大族激光和宇树科技有合作么
今天聊激光装备圈的全能卷王，大族激光，国内激光设备绝对龙头，还是 pcb 设备全球一哥，一九九六年从深圳起家，靠激光打标小作坊起步， 二零零四年上市后一路开挂。二零一三年收购大族数控，杀入 pcb 赛道，二零一五年布局新能源锂电， 二零一八年啃下半导体玩家贪能逆袭 核心就三招，全链路自研，高强度砸研发，多赛道卡位核心器械自研率百分之八十，整机成本比进口低百分之三十到百分之五十，累计研发投入超百亿，手握六千七百多项专利技术，不被卡脖子。 t c b。 新能源、消费电子、半导体、通用工业五大赛道共振，抗风险能力拉满，硬核技术更是杀手。锃 国内唯一打通十瓦子外到一百五十千瓦超高功率光纤激光器全功率段的企业。 ai 服务器高阶 pcb 设备试占率超百分之四十 五十微米微孔钻孔技术全球第一，自研碟片超快激光器，打破海外垄断，硅光眼切技术填补国内空白。最近为啥业绩狂飙？ ai 算力爆发是最大东风。 ai 服务器需求紧喷，带动高层数 pcb 订单暴涨，大足作为 pcb 设备龙头，直接吃满红利，再加新能源扩产， 半导体国产替代提速。二零二五年营收一百八十七点六亿元，二零二六年一季度扣非净利润暴增百分之四百六十七点八一。关注万山，看透产业趋势。
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05:29查看AI文稿AI文稿这个视频我们聊透大足激光，上个月我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业？看主页置顶视频。大足激光是全球顶尖的激光设备龙头企业，主业主要做 pcb 专用设备、 消费电子、激光加工、新能源装备、半导体设备以及三 d 打印五大核心业务。大足激光近期持续受到市场关注，核心原因就是公司彻底走出行业低谷，迈入全新成长周期。 二零二五年公司营收创下历史新高，二零二六年一季度业绩再度大幅爆发。同时 ai 算力产业链爆发带动 pcb 设备需求紧喷，苹果折叠屏手机新品周期、三 d 打印技术、商用落地等多重利好叠加 瑞银、国盛、东吴等多家券商在二零二六年三到五月密集发布研报，纷纷上调公司评级至买入，大幅调高目标价，看好公司业绩。未来几年持续高增， 市场也逐步认可公司的成长逻辑。为什么大足激光能在激光设备赛道脱颖而出？从行业地位来看，大足激光二零二四年以百分之十五的试战率领跑国内激光设备行业，稳居行业第一。 旗下子公司大足数控更是全球 pcb 专用设备最大供应商，二零二四年全球试战率达到百分之六点五，在高多层版、 hdi 版、封装机版等高端 pcb 加工设备领域都是行业公认的标杆企业， 在 ai 服务器、 pcb 设备赛道更是占据先发优势。大足激光凭什么能牢牢坐稳行业龙头的位置？核心在于公司构建了深厚的技术和业务壁垒。 首先，它拥有从核心激光器器械到整机设备再到公益解决方案的全产业链能力，这是同行很难复刻的。在 pcb 高端设备上，自主研发的 ccd 备钻机、超快激光钻孔机已经完成 ai 服务器大厂认证，技术领先行业， 消费电子领域常年深度绑定。苹果紧跟新品迭代，提供定制激光加工设备、三 d 打印赛道，掌握绿光环形光束独家技术，在钛合金精密成型领域优势明显。同时，公司研发投入常年维持营收百分之九到百分之十三的高位， 研发人员占员工总数超百分之三十二，持续的技术投入筑牢了护城合，同行短期很难实现赶超。财务数据方面，二零二五年，大足激光实现营业收入一百八十七点五九亿元，同比增长百分之二十七，打破历史收入记录。扣非规模净利润八点一亿元， 同比大幅增长百分之八十二点二八。二零二六年一季度业绩更是超预期，单季营收五十一点三五亿元，同比暴涨百分之七十四点四四。 受汇兑损溢等非经常性项目扰动后，公司真实净利润已经回升至百分之十，重回历史优质盈利水平。 其中， pcb 数控业务一季度收入十九点五亿元，同比直接翻倍，锂电装备收入同比接近百分之七十五，成为最核心的两大增长引擎。上个月我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么大族激光未来还有哪些看点呢？ 第一个看点， ai 算力催生 pcb 设备黄金周期。当前全球 ai 服务器、高速交换机需求爆发，带动高端 pcb 性能疯狂扩张。二零二四到二九年 ai 相关 pcb 市场年均增速接近百分之十五，是普通 pcb 赛道的四倍多。 国内主流 pcb 厂商近两年新增资本开支已经超过九百六十亿元，直接带动钻孔、曝光等高附加值设备需求。 机构预测大足 pcb 设备二零二五到二八年复合增速高达百分之三十七，二零二六年 pcb 业务营收有望冲击百亿大关。高毛利高端设备持续交付，还会进一步拉动公司整体毛利率上行。第二个看点， 消费电子创新周期开启，三 d 打印打造全新增长曲线。苹果预计二零二六年推出折叠屏、 iphone 铰链、中框接口等复杂零部件都会采用钛合金。三 d 打印工艺 大族子公司大族聚为深耕金属三 d 打印多年，设备已经通过大客户送样认证，明年即将迎来批量商用。而且三 d 打印主打替代传统 cnc 工艺，和公司现有激光焊接切割设备，没有竞争冲突，属于纯增量业务。 同时，苹果新品迭代带动 vc 军热板、机身结构件激光加工需求。机构测算，消费电子业务二零二五到二零二八年复合增速能达到百分之三十四，成长空间十足。第三个看点， 新能源与半导体业务稳健打底，提供业绩。安全电、新能源、锂电设备深度绑定宁德时代、意维里能等行业龙头，紧跟客户出海欧洲、东南亚的步伐。 二零二六年锂电装备收入有望突破四十亿元，持续保持两位数增长。半导体设备领域，激光修复 玻璃设备多次中标京东方华星光电面板产线， s i c 拨片先进封装设备实现国产替代， 未来几年稳固增长和 p c b。 消费电子高中赛道形成互补，让公司业绩增长更稳健。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
204章老师投研
04:14查看AI文稿AI文稿就在全球资本疯狂追捧英伟达时，一家中国公司不造芯片，却卡住了 ai 算力最核心的咽喉。他的设备订单排到今年七月，股价年内涨超百分之六十八，占上了六十九点五元。 那么现在这个位置，是山顶还是半山腰呢？市场眼里，这家公司是那个欧洲研发中心花掉几个亿，老板股权高质押的问题少年。但正是这些旧标签，让市场忽略了它的深刻蜕变。公司子公司完成 a 加 h 上市， ai 服务器驱动高阶 pcb 设备警喷， 他的扣菲净利润其实已增长超百分之五十。他就是大族激光。先看硬数据，二零二五年前三季度，公司营收一百二十七亿，同比增长百分之二十五，规模净利润跌了百分之四十，因为二零二四年同期卖掉子公司股权，一次性入账八点九亿。把这笔卖儿子的钱剔除 扣费，净利润五点六八亿，同比增长百分之五十一点四六，说明核心造血能力反而在加速复苏。更关键的是，收入结构变了。二零二五年超百分之五十的盈利来自 pcb 业务及子公司大足数控。这家子公司在全球 pcb 专用设备市场份额已跃升至百分之六点五， 成为全球第一。它的二氧化碳激光钻孔机能打出五十微米的微孔，这是 ai 服务器高阶 hti 版的入场券。 目前高端设备订单排到二零二六年七月，二零二五年三季度净利润同比增长百分之二百八十二。这还不是全部， ai 端测业务正迎来苹果折叠屏新周期，二零二六年，订单有望从二十亿翻倍到四十亿以上。新能源业务以纽亏为赢，三 d 打印卡位，苹果金属结构键和 ai 散热冷板 远近空间可能再造一个大足数控。