沃什时代影响金美股债
朋友们，今天这件事，我建议你一定要认真听完，因为他很可能决定，接下来几个月，美股、美债、黄金、科技股，甚至你手里的现金和房贷到底会怎么走？现在市场上最主流的声音是什么？ 沃时很英派，美联储可能还要加息，九月加息概率甚至已经被市场定价到了很高的位置。很多华尔街分析师也开始改口 说，别再幻想降息了，美国通胀没那么容易下去， ai 投资还在烧钱，数据中心还在扩张，能源、电力、芯片、土地全都可能继续推高成本。听起来是不是很有道理？但问题是，金融市场最危险的地方，从来不是大家都看得见的那只手，而是藏在桌子底下的另一只手。 表面上握实，看起来是在扮演一个强硬的鹰派主席。可如果我告诉你，他现在越鹰派，反而越可能是在为九月降息铺路，你会不会觉得很离谱？ 这就是今天我要讲的核心。沃时现在做的可能不是简单的加息预告，而是一场明修栈道、暗度陈仓的政策表演。表面上他在压制市场的降息幻想，实际上，他可能正在为未来的数据转向、趋势转向、政策转向、提前搭台。大家好，我是欧印哥，我们先看一个很反常的现象， 正常来说，如果一个美联储主席释放英派信号，市场应该担心利率继续上行，尤其是长短美债利率应该跟着往上冲，因为英派意味着更高利率、更久紧缩，更强压制。 可这一次沃时强硬之后，十年期美债利率反而从百分之四点四六左右回落到了百分之四点三七左右，这说明什么？说明市场并没有简单把它的英派理解成美国经济过热，美联储要继续猛踩刹车。相反，市场某种程度上把它理解成了一个稳定信号，沃时有能力压住通胀预期， 有能力压住长端利率尾部风险，有能力让市场相信美联储还在控制局面。这就很有意思了，如果你真的想九月降息，最怕的是什么？最怕的是你提前释放割派信号，市场立刻狂欢，股市暴涨，长端利率反而因为通胀预期抬头而失控， 到时候你还没降息，市场就先替你放水了，反而把你逼到不能降的位置。所以，更聪明的做法是什么？先装音，先告诉市场，别急，美联储不会轻易转向，先让华尔街把加息预期打上去，先让分析师开始讨论通胀顽固，先让媒体重新相信美联储的独立性和强硬姿态。 这样一来，长短利率被压住，市场泡沫被稍微冷却，通胀预期没有失控。然后等到后面的数据开始配合握实，就可以转身说，不是我要降息，是数据允许我降息，不是我向白宫低头，是经济条件发生了变化，不是美联储政治化，而是美联储依然坚持数据驱动。 你看这个剧本是不是顺了？所以，这件事的关键从来不是握实，嘴上说自己阴不阴，而是他有没有给自己留下转向的台阶。 而现在看，他正在做的第一件事，就是把降息从政治要求重新包装成数据要求。这就引出了第二个核心问题， 通胀到底该怎么看？很多人以为通胀就是一个客观数字， pce 是 多少， cpi 是 多少，核心通胀是多少，一看就知道。但真正懂美联储的人都知道，通胀不只是数据，通胀还是趋势。你用什么指标，强调什么权重，忽略什么滞后项，最后得出的政策结论可能完全不同。 过去几年，美联储最喜欢看的是什么？ pce， 尤其是核心 pce， 这个指标在伯南克时代之后，几乎成了美联储的标准语言。但问题是， pce 真的 是最贴近普通人现实感受的指标吗？ 不一定，它有自己的优点，也有自己的滞后和缺陷，尤其是住房通胀。美国通胀里，住房占了很大权重，而住房里面又有一个非常奇怪的东西，叫业主等价租金。 简单说就是，如果你拥有一套房子，这套房子理论上租出去值多少钱？这个东西不是你每天去超市买东西看到的价格，也不是房东今天给你涨的房租，而是一个统计模型。 问题是，这个模型有明显滞后。比如市场上的真实租金，可能早在二零二二年初就已经见顶，可传统 cpi 里的住房通胀，到二零二三年中才慢慢见顶。也就是说，当现实世界已经开始降温的时候，官方指标还在告诉你，房租通胀依然很热，这会带来什么结果？ 政策反应永远慢半拍。前面通胀起来的时候，美联储说没事，数据还没那么夸张，于是行动太晚。后面通胀开始下来的时候，美联储又说不行， 传统指标还没完全下来，于是又可能收的太久。这就是沃时可以切入的地方，如果他想转向，他完全可以说，我们不能再被滞后的住房指标绑架。我们要看更实时、更贴近市场的新租户租金数据， 要看克利弗兰联储的新租户重复租金指数，要看那些已经能反映现实变化的指标。注意，这里面最妙的一点是，它甚至不需要引用什么民间野数据。 克利弗兰联储本身就是美联储体系内的机构，如果美联储转向使用自己体系内开发的新指标，这就不是拍脑袋，而是改进模型。你看，话术马上就变了，不是为了降息所以换数据，而是为了更准确理解通胀，所以更新衡量方式，这就是政策蓄势的威力。 再往下看，还有一个更大的空间，实时通账数据。现在有一些实时通账指标，比如 reflation 这类急于大量实时数据构建的每日通账指数，显示核心通账可能已经明显低于传统指标，甚至长期处在一个相对温和的位置。 如果卧室开始在讲话里暗示通账的大位数比小数点后精确数字更重要，那市场就要小心了。什么意思？ 过去美联储说百分之二，市场就理解成必须精确接近百分之二。但如果新趋势变成只要通胀进入两点几的区间就已经接近目标，那降息空间就突然打开了。百分之二点八和百分之二点零在旧框架下差距很大，但在新框架下可能都叫通胀回到可控范围。 这不是数学问题，这是政策语言问题。市场最怕的就是这种语言变化，因为他不会敲锣打鼓告诉你我要转向了，而是先一点点改变措辞，一点点改变重点，一点点改变市场的心理矛。等你反应过来，美债已经涨了，短端利率已经下来了，股市风格已经切换了。 这就是为什么我说卧室如果真要降息，它第一步不是直接割，而是重新定义通账。第三个关键是中性利率。这个词听起来很学术，但它其实非常重要。所谓中性利率，就是一个既不刺激经济，也不压制经济的利率水平。 问题是这东西没人能精确测出来，它不是你去菜市场称一斤苹果多少就是多少，它更像是一个模型，估算一个区间，判断一个政策假设，这就给了新任美联储巨大的操作空间。 