澜起科技股东什么时候减持的
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02:47查看AI文稿AI文稿蓝启科技刚刚爆出了一个超级重磅的减持大动作，金额大到直接砸出了三十多个亿。但让人意外的是，这次的大额套现不仅没有引发恐慌，反而扯下了多达二十家国际顶级机构大额的神秘面纱。蓝启科技的重头股东、上海融银企业管理合伙企业以及他的一致行动人， 通过特殊的询价转让方式，一下子转让了一千二百二十二点八万股的 a 股股份，每股的价格定在二百五十点零八元一把就套现了大约三十点五八亿元，直接让他们手里的持股比例从原来的百分之六点八四，一路下降到了百分之五点七八，刚好触碰到了百分之一的权益变动红线。 既然是一个大额套现的消息，咱们作为老股民，千万不要只看基础的利空表面，得看透这件事背后的核心本质。平常大股东减持，大家最怕的就是在二级市场直接砸盘，把股价砸出个无底洞。但蓝启科技这次用的是科创板特有的询价转让制度， 简单来说，就是大股东私底下找机构买家做大宗的批发买卖，不直接冲击咱们散户平时的盘面交易。更耐人寻味的是，这次的接盘侠阵容公告里直接点名了售让方包括瑞士银行、摩根士丹利国际等二十家全球最顶尖的机构投资者。 这群平时精明的像狐狸一样的华尔街国际大鳄，为什么愿意在二百五十点零八元这个位置，真金白银掏出三十多个亿来死死接住这个盘呢？而且你要知道，根据规则，这些接过去的手里股份，在接下来的六个月内是死死锁定，绝对不得转让的。 这就意味着，国际资本巨头愿意用半年的锁仓期做土著，投下了对蓝企科技甚至对中国顶级半导体算力核心资产的信任票。从理性的底层逻辑来分析，蓝企科技作为全球内存接口芯片的绝对王者，在当前全球人工智能服务器爆发式增长的大背景下， 它的芯片技术可以说是刚性需求，大股东因为自身的资金安排选择到期退出，这是非常正常的商业套现。而国际大牌机构能如此整齐划一地跑来包场接盘，说明在他们眼里，当前的这个价格和公司的长期成长性相比，依然极具性价比。当然了，咱们和朋友聊天也得实事求是。 大额减持虽然用的是询价转让这种温和的方式，客观上把对市场的短期心理冲击降到了最低，而且公司本身也依然保持着无控股股东和无实际控制人的原有状态，基本面大格局没有发生任何一丝改变。 但这毕竟是一笔高昂的筹码换手，在接下来的半年锁定期里，虽然机构不能卖，但市场也需要时间去逐步消化这个筹码结构的重大变动。我们平时刷到这种科技龙头的资本局，一定要懂得看清机构和主力资金这种深层次的博弈真相， 既不要一看到减持就吓得觉得科技股要垮，也不要一看到华尔街大鳄接盘就盲目跟风去无脑追高。在硬科技长周期的复苏逻辑里，多一分冷静的客观观察，少一分情绪化的冲动，才能在瞬息万变的市场里真正做到稳如泰山。
585财智进化论
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03:24查看AI文稿AI文稿蓝启科技大股东一把套现了三十多个亿，结果几乎没怎么跌，接盘的还全是 u b s、 摩根士丹利这些国际顶级同行。这就很不寻常了。咱们平时看大股东减持，第一反应往往是立空要砸盘， 但这次的故事完全反着来。我今天就用大白话把这条公告背后真正的信号给你拆清楚，先看这次是怎么减的。 他没走二级市场集中竞价，也没用大宗交易，而是用了科创板独有的一个机制，叫询价转让。说白了就是券商组织一个询价，专门找一二十家专业机构过来竞价，大股东直接把股票定向转给这些机构，不经过二级市场对股价的冲击几乎为零。 你再看价格，转让价两百五十块零八分，折价连两个点都不到。你对比一下，普通大宗交易，经常是打九折甚至八五折，这一次几乎平价转让，说明这批机构抢得很凶，完全认可这个价格， 而且单笔交易金额达到三十点五八亿，一次性转了一千两百二十二点八万股，无论从金额还是效率上，都算得上近期科创板询价转让里标杆级的操作了。