。
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01:09查看AI文稿AI文稿这全网又炸了，左尔美联储主席握实上台，李氏沃勒讲话释放加息言论，是不是黄金白银下半年就起不来了，从此进入到熊市了？ 我早就跟你讲过，这都不算什么利空，这段时间的金价市场上早就按照假期的预期去交易了，不会等公布完金价有什么太大的变化。所以你看左耳，没有什么太大的波动，因为行情会走在消息的前面。这话都说过好多遍了， 因为白银的工业需求，下半年会走出自己的独立行情。美联储的货币政策是表象，而根本问题在于霍尔木兹海峡上 一两的油出不去，美国的通胀下不来，时间长了谁都难受。现在的海峡局势推高通胀，美联储的货币政策确实不利于黄金短期反转，但是长期逻辑他依旧没有变。 我依旧认为黄金白银是中长线布局的好机会，如果你左右为难，被挂住了很难受，有闲钱心态不好就等，就这么点事，没啥可说的。
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03:24查看AI文稿AI文稿全球资产又要反转了吗？其实相比沃什在白宫的就职仪式啊，我认为更值得大家关注的是另外一件事，就在沃什宣誓就职前一个小时，美联储里是克里斯托福沃洛在法兰克福的一次央行论坛上发表了一次题为政策风险已经转变的演 讲。在这个演讲里面啊，他的态度发生了一百八十度的大转弯。沃洛是谁？他此前一直是美联储内部最坚定的哥派代表，今年的一月，他还公开的支持降息，甚至呼吁二零二六年要多次降息，但是这一次啊，连他这位大哥 别倒戈了。在演讲当中啊，他就明确的表示通胀的走势呢，并不正确，我会支持删除我们政策声明当中宽松倾向的有关措辞， 以明确的表明未来降息的可能性并不比加息的可能性更大。啥意思啊？那也就是说，你们也别咬文嚼字了，我的态度呢，现在就是一半一半。然后呢，他还进一步警告说，如果说通胀不能够很快的开始放缓，那我不排除未来加息的可能性。 所以如果我们还是要继续咬文嚼字一下的话，那就是未来加息的可能还是更大的嘛。因为大家都知道，上个月美国的通胀都飙到三点八了，现在呢，这油价也没下来，中东也还没有停战， 那你说拿什么来抑制通胀呢？他怎么能放的还呢？所以说，现在整个市场的预期呢，也开始反转了，从过去的大概率年内降息，过渡到了大概率年底加息。市场所的数据显示，截止到五月二十二号中午，市场认为每联储到今年十二月一息的概率已经升到了百分 七十，而根据利率互换市场显示呢，投资者已经完全的定价二零二六年底每年储将会加息二十五个基点。与此同时呢，多家华尔街的大行也都在纷纷的私报告野村证券直接取消了年内降息的预期，丹斯克银行更是预计二零二六年十二月和二零二七年的三月份将分别加息二十五个基点。 好，那如果说每年储加息的预期真的占据了上风，对于我们手里的资产来说又意味着什么呢？我们在之前的节目里面说过很多次了， 黄金的逻辑现在已经从单纯的避险逻辑切换到了全球货币信用重构的这个逻辑里面。因此在美联储加息预期战上风的时候，对于黄金来说肯定是个利空，因为加息会推高美债利率和美元指数，从而增加持有黄金的机会成本。 但是呢，从长期来说，全球的央行持续的还在购金，地元的风险远远没有消失，美元信用的风险呢也持续在增大，所以这些因素也会在金价的底部形成一个强有力的支撑，换句话说，就算它跌也跌不到哪去，大家也不用太担心，咱们就安安心心的把它当成一个避险资产，好好拿着就行。第二，美元 加息的预期呢，当然会推动美元指数的走强，那相对应的欧元、日元、人民币就会面临被动的贬值压力。第三，就是 a 股当然会进一步的面临流动性的收紧，比如这两天的大幅回调，肯定也有加息预期的因素在里面，所以接下来呢，高估值板块的压力可能会大一些，相对抗跌的还是红利低波呀，以及能源电力这些板块 好。