长鑫存储上市对黄金有影响吗
最近圈内疯传合肥长兴、武汉长江一旦登陆 a 股市场，就要迎来大雄市。不少朋友转头来问，这件事到底会不会冲击黄金行情啊？今天咱们客观讲透底层逻辑。首先直接定个调啊， 两家上市不可能催生 a 股大雄市。雄市的诞生呢，是宏观经济、货币政策、企业盈利出现系统性问题导致的，监管会把控发行节奏，大概率错峰上市不会一次性大额抽血。市场 长期来看呢，这两家是国产存储国产替代的核心龙头，上市会给 a 股补充优质硬科技资产，吸引长线资金布局科技赛道，对市场长期结构是利好。再聊大家最关心的对黄金的影响，结论很直白，影响非常有限， 改不了黄金本身的运行大节奏。国际现货黄金定价权牢牢掌握在美元、美债利率、美联储政策手里， a 股的 ipo 资金扰动传导不到国际盘面， 金价原有涨跌趋势不会被改写，只存在国内局部微弱的短期扰动。如果上市预期落地， a 股短期资金腾挪去打新，少量国内资金会短暂流入国内黄金，做临时避险只会造成国内金价和国际金价的小幅价差，走不出独立的大行情。 中长期来看，优质科技龙头上市会分流一部分原本五老配置黄金避险的长线资金，国内黄金的增量买盘还可能会被小幅削落。 最后给大家实打实的实操建议啊！做黄金的朋友，主线永远紧盯美元和美债利率，不用被 a 股市场的网传传言带节奏，觉得干货实在，点赞收藏关注，后续持续拆解市场各类传言背后的真实逻辑。
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05:09查看AI文稿AI文稿长兴存储登录科创板这事啊，绝对是今年 a 股科技圈顶级的大新闻，很多朋友啊问我对市场到底有啥影响，今天一次性给你说清楚。先给大家捋清楚最核心的关键信息，五月二十七号今天正式上会，预计七八月份就能正式挂牌。 这次募资两百九十五亿，是科创板历史上第二大 ap 五，仅次于当年中兴国际的五百三十二亿，分量够重吧？业绩更是炸天，二零二六年一季度净利润就有两百四十七点六二亿，同比涨了一十六倍还要多， 算下来一天净赚超过三点六亿，这盈利的能力谁看了不眼红？现在它已经是全球第四大内存厂商，仅次于三星、海力士和美光，也是咱们国内唯一能做通用 d r a m 的 大厂， 上市之后预计数值在一点五万亿到三万亿之间。土土的 a 股科技新龙头预定。我们先说说对咱们普通 投资者最敏感的短期影响。第一个就是流动性分流，这么大的巨无霸上市募资两百九十五亿，上市之后流通市值还要扩容，肯定会从现在的 ie 光模块、 cpu 这些高估值赛道抽走 一部分的资金，相关的板块可能会出现百分之五到百分之十的估值压缩。中小半导体概念更要小心，机构本来就不爱炒小票概念了，现在有了真龙头，肯定会转向抱大腿，中小题材股会面临明显的分化和挤出。 当然大家也不用恐慌，上市前后虽然难免会有震荡，但长兴本身业绩过硬，又是行业稀缺的标的，中长期肯定没有任何问题，他一定接得住。说完短期，我们来说中长期长兴上市对整个半导体产业链都是天大的利好。首先它是 a 股第一支纯正的 d i a m r d m 龙头。 可能很多人不懂啥意思，我简单一句话概括一下，就是自己设计、自己建厂、自己生产、自己卖内存芯片的全产业链公司。本来咱们没有这个引来的估值苗，现在有了对标国际巨头的定价，那么整个存储上下游都会迎来估值的重估。 这一次上市募资啊，里面差不多有两百亿是用来买设备的，二零二六年要库产五六万片，每月直接立好。像北方华创、中微公司这些国内设备材料厂商，存储行业的资本开支，七八成都花在设备上，像刻式机啊、成绩啊等需求会涨的特别的明显。 年代则像赵毅创新、北京军政这些设计风册，母族企业都会根之紧气度进行大幅度上行。对科创版本身来说，长兴上市更是直接改变了整个生态。上市之后，他榨科创版的权重可能会超过百分之十，和中兴国际形成双巨头，直接把整个科技板块的市值天花板给抬起来了。 这么大的市值，必然会吸引大量 etf 指数基金被动配置，反过来又会强化科创版的流动性和定价能力，终结了咱们 a 股科技股没有万亿龙头的历史，也实实在在提升了 a 股在全球科技领域的话语权。 接下来我们再聊聊大家最关心的 a 算力主线。长兴上市其实是给这条主线又加了一把火。存储本身就是 i a 的 基建， d r a m 更是 i a 服务器的核心耗材。长兴这份炸裂的业绩， 直接坐实了 a a 加存储涨价加国产替代三重逻辑，把 a a 算力主线的核心地位给巩固的牢牢的。 而且长兴已经在布局 h b m， 也就是高宽带内存，它是 a a 算力的刚需，预计二零二六年底就能投产。它补齐了国产算力供应链最关键的一块短板，成长空间直接对标向三星，美观前途不可限量。往大了说，这绝对是国 产替代的里程碑事件。之前全球的内存市场被三星本三巨头垄断百分之九十以上的份额，现在长兴出来了，直接打破了垄断，实现了自主可控的关键突破。 现在合肥的长兴，加上武汉的长江存储，直接形成了国内存储产业的存储双雄的格局，不光能带动整个半导体产业集群化发展，还能改写全球半导体的定价权，这可能是多少半导体人盼了几十年的大事。 而且这一次长兴能走最高级别的审核绿色通道，也能看出来国家对硬科技的支持力度，对整个行业的投资信心都是极大的提振。 说了这么多啊，最后给大家梳理一下普通人能把握的机会，也要提醒你风险。未来的机会主要在三个方向，第一是上游的设备材料，像北方华创、中微公司这些订单确定性非常强。第二的话是存储设计和母猪企业，比如像赵一创、新江波龙这些，大概率会量价齐升。 第三就是整个 a a 算力链服务器，光不快， p c b 都会根之存储需求上涨。讲了机会风险我也跟你说清楚，第一就是短期 ipo 前后高估值板块的波动肯定会加巨，追高一定要小心。第二就是如果 d r a m 存储价格从高位回落，一定会影响整个产业链的盈利。 第三就是国际竞争，像三星、美光现在都在加速库场，会不会挤压长星的份额，这个也是需要持续跟踪。总的来说，长星存储上市绝对是 a 股科技生态的分水岭，短期确实会有流动性分流的阵痛，但中长期绝对是大力好。 不管是产业链升级、估值重塑，还是 i e 主线强化，都是实打实的国家战略落地以后，长兴加长江存储的存储双雄会带着 a 股半导体从炒概念走向真正的业绩驱动，直接开启中国存储行业的黄金十年。欢迎评论留言。
4064价投龙少
06:44查看AI文稿AI文稿两场产业链里边，谁才是核心受益的环节？最近大家为什么对两场概念股特别感兴趣？关键是有四件驱动。五月二十七号长兴存储 i p o 商会信息透露的同时，长江存储的保健机构也透露了长江的上市进程，也就说这两 个存储芯片的龙头同时进入了 i p o 周期。整个市场为之振奋的是什么？ a 股市场终于出现一个和 ai 存储最正宗的标的，而且是在全球存储半导体产业里面排名第四的巨头 上司之后会不会带来一波财富效应？会不会对他们财链上的相关公司构成齐整？说到这，我就给大家简单的补充一下，这两家公 公司到底有多重要，你看他的估值，你觉得他上市之后有多么牛掰的表现，关键是他的基本面怎么样。以常新存储招股书纰漏的信息为例，今年一季度的净利润突破三百亿，今年上半年预计净利润将突破五 五百五十亿，全年净利润将突破一千一百亿。这么大的一块利润蛋糕，让大家觉得确确实实，货真价实。第二个呢，就是即便是他们两个在存储领域是分赛道了，做的产品不一样，但是他们两 家在各自的这个领域里面都排全球第四，全球第四不是他们的终极目标，你去看他们产品研发计划 以及才能扩张计划，这两家公司都计划在二零二七年上半年挤进全球前三，这个变化非常重要， 直接关系到他们产业链上相关公司能接到多少来自于他们的订单。有一个简单的数字，截至二零二六年一季度，长新存储月产量大概是二十八万片到三十万片， 长江存储的月产量大概是二十万片。按照他们的扩产计划，二零二六年长江存储大概月产量要达到三十五万片，长新存储也要做到三十万片。这个只是到今年的他明年还在继续扩产，能直接带动 上中下游的设备材料的采购。就以常新存储二零二六年计划扩展五万到六万片每月的新增才能为例，这个扩展规模带来的设备采购需求大概是五十亿美元，绝大部分都会被国内的设备厂 商接走。这就延伸出下一个问题，谁最受益？以产能扩张为支撑，结合着现在大概百分之九十二到百分之九十五的能源，这种满产状态，需求旺盛的背景下， 设备和材料都会带来新增订单。那说到这个环节，就意味着要把国产半导体设备裁裂重新说一遍，这么说就太长 了。就以两常所需国产设备为例，给大家简单举例。比如说北方华创，他是国产半导体设备里面的全能王，除了光刻机不能做，其他的设备基本上都能提供，那就意味着在前道工艺设备里面 就绕不开它。记住这家公司的典型特征，除光刻机之外的全能王第二类设备叫刻蚀设备。 a 股上市公司里面，刻蚀设备做的最好的 就是中微，它的 c c p 和 i c p 的 刻蚀设备已经能覆盖五纳米以下的先进制成工艺，这意味着它能完全满足国产芯片大厂的设备采购。除了刻蚀设备之外，在前道工艺里面还需要一类设备叫薄膜沉淀设备。 两场过往的采购信息里面，我们能清晰的看到，破惊科技的薄膜沉淀设备已经拿到了超过百分之五十的订单，这是第三类设备及核心公司。接着还有第四类设备，离子注入设备。 你们去看这家上市公司此前透露的信息，人家明确的写到他们的离子注入设备已经成功交付国内存储领域龙头公司，这里的龙头公司指的就是两 行，譬如这个信息的公司叫华海青稞，当然我前面给大家提到那个全能王也能供应离子注入设备。还有第五类设备， 清洗设备也是给双龙头供货，这家公司叫圣美上海，他的清洗设备已经是长江存储第一大供货商，拿到了长江存储百分之三十的订单。这五类设备及其关联公司是绕不开的，而且他们的重要性不仅仅只体现在两 行的供货名单里面，他们就是国产半刀齐设备的国产气带龙头。其实我们就借着两场上升的这个气机，把半刀齐领域核心的国产气带标的给大家点了一下。我只是举了五类设备里面的某些公司，不是说只有这一家公司， 比如说那个离子注入设备里面还有一家公司叫凯仕通，它跟哪家上市公司有关系？给你留个作业题，我们说到了制造环节所需要的设备之外，还得围绕着存储芯片，特别是长芯存储的芯片展开一下在封装环节的重要性， 因为大家都知道 hbm 对 先进封装的要求很高，这其实是区别于 gpu、 cpu 之外的另一类芯片的架构形态决定的，它就是多层的，包括长江的三 d nine 的， 它已经在做二百九十四层这个产品呢。也就说存储芯片对 封装环节的要求非常高，基本上就等于说你看存储芯片关注的另一个超额利润的部分，弹性更大的部分是在封装环节。 封装环节只有一个关键词儿叫先进封装。你们提到的 cheaplate 呀，三 d 封装七 s v， 包括封装材料，环氧树脂材料。而封装环节除了长电通微这样你躲不开的封装大厂子， 还涉及到了封装设备，比如说热压键合设备这一类设备就是先进封装绕不开的， t s v 设备也是绕不开的，这里我们就不展开了，但是它的重要性是越来越被凸显出来了，这基本上是从钱到制造工艺所牵扯到的设备，以及封装环节里面的一些核心大场。 除此之外，整个过程中你还是需要光刻胶、抛光液、抛光垫、特气等一系列的材料，整体上都会拉动整个国产设备材料的景气度。围绕着两场把它的真正的核心受益的从订单逻辑上做了一个展开之外，其实四场草的还有另一个方向，概念股 就是谁跟他有关系，但是我觉得这一类的概念炒作不要给他过高的权重，因为等他们真正上市了，谁还去炒他的亲戚啊？你就拿着人家百分之零点五的股权，我直接买这家本企主企不就完了吗？我为什么还去买他那些七大姨八大姑呢？第三点，尽量的不要去炒那些二线三线四 四线的供应商，看起来都是国产半导体产业链上的设备材料。那一定有四战率第一的公司，一定有毛利率第一的公司，一定有技术实力第一的公司。放着第一不去做，你去搞那些二三四五，你难道是在赌一个乌鸡变凤凰的故事吗？我觉得这个靠谱程度也不高。美得很撩咋了？
3290关中铁人张大户
11:01查看AI文稿AI文稿长新存储当年巨亏三百亿，为何只有合肥敢砸钱压住？根据最新，譬如位于合肥的长新存储，第一季度营收五百零八亿元，同比增长了整整七倍，净利润更是达到两百四十七亿元，从二零二五年中期亏损十五点五九亿元的状态一举翻盘。但是就在短短几年前，这家企业还是深不见底的黑洞， 二零二二年亏损八十三亿，二零二三年巨亏一百六十三亿，二零二四年又亏了七十一亿，短短三年时间，亏掉了三百多亿的真金白银。但反常的是，合肥国资委当时不信邪，顶着巨大的财政压力，咬紧牙关持续疯狂加码。 今天咱们就来掰一掰，连亏三百亿都不跑，合肥国资为何敢于加码投资？如今的长青存储是如何撕开美日韩联盟的？这场提前八年的青城豪赌，怎么就成了中国 ai 突围的底牌？ 咱们先来看看长兴存储现在的盈利能力到底有多惊人。前面我说了，营收五百零八亿元，第一季度净利润在两百四十七亿到三百三十亿之间，咱们就算按最低的两百四十七亿来算，他的净利润也超过了百分之四十八。要是按三百三十亿的上限算，净利润值比百分之六十五， 苹果的净利润大概也就在百分之二十九左右。而如日中天的英伟达，净利润是百分之六十三。也就是说，常新存储现在的盈利水平，在数据上直接甩开了苹果，稳稳的占上了和英伟达平起平坐的神坛。这就是全球科技企业利润链的最顶端， 因为只要在核心半导体上掌握了定价权，赚的就是科技带来的溢价。但是这破天的富贵真的是天上掉下来的吗？ 在看硬科技投资的时候，经常会提到这一曲线效应，就是这种半导体行业，一台先进设备动辄几亿甚至上十亿研发投入，全是疯狂烧钱的阶段，它在前期注定是一条深不见底的下划线。 刚才咱们说的那三年累计超三百亿的亏损，其实就是这条这一曲线最难熬的谷底。在半导体这个典型的赢家通吃的市场里，前期的巨额亏损是想要建立护城河的门票。 这也就是为什么看长新这几年的财报，就像在看一部悬疑大片，前半场看的人直冒冷汗，最后五分钟直接给你来个极限大反转。但问题来了，道理谁都懂， 真到了拿真金白银去填那三百亿缺口的时候，谁有那个魄力？这就得引出咱们今天的主角合肥。说句掏心窝子的话，合肥在长新存储上的这波操作，如果放在一般的风投机构里，项目经理估计早被卷铺盖走人了。 