三环股份是做什么的
这个视频我们聊透三环集团，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。三环集团是国内电子陶瓷行业的绝对龙头，主业就是做 mlcc， 也就是多层陶瓷电容器、陶瓷插芯、陶瓷封装机座这些核心电子原件。 三环集团为什么最近受到市场高度关注？首先就是业绩高增，二零二六年一季度营收二十六点八一亿，同比增长百分之四十六点二五，净利润七点九一亿， 主要受益于 m l c c 产品客户认可度提升及光通信等行业需求增长，毛利率稳定在百分之四十三点四九的行业领先水平，赚钱能力在明显提升。行业层面， 五月十九日市场数据显示，全球高端 m l c c 供需偏紧，村田、三星电机等国际巨头交期明显拉长，国产替代进程加速。 五月七日，工信部发布的新型数据中心发展三年行动计划也明确，到二零二八年，全国数据中心机价规模达七百万标准，机价持续拉动 ai 服务器、光通信等领域对 m l c c 陶瓷管壳、 mt 叉星等产品的需求。 在电子原件领域中，三环集团手里握着多个全球第一公司的光纤陶瓷叉芯，全球试战率超过百分之七十，处于绝对主导地位。 固体氧化物燃料电池隔膜片是全球龙头 bloom energy 的 核心供应商，也是全球主要的 soc 电解制隔膜供应商。 陶瓷封装机座全球试战率达到百分之十五至百分之二十，是国内唯一全球仅有的几家能量产的企业之一。而 mlcc 这块，虽然全球份额只有百分之二至百分之三，但在国内家电和工业领域，正在快速替代日韩厂商。 三环的核心基因就两个字，材料。公司一九七零年成立，五十五年来一直死磕电子陶瓷材料，从粉体配方到流盐烧结、叠层，这些核心工艺全部自己掌握。这种能力不是砸钱就能买来的，需要几十年的经验积累。更重要的是，公司设立了材料加战略， 一托底层陶瓷技术，把产品线从最初的单一电阻，一路拓展到 m l c c 陶瓷插芯、 p k g soc、 革膜片、 陶瓷劈刀等十几个品类。这种平台化扩张能力，国内几乎没有对手，而且公司管理层极其稳定，时控人张万正深耕公司超过三十年，核心高管都是内部培养，战略执行力极强。 财务上，二零二五年全年营收九十点零七亿，同比增长百分之二十二点一三。净利润二十六点一八亿，同比增长百分之十九点五四。到了二零二六年，一季度业绩迎来大爆发，营收二十六点八一亿，同比增长百分之四十六点二五。 扣菲净利润增速超过百分之六十，说明投入开始进入收获期，高毛利的 m l c c 和光通信产品占比在快速提升。下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么三环集团未来还有哪些看点呢？ 第一个看点， mlcc 业务正在经历从国产替代到份额翻倍的拐点。全球 mlcc 市场超过千亿，但中国大陆厂商份额只有百分之七，国产替代空间巨大。三环 mlcc 产品线已经覆盖零二零一到二二二零全尺寸 高容产品做到一二零六杠二百二十，微法车规级产品已经通过认证，并进入新能源汽车供应链。 瑞银预测，二零二四年至二零二七年，公司在家电领域的试战率将从百分之二十四提升到百分之五十，工业领域从百分之十二提升到百分之三十，带动 m l c c 板块收入翻倍。更关键的是， ai 服务器对 m l c c 的 需求是普通服务器的十二点五倍， 单台用量达到二点五万克，这块增量才刚刚开始。第二看点，光通信和 soc 业务正在形成第二增长曲线，数据中心算力基建加速。公司的高精度 m t 叉星陶瓷管壳等新产品已经出现在各大展会，吸引全球客户关注。 socc 方面，公司不仅是 bloom energy 的 核心供应商，二零二五年还在深圳落地了全国首个三百千瓦 socc 商业化示范项目，发电效率达到百分之六十四点一， 热电连供效率百分之九十一点二，达到国际先进水平。随着数据中心对分布式电源需求爆发，这块业务二零二七年至二零三零年有望实现百分之四十至百分之五十的年均增速。 第三个看点，公司正在推进 h 股上市国际化战略全面铺开。二零二五年十二月，三环向港交所递交上市申请， 募集资金将用于海外产能建设和技术迭代。公司在泰国、越南等地的产能布局已经启动， 未来将更好的服务海外客户，同时规避地缘风险。等到港股上市落地，公司的融资能力和国际知名度都会再上一个台阶。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
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00:47查看AI文稿AI文稿这是金融中心吗？这不是金融中心，也不是五星酒店，它是三环深圳大厦，坐落深圳光明区，外观现代硬核，内藏别有洞天，自带空中花园，一步一景，像云端上的桃花源。这是苏州卓正园吗？这不是苏州， 也不是卓正园，它是德阳三环，是一座花园式工厂，亭台楼阁，一步一景，经过精心打造，成为了打工人的后花园。 这是科技馆吗？这不是科技馆，也不是艺术中心，他是三环集团成都公司。虽然身在成都，但我们不打麻将，我们专攻材料工作巴适得很。累了，看看蓝天，逛逛空中水景，给大脑做 spa。
02:15查看AI文稿AI文稿三环最早的路是从竹器厂走出来的。 一九六九年，潮州二清竹器厂，一双双手还在编着竹筐。小张，你年轻，脑子活，爱学习，现在全国都说电子好，你去琢磨琢磨，咱们竹器厂能不能也做个电子？改变命运的第一笔投入是五毛钱 两只苏制电阻器，不懂电子就拆开看，一敲开，里面是白花花的陶瓷。竹面和陶瓷看着不相干，却让他们摸到了一条新路。 受技术、设备、资金等条件限制，原件一厂做出来的电阻瓷基体一度滞销，日子也越来越紧。后来，原件一厂以三万元卖掉了原来的竹棚，搬到了东平路两百五十五号。老君堂 真要办啊，先撑过去。从竹棚到老君堂，他们还是没停下做电阻，真正难的不是开始，是苦熬很多年以后，还愿意再试一次 香。从竹气场做电阻开始，三环的路越走越长。张总，前面就是民族手工艺展区了，咱们要不要加快脚步？不急，很多年后，在异国他乡，一根竹篙又让他想起最初的地方。 张总，您还会这个？这不是，会不会是忘不掉。从竹灭到陶瓷原件，从手工编织到精密制造，改变的是工艺，不变的是我们的严谨与坚守。 从一根竹子到一颗电阻，从一间竹气场到今天的三环竹气精神奋斗，团结奉献！
