二零二六年五月六日，高端智能制造装备企业拓扑数控已通过港交所领训， 宝剑人为国泰君安国际、建营国际。预计二零三零年中国五轴数控机床市场规模达到三百五十二亿元。 以二零二五年中国五轴数控机床供应商的五轴数控机床收入计，公司排名第五，市场份额为百分之三点九。二零二三至二零二四年，公司两年收入八点六六亿元，毛利共计三点一六亿元，净利润共计负零点五五亿元。 截至二零二五年十二月三十一日，公司实现收入五点七八亿元，毛利二点零四亿元，净利润零点零二亿元。公司业务按产品类型划分，其中航空航天智能制造装备收入贡献最多，截至二零二五年十二月三十一日，占当期收入的百分之八十八点七。 在公司的营业成本中，原材料为主要开销，截至二零二五年十二月三十一日，占总成本的百分之八十一点一。 公司控股股东为王博市及拓闲科技，持有公司约百分之三十八点七的股份。 i p o 前共进行过多次股权转让及增资，投资方包括上海一鼎投资有限合伙、中游人寿保险、上海喜销有限合伙等多家知名投资机构。
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08:18查看AI文稿AI文稿欢迎来到海珠资本 ocean mint capital， 专注于全球投资的优质内容，致力于投资人类的下一次飞跃。大家可能会好奇，为什么最近有一家公司这么火？今天咱们就要深度解析这家正准备在港交所敲钟上市，并且被市场狂热追捧为商界航天第一股的企业上海拓普数控。 作为一家自带极强硬科技光环的制造企业，他走向资本市场的每一步，其实不仅关乎财富的重新分配，更折涉出了咱们国产大飞机和商业航天背后那场看不见硝烟的高端制造博弈。 今天这一期深度解析，咱们会像一份专业的研报那样，带大家从宏观机会微观执行，到最后的风险评估，彻底拆解这家公司。具体来说分为六个维度，港股 ipo 启动、核心技术壁垒、对大客户的极度依赖、纽亏为盈背后的真相、核心高管的争议以及最后的客观投资风险评估。 咱们先来看第一部分，港股 ipo 启动。说实话，拓扑数控的资本之路真的是一破三折，完全谈不上顺利。在来到港交所之前呢，他们其实在二零一九年到二零二零年期间，已经提交过四次上市辅导备案了， 还曾经带着招商证券这样的头部保健机构两次去冲刺上交所的科创板，但很可惜，最后都没能如愿。在经历了科创板的两次折起之后，没办法，他们才调转车头，把目光投向了香港市场。 那咱们快速过一下这次港股 ipo 的 硬核指标啊！这非常直观，股票的爱马仕零七六八八点 h k 发行价定在了美股二十六点三九港元，全球发售股份数量达到了六万五千三百三十万股。 这次站在他们背后的联系保健人也是来头不小，是国泰君安国际和海通国际这两家资本市场的重要级玩家，可以说入场券已经稳稳拿在手里了。好，接着进入咱们的重头戏。第二部分，核心技术壁垒。 你可能会问，既然上市这么费劲，为什么它还能被称为商业航天第一股呢？这绝对离不开它背后的灵魂人物王宇航脚兽以及公司的杀手舰。五轴数控机床。 这东西在制造业里啊，可是被极其神圣的叫做工业母机，皇冠上的明珠为什么这么牛？因为你要造航空发动机，那种极其复杂的曲面叶片或者火箭的巨大燃料箱，五轴机床几乎是你唯一的选择。 王雨涵教授有个绝妙的比喻，他说，在航天领域啊，是一克重量，一克黄金，不管是飞机蒙皮还是火箭箱底，用这种机创去及其精准的切削，每刮掉一丝重量，那都是给飞行器挤出实打实的有效载重啊，这就是极限精度的绝对价值。 我们来梳理一下这群交大博士的蜕变时间线。