再来看谁在接盘公告里说售让方有 ubsag、 摩根施丹利国际这些外资巨头， 总共二十家机构投资者，这就相当于早期股东虽然退出了，但他手里的筹码是直接换给了这些长线专业资金，不是扔给散户。最关键的是，这批股份有一个应约束， 售让后六个月内不得转让，等于把三十多亿的筹码直接锁了半年。你想，短期可能砸盘的股票一下子变成了短时间内出不了手的长线底仓，这反而是给股价上了一道稳定器，市场看到这一点，自然就不慌了。那为什么大股东要减呢？是不是不看好公司了？ 恰恰相反，这次减持的主体上海融银，本质上是早期投资平台，基金有存续期，到期了就要有序退出，跟公司基本面的好坏没关系。 而且你注意一个细节，转让后他们持股从六百分之八十四降到百分之五点七八，刚好跨过百分之五这条重要的信息批路线。这意味着以后再做小幅变动，不用每次都发公告，操作空间更灵活。与其说这是在跑路，不如说是一次计划好的战略收缩。 所以你一定要把基金退出和公司价值这两件事分开，不然很容易误判。这时候你可能要问，这些机构也不傻，为什么要花三十个亿高位接盘，还心甘情愿锁半年？那看的肯定不是眼前的波动，而是公司背后实打实的产业趋势。 蓝启科技是全球内存接口芯片的龙头，这个赛道技术壁垒极高，而今年 ai 服务器需求大爆发，全面拉动了 ddr 五内存接口及配套芯片的出货，公司的业绩从去年到今年一季度都是高速增长。这些机构堵的其实是 ai 算力这个长线逻辑。 所以本质上，这次交易是一次非常漂亮的新老换手，创投基金下车，长期机构上调。总结一下，询价转让方式，友好折价几乎可以忽略。接盘的机构阵容豪华，还带着六个月锁定期，这些都在说明市场对蓝企科技当前价值的认可。 以后大家再看到大股东减持，别急着下结论，关键要看怎么减，谁来接。像这种机构抢着接还锁仓的减持，往往暗藏着市场用真金白银投出的信心票。
455H说市场
06:28查看AI文稿AI文稿今天五月二十八日， ai 芯片圈炸出王炸，蓝启科技公告，股东上海融融通过询价转让卖出一千两百二十二点八万股，套现三十点五八亿元，持股从百分之六点八四降至百分之五点七八。很多散户一看到减持两个字就喊利空。 但我告诉你，这根本不是普通杂盘，是全球顶级机构对中国核心科技资产的抢筹。背后三个真相，百分之九十的人都看错了！先看最硬核的交易数据，全网没人讲的这么透。 转让价格两百五十点零八元每股，仅较五月二十二日收盘价折价百分之八，远低于市场预期的百分之十五到百分之二十。购情况，二十五家机构报价有效认购两千九百零五万股，超额认购二点四倍，相当于三家机构抢一股 售让方名单。 ubsag、 摩根士丹利国际等二十家全球顶级资管机构，全部是长期资金所藏，要求售让股份六个月内不得转让，不会在二级市场砸盘。这哪里是减持？这分明是机构批发式扫货！ 一、第一个真相，这不是立空减持，是早期投资人的正常退出。很多人一看到股东卖股票就慌，但你得先搞清楚，谁在卖，为什么卖？卖给谁？谁在卖？上海荣盈是蓝启科技的早期财务投资人，二零一四年就投资了蓝启，持有至今已经十二年， 不是实控人，不是懂高尖，和公司经营没有任何关系。为什么卖？公告明确写了自身资金需求，财务投资的本质就是低买高卖，赚了钱退出，天经地义， 卖给谁，全部卖给了专业机构投资者，没有一股留到散户手里，不会对二级市场造成任何冲击。我给大家算一笔账， 上海融融这次减持的一千两百二十二点八万股，只占他自身持股的百分之三十二，减持后还持有百分之五点七八的股份。 如果他真的不看好公司，为什么不清仓，反而只卖了三分之一，还留着大头等升值？反观那些真正的立空减持持控人董高坚，在股价低位偷偷卖， 通过集中竞价砸给散户，卖完就跑路。