各位朋友大家好，欢迎来到本期上市公司深度开箱解析。今天我们把目光聚焦在金属新材料领域的国家队安泰科技，这家公司是非晶纳米晶技术的国内开创者， 同时涉足南融乌木、粉墨、野鲸、稀土永磁等多个高壁垒赛道。我们不说空话，直接上数据，从基本面、财务表现、技术突破、前沿布局到风险薄弱点主意拆解。一、公司基本盘成立背景，中国钢研科技集团发起设立创新资质，拥有三家国家级制造业单项冠军企业、 五家国家级专精特星小巨人、六家国家级绿色工厂。业务结构，二零二五年营收占比先进功能材料及器械百分之三十九点零。粉末冶金材料及制品百分之三十七点五， 高品质特钢及焊接材料百分之二十三点四，二零二五年度财务核心数据，行前合同额首次突破九十一点九亿元。营业收入七十九点三二亿元，同比增长百分之四点七三、规模净利润三点六五亿元，同比下降百分之二点零二。扣非规模净利润三点二二亿元，同比增长百分之三十八点一六、 主业盈利质量改善的关键，经营性净现金流七点九八亿元，通利增长百分之三点六三、规模净利润下降原因，二零二四年有约等于一点三亿元安泰环境股权转让收益，非经常性，二零二五年不再存在。 三、二零二六年 q 一、 最新数据，增长加速，营收二十四点零三亿元，通比增长百分之三十四点八三、规模净利润九千九百二十一点五九，扣费净利润九千五百四十一点零九万元， 同比增长百分之二十三点零七、研发费用一点三七亿元，同比增长百分之五十六点三五、大力投入算电协同、半导体材料等新赛道。四、主营业务与技术突破数据分板块，一、非晶纳米晶算电协同核心材料全球地位全球最大高端纳米晶带材制造生产能突破年产一万吨 非晶带材项目，二零二五年热时头产当年产量七千吨非晶立体卷带材产销量一万零八百四十一吨， 纳米金代材及器械产销量九千一百五十九吨。安泰非晶子公司业绩，营收九点零七亿元，净利润零点七一亿元， 净利润同比增长三十八点一七，营收下降百分之六点八八。下，盈利逆增， sst 固态变压器净展适配一千赫兹以下非晶，即十千赫兹以上纳米晶常进，但目前尚未形成营业收入。客观提示。二、南荣乌木安泰替龙二零二五年新签合同额二十四点四五亿元， 营收二十点三八亿元，净利润一点二一亿元，净利润同比增长百分之四十五点二四、医疗赛道全球放疗设备钨合金、多叶光山试战率百分之七十，客户包括瓦里安、西门子。 高端医疗领域新签合同四点三四亿元。泛半导体赛道平面显示木把才新签合同一点二二亿元，销售收入八千万元。热诚材料新签合同一点六六亿元。 三、粉末高速钢荷叶 k g 新签合同额二十点九二亿元，同比增长百分之三十点一八、营收十六点一八亿元，净利润零点六八亿元，同比增长百分之四十二点七，粉末高速钢年销量突破一千零八十四吨，二五 m 开批线提前投产。 四、一体成型电感粉末安钛特粉二零二五年销量两千八百吨，应用场景算力浮起，车载电子规模化放量。五、稀土铝铁棚安钛材 新建合同额二十二点一二亿元，营收十九点六一亿元，净利润九千六百一十六万元，客户结构世界五百强，客户销售占比超过百分之五十。产能布局，京鲁蒙苏四地联动五、前沿布局，可控核聚变 核心产品无同复合偏滤器支撑 e s t。 装置实现一度百秒级运行世界纪录。二零二五年核聚变业务新签合同额首次突破一亿元，营收三千八百八十四万元，利润总额三百八十五万元，项目突破完成 e s t。 新型上偏滤器八瓣交付签约。 b e s t。 巨变装置、偏滤器阀板及集成项目 系统能力升级，从单项产品交付升级为偏滤器加偏滤器集成系统及供应。六、财务薄弱与风险数据 盈利能力，二零二五年毛利率百分之十七点一九，同比负零三十五， pct 净利润百分之五点一一，同比负百分之十点八三、应收账款期末十二点七六亿元，较期初增长百分之二十七点八三，盈收增速仅百分之四点七三、盈收账款占规模净利润百分之三百四十九点七七、 应收账款比营业收入比例从二零二三年百分之十一点七九到二零二五年百分之十六点零九，回款周期拉长，现金流指标，货币资金占流动负债百分之八十四点九七，短期负债结构，一年内到期的非流动负债积增百分之一千三百二十三点七五， 汇率影响，二零二五年人民币升值，导致财务费用同比增长百分之九十点七五，海外收入占比大于百分之二十五，竞争格局，日本日立金属铁基纳米金 finno matte 在 高端市场仍占主导。