二零零七年，王雨涵带着几个交大的博士的蜕变时间线。二零零七年，王雨涵带着几个交大的博士从实验室里走出来，正式创业。 到了二零一六年，他们迎来了真正的历史性转折，成功搞出了双五轴镜像显阳器，这一下直接让咱们中国成了全球第三个掌握这项技术的国家，彻底打破了美德日产期的技术垄断， 紧接着二零一七年，他们的技术又在 c 九幺九大飞机的蒙皮加工上取得了表质型的突破。靠着这种硬实力，到二零二五年在咱们国内的航空航天五轴数控机场市场里突破数控拿下了百分之十的市场份额，稳稳排在全国第一的位置。 其实当年啊，摆在王教授面前的有买技术、合作研发和自主研发这三条路，但他咬牙选了最难的那一条。他当时说的话真的掷地有声，他说 核心技术是买不来的，只能靠自己。正是这种在实验室里死磕到底的精神，在铸就了拓扑数控今天这种极其吸引人的国产替代投资逻辑。 不过硬币总有两面，我们平稳过渡到第三部分，来看看这种硬核技术背后的商誉隐忧，极度的客户依赖。 刚才讲的优势确实让人热血沸腾，但作为理性的分析者，咱们现在得看看他的雄势逻辑了。 技术确实一流，但你看一下最新的营收构成，航空航天智能制造装备这块，直接贡献了高达百分之八十八点七的收入，而紧凑型通用五轴机床只有百分之六点八， 新推出了大尺寸碳纤维五轴机床更是仅仅占了百分之四点二。这说明什么？说明拓普的业务呈现出极度的单一性，他们几乎是把所有的鸡蛋都塞进航空航天这一个篮子里了。 业务单一的直接结果就是客户高度集中。你看这组数据，过去三年，公司前五大客户的销售额占比分别是百分之九十二点七，百分之七十九点五，还有百分之八十点一，真的非常夸张对不对？ 虽然公司在临训资料里解释说，这是战略决策的结果，而且咱们国家航空航天行业本身就是有少数寡头主导的垄断性行业，但这对于投资人来说，绝对是个高悬在头顶的风险，一旦失去，哪怕一个大客户，那对业绩的打击绝对是毁灭性的。 公司自己肯定也意识到了这个问题，也在努力找第二村长取现。但目前的进展确实略显缓慢，为了打进新市场，他们甚至在承受账面亏损。比如他们卖出了六台大尺寸碳纤维复合材料机床，反而录得了大约一百五十万元的毛利亏损。 而且啊，如果你仔细看他们的供应链，会有一些非典型的现象，比如拓普跟另一大上市公司浩志机电之间，有一种很奇妙的互为客户与供应商转头又把机床卖给浩志， 这种重叠现象在某些特定行业里虽然也有，但肯定会引起监管层和投资人的额外关注的。这就引出了咱们的第四部分扭亏为盈背后的真相。 我们继续往深了挖一下公司的财务健康状况。大家在资本市场一定要有个常识，营收规模的飙升并不总是等同于利润的健康，请大家死死记住这个数字，百分之一点三，这就是拓普数控二零二四年的净利润。你看，营收很大，技术门槛极高，但真落进自己口袋里的钱却微乎其微。 你要是去对比一下同行，像海天精工的净利润能达到百分之十五点六，国盛智可也有百分之十二点六八。相比之下，拓普这赚钱的能力显然存在巨大的提升空间。 那这微博的利润又是哪儿来的呢？财务细节揭示了一个挺骨感的真相，大家看这组数据，在二零二四年和二零二五年，公司账面上的净利润分别只有可怜的六百八十八万和一千六百二十万元和九百三十万元。 也就是说，如果咱们把政府书写的这些资金扣掉，公司核心业务的自我造选中立其实是负数，它的本质上依然处于亏损状态。 好，看完财务，我们再客观审视一下公司治理，也就是第五部分核心高管的争议。在公司高层的人事安排上，最近有一个被媒体广泛报道，投资者讨闻热度也极高的现象。 咱们知道，拓普所在的赛道是航空航天，这需要极其严谨、容不得半点差错的工程背景，所以高管团队基本都是交大博士这种纯理工科出身。 