为什么大足激光能在现在爆发？因为它站在两个 ai 驱动的风口上。第一， ai 算力，每一块英伟达 gpu 都要焊在 pcb 满上。 ai 服务器 pcb 层数从十二层飙升到二十四层以上， 需要打出数以万计的微孔，这带来设备量价齐升，普通机械钻孔机一台六十万，高端激光钻孔机能卖六百万，毛利率超百分之五十。 reismark 预测，二零二四到二零二九年， ai 服务器相关 pcb 产能年复合增长率达百分之二十二点一。第二， ai 端测， 苹果二零二六年推出折叠屏超薄玻璃切割 vc 军热版激光时刻需求确定，叠加特斯拉密萨等新客户订单，这块业务规模有望两年翻倍。更关键的是，下游客户正加速向东南亚转移。 二零二四到二零二九年，东南亚 pcb 市场年复合率达百分之七点八，全球最高。同时，大足激光刚宣布投资一点五亿美元设立东南亚运营中心， 喊为下一个增长季回到最实际的问题，现在股价六十九点五四元，还能买吗？按总股本十点三亿股计算，招商证券预测，二零二六年规模净利润二十三点二四亿元，对应每股收益二点二六元，动态 pe 三十点八倍。 这个估值高不高？ a 股通用设备平均二十五倍，但大族激光 pcb 业务处于 ai 爆发期，成长性更高，三十倍可以接受。华创证券给出的二零二六年目标价就在六十八到七十元区间。再做一道拆分题，大族数控港股上市，按十五倍 pe 估值， 二零二五年净利润八点五亿，我公司持股百分之八十三点六，价值一百零六亿。剩下本部业务，二零二六年预计贡献利润十四到十五亿，按二十五倍 pe 算，价值三百五十到三百七十五亿， 加上净现金约五十亿，合计五百零六到五百三十一亿，除以十点三亿股本对应四十九到五十一点五元， 这还没算三 d 打印、半导体等新业务的潜在价值。结论这就很清晰了，当前六十九元已反映二零二六年乐观预期，甚至透支了部分二零二七年增长，但拉长到二零二七年三十三亿利润，对应现在市值仅二十一点七倍 pe， 又显得不那么贵，因此短期追高性价比一般， 但用时间换空间依然可行。但是不可忽视的是，公司风险依然在老板百分之七十五以上的制压率是悬在头上的箭。欧洲研发中心的旧账不能完全翻篇，因此大族激光的故事告诉我们， 市场的偏见有时是最大的 i o p 来源，但当偏见被纠正后，就需要用业绩来消化固执了。那么你觉得他还能创新高吗？下期想看哪家公司评论区见。
816峰哥大话财经
04:47查看AI文稿AI文稿这个视频我们聊透大足激光，上个月我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。大足激光是全球激光加工设备的绝对龙头，主业就是做激光加工设备，覆盖消费电子、 pcb、 新能源、半导体四大高景气赛道。 大足激光最近为什么受到市场广泛关注，最核心原因就是业绩强势复苏，展现出极强的周期反转能力。公司二零二五年全年实现营收一百八十七点五九亿元，同比增长百分之二十七，创下历史新高。 扣非规模净利润八点一零亿元，同比增长百分之八十二点二八。进入二零二六年一季度，公司业绩迎来爆发式增长，实现营收五十一点三五亿元，同比增长百分之七十四点四四。规模净利润三点五四亿元，同比增长百分之一百一十六点五九。 更值得注意的是，扣菲净利润保持超高速增长，二零二六年一季度扣菲规模净利润达到了四点零八亿元，同比增长百分之四百六十七点八一。 目前，大足激光 pcb 钻孔设备全球试战率稳居第一。消费电子激光设备是苹果、华为等全球主流厂商的首选供应商，核心产品在多个细分领域占据主导地位， 牢牢卡位行业顶端，构建了极高的行业壁垒，能够长期稳居全球激光设备龙头地位。核心是构建了全产业链自研、大客户深度绑定、国际化产能布局的三维壁垒。 技术上，公司研发费用率长期保持在百分之十一左右，研发人员占比达百分之三十二。 在激光光源运动控制工艺解决方案领域基垫深厚，自主研发的三维五轴切割头首年销售额突破五千万元，实现广泛国产替代，还推出全球首台一百五十千瓦超高功率切割机，扩大高端市场影响力。 尤其在超快激光领域，公司在 pcb 载板加工方面具备二到三年领先优势，目前在核心客户供应体系中接近独供地位。 客户上，作为苹果链激光设备第一大供应商，同时深度绑定华为、宁德时代、比亚迪、中创新行、异、维里能等锂电龙头及全球 top 级 pcb 企业， 订单确定性极强。产能上，国内在长沙、天津、常州等地设厂，实现就近生产交付。海外新加坡运营中心和马来西亚生产基地已正式落地， 既能为海外客户提供本地化配套，又能有效规避贸易壁垒，匹配核心客户全球化产物布局需求，整体交付能力领先同行三五年。上个月我们内部就讲过这个行业了， 下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么大猪激光未来还有哪些看点呢？ 第一个看点就是 ai 算力， pcb 设备赛道持续扩容，高端化与国产化打开长期增长空间。 ai 服务器对高多层版、高阶 hdi 版需求爆发，带动高端钻孔曝光设备需求激增。福若斯特莎莉文数据预测， 二零二四到二零二九年，全球 pcb 专用设备市场年复合增长率将达到百分之八点六，其中钻孔设备增速达百分之十一点五。行业天花板持续抬升。公司作为全球 pcb 设备龙头，一方面通过超快激光设备打破日本垄断， 实现零到一突破。另一方面产品从单一钻孔设备向曝光检测等全工序延伸，单场配套价值大幅提升，量价齐升的逻辑将持续兑现。 第二个看点就是传统激光基本盘持续挖潜，新能源半导体夜冷新场景带来全新增量。 公司通用激光业务作为基本盘，全球龙头地位稳固，小功率业务受益， ai 需求爆发，二零二六年一季度同比增长百分之三十八。 与此同时，公司将激光技术向新能源、半导体、业冷三大高景气赛道延伸。锂电装备业务二零二六年一季度同比增长百分之七十五，实现扭亏为盈。半导体设备在面板、 碳化硅领域持续突破。液冷方面，成立汉盛环境平台卡位 ai 数据中心、散热赛道。 随着全球新能源装机量持续增长，半导体国产替代加速，数据中心液冷渗透率快速提升，这些新场景将成为公司全新的增长引擎。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
333章老师投研
02:11查看AI文稿AI文稿ai 风口吹升千亿级的设备商机，这家国产龙头业绩大涨百分之五十一，却陷入到了分拆与空心化的一个争议。大家好，今天我们聊聊激光设备圈的龙头 大足激光。我们先来看看啊，大足激光到底靠什么赚钱？作为国内激光设备的领头羊，它的核心业务其实踩中了多个黄金赛道，最亮眼的就是 pcb 的 设备。跟着 ai 服务器的热潮起飞，二零二五年这部分的业务同比大幅增长，专门解决高端电路板那个加工难题，订单接到手软。还有新能源设备，大足绑定了宁德、时代、 一维理论这些巨头，甚至拿下了国内首台核心制程设备的订单。更厉害的是它的国际化的布局。以前我们总担心贸易壁垒，大足直接把生产线、研发团队搬到了东南亚、印度。 二零二五年上半年海外营收近十个亿，占比都提到了百分之十三了。不管是跟着消费电子供应链的一个转移，还是配套锂电龙头出海，都稳稳迟到了一个国际化的红利。能有这样的表现，大足的研发是关键。上半年公司砸了近九个亿的研发费用，拥有六千五百多个技术人员，累计专利超七千项。 不管是 ai 服务器需要的高端 pcb 加工技术，还是打破进口垄断的显示面板设备啊，甚至是半导体领域的经营员加工设备都实现了一定的突破，这些核心技术就是它的护城河。 不过业绩再亮眼，也挡不住近几年公司试图分拆子公司上市带来的争议，这是很多投资人的顾虑，担心他把优质资产拆出去，母公司会不会慢慢空心化。当然了，目前公司的拆分啊，都没有办法落地，但是未来是否还会有这样的分拆尝试就不好说了。 客观来说啊，大足激光现在的赛道布局还是非常稳的，除了 pcb 和新能源消费电子领域，他绑定了苹果华为折叠屏的高精度加工需求，能稳稳的接入半导体领域。遇到周期复苏，前道至曾突破，加上后道市场的扩容，又是一个高增长的引擎。 而且全球激光设备市场规模预计到二零三零年能达到三百二十四亿美元，作为稳居全球第一梯队的国产龙头，它的成长空间还是有的。 对于分拆的争议，到底是优质资产变现赋能主业，还是真的空心化风险，可能还需要时间去验证。对于普通投资人来说，关注他的核心业务增长是否持续，核心盈利能力是否稳定才是关键。 你的情报价值信息帮你跟大家看好大足极光的赛道布局吗？又怎么看他的分拆操作？评论区我们聊聊，记得点赞关注！
