ai和半导体还有上涨空间吗
今天的牌面把很多人的心态又来回撕了一遍，上午这个 ai 芯片， cpu 还有半导体全线走强，看着像是要反攻了，下午风向就变了，不少资金借这个科技反弹出货，转向了资源还有防御。这个也印证了我们之前说的高波动成为了一个常态， 追高必杀。这个就不是一个运气的问题，而是由最近的这种牌面特征决定的。我们今天真正要聊的呢，就是很多朋友关心的科技成长的可持续性， 尤其是以这个半导体为代表的这么一波反弹，他到底能不能持续？我的答案呢？是，你可以乐观，但是也必须谨慎，因为撑住他的这个东西已经换了，撑住这轮反弹呢，数下来有三条。先说最重要的一条，就这个行业的驱动力，他正在从涨价换成了破产。 过去一年多，这个半导体赚的是一个涨价的钱。第三方有机构统计啊，通用 durham 合约价二季度环比涨了百分之五十八到百分之六十三。 三星七月七号的业绩预告，二季度的盈利利润八十九点四万亿韩元，大约是五百八十四亿美元，同比增了大概十八倍，环比增了百分之五十六。 注意，这个还只是业局预告，完整的财报要等到七月三十号公布，更关键的是这个斜率，三季度的价格还在往上走，但是他的幅度已经收窄了，从二季度的五六成降到最多两成上下，也就是这个涨价虽然还在，但是加速度没了，接下来的新动力是破产。 台积电呢，七月十六号在业绩会上面把它二零二六年资本开支直引，从五百二十亿到五百六十亿美元，上调到了 六百到六百四十亿美元。同时把全年的营收增速指引上修到了略高于百分之四十，资本开支的增速跑赢了他收入的增速。韩国那边六月二十九号政府牵头三星还有 sk 同台发布， 二零二六到二零三六年，这个十年合计大概投资两千万亿韩元，折合一点三万亿美元长期投资规划。注意，这个是十年累计，不是说今年就要花掉的。 设备端上面阿斯麦他给出了二零二八年的低数值孔径 uv 的 能源指引，是二零二五年出货量的二点五倍。 那么这几条线索拼起来指向了同一件事，就这个产业链的利润，他正在从价转向量，从涨价的环节流向一个扩展的环节。这个不是产业逻辑的反转，而是一个内部的重新分配，说白了就是涨价环节的代表，他是存储， 破产环节的代表就变成了设备和材料，钱正在从前者转向后者。所以只要 ai 硬件的情绪一回暖，最先被买的就是设备、 ai 芯片这些跟 破产直接绑定的方向，这个是第一条支撑，也是最硬的一条。但是我们也要注意一个细节啊，台积电上调资本开支的当天，他自己的美股跌了百分之二点三二，存储，还有一批 ai 股都跟着一起在跌。那一天的涨跌本身说明不了什么，但这个反应值得琢磨。 过去三年呢，只要巨头去加码这个资本开支，股价基本上就是涨的，因为那个数字他本身就是一个稀缺的好消息，但是现在破产他已经不是新闻了，他变成了一个共识， 共识就意味着他大概率已经在价格里了。所以市场他现在追问的不是扩不破产，而是再往后看一层，这笔钱他花下去，最终是落到了谁的报表上面，什么时候落？ 这个就是扩展逻辑真正的用法，他告诉你未来一两年业绩会涨在哪个环节，但是他不告诉你今天这个价格该不该买。产业的趋势和股价他本来就是两条独立的曲线，看好这个产业跟看好当前的价位是两件必须要分开来做的判断。 那么第一条支撑说完，我们看看。第二条支撑就是资金的结构出现了一次交叉，累计减了超过一千七百亿， 同期呢，七月以来的宽基 etf 累计的净升购超过了三千两百亿，也就是短钱再退，长钱再进，这个意味着尾部的风险在降低，但是它也不等于立刻反转。历史上长钱脱底之后，市场继续摸底几个月的这种情况也并不少见。 第三条支撑呢，就是中报的窗口打开了，市场的这个定价逻辑正在从猜景器切换到看这个景器确认目前预协相对集中在半导体、有色还有非盈有业绩兑现的地方，反弹再站得住。 那么谨慎需要谨慎在哪里？第一个就是历史上没有哪个环节能免疫，参照这个存储龙头镁光前两轮的这个周期啊，股价见顶之后半年平均回撤百分之四十五左右，同时呢，设备厂商也跌了百分之二十到百分之三十，他确实设备要比存储要抗跌， 这个也印证了扩展环节的能见度更高，但是需要注意的是排序，他解决的是哪个环节相对更好，但是他不会解决会不会跌这个问题。 第二呢，就是宏观的流动性还没有实质的改善，加息的这种预期时不时还会闪回。第三个就是不少科技股离前高还有百分之三十到百分之四十，套牢盘的抛压还是会反复出现的，所以从策略上来讲呢，也一样有三条。第一个就是排序思维， 同样是半导体受益破产和受益涨价的环节，业绩能见度是不一样的，不要混着看，先想清楚业绩落在哪，再去谈这个价格贵不贵。 第二个就是分批，你不要一把嗦哈，像今天这种上午和下午两个样的行情，如果你一次性重仓的话，是最容易受伤的。 第三就是一定要注意分散来降低你组合的波动，这轮下跌里面红利还有资源是相对抗跌的，但是说清楚啊，如果真的有系统性风险，他们一样会跟着跌。分散是让你的回撤小一点，拿得住一点，但他也不是个保险箱， 但总的来说呢，最恐慌的时刻大概已经过去了，但是修复他从来不是一条直线，今天上午还有下午的这种落差其实已经告诉你答案了，就是这个阶段他会反复，也会打脸，会让你上午后悔没买，下午呢庆幸没买。这个中间的一段路，考验的从来都不是胆量，而是纪律。
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02:36查看AI文稿AI文稿大家好，我是寒秋，最近买 ai 相关股票或基金的朋友，心情跟坐过山车似的，毫无来由暴涨又莫名其妙暴跌，偶尔还来个深微反攻。很多小伙伴都在问， ai 是 不是要凉了，泡沫要破了，后市怎么看？ 今天我们分享一下基金经理江山的观点，关于近期的行情，江山原话是这么说的，把太多的时间用于争论 ai 泡沫和剑顶，实属过于自大的行为。 我们选择把时间花在研究产业供需变化上，即使未来裂痕出现的时候，一定也是产业里春江水暖压先知。意思就是别天天猜 ai 有 没有剑顶，那跟算命差不多，算不准的。真正靠谱的是盯着产业链上的真实订单， ai 要是真不行了，那些造芯片、卖设备的工厂会先知道订单，减少库存积压，这些信号会比股价跌的更早出现， 所以还得盯着产业链。江山还提到，随着全球 ai 资本开支体量朝着万亿美金级别迈进，芯片制造行业面临着全面的能源不足和挤出效应，这一状态将为上游设备材料、中游金源制造、下游 ic 设计带来系统性的投资机会， 半导体行业或将进入远超前两轮的超级周期。这怎么理解呢？举个例子， ai 再火，也得用芯片，造芯片需要机器设备、硅片原料经原厂来生产。 现在全世界都在抢着造 ai 芯片，但工厂的产能不是一天能扩出来的。好比一条美食街突然火了，每家饭馆都爆满，但厨师就那么多，灶台就那么多，忙不过来。 这时候不光卖菜的赚钱，卖锅碗瓢盆、卖食材，甚至搞外卖包装的都跟着沾光。所以这波机会不光是某一家芯片公司，而是整个半导体产业链都有机会，而且规模可能比前两轮芯片热潮还要大。 未来怎么看呢？上半年大厂们下了订单，三季度该交货验收了，那些真能交出产品收到钱的公司，业绩会实打实体现出来，而那些光讲故事拿不出订单的公司，就会被市场淘汰。 所以江山的核心观点浓缩成一句话，就是别猜 ai 什么时候见顶，盯住资本开支有没有变，订单有没有增长，产能紧不紧张，只要这几个基本盘没变，短期涨跌可能是噪音，别被他带偏了。 长期趋势了解了，短期确实波动较大，大家根据自身情况量力而行操作，投机路上锦鲤相伴，我们下期见！