但是恰恰有一位合亲合规高管，他的教育背景竟然是音乐表演专业的海外硕士，这种巨大的跨界反差，确实相当罕见。 根据招股书里纰漏的信息，这位高管名叫王靖深，今年三十五岁，拿的是音乐表演硕士学位。比较特别的是，他还是董事长王雨涵的侄子，并且在员工持股平台里拥有百分之三的合伙权益。他目前的职位是联西公司秘书。 值得注意的是，因为他本身并不具备香港联交所要求的公司秘书专业资格，所以拓普数控还特意去向港交所申请了豁免规定，并另外聘请了一位专业人士来协助他履职。咱们在这里不对这种人事安排做任何主观判断，只是把公司治理中这个客观存在的切片呈现给大家。 随着所有信息的铺开，我们来到了最后一部分投资风险评估，把前面的所有事实拼凑在一起，摆在咱们面前的就是一个极其经典的高成长与高风险并存的标的。 你看涨的理由很充分，他是国产替代的绝对先锋，手里握着无可争议的技术壁垒，而且深度绑定了国家级的航天巨头，客户粘性极强， 但看跌的风险也同样刺眼，客户极不集中，导致他抗风险能力很弱，账面的盈利高度依赖政府补贴，再加上这种定制化设备极其漫长的交付和验收周期，每一天都在疯狂考验这公司的现金流。 现在大家都说今年是商业航天元年，整个产业正在从早期的技术攻关往大规模制造转型。所以摆在拓普数控面前最致命的核心问题，其实也是留给屏幕前所有投资者的终极疑问。他到底能不能把实验室里建立起来的那种深厚的技术壁垒， 真正转化成商业市场上持续的、独立的，哪怕离开补贴也能自我造血的能力。最终的判断交给各位。喜欢我们的内容就请关注订阅，并分享给你身边的家人和朋友。感谢收看本期海注资本！
01:01查看AI文稿AI文稿商业航天第一股拓普数控正式登陆港股市场。此次拓普数控发行价定为二十六点三九港元，每股 招股价为一口价二十六点三九港元，公开发售获三千七百六十四点六三倍超额认购热度极高。上市首日正式开盘，开盘价三十七港元，收盘报四十七点五港元，涨幅百分之七十九点九九。 根据招股书透露，公司二零二四年营收五点三二亿元，二零二五年增长至五点七八亿元，同比涨幅百分之八点六五。净利润由二零二四年的零点零七亿元下滑至二零二五年的零点零二亿元， 同比下滑百分之七十一点四三。研发投入持续加码，二零二四年为零点八六亿元，二零二五年为一点零七亿元，研发费用率达百分之十八点五一。后续技术迭代与市场拓展，值得投资者持续关注。
10陶冶-锚定第一人
00:53查看AI文稿AI文稿拓普数控号称港股商业航天第一股，他做的不是航天火箭，而是加工火箭发动机的叶片 c 九幺九大飞机部件的五轴数控机船，这可是被欧美长期卡脖子的核心技术。 保健人是国泰君安和建银国际，两家保健业绩都相当漂亮。财务上，从二零二五年营收五点七八亿人民币，增长了百分之八点七，母公司股东利润才三百五十七万， 暴跌近了六成。但看点就在于，这家公司集齐了高盛、瑞银、博弈、高领、华夏基金等 十四家顶尖机构，做基时合计认购了一点一亿美元，占发行股份的百分之五十，直接锁死了近半的流通盘，而且有预学机制兜底。以上信息来自招股书，不构成投资建议。
21师姐港财富🇭🇰