而这次蓝企的减持，是阳光化、机构化、批发式的，是资本市场最健康的退出方式。 二、第二个真相，两百五十元被疯抢，说明蓝企的价值被严重低估了。为什么全球顶级机构愿意两百五十块抢蓝企？因为它是 ai 算力时代最被低估的核心龙头，没有之一。 我给大家报一组机构调研的真实数据盘，求垄断地位。内存接口芯片全球试战率百分之四十五，稳居第一。 ai 服务器高端市场试战率百分之六十五。三星海力士、美光三大存储巨头，百分之一百都是他的客户， 也就是说，全球每两台 ai 服务器就有一台用的是蓝起的芯片。业绩爆炸式增长，二零二六年一季度营收十四点六一亿元，同比加百分之十九点五一。规模净利润八点四七亿元，同比暴涨百分之三， 毛利率高达百分之六十九点八，比英伟达还高五个百分点。 ai 需求爆发， ai 服务器对内存接口芯片的需求是传统服务器的三到五倍。 而且随着 m r d i m m 新一代内存标准落地，单台服务器的芯片用量还要再翻一倍。二零二六年，被称为 m r d i m m 商业化元年， 蓝起的 m r c d m d b 芯片已经开始小规模出货，下半年将显著贡献营收。第二，增长曲线成型 p c i e retimer 芯片全球市占率百分之十四，二零二五年营收同比增长百分之一百五十五。 c x l 内存扩展芯片已经完成客户验证，未来将打开千亿级新市场。机构预测，蓝企二零二六年全年净利润将达到二十八到三十亿元，同比增长百分之二十二到百分之三十一。 按两百五十元的价格计算， pe 只有三十五倍，而半导体设计公司的平均估值是四十五倍，至少还有百分之三十的上涨空间。这就是为什么机构愿意抢着接盘的根本原因。 三、第三个真相，这是中国核心科技资产被全球资本定价的标志性事件。 这次转让还有一个被所有人忽视的重大意义，中国半导体核心资产正在被全球资本重新定价。 过去几年，外资一直对中国半导体企业持怀疑态度，觉得我们只能做中低端产品。但现在情况彻底变了。 蓝企科技作为全球内存接口芯片的绝对龙头，技术领先全球，业绩持续高增长，已经成为全球 ai 算力产业链不可或缺的一环。这次 u b s。 摩根士丹利这些顶级外资愿意以几乎平价的价格，一次性砸三十亿买蓝企的股票，说明什么？ 说明他们已经认可了蓝企的全球竞争力，认可了中国半导体企业的价值，而且这不是个例。 最近一个月，外资一直在疯狂加仓中国 ai 芯片龙头中芯国际，北向资金净买入五十二亿，韩五 g 净买入三十八亿，维尔股份净买入二十七亿。 这说明全球资本正在从炒概念转向买真正有核心技术、有业绩支撑的中国硬科技资产。四、 理性看待，不要盲目再硬。 ai 算力的爆发是不可逆的大趋势， 内存接口芯片作为 ai 服务器的核心部件，需求只会越来越大。蓝企科技作为全球绝对龙头，技术最强、客户最优质、业绩最确定，是整个 ai 产业链最值得长期持有的标地之一。最后给大家做个总结， 一看到减持就喊利空，一看到涨停就喊龙头，你得学会分辨时控人董高尖在高位通过集中竞价卖给散户，那是利空。 早期财务投资人通过询价转让卖给机构，那是利好，说明机构认可这个价格。今天的蓝起科技就是最好的例子，三十亿的大宗交易，二点四倍的超额认购， 二十家顶级机构抢筹，这已经把态度摆的很明白了，两百五十元就是蓝起的铁底。
00:34查看AI文稿AI文稿哈哈，我去，兄弟们看一下，这消息太劲爆了。哎，有点完犊子呀，我去了，他们今天晚上是不是集体商量好的啊，总共五家半导体公司发布了减持，个个啊，看一下啊，个个都已经起来了，很高了。哎，兄弟们，我算了一下，总共减持 近百亿。近百亿可能没有啊，大几十亿肯定有了。只能说啊，牛皮，佩服。绝了，无法用语言表达啊，只能用一个字，真绝。永远永远永远真的改变不了啊。哎，下周一自求多福吧。
1586市场最新资讯（胡子哥）