普通的风险投资看中的是啥？是三到五年的短期回报，是算内部收益。但合肥国资不一样，人家在这个项目上扮演的是城市级创投和耐心资本的角色， 他们看中的是关乎整座城市未来几十年的产业。毕竟地方上要想摆脱传统的产业，手里没点不可替代的硬通货是绝对不行的。带大家回溯一下当年的背景， 时间回到二零一六年，那一年发生了一件震动中国科技圈的大事，中兴被美国制裁，这件事情就像一盆冷水，把大家彻底浇醒了。 原来咱们光有互联网应用和手机组装厂还远远不够，底层的半导体供应链关键技术一直被人家卡着脖子。也是从那个时候起，存储芯片的国产化瞬间成了国家级的硬需求。 当时的合肥眼光极度超前，当长新的创始人朱一鸣因为搞自主研发的动态随机存取存储器，需要填海一样的资金四处碰壁深陷困境的时候，是合肥主动伸出了手。 当时的合肥产投负责人说了一句话，印象特别深，他说我们投的是朱一鸣这个人及背后的可能性。因为懂行的人都知道，动态随机存取存储器这东西堪称所有电子产品的大脑， 谁掌握了他，谁就掌握了信息时代的底座。这句话听着轻巧，但背后的代价是惊人的。长兴一期项目总投资一百八十个亿，合肥国资二话没说，直接套了一百三十五亿，占了四分之三的份额，占据了绝对的资本主导地位。 大家可能对一百三十五亿没啥直观概念，我特意去查了下当年的数据，二零一六年，合肥全市的一般公共预算收入才仅仅六百多亿。也就是说，合肥当年是拿出了全市将近四分之一的财政收入，去给一个当时看起来风险极高的初创企业兜底。合肥国资为什么敢？ 因为咱们来算笔账。他们的逻辑极其清晰，第一，必须是国家紧缺的顶尖科技赛道，坚决不搞低端的重复建设。第二，这事只要跑通了，就绝对能带动当地上下游产业链的全面升级。 第三，能招揽国内顶尖的科研人才，最终给咱们老百姓创造更多高薪的就业岗位。有了这三条，合肥国资愿意等也扛得住这三年亏三百亿的压力，就是未来去换取一个能拉动全城经济腾飞的超级练主。既然聊到了常新有多牛，咱们就不得不提他面对的对手有多强悍。 在长新真正站稳脚跟之前，全球的存储芯片市场那可以说是修了一道密不透风的行业高墙。在这个赛道里，韩国的三星 s k、 海力士，加上美国的美光，这三家国际巨头常年把控着全球百分之九十以上的市场份额。 这就带来一个什么问题呢？定价权完全在别人手里，买的手机为什么那么贵？你组装电脑买的内存条，为什么动不动就一天一个价？因为过去这三家巨头形成了一个默契，他们利用行业里俗称的归周期，牢牢拿捏着咱们的钱包。 大家要知道，存储芯片就像是数字时代的大宗商品，价格是跟着供需波动的。当市场好的时候，他们就控制出货量，一起涨价，赚取高额利润。当看到有中国企业想要入局的时候，他们就立刻利用自己庞大的产能优势打价格战，甚至把价格打到成本线以下，用亏本的方式硬生生把新手给耗死。 过去几十年，这套连招他们是百试百灵，但尝鲜存储偏偏不信邪。它不仅扛住了这种极其惨烈的价格洗牌，更是在最前沿的技术上实现了历史性的突破，成为全球第四家能够大规模量产 hbm 高速存储芯片的大厂。 传统的内存，如果说是单车道的乡间小路，那 hbm 就是 把芯片像盖楼一样立体堆叠起来，直接修成了一座超级立交桥，专门给庞大的 ai 算力做支撑的。 在以前，这种顶尖技术是美日韩企业的核心自留地，别人连汤都不让你喝一口。长兴搞出了 hbm， 就 等于在这堵密不透风的行业高墙上，硬生生砸开了一道大门。 这不仅仅是技术上的胜利，这更是咱们中国在半导体领域重塑全球定价权的胜利。长兴的产能一上来，外资品牌在中国市场那种高的离谱的品牌溢价直接就被挤干了水分， 这也就是为什么长新现在能狂赚几百亿的原因。咱们把视角再往高拔一拔，为什么说长新现在的成功，不单单是合肥一座城市的成功，更是咱们整个中国产业界的定海神针。这两年科技圈最火的是什么？是 ai 大 模型，是人工智能， 大家天天聊 chat、 gpt、 聊豆包，但很多人忽略了一个最本质的问题， ai 大 模型时代的竞争，根本不是几串软件代码的竞争，可以说是算力、硬件的竞争。 没有庞大的物理算力做支撑，再牛的 ai 想法也是一张画大饼的废纸。而在 ai 算力服务器里，最昂贵、最缺货，也最容易被人家卡脖子的部件是什么？就是咱们前面提到的 hbm 芯片，它是整个 ai 产业的结石。 大家平时可能只听说过英伟达的 gpu 算力卡牛，但实际上光有处理器不行，庞大的数据得有地方存，还得传输得极快。 hbm 就是 给 gpu 提供庞大数据吞吐量的超级高速公路，如果没有这条路，处理器算得再快，数据也得原地堵车。 所以你想想，如果没有长心存储在 hbm 上的突破，咱们中国的 ai 企业不管你应用软件做的多花哨，只要海外在 hbm 芯片上卡个脖子断个供，咱们的 ai 研发分分钟就会大面积停板。合肥提前八年下的这盘大棋，表面上看只是花重金投了一个芯片厂， 但实际上它是给中国买下了一张在 ai 时代的王炸底牌。而且，你如果仔细拆解合肥的整个产业版图，你会发现，人家这盘棋下得太精妙了。 合肥不仅仅孵化了长兴存储，它还有科大讯飞这样的国内 ai 大 模型头部企业，还有未来汽车这样的新能源智驾龙头。大家把这三家企业连起来看，长兴在最底层提供 hbm 算力芯片， 科大讯飞在中间层搞 ai 算法大模型，然后未来汽车把这些聪明的大脑应用到智能驾驶的终端上。 一条从底层硬件算力到算法模型，再到终端应用落地的完整 ai 产业链，在合肥这座城市内部直接形成了生态闭环。这还不算完，更硬核的还在后头。现在科技圈有句共识叫算力的尽头是电力， ai 这玩意儿是出了名的吃电狂魔。而合肥在核聚变这种未来的终极清洁能源上，都已经走在了世界前列。设立在合肥的 b e s t 聚变实验装置，预计到二零二七年就能建成。左手无尽的能源，右手顶级的算力，这就是未来人类科技发展的终极密码。 而合肥已经提前把这两把钥匙都攥在了自己手里。故事聊到这儿，咱们再回头看看合肥当年那一百三十五亿的投入到底值不值？ 太值了！按照目前的盈利水平和 ai 赛道的火热程度，资本市场对长兴存储的估值预期是极其惊人的，它是一个体量有望冲击数万亿级别的超级独角兽。合肥国资作为早期绝对控股的股东，手里握着超过百分之四十的股份， 这意味着什么？一旦长兴走向资本市场，合肥账面上将有望迎来极其丰厚的产业回报。这笔钱相当于合肥好几年的财政收入。 而且长心存储就像一块超级磁铁，直接带动了合肥聚集了超过四百五十家半导体上下游企业，含盖了设备、材料、封装、测试等各个环节，生生的在内陆平原上砸出了一个千亿级的产业集群。以前 咱们国家那些搞高精尖设备的工程师、芯片研发大佬，闭着眼睛直往北上广深跑，现在呢，大量顶尖科技人才开始拖家带口往合肥扎根，这才是城市最核心的财富。 靠着这套重仓、硬科技加国资主导加产业导入的打法，合肥从建国初期底子极其薄弱的内陆小城一路狂飙突进， gdp 排名连续超越了西安、济南等一众老牌，强势彻底完成了城市能及的历史性跃迁。这事给全中国所有的内陆城市打了个样， 在缺乏沿海港口、外资这些传统优势的情况下，如何摆脱对传统产业的依赖？合肥告诉大家答案是发展股权、财政和真实的产业投资， 凭借班子的智慧和战略定力，内陆城市一样可以实现弯道超车。好了，今天的深度分析就聊到这，如果觉得有启发的话，希望大家送我个点赞关注，这对我持续创作非常重要！下期视频咱们不见不散！
2.4万虾掰的夫斌
00:35查看AI文稿AI文稿说两个重点啊，黄金九百五了啊。我还是那句话，短期之内不看好任何贵金属啊，无论是黄金还是白银啊，他都不应该这么高啊，那些想要白银重回三十六的啊，你们就做梦吧啊。而且你再看一则消息啊，多家银行放宽黄金投资的限制， 接下来六月份语数和长兴要上市啊，红杏效应应该是拉满了。我感觉这韭菜应该是一波接一波的啊，你也不看看为什么最近主力好多都撤场了啊。还有一个重点啊，科创版的东西跟你们大部分韭菜没关系啊，别做梦了。
121小水哥
03:27查看AI文稿AI文稿咱们先来聊一聊，就是大家最关心的这个长新科技的打新到底需要准备多少资金，然后顺便也可以给大家科普一下，科创版的这个打新的规则是怎样的。嗯，科创版的话，它是每中一千是五百股。长新科技它的这个发行价呢， 机构的预测是在七到十块钱之间，那我们以这个中间值来算的话，就是一手大概是三千五百块钱到五千块钱就可以了。哎，那如果说行情特别好，这只股票的发行价有没有可能更高？理论上它的发行价最高可以到十四块钱，那这样的话一手就是七千块钱， 但是它是一个超级大盘股，所以它的这个中签率会比较低。嗯，对，大家如果能够中一签的话，就已经非常幸运了。明白了，那咱们再来看看长兴科技上市之后的市值表现吧，就是大家可能会关心说 这只股票上市之后，它的市值会冲到多少，然后它的涨幅能有多大？这个问题很关键啊，那它的这个总股本是七百零八亿股， 按照这个中性的定价来算的话，它的市值就是在五千亿到七千亿之间，那如果上市当天涨幅在百分之五十到八十的话，嗯，它的市值就会到七千亿到一点。一万亿听起来还是很可观的，那如果行情特别火爆呢？ 有没有可能突破大家的想象？当然有啊，就像我刚才说的，如果是乐观的情况，再加上这个 ai 存储现在这么火的一个热度， 他的这个市值是有可能冲到两万亿的。嗯，那他的这个市值相比他上市前的一千五百亿的估值，就是有四倍到十三倍的一个上涨空间。哇，那我们接下来要聊的这个话题就非常刺激了，嗯，就是打新长新科技到底能赚多少钱？ 你觉得这只股票的打新收益会有什么特别的地方吗？打新长新科技的话，他的这个门槛是很低的，那如果是保守估计的话， 每中一千可以赚一千七到四千块钱，如果是行情，在中性的情况下，可以赚四千到六千，如果是遇到非常火爆的行情的话，嗯，他是有可能单签收益接近八千的。这么说的话，他虽然没有那种小盘的半导体新股赚的多，但是他是不是风险也会小一些？完全没错， 就是他虽然没有那种动不动就有十几万的收益，但是他的好处就是你需要投入的钱比较少，嗯，然后风险也比较可控， 适合那种稳健型的打新的投资者。说到这，我想起来大家一直都在关心的一个问题啊，就是长兴科技跟三星、海力士、美光这些国际巨头相比，嗯，它的市值和实力到底有多大差距？这个差距还是很明显的。三星电子它的市值是七点三万亿美元， sk 海力士是七万亿美元，嗯，那就算长兴科技很顺利的冲到了两万亿人民币， 它也就是三星的四分之一，海力士的不到三成，然后每光的四成左右，看来体量上确实还是有很大差距的。对，那它有哪些优势是我们可以值得期待的？长兴科技的话，它是目前国内唯一一家能够量产电脑和服务器内存的原厂， 所以它在国产替代这一块的空间还是非常大的。嗯，虽然说现在它在全球试战率和高端 h b m 产能这一块跟这些巨头比还是有不小的差距。对，我们今天其实就是帮大家梳理了一下 长兴科技这只股票它的打新的机会，以及它上市之后的一些可能的表现，包括它跟国际巨头之间的差距到底在什么地方？是的。那今天的内容咱们下期再见，拜拜。拜拜。
452汪博的创投圈
03:06查看AI文稿AI文稿各位股民朋友，国产存储巨无霸长兴存储顺利过会，马上登陆科创板上市。不少人在问，上市之后，这支票中长期前景到底怎么样？今天客观拆解机遇和风险，全程不见股，只做逻辑分享。 先看基本面数据，实打实的业绩拐点来了。二零二六年一季度长兴营收五百零八亿，同比暴涨百分之七百一十九，单季净利润突破三百三十亿， 去年中期还在亏损，一天平均赚超三点六亿，上半年机构预估净利润直奔五百亿以上。从连年亏损到业绩报价核心踩中两大 风口，全球 d r a m。 超级涨价周期加 ai 算力爆发红利。需求端不用多说，现在 ai 大 模型算力服务器、 pc、 新能源车全部刚需。 d r a m。 海外三星、 美光、海力士控产保价，存储价格持续上行，行业正式进入量价齐升的上行周期。长兴县在稳居国内 d r a m。 龙头，全球第四，全球市占接近百分之八。 d d r。 五粮率突破百分之八十，产品已经批量供货，联想 字节、腾讯等头部大厂高端算力内存持续导入验证。本次 i p o。 募资两百九十五亿，科创版历史第二大融资额，资金全部用来扩产升级产线、研发 h b m。 高端存储芯片。 产能落地后，未来两三年月产能从三十万片十二英寸晶圆冲向四十万片，全球份额目标冲击百分之十五，直接打破海外三家巨头长期垄断国产替代空间。肉眼可见， 技术层面，公司全力攻坚 hbm 算力存储，预计二零二七年实现 hbm 三量产，踩在 ai 存储最黄金的赛道上，这也是机构看好估值向上的核心逻辑。再聊聊上市后的盘面逻辑，上市之后，作为 a 股稀缺的全球级存储龙头，会被各大科创 etf、 公募基金被动配置，资金关注度拉满，上市初期流动性充足，对标海外存储巨头估值，在景气周期下 市强普遍预判中长期估值空间充足，但咱们不能只看多，三大风险一定要记牢。第一，存储是强周期行业，一旦未来全球产能过剩， 芯片价格回落，业绩会快速成压。第二， h b m 高端研发投入大，技术量产落地进度不及预期，会拖累盈利。第三，上市初期新股溢价高，短期容易高开波动，追高风险极大。最后总结， 长兴中长期成长逻辑，依托 ai 需求加国产替代赛道，确定性很强，但短期受新股情绪、行业周期扰动，波动不会响，理性看待估值，不盲目追涨，重要免责！以上内容仅行业逻辑科普， 不构成任何股票买入卖出。投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
01:31查看AI文稿AI文稿目前合肥 a 股总市值约一点五二万亿，若长兴达到二点四万亿，合肥将跻身北上广深之后的中国第四大市值的城市。 因为全球的算力影响，存储芯片价格暴涨，长兴业绩迎来逆天暴涨。今年一季度，长兴营收五百零八亿，同比暴涨百分之一百七十九，净利润三百三十亿。公司预测，二零二六年上半年的净利润 六百六十亿，一年有可能达到一千一百亿利润，这有多炸裂？科创板，六百多家上市公司，二零二六年一季度合计规模净利润近二百零三亿左右，长兴一家远超整个科创板， 堪称科创版的盈利天花板。长兴总部设在合肥，前五大股东中，四家是合肥本地国资。坊间都说合肥是伪装成城市的头行，长兴就是最典型的投资案例，京东方未来等巨头也是合肥投出来的。当前存储芯片处于景气顶峰， 长兴上市估值一年的净利润一千亿，如果市盈率五十倍就五万亿，那我们按照最保守的市盈率二十四倍，市值也是二点四万亿，如果五十倍的市盈率，那就是五万亿。长兴一上市，成为 a 股科技股的市值第一，甚至挑战工行的霸主地位。 此前苏州 a 股总市值突破四万亿，但长兴单价市值就超过南京、无锡全市 a 股总市值。你觉得长兴上市以后，能够稳坐 a 股科技股的低吗？评论区聊聊。