01:34查看AI文稿AI文稿二零二五年十一月二十六日，高端智能制造装备企业拓扑数控向港交所正式递交招股书， 宝剑人为国泰君安国际、建营国际，预计二零二九年中国五轴数控机床市场规模达到二百六十九点五亿元。以二零二四年中国五轴数控机床收入计，公司排名第五，市场份额为百分之四点三。 二零二二至二零二四年，公司三年收入十点零二亿元，毛利共计二点九一亿元，净利润共计负二点五三亿元。截 至二零二五年六月三十日，公司实现收入四点四五亿元，毛利一点九一亿元，净利润零点九四亿元。公司业务按产品类型划分，其中航空航天智能制造装备收入贡献最多，节至二零二五年六月三十日，占当期收入的百分之九十四点零。 在公司的营业成本中，原材料为主要开销，截至二零二五年六月三十日，占总成本的百分之八十二点一。 公司控股股东为王博市及拓闲科技，持有公司约百分之三十八点七的股份。 ipo 前共进行过多次股权转让及增资，投资方包括上海一鼎投资有限合伙、中邮人寿保险、上海喜销有限合伙等多家知名投资机构。
03:01查看AI文稿AI文稿有一家这样的工业母鸡的企业，于五月二十号正式登陆港交所，上市当天股价暴涨百分之八十，市值迅速突破一百八十亿港元大关。为什么被称为内地在港股上市的商业航天的机床？第一股技术壁垒到底在哪里？今天我们来详细剖析一下拓普数控。 拓普登陆港交所，很多人都看不懂一家机床企业为什么资本可以给到如此疯狂的估值？其实答案很简单，拓普不是普通的机床厂，它是中国商业航天或者说航空航天领域重要的制造底牌。 首先，拓普自带上海交大硬核科研基因，创始人王雨涵教授带领上海交大博士团队深耕高端五轴 领域近二十年。在国外高端设备天价垄断、技术严密封锁的年代，拓普坚持产学研自研，硬生生啃下航空航天最难的精密加工技术，是纯正的高效技术转化、国产替代的标杆企业。但真正让拓普做稳行业龙头，是他四大杀手锏的工艺。 镜像洗、翻板洗、搅拌、摩擦焊、航空航天部总装，每一项都是航空航天领域刚需的卡脖子技术。我们首先来说镜像洗，火箭燃料箱、飞机蒙皮薄如蛋壳，加工的过程中极易变形。拓普独创双五轴镜像洗技术， 十轴十联动加工，一端支撑，一端高速洗穴，确保加工厚度、精度和行为精度，直接把火箭箱体减重百分之三十，能大幅提升运载能力，这也是全球为数不多的能实现产业化的大型镜像洗技术。第二个是翻板洗，专 门处理大型火箭舰体、航空大构件一百八十度自动翻转，一次夹装完成，多面加工效率是普通龙门集成的五倍， 为商业航天规模或量产提供核心的才能。再看搅拌焊、摩擦焊，火箭罐体不能有一丝焊缝缺陷。拓普固态焊接技术，无气孔、无裂纹，焊接强度接近母材，从大型舱段到精密零部件，筑牢航空发射的安全底线，也是目前商业航天火箭唯一实现件体自动化焊接的 全套方案供应商。最后一项，航空航天部总装一托自动化成套产线，完成火箭舱段对接、精密装配与智能检测，实现零部件加工焊接到整体总装的全流程闭环。 这一套技术呢，让拓普啊深度绑定国内商业航天的企业。国产的大飞机 c 九二九、 aj 幺二幺，大量的关键结构件都是由拓普设备加工的。所以啊，资本市场给出的超高适应率，本质上不是炒作，是商业航天加高端工业母机加卡脖子技术的突破，加国产替代的 稀缺性的定价，全球啊，能做航空航天高端五轴的企业少之又少，拓普就是其中的重要参与者。之所以高龄啊、顶灰啊等顶级资本扎堆入局，实际上本质就是看懂了商业航空即将爆发。机床是产业链最上流的基建，没有高端母鸡，就没有低成本可量产的商业火箭。 从交大实验室走到港交所，从打破技术封锁到支撑起中国商业航天的制造骨架，特步数控，不靠概念，不讲故事，用微米级的精度定义中国制造的新高度。
193MIR机床情报局