01:42查看AI文稿AI文稿五月二十八日晚间，上市公司增减持公告，蓝启科技、上海融银询价转让一千两百二十二点八万股，合计十股，比例降至百分之五点七八，转让价格两百五十点零八元。 利和科技时控人，你五百万元至九百四十七点七五万元增持股份。晨光股份，你五亿元至十亿元回购股份，回购股份价格不超过三十五元。瑞诚环保、湖顶至新，你减持公司不超百分之三股份。 中国核建、中国信达，你减持公司不超百分之一股份。汉兰股份控股股东，你减持公司不超百分之一股份。 国瑞科技，股东询价转让定价九点二九元每股，初步确定售让方为十二家机构投资者，你售让股份总数为一千零二十九点八二万股。西点新能时控人约两千万元。增持股份后，你继续增持 信科移动、国开制造业基金等，你合计减持公司不超百分之一股份。大研泵业时控人之一徐伟健，你以四十七点七元每股的价格协议转让公司百分之五点零四股份。 广宇集团，你一千五百万元到三千万元回购公司股份，回购价格不超过四点八三元。 新智软件、 ocil 等股东，你合计减持公司不超百分之三股份。万德斯员工持股平台，你合计减持公司不超百分之一股份。 爱玛科技，你两亿元至四亿元回购股份，回购股份价格不超过三十五元。声讯股份控股股东，你减持公司不超百分之二点九九股份。
8股市寻光
02:44查看AI文稿AI文稿最近半导体板块火的发烫，但就在大家狂欢的时候，大股东们却悄悄掏出了镰刀。这个周末，半导体圈炸锅了。中微公司、澜起科技、敖杰科技等七家明星公司像约好的一样，齐刷刷发了简值公告。按照最新的收盘价来计算，这一把就要套现一百二十七个小目标。 这波操作呢，直接把股民给看傻了，里面有几个细节看得让人干儿颤。首先，谁在坚持？看看这些人啊，全都是半导体各个系分赛道的顶流，从设备龙头中微公司，到内存芯片大佬蓝起科技，再到 ai 芯片企业敖杰科技， 十倍股长兴博创都在列，含盖了设备、设计、材料全产业链，堪称是半导体圈的集体大逃亡。有句话怎么说的来着，身份决定了含金量。这次呢，减持的可不是普通的小伞，他们都是半导体圈的顶级明白人，他们比谁都清楚公司真实价值和行业的冷暖。 我们再来看减持的十点啊，简直就是精准踩在了巅峰时刻，要知道，这可是其中不少股票刷新股价记录的时候，这是卡着点精准逃顶啊！ 我们再来看看减持的路径，这里面呢，可藏着他们对于散户的真实态度。这七家公司分成了两大阵营，玩法完全不一样。 兰企科技、灿情科技、金生股份选择了科创版专属的询价转让，这种方式的门槛极高，只对接专业的机构投资者，而且售让方拿到股份之后有六个月的锁定期，这个方式对于二级市场的冲击几乎为零。 另外一边，中微公司、敖杰科技、长兴博创、广利微这四家选择了集中进价，加大中交易的传统方式，这就意味着这些股票会直接流向二级市场。简单说就是有的人把筹码给了机构，有的人给了散户。最后呢，一个关键点，减持的理由。这些公司给出的理由都是很标准的官话， 要么就是股权激励行权，要么就是个人资金的需要。理由不重要，但是关键是这种试点很难不让人产生怀疑。产业资本是不是觉得泡沫太大了？所以呢，想趁着热度跑路呢？短期来看，市场情绪肯定是会受挫的，毕竟情绪正在高涨，这一盆冷水下来，股价成压是大概率的事件。 但是啊，翻了翻研报，发现机构还是有分歧的。谨慎派认为产业资本在高位减持，说明他们自己都觉得股价透支了未来的业绩，特 特别是像中微这样的大基金，减持往往带有政策顶的意味。但是乐观派觉得这就是正常的获利了结，减持不代表行业变质。不过呢，他们也承认，短期估值泡沫确实已经非常明显了，很多个股靠概念炒作，股价翻倍，业绩根本跟不上股价的涨幅，严重脱离了基本面所。 所以呢，券商研报几乎一致给出了提醒，警惕半导体板块高位分化，千万别盲目追高，优先选择业绩有支撑、国产替代进度明确的标的，坚决远离纯概念炒作、无业绩支撑的小票。