2520商界评论
02:27查看AI文稿AI文稿长兴存储 ipo 五月二十七号过会，最快六月中下旬就要启动发行并且挂牌，本次科创板上市共募资二百九十五亿人民币，合肥又是最大的赢家，不得不说合肥国资的投资能力和眼光真的是不一般。 长兴存储成立于二零一六年，到今年刚好是十年，是国内规模最大、技术最领先的 dram 一 体化制造商。 长兴存储的产量现在是全国第一，全球第四，截至二零二六年的一季度，全球市场份额已经突破了百分之七点七，仅次于三星、海立式和镁光。 从长兴存储的招股说明书我们可以看到，二零二六年一季度，长兴存储的营业收入是五百零八亿元，同比增长百分之七百一十九，净利润三百三十亿元，同比增长百分之一千二百六十八， 净利率达到了恐怖的百分之六十五，这才是真正的中国之光，比起那些毫无定价权的美国科技巨头的供应商，这才是大家应该真正追逐的好公司呀。 长兴存储的发行价大概是三块钱左右，对比其他存储芯片的这种超级行情，上市首日必然是异常火爆，涨十倍也不是不可能，十倍的话估值就是两万亿人民币， 按照二六年全年一千三百亿净利润计算的话，也就是十五倍的 pe， 和三星海力士和美光的平均值差不多，不算高估。核心问题是存储已经形成了超强的资金共识，随着 ai、 智能体、无人驾驶和机器人各个领域的快速突破， 并且逐步成为主要生产力，对存储的依赖和需求是长期的存储已经具备了摆脱周期的可能，如果开盘后能 以十五块钱左右的价格买入，也就是一万一市值，那确实是弯腰捡钱的好机会啊。
62健哥价值投资
05:39查看AI文稿AI文稿长兴过会了，上海证券交易所的官方公告看似简短，但是此刻整个中国金融行业、芯片行业、科技行业都清楚的听到了一声惊雷。自科创板设立以来历史第二大 ipo， 中国大陆唯一能够规模化 以细化量产 dvm 芯片的独苗，带着二百九十五亿的墨子鹅，以一种雷厉风行的姿态闯过了上市审议。强行科技的 ipo 上市，凭什么值得大输？特殊，为什么还没有上市，我就已经为他们 四条视频来恩哥，作为专业搞金融的财经博主，今天我说几个数字，咱们一起沉浸式的感受一下。长兴从上市申请的正式提报到现在上会审议通过，从头到尾满打满算，耗时甚至都不到五个月，在中国资本市场当中，这个速度堪称是温酒斩华雄。为什么？因为中 中国的金融监管各位应该都是由所而闻的，不怕流程多，就怕出差错。所以一直以来申请的 ipo 上市的企业，通常情况下都是需要经历十五轮的公开问询，甚至还有令人瑟瑟发抖的现场抽查，派人到你公司去实地翻账款， 整个流程走下来，耗时一年起步，那都是家常便饭。但是长兴存储着上市呢，不仅流程快，效率高，而且他们走的是一条秘密。 你看，这一次在长兴科技的上市申请页面当中，历史罕见的采用了一个全新描述，预先审阅 什么意思呢？也就是说，在这家公司正式提交申报材料之前，监管层面就已经秘密的完成了两轮预先省略。交易所的审核标是在非公开的状态下对公司进行了问询和审查，而公司呢，也如实完成了相应的回复，直到一切信息足够安全，符合规范之后， 才在官网之上正式挂出。而这样的制度，就是中国金融高层为那些在关键核心行业进行技术攻关的企业们所量身打造的保护。 在国外，这个叫做秘密递交，因为如果在上市的过程当中提前暴露了详细业务还有核心技术，那么完全有可能会引发竞争对手的针对性动作，甚至不夸张的说影响整个供应链安全。 ipo 上市，好事也办成了坏事。长兴是谁？长兴是中国现在 bam 领域的唯一火种， 也是全世界为数不多可以正面硬更三星、 sk， 海力士还有美光这三大巨头的存在。产能、工艺、研发、扩产节奏，每一条信息都是核心机密， 如果为了上市就把所有情况，所有细节，所有的财务数据全都提前公之于众，昭告于天下的话，那不就成了泄密？所以科创板这一次是刚好用上了创新制， 允许企业先以秘密的方式递交材料，在非公开的渠道当中完成敏感信息的问询，等核心问题都捋清楚，确认无误之后，再去做公开受理， 一次性向大众放出所有问答。所以啊，我们完全可以说，当同行们还在排队过安检的时候，强行存储直接走了一条 vip 通报，但是这一条通透了门票，没有人会眼红，因为这是国家拿存储芯片的命门给换来的。 如果没有这层秘密保护，那么中国 drim 芯片的底牌很可能在上市前就被海外巨头竞争对手给摸的一清二楚，所以故事说到现在，各位应该有一些感觉了，五个月的 ipo 上市速度到底有多 多么不容易。在长兴的招股说明书里，有这样一段描述，长兴科技，无控股股东，无实际控制人，好多人一看直接傻眼，一家坐拥万亿市值潜力，关系到国家存储领域安全的绝对隆， 居然没有一个人说了算，这合理吗？这安全吗？各位，这并非是股权架构的失控，反而是长信在资本层面的精妙设计。翻开长信存储的股权名单，你就会看到，以合肥国资为核心的国有资本，合计持有着长信超过百分之四十五的股权。而 除了国资，阿里、腾讯、小米，还有各路的明星创投资本机构，哎，悉数在列。这是什么？这是一张没有中心节点的控制网， 每一层都可以渗透着国资的意志，但同时也没有任何一方可以独揽大权，相当于是一尊科技巨无霸，装上了市场化动力的混合引擎， 既保证了国家战略的安全可控，同时呢又避免了僵化决策。这一套资本太监打的实在漂亮。当然，这所有的制度创新、财务奇迹、资本架构的设计，到最终都执行了同一个目标。长信是目前中国大陆唯一有机会 有实力去打破 drm 行业铁木的破局者。存储芯片这个市场长期被三星、 sk、 海力士还有美国的美观科技三家融入，他们三家的全球市场份额超过了百分之九十。 而伤心呢，就硬是从铁板里撕开了一道口子。截止到二零二五年底，他们的全球市战率冲到了百分之七点六七，全球第四来之不易，可能有人一听去四年，却也值得骄傲，这就开始吹嘘了。各位， 长信能排到第四，你知道这意味着什么吗？意味着长信在大量扩产的同时，还是顺手把国内的半导体设备、半导体材料企业一起带进了实战考场。 在以前没有长兴这个第四名的时候，国产设备想要进入全球一线，想要去给三星海力士供货，那真是求爷爷告奶奶，邮件发了一万封也未必能有机会。而如今呢，长兴在全 修市场拿到了接近百分之八的份额，而这个份额就足以他们把订单和生产线直接摆到中国家门口。这种产业链的带动不是一家独大，而是拉起来一整个生态的国产花月钱。 所以，这是为什么啊？长行存储还没有上市，安哥就已经迫不及待的枪口发出了四条视频。因为这个故事的本质是一场国家战略，制度创新，还有资本智慧的集体合。 长期的上市，我不能保证他一定股价上涨，一定让所有人赚钱，但我们也必须要看清现状，这是中国半导体芯片行业一场蓄势已久的突围。
2.9万N小黑财经
07:09查看AI文稿AI文稿长新存储上市在即，我们顺着这条线讲一家 a 股里绕不开的存储芯片公司，赵毅创新 分析总结不易，点个收藏关注，我们直接开始讲，为什么现在要讲他呢？很多人一听赵毅创新，就直接把它归成了这个长新概念股了。但是赵毅创新真正的逻辑不是简单的来蹭长新上市，而是长新上市之后，市场会 重新给国产存储产业链来定价，那长兴代表的就是国产 drive 制造端，那照异创新代表的是国产存储设计端，一个制造 一个设计。但照异创新现在不是单纯的来看说存储涨价，而是看四个关键词，存储周期、离基型 drive、 诚信协同，还有业绩兑现，这四个词才是他现在的核心。那我们先来看业绩，二六年一季度，赵毅创新实现营收四十一点八八亿，同比增长百分之一百一十九点三八，那规模净利润十四点六一亿， 同比增长百分之五百二十二点七九，那经营现金流净流入十七点八三亿，毛利率达到了百分之五十七点零八。 这些数据表面看哎，是业绩爆了，但真正要看的是它数据背后的一个逻辑。那第一，存储行业进入了量价齐升阶段。公司在一季报里提到，存储芯片产品供不应求，实现了量价齐升， mcu 产品也受益于工业消费电子和汽车需求的增长， 出货量明显提升。那这里我们要注意了，存储行业最好的阶段往往不是说哎，单纯的涨价，也不是单纯的放量， 而是量价齐升，价格上涨带来毛利率修复，销量提升带来规模扩张，那两者叠加利润弹性就非常的大了。这就是为什么他一季度营收增长百分之一百一十九，但净利润 增长了百分之五百二十二啊！利润增速远高于收入增速，这说明公司不是简单的卖的多，而是卖的更赚钱了。这背后至少说明了三个变化， 第一，存储价格上涨正在传导到毛利率。第二，高毛利产品占比可能还在提升。 第三，收入规模扩大以后，费用率被贪薄了。所以百分之五十七点零八的毛利率非常的关键。它说明赵毅创新现在不是低毛利冲规模，而是价格周期、产品结构，还有规模效应 一起在改善。那再来看现金流，很多公司利润增长很快，但现金流跟不上这种利润市场就会打折。但赵毅创新一季度经营现金流净流入十七点八三亿， 这说明了什么？说明利润增长他不只是纸面好看，而是有真实经营回款的支撑啊。 机构看，公司最怕的就是利润很好，但现金流很差，因为那说明赚钱可能只是账面确认，但是他的回款质量未必扎实。但是如果像收入、 利润、毛利率还有现金流同步都在改善，那市场对他的基本面认可度就会显著提高。那赵毅创新到底是在卖什么？很多人啊，以为他只是一个普通的一个产品矩阵，像第一个代码存储芯片 这块是它的传统优势业务，主要用于存储设备运行需要的这些程序和指令。那应用场景包括汽车电子、工业控制、消费电子、 通信设备，还有互联网，这类产品的特点就是应用网客户分散，需求稳定。那第二，数据存储芯片， 这类产品主要负责存储设备运行过程中产生的那些数据。这几年像部分海外厂商逐步退出了相关市场，行业供给也开始收缩，价格和毛利率开始修复，所以它受益的是供给收缩带来的一个涨价逻辑。 那第三个，立体型 drive， 这一个才是现在市场最关注的地方。立体型 drive 不是 ai 服务器里面最火的 hbm， 而是应用在向工业控制、智能家居、网络通信这一些场景里的专用内存。为什么它现在重要呢？ 因为像三星 s k、 凯力士还有美光这些国际大厂啊，都把资源投向了这个 h b m 和高端 d d 二五，那结果就是相应的对利基型 drama 的 投入减少了，但是市场上的需求并没有消失，像供给收缩，但是需求还在， 这就容易出现价格修复和毛利率改善。那赵毅创新也提到了，从二五年第二季度开始，利益型 drama 已经出现了量价齐升，毛利率持续改善，这就是市场重新看它的关键啊。所以赵毅创新 不是只吃这种一波的存储涨价，而是在一个很特殊的一个位置上，那像海外大厂往高端的 hbm 走，那留下的部分利益型 drama 市场空间，那长兴来提供国产制造能力，那赵毅创新就负责 产品定义、客户拓展还有销售。这就引出了一个很重要的问题，那常新上市对赵毅创新来讲，到底是利好还是压力？ 其实我觉得不能简单的说是利好，或者说也不能简单说是竞争。那常新是国内重要的 dream 制造企业，而赵毅创新呢，是存储设计公司。简单理解就是常新负责制造， 赵毅创新负责设计和市场。那根据公司公告，赵毅创新预计与长兴集团发生的 dream 芯片采购金额不超过五十七亿元，而此前一年实际金额是十一点八二亿。这个变化非常关键，它说明赵毅创新的 dream 业务正在快速放量， 那对上游经源产能的需求明显增加。也就是说啊，赵毅创新和长新之间不是简单的互相替代，而是国产的 dream 产业链里的制造和设计协同。但长新上市以后，市场也会重新比较他一整个的存储链，所以长新上市以后，存储板块 大概率会走这种加速的分化，真正的有收入、有利润、有毛利率、有现金流的公司， 才更容易被资金继续关注。这也是赵一创新一级报重要的原因，他不是只讲故事，而是已经出现了四个同步改善，像收入改善、利润改善、毛利率改善，还有现金流改善。 那最后我们再来总结一下，赵毅创新最大的看点不是简单地受益于长新上市啊，而真正值得看的是，他同时踩中了四条线，村初涨价、利益畸形、 drama 供需紧张、长新制造血统以及业绩兑现。 现在的公司已经展现出了这种收入啊，利润还有毛利率和现金流同步改善的一个特征啊。所以今天我们讲赵毅创新核心，不是说告诉你他是不是长新概念股，而是告诉你长新上市以后， 国产的存储链要重新开始排座次，那赵毅创新能不能被重新关注，最终不是看概念，而看产品结构、现金流和业绩兑现。我是明知带你看懂更多方向，发掘有潜力的企业。
549明知财经