七、机构预测数据，近六个月三家机构发布研报，二零二六年规亩净利润预测均值三点九二亿元， 较二零二五年规亩净利润三点六五亿元同比增长约百分之七点五。主要机构评级，华元证券增持 二零二六，净利润预测三点八四亿，中英证券买入四点零一亿，国海证券买入三点九二亿。本期开箱视频到此结束，最后再次提示大家，上述数据来自公开年报及机构研报，不构成投资建议，请独立判断，我们下期再见。
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05:31查看AI文稿AI文稿那一颗 macc 啊，能小到什么程度？那最小的那种啊，肉眼几乎都看不清。他呀，不会计算，不会存储，也不会显示，但是手机、汽车服务器，甚至卫星啊，都离不开他，你可以把他理解为电子设备里面的电子芝麻 三颗不起眼全球啊，一年却要消耗超过四万亿颗。那现在市场重新盯上 macc 啊，并不是因为这个小的零件突然新鲜了，而是它背后的需求结构变了。 那 m l c c 啊，就是电子设备里面无处不在的微型储电小电容，就像电路里面的临时充电宝，负责呀，快速存放电，稳定电压以及过滤杂波，是用量最大的基础电子原件。那像过去看， m l c c 啊，基本上是跟着手机周期走的，那手机卖得好， 补库存 m l c c 涨，那手机卖不动啊，去库存 m l c c 跌。但是从这两年开始啊，这个规律却失效了，因为需求的主见啊，正在从手机迁到了汽车， ai 服务器，还有边缘智能。上一辆传统的燃油汽车啊，大概用几千颗 m l c c， 但是纯电车呀，可以用到上万颗， 高端的智能车型就更多了。那像现在 ai 服务器更夸张，它不是多加几个电容，而是 gpu 供电，散热，高速传输啊，全部都变复杂了。所以说它单机的用量以及规格啊，就一起往上走了。 所以这一轮 macc 啊，你不能只问有没有涨价，要先问啊，紧的是哪一种 macc。 所以说最核心的问题就在于 maccc 行业啊，并不是简单的够不够，而是啊，对不对？那像高端的车规， a 服务器以及高容高压的规格，可能啊，供过于求，但是中低端的消费电子规格仍然是属于产融过剩。那同一个行业，一边啊抢不到货，那一边啊卖不出去， 这才是这轮行情里面最容易被大家误读的地方。所以啊，这轮 macc 行情真的要看的只有三件事。第一是看海外龙头涨的是哪一品类，那像村田太阳、秀电，三星电机，如果说涨的是低端的标准品，那这个意义就很有限。 但是如果涨的是高容车规，服务器相关规格说明啊，紧的就是高端的成本。那第二啊，要看交期和客户认证。 高端的 mac 啊，并不是多开几条线就能立刻补上的，它呀，要更高的层数，更薄的戒指以及更稳利的量率，还需要啊，客户验证，交期拉长，客户愿意提前锁单，才说明并不是一阵现货的情绪。那第三是要看价格呀，它有没有传导到厂商的利润。 那如果只是渠道啊，现货展，热度来的快，退的也快，那如果原厂提价，订单排队，库存下降同时出现，那 a 股的公司啊，才有机会从概念走到有业绩。 那落到 a 股啊，咱就先看三环集团，它对应的就是国产高融的 m i c c 和电子的陶瓷平台。那市场后面看它啊，并不是看它有没有 m i c c 的 标签，而是看它的高融产品的占比， 以及服务器还有通信客户的客端情况，那他的毛利率能不能跟到产品升级而逐步改善？那所以啊，三网的关键是从能做走到稳定能供，再走到客户愿意持续加单。第二家啊，再看风华高科， 它是国产被动原件平台， m l c c 电阻、电感都有布局，更适合观察被动原件涨价的扩散以及车规中高压产品啊，它能不能打开客户？如果说车规以及中高压只是样品验证，弹性就有限， 但如果说能进入到稳定的供货，这个意义就大不一样了。