153倪的情报
03:18查看AI文稿AI文稿你以为大足激光只是一家普通的激光设备制造商？野村证券的最新研报揭示了这家公司正在悄然占据 ai 产业链与消费电子创新的交汇点。 本期节目为您深度解读野村证券于最新发布的大足激光研究报告。野村将大足激光的评级从中性上调至买入，并将目标价大幅上调。 这一评级调整的背后，是两大核心驱动力，正在为这家公司打开新的增长空间。首先看 pcb 设备业务的 ai 驱动增长。 野村认为，大足激光的 pcb 设备业务子公司汉邦智航将显著受益于 ai pcb 厂商的积极能源扩张。随着 ai 服务器和光模块需求爆发，玻璃新机板和 qpak 封装技术开始普及， 这些工艺对激光钻孔设备提出了更高要求。野村预计，二零二六年，大足激光 pcb 设备业务收入将同比增长约百分之五十九。随着更多高端设备出货，该业务板块的毛利率也将持续改善。其次，看苹果供应链的设备需求复苏。野村指出， 苹果已于二零二五年在 iphone 十六 pro 机型上引入钛金属边框设计，而大族激光作为苹果的核心激光焊接设备供应商将从中受益。进入二零二六年，苹果预计将在 iphone 十七 pro 机型上开始采用军热版散热技术， 同时在 iphone 十八 pro 机型上引入可变光圈摄像头设计。更值得期待的是，二零二六年下半年，苹果可能推出折叠屏 iphone。 野村预计，这将为大足激光带来新的激光切割和焊接设备订单。野村估算，这些新设计将为大足激光带来约四十亿元的新增收入， 而二零二五年来自苹果供应链的收入约为二十五亿元。此外，二零二七年 iphone 可能迎来二十周年庆典，届时或采用全新的金属边框三 d 打印制造工艺，大足激光有望获得相关设备供应机会。 财务预测方面，野村预计大足激光二零二六年收入将达到约两百五十亿元，同比增长百分之三十三。净利润约三十二亿元，同比大增百分之一百六十九。 每股收益约三点一一元。二零二七年预计收入进一步增至三百零三亿元。净利润约五十亿元，每股收益约四点八八元。 野村采用三十倍二零二七年市盈率给出一百四十六元目标价，这一估值水平处于大足激光历史估值区间的较高端，反映了市场对其三 d 打印业务在二零二七至二零二八年可能带来显著估值提升的预期。投资风险方面，野村提示了以下下行风险， iphone 新机型规格升级不足以触发激光设备需求、中国宏观经济走弱及中美贸易摩擦影响工厂自动化需求、本土激光设备厂商竞争加聚，以及新能源汽车电池和 pcb 等关键业务增速低于预期。 总结来看，也村认为大足激光正处于 ai 资本开支复苏与苹果产品创新周期的双重利好叠加期，苹果设备需求在二零二六至二零二七年有望加速增长。 p c b 设备业务将受益于 ai 产业链的持续扩张，而三 d 打印在消费电子领域的应用前景更为公司打开了长期想象空间。当然，任何投资决策都需要结合个人风险偏好和市场整体环境综合考量。以上观点仅供参考，不构成投资建议。
230猫哥的研报圈
08:41查看AI文稿AI文稿你可能无法相信，美国国防部正式将语数科技列入黑名单。同样被列入这份涉军黑名单的，竟然还有造车的比亚迪未来，以及搞激光雷达的核塞科技。这到底是什么情况？ 一边是我们这边的除夕夜，语数科技的机器人在央视春晚舞台上大放异彩。而另一边，就在春晚前两天的二月十三日至十四日， 美国五角大楼却更新了幺二六零 h 中国社军企业清单，不仅把语数科技给加了进去，还搞出了个极其罕见的两上两撤名单在联邦公报上发了又删，删了又发， 内部似乎都乱成了一锅粥，但语数科技最终还是被死死卡在了名单里。在这出闹剧背后，美国究竟在怕什么？要弄清他们的真实意图， 我们得先理清两个经常被混淆的制裁清单。这次的主角幺二六零 h 清单来源于美国国防授权法案，大家可以把它通俗的理解为五角大楼的投资与采购避坑指南。然后中国企业被贴上了涉军标签，放进这个清单，美国军方就绝对不能采购这家公司的任何产品， 美国的各类投资基金也会被明令禁止购买或持有该公司的股份。所以他的核心打击方向是掐断企业的美元融资渠道 和美国官方的采购订单。与幺二六零 h 清单不同，另一个让中国企业闻之色变的是美国商务部的实体清单，这也是当年众创、华为的关键。实体清单是纯粹的技术与供应链封锁工具。企业一旦上榜，任何使用美国技术的外国公司 在未获得专门许可证的情况下，都不能向其出售芯片、零部件或软件。阿维之所以陷入买不到高端芯片的困境，正是因为同时遭遇了两项制裁，而真正卡住其脖子的 正是商务部的实体清单，而非国防部的幺二六零 h 清单。弄清楚了这两个清单的核心区别，语数科技的供应链是否会受影响，就有了清晰答案。目前，语数科技仅被列入国防部的幺二六零 h 清单， 并未进入商务部的实体清单。这意味着美国只是禁止军方采购其产品，禁止美国资本投资，但并未切断其常规商业供应链。 既然供应链暂时安全，美国执意将语术科技列入黑名单的真实原因又是什么？这里我们分三个点来讲。首先是军民两用的争议。语术的产品直接参与了军事演习，这是最直接的导火索。在二零二四年的中检金龙、二零二四联合军演中，中国军方公开展示了一款背负自动步枪的机器狗， 并让其参与了城市攻防训练。这款机器狗正是由语数科技研发的。美国政府和国会议员据此认定。语数科技虽然标榜主攻民用消费级市场，但其技术正在直接转化为军事用途， 增强了中国军队的现代化作战能力。其次是数据安全与后门风险担忧。语数科技的高性价比机器狗此前已打入美国本土市场，被部分科研机构、 警察部门甚至监狱采购使用。二零二五年，美国部分网络安全研究人员指控其机器人预装了未公开的远程访问程序，例如 cloud sale， 而这些配备了大量摄像头和高精度传感器的设备， 被美国政界担忧会在敏感机构内部收集音视频、地形数据并传回中国服务器，构成国家安全威胁。第三点则指向企业的产业背景。作为中国本土全站自研的专精特新小巨人企业， 语数科技总部位于被美国国会报告视为居民融合枢纽的杭州高新区，不仅接受了中国官方产业基金的大量投资， 客户名单中还包含多所参与国防机密研究的高校。这种正常的国家产业扶持，被美国直接曲解为安全威胁。分析完拉黑原因，大家最关心的莫过于这对语数科技的实际运营会造成多大冲击。答案可以概括为，硬件无忧，但软件有优。从硬件制造层面来看， 语数科技堪称具备金刚不坏之身。当年波士顿动力的机器狗动辄售价上百万人民币，而语数能将价格压低至一万多元，全尺寸人形机器人 g 一 更是仅售九万九， 核心底气就在于其极高的国产化率和全站自研能力。机器狗的关节电机、减速器、控制器等核心零部件，语数几乎实现全面自主研发，连各类算法都是自主编写。