05:37查看AI文稿AI文稿如果以前跟你拼单喝蜜雪冰城的兄弟，有一天突然开上了路虎，哎，有可能他买中了创新存储。这个可以有啊，几乎所有人啊，都在盯着这家公司正在冲刺上市。科创板最快六月份呢，就能上市， 有乐观的市值预期。说啊，这家公司可以到三万亿啊，什么概念？当年投资他的合肥，理论上能够直接再赚一个合肥。而 a 股市值最大的工商银行和曾经的股王茅台呢，在他面前都是地股。而对散户来说，只要中签，理论上来讲就会是一个史无前例的暴富机会。这叫什么？未出山先锋王啊， 是关中王来了。那这个长兴存储什么来头？所谓的暴富机会，我有机会吗？先来看这家公司啊，其实干的事很简单，那就是造内存，什么手机、电脑、 usb、 智能电动车等等都得用到内存。那长兴造到什么级别呢？他是中国唯一也是全球稀缺的可以量产内 内存的企业。很奇怪吧，内存看上去很常见呢，其实技术门槛呢，还挺高，你得在比头发丝还细几千分之一的狭小空间里面，用几百道复杂工艺造出一个由数十亿的精力元件构成的微观立体城市， 还不能有一丝一毫的差错。所以全球内存发展了几十年，最强的三家呢？啊，之前都是老外，你看啊，韩国三星，韩国 sk 海力士以及美国的美光，合称玉三家，这三家吃掉了超过百分之九十二的份， 而第四名谁呢？哎，就是中国长信，分额呢，是百分之七点六七，这算是内存上面中国公司的一根独苗了。那问题来了，这独苗归独苗，他也才第四啊，怎么就能值几万亿呢？哎，我们的酱香科技茅子还全球唯一呢，也没那么多吧。情况这样， 主要是长兴最近太赚钱了，今年一季度人家净利润多少？三百三十亿人民币，理论上来讲啊，全年利润就可能超过千亿。他要登陆的科创板上面上上下下六百多家上市公司，加 在一块都没他挣钱。那接着呢，国内一些机构呢？按照韩国三星和海力士的逻辑，就给长兴这么掐指一算，得出结论，哇，这哥们以后的市值必须妥妥是万亿巨头啊，这个事业线挺深呐。 那问题又来了，他咋这么能挣呢？因为 ai 神助攻，这几年都知道 ai 大火，于是乎，这 ai 芯片就供不应求，而制造 ai 芯片又需要一种高带宽内存，但这个东西听着是内存，但技术更难，门槛更高，当然了，利润也就更 全世界。目前呢，只有韩国的公司可以大规模量产啊。对，就是三星和海力士。所以韩国欧巴们一看说，嚯，这么挣钱的，这玩意，那我还造别的干嘛呀， 肯定是什么最赚做什么呀！于是乎，就凹印高贷款内存，纷纷就把传统内存的生产线啊给关了，刷哈刷哈！但是全球的传统内存七成以前都是他们造的，他们这一撤，传统内存呢，就出现了巨大的需求真空，立刻 供不应求，市场价格就蹭蹭往上窜。而咱们的长青存储呢，虽然做不了高贷款内存，但传统内存他没问题呀。所以这等于啊，人在家中坐，饼从天上来。欧巴们主动把这块巨大的蛋糕送给了长青，以前同行相见分外眼红，现在是主动让路，还帮忙抬价。于是长青啊，捡漏捡到嘴，乐歪数钱数到手。 但是别看这哥们现在小，哈哈，当年也真是亏到哭唧唧啊，二零二五年之前，这长兴啊，每年至少亏掉九十多个小目标。那有人问呢，说怎么就这么大起大落呀？英文超级周期怎么讲啊？内存，它是一个典型的周期性行业，今天是供不应求的上行周期，那所有人都枕着钞票睡觉， 而当需求下行，产量又过剩，内存供过鱼球，那价格就暴跌了，所有人就都别好过。比如在二零二三年，那就是典型的内存下行周期。当时长兴的裤衩子都快亏掉了，全靠合肥的托底，才咬牙硬撑了过来。做内存生意， 不想跟渣男海女谈恋爱，对方呢，总是对你忽冷忽热的。所以问题就来了，你看现在因为 ai 火热带来的超级上行周期，本质上呢，其实就像渣男献殷勤的这么一个阶段，长期呢，算是站在了风口上，但是风停了呢？ 渣男另寻新欢了呢？长青有能力接着飞吗？有能力继续撑起这所谓几万亿的估值吗？或者咱们更直接点讲，这是一家有实力的好公司，还是纯粹情绪炒作出来的泡沫呢？ 答案是，实力他有，但和全球最顶级的内存公司比，还不够硬。二零二五年，长兴已经能够量产目前传统内存市场上最先进的产品， 产能、良品率呢和性能呢，都逼近国际一线水平，几乎已经可以和那玉三家掰手腕了。但是他今天吃下的只是隔壁韩国人让出来的终端市场，看上去确实是赚麻了，但是隔壁那些欧巴们吃的才是真正的大肉啊，他的号生产全球最顶级的高带宽内存， 年的净利润预计会超过一点一万亿人民币，这可是长薪的十倍，约等于中国前十二大科技上市公司的利润总和。 而我们需要这样的内存，也得从韩国人那边进口，所以总结一下，那就是长期存储，花了十年，确实有资格上街吃饭了，但是做的本来只是小孩内出。 不过啊，就这样也已经是个很大的成就了，因为内存这场战争一直以来都是强者踩在巨头们的尸体上这么一路趟过来的，你看当年美国内存被日本灭了，后来呢，日本欧洲和中国台湾的内存呢？又被韩国人灭了？而至少目前面对那些寡头，糖心还有能力分走一块蛋糕。 而市场给着长青的三万亿估值啊，其实就是他们呢，在提前压住长青这脚油门踩下去，可以真正的冲出重围。更重要的问题又来了，这波理论上可能的大机会，我还有戏，我怎么参与呢？这么讲啊，一家公司要上市，你要看好，那就去打。 不过这次的打心门槛啊，不低啊，因为长心预计上了他科创板要求你开户的账户里面得有五十万资金，而且还得有两年的炒股经验，换句话来说啊，也是有本钱的老司机才行。另外打心股啊，这网上中签率的平均只有百分之零点零三，长心现在是超级大热门，肥肉大家都想吃，能打到的几率啊，跟你买彩票中头奖差不多。 更重要的是，投资有风险，入市需谨慎。现在的厂型那是万众瞩目，但实际上他依然是有点像在坐过山车。你别只看人家赚的盆满钵满，你得想想当年人家是怎么熬过来的。高级性行业你真想参与，最好知道自己在干什么，以及接下来会面对什么，否则天上掉的就不是馅饼，而是陷阱。
10.0万直男财经
12:33查看AI文稿AI文稿合肥突然投下一枚重磅炸弹，国内存储芯片龙头长新科技要上市了，市值可能突破三万亿，凭什么这么高？财报给出了答案。 五月十七日，他更新了 ipo 招股书，一季度营收五百零八亿，同比涨百分之七百一十九。净利润三百三十亿， 同比暴增百分之一千两百六十八。这个赚钱能力，在当下的资本市场、芯片公司里完全找不到对手。 但今天我要告诉大家，如果你只看到长兴一季度赚了多少，那你只看到了这件事的百分之五。长兴这次更新招股书，他真正打开的不是他自己一家公司的估值天花板，而是一整条即将被国产存储扩展周期全面激活的上游产业链。 这一轮存储超级周期里，最后的那块肉，可能不在长兴身上。而在他身后那条链子上，一家公司的 ipo 背后，是一整条产业链的资本开支拐点。看长兴，要透过他看到上游。这就是今天我要跟你讲透的事。我们先把长兴到底是质变还是泡沫这件事讲清楚。 据招股书的，譬如长兴科技的主营业务毛利率，二零二三年是负百分之二点一九，二零二四年回到正百分之五，二零二五年直接跳到百分之四十一，三年时间从负数变成正数，再从正数飙到百分之四十一。同时，三星电子 dram 业务的营业利率是百分之三十九点三八， 一家追赶型存储公司的盈利水平，已经追到了国际巨头的同一个量级，这种斜率在我国半导体史上没有第二个。 再看营收节奏，二零二五年全年营收六百一十七点九九亿，同比涨百分之一百五十五点六，规模净利润扭亏为盈，达到十八点七五亿。到二零二六年一季度单季营收五百零八亿，几乎相当于二零二五年全年的百分之八十二， 是什么节奏？这不是故事，到这是真正的业绩到产业拐点已经发生，但看一家公司不能停在他赚了多少这一层真正的质变意义是，这家公司从靠周期吃饭，变成了靠经营能力赚钱，他有了源源不断的现金流，可以加杠杆继续扩产了。 扩产才是后面真正的故事。长兴这次准备扩多少产，招股书里讲的清清楚楚。长兴打算募资二百九十五亿，用途分成三块 七十五亿用于存储器精元制造量产线技术升级改造。一百三十亿用于 drm 存储器技术升级，九十亿用于前瞻技术研究与开发。你只要拆开一组数字，就能看懂这次 ipo 真正的重量在哪里。 照古书，譬如 drm 存储器技术升级项目总投资一百八十亿元，其中你用募集资金一百三十亿元。而在这一百八十亿的项目预算里，光设备购置及安装费就占了一百七十四亿元，占项目总投资的百分之九十六点七。 另一个精元制造量产线技术升级改造项目七十五亿，预算里，设备购置及安装费占比超过百分之六十。两个项目设备采购预算加起来超过二百二十亿，占这次二百九十五亿募资总额的四分之三。换句话说，长兴这次 ipo 融的钱，绝大部分都要付给上游的设备厂商， 而且这还只是新的钱。我们再看长兴过去已经买了多少。根据招股书的，譬如截至二零二五年十二月三十一日， 长星光机器设备这一项，过去几年累计花掉了两千两百五十七亿元，折旧之后，现在账上还值一千六百九十二亿元。这些设备占了公司全部固定资产的九成左右。现在这个已经堆了两千多亿设备的公司，在 ipo 之后还要再扔进去二百二十亿。 而且不只是他一家做 nada 的 国产龙头长江存储中期也在大规模扩产，我们正在见证的是国内存储产业历史上规模最大的一轮设备采购周期。把镜头再拉远一点，你会发现这件事在全球设备产业链里的分量同样不轻。二零二四年，全球半导体设备销售额一千一百七十亿美元， 光我国大陆市场就占了四百九十六亿美元。我国已经连续多年是全球最大的半导体设备买家，而长兴和长江存储就是这个全球最大买家阵营里的主力军。所以你今天看到的逻辑是这样的， 长兴的 ipo 本质上不是融钱给自己花，而是一笔二百二十亿规模的订单合同即将砸向上游设备厂商。那这笔钱具体会砸向上游哪些细分赛道？谁是真正的受益者？这是今天视频里的关键部分。我把上游分成四个环节给大家讲清楚， 分别是半导体设备里的刻石、薄膜沉积、清洗、抛光，再加上更上游的材料和零部件，这四个环节的景气、弹性、技术壁垒和国产进度不一样，投资的角度也完全不同。先看第一个刻石设备。刻石简单说就是在硅片上雕花，每多一道工艺，每多一层堆叠，就要多刻一次。 三 d、 n 的 存储芯片的层数从六十四层堆到三百多层，刻蚀工序也跟着翻倍。所以下游工艺每往前一步，刻蚀设备就多卖一批，刻蚀设备占半导体前道设备价值量的百分之二十二左右。 刻蚀这个环节的国产化率成熟质成已达百分之五十以上，先进质成仍不足百分之十五。国内代表企业是某微公司和某方华创，一边是已经能跟海外厂商正面拼份额的成熟产线，一边是还在突破中的高端节点，这意味着下游一扩展，成熟质成的订单已经能实打实落下来， 先进制成的替代空间还有很大。再看第二个薄膜沉积设备。薄膜沉积就是在硅片上一层层镀各种材料。薄膜你可以理解成在硅片上铺地板，三 d、 n 的 每多一层堆叠， h、 b、 m 每多一层堆叠就要多铺一次。 薄膜沉积设备的价值量跟课时差不多大，同样占两成多，两者并列，是晶源制造设备里价值量最大的两块。 但是薄膜沉积跟刻蚀有一个关键的不一样，刻蚀至少在成熟制成已经赢下半场。薄膜沉积整条赛道的国产化率还很低，目前不到百分之十。国内在座的有某晶科技和某方华创等几家公司。讲到这，我想跟大家分享一个反直觉的视角。 很多人一听，哪个环节国产化率高就追哪个，觉得份额高就等于机会大。但在产业投资里，逻辑要反过来想，一个环节国产化率已经爬到很高，意味着替代的故事大部分讲完了，剩下的空间被压薄了。一个环节，国产化率还很低，又恰恰是芯片厂必须大把花钱的地方， 那才意味着替代刚刚开始。下游每扩一轮产能，这个低国产化率环节的景气弹性是最大的。所以不是国产化率越高的环节越香，而是国产化率还很低，却被下游死死摁住往上顶的环节，向上空间才最大。这是看产业链景气度时，一个重要的判断角度。回到长兴这件事 克时，这个环节成熟制成的订单确定性已经很高，但成熟段的替代故事讲了大半，剩下的弹性主要集中在先进制成那条线， 薄膜沉积不一样，整条赛道国产化率都还不到一成，下游每扩一轮潜能，弹性都会同步释放。两个环节的逻辑不一样，不能用同一套眼光看。第三个，清洗和抛光这两个窄而深的环节。先说清洗，芯片制造每做几步就要洗一次，工序极其频繁，是个闷声。但刚需的环节， 国产替代里也跑出了代表玩家。比如某美上海抛光，就是把硅片表面磨得像镜子一样平，技术壁垒很高，国内能稳定量产的玩家很少。 c m p 抛光这个积分赛道里，国内代表是谋海、青稞。这两个环节的共同特征是，环节越窄，能做的人越少，溢价能力反而越强。 这就是为什么有些看起来很小的环节，反而卡的最死利润。最后第四个，半导体材料，根据招股书的譬如长兴科技，采购的主要原材料包括化学品备件、光阻剂、硅片、气体和靶材。从采购占比看，化学品占百分之三十七点二九， 备件及电子元气件占百分之三十四点六九，光阻剂百分之十二点一六，硅片百分之五点一，靶材百分之二点二一。讲到这， 市面上有个常见的误区，很多人按硅片占精原制造材料三分之一这个行业平均数倒推，会以为材料端拉动最大的就是硅片。但看完常新的招募书，发现并不是这样的。 硅片在常新的采购里，价值量占比只排到第四位，真正的大头是化学品。化学品采购金额从两年前的二十二点八亿涨到去年的四十二点八亿，翻了将近一倍。光阻剂从八点二亿涨到十四亿，两年涨了百分之七十。硅片从七亿涨到九点八亿，两年涨了百分之四十。 化学品和光阻剂的增量是硅片的两到三倍。化学品这个赛道细分方向和玩家不少，比如 c m p 抛光液这条线，有某级科技前驱体和高纯化学品这一块，某科科技、某锐电材这些公司都在里面布局。 光阻剂这一段更窄一点，国内能做半导体光刻胶的就那么几家，比如上海某阳、某城新材、某锐电材。各家的产品代剂和验证进度不一样，有的已经在长新批量供货，有的还在客户验证阶段。 有机构预测，到今年年末，长兴的月产量会爬到三十万片。化学光阻剂、硅片，这些都是耗材，能涨多少，用量就涨多少。所以长兴的产量爬坡对材料端的拉动会非常明显。但是材料这个环节也是最容易让散户踩坑的地方。 只要一家公司沾上长兴概念，哪怕只是产品还在测试阶段，收入占比连百分之一都不到，股价就跟着炒 这一类擦边公司，在每一轮主题行情里，都是收割散户的主力，判断的标准是看收入占比是不是有意义，是不是真进入常新的供应商认证体系， 这是分辨真假受益的定指标。讲完上面四个环节，在网上还有一层就是零部件，造设备的公司自己也要买零部件， 是有了像某创精密这种给设备厂供货的供货商，这是卖产人背后的卖产人。长兴扩产，设备厂接单，设备厂去买零部件，零部件公司业绩起来，链条传到最末端，连给设备厂打零件的都能分一杯羹。 讲到这长新上市这条产业链的导逻辑基本就讲完了。从金源厂的资本开支，到刻蚀薄膜沉积、清洗、抛光材料，再到零部件，这是一张完整的钱往哪流的路线图。但如果你以为这就是存储产业链的全貌，那就低估这条赛道了。 我今天讲的只是存储超级周期里上游设备景气度这一个导切片，整条存储产业链远比这复杂得多。我没讲今天回避了的 hbm， 也就是高宽带内存，这是英伟达 ai 服务器最贵、最稀缺、毛利率最高的存储产品。 长兴的招股书对 hbm 避而不谈，但市场都知道，这是判断长兴未来三到五年估值天花板的关键变量。 我也没讲。今年 c e s。 上英伟达发布的 i c m s p 推理上下文存储平台这个新架构，正在让存储从被动仓库变成 ai 的 工作记忆， 会拉动整个高端 e s s d 和先进 dram 的 潜能。我更没讲完整的存储产业链价值金字塔，为什么金源制造拿走百分之六十利润，上游设备拿走百分之二十五，下游封测模组只剩百分之十五？ 为什么 ai 驱动高端化叠加国产化突破价值正在加速向高壁类环节集中这些内容。在趋势研习营里，我做了一个完整的存储芯片系列专题， 从 ai 对 存储的多层适配需求，到 dramn 的 hbm 的 技术引进路径，从用重、慢、铜三个字看懂存储周期共需到英伟达、 icmsp 怎么重构整个存储需求结构，最后落到存储产业链的价值分配格局。 今天这条视频，你看到的更多是现象研习营里，我想让你看懂的是背后的产业逻辑，而这套看产业的方法，不是纸上谈兵。去年存储板块起飞之前，我就用同样的产业逻辑分析框架，提前带学员把这条赛道的供需拐点和环节机会完整梳理了一遍。 后来存储那波行情怎么走的，大家也看到了，真正能提前发现机会的，从来不是消息，而是产业逻辑。我反复跟大家强调，知道代码不值钱，知道代码背后的产业逻辑才值钱。同一个爆发，赛道里真有技术壁垒切入大厂供应链的公司，跟那些只是蹭概念的公司，长期回报可以差十倍。 我从二零一二年开始研究英伟达，二零一六年上车持有，到现在翻了几十倍。这十几年里，我对 ai 和半导体产业链的研究一天没停过，上百次非美餐会调研，数百次深入国内 ai 和半导体企业一线探访， 这种内场视角，让我沉淀出了一套看透产业趋势的方法论。正是靠这套逻辑，我陆续压中了国内不少优秀企业，实现了财富自由。二零二一年，我创办趋势研习营，就是想把这套压箱底的产业分析框架分享给更多人。研习营里不包含任何投资建议，仅作为产业分析和方法论的讲解。 我希望带给你的不是几个代码，而是一套你自己看懂产业的底层能力。这套能力一旦长在你身上，他会反复帮你赚钱，更重要的是，他会帮你避开很多看起来长得很热，但其实没有产业逻辑支撑的尾机会。 欢迎报名趋势研习营试读课，试读课里有三篇深度分析文章，点击左下角二十九块九拍下，拍下后记得查收短信点赞关注不迷路！
