京东方A与康宁合作是假的吗
在接下来至少有三年的时间，京东方依然会持续的爆发，会越来越来的显示出他厚积薄发的能力。 为什么？原来这家公司被网上很多人嘲笑啊，说是集中营是吧，因为他有一百五十万在里面啊，但今天我给大家讲一个数字啊，从我去年底开始给大家讲，这家公司不是 普通的一家屏幕公司，到过去的整个是百分之四十九点一九的成长。 起因呢，是因为在五月二十号，新东方呢和康宁公司签署了一个战略合作协议，于是呢，大家就开始关注他，发现这家公司呢，好像跟历史上大家对他的印象有点不一样了。为什么新东方跟康宁的战略合作引起了全世界的关注，那后面还有没有机会？ 首先大家知道，在光纤通讯领域里面，康宁有核心的技术，进入了整个的 ai 产业链的核心的价值点， 他是一九六六年的时候开始关注这个技术的，而一九六六年的时候，有一个科学家叫高昆，他预研究光信号是可以在玻璃纤维里面传输的，但当时的玻璃的损耗特别高啊，那全世界都不会相信，说这科学家就是写个论文到头了，他没法大规模的工业化， 但是只有康宁，因为他持续的在玻璃领域里面去做研究，于是呢，康宁公司就把这个科学家高昆请进了实验室。四年之后，康宁的科学家团队拉出了第一根叫低损耗光纤，比当时那个科学家论文预言的极限还要低，这个意味着光纤通讯时代来临了， 没想到互联网革命的时候，并没有完全的需要光通信业务，于是这个技术就被放在了实验室的柜子里面，什么时候光通信业务爆发了？就是此时此刻 ai 大家看到的什么各种一中天概念，都是因为光通信爆发的。所以今天全球 ai 的 爆发， ai 数据中心的爆发，对整个光纤的需求是原来传统的十倍。 所以你会发现每一次迭代啊，康宁都有一个根都没有变，那就是玻璃背后实际上是对光学物理的核心能力，他是每次把他最擅长的对材料的配方和 精力成型的能力，能够嫁接到下一个即将爆发的产业上。所以今年英某达向康宁正式宣布成为他的股东，在美国建光学制造工厂，他就要锁定康宁的光连接潜能，英某达呢，就计划用康宁的光纤去取代他原来的铜栏。 大家明白就为什么康宁跟京东方宣布战略合作，就引起了全世界的关注，是因为康宁是英某达产业链上的光连接里面非常重要的一环，这也是为什么我们给京东方正在做这个研究底层的理论指导叫 d n 曲线，就一个公司为什么能够持续的找到新的业务曲线， 你会发现在接下来我认为至少有三年的时间，京东方这个公司依然会持续的爆发，会越来越来的显示出他厚积薄发的能力， 就是因为他不断的在底层挖掘，他底层挖掘的不是一个单纯大家想象的是做显示屏的技术，是因为他底层他能够不断的长出新的业务来，所以我们接下来看到三个新的创新业务线都会焕发，一个玻璃机封装就引起了大家这么多的关注。后面还有一个就是盖太矿，后面还有就是机器人， 包括它原来整个折旧基本上摊差不多了。注意我讲这个能力几乎百分之九十的公司是不具备的，是不断的下沉挖这个核心能力，然后去能够找到新的爆发的产业应用上。 这个就是我反复给大家讲的叫底层方法论，就是哪些公司它有真正的底层的沉淀的能力，同时它还能够迁移到大规模爆发的新的产业链上， 包括向 ai， 包括向商业航天，包括向接下来大规模爆发的生命科学，以及我们说的数字的 web。 三，这种底层思考是能够让大家发现我认为至少一百个康宁和京东方的。 这个如果大家听懂了，我觉得我那个闭门课你后面乘以多少零都是值得的。所以我建议大家有机会可以上一下我们视频课。 在我的课程里面我给大家讲的全是用这样底层的方法论去找到一个又一个这样的公司。而且大家现在如果选我们这个课，马上我们下一期就讲的是通过我们这种方法论， 我还看到了至少还有哪些公司拥有像京东方这样同样的基因，同样的这种潜质的优秀的公司。
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06:06查看AI文稿AI文稿接下来至少有三年的时间，京东方依然会持续的爆发，我去年底开始给大家讲，这家公司不是普通的一家屏幕公司，是我深入研究之后，这家公司被 网上很多人嘲笑说是集中营是吧？为什么？因为他有一百五十万韭菜在里面，大家说是，但今天我 大家讲一个数字啊，在过去的这个不到一个月的时间里面吧，它呢整个是百分之四十九点一九成长空间吧。起因呢是因为在五月二十号，新东方呢和康宁公司签署了一个战略合作协议，于是呢大家就开始关注他啊，发现这家公司呢，好像跟 历史上大家对他的印象有点不一样了。我们很多老同学都知道，我是从去年的年底，然后给大家开始分析几家公司， 其中一家公司是京东方，还有京东方的另外一家兄弟公司，我还因为这个在直播间当时还给我抬出去了。大家记不记得当时我分析的京东方另外一个兄弟公司是什么？那么 我今天就讲讲，为什么京东方这个公司从一个传统的大家印象中的所谓的做一个典型的周期型的面板的企业，然后开始进入大家的越来越多的视野，背后的规律是什么？那后面还有没有机会？ 那么我们就先从这个康宁讲起。那么为什么跟康宁的合作引起了大家的关注呢？康宁这个公司，尤其在过去的一年，很多人都说，哎呀，我很遗憾错过了什么英某达什么的。我告诉你，如果你在去年的 四月份买了一百股的康宁，你知道现在这个倍数是多少吗？啊，是这个倍数啊，那比那英宝达猛多了啊，为什么要活了一百七十五年的一家普通的大家眼里就是一个做玻璃的一个材料公司，他不被时代淘汰是因为在光纤通讯领域里面，康宁有核心的技术， 于是呢，进进入了整个的 ai 产业链的核心的里面的价值点，他知道康宁公司在光新通讯里面的核心技术，他不是这两年开发的，他是什么时候开始搞的呢？他是一九六六年的时候开始关注这个技术的。一九六六年的时候，有一个科学家叫高昆， 他呢发明了一篇论文，这个论文是非常有前瞻性的，他预研究光信号是可以在玻璃纤维里面传输的。四年之后， 一九七零年，康宁的科学家团队拉出了第一根叫低损耗光纤，比当时那个科学家的论文预言的极限还要低，这个意味着什么叫光纤通讯时代来临了？光纤时代的诞生，本来以为会赶上这个浪潮，没想到互联网 革命的时候，并没有完全的需要光通信业务，于是这个技术就被放在了实验室的柜子里面。什么时候光通信业务爆发了？就是此时此刻 ai 大家看到的什么各种易中天概念是吧，都是因为光通信爆发的。可你会发现，每一次迭代啊，康宁都有一个根都没有变，那就是玻璃背后实际上是对光学物理的核心能力，他不是简单的换热点，换赛道，换行业，他是每次把他最擅长的对 材料的这种配方和精力成型的能力，能够嫁接到下一个即将爆发的产业上，注意我讲这个能力几乎百分之九十的公司是不具备的，这也是为什么我们给京东方正在做这个研究底层的理论指导，就一个公司为什么能够持续的找到新的业务曲线， 现在讲一句非常关键哈，你不要关注短期，在接下来至少有三年的时间，京东方这个公司依然会持续的爆发，会越来越来的显示出他厚积薄发的能力， 就是因为他能够不断的长出新的业务来。