05:26查看AI文稿AI文稿这个周末听人说的最多的是什么？ m l c c 多层陶瓷电容器突然占上风口，一个被很多人忽略的算力核心小零件。第一，什么是 m l c c？ m l c c 的 英文全称叫 multi layer ceramic capacitors， 翻译成中文就是多层陶瓷电容器。是不是听起来很绕？没关系，大家不用去背这个英文，也不用去研究它的物理原理。你只要记住一句话，只要是电子设备，只要里面有电路，它基本就离不开 m l c c。 他主要是干什么的？滤波、稳压、储能、去藕，听不懂也没关系。说的简单一点，他就像电子设备里面的电流稳定器，手机要用，电脑要用，汽车要用，服务器也要用，所以他不是一个可有可无的小配件，而是整个电子工业里面非常基础、非常关键的元气件。 第二，为什么现在又开始关注 mlcc？ 因为它过去最主要的需求来自消费电子，比如手机、笔记本、耳机、平板这些东西以前是 mlcc 的 大市场，但是问题在于，消费电子这几年整体已经比较成熟了，手机也不可能每年都爆发式增长，所以这一块更多是稳定需求， 很难说有特别大的弹性。真正有增量的是两个方向，第一个是新能源汽车，一台传统燃油车需要的 m l c c 数量并不算少，但是到了新能源汽车，尤其是电控 o b c b m s 与控制器这些东西上来以后， m l c c 的 用量会明显增加。因为新能源车本质上就是一台大型电子设备，它对电流稳定性、耐高温可能性的要求都更高， 所以车规级 mlcc 这几年一直是比较好的方向。第二个就是 ai 服务器，这个才是这轮市场最关注的重点， 大家要知道 ai 服务器和普通服务器最大的区别是什么？不是外观看起来更贵，而是里面的 gpu 供电系统、数据传输和散热系统全部都变得更复杂了。 gpu 功率越来越高，服务器功率密度越来越大，电压转换、电流稳定、信号完整性都需要大量高性能 mlcc 来配合。所以 ai 服务器对 mlcc 的 需求不是小幅增长，而是结构性增长。 这也是为什么 mlcc 从一个偏消费电子的老赛道，突然又被市场重新拿出来看的原因。第三， mlcc 的 壁垒在哪里？很多人可能会觉得这东西不就是一个小电容吗？有什么难的？这里就错了， mlcc 难就难在它不是简单做出来就行，而是要做得足够小，足够薄、足够稳定，还要能大规模量产。它的核心工艺大概有几个环节， 第一个，陶瓷粉体，这个粉体质量会直接影响 mlcc 的 性能，尤其是高端产品，对材料纯度历尽一致性的要求非常高。第二个留言，简单理解，就是把陶瓷材料做成非常薄的膜，这个厚度不是普通人想象的薄，而是微米级别的薄。第三个，叠层， mlcc 为什么叫多层陶瓷电容器？就是因为它里面要一层一层叠起来，有些高端产品层数非常多，对味精度要求很高。第四个，高温供烧， 这个环节对温度、气氛、曲线控制都很严格，一旦控制不好，量率就会出问题，所以大家听不懂工艺没关系，记住结论就行。 mlcc 看起来小，但它是典型的高工艺、高量率、高设备投入的行业， 不是说今天看到需求好，明天随便一家企业就能扩展出来。第四，产业链怎么梳理？我简单分成三块，第一块是全球高端龙头，主要就是日本春田、韩国三星电机，还有太阳釜电这些企业， 这些企业在高端 mlcc， 尤其是车规级、服务器级、超小型高容产品里面优势比较明显。这个没办法， mlcc 不是 一个新行业，海外龙头积累时间很长。第二块是国内中油制造， 国内这边像风华高科，属于国内 m l c c 才能规模比较靠前的企业，消费级、工业级、车规级都有布局。 三环集团更多是陶瓷材料和电子陶瓷的平台型公司，在高端陶瓷原件方面有自己的积累。火炬电子这个更多偏军工电子和高可靠元气件方向，它的应用场景和普通消费电子不太一样。第三块是上游材料和配套， 比如国瓷材料，它做的是陶瓷粉体相关材料，这个对 m l c c 的 性能很关键。薄铅芯材主要看纳米金属粉体，比如淀粉这类材料，它对应的是内电及这一块。还有洁美科技，更多是 m l c c 片式元气件生产过程中用到的梨形膜、纸质载带、塑料载带这些配套材料。 大家看一下， mlcc 不是 只有一个制造环节，它上游有粉体、淀粉离型膜，中游有电容制造，下游有汽车 ai 服务器、消费电子，所以这个产业链是比较完整的。最后回到标题， mlcc 这个方向短期看主要是 ai 服务器需求带来的情绪催化， 因为只要算力继续扩张， gpu 功率继续提高，对高可靠、高容量、高性能 mlcc 的 需求就会继续增加。中期看，它其实是新能源车和 ai 服务器两条线共振，一个是车规级的稳定增长，一个是算力级的弹性增长。 但这里也要提醒大家一句， mlcc 不是 一个今天涨价，明天所有公司都暴涨的简单题材，它真正要看的是谁有高端才能，谁能进车规和服务器供应链，谁的材料能卡进核心环节，谁的客户验证进展更快。 有些公司位置已经不低了，所以不要一看到 mlcc 就 冲进去。这个方向可以关注，但还是以学习产业逻辑为主。 好了，今天就先把 mlcc 这个方向给大家梳理到这里，听不懂技术没关系，记住一句话， ai 服务器越强，新能源汽车越电子化， mlcc 这种基础元气件的价值就越容易被市场重新认识。
114大白产业笔记