如果前任美联储认为中性利率比较高，那当前利率看起来就没那么紧，甚至还有必要继续维持高位。但如果握实团队说前任美联储把中性利率估高了，真实中性利率其实更低，那现在的政策利率立刻就显得过度紧缩。 一旦过度紧缩这个词被拿出来，降息就不再是刺激经济，而是纠正错误。这招太关键了，因为美联储最怕什么？最怕市场说他政治化，最怕白宫说什么他就做什么。 所以他不能直接说特朗普想要低利率，那我就降。他必须找到一套技术理由，通胀指标更新是一个理由，住房通胀之后是一个理由，实施数据降温是一个 理由，这些理由拼在一起，就能形成一条完整路径。前任美联储看错了数据，误判了中性利率，导致政策过紧。现在沃士不是放水，而是在修正错误。你看，责任也甩出去了，政策也转向了，独立性也保住了，这才是华盛顿真正高级的地方。 接下来，我们还要看政治逻辑。很多人一听政治就觉得阴谋论，但在美国，政治和金融本来就不可能彻底分开。尤其是利率，它影响的是房地产、股市、消费、就业、财政成本，哪一个不是政治问题？ 特朗普一直非常看重房地产，也很清楚低利率对地产市场的重要性。房贷利率如果长期高起，美国年轻家庭买不起房，建筑商压力巨大，地产成交冻结，消费信心也会被拖下去。而美国居民财富又和股市、房产高度绑定，一旦这两个资产出现问题，政治压力一定会传导到白宫。 所以你要问一个问题，特朗普为什么要提名一个会一直硬到底的人？如果握实真的无视白宫目标，继续把利率维持在高位，甚至推动加息，那他和特朗普的政策利益并不一致。除非这个鹰派姿态本身就是阶段性的，是为了给后面更干净的降息创造条件。 这就像打拳，真正要出重拳之前，往往不是直接挥出去，而是先晃肩，先骗重心，先让对手以为你要打另一边。 握实现在的英派很可能就是那个假动作。更妙的是，如果他前期足够英，后期转向的时候反而更有说服力， 因为市场会想，连这么硬的人都开始降息了，那说明数据真的变了，经济真的需要了，美联储不是随便转割，这就是所谓的尼克松访华效应。只有最不容易被怀疑的人做出的反向动作才最有力量。那市场现在担心的另一个问题是什么？ ai 通胀。很多人说 ai 正在制造新的通胀，数据中心要电，芯片要产能，土地要扩张，电网要升级，核电、天然气、铜油、内存、服务器全都可能被 ai 需求推起来。所以美联储不能降，一降就会助推新泡沫。这个逻辑有没有道理？有一部分道理，但问题是，加息真的能打到 ai 通胀吗？ 那些现金流强大的科技巨头，那些估值几十倍甚至上百倍的公司，会因为利率多五十个基点就停止建设数据中心吗？不会，他们真正看的是长期战略，是算力，卡位是 ai 时代的入口争夺，只要他们觉得未来十年必须抢这张门票，短期利率高一点低一点，更 根本不是决定因素。但高利率伤害的是谁？是普通买房人，是小企业主，是信用卡负债高的家庭，是需要融资扩张的传统行业，是本来就跟 ai 资本开支没什么关系的实体经济。这就出现了一个政策错位， 你想用高利率去压 ai 过热，结果真正被压住的不是 ai 巨头，而是普通经济。更何况，如果苹果这样的顶级消费品公司涨价，市场反应不是欢呼，而是普通经济，更何况说明消费端的转嫁能力并没有大家想象的那么强。 企业想涨价，不代表消费者一定买单，科技公司能烧钱，不代表普通家庭还能承受更高成本。所以 ai 确实可能带来局部通胀，但它和普通消费通胀不是一回事。 用全局加息去打局部 ai 投资，可能就是拿锤子修手表，看起来很用力，结果伤到的地方完全不对。这就给降息提供了另一个理由，不是通胀不存在，而是通胀结构变了。货币政策不能为了压制少数高估值科技公司的资本开支而继续伤害大多数普通借款人。 如果握实开始这样说，市场就要立刻紧绝，因为这意味着美联储的政策重心可能从压通胀转向防止过度紧缩。这两个词之间就是资产价格的巨大分水岭。那如果这个剧本成立，市场会怎么走？ 第一，短端美债最敏感，因为短端直接反映政策利率预期。如果市场开始相信九月、十月可能连续降息，短端收益会率先下行。你不一定马上看到股市全面暴涨，但你会先看到利率预期变化。 二、长短美债未必大涨，但尾部风险会下降。因为握实前期的鹰派表演，就是为了压住长短失控风险。 如果市场相信美联储不是失控放水，而是有控制的转向，十年期收益就有机会往更低的位置走。第三，美股风格会变得复杂。不是所有股票都受益于降息，那些已经被 ai 趋势推到天上的公司，未必因为降息再涨一轮。相反，市场可能会重新思考，谁是高利率环境下被撮杀的资产， 谁的现金流稳定，谁能在利率下行中修复估值，谁只是靠故事撑着，一旦资金开始挑剔，反而会被重新定价。第四，能源和核电这类资产可能继续被市场关注，因为 ai 数据中心带来的电力需求是真实的，地源安全和能源安全也是长期问题， 哪怕每联储降息， ai 巨头的资本开支未必停下来，反而可能继续强化电力和能、天然气、电网这些底层资产的重要性。 第五，大型科技股要小心一个问题，增发和融资压力。如果这些公司为了 ai 和数据中心继续大规模投入，未来可能需要更多资本开支，甚至可能通过各种方式融资。市场过去只看增长故事，但如果利率趋势变化，估值开始被重新审视， 投资者可能会突然开始问，这些投入什么时候变成利润，什么时候回本？现金流能不能覆盖？这就是为什么接下来的行情不 会是简单的降息等于全部上涨。真正的变化是市场定价逻辑切换。过去两年，美股的核心逻辑是 ai、 科技巨头流动性预期。但如果沃时真的把政策蓄势切到降息纠错，那市场可能开始从高估值幻想转向利率敏感资产、现金流资产、被压制的周期资产，以及真正具备供需缺口的资源资产。朋友们，金融市场里最贵的从来不是信息，而是提前理解信息的能力。等到美联储真的宣布降息， 所有人都会说，原来如此。但真正的机会往往不是在宣布那一刻出现的，而是在蓄势开始变化的时候出现的。沃时现在到底是真因还是假因，没人能百分百确定。 hr 的 判断也只是一个分析框架，不是板上钉钉的结论。 