我们接下来看到三个大的业务线啊，一个玻璃机封装就引起了最近一个月引起了大家这么多的关注，后面还有一个就是盖台框，后面还有接下来就是机器人，包括他原来整个折旧啊，基本上摊差不多了， 所以它背后的底层的理论是什么叫能力沉淀加赛道迁移，这个就是我反复给大家讲的叫底层方法论， 就是哪些公司它有真正的底层的沉淀的能力，同时它还能够迁移到大规模爆发的新的产业链上，包括像 ai， 包括像商业航天啊，包括像生命科学， 以及我们说的数字 web 三这样的公司，在接下来的三到五年时间，我认为至少能够长出八百家到一千家这样的优秀的公司，这里面至少百分之十的公司是值得我们 长期的研究，长期的持有的，也是我建议大家要持续的去学这个方法论的原因。所以我建议大家有机会可以上一下我们视频课， 在我的课程里面我给大家讲的全是用这样底层的方法论去找到一个又一个这样的公司。而且大家现在如果选我们这个课，马上我们下一期就讲的是通过我们这种方法论，我还看到了至少还有哪些公司拥有像京东方这样同样的基因， 同样的这种潜质的优秀的公司。所以通过我们这个闭门课吧，希望能够让更多的人真的去抓住这个时代机会。我个人觉得这个课程的含金量，这背后至少乘以两个零到三个零都不为过。我一点都不夸张，以京东方为例， 像我跟上市公司合作那么一个合作，就是这背后要乘以多个零，那么用这么多沉淀东西，我们研究出一个公司底层规律，然后我们变成一个课程跟大家分享。但是我研究了多少这样的公司呢？我至少研究了大概有不下一百家这样的公司， 然后呢，我们把它变成一个方法论，那么通过这个方法论呢，大家还可以看到更多的公司啊，所以这个课程的价值我想让大家看见。同时呢，我们自己也布局了很多这样的穿越周期的公司， 结果也证明大多数的时候我们还是选对了。你看我认识一个就真的高认知的人，我一个朋友啊，他自己在股市上赚了有个几十个小目标吧。然后呢，去年他跟我讨论，我就说嘛，京东方是很多人看不上的公司嘛， 在二级市场他就乐，他说反正我看不上啊，然后我们俩就讨论讨论讨论，然后他在今年初的时候，他给我打个电话，他说我可认真听了你的直播课，我花了三九九呢，我说感谢啊，我说大佬，他说我决定买这家公司，然后这个进入了前十大股。上周其实我有个视频网上还播了一下，说他赚了一个小目标，那说少了， 那肯定不是一个那就听懂的人，你你换来认真是不一样的。所以我觉得你应该去去买这个课啊，这个背后是一种方法。嗯。
486王玥趋势笔记-商业咨询
04:24查看AI文稿AI文稿京东方刚刚宣布，跟全球玻璃巨头康宁签了一份合作备忘录，核心就四个字，玻璃革命。他们要一起干四件大事， 玻璃机封装载板、可折叠玻璃盖、钛矿、玻璃基板，还有光互联。这四件事听着有点绕，但你换个角度就懂了，他们分别对应 ai 芯片封装、折叠屏手机、下一代光伏，还有 ai 数据中心的光通信，每一个都是当下最火的风口，咱们一个一个拆开说。先说最炸裂的玻璃机封装载板， 为什么要看这个？因为 ai 芯片越做越大，功耗越来越恐怖，传统的有机基板已经快撑不住了，用玻璃来做封装的底板互联密度可以直接提升十倍，功耗还能降低将近三成，这可是行业共识，谁先跑通，谁就能吃下先进封装的下一波红利。 而且你要知道，康宁可不是随便选的合作对象，就在这个月，他刚刚跟英伟达宣布联手，要把美国的光连接产能提升十倍，光纤产能扩大一半以上。现在康宁又跟京东方签备忘录，你就该明白， 这背后是同一套产业逻辑在加速兑现。那京东方自己干到什么程度了？人家可不是光签个字。去年京东方就砸了九点九三个亿，建了一条玻璃机封装载板的试验线，今年一季度已经做出了二十层的高层数玻璃载板样品，这个水平放在行业里是绝对领先的。而且国内有些客户已经通过了概念验证，正式进入了技术测试阶段。 这意味着什么？量产的前夜可能已经在倒计时了。顺着这条线往下挖，哪些公司实实在在有技术储备？国内做 t g v 玻璃通孔技术的沃格光电肯定是绕不开的一家，它能打出直径只有三微米的孔，伸进比做到一百五比一，这什么概念？相当于在头发丝上盖摩天楼。 而且它正在建年产一百万平米的芯片版级封装载板项目，产能也在配合。另外，长信科技也在搞 t g v 中试线，跟下游客户联合开发，这几家才是玻璃机封装赛道上手里有活的企业。好封装的事先放一放。咱们说第二个方向，可折叠玻璃，也就是 utg。 这个大家可能更熟悉， 折叠屏手机现在基本都用 utg 了，早两年那种塑料感的 cpi 材料几乎看不到了。康宁正在研发一种厚度只有零点一毫米半径的超薄柔性玻璃。 京东方呢，又是全球折叠屏 oled 面板的绝对主力，这两家联手，就等于把上游最强的玻璃材料跟下游最强面板制造焊在一起了。以后国产折叠屏的 utg 迭代会更快，成本也更可控。那这一块最直接受益的是谁？ 长信科技和蓝思科技。长信的子公司专做 utg 系列产品，已经贴近了荣耀的供应链，拿下了新项目订单。蓝思科技供折叠机的玻璃支撑板和三 d 玻璃盖板，价值量和额度都很高。聊完折叠屏，咱们再看一个很多人可能没想到的领域，钙钴矿。 你没听错，京东方居然在做钙钛矿光伏。公告里说得很清楚，他们从去年到现在建了手套箱、实验线、中试线、三个平台，钢性、柔性、叠层组建，几条技术路线一起跑，总共投了将近十个亿。 更牛的是，他们的钙钛矿组建效率已经做到了业界一流，去年还创下了四项世界纪录， gw 级的产线也已经投产。都知道钙钛矿电池最怕水汽和氧气，必须用高透光的玻璃基板来封装，那这个 tco 玻璃国内谁是绝对的老大？钛金可比， 它一家就占了国内钙钛矿 t c o 玻璃市场九成以上的份额，透光率做到百分之九十四，几乎所有的头部钙钛矿产线都在用它的玻璃， 这就叫上游卖水人的确定性。钙钛矿越是放量，它越是躺着接订单。最后一个方向，光互联， 这个最前沿，也最性感。简单说就是用 micro led 光芯片来取代传统数据中心里铜线之间的电信号传输， ai 数据中心内部那个数据传输量是爆炸式的，要求极低的延迟和极高的待宽。 micro led 光模块刚好能解决这个痛点。有机构预测到，二零三零年这个细分市场产值能干到八点四八亿美元。 京东方在这块的布局是通过它旗下的华灿光电来落地的。华灿有全球第一条六英寸 micro led 规模化量产线，现在光互联芯片已经做出了样品，送到海外头部客户手里去验证了。想在光互联这个方向找标地，华灿光电就是最直接的那个。 当然，情绪归情绪，咱们做投资的脑子必须时刻清醒。京东方在公告里白纸黑字写了风险提示，这些都是备忘录，还没有签正式协议， 相关业务也全都没有实现，量产和营收存在重大不确定性，这提醒我们，技术从实验室到工厂再到财报，中间要跨过无数道坎。 但反过来想，正是因为还没量产，才有从零到一的机会。康宁有全球顶尖的玻璃材料，京东方有恐怖的制造工艺和产业转化能力，这两家联手压住的方向，恰恰是产业浪潮要铺过去的地方。