当然，虽然说在就职仪式上，老特口口声声的对沃时说，加息降息你自己决定，不用考虑我和外界的声音，咱们要保持美联储的独立性，巴拉巴拉的， 但是呢，对于沃时来说，当然不可能真的不考虑，对吧？那么一边是总统降息的期待，另外一边呢，是居高不下的通胀和越来越高的加息的预期。所以接下来我们应该重点关注什么呢？我认为还是这三条线，第一，六月十六号到十七号沃时的第一次议席会议，他会怎么做，他会怎么说。第二，五月美国的核心通胀数据同样也是在六月中旬。 第三，当然就是中东局势的发展，那据说双方协议的条款现在已经达成，但是呢，还没有官宣，因此啊，这个尘埃就还没有落定。所以说未来宏观层面的走势仍然扑朔迷离，那具体未来会怎么演变呢？我们继续保持关注。
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03:25查看AI文稿AI文稿卡文卧室昨晚宣誓就职了，相信大家现在比较关心的就是说他上来之后能不能讲戏。卡文卧室这刚上台，那个老头就开始向美联储施压，说卡文卧室怎么怎么好，怎么怎么伟大，后面就说到一个意思是接下来利率肯定会快速下降，从来自白宫的压力来说，卡文卧室这边他能够 去夹死的空间比它能降息的空间还要小，这是大家看到从预期角度来说，凯文卧室本身呢，它是坚持要降息的。凯文卧室在当前情况下也没有说 他不支持降息，只是呢，他也没有明确的表达说我，我成了美联储主席之后，我就要降息，为什么？作为一个新任的美联储主席，他首先要解决的是在美联储内部形成共识，而且因为这次比较尴尬，上任美联储主席还在那待着，鲍威尔没走，继续做理事，凯默默是也在。 那么这个时候，其实凯文沃斯可能短期他单独去表达说我们要去降息，我觉得可能性不是很大，但是凯文沃斯的底层政策，他是支持降息的，要不是这个样子的话，那老头也不会推举他当美联储主席。我先说下他那个循环是什么啊？ 凯文沃斯理论循环是什么？哈，就是通胀不是现在压制美国降息的最核心的因素吗？那么凯文沃斯认为通胀是怎么管起来？鲍比尔老说叫 工资物价循环，工资物价循环是什么意思？他说每年处这个地方，美国经济很好，涨了工资，然后大家买买买，把物价买起来了，由于物价的上涨推动了就是企业营收变好， 然后发了更多的工资，然后再去循环。凯文博士不认这个，他不认工资物价循环。他认为说美国的通胀的主要原因 是来自美国财政纪律的涣散，就是美国人总发债，然后就导致通胀了，有没有道理？当然有道理，上一任老头大概是在疫情期间嘛，当时美国有巨大的经济停滞的这种风险， 所以他当时呢，就把那个债务规模拉的非常高，然后发了债，他把这个钱呢，就直接扔给那个低收入群体，那低收入群体不就有钱了吗？有钱去买东西吗？所以他认为说如果能束缚美国的这个财政的纪律性，可能会更好地去抑制通胀。 那他的策略是什么？怎么能束缚美国财政的这个纪律性所表啊？说白了就是你发债嘛，美联储是不去接的，让市场去接。所以凯文沃斯那个逻辑的循环就是， 如果我缩表，我就会抑制目前不理性的财政循环，那么整个通胀就会回落，就会给他的降息打开空间，这是这么个循环哈，所以说他本身他是支持降息的， 只是他认为先缩表再降息，或者说边缩表边降息，在他的循环里面目前看不到加息。而且其实现在美国经济循环里边，比如说私募信债危机，包括美债，目前的这种国债利率冲高，其实没有太大的 给到他加息的空间。因为当前美债利率跟美国的联邦的基础利率之间其实是脱毛的状态，联邦基础利率还没怎么加息呢，然后美债收益就已经自己给自己加上去了，这个时候短时间应该是加不了息的，但是很有可能情况是按兵不动。按兵不动等什么呢？等 油价回落，如果海峡能够放开，那短期内油价会有一波大波的回落，回落之后，这个油价回落跟到通胀数据回落大概需要一到两个月。假设说六月份海峡能放开， 可能到八月份的通胀数据就回落了，那可能九月份就可以讲戏了，所以它需要一个等待的时间点。