00:53查看AI文稿AI文稿咱们今天直接聊聊拓扑数控这场轰动的 i p o 首秀，到底凭啥这么火？你敢信吗？首日股价直接狂飙百分之七十二，一路冲到四十五点四港元，简直涨疯了！ 看这硬核数据，净筹资额轻松突破十六亿港元，首日成交额更是超了十三亿！ 资本为啥疯狂买单？因为人家已经稳居国内航空航天五轴数控市场的绝对第一。不仅如此，未来该市场的预期年复合增长率高达百分之十九点八，妥妥的打蓝海。 而且他们野心极大，正把这顶尖技术迅速扩张到汽车、医疗等多个通用领域。面对未来直逼三百一十九亿的大蛋糕，这家制造龙头到底能飞多高，咱们拭目以待！
0标普说财
00:49查看AI文稿AI文稿港交所即将迎来中国商业航天第一股拓普数控，五月十二日开启招股，公司拟全球发售六千五百三十三万股，发售价为每股二十六点三九港元，预计将共募集十七点二亿港元，并于五月二十日在港交所主板上市。 作为中国高端智能制造装备的研发制造商，拓普数控专注于五轴数控机床。二零二五年，公司在中国航空航天五轴数控机床市场中排名首位，市占率百分之十。 招股书显示，拓普数控在二零二四年纽亏为盈，收入由二零二三年的三点三亿增长至二零二五年的五点八亿元人民币， 复合年增长率达百分之三十一点四。其中，航空航天智能制造装备的销售表现尤为强劲，公司的设备已被应用于多系列运载火箭、 c 九一九等国家标志性工程。
7港财通
03:02查看AI文稿AI文稿二零二六年五月二十日，上海拓普数控科技股份有限公司在港交所主板挂牌上市，股票代码零七六八八 h k， 首日开盘价三十七港元， 校招股价二十六点三九港元，高开百分之四十点二，盘中最高触及三十八点八港元，被誉为港股商业航天第一股。 帕普数控主营五轴联动数控机床，核心产品用于火箭、燃料箱、箱底等关键部件的批量生产，服务长征系列运载火箭与 c 九幺九大飞机。二零二五年航空航天智能制造装备收入占总营收百分之八十八点七。 据着实咨询，公司在国内航空航天五轴机床市场排名第一，份额百分之十点零，在国产供应商中排名第二，打破了国外技术垄断。财务方面，二零二三至二零二五财年，公司收入分别为三点三五亿、 五点三二亿和五点七八亿元人民币，复合年增长百分之三十一点四。毛利率维持在百分之三十四点六至百分之三十七点六之间。航空航天装备毛利率从百分之三十七点二升至百分之四十一点九， 但盈利波动明显。二零二三财年净亏损六千二百三十四万元，二零二四财年扭亏至六百八十八点六万元，二零二五财年净利润回落至一百六十二点五万元， 剔除股份支付及上市开支后，二零二五财年经调整净利润为两千四百六十点八万元。盈利波动部分反映了航空航天装备项目周期长、收入确认不均的特征。 值得注意的是，核心产品销量从二零二三财年的五十五台降至二零二五财年的四十五台，收入增长主要依赖均价从五百九十一点一万元提升至一千一百六十一点八万元， 客户集中度风险突出。二零二三至二零二五财年前，五大客户收入占比分别为百分之九十二点七、百分之七十九点五和百分之八十点一，最大客户占比分别为百分之五十八点四、百分之二十四点四和百分之四十八点一。 公司业绩对重点客户采购节奏高度敏感。本次 ipo 全球发售六千五百三十三万股， 定价二十六点三九港元，募资金额约十六点零六亿港元。香港公开发售超额认购三千七百六十四倍，国际发售认购三十点四六倍。 基石投资者包括高龄资本、博弈资本、瑞银资管等十四家机构，合计认购约百分之五十。发售股份，募资约百分之六十一点八，将用于研发巩固核心技术壁垒。 跨普数控二零零七年由上海交大王雨涵研究，原创版曾两度冲刺科创版位过，最终转战港股完成上市。 王雨涵在上市仪式上表示，航空航天行业正从国家任务工程走向商业化、规模化运营，核心矛盾已从能否完成项目转向能否大规模、低成本、高质量的商业运营。
3国风雅颂