那最后一家就看不欠新材，它不是在上游啊，去做高端的金属粉体的，尤其是 m l c c 用的淀粉， 高端的 macc， 越往薄层，高层数车规以及扶起走，那对粉体颗粒的尺寸、纯度一致性的要求啊，就越高。那脖尖这条线，看的就是高端的淀粉出货价格的谈判以及产量的释放。 还有就是客户啊，是不是从普通的粉体切到了 ai 服务器还有车柜的粉体上。其他公司，比如说像顺诺电子，你也可以把它当做分支，它呀，更多的对应是电感还有被动原件的紧急扩散啊，能帮助你看到涨价有没有从电容扩散到整个链条。 所以这几家公司啊，不要混着看。那像三环啊，他是偏器材的升级，风华呀，是偏平台的修复以及车规的突破膜，铅啊，偏材料的卡位顺路就是偏，因近期的扩散 位置不同，验证的指标也不同，那看错位置，就容易把短期的涨价当成了长期的壁垒，把行业的热度误解为每家公司都能兑现， 尤其是像 m a c c 这种行业，越是小的领界，越要看规格的差异。那像低端电容的价格弹性啊，和高端的车规服务器电容的溢价能力啊，那根本不是一回事。所以说这种 m a c c 啊，不要只盯着涨价，含 真正的顺序是先看海外的龙头啊，它涨的是不是高端的规格，那再看国内公司有没有高端的订单和客户认证，最后再看啊，利润表敏的毛利率啊，它有没有变化？ 那短线啊，是可以看情绪的，但是长线一定要看产品的结构。 m i c c 啊，并不是谁有概念就谁能赢，而是谁能拿到高端的订单，谁能做出稳定的量率，并把涨价留在利润表里。 把这个数据记住啊，后面再遇到涨价扩展订单的传闻就不容易啊，被市场的情绪带着跑。兄弟们，你们手里的概念到底是憨还是辣？评论区打出来，我消灭一个商，咱下期见。
41师兄的投研笔记
02:52查看AI文稿AI文稿全球三千家上市公司估值笔记本期我们讲解 a 股通用设备行业安泰科技的财务估值分析。大家好，我是黑杰克。今天是二零二六年二月二十日。安泰科技是一家在深圳证券交易所上市的公司，证券代码零零零九六九。它属于通用设备制造业，主营业务是先进金属材料及制品的研发、生产和销售。 公司于二零零零年登陆资本市场，注册地址在北京市。根据二零二六年二月十九日的数据，公司当前总市值约为两百四十八亿元。公司概括上，安泰科技背靠大型科研院所，技术底蕴深厚， 其经营模式主要是通过研发和生产高性能的金属材料及精深加工产品，销售给下游高端制造领域的企业来实现盈利。公司在产业链中处于中上游位置， 产品是许多高端装备制造的基础和关键材料。从过去十年的财务数据来看，公司资产规模稳不增长，营业收入整体呈现上升趋势，但盈利能力的波动相对明显。 最近年度报表显示，公司总资产约一百一十一亿元，资产负债率约为百分之四十四，年营业收入约七十六亿元，销售毛利率约为百分之十八。这些数据表明，公司业务规模不小，但毛利率水平在制造业中属于中等。 其所处的先进金属材料行业发展空间与国家的制造业升级、新能源、航空航天等战略新兴产业紧密相关，未来的驱动因素主要来自于国产替代和技术创新的需求。 公司的核心竞争力在于其强大的研发能力和长期积累的技术优势，特别是在某些细分材料领域具备领先地位。同时，公司也在积极拓展国际市场，并拥有一定的产能扩张能力。然而，投资者也需要关注一些潜在风险，包括原材料价格波动的风险、下游行业需求周期性变化的风险， 以及技术迭代可能带来的挑战。在国际和国内市场，安泰科技的可比竞争对手包括德国的世泰科等国际公司，以及国内 a 股上市的厦门物业、六零零五四九、中钢天元零零二零五七等企业。 与这些公司相比，安泰科技在部分特种材料领域特色鲜明，但整体规模和市场份额各有千秋，竞争格局较为复杂。展望未来，安泰科技的发展前景与我国高端制造业的崛起息息相关。如果公司能持续强化技术领先优势，优化产品结构，有望伴随行业共同成长。 综合其业务特性和财务表现，按照黑杰克的分类方法，安泰科技更接近于周期型公司，其业绩会受到宏观经济和下游投资周期的较大影响。