551爽姐讲宏观
07:22查看AI文稿AI文稿卧室上任了，海峡还没有开。今天原油的价格就像一个羞答答的姑娘在那等等等等，直到等到某些人走了， 还没有等到消息，结果彻底绷不住了，今年的价格开始下沙，这是不是就是今天发生的事情？好像全市场哈都没有哪个消息说一定要加息，但是市场上仿佛有个声音一直在耳边响，就是加息，加息，加息，加息！ 好，你说加息没毛病，市场是可以加息，但是他加息就必须把他的盟友给兑现掉。大家可以看见，美债的收益十年突破了四点五，三十年突破了五点零， ok 是 比较危险，但是远没到他的历史高值。 有一个或者是有两个英债和日债，这两个已经突破他历史高至，尤其是对日债，三十年的日债突破了四是一个什么概念？大家知道美国的日美债收益才不过是百分之五， 日本的国债的负担大概是美国的两倍多，他用百分之四的国债回报率， 请问这个负担谁负担的起？所以大家可以看见，最近一段时长，大家热议的其实不是美债危机，而是日债危机。而且日债这个危机陷入到一种因为美元的存在强势，美元的存在陷入到一种很难自拔的境界。 怎么讲？大家想，如果说我现在加息，那正常，无非是把物价压下来，然后每占收益还有美元就上升吗？他是个同步上升的过程， 那对于日元是不是可以走同样的逻辑呢？我给大家推演一下， ok 加息，美国加，日本也加， ok， 加完之后日本现在高物价，哎，能解决了，毕竟现在他加息的预期很高是吧？他把自己的高物价解决了， 但是他的日占收益和日元并不能同步上升了， 那日美的债差是不是依然存在？是不是依然会有套利交易？往美元那边去走？往那边走的话会导致什么情况？强势美元下，日元不会因为日本的加息而上升， 如果他上升的话，是不是就可以对冲掉美元的上涨？但是因为美元更加强势，而且美债和日债之间有套利的关系，会导致资本流向下，日元会贬值，日元如果贬值的话，他的购买力是不是就下降了？ 购买力下降了是不是就导致他实际上能买到的外来的物品就会涨价？ 他能不能起到压制物价的作用？压制不住。请问一个压制不住的物价会导致什么东西？日占收益继续上升， 而且会造成通胀情况下的日元继续下跌？这是不就是一个死循环？如果说美国想救他啊，作为盟友真心想救他。第一个啊，在全球平抑一下的物价，也就是把海峡那个事情解决， 没毛病吧，但是貌似他没有这么干。第二个，他可以怎么干？他顶住全球的物价情况，让沃十多撑一会， 多撑一会，美元不要加息，不要加息。一旦他不加息的话，日元的压力是不是就大大减轻了？ 所以他这种恶性循环就不那么容易爆发？所以我说现在全世界最慌的不应该是持有黄金，持有白银的这批人，也不应该是说在股市里边今天跌了几个点的这些兄弟们。 最慌的是日本，日本，日本今天是古寨会三杀呀，最慌的不应该是他们吗？而且大家想一个事情，他们压根不知道他们美老大在想什么，有两套剧本，如果他们的美老大心善一点，这里唱的是一出 欲擒故纵，大家知道全球都在守着高邮价，等待放出好消息的时候，把这个消息暂时先打压一下。 打压一下？为什么呢？在联合各个机构，大家会发现今天的机构全部对白银是多转空，而且多转空的言论非常爆爆炸是吧？所以全球在 这些空投的言论，以及原油的上涨，以及加息的预期，以及大家会发现，哎，好像沃时要上，然后他们要走，原油还在涨，还有这些空投放出的言论，好像都是集中在一个时间点干的， 像吗？像一月份那次吗？又来一出是吧？但是大家觉得啊， 那白银是不是在应该有一个一月份那样的跌幅？但是实际上大家去看一看，白银只不过跌完了这五天，这一周的涨幅大概跌到七千前。所以你认为现在 他真实的功需到底是坚挺啊？还是说不坚挺？如果不坚挺，在这么多利空的情况下，不应该现在这个结果吗？我们接着说回剧本，先联合打压一波之后是吧？ 然后找一个合适时机，比如说每股开盘前，然后再把这个好消息一放是吧？ 