小米q1财报发布时间
记得刚刚小米集团二零二六年第一季度财报来了，总营收九百九十一亿，精调整净利润六十一亿，全球月活超七点四六亿， l o t 平台连接设备数超十一亿，智能电动汽车及 ai 等创新业务收入一百九十九亿，当季新车交付八万零八百五十六台， 智能手机业务收入四百四十三亿，出货量全球前三。研发投入九十亿，同比增长百分之三十三点四，研发人员总人数两万六千零四十八人，预计全年研发投入超四百亿。还有小米 mimo 大 模型和其他内容， oppo 就 不念了，大家自己看。那大家觉得小米集团二零二六年低季度财报表现怎么样？评选可以说点看法。
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07:46查看AI文稿AI文稿然后今天晚上七点半啊，小米集团将会在网上进行音频直播他的这个二零二六年第一季度的业绩发布会啊， 我们今天就来聊一聊啊，这个大家非常期待的营收和利润的预期到底是多少啊？包括小米最近一段时间的表现啊，以及这个业绩到底会对他未来的发展带来什么样的影响。好的，那我们就直接开始今天的话题吧，我们先来聊第一个部分啊，就是这个业绩的预测分析，那其实大家最关心的就是二零二六年的这个营收和利润到底会是多少，对吧？然后 各业务线会有什么样的表现？对，这个季度啊，就是大家普遍的预测就是小米的这个营收会在九百八十亿到一千三百亿之间啊，然后呢，同比呢，会有百分之十二的下滑，到百分之十七的增长都有可能啊， 那比较一致的预期是在一千亿左右啊，那就还是有百分之十左右的下滑，那净利润呢，就会在四十三亿到八十亿之间，那经调整后的净利润呢，会在五十二亿到七十九亿之间。那这两个数据呢，同比都是有比较明显的下滑的啊，在百分之二十五到百分之六十之间 哦，利润端的压力看来比营收还要大呀。对，没错，就是各业务线其实也是表现差异很大啊，手机这块呢，是出货量下滑厉害啊，但是因为高端机的占比提升了，所以它的这个平均售价是上去的啊，所以它的收入呢，只是小幅下滑啊，然后毛利率呢，也有改善啊。那 i o t 这块呢，是受国内市场拖累啊，但是海外的增长还是不错的啊。 那互联网服务这块呢，是保持了个位数的增长啊，但是这个新业务的亏损啊，是有扩大的啊， 所以整体就是利润端的压力还是很明显的。那你觉得就影响二零二六年一季度小米业绩的这些核心因素里面，你觉得哪个是最关键的？我觉得最关键的有几个吧？第一个就是 存储芯片的价格暴涨啊，这个导致了手机和 i o t 这块的成本压力非常的大啊，然后小米呢，又主动的去减少了低利润的机型的出货啊，所以导致了它这个整体的出货量下滑比较厉害，就是说除了成本之外，产品结构和市场环境也很有挑战。 没错，那国内的家电市场的疲弱，也拖累了它的这个 i o t 的 增长啊，然后新业务呢，还在投入期啊，所以它的盈利的恢复也比较有限啊，但是呢，它在海外的市场拓展，以及它的高端化的布局啊，包括它的这个 ai 大 模型的持续的推进啊，都给未来的增长带来了一些希望吧。对，那你觉得就是今年一季度的这个业绩出来之后， 会给小米带来哪些深远的影响？就是短期来看啊，就是这个营收和利润的双降啊，肯定是让市场呃有一些担忧的啊，尤其是这个存储的涨价啊，以及这个汽车新业务的投入啊，都压缩了它的这个盈利空间。 所以现在就是说这个低谷是已经到了吗？对，很多机构都是这么认为，就这可能是今年最困难的一个季度了啊，那后面随着它的这个新品的推出，以及它的这个 ai 和汽车等创新业务的逐步的兑现啊，会有明显的改善啊，而且这个高端化和国际化的布局啊，也会给未来带来新的动力。 我们来聊一聊。第二个部分就是企业发展回顾啊，就是小米这十五年到底取得了哪些炼油的成绩？小米呢，就是从二零一零年成立啊，然后到二零一九年，他就以最快的速度冲进了世界五百强啊， 这是很厉害的一个成绩，而且他连续五年都在这个榜单上啊，二零二五年还排到了第二百九十七名啊，品牌价值也不断的提升，速度真的太惊人，而且他的一个品牌影响力也在不断的扩大。没错没错，然后呢，他不仅仅是在这个智能手机这个领域做到了三亿台，他也拓展到了智能电视、 大家电平板、可穿戴设备啊，很多领域它都做到了中国第一或者是全球潜力啊，它的这个生态链的布局也是非常的完善。你觉得小米在技术创新和自主研发上面有哪些让你印象深刻的突破？ 嗯，比如说它在芯片领域，它在二零二五年推出了自研的三纳米的旗舰芯片玄界 o 一 啊，这个是不光是性能上面啊，非常厉害，能够跟国际大厂去掰手腕，而且它也带动了，比如说它的这个首款四 g 手表芯片啊，充电管理芯片， 这些都是自研的，那说明他在这个底层技术上面的投入是非常大的哦，这都是一些硬核的技术啊，那看来研发投入确实不小啊。