但这个框架最有价值的地方在于，它提醒我们不要只看表面动作。表面上市场在定价加息，但长短利率却在回落， 表面上握实在释放鹰派信号，但他可能正在压低未来转向的成本。表面上美联储还在坚持通胀目标，但通胀目标的解释方式可能已经开始松动。表面上 ai 通胀让降息变得困难，但高利率真正伤害的可能并不是 ai， 而是普通经济。 所以今天这件事，我给大家一个非常明确的观察重点，接下来不要只盯着卧室说不说降息，要盯着他怎么谈通胀，怎么谈住房，怎么谈中性利率，怎么谈 ai、 投资和普通消费者之间的区别。 如果他开始频繁强调数据之后，强调实施指标，强调政策过紧，强调中性利率估算偏差，那你就要明白，市场的风向可能已经变了。 这不是突然转歌，这是提前铺路。真正的高手不是在转弯那一刻才打方向盘，而是在很远之前就已经开始减速观察变道。美联储也是一样，他不会等到九月会议那天才开始准备降息，他会提前几个月通过讲话、数据选择、市场预期管理，把路一点点铺好。 所以我才说，卧室这场英派表演，最值得看的不是英派本身，而是英派背后有没有藏着歌派的出口。最后留给大家一个问题， 你觉得沃时现在是真的英派，还是在为九月降息提前演一场戏？如果美联储真的在中期选举前转向，接下来最先被重新定价的会是美债、科技股、房地产？还是能源和黄金？评论区留下你的答案，我是欧英哥，下期视频再见。
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05:13查看AI文稿AI文稿黄金早间再跳水，继上周跌破四千美元关口之后，今天黄金最低摸到了四零四零美元附近， 沪金也是同步成压下碳，丝毫没有像样的反弹的力度。那么黄金现在到底是超级的良机，还是说本周继续要下碳到三千八呢？来不及等明天开盘了，你现在就点个红心，转发这段视频，等明天收盘你回来见证。 在咱们聊黄金未来是涨还是跌之前，我们先搞清楚一个核心问题，那就是为什么现在不只是黄金，像白银原油基本都在下跌，白银更是直接接近腰斩，奔特原油更是跌到了七十美元附近。究竟发生了什么让大家毫无差别的下跌？ 答案其实非常简单，就是上周落地的两个关键数据，加上本周即将要到来的一个超级大事，正在彻底的重新塑造市场的定价逻辑，而本周这个大事的分量甚至比上个月美联储一期会议还要重要。咱们先看看上周发生的这两个大事， 第一个就是六月二十四号美股收盘之后，美光科技交出了二零二六年才报的第三季度成绩单， 业绩同比暴涨百分之三百四十六，毛利率高达百分之八十四点九。这事一出，不光坐实了科技龙头盈利的强度，更是直接向花尔街宣布 ai 资本开支是真周期强，需求场景期，根本不是什么短期的泡沫。 那么第二件事更为关键，那就是六月二十五号晚上八点半，美联储公布了五月份核心 pce 数据，同比维持在百分之三点四，创下了二零二三年以来的新高，整体的通胀也是重新站在了百分之四的关口，这个数据也就意味着今年的降息彻底无望， 市场甚至开始定价年内要加息一次的概率。那么你可能要说了，数据公布当晚，黄金反而短线拉了三十美元，这明明就是利空出尽的行情啊， 但为什么没过两天又继续跌了呢？因为市场很快就反应过来了，一次数据落地不算完，真正的考验还在后面。 而这轮下跌的转折点，其实就是六月十七号新任美联储主席握实首场美联储发布会，当时他直接干了两个颠覆市场预期的事，一个是当场取消了维持多年的政策前瞻指引， 第二是释放出半数委员支持年内加息的鹰派信号，这才是本轮黄金下跌的真正原因。 那么更为关键的是，本周三他即将再次发言，这次他的亮相是五月履新以来，第一次在老美之外的公开场合发表正式讲话。 这次是举办的全球央行论坛，同台的还有像贝利这些全球央行的掌门人，规格非常之高，所以说这次的发言非常非常的重要，甚至决定了接下来黄金短期的走势。为什么这么说呢？第一点， 卧室的风格跟前任完全不同，他明确主张我要减少频繁的演讲，让市场基于数据去自主的定价，也就是说，后续他公开露面的频次会明显的低于老报，那个时候 物以稀为贵，每一次正式的讲话，市场分量都会更重，每一个措辞的变化可能都会引来市场行情的剧震。那么第二点，这次辛特拉论坛的讲话的核心论调，就直接决定了黄金接下来是继续升跌还是迎来修复反弹。 第一个是五月份核心 pce， 在 维持百分之三点四之后，他对于年内的加息态度会不会进一步明确？ 那么上个月美联储依稀会议只释放了半数委员支持加息的信号，还没有明确的时间表和触发的条件。那么这次如果他亲口强化了加息的预期，甚至给出更明确的指引，那么美元还会继续冲高，黄金大概率还要在下一个台阶。 但是如果他的语气有所缓和，强调了数据是依赖，不急于下结论，那么黄金有可能会迎来一波力空出尽的修复行情。那么第二点，他对于 ai 资本开支、服务业的通胀粘性最新的判断。 那么刚才咱们说的美光财报已经印证了 ai 资本开支的强度，而 ai 带动了流动性的转向，正是当前通胀下不去的核心原因。那么沃时怎么看待这股力量对于接下来通胀的长期影响，这就直接决定了美联储高利率要维持多久，甚至是还要不要继续往上下。那么说到这儿， 整条的逻辑链是不是就非常清楚了， ai 资本开支大爆发，推高了通胀的粘性，导致美联储彻底放弃降息预期，转向了高利率持久战，甚至重新打开了加息窗口， 最终结果就是老美现在的实际利率上行，美元强势周期重启，贵金属、大众商品集体成压，现在的现金流确定了龙头科技能走出分化行情， 那么现在的观点就很明确了，只要通胀粘性没有实质性的消熟，加息预期反复发酵，那么黄金就会持续被压制。现在贪抄底还为时上涨，盲目的抄底很可能在半山腰。重要的时间拐点就在本周， 如果你也欣赏我这种简单又直白的风格，记得点上小关小注，点上小红心。看到这里的朋友不妨在评论区打出八八八给自己加油，希望我们都能在接下来逆风翻盘，一路发发发！看到这里的朋友，欢迎在评论区留下你的观点，周三讲话落地，我也会在第一时间更新下期视频，咱们不见不散！
593小周总说投资
