生益科技是pcb吗
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04:17查看AI文稿AI文稿同一轮 ai 浪潮里，生意科技和互电股份经常被放在一起讲，但如果你真把它们拆开看，会发现一个很直接的事实，这俩公司根本不在一个利润放大逻辑里，一个更像材料端慢变量，一个是订单端快变量，差别就在这。先把两家公司的位置摆正， 一个在上游，一个在中游。生意科技干的是什么？附，铜板、 ccl、 pcb 的 核心原材料户电股份呢？高端 pcb， 尤其是服务器、交换机、高速通信板。一句话总结，生意卖材料，户电做产品， 这听起来像是上游更稳、中游更弹性的经典结构。但 ai 这波有点不一样，这波行情里，本质是高速加高频加高层数。 ai 服务器和传统服务器最大的区别不是多了点算力，而是整个硬件复杂度被抬了一个量级。你可以理解成三件事， 一、传输速度更高，从一百一十二 g 迭代到两百二十四 g， 未来还会往更高规格升级。二、信号频率更高， 对 pcb 板材、覆铜板、机材的要求直接拉到极致门槛。三、板值层数更多，从传统服务器的几层、十几层飙升到几十层，工艺难度陡增，单块 pcb 的 价值量直接爆炸式增长。这三点直接对应到两家公司，生意科技 吃的是材料升级的钱，高频高速副铜板、户电股份吃的是单板价值提升的钱，高端 pcbsp 提升。所以问题是，哪个更能放大利润？先说结论，户电的利润弹性大于生意的利润弹性。 原因不复杂，但很多人容易想反。生意科技有技术门槛，但价格是被约束的，它的优势在于技术积累，生如高频高速材料， 客户认证壁垒高，如服务器、通信设备厂。但它有个天然问题，它是 b 二 b 材料供应商，本质上是被客户压价的，即使你材料升级了，价格也不是你说了算，而是下游 pcb 厂能不能接受，最终服务器厂愿不愿买单。 所以，它的利润逻辑是靠规模把销量做上来，再叠加高端产品结构优化，利润才能稳步抬升，不是爆发，是爬坡。户电股份直接绑定 ai 算力需求订单就是放大器。户电直接面对的是 ai 服务器厂，比如 odm 厂、 网络设备商、交换机、光模块相关，它赚的不是材料差价，而是整块板子的价值提升。一块普通服务器 pcb 也就几百块，但换到 ai 服务器完全不一样， 成数直接翻倍，工艺复杂度大幅提升，生产量率难度也变得更高，最后单块板子的价格直接可以翻好几倍。这时候就会出现一个很明显的变化， 收入被进一步放大，产品单价直接拉高，毛利率同步往上走，高端产品占比持续提升，再加上规模效应凸显，整体费用率反而还会往下走，这就是典型的利润弹性三重叠加。在往深一点，看谁更接近需求端，这点很多人忽略，但其实是关键。 生意离需求端远，隔着 pcb 厂户电更接近需求端，直接对接服务器、通信设备，距离越近，意味着什么？意味着对行业景气的感知和放大更直接， ai 服务器订单一报，户电立刻满产，提价扩产， 生意订单会涨，但节奏滞后，而且价格弹性有限。这就像一个在卖水泥，一个在直接盖楼，盖楼的订单来了就是爆发。卖水泥的是跟着涨，但不会先涨，但风险也别忽略，谁会更容易反省。 户电的问题在于，周期性更强，完全是订单驱动，客户集中度较高，一旦 ai 投资放缓，业绩回撤也快。而生意更偏底层，材料下游更分散，抗波动能力更强，所以本质是户电高弹性加高波动，生意低弹性加高稳定。 所以如果你问谁是利润放大器，那答案更偏向互电股份。但如果你问谁更稳、更长、更抗周期，那反而是生意科技。这两家公司，一个吃技术升级红利， 一个吃需求爆发红利，而 ai 这波行情，本质上更偏向后者。所以你看到的结果就是，真正赚钱最快的，往往不是最底层的，而是最靠近需求爆发点的那一环。
558楷叔投研
07:25查看AI文稿AI文稿正红深蓝电路啊，东山精密做 pcb 的， 你知道这玩意九十多年前就发明了，为什么突然现在才火啊？如果他们赶趟的是 ai 发展的快车，为了 ai 训练火了三年啊， gpu 都卖断货了，光波快都翻了十倍，业能从没有人听过到现在变成热点啊！ pcb 到最后才开始热起来， 今天给大家深度分析分析啊，视频有点长，可以先点赞收藏。 pcb 啊，是一九三六年就发明的技术，全称是印刷电路板。我们先看看 pcb 过去是一个什么样的行业，说白了，它就是所有电子元器件的高速公路网， 芯片、内存、电源啊，这个摄像头博主啊，全部都坐在它的上面啊，靠它来进行通电传信号。没有 pcb 啊，再强的芯片就像一块废的灰片。 但这个行业发展了将近九十多年了，核心技术路径一直没有变过，附铜、石刻，钻孔叠层。放在五年前， pcb 就是 卷到没有朋友的行业，那珠三角随便一抓，上百个中小企业 啊，一块普通的家用电器的板子，出价就几十块钱，利润按毛来算？大家拼的不是技术，是谁家的工人加班能够多？没有人觉得这个老行业还能翻出什么新花样。然后呢？ ai 来了， 问题就在这里， ai 训练都已经火了三年了啊，英伟达的 gpu 供不应求，为什么 pcb 没有在三年前火起来，偏偏是现在？当然，藏在一个关键的转变里面，就 ai 从训练转向推比， ai 训练时代是巨头的军备竞赛，全世界买得起几万张 h 一 百去训练大模型的客户一只手都数得过来。 这些超级训练集群虽然单张的 pcb 贵到几千美元，但物理面积加起来也就几万平方米，对于一个年产上千万平方米的 pcb 巨头来说，这点量根本塞不满产线。 更要命的是，训练集群内部的 tpu 之间的链接，大量依靠的是光波快和高速线缆啊，信号走的是光纤，不是 pcb。 pcb 规格虽然高，但在单台机柜里面的价值总占比并不大，但推理时代规则就全变了， 训练可以集中在偏远的地方啊，电费便宜就行了。但推理就不行了，你给 ai 发的消息，必须在毫秒级别收到回复，所有的推理服务器必须离用户近，离企业近。 结果就是，每一个城市的边缘机房，每一个大企业的私有机房，甚至 ai 手机，或者是未来的 ai 电脑，都必须要推理算力啊！服务器不是这个几千台几万台的订单啊，是几十万台上百万台上千万台的啊，去铺 啊，量就产生了巨大的变化。而且英伟达在 g b 两百这一代做了一个关键的设计决策，就把机柜内部的连接从线缆重新拉回到 p c b g b 两百机柜里面有一块巨大的 u b b 系统主板啊，层数做到了三十层到四十层， 单块板子售价几千美元啊，面积大得像一块粘板。单台推理机柜里面 pcb 的 价值量，比上一代训练服务器直接翻了四到六倍。再加一个时间线的变量，就是从二零二三年 ai 爆发开始啊。 pcb 厂去英伟达做供应商的认证，打样、测试、改版，小批量的试产，最短十八个月。 