没错没错，然后呢？呃，他在二零二五年的研发投入是三百亿元啊， 那他这五年的总投入要超过两千亿元啊，他的研发团队也有两万多人，他的这个全球的专利的授权是超过了四万三件啊，他也在不断地去加码这个 ai 大 模型啊，包括他也 在不断地去升级他的这个影像技术啊，包括跟莱卡的深度合作啊等等，就是 他的这些都为他的产品创新打下了一个非常坚实的基础。嗯，你觉得小米在国际化和社会责任这两个方面有哪些亮眼的表现？嗯，国际化的话，我觉得小米做的也非常的好，就是他的产品已经进入到了 全球三十多个国家和地区啊，然后他在很多地方都有实体的门店啊，像他的这个印度市场啊，他连续多年都是智能手机出货量第一。他的这个欧洲市场啊，东南亚市场啊，也都增长的非常的快，他的这个品牌的认可度也非常的高。嗯， 确实挺厉害的。那社会责任这块呢？社会责任方面的话，就小米也是积极的投身公益啊，比如说他在这个疫情期间啊，不光是捐款捐物啊，他也给全球的很多地方送去了防护物资啊，然后他也设立了这个青年学者项目啊，支持教育啊，包括他也推进这个绿色供应链啊和循环利用啊等等的，就是他一直都在坚持用科技让生活更美好这个理念啊，去回馈社会。 我们现在来进入到我们的第三个板块啊，未来展望思考，我们来聊一聊二零二六年第一季度的这个业绩对小米的业务布局会带来哪些深远的影响？嗯， 那这个季度其实因为存储芯片的价格暴涨，然后呢，小米又主动的减少了他的这个低利润的畸形，所以他的这个全球的智能手机的出货量啊，是大跌了百分之十九，他的这个中国市场的份额啊，也一度被挤到了第五名。 所以这个出货量的大跌呢，也直接导致了它的这个红米的这个性价比的护城河啊，就不再像以前那么稳固了。看来确实是这个业绩的压力啊，让小米不得不做出一些调整。没错没错没错，那小米现在就是说把它的精力更多的放到了中高端的机型以及精简它的产品线啊，那其实它三千元以上的这个手机的销量的占比啊，已经涨到了百分之二十七， 然后呢，他的这个超高端的这个市场的份额啊，是翻了一倍，他也在发力他的海外的市场啊，他的这个家电啊，在泰国，在马来西亚啊，都是一周就完成了他这个全月的目标啊，他的这个线下的渠道啊，也在优化啊，他也关掉了一些低效的门店啊，把它的重点放到了大家电和高端的产品上面， 汽车业务啊，也是这个新品不断啊，这个 s u 七啊， y u 七 gt 啊等等的这些新品啊，也让它的这个交付量啊，持续的增长。同时它也在 ai 上面啊，砸下重金啊，这个要在二零二六年啊，投入一百六十亿元啊，大力的推进它的这个自研的大模型，以及这个智能硬件的这个权限的落地， 就说现在这个市场的格局已经发生了变化，那你觉得小米在这种竞争这么激烈的情况下，它的处境怎么样？现在这个手机行业已经不再是靠性价比就可以 称王的了啊，那 oppo、 vivo、 荣耀它们都在用这种多品牌的组合啊，来蚕食各个价位的市场。那小米其实在高端的品牌的塑造以及它的这个用户的升级上面还是面临着比较大的挑战的， 确实就光靠低价已经很难拉开差距了。对，现在大家都在往这个体验，往生态去发力。那小米其实它的这个 ai 的 投入和它的这个 人车家的这个战略啊，是有机会让他脱颖而出的。但是这个存储芯片的价格的波动啊，以及他的这个汽车的交付的节奏啊，都会影响他的盈利的恢复啊。所以他能不能够真的实现这种可持续的成长啊，还要看他能不能解决好这些风险。 你觉得小米会在今年接下来的时间里面会有一个怎样的走势？我觉得可能二零二六年一季度会是小米最难的一个时候，然后随着这个芯片的价格起稳，新的车型的交付以及 a l t 这个协调效应的逐步的显现，我觉得它的这个营收和利润都会有一个环比的回升，所以全年来看的话，应该是一个前低后高的一个走势， 就是说最糟糕的时间点已经过去了。对，没错，就是现在这个市场最关注的就是它的这个高端化的进展，以及它的这个新品的表现，那如果说它的这个战略能够顺利的落地啊，然后它的这个 ai 和它的这个生态能够持续的升级啊，那我觉得 小米还是有机会能够在这个新一轮的科技浪潮当中啊，实现这种逆势的突围啊，迎来它的一个价值重估。好吧，今天我们聊了这么多关于小米的这个业绩的展望，包括它的一些技术的创新，包括它的全球化的布局啊，其实 最核心的还是要看接下来几个月小米到底能够拿出什么样的答卷。好吧，那我们就一起静候佳音。好吧，看看小米到底能不能够实现它的这个突围。好吧，这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下次再见，拜拜。拜拜。
115财经观察室
04:551976极客说