02:16查看AI文稿AI文稿今天半导体封测板块全线走强，通富微店更是表现的相当惊艳，盘中一脚直接轰上了涨停板，虽然后续被炸开没能封死，但能在今天这个位置走出这样的韧性，绝对是强的离谱。 很多兄弟私信问我，涨停被砸之后还能不能冲？今天我用一分钟大白话带你扒开通富微店最核心的暴富逻辑。 它近期之所以能走出独立行情，最硬核的底牌就两个字，绑定！它是全球算力巨头 amd 最大的封测供应商， amd 过半的封装订单全部都在它这做。现在全球 ai 算力爆发，先进封装成了芯片性能提升的关键。 通富微店不仅大规模量产了七纳米、五纳米的奇普勒特高端工艺，连四纳米都在推进，验证了在国内峰特的第一梯队 里，他手里的技术壁垒极其高硬，说白了，他是真正在吃 ai 算力最肥的那块肉。第二是国产半导体产业链加速本土化，越来越多的国内头部 ai 芯片转到国内， 看看他对苏州和冰城工厂的疯狂周家投资就知道了。产能利率直接拉满，上半年中报业绩大幅修复，利润成色彻底兑现。他不是炒 ppt 概念，而是经营管理的真金白银在兑现。但是基本面再牛，咱们看盘也得讲理性。 今天涨停板被砸开，说明高位获利盘的分歧极其剧烈，经过这波连续暴涨，短期股价已经把他很多未来的预期给吃干抹净了。 在这个高处不胜寒的位置，任何风吹草动都可能引发回调。所以给兄弟们交个底，近段我个人极不建议你现在去盲目入场接飞刀。 通富微店是个长线极具性价比的硬核标地，但好股也得等个好价格，盲目追高很容易被短线洗盘误伤耐心。等他这波调整缩量起稳之后，才是聪明人的布局时机。关注我，每天带你用最清醒的视角看透 a 股。
52管住右手
06:40查看AI文稿AI文稿未来石油能源、电力一定会是爆炸性的，需求增长会是一个长牛。以我做二十年的实业的，还有做了十年的投资的经验，我可以很负责任告诉你， 芯片半导体这一块门槛没有你想象中那么高，很快大家就涌过来，而且呢，很多巨头也会往这方面去做。你看英美达做那么厉害的时候，谷歌就说我 gpu 干不过你，我干个 tpu， 所以 会有大量的这些机构进到这里来跟他竞争。芯片半导体是什么？ 类似我们二十年前的房地产的钢筋跟水泥，钢筋水泥卖那么贵合理吗？因为现在只有一家人能做钢筋水泥，当你钢筋水泥都百分之七八十的毛利的时候，很快就会有其他家也来做钢筋水泥的， 钢筋水泥的成本就会下来。房地产好的时候，钢筋水泥肯定起来啊，大家都需要建房子，都要用到钢筋水泥。当房地产饱和的时候， 钢筋水泥还有人买吗？没人买了，那钢筋水泥的股票就会一落千丈。在房地产好的时候，你看看我们的海螺水泥，你看看我们的宝钢，都蹭蹭蹭往上涨了，房地产一不好了，砰砰砰往下跌，会跌的很厉害。 任何一个市场，一旦是他毛利率很高的时候，就会有大量的资金涌入进来跟你做同样的事情，他就会陷入一个向下的一个死亡螺旋， 一定会，那好了，你思考一下，房地产不行了，钢筋水泥不行了，那有没有一些人基于房地产这个产业赚到钱的呢？有搞酒店的，搞这种购物中心的，它还不是房地产的产物吗？它该运营，所以我们普通人关注 ai 有 两样东西， 一块是能源的收入，一块是应用的收入，你不断的要给的，你现在所用的 app 你 都在给他付费，可能你不知道而已啊，你说，哎，我只玩的 app， 我 都没付过费啊，你的注意力已经被它当广告卖了，你所有的时间都换成钱了。而那些能够在在你的 app 里收你费的那些人， 那些收过桥过路费的，不是做基础设施的，不是卖钢铁水泥的，他们卖的是服务，他们卖的是应用。所以以后怎么样呢？应用跟服务，还有能供给的能源，会是一个长牛，会是一个长线能赚钱的东西。 我给你再宏大趋势一点，中国的电力成本是美国的十分之一，为什么中国电力不能卖到海外去啊？以前没有这个条件呢，你特高压，你没办法卖到美国去啊。现在不一样了，现在我们的头肯 是他们的二十分之一，我们可以卖到美国去，卖到全世界去。我们在卖偷客的同时在卖什么？其实在卖电，明白吗？中国的电的基础是火电、水电、核电、风电等等，火电占有中国的电力多少？百分之五十以上。那火电靠什么？靠煤炭呢？靠油啊，是不是这些能源 一定会是爆炸性的需求增长到现在怎么样？现在是老灯啊，便宜的要死追，追到他妈一千倍收益力，一万倍收益力还在追这边的老灯股， 这边的煤炭，这边的石油能源电力，股价都破尽了。什么意思？一块钱的股价有一块五的净资产，股价是净资产的五折啊， 什么概念？便宜的不要不要的，长江电力就属于这一类，经历了好几轮的牛熊，即使遇到谷灾，一直在一个台阶一个台阶往上走，为什么？因为他有源源不断的现金流，每年的高额的利润在往回流， 所以呢，他很少可能性会那种大波大动，你去看看长江电力的历史，你就可以打开那个黑线来看，一路都向上。所以呢，我们要找，我们要找业绩能稳固增长的企业， 不要天天想着去投机，去做一些概念股，去炒一些几千倍上万倍市盈率的公司，那个钱一定是血本无归的， 他们在搞基础建设，我们怎么样？我们就要去把那个收费站买了，买掉以后他每天收费就跟我们有关联就可以了，明白了吗？就是我们是吃的最有价值的那一段，这就叫价值投资，做价值投资，他是一个 时间换空间的事情，一个企业的成长他是需要时间的。在十几年前，贝索斯就问过巴菲特一个问题，说，我看了一下你的理论呢，也没有那么复杂，按道理来讲就大家都可以学啊，为什么全世界就你一个巴菲特呢？巴菲特回答了一句话， 因为没有人想慢慢变富，因为大家都想要快速变富，都想要追涨杀跌，为什么想要暴富啊？这是人性。但是呢，座驾投资他是逆人性的，他是没有办法说一下一夜暴富的，他是需要时间来复利的。巴菲特六十年六万倍 还不够吗？百分之十五的收益的话，五十年就是一千倍，这是很厉害的。但大家呢，对于长期的复利是视而不见的，都想要快速赚钱，所以这什么呀，快就是慢， 慢就是快。以我做二十年的实业的经验，还有做了十年的投资的经验，我可以很负责任告诉你，价值投资到体系是正道，是真的能让你走向自由的一条道。段永平也讲过，这是唯一的一条路， 他真的讲过，本人也认为是这样子，因为他是真正的跟随企业成长，赚企业成长的钱，他不是零和博弈，做短线是零和博弈，你亏钱。价值投资不是的，价值投资是大家赚企业成长的钱， 是正合博弈。如果不是想要去投机倒把的，想要去搞情绪的，这条路是绝对究竟的路。他就是用一级市场的办法去做二级市场，确确实实如此，巴菲特就是按一级市场在做二级市场，所以一级市场做得好的，二级市场一定能做好，这是我非常坚定的认知。而且我管一级市场管了那么多年， 而且呢，你用一级市场的能力来干二级是很轻松的，是降为打击。就你做的时候你会思考，你不能乱做啊，你买了它很有可能卖不出去了。就是巴菲特一句话，你不想持有它十年， 你就不要持有它十分钟，我们买一个股票，我们就要研究它，十年后都能拿着才行，甚至乎有一些票，你有机会，你能拿它一辈子，而且你必须看懂它，你才能够去拿它。 很重要的。国内呢，在财商这一块是非常欠缺的，大家呢，对被动收入的建立理解是很不到位，真正能让我们自由的不是我们的主业做的多好，因为主业你做的多好都好， 你要时间在上面，真正的时间空间的自由，还有你的资产的自由，都是来自被动收入的，那被动收入是个体系的事情，我觉得我们那么多年的这种研究是能帮到大家的，所以我们才会来做这么一个号，是能帮助大家真的走向资产的自由，时间空间的自由，人际关系的自由， 最终达到精神自由。这四个自由是我现在做这件事情的愿景，使命的话就是希望让大家走上投资的正道，不要去追涨杀跌，不要去天天投机倒把，做正儿八经的投资， 让你的钱真的能够有复利，有长期的收益。如果你特别想掌握价值投资到体系，你可以多多刷刷我的视频，看看我这个号，我们也会系统的讲一下。
2799李诺夫老师