这意味着在硬件制造领域，美国根本找不到能卡住其脖子的零部件， 想通过断供流水线逼死语术完全不现实。但我们不能因此盲目乐观，因为未来的机器人可不是只会翻跟头的铁疙瘩，真正的终极战场在具身智能，也就是机器人的大脑，而这颗大脑的进化，恰恰可能成为美国制裁的突破口，也就是算力封锁的潜在威胁。 语数的硬件虽然为纯正中国造，但要让机器狗跑得更稳，人形机器人学会炒菜做家务，必须依靠庞大的 ai 模型进行海量训练。而目前全球公认最高效的训练工具，依然是英伟达的顶级算力芯片。尽管语数目前仍然能买到合规的特供版芯片， 但回顾华为此前因算力封锁陷入的困境，这份乐观显然不能没有底线。一旦未来美国在高端算力领域彻底收网，切断顶级芯片供应，语数机器人大脑的进化速度难免会撞上算力天花板，陷入发展瓶颈。语数科技的情况尚且能让美国找到居民两用技术威胁的借口， 但名单上的另外几家企业，造家用电动车的比亚迪未来以及专门生产汽车激光雷达的 核塞科技，明明都是面向民用市场的纯民营企业，为何会被美国五角大楼视为涉军威胁？这背后的逻辑早已脱离传统军事范畴，本质是美国奉行的 技术领先及威胁的强盗逻辑。先看比亚迪和未来这两家车企的威胁，根源在于新能源汽车的产业属性升级。 如今的智能电动汽车早已不是简单装个电池的四个轮子，更像是一台台长着轮子的超级计算机。 这些车搭载了大量高清摄像头、超声波雷达，每天在路上行驶时，能精准采集沿途街道、建筑甚至敏感设施的三维地图数据。在美国政客的被害妄想中，如果这些中国车大规模进入美国市场，就意味着中国掌握了美国非常详细的动态地理数据。其实平心而论， 这种对数据安全的担忧并不是美国独有，我们国家同样防着这一手。这就是为什么马斯克的特斯拉在进入中国市场后， 必须在上海建立专门的数据中心，确保所有在中国马路上采集到的动态数据只存在本地，绝不能传回美国。但这里面最大的区别在于，我们国家是通过明确的法律法规，要求外企做到数据合规就能正常做生意。而美国政客的被害妄想症一旦发作， 根本不给你任何建立本地数据中心合规的机会。五角大楼直接甩出一张涉军黑名单，用这种强盗逻辑把你强行关在门外。除了害怕数据泄露，新能源汽车最核心的命脉其实是电池。比亚迪不仅仅是造车的，它和宁德时代这些巨头一样， 几乎垄断了全球的储能和动力电池供应链。在五角大楼看来，电池就是未来的石油，你掌握了未来的能源命脉， 甚至你的电池还曾间接供应过美国的关键设施，这本身就是一种战略上的巨大威慑。再看核塞科技，它的遭遇则暴露了美国对民用高端技术军事转化潜力的极致忌惮。激光雷达被誉为高级自动驾驶的眼睛，能瞬间构建极其精确的周围环境三维立体模型。 而荷塞的激光雷达在技术和性价比上直接碾压美国同行，占据了全球大量市场份额。美国军方真正害怕的不是荷塞现在会造军车，而是这种能在复杂环境下实现全自动避障、精准识别的民用技术， 只需稍加改装，就能成为无人机编队、无人战车的战场导航核心。日上荷塞此前曾为自证清白将美国国防部告上法庭，逼的五角大楼因拿不出涉军证据，短暂将其移出名单。但在这次两上两车的闹剧中，美国为强行打压， 完全无视证据，又将其重新列入，把语数比亚迪未来核塞的案例串联起来。一个讽刺的真相浮出水面，美国的社军黑名单早已偏离初衷。这次被拉黑的企业中，美国完全没有针对那些 真正有国资背景、为军方供货的传统车企，反而精准狙击了比亚迪未来核塞这些在清洁能源、智能驾驶领域全球领先的中国民营科技巨头。这足以说明，这张所谓的涉军黑名单早已变味。它根本不是为了防范真正的军事危险，而是披着国家安全的伪善外衣， 对中国最具全球竞争力、最能引领未来科技革命的优势产业进行一场气急败坏的精准角杀。面对这种降维打击，中国企业唯一的破局之道，就是把核心技术牢牢握在自己手里，用绝对的市场统治力粉碎一切不合理的封锁。
1882芝士情报局
05:38查看AI文稿AI文稿今天我们要探讨一个非常有意思的现象，为什么一家靠激光起家的公司，能同时在存储芯片、商业航天、 ai 算力这些看似相距万里的领域里成为关键现象？如果仅仅是订单的增长，这只是一个公司的成功，但如果你把它放在中国产业升级的大背景下看， 这其实是一场从单点制造到多点开花的系统性价值重估。所以今天我们要从一个具体的公司切入，去解读整个中国高端制造步入丰收期的逻辑， 这家公司就是全球激光设备的领军者，大足激光。为什么一家激光公司可以去造火箭？很多人听到这个消息的第一反应是， 激光设备厂商怎么会去给火箭做焊接呢？这里就涉及到核心技术的向外延展问题。商业航天对焊接精度的要求极其苛刻，几乎容不得半点瑕疵。大足激光与蓝箭航天合作的朱雀三号可重复使用运载火箭，在国内第一次使用了不锈钢舰体， 这种材料结构创新对制造的要求极高。而大足激光提供的大直径火箭发动机夹层喷管激光焊接技术，直接实现了八百多条焊缝的大型喷管机器人全自动焊接，工艺达到了国际领先水平。 这种自动化的焊接不仅保证了推力式在极限高温高压下的绝对安全，还大幅提升了量产效率。除了大足激光外，商业航天这条高精尖赛道的受益者还有为火箭提供关键结构件的超解股份，以及为快舟火箭配套航天激光器的锐科激光等。 这不仅是一两家公司的狂欢，这是整个中国商业航天供应链自力更生的缩影。为什么一家靠激光起家的公司，能同时在存储芯片、商业航天、 ai 算力这些看似相距万里的领域里成为关键现生？ 我们再来探讨第二个问题，为什么 ai 服务器的制造会严重依赖一个做钻孔的企业？随着 chat、 gpt 和 sora 等大模型的火爆， ai 服务器对 pcb 的 要求急剧提升，层数越来越多，孔径越来越小，传统的机械钻孔已经满足不了需求。 目前，大足激光的子公司大足数控，其 ccd、 六轴独立机械钻孔机等产品已经完成了下一代 ai 服务器 pcb 的 加工认证并实现量产。 二零二五年，大足激光的 p c b 业务营收已经达到了五十四十三亿元，同比增长百分之七十二点六八。到了二零二六年一季度，这种增长还在加速， 大足数控这一子公司营收同比直接翻了一倍。在受益链条上，除了大足激光在高端 p c b 制造领域手握大量订单的互电股份、盛弘科技、做钻孔耗材的顶太高科，都处于这波 ai 基建的上游红期立中， 这是一个最为庞大的新基建网络。为什么玻璃能替代硅片进行先进封装？这是大家最关心的黑科技问题。在芯片越做越小的物理极限下，玻璃基板成为了延续摩尔定律的希望，因为玻璃基板可以实现极小直径的 t g v， 也就是玻璃通孔技术。 大足激光在这方面布局非常早，已经开发出用于先进封装领域玻璃基板、 t g v 在 内的全链条多制成加固方案。更令人惊喜的是，早在二零二五年八月，他们的 panel 级 t g v 设备就已经批量交付给多家头部客户，这意味着这项技术已经不是实验室样品， 而是实实在在进入了商业化落地阶段。而现在，他们提供的先进封装方案也已经拿到了国内头部大厂的认证。当 ai 和存储芯片在拼命卷算力的时候，这种先进封装技术无疑是通往未来的钥匙。 顺着国产替代的逻辑，在存储芯片的核心设备领域，提供刻蚀设备的中微公司，以及提供薄膜沉淀和清洗设备的北方华创，同样都是这轮全球算力军备竞赛中中国制造的中流砥柱。整体逻辑复盘与结尾忠告 到这里，我们其实可以清楚地看到一条主线，大族激光并不是在碰运气追逐热点，而是其具备了基础器材的研发、整机设备的生产，一直到公益解决方案的垂直一体化能力。 无论是固态电池、钙钴矿电池，还是商业航天，先进封装，都只是它的激光技术在不同场景下的最强外延。一季度百分之七十四、百分之一百一十六的营收与净利润增速，正是市场对这种多点共振给出的真金白银的定价。 但是在文章的最后，我想对屏幕前的各位朋友说几句心里话，我们在看到今天的涨停和快速的爆表增长。 投资和做实体生意一样，需要的是极度的理性和乐观，但不盲目的远见。第一，要警惕溢价风险。当一家公司的业务遍地开花时，市场往往容易给的太高的预期。一旦某个下游行业，如消费电子或新能源出现周期性波动，业绩的波动也会随之而来。 第二，一定要去关注那些真正有硬门槛的业务，就像大足激光给火箭焊发动机，或者给芯片做纳米级的玻璃通孔，这种高端替代的护城河，远比靠降价多卖几个普通打标机要深厚得多。 忠告，不只是针对某一只股票，而是针对接下来的投资思路。我们正在迎来一个属于中国硬核科技的核心资产时代， 但他不再是以往那种炒小炒差的模式了，只有紧跟那些能啃下硬骨头，能在国际市场上拥有话语权的产业链龙头，才能真正分享到这个时代的富力红利。 面对市场的纷繁复杂，请务必保持清醒的头脑，多从不同的维度去追问几个为什么去做时间的朋友，而不是做波动的奴隶。