那批二零二三年启动认证的企业，恰好在这个节骨眼上成规模通过了。三个因素同时引爆，推理拉开了量，架构变化拉高了价格，两年认证周期刚好走完这个九十岁的老行业啊，被一把点着了。那现在高端的 pcb 到底高端在哪里呢？ 用一句话帮你建立坐标系啊，传统的 pcb 啊，是普通的城市公路啊， ar 时代的 pcb， 必须是磁悬浮、高速轨道 三个维度的升级啊。第一个是材料，传统的 pcb 呢，用 f 二四树脂啊，相当于普通水泥的路基， ar 信号每秒跑上百 g 的 数据，在普通的材料上跑啊，信号会被吸收衰减。 那么现在呢，必须换 m 八级别的超低损耗树脂，相当于把路基升级成为顶级防震材料了。接下来就是铜箔，普通的铜箔啊，在显微镜底下看啊，粗糙的像个砂纸， ai 的 高频信号只在铜箔的表面滑行，表面太粗糙，等于在砂纸上面跑，磁悬浮信号全部就撞碎了，撞烂了。所以必须用 h v l p 超低粗糙度的这个铜箔，把粗糙度控制到纳米级别，光滑的像个镜面。目前呢，这个技术的高度依赖是日本的三井金属等少数的供应商。第二就是架构 啊，传统服务器的 p、 c、 p 也就十到十六层就差不多了， ai 服务器的 u b b 主板以及高速的 nv link 的 总线， 首先密集层数十层根本铺不开，必须推到呃，三十层到四十层，把四十层电路啊压到几毫米的这个板子里面，每一层之间的对齐误差还能不能超过头发丝的几十分之一？ 偏一层，整块价值数万元的主板直接报废了，而且板子越厚啊，这个层数越多，在机房的高温底下越容易像薯片一样翘曲，芯片插上去直接就断脚了。第三个就是工艺高端 ai 加速卡，用的不是普通的通孔，而是高阶的 hdi。 说人话就传统打孔啊，是一楼打到底的那种直井。 hdi 是 用激光打孔啊，只在特定的楼层之间连接隧道，省空间防信号反射。 四节以上的任意一层的 hdi 激光打孔，电镀啊，填孔啊，一层灰尘堵住，或者是铜没有填满整块的 gpu， 就 很可能因为这个板子啊，烧毁了，良率啊，做到百分之九十以上，这就是地狱级别的难度。全球几千家 pcb 的 厂，能稳定量产四节 hdi 的 不超过十家。 全球高端的 p c p 竞争格局啊，就四个字，台日领先，大陆猛追大陆这边形成了四家企业的清晰梯队。圣红科技过去两年最狠的黑马，它原本是做显卡版和汽车版的 ai 浪潮来了过后呢，疯狂突击，硬是把高阶的 hdr 的 量率做到全球顶尖水平，正式通过了英伟达验证，成为一级核心供应商。英伟达的订单占他总订单的超过七成。 东山精密走的是跨界整合的路线啊，他走钣金的结构件起家的，靠着连续并购一路杀进了 fpc 的 软板硬板啊，又在二零二五年斥巨资并购了全球光芯片大厂索尔斯光电。 现在的东山精密可以给客户一句话，就是从服务器的硬板啊，到拐弯处的软板啊，到机柜里面的八百 g 的 或者一点六 t 的 光模块啊，连接服务器的铁壳子，他全部都包了，二零二五年，他的扣费利润啊，增长超过百分之七十。 深蓝天路，国资背景的内资的第一梯队啊！通信基站、高端服务器、 ic 封装机板，三家马车深度绑定。华为和国内的互联网大厂，是国内自主算力基建的定海神针， 生意科技上游材料的国产替代的排毒兵，他的高端高频的附铜板已经接近了 m 六 m 七的水平了，正在全力向 m 八突破。下游客户覆盖国内主流的服务器厂商和中游的 pcb 厂商。 这四家企业的共同特点就是全部拿到了全球顶尖 ai 客户的认证门票，全部在向高阶 h d i 和高多层版工艺死磕啊，全部在东南亚建厂 啊，他们代表了中国 p c p 从低端代工啊，正式杀入到全球 ai 核心算力圈。最后简单说一个方向性的变化， ai 从训练转向推理啊，不止改变了 p c p 推理时代的需求是分布式、 低成本高并发。这意味着 hbm 先进封装会更强啊， dm ssd 存储会从配角变成更多的主角 啊， cpu 会重回到舞台的中央， gpu 的 垄断衣架会被专用的推理芯片稀释，光模块的配比的密度有可能会下降一点，光纤的需求度有可能会上升。这些变化背后的逻辑到底是什么？后面我会一一展开来讲。
4207Boss老白
00:19查看AI文稿AI文稿我现在在生意科技四周总部的门口，现在是五月三号晚上九点钟，我们现在在这个门口里面已经没有在工作了，整个厂区非常的大，目前他是 pcb 的 老大哥了，全球试战率百分之十四，他是英伟达的核心供应商，也进入了华为、亚马逊、谷歌、英特尔的供应链。
1627黄黄不黄
04:07查看AI文稿AI文稿九期视频九家公司，我们把电子布产业链从头拆到尾。有人说，上游拆完了，下游还拆不拆？今天这家手里攥着的是护铜板 pcb 的 机座。电子部的最终归宿，他叫生意科技，全球第二，国内第一。他不是织布的，他是织布的最大那个买家。 行业地位全球第二，国内第一。先看江湖地位，根据 plus mark 统计，从二零一三年至今，生意科技硬质护铜板销售总额连续十年稳居全球第二。 这是什么概念？护铜板是 pcb 的 核心基材，没有它，芯片焊不上去，电子布也白织。公司创立于一九八五年，最开始给欧美品牌做代工。四十年过去，护铜板产量从建厂时的六十万平方米，发展到二零二四年的一点四亿平方米， 这是什么量级？国内第二名到第五名的总和，可能都不够他一家打。再看印胀，二零二五年生意科技干了什么事？硅木净利润三十二点五亿到三十四点五亿，同比增长百分之八十七到百分之九十八。高飞，净利润三十点八亿到三十二点八亿，同比增长百分之八十四到百分之九十六。 接近翻倍的增长从哪来，公司自己说的清楚。互通版销量同比上升，产品结构优化，毛利率提升。更重要的是，下属子公司生意电子聚焦高端市场，高附加值产品占比提升，营收利润双双大涨。 二零二五年前三季度营收二百零六点一四亿，规模净利润二十四点四三亿，同比增长百分之七十八点零四。这个增速放在任何行业都是炸裂级的存在。 ai 卡位、高速材料直供算力，但真正让产业界重新审视它的，是 ai 算力赛道的卡位。二零一六年，生意科技成立，江苏生意开始涉足高频高速互通版。二零一七年，通过与日本中心化成合作， 引入全套 p、 t、 f、 e 高频互通版生产技术，在国内率先实现高频互通版产业化。拿它的产品和全球高频材料老大罗杰斯对比，核心参数已经全面追平。 这意味着什么？ ai 服务器对信号传输树立要求极高，必须用低损耗材料。生意科技的高速互通版已经批量供应国内头部 ai 算力终端客户。 道商证券研报，点得更透，二零二六年，公司在高速 ccl 领域有望在 n 客户市场份额持续提升，在 g 客户、 a 客户等体系实现新突破。 n 客户是谁？英美达 g 客户？