06:35查看AI文稿AI文稿居然能看到指数基金涨停了，科技大反弹，科创五零涨了百分之十。很多朋友前两天还在讨论科技走熊是不是就彻底没戏了，今天可能就开始想半导体还能不能追的问题了。 首先呢，别上头，如果在下跌的过程中，你对这个产业本身没有信心，那么上涨的时候又有信心了，这个时候呢，投机的心态一定是大于对产业本身的信心的。 所以今天接下来咱们从三个维度出发，帮大家做一轮对这个反弹行情怎么看的拆解，希望对大家有帮助。先说结论，短期呢看资金，目前呢，去杠杆的进度是很明显的，只不过余震未了。 那中期是看产业逻辑， ai 的 产业逻辑是没有什么问题的，但是国产链跟海外链既分化又联动的这个复杂性需要大家尤为关注。长期呢，还是要看宏观流动性， 今年整体的流动性比这二五年是差了太多，起码当下还没有看到改善的迹象。去杠杆是本轮市场调整的核心因素啊，在韩国的市场，美国的市场，包括咱们的 a 股，都有杠杆的问题，只不过韩国的问题最严重， 所以韩国这轮去杠杆能够彻底结束，对于整个全球 ai 硬件板块期稳也是关重要的事情。目前韩国杠杆 e t f 啊，它的规模已经要占了，那么就是强制平仓呢，进行了百分之七十到八十，所以总体去看，系统性风险基本上是消解了，但是余震未了。 而回到咱们 a 股市场去看呢，虽然今天大反攻，但是你看很多的那些科技股，从高位到现在这个位置呢，还有百分之三十到四十的跌幅， 也就是很多人还没回本呢，那么在反弹的过程中，势必会有些资金选择出逃，那表现出来就是市场涨涨跌跌，所以如果你现在杀进去市场后面是在一个宽幅中去震荡，又或者说再进一步的下跌，你到底能不能接受，是你做出决策一个非常重要的因素。 在看产业逻辑啊，如果我们认可 ai 是 第四次工业革命的话，那实际上不该轻易地去看空塔，因为这意味着资金啊，政策啊，关注度啊，都会向这个地方汇集。当然汇集的过程中也会出问题，比如说汇集过度了，就会出现杠杆率过高的问题。再比如说呢，会出现 ai 应用层跟不上 ai 基础设施层的建设，呃，说白了就是把钱都花了，卡也买了，但是钱没能赚得回来。那你看这些问题呢，也是引发本轮深度调整的诱因之一。所以面对 ai 这个板块，要一边看着长期趋势， 一边看着短期问题，这是一个相对更聪明更理性的思考方法。那回到今天市场中反弹最好的其实半导体设备， 其实从这个点上就能观察到，目前市场对于国产的关注呢，是高于海外量的，背后的原因其实也很好理解，海外算力这块这两年呢，是一直在放量的，他没有生产制造上什么卡点，一直在卖卡或者是卖设备赚钱，那这次呢，是跌多了，超跌后的一个反弹， 但是海外算力里边很多板块，他增速的增速是放缓的，这是一个不争的事实，也不会因为反弹就解决了这个问题，但是国产算力这两年其实是被生态问题、产能问题卡住的，就是我们的发展比海外链其实是慢的。 到了今年呢， deepsea 威斯版本联合升腾做了一些发布，然后进而证明国产算力卡的生态是没有问题的，然后很多卡才会接了更多的订单。当下市场关注的是今年下半年国产算力卡随着超节点放量，然后逐步放量，那么整个国产算力就会从 有技术的阶段走向有业绩且业绩可兑现的阶段。而卡放量的过程中，就要扩产能，扩产能嘛，就要先买设备，所以市场在交易国产量的时候，容易先去交易半导体设备。那除此以外呢，像国产 gpu 交换芯片，超级点的服务器啊，然后先进的封装和制成， 都是在本轮国产算力放量过程中业绩增速比较高的板块。但是呢，这个地方必须要观察到一个点啊，就是在这段时间国产算力的走势过程中，你会明显看到， 如果海外链跌得很深，国产算力很难独善其身。也就是说，即便国产算力自己的这个业绩增速很高， 如果全球的 ai 硬件板块不够景气的话，它会压制国产链条这个股价的表现。像今天国产链的反攻，其实在大环境上是全球 ai 硬件一起反攻的。而另外一层关联也值得大家关注啊，就是当前呢， ai 硬件其实是整个市场风险偏好的锚， 也就是如果 ai 硬件一直狂跌，其实整个市场会很恐慌，这种恐慌性情绪也会外溢，那么其他那些非 ai 板块本身涨得比较好的这些资产也可能会因此下跌。 所以说 ai 硬件板块本身起稳是很重要的，它的起稳是整个市场轮动的前提。现在的情况是，经过今天的一轮大反攻之后呢，这个 ai 硬件基本上是可以起稳啊，起稳不代表一直涨，中间可能还会有些震荡起伏， 所以它起稳之后，加上大家之前吃了这种单一加杠杆交易集中度过高的亏，那么接下来大概率啊，不会是 ai 硬件一枝独秀了，市场大概率会进入一个轮动的风格。 最后也是非常重要的一个点啊，就是今年整体的宏观流动性比这二零二五年来说其实差了不少，二五年叫全球流动性共振，就是大家都是一起江西的， 虽然美联储反复强调爱担心通胀，但实际上他二五年仍然降息了三次。但是到今年大家看哈，其实主要经济体是以加息倾向为主的，比如说日本、韩国加了，欧元区加了，然后澳大利亚、新西兰也加了。那么当前的情况，美联储虽然是按兵不动， 但是六月份凯文沃什成为美联储主席之后，一直向外释放的是英派的声音。你可以这么理解他的行为啊，就是他实际上是在用嘴加息，也就是通过喊加息的方式 引导市场预期，让大家去交易这个加息的预期。所以如果大家去观察很多板块的下跌，你会发现是从今年五月十四号，五月中旬左右开始跌的，当时呢，是美国公布了它最新的 cpi 和 ppi 数据， cpi 百分之三点八接近四， ppi 百分之六，所以这些数据呢，就引发了市场开始去担忧今年要去加息了， 紧接着往后就是这个加息的预期愈演愈烈，最严重的时候认为七月份就能加息，所以说市场是用行动再去演绎美联储的流动性收紧，而就当前而言呢，这种情况也没有改善多少，九月份加息的预期仍然超过百分之五十，所以说当下不太可能有普涨， 能有些结构性的行情，那么大家整体操作上还是要偏谨慎一些，那这种环境是不适合单一压包某个资产的，可以做做对冲，然后分散一下仓位。比如这轮调整的过程中，像红利啊，像创新药啊，其就比较抗跌，甚至还能够逆势上涨。 如果你手里边像半导体和红利资产都有的话，那本轮市场调整的过程中，整体下跌的幅度就有限，跌的少呢，就不容易恐慌，那么熬过这些艰苦时刻的这个可能性就明显增加了，所以市场本身不可预知，咱们能做的呢，就是先思考如何应对，再去行动。
3922爽姐讲财
10:18查看AI文稿AI文稿今天要讲的是科技行情的分析，今天先别问 ai 是 不是结束了，先问一句更扎心的，这轮科技行情，你到底是真赚过，还是账户上红过？很多人今天一看基金，心里一凉，半导体跌，存储跌，创业板跌，科创跌。昨天还在说长期看好，今天已经开始问 是不是完了。但老周想说，今天这根音线不是突然掉下来的，它更像一张迟到的账单。前面几年 ai 国产替代九二四行情， deepsea 存储涨价，市场一路把故事讲得越来越满，今天不是科技没未来了，而是市场终于开始问， 这些故事里，到底有多少已经变成了利润。想知道今天为什么跌，不能只看今天，不妨我们倒回时间线看看，你要的答案可能早就写在前面几次上涨和回调里了。老周，先把结论放前面，我长期看好 ai， 也长期看好科技，我始终相信科技是能改变世界的。但大家一定要分清楚， ai 产业还在早期，不代表金融市场里的 ai 行情也在早期，产业可能刚开始，股价可能已经提前跑了很远。所以这次科技回调我不觉得奇怪，前面涨得太快，资金挤得太拥挤， 现在回头重新算账很正常，尤其是存储。最近这轮调整，存储为什么被砸的很？因为前面他涨的也很。你们普通人说 hbmd r a 慢呢？很多人听不懂，但他说的懂另一件事，内存条涨价了，固态硬盘涨价了，装电脑比以前贵了。 以前买电脑配件，大家常说等等档永远不亏，可那段时间很多人发现，等等档也有点等不动了，今天看内存一个价，明天再看又贵一点。电脑城老板也会说，现在存储一天一个价。这时候 ai 不 只是新闻里的大模型了，它变成你电脑里的内存条，变成固态硬盘， 变成装机单上多出来的几百块钱。资本市场一看，逻辑就顺了， ai 要算力，算力，要存储，存储涨价，公司利润可能就爆发。江波龙就是这轮行情里的典型，他主要做存储产品和方案，普通人可以理解成跟内存卡、固态硬盘、企业及存储这些方向相关。今年七月三日，江波龙批录业绩预告， 上半年净利润预计九十二亿到一百一十亿元，同比最高增长超过七百倍。这个数字一出来，很多人第一反应不是算估值，而是我是不是又没上车。但市场就是这么现实，涨的时候他问你有没有故事，涨高了，他问你有没有利润，再涨高，他问你这个利润能不能一直持续？