336上市公司大追踪
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21:47查看AI文稿AI文稿大家好，我是江江。近期大足激光这个名字热度非常高，不少粉丝在催我聊聊它。原因说起来也很简单， ai 浪潮把整条算力产业链都带起来了，从 c p o 叶冷存储到 p c b 板块走势一个比一个猛。 p c b 爆了之后，聪明的投资者开始往上游挖，一挖就挖到了大足激光。因为 p c b 工厂破产，最离不开的就是这家公司的设备。 如果你从今年一月五日开始持有大族激光，涨幅高达百分之两百五十七，中间政府更是达到百分之两百八十，你投了一万，现在账面就是三万五。在消费低迷，大盘震荡的当下，除了 ai 产业链，你再也找不到这种回报率的赛道了。 但正因为涨了这么多，现在很多人在犹豫，这波行情要不要追，追进去会不会成了最后那个接盘的？今天这期，我就把大族激光从头到尾给你扒清楚。 我所有的分析都来自公开财报数据，不做任何投资建议，但希望看完这期，你心里能对这家公司有自己的判断。 话不多说，咱们直接开始。大足激光是什么？用最大白话说，他就是一家专门造激光刀和激光笔的装备大厂，专门把各种精密机器卖给造手机、造电池、造汽车的工厂，帮这些工厂极其精准的切割、焊接，或者在产品上刻字打标。 你手里的每一部 iphone， 它的外壳打标，内部零件焊接，背后都有大足激光的设备在干活。但这家公司从哪里来？很多人知道他现在很牛，却不知道他是怎么一步步走到今天的 第一步，打破垄断，赚到第一桶金。一九九六年，创始人高云峰从北京航空航天大学毕业之后，放弃了稳定的工作，跑到深圳创业。那个年代，国内激光加工设备市场完全被德国、日本、美国的巨头垄断， 一台进口激光打标机要卖好几万美元，国内中小企业根本用不起。高云峰就做了一件事，自己研发控制系统和软件，做出了国内第一代有自主知识产权的激光打标机，价格只有进口设备的几分之一， 服务还是本地化响应，很快就在珠三角的纽扣眼镜皮革五金厂全面铺开了。这是大足的第一桶金。 第二步，上市融资，绑定苹果坐上火箭。二零零四年，大族激光在深交所上市，拿到了资本弹药。然后二零零八年前后， iphone 引发了全球智能手机的大爆发，这是大族命运真正改变的时刻。 苹果对手机外壳打标、内部零件焊接、屏幕切割提出了极其严苛的精细化要求。大足凭借定制研发和量产交付能力，硬是通过了苹果的认证，成为苹果供应链的核心设备供应商。 打上苹果概念股的标签之后，大足的营收随着 iphone 销量狂飙，坐稳了国内小功率激光设备的头把交椅。 第三步，向上游延伸，向重工业拓展。国链虽然赚钱，但风险也很明显，过于依赖单一客户，而且核心零部件当时还要大量依赖进口，光纤激光器控制系统都被国外卡着脖子。 大足从这个阶段开始，一边死磕核心元气件的自主研发，一边向上游进军，逐步攻克了光纤激光器、超快激光器、高频振镜、数控系统，这些核心心脏部件 有了自己的供应链，成本就降下来了。然后开始向重工业市场杀入。激光切割机、后板焊接设备开始进入汽车制造、轨道交通机械制造领域， 从轻工业打标升级成了重工业重装。第四步，多样化孵化横跨四大高精尖赛道。近几年，大足全面开启了东方不亮西方亮的多样化集团布局， 把旗下做 pcb 设备的业务单独孵化成大族数控，并推向资本市场。抓住新能源汽车大周期，给宁德时代中创新行提供全线锂电焊接和自动化产线。还布局了半导体设备， 攻克了碳化硅激光剥片机、先进封装解件、核基这些国产替代的关键设备。一句话总结，从一间简陋的打标机工作室出发，大足激光用三十年时间，把赚来的每一分钱都投进了下一个时代的红利赛道。 三 c 电子、大功率工业 pcb 锂电半导体，最终把自己锻造成了中国工业制造业底层不可或缺的硬科技工具箱。搞清楚了发家史，我们来聊护城河。 大足激光在这个极度内卷的装备行业里，能长期稳居龙头，靠的是四道护城河第一道核心元气件垂直一体化，别人根本学不来。 激光设备里最贵最难的部分是光源本身，各类激光器、高频振镜、底层数控系统，大足早就把这些核心元气件的研发和生产抓在自己手里。 这带来了两个好处，一是成本极低，面对中小厂商的价格，战时大足能爆出让对手喘不过气的低价而不亏损。二是能从底层光源开始做深度定制，满足苹果 赢得这种顶级客户的严苛工艺要求，这是只买外部通用激光器来组装的同行根本做不到的事。第二道，全国一百多个办事处构成的本地化服务网络，用钱砸不出来弊端，工业设备客户买的不只是机器，更是产能保障。 流水线上一台设备趴窝，一条产线全停，损失的是真金白银。大足在国内布局了一百多个办事处，拥有数以万计的规模以上工业客户能做到二十四小时内响应检修。这套重资产、重人力的服务网络，是大足花了十几年才铺开的， 初创企业想用资本在短期内复制根本不可能。第三道，东方不亮西方亮的全产品线矩阵抵御周期波动， 制造业有强烈的资本开支周期。智能手机不行了，还有 pcb， pcb 不 行了，还有锂电，锂电不行了，还有半导体，大足横跨信息产业、新能源、半导体、通用工业四大赛道，不会因为某一个行业进入低谷就被一棍子打死。 这种多轮驱动的模式，是很多单赛道设备厂商最羡慕的东西。第四道，深度绑定头部客户，永远比同行早一步。在消费电子领域，大足深度绑定苹果产业链。在新能源领域，深度绑定明德时代中创新行。 头部客户代表着制造业最前沿的工艺，眼镜方向，钛合金、三 d 打印、碳化硅加工这些下一代工艺都是大足跟顶级客户一起共同研发出来的， 一旦新工艺大规模量产大足，就是天然的独家供应商，这种先发优势，别人追不上。护城河讲完了，我们来扒财报数据，先把近五年大盘数据摆出来。 营业收入，二零二一年一百六十三亿。二零二二年一百五十亿。二零二三年一百四十一亿。二零二四年一百四十八亿。二零二五年一百八十八亿。 净利润，二零二一年十九点九亿。二零二二年十二点二亿。二零二三年八点二亿。二零二四年十六点九亿，二零二五年十一点九亿。你发现了吗？这组数据看着非常奇怪，营收和利润的走势根本不是一条平滑的曲线，简直像心电图一样忽上忽下。 我来帮你把这五年拆成三个阶段说清楚。第一阶段，二零二一年享受旧周期的最后高光，营收一百六十三亿，净利润接近二十亿，是五年内的利润最高点。为什么这么好？ 因为二零二一年正好是上一轮消费电子和五 g 换季潮的巅峰尾声，叠加疫情后，全球供应链和 pcb 大 厂都在猛烈扩产，出现了量价齐升的好日子。 第二阶段，二零二二到二零二三年寒冬来了，戴维斯双杀，营收从一百五十亿跌到一百四十一亿，净利润从十二亿暴跌到八点二亿。