03:56查看AI文稿AI文稿朋友们，小米刚刚发了一季报，营收九百九十一亿，利润六十一亿，创了历史新高。数据一出来，市场一片较好。但我看完这份财报之后，反倒后背发凉。因为在这份报表的深处，我挖到了三个被机构故意藏起来的关键细节，每一个都和咱们钱包直接相关。 咱们先别急着看热闹，先拉回一个很多人没注意到的视角。你知道最让我害怕的是什么吗？是这份报表明明创了记录，股价却在财报出来第二天开始连续调整。为什么？因为市场正在用角投票。告诉咱们一个真相， 有些钱，表面上是在往你兜里流，实际上是在偷偷从你兜里往外掏。第一个被藏起来的细节，藏在手机业务里。 这次手机平均售价提升了百分之八点二，创了历史新高。翻译成人话就是，过去大家老觉得小米就是个卖性价比、便宜货的牌子，但这次报表告诉你，它高端机卖的越来越多， 这本来是个好事，对吧？但咱们再往下挖一层，你就会发现不对了。高端机的比例在往上走，可手机的销量增速却在往下滑。这意味着什么？意味着它正在从一个靠量吃饭的摊子，转型成一个靠价吃饭的精品店。 而所有做过精品生意的朋友都清楚，靠量吃饭的时候，货铺得开，容错率高。一旦开始靠价吃饭，每一款高端机都不能翻车， 只要翻一次品牌，往上爬了三年，可能三个月就跌回原形。三星当年 note 七炸过一次，高端梦碎了多久，老股民应该都记得。第二个藏起来的细节，更让人睡不着觉。这是被所有人捧上天的汽车业务，这次报了一个数字，一百九十九亿的季度收入。猛一听，太牛了对吧？ 但你再仔细品一下另一个数据，收入同比只增长了百分之六点九。朋友们，一辆车卖十九万九，和一辆车卖六万九，同一个季度都能给你交出一百九十九亿，但增速只有六点九。说明了一个很扎心的事实， 产能爬坡的红利已经吃完了，现在进的这个阶段叫存量博弈。什么意思呢？就是之前买你车的人，要么是铁粉，要么是冲着新鲜感去的尝鲜者，这些人一查，割完之后，剩下的就是最难啃的骨头。而汽车这个行业，研发投入是个无底洞， 一条产线几百亿砸下去，没有持续的高速增长来贪薄成本，账面上的利润很容易说没就没。这才是机构们在会议室里偷偷按计算器算的那个预期差。你以为他要起跳了，其实他才刚刚占上体重秤。 第三个细节，才是整份报表最锋利的那把刀。董事会宣布要拿两百亿港币来回购股票。乍一听，管理层觉得股价被低估了，拿真金白银回报股东，天大的好事。 但咱们换个角度，从博弈的角度再想想，什么时候上市公司最喜欢大量回购，不是股价最便宜的时候，而是他最需要稳住筹码的时候。两百亿扔进去，能把市面上抛压接走大半，能让想进场的机构拿不到足够便宜的筹码。 但把时间拉长来看，回购这笔钱花出去之后，他手头的现金流会变薄。你品品一边是汽车业务在转型期不能出任何差错，这两头都在要钱， 这时候还抽出两百亿来称股价，你觉得这是一种游刃有余的从容，还是一种不得不为的紧张？ 朋友们，这份财报我翻来覆去看了三遍，越看越明白一个道理，大多数人是在给过去的业绩鼓掌，但少数人是在算未来的账。如果你手上还拿着这块牌，今天晚上就该问自己三个问题， 第一，手机的高端化能不能扛住下一款旗舰不能翻车的压力？第二，汽车的增长能不能在明年新车型出来后重新踩下油门？ 第三，两百亿回购花出去之后，账上还剩多少余粮？够不够打一场价格战？想清楚这三个问题，比听任何大 v 告诉你涨还是跌都重要一百倍。 市场永远在奖励少数愿意思考的人。以上均为个人观点，供交流探讨，不构成任何投资建议。
2471知几
04:02查看AI文稿AI文稿刚小米发布了一季度的财报啊，通过这个财报反过来反推一下特杀的价格，为什么现在那么坚挺的？毕竟面对这么恶劣的环境，还有购置税。呃，先看一下小米的财报吧，表现怎么样呢？同比环比都下跌百分之十多， 然后利润是暴跌了百分之六十的，汽车的业务呢，也开始从赢转为亏了，但是他的一季度的销量是在上升的。那反过来看一下特莎吧，其实一季度特莎的销量是在下跌的，一地一到四个月都是的， 但因那是因为购置税还有成年会，整个大盘在中国是暴跌百分之二十一啊。其实特莎跌百分之十是反而跑赢大盘了，但是小米反而增长，那说明了其实在在开始亏钱， 为了这个中国的销量亏钱。就从商业的角度来说，这不是一个好事来的。那核心原因是什么呢？你没有出口呗，特产有出口，特产其实去年在中国的销量不错，但是欧洲是腰斩的，亚洲是处在一个开始的。 呃，状况嘛，那现在亚洲的销量暴涨，欧洲的销量也暴涨，中国下跌，填得住，守得住，因为一到四月份，整个上海工厂的产量也好，销量也好， 就整个出口啊，批量啊，加上内销是历史新高，每个月都创新高，我相信五月份也会创新高的，所以这个时候他没有必要降价，反过来，因为内存或者是一些原材料的涨价，美国涨价了一千美元，欧洲涨价了一千欧， 所以中国不可能降价，也不会降价了啊。