01:10查看AI文稿AI文稿最近，潮汕一家高科技公司火上天了，潮州三环集团股价大涨百分之十六点七九，市值直接冲破两千两百零四亿，年内涨幅超百分之一百五十。靠的就是这颗米粒大的 mlcc 电容器，被叫做工业大米。别小看这颗大米， 手机、新能源车、 ai 服务器全都离不开它，一台高端 ai 服务器就要用三万颗，现在全球缺货涨价，三环直接踩中了风口。三环原本只是一家普通的潮州足气场， 创始人张万正是潮州湘桥人，十六岁就辍学去足气场当学徒。但他眼光很准，早早就抓住电子原件的趋势，带着厂子转型。 二零零一年，他顶着压力布局 m l c c， 那 时候没人看好，但他认准了这个零件以后肯定大有用处，就一门心思死磕到底。当时高端技术全被国外垄断，别人都不敢啃硬骨头。 他带着几百名工程师死磕三年，一点点攻破技术难关，终于把产品做到业内顶尖。关注我一分钟，了解乐山思维！
1581粤商融媒
02:27查看AI文稿AI文稿这期探班我们来看看下班后的三环运动场。 同学你好，请问可以采访一下你吗？嗯，可以的。呃，你平时喜欢打乒乓球吗？我比较喜欢打乒乓球，我平时运动的比较多，然后觉得可以放放松身心，然后也可以调整好更好的工作状态，然后我没事就会过来打打球的。 那请问你是第几次参加乒乓球比赛呢？嗯，我是第二次参加比赛的。然后参加比赛的话比较有集体氛围吧，友谊第一，比赛第二嘛，也会认识很多志同道合的同事，然后一起参加比赛也会很开心。这边我叫我要走了，谢谢。 听说南充和潮州的运动场也很热闹，我们一起去看看吧。 三环各个厂区每年都会举办篮球比赛、羽毛球比赛、户外徒步等活动。南充的运动场已经举办过很多种比赛了，虽然天气慢慢热起来了，但大家的运动热情一点都没减。 去年潮州运动场正式开放，有健身区和球类区，设备很齐全， 经常去公司的运动场所解压减肥，也是和同事团建的好地方，换个地方交流工作，有时候有奇效。公司举办的所有运动比赛我基本都有参加，这是交友的新途径，而且还有奖金呢。我今天先过来练练手。 那你今天除了打球还有别的安排吗？有啊，等会打完我还准备去游个泳，这里就是潮州厂区的室内恒温游泳馆，下班后能够看到很多游泳健将的身影。 在三环，运动不仅是一种爱好，更成了一种下班后的生活方式。听说近期还有好多运动类比赛在筹备中，让我们期待下一次的三环生活，下次见。
00:38查看AI文稿AI文稿三环西岗工业园放大招了，大量岗位任你挑，设备操作员、品质检验员全都招！多工序随心选，综合月薪五千到一万二计件薪资，多劳多得，努力就能多赚钱！福利直接拉满， 新工补贴重返补贴，代工奖、技工奖、护航者奖，年终补贴，福利拿到手软！食堂干饭低至五元，每天免费提供住宿条件，免费班车直达，全程衣食住行都不用愁！关注私信，了解更多详情！
01:29查看AI文稿AI文稿那个我今天再给你分享一个，就是做业务你一定要有一个，就是对市场的一个分析，但是我，我是，我还不 ok 的。 其实 你如果有这个样子的，就是对市场的一个把控，对他的一个了解，其实你做任何事情都是很容易成功的。我先举例子，我是后知后觉啊，就比如我们公司有代理那个三环嘛，你知道吗？就是从去年到今年，他一直都是有一呃缺货的情况，然后还有价格上涨，然后导致今年 泰佑春天啊，类似这种的品啊， t、 d、 k 这类似这些的啊品牌，呃，它都是很紧俏的，因为现在有很多，就是那个 ai 服务器上面的，就是有一部分是支持他们这一块啊，但是像是有一些客户他就是买不到货，分不到，因为他的体量并没有说 ai 服务器那么大。 比如像二三华啊，就是我们从去年就开始接手这个代理，当时去年好像好像是他的股票才五十多，好像是你说我们一直推这个品牌，然后但是这个股票我一直都加仓在我的列表里， 但是他就是这半年就翻了一倍，我现在我都很后悔，我说当时为什么会没买呢？对，我们已经知道他这个药缺了，而且来年的量也会很暴增的那种，就有些人他就会啊，会去买些股票，不光是存储啊，还有些光模块，他第一时间会知道啊，那这个市场上有一些 啊，缺呀、紧俏呀，那对股票来讲那已经是暴涨的。你，你现在今天一看，今天的有三红票已经是飙升到一百一十多了啊，所以说你看这发财的机会就在你眼前，你抓，你说你这都没抓到，你说是吧？这个有很多都是后知后觉的， 所以说有的时候我也在反思自己啊，你说其实有很多赚钱的机会，但都是一点点错过了，很可惜。
18忆昕（深圳）科技
02:08查看AI文稿AI文稿大家好，我是小杰，看懂产业趋势，今天我们用两分钟搞懂电子产业的隐形基石 m l c c， 看看它为什么是 ai 和汽车电子的关键，又藏着哪些投资机会。 m l c c 全称多层陶瓷电容器，俗称电子工业大礼。 简单理解，它就像电子电路里的微型储能水库，结构像一块精密千层饼， 由上百层纳米级陶瓷戒指和金属电子交替堆叠，高温烧结而成。别看它体积不到一毫米，却能稳定供电，滤除杂波，保护芯片是所有电子设备都离不开的基础原件， 个头虽小，用量却极其惊人。一部手机几百颗，一台普通服务器约两千颗，而一台 ai 服务器直接飙升到两万至三万颗。高端 ai 机柜更是高达四十四万颗，是普通服务器的几十倍。新能源汽车同样需求旺盛， 智能电车单车用量约三万颗，是传统燃油车的十倍。当前行业呈现明显的 k 型分化，低端消费电子 m l c c 产能过剩，价格成压，但 ai 服务器 车规级高端 m l c c 严重供不应求，交期最长达半年以上，价格持续上行。二零二六年全球市场规模预计达两百六十亿美元左右， 增长确定性极强。竞争格局上，日本春田是全球龙头，份额超百分之三十。手握最高端技术壁垒，韩国三星电机紧随其后。与此同时，国产厂商加速崛起， 风华高科、三环集团等份额持续提升，中高端领域快速突破，国产替代空间依然巨大。 市场有周期，产业有逻辑，不追热点，不盲目跟风，只给大家讲最底层的行业真相，喜欢本期的内容，点点关注，我们下期继续深度拆解优质赛道，谢谢大家！
18晓杰说～