2752久韭究财
05:00查看AI文稿AI文稿京东方和玻璃材料的这个巨头康宁签了一个战略合作，然后让京东方开始走路，越来越多的人的视野接下来可能还会进入一个爆发期。为什么大家一谈到康宁就会兴奋呢？那是因为康宁 跟光通信相关，我们知道今天光通信火的一塌糊涂啊，你知道康宁是什么时候搞的光纤通讯，是一九七零年康宁搞出来的技术， 这项技术当时没有人重视啊，当时非常非常可惜，但是呢，康宁始终没有放弃光纤技术这个技术，等了二十年，终于等到了第五波康波结束，第六波开始 冒出曙光。第六波康波是什么？就是我们今天看到的 ai。 之前我给大家讲过底层逻辑，任何一个大的周期，第一层爆发的一定是什么？一定是基础设施。所以二六年英伟达宣布向康宁投资三十二亿美金，在美国建三座 大规模的光学制造工厂，他要用康宁那个能力，那个能力叫什么？叫光连接，那个光连接能力是整个芯片底层什么东西最重要？一个底层能力叫 c p o 啊，那个 c p o 在 中国也拉动了很多英某达产业链，比如说易中天里面的中，大家听明白这这个背后这关系了啊，同时 met 也跟康宁签了一个六十亿 美刀的这个长期协议，所以康宁的光纤那开始大规模的这个取代原来的叫机架系统内部的铜栏。如果你二三年关注到了康宁，那么你会发现啊，在接下来的两年是乘以六的。接下来我想给大家讲就是京东方的这个公司， 那么我去年底我给大家讲一家公司，我是非常有代表性，很多人还跟我在评论间里面抱怨埋怨呢啊，说这个京东方，这他已经埋在里面好久了哈， 就一直没有动静。五二零京东方和康宁签了一个战略合作，签的这个合约呢就包括了玻璃机载板、可折叠玻璃盖台框 和光互联啊，这几个核心技术都跟下一个周期呢，是密切相关的。可能说京东方做屏幕的怎么会做这个东西？你仔细想想，做屏幕的背后所有的 lcd， 所有的 oled 的 面板， 本身的核心能力就是在玻璃板上画电路，谁能够把这个薄膜晶体管沉淀在这个玻璃表面上，用精密的光刻工艺上面打千万个像素控制开关，这个就是原来做显示屏的最核心的技术，这个核心能力 是做了几十年，砸了这个无数的真金白银做出来的，所以这套能力呢，背后很多公司呢是做不到的。那么这一次京东方联合康宁呢，就是要打通从材料一直到量产的这个全链条，这样话就是解决芯片行业，这很重要的就国产替代， 这芯片行业上游非常重要的一个底层就是玻璃基板，所以这次他合作这四个方面，刚才我都说了，本质上就是要能力附用，第一个就是玻璃基载板，第二就是光互联，康宁很早就有这个技术，让京东方跟他合作，要把这技术一起来大规模量化。第三个就是可折叠玻璃， 京东方今天在柔性 o l e d 是 全球第一，它在在联合康宁大猩猩玻璃这个技术，它就会有机会成为叫标准的这个制定者。最后还有一个叫钙钛矿，钙钛矿呢就是可以让玻璃发电，玻璃本身原来是消耗能源的， 然后呢接下来呢就会变成了生产能源。所以这两家公司这种合作啊，一个是解决从零到一的材料突破康宁，另外呢能够解决从一到 n 的 利用中国这种大规模制造能力量产落地，所以凑在一起，它呢就形成一个 ai， 下一个时代很 重要，解决卡脖子位置的一个环节。所以这不是简单的封口啊，而是真正的叫物理层的基础设施，这个基础设施是能够穿越周期的。所以过去很多说京东方这个盘子太大了是吧？有人说这个十年都都不看好了，但是今天到了一个新的周期，那我说你要好好看看 我写的一本书，叫平之物联，就是专门研究京东方的一本书。这些东西呢，我在直播间呢，其实只是讲一些简 简单的一些结论，还有很多更底层的东西可以到我们的闭门课里面给大家会讲更多。我个人觉得这个课程的含金量在背后至少乘以两个零到三个零都不为过。我一点都不夸张啊，你比如说我，刚才我也介绍这穿越周期，以京东方为例， 像我跟上市公司合作那么一个合作，坦白的说，我们这个合作的这个咨询项目就是这背后要乘以多个零。那么我用这么多沉淀东西，我们研究出一个课程跟大家分享，但是我研究了多少这样的公司呢？ 至少研究了大概有不下一百家这样的公司，然后呢我们把它变成了一个方法论，那么通过这个方法论呢，大家还可以看到更多的公司 啊，所以这个课程的价值我想让大家看见啊，他并不是像很多看到了一些其他的博主啊，有时他弄一些所谓的这个钩子课或网红课的， 我这个是二十年的时间，我研究了真的快一百家公司，而且这些公司是真金白银付了我们咨询费用的，而且同时呢我们自己也布局了很多这样的穿越周期的公司， 结果也证明大多数的时候我们还是选对了啊，这个背后沉淀的方法论的变成了我们课程的一些工具跟方法。所以你应该去去买这个课啊，这个背后是一种方法，嗯。
1312王玥趋势笔记-商业咨询
05:29查看AI文稿AI文稿玻璃基板又出新的产业催化了，那么今天我们就来聊一下京东方 a。 六月二十四号，康宁在首尔发布了一套叫做 glass bridge 的 技术啊，那么中文可以理解成玻璃桥接，先说清楚啊，就是它解决的是什么问题？就是 ai 芯片里面有一种叫光子芯片的气减芯片上的光路宽度只有几百纳米， 但是负责传输信号的标准光纤纤芯尺寸有几微米？两者呢，是一边极细，一边相对来说比较粗。 那怎么把这种光纤号从芯片精确导入光纤呢？那么以前的做法啊，是用一个叫做光纤正列单元的组建，靠人工逐根对准啊，然后组装工艺比较复杂，量率低，成本又高， 而且啊，一旦连接固化，就没有办法反修啊。这个环节呢，是 c p o 供封装光学技术含了五六年却迟迟没能大规模落地的一个最大缺点啊。那么康宁这次的接法 是在玻璃内部用离子交换工艺预先制造出光波导结构，让光信号在玻璃内部完成从几百纳米到几微米的一个过渡，自然衔接近光纤啊，不需要人工竹根对位调教，那么靠的是机械结构和光刻标记定位。 但是这里有个关键问题啊，我们必须要讲清楚，否则后面的逻辑啊，会接不上 glass bridge 代替的啊。这是传统 c p u 方案里面最核心的一个中间制造环节， 光纤阵列单元。