在估值时需要特别注意其盈利的波动性，不宜用简单的市盈率进行限性外推。参考市值区间七十到一百二十亿， 仅供参考，不构成投资建议。以上内容基于公开信息进行整理和分析，不保证及时、准确性和完整性，仅供学习交流之用。 其中，估值区间由本人根据公司经营模式、过往财务状况、行业特性、公司类型等维度得出的值得关注与值得警惕的区间，不构成估值判断，不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。我是估值黑杰克，目前正在对全球重要成分股做公司类型分类与估值分析笔记。感谢你的关注，我们下期再见！
38二郎黑杰克
01:45查看AI文稿AI文稿今天给大家梳理一下 m l c c。 的 核心概念股，分上游材料和中游制造两个环节。上游材料环节一、国企材料，全球领先的 m l c c。 介质粉体企业， 客户覆盖三星、国巨、风华高科正在加快车规 ai 服务器 m l c c。 粉体的能耗扩张。 二、双星新材电子材料，多领域布局，包含 m l c c。 离型磨基材产品。三、简美科技为三星村田太阳用电、国巨电子等全球 m l c c。 企业提供配套产品。 四、薄欠新材 m l c c。 内电及淀粉重要的供应商， 二零二六年一季度规模、净利润同比增长。中游制造环节一、风华高科，国内 m l c c。 龙头厂商之一，产品覆盖 m l c c。 片式电阻器、电感器，正推进高端 m l c c。 研发扩展。 二、三环集团国内 m l c c。 主力厂商，同时在陶瓷叉芯、陶瓷封装机座领域领先，五月二十二日股价上涨超百分之十。三、火炬电子，主营多层磁介电容器 m l c c。 研发生产， 产品主要应用于军工和高可信领域。四、宏远电子在高可靠 m l c c。 领域具备较强的实力。以上就是 m l c c。 的 核心概念股梳理。
67丹丹理财
05:15查看AI文稿AI文稿藏在这里， 先别划走，各位同城，咱们今天聊一个能让你钱包变瘪的小东西， m l c c。 那 么我先问一个问题， 您觉得 ai 会员费会不会涨价？那么一个让我失眠的发现，那么这几天我一直也在想一个问题，想到睡不着，那么摩根斯坦利发了一篇十七页的报告，拆解了英伟达下一代 ai 服务器 ruby 省份报告，我反复看了三遍，有一个数据是真的让我睡不着觉，众人都在喊 gpu 涨价，电路板涨价，但有一个比芝麻还小的零件，在一台服务器里的成本从一千五百美金那么暴涨到四千二百美金， 涨了百分之一百八十二，它就叫 m l c c。 那 么多层陶瓷电容，那么您手机里有一千多颗，车里有一万多颗，没有它，再牛的芯片，一通电就直接崩了。而最让我背后发凉的是接下来这件事，一个被锁死的命门。 我们顺着这条线往下查，发现了一个非常残酷的现实，全球高端 m l c c 百分之八十五的市场，被三家日本和韩国的公司死死的攥在了手里。那么 ai 服务器用的最顶级的型号， 国产率几乎为零。什么意思？就是说英伟达每造一块 gpu， 特斯拉每造一颗，一辆 model y， 都得先看这三家公司的脸色，他们说涨价就涨价，说断供就断供，那么我们天天担心 芯片被板卡脖子，但芯片卡的是未来五年的路， m l c c， 卡的是眼下每一台 ai 服务器的命。那么第三， 一场疯狂的抢货大战，那么现在情况有多夸张？三个数字让您感受一下，那么三星基建未来三年的高端才能已经被全部抢空。三年啊，不是三个月，春田制作所接到的订单量是他实际产量的两倍啊，今年四月份开始全面涨价，最高涨了多少呢？百分之三十五， 为什么这么突然缺？因为英伟达新一代 g p u 功耗从七百瓦飙到了恐怖的一千二百瓦，相当于一台家用空调塞进了一块芯片里面。 m l c c 用量直接发了多少？三点六倍，那么全世界的代工厂都在疯狂囤货，不是怕涨价，是怕断供停产，这就是垄断的可怕。那么四一次让我热泪盈眶的突围，那么接下来的事呢？比前面的残酷十倍更让我震撼。