哎，给日本缓解一点压力，然后让原油价格也下调一点，美国的物价也没那么大压力， 也没那么着急去加息了。全球，哎，稍微祥和那么一点，这是好一点剧本，还有一个不好一点的剧本， 日本根本不知道他们美老大有没有第二套方案，比如说我就是持续加压，我本身就是想通过原来的方案， 方案是通过持续的高油价去打击他亚洲的竞争对手，甚至是亚洲所有的国家，哪怕有一个崩掉呢？有一个崩掉是不是他就可以利用所谓的美元潮汐加压时候的美元荒让这些国家崩掉啊？ 让这些国家崩掉之后，他们是不是就有了可以去廉价收购的资产，这个时候在降息去收廉价资产，这是不典型的美元潮汐。大家还听说一个金银立空的消息说啊，印度提高了金油的金银的进口关税，为什么？ 因为印度是非常喜欢金银的，但是这个时候如果他们大量的去买金银，他们手里的美元也会不够用， 美元加息时候的狂潮就有可能会施加在他们身上。所以其实全部的亚洲国家都在提防着第二个日本，这是现在才真实发生的事情。 如果你懂了这些，你再回头去看所谓瑞银的各种言报，再去想想这次来我们这的名单里边的金融巨头是最多，大家会不会觉得整个剧本变得更有意思起来了呢？今天内容就这样，周末大家琢磨琢磨，拜拜。
1.2万笨鸟怎么飞
01:49查看AI文稿AI文稿沃时就值全球资产重定价，美元黄金必变！五月二十二日晚，凯文沃时将正式接掌美联储。这不是一次普通的人事更替，这是全球资产定价逻辑的断裂与重建。沃时主张一边降息一边缩表，这套政策组合在美国历史上没有先例，市场还没等他坐稳，就已经开始剧烈反应， 美元指数强势逼近九十九点五零，三十年期美债收益突破百分之五，创下近一九年新高。证券市场在用最直白的方式告诉你实际利率，这个全球资产的定价毛正在被连根拔起。黄金已经先跌为敬。五月十九日，现货黄金单日中挫于百分之一点八，最低跌至四千四百六十四点八五美元。 很多人想不通，中东冲突还在持续，油价破百，黄金怎么反而跌了？因为就逻辑死了。过去你学会的那套通胀高就买黄金的公式，在二零二六年完全失效。现实是，油价越高，通胀越高，美联储越不敢降息，甚至要考虑加息。费城联储主席保尔森已经明确表态，考虑加息也是合理的。 c m e。 联储观察工具显示，年底前加息的概率已经接近百分之四十一，这不是在讨论降息节奏，这是在讨论加息的可能性。一个月前，这个数字还接近于零，这就是黄金被双重绞杀的根本原因。 一边是实际利率走高压制金价，一边是地源风险推高油价，反是政策空间。两条逻辑线同时运转，如果你只盯着其中一条，永远看不清大局 通道在左下角，记得领取。 当大多数投资者还在用旧框架去猜黄金为什么跌的时候，真正该问的是你的分析框架有没有跟上这场重定价。看懂政策的真实意图，比看懂 k 线重要一万倍。 美元不会老是走单边，黄金也不会简单复制历史。这轮变局的本质是利率预期、美元信用和地源风险三股力量的剧烈碰撞。如果你觉得今天的分享有用，记得点赞、收藏、关注。
86轻松财智
09:07查看AI文稿AI文稿我来拆解下沃时的三件套，他到底在下什么棋？依旧挑战全网奖的追透。每冬时间五月二十二日，五十六岁的凯文沃时在华盛顿宣誓就任新任的美联储主席。就任典礼还没凉，市场就扇了他一巴掌。 两年期美债利率当天上行四个基点，升至百分之四点一二七，创今年二月以来的新高。期货市场完全记入了今年的加息二十五个基点的预期。年初几乎所有人都在压住今年会多次降息，现在压住的是加息。 这个反转发生在沃什上任的第一天。与此同时，美联储内部最著名的哥派理事多乐在法兰克福发表演讲，讲提教政策风险已经改变，他说支持删除政策声明中的宽松偏向。如果通胀不能尽快回落，不排除加息。 一个一直在主张降息的人，上任第一天就说可能要加息啊，这他妈不是普通的信号了？今天我把这件事背后的底层逻辑给你说清楚。首先，沃什接手的是一个烂摊子。 