04:25查看AI文稿AI文稿本周最重磅金融事件，绝对是沃什国际首秀那现在全球的目光都在盯着欧洲央行年度论坛。大家都知道，沃什是董王派去美联储的明面任务，其实就一个， 降息。那董王想搞活经济，急需低利率环境。但沃什上任后第一场 f o m c 呃，不仅没有提降息，反而坚持通胀不退，绝不手软。 不但把声明里的前章指引给删了，甚至连嫉妒点阵图都故意留白，不预告不承诺不解释，直接把美联储政策变成一个黑箱化解，吓出一身冷汗，但这次啊沃时想躲也躲不掉了。这次同台的还有欧洲央行的行长啊拉加勒，英国行长贝利、加拿大行长迈克勒姆啊。 洪伯给了这张桌子，起了个名字，叫二零零八年金融危机一带的重聚。那十八年前雷曼倒闭时，这四个人啊，全在一线。沃斯当时帮伯兰克跟华尔街勾兑救时，拉加德在法国当财长，死守防线。 十八年后，这帮人啊，全坐上了一把手的交椅。当年面对的是流动性枯竭和银行挤兑，而这次聚在一起啊，面对的却是通胀不退。 放眼全球，局势已经非常紧绷，每年处 sorry， 美国五月 cpi 高达百分之四点二，离百分之二的目标差十万八千里。 这央行刚刚把利率加到了九五年以来的最高点。而韩国央行则在半年度报告里啊，直接把通胀压力排到了第一位。欧洲和英国也困在顽固的互联网通胀里，根本不给市场任何降息预期。为什么全球央行现在都在同一个方向？ 因为大家面临的供给冲击全是一样的，小议战是推高了或墨汁的游轮成本，全球能源风险溢价飙升，各国核心通胀虽然爬的慢，但工资增速根本掉不下来。这让所有人想起了一九七零年代的智障灾难。 更要命的是，全球科技巨头正在打一场 ai 军备竞赛。三星和 sk 海力士刚刚宣布了八百万亿航元的巨额投资，全球半导体龙头的资本支出全在冲向历史高位 家数据中心。庞大的基础投资，连电力公司都快跟不上了。这些项目一旦在一两年内全面开工，对于啊，我们钢材、水泥劳动力需求的集中释放，就是一枚巨大的通胀炸弹。面对这种局面，卧室虽然啊，嘴上对一律律路径不自可否，但他的身体却很诚实， 上台就成立了五人特别工作组，直接从第一原则出发去改革美联储。直接从美联储内部提拔了两位深耕了近三十年的资深经济学家，他们是科维兹和恩斯特伦担任核心顾问。这两人最近联合发明了一篇报告，直接戳破市场幻想。 他们研究下来发现，之前美联储下调短期利率，美国长期国债利率反而持续走高，根本不是因为投资者要求更高的风险补 常来应对频繁的冲击。供给冲击和不断膨胀的联邦财政赤字。沃时把这两个最懂系统的人挖到身边，说明他心里跟明镜似的。他知道现在的通胀是结构性的，必须用懂体制的人来拆掉旧体制。 还有一个是啊，这两天美国统计局宣布要在九月底修改核 ct 通胀指标的统计方法，这可是美联储最看重的指标，这次修改的三个项目全都是系统性往下修数据的，这些新方法的数据透明度极低，外部机构根本没法独立核验， 背后存在行政超重和数据作假的政治风险。说白了就是既然解决不了通胀，那就直接解决计算通胀的方式。这种掩耳盗铃的小动作，我是怎么能不懂呢？ 而且现在美联储内部的风向也变了，原本最哥派的票位卡士卡利最近公开防水，直接把今年预测从年底降息一次改成了年底加息一次。 他的转向其实是一个风向标。现在美联储内部已经有九人了，预计今年至少要加一次息。利率期货市场预期已经是二七年，一季度前加息两次。所以 沃斯这次讲话大概率还是那套组合拳，嘴上不知可否，行动上随时准备收紧。他之所以这么硬，是因为他汲取了历史的教训。他在记者会上公开批评，过去五年联储在通胀问题上说的不够清楚，要坚决修复他。 接下去几天，七月一号，沃斯在新特拉首秀发言。七月二号，美国公布大非农就业数据，月中还有最新 cpi 数据，连环三项就是捷马美联储利率路径最关键的窗口。
426美刀哥
01:35查看AI文稿AI文稿综合近期的信息来看，我判断沃什本质上是客派，他现在有一些硬派表现，主要是因为美联储理事会的确有大量成员现在主张紧缩。 沃什在短期内起到的是一种平衡器的作用，把美联储对市场预期的整体影响拉回到中性。而且他主导的这轮制度改革核心目的我认为是逐步加工理事会成员主观判断对市场的影响，把美联储一起行为变得更加公事化， 经济数据怎么走，联邦利率就怎么定，减少中间的主观博弈。这个改革方向目前应该是已经得到了美国政府还有华尔街深层的支持。 表面上握实是一任强势的美联储主席，联储理事会影响力会逐渐聚焦到他一个人身上，但实际是让渡了一部分权力给美国政府，美国政府把控经济数据的统计结果更能直接干预市场。 这周贝森特有一个很重要的采访，大致逻辑是 ai 产业革命明显在提升社会的生产效率。美国通胀在原油价格稳定后会显著回落，未来出现的温和通胀源自经济增长， 因此存在降息空间，而且一旦降息，美元汇率不会走弱，这套框架基本上已经是沃时跟贝森特打配合的名牌。降息缩表我认为仍然是大概率事件。缩表的目的就是回收超发美元来支撑美元指数的稳定。 如果是结构性所表，定向从房地产市场抽取流动性，那么对美债美股的影响更会有限。当前是处在美联储内部博弈，还有搭建新政策成长机制的过渡阶段。
355明哥不猜