那第二个就是你的副业怎么样呢？小米的副业不用说了，所有的心思里面最特殊的一个存在了， 那小米的副业也在跌啊，哈哈。但特斯拉的副业是在涨的，它的储能也好， fsd 也好，都是在油条不稳哈，甚至增长的速度还挺不错的， 尤其如果今年欧洲跟中国的 fsd 能够都顺利落地的话呢，那特斯拉真的这个车型其实不会太丑了，就哪怕销量不太好的话，我真的没有任何降价的可能了。 好了，那对于买特莎的车主来说，这无论是你买了还是准备买，还是在观望的，非常有信心的跟大家去说，就是不用再问我六月份会不会有保险补贴，不用再问我特莎会不会有大更新， 我从去年底说到现在了都是不会的，就是基于我刚说的所有的情况，你横向看一下其他的新势力就知道了。那对于如果你们准备买新势力的，其实情况呢？有点不一样，能买吗？其实可以买的，我这直播间经常你们问我 i 六啊，苏七这些 哪怕便宜点的什么海报啊，零六啊， g t 这些，我都说能买，但是你一定要知道这家企业的形式是什么样，比如说 理想 i 六吧，我说过很多次了，其实理想 i 六我个人认为是理想有史以来做的最好的一台车了，就无论是它的用料啊，还是开起来的感觉，还是市场的一个表现，但是这台车是可能是理想最不挣钱的一台车， 那最不挣钱的一台车占了百分之六十的销量的情况下，你觉得会发生什么事情呢？那理想后续他还会对这台车有怎么样的一个支持呢？是继续更新呢？像隔壁于总哈每个月开一次发布会去出新款呢？还是说可能要做一些偷工，偷工减料 来去拿走部分的利润呢？呃，我觉得这两个其实都不会，只能熬，只能熬，因为传统的中国的一些企业的话只能靠垄断啊，比如说美团也好啊，或者是以前的阿里巴巴也好，但是这是互联网啊。 那现在我们说的是汽车，汽车它是一个工业产品，它是一个实体的产品，你做不到垄断就很神奇的，无论你网上看到多少互相黑，互相这种黑子也好，好像大家各自撼动不了互相的位置的， 大家的标签，大家的销量其实都比较固定的存在。那这个时候你只能熬啊，只能死熬啊。就坏消息是可能还要熬多两三年，因为二八年的全额购置税要来了。好了，就这么多吧，剩下交给你们去享了。
149阿伦不当牛马
07:57查看AI文稿AI文稿谢谢卢总啊，各位投资的朋友，大家晚上好。正如卢总刚才跟大家分享的，我们相信二零二六年将会是一个短期挑战和长期机遇并存的一年。 说一下我们的业绩，二零二六年第一个季度，我们的总额为九百九十一亿元人民币，我们的综合毛利率为百分之二十二。 从分布看，我们的手机乘以 a i o t 分 布，收入为七百九十三亿元人民币，手机乘以 a i o t 的 分布，毛利率达到百分之二十二点五，环比提升了两点五个百分点。 在智能手机方面，存储成本持续大幅上涨，对智能手机的行业带来了整体的影响。这个季度我们注重优化我们的销售结构和我们的渠道管理。 本季度我们的收入为四百四十三亿元人民币，占集团总额收入的百分之四十四点七。我们的全球智能手机出货量为三千三百四十九万台。 我们的智能手机平均售价得益于我们的战略调整，这个季度创了历史的新高，达到了一千三百一十元人民币，同比增长百分之八点二。 根据第三方的数据，我们在中国大陆的高端智能手机的销量在第一个季度占我们 整体中国大陆地区的手机销量的百分之二十三点五。根据 oundai 的 数据，二零二六年第一个季度，我们全球智能手机出货量排名第三， 市场份额为百分之十一点三，已经连续二十三个季度排名全球前三。尽管内存的价格上涨， 通过主动控制中低端手机的出货量及控制库呃，渠道的库存，我们的手机毛利率依然保持非常健康，毛利率为百分之十点一。 在 iot 方面，第一个季度我们的 iot 收入为两百四十七元人民币，且境外的收入保持稳健增长，实现了双位数的同比提升，创了一个历史的新高。 我们也秉持利润回升，不参与行业价格竞争，同时进行海外渠道拓展，增加海外的品类。本季度 iot 的 毛利率达到百分之二十五点二，环比提升了五点一个百分点。 品类角度来看，本季度我们的可穿戴耳腕带设备全球出货量排名第三， twos 耳机全球出货量排名第二。平板业务经营稳健，本季度全球排名前五。 互联网服务方面，我们在全球范围内积累了庞大的用户群体。二零二六年三月，我们的全球 mau 数已经达到了七点五个一，同比增长百分之三点八。 其中我们中国大陆的 mau 创历史的新高，达到了一点九六个一，同比增长百分之八点一。 二零二六年第一个季度，我们的互联网服务业务收入为九十五亿元人民币，同比增长百分之四点三。本季度互联网的毛利率为百分之七十六点一。 广告业务继续驱动互联网业务的增长，本季度我们的广告收入为七十一亿元人民币，同比增长了百分之七点八。 