那么精密短光纤束主动藕合工装这条技术路线啊，本质上是用玻璃内部波导取代了传统 f a u 依赖的一个精密机械对准工艺啊，这就意味着，对于业务高度依赖 f a u 逻辑的相关公司来说，这项技术突破啊，不一定是立好，反而可能是潜在的一个替代冲击啊， 那么同一个技术进展，对产业链不同环节的影响方向可能就会完全相反，这是理解这一次催化必须先建立的一个认知前提啊。然后我们在网上又看啊，就是玻璃基板这条逻辑会不会重复同样的故事？ 那么接着拆啊，就是康宁在同一场发布会上，它还推出了一个基于 t g v 玻璃通孔技术的另一代 c p o 架构啊，就是在带有穿玻璃通孔的载板上，同时制作光学波导， 再把光子芯片倒装集成上去啊，这就意味着玻璃基板的功能发生了一个质变，以前呢，它只是承载芯片的一块基础载板， 现在呢，在同一块基板里啊，电信号走 t g b 通孔，光信号走波导，基板本身升级成了集成光电互联功能的一个主体。那么康宁呢，也是同时配套推出了 glassworks ai 平台啊， 就把上游特种光纤、中游连接器，下游基板封装啊，整条链路打孔。那么京东方在这条产业里面到底处于什么位置啊？这才是我们今天真正要讲透的一个核心问题啊，就是康宁掌握的是上游最核心的一个能力啊，就是特种超薄玻璃的一个配方工艺，离子交换拨导的一个基础专利， t g v 的 一个底层智商。这些是几十年技术积累形成的一个壁垒啊，那么京东方拿不到，也复制不了。但是康宁的 class bridge 啊，要从实验室级别走向大规模量产交付，需要一个具备精密玻璃加工能力和大尺寸钣金 量产经验的制造合作方。那么今年五月二十号，京东方以康宁签署了三年期战略合作备忘录，四个合作方向里面排在第一位了啊，就是玻璃机封装载板啊。那么面板制造和玻璃基板封装在生产设备和工艺环节上的重合度确实不低啊， 就是洁净车间环境、薄膜沉机、光刻饰刻、电镀退火这些工序面板厂已经做了几十年啊，高端产线经过改造，理论上是可以切入封装领域的。 京东方呢，在二零二四年投资了九点九三亿啊，建设了一条玻璃机封装实验线啊，目前已经是向部分国内客户送样了啊，部分客户也已经通过了一个概念认证，进入了技术测试阶段。目前市场调研机构啊，六月发布的判断是，玻璃基板技术预计在二零二七年开始早期商业化， 二零二九年进入产能爬坡阶段，二零三零年前后才真正进入规模化量产。也就是说，二零二七年只是这一条产业链的一个起点，不是放量收货的节点， 真正的规模化还需要等到两到三年。而且目前国内供应链在核心材料环节跟康宁相比仍然有明显的差距。比如康宁的特种玻璃啊，已经能做到多层精密加工而不裂碎，那么国内目前的工艺水平还没达到同等的一个程度， 相关的同电镀设备和检测设备啊，同样存在差距。那么回到京东方自身那个基本面啊，这是一家年营收超过两千亿元的一个显示面板，出货量排第一啊， oled 出货量也在持续提升，它的优势在于规模啊，就是产能和客户关系都极其稳定，手机、电视、显示器、笔记本、车载屏幕等全品类覆盖。但是面板这个行业啊，本身就是强周期性的啊，就是行业景气向上时，利润爆发式增长， 处于低谷期呢，就在盈亏平衡线附近增长啊，这几年面板价格长期在底部区间波动啊，公司整体盈利能力是偏薄的， 二零二五年公司折旧摊销合计三百八十七亿啊，是当期规模净利润的六点六倍，资本开支带来的折旧压力一直比较重。京东方呢，确实需要一条能跟面板行业周期脱钩的一个新增长曲线。 玻璃基板封装提供了这样一个方向，但是方向本身啊，还不等于已经兑现的业绩。在英伟达明确选择了玻璃材料路线，康宁把整套 c p u 光学技术方案推进落地之前， 市场对京东方的整体定价框架啊，正在发生结构性的变化。过去它是一只纯粹跟随面板行业周期波动的股票，估值呢，长期维持在十几倍 pe 的 一个区间，现在市场开始给它额外赋予了一个关于 ai 算力封装的一个期权价值。那对于这个问题啊，你怎么看？大家同样的啊，评论区里面聊一下。
332富圆投资笔记
03:02查看AI文稿AI文稿京东方 a 最近这出戏，是不是把不少老铁给整蒙了？股价突然从四块钱直接翻了个倍？作为有着众多散户的票，为什么就突然这么强势了？自从公司上市以来也是罕见的，前几天借着英伟达合作的小作文连拉涨停， 结果公司反手就是一纸澄清公告，直接说暂未开展业务合作，新业务两三年内也别指望对业绩有啥大贡献。公告一出，股价硬升跌停，满屏的恐慌盘往外砸， 很多人心里估计都在犯嘀咕，完了，主力出货了，这波炒作彻底凉凉了。但你要是真看懂了这条公告，就会明白，这票最近为什么能走的这么硬，上涨的逻辑到底在哪里。这份公告表面上是降温，实际上是不是一场其他的安排呢？他否定了什么？他否定了短线游资靠情绪炒作的空气，但他承认了什么？ 他承认了与康宁的深度绑定，承认了玻璃机封装载板已经给客户送样测试，这恰恰是最高级的预期管理。在跌停板上，你看到的是散户和短线融资盘的恐慌出逃，但你没看到的是，深股通和长线机构逆市净买入超五个亿！ 这是什么？这是长线大资金借着恐慌，从容的从短线热钱手里接过了带血的筹码。短线资金赚的是情绪溢价， 而机构资金赚的是认知差和时间价值。那机构大举进场，到底在买什么？买的是京东方 a 正在发生的估值体系切换，资金买的不再是那个靠天吃饭的强周期面板股，而是一个正在向硬科技平台进化的巨头。 除了全球 l c d 和柔性 o l e d 的 绝对霸主地位，它正在布局的玻璃机封装载板和钙钛矿光伏就是它未来的第二增长曲线。而且 他手里还握着一张极其厚实的安全垫，作为显示行业的绝对龙头，随着前期几百亿产线折旧逐步到期，叠加寒场退出后的供给格局优化，公司已经从烧钱抢份额彻底转向了盈利释放期，二零二六年净利润有望冲击八十到九十亿大关，这种扎实的基本面，就是他跌不深的底气。 况且，在后面几天，公司又发布了一份回购声明，注意，此次回购不是简简单单的回购，而是公司拿出真金白银用于回购后注销，那么你手里的份额分量就更重了。 既然逻辑已经从短线炒作切换到了长线价值，那接下来怎么看？别天天盯着分时图瞎猜，我给大家标出三个必须盯死的实战信号，这比看任何技术指标都管用。第一，盯紧成都八点六代 amoled 产线的量产交付进度，这是他高端订单兑现的第一枪。第二， 死磕玻璃机封装载板的客户认证结果，只要哪天公告实锤落地，就是零到一的质变。第三，重点看 二零二六年二季度财报里主业盈利能力的兑现度，剔除政府补助后的真实利润，才是检验他成色的唯一标准。所以，回到那份公告本身，他就像一盆冷水，把那些投机倒把的浮筹洗的干干净净，反而让真正的核心逻辑浮出了水面， 告诉我们，这家公司不是在给你发稳赚不赔的彩票，而是在用实打实的产业布局，扛起国产替代的大旗。面对这种长线资金的换装布局，作为投资者的你，是选择恐慌割肉，还是选择看懂趋势，从容跟随？