谷歌 a 客户苹果 战略布局四十五亿扩展加泰国工厂二零二六年一月，生意科技干了两件大事，第一件，以东莞嵩山管委会签订投资意向协议，拟投资四十五亿元建设高性能互通版。项目 定位很明确， ai 银计算、六七通信、智能汽车电子前世前沿理念。第二件，泰国工厂封顶， 这是生意科技首个海外子公司，投资一十四亿元，规划年产能一千二百万平方米高性能复合板、两千三百四十万米粘接片。产品定位，汽车电子、 ai 服务器用高速基材芯片，窄板用封装基板材料。一边是国内扩产，一边是泰国建厂，产量铺到二零二六年以后。 机构观点，强烈的推荐机构怎么看？活性证券，二零二五年至二零二七年规模净利润一期三十一亿四十四亿、五十六亿，同比增长百分之七十八、百分之四十一、百分之二十八，当前股价对应 pe 二十九倍、二十一倍、一十六倍。 招商证券坚定看好公司在 p c p 上游材料的技术引领和核心卡位，二零二六年高速板材放量将驱动新一期兑现，维持强烈推荐评级。 研发投入是他的赋成核，二零二四年研发费用率百分之五点七，高于所有可比公司，研发费用常年高于国内同行研发总和。生意科技是这条链上最特殊的存在，他不铲布，但他把布变成了板把板，送进了英伟达 当前球第二的富通版龙头，开始加码 ai 赛道。你觉得这条链上的最后一环还有没有漏网之鱼？想收藏这张产业链前景图的朋友，评论区打个生意科技下个系列猜谁，你来定。以上内容仅为信息梳理，不作为任何投资依据。
594熊二不二
03:22查看AI文稿AI文稿哈喽哈喽，大家好，小侯来喽。在上期的视频中呢，小侯已经详细的讲解了沪电股份之家企业，那么这期视频呢，咱们来聊一聊 pcb 这个行业， 顺便呢来盘点一下这个行业的核心企业，简单看看他们的一些核心技术目前处在什么水平，手上呢？有哪些订单？当下的一个行业环境呢？跟市场规模在上一期视频中我已经详细的讲过了，这里就不重复了，感兴趣的朋友可以去复习一下哟。我们话不多说，直接上干货。 第一家呢就是生意科技，它是国内富铜板 ccl 的 龙头。富铜板呢是 pcb 制造的重要原材料，已经通过了英伟达的认证， 它的 m 九级富铜板更是垄断了互电股份百分之八十以上的供应，是互电股份的重要上游供应商。除此之外呢，还切入了盛鸿、华为等等大厂的供应链，目前已经确定了的订单呢，超过了二百五十亿元 订单，排产到了二零二七年的年底。第二家是互电股份，在 a f 五七和交换机的 p c b 制造中呢，属于绝对的龙头， 其中七十八层的 m 九正交背板是目前全球唯一英伟达认证的通过的厂商， a f 五七的 p c b 全球的市占率超过百分之四十。那目前在手的订单呢，已经超过了一百二十亿元排产，已经覆盖了今年全年。 需要注意的是，今年昆山 ai 专用产线的产能释放情况是否符合预期。第三家是盛宏科技 ai 算力卡以及高多层 pcb 的 龙头，在 ai 算力卡 pcb 的 试战率排到了全球第一，订单排序排到了二零二六年下半年， 为英伟达独家供应 gb 二百、 gb 三百的基本，除英伟达外，还切入了谷歌、微软、亚马逊、特斯拉、 amd 等供应链， 目前已知的订单就超过了一百二十八亿元。第四家是庞鼎控股。要说 pcb 业务营收最高的是谁，那就非他莫属了，它是柔性电路板 pcb 的 绝对龙头，苹果呢，是它的核心用户， 目前在手的订单就已经超过了一百三十五亿元。第五家深南电路，它是咱们国内率先实现高端 fcbga 封装机板量产的企业。有意思的是，它同时拥有了硬质电路板、封装机板、电子装联三个业务的企业，由于可以提供从芯片、封装、机板、 主板、 pcb 到整机电子装联的一站式服务，这样呢，就大幅度的提升了客户的粘性和自身的竞争力，目前在手的订单超过了一百一十亿元。 新的潜能还在爬坡的阶段，那像广州啊，泰国等项目，爬坡期的成本压力呢，可能影响短期的利润，需要我们密切地关注。 p 六家。东山精密在柔性电路板方面是占率排第二， 硬板方面则可以排到第三，综合的实力还是不错的，绑定了苹果、特斯拉、英伟达、 amd 等等科技巨头，目前泰国工厂、珠海基地等新产能的客户认证和爬坡进度都存在着不确定性，在这一块我们是需要更多的注意的。 好啦，这期的视频就到这里啦，那下期想看我拆解哪个行业或者是哪家企业都可以留言评论哦，我会挑一些有代表性的来讲一下，我们下期再见，拜拜！
14小雪说经济
05:00查看AI文稿AI文稿营收翻倍，净利润翻了三四倍，市值快接近千亿，毛利率创历史新高。这家一九八五年就成立的老牌电路板厂，怎么突然间跟坐了火箭似的？ 他到底是踩中了什么时代风口？这样的高增长还能持续多久？今天咱们就用说人话的方式，把生意电子的基本面翻个底朝天。那么，这家让市场为之疯狂的公司到底是做什么的？他的身世背景又是什么来头？咱们接着往下看。 说到硬质电路板，你可能觉得有点陌生，但其实它无处不在，你手机里、电脑里、汽车里，甚至天上的卫星里都装着 pcb。 简单说，它就是各种电子元器件的骨架，没有它，再高端的芯片也是孤零零的没地方站。 生意电子成立于一九八五年，总部在广东东莞，他的母公司叫生意科技，是附铜版领域的龙头。生意电子是二零二一年从上交所科创版分拆上市的，这也是 a 股历史上首例 a 拆 a 的 案例，当时还挺轰动的。 生意电子的看家本事聚焦在三个赛道， ai 服务器 pcb、 高速通信设备 pcb、 汽车电子 pcb， 其中服务器产品已占其收入的六成以上。别看 pcb 听起来很普通，但高端 pcb 的 技术门槛极高，尤其是 ai 服务器用的高多层板，需要做到四十八层甚至更多，对精度、密度和可能性的要求都非常苛刻。 目前，生意电子已经进入了英伟达、亚马逊、华为、特斯拉等全球头部厂商的供应链，他掌握了四十八层高阶服务器主板全流程制造技术。二零二五年， ai 服务器相关产品同比增长百分之两百四十二，妥妥的 ai 卖产人。但这门生意真的躺着赚钱吗？行业一片红火之下，究竟藏着什么暗礁？ 咱们翻开财报，用数字说话。先看二零二五年的成绩单，那叫一个亮眼，全年实现营业收入九十四点九四亿，同比增长百分之一百零二点五七，直接翻倍了。 净利润十四点七三亿，同比增长百分之三百四十三点七六，相当于赚了去年三点四倍的钱，这增速在整个 pcb 行业里都是第一梯队的水平。 再看二零二六年，一季度增长势头丝毫没有减弱。一季度营收二十四点一一亿，同比增长百分之五十二点六。净利润四点四五亿，同比增长百分之一百二十二点一六。更厉害的是，毛利率达到了百分之三十五点二一，同比提升了五点三七个百分点，创了历史新高。 经营活动现金流净额六点五一亿，同比增长百分之两百三十六，大幅超过了净利润，这说明公司不仅卖的多了，而且卖的更贵了，产品的附加值在不断提升。