五年谷底 为什么跌的这么惨？三个原因。第一，消费电子进入了漫长的去库存周期，苹果和安卓厂商纷纷大幅砍单，这是大足历史上最大的利润，奶牛直接干涸了。 第二，国内通用激光切割和焊接市场彻底内卷，设备价格越杀越低，毛利率被严重侵蚀。 第三，宏观经济下行，大量中小企业推迟了买设备的计划，三把刀一起砍，利润自然就崩了。第三阶段，二零二四到二零二五年，看懂这段数据，你才能看懂大足激光的真实现状。 这段最有意思，也最容易看走眼，必须把营收和利润分开来看。二零二四年营收只微增到一百四十八亿，但净利润暴增到十六点九亿，同比翻了一倍还多。 这看起来很好，但你要注意，这一年主营业务恢复其实非常缓慢。净利润的暴涨，主要靠的是非经常性损溢。公司这一年大量处置资产，卖子公司股权，产生了将近十二点五亿的一次性投资收益。这是财务修饰，不是主业爆发。 二零二五年营收狂飙到一百八十八亿，创了历史新高，但净利润却反而回落到十一点九亿，看起来同比下滑了近百分之三十。 很多人看到这里就慌了，觉得这公司不行了。但你要看一个数字，扣非净利润，也就是剔除掉卖资产这种一次性收益之后，真正靠主业赚的钱。二零二五年扣非净利润是八点一亿，同比暴增了百分之八十二。所以，你看明白了吗？ 二零二四年是靠卖资产虚高了利润，二零二五年是主业真正爆发了，但因为没有卖资产的外快表观，净利润反而下去了。 这五年清晰地记录了大足激光去苹果化，再找到新动能的阵痛与重生。聊完大方向，我们来细发一下二零二五年年报的关键细节。 营收增长的核心引擎有两个，第一个， pcb 设备爆发。二零二五年 pcb 专用设备狂揽五十七点七亿，营收同比暴增百分之七十二点七。 背后的逻辑是， ai 算力红利全球 ai 大 模型爆发， ai 服务器、高速交换机的需求紧喷，直接带动了高阶多层 pcb 版的扩展。大足的 pcb 钻孔机、成型机是行业龙头，接到了海量的高毛利订单，这是最强的增量引擎。 第二个，新能源设备出海，新能源设备收入二十三点六亿，同比增长百分之五十三点四。国内锂电行业确实内卷，但大足跟着宁德时代中创新行出海，成功把大量锂电加工设备卖进了海外新建的电池工厂，那利润为什么看起来下滑了？ 刚才说了，最核心的原因是二零二四年卖资产的外快太多，基数太高。但还有一个你必须知道的真实情况，规模扩张带来了刚性费用攀升。 二零二五年销售费用十四点七亿，同比增长近百分之二十五。研发费用二十点六五亿，同比增长近百分之十五。 订单大了，出海战略推进了，相应的费用支出也同步上涨了，这部分侵蚀了利润，但这是主动投入，不是竞争力下降。聊完年报，再来看最新的二零二六年一季报，这份数据非常炸， 营业收入五十一点三五亿，同比增长百分之七十四点四四。净利润三点五四亿，同比增长百分之一百一十六点五九。扣非净利润四点零八亿，同比暴增百分之四百六十七点八。一， 一季度营收增长百分之七十四，扣飞进，利润增长接近五倍，放整个 a 股都是极少见的数字。为什么能增长这么猛？两个核心原因，第一， pcb 设备订单大规模交付。 大足旗下大足数控作为 pcb 设备龙头，一季度迎来了大量高毛利钻孔机、成型机订单的交付高峰， 全球 ai 服务器对高阶多层 pcb 的 需求依然极度旺盛，大足正好踩在这个扩展周期里， 这是扣非净利润暴增百分之四百六十七的最核心引擎。第二，消费电子触底反弹。随着 ai 手机、智能穿戴设备的复苏，大族的传统三 c 设备基本盘也重新焕发了生机，走出了前两年被砍单的阴霾。 除了业绩本身，一季报还透露了两个重要的战略信号。第一，大族数控成功赴港上市， 一季度筹资活动产生的现金流量净额高达三十九点二亿，同比大增百分之一百五十七。核心原因就是大族数控二零二六年二月在香港联交所主板成功上市，募集了大量资金，期末货币资金高达一百零五点五五亿，现金流极其充沛。 第二，豪掷一点五亿美元在东南亚建海外运营中心。这是一个非常重要的战略信号，大足正在从把产品卖到海外，向在海外本土化能源输出升级，目的是贴近国际市场，规避贸易壁垒。 这一步如果走顺了，海外高毛利收入将成为未来几年最重要的增量来源。不过，有一个细节值得单独提醒， 一季度财务费用四千两百七十万，同比暴增百分之两百五十六，主要是美元汇率波动导致的汇兑损失。随着出海战略深入，外汇风险敞口会越来越大，这是未来需要持续观察的引忧。看完财报，很多人还有几个疑问，我来帮你一起解答一下。 疑问一，大足激光还是不是苹果概念股？消费电子见顶了怎么办？这个担心在二零二二年是成立的，大足确实因为消费电子皮软，吃了两年苦头，但现在不一样了， 从二零二五年的财报来看，大足最大的营收支柱已经彻底切换成了 pcb 设备和新能源设备。苹果对他来说，现在只是锦上添花，不再是生死存亡。他已经从手机组装工具箱进化成了 ai 服务器加新能源加半导体的底层硬科技装备平台。疑问二， 频繁把优质子公司分拆上市，母公司会不会被掏空变成空壳？这确实是压制大族整体估值的核心原因之一。分拆会贪保母公司股东对优质资产的权益，但你要理解它的逻辑， 大足横跨的赛道太多，光靠母公司的现金流根本撑不住所有板块的烧钱需求，尤其是半导体设备这种研发投入巨大的领域。通过分拆让子公司独立融资，建立激励机制，能做大整个生态的蛋糕。 母公司依然通过控股并表利润，整体的钱是在增加的，但对持有母公司股票的股东来说，短期内会有稀释压力，这一点要想清楚。疑问三，通用激光市场打价格战，大族能守住利润吗？这是真实存在的压力。 但大族守住利润的底气在于垂直一体化核心零部件自产自供，当同行在亏本卖机器时，大族依然能从供应链成本优势里扣除利润。更重要的是，大族没有死磕低端市场，而是把重兵投向了高端专机市场。 碳化硅剥片机、折叠屏、钛合金加工设备这些技术门槛极高的领域，根本没有价格战，反而能收取极高的技术溢价。看完财报，我们来扒家底，透过二零二六年一季报资产负债表算一下净价底， 资产端，货币资金一百零五点五五亿，应收九十九点五一亿，存货六十四点七亿，合同资产五点九二亿，长期应收十四点二五亿，长期股权投资八亿，其他非流动金融资产三点六九亿，固定资产六十二点五四亿， 再建工程二点五九亿。负债端，短期借款六点一亿，应付一百零六点五七亿，合同负债十四点三亿，工资十一点八七亿，税费二点五四亿，长期借款二十三点五二亿。 账面上有一百零五亿现金借款，加起来才三十亿左右，这个比例是非常健康的。有一个地方值得单独说，应付账款一百零六亿看起来很多，但你要理解，这是工业设备公司正常的经营负债向上游供应商欠的货款有账期，不是资金链的问题。 而且九十九亿的应收账款如果顺利回款，现金流就完全是正向的了。综合计算下来，大族激光的净价底大约在两百一十亿左右。好！最关键的部分来了，估值怎么算？大族激光本质上是一家强周期设备公司，设备这个生意有个很大的特点， 工厂买回去能用好几年，不会年年重复采购，需要的是从没有设备到有设备这个过程里的替换钱，以及下游每一轮新需求爆发时的扩展钱。这是典型的一锤子买卖属性。 但大族又不是纯粹的一锤子买卖，因为他有两个特殊性，第一，过去即便营收没什么增长，他靠着壁垒，每年依然能维持相对稳定的利润，这种可复制性的利润比纯周期公司要高一档。 第二，现在 pcb 和 ai 算力带来的这一波需求是真实的高速增长阶段，市场愿意给更高的预期溢价，所以这家公司的合理估值是分阶段的。在普通状态下，十倍 pe 是 精准有可复制性利润的阶段，可以给到二十倍 pe， 处于下游需求大爆发高速增长阶段，可以给到三十到四十倍 pe。 