好消息如果早就算进股价里， 再好的消息也可能变成兑现理由。蓝启科技也是这次很典型的例子，它不是卖内存条的，主要做内存接口芯片，简单理解就是服务器 cpu 和内存之间的交通指挥员。 ai 服务器越多，高性能内存越重要，所以前期市场给它很高的稀缺性，固执。但韩国反垄断调查消息出来以后， 市场就开始重新问，这个不确定性要打几折，这个估值还能不能站住？所以他大跌不只是一个公司消息，而是高位科技股一起重新算账。德明利、江波龙这些存储量公司也类似，不是说公司突然不行了，而是前面涨的太快， 预期打的太满，一旦海外存储调整，资金兑现，情绪转弱，就容易一起重新算账。还有诚心科技，它是国产 drm， 原厂位置比很多模组公司更上有它上市，对国产存储产业当然是大事，但对二级市场来说，也意味着大家要重新排座位。以前大家一起叫存储概念，现在市场会问， 谁是真正做芯片的，谁是做模组的，谁是设备材料，谁只是沾了存储两个字。所以一个消息可以同时是产业链好，也可能是交易压力，这就是市场复杂的地方。再往前倒一层，为什么大家之前这么不愿意下车？因为二零二五年， deepsea 把中国科技资产又点了一把火， 它让很多人第一次感觉到，国产 ai 不 只是追赶，也能刷屏。二零二五年一月二十七日， deepsea 冲击美股，科技股 英伟达跌近百分之十七，费成半导体指数跌超百分之九，纳指也明显下跌。这件事的意思不是 ai 不 行了，而是市场开始问， ai 是 不是一定要花那么多钱，算力投入这么大，回报够不够？如果中国模型成本更低， 那原来那些高估值怎么算？但到了春节后， a 股开市， deepsea 又反过来点燃中国科技资产。二零二五年二月五日， a 股主要指数涨跌百分之二点九零， deepsea 概念指数大涨百分之十三点九一， 二月六日，沪值涨百分之一点二七，创业板值涨百分之二点八零，两市成交额超过一点五万亿元，这就是很典型的分化。大盘不一定全面涨，但科技主线很热。二零二三年， a 股炒 ai 更多是跟着海外 check gpt 和英伟达走。 但 deepsea 出来以后，市场第一次开始相信中国也可能有自己的世界级大模型和 ai 产业链。 普通人也有体感。以前查问题，很多人第一反应是百度。后来豆包、 kimi、 deepsea 这些工具起来以后，大家开始直接问 ai， 写文案，整理材料，孩子作业不会做 ppt 没思路都问 ai。 这时候大家才慢慢感觉到， ai 不是 只能写几句花里胡哨的话， 他是真的能替人干活。但 deepsea 也带来一个更深的问题， ai 行情不再是单纯比谁花钱多，而是要比谁花的值。这就像以前，大家只看谁饭店开的大，后来开始问，你这家店到底赚不赚钱。再往前，倒是二零二四年的九百二十四。九百二十四之前， a 股是什么状态？ 很多老股民都记得，基金软件不想打开股票账户，不想看新进群，也没人问买什么基金。二零二四年初，小盘股、微盘股还经历过一轮踩踏。二零二四年一月，沪深三百，跌约百分之六点三。中证一千，跌约百分之十八点七。中证两千，跌约百分之二十一。 很多人听不懂雪球敲入量化减仓，但体感很简单，便宜是便宜，但谁知道还会不会更便宜。然后九二四来了，二零二四年九月二十四日，一篮子政策出来， 降准降息，降低存量房贷利率，来创设支持股票市场的工具。那一天，市场向被按了一下开关。上证指数涨百分之四点一五，深层值涨百分之四点三六，创业板值涨百分之五点五四。全 市场五千多只股票上涨。从九月二十四日到十月八日，上证指数从两千六百七十八点最高冲到三千六百七十四点，六个交易日最大涨幅超过百分之三十三。 但更重要的不是指数涨了多少，是普通人的体感变了。九百二十四之前，大家问的是还会不会跌，九百二十四之后，大家问的是，我是不是踏空了。朋友圈有人晒收益短视频开始刷到牛市来了，券商 app 又被下载，亲戚群里又有人问，现在还能不能买基金，甚至不炒股的人也会听见一句，股票又涨疯了。 这就是政策对市场最大的影响，他不一定马上改变企业利润，但他会先改变大家愿意给股市多少钱。同一时间，黄金也在涨。 二零二四年九月二十四日，国际金价折合人民币大概在每克六百元左右。股市涨，说明大家开始相信政策托底。黄金也涨，说明大家心里其实还留着一把伞。市场不是只有贪婪，也有不安。而且九百二十四那轮政策，不只是让指数涨， 对科技股来说，还有科创板改革、并购六条、资产重组预期。所以九二四之后，科技股不是单纯产业题材行情，而是产业政策、流动性、并购预期一起推。 行情就是这样，低迷时大家不敢买，刚涨时大家不相信，涨了几天，大家开始后悔，等到身边人都在赚钱，很多人又忍不住追进去再往前。倒是二零二三年，那时候拆 gpt 已经很火，但对国内大多数普通人来说， ai 其实还挺远，很多人只是刷短视频，看到有人用 ai 写作文、画图、写代码。 但你真问身边人，你每天用 ai 吗？大多数人可能会说，没用过，所以当时大家怀疑很正常。这是不是又一个原宇宙？是不是又一个区块链？ 是不是热闹一阵就过去了？但资本市场比普通人更早看到另一件事， ai 真的 开始有人付钱了。二零二三年二月， a 股已经先炒 chat gpt 概念了。二月六日，沪指跌百分之零点七六，创业板指跌百分之一点四零。大盘其实不强， 但 chat gpt 概念很热，这说明当时不是全面牛市，而是资金先挤进 ai 概念里。普通人还没用明白 chat gpt 市场已经开始炒 chat gpt 概念狗了。到了二零二三年五月，英伟达把 ai 从故事变成订单。 以前大家认识英伟达很多是因为显卡，打游戏的知道 n 卡，装电脑的知道显卡贵。可到了 ai 时代，英伟达突然变成了卖铲子的人。 ai 大 模型要训练就要算力，算力背后就要 gpu。 二零二三年五月，英伟达给出的业绩展望远超预期， 盘后股价一度大涨约百分之二十五。第二天，纳斯达破涨百分之一点七，标普五百涨百分之零点九，但道指还小跌。这说明不是所有股票都好，是科技股先被点燃。但当时市场并不是一片乐观。二零二三年，美国还爆发了硅谷银行危机，简单说就是高利率把一些银行压出了问题。 那段时间黄金也涨得明显。按人民币粗略折算，二零二三年三月，国际金价一度接近每克四百三十到四百五十元附近。所以二零二三年的 ai 行情不是在一片乐观里起来的， 它是在高利率银行危机，大家都没那么有安全感的时候，被英伟达的订单点燃的。这就有点宿命感，一个新产业的火苗，偏偏是在旧金融体系的裂缝里烧起来的。 后来的事情大家就熟了。二零二三年上半年 a 股炒 ai， 想象下半年华为 mate 六十带出国产替代。对普通人来说， mate 六十不是抽象新闻，而是能摸到的一部手机。 很多人第一次感觉到，国产芯片、卫星通信、华为供应链，不只是口号。二零二四年 sora、 kimi、 低空经济这些新故事轮流出现。九百二十四之后，政策和流动性把风险偏好重新点燃。二零二五年， deepsea 让中国科技资产重新被定价、关税冲击，又提醒大家， 科技股还要看全球政策和贸易环境。二零二六年，存储、算力、光模块这些硬件继续弱，但行情也进入业绩兑现阶段， 纯讲故事的阶段正在结束，后面真正能走远的，不是名字里有 ai、 半导体、机器人就行，而是能把技术变成订单，再把订单变成利润的公司。 所以今天科技大跌，老周不想简单说行情结束，也不想喊这是黄金坑。这两个结论都太快了。我的态度还是三句话， 短期承认风险，中期尊重资金轮动。长期继续看产业。人工智能、半导体、算力、存储不会 因为一天暴跌就消失，但看好产业不等于任何价格都可以买。看好科技不等于科技每天都要涨，承认下跌也不等于否定未来。这轮行情里，很多人不是没赚过钱，是只在账户上赚过。账户上的浮盈就像桌上的热菜，看着香，但你没加进碗里，他还不是你的。 最后老周说句实在话，股市讲未来，黄金讲不安。这几年科技在涨，黄金也在涨，说明资金一边追机会，一边也在给自己买保险。普通人别天天猜明天涨跌，短期看情绪，中期看资金，长期看产业。先把仓位和时间想清楚，你投多少钱是金钱筹码，你能拿多久是时间筹码。很多人不是看错了方向，而是拿错了时间。 明明买的是长期逻辑，却用短线心态天天审判他。市场每天都在变价格，但不会每天改变一个产业的未来。真正能留下来的人，不一定是猜的最准的人，而是知道自己为什么买，能承受多大跌，又愿意给这笔投资多少时间的人。