08:24查看AI文稿AI文稿大家好，我是道哥。今天是二零二六年五月二十三日。在这个 ai 算力狂飙突进的时代，我们似乎已经习惯了仰望英伟达的 gpu 迷信大模型的参数。但今天我不想聊那些虚无缥缈的概念，我想带大家把目光投向那个最底层、最不起眼，却正在发生剧烈竞赛的环节。 m l c c 摩根士丹利最近做了一件很绝的事，他们把 rubin 机架拆了个底朝天，做了一份详尽的物料清单 b o m。 分 析。看完这份报告，我只有一个感觉， ai 不 仅是算法的胜利，更是一场对硬件供应链的血腥搅杀。在这份清单里，内存增长了百分之四百三十五， pcb 电路板价值量暴涨百分之两百三十三。而有一个平时不起眼的原件，价值量增幅高达百分之一百八十二， 它就是 mlcc 多层陶瓷电容器，在内人叫它电子工业的大米。这不仅仅是一次涨价，这是 ai 对 物理世界的极致压榨。 今天，我就用这篇四千字的硬核推演，带你看看这百分之一百八十二背后的血雨腥风，以及 a 股那两家公司风华高科和三环集团到底处在怎样的战局之中。先解决一个认知问题，为什么 ai 服务器这么吃 mlcc？ 普通服务器就像家用轿车，平稳行驶就行， 但 ai 服务器是 f 一 赛车，而且是发动机随时在爆缸边缘试探的那种。英伟达 ruben 单板 m l c c 用量接近十二零零零颗，单台 ai 服务器需要搭载超过三十零零零颗。为什么需要这么多？因为 ai 芯片的功耗太恐怖了，动辄上千瓦，电流瞬间涌过电路板，就像海啸一样。 m l c c 的 作用是什么？它是减震器，是海绵，它负责滤波，去藕，把电流里的毛刺和噪音吸收掉。少了一颗或者质量不过关，那一瞬间，几十万的 g p u 就 会烧成废铁。这就是物理世界的铁律，不以人的意志为转移。 据机构预测，二零二七年，全球服务器用 mlcc 需求量将达到一七百四十三亿颗，增长百分之六十一，其中 ai 相关需求占比接近八成。所以， ai 的 本质不仅是算力竞赛，更是一场对基础原件的吸血狂潮。谁掌握了这三零零零颗大米， 谁就掌握了算力的地基。既然需求暴涨，那就赶紧生产啊！问题就卡在这里，这就是今天我要讲的核心冲突。现在的 m l c c 行业正在上演一场极其严重的阶级固化，这是一场由日韩巨头主导的饥饿游戏。根据最新的行业动态，日本的太阳釀电 已经宣布全线涨价。但是我要强调一遍，并不是所有 m l c c 都缺低端的，正在被刻意遗弃。像村田、三星电机、 太阳釀电这些日韩巨头，他们手里握着高端技术，配方是机密设备，是独家的，赚得盆满钵满。他们现在正在做一件非常残忍但极度理性的商业决策，主动放弃中低端市场。他们为什么要放弃？ 因为产能是有限的，厂房就那么大，设备就那么多，与其去赚那几厘钱的辛苦费，不如把所有的产线都停下来改造，去生产给英伟达用的高端 mlcc。 那一颗高端货的利润顶得上一包低端货，这就造成了一个极其诡异的市场现象，高端 ai 级被日韩垄断破产慢得像蜗牛。为什么慢？因为关键设备交期长，陶瓷配方和烧结工艺的量率很难爬坡，他们现在的订单已经排到了明年一季度， 所以高端货是天价，也买不到中低端传统级。日韩巨头嫌利润低，海县关停了或者减产了。这就导致了中低端市场出现了巨大的供给真空。这就好比一个五星级酒店，大厨们都去给米其林三星做分子料理了，结果导致整个城市的蛋炒饭都断供了。 朋友们，这就是我们今天要讲的最大的机会，也是最大的风险。当日韩巨头忙着吃满汉全席的时候，谁来填？这就是国产替代的历史性窗口。 这和之前的存储芯片很像，但这次的窗口期可能更持久，因为 ai 的 需求还在狂飙，日韩厂商短期内根本不可能回头去抢中低端市场，他们现在的订单已经应接不暇了。抓住这轮服务器 m l c c 国产替代的窗口期， 对国内厂商来说，既是做大规模的契机，更是向高端产品延伸的跳板。但是这里有一个巨大的坑，很多散户以为只要是国内做 mlcc 的 都能涨。错，如果你只能做低端，虽然现在能捡到订单，但等日韩巨头哪天吃饱了，或者低端产物过剩了，你立马就会被打回原形。所以， 真正的赢家，必须是那些既能捡漏生存下来，又能利用这段时间苦练内功向高端突破的狠人。那么，在 a 股这片战场上，谁在冲锋？谁是真汉子，谁是纸老虎？结合券商研报等资料，我们来介绍一下风华高科和三环集团，我把他们比作老兵和技术宅。 一、风华高科，捡漏的老兵与规模的赢家。风华高科是行业的老班长，是国企背景的正规军。在这一轮日韩产能腾挪的捡漏游戏中，风华高科的优势在于权和稳当。中低端市场出现供给真空时，风华高科那些成熟的产能就成了香饽饽。 他就像一个在废墟里捡砖头的老兵，虽然捡的不是金砖，但胜在量大管饱。他正在利用这个机会把流失的市场份额抢回来，积攒现金流，这是他生存和发展的基石。但是我要泼一盆冷水。风华高科的短板也很明显，那就是高端技术依然受制于人。他现在的逻辑是 先活下来，把规模做大，用低端的利润去养研发，慢慢往高端爬。他的爆发力可能不如别人强，但他的防御力很强，是这个行业的压仓石。二、三环集团，硬钢的技术宅与高端的破壁者。 如果说风华高科是在守江山，三环集团则是在打硬仗。三环的逻辑很硬，我不跟你打低端的价格战，我跟你拼材料技术。三环集团在陶瓷材料端有着极深的护城河， 这是他的老本行。在高端 m l c c 极度稀缺的今天，三环集团正在试图从材料端打破日韩的封锁。虽然现在还不能完全替代存填，但只要能在那个幺二零零零科的高端名单里挤进去一颗， 那就是巨大的胜利。他是市场眼中最具想象力的高端替代标的，他的股价弹性会很大，因为市场给他的定价是基于未来的预期，但是风险也在这里。高端研发是烧钱的，量率提升是缓慢的，如果短期内拿不出让英伟达或者国内大厂认可的产品，那他就是画饼。 所以这两家公司，风华高科是业绩的确定性，量价齐升。三环集团是技术的突破性，是星辰大海。 最后，我们把视野拉大，不要只盯着 m l c c 这一颗大米， m l c c 只是这盘大棋中的一环。摩根士丹利的拆解报告告诉我们，整个 ai 硬件产业链都在经历一场剧烈的通胀，这是一条完整的绞杀链。 p c b 板、硬质电路板价值量暴涨二十三、四，不是因为 ai 服务器板子太大了，层数太多了，散热要求太高了。正红科技、 互电股份们是直接承接 ai 订单的主力军。存储芯片 d r a m n d。 哪怕是之前被制裁压得喘不过气的，存储需求也暴增百分之四百三十五， ai 就是 吃数据的，没有存储算力就是摆设。