我查了三条正在发生的反攻， 第一条，风华高科已经打进了英伟达和华为的一级工厂名单啊，不是做配件，是直接供应 ai 服务器最核心的二百二十微法高容的 mlcc 量率干了多少？百分之九十三，订单排到了今年的年底。那么第二条就是三环集团啊，攻克了一维米一千层堆叠技术，把一千层 比头发丝细四十倍的陶瓷膜像叠 a 四纸一样严丝合缝的叠在了一起。这个技术之前只有全球 纯田和三星电机能做，那么现在呢？三星旗舰手机和特斯拉的自动驾驶系统都在用三环的 m l c c。 那 么第三条也是让我感到最震撼的国瓷材料，二十年前啊，它只是一件小实验室，那么现在它是全球第二大陶瓷粉体 供应商，那么连春天和三星电机都要从他那里采购什么呢？基础粉，三年前国产 m l c c 的 全球份额有多少？百分之四，现在呢？快百分之十了，也仅仅快翻了一倍。那么第五，一道比芯片更隐蔽的壁垒。 有人可能会问，这个既然这么重要，为什么以前没人在意？因为这东西制造的难度一点都不比七纳米芯片低，而且它的壁垒 比芯片更隐蔽。一颗高端的 m l c c 从原材料到成品多少？五百二十七道工序，那么一道出错，整批报废。那么三个致命的壁垒材料，高端陶瓷粉体，日本企业研究多少年？六十年配方至今是最高几米设备 能做精密流言的核心机器，全球只有一家日本公司能造，优先供自己人，我们买，我们想买，得排队十八个月量率呢？春天能做到百分之九十一点五，我们还在百分之九十到百分之九十三，这六个百分之点，这意味着什么呢？同样的产家，人家比你多赚一倍的钱，就这么残酷？ 这不是砸钱能追上的，就是几十年、几代人的失败堆出来的工业直觉。那么六，一个我想和您一起见证的未来。那么录这条视频之前呢，我问了自己一个问题，国产 mcc 追上日韩到底要多久？那么我也发了很多资料，最后我在国资材料的年报里找到了答案。 二十年前，他是一家实验室，十年前他开始给国内供货，五年前他进入了三星的供应链，那么今天连春田都要从他那买原材料。 路是一步一步走出来的，每一步都比上一步更难，但每一步都比上一步更有利。 所以我的判断是五年，五年内我们能行，我扣一，你觉得呢？如果你也信，也扣一，如果您觉得要更久，请扣二。 但我更想问您另一个问题，您身边有没有这种不起眼但很重要的东西一直被我们忽视？评论区，请您写下来，我想看您的故事。那么关注我，下期咱们深挖那个全球百分之四十的日本巨头春田，他到底凭什么撑大了六十年？各位董事长，恭喜天天发财。
02:30
00:49查看AI文稿AI文稿昂泰科技呢，业绩已经连续六年保持稳定增长，他这个业务也是比较有想象空间的，特别是可控核聚变这个业务，实物规划已经很明确要把可控核聚变定位为未来产业。那他除了这个可控核聚变，还有稀土泳池、 新能源机器人业务，这些业务想象空间都挺大。再加上他实际上财务状况感觉也还不错，连续六年保持稳定增长，二六年一季保扣费净利润又同比增长百分之二十三， 所以这种我觉得是安全性是比较可控的。打分的话我觉得可以打六十分，因为我在左下角放了一个付费内容，是一个 d v m f 的 课程，新手可以去看一下。
213朱八重
05:14查看AI文稿AI文稿今天电子链最狠的一幕，根本不是 pcb 大 涨， pcb 电子部富通版在强，至少都在明面上。真正把资金胃口暴露出来的，是旁边一个很多人平时都懒得多看一眼的小东西，今天却强到什么程度？能涨的几乎全涨停，连尾部蹭概念的都被一起抬上桌。这就很反常了。 如果只是普通轮动，资金不会扫得这么狠。如果只是 pcb 的 陪跑补涨，后排也不会被顶成这样。所以今天最该问的不是 mlcc 为什么涨，而是为什么已经有 pcb 这张明牌了， 资金还要抢着给 mlcc 打提前量。因为它交易的可能不是一天情绪，而是一轮警期周期开始从水下冒头。 mlcc 听起来像个冷门零件，但你千万别把它当电子设备里的螺丝钉，你可以把它理解成芯片身边的稳压法。芯片算力越猛，电流波动越剧烈，尤其 ai 芯片把算力拉满的时候，没有 mlcc 快 速充放电、平移电压，再贵的芯片也可能跑不稳。 