969财经胖周
05:40查看AI文稿AI文稿芯片股集体反弹，但真正的大考才刚刚开始，这轮上涨究竟是 ai 行情重新启动，还是持续暴跌以后的一次超跌反弹而已呢？而答案很可能会在接下来的三天集中揭晓。本周，谷歌、特斯拉、德州一届， service now 和 ibm 将在本周四集中发布财报，英特尔则会在周五到。 这也是为什么本周就显得格外重要，因为半导体板块现在处在一个非常极端的位置，即使经历了最近的暴跌，费城半导体指数今年仍然上涨大约百分之六十五，即使七月已经下跌百分之十八，一度回撤超过百分之二十。与此同时，市场预计半导体 公司第二季度同比利润增长百分之一百三十三。所以现在的问题是，科技公司他们必须增长的足够快，必须大幅度的超预期，未来指引还必须继续上调，才能配得上一 钱的股价。台积电第二季度的利润增长百分之七十七，照样没能阻止芯片板块的继续下跌。这就是最直接的例子，市场的标准已经从业绩好不好变成了究竟好到了什么程 度。而本周最重要的一份财报不是特斯拉，而是 google 母公司 alpha 本。因为 google 既是 ai 基础设施的最大购买者之一，也是最需要证明 ai 能够持续赚钱的公司之一。上一季度， google cloud 收入达到了两百亿美元，同比增长百分之六十三，云业务盈利利润超过六十五亿美元，未完成合同订单更是超过四千六百亿美元。这说明 ai 算力确实存 在大量的需求，但为了满足这些需求， google 必须把今年的资本开支提高到了一千八百亿至一千九百亿美元，主要用于数据中心、服务器和其他算力基 设施。按照中间值计算，相当于 google 今年平均每天就要投入超过五亿美元。所以这次财报不能只看收入和每股收益。市场预计 google 第二季度总额入达到一千一百六十八亿美元，同比增长约百分之二十一。其中 google cloud 收入预计达到二百二十二亿美元，仍需要保持 大约百分之六十三的增长。那么真正需要观察的是三个数字，第一， google cloud 能不能持续保持百分之六十以上的增长。第二，云业务的利率和订单储备还能不能持续提 高。第三，一千八百亿至一千九百亿美元的资本开支会不会再次的上调？而这里有一个很容易被忽视的投资逻辑，同一份 google 财报对 google cloud 继续高速增长，同时资本开支持续上调，对英伟达、博通、麦威尔、美光 以及光通信公司，那当然是利好。但对于 google 自己而言，更高的资本开支意味着更多的折旧、更低的自由现金流以及更大的投资回报压力。那么反过来，如果 google 开始降低了资本投资，可能更有利于 google 的 自 己现金流，就会直接打击整个 ai 供应链的增长预期。所以 google 这份财报真正决定的不只是 google 会不会涨，而是过去一年谁为 ai 投入买单，谁从投入中赚钱，这套逻辑还能不能成立？那么接下来我们来看特斯拉。特斯拉的流量可能最大，但对整个科技股市的重要性其实是低于谷 狗的。二季度特斯拉交付四十八万多辆汽车，同时部署十三点五极瓦的储能产品。但特斯拉自己在公告中都提醒了，交付量不能直接代表季度利润和现金流。公司汇总的分析师预期显示，啊，特斯拉二季度收入大约二百七十六亿美元，毛利率为百分 之十九点八，资本开支直接接近六十七亿美金，自有现金流却可能为负的三十二点五亿美元。所以这份财报真正要回答的不是卖的多少辆车，而是这些销量九 净带来的利润，还是通过促销降价和巨额投入换来的规模呢？如果汽车业务不能稳定产生现金流，那特斯拉就必须回答另外一个问题，它要拿什么同时供养着汽车 robot taxi、 ai 算力和 optimus 机器人这几条极其昂 的业务线呢？然后就是德州仪器和英特尔了。这两家公司验证的是啊，芯片复苏究竟只存在于 ai 加速器，还是已经扩散到整个半导体行业了呢？德州仪器生产大量的工业汽车数据中心和电子设备使用的基础芯片，所以它更像实体经济的半导体的温度计。上一季度，德州仪器收入同比在 涨百分之十九，增长主要来自工业和数据中心。公司给出第二季度收入指引为五十亿至五十四亿美元。但这次最重要的不是他能不能完成第二季度的指引，而是三季度还敢不敢继续给出强劲的预期。因为这将帮助市场判断，工业和汽车芯片的复苏，是真实终端的需求，还是客户不 库存带来的短期反弹呢？英特尔验证的则是 ai 红利能不能从 g p u 扩散到 c p u 先进封装和金元代工。那么上一季度，英特尔数据中心和 ai 业务收入增长百分之二十二，并给出了一百三十八亿至一百四十八亿的二季度收入 指引。但英特尔今年股价已经翻倍不止了呀，仅仅完成指引是远远不够的，市场真正要看的是毛利率能不能恢复，代工业务亏损能不能收窄一点，以及有没有外部大客户愿意把这 真正的重要芯片交给英特尔生产呢？不然是配不上它的股价的。最后，还有一家公司非常容易被忽略，叫做 service now。 ibm 明确表示啊，部分企业客户为了抢购 供应紧张的服务器存储和内存，把原本准备投入其他的项目资本转向了 ai 基础设施，导致多笔大型软件项目未能按时签约。这暴露了 ai 繁荣背后的另一个风险。企业预算并 不是无限的，他们购买更多的芯片、服务器和数据中心的时候，可能同时在消减传统软件和其他 it 项目。 service now 正好可以验证，这究竟是 ibn 自己执行的问题呢，还是整个企业软件行业正在面临的问题。 上一季度， service now 订阅收入增长百分之二十二，未来十二个月已经签订但还没有确认的合同收入增长百分之二十二点五。如果这次订单继续强劲， 说明企业愿意为真正能够提高效率的 ai 软件增加预算。但如果 service now 也出现大型项目推迟，这就说明 ai 基础设施投资可能还没有创造新增预算，而是在抢夺原有的软件预算。除了财报，本周四晚上还有欧洲央行利率决议。市场普遍预计欧洲央行本次 暂时不加息，但在油价重新上涨后，市场会重点听它是否会暗示九月加息。周五公布的欧美 p m i 则会告诉我们经济增长和通胀压力有没有同时恶化。不过对科技股而言，本周真正的主线仍然是财报。
01:00查看AI文稿AI文稿目前科技里可以持续格局的就是有真实 ai 服务器订单的品种，其他蹭概念的，没有业绩的，找机会加速离场。短期科技调整还在继续，等技术拐点到来，大宗师会在直播和视频里面通知大家，再次强调，科技的中长线没有问题。一点六 t 光模块三 三季度四季度加速放量，建涛基层版还在涨价，产业趋势还在。之前我们布局的 ai 应用，证券、 ai 金融直接给明天策略， ai 应用明天大概率冲高，但是不要追高，买绿不买红，等缩量回踩再低息，有真实产品落地的，今天午后逆势拉升，主要就是受工薪部的人工智能加软 件行动方案的利好政策催化，明天大概率还要脉冲影响。证券和金融今天受大盘影响小幅调整，这两个方向即将要启动， 明天可以分批 d、 c 子弹不要打满。金融科技 etf 近二十天已经跌了快百分之十，调整差不多了，昨天我已经提示了 ai 意见风险，今天会冲高回落，逢高做减法。科技今天又调整了，明天行情和操作策略很重要。点好直播预约，今天晚上我会直播间跟大家去详聊，要信早信，时间会证明大众是。
520乾坤大宗师