按照机构预测，二零二六年全年净利润约二十三亿，二零二七年约三十四亿。 三十倍 pe 对 应市值六百九十亿到一千零二十亿，四十倍 pe 对 应市值九百二十亿到一千三百六十亿， 所以个人认为合理应该在六百九十到一千三百六十亿之间。截至发文前，大足激光的市值大约在一千五百亿左右， 已经在合理区间的上言甚至略微超出。这里有一件事我必须单独说清楚，你去看大足激光今年的走势，从一月开始一路向上冲，一度接近一千八百亿，市值甚至更高， 里面有多少是真实基本面支撑的，有多少是情绪溢价。说实话，当 pcb 概念、 ai 算力概念、国产替代概念全部叠加在一家公司身上的时候，情绪带来的流动性溢价是非常大的，见过光伏设备在需求量最大时的那轮行情吗？ 当时多少人追进去，后来又经历了什么？大族激光和那段历史本质上是类似的逻辑，当下由需求见顶扩产，停了设备，公司的订单就会断崖式下跌。 所以那部分超出合理估值区间的溢价，你要在心里有数，他是流动性给的，不是公司真实价值给的，行情退潮的时候会归还。 当然，这不是说大族激光不好，而是说在你判断要不要追的时候，你要知道自己追进去的这部分，到底是在买基本面，还是在买情绪。 机构预测的利润是预测值，如果后续业绩不及预期， p 一 会收缩，市值需要重新评估。财报数据能告诉你中长期的价值，但告诉不了你明天涨还是跌。打开过去的走势可以看到，过去大部分时间大族激光都徘徊在晋家底所支撑的市值上下徘徊。 当去年开始， ai 服务器有着大量的需求下，大足激光的营收也开始向好的发展，利润也同样带来了高速的增长，市值也一路向上走， 直到今年，大家不断发掘背后的产业链后，发现了它。当市场不断的有人进入的情况下，就不再以基本面来判断企业的短期走势了，更多的是情绪所带来的了。 毕竟每个人的认知不一样，每个人了解的程度不一样，最终所做出的判断也不一样。财报数据是没办法判断短期的走势的，更多的是中长期的价值。如果只是短线，更多看的是政策概念、情绪、技术趋势， 短线更像是赌博，需要的能力是完全不一样的，短期内公司的波动我没办法掌握，这需要长期跟踪观察，需要有灵敏的观察力，但并不是每个人都能掌握这项能力， 我更多是以财报告诉你它真实的情况。你在资本市场里会遇到两类人，一类人认为大足激光是中国激光设备的绝对龙头， pcb 需求背靠 ai 算力大周期新能源出海逻辑清晰，技术护城河极深， 一季度扣飞净利润暴增百分之四百六十七，证明了基本面的真实爆发，现在是布局这种硬科技核心资产的好时机。 另一类人认为设备股的强周期宿命无法回避，当前市值已经在合理估值区间的上演，里面有大量情绪溢价和流动性溢价，一旦 ai 服务器破产节奏放缓，或者利润不急，预期市值的回撤会非常剧烈，性价比不够高，选择继续观望。 你属于哪一类，取决于你对 ai 算力基建这个大周期还能持续多久的判断，以及你对大足激光出海战略能否顺利落地的信心。我没法告诉你明天股价涨还是跌，但我可以基于公开财报数据告诉你它真实的价值在哪里。 好了，今天关于大足激光的深度分析就到这里再次强调，以上内容全部来自公开财报数据，仅供学习参考，不构成任何投资建议。我们下期见！ 下期想让我聊什么公司，欢迎评论区留言，我将从讨论度高的优先开始。
286江江小可爱
01:45查看AI文稿AI文稿玻璃基板新发展，优秀的六家公司一、大族数控主营 pcb 专用设备研发生产，含盖机械钻孔机、激光钻孔机、曝光成型检测设备布局 ic 载板、 sleep 类载板加工领域， 新型激光加工高精度成型及检测方案可应用于光模块类载板玻璃基 t g v f o p l p。 先进封装加工。二、京东方 a 主营半导体显示器键 l c d o l e d。 面板、互联网创新、 m l e d。 传感器及玻璃基封装载板业务。 近期与康宁签署合作备忘录，围绕玻璃基封装载板、概钛矿玻璃基板领域开展三年深度战略合作。 三、彩虹股份，主营液晶面板 g。 八点五加基板玻璃研发、生产及显示材料技术服务。公司 g。 八点五加基板玻璃产销量稳固提升，持续推进热端装备国产化，同时加大玻璃机新型应用技术研发力度。 四、华印科技主营 i g z o t f t l c d。 显示面板、车载显示模组、彩色滤光片玻璃基板研发生产。 旗下子公司华嘉彩自有玻璃基板产线，深耕 r g b w。 高透显示金属氧化物背板技术研发与产业化。 五、五方光电主营红外截止、绿光片生物识别、绿光片玻璃晶圆深加工、 t g v。 玻璃通孔先进封装业务， 已建成八英寸 t g v。 玻璃基板量产产线，持续推进产能扩张，相关产品面向光模块封装客户送样验证。 六、雷曼光电主营基于 cob 技术的 micro led 显示屏、智慧会议系统、 led 照明、超高清家庭剧目创意显示产品，持续推进玻璃基 micro led 技术研发产品验证，加快相关技术产业化落地。
4433软件邦
03:01查看AI文稿AI文稿朋友们，就是提起宇树科技啊，你可能想到的是春晚舞台上那群能够翻跟头的机械狗。也就在这两天，宇树又搞了个大新闻，发布了一款能够载人、能够变形又能站能趴的变形金刚 j d 零，一起售价是三百九十万，不便宜。 但很多人啊好奇，为什么又是宇树，它的竞争力到底是在哪呢？第一，它是有极致的共同落地能力。 你可能不知道，语数最厉害的不是发明了某个黑科技，而是能够把实验室的黑科技啊变成真正能够量产、能卖能用的产品，就是从电机啊，减速器、激光雷达到整个电机的控制系统。语数啊坚持是全站自研。 这样做的好处是什么？就是一是降低成本，二是提高性能。别的公司还在用手工的传样机，语数已经实现了批量化生产，从早期的机械狗到去年的 人形机器人 h 一， 再到今天的载人变形机甲，就语数几乎每年都在刷新行业的速度。这种从实验室啊到菜市场的工程化能力，就是它最深的护城河。第二的话就是运动控制与 ai 的 双轮驱动。 以前的语序机器人啊，能给大家的印象就是能跑能跳能翻跟头，这靠的是扫脑小脑的发达，也就是运动控制。但这次发布的 g d 零一，不仅是自己能动，还要载人， 还要根据不同地形变自主变形，这背后需要强大的大脑，也就是具身智能。语数已经宣布要砸下重金投入 ai 大 模型的研发，让机器人真正拥有理解环境和自主决策的能力。 可以这么理解，就是运动控制让机器人身体好， ai 让机器人的脑子里两条腿走路，才是他敢于挑战最难赛道的底气。 第三就是敢想敢干的创业者基因。很多人问就三百九十万这么贵，卖给谁呀？其实 g d 营一县级段瞄准的是一些极端的环境作业和特种应用和前沿科研，他秀的是肌肉，是技术储备。 但更重要的是，他向全世界宣告了一件事，中国团队有能力把科幻变成现实。 几十年前我们被卡脖子，如今我们在人形机器人、四足机器人这些前沿赛道已经和全球最强的对手并跑，甚至领跑 语数科技的核心竞争力啊。说到底啊，他就是一群不信邪的年轻人，愿意死磕硬科技，把理想变成产品。所以啊，别，别再只是把它当成一个大玩具了。语数所代表的中国的硬科技力量，正在一步步改变世界的规则， 为那些埋头苦干的工程师们点个赞，也为这个属于中国创造的时代点个赞！
17钱说说