先说事实数据，美联储首选通胀指标已升至三年来的最高水平，四月整体物价增速达到了百分之六，市场引含了一年期通胀预期约为百分之四。 美的联邦债务接近了四十万亿美元的大关，今年利息支出超过了一万亿，第一次超过美国的国防预算。阿木海峡已经封锁了十二周了，能源价格高位运行，全球通胀压力持续叠加，樱花国债率飙升，日元汇率多次干预近乎打水漂。 这个过去给美元体系兜底的最大血包，现在自己也在撕写，这就是沃尔街日报的美联储通讯社的尼克。接着写道，沃时接手的是一个充满风险的局面， 通胀上行，长短国债利率飙升。越来越多投资者认为，美联储的下一步行动可能就是加息，而非降息了。 t s。 伦敦的经济学家说得更直接，若沃时六月首次主持 f m o m c。 会议时选择不加息，市场将不会给他任何宽松的空间。这就是现实。 鲍威尔当年上任的时候，美还处于低通胀、低利率、全球化，红利还在吃的时代。卧室上任的时候，面对的是通胀顽固、债务爆炸、盟友离心，全球供应链在重 组，能源价格被地缘政治锁死在高位。不管当下的 ai 链如何热，你不得不承认，整个美元体系把自己玩到了一个历史性的死角，这也是迎客上台主要解决的问题。我来拆解下卧室的三件套，他到底在下什么棋？依旧挑战全网奖的最透。 沃斯上任之前已经释放他的货币政策思路，就是降息加缩，表加废除点赞图。当然还有阿美一个强大的背景 ai 矩阵。这个组合听起来自相矛盾，仔细拆开，每一步都有算计。 先说降息，现在美短期国债占新中国债供给的比例达到了八成，短期国债的收益毛定的是联邦基准利率。降息是不就直接压低了财政部的利息支出？ 明面上刺激经济，实际上是在画债，用降息代替发强债，把债务结构里最贵的那部分的成本压下来。但这并不是一个新的思路啊，而是一个被逼出来的思路。 我再来说说表，说表就是美联储减持美债，持仓收回市场流动性。听起来是紧缩，实际上是在做一个姿态，就是我们有能力让全球美元的流动性收放自如。美元是可信赖的，我们有纪律，但我们想想，这个动作是做给谁看的呢？是给全球还在持有美元资产的国家看的， 是给清美阵营里那些开始动摇的盟友看。但说表的实际空间几位有限，每每年发行数万亿的新债，买家是在萎缩的，樱花也在减持，村里也在减持，刚刚又减持了不少，现在只有六千多亿，欧洲自顾不暇。真说表把利率推高， 财政部利息支出就会再度爆炸。所以我的判断是，初期说表的蓄势声音会非常的大，而中期呢，说表扭扭捏捏，雷声大雨点小，后期会直接重启。括表继续不要脸，当然我也希望打我的脸。然后就是 ai 的 蓄势，这是整套框架里最聪明的一块，也是最值得研究的一块。 沃时是第一个把 ai 写进货币政策框架里的美联储主席，他的逻辑是， ai 长周期会带来通缩，所以现在的降息是合理的。 ai 巨头领先了全球新轮技术革命，代表美在科技上是领先的，所以美元的信用是有保障的。 ai 会引爆生产力，所以增长、就业、债务都不是问题。 三个方向，一个趋势是不是全部锁死？但这里有一个根本性的矛盾， ai 所引发的算力基建，短期是通胀，不是通缩。大规模建数据中心需要的铜铝、钢铁、电力需要土地、劳动力资本，这些需求在砸钱阶段是推高通胀，而且时间不会短。 你说 ai 长期通缩，可市场要的是今天，今天的通胀是百分之六在绝对长周期的迭代所带来的通缩在当下这个阶段没有什么用。 还有就是废除点阵图，这相当于货币政策决策集中权到了美联储主席一个人手中了，去掉了多委员会的前瞻指引，这既是效率的需要，也是政治绑定的信号， 让银鸽可以更直接的影响货币政策的走向，而不用面对十七个委员各自发生的噪音。理解了这三件套，你就明白了，为什么市场第一天就把两年期美债收率打上去了，因为市场不相信这一套能够走的通。 核心矛盾只有一个，通胀和降息现在都无法兼容。能源价格高位运行是结构性的，不是周期性的。阿木海峡封锁带来的供应中断不是短暂的冲击，是全球能源供应链的永久性改变。 