1634盒子财经
03:48查看AI文稿AI文稿京东方昨天发布了一条关于玻璃基板进展的消息，内容很短，但是很硬核。今天来就给大家来拆解拆解京东方的玻璃基板已经走到哪一步了？康宁和京东方的合作到底做些什么东西？这些技术的实现到底意味着什么？ 这里面有个数字特别重要，就是试验线设计的产能是每月一千片，这属于典型的中式产能啊，下面就会接连着啊，要做样品啊，跑量率，给客户验证啊，有了客户的订单过后呢，就开始量产了。 我们看看京东方这一块是怎么布局的，公司说二零二零年就启动了玻璃基板的技术调研啊，二零二二年投了三点九个亿啊，后面又投了很多钱来建设玻璃基板和硅基兼容的金源级的创新实验平台。 那么今年的上半年呢，已经实现了全自动化的设备通线，这个节奏说明什么？新东方不是刚看到这个风口才开始投入的，而是从研究啊，实验平台中试一步步工程验证走过来的，或走这一年能看到这个技术啊，一投入就是五到六年，对吧？我们再来看看这几个技术名称啊， t t v 开孔、声孔、填铜、 增层、布线，玻璃的平整度啊，极其高，热膨胀呢，跟硅芯片高度匹配啊，电学性能也非常好，天生适合做下一代的啊，风状的载体。但是玻璃有个致命的问题就是又硬又脆，你是要在玻璃上去打孔的啊，让它变成电路的垂直通道，这个就是 d g v 玻璃通孔， 一片基板上面要打几十万个到上百万个孔，孔径还只能有头发丝的十分之一粗，打孔的时候呢，的呢，孔打不穿 一百万个孔啊，一个片了，裂了，整片就报废了。打完孔过后，那就要在里面去填铜，这一步更难，孔太深太细啊，铜要是先堵住了那个洞口啊，那里面就孔了，还不能有这些空洞。通天过后呢，局部过热，那芯片就会直接烧毁掉， 而且呢，铜和玻璃的热膨胀系数差了将近三倍，铜想缩，那玻璃不让冷却过后呢，就直接拉裂掉了，所以填孔率必须做到百分之九十九点九以上啊，不能有任何一个空洞。填完铜过后就是增层，就玻璃上面像盖楼一样，一层一层的去叠加绝缘的材料和铜线路。 那玻璃呢，和这些有机的材料啊，物理性质完全不同啊，热加工的时候呢，两种材料布料不一致的话，结合层会玻璃啊脱落。最后就是布线，在每一层上面去画微米级的电路网络， 传统的 pcb 线宽可能是几十微米或十几微米，那玻璃基本上要做到两微米甚至一微米以下啊，这已经不是 pcb 级别的工艺了，而是半导体光刻金元级别的啊精度了。那么京东方呢，已经把这四部呢全走通了，而且做出了九二九总共二十层的大尺寸的样片。 九二九就是中层两层，这个玻璃核心层啊，上下各九层的布线。二十层在窄版领域里面已经属于啊非常高的这个高端结构了，传统的 a b f 高端可能也就做到个二十层以内。那前一段时间为什么康宁和京东方啊开始进行合作呢？你要搞清楚啊，京东方不是造玻璃的， 不管他的显示面板还是现在芯片上那个玻璃基板，他都是买别人家的玻璃过来做加工啊，做工艺的 啊，就是刚才上面所解释的那个 t g v 甜筒，这些工艺都是京东方来做。过去的二十多年啊，京东方因为做显示面板，所以都是在处理几米大的那种啊，巨型玻璃，流水线稳定啊，加工工艺成熟，显示技术其实也是金元级别了啊，所以它的加工的制成也没有问题 啊。康宁呢，是玻璃制造啊，尤其在特种玻璃的制造技术上面非常领先，所以呢，一个是掌握材料技术上面非常领先，所以呢，一个是掌握工程技术， 中间再叠加啊，下游的一些 ai 芯片的这个客户验证，那么这个产业链就可以做得通了。单从这条信息啊，应该玻璃基板的量产估计会在二零二七年的年中过后，甚至到二零二八年。关注我，带你看懂技术底层和产业顶层。
1933Boss老白
07:47
05:11查看AI文稿AI文稿兄弟们，昨天玻璃基板板块，上午京东方带头冲涨停，整个市场都嗨翻了，你上午是不是也看傻了？导火索就是之前京东方发的公告，说要跟全球玻璃巨头康宁搞深度合作，涉及玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿、玻璃基板，还有光互联这些前沿领域。 当时看完就觉得这绝对不是小打小闹，妥妥是半导体材料圈的大事件。结果呢？白天刚跟着涨停潮狂欢完，晚上京东方反手扔出一份公告，直接把短线炒作的泡沫捅得稀碎， 你敢信自己引爆的行情自己亲手降温，这操作真的绝了。晚上这公告一出来，那些白天追高的资金怕是要睡不着觉了。京东方这份澄清公告，语气那叫一个严厉，措辞斩钉截铁，我印象里都少见直接把市场硬给他套上的算力封装英伟达两大泡沫撕得明明白白， 这到底是闹哪样？我先把结论撂这，这就是对短线炒作情绪的精准爆破。但对真正看懂京东方的人来说，反而是好事。之前打开炒股软件，京东方的讨论区全是玻璃基板，传他是英伟达供应商盖泰矿新贵，股价就这么被推上去了。 但今晚公司亲自下场，用三个否定直接浇灭这把火。公告明明白白说和康宁的合作备忘录除了保密条款，没任何法律约束力， 意思就是咱们就坐下来聊聊技术，跟你们想的见场拿大单差着十万八千里还没完，公告接着补刀，玻璃机、封装载板、盖泰矿这些看着炫的业务还在技术探讨阶段没量产， 未来两到三年都不会对业绩有啥重大影响。说白了，你们算出来的那些利润，未来两三年全是空想。最狠的是第三刀，直接点名英伟达公司跟他暂时没业务合作，这在 a 股多少见？直接在公告里澄清和具体某家公司没合作一下，就把那些冲英伟达供应链进去的资金 逻辑根基全砍断了。那京东方为啥要这么绝？其实恰恰说明管理层特别清醒，他们心里门清，现在面板主页的周期性波动才是影响几百亿营收的核心，一个还在实验室的技术被拿来当核心逻辑爆炒，太危险了。 这种情绪溢价，一旦面板价格有风吹草动，就会业绩情绪双杀。所以这份公告就是主动挤泡沫，把短期炒作和长期战略切开。 但更有意思的是，看公司不能只看说啥，更要看没说啥暗示啥。公告否定了短期业绩爆发，却没否定玻璃基板这个技术路线，本身甚至特意提了一句，后续可能有资本开支， 你品品一个现在没量产不赚钱的东西，为啥提未来可能花钱？说明在京东方的规划里，玻璃基板是肯定要攻克的战略方向，只是需要时间。短期来看，那些追算力英伟达概念的资金，明天大概率会有分歧，情绪溢价会被挤干净， 但这反而能让京东方的估值回到核心轨道。面板周期。对于等它跌出机会的长线资金来说，这次概念破灭砸出的坑或许才值得关注。未来看，京东方还得实实在在看柔性 oled 的 出货量、 tv 面板的涨价情况。 至于玻璃基板这个远期大彩票还在他口袋里，只是对讲时间公告说了不在，今天也不在。未来两年再聊聊玻璃基板到底是啥？