100指南针-研报主理人
09:59查看AI文稿AI文稿老张，你先看这组数，蓝启科技二零二六年 q 一， 营收十四点六一亿，同比加百分之十九点五，规模净利润八点四七亿，同比百分之六十一点三，毛利率百分之六十九点八，去年同期才百分之六十点五，单季度规模尽力创历史新高。 你告诉我 a 股半导体设计公司里有几个能把毛利率干到接近百分之七十，净利润干到百分之五十八的？先别急着喊牛，你把那行小字念一下，扣非硅净利润多少？六点零四亿，同比加百分之二十点一，你看露馅了吧， 规模八点四七亿，扣分只有六点零四亿，差额超过二点四亿，一季报写的明明白白，投资收益加公允价值变动收益合计二点三三亿，同比暴增百分之一千两百三十五， 说白了有一笔卖股权资产的公允价值变动把利润表撑起来了。经营主业赚的干净钱增速是百分之二十，不是百分之六十一，这点我不跟你争，一次性因素确实虚胖了一层， 但你不能因为调整向就把主业的高增长否定掉。互联类芯片这条线， q 一 收入十四点一七亿，同比加百分之二十四点四，占总营收百分之九十七。注意了，经歹服务器平台那条线只有零点四二亿，同比还腰斩了百分之四十八， 公司早就不是一个服务器 cpu 故事，它现在是纯粹的内存互联芯片公司，而且这块的毛利率到了百分之七十一点五，同比加七 pct， 嗯，百分之七十一点五的毛利率，我认，这才是我要认真看它的原因。 全球内存接口芯片市场蓝起，瑞萨、 rambles 三家吃掉百分之九十三份额，蓝起自己市占率百分之三十六点八排第一。 寡头垄断定价权强，轻资产 fabless， 不 做重资产制造。单从商业模式讲，这公司是 a 股半导体里少有的好生意。那你今天坐这就不是来夸他的是吧？ 直说吧，它的成长性我分成两层看，核心盘和新品盘。核心盘就是 d d r 五二 cd 内存接口芯片靠两条腿走路， d d r 五渗透率提升，加子代迭代带来的量价提升。 q 一， 第三第四子弹 rcd 出货占比继续走高，均价往上走，毛利率跟着翘，这个逻辑成立吗？ 成立能持续吗？当然能，你看看节奏， ddr 五在服务器内存的渗透率，二零二四年大概六成出头，二零二五到二零二六还在爬坡。关键是子弹迭代加速了 第二子代、第三子代、第四子代每一代速率跳一档。二 cd 芯片的价值量跟着涨，第三子代二 cd 现在已经反超第二子代成为主力，第四子代刚亮场。 这不是简单的周期涨价，是 gedec 标准驱动的技术待机升级，客户不换都不行，因为 cpu 平台逼着你换，问题就在这儿，你说 cpu 平台逼着换，反过来也意味着它核心盘的命运绑在了 intel、 amd 的 服务器 cpu 出货节奏上。 蓝企二零二五全年营收五十四点五六亿，百分之九十七来自互联类芯片，而互联类芯片的客户就是三星、海力士、美光这三大 drm 厂。 三，大家日子好不好过？ drm 本身的周期性你知道的，上一轮二零二三到二零二四的下行期，蓝企的业绩也曾明显成压， 现在又在 ai 改变了趋势底色， 以前服务器内存接口芯片跟着通用服务器周期走，现在是 ai 服务器在拉 trendforce 给的数。二零二六年， ai 服务器出货量同比加百分之二十八，冲过两百万台 ai 服务器。不止吃 h p m cpu 测配的 d d 二五， r d i m m l l d i m m 密度也在升，而且 m r d i m m 这种东西，一颗模组塞一颗 m r c d 加十颗 mdb， 芯片用量和单机价值量直接上一个台阶。高盛预测 m r c d mdb 收入二零二六亿，二零三零亿，复合增速百分之八十五。 这不是我编的，是产业链在发生的。 m r d i m m。 我 做过功课，这个增量确实是真增量，不是存量替代。但你说二零二六 e， 二零三零 e。 