高盛已经侧算，能源价格上涨将在未来一年拖累全球 gdp 下降零点三个百分点，同时推升整体通胀水平零点五到零点六个百分点。在这个背景下，降息是往通胀的火堆上交友，每年处一九七零年代就有过惨痛的教训， 通胀期间跟着降息，反而让情况更糟，通胀起来了。降息降，除了智障，一智障长达十五年沃时不可能不知道这段历史，但他有选择吗？ 财政部，利息支出每年超过一万亿，必须降息来化债，债务规模爆炸，必须让债务的成本下来，这就是那个不可能三角要化债，要保美元信用、要控制通胀，三件事情同时做，没有人能做的到。 豹越时代在这个山脚里反复折腾了四年，最后不还是没有解决吗？握实接手的是这个已经打了无数补丁，但根本问题从未解决的系统啊。而且他还面临一个更麻烦的事，美联储的内部， 鲍瑞被迎哥公开羞辱后，虽然最终卸任，但他的理事任期还没到，他留下来拒绝提前走人。这意味着货币政策委员会的内部，有一派人仍然在他的影响圈里。沃时面对的 f o m c 不是 铁板一块啊，是一个内部已经撕裂的机构。初期这个决策机制至少是半瘫痪的状态， 现在来看，那对于全球资产该如何定价呢？跟我们下个月要买啥有什么关系？黄金和白银短期继续成压，但长期的硬逻辑根本就没有变。握实上任当天，黄金白银双双跳水，美元指数走了，很多人在这个时候就看不懂黄金跟白银的价格了。这逻辑很简单， 就是加息预期升温的环境里，黄金这种不复息的资产会持续的成压，流动性还在收紧，机构还在变现，换美元应对保证金的压力。我之前说过的逻辑都还在， 黄金真正的多头逻辑是美元的问题，而现在问题还没有解决。再看回美股的 ai 科技链，短期风险确实是在上升。 美的几大投行巨头基本今年都看上八千点，更有疯狂地看到九千五百点。沃时的 ai 趋势会阶段性的支撑科技的估值，但通胀下不来，长短利率下不来，成长股估值公式中的折现率它就下不来。 更要命的是， a a i i 的 闪户情绪调查显示，多头比例从百分之三十一点七一周内飙升到了百分之四十六，空投从百分之四十二点八跌到了百分之三四点四。这种情绪指标的形态，历史上是阶段性顶部的一个高频的特征， 六院中旬是值得提高警惕的窗口。大中商品中期逻辑是最硬的，同铝、稀土能源基础设施、阿木海峡的封锁在加速重复生产的全球格局， ai 和军工都在加大对这些原材料的需求，供给端同步在收缩，需求端在同步扩张，这条逻辑链是最实在的。 最后再说一句，沃时的这套货币政策的组合，本质上是在一个已经无解的三角困境里找到最后的那个腾挪的空间。这个你们一定要看明白。 降息化债说表、保信用、 ai 蓄势称孤值。三件事同时做，每一件事都有它最硬核的道理，但三件事加在一起的内在矛盾谁也解决不了。 这不是一个人的问题，这是整个美元体系走到今天这个节点的系统性的困境。从布雷顿森林体系的崩溃，到石油美元协议，到次贷危机后的无限 q 币，再到拜登时期的超发短暂。川普的三件套其实走的每一步是不都在给前一步的问题在打补丁， 补丁叠补丁，底层的 b u g 从来就没有被修复过，现在的市场已经开始不相信这套能走通了。沃时上任第一天就被市场打脸，这不是偶然，是结构性的压力已经在直接显现。不得不承认，今年的交易难度是远比去年高的，那我们要做什么呢？ 我认为已经有仓位的看清方向，不追情绪热点，继续守好现金等六月可能会有的信号出现， 降息加缩表加 ai 蓄势，这是沃时给市场讲的故事，我们大家听故事可以，但真正值钱的永远是那些不需要蓄势就能够独立存在的东西，比如实物资产，比如制造能力，比如地源安全。关注老韩看下集。
42老韩