为啥全球科技巨头都抢着布局？现在芯片越做越小，性能要求却越来越高，尤其是 ai 芯片，发热量和信号传输都快挑战物理极限了。 过去封装芯片用有机基板，就像给芯片盖房子的塑料地板，大了就容易翘。但玻璃基板不一样， 热膨胀系数跟硅芯片几乎匹配，受热不变形，表面还极度平整，能做更密的电路。最关键的是，它的接线长数只有三点八，远低于传统硅中介层的十一点七，高频信号跑起来顺畅，功耗还低。 说白了，下一代先进封装不用玻璃基板，可能真就卡脖子了。你以为玻璃基板只能用在芯片封装上？太天真了。这次合作还有两大大招。第一个是光互联，直接跟 ai 数据中心下一代互联技术挂钩。 现在算力中心的电信号传输带宽和功耗快撞墙了，必须上光模块搞光电供风。装玻璃基板光学性能好，能在内部做光路通道，替代传统光纤，让芯片之间用光速传输锯。 康宁之前刚展示过面板级玻璃，京东方这时候切入，直接站住了光互联的关键技术底座。第二个是钙钛矿玻璃基板直接跨到新能源领域。钙钛矿太阳能电池效率高，能做的像纸一样薄，而且制造工艺和液晶面板特别像，都是在玻璃上镀膜刻蚀。 京东方这几年在钙钛矿上投入不少，小面积电池效率做到了大概百分之二十七点三七二点八八平米的大组建，功率到了五百七十九瓦，还建了首个钙钛矿零碳小屋。 现在跟康宁合作打通玻璃基板材料端，京东方就能把显示面板的技术工艺和大规模制造经验直接迁移到钙钛矿光伏板上，这就是降维打击。至于可折叠玻璃，京东方早就在给主流品牌稳定供货了，这次合作更多是锦上添花，就不细说了。 总结一下，京东方白天跟康宁联手引爆涨停潮，晚上就发公告戳破短线泡沫，看似矛盾，其实是管理层在清晰划分短期炒作和长期战略。看懂这层，才不至于被市场情绪牵着鼻子走。
332财知道Daily
04:26查看AI文稿AI文稿京东方和康宁在四大领域里面的合作是一个非常重要的影响，我建议大家好好去听一听啊。第一个呢是玻璃机的封装，是大家关注最多的，第二个是叫可折叠玻璃，那么只要我们看到的手机，将来这种可折叠屏就变得越来越重要。 今天我们去参加的八点六带线的量产仪式，对这种可折叠电子消费产品会有一个重大的顾客性的变更。那么还有第三个呢是盖台矿的玻璃基板，第四个叫光互联，大家仔细看看这四个合作呢，在过去的至少小一个月的时间，市场这情绪高涨可能就吃到肉了。 同时我想给大家讲的就是它不仅会带来规模，可能还会带来规模性的收益。接下来几分钟时间，我给大家解读解读，就为什么京东方它能够做玻璃机封装载板这个事， 这个事短期的一个热点，还是说它真的是能够变成持续穿越周期这种产品和能力，这个是非常非常重要的。很多人提到京东方，脑子里蹦出来都是，哎呀，做屏幕的对吧？也没有错，全球的每四块屏幕就有一块是 b o e 做的， 但是如果你还拿着这个标签去看今天的 b o e， 那 么你就会漏掉它最精彩的部分。首先我们知道今天 ai 时代进入了一个叫后摩尔时代，随着 ai 芯片算力的飙升，原来和芯片的玻璃封装基板下面的很多的指标都遭遇了瓶颈，你可以理解对它的整个的基板要求越来越大了， 那么为什么经某方原来是做屏幕的，它跟这领域看着打不着边呢，但你仔细想想，所有的 l c、 d、 o、 l d， 它就是在玻璃基板上在画电路。 你有想明白，这是他底层的逻辑，他就是把一些叫薄膜经特殊的工艺一起结合起来，就是玻璃是有脆性的，平常的玻璃你一敲不就碎了吗？你如何在这么脆的玻璃上打出无数的微米级的通孔，而且中间要完成电的连接， 所以你会发现 bu 在 过去三十年他做了什么东西呢？我们用俗话讲就是不断的在玻璃上大规模的化电路的能力， 这是过去做显示屏必备的一个能力。那么你去看看，今天把这种能力进行一次迁移，实际上就是把原来做屏幕的技术变成了今天做半导体先进封装的技术， 这个是非常不一样的，它就解决了现在 ai 芯片里面最头疼的就是玻璃基板的翘曲和散热的问题。所以数据显示啊，全球的封装市场预计在三零年的时候是七百九十四个小目标，你像这个市场是很大的， 谁能够提前去开始做这种储备？谁在第六波康波进入复苏期的时候，这么大的市场出现的时候，谁有这种大规模的生产的能力，谁今天就会提前做出反应。所以你说研究三年对今天重要不重要？研究五年对今天重要不重要？太重要了。 很多人还说，那我就拿个三五年，你没听懂我说的话，整个市场是对未来三到五年预判的，今天的实现你明白吗？他说的是买预期 脉线式，所以过去这个高端玻璃机封装的技术长期的是被海外的企业垄断的，全球百分之八十以上的份额是这些企业做的。但是当 b o e 联合康宁之后呢？它是打通了从材料、配方一直到量产 的全面条，正好是 ai 芯片封装国产替代的最关键的一个节点。所以在周期尾部的时候，谁能够踏上新技术的周期， 谁还能够保证大国安全，谁还能够实现再工业化？这样的公司会能够抓住新的周期机会，大家听明白了吗？所以我们讲的不是某一家公司，而是某一类公司能够抓住这个机会，所以你不用关心他才一天两天，我们关心的是有没有能力去穿越周期的一个底层公司。 这些方法论呢，是非常非常重要的。我从过去的这一年时间里面，我们用这个方法论持续的帮助大家去找到趋势。 比如说我在去年底帮大家去开始分析 b o e， 包括我从去年底带大家一起去看 m l、 c c 产业，这些产业上在半年的时间里都陆陆续续的得到了应证，而且我说出来每一个公司都是比较精准的，我们很多老同学也可以帮我去做证明。昨天晚上我还说了我一个朋友看懂了我平之物联这本书， 在过去的一个月，他自己的收益不亚于四个小目标，就是在书店里面我认识的一个朋友，所以我把我自己分析底层的方法论提炼总结了一个每一个人能够轻松看懂的一个课程， 就是我们今天给大家挂的这个链接上的穿越周期的课程，我建议大家有机会啊，可以一起去学习这个课程，我在这还可以很自信的最后说一遍我们这个课程的价值，就真的听得懂的人，你在背后乘以多少个零，他都是有可能的。
269玥堂主-王玥