02:44查看AI文稿AI文稿昨天跟大家分享了最近金银价格成压的几个重要原因，比如美国财政贝森特强调美元的主导地位，银行通过压力测试，以及美联储主席握实对通胀态度的强硬。一句话就是美国在稳美元的信心， 但昨天说的还不够到位。其实大家更关心的是，美元的信心真的能够被重建吗？ 今天我们从三个时间维度来看看，短期来看，确实是在快速修复信心，而且已经发生了。你看美元和美债同时走强，美股呢，也不弱，说明资金在回流，这个也是经营短期大跌的直接原因。 从中期来看，只能说延缓问题不能解决矛盾，因为市场会逐渐意识到，美国的问题不是喊两句口号信心就能恢复的，而是财政的结构性问题。 财政赤字持续扩大，利息支出快速上升，发债规模越来越大，目前还看不到任何改变的可能。 再加上美一战后，世界各国看到美国在中东的影响力大幅受挫，直接导致石油美元的影响力会减弱。正是因为这个原因，贝森特才赶紧出来救火，强调美元的重要性。 但是喊两句口号只能延缓信心松动，无法逆转结构的变化。从长期来看，决定美元信心的只有三件事， 一、美国能不能持续承受债务成本，如果利率长期高于利率，财政利息支出不断挤压预算，那么美元信用就会逐步退化。 二、美债是否需要隐性的货币化？一旦市场开始预期美联储会被动压低长债利率或类似隐性 ycc 机制，那么美元信用逻辑就会发生改变。 第三，全球是否会出现替代资产？不是没有替代资产啊，而是黄金非美元结算区域金融体系是否能形成可规模化的替代。 回到金银本身，短期贝森特加沃十加银行测试确实对金银构成压力，中期就是通胀会下来，市场会重新讨论降息，所以美元走强难以持续。 长期呢，就是全球去美元化的大趋势势不可挡。所以说，结论很明显，贝森特和沃十可以做到的不是重建美元信心，而是让市场暂时不怀疑美元。 但是决定美元长期地位的从来不是讲话，而是美国能否真正解决自己的债务问题。以上观点仅供交流，不构成投资建议。美联储后续可能的动作，咱们直播间细聊，记得预约！
663飞哥说财
04:33查看AI文稿AI文稿各位好，美联储的 e c 会议是总体是偏英的，美国联邦基金利率目标 区间维持在三点五到三点七五不变，连续第四次暂停调整，符合市场的预期。这是沃什先生的首秀，第一个呢是沃什先生是 放音的，我们整个看美联储的这个表述是删除了 进一步调整利率的幅度和时点等宽松前瞻指引，明确加息、降息两种路径可能对等，降息不再是预设路径。 通胀的评估呢，是认为通胀率仍然是高于未来汇率百分之二的目标。 那么沃时先生的这个表态呢，也重申了这一点。沃时先生说，百分之二的通胀率是每人处长期以来的目标，在达到目标之前，没有理由重新审视这个目标，也就不调整，已经五年没有实现 通胀目标了，现在要着手纠正，也就是要对通胀进行 这个应对。对于就业，认为就业数据一直向好的方面发展，不需要在充分就业和价格稳定之间二选一，不需要非常明确。在这个态度出来之后，美股大跌， 泰森也大跌百分之五，三姐哎，七姐妹大跌百分之二点四，纳斯达克大跌百分之一点三，四标普大跌百分之二一点二，美元指数回到一百以上。布油呢是 一切看油，是七十八。美债利率的情况呢，是短端，是出现了狂飙，两年飙了十五个 bp。 我 们怎么样去看待这个问题？ 首先，这是一个符合预期的不降，但是握实先生的讲话呢，是应的关键，关键的问题，这个讲话跟之前的态度是截然相反的。 嘿嘿，这是我的预测，进一步的应验，之前是之前，现在 之前我喂了。那也不能那么说，反正就是之前就是之前，之后就是之后，那这个我们就要非常严肃的面对了，特别是 泰森一下子超过微软，我在超过微软的那一时刻就发了一条，哈哈哈，严重提醒风险的警告，因为三万亿了吗？是吧？ 这个已经是不是人类不是地球的估值了，是火星的估值了是吧？再有结结合昨天晚上，对吧？七十二家，我们一定要注意风险，很多人 对我提醒风险有意见，很多人认为这个对我，那都是上市公司出来提醒风险，这是怎么说的？为什么我会在一月十四，在 三月三，一月二十九，一月二十二十九日白天我连续发了三个视频提醒贵金属的风险， 上市公司出来提醒风险了，这是击鼓传花的游戏，还有午夜十四，那么当下呢？是七十二家上市公司，天呐，他自愿的吗？哈哈哈，大家为止了，我只能点到为止了。其实我还是 好心提醒一下，保护散户朋友们，咱们的散户朋友们不要上当，我只能点到位置了，因为不方便讲很多东西，还是拿一本我的这个小书来看一看。李大肖投资战略三，再见！
4065李大霄
05:10查看AI文稿AI文稿卧室真正的大招，可能根本不是降息，也不是加息，而是藏在一份大多数人根本看不懂的银行文件里。听起来很无聊，对吧？什么银行资本规则、巴塞尔协议监管框架，普通人一听就想划走，但问题是，这里面可能藏着一台隐形印钞机。 现在所有人都盯着凯文卧室，怎么说利率？他会不会加息？会不会降息？会不会继续装强硬？但真正改变市场流动性的，可能不是美联储开会说了什么，而是美国银行监管规则悄悄松了一下。 你可以把银行想象成一个放贷机器，银行不是有一块钱就只能借一块钱出去，它是有一块本金就能撬动好几块、十几块的贷款。所以，监管层要求银行多留一点本金，银行就少放点贷款。 监管层允许银行少留一点本金，银行就能多放很多贷款。这就像开车，资本要求就是刹车，要求越严车越慢，要求一松，车马上能冲出去。 原来，美国有一套更严格的银行资本新规，意思是让大银行多留钱，少冒险，尤其是那些最大最重要，出事了会影响全世界的银行。 但银行当然不喜欢，因为钱被压在那里，不能拿去放贷，不能拿去回购股票，也不能拿去赚钱。于是，大银行开始疯狂游水，提交意见，反对这些规则。现在关键点来了，如果沃时领导下的美联储真的把这些规则放松，那效果可能比一次降息还猛。 为什么？因为这不是给市场便宜一点利率那么简单，而是直接让银行有能力多放出一大笔钱。原告里的估算是，如果银行少留大约八七七亿美元资本，听起来只是八七七亿，对吧？但银行体系有杠杆，一块资本背后可能对应十块十二块贷款空间， 所以真正释放出来的潜在信贷能力，可能接近九千亿到一万亿美元。注意，这不是美联储直接印钱买债，也不是明面上的量化宽松，但效果很像市场上能借到的钱变多了。这就是最有意思的地方。卧室表面上可能还在说高利率抗通胀，不能太快放松，好像很硬派， 但另一只手却可能通过放松银行规则，让金融系统重新获得巨大的放贷能力。说白了，就是嘴上踩刹车，手上松油门。 普通人只看到利率没降，就以为钱还是紧的。但真正懂金融的人，会看银行能不能放贷。如果银行突然能多放很多钱，企业融资会变容易，房贷市场会变活跃，商业地产可能缓一口气，股市也会得到新的。流动性 这个东西为什么重要？因为美国现在很多地方都缺钱，企业要借钱，地产要续命，市场要流动性，政府也希望经济别突然熄火。 如果美联储直接降息，容易被骂，通胀还这么高，你怎么敢放水？