07:23查看AI文稿AI文稿今天来说一家非常特别的公司，拓普数控，代码零七六八八 h k， 五月十二日至五月十五日招股，预计五月二十日在港股上市。他不是造火箭的，而是造火箭、大飞机等高端零部件加工所需的五轴数控机床。 简单说，他是商业航天和高端制造产业链上的卖产人。核心数据，二零二五年收入五点七八亿，净利润约一百六十三万，连续两年盈利，但利润仍很薄。根据着实咨询，二零二五年，公司在中国航空航天五轴数控机床市场排名第一，市场份额百分之十点， 在中国五轴数控机床市场所有供应商中排名第五，国内供应商中排名第二，市场份额百分之三点九，发行价二十六点三九港元，上市市值约九十八亿港元。七年 ipo 长跑，四次 a 股辅导备案，最终转战港股这是一家有技术深度、有市场地位，也有争议的公司。 拓普数控最值得关注的地方是，他在航空航天高端装备领域做到细分市场第一，而且是商业航天和大飞机产业链的直接受益者。 二零二二年至二零二五年，收入从一点三六亿增长到五点七八亿，三年复合增长率约百分之六十二，二零二四年实现扭亏为盈。 但同时也要看到，二零二五年收入增速降至百分之八点七，净利润降至约一百六十三万，同比约下滑百分之七十六，盈利能力仍不稳定，上市市值约九十八亿港元，对应二零二五年收入约十几倍。 ps， 这家公司经历了七年 ipo 长跑、四次 a 股辅导备案，两次撤回终止过程本身也值得审视。数控，二零零七年成立于上海，专注于五轴数控机床的研发、生产和销售。 创始人王宇涵博士今年六十岁，上海交大机械与电子工程博士，一九九八年到二零零八年在上海交大任副教授，二零零七年创业至今，一直担任公司董事长和 ceo。 另一位联合创始人李宇浩同样来自上海交大。公司产品主要分为三类， 第一，航空航天智能制造装备，这是核心收入来源，占比百分之八十八以上。第二，紧凑型通用市场，五轴机床近年开始拓展到汽车、能源、医疗、造船等通用行业。第三，提供维修和维护服务。 数据收入端增长很快。二零二二年一点三六亿，二零二三年三点三五亿，二零二四年五点三二亿， 二零二五年五点七八亿，二零二二年至二零二五年复合增长率约百分之六十二，但要注意增速变化，二零二三年同比增长约百分之一百四十七，二零二四年同比增长约百分之五十九，二零二五年同比增长只有百分之八点七，增速在明显放缓。 毛利率方面，二零二三年为百分之三十四点六，二零二四年达到百分之三十七点六，二零二五年回落到百分之三十五点四。净利润方面，公司二零二四年扭亏为盈，实现约六百八十九万净利润，但二零二五年净利润只有约一百六十三万，同比下滑约百分之七十六，这个波动需要关注。 数控最核心的亮点是市场地位，根据着实咨询数据，二零二五年，拓普数控在中国航空航天五轴数控机场市场排名第一，市场份额达到百分之十点零。 在整个中国五轴数控机场市场，拓普数控在所有供应商中排名第五，在国内供应商中排名第二，市场份额百分之三点九。百分之十点零的把航空航天市场份额说明他已经进入高壁垒客户体系。 航空航天装备认证周期长，切换供应商成本高，这是公司细分市场优势的重要来源空间，五轴数控机床是高端制造业的重要工业母机。根据着实咨询数据，中国五轴数控机床市场规模预计从二零二五年的一百二十九亿元增长到二零三零年的三百一十九亿元， 复合年增长率百分之十九点八。更值得关注的是，航空航天领域的五轴数控机床增速更快，因为商业航天正在从实验阶段走向规模化生产阶段， 火箭能否稳定批量生产，大飞机制造能否进一步提升自动化率？核心零部件加功能否真正实现国产替代？