但也有一些让人捏把汗的地方， 应收账款高达二十六点六二亿，同比增长百分之三十六，超过了单季的营收，存在一定的回款风险。存货十九点零五亿，同比增长百分之三十三点三。公司自己都说了，生产规模还在扩大，存货可能继续增加，管理不好就是跌价风险。 资产负债率虽只有百分之四十七点五二，但流动比例仅一点零四，速冻比例仅零点六五，流动性并不宽裕。看到这里，大家肯定会问，生意电子的业绩为什么能这么猛？它未来还能继续保持这么高的增速吗？ 别急，我们接下来就聊聊市场最关注的三件事。第一， ai 算力隧道还能跑多久？目前 ai 基建仍在加速。谷歌、微软、 mate、 亚马逊二零二六年计划合计投入超四千亿美元。 生意电子深度绑定亚马逊八百 g 光模块 pcb 试战率超百分之三十，占 a w s 采购量百分之五十以上，只要 ai 军备竞赛不停，生意电子的订单就有基本盘。 第二，一点六 t 光模块与交换机能否接棒？八零零 j 二零二六年是一点六 t 光模块的放量源年，头部光模块企业已经开始从八百 g 切换到一点六 t 批量交付。 生意电子已具备八百 g 光模块量产能力，一点六 t 产品完成打样且量率超百分之九十，四十八层高阶 ai 服务器主板量率也突破百分之九十五，谁能拿下一点六 t 这个制高点，谁就能拿下未来两三年的定价权。第三，产能扩张能不能及时到位？现在的瓶颈不是有没有订单，而是产能够不够用。 生意电子在东莞、吉安、泰国三 d 同时扩产，总投资约四十亿元。吉安二期和泰国一期预计二零二六年年终投产，同时正在给 mate、 谷歌、英伟达打样认证，一旦突破，就是新一批大客户带来的业绩弹性。三个增长引擎听起来都挺靠谱，但投资不能光看好的。 那么综合来看，生意电子到底值不值得投资呢？总的来说，生意电子就是一家站在 ai 风口上的高端 pcb 制造龙头，二零二五年是它的爆发大年，二零二六年一季度还在加速。 核心逻辑很简单， ai 服务器和高速通信对高端 pcb 的 需求还在狂飙，公司技术能打，客户够硬，产能也在追，但它不是没有短板，估值水平偏高，大客户高度集中，行业竞争白热化，贸易摩擦乌云不散。 对于投资者来说，关键问题是你信不信 ai 算力这趟列车还能再跑三年。信！生意电子就是个值得重点关注的标的。不信，那就要好好掂量掂量估值和风险的平衡。毕竟巴菲特说过，当潮水褪去，才知道谁在挪用。你觉得生意电子怎么样？欢迎在评论区留言。
1547小Z财经笔记
03:47查看AI文稿AI文稿坦克聊公司，今天我们来聊富通版行业龙头生意科技。二零二六年以来，生意科技凭借 ai 算力爆发，高端富通版量价齐生，产能持续落地，叠加一季报业绩大幅超越期，成为电子板块高景期标的。五月十三日，生意科技盘中股价触及九十四点一八元，创下历史新高。 这场股价的历史性突破，不仅彰显了其在 ai 算力时代的材料硬实力，更重构了其高端产品竞争力，也结实了这家富通版行业龙头的长期投资价值。参考坦克 app 算法整股可见，生意科技当前股价是被一估的。 生意科技是国内少数通过英伟达下一代平台 m 九等级材料验证的供应商，在 ai 服务器用高端富通版领域卡位优势突出， 技术力量雄厚，拥有国家电子电路基材工程技术研究中心。公司持续深耕高端材料高速、高频、低损耗负铜板技术国内领先，成功切入全球 ai 服务器、 八百 g 高速交换机供应链，打破海外厂商垄断。二零二六年四月，公司公告投资五十二亿元建设松山湖第二工厂，聚焦高性能负铜板，打产后年产四千八百万平方米基材与一亿米年结片， 重点面向汽车电子、五 g 级 ai 服务器等高增长场景，进一步巩固高端产能优势。同时，泰国基地计划二零二六年试产，国际化产能布局提速，有效分散贸易风险，匹配海外客户需求。生意科技的产品已获得博士、华为、联想等全球知名企业认证，客户结构优质， 并通过控股子公司生意电子形成了高端材料加高端制造的垂直整合，生态协调效应显著。根据生意科技二零二六年一季报，一季度实现营业收入八十一点四一亿元，同比增长百分之四十五点零九。 规模净利润十一点五八亿元，同比大增百分之一百零五点四七。盈利效率显著改善。业务结构上，附铜板和粘结片收入占主营约百分之六十二点五二， 硬质线路板业务贡献约百分之三十二点一六。其中，高端 ai 服务器相关产品出货占比显著提升，带动了整体盈利水平的抬升。生意科技在汽车电子、低轨卫星、人形机器人等新兴领域的布局正成为新的盈利增长点。 二零二六年，新制生产力、算力基础设施、高端制造、自主可控成为政策重点，特别国债支持产业链升级与设备更新。附铜板作为电子工业基石材料，充分受益行业景气上行。 当前，富通版行业处于成长阶段，核心驱动力已从传统的消费电子转向 ai 算力、汽车电子、低空经济等新兴领域。 尤其是 ai 服务器对数据传输速度和信号完整性的极高要求，推动了对高频、高速、极低损耗富通版的持续迭代和量价提升需求。中国电子信息制造业预计将保持增长，为行业提供稳定基础。 生意科技发展策略清晰，将持续向高端进阶，重点布局 ai 服务器、高速通信、先进封装等领域的高性能材料，已打破海外垄断。 同时计划投资五十二亿元建设高性能附铜板项目，并预计二零二八年投产，已匹配市场需求，抢占高端份额。还将生化产业链协调，强化与下游 pcb 头部客户合作，提供材料到解决方案的一体化服务，巩固产业链核心地位。 总体来看，生意科技凭借技术领先、产能扩张、结构升级、全球布局四大核心优势，叠加 ai 算力与高端制造长期红利， 成长路径清晰，业绩确定性强。随着高端产能释放，产品结构持续优化，盈利有望保持高速增长， 估值仍有提升空间，是电子板块具备长期配置价值的优质龙头，但仍需关注副铜板行业竞争、家具原材料价格波动、 ai 需求不及预期、海外产能建设进度延迟等风险。生意科技的分析就到这里，仅供参考，欢迎大家在评论区讨论，关注我，每期解读一家公司。
194躺客聊公司