01:48查看AI文稿AI文稿如果我要是握实的话啊，我上台的第一件事情一定会选择加息，但是不是立马加息啊，等这个国内的通胀达到一定水平的话，我会进行一次加息，然后加息完之后啊， 我会告诉你啊，这个通胀已经解决了啊，然后国内的债务太多了，然后我会继续走我的降息之路，这样的话你们也不会对我产生任何的质疑，我也保证了美兰浦的独立性 啊，我也不成为特朗普的提现幕。所以说在这个资本金融市场里是有很多张牌可以打的， 不要总是潜伏的认为啊，加息就是立空，降息就是立好，这种想法是错误的，你得看这个全盘的局，这个棋到底该怎么下啊，下棋有很多种下法啊，但是最终的结果 只有一条路可走，就是降息啊，加息也只是为降息做铺垫，做准备啊，不让市场质疑美联储的独立性，不让市场质疑啊，我是特朗普的提现木偶，仅此而已。 所以你得明白这个金融资本市场本身啊， 就不是你们想象的那样，加息是利空，降息是利好啊，你要记住老子说的一句话，获息，福之所以福兮，祸之所福，熟知其极其无正。
320黄金乌鸦哥
03:07查看AI文稿AI文稿重磅提醒！所有人注意了，美联储正式换帅！这是一次全球黄金白银定价逻辑的彻底重构，百分之九十的散户还在盲目看涨看跌，根本看不懂接下来的市场大变，所有人都误以为新任主席沃什是温和哥派，等着大水漫灌硬通货铺涨。 但我明确告诉大家，沃什降息加缩表的全新政策组合，即将收割绝大多数投资者。沃什在上任听政会中，直接推翻了鲍威尔时代的所有货币政策规则，核心只有三件事，每一件都在重塑下半年的行情。第一， 彻底改写通胀统计标准。以往美联储参考 c p i p c e 数据，而沃时直接提出要用去伪均值通胀取代传统指标。简单说就是剔除市场里涨幅最疯狂、跌幅最极端的价格，只取中间平稳数据计算通胀。这招最关键的结果就是人为压低通胀数据，为后续快速提前降息铺好所有道路。 而且他明确表态，美联储第一目标是物价稳定，通胀优先级直接超过旧业，彻底告别鲍威尔的宽松思维。第二， 废掉美联储沿用多年的点政图制度。过去点政图会提前给出加息降息路线，市场有明确参考，有稳定预期，但握神直言，固定路线就是束缚手脚。未来美联储不再提前给出任何政策承诺，所有利率决意全部当天开会，当天敲定，没有预判，没有指引，留给市场的只有两个字， 未知。全球金融市场的波动和分化会直接拉满。第三，死守美联储绝对独立性。他愿意配合财政，适度放松银行监管，稳定金融体系， 但在货币政策层面，绝不依附政治，决不妥协让步。这种极致独立的态度，意味着后续所有政策调整，只看数据，不看情绪， 不看市场涨跌，不会为了旧事随意放水。看完这三大核心转向，再结合美联储百年历史规律，大家就能看懂真正的风险。美联储每一次换帅，美股必定先跌为敬。一九八七年格林斯潘上任两个月后，美股黑色星期一 单日暴跌百分之二十二点六。二零一六年柏维尔上任 当周到止暴跌千点，美股三天蒸发万亿市值。历史永远在重演，市场交易的从来不是新主席是谁，而是全新的流动性周期。很多人现在还沉浸在行情回暖的假象，像一九九九年互联网泡沫前夕一样，只期待行情大涨，完全丢掉了估值和风险纪律。而沃时根本不是纯音，也不是纯歌，他是 极致的实用主义纪律派，大家一定要读懂他最核心的杀手锏，降息叠加缩表，看似矛盾，实则算计到极致。 降息是放水，用来托底实体经济，降低社会融资成本。缩表是收水万亿级缩表，相当于持续加息，专门打压金融泡沫。握实的终极目的就是用收紧金融市场的应派手段，换取实体经济降息的多派效果，完成市场再平衡。这也就意味着，下半年每股每债美元都会 迎来剧烈洗牌，短期缩表，收紧流动性，打压各类资产价格。年底降息落地，美元信用溢价下落，美元整体走落又会持续利好黄金白银。接下来半年市场不会有普涨普跌的行情，极致分化，剧烈震荡就是常态，普通投资者不要再盲目猜涨 跌，跟风交易，真正能穿越行情的，永远是读懂政策底层逻辑的人。这条视频建议大家收藏，反复看，看懂这次美联储旱涝的变局，你就拿捏了下半年黄白银的所有行情主线，点赞关注，持续跟踪最新宏观动态，带你精准把握市场节奏！
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