06:49查看AI文稿AI文稿今天啊，给大家分析大足激光这家公司，这是粉丝群里一个朋友让分析的啊，因为他感到很纳闷， 就是他二零二五年的规模净利润是大幅下滑了百分之二十九点九七，但是最近他的股价却涨得很猛啊，最近十天的涨了百分之四十四，最近三十天涨了百分之八十四啊，也接近翻倍了。 那为什么业绩大幅下滑，这个股价还能大幅上涨呢？所以今天老赵就为大家分析一下他的财报。我们回到大势提醒，再来看一下他的这个业绩， 就说你不能光盯着这个规模净利润看，那么规模净利润确实是下滑了百分之二十九，但是这个扣非净利润却大幅增长了百分之八十二。那么什么是扣非净利润呢？ 扣非净利润就是扣除非经常性损溢以后的净利润。那什么是非经常性损溢呢？就是那些与主业无关的损溢， 那就仿佛一个人上班工资比如说一个月一万，但是偶尔在路上捡了两万块钱是吧？那这两万块钱呢，就是非经常性的损溢，那么这个扣非净利润呢？就是把这些非经常性损溢扣掉以后的净利润，这个才更能反映这家公司真正的这种盈利能力。 所以你不能看到规模净利润大幅下滑一下，就感觉这个公司财务爆雷了啊，赶紧跑吧，你跑了以后，那就上当受骗了。其实呢，还有另外一个指标，更能反映这家公司真实的这种业绩。 我们到业绩成长性分析当中来看一下啊，这有个核心利润及净利润，二零二五年他的核心利润其实是十点七亿啊，同比其实是增长了百分之二百六十二啊，翻了两三倍的样子。 什么是核心利润呢？点这个问号这里有解释啊，核心利润指的就是企业自身开展经营活动所产生的经营成果啊，他是把这个利润当中的那些投资收益啊，还有乱七八糟的非经常性的损溢啊，都给扣掉 啊，衡量的是这个公司核心业务他能真正产生的这个利润啊，他能赚到的钱，所以这个指标更能真实的反映一个公司的业绩。另外呢，就是要关注这个经营活动现金净流量。你看这个经营活动现金净流量，他二零二五年的是十四亿啊，同比其实是正增长了百分之三十， 而不是像净利润的一样，是吧？下滑了百分之二十九，所以通过这个核心利润，还有这个经营活动现金净流量，他们的这种增速就能看到。这个公司其实业绩呢，还是高速增长的，并不是下滑的。 那么业绩高速增长的，肯定会改善他的现金流啊，就会提升他的收益质量。所以我们到收益质量分析当中，再来看一下他的这个净现比啊，你看之前的这家公司的净现比呢，基本上都是小于一的啊，然后到了二零二五年，他的这个经营活动现金净流量已经大于净利润了，所以净现比 是大于一了，这就说明这家公司这个净利润呢，现在呢，已经是货真价实了啊，含金量比较高了。另外呢，他今年一季度的业绩其实也是高速增长的啊，我们切换到这个一季报来看一下， 你看今年一季报，他的这个核心利润呢，是四点七亿啊，同比增长了百分之七百五十五，你没看错啊，是翻了七倍。因为什么呢？因为二零二五年之前，他一季度的这个业绩呢，都是负的，都是亏损的， 今年一季度呢，已经是四点七一了。所以你看这个核心利润就能感受到啊，他的年报和一季报这业绩呢，都是高速增长的，而不是下滑的。另外呢，他的这个盈利能力，就是经营盈利能力，你看毛利率呢，也提升了差不多有一个百分点， 净利润呢也提升了一点五个百分点。也就是说这个公司现在业绩不仅高速增长，而且它的这个赚钱能力也在提升，就证明这个公司的这个高端产品，就这个 ai 服务器啊，还有 pcb 设备啊，它的占比啊在提升， 不再是那个靠价格战厮杀的苦力了。这个呢，我们到主营构成分析当中来看一下就明白了，它的主要产品呢，就分两种啊，一种是 pcb 智能制造装备，还有一个就是其他智能制造装备。那么我们切换到最近十年来看一下， 你看它的这个现在 pcb 及自动化配套设备呢，现在这个营收占比呢，是明显提升啊，就是蓝色的柱状图啊，这是营收占比明显提升 比，二零二四年其实是提升了八个百分点。然后呢，关键是他的毛利率，毛利率呢，二零二四年只有百分之二十八， 到了二零二五年毛利率提升到了百分之三十五，提升了七个百分点。所以他现在呢，已经靠这个高端设备来提升这个盈利能力了，所以现在呢，就是业绩高增长，同时这个盈利能力，赚钱能力也在提升，那么体现在这个资产负债率，还有游戏负债率的下降， 你看这个资产负债率从二零二五年的百分之五十下降到了二零二六年一季度的百分之四十三了，有息负债率也从百分之十三下降到了百分之九点四七。那么体现在货币资金和有息负债的对比上呢，就是货币资金是大幅增长，是吧？现在呢，有一百零五亿的货币资金，有息负债呢，现在只有四十亿了， 然后账上的也有很多现金了，那么体现在现金流上的就是他的自由现金流终于转正了啊，之前的连续三年自由现金流都是负的，那现在的自由现金流变成了八点三亿，所以总体来说，他的这个财务基本面现在有了大幅的改善，而之所以呢大幅改善，就是因为他踏对了一个风口， 因为它现在的产品呢，主要就是这个 ai 服务器， pcb 啊，激光设备，现在呢，正好是踏准了这个 ai 算力的一个风口，这里呢有这个成长性及发展空间分析啊，就明确告知大家，它它有这个 ai 技术的赋能， ai 服务器、 3 d 打印等场景打开了增量市场， 半导体设备，比如说这个晶源切割还有分装，打破了海外垄断，所以一家公司财务基本面的好转，他跟这个时代背景是离不开的啊，踏对了风口以后，他很快业绩就能起来，那么这家公司的合理估值到底应该是多少呢？那么 ai 财报给他的合理估值呢是一千三百一十九亿， 现在的市值呢是一千四百八十三亿啊，比这个合理估值稍微高了一些，毕竟之前呢涨的太多了是吧，最近三十天接近翻倍了， 那么他的安全编辑在哪里呢？安全编辑呢是七百九十一亿，对应的股价呢其实是七十六点九二，也就是在这个地方是吧，所以很精准， 就是只要你触碰到这个安全编辑，然后这股价呢很快就会起飞。今天呢就给大家分析这么多吧，如果你还想深入的分析这家公司，那么可以登录 ai 财报网啊，在这里直接输入你想分析的公司名称，他就能一键生成公司的分析报告啊，就像这样一样，有很多的这个图标对数据进行了充分的可识化， 那么就算你没有太多的财务知识，看来这些报表啊，数据啊，也能轻松读懂公司的财报，你只有读懂了公司的财报，你才能知道最佳击球区到底在什么地方。好了，朋友们再见。
235老赵来啦
02:18查看AI文稿AI文稿今天我们要聊的是中国激光设备领域的隐形冠军，大组激光，一个藏在制造业背后的隐形大佬。很多人不知道， 我们身边很多东西的诞生都离不开它。简单说，大组激光就是制造业的精密手术刀，给他一张蓝图，他就能用激光完成切割、焊接、打标、钻孔。从我们用的苹果手机到宁德时代的锂电池，从半导体晶圆切割到高端三 d 打印， 背后都有他的身影。这两年，大足激光有个小变动，二零二四年初处置了一家子公司，赚了近九亿，但这只是一次性收益，对他的核心业务没什么实质影响。这里有个有意思的疑问，去年他的净利润看着降了近百分之三十，股价却涨了三倍多， 到底藏着什么门道？其实答案很简单，看公司得看真实实力。二零二五年，他的营收创了历史新高，尤其是屁 c b 设备业务，借着 ai 算力的东风，需求暴涨，再加上新能源设备跟着您的时代出海破产，消费电子、半导体业务也稳不增长。净利润看似下降， 只是因为二零二四年有储值子公司的一次性收益，二零二五年没了这笔钱，才显得增收不增利。真正能体现他赚钱能力的扣飞净利润，二零二六年一季度业绩更是直接爆发，扣飞净利润暴涨四倍多， 石头特别猛。大组激光能站稳脚跟，靠的是三大硬实力，一是核心技术自主可控，从激光器到整机都能自己造 成本和技术壁垒拉满。而是客户资源够硬，绑定了苹果赢得时代的龙头，还在拓展海外市场。三是舍得砸钱研发，每年投入几十亿， 技术护城河越挖越深。未来它的看点也很清晰， ai 算力持续带动 pcb 需求，消费电子创新带来新订单，新能源出海和半导体国产替代也能持续发力，叠加多个热门概念，潜力不小。今天聊大组激光， 不是推荐买卖，而是想让大家明白，判断公司要看真实成长，而非表面波动。评论区说说你觉得 ai 算力能给大足激光带来多大想象空间。别忘了，明天我们要研究的是光通信领域绕不开的公司，通顶互联。点个关注，明天见！
43索罗狮的望远镜