说一下我们智能电动汽车及 ai 等创新业务，本季度这个分布的收入为一百九十九亿元人民币，同比增长了百分之六点九。收入占集团总体收入的百分之二十， 其中因为受到初期系列本季度交付量减少的影响， 我们在第一个季度交付了八万零八百五十六辆台生新车。智能电动汽车销售收入为一百九十一元人民币，其他相关业务收入为九个一元人民币。 本季度我们的平均税后单价为二十三点五万人民币。 因为受到购置税的补贴以及某一些原材料成本的上升的影响，本季度智能手机啊、智能电动汽车及 ai 等创新业务分布的毛利率为百分之二十点一。 二零二六年第一个季度，我们的智能电动汽车及 ai 等创新业务分布经营亏损为三十一亿元人民币。截至二零二六年四月二十三日，新一代初期的累计交付量已经超过了两点六万台。 截至二零二六年四月的累计交付量超过二十三万台。 二零二六年第一季度，我们的研发开支为八十九点五亿元人民币，同比增长百分之三十三点四。我们的资本开支达到了三十二点七亿元人民币，同比增长百分之二十。 其中智能电动汽车及 ai 等创新业务占了整体的资本开支百分之四十五点六。 在净利润方面，二零二六年第一个季度，集团将调整净利润为六十一亿元人民币。 同时我们也持续资历提高，提升股东的价值，一起在公开市场回购我们的股票。 二零二六年年初至今，我们的股票回购金额达到八十四亿元港币，已经超出了去年全年的总数，展现了公司对于未来长期发展的信心， 我们也自己进行可持续发展的理念。二零二六年四月，我们发布了小米集团二零二五年的 esg 报告，这个也是我们连续八年第八年发布 esg 报告。 报告全面展示了二零二五年我们围绕数据隐私、责任、营销与服务、循环经济、可持续供应链、人才培养及公司治理等各个方面的战略与成果， 做到 esc 评级。在二零二六年三月，小米集团在 msci esc 评级中持续保持我们的 a 级。 此外，我们在标普全球 csa 评分中获得了中国企业最佳 top 一 percent 的 荣耀。我们的 e s 建设持续获得啊第三方机构的认可。 感谢大家，以下是我们本次想和大家分享的内容，现在我们可以开始问答的环节。
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00:50查看AI文稿AI文稿小米 q 一 财报净利润只有六十一亿，换一般公司净利润不够高，赶紧砍预算，说研发先活下来再说。雷军反手两件事， q 一 研发砸了九十亿，同比涨了百分之三十三点四，同时宣布两百亿港元回购计划，仿佛手上每一分钱都在说小米对未来有信心。这九十亿花在哪？ 和造车在 ai 的 投入换来了开源模型登顶 agent 落地机器人进场三板斧花在欧研中心招了一堆保时捷和兰博基尼的工程师调底盘，让预期 gt 在 牛尾刷出七分二十二秒，花在了电机自研自驾算法，每一项都是烧钱无底洞，每一项都在变成实打实的产品力。舒淇 预期，预期 gt 各个爆款，不是运气，是研发堆出来的。雷军也宣布了未来三年 ai 和芯片还要再砸六百亿利润，跌的时候敢加码的公司不少，但把钱花对地方的公司，才配做出让人心甘情愿掏钱的产品。
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03:55查看AI文稿AI文稿今天小米发了财报，九百九十一亿，营收六十一亿，净利润同比一个降了百分之十一，一个降了百分之四十三。市场反应是 小米不行了，但我看完招股书第三页之后，想说一句，市场可能又一次看错了。今天用四分钟把这份财报真正值得看的三件事讲清楚。先看表面，这个跌， 一季度营收同比下滑百分之十点九，净利下滑百分之四十三点一，听起来很惨，但如果把口径拉长，就会明白，其实只有一个原因，就是高技术。 二零二五年一季度 su 七 u 凹川集中交付，加上苹果和三星在中国市场份额低位，小米手机的客单价和净利同时冲到了峰值。今年中期没有那个一次性贡献，自然回落。剔除一次性项之后， 经常性净利大约七十亿，对二零二五年的七十五亿几乎持平。简言之，这不是衰退，是基数。那真正的故事在哪？ 在汽车。一季度小米交付了八万八百五十六辆新车，营收一百九十九亿。最关键的两个数字，汽车业务毛利率从去年的百分之十七点四跳到二十三点二，同比涨了五点八个点。 同期，特斯拉中国的毛利率约十八，比亚迪约二十一。小米首次反超了两家行业老牌。第二个数字更关键，一季度创新业务运营利润首次为正零点九亿。 这不是大钱，但它是一个信号，这是小米汽车首次盈利。 su 七系列在前四个月包揽了国内二十万以上纯电轿车的销量榜首位， yu 七则坐稳了国内 suv 销量第二。 雷军定的二零二六年全年目标是五十五万，量比二零二五年的四十一万再加三成。