照异创新得名利，百维存储都是佼佼者。 a b f。 基板需求增长百分之八十二，这是封装 gpu 的 关键材料，比 m l c c 还难造，这就是不得不看新生科技。看到了吗？这是一张庞大的网， 英伟达是网中央的蜘蛛，而 m l c c p c b。 存储都是这张网上的私线，任何一根线断了，整个网都会塌。 视频最后想说的是二零二六年下半年的这场 m l c c。 涨价潮，本质上是一场关于全球供应链话语权的争夺战。对于风华高科和三环集团来说，这不仅是一次业绩爆发的机会，更是一次大考。能不能抓住日韩巨头腾挪的间隙， 把那些被遗弃的市场份额牢牢抓在手里？回到开头，我们为什么要关心这颗小小的电子大米？因为我们崇拜造神的人 如黄仁勋，却往往忽视了造碗的人，如 m l c c 工程师。在 ai 狂热的趋势里， m l c c 是 那个最不起眼的注角，但他却是那个决定算力能否落地的守门员。这是一场关于电子大米的战争，虽然它发生在显微镜下，虽然它没有 gpu 那 么耀眼，但它同样惊心动魄。 好了，这就是今天的深度产业观察，对此，你怎么看呢？欢迎在评论区留下你的看法和观点。需要说明的是，本期内容仅为基于公开文档及行业动态的产业分析和上市公司经营情况梳理，只在探讨行业发展趋势， 不构成任何投资建议。信息来源于公开资料，仅供参考。本期视频就到这里，我们下期再见。
17天枫
03:35查看AI文稿AI文稿很多朋友只开过三环车，却根本不了解这个品牌的真实实力。今天静下心来，带大家深度拔透三环汽车。从国企背景、建厂历史、生产工厂核心技术、市场定位，再到全国售后，一次性讲全。 首先说大家最关心的背景，三环汽车全称湖北三环汽车有限公司，内属于湖北省直属大秦国企。三环集团 是实打实的地方骨干央企，不是杂牌，不是挂靠厂。集团产业体量庞大，旗下拥有上市公司襄阳轴承、 三环锻造、三环车桥、三环零部件等核心产业链，是国内少有的拥有全套汽车核心零部件自研自产能力的车企。再讲品牌出身，三环汽车历史非常深厚， 始建于幺九八二年，原厂老司机都知道他的经典，原名石通汽车，深耕商用车行业整整四十三年，几十年只专注做一件事，工程专用车、制卸车、特种运输车。 他不是新型网红品牌，是经过几十年市场打磨、工地实战检验的老牌工程车专业厂家。 他的生产基地坐落于湖北十堰张湾汽车工业园，是独立的现代化整车制造基地，拥有完整的冲压、焊接、涂装、总装四大工艺，车间配备行业成熟的柔性智能生产线，支持燃油 专用车混线生产。最核心的优势是车架、大梁、车桥、轮毂、轴承、锻造件全部集团内部自研自产，从源头把控，材质和做工绝非外购拼装车型可比。 重点讲三环的核心技术路线，三环从来不做家用轻卡，全系坚持专用工程重载底盘技术，整车采用高强度加厚大梁重载型专用车桥， 整车结构按照山区烂路高频重载工况调校，动力系统搭配成熟靠谱 适配工地砂石沉箱基建、山区货运重货运输场景。技术核心就是皮实抗噪，承载力强、故障率低，主打实战耐用性。再说说品牌精准定位，三环汽车自创立以来， 始终聚焦工程基建、成厢重载、三区货运赛道，不追求花哨配置，所有研发和生产都是围绕卡友真实干活场景设计， 车身结构紧凑，通过性强，重载能力突出，车型适配性极高，自身跟实干市场，服务基层运输从业者的务实型品牌。最后是大家关心的售后保障， 三环全国布局五百多家客约服务站，三百多处营销网点，重点覆盖乡镇、县城及中西部工地市场。配件通用性强，性价比高，维修便捷，养护成本低。多年老牌大厂， 市场保有量大，维保省心，用车更安心。想了解三环蓝牌，致谢详细配置和落地价格私信我，一对一给你详细解答！
01:53查看AI文稿AI文稿今天分享一个比较尴尬的，就是我们这个新建的这个行业，一会某一个时期会爆发增长吗？就是市场上的缺货，但是对于我们就是属于这种后知后觉的，就手上也不会囤货，然后我们这种就是上班的啊，他是有一定的风险的。就很多人会觉得，哇，你一定是囤了很多货，但事实上并没有，这一定是要解释清楚的， 呃，因为我们不管是做任何事情，只要你上班都是有一定的风险，贷的做这种事情属于违规了，但是我没有了解这个其中就是啊，这个行业某一个芯片，某一个型号他会缺啊，就会有这种比较牛逼的人。但是对于我们这种就是一般般的这种业务来讲啊，我们是属于那种后者后知后觉， 他是赚不到什么钱的，就一定要做你认知以内的事情。你对这个，呃他的产品啊，然后爆发点啊，就所有的来龙去脉一定是非常清晰的，然后有一定的判断， 他涨是有原因的，那他也不会说一直涨啊。那首先对于我们这种后知后觉的，我们就是做好本职工作，把这些客户需求，然后他涨了，我们要给他做一个解释，然后他需不需要一些其他的方案之类的，那还有一些就是他们去跟原厂去沟通，去聊怎么才能保证他的一个供货情况。 那对于我们这一个芯片来讲，做 to b 呢？它其实是比较复杂的，它不像是直接 a 做 to c， 我 单独卖给你就好了。我们都是打团队，团队作战，所有的业绩，所有的大客户维护都是根据公司的啊，内部团队去运作的，如果没有这个品牌，其实说实话换回换成我个人，我 挺弱的。那你说就是一个公司平台好，他会很好做一些开发端的事情，那客户对这个平台还觉得，哇，你这个公司注册资金一个亿，那如果出了什么事情，我们是赔不起的，对吧？我们是有一定的风险在的。那对于一些就是你自己单个啊，他注册资金一百多万，几百多万，他其实客户其实跟这种小的工商企业去合作，他也是有一定的风险。 那所以说我今天讲这个视频，我希望能让更多人看到，就是说可以有一些终端客户去找到，我要一些。嗯，物料，比如电阻、电容啊，或者是主动旗舰，被动旗舰之类是比较全的啊，因为，呃，太多了，我们家产品大概就一百五十多条。
27忆昕（深圳）科技