复合百分之八十五， 这是预测，而且是相当乐观的预测。一季报里这四款新品合计才二点六九亿，收入占互联类芯片的百分之十九， 从二点七亿放到几十亿，中间差了一个大规模商用验证的距离。高盛自己也承认， m r d i m m。 全面商用取决于 cpu 平台兼容性，推进时间窗口在二零二六年底到二零二七年。那我们就说说这个数字。二点六九亿，同比加百分之九十三点八， 四个新品合计增速几乎是核心盘的五倍。 m r c d m d b。 蓝起是全球唯二供应商， p c i e retainer 全球试战率第二， c k d 是 全球首家发布并试产。 c x l m x c 全球首发已经进入合规清单送样， 这个百分之十九的占比不是终点，是起跑线，你觉得他小，我觉得他正在加速弯曲向上。好，我认可他的好生意属性，寡头格局，百分之七十毛利率几乎零有息负债经营现金流跟净利润匹配度高， 赚的是真钱，不是指面富贵。但老李你看看现在的定价，当前市值大约两千七百亿上下。往前看，券商一致预期二零二六年规模净利大约三十二到三十六亿区间，动态 pe 差不多七十七倍。 哪怕用你信的那套二零二七年四十七亿，二零二八年六十亿去折今天的买价，也等于提前吃了两年的增长预期， 任何一次季度增速放缓，比如哪天 ai 服务器资本开支节奏一踩刹车，这个估值能给你杀到哪去？老张，你说的估值风险完全正确，这也是为什么我从来不说闭眼买。 但我给你另一个视角， a 股里同时具备这四个条件的公司有几个？第一，全球试战率第一的寡头，不是卷国产替代的追赶者。 第二，百分之七十毛利率近百分之六十，净利润 roi c 接近百分之五十，这种资本回报水平在制造业里堪比奢侈品。第三，他不是停在滴滴二五上吃老本，他在往 p c i e retimer xl m r dmm 上扩，从单一内存接口、芯片商往 ai 互联平台及公司走。 第四，轻资产低负债进现金公司，不做重资本开支烧钱的苦力活。你说的估值贵是事实，但贵和泡沫之间差了一个护城河的质量台阶店当年也是贵上天的，但他护城河一直在加深。你终于说到点上了， 关键不是他现在有多好，是护城河能不能持续加深。我担心的是两点，你别绕。 其一，竞争格局。内存、接口、芯片这块三大寡头格局稳，但 retimer 市场霸主是 astonelaps， 拦起试战率百分之十排第二，从第二追第一和在第一的位置上躺着收钱是两码事。而且 m r c d m d b 虽然现在为二，但瑞萨不是吃素的， 只要市场足够肥，竞争对手砸资源进来只是时间问题。其二，更本质的客户集中度， 三星、海力士、美光三家说了算，境外收入占比七成，中美科技博弈这根刺不会因为它涉及 ip 在 国内就不扎人，万一 d r a m。 大 厂采购策略调整或者地缘政治把供应链认证搞复杂，轻则丢订单，重则 你懂的。这两点是真风险。我加第三个 d r a m。 周期下行时，三大客户第一个砍的就是高端模组的采购量蓝企的历史业绩波动已经证明了这一点，所以我的做法是分批不追，高等计报验证。 q 一， 这个百分之六十九点八的毛利率和百分之七十一点五的互联芯片毛利率，说明产品结构升级的逻辑在兑现。接下来两个季度，就看 m r d i m m。 送样订单转化能不能跟上市场预期。我总结一句，蓝启科技是我眼中 a 股半导体里商业模式最好的一批印钞机潜质 寡头壁垒深，见金流干净，创始人杨崇和是技术派，公司治理也不差，但他现在的价格买的是 ai 互联平台的完美剧本 d d 二无子弹一路顺 m 二 d i m m 准时放量 rate timer 份额稳升地源，风平浪静 d r a m 不 周期下行，七个假设同时成立，才能撑住三千多亿这种票。我的做法是列入核心观察池等两种买点， 要么估值回落到五十倍 pe 附近，要么连续两个季度看到新品收入占比冲破百分之二十五，证明二次曲线确实启动了。