第二件事，研发。 这一季度小米花了九十亿做研发，同比涨了百分之三十三点四，研发人员两万六千人。九十亿什么概念？相当于这一季净利润的一点五倍。换句话说，小米把这一季赚的钱全压在了未来砸到哪？ 汽车的自动驾驶自研芯片、新车型 ai 大 模型， mym 自研 soc、 悬界 x 一 和 hyperos 的 国际化，这是雷军过去十五年的标准打法。短期压利润，三年换护城河。 第三件事，藏在手机里，手机出货量已经连续二十三个季度全球前三，这个老故事我跳过， 真正新的东西是手机的平均售价同比涨了百分之八点二，创了历史新高。中国大陆的高端机销量占比来到百分之二十三点五， 对比下苹果在中国的高端占比是百分之四十五，差距还有一倍。这一倍空间就是小米未来三年最后的那块弹性。那一万亿港币估值贵不贵， 我给你算清楚。未来三年的画面，汽车到二零二九年年销做到八十到一百万辆，单业务营收两千到两千五百亿，独立估值五千亿打底。 手机 asp 继续抬升，毛利率回到十三到十五个点，重新成为现金牛。 ai 和 iot 从硬件入口走向 os 入口， hyperos 国际化集团整体估值三年后看两点五到三万亿港币。当然也带个问号， 近期有港股投行把小米目标价下调了近三成，理由是全年五十五万辆，按一季度的速度，剩下三个季度月均要做到五点二万辆，环比要加速六成多。中美官式升级也会冲击 iot 海外业务，汽车价格战还没打到底，毛利率随时可能再被卷下来。 我的判断是，今天这份财报，看一个数字是惨，看三个数字是稳，看五个数字是局，已经不完了。雷军这一次是用今年的利润去买二零二八年的剧本。下注之前问自己一句， 过去十五年他赌对的次数多还是赌错的次数多？我倾向于赌对的多。游戏才走到上半场。
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03:41查看AI文稿AI文稿小米发布二零二六年一季度业绩，营收、利润双双回落。五月二十六日，小米集团正式发布了二零二六年第一季度财报，数据显示，公司单季实现营业营收九百九十一亿元，同比下滑了百分之十点九。经调整净利润六十一亿元，同比大幅下降百分之四十三点一， 规模净利润四十七点二亿元，低于市场的预期。业务层面，智能手机仍然是核心的基本盘，一季度收入四百四十三亿元，手机 a i o t 整体收入达到了七百九十三亿元。全球智能手机出货量三千三百八十万台， 连续二十三个季度稳居全球前三，市场份额百分之十一点三。高端化成效凸显，手机平均售价同比提升了百分之八点二，创造历史新高。 国内高端机型销量占比达到了百分之二十三点五，业务覆盖了全球六十五个国家和地区，前五行列。那创新业务逐步增长，智能电动汽车及 ai 业务收入一百九十九亿元，同比增长百分之六点九，季度汽车累计交付八万零八百五十六台。今年一至四月，小米苏七稳居国内二十万以上纯电轿车销量榜首， 预期也跻身主流 suv 热销行列。线下销售门店呢，已经拓展到了一百四十三座城市，四百九十家门店。 研发投入持续加码，一季度研发费用达到了九十亿元，同比增长百分之三十三点四，研发人员超过了二点六万人。 ai 大 模型 miyamoto 二点五 pro 跻身全球开源模型前列，全面落地车载及智能终端。 此外啊，年初至四月，小米累计股份回购约八十四亿港元，力度呢，已经超过了去年全年。 那么从亮点上来看呢，小米高端化战略落地见效，不靠低端机冲量，依靠产品结构优化拉高单机的均价，有效改善了盈利结构。汽车业务步入稳定的交付周期，车型矩阵初步成型， 线下渠道呢，持续完善，成为未来增长的科技引擎，高研发投入坐牢了硬科技壁垒， ai 智能汽车双赛道同步发力，人车家生态优势啊，持续的放大，大额回购呢，也彰显了公司对长期价值的信心。 但是透过财报表象啊，小米当下正面临着多重的现实风险与经营危机。首先啊，手机基本盘明显撑压，一季度手机出货量同比下滑了近两成，是全球前五厂商中啊，跌幅最高的。 叠加存储、芯片等核心元气件价格暴涨，挤压硬件毛利，手机业务毛利率明显下滑。同时，国内手机市场存量竞争白热化，华为、荣耀持续分流高端级终端用户，小米高端化仍然面临突破瓶颈，如果后续产品创新乏力，份额或进一步的流失。 其次，汽车业务陷入盈利波动困局。此前呢，汽车业务短暂实现季度盈利，本季度却再陷入亏损，单季度亏损规模较大，一方面，车型处于新旧迭代的周期，老款清库让利，新款爬坡拖累了盈利。 另一方面，造车属于重资产行业，工厂折旧，研发渠道固定，投入居高不下，销量一旦波动啊，成本压力便会快速的显现，长期盈利稳定性的存。 第三，多线扩张家具了，盈利成压。