这些问题的答案都指向高端工业母机，而拓普数控正处于这个工业体系的关键节点。 数控有几点值得特别高看，第一，航空航天五轴机床中国第一，百分之十点零的市场份额领先了这个积分赛道，而且壁垒极高，因为航空航天供应商认证周期长达数年，其他厂商很难进入。 第二，收入三年复合增长率约百分之六十二，这个增速在工业母鸡行业里是极其罕见的。第三，二零二四年实现扭亏为盈，虽然利润微薄，但代表着公司从投入期走向收获期的转折点。 第四，大国重汽属性五轴数控机床是制造火箭、大飞机零部件的关键设备，在国产替代的大背景下，拓普数控的战略价值凸显。第五， a 股七年 ipo 长跑，说明公司质地经过了多轮监管审视。 做横向对比，拓普数控在港股没有完全可比的上市公司。科德数控是 a 股的一家五轴数控机床企业，但规模较小，二零二四年收入约五点五二亿左右，预估数控规模更小。 拓普数控的优势在于专注航空航天这个高壁垒的吸分赛道，而这个赛道港股几乎没有其他标地。从收入规模看， 拓普数控五点七八亿收入在五轴数控机床行业已经是国内头部。从毛利率百分之三十七点六看，跟国际龙头相比仍有差距，国际龙头通常在百分之四十到五十，说明还有提升空间。 讲了这么多优点，最后冷静审视几个问题。第一，二零二五年净利润增长到五点七八亿，但净利润只有约一百六十三万，净利润只有百分之零点三， 这说明公司的盈利能力根基仍不稳，可能与成本、订单结构、费用确认以及补贴影响有关，需要持续观察。第二，客户集中度风险。航空航天领域的客户数量有限，而且集中度高，如果主要客户的采购出现变化，会直接影响公司收入。 第三，七年 ipo 长跑。四次 a 股辅导备案两次撤回终止过程，说明投资者需要关注其盈利持续性和商业模式稳定性。 第四，上市市值约九十八亿港元，对应二零二五年收入约十几倍。 ps， 并不便宜，留三个问题给每一个观众。第一个，二零二五年净利润同比下滑约百分之七十六，从约六百八十九万降到约一百六十三万，这到底是阶段性波动，还是盈利能力尚未真正稳定？ 二零二六年能否恢复到千万级别？第二个，七年 ipo， 四次 a 股辅导备案，两次撤回终止，说明了什么问题？是时机问题，商业模式不被理解，还是盈利持续性还需要更多证明？第三个，约九十八亿港员上市市值，港股会不会买单？ 港股高端制造赛道目前估值中疏不高，拓普能否打破这个规律做个总结。拓普数控是一家有市场地位、有赛道稀缺性的高端制造公司， 航空航天五轴数控机床中国第一，百分之十点零的市场份额。一八年的技术积累，这些构成了它真实的竞争壁垒。收入三年复合增长率约百分之六十二，二零二四年扭亏为赢， 说明商业化在快速推进。但是二零二五年净利润降到约一百六十三万，是这一系列亮点中刺眼的一个问号。高端制造业的特点是前期投入大、回报周期长，扭亏为赢只是第一步，真正的考验是能否持续稳定的盈利。
00:41查看AI文稿AI文稿港交所透露，拓扑数控已通过上市领讯冲刺港股高端工业母鸡第一股，预期市值超四十亿港元。作为国内航空航天五轴机床龙头，它深耕该领域近二十年， 产品应用于 c 九一九大飞机、长征火箭等。二零二三到二零二五年营收年复合率百分之三十一点三。 二零二四年纽亏为赢，通用市场拓展成果显著，私营客户收入占比大幅提升，同时需关注其客户集中、技术迭代等风险。此次上市募资将用于研发、产能建设及长债等。