07:28查看AI文稿AI文稿哈喽，大家好，我是来自人资部的 hr 芙蓉，现在是早上八点钟，准备出发去上班啦， 大家看到这边就是公司给员工配备的花园市小区，住宿环境优美，我走在上班的路上，祝我开启元气满满的一天。 今天比较特别要去体验岗位一日游的任务，我要去体验事业部供应研发岗位的工作，这对于一直坚守在职能岗位的我来说无疑是一种挑战，但我对今天的工作也是充满了期待， 可好奇让我们赶紧上班车出发走吧， 现在我已经到我们公司了，我马上要去找我的帮代师傅报道了，走吧。 哈喽，师傅你好。你好，这位就是我今天的帮派师傅，有请师傅介绍下自己吧。大家早上好，我是郭浩杰，目前担任事业部的公益研发岗位。 元旦。师傅，咱们今天的第一个任务是什么呀？看我已经充满了干劲，想要积极投入到工作了。呃，首先先给你介绍一下我的工作内容吧。呃，我们公务员平时就是呃参 产品在哪个工具，我们就要跟到哪个工具去，除此之外呢，我们呃每天还会有个自己的时间要跟进。呃，另外我们每周都会有组会汇报我们的研发成果。哦，那师傅能不能再介绍一下你们的一个工作小组呢？我们组目前手工产品是高容量的片工产品。呃，这个难度非常大，对我们的挑战也比较大。 那咱也不能光纸上谈兵，要不师傅就带我们到我们的车间现场去瞧一瞧。那咱们现在就走 好，我们现在到的地方就是净化间，我们片红产品的前工序呢，都集中在这边。哎，那咱们待会进入到车间的话，是不是得穿净化服呢？ 啊？这是肯定的，因为呢，我们这边呢是无尘车间，穿金袜服有以下两点作用，第一点呢就是卫生规范，可以防止我们的毛发皮屑掉落，污染环境。第二点呢就是防， 我们现在就准备穿上尿不进去吧。好好的， 师傅，咱们进入这个净化车间的话，有哪些规范事项呀？ 首先我们车间内都是保持恒温的，为了避免温度偏差对我们产品生产状态的影响。呃，此外，为了贯彻六 s， 我们在车间内部到严格执行规定，严格佩戴口罩还有手套。呃，同时进出都要通过我们的这个风云间。嗯，好的， 你可以跟着我的这个操作一起做，静电释放中，静电释放中，静电释放结束，安全。 那现在我们准备进入风铃间吧。好的， 门慢点关 完毕，请从后门。 师傅，可以简单介绍下这道工序吗？我们现在在印刷工序，这台大家伙呢就是印刷机，我们的片容产品啊，是多层结构，包含陶瓷介质层和裂电底层，通过丝网印刷的方式可以将聂浆印到陶瓷膜袋上，实现二者的结合。 现在我们准备到测分试，对实验数据进行测试。说到咱们的测分试，我这里也跟大家介绍一下我们的研发 团队，我们的研发团队是由一千三百平米以国事和硕士为主的研发人员构成的。那除此以外的话，还会有西宁两院院士及 多名相关学科专家构成的科学技术专家委员会，我们每年在研发上面的投入都是逐年递增的，在研发上会投入大量金额，截止到二零二一年，我们的研发投入是已经突破了四亿。咱们三华研究院的设备啊，那可是应有尽有，非常齐全的， 这边包括透车电竞场、发射电竞、三 d 激光显微镜、 fib 红外光部等等，可以很好的满足我们各大事业部。对，呃，对分析测试的一个需求， 相比我们之前在高校的课地组设备都没有这边这么齐全，那咱们在这边的一个工作效率应该也是得到了比较大的提升。那是自然的，我们想 测试什么东西，直接送上就直接直接申请就可以，不需要再像之前一样那么麻烦的到外面去排队测试了。 今天跟着师傅一圈走下来，我的收获还是非常多的，但我现在还是有几个疑问想要在请教一下师傅，你尽管说，这个岗位需要的特质是什么样的呢？勤奋、上进，虚心请教。老员工，我还需要特别强调的一点就是，呃，要多注意细节， 因为在我们的每道工序上，一个不起眼的地方就可能会对我们产品最终的性能造成很大的影响，所以说管控细节才是王道。 那还有最后一个问题就是，师傅，你们平常的工作压力大不大呀？是怎么去调节的呢？呃，老师说呢，工作压力是肯定会有的，但是给我们安排的工作任务不会特别繁重，呃， 需要我们自行去有条理的协调我们的工作任务。呃，除此之外呢，在工作之余，公司还会为我们安排一系列活动，呃，诸如徒步游呀，呃，团建呀，还有聚餐等等活动来丰富我们的业余生活呃，使我们能很好的做到劳逸结合。 好的好的，非常感谢师傅今天的指导和解答，让我对事业部的工作也有了进一步的认识， 又回归我的 hr 身份了，今天真是一次非常特别的体验，那我也从我的 hr 角度来跟大家总结总结。 除了潮州这边的总部呢，我也在跟大家介绍一下我们的南充和德阳两个公司。首先南充公司是在零七年的时候落户，目前有多个研发和生产以及职能部门，目前正在 逐步的扩建，未来会具有非常大的发展前景。其次是德阳，德阳后续也是我们的核心研发基地，目前德阳拥有两院以及多个事业部等研发生产部门，我们的车间配置和总部是一样的，后续会有越来越多的人才不断的进入德阳， 总的来看，德阳未来的发展也是很不错的哦，同学们不用担心。另外关于岗位呢，除了我们今天体验的公益研发以外，我们的材料研发和新品研发也都具有相似的工作流程哦， 希望我们今天的岗位一日体验能够让同学们更好的了解到我们这些岗位的工作内容。好了，那我们今天的岗位一日体验就到这里结束啦，拜拜！
01:04查看AI文稿AI文稿现在的手机的功能变得越多，但是整个手机的啊尺寸就只有这么大，那我们只能通过提高它的容量来肩负更多的一个功能，所以这个过程中也是终端的客户对我们的不断的诉求，让他的容量变得更高，那我们变得变得更高的方法呢？就是从他的幕后 越来越薄啊。还有一个就是它的可高性越来越好。对于 i 八 c c 的话呢，第一个那就是啊它的阶段层磨厚啊，因为其实你像我们现在就说它啊激素的能力吧，从五微米到一微米，这个是我们这几年第一个比较明显的变化。那第二个的话就是叠成的层数啊， 因为你可可以看一下那边的产品啊，他的产品其实是非常小个的，可能小拇指甲的十分之一还不到啊，但是他的层数呢， 原来的话可能就是四五百层，现在我们做最高的产品可以到一千层，就像我们吃的千层饼，一层一层，而且每一层非常的均匀，可以叠到一千层，那这个的话就是可以比较形象化的，就在表达我们基础的一个进步。
23南方网