6952是诞视啊
02:40查看AI文稿AI文稿为什么长新存储一上市，先进封装板块会跟着起飞？首先啊，我们要搞明白两个角色是干嘛的。长新存储就是专门造存储芯片的，相当于把芯片毛坯给生产出来。而先进封装企业呢，就是给裸芯片穿外衣，做接线，做检测，没有封装厂 长，新造出来的芯片根本没法用，也卖不出去。为啥长新一上市，封装就会大涨？想看合作公司清单的文章，后面我想起书里已经备好。首先第一点，长新上市就是变身超级大客户，长新 i p o 要募集几百亿资金， 全部用来疯狂扩产， d r a m 内存产能直接翻倍再翻倍，芯片产量暴增，对应的封装需求啊，就会跟着暴涨。以前长新只是普通大客户，上市募集资金落地后 直接变成行业顶级金主，先给封装企业带来源源不断的大额长期订单，妥妥的直接送钱。第二点，也是关键的一点， 长兴要从 ar 高端 hbm 内存离不开现今封装，普通内存只用普通封装，利润特别薄。但是 ar 服务器刚需的 hbm 高端宽内存，需要把几颗芯片堆叠在一起，必须用到二点、五 d、 三 d 这种高端先进封装。这就是封装技术，门槛高，单价贵，毛利率直接翻倍。 长信上市全力布局 hbm， 不 光会给封装带来更多订单，还带着大家赚 ai 赛道的高端暴利险。第三点，行业深度绑定，几家龙头躺赢。长信的外包封装业务早就被几家先进封装企业包圆了份额，牢牢锁定长信产能一释放，这些封装企业业绩直接翻倍增长， 基本面实打实的变好。第四点，股市炒的就是预期，没上市之前长信破产做 hbm 都是在讲故事画大饼。 一旦正式上市，募资到位才能规划落地，技术路线敲定，所有的预期全部落地，从不确定变成百分之百确定，机构资金、优质散户都会提前强迫布局，股价自然顺势拉升。总结一句话给大家长，新存储上市意味着大规模扩产，加码 ai 高端内存， 直接给国内先进服装企业输送海量高利润订单，业绩确定。以下是我梳理出来的该长期合作的几家公司，内容为行业赛道，逻辑分析，不构成任何投资建议。梳理不易，大家记得点赞收藏。一、深科技。二、从微变。 三、创建科技。四、华工科技。五、伯爵股份。六、滑雪乘客。
3801大帅财经
49:19查看AI文稿AI文稿好的，各位投资者，下午好啊，我是东风特雷陈刚啊，那么近期呢啊，我们看到大家对于整个的这个我们的国产的存储龙头啊，两场上市啊，关注度是比较高的啊，特别是对于这个长兴的一个 ipo 的 一个关注， 呃相对来说热度比较大，那么呃预计呢，可能也大概在七八月份这样的一个时间啊，最后会啊完成这个上市啊，那么 呃这个，呃这个存储的这个龙头上市啊，对于 a 股这块的一个影响呢？我们可能呃我们认为啊，可能是从以下几个维度啊，第一个呢，就是我们看到，呃可能一部分的投资者啊，可能会关注 呃这个 ipo 对 于流动性的一个影响啊，因为我们也看到啊，这次长兴的这个啊， ipo 的 这个啊，你募资的一个规模啊，呃是属于这个科创板历史上的这个第二名啊，那么仅次于当时啊，二零二零年中兴国际的这个五百多亿的啊，这样一个 ipo 的 一个规模 啊，那么呃那么这个木质的一个规模的话呢，相对来说，呃就是大家可能会啊，比较担心啊，上市的第一天，对市场产生一个比较明显的这样的一个啊，流动性的一个风流， 呃，因为当时在二零二零年的时候啊，第一天，呃中信国际上市的时候，大概成交了，呃接近五百亿啊，但是呢，现在整个市场啊，对于呃 ai 的 情绪跟二零二零年呃当时的市场情绪呃基本上是差异还是蛮大的啊，所以这次的话，我们预计 呃这个成交额，呃比二零二零年的这个中心国际的成交额肯定是要呃这个更大的呃，但是呢区别是在于呃我们当前整个市场流动性啊，比二零二零年的时候要呃更好啊，因为当前呃日常的这个整个 a 股的成交金额啊，大概每天可能都在啊这个三万多亿， 那么假设我们呃这个上市的第一天啊，这个成交超过一千亿啊，那么对于我们呃这个目前三四万亿的每日的一个成交啊， 啊，相对来说啊，其实流动性层面来说啊，影响就啊不会那么大啊，所以这是我们想啊，讲的第一个问题啊，就是我们认为这个啊，这个 ipo 的 这个就是首日的这个成交啊， 啊，相对来说，对啊，整个流动性影响啊，就是是处于这个啊，相对啊可控合理的状态。那么第二个呢，就是我们说的 呃对于整个市场行情的这个，特别是板块交易的影响啊，因为呃我们看到这个，呃他的这个募资啊，啊，这个两百多亿啊，接近三百亿啊，以及我们看到啊，他募资之后啊，他对于整个的这个新的这个产线的投资规模啊，可能会达到三百多亿啊， 主要是这个 duram 的 这个啊，产线那么这么大的规模的一个，呃，产线的一个升级啊，无论是对于这个上游设备材料啊，还是分测模组 啊，等等等等啊，那么整个的产业链啊，都会啊受益啊，所以我们觉得啊，在整个的过程中间啊，不仅仅是说啊，大家会去交易啊，这个这个上市炒作本身啊，啊，那么同时啊，他对于我们的整个产业链是实实在在的这个啊，扩展收益的这样的一个啊，这个逻辑。 那么第三呢，就是啊，我们讲啊，整个的这个啊，这个这个啊，特别是我们看到啊，后续啊，大家对于这个格局的一些影响啊，就是我们认为目前 a 股整个硬科技板块 啊，前期在啊，一波持续的上涨之后啊，整个的头部的这些啊，科技的公司啊，无论是像 cpu 还是像这个啊，光模块啊等等市值已经都 啊这个慢慢上来了啊，那么目前我们其实可能缺少了一个像长信这样的一个万亿级别的这种啊，龙头的这个半导体企业啊，特别是存储的这样的一个企业。那么啊这个公司的上市呢？对于我们整个的这个 a 股的， 呃，这个呃服务于这个整个的一个这个应用科技的这个发展啊，它的这个作用啊，很显然是会啊，更加的这个显著啊。那么我简单总结一下，就是我们认为，呃，第一呢，大家担心的这个短期抽血问题啊，我们觉得到目前的市场成交 呃，至目前市场的成交情况之下啊，可能，呃不需要特别的这个担心。那么对于板块和这个扩展啊，无论是对于这个 啊，这个设备啊，还是这个分册等等啊，上下游的这些啊，都会带来实实在在的这个订单的啊，这个拉动啊，那我们觉得可能大家更多的可能要去关注啊，相关的这个产业链的这个收益的这些弹性啊，去做相关的这个投资的布局啊，以上是策略的观点 啊，下面啊有请我们这个传媒首席啊，张亮位啊，这个张总来这个分享一下这个传媒这块对于这个啊相关这个看法。 呃，好的好的。那个，呃，大家好，那个我简单讲一下，就是长新上市的一个影响，因为我们主要这个， 呃今年以来也是这个覆盖研究了全球的这个，呃成熟产业。然后呢，我们在 啊年初的时候发布了这个关于整个存储行业的一个报告啊，格局落定价值归根从周期波动走向技术溢价的这么一个行业报告。那整个可以说存储行业的整体的表现的话，其实也在持续印证我们之前的一个判断。 呃，那长期的上市的话，我们认为，呃对于当前全球的整个存储产业的格局呢，影响应该是不大的。 那第一个的话，我们认为整个需求还处于一个啊，持续旺盛啊，因为 ai 推动了整个 啊存储的需求的一个扩张啊，其实还在这个啊持续演绎，我觉得这其实是啊最根本的啊，那从供给的角度来讲的话，这整个的啊扩展的这个还是比较有序的啊。 然后长兴的话，因为在整体里面呢，大概目前是一个个位数的一个占比啊，同时这个扩展也需要一定的这个时间周期，所以我们说这个整个的影响其实是不大的。 那第二个的话就是虽然说从当前这个时间往后看，整个的涨价肯定是去缓的 啊，那我们说啊，当前的整个啊估值体系的话，其实是有一个更长的一个支撑，就是别处看到了更多的这种啊，巨头那种长斜的协议啊，这些占比越来越高啊，其实也是砥定了这波的可能区别于以往历史上任何一波的这个 啊周期属性啊，更多的走向那个成长属性，那当前呢？其实啊估值如果我们用未来四个季度的这个估值来看的话，其实还 是啊非常便宜的这么一个估值的一个位置，考虑到需求的持续性，供给扩张的有序性啊，那我们说这个整个其实还是处于一个很大的一个支撑，可能目前从大概七八倍 往十五倍啊扩张的这个过程当中。那如果我们说这个啊，这个长兴的这个崛起的话，我们觉得不会说简单的破坏所原有的这么一个投资价值，而是重塑投资壁垒，业务重心以及估值一下的一个方向。 那从结构上来讲的话，长兴在 ddr 四以及中低端的 ddr 五上的才能释放，也就意味着传统的 pc 普通服务器和低端智能手机的 doam 正在逐步演变为高 啊力度的这么一个成本的红海，那基本上对于啊传统通用型内存业务的估值溢价有可能会在缩窄， 那同时呢会使得巨头更多转向 ai 程度更高的逆向赛道。那为了应对这个长兴在通过市场的一个追赶，像我们看到像三星核粒子和美光也在加速将资本支出和 才能，像 hbm 高耐高容量的 ddr 五等这种长兴还尚未形成大规模量产的绝对高端市场去转移。因此这个巨头未来的国家表现，其实核心取决于他在 ai 业务的一个啊营收占比。但总体来说的话，我们看 sk 海力士呢，因为它是这个 hbm 市场技术最成熟又份额最广的，所以 hbm sk 海力士呢，受到的影响肯定也是这个最小的。 那美光这个它在这个啊技术路线和目标市场上呢，跟啊长兴呢相对来说啊重叠度会更高一些。那我们说看到了美光作为本土唯一的德曼原厂在美国 ai 数据中心供应链的这个 安全资产属性也是非常稀缺的，在这个啊贝塔纳米工艺上的这个高能高能上品，也是使得 hbm 三一也在加速获得更多的一个啊市场份额。那三星的话，因为它的一个跟庞纳尔的一个啊， 体谅啊，投资逻辑也转向啊，这个他能更强调他的这种啊，一周期的这么一个能力和啊估值修复同样有 这个空间。那总的来讲的话，我们觉得因为当前的需求还在这个持续啊扩张的一个过程当中啊，供给又处一个有序的一个扩张，尽管可能会对通用随着这个长新的一个扩展的话， 其实扩展也需要一个节奏和时间了，可能会对这个呃通六型的会有一定的影响，但核心核心其实还是在这个 ai 里头啊， ai 里头的整个的空间其实我们还是非常大的，所以我们还是 啊非常看好这个全球的这些啊，纯属巨头的这个啊，后续的一个持续的表现啊，我就讲那么多，谢谢。嗯，好呀，谢谢两位总的分享，那下面有请电子组的程海静老师来讲一下呃电子的推荐。 呃好的呃各位投资的大家下午好啊，我是电子首席蔡军啊，那个给大家汇报一下，我们电子版台对于这个创新上市的这个整体的观点啊，大家分几个方向，就是创新自身的这个基本面，然后呢就是这个上以及相应的这个投资机会。 从他的这个基本面来看的话，这个因为他这次大概募资这个呃，两百九十五个亿嘛，应该算是科创版以来这个呃这个募资金额最高的一个 ipo 了啊，也是呃这个科创版史上的第二把 iq， 仅次于中兴的这个二零二零年大概是两百多亿的这个募资额。 那么从基本面来看的话，应该是长兴，应该是中国大陆这个唯一的这个 dm 规模量产的这个 ibm 的 公司。 到去年年末的话，这个呃合肥和北京的总共三座这个十二寸的机械厂，合机的一个产量呢，月产呢大概是二十八万片，占这个全球的 dm 呢，大概是百分之八的一个产量。 那产品矩阵这块已经覆盖了，包括像 ddr 四啊， ddr 五 l p， ddr 四叉、 l p ddr 五跟五叉这些。这个方向，呃启动了 ddr 五的这个占比呢，也达到百分之六十五啊，这个占比呢角度来说还是比较超一些的。 在技术层面的指标来看的话，这个长征的这个 ddr 五的产品呢，这个速度已经到了这个八千兆每秒的，呃，这个八千 m d p s。 的 一个水平，那 l p ddr 五叉呢，最高速度已经达到一万零六百六十七的 m d p s。 的 一个水平。而制成的这个主力呢大概是十六纳米 hbm 这块呢，呃，其实长兴也一直向这个客户交付了像这个 hbm 三的这个样品啊，并且启动了这个十二层的离别的 hbm 的 这个量产，呃，并将将大概这个百分之二十的一个 gm 的 总产量呢投入到这个 hbm 的 这个生产里面， 那产量这块呢？长期整体的这个还是在这个加速推进的。从二六年的月产量这个发展目标呢，大概需要达到这个八万片，包括上海的这个新厂规划了十万片的一个产量月产量，那预计上半年的先下五十 k 的 一个产量，同时启动这个 hbm 的 这个产业的建设。 呃，财务指标这个方面数据来看的话，这个一季度呢大概营收这个大家也看到了这个五百个亿的一个水平，呃，同比呢是百分之七百多的一个，呃，呃， 三百多亿，然后同比呢是百分之一千多的一个增长，然后呃预计呢二六年上半年的整个营收呢，也是应该是一千一百一到一千两百的一个水平，同比增长是百分之六百六百一到六百七的一个水平。 