09:26查看AI文稿AI文稿今天咱们来聊一聊京东方 a 这个公司啊，看看它到底是一家什么样的公司。嗯，好呀，那我们就开始吧，直接进入今天的主题，咱们先来聊第一个部分，就是京东方 a 为什么最近会迎来这么一波大涨？ 你觉得近期这波拉升背后最核心的原因是什么？所以我觉得这一波的行情的引爆点就是因为京东方在玻璃基先进封装这一块的突破。对，就包括他和这个康宁的合作，以及他的这个试验线的自动化通线，让市场看到了他不仅仅是一个面板的周期股， 更多的是它有了这种切入到半导体的材料和这个 ai 算力的这样的一个新的故事哦，所以就说大家对于它的这个估值的看法变了，没错没错，再加上就是面板行业本身也在回暖，然后它的这个高世代的产线也开始量产了，它的这个折旧的压力也减轻了， 就是业绩和现金流都有明显的改善，资金和散户就开始一窝蜂的进来，再加上这个技术面上也形成了这种很强的这种共振。那为什么京东方 a a 之前股价一直都没啥起色呢？其实最核心的原因就是因为它是一个重资产的行业， 然后呢，他的这个产线的投入又特别的大，所以他的这个折旧啊，贪销啊，就吃掉了很多的利润，他的这个利润就很难提升哦，所以就是说利润都被成本压着呗，对，没错，然后再加上这个行业又是一个 面板的行业，又是一个周期波动非常大的一个行业，过去又有很多的价格战，加上这个技术的更新换代， 又让他这个老的产线刚赚钱就又要升级，所以就导致他一直都是在这个 低谷里面来回的折腾。那你觉得就是京东方 a 这一波上涨到底是一个反转还是只是一个反弹？嗯，我觉得就是他现在的这个上涨的逻辑，已经不再是单纯的面板的周期的修复了，更多的是市场开始认可他的这个新的业务方向， 他的这个玻璃机封装啊等一些新的业务，是他未来的一个新的利润引擎，就是说大家现在更看重的是他的这个成长的潜力。错了，就是他现在正处于这个概念炒作向这个业绩兑现的一个过渡的阶段。那如果说他后续的这个量产啊，包括客户的认证能够顺利的推进， 那他的这个估值中疏是有可能继续上移的。但是这个中间肯定也会因为这个量产的进度啊，包括这个行业的波动啊，会有一些 比较大的震荡。那我们现在就进入到这个业务深度剖析的这个部分啊，咱们来聚焦一下这个玻璃机封装载板这个业务，就是说这个东西到底有什么技术和市场上的亮点。这个玻璃机封装载板它其实就是 呃这个芯片封装里面的一个关键的材料。然后呢这个东西传统的有机的载板呢？它是已经遇到了一些物理极限了，但是玻璃机的这个呢，它是可以达到更低的热膨胀系数啊，更高的平整度和更好的高频信号的传输， 所以它是特别适合这种 ai 大 模型， hbm 这种高工号大尺寸的芯片的封装，所以说这是一个专门为新一代芯片量身定制的一个产品，没错没错，然后呢就是全球的市场呢，它是 这个行业是预期说二零二六年会达到一百八十六亿美元，到二零三零年呢，会超过三百二十亿美元，它的这个年复合率是百分之十四点五，那其中这个 ai 算力芯片的这个需求是最旺盛的。 但是呢现在这个东西呢，在国内的这个高端的市场呢，其实国产化率还不到百分之三，所以它是一个非常有前景，同时又非常 需要国产替代的一个领域。那就是说京东方在这个玻璃机封装载板这个领域具体的进展到什么程度了？呃，京东方呢，其实它是从二零一九年就开始了对这个玻璃机载板的研发， 然后呢它在二零二一年就已经攻破了这个 t g v 的 核心工艺，那到二零二四年它已经有一条 全自动化的试验线开始运行了，它的这个产线的设计能是每个月一千片 啊，他在二零二五年已经送样了这个二十层的这种大尺寸的产品，就是说已经有产品送样了，是吧？对，那客户反馈怎么样？现在呢，已经有部分的这个国内的头部的芯片公司和封测厂开始使用京东方的这个样品了啊，然后有一些呢已经通过了 概念认证啊，开始进入到了这个技术测试的阶段，那也已经拿到了这个国际上的这种大厂的供应链的准入啊，他跟这个康宁也有合作，就是确保了这个高端玻璃原片的稳定供应 啊，他这个整个的这个工艺呢，也是国内唯一的一家可以做到全流程自研的啊，所以他是 在这个国内的同行当中是领先了大概一到两年的这样的一个时间。那就是说这个玻璃机封装载板这个业务未来会给京东方带来多大的利润贡献呢？呃，这个业务呢，其实它的毛利率是非常高的，超过百分之四十，然后呢，它的这个净利润呢，在稳态的情况下也可以达到百分之十五左右 啊。那如果说京东方能够在二零三零年达到这个百分之三十的试战率的话， 那他仅仅这一项业务就可以给公司带来一百八十亿的营收和二十七亿的净利润啊。当然这是一个非常非常乐观的估计了哦， 那确实是一个新的利润引擎啊。不过呢，这个东西现在还处于这个客户的认证和小批量的试产的阶段，所以呢，他真正的这个业绩的释放要等到二零二七年以后了啊。 对，然后呢，现在这个量产的进度，量率的提升，包括客户的拓展啊，这都是一些比较不确定的因素。同时呢，这个行业 也是面临着这个国际巨头的竞争和技术的壁垒，所以它的风险也是不小的。那我们来聊一聊第三个部分就是关于京东方 a 能不能够彻底地摆脱它这个旧的估值体系。 就你觉得现在它这个不再单纯是一个周期性面板股的这个最核心的依据是什么？就是现在的京东方已经不再是靠这个面板的价格一涨一跌来决定它的这个业绩了， 对，就是它已经这个行业格局已经变了，就是全球的这个 lcd 的 产能已经绝大部分都集中到中国了， 然后京东方就是在这几个大尺寸的面板的出货量上面是稳居第一的，这个行业的话语权明显增强。所以说就是说这个周期波动会变小吗？对，就是国内的这几家大厂也都学精了，不再是说大家以前那种拼产能，大家现在就是说控制产能保利润， 然后再加上一些新的应用，比如说这个 aipc， 还有这个车载显示，还有这个高端的 oled， 这些新的应用让它的这个业务结构也丰富了很多，再加上它的这个折旧高峰也过了， 所以它现在就是说利润的释放会更有持续性，所以市场给它的这个估值体系也在慢慢的发生变化。那就是说这个新业务到底能给京东方的估值体系带来多大的变化？它现在就是说这个玻璃机封装载板， 这个钙钛矿的玻璃，还有这个 micro led 这几个新的方向其实都是非常非常前沿的。 然后这个玻璃机封装载板它现在已经进入到了这个客户的认证阶段啊，离这个大规模的量产已经很近了，这个市场空间也是非常非常大的，而且技术壁垒也很高，就说这这些方向就是说成长性和想象力都很强。对，没错没错，而且它跟这个康宁也有深度的合作，就是在这个核心的材料上面有深度的合作。 然后，呃，虽然说这些新业务目前还没有到能够大幅的贡献利润的这个阶段，但是 市场已经愿意给他更高的估值了，就是一旦这些业务开始释放业绩了，那他的这个估值体系有望彻底切换。那就是说现在如果说我们要去预测京东方 a 未来的股价的走势，你觉得最核心的要关注哪些因素？嗯，我觉得第一个就是还是要看面板的价格， 因为面板的价格如果说它能够持续地保持在高位，或者说它跌的没有那么快啊，那对它的这个业绩的弹性是非常非常大的。然后第二个就是它的这个柔性 oled 的 产线的良率， 如果说它能够快速地提升良率，并且能够顺利地进入到比如说苹果啊，或者说其他的一些高端品牌的供应链， 那这个也是一个非常大的股价的一个催化。所以说就是说这个新业务的进展和这个资金的动向也很关键，是吗？对，没错没错，就是这个玻璃机封装载板这个量产的进度，包括这个客户认证的进度，包括他的这个量率到底能不能提升， 然后包括他的这个资本开支，还有他的这个自由现金流什么时候能够转正，这些东西都会影响 市场对它的这个估值，再加上现在的这个资金，短线的资金和这个机构的分歧还是比较大的， 所以这个也是会造成股价的波动会比较大。 ok， 今天我们从这个京东方 a 近期的股价的表现聊到了它的这个核心业务的进展，然后又聊到了它的这个估值体系的变化。嗯，怎么看都是一家非常有想象力的公司。 嗯，但是呢，大家还是要记住，任何的投资都是有风险的，所以大家在入场之前一定要做好自己的功课。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。