12:35查看AI文稿AI文稿本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱风华高科风华高科全称叫做广东风华高新科技股份有限公司，注册地在广东省肇庆市，股票一九九六年在深交所上市。公司的控股股东是广东省广盛控股集团，实际控制人是广东省国资委。组织形式属于地方国有企业。 根据深万行业分类标准，公司一级行业属于电子行业，这个行业目前有六个二级行业，共四百八十一家上市公司。风华高科属于其中的原件行业，目前这个行业总共有五十八家 a 股上市公司。 风华高科主要涉及到的概念有 m l c c 机器人概念、电池技术、被动原件、超级电容、通讯技术、高压快充。风华高科是国内规模最大、品类最全的被动原件厂商之一，也是国资委认定的创建世界一流专业领军示范企业。 具体来说，风华高科主要生产三类东西，电容、电阻、电感。那这三样东西具体是干嘛的呢？打个比方，电路里的电流就像河道里的水， 电容的作用就像是一个微型水库或者蓄水池，电流有时候会猛的长一下，有时候又会突然落下去。电容就能在电流太大时把多余的水存起来，在电流不够时再把水放出来，让整条河的水位保持平稳。所以我们手机充电时不会突然烧坏车里的屏幕，不会因为按一下喇叭就黑掉，电容在背后起了大作用。 电阻就更简单了，它像是一个可以调节的水龙头，水龙头拧的紧，水流就小，拧的松，水流就大。电阻就是专门用来限制电流大小的，防止电流太大把后面那些金贵的芯片烧掉。 电感则像一个能消除波浪的装置，电流在水道里流动时，偶尔会突然来个浪，电感就能把这个浪给压平，不产生剧烈的波动和干扰。这三个零件加在一起，就能保证一块电路板稳定安全的工作。 从收入结构来看，风华高科二零二五年总营收五十七点六亿元，其中电子原基建及电子材料制造业务是绝对支柱，占总营收的百分之九十八点二，同比增长百分之十六。不过这块业务的毛利率是百分之十六点三，比上一年下滑了一点九个百分点，说明行业竞争在家具原材料涨价，在压缩利润空间。 二零二五年，公司一共生产了一万一千三百四十三亿只软件，卖出了一万零九百七十亿只，产销双双破纪录。因为产品规格成千上万， 风华高科实际上就相当于一个电子元基建超市，客户可以一站式配齐。公司赚钱主要靠三条，一是走量薄利多销，一颗软件可能只赚几厘钱，但一年卖上万亿只就是几十亿的营收。 二是科成本，金属和陶瓷粉价格波动会直接吃掉利润，所以公司一直在推进极致降本。三是往高端爬，普通电容电阻利润很薄，但车规级、高容值、高压、高精度的产品毛利更高，这也是公司眼下拼命突破的方向。 客户方面，风华高科的订单来源相当分散，前五大客户加起来只占总销售额的百分之二十点七， 下游覆盖面很广，汽车电子板块二零二五年销售额同比增长百分之十六，通讯板块增长百分之二十五，工业控制板块增长百分之十六。除此之外，家电、 pc、 ai 算力、新能源、无人机和医疗设备等领域都有设计公司正在重点可新能源汽车和 ai 算力这两块骨头， 二零二五年已经向四十多家行业标杆客户导入了五百多款产品。竞争方面，锋华高科在高端市场上真正的对手是日系厂商。 公司在年报里明确提到，高端电阻领域要打破日系厂商的垄断。国内同行主要有三环集团、顺络电子等，但风华高科是国内极少数能同时大规模做电容、电阻、电感三大主业的综合型厂商，这种全品位配套能力是他最大的护城河。 最后提一句，公司还有一小块其他业务，占总营收的百分之一点八。二零二五年收入一亿元，同比增长百分之四十二，毛利率高达百分之九十六点三，这部分主要是废料处理和零星材料销售，属于边角料，收入体量很小，对整体经营基本没什么影响。 风华高科在产业链中处于典型的中游位置，他从上游买材料，生产出电子元气件，再卖给下游的终端厂商。综合来看，上游依赖度高，话语权较弱，下游多样化，有一定溢价能力。但受限于竞争激烈， 风华高科的上游主要是金属和电子、陶瓷、粉浆料等原材料的供应商。电子元气件制造的原材料成本占营业成本的百分之五十五，是最大的一块支出。他从上游买来这些基础材料，经过高精度的加工，做成几百万种规格的电容、电阻和电杆。 所以他的盈利根本来源是材料加工费。材料价格一涨，利润就立刻被挤压。风华高科对上游基本没有溢价能力，核心原因有两个， 第一，原材料价格不由他说了算。金属价格是国际大宗商品市场定的，完全是被动接受。银价在二零二五年一度涨到几十年来新高，孖铜等金属也在全面上涨，风华高科只能硬扛这个成本。第二，关键材料依赖进口。 虽然他正在推进关键材料的自产化，比如纳米晶瓷粉、超细孖浆等已经实现了性能突破，但在全面自己之前，仍需要从外部采购，溢价空间有限。 财报数据直接暴露了他的被动，二零二五年营收增长了百分之十六点五，但净利润反而下降了百分之十六，主要原因就是材料成本和折旧吃掉了利润。 丰华高科的下游客户是各行各业的硬件制造，包括华为、比亚迪、宁德时代等，涉及通讯设备、汽车电子、家电、公控等领域。它的产品如 mlcc 和电阻等，曾被冠以工业大米的称号。用量大、单价低，下游厂商少用几颗看起来没关系，但多换一个供应商则可能面临很大的验证风险和成本。 对下游客户的议价能力正处于一个微妙的转变期。传统上，由于 m、 l、 c、 c 电阻、电感这类产品标准化程度高，不同厂家之间的产品差别不大，下游大客户随时可以换供应商，所以风华高科的议价能力一直不强，但在两个因素的作用下，情况正在发生变化。 第一，客户结构正在优化。他不再过度依赖消费电子领域，而是逐步接入了汽车电子、 ai 算力、服务器、储能等高成长性领域。 二零二五年，汽车电子板块销售额增长了百分之十六，通讯板块增长了百分之二十五，高价值量的新鲜市场客户占比在提升，高端产品壁垒更高，客户对性能的重视超过了对价格的敏感，这让他有了一点点定价的空间。第二，他开始主动涨价了。 随着原材料价格上涨导到整个行业，风华高科在二零二六年初对 m、 l、 c、 c 电阻、电感所有品类启动了年内第二轮调长，长幅达到了百分之十到百分之十五。 能主动涨价，说明行业格局已经不再是无底线的价格战，公司在部分产品上有了调价的话语权。