孙母金利润呢是这个，呃，五百到五百个亿到五百七十个亿，呃，同比增长是这个百分两千两千两百多到这个两千两五百多， 呃，正常来看的话，已经从这个二三年的亏损，这个一百九十二个亿到二四年的亏损九十个亿到二五年的全年的净利润已经超过三百亿，到了这个二六年的收益呢，已经超过三百亿，业绩的管理呢已经非常的这个明显了啊。 然后二六年的整体规模利润呢，我觉得预计有望达到这个一千五到这个两千亿的一个，呃，总总额水平， 当然这个从长兴的这个上市扩展来看的话，核心数据还是这个在这个社会板块，那么呃，当然总体历来历来也是这个半导体中这个资本开支最密集的一个环节之一啊。那么二二年到二四年呢，长兴已经累计的资本开支呢？已经一千五百亿的一个呃总额， 其中的二四年呢，三年已经达到这个七百多亿啊，基本开支跟这个营收的比例呢，达到这个恐怖的这个百分之四百八的一个一个呃比例。 那本轮的这个破产呢？具体大概的规划呢？这个二六年呢，应该是计划破产的八万片啊，设备采购的这个采购金额呢，大概需要这个七十啊，到这个八十个亿的一个美金，那么二季度美金 这个正式开启，这个高图标啊，包括像，另外像长存这块呢，也同步在这个扩展过程当中，像长存的这个单次的资本开支大概是两千六百亿的一个税收。 呃，核心收益呢？当然第一个是税吧啊，那个包括像这个拓金啊，中微啊，北创啊，以及这个啊，我们之前重点贴的这个金基达，你像拓金的话，这个，呃，那 pecc 的 呢，已经是批量导入，这个长期的闪现啊，那个整个存属性呢？占比呢？也就超过百分之八十左右。 嗯，中威呢，也是这个长兴的这个克西的这个核心的主力供应商啊，也深度绑定这个长兴跟长兴产业， 然后北方的话也是平台性的外贸设备，包括像 pvd 啊，热厨仪啊，设备啊，也是深度受益这个长兴这一轮的这个破产。 另外像经济达的话也是我们之前这个重点推的标的，标的那个也是这次重组破产的。这个呃破产当中呢，大家对应的这个 测试设备的需求呢，应该接近四十个亿左右，那么行之达呢，也是凭借这个呃后发优势啊，这个呃有望获得这个大肥的一个凤眼。毛利率这块呢，包括像这个高速的 f g 啊、 c p 的 测试机啊、探险卡这些高毛的一个产品呢，也在持续提升啊，也是这个提醒各位领导也是这个 呃，长兴这次扩产链的这个核心数据的标记。那第二呢，还是从这个模组的角度来去看一下这个行业的一个协调的一个效率。那么长兴的它的一个扩展呢？它更深层，更深层次的意义呢？ 呃，在于这个从供给端给这个下游模组厂商提供的这个稳定的这个国产科技的这个来源，那从根本上去缓解了这个过过去啊，那么大家过度依赖这个行业原厂所带来的这个供应链的一个风险。 呃，你像这个像莫龙、德米利、百威这些呢，都有采购这个长兴的这个颗粒，他的一个成本呢？成本的话 我们一直表现这个担心这些海外原厂的话，大概至少不便宜这个百分之十五到百分之二十左右。那么长兴当然在过去的破产的过程当中啊，这个增量的一个产量会优先向这个国内模子厂上去，这个清洁保障这个国内模子厂上在这个 dm 的 这轮这个超级周期当中的核心的一个货源的稳定跟这个价格的可控。呃，另，另外呢通过这个长协，呃跟这个 ddr 五是这个优先的这个供应商供应协议啊，那个去锁定这个上有的 dm 的 这个国产科技的一个产量， 我们在全球整个 dm 颗粒供不应求的这个背景之下啊，这样的这个保障机制呢，有利于使这个下游母猪厂商去避免这个呃断供的这个风险啊，被迫去采购这个高价的这个海外颗粒去重复的这么多困境 啊，去从而控制这个原材料跟这个呃这个采购成本的一个增长的这个波动啊。呃另外呢就是这个再给大家这个北京再推荐一下这个造币啊，造币应该算是这个这次长期浪潮当中啊，长期上次这个浪潮当中啊，这个兼具安全边境跟这个最大弹性的这个核心的标的。 那么在前数的这个设备跟模具厂的这个设计环节上啊，那个呃这个你像赵毅的话，这个在这次的这个实践当中呢，我们觉得作用这个核心的三重的这个逻辑啊，第一呢是产能的补充，呃这个呃第二呢技术的结合，第三呢是这个股权的收益 啊。那么从长兴跟赵毅的这个呃商业模式的这个合作来看，我们可以称为这个虚拟 ibm 的 这个呃鞋同的一个核心，那个 diy 的 范式， 那么长兴呢是负责这个今年制造跟这个产量的供应，呃赵毅呢是负责这个产品的定义，品牌的这个销售跟客户的导运营，我们形成了这个设计跟制造分工的互补的这么一个深度绑定的关系， 呃，像比如说这二二六年三月份，呃，赵毅也提到了像这个全年啊，预计像强行采购这个 gm 的 代购产品呢，大概是五十七个亿的一个金额，从二五年的这个呃十一点八个亿呢，大概就增长了四点八倍。 从收入谈的角度来看的话，呃，假设这个公司的这个存储芯片的毛利率维持在百分之五十左右呢，可以到一百一百一十个以上。 那么当前呢，二五年的这个呃赵奕的这块的全面因素，不过才这个九十个亿，那么二六年 qv 的 单季度营收呢，已经到了四十二亿的水平啊，也就仅仅仅 dm 这一一项业务呢，就有望在再造一个赵奕。 当然长兴跟赵奕的这个系统呢，不仅在这个产量层面啊，更向这个技术层面去延伸，那包括像海外向高空，呃，也有望在开发这个面向中国高端智联手机的这个独立的 npu， 搭载的呢，一直就是造物定制化的这个三 d b m 啊，最快呢，大概在二零年年底到二零年二七年年初这个去量产， 在这个价格当中啊，造物呢，发挥着它的这个芯片设计的这个领域的核心的这个核心的这个呃优势的积累，那长期的呢，发挥的是制造跟这个产业的优势，双方去联合推进这个三 d b m 的 这个产业化落地，可以说是非常强的一个呃优势的一个互补。 当然这背后遵循的是从高贷宽大容量的这个通用的底页里向这个定制化存储的这个眼镜。那么二五年下半年的赵毅呢，也有望去定制化存储这个这个项目进入到客户的供样跟那个小批量这个市场的一个阶段，那么二六年有望在这个呃 这个汽车座舱、 aipc 机器人这些核心领域啊，去实现这个小批量量产供应，并且去贡献这个数个亿的一个营收。 那么当然长兴的这个制程的快速迭代，包括像他这个从十六纳米的九级制程，像这个伊尔法伊北塔这个节点去演戏， 直接决定了这个三 d m 这块是更先进制程的这个良品的这个呃提升跟这个共赢的节奏，尤其是随着长兴的这个制程的迭代跟良率的提升呢，呃，赵毅有望在这个新兴的终端这些场景里面去率先搞定这个核心的客户，完成这个核心的这个卡位， 呃，最后呢就是投资收益这块，呃做造币呢，直接持有长兴大百分之一点八的一个股份，那么市场上对长兴上市之后的估值的主流性呢，大概是两万亿到三万亿的一个水平。 那么基于我们前面假设的这个财务数据，呃二六年 q 一 呢，是两百四十七个亿的净利润，呃全年呢，大概是这个突破数，呃，一千，呃，一千一百到一千亿的一个水，呃，一千两百到一千三百的一个水平 啊。如果我们以 ai 再到这个半段的公司百分之二十，呃，这个二十五到三十的一个平均的 p e 水平来估的话， 那么长期呢，它上市之后完全是具备像这个呃四万亿水平的一个市值的一个冲击的一个基础，呃，按照这个呃 总额来算的话，那么对应的这个赵毅的持有的这个长春的股份呢，大概在这个六百到七百的一个价格的一个一个市值区间啊，所以我们认为呢，这一轮的呃，这个总结一下啊，就是核心呢，就是还是这个第一呢就是设备打法啊， 第二呢就是这个呃，这个呃国内某猪场啊，也已拿到这个呃这个稳定的一个货源。第三呢就是赵毅的这个呃， 受益长青的这个单头逻辑啊，产门的补充，技术的结合跟这个股权的收益啊，也是我们这个当前的这个核心推荐的品种，包括像这个呃大家也看到的，就是说这个通用型的 nand 跟 dram 的 这个海外大法也一直在扩展， 那么密集型的一些这个整体的这个价和的一个涨幅呢，我们预计的二十个单机的平台会仍然去持续，那么造衣呢，也是持续会受益这个这个密集型的这个整体的这个涨价啊，我们也建议各位投资者呢呢持续观，重点关注。以上是我们电子组的这个大概的观点啊，感谢。 哎，好呀，感谢陈总分享，那下面有请通信组的欧子欣老师来讲一下通信的观点。 嗯，好的，各位那个同志下午好啊，那个最近长兴 i p o 是 受了这个市场高度关注啊，就这次长兴的上市呢，对于通信，特别是光通信这边来说呢，是属于短期有业绩，中期有技术，长期有空间，这个三重的利好 啊，下面我们从这三个时间的维度去做一个展开吧。首先就是对于短期逻逻辑来说呢，就是呃国产专利的一个纯利啊，规模化是可以直接去拉动高速光模块配置的一个放量的 呃，因为这次这个长兴的 i p o 木头核心的这个项目是在于这个先进处理器和下一代 dm 技术的一些扩展嘛， 所以对于呃这个光通信这边的拉动光学器其实也是比较扎实的。因为现在呃这个国产 ai 设计基群有一个比较现实的一个痛点，就是我们的 gpu 也好， cpu 呃 cpu 也好，还是交换机交换机面也好， 都是在呃在在急速的去追赶这个国际的一个先进水平吧。然后对对对于这个呃内存的这块呢，其实一直就是这种国产先进的 demand 的 产能是呃一直都是属于一个不够的这么一个状态的， 那如果说这一次强行通过 i p o 可以 把这个大规模的产能，可以那个那那建起来，然后补上这一块的一个短板， 那对于一个呃 ai 服务器的一个集群来说，就无论是做训练还是做推理，其实都是需要呃这种海量的这个内存的一个总容，总流量和总概宽的，呃有了这样的一些 dm 的 一个供应以后呢，国内的无论是互联网还是说运营商，呃都 才有这个呃这个这个大规模去部署国产设立集群这样的一个一一个一个基础啊，所以就是呃对于这种呃这种集群建好以后的这种节点连接，用的肯定还是像八八 g、 n o t 等等这些高速的一个 这个光模块啊，其实这个就是一个非常刚性的这么一个呃配套啊，所以就是长期的扩产呢，其实可以带来一个第一个直接的后果，就是，呃可以给我们国内的这种光模块的龙头公司创造一些就是确定性的一些这种增量的一个一些需求。 那更进一步来说呢，就是当啊算力和存储都能够实现国产化闭环以后，那整机功耗的一些问题也会有比较明显的一个一个一个突出啊，这也会倒逼像交换机或者说服务器侧的一些 c p o 和 n p o 这种低功耗的一个方案，也会加速的啊，去做一个，呃产业化啊，这也是我们短 短中期来说可以跟踪到的一些落地的一个节奏。那对于中期后期来讲呢，其实确定性也会比较高啊，其实核心就是对于这种先进封装能力的一个建设啊，其实也会像这种基础设施呃一样会外溢给到啊，像 c p u 或者硅光芯片，呃这些这些就是和光通信比较相关的一些啊 方向啊，因为对于仙境 d r 来来说呢，其实是离不开这种仙境封装的，包括这种对多芯片的堆叠啊，到那个大中汉啊，还有京剧封装等等这些工艺啊，其实都是一个一些呃比较重要的一些，呃这 这种，呃这这这这种需求啊，那必然，呃这个，呃长兴这一波的这种大规模量产呢，也会呃联合国内的一些这种风水龙头会把这一些，呃这种 产线也好，或者说这样的一个工艺，呃这种，呃工艺能力都能跑通跑成熟。那对于啊 c p o 啊，像这种光电共封装来说，其它的核心的工艺也是要把这种光芯面和电芯片啊去做一种这 种精密的这种贴合啊，这其实和纯属芯片的这种堆叠封装这种工艺其实是高度同源的， 所以就是说后续如呃如果说这个能力能够啊外向向外去啊溢出，那对于同同同一个这种风色龙头来说，一边可以去给 dm 这边分装的 啊，这这这个赋能。另另一方面呢，也可以对于像 c p o 等等这些就是下一代光伏联的一些解决方案提供这样的一些啊能力啊。所以这个啊，如果这种规模上来的话，编辑成本的贪保其实是有助于啊，我们国产的一些 c p o 的 方案啊， 具具有相应的一些啊这种竞争力啊。所以这个也是对于这个呃中中期逻辑上来讲，对于这种 c p u 和硅光啊这个方向有布局的一些啊，光机电公司啊，是一个来自产业链上游的一些啊这种赋能， 那最后是相对于耳机的一个逻辑，就是在于啊 drum 的 一个规规模化有可能会引爆，就是内存磁化和光学 i o 这一块的一个新的一个赛道啊，因为真正的这种光学 i o 的 机会呢，它是这样一种低价级的，就是呃距离数米或者数十米，具体的场景就是这个这个内存奇，呃这个磁化和解偶啊， 就是呃内内存不带锁齿，呃锁齿到单排的服务器里面，呃会像这种云存储一样，变成整个机房的一个共享的这种资源池啊，这里面可能就需要用到比方说像啊 c l 这些互联的一个协议啊，因为过去呢，因为这种高端内存比较贵，所以大家可能都不太呃，就是呃 呃都都都比较难把它去单独拆出来，拆出来去做一个一个一个共享啊。那如果后续这个长长新能够实现就是大规模的一些国产化啊，他那对于这种大容量的 dram 的 一个供给，也会有一个比较明显的一个呃一一个一一个这种呃这种呃 这种解决吧啊，所以这个成本也会有比较明显的一个啊下降啊。所以啊，当这这这样的一个条件达到的时候，下游的一些云计算的厂商也会呃这个嗯，往这个呃这种 极高速、极低延迟的这种内存访问的这个方向去啊，去去延伸啊，那其实这样对于光互联也会带来一个新的一些 应用场景的一个一个催化啊，所以 c 叉 l 的 这种光引擎或者光学 i o 啊，有可能会从一个原始的概念会变成一个真正可以规模部署的一个产品的市场 啊。所以对于光机电的公司，这种公司来说呢，有可能会啊，即这种电信啊，疏通啊，这样之后的这种新的一条这种成长的一个一个曲线啊，这这这这个成长曲线啊，所以在这个啊，硅光集成啊，板材光引擎上有技术储备的公司啊，他们的一个布局空间也会有有 有望得到一个重新的一个呃省事吧啊。所以最后总结上我们今天一个核心观点啊，就是呃全，嗯，全新的 ipo 上市呢，对于对于官通性的一个呃利好落脚点，可以在三个确定性的一个产业催化上，第一个短期来看就是大规模的这个 dm 的 产能， 呃，这个，这个，呃普及国产胜利的一个这个短板啊，是有望直接拉动就就国内市场对于高高速官母块的一个配置的一个需求。 那第二从中期来看呢，就是先进封装能力的一个外溢啊，可以给到像 cq 啊或硅光芯片等等这些啊，有一些这种小型这个量产的一些障碍。