05:32查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，周末最火热的莫非于摩根史丹利对于英伟达 robbin 的 机器的拆解。 那我们这个视频来看一下在英伟达 robbin 的 机柜当中 pcb 的 用量啊，他说是增加了百分之两百三十三，看一下这些企业在 robbin 的 架构当中到底做什么。 那我们现在看第一个圣红科技，它在入品当中主要做的是 oam 板以及计算板中板这三个品类。 那 oam 板主要是搭载 gpu 的 大的 hdi 的 板子，那预估的份额要达到百分之五十到百分之五十五左右，它的核心产品是二十六层的 m 八的计算板， 四十四层的中板以及五十二层的 m 九的 lpu 板。核心竞争力它是国内唯一能够生产五十二层的 m 九系列的 lpu 的 pcb 板。那 oam 的 五阶 hdi 的是全球领先的龙头企业。那我们看到的扩产计划，它整个是在惠州以及泰国投资了两百亿， 整个的产能释放要在二六年的 q 三在 ru 命中的具体位置是顶层的算力板啊，以及 oam 的 加速模组。 那我们看沪电股份，它主要的核心贡品是品类是正胶中板以及主板还有交换板，那主要的是在占比的份额是百分之二十五到百分之三十五，它的核心的能力是七十八层的 m 九的正胶背板。 正胶背板在 ro 饼当中啊份额有很大的提升，代替了与传统的连接线。 核心竞争力就是七十八层的 m 九的正交背板。看它的扩展计划，在昆山泰国百亿的投资， m 九的产量是翻倍的， 在 roe 东东具体的位置是中间的互联的大平层以及中板，还有正交背板的 深蓝电路，主要是做的计算板以及交换板以及中板，中板是四，共占有比例百分之二十到百分之三十，它的主要核心产品是二十九层的计算板啊，我们国产的 gpu 后面是三十二层的交换板以及四十四层的中板。他的核心竞争力是什么？良品率达到了百分之九十九点五啊，这个与圣红 类似啊，它的核心的产品是 a b f 的 窄板，是 p c b 加窄板，当前的扩产是南通加深圳五十亿的投资，侧重于 ai 的 p c， b 板以及窄板的扩产。 在螺纹中的具体位置是中间的互联层。那我们看棚顶控股，它主要做的也是中板。呃，跟 深蓝做的产品类似一点六 t 光模块的 pcb 板，那市场占有份额的话在百分之二十到百分之二十五，核心产品能力是四十四层的中板，光模块的 pcb 以及高阶的 hdi， 它的规模是我们全球第一的，曾经主要在消费定制领域。那现在主要是微软和 robbin 的 双认证 破产情况，华安泰国的工厂投资了八十亿，预计在二六年的 q 四量产高端的 hdi 的 pcb 板，它的位置是顶层的算力主板， 新生科技，它是小批量供应啊，小于百分之五主要是 abf 的 载板，目前处于一个送样啊，测试完成的过程。核心产品就是 abf 和 bf 载板， 它是我们国内资本当中稀缺的 abf 的 研发企业，跟深蓝两者都是作为 abf 的 研发企业， 那载板基地的扩展是投资了二十五亿才能会能够提升百分之五十，是芯片专属的底座的这样的一个位置。 景旺电子它主要做的是交换板，是 contact x 的 模组 pcb 啊。 contact x 主要是用于 机器与机器之间的信号传输，数据传输，它的占比大概在百分之十五到百分之二十五，主要是三十二层的交换板以及高频的 p t f e 的 板子。它现在是英伟达和英特尔的双认证 扩产情况。珠海和泰国投资的七十亿是二六年中才开始投产啊。高阶的 h d i 版，那主要的位置就是 contact x 的 这个模组的 p c b 版。
847满仓梳理
04:55查看AI文稿AI文稿黄人勋一来算力，产业链又开始起飞， pcb 龙头生意科技更是直接涨停。这家号称全球每卖出七台电子设备，就有一台在用它材料的公司，是英伟达的核心供应商。它生产的附铜板，直接决定了芯片之间信号传输的速度和稳定性。 就在今年一季度，他交出了净利润，暴增百分之一百零六，营收增长百分之四十五，优异大卷。但问题来了，一片玻璃布加树枝加铜箔压出来的板子，凭什么这么赚钱？他的增长能持续吗？估值是贵了还是便宜了？ 别急，我们从公司基本盘聊起，先搞清楚他到底是干什么的。商业科技的主营业务非常简单，就是做覆铜板和 pcb 电路板。覆铜板长什么样？说白了就是一张用玻璃纤维布浸上树脂，两面贴上铜箔的板材，是 pcb 电路板最核心的原材料，占据了生产成本的百分之三十到百分之四十。 你可以把它理解成 pcb 电路板的地基，没有它，你手里的手机、汽车里的电控、数据中心的 ai 服务器，全都装不起来。二零二五年，这块业务收入一百七十七点七四亿元，占公司收入的百分之六十三，同比增长百分之二十。其中，硬质附铜板销售额稳居全球第二，仅次于香港的建滔基层板， 全球试战率达到百分之十四。什么概念？全球每七台电子终端设备就有一台，用的是他家的板材。他还有个亲儿子叫一生电子，负责往下游延伸到 pcb 制造。 二零二五年，收入九十一点四四亿元，同比增长百分之一百零三点九三，直接翻倍，是其整体增长最猛的板块。了解了他的基本情况，大家肯定想知道，这么牛的一家公司，他的财务表现到底怎么样呢？二零二五年，商业科技实现营业收入两百八十四点三一亿， 同比增长百分之三十九点四五。净利润三十三点三四亿，同比增长百分之九十一点七五，两项核心指标全部刷新历史记录。 更重要的是，净利润增速远超营收增速，说明赚钱的效率在提升。毛利率从百分之二十二点零四跳升到百分之二十六点四七，净利润从不到百分之十跃到百分之十三点六九。 再看现金流，二零二五年经营活动现金流净额五十二点七四亿元，同比大增百分之两百六十二点一七，这说明公司赚的都是真金白银，不是纸面富贵。而且公司还特别大方，全年分红比例高达百分之八十七点四三，简直是现金奶牛本牛。为什么业绩会这么好，主要有两个原因， 一是 ai 服务器需求爆发，高端附铜板供不应求，价格一路上涨。二是高端产品占比已超百分之六十，带动产品单价提升。 到了二零二六年一季度，泰式不仅没停，还加速了单季营收八十一点四一亿，同比增长百分之四十五点零九。净利润十一点五八亿，同比增长百分之一百零五点四七，毛利率进一步攀升到百分之二十八点一零，净利润突破百分之十六。什么概念？ 一个季度赚了十一点五八亿，比去年同期多赚了快一倍。如果全年保持这个趋势，净利润可能冲到五十亿以上。那么二零二六年生意科技营收能突破三百亿大关吗？利润增速还能维持翻倍吗？接下来咱们聊市场最关心的，他未来的增长靠什么？ 第一， ai 服务器的超级周期，这是当前最核心的驱动力。 ai 服务器对附铜板的消耗有多夸张？单台 ai 服务器对高端附铜板的需求量是传统服务器的三到五倍。如今高性能附铜板供不应求，交货期已拉长至两周以上，核心材料紧张的格局预计将延续到二零二七年。 生意科技作为英伟达的核心供应商，将充分受益于这一浪潮。第二，高端产物的扩张，高端富铜板产线建设周期长达十八到二十四个月，这意味着未来一两年供给的紧张状态很难快速缓解， 谁先破产，谁就站住窗口期。目前，生意科技正在疯狂破产，江西二期、常熟及泰国项目正在陆续投产，还计划投资五十二亿元在东莞松山湖建设高性能富铜板项目，规划年产量四千八百万平方米，打产后年销售额将达九十三亿元。 第三，子公司生意电子的增长。下面提到，商业电子二零二五年营收已逼近百亿，同比增长一倍多， 它专注于 ai 服务器和高速交换机用 pcb， 已经进入量产阶段。二零二六年，生意电子有望导入更多算力大客户，并扩展海外 asic 客户群体，增长仍可期待。最后，商业科技到底值不值得继续关注？有没有什么风险？咱们来总结一下， 生意科技是一家非常优秀的公司，他深耕附铜板行业四十年，建立了深厚的技术壁垒和客户壁垒，是全球第二、中国第一的行业龙头。现在又借着 ai 的 东风，迎来了新一轮的高速增长期。 从财务上看，公司业绩全面爆发，盈利能力大幅提升，现金流非常健康。从未来增长来看， ai 算力、产能扩张及子公司生意电子三大引擎共同驱动，增长确定性非常高。 当然，我们也要看到它面临的风险，特别是原材料价格波动和行业周期性风险。但总体来说，生意科技作为 ai 时代的电子地基建造者，是电子行业不可多得的核心资产，长期投资价值非常突出。你觉得生意科技怎么样？欢迎在评论区留言。