在此之前，先等等你这套架头等机球区我尊重， 我就说我的版本。如果你相信 ai 算力建设不是一年两年的事情，如果你相信 cpu 加 gpu 溢购价下，运力的价值会越来越值钱，而不是越来越便宜。那蓝起的卡位是当下 a 股里最接近 ai 基础设施收租权的东西， 它不便宜，但它也不是在卖概念。 q， 一 毛利率百分之六十九点八扣非增速百分之二十加新品翻倍增长，这些东西是实打实的身体，不是衣服。我自己的仓位是核心卫星结构，百分之六十底仓不动，百分之四十做波段，跌到关键支撑就加，涨过头就减，不和市场赌气。 行，咱俩的共同点是，都认它是好公司，好公司和好价格之间的那段距离才是投资的全部艺术。 下个月他中期业绩指引出来，再来复一次盘成交。不过老张，等他回到你那五十倍 pe 的 时候，大概率已经是市场恐慌，满地黄金也没人敢捡了，到时候你可得真敢下手。 别忘了，好公司的完美击球区往往只在恐惧里出现。好了，本期就聊到这里，今天的思变讨论不构成任何投资建议，下期再见。
2344GNCapital 产业研究
05:51查看AI文稿AI文稿一个视频帮你彻底梳理清楚蓝启科技的核心逻辑，从此以后再也不用为股价的波动而困扰。哈 喽，大家好，我是专注于讲干货的罗哥，呃，五月十一号呢，我们是出过一个蓝启的视频啊，不对，是两个，已经把蓝启的核心逻辑梳理清楚了。呃，如果你没有看过，建议去补看一下，再看今天的视频。那么今天呢，主要是两点， 一个是最近老圣子啊出了一个蓝企的研报，五月二十六号出的，然后他把蓝企的目标价又往上抬了一下啊，那距离现在的价格空间又大了百分之十几二十吧 啊，所以有必要讲一下老圣子看好的原因。那么第二个呢，我上次讲完以后，接收到一些粉丝的反馈，他们对蓝企最核心的这个内存接口芯片逻辑其实还是有一定的怀疑的啊，他问的问题也非常好，我今天就借着这个粉丝的问题来把蓝企的核心逻辑再梳理一遍 啊，彻底打消大家的疑虑啊。好，那我们开始，那么这个粉丝的问题是这样的，我读一下啊，我也把这个图放在这里 啊，罗哥，罗哥，这个蓝起的这个 diorama 是 ddr 五互联芯片啊，但是英伟达走的是 rom 架构，走的是 lp ddr 五的路线，它是不用互联芯片的啊。没错，说的对，蓝起以后在英伟达服务器 cpu 互联份额为零，而且 arma 架构未来会不断侵蚀 x 八六架构啊，这个对蓝起的影响如何？好 啊，这个问题真的是，我觉得问出来这个问题，说明他对蓝启真的非常的懂啊。先说这个 l p d d r 五和 d d r 五啊，蓝启做的是 d d r 的 内存接口互联芯片，那么 l p d d r 五是什么呢？它是我们移动设备经常使用的这个内存芯片，它是直接焊在 p c e 上，或者是直接堆叠在这个芯片上的啊， 那么它是不用内存接口芯片，它是直接和哨可直连的啊，那优势就是说通信更快啊，然后占的位置更小，发热更小啊，但是缺点啊，也有就是它的扩展性更差啊，大家应该知道这个你就呃这种很多笔记本你是没办法去再去补内存条的啊，不像我们台式机，你拔下来换一个更大的啊，你的内存就扩展，它可扩展性就不强。 那么达子呢？他发的这个新机器啊，微软 c p u 啊，再加这个 g p u 啊，他是用的这个 l p d d 二五啊，那他是焊在这个 p d b 上哎，那他这样就不用内存接口芯片了。所以这个粉丝说的一点没错啊，蓝企是吃不了达子这碗饭的啊， 对蓝棋未来影响大不大呢啊？我觉得有影响，但不大，为什么呢？呃，我现在来说哈，就是蓝棋我一直说他的核心啊，他核心的背法是来自于 cpu， 来自于英特，英特从 ddr 二时候就开始跟他接触了，还投过他的股权，是他绝对的大哥，所以他的大哥是英特。