所以最容易看反的地方来了，大家盯着 ai， 第一眼看的是 gpu 服务器、 pcb 光模块。可 ai 真往高算力推的时候，那些过去被叫做被动原件的东西，反而开始变得一点都不被动。一台 ai 服务器要多少 m l c c 材料里给出的数据， g b 三百用量已经高达三万克，到了 n v l 七十二机柜用量进一步抬到四十四万克，连一点六 t 光模块的 ml cc 用量也在激增。这意味着什么？镜片越强， ml cc 越不能缺，算力越卷，这个看似不起眼的环节，越可能从配角被推成卡位点。 但如果只有用量增长，今天板块还不至于炸的这么整齐。真正让资金下中手的，是后面这三把火。第一把火，需求直接冲上来了。 原文给出的预期里，两千零二十六年， ai 服务器对 m l c c 的 需求同比大增，车规级需求也继续上行，高端产品已经出现涨价，胶漆被拉到十六到二十四周。注意，市场最喜欢的不是一句，未来空间大，市场最敏感的是 需求在催，价格在动，交期在拉。这三个信号一旦叠上，故事就从想象力往景气兑现走了。第二把火更狠，供给不是你想补就能补，高端 m l c c 产线建设周期要十八到二十四个月，关键设备也不是随手就能堆出来， 偏偏这个时候，渠道库存已经压到低位，厂商库存也不厚，你说这叫什么？这不叫简单缺货预期，这叫需求先冲出去，产物还在后面追。于是同一个信号， 含义完全变了，平时库存低，可能只是行业冷，现在需求爆焦期，拉价格动低，库存就变成了补库和涨价预期的放大器。第三把火， 是国产替代窗口被撕开了。全球 mlcc 供应本来就集中在日韩厂商手里，国内厂商份额不高，很多人一看就觉得差距太大，可资金看的偏偏不是差距大，所以没戏。他看的是，当海外大厂把更多产往高端切，中低端供给收缩，国内厂商有没有机会先切进去？ 当国内厂商继续突破高端壁垒，谁能从替代预期里先抢到位置？所以今天 m l c c 强，不是因为他名字新，而是他同时踩中了三个关键词， ai 用量暴增、供给扩张偏慢、国产替代开窗。这时候再看板块内部， 谁是真受益，谁只是蹭热度，就不能混着看了。上游材料端，反而是这轮资金最先盯的先兑现现。陶瓷粉体和高端淀粉 是 mlcc 里的关键材料巨球一上来，高端产品一涨价，上游往往先吃到量价弹性。所以第一个要看的就是陶瓷粉体，核心逻辑不只是有 mlcc 概念，而是碳酸倍粉，体位是靠前国内份额高，客户又覆盖国内头部厂商，高端粉体占比还在提升。 如果这轮周期真的往高融车规和 ai 方向台，它看的就是材料升级能不能先兑现。第二个是高端淀粉，它的刺激点更直接， ai 服务器专用需求放大，产品结构往高端走，再叠加价格因素，弹性就更容易被市场放大。 这类上游不是来陪跑的，他们更像这轮行情里最先端上桌的那盘肉。中游成品端看点又不一样，一类拼规模品类和切入 ai 服务器链条的能力。另一类如果还能把陶瓷粉体自贡握在手里， 在原材料涨价周期里就多了一层利润防守。再叠加 ai 专用和车规级放量，市场交易的就不只是出货量，而是它能不能从国内供应商往高端挑战者的位置挪。所以今天 mlcc 这根线，别只当成 pcb 旁边的热闹， pcb 是 台前最亮的牌。 mlcc 更像资金顺着电子链往里掏突然摸到的一块硬骨头。但越是今天顶得一致，明天越要验真假。接下来就看三件事。第一， mlcc 前排分齐后，还有没有资金回头抢？第二，上个材料端能不能继续强过尾部纯概念？ 第三，如果电子链继续扩散， mlcc 能不能从一日高潮走成真正的景气？分之这三个锚点，先记住，周一盘中别只看谁有秒板， 要看谁在一致散开以后还能把位置守住。你更看好材料端先吃涨价弹性，还是成品端借国产替代走得更远？评论区留个判断，市场最会重估的，从来不只是最耀眼的主角， 很多时候是产业突然加速以后，那个原本不起眼却谁都绕不开的环节，先被资金抢成了焦点。
116橙子股手