那第三个从长期来说，就是国产这种 drum 低成本化，是这种内存磁化结构的加购的一个这个基础啊，有可能会为 远期的，就比方说像光是 i o 啊等等这种下一代的一个这种光光互联的一个场景，开辟一个新的一个蓝海的一个市场啊。 所以就建议各位领导在当前的这个窗口期可以重点去关注啊，国内的这种高速光幕快龙头，或者说在这个 cpu 啊，归光方向有实质布局的一些公司啊，以及有光学 l 技术储备的一些潜在性的一个标的。 那光幕快这个方向呢，我们重点推荐的是中医虚创啊，另外也建议可以关注包括像啊，新医生啊啊，光讯科技啊，联合科技啊等等这些啊，就是国内的这个光幕快的一些啊，这个有竞争力的 一些企业。那先进封装的这块，建议关注像啊，进化科技那些先进封装的领域的小玩家。那光是 i o c p u 或者 n p o 这个方向啊，我们重点推荐的就就相关的一些光机电啊，我们重点推荐的包括像啊这个通过通信啊，另外也建议关注啊，聚光科技等这些 卡维欧是比较明显的一个企业，那同时呢，也建议关注像啊，施加光子啊，原子科技啊，永利股份啊等等这些啊，有高功率激光器啊这一块啊，领先呃领先产品或者领先能源的这样的一些企业啊。以上是我们通信的这边的汇报啊，谢谢各位 好，谢谢欧总。那下面有请机械组的饶尔桑老师来讲一下机械的观点。 各位投资者下午好，我是动物机械的分析师周尔双，那么今天我来讲一下长兴 ipo 上市对我们机械设备的影响，那么我主要分析的是半导体设备。 那么先说结论，我们最看好的是跟长长兴合作比较密切的上海，上海的那个呃中微公司，还有圣美，然后还有这个呃 测试相关的长川科技的投资机会，这三个票是我们最重点推荐的，那么接下来我就分前道和后道做一个拆分， 首先是前道，那么大家都知道长兴 ipo 最大的扩产的意愿是去扩 hbm 的 一个潜能，而 hbm 是 后面跟 ai 相关的这个最先进的这个工艺，包括海力士，目前就是朝着第四代的三 d 的 堆叠的 hbm 在影响整个公司的这个呃盈利能力。那么呃长兴的扩展呢，也是最主要瞄向这一块，那么这个投资跟别的投资相比 有不太一样的地方，就是他的这个堆叠的要求非常高，那么呃在整个堆叠的这个过程中，用量最最多的就是刻石和薄膜，那么刻石这块跟长兴关系比较密切，且新工厂完全呃 这个坐标一致的是中卫公司，那么在薄膜这一块呃 a r d 的 用量会大幅增加，因为呃 h b m 用到了大量的通孔填充和呃一些特别薄的原子层成基的这些工艺， 所以高密度的堆叠和一些最先进的制成其实都要用到大量的 ald。 而且 ald 呢后面用料里面最主要还是一些，呃就是金属互联用到的一些材料，那么比如说木呃骨呃，还有这个 呃这些最先进的这些材料用量是大幅增加的，那么这块呢， ald 做的比较好的，然后且跟公司关系比较密切的主要还是拓金和微导两家， 那么呃除此以外呢，就是不管是长兴长存还是谁呃北方华创都是大幅度受益的， 所以呃在前道设备这块就是长兴破产，最直接受益的肯定是中微公司，圣美要做清洗的，加上拓金，加上微导，再加上北方华创，那么最主要呢，我们推荐这几家公司。 然后第二方面是关于这个厚道，厚道呢，我们也先说结论，就是我们最看好的是测试机的长川科技，那么呃长兴的 hbm 工艺，呃跟别的这个半导体工艺最大的一个区别就是它 dm 的 层数要有四层以上，最先进的， 那么它的测试的时候其实最大的变化就是 c p 这个环节用量大幅增加，那么传统的 dm 的 话， c p 是 三到四道，但是 hbm 的 这个呃 c p 呢要十五道，那么 f t 呢，也稍微增加了一些，传统的 dm 是 三道， 呃 hbm 是 三到四道，增量是相对有限一些，那么 c p 的 增加是最关键的，那么 c p 测试机做了最好的，国内呃唯一能够跟海外的爱德华做 pk 的， 那么就是畅创科技， 那么这一块呃壁垒非常高，因为呃 hbm 的 测试虽然比起最坚定的这个 ai 的 gpu， 它的难度是降为了，但是它的整体的一个难点就是它的引线正角拼角也是非常的多的，所以呃，我们自己判断。就后面大规模的通胀来自于 c p 的 用量增加， 那么这个到底有多大的一个市场规模呢？我们简单的算了一下，就每万片测试机的投资额的话，呃，像 那个 dm 整体的话就是就是不是这个，呃最先进的 hbm 的 话，就 dm 整体的话，呃算了一下可能是一个亿出头，但是如果是呃 hbm 的 话，那这个量可能就是接近两个亿， 然后相与此同时大家感受一下，比如说 nander， 就是 长存这块 nander 的 话，这个 c p 加 s t total 合在一起可能是四千万，就这个价值量可能是一个四到五倍的一个差别。 所以在存储的扩展里面，存储相关的测试集里面，最关键的其实就是这个 c p 设备用量是大幅增加的，那么最好的标的就是常川，那么我们也期待后面常川在这块的一个放量， 那么与此同时呢，还有一些老化，那么上市公司对应的，比如说像呃金智达，然后像联讯都有涉足，那么也就是这块我们最推荐的就是呃首推是常川，建议关注联讯和金智达。那么以上是我们的汇报，谢谢。 嗯，好的，谢谢双总。呃，那下面有请飞鹰组的孙庭老师来汇报一下飞鹰的观点。 哎，好的，呃，各位投资者下午好，我是飞鹰的孙庭，呃，就是我们作为金融行业的分析师出现在这个会议上，大家可能会感觉呃有点突兀，我们先来解释一下，就我们为什么要出现在这个会议上啊？呃，虽然说是飞鹰类的公司的文化，其实看似 大家感觉好像跟呃这种科技的企业离的相对来说比较远，但是呢，事实上就是我们不管是银行保险还是券商人或包括其他类别的 金融企业，其实他是手里是有大量的资金的，那这些资金的话，其实我也是我们市场上大量的 k 类企业，然后包括啊其他商人公司的一些非常重要的一个投资资金的一个来源。 那单就长津科技来讲啊，就是我们大概整理一下啊，上市公司在长津科技上的一个投资那，呃比较多的，像券商里边的话，就包括像华安证券，然后招商证券、天风方正其实都有相应的一些持股。 然后呢，包括像保险公司里边的话，是阳光保险，然后中国人保啊，取保比例会啊偏高一些，其中的话，像中国人保的一个取保比例大概是在百分之零点八七，然后呢招商证券的话，大概是在零点八六，然后华安百分之零点四四，然后阳光保险的话百分之零点三七 啊，那如果我们按照诚意科技大概三万亿左右的市值来算的话，对于这些公司的啊，当期的利润是有非常明显的一个增厚的。当然呢，就是这些公司的一个投资的话，其实基本上都是 通过下属的一些渠道公司来去啊做投资，那我们这边测算了一下，就是呃，这个如果对应的一个啊非因对于利润的一个贡献啊，有可能会超过二零二五年全年利润总额的啊，有三家公司，华安证券、招商证券和阳光保险。 然后呢？包括像中国人保，然后呢现在天风方正，呃这些公司的话，其实占到二零二五年的一个利润总额，大概也是在接近百分之五十左右的一个水平。呃，所以呢，这就是就是对于金融企业来讲的话，其实我们大量的一个 呃科创类的企业的上市，然后呢，对于金融企业来讲的话，其实也是啊构成非常明确的一个利好。当然我们这里面的话，其实统计的 还只有上市的公司，那非上市的话，其实像和谐健康职业公司的话，其实对于当期利润的一个贡献的话，可能会呃更加的显著。呃，所以呢，就是呃，根据包括禅心科技的一个情况的话，其实我们也建议大家关注 啊保险和券商啊两个行业，然后其他的一个，呃这个投资的思路，呃，最近一段时间保险和券商的一个股价的话，其实下跌的一个幅度其实比较明显。今年以来啊，今年以来的话，应该分整个分一板块的一个跌幅啊，基本上是在一级行业里边的话，应该是啊，差不多是啊， 最最最最高的吧。然后呢，这当中的话，我们认为其实市场的话其实低估了一点，就是 呃这个飞鹰啊，金融企业的一个投资的收益，呃，虽然说是在今年一季度的时候的话，的确有获人三百，然后呢包括呃这个恒生科技其实是有比较明显一个跌幅，但是呢四月份以来， 呃这个涨幅也相应的比较大。那对于保险和券商来讲，这部分投资的话，其实都是有非常明确的一个之前的一个福音，然后呃之前的福亏，然后转福盈，那现在大量的一个投资的话，其实都是在 呃这些啊，放在 t p l 的 科目，所以呢就是呃这个这些啊投资的股票的一个事实的变动的话，其实是也会直接的会增加 当期的一个利润，所以呢，我们预计啊，包括像保险，包括像全商二季度的一个利润的一个情况，整体来讲应该是啊比较好的呃保险。这边我们单独说一下保险的话，现在到今年一季度末，保险行业的一个投资资产规模现在大概是在三十九点四万亿， 然后其中投资二级市场股票和基金的一个规模占比大概是在百分之十五出头，然后另外还有八个点左右的长期股权投资啊，所以呢合计的一个占比的话，已经大概在接近百分之二十五左右的一个水平啊啊， 所以就是我们 a 股市场的一个上涨，然后可能科创的一个上涨。保险公司的话，其实整体市场股的配置比例也比较高啊， tpl 占到他们的二级上权益的比例的话，像 啊，中国人寿，然后医疗保险的话，普遍大概是在百分之八十左右，对，所以这块可以去啊期待一下。然后另外的话，像券商，券 商的话，其实我们更多的就是今天，其实刚才也有记者采访在问券商的一个科创的属性啊，对于证券公司来讲的话，我们现在的同行业务已经不简简简简单单的说，像以前的话就 ipo 这样的成交费，我们现在对于啊同行业务的话，其实我们叫 啊投资投研啊，然后还是投行，就是他是一个全链条的一个啊服务。那在这个过程中的话，其实券商也是可以分享到 啊企业发展的各个阶段的一个利益的。对，所以这边也是建议大家关注一下我们证券行业的整体的一个盈利模式，尤其是头部券商的一个盈利模式的一个变格啊。对，所以借此机会的话，我们建议大家关注啊非您，尤其是我们刚才提到的头部几家这个投资占比比较高的公司以上。 哎，好的好的，谢谢婷总。那最后有请工用环保组的任一轩老师来分享 哦，各位领呃，各位领导大家下午好，我是东欧环保工业团队的任逸轩。那我们汇报一下，就基于整个长兴上市，我们这边重点推荐的标的美艾科技，那行业层面的话我们就不赘述了，我们主要汇报一下公司的这个呃商业逻辑基本面的情况，以及说近期的更新。 那首先的话呢，公司做的产品是这个呃半导体洁净室里边的风机过滤单元跟过滤器， 它主要是这个针对于整个洁净室里边做这个呃空气洁净度治理的，那主要是保证整个制程环境是足够洁净吗？那也是一个和制程相关度比较高的，会影响到整个两粒的这么一个比较核心的一个产品， 那如果从造价角度上来看的话呢，就是如果是把一个半导体的总资本开支到这个总数去看，那像一般来说 etc 总包啊，就咱们建这个洁净室啊，可能基本在差 不多十五到二十点这么的一个价值量，那对公司来说的话，基本是占到整个 etc 总报的差不多啊，这个百分之十左右，那基本上可能就占到整个半导体总资本开支的差不多百分之一到百分之二这么一个区间， 那这一块呢，是反映为公司新建资本开支这么一个啊，这个收入，那所以我们可以看到公司的话，是显注射于整个啊半导体资本开支的这么一个加速。那第二呢，就是公司除了做这个风机过滤单元和这个过滤器针对咱们这个新建厂之外，那像一些存量项目的话，其实它里面这个过滤器是要替换的， 那替换的话呢，就会形成一部分的这个耗材的收入，那我们可以看到像二零二五年，根据我们核算的话，那公司整体的耗材收入站点啊，如果说只考虑美艾科技啊，不考虑他去年年初收购的杰青龙的话，那应该是已经是超过了百分之三十， 那从利率上来看的话，耗材的毛利率普遍是在这个三十到四十，然后整个设备就咱们这个风机过滤单元的毛利率可能普遍在二十到二十五，那所以如果是从利润角度上来看的话，公司来自于耗材的利润占比，其实在二零二五年的占比啊，应该是已经超过了百分之四十，所以公司的话呢，是受益于整个 办公室资本开支的差不多啊，百分之一到百分之二， 那这个项目从这个建完之后转入运营，那之后呢，又会有一块比较稳健的这么一个啊运维耗材的一个收入，那这一块的话呢，基本是占到当期的这么一个新项目的百分之十。那就是如果是一个呃一百亿总投这么一个金砖厂的话， 那公司里边可以接到的关于这个新建项目的订单量基本上差不多一到两个亿，那如果是考虑一到两个亿接完之后，后期进入到这个维护阶段，大概每年在这个厂里边呢，可能能再做差不多一千到两千万的这么一个耗材的一个收入啊。所以我们觉得它不光光是有这个呃开派斯这块的一个业务，它有一块这个 o pad 这块的业务， 而且长期来看的话，公司对于他这个 opus 这块业务的收入占比的目标是需要能够达到百分之五十，再结合刚刚讲到的这个毛利率的情况，所以在利润结构上的话，那未来公司应该会变成一个更多是由这个呃给厂去做运维端，去卖他这个过滤器的这么一个商业模式 啊。当然的话，如果是在这种资本开支大年的话，其实公司也是有比较强的这么一个呃这个呃这个呃订单爆发的一个一个一个一个一个 爆发力的。那除了刚刚讲到的公司现在在这个半导体里边去做这个呃这个相关的这个 f f u 跟过滤器之外，那公司现在在继续拓展其他下游啊，比如说去年的话，公司其实拓展了啊，比较多的这个锂电的下游 啊，这里边既包括了中国的锂电厂商的出海啊，包括说可能像这个意伟 a 宁德，那像在海外建厂公司去的话，其实是拿到了这个意伟在海外中比较大的一个项目。那另外呢，我们也考虑可能一些锂电 新技术的话，可能对整个空气的洁净度要求会更高，那这边的话呢，可能也会带来就公司这块这么一个啊，产品更高的这么一个使用量，或者我的价值量，在一个厂里面其实是会有进一步的提升的。 所以做一个总结啊，就是公司做这么一个呃设备加耗材，其实是，呃大头现在是用在这个半导体里边吗？在本质上其实是服务于整个这个先进制造的。 就我整个先进制造啊，包括了半导体，包括锂电，包括光伏，那只要对于整个呃制成范围，对我整个制造范围里边的空气洁净度是有要求的话，它都会产生对于美亚科技这块设备的一个需求， 而且会有持续的这么一个耗材收入的一个需求。所以我们认为它其实是具备这么一个呃，各个这种高景性行业爆发给我带来这种芯片项目的这个爆发性的这么一个特点，就是说长期稳定，会有一个稳定收入、利润、现金的一个定位。 那第二个呢？就汇报一下公司的这么一个竞争力啊，我们可以看到就是呃，因为整个市场对公司来说的话，其实深耕很长时间了， 那公司现在在国内的一些半导体头部客户里边其实是有比较高的一个份额的。