54辉哥说
02:37查看AI文稿AI文稿家人们，周五 a 股最超预期的绝对是横盘整整四年的京东方 a， 明明公司已经发布澄清公告，辟谣各类市场利好传闻，股价却连续封板创出阶段新高，全天成交超两百九十亿。很多人疑惑，这么大资金体量到底在炒作什么？ 老 k 前期视频专门拆解过玻璃基板整条产业逻辑，今天直击核心，带大家拆解京东方 a 的 底层逻辑。我们先回顾官方公告原文，核心就三点，第一， 京东方 a 与康宁仅签署合作意向备忘录，无强制法律效力，不存在落地订单和重大合作项目。 第二，玻璃基板封装、光互联盖、钛矿等新赛道均处于技术验证阶段，暂无量产营收，未来两三年无法贡献业绩。第三，明确辟谣和英伟达无任何业务往来，相关算力、供应链传闻均不属实。 核心重点，公告只否定了短期炒作利好，但完全没有否认技术储备与赛道布局、资金博弈的根本不是短期消息，而是公司未来的赛道卡位机会。京东方 a 早在二零二四年投入九点九三亿 搭建专属玻璃基板封装试验线，主打 ai 芯片先进封装，目前已完成国内客户送样与概念认证， 进入技术测试阶段。同时，公司近期和康宁达成产业合作，依靠双方技术优势深耕新赛道，也是国内少数掌握全套超薄玻璃加工量产能力的企业。 第二个核心逻辑，低位股价位置与稳健财务基本面打底。京东方周线长期横盘四年震荡区间稳定在三点五至四点九元，对比多数科技股估值充分消化，筹码结构稳定，整体安全性充足。 我们看核心硬核财务数据，二零二五年利润同比增长超百分之十，经营性现金流四百八十八亿，业绩底盘扎实。二零二六年一季度持续回暖，规模净利润十七点零七亿，现金流一百二十二点九九亿，财务基本面稳健，叠加分红回购机制， 股价兜底能力充足。唯一短板是传统面板，业务偏周期性，毛利偏低，成长弹性有限，这也是股价长期横盘的核心原因。 如今低位估值叠加业绩修复与算力，新赛道预期整体布局性价比大幅提升。大家最关心的问题，这条新赛道能不能成为靠谱的第二增长点？ 给大家客观结论，新业务尚在研发验证阶段，短期难贡献业绩，不存在快速转型落地的可能。后续重点跟踪两大核心信号，康宁合作技术落地进度、玻璃基板试验线量产节奏。最后，喜欢硬核产业逻辑的家人们，关注老 k 评论区，说说你的看法。
324老K复盘
04:11查看AI文稿AI文稿利润暴涨百分之三十六，北向却狂撤百分之二十五。财经放大镜，用专业拆解趋势，先赞后看，财源不断。京东方一季度营收五百一十亿，环比只涨了百分之一点九。规模净利润十七亿，环比却暴涨百分之三十六， 利润弹性是营收的十八倍。很多人以为是面板涨价了，错了。核心原因是减值季提大幅收缩，加上折旧拐点出现，固定成本开始下降。但翻开财报，画风不太对， 毛利率百分之十五点六，环比反而掉了三点八个百分点。上游材料成本在涨，价格传导没那么顺畅。净利率只有百分之三点三五， 卖五百亿的货，真正赚到手的不到十七亿，每卖一百块钱，净利润只有三块三。更值得警惕的信号，在股东层面，北向资金一季度减持百分之二十五，净卖出约五十七亿股， 高溢资产减持，社保基金减持 u b s 退出。前十大股东户数却冲到一百万户，创历史新高。机构在离场，散户在接盘，这不是筹码分散，这是站岗预备队。 但业务端确实有硬逻辑， l c d 行业格局彻底变了，国内两大龙头默契控产，不再拼价格战。新东方 l c d 全球是占百分之三十六点二，产能利用率主动从百分之八十三下调到百分之八十，用停产托底价格。 tv 面板靠世界杯备货撑着，车载面板需求旺盛，这不再是烧钱机器，而是现金奶牛。 oled 是 另一个故事，一季度柔性 oled 出货四千两百万片，同比增长百分之十六点七， 但三条六带线折旧压顶，业务整体还在亏损。成都八点六带线年终量产，主要做中尺寸高端屏，二零二七年才有望迎来盈利拐点， 市场期待的 o l e d 全面盈利至少还要等一年半。新业务玻璃基站版已经给国内客户送样，部分通过概念认证，但公司自己说了，量率还没达到量产水平，什么时候达到具有重大不确定性，未来两到三年不会对业绩产生重大影响。钙钴矿同样停留在中试阶段， 横向对标京东方，营收是三星显示的一点六倍，意超地位巩固。但 tcl、 华星靠着电视面板优势，单季净利润反超了京东方。三星显示利润同比下滑百分之二十，差距正在缩小。 从跟跑到并跑，京东方做到了，但还没到领跑赚钱的阶段。估值才是最大的分歧点。 高盛中信评级目标价四点七九元，花旗买入目标价五点八元。十六家机构一致预测全年净利八十四亿，当前市值两千五百亿，对应 pe 约三十倍。 但最保守的分布估值法合理市值只有一千一百亿，对应股价三块钱，两种估值之间差了整整一倍多。 分歧这么大，说明市场对 oled 和玻璃机的远期定价已经在当前价格里一次性打满了。财务层面，经营现金流一百二十三亿，是净利润的七点二倍，盈利质量没问题， 但净负债高达九百七十七亿，货币资金六百二十三亿，有息负债一千六百亿，利息保障倍数四点五倍，勉强覆盖，一旦融资成本上升十个基点，财务费用就会吃掉一大块利润。 总结一下京东方 l c d。 供给格局永久改善，折旧拐点释放利润弹性，行业地位无可撼动。好公司不假，但好公司也要看价格。 三十倍 pe 买到的不是一个确定的八十四亿利润，而是 o l e d。 提前盈利，玻璃机快速量产，面板价格永不下跌的一组最乐观假设，北向资金用百分之二十五的简仓投了反对票，一百万散户用真金白银投了赞成票。 想重新关注他，需要看到三件事中的至少两件， oled 单季度纽亏，玻璃基载板进入小批量量产，或者净负债降到五百亿以下。 在这之前，他是研究型观测标地，不是现价配置型仓位。你怎么看？评论区告诉我。以上内容仅做科普，不构成投资建议。关注我，一起拆财报！
1222榕树下看世界