手机 a i o t 智能汽车 a i。 大 模型多线并行，持续高额研发投入叠加汽车渠道铺设费用短期内持续压制整体利润，营收下滑，研发及运营费用刚性增长，盈利修复节奏或慢于市场预期。 第四，全球市场不确定性升温，地缘政治、海外市场监管政策多变，叠加全球智能手机整体需求疲软，海外出货增长受限。 同时呢，高端市场长期面临苹果、华为强势竞争，高端份额提升难度较大，增长空间啊，被持续的压缩。那么 整体而言啊，小米生态壁垒于新业务潜力呢？仍在，但短期利润下滑、手机份额成压，汽车盈利不稳，多线投入拖累业绩等多重风险交织，后续能否平衡扩张于盈利，稳住基本盘，突破高端于汽车盈利瓶颈，将成为考验企业发展的关键所在。
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01:09查看AI文稿AI文稿完了，我看这份财报，小米是要倒闭的节奏啊。就在刚才，小米正式公布了二零二零年第一季度的财报，营收同比下滑百分之十点九，毛利率下降百分之十四点二，甚至包括净利润下滑的更严重，百分之四十三点二。我的天呐，谁看这份财报，谁不觉得这小米马上就要不行了，已经日落西山了。 但是如果你稍微仔细研究，你会发现小米在经营投入、研发投入上面都有很大的增加，所以才导出了这个净利润，毛利润下降 非常严重，就比如说 ai 大 模型，小米是苦苦往里投入，所以说才拿了这么多第一，这个投入它是有作用的。再比如说什么汽车芯片、手机芯片也是有作用的，这里面的投入也是有回报的。还有包括手机方面，你不要以为手机卖的少了，但是手机的单价涨了呀，已经创历史新高，达到了恐怖的一千三百一十元的均价， 你说小米是不是高端梦慢慢就要成了呢？甚至包括研发投入增长了恐怖的二十三个亿，你说小米不给你们分红怎么了？既然现在成长，哪有钱给你们分红啊，都快赚不到钱了。所以说期待小米慢慢成长，等到他有一天真的成为巨无霸的时候，肯定哭哭给你们分呐。
2376胖秃秃
03:04查看AI文稿AI文稿注意看，五月二十六日晚，小米发布二零二六年一季度财报，营收九百九十一亿，同比暴跌百分之十点九，净利润腰斩，暴跌百分之四十三点一，汽车业务更是巨亏三十一亿。 从盈利到巨亏，小米到底经历了什么？雷军的人、车家全生态还能走通吗？今天一次性说透， 先上硬核真实数据，二零二六年 q 一， 小米总营收九百九十一亿元，同比下滑超百分之十，经调整净利润六十一亿元，去年同期达一百零六点八亿，足足少赚四十五亿，跌幅百分之四十三点一，是实打实的业绩大幅降温。 最揪心的是小米全力押注的汽车业务，智能电动汽车及 ai 创新业务，当季营收一百九十九亿，亏损三十一亿，这也是该业务自二零二五年三季度以来首次有盈转亏。汽车业务突发巨亏，核心原因只有两个，降价减量。 财报显示，一季度小米汽车交付八万零八百五十六辆，同比却暴跌百分之四十四点三，近乎腰斩。 一方面，初代 su 七停售， yu 七系列交付量持续下滑。另一方面，小米为冲销量大幅降价，汽车平均售价降至二十三点五万，环比再降百分之五点九， 销量锐减，单价下跌，营收环比暴跌百分之四十七点六，从盈利十一亿转为巨亏三十一亿。小米汽车这一步走得极具风险， 汽车业务拉跨的同时，小米传统基本盘也成压手机，乘以 iit 板块，一季度营收七百九十三亿，同比下滑百分之十四点五， 手机出货三千三百八十万台，虽连续二十三个季度稳居全球前三，但全球市场内卷加聚，行业价格占白热化，板块利润被持续压缩。唯一亮点是 iit 生态平台连接设备超十一亿，全球月活用户七点四六亿， 生态壁垒稳固，只是增长节奏有所放缓。面对业绩下滑汽车巨亏，雷军并未收缩防线，反而加码布局。 一季度小米研发投入九十亿元，同比暴增百分之三十三点四，研发人员超二点六万人，全年研发预计超四百亿，还官宣未来三年将在 ai 领域投入六百亿。 如今，小米采取基本盘防御、创新盘冲锋策略，一托手接阿叶等注，基本盘全力烧钱布局汽车 ai 赛道，抢占未来机遇。短期亏损只为争夺十年行业话语权。 纵上二零二六年 q 一， 小米以营收下滑、利润腰斩汽车巨亏的代价，加速落地 ai 与汽车核心布局， 这份财报短期表现偏弱，但实则是小米为后续爆发主动蓄力。你觉得小米汽车后续能成功翻盘吗？评论区聊聊，关注我，下期深度拆解小米 ai 布局的真实实力！
19杰说世界