905小Z财经笔记
07:24查看AI文稿AI文稿各位投资者家人们晚上好，我是你们的财经搭子小如。刚聊完 ocs 全光交换后台，好多家人追问， ai 算力爆发， pcb 为什么被称为电子工业基石？高端 pcb 供不应求？产业链有哪些投资机会？ 相关股票怎么选？避免踩中低端尾标的？今天继续加更专题，用十分钟讲透 pcb 产业链，从行业爆发逻辑、产业链环节到核心关联股，实操避坑技巧，新手也能轻松 get ai 算力的隐藏红利。 一、先搞懂 pcb 是 什么？为什么 ai 时代必须涨？一、通俗类比 pcb 等于电子产品的股价加血管 pcb 中文名叫硬质电路板， 所有电子设备都离不开它，相当于给芯片、元器件提供安装骨架，同时用铜箔导线充当传输血管，让电信号顺畅流通。 核心分类按技术等级分，高低端差异极大。高端 pcb 高多层板、高频高速板、 hdi ic 载板，技术壁垒高，主要用于 ai 服务器、高端汽车电子。低端 pcb 单双面普通多层板，技术门槛低，多用于传统消费电子竞争激烈。二、 行业爆发逻辑， ai 算力逼出来的刚需缺口 ai 服务器、智能汽车是 pcb 增长的两大引擎， 尤其 ai 算力需求，让高端 pcb 供需缺口持续扩大，需求爆发。一台 ai 服务器用的 pcb 价值量是普通服务器的五到八倍。 全球 ai 服务器二零二六年出货量将增长百分之一百二十，直接带动高端 pcb 需求暴增，供给紧张，高端 pcb 产能建设周期要二到三年， 当前头部厂商产能利用率超百分之九十五，订单排到二零二七年，涨价预期强烈，市场空间二零二五年全球高端 p c p 市场约八百亿元，二零二八年将突破一千五百亿元，年复合增速超百分之二十五，其中 ai 服务器贡献百分之六十增长。二、 产业链全景，上游材料是核心，中游高端是关键。 pcb 产业链清晰，核心机会集中在上游关键材料和中游高端制造，下游需求持续爆发。一、上游核心材料价值占比百分之六十，壁垒最高。附铜板 pcb 最核心材料， 高端型号依赖进口，国内龙头加速替代关联标的生意科技，全球附铜板龙头，高端产品是占超百分之二十。 南亚新材，汽车电子 pcb 材料主力，台光电子，半导体封装材料突破铜箔波纤布、高频高速 pcb， 关键耗材，核型铜箔技术稀缺。关联标地，诺德股份，锂电铜箔龙头，跨界高端 pcb 铜箔，中国巨石，全球波纤布势占第一， 其他材料，半固化片、精研干膜等国内配套成熟。二、中油 pcb 制造，高端放量，低端过剩。高端 pcb， ai 服务器 pcb。 深南电路，国内高多层版龙头绑定华为、英伟达， 二零二六年 ai 业务收入增长百分之八十。沪电股份，全球服务器 pcb 势占前三，产能满负荷 ic 载板、安吉科技 ic 载板量产客户覆盖长电科技， 汽车电子 pcb 试运电路绑定特斯拉、比亚迪汽车 pcb 是 占超百分之十五。超声电子，高端汽车 hdi 版主力，低端 pcb 竞争激烈，价格战频发，坚决避开。三、 下游需求爆发源头， ai 加汽车双轮驱动 ai 服务器，谷歌、微软 mate、 华为阿里，二零二六年采购量翻倍，汽车电子、 新能源汽车、智能驾驶单车 pcb 价值量从五百元涨到两千元。消费电子、手机、电脑需求平稳，紧关注高端机型配套。三、 核心关联股，五只标地，按逻辑优先级排序。一、深南电路零零二九一六、高端 pcb 龙头， ai 加汽车双受益。核心亮点，国内高多层 pcb 第一， ai 服务器 pcb 是 占超百分之十八，绑定华为英伟达， 二零二六年一季度净利润增长百分之六十五，产能利用率百分之一百，操作建议，稳健派核心配置，逢回调百分之十加仓，长期持有。二、 生意科技，六零零一八三、附铜板龙头，上流材料卡脖子突破。核心亮点，全球附铜板是占第二，高端高频附铜板自挤率超百分之七十，供应深南电路，沪电股份， 二零二六年营收增长百分之四十，操作建议，平衡派首选，受益于材料涨价加国产替代，适合长期布局。三、互电股份，零零二四六三、 服务器 pcb 主力，海外放量快。核心亮点，全球服务器 pcb 是 占第五，进入谷歌微软供应链，二零二四年海外收入增长百分之五十五， ai 服务器 pcb 出货量翻倍。四、 试运电路，六零三九二零，汽车 pcb 龙头需求爆发。核心亮点，国内汽车 pcb 是 站第一，绑定特斯拉比亚迪未来智能驾驶 pcb 订单排到二零二七年， 二零二六年净利润增长百分之七十，操作建议，看中汽车电子赛道，适合中线持有，波动较小。五、新森科技，零零二七三八， i c 载板弹性标地，国产替代关键核心亮点，国内 i c 载板量产龙头客户覆盖长电科技、通付、微电。 二零二六年 i c。 载板业务收入增长百分之一百二十，技术突破海外垄断。四、实操技巧怎么选？避开三个坑一、选标地，看三个关键赛道定位 只选高端 p c b 高多层、高频高速 i c 载板、 ai 汽车配套，避开传统消费电子 p c b。 客户绑定 是否进入华为、英伟达、谷歌、特斯拉等核心供应链，业绩兑现高端 pcb 收入占比超百分之三十，产能利用率超百分之九十，净利润连续增长。二、 避开三个伪标的信号，信号一，只做单双面普通多层板，没高端产品和订单信号。二、 客户集中在传统消费电子媒、 ai 汽车领域大客户信号。三、业绩靠补贴，毛利率低于百分之二十，产能利用率不足百分之七十三，仓位，建议总仓位不超家庭总资产百分之十五，高端 pcb 波动比存储芯片略低，但分化严重。五、 风险提醒与结尾总结，潜在风险，二零二八年后可能出现扩产潮，导致高端产能过剩， ai 算力投资放缓，影响服务器 pcb 需求， 原材料价格波动挤压毛利率。核心总结， v c b 是 ai 算力和智能汽车催生的确定性赛道，核心逻辑是高端替代加供需缺口。二零二六到二零二八年是高增长期。选标的坚决弃低端抓高端， 优先布局，绑定核心客户，业绩持续兑现的龙头新手别盲目追涨低价小票。高端 p c b 内部严重分化，龙头涨，小票不涨。有经验的家人可做拨断，但要守住止盈止损建议百分之十五止损，百分之三十五止盈。 如果想了解某只标的最新订单财务数据，或想梳理 p c p 基金组合评论区留言告诉我，咱们再做深度拆解。