06:38查看AI文稿AI文稿a i 的 发展，未来石油能源、电力一定会是爆炸性的，需求增长会是一个长牛。以我做二十年的实业，还有做了十年的投资的经验，我可以很负责任告诉你， 芯片半导体这一块门槛没有你想象中那么高，很快大家就涌过来，而且呢，很多巨头也会往这方面去做。 你看伊美达做那么厉害的时候，谷哥就说我 gpu 干不过你，我干个 tpu， 所以 会有大量的这些机构进到这里来跟他竞争。芯片半导体是什么？类似我们二十年前的房地产的钢筋跟水泥， 钢筋水泥卖那么贵合理吗？因为现在只有一家人能做钢筋水泥，当你钢筋水泥都百分之七八十的毛利的时候，很快就会有其他家也来做钢筋水泥的， 钢筋水泥的成本就会下来。房地产好的时候，钢筋水泥肯定起来啊，大家都需要建房子，都要用到钢筋水泥。当房地产饱和的时候， 钢筋水泥还有人买吗？没人买了，那钢筋水泥的股票就会一落千丈。在房地产好的时候，你看看我们的海螺水泥，你看看我们的宝钢， 蹭蹭蹭往上涨了，房地产一不好了，砰砰砰往下跌，会跌的很厉害。任何一个市场，一旦是他毛利率很高的时候，就会有大量的资金涌入进来跟你做同样的事情，他就会陷入一个向下的一个死亡路线， 一定会。那好了，你思考一下，房地产不行了，钢筋水泥不行了，那有没有一些人基于房地产这个产业赚到钱的呢？有搞酒店的，搞这种购物中心的，他还不是房地产的产物吗？他该运营， 所以我们普通人关注 ai 有 两样东西，一块是能源的收入，一块是应用的收入，你不断的要给的，你现在所用的 app 你 都在给它付费，可能你不知道而已啊，你说，哎，我只玩的 app， 我 都没付过费啊， 你的注意力已经被他当广告卖了，你所有的时间都换成钱了。而那些能够在在你的 app 里收你费的那些人，那些收过桥过路费的，不是做基础设施的，不是卖钢铁水泥的，他们卖的是服务，他们卖的是应用。所以以后怎么样呢？应用跟服务， 还有能供给的能源会是一个长线能赚钱的东西。我给你在宏大趋势一点，中国的电力成本是美国的十分之一， 为什么中国电力不能卖到海外去啊？以前没有这个条件呢，你特高压，你没办法卖到美国去啊。现在不一样了，现在我们的 taco 是 他们的二十分之一，我们可以卖到美国去，卖到全世界去。我们在卖 taco 的 同时在卖什么？其实在卖电，明白吗？中国的电的基础是火电，水电、核电、风电等等，火电占有中国的电力多少？百分之五十以上。那火电靠什么？靠煤炭呢？靠油啊，是不是这些能源 一定会是爆炸性的需求增长？但现在怎么样？现在是老灯啊，便宜的要死，追那些钢筋水泥，天天在追，追到他妈一千倍收益，一万倍收益还在追这边的老灯股，这边的煤炭， 这边的石油能源电力，股价都破尽了。什么意思？一块钱的股价有一块五的净资产，股价是净资产的五折啊， 什么概念？便宜的不要不要的，长江电力就属于这一类，经历了好几轮的牛熊，即使遇到谷灾，一直在一个台阶一个台阶往上走。为什么？因为他有源源不断的现金流，每年的高额的利润在往回流， 所以呢，他很少可能性会那种大波大动，你去看看长江电力的历史，你就可以打开那个 k 线来看，一路都向上。所以呢，我们要找，我们要找业绩能稳固增长的企业，不要天天想着去投机，去做一些概念股， 去炒一些几千倍上万倍市盈率的公司，那个钱一定是血本无归的，他们在搞基础建设，我们怎么样？我们就要去把那个收费站买了，买掉以后他每天收费就跟我们有关联就可以了，明白了吗？就是我们是吃的最有价值的那一段，这就叫价值投资，做价值投资，他是一个 时间换空间的事情，一个企业的成长他是需要时间的。在十几年前，贝索斯就问过巴菲特一个问题，说，我看了一下你的理论啊， 也没有那么复杂，按道理来讲就大家都可以学啊，为什么全世界就你一个巴菲特呢？巴菲特回答了一句话，因为没有人想慢慢变富， 因为大家都想要快速变富，都想要追涨杀跌，为什么想要暴富啊？这是人性。但是呢，作家投资他是逆人性的，他是需要时间来复利的。巴菲特，六十年六万倍还不够吗？百分之十五的收益的话，五十年就是一千倍， 这是很厉害的。但大家呢，对于长期的复利是视而不见的，都想要快速赚钱，所以这是什么呀？快就是慢，慢就是快。以我做二十年的实业的经验，还有做了十年的投资的经验，我可以很负责任告诉你， 价值投资道体系是正道，是真的能让你走向自由的一条道。段永平也讲过，这是唯一的一条路，他真的讲过，本人也认为是这样子，因为他是真正的跟随企业成长，赚企业成长的钱。他不是联合博弈，做短线，是联合博弈，你接了我的盘， 我赚钱了，你亏钱。价值投资，不是的，价值投资是大家赚企业成长的钱，他是正合博弈，如果不是想要去投机倒把，想要去搞情绪的，这条路是绝对究竟的路。他就是用一级市场的办法去做二级市场， 确确实实如此，巴菲特就是按一级市场在做二级市场，所以一级市场做得好的，二级市场一定能做好，这是我非常坚定的认知。而且我管一级市场管了那么多年， 而且呢，你用一级市场的能力来干二级，是很轻松的，是降为打击。就你做的时候你会思考，你不能乱做啊，你买了它，很有可能卖不出去了。就是巴菲特一句话，你不想持有它十年，你就不要持有它十分钟， 我们买一个股票，我们就要研究它，十年后都能拿着才行。甚至乎有一些票，你有机会，你能拿它一辈子，而且你必须看懂它，你才能够去拿它。 很重要的。国内呢，在财商这一块是非常欠缺的，大家呢，对被动收入的建立理解是很不到位的，真正能让我们自由的不是我们的主业做的多好，因为主业你做的多好的好， 你要时间在上面，真正的时间空间的自由，还有你的资产的自由，都是来自被动收入的，那被动收入是个体系的事情，我觉得我们那么多年的这种研究是能帮到大家的， 所以我们才会来做这么一个号，是能帮助大家真的走向资产的自由，时间空间的自由，人际关系的自由，最终达到精神自由。这四个自由是我现在做这件事情的愿景。使命的话就是希望让大家走上投资的正道，不要去追涨杀跌， 不要去天天投机倒把，做正儿八经的投资，让你的钱真的能够有复利，有长期的收益。如果你特别想掌握价值投资到体系，你可以多多刷刷我的视频，看看我这个号，我们也会系统的讲一下。
1178李诺夫
01:46查看AI文稿AI文稿今天半导体和 cpu 等 ai 硬件啊，终于是反弹了，那后市该怎么去看呢？这个反弹就像我昨天说的一样，如果说整个 ai 硬件行情现在结束的话，那整个市场会进入到一个全面性的形势， 很显然市场还是比较给面子的。那今天这个放量反弹呢？我觉得能看成是一个波段的起稳信号，也就是说呀，短期再创新低，这种概率是很低了， 那反弹能看多高呢？我昨天其实已经说过了，那最差的预期就是咱们先假设呀，前面那个高点就是顶部，那整个 ai 硬件的话，它也应该有一个波段的反弹，因为这种 a 杀的话，主力资金它是很难出货的， 所以他有一个自救的需求，那板块比较强势的话，就不排除还能够创新高。那弱一点的板块的话，那目标就是先看到他头部那个警线位，但是这个反弹的路径就不好去说了。然后呢，就是今天整个 ai 硬件全面反弹，看点是什么？ 看点就是整个的国产的 ai 的 硬件端明显是强于这个海外脸的 ai 硬件端，国产的代表，就比如说像科创、五零半导体，还有一些相关的服务器啊， 那海外链呢？主要代表就是 cpu 还有原件儿，包括最近上面也有发言说支持国产的硬科技，那很多人不明白究竟什么是国产链还有海外链，那具体是哪些方向？ 国产链咱们拆分一下，那具体包括就是半导体设备材料制造、先进工装、国产的服务器等。那海外链主要是呢 cpu 和原件儿。 今天整个 ai 的 硬件波动非常大，板块指数低点到高点都有十几个点，所以今天还没进场，想明天冲的，我觉得还是要谨慎一点，市场很难一蹴而就，那少不了震荡和洗盘。新朋友点个关注，有什么机会我第一时间说。
113超哥