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01:07查看AI文稿AI文稿二零二六年以来，港股已有五十四只新股上市，合计募资约一千五百八十五亿港元。最近一周，港股 ipo 市场迎来爆发， 三家成功上市，四家招股，四家通过联训，十九家递交招股书，认购情绪高涨翻倍，行情常态化。上市方面，乐动机器人、季泰科技、批英派药业 b 首日股价均翻倍， 表现亮眼。招股方面，亦非科技以一万四千八百五十五点四倍认购登顶历史超购王， 预示科技、拓扑数控、摸展认购倍数均超两千倍。丹诺医药币仍在招股中，且有多家基石加持。林训方面，云英股、精洁电子等四家企业顺利通过，有望很快上市。地表方面，十九家企业集中发力， 其中六家为 a 股赴港企业，含盖医疗、科技、制造等多个赛道。整体来看，近期港股新股表现高涨，认购热情迎来新高峰。
![【今日IPO】拓璞数控[7688.HK]开启招股 近期港股新股表现强劲，5 月 12 日拓璞数控与驭势科技同日开启招股，拓璞数控拟全球发售 6533 万股，发售价 26.39 港元，市值约 108.01 亿港元，5 月 20 日上市，入场费约 2665.61 港元。公司获富国基金等多家基石机构加持，专注高端智能制造装备，是国内航空航天五轴机床龙头，近三年营收高增，已实现扭亏为盈，此次募资主要用于研发、市场拓展等。
#财华社 #今日IPO #财经 #港股 #拓璞数控](https://p3-pc-sign.douyinpic.com/image-cut-tos-priv/6832daf26aed6821441373d506c4f623~tplv-dy-resize-origshort-autoq-75:330.jpeg?lk3s=138a59ce&x-expires=2101093200&x-signature=kDxhsDoJczV0c9b1uaMz6835m7c%3D&from=327834062&s=PackSourceEnum_AWEME_DETAIL&se=false&sc=cover&biz_tag=pcweb_cover&l=20260803130236FC7D3C80F95196854C6B)
00:40查看AI文稿AI文稿近期港股新股表现强劲，五月十二日，拓普数控与玉石科技同日开启招股。拓普数控拟全球发售六千五百三十三万股，发售价二十六点三九港元，市值约一百零八点零一亿元港元，五月二十日上市， 入场费约两千六百六十五点六一港元。公司或富国基金等多家基石机构加持， 专注高端智能制造装备，是国内航空航天五轴机床龙头，近三年营收高增，以实现纽亏为赢，此次募资主要用于研发、市场拓展等。
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00:46查看AI文稿AI文稿今天新股一飞科技将会开讲，然后呢明天截止的两个新股呢，一个是拓普数控，一个是玉石科技啊， 这个玉石科技是做这个 l 四的室内的这个自动驾驶的，那么这个拓普数控呢，是做商业航天的一些啊，专精像的这种制造的，拓普数控这种商业航天的概念在港股也算是第一只，所以说整体来说， 不管是绿鞋还是基石，都是相对于这个玉石科技会好一些的啊，当然他的整体分配也是会更卷一些啊，我们看到拓普数控他整体的申购倍率应该会来到一千倍以上啊，今天的一些资金解锁之后， 那么预计的话，拓普会上一个大的遗嘱，然后呢这个玉石科技上一个甲尾啊，后面又有一个这个医药的这个新股，但是呢这个还是要五天后截止，我们就再说吧，好吧。
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