08:14查看AI文稿AI文稿生意科技连续上涨了上百个点，目前一百零七能追吗？会不会挂在山顶吹风？想做中长线波段，但又害怕被套牢？别慌，接下来我从财务视角、公司估值、业务发展、交易入场策略四个维度给你演示分析。这家公司新手小白看完也能一清二楚。核心关键点， 未来还能增长多少，折算到今天值多少钱，什么时候上车，就是我们今天重点关注的一公司估值。他现在到底是贵了还是便宜了？先聊钱，数字摆在这。二零二六年 q 一 营收八十一点四一亿，同比增长百分之四十五点零九，规模净利润 十一点五八亿，同比增长百分之一百零五点四七，毛利率干到百分之二十一，同比增长百分之一百一十。 真一季度通常是制造业的淡季，结果他交出了有史以来最强的一张 q 一 成绩单。但问题是，这些数字有没有已经体现在股价里了？目前总市值两千三百八十五亿， 静态 pe 高达七十一倍，动态 pe 五十一倍，市净率十三点三零。静态 pe 是 按去年利润算的，去年利润三十三点三四亿，也就是二零二五年全年 q 一 当季已经干到了十一点五八亿，所以按动态 pe 年化来看，大约五十一倍左右。五十一倍 pe 贵不贵，我给你两个。参照九家机构的平均预测，二零二六年全年净 利润五十五点六六亿，每股收益二点二九元，对应目前股价的 pe 大 约是四十二到四十三倍。再看机构给的目标价，西南证券给了一百零三点五零元， 基于二零二六年四十五倍 pe， 国泰海通给了一百零一点一元。基于二零二七年三十倍 pe 的 估值溢价。过去九十天里，八家机构有七家给了买入评级， 一家增持，目标均价一百零二点三元。所以，从数字上看，按今年利润算，估值在中苏附近，不算便宜，但也不算太贵，但按去年利润算，七十一倍，那就相当贵了。优点，业绩增速够快，如果今年真能干到五十五亿净利润， 估值就会从七十一倍迅速消化到四十倍出头。这个消化速度是支撑股价的核心逻辑。缺点，机构目标价集中在一百到一百零四元之间， 当前股价已经非常接近这个区间，短期向上空间被压缩了不少，而且证券之心给的定性是估值偏高。还有一个关键信息， 公募基金一季度主动减仓了，主动权益基金对生意科技的减仓幅度排全市场第三，减了七十七点三九亿，仅次于纸巾矿业和含五 g。 二、财务视角，他赚的钱是真钱吗？好，咱们接着聊财务，但别慌，不打术语。生意科技的商业模式，说白了就两条腿走路，第一条腿是富铜板 c l， 占主营收入的百分之六十三点二四，第二条腿是线路板 p c b， 由子公司生意电子经营，占百分之三十三点二六。两个板块双轮驱动， q e 都在高增长，附铜板受益于 ai 服务器需求，产品结构不断向高端走。 p c b 那 边，生意电子抓住了 ai 服务器和八百 g 交换机的高速放量机会，存货还在增加。为啥？因为海外 ai 客户需求太旺，提前备货。再看一个最关键的数字， 毛利率百分之二十八点一零，去年 q 一 才百分之二十四点六零，提升了整整三点五个百分点。净利润从百分之十月四日涨到百分之十四点二三。毛利率变高意味着什么？ 说明它不只是在多卖货，更是在卖更贵的货。高端的 m 七、 m 八等级 ccl 占比上来了，这块利润比普通板材厚得多。 再查一下他的负债，百分之四十四点零三，制造业公司负债率四成出头，不算高，而且里面大部分是经营性负债，欠供应商的钱，这个比例说明公司财务结构不算激进。 金链相对安全。研发投入这块，二零二五年全年研发费用十四点五亿，二零二六年 q 一 又花了三点九九亿，同比增长百分之三十五点七。这笔钱主要投向 ai、 汽车、电子、封装、机材等高壁垒方向。优点，毛利率持续提升，说明产品升级在落地， 不是光喊口号，双板块驱动，单一板块风险分散。而且二零二五年你每十股派八元真金白银分红 的企业，现金流一般不会太差。缺点，负债率百分之四十四，虽然不算危险，但在瞬周期时扩展积极，万一行业转冷，负债就会从帮手变负担。另外，上游铜 锣拨弦布价格一直在涨，成本传导能不能持续得盯住？三、业务发展，他到底在卖什么？卖给谁？明天还能卖更多吗？到这你可能在想，他赚钱，那这种赚钱能持续吗？先看他卖的产品 生意科技的核心产品是附铜板，就是线路板里最关键的那层基材，没有它，芯片信号传不出去。它在全球刚性附铜板销售总额排第二，全球市占率超过百分之十，国内绝对老大。现在最火的是 ai 服务器用的高速 cclm， 七、 m 八等级已经批量供货， 八、 s 九等级正在跟着海外 n 客户的 g b 三百平台快速爬坡，逐月环比增长。更上游的 m 九、 m 十等级以及 p、 t、 fe 新材料正在跟英伟达联合研发和验证。除了 ai 这条主线，还有两条增长线，汽车电子 覆盖新能源车的三电系统和智能驾驶封装机板瞄准芯片封装的国产替代，在 f、 c、 b、 a 等高端方向持续投入。客户层面，不光守着国内的华为和浪潮，还在猛攻海外的 a、 w、 s、 谷歌 mate， 这些 s e 客户今年有较大概率实现重要突破。但最让人踏 实的不是这些宏大趋势，而是他现在是满场状态。董事长亲口说，目前订单饱满，新投产项目包括江西二期、 常熟和泰国基地，全部投产后，全年新增产量约两千八百五十万平方米。松山湖还有一个投资五十二亿的高性能副铜板项目，年产量四千八百万平方米加一亿米年结片，二零二六年下半年启动。还有一个行业层面的好消息，高端副铜板的交货期已经从两周拉长到六周， 工需紧张预计将持续到二零二七年甚至更久。海外材料巨头提价约百分之三十，整个行业进入供给紧缺周期。优点， 产品结构高端化方向明确，从 m 七到 m 九的迭代路径清晰，跟英伟达等核心客户的绑定，再加生产能满负荷运转，说明需求真实而迫切。国际化布局泰国基地规避了单一市场的地缘风险。缺点，从 m 八到 m 九 m 十的研发还在验证阶段， 规模放量还有时间差，而且台光电、联贸等同行也在扩高端才能两千零二十七年后供给增加，供需最紧张的局面可能缓解。四、交易决策大白话告诉你怎么想，终于到了最重要的部分，先做个小结，这家公司基本面是应得 ai 驱动的，产品升级在真实发生。 q 一， 业绩是最好的证据，订单饱满才能紧张，行业景气度至少贯穿全年。但当前股价已经反映了相当一部分利好，机构目标均价在一百零二元左右。