竞争格局方面，全球被动原件行业，也就是电容、电阻、电感这些电子基础零件的制造业，被业内称为电子工业的大米。 其中， mlcc， 也就是多层陶瓷电容器是这个行业里用量最大的一种，一部普通手机要用掉一千多颗，一辆新能源汽车要用掉一万多颗。 mlcc 全球市场规模占到了整个被动原件行业的约四成。所以，看懂 mlcc 行业的竞争格局，基本就等于看懂了大半个被动原件行业行业。 根据中国电子原件行业协会信息中心的数据，二零二四年全球 mlcc 市场规模约为四点九万亿只，同比分别增长了百分之五和百分之六， 这个上千亿的大市场竞争格局，却呈现出非常明显的金字塔结构，日韩企业牢牢霸占塔尖，中国大陆企业虽然进步很快，但总体上仍处于追赶阶段。 说到第一梯队，日本村田制作所是绝对的老大。根据中国电子原件行业协会信息中心统计，二零二四年，村田在全球 mlcc 市场的份额高达百分之三十一点八，一家就占了近三分之一。 紧随村田之后的是韩国三星电机，稳居全球第二，太阳釜电排第三， t d k 第四，金磁第五。前五名中，日系企业占了四席，合计市场份额超过百分之八十。 特别是在车规及 m l c c 市场，村田一家就占了百分之四十七的份额，加上 t d k 和太阳釜电，日系三巨头合计占了近七成。这个领域对可信的要求极高，客户认证周期动辄两三年，一旦定型就很难更换供应商。 第二梯队主要是中国台湾的企业，以国巨和华星科为代表。国巨是全球 m l c c 市场第六大厂商，份额为百分之五。 国巨还是全球第一大晶片、电阻和碳质电容制造商，产品矩阵非常丰富，在 ai 服务器、新能源汽车等高端领域的布局相当积极。华星科全球 m l c c 市场份额百分之三点二，是全球第七大厂商。 这两家台企的特点是制造能力强，成本控制做得好，而且近年来也在积极网汽车、电子等高价值领域拓展，但技术上和日系龙头仍有明显差距，主要集中在中高端通用市场，扮演着承上启下的角色。 第三梯队就是中国大陆的企业了，风华高科、三环集团、微融科技是其中的代表。风华高科深根电子原件行业四十年，是国内品种系列最齐全、规模最大的被动原件企业之一， 连续二十六年入选中国电子原件百强核心产品， mlcc 和片式电阻器都是国家制造业单项冠军产品，还入选了国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业名单。 但放在全球角度看，风华高科二零二四年的全球 mlcc 市场份额为百分之一点九，三环集团为百分之二点五，这俩在全球排名第八或第九的位置。另一家微融科技份额为百分之一点五，国内这几家企业加起来，全球市场份额也就百分之八左右， 和村田一家百分之三十一点八的份额相比，差距还是非常明显的。接下来我们看下公司的财务情况。风华高科二零二五年出现了营收增长但利润下滑的格局，全年实现营业收入五十七点六亿元，同比增长百分之十七，营收规模创下历史新高， 这个增长主要来自新能源汽车、算力产业、低空经济这些高景气赛道的拉动。容足感，三大主营产品产销双双破纪录， 不过增收并没有带来增利，公司规模净利润二点八亿元，同比下降百分之十六。利润下滑的核心原因，一是原材料价格快速上涨，金属材料价格几乎翻倍。二是公司处于转股高峰，新增固定资产折旧大幅上升。 三是汇率波动带来负面影响。另外，资产减值损失从二零二四年的零点七亿元扩大到二零二五年的一点五亿元，毛利率也从百分之十九点二下滑到百分之十七点七，直接侵蚀了利润空间。 现金流方面，经营性现金流净额为四点三亿元，同比下降百分之六。流出端主要是购买商品和支付职工薪酬的现金增加，销售端回款虽然也在增长，但没能完全覆盖成本端的现金支出。 再看盈利能力，公司综合毛利率百分之十七点七，净利润百分之五，净资产收益百分之二点三，和同行一比差距比较明显。三环集团毛利率百分之四十二点一，净利润百分之二十九点一，净资产收益百分之十二点六。 风华高科在盈利效率上明显落后于三环集团，产品附加值和成本管控还有较大提升空间。长债能力倒是公司的一个亮点，资产负债率百分之二十四，流动比例二点二六，速动比例一点九七，整体负债水平很低，全年利息费用只有一千万左右，几乎没有什么长债压力。 公司财务结构稳健，短期和长期长债风险都很小。最后，我们来看一下公司的精彩发展史。风华高科前身是一九八四年在广东肇庆成立的肇庆风华电子厂， 最早做收录机装配，一九八五年转向电子元气件制造，主业方向就此确定。一九九四年改制为股份有限公司，一九九六年登陆深交所，二零零九年是公司的分水岭。 这年七月，风华集团将锁持一点二二亿股，占总股本百分之十八点二五的股份无偿划转给广东省广盛资产经营有限公司。广盛是神属大型国企，旗下有有色金属和电子信息两大主业。这次划转让公司实际控制人从肇庆市属国资变为广东省属国资。 广深入主后，第一件事就是让公司退出股票投资，把精力全部收回到电子元气件上。二零一五年，公司以五点九二亿元收购耐电科技百分之一百股权。耐电科技是做柔性线路版的，客户包括华为、小米、 oppo 等手机厂商。 这次收购是为了进入移动终端和可穿戴设备的供应链。风华高科最核心的产品是 mlcc， 这是所有电子设备里用量最大的内资企业。 另外两类主力产品是片式电阻器和片式电感器。这三类产品统称被动电子元器件，就是不需要电源驱动，本身不产生电信号，但电路离不了的基础原件。 技术突破上，公司已经掌握了一微米超薄膜流源工艺，用在 ai 服务器上的 mlcc 单颗容量做到两百二十微法，还突破了纳米金磁粉、超细涅浆等几种关键原材料的自主供应，这些都是过去长期被日韩企业卡脖子的材料。公司的片式电阻器和片式电容器都拿了国家制造业单项冠军产品认定。 总结来说，公司一九八四年从装配收入机起家，一九九六年上市，二零零九年广盛入主后回归主业，靠 mlcc 和片式电阻做到国内龙头。技术上有突破，但利润还在沉压。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。
427深空投资