06:01查看AI文稿AI文稿今天呢，我们跟大家去聊一下 soc 行业的新城科技以及金城股份，因为这对于未来去投资半导体行业的时候呢，是非常重要的一环。那么我们昨天在讲了 soc 的 最新微和全职科技了之后呢，大家可以看到今天 soc 板块呢非常的活跃，就像前段时间我们 讲完了交换机行业的时候，现在很多人都在恶补交换机的知识，所以说平常大家一定要多多积累，这样呢，考试的时候呢，就不用临时抱佛脚。 昨天我们跟大家聊了 soc 的 全智科技和瑞幸微，那么留言版当中呢，很多人说，哎，为什么不讲新城科技，作为一个非常宠粉的博主呢？今天就跟大家安排上在聊这两个标题之前呢，我们首先去聊一下为什么 soc 今天表现非常的 活跃，这里面呢，其实主要有两个方面的原因，一方面呢是 soc 行业的二五年的时候呢，专测的新产品出货不及预期，然 然后呢，再加上消费电子行业受到存储价格影响，所以说导致了 soc 在 去年它的警惕度并不是特别的高，但是呢，近期存储的价格呢，又开始调整预期，所以说美股市场当中的苹果的股价新高，被很多人认为是存储 价格要下跌，以及消费电子行业的压力释缓的信号，也对于 soc 行业呢造成了一定的利好，因为 soc 行业出货端口就是消费电子。另外一方面呢，就是在 soc 行业并不是特别紧急的情况之下，目前 soc 行业底的确确交出了几份 业绩相对来讲比较好的中报业绩预告，这说明 soc 行业当中很多的公司的确确还是非常有业绩韧性的，这也是 soc 活跃的另外一个原因。 今天我们为什么要将新城科技以及金城股份这两家公司放在一起讲呢？这里面主要的原因是因为 soc 它主要分为五个大类，一个是 像计算类，另外一个方面呢是音频类，还有视频类，还有这个 a i o t 类，还有汽车类。新城科技呢和金城股份呢，它们就属于视频类， 这里面呢就是有一个图像处理，我们把它称之为 isp 芯片，这一块芯片呢长期被海外垄断，目前来讲，我们国内很多的 soc 厂商慢慢地在往 isp 领域当中去进行一个切入，因为未来在端测的设备当中，我们可能不仅仅要赋予它云交互的能力， 还需要赋予它视觉的能力，所以说图像处理能力呢是非常重要的。金城科技呢和新城股份这两家公司，一家号称全球 ai 视觉 soc 龙头，一家号称呢全球影音之王，那么这两家公司到底有什么样的区别？以为什么一家公司啊，股价创出了历史新高，一家公司呢，相对来讲股 表现疲软，今天我们就跟大家好好的盘一盘。先说说金城股份，目前呢市值呢是三百九十八亿，从公司的二零二五年的这一个年报数据显示，智能多媒体及显示 s o c 收入是四十九点四九亿，占据营收比例的百分之七十二。然后呢剩下来就是 a i o t 以 及通讯连接类的芯片，在它的营收结构当中呢，智能显示是它的最大的一块营收，而这一块呢，主要就是电视啊，包括机顶盒呀等等，这一块呢是它公司的基本盘，根据佛罗斯特莎莉文的统计， 二零二四年呢，金城在全球智能家居 soc 当中呢，市场份额呢是百分之十七点七，排名全球第二。然后呢，在机顶盒领域当中呢，份额呢是百分之三十一点五，做到了全球第一。 还有在智能电视 soc 当中的市场份额呢，是十六点八，排名全球第二。也就是说金城股份它的基本盘就是电视机顶盒领域，但是呢，电视机顶盒领域呢，相对来讲是一个偏红海的市场，所以说呢，金城股份呢，它的业绩相对来讲是比较稳定 的。接下来呢，我们再去跟大家聊一下非常关心的新城科技，目前呢，它的市值呢是五百七十七亿，从二零二五年公司的智能安防 相关的业务呢，营收是十九点三五亿，占据公司营收比例的百分之六十五，其实是智能物联占据了百分之二十二，然后是智能车载占据了百分之十，这是它的三大主营业务。新城最核心的品种就是智能安防，它目前来讲呢，在智能安防领域做到了完整的 芯片产品线竞争格局上面来看呢，根据福禄斯特沙利文的统计，二四年全球前五大视觉 ai soc 厂商当中的份额， 新城科技呢，以百分之二十六点七排名全球第二，但是按照销售收入计算的话，它的市场份额呢，只有百分之六点九，排名全球第五。这说明它的视觉类的 soc 产品的单价相对来讲呢，还是比较偏低端，因为主要用在安防领域嘛。但是新城科技呢，实际上它去年的营收和利润呢，其实都没有京城股份高，可 是他的市值呢，比金城股份高主要的原因呢，就是因为市场认为呢，金城科技他在往更多的新兴领域当中扩展的速度更快，因为根据同华村的报道，公司往聚神智能还有激光雷达等等很多的新兴领域再 去进行一个拓展，而这一点恰恰又得到了公司今年的中报业绩预告的验证。那么根据公司今年的中报业绩预告， 上半年公司的净利润达到了八点二到九亿，同比增长了百分之五百八十三到六百五。这里面呢，公司将高增长的原因主要归因于什么 呢？端测 ai 需求进入到爆发式的增长，又恰好和他往新兴领域当中去进行一个布局，又得到了印证，所以说这一点就是市场非常愿意看到的，因此呢，公司的股价一跃创出了历史新高。 讲到这两家公司了之后呢，还是要去说一下这两家公司它们潜在的风险点，我们暂且不说 soc 行业它本身就具备一定的周期性。关于新城科技还有包括金城股份这两家公司，它们更重要的一个点在于什么呢？它们的基本盘都相对来讲是压在一个行业当中的 一个点呢，就导致了你的基本盘所属的行业一旦出现了紧切度变化的话，对他的影响相对来讲是比较大的。所以说我们在去关注这两家公司的时候，不仅仅要关注他往新兴领域当中拓展的速度，还需要去关注他们基本盘 所属的这样一个领域的紧切度变化，以及行业的政策变化的风险。另外 soc 行业呢，还存在的一个风险在于什么呢？就是当下 soc 行业呢，不算是特别的紧细， 因为消费电子啊，需求呢，并没有出现明显的增长的趋势。未来呢， soc 它的核心的看点就是在端侧 ai 的 领 域啊，出现爆发式的增长，可是呢，暂时来看呢，包括 ai 眼镜也好， ai 玩具也好，全球市场当中没有看到爆发式的产品诞生。所以说在去关注 soc 行业的时候呢，还是需要去关注 ai 在 端侧领域当中呢，有没有爆款式的产品出现彻底的改变 soc 行业的需求格局。
2103八叔不啰嗦
00:47查看AI文稿AI文稿七月二十二日， ai 产业链热度升温，韩国 s k。 海力士一度上涨超百分之九，三星电子涨超百分之六。 k o s p i 指数盘中涨超百分之六，触发 sidecar 机制暂停程序化买盘。 日本股市同步走强，日经二二五指数上涨约百分之一点七。芯片股零涨，凯霞涨超百分之八，摩母半导体涨超百分之四，软银集团涨超百分之三。隔夜美股费成半导体指数收涨百分之五点二一，三。十支成分股全部上涨，英特尔、 amd 涨超百分之八。 台积电 a d 二涨超百分之五，存储概念股闪迪涨超百分之十四， sk 海力士 a d 二涨超百分之十三。相关报道提及近期亚洲出口数据改善，台积电等厂商有涨价动作。本内容为公开资讯整理，不构成任何投资建议。