但如果它不降息，只是改一改银行规则，让银行自己去放贷，表面上就没那么刺眼。它不会写在新闻标题里，不会像降息那样全网刷屏， 但钱确实流出来了，这就叫隐形放水。更关键的是，美国大银行过去几年其实一直留着一大笔备用钱，因为他们不知道新规到底会多严，所以不敢完全放开手脚。现在如果规则确定变松，这些钱就像被解开了绳子， 一部分可能拿去分红，一部分拿去回购股票，还有一部分就会进入贷款市场。到时候你会看到一个很奇怪的现象，明明美联储嘴上还很强硬，利率也没有明显下降，但银行股开始走强，信债开始变松，市场情绪开始回暖，企业又敢借钱了。 这就是所谓的影子转向，不是明面上宣布政策转向。对普通人来说，你不需要记住什么一级资本、风险、权重这些词， 你只要记住一个简单逻辑，银行被要求留的钱越多，市场能借的钱越少。银行被允许留的钱越少，市场能借的钱越多。现在美国可能要做的就是让银行少踩刹车。那接下来会发生什么？短期看，这可能是利好，银行更敢放贷，企业更容易融资，股市可能得到支撑，经济看起来也会更有活力。 尤其是那些靠借钱续命、靠融资扩张的行业，会特别喜欢这种环境。但长期看，这里面也有风险。 因为二零零八年金融危机之前，问题不就是银行太敢放贷，杠杆太高，大家都觉得风险可控吗？后来出了事，才开始给银行加规则加约束。 现在如果规则又开始松，市场一开始会很开心，因为钱多了，但钱一多，人就容易胆子变大，杠杆变高，风险又开始堆起来。最危险的地方是这种放水，不像降息那么容易被普通人看见，降息你一听就懂，钱变便宜了， 但资本规则放松，大多数人根本不知道发生了什么。等你发现市场突然又热起来，股票涨了，地产缓了，银行股强了，可能背后的钱早就已经流出来了。所以这件事真正值得关注的，不是卧室下一次讲话说的多硬，而是美国银行规则最后到底怎么落地。 如果最终版本明显偏向大银行，那就说明美国不一定非要通过降息来刺激经济，它还可以通过银行系统把钱重新放出来。 表面上这叫监管调整，实际上，这可能是一次不写在美联储资产负债表上的放水。真正的高手，从来不只看美联储有没有降息，而是看钱到底有没有变多。因为市场涨不涨，很多时候不是看嘴上说紧不紧，而是看系统里有没有新的钱。 卧室这一步如果走成了，就等于不用宣布转向，也能给市场加燃料。新闻标题会继续讨论利率，但真正的大戏，可能已经藏在银行规则的细节里了。
2275新西兰金融狗
02:57查看AI文稿AI文稿沃时上任美联储主席仅一个月，全球资本市场已出现剧烈波动。二零二六年六月十七日，他主持了首次一期会议，维持利率在百分之三点五到百分之三点七五不变。尽管没有调整利率，但这次会议导致美股三大指数全线跳水。 市场担忧的不是利率本身，而是沃时可能彻底改变美联储的政策方向。透过现象看本质，这里是容貌观察。 现在不光是美国降息充满不确定性，美股更像一只被吓破胆的惊弓之鸟。别说大风大浪，哪怕只是有一丝若有若无的腥味飘过来，整个盘面就能在几分钟之内快速反应。 原本应该传导几个月的逻辑链条，如今在极短的时间内就被市场彻底消化。反射弧短到这个地步，问题已经不是某一两家公司行不行的问题了，而是所有人心里都揣着疑问， ai 这场击鼓传花的游戏，鼓点是不是快要停了？ 水面之下，美国的私募信贷正在大面积烂根，那些原本应该扛住风险的底层资金池，现在自己都快成了风险本身。 偏偏这个时候，波斯湾又传来一声枪响，内外夹击，你想让市场不跑，它怎么可能不跑？所以，如果是你站在 open ai ceo 那 个位置上，你比谁都清楚这锅汤有多烫。对外，你可以继续画饼， 继续讲 a g i 改变人类命运的宏大趋势。但关上会议室的门，你摸着良心问问自己，今年这个揭过眼上市，你敢吗？ 这不是什么障眼法，这就是最赤裸的求生本能。推迟到明年，好歹还有个缓冲期，硬着头皮今年上，万一撞上那场所有人都在躲的血崩，你连哭的地方都没有。 另外，今年 spacex 提前上市，上市时间从年底硬生生拉到年终，半年的时间差。马斯克这个从来不按常理出牌的人，突然变得比谁都急。 急什么？因为他比谁都清楚，再不上可能就来不及了。可上市本身并不会消解危险，反而会让危险变大，因为在这背后，必然少不了美国硬钱的支撑。 当然，关于硬钱，现在唯一的变数是这钱怎么硬硬来？那就是把桌子掀了，大家一起完蛋。如果能跟中国商量出个相对安全的剧本，至少还能体面的把这口气续上。 但问题来了，凭什么中国要配合你？这就要说到俄罗斯了，普京现在最应该想清楚的一件事，就是，在美国眼里，他到底扮演什么角色。如果 spacex 的 上市真是一场硬钱盛宴启动的号角，那么对于华尔街来说，还有比吞掉俄罗斯更肥的血包吗？ 到时候，为了集中火力吃掉这口肉，美国人会在对华关系上摆出前所未有的低姿态。而一旦中国拿到了自己想要的条件，末许了这场游戏，俄罗斯就成了一盘被端上桌的下酒菜。 所以，有些事别在那里东想西想，掂量来掂量去。对中国人来说，最不缺的就是时间和定力。海海等着收，大局等着定，中华民族伟大复兴这条路，我们有足够的耐心一步一步走完，可对于有些国家而言呢，还是先活下来再说吧。 好了，本期视频就到这里了，如果你喜欢我的视频，点颗红心转发给朋友，就是对我最大的鼓励。
109荣茂观察