那如果从总数上来看呢，我们预计啊公司在整个国内半导体客户里面涉案率现应该是达到了差不多啊这个百分之三十，那这个应该也是国内在这个国产企业里边的这个第一家。 那剩下的话呢，主要是一些外资，包括是像美国的 a f， 还有包括像像这个瑞典的康费尔， 那这两家公司主要是外资的形式。那我们认为这个公司现在作为这个国产做这个半导体过滤器设备跟耗材的一个唯一的一个龙头公司，那也是充分涉于这个国内的一些资本开支，包括是里边可能有些国产替代的一些需求。 另外呢，我们也看到公司现在继续去拓展这个海外的客户啊，那公司现在是在国内很强，但在海外那一块呢，我们可以看到公司现在是进了包括说像英特尔啊，包括说像台积电的这些这个呃合格供应商的一个名单，那像英特尔的话其实已经是实现这种成规模的出货了，那台积电这块呢，也是在积极的推进， 那我们认为就是随着这些公司进入到这些海外的头部客户。那叠加海外头部客户啊，在这个呃全球各个地方的投资的话呢，公司也是希望能够配到这些资本开支啊，去拓展到这个啊其他的地区。那我们可以看到公司现在其实这个北美产呢，其实也是这个呃，在今年会这个头产， 同时肯定也是服务于包括说这些，呃，这个重点头部半导体企业在北美这块的一个投资，所以公司的话，其实从格局上来看的话，国内也是这个，呃，这个唯一的一个国产龙头，同时也在积极拓展这个海外的客户。 那么认为不管是国内，像现在讲到的这个长兴长村可能只有经营的扩展，包括可能其他的一些头部企业的扩展， 以及说海外的一些这个半导体巨头在海外的一些投资，我们公司都是有这个相关的一个卡位的，也都是有机会呃，受益于整个资本开支爆发带来的这么一个订单增长，以及说这个长期耗材运维这块稳定的收入跟利润。 那最后呢，再更新一下公司的近况，那我们可以看到其实公司去年的话整体这个收入利润其实是有压力的，那主要呢还是来自于整个去年的这个啊，订单增速相对是一个平稳的一个状态， 然后叠加部分客户的这个券收节奏相对也有一些滞后，导致去年公司整体收入增速一般。那同时的话公司在去年是有了一个这个杰兴隆的一个收购嘛，收购也是带来了一些这个呃新增的一些费用，而以及说去年有新厂房的头产，因为这个券收节奏一般，导致这个折旧期上的也比较快， 所以整体去年的话公司是属于这个收入增速，因为这个订单相对来说啊比较稳，就没有一个特别高速的一个增长。那并且呢可能因为一些费用啊，一些这种折旧的问题，带来我这个毛利率跟净利润的一个压力， 那这个点呢，我们在这个今年的一季度的时候，其实看到了一个比较好的一个恢复啊，像 q 一 的话，公司收入的话同比增是百分之四十四，那我们觉得已经是看到了一个收入确认的一个啊，一个一个相对的一个拐点吧。那另外呢，就是利率其实在 q 一 的话，其实恢复的还相当有限，但全年来看的话，其实这里面有进一步可以修复的空间。 那从订单角度上来看的话呢，像呃大家现在比较关心的包括说这个，呃国内一些存储，包括说海外的一些这个呃半导体巨头，比如说在北美的一些投资，那其实公司都有在做这个相应的跟进啊。那我们觉得 从招办制度上来看的话，它一般是滞后于整个呃厂房招标的这个这个一个季度到两个季度这么一个范围吧，就可能先把总包招完，然后之后可能在一到两个季度之内去招标公司这么一个环节。所以我们觉得其实这一块的话，也即将到了这么一个呃订单要释放的一个阶段，所以我们觉得也是 建议各位领导这边多多关注啊，就是公司呃这个卡位之后，在订单层面上最终得到呃体现的这么一个阶段。 那如果是考虑这个呃估值水平的话，那今年的话公司其实是有个股权激励的，按照股权激励去看的话呢，今年股权激励的下限是二十九个亿的营收， 那考虑是回到这个十个点左右净利润，今年的利润的话应该在呃两点九个亿左右，那当前位置的话整个估值水平应该是在呃三十倍上下，那考虑到今年整个新店订单的增速有望呃这个显著的提升，以及说突破一些大客户， 那我们觉得这块的话依然是非常具备性价比的，也是在这个进一步去做美艾科技这块的一个重点推荐。那以上的话是我们团队关于美艾科技的一个观点的更新，那之后有任何需要的话也是欢迎随时联系我们呃动物环保官员团队。那以上， 嗯，好的，谢谢任总的分享。那以上就是我们今天会议的全部内容了，谢谢。
99大宝投研
08:25查看AI文稿AI文稿存储芯片拿住了，咱的三大方向也一定要拿住了。昨天跌的大家大气都不敢喘，今天重新拿回呼吸泉。 这期视频我会站在机构的视角，用机构的分析框架和数据，讲一讲接下来的市场应对策略和节奏，以及存储芯片最新的调研分析。大家先点个爱心收藏慢慢看。昨天视频的心理按摩，我提到了几个点，下跌是有益而为之的，非理性的不要试图精准择时，这样会打乱你的节奏的。 不要随意的进行高切低，因为远还没到时机。昨天发完视频，有朋友留言说，你把我按摩的太舒服了，心里好受点了，信你，阿华。今天这三个点同样受用。所以再次提醒大家，就像昨天，如果出了用科技，去了应用， 今天被闷了吧。然后你又出了应用，再去用科技，很有可能又会被闷，一来二去，你的节奏就会被完全的打乱掉。 我还是那句话，不要去预测市场，这个世界不存在任何一个人可以去预判走势的。既然短期容易反复打脸，那就索性不看短期了，把眼界拉长，把格局放大，去聚焦中长期的产业逻辑，这才是上上策。大家看，美股现在强的基本上也是存 光，其实不只是美，至少在全球来说，日韩美等共振的方向都是科技，为啥呢？因为它的产业逻辑和景气度增长是最明确的。在这种情况下，你大 a 搞特立独行，非要凸显自己的与众不同，其实也是不太可能的。 退一步讲，哪怕有哪怕可能，那也是阶段性的，一旦这种风格切换过来势了，拂一去只剩一地毛啊。接下来聊存储芯片，回看分享存储芯片的这段时间以来，我们见证了美光上万亿美元，见证了三星突破两千万亿韩元， 同时也见证了大 a 拉到了裤子里。这个方向真的是让我又爱又恨，但是目前我还真舍不得把它从我的配置里拿掉。我聊了非常多期关于存储芯片的产业逻辑调研数据了，产业逻辑有问题吗？如果有问题，外面不会涨得这么离谱的。那有问题的是谁呢？ 之前的视频啊也说过，嗯，美股配置的是 drmetf， 真的 是涨得你头晕目眩。 反观大 a， 哎，我宁愿相信啊，他是个还没长大的孩子，给点时间陪伴其成长吧。而对于存储，在当前市场的一致预期是长新上市是否会带来高点，我认为有这种可能性啊， 但这种可能性我们都看到了，其他层次高的又怎么会看不到呢？那该如这个想法，你去看近期的市场和高位科技的下跌，那后续本质还是有一波行情的。 短期来看，存储板块无需担忧，长新当前的业绩和未来的高成长性，以及后续年内其他 ipo 巨头决定了，只要其 ipo 定价不过分超目，对板块和情绪的影响就相对有限。参考去年十到十二月的调整周期，海外算力由于业绩确定性， 虽然也会调整，但幅度有限。下面给大家同步最新机构存储板块的调研核心干货。机构预判， d r a m a n d h b m。 景气度超预期，供需缺口将持续至二零二八年，持续推动存储企业盈利与估值扩张 据此上调三星电子 s k 海力士目标价，维持买入评级，同时上调凯侠至买入评级。 本轮存储周期区别于传统周期，核心有三大逻辑，一是 ai 服务器爆发，需求确定性大幅提升。二是大厂产能扩张缓慢， hbm 挤占传统存储产能。三是行业长期供货协议约束力增强，弱化了行业周期性，降低了波动的风险。 简言之，存储行业正在从周期属性转向成长属性， ai 需求持续爆发，夯实产业的基本面。海外美光、闪迪股价也是持续创新高，戴尔积压订单超五百亿美元， ai 需求无降温的迹象，后续台场营收、 行业财报大概率持续超预期等。当前高端存储需求火爆，大厂产能集中倾斜导致立即存储供给收缩，叠加 ai 服务器、 工业车规存储需求持续攀升，行业供需缺口将维持至二零二七年下半年。存储涨价成长期不可逆的趋势。 海外存储已完成涨价业绩兑现低位估值修复的完整阶段，市场认知从周期彻底转向了成长，后续估值有望对标全球优质的科技资产。国内赛道同步高景气、 湾湾华邦店、南亚科望恒等头部企业四月营收环比增长百分之三十至百分之四十，二季度是涨价业绩兑现的关键期，五月营收数据将进一步催化板块的行情。目前大 a 存储板块市盈率处于低位， 二三季度业绩落地后，估值将迎来系统性上升，其中立即存储业绩与估值双升的空间最大。全球产农端持续优化， 全球大幅消点二 d n a d。 产能，三星计划二零二六年三季度官停全部二 d n a d。 产线，改造为 t r a m 封装产线，三 d n a d 产量增长仅依靠智城升级，不再新增产能。 国内存储产能稳固扩容，从二零二五年底每月二十五万片，提升至二零二九年每月五十万片。二零二七至二零二八年将主导国内消费 服务器存储市场，短期暂无法进入海外头部云服务商供应链。 h b m。 赛道格局基本定型，当前海力士份额领先三星，高速率产品已通过验证，受良率限制产能有限。 远期格局为海力士、三星各占百分之四十，每光占百分之二十。价格方面，二零二六年 h b m。 长鞋基本持平， 超额需求执行溢价定价。二零二七年 hbm 将迎来大幅涨价。行业恒利将持续地释放行业核心利好。全球存储原厂正与谷歌、微软等同步云厂商洽谈三到五年的长期供货协议， 新增价格浮动三到四成定金，即违约赔付条款谈判需在二零二六年三季度前落地。若谈判延期，二零二八年行业存储的产能增速将不足百分之十，供需缺口会进一步的扩大。 同时，闪迪推进二零二七年长协模式，后续有望普及至国内客户，提升行业的稳定性。 积分赛道最新动态，利基型 d r a m。 二季度涨百分之一百九至百分之二百后需求透支，三季度涨幅预计收窄至百分之十。汽车存储年增速百分之百， 三大原厂持续缩减手机存储产能，转向高盈利呃，稳排产的车规存储、三星罢工存在不确定性，或将影响全球出货，提高存储价格。 整体来看，存储赛道高景气度明确。接下来正点给大家讲六到七月的市场节奏和操作策略。 六月是全年行情的核心验牌期，多项关键的变量会集中的落地靴子，落地前指数难破前高，整体维持震荡的博弈，板块轮动会加快，拔河式的交易特征凸显。 同时六月是调仓的关键过渡期，市场定价会回归业绩核心，我们需提前了解七月中报行情，铆定高景气、高兑现的业绩主线。 行情节奏先走海外的算力业绩，行情再扩散至国产算力产业链。七月上旬进入中报预告强制的批录窗口，业绩波动超重负百分之五十的公司需如期批录 呃， g u 标的会率先的发布，届时资金将集中流向业绩超预期，结构性的行情愈发清晰。归根结底， ai 是 全球科技绝对的核心主线，美股算力加码，韩国存储量价齐升，持续验证赛道的高景气， 其中长期成长逻辑不会因 a 股短期的震荡和筹码博弈而改变，后续产业逻辑上有新的变化或者有新的好的机会，我都会发视频来提醒大家。
4458阿华（机构一手调研）
03:34查看AI文稿AI文稿朋友们，长兴、长江存储语数，三家公司排着队要上市，募资七百多亿，市值预期三万亿。 市场里一片热乎气，好像新一轮国运红利就要砸下来了。你品品，越是这种时候，越得有人帮你翻一翻历史账本上的折痕。翻开 a 股史上那些巨无霸，每一笔大额募资都是一场财富的重新分配。二零零七年，中石油上市前，市场平均市盈率七十倍，泡沫已经慢过了低 四十八块六，开盘冻结三万多亿资金。当天大盘暴跌之后，十七年股价再没回去过，那些在山顶上排队的资金，至今还在站岗。二零一零年，农业银行六百八十五亿募资，上市当天就破发 打新的人，当时觉得自己踩了雷，可一个月后，指数反而涨了超过五个点，后面还走出了长牛。因为市场在冰点，没泡沫可挤，真正有价值的东西反而没人抢。二零一五年，国泰军安三百亿上市时间点，恰好踩在杠杆牛崩塌的瞬间。当年那个市场是万亿配资堆起来的 巫霸，只是恰好站在了多米诺骨牌倒下的那一秒。二零二零年，中兴国际五百三十二亿募资发行，市盈率一百一十三倍，上市当天成交四百七十九亿，科创五十指数暴跌百分之七。 全网都在算他值多少钱的时候，很少有人反复提那个一百一十三倍的起点。后续半导体板块调整了两年，那笔高溢价的账，最终是由谁扛下来的？二零二二年，中国移动五百六十亿募资，上市时市场冷到冰点没人抢，结果呢？慢牛翻倍。所以有一个规律，你得刻在心里， 对巨无霸杀伤力最大的不是它本身，而是市场在那个时刻的整体水位和定价。好！现在回到二零二六年，这三家公司被赋予了极高的战略期许。 没毛病。但你必须看清，在这层光环背后，还有一张隐藏的底牌。长兴科技一季度净赚近两百五 十亿，净利润逼近百分之四十九，这在全球存储芯片历史上属于极端高位存储行业是公认的强周期暴利从来都不是常态。可是当所有人都在传他营收涨了七倍的时候，有没有人把美光历史上盈利见底后股价腰斩的图 翻出来给你看？周期这个东西，它可能会迟到，但从不缺席。长江存储的 x t a c k i n g 架构确实硬核，全球份额已经反超美光，但 e g 市场估值从一千六百亿推高到三千亿，上市后又有人喊出八千亿甚至万亿的目标， e g 市场的参与者已经提前坐在了牌桌上。 二级市场如果以更高定价接手，那就意味着必须压住未来几年的业绩，一点闪失都不能有。这跟当年中兴国际的定价逻辑有哪些本质上的区别？语数科技人形机器人全球出货量第一，故事足够性感，但一级报扣非利润同比腰斩了百分之五十二， 营收增速从百分之三百三十二骤降到百分之六十八，这背后说明技术红利还没到大规模变现的时候。第一股这三个字是有议价的，但议价的账，终究需要实实在在的利润来填。 历史上每一次超级 ipo， 都是市场内部的一次大挪移，资金从估值虚高、缺乏护城河的同赛道公司身上撤离，向龙头项目和募资需求端集中，这才是真正需要你后背发凉的地方，你的持仓刚好站在水的哪一边？ 我一直说，资本市场上最贵的东西往往不是价格，是故事。当聚光灯都打在一家公司身上的时候，溢价就容易悄悄爬到危险的高度。那个时候，你只能拿一个尺子去量你手里攥着的到底是能长出利润的真资产，还是被气氛烘托起来的那阵风。 炒股不能只听锣鼓点就进场，你得在所有人都上头的时候低下头，算清楚自己付出的价钱买的到底是什么。以上均为个人观点，供交流探讨，不构成任何投资建议。
192知几