机构 q 一 还在主动减仓，五月二十一日，股价从一百零七点五零的高点回落到九十八点一九，主力资金净流出， 说明短期有获利了结压力。所以怎么办？用梯队思维，不是买或不买，而是在什么位置用多少仓位。第一不追，刚从一百零七块多一根大英线砸下来，连一根像样的下影线都没站稳， 此时追进去就是接飞刀。第二分三档等，第一档，九十三到九十五块附近，对应估值进一步消化，泡沫挤出大半到这可以清仓试探感受水温。第二档，八十九到九十一块附近，对应 p e 回到四十倍以下， p e g 显著低于一安全边际真正打开， 这是中线建仓的舒适区。第三档，八十到八十五块附近，对应 pe 降至历史中苏附近。如果市场系统性恐慌，把好公司错杀到这，那是历史性机会，但给了你未必敢买。第三防风险，如果哪天收盘价有效跌破七十八块，说明有什么 我们不知道的利空已经发生，该走就走，不犹豫。最后留一句话给你，基本面研究决定买什么价格位置决定什么 时候买，仓位管理决定你能不能拿到。最后这三句话，比任何贴现图都值钱。把这条视频收藏起来， 过段时间翻出来看看哪一档被市场摸到了。评论区告诉我，你是已经在车上了，还是在等位置？你是看一百块追进去那波，还是等九十块的那波？关注我一个只说真话的交易员朋友，我们下次见！
192研值小师妹
06:30查看AI文稿AI文稿pcb 材料的龙头公司为什么最近都是异动频频？其中龙头公司生意科技已经逼近了两千亿市值，那么这背后有什么产业逻辑？今天作为一个私募基金经理的群师就给大家主公汇报清楚。我们第一趴来说一说 pcb 材料升级的动因以及行业格局。 目前 ai 服务器向着更高的算力，更高的贷款眼界，对信号的传输率以及完整性也提出了更加高的要求， 那传统的 pcb 材料无法满足一百一十 g 以上的传输需求，那么在信号衰减、延迟以及热失配方面都是有比较大的痛点。 那么这些材料升级呢，只在就是降低界电损耗，优化界电系数以及匹配相应的热膨胀系统来突破 p c d 的 性能瓶颈。不同版行业是个非常古老的行业，但是目前高端市场主要是由台湾的台光电以及国内的生意科技进行主导， 但是他们的核心原材料生产主要依赖于日美供应商，这里面我们国产厂家也正在努力积极的突破，但是因为这高端产品认证的时间比较长，所以党旗之间还是难改 进口依赖的局面。而这里面被定义为 m 八的附铜板呢，主要是为 ai 服务器的计算板和交换板进行服务的。 而在 ruby 升级之后，更高端的 pcb 板则需要用到 m 九的材料，比如说现在非常热的正胶背板，还有 cpx 专用板。而这个材料升级也推动了 pcb 板的成本显著上升， m 九的附铜板总成本就会比 m 八翻了一到一点五倍，从每平米一千元升级到两千到两千五百元，那么这个 m 八 m 九主要有什么样的材料？而各个材料它的成本占比是多少呢？首先材料主要包括树脂、玻璃布， 还有我们的铜箔。我们以最新的 m 九为例，主要有百分之十到百分之二十是有铜箔构成的， 数值占比是百分之二十。而且 m 八跟 m 九的加工量率有很大的差，这些不良的产品也要进入到加工成本当中。 比如目前来说， m 八的量率大概到了百分之八十以上，而 m 九因为还在初十的阶段，它量率只有百分之六十到百分之七十。我接下来逐一讲讲三大材料它的行业格局。我们第一个要讲的是铜箔，铜箔主要是优化它的表面粗糙度， 那现在已经升级到了第四代产品，也就是 h v l p， 那 它的表面粗糙度呢？较上一代的产品已经降低了百分之四十，目前还有第五代产品 正在验证当中。目前这个细粉主要是由国际厂家主导的，首先是日本的三井金属以及芦笙宝铜箔，他们已经基本上垄断了 h v l p， 而且产量非常紧张，扩产相对来说比较保守。而我们的德芙科技正在商量收购芦笙宝铜箔的事项， 其他厂家比如诺德、同冠、同博、佳源科技也正在努力攻关，希望能够通过 h v l p 式的认证。不过同博的认证壁垒是非常高的，认证周期高达两到三年， 而二零二六年第一季度则是认证进展的关键时间点。我们接下来再说说玻璃布升级到石英布以及背后的产业格局，原来主要用的是二代的玻璃布， 现在已经升值到石英布或者是玻璃布。首先二代布已经完全没法满足更高数率以及芯片的匹配要求，石英布以更低的介电损耗和热膨胀系数，正在成为下一代 ai 服务器 root 平台的必需材料。 比如说正交费版、 c p x 版以及中版，它更适应高温压合工艺，可以有效的防止 p c d。 摆件头区。不过材料升级也带来了成本的激增， q 布的单价大概是二百五十到三百元一每平米，比起上一代的二代布多了一倍有余， 因为它主要用的是高纯的石英砂进口，而且依赖的拉丝工艺，它的能耗是比较高的，还需要用到两千度以上的炉温，因此木质布的制造的量率 也只有百分之七十。目前 q 部也是由国际玩家所垄断的，主要的玩家包括日本的星月化学虚化成，他们的量率在百分之七十以上，但是扩展也比较保守。目前中国的厂家也迎来了国产替代的体会，菲利华通过收购了中医科技，实现了拉丝织布的一体化，他量率已经达到百分之七十以上， 目前据说是已经交由台光认证，并且锁定了一部分份额。而中材科技目前也正在台光和生意科技的认证当中， 但国内还有其他厂商也正处于送样阶段，具体进展我无从考究，我就不继续讲。目前二零六六年 q 布应该是供不应求的， 因此它的价格也持续在高位。最后我们来讲一讲树脂，而树脂是一种非常古老的高分子有机材料，而 p c d 专用的赋值也经历了从 p p o 到探清树脂身体的过程。 m 八材料呢，是以 ppo 树脂为主，单价大概是八十到一百万一吨，很久则会采用碳氢树脂，单价也会实现翻倍，单价在一百五十万到两百万元每吨，成本也增加了百分之五十到八十。碳碳氢树脂也是实现了介电性能的优化，但是它加工也比较复杂。 国际上的玩家主要有三菱化学以及陶瓷化学，他们主导着 m 九级材料的碳金树脂的工艺，技术壁垒比较高，而国产玩家也在积极通破这个材料。主要是东财科技，它的碳金树脂据说已经通过了台光认证，进入一个小批量供应的阶段。 而老牌的树脂龙头圣泉集团，它的 p p u 树脂也通过了生意的验证，并在积极的开发碳金树脂。目前树脂在 m 九的成本约百分之十到百分之二十， 国产化是可以有效降低材料成本，在百分之二十到百分之三十以上，就是军师把 pcb 材料以及其各个组成部分的行业格局给各位主攻的拆解。 不过这些板块其实机构研究也比较充分，今年以来涨幅也比较大，也请各位主攻学习完产业知识之后，不要轻易上头，做好深入的研究，看清产业趋势之后再择机选择。喜欢专业严肃第三方调研的朋友，记得关注本军师。
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