那么现在他走的路线也主要是叉八六的路线啊， 那么英特尔现在不叫英特尔，他叫皇家英特尔啊，自从川普入股以后啊，包括这个苹果对吧啊，谷歌都给他这个，呃，这这个订单让他去代工这个芯片啊，那么英特尔也是，呃，这个老美那边唯一能扛起的禁员场啊，我们有中兴，有黄鸿，老美就只有这个英特尔啊， 所以它是一种战略性的安全，英特尔是一定要服的。哎，那么英特尔服了它，一个是因为它有电源差，另一个就是它近年不是说这个 cpu 用量提升啊，那它它在叉八六架构的服务器里面，虽然 amd 这些年起，但它仍然是绝对的霸主啊，那么叉八六只要叉八六这个架构不倒， 那么蓝企的业务目前是没问题的啊。呃，那么现在我们看一下主流服务器的架构是怎么样的啊？主流服务器目前的架构不是说啊，都用英伟达的这个外软，因为这个还没出货啊。那么现在主流服务器的架构用的是英特尔的 cpu 啊，加上这个英伟达的 cpu， 所以他还是走叉八六架构啊，用的是 ddr 五内存。所以现在主流服务器大家可以看到前段时间戴尔的业绩是不是很好？联想业绩是不是很好啊，他们就是出这个推理服务器嘛。那这一块用的其实就是这个英特尔这个架构，那蓝企在里面就是有份额的啊。 哎，那，那这样来算的话，其实是不是短期蓝企业绩就没有问题啊？所以这一点我解释了，就是现在主流服务器还是叉八六架构，呃，还是用 ddr 五内存好。那第二个问题，如果说 arm 未来要占到百分之七十以上啊。这个不是我说的，是海外的同行拍的 arim 价格，未来要占到百分之七十以上，因为 icic 这些用的都是 arim。 呃，那这样的话， 呃，篮企还能做吗？也可以啊，因为 arim 它也没有和这个呃 lp ddl 绑定，它也可以用 ddl。 呃，那么比如说啊，国内 国内的华为啊，它是 im 架构，但是它跟 im 路线是强势绑定啊，那还有更不用说，海光直接就是叉八六 cpu， 它也要用 d d 二五，对吧？所以蓝起在国内的业务是没有问题的啊，那么在国外就是说，呃， im 架构也没有和这个 r p d 二五绑定。虽然说现在也吃不到谷歌这碗饭了啊，但是呢，通用服务器的市场还是有， 所以短期逻辑我想我已经解释清楚了，就是 im 路线下的 m r c d 这些东西 啊，它的出货量还是有的啊。那这里我插入高盛的这个观点，就是包括啊，这个 m r c d 和 m d b 是 蓝启科技短期内的核心增长引擎，目前第二代产品已经进入大规模增长阶段，只待兼容的 cpu 平台在二零二六年末至二零二七年陆续上市啊，下游客户对搭载 modim 的 需求是十分强烈 啊，这就是高盛的逻辑。另外呢，除了这个短期啊，或者说中短期的主逻辑之外呢，长期逻辑其实就是我们上次讲的啊，这个内存拓展的 c 叉 l 还有这个互联的 pci 芯片啊。呃，所以蓝企目前来说还是一个短期逻辑，非常稳固。那么长期还有这个内存拓展 pci 这种啊，新兴业务来去打开长期想象力的一个标底啊。 当然，我们不是推荐股票，也不是说它一定会涨啊，我只是说未来呢，蓝企它的逻辑暂时是没有大的瑕疵的， 那么未来如果说股价出现波动，我觉得一定是离不开抛弃莫蒂姆路线的这个趋势。但是如果你今天听懂了罗哥的视频，你肯定不会为这点困扰啊，因为这些都是传的东西，但是落实到纸面上，戴尔的业绩，联想的业绩对吧，英特尔的地位你可以去看嘛？啊，所以最后一句话， 只要 nntc 不 倒，只要叉八六，架构还稳定啊，只要 ddr 五还没有被完全取代啊，那么蓝启就不会差， 这就是篮球逻辑，罗哥今天应该讲清楚了吧啊，如果还有不明白的，我们评论区见啊，如果针对我的观点有不同意见，也可以提出来，我们互相探讨。我是特别希望收到像上次粉丝的这种高质量留言，也能提高我的认知，谢谢大家。
1465罗哥新视角
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