02:07查看AI文稿AI文稿强美元、弱黄金与做空中国背后的逻辑沃时时代的金融战布局近期强美元、弱黄金的市场格局持续，同时针对中国的金融博弈也暗流涌动， 这一切都源于美联储沃时时代的金融战星打榜，其核心是围绕中美科技竞争与全球流动性主导权展开的战略布局。精。一、强美源于弱黄金的驱动逻辑一、实际利率走高压制黄金 美联储通过做空美债推高收益，同时借助美银谈判压低通胀，本身名义利率高位加通胀持续下行的格局直接导致实际利率攀升，而实际利率是黄金的重要利空因素，这也是黄金持续走弱的关键原因。二、 高利率预期与英派缩表推动美元走强、每债收益上行叠加握实的英派缩表言论等化了市场对高利率的预期，大量资金涌入美元资产，推动美元强势上涨，甚至美元占稳一百可能只是这回上行趋势的起点。 二、针对中国的金融国际危机压制中国宽松预期强美元策略的一大目的是锁死中国的宽松预期， 中国在赔钱、财政危机带来新式的环节需要恢复活力，这依赖于官方的经济，而抢美元优惠直接压制了这种预期，试图阻碍中国金融政策的空间。二、喧弱竞争对手推动产业方面， 美国维持高点，在日元、欧元加息后，这会进一步喧弱日本。中加息后 工业竞争，进而推动高端制造业回流美国，助力国家和中科院的产业布局，最终达到对抗中国硬科技崛起的目的。简明之在沃时时代的金融战况面前，抢美轮、重黄金是表象， 其深层是美国为这座全球 科技与经济发展而采取的一系列战略布局。
27HELLFIRE
05:18查看AI文稿AI文稿六月份美联储的一期会结束了，这是凯文沃斯的首秀，所以市场关注度尤为的高。这次一期会呢，没加息也没降息，保持利率不变，但是当天美股是下跌的，而且开完会之后，市场普遍认为年内美联储加息的预期是抬升的。 实际上哈，这场一系列的关键点不在于未来是加息还是降息，这一次的关键点在于它是一次重要的政策拐点，从这一刻开始，美元流动性会从一个指引时代跨入一个混沌时代，也就是市场并不知道美联储下一步怎么做会成为市场的常态，这个比 比加息还难受。原本市场对这场息会的预期呢，就是偏硬的，只不过实际情况比预期还要硬。这里可以从两个点看出来，一方面呢，就是凯文沃斯反复强调价格稳定，他明确指出 百分之二的通胀目标是长期不变的核心使命。那么大家通过美联储给到的通胀预期去看，在今年年内再怎么回落，这个通胀也在百分之三以上， 要想回到百分之二，得等到明年再看。那么以这个单线来判断的话，今年是看不到美联储降息了。而更加可怕的是呢，通过点阵图来看，一半的美联储官员认为今年年内是要加息的，也就是降息勿忘， 加息的预期还抬升了。当然，如果只是看到这一点哈，其实大家并没能看到这场息会最核心关键的内在脉络，比如说刚才这个点阵图，你大概率是最后一次看到它了。能够参与点阵图的美联储官员总共有十九位，但是这次点阵图上呢，只有十八个点， 缺的这一个点啊，就是凯文卧室，他不支持点阵图的主要原因就是他从根上就不赞成美联储现在做的这些前瞻指引。什么是前瞻指引啊？比如说点阵图能让大家去预测未来美联储是加息的还是降息的这个预期，那这就是前瞻指引的一部分。当然它还会包含 像给到的一些通胀和经济预测的数据，在利率决意中会明确描述在什么条件下会维持低利率，这些都是前瞻指引。那前瞻指引呢，其实就把未来几个季度的政策路径直接划给市场看， 那么市场暗图所见，直接去交易美联储要做什么就可以了。那么凯文沃斯的观点呢，就是应该停止这些前瞻指引， 因为它们呢，使得美联储的动作迟缓，限制了政策的灵活性。最近呢，大家应该听了很多关于金融危机的讨论啊，比如说 ai、 泡沫、债务危机、财政混乱， 你把中间的每一条按照逻辑脉络去梳理，它都是有道理的，但是实际的情况要比这个复杂很多，比如说 ai 是 有泡沫的，但同时呢， ai 它也是塑造了美国经济当下的繁荣，比如说美债仍然是当下流动性最好的证券。 而且美联储的工具箱里还有很多工具可以用，比如说可以降息，可以扩表。按理说呢，美联储可以根据实际的情况选择用各种不同的工具，应对不同的场景。但是这个前瞻指引相当于把市场预期焊死在了一条路上，捆住了美联储的手脚。 比如说如果市场认定美联储会降息，就会过度乐观的去交易股市啊，证券，这个时候呢，美联储可能受困于现实环境的影响，没有降息，甚至讨论了一下加息就会带来股市债大幅的波动，就是原本没有危机，也演化出了危机。所以凯文沃斯认为央行不应该替市场做决策， 市场必须为不确定性定价。说白了就是如果你猜错了美联储的行动方向，那么你要付出额外的成本，因此大家在行动的时候就要谨慎的加杠杆，这个呢，才是息息会当天美股下跌的核心原因。 不是加息，不是放鹰，是因为失去了扶手。就好比你原来开车是依赖导航的，现在突然间导航界面弹出一句话啊，不再提供服务了， 你是不是得先赶紧降速缓一缓，想一想，那么接下来怎么用自己的眼睛，自己的脑子选择一条新的开车方向，那这个事的长期影响就是以美元定价的资产，美股 美债，他未来的波动会加大，那在这个一期会上，你再往下看，就会看到一个影响更为深远的行动。卡文沃时成立了五个工作组，他们分别研究五个方向，沟通机制，资产负债表、数据源的使用、美联储的通账框架 以及生产率与就业。这五个工作组的成立，意味着凯文沃斯迈出了改革美联储的第一步，那么接下来也会看到他研究的成果会覆盖美联储怎么想， 怎么看，怎么说，怎么做，全链条。所以很显然，凯文沃斯在自己这个首秀里边，他的聚焦点在于改革，而不是跟市场去沟通，到底是加息了还是降息， 他没有否认可能加息，但是呢，他也没在那个英派点阵图上真正画出一个加息的点，他是关注通胀的，但是他也没有放弃去寻找计算通胀的新口径，他没有承诺降息，但是呢，他也 没有放弃去研究说 ai 能带来低通胀高增长。所以综合以上信息，你会发现在一个英派的外壳之下， 隐约的会看到一个割派的身影。当前裹在这个英派的外壳之下，是有利于凯文沃斯树立一个独立的微点处主席形象，但是长期来看，他 像一个操盘手，正在不断的规划引导市场走向自己所期望的方向。因此咱们看这样一席会的时候，就不能用二元思维说是加息还是降息，而要放到央行与市场的关系中去，充分意识到美元流动性的评估在未来会变得更加复杂。
5538爽姐讲财