03:37查看AI文稿AI文稿你敢信吗？新一代英伟达 ai 算力，机价价格直接干到七百八十万美元，折合人民币五千三百多万，比上一代几乎翻倍！但今天最炸的消息不是英伟达又涨价了， 而是摩根士丹利刚拆完英伟达下一代 rubin 机价的物料清单，发现 gpu 已经不是最大的赢价，那些你平时根本看不上的小零件，涨幅比 gpu 还猛！ 先给大家报一组震撼的数字， rubin 机价单台 odm 采购价七百八十万美元，上一代 gp 三百才三百九十九万，一代产品价格直接翻倍。但你猜怎么着？ gpu 在 整个物料成本里的占比，反而从之前的百分之六十五降到了百分之五十一！ 也就是说，多出来的这近四百万美元成本，大部分都没进英伟达的口袋，全被下游零部件吃掉了。 首当其冲的就是内存涨幅直接干到百分之四百三十五！之前 g b 三百时代，内存只占机价成本的百分之五到百分之十，也就三十七万美元左右。现在呢？单台机价光内存就花两百万美元，占比直接飙升到百分之二十六，成了仅次于 gpu 的 第二大成本项。 为什么涨这么多？一方面是 hbm 四内存本身价格暴涨，另一方面是配置直接拉满，单台机架塞了二十一 tb 的 hbm 四，加上五十四 tb 的 lpddr 五 x， 光内存容量就比很多企业整个数据中心还大。但你绝对想不到，所有零部件里，涨幅最夸张的居然是 pcb 印刷电路板直接大涨百分之两百三十三， 从之前的三点五万美元涨到十一七万美元，翻了两倍还多，这可不是简单的涨价，是整个规格的彻底升级。之前的计算板是二十二层，现在直接升到二十六层，材料等级从 m 七拉到 m 八， 交换机托盘 p c b 从二十四层干到三十二层，还新增了一块四十四层的中板 p c b。 而且 rubin 还加了两类 gp 三百根本没有的新模组，七十二块 connectx 模组 pcb 和十八块中板 pcb， 光这两项就多出来四点六万美元的纯增量。 说白了， ai 算力越先进，对电路板的层数、精度、材料要求就越高， pcb 已经从之前的配角变成了核心增量环节。 排在第二的是 mlcc 多层陶瓷电容，涨幅百分之一百八十二，从一千五百美元涨到四千三百美元。别小看这小小的电容，每颗 gpu 每块芯片都要靠它滤波稳压， 算力越高，功耗越大，需要的 m l、 c c 数量和等级就越高。现在高端 ai 服务器的 m l、 c、 c 已经抢疯了， o d m 厂商都在囤货，就是因为如饼，下半年一量产，需求直接翻倍。接下来还有 a、 b、 f， 基板涨百分之八十二，电源涨百分之三十二，液冷组建涨百分之十二。 你发现没有，整个 ai 硬件的成本逻辑已经彻底变了。之前是 gpu 一 家独大，吃走百分之六十五的蛋糕。现在算力密度、功耗密度往上一提，内存、 pcb、 机板、电源、散热全要跟着升级，每一个环节的价值量都在暴涨。 最后给大家划个重点，这轮 ai 硬件的升级已经不是英伟达一家的盛宴了，价值正在沿着供应链向全行业扩散。之前大家炒 ai 只盯着 gpu， 现在大魔这份拆解报告明明白白告诉你， pcb、 mail、 lcc、 a、 b、 f 基板这些上游零部件才是这轮增量里弹性最大的环节。 ai 算力的竞争，早就从单一芯片的比拼，变成了整个供应链体系的综合实力较量。
6107财眼观大A
00:36查看AI文稿AI文稿全球科技圈炸了！三星电机刚刚确认 m l c c 潜能，未来三年几乎被抢空，现在想买最快都得排到三年后。很多人可能连 m l c c 是 什么都不知道。它就像 ai 服务器里的毛细血管，负责供电稳定、抗干扰电流调节。就比如一张英伟达的 ai 卡，就要吃掉上万颗 m l c c， 没有它，再贵的 gpu 都跑不起来。而随着 ai 服务器疯狂爆发，明年全球 m l c c 需求可能逼近两千亿颗。但现在最恐怖的事情来了，三星价格已经暴涨百分之三十五，但依然没货！这意味着什么？过去 ai 拼 gpu， 现在开始拼，十家小零件不断货，而国产 m l c c 可能真的要迎来超级大爆单了！
2282美超半导体