03:32查看AI文稿AI文稿孙哥说下一个风口是物理 ai 哦，目前真正意义上的物理 ai， 除了机器人以外，其他都还比较模糊，但是有一个半导体器件，物理 ai 绝对离不开的，包括 ai 服务器一样要用的，那就是这个 功率半导体啊，这个黑色的藏得很深哦，在这个散热片下面还是有很多个的，我们就来看看他有什么用，有没有搞头。其实啊，这个功率半导体 就是这开关来的，这个功率半导体一样要光刻的，只不过用了封装技术，看起来很大个。 本质上呢，它也是这种算力半导体的放大板，像这个 c p u 和这个 g p u 里面呢，就是通过无数个纳米级别的小开关组成的，只不过呢，在算力芯片里面 开呢，代表一关代表零，这样一来就可以进行存储和计算了。然而这个功率半导体呢，功能就截然不同，他还是一个开关，只不过呢，这个开关可以控制电压或者电流的大小了，怎么实现的呢？ 我这样子讲就清楚了，一个水龙头如果开一会又关一会的话，肯定比一直开着流出的水要少， 它就通过这个原理，加上电容啊，还有电感啊，去实现精确控制电流和电压的。现在的 ai 呢，只是聊天跟豆包一样，电子宠物。真正的物理 ai 呢，就是从这个功率半导体开始帮你实现，比如你想要机器人帮你实现洗衣做饭， 那这个 cpu 呢，就跟个老板一样，在这指挥，告诉这个功率半导体，洗衣服要先弯腰九十度， 再用多大力把衣服拿起来放到洗衣机里面，功率半导体呢，就能够识别到这个信号，知道要给那个电机多大的电流和电压，这样他就能执行这个动作了，不要以为他这么大没什么技术含量哦， 实际上他里面也是几十纳米或者几微米这样的大小，因为他散热，所以要封装起来，增大散热面积，而且也正是因为他大才有用。为什么呢？ 因为他平时要处理几百伏的电压，在新能源车上甚至要处理上千伏的电压，如果把它做小了呢，还容易出现漏电的情况，就会出现可能性不好，那就会跟这个一样烧毁了。所以这个功率半导体呢， 追求的是可能性，制造工艺呢，可能只有几微米或者几十纳米这样，一样是光刻机制成的，不过呢，不是这种手工开关。 建一个这样的功率半导体厂呢，要一两百亿，建一个这种 cpu 的 厂呢，要两千亿。目前呢，像斯达仕兰，华润微电子他们都是做这个功率半导体基建的。 这种半导体厂呢，有个特征都是一体化的，叫 idm 形式，就自己设计，自己生产，自己测试。 总的来说，功率半导体门槛确实没这么高，但是未来要是想实现物理 ai， 绝对少不了这个功率半导体。目前呢，新能源汽车 ai 服务器的电源或者机器人上， 他们都是高增长点来的，包括碳化硅、氮化加都是这个板块的原材料。 cpu 呢就是大脑。功率半导体呢，相当于手和脚，决定了这个机器人怎么动，下期我们讲光模块。这两个老大哥啊，形影相腾的中机器创。
4420阿利（AI产业链研究）
02:24查看AI文稿AI文稿ai 爆单了，芯片后厨忙不过来了，这波先别急着冲，我帮你把市场翻译成人话。哈喽，大家好，我是你们的南达子蔡子。最近 ai 这么火，但咱机芯经理盯的可不是谁家模型最会聊天，他盯的是 ai 后厨忙不忙的过来？ 科技波动这么大，行情要怎么抓来？你可以把 ai 想成一家突然爆火的网红餐厅，前台是模型和应用，负责让大家觉得，哇塞，好智能。但真正决定能不能接单的其实是后厨。 这个后厨呢，就是半导体， gpu、 cpu、 存储芯片、电源芯片，就像灶台、厨师、冰箱和电力系统，少一个 ai， 这家店都出不了餐。但问题是现在订单爆了， 过去一年 ai token 的 使用量大幅增长，但芯片产能不是奶茶店加个临时工那么简单。半导体是高精尖长产业链行业，从扩产调试到产能爬坡往往要比较长的周期。所以就出现了一个很现实的情况， ai 前台说， 欢迎下单，芯片后厨说，稍等，锅还没装完。这就是为什么部分半导体环节会紧缺，价格也可能出现变化。那基金经理为什么关注到咱们国产半导体， 主要有两个原因，第一，国产 ai 不 能只卷前台，后厨也比自己强， gpu、 cpu、 hbm、 先进制成、先进封装，这些都是国产 ai 的 底座。第二，全球 ai 这家店爆单也离不开中国制造，存储 成熟制成、近远代工封测、半导体设备、材料、零部件这些环节里，国内产业链有自己的竞争力。相应的，基金经理关注的早就不是单纯的蹭 ai 热度了， 而是以下两个方向，一类是推动国产 ai 技术突破的公司，而另一类是受益于全球半导体需求增长、供需偏紧和量价变化的制造公司。说白了，大家看到的是 ai 越来越会干活，而金经理看到的是 ai 想继续干活，后厨得扩建，供 应链得跟上。当然， ai 这栋楼要盖得高，国产半导体这个地基就必须更扎实。基金经理吴春林认为，短期市场有分歧，不代表长期产业逻辑变了， 如果一些好公司因为波动回到相对合理的位置，反而值得继续跟踪和研究。更多新鲜观点关注南方搭子，我是蔡子，下期见。
5945南方基金
04:32查看AI文稿AI文稿ai 的 痛苦波动啊，已经让资金开始寻找新方向。如果你的磁场全是 ai 的 话，这条视频啊，务必一定要看完。它 过去的这个月，费层半导体跌了百分之二十，因为它跌了，美光也跌了，整个 ai 芯片板块都在跌，那过去两年闭眼买 ai 都能赚的日子啊，暂时结束了。 高盛最新重磅年报核心就一句， ai 的 痛苦波动已经让资金开始寻找新方向，并给出了三个 ai 之外的投资主题，消费体验股、 复利增长型企业以及潜在并购标的。这不是让投资者抛弃 ai， 而是提醒大家不要把全部的压住，压在单一拥挤赛道上。高盛看的第一个方向是消费体验， 这类公司覆盖体育、主题公园、剧院、博物馆和线下娱乐。他们的共同特点是，消费者购买的不只是一项服务，而是现场感、社交关系和情绪记忆。数据显示，体验类消费支出增速从二五年的 q e 的 百分之一啊，上升到二六年一季度的百分之六， 同期广义服务消费增速仍然维持在百分之二左右。那为什么 ai 越强，高盛反而关注这些公司呢？因 因为 ai 可以 生成图片、视频和音乐，却很难替代你和家人进入主题公园的体验也无法复制啊。现场比赛、演唱会和旅行带来的真实情绪。线上娱乐越丰富稀缺的线下体验，反而可能获得更高的价值。 但这个方向也不是没有风险了，体验消费更多依赖中高收入群体。如今油价上涨、就业转弱或者资产价格下跌，消费者最削减的可能就是旅游和娱乐开支。 第二个方向是复利。增长型企业。高盛筛选了一批能够长期提高美股收益、保持较高资产回报率，并把利润转换成自由现金流的公司，同时剔除了最直接的 ai 基础设施受益者和可能被 ai 颠覆的企业。 一个篮子的中位市盈率二十二倍，高于标普五百本权指数的十六倍，表面上看并不便宜，但他相对市场的质量溢价已经接近过去十年的低位啊。这类公司的价值不在于下一个季度突然间爆发，而在于不依靠持续融资，也能利用自身现金流扩大业务。 什么是真正的复利？不是股价每年机械上涨，而是企业赚到一百元以后，可以继续以较高回报率投入业务，明年变成一百一十元，再把更多的利润重新投入。时间越长，稳定增长和高资本回报率产生的差距则越大。当市场只追逐 ai 故事时，这类公司显得不够性感。 当 ai 交易进入剧烈波动，稳定陷阱流就会重新变得稀缺。第三个方向是潜在并购标的。今年以来，全球经公告的并购交易规模达到了一点二万亿美元，同比增长百分之三十二， 交易数量也增长百分之十二。其中百分之四十啊集中在计算机、电子和医疗健康领域。但并购正在向更多行业扩散。背后的逻辑很清晰，金融条件相对宽松，企业管理层信心改善， 大公司手中又拥有资金啊。与其花几年从零研发，他们更愿意直接收购技术、客户和市场份额。但这里最容易产生一个误区， 一家公司被收购的概率超百分之十五，不代表并购一定会发生，反而意味着大部分后选公司最终不会被收购。所以，投资并购标的，首先要问的不是谁会来买它，而是如果没有人收购，这家公司本身值不值得持有 业务价值是安全的呢？并购只是额外收益，否则一旦交易落空、监管否决或者市场情绪转弱的话，股价可能迅速回吐全部溢价。把这三个方向放在一起，你会发现，高盛真正寻找的是三种不同的稀缺性消费体验股，拥有 ai 难以数字化的真实场景。 富力企业拥有能够持续自我造血的商业模式，并购标的拥有可能被产业资本重新定价的技术客户或者市场定位。它们不是 ai 的 对立面，而是组合中与 ai 相关性更低的收入来源。 这才是这份研报真正值得我们思考的地方。过去两年，最简单的投资方式是找到 ai 产业链，然后沿着算力存储和数据中心不断扩散。当所有人都看见同一个趋势啊，趋势没有错，价格却可能已经提前透支，时常会变得异常的拥挤。 长期投资不是永远追逐最热门的方向，也不是芯片股下跌以后马上逃离 ai。 真正重要的是把产业趋势和股价分开，把公司价值和市场情绪分开。 ai 依然可以改变世界，但投资组合不应该只有一种。未来用 ai 分享技术革命，再用真实体验复利现金流和产业价值分上风险啊，可能才是高盛这三条路线背后最重要的投资逻辑。
403美刀哥