03:41查看AI文稿AI文稿每年年初二零二四年开始降息，二零二五年降息，今年会不会降息呢？我们希望的是每年处什么呀？降息。所以鲍维尔从二零二四年开始降息，但是降息的动作非常有限，为啥通胀 居高不下？于是我们开始思考每年组未来在干啥？又上了一个人沃斯，所以全球的经济开启了一个沃斯的时代。于是华尔街讲了一句话， 格林斯巴打个喷嚏，华尔街要抖三抖。格林斯巴小调侃一下，整个金融市场要为之巨大，所以玩金融的各位兄弟， 如果你不关注每年储的货币政策，我建议就别玩了，你是赚不到什么银子的。那么 沃时第一时间六月十六号和十七号每年储一席政策，我们来推导每年储的货币政策。沃时的货币政策， 上个月 cpi 公布了， cpi 四点二，核心铜涨，市场预计四点二，四月份三点八，核心的 cpi 同比大幅度上升二点九。记住，每年除货币政策思考的核心的 cpi 小 于百分之二，他现在怎么样？高了？ 于是他要控制铜涨，就可能加息，一旦加息的预期升温，黄金会暴跌，所以在周四周三黄金怎么样暴跌， 那他到底会咋做？所以务实的做完了。第一，他觉得美联储量化宽松的货币政策就是扰乱了货币政策的正常秩序，所以主张说表， 缩表以后今年每月缩减一千亿，六月份开始到期的国债不再购买，每月缩减一千亿，市场上的流动性在减少，按道理说会咋样？市场钱在减少，资产性的东西下降，物价上涨就会得到控制， 所以他第一个干的是一定是手表，但是今年的手表不是太厉害，每月的一千亿美金，相应来说对市场这么高的流动性来说，粗一点点影响不大。所以他的手表主导不了资源和黄金的走向，因为各国政府 购买黄金是完全抵御了市场流动性的减少，所以黄金今年在四千五以下是相应的比较低的地方。 今年一月份、二月份，我从来不讲黄金为啥五千五了，我本来幺九年判断到五千早就超出我的预期。 那么第二个缩表过后会咋样？记住了，江西有利经济发展，企业敢借钱，敢扩张投资，一定借钱的成本低和慕斯海峡何时开通，油价一暴跌， cpi 就 会下去。 所以他明年如果缩表， cpi 得到控制，为了刺激经济的发展，我想我死 可能会干一件事，降息。但是今年降息的可能性很难。二零二六年十二月份降息的可能性我估计只是百分之五十。 今年很难降息，那么黄金今年很难打涨，大概在四千五上下五个点正常的牌。进入二零二七年，黄金还会上涨，因为黄金每次上涨的周期至少十年。
4186逸仙李孔岳讲堂
04:52查看AI文稿AI文稿华尔街现在有百分之七十五的人押注九月加息，但我告诉你，这很可能是美联储历史上最大的一次预期误导。 这篇分析很长，并且是绝对的少数派报告文墨有操作策略，提前声明，仅供参考，不构成任何投资建议。我的立场非常明确，凯文沃什，这位特朗普亲手提名的美联储主席，他现在的所有英派言论，不过是一场精心设计的烟幕弹。 他的真实剧本不是加息，而是九月降息，十月再降，恰好赶在中期选举前给经济和股市送上一份大礼。 这不是猜测，这是对白宫政策目标从未改变的底层逻辑推演。为什么我敢这么说？因为沃时面临一个根本的矛盾，川普的经济基因决定了低利率是刚需，而他作为川普提名人老丈人，又是川普背后最大的金主， 人情世故不可能一点不懂，但美联储的独立性面子又不能撕破，那怎么办？答案是，换标尺。 academic secretary 的 分析师彼得 siri 给出了一个环环相扣的论证，握实，正在做三件事。第一， 用英派嘴炮压制长短收利率。你看十年期美债已经从百分之四点四六回落到百分之四点三七，这叫用加息言论实现降息的效果。 第二，他明确向市场暗示，通胀目标数字的大位数比精确值更重要。翻译成人话就是通胀百分之二点九，也可以叫接近百分之二。 第三，也是最重要的，他在为一场数据的偷梁换柱铺路。好，现在我要给你看三个官卷，论据证明这件事其实已经走在路上。 论据一，换掉 pce， 改用新租户租金指数现在的 cpi 里有个东西叫业主等价租金，也就是 oe r， 它直到二零二三年中还在创新高，百分之八的峰值。但真实世界里， zero 的 数据 租金数据早在二零二二年初就见顶了。克里弗兰联储自己也开发了一个叫 nt 二二的指数，新租户重复租金指数走，完全吻合。问题来了， 美联储完全可以在不引入任何外部数据的情况下，堂而皇之的转向使用自己家开发的这个更贴近现实的指标，而从而在数据层面为降息提供合法性。这不是阴谋论，这是工具箱里躺着的现成方案。 论据二， fluid 的 实时数据早就达标了。你去看这个基于海量实时数据构建的每日通胀指标，它的核心通胀率目前只有百分之一点八。 当官方 pce 还死撑着的时候，高频数据其实早已投降。沃时只需要在某天的记者招待会上轻描淡写地提一句，我们也在关注实施数据，整个市场的通胀趋势就会被瞬间切换。 论议三，中性利率的降级游戏沃时团队里有人已经在研究中性利率的重估了，这个东西其实谁也测不准， 恰恰因为测不准就可以成为最好的借口。只要新领导层论正前任把中性利率估高了，那么仅凭这一条就能为五十到一百个基点的降息提供所谓的理论依据。责任还全是前任的，你们用了过时的、错误的数据，行动太慢。 机遇以上推演，如果你的仓位还压在加息逻辑上，现在需要重新审视了，如果我的判断成立，那么黄金 直接受益于实际利率下行，降息预期重燃会打压美元实际利率，这是黄金最核心的驱动力。当前位置其实可以考虑分批建立多头头寸，特别是如果金价因为短期鹰派噪音出现大幅回调，那反而是赔率极佳的介入点。 股市我认为仍旧安全，但不是普涨最确定的机会。在收益曲线短端前端，利率下行几乎是板上钉钉，板块层面可以适当配置一些老登股，在房屋安全主题中，超配生物科技和制药低配芯片。 至于 ai 和数据中心，我持谨慎态度，但如果降息落地，仍旧利好它们。最后我说句可能被骂的话，如果沃时真的这么做了，在数据没有明显恶化的情况下，通过更换通胀标尺和中性利率估算来实现降息， 那美联储的数据驱动四个字恐怕要重新定义了，他不再是数据决定决策，而是为了决策重新定义数据。这会引发一个细思极恐的问题，我们信仰了这么多年的美联储独立性会不会从来就只是一场让市场心甘情愿配合的蓄势游戏？ 当百分之二可以被解释成百分之二点九，当滞后的官方数据可以被实时的民间数据直接替换，那这个利率到底是谁在定价？是市场还是美联储的公关部门？ 你怎么看？欢迎在评论区留下你的判断，你觉得沃时是到底是真英派还是个演技派？
184橱窗里的中国赌徒