04:18查看AI文稿AI文稿五月二十六号，小米集团交出了二零二六年一季度的财报，说实话，这份成绩单是有点低于市场预期的。简单跟大家说一下核心数据啊，小米集团一季度的收入和净利润同比和环比啊，均出现了双双下滑， 尤其是利润跌的特别狠，经调整的利润呢，是直接暴跌了百分之四十三点一，盈利能力肉眼可见的缩水。但仔细再往深扒一扒这份财报，小米这个六十点七二亿的经调整净利润呢，水分也是非常的大， 真实的主业赚钱能力啊，远远没有上面看着好看，这里给大家拆解一下这个更能反映主业赚钱能力的数字。经调整净利润六十点七二亿中，有十五亿是增值税优惠和政府补贴以及其他收益，还有八亿是金融资产。工人价值变动 是小米持有的其他上市公司的股权市值波动带来的。这两笔钱加起来快二十亿了，占到公司总利润的将近四成。说白了，接近百分之四十的利润都不是小米卖手机、卖汽车挣来的主业钱，都 是一次性和不稳定的额外收益。如果把这部分的水分挤掉，小米真实的主页利润下滑幅度可能比百分之四十三点一还要更恐怖， 而且还有两个关键信号不容忽视，公司整体毛利率有所下滑，公司的经营性现金流还是净流出的状态，这些都是主营业务成压的典型表现。 从公司的手机加汽车加 ai 业务三足鼎立的格局来看，也出现了基本盘在退步，新业务在应承场面的情况。 首先是小米的基本盘手机加上 a i o t 智能家居业务，这一季度啊，整体的收入是七百九十三亿，同比下滑了百分之十四点五，手机业务收入和毛利率出现了双双下滑，核心原因有三点，一个是上有的存储芯片涨价， 还有就是国内手机行业价格战以及小米高端机型突围节奏偏慢。唯一的亮点呢，就是小米的汽车和 ai 创新业务，一季度的收入是一百九十九亿，同比暴涨了超过百分之六十，已经占到公司集团总额收入的百分之二十，稳稳成了小米的第二增长曲线。 但是造车看着增速猛，但是隐患也不小，造车是出了名的烧钱的生意，重投入，重营销，重渠道，前期拼规模，后期拼利润。 而数据上也印证了这一点，小米汽车的毛利率啊，不管是同比还是环比，都下滑了接近两到三个百分点。 之所以利润缩水啊，核心是三重压力的叠加，一个是初期车型的交付迭代更新节奏，行业补贴的退坡，汽车零部件价格的上涨，在这三重压力叠加之下呢，公司的造车利润直接被压薄了。 所以接下来小米汽车就看两件事，一个是苏七的交付结束，另外一个是 u 七的销量放量。面对业绩下滑和市场信心不足的问题呢，小米也出手就是了， 推出了最高两百亿港元的股份回购计划，目的很简单，就是稳住股价，安抚投资的情绪。但是效果大家也看到了，治标不治本，从二零二五年六月的股价高点算下来，小米的股价现在已经是跌了超过百分之五十，直接腰斩。 很多人疑惑啊，小米明明一直在回购，但是股价为什么在持续的跌？其实逆空的伏笔啊，早就买下了。一切的转折点就在二零二五年三月的高位配售， 当时小米在股价高点搞了一笔四百二十五亿港元的巨额投资配售，简单说就是高位扩容股本，这个操作呢，直接稀释了所有老股东的利益。从那时候开始啊，市场对小米的心态就变了。 雪上加霜的是，二零二五年十二月，大股东迎宾又公布了长期的减持计划，未来多年每年最多减持五亿美元，累计减持上限高达二十亿美元。这笔长期的高达二十亿美元的减持，日前直接击穿了股 您的心理底线。后面小米啊，虽然多次搞了注销式回购托底股价，但说实话，目前为止的回购金额根本对冲不了几百亿的高位配售，加上几百亿的大股东减持带来的抛压。最后总结一下，其实资本市场看的特别清楚，回购只能短期拖住情绪啊，解决不了根本问题。 小米现在面临两个绕不开的难题，第一个是手机基本盘，怎么就在存储芯片涨价行业内转的环境下，怎么稳住他的收入和利润，守住基本盘。第二个是汽车新业务怎么稳住盈利， 不能只拼销量拼增速，要在行业价格战中稳住毛利率，把第二曲线做扎实。未来小米能不能够翻盘，股价能不能够回暖，完全取决于这两大难题能不能顺利的破局。
68南方读财报
07:00查看AI文稿AI文稿前两天小米刚刚发布了二零二六年第九财报，整体的业绩数据呢，不太理想，受数据的影响，目前股价走势偏弱。如果单看账面数据的话，小米这次业绩回撤幅度挺大，但并不代表他的基本面在恶化。 今天我会结合完整的财报数据来为大家拆解小米各业务板块的真实表现，并重新对他进行估值，客观分析他的短期压力和长期的发展逻辑。 我们先说结论，小米一季度业绩下滑属于阶段性结构性波动，而不是趋势性衰退，汽车第二增长曲线也顺利的步入正轨，手机基本盘稳固， 目前主要由于行业周期、消费环境、车型迭代等短期因素拖累了整体利润的增长，目前市值也正慢慢的回归到合理区间了。好，我们先看一下整体的财报核心数据，二零二六年一季度，小米总营收是九百九十一点四亿，同比下滑了百分之十点九二， 净利润是四十七点二三亿，同比大幅减少了百分之五十六点七七。我们单看这个数据，确实挺吓人的，但是我们对于 投资而言，尤其是像投资小米这样的科技型企业，我们绝不能只凭一个季度的业绩涨跌判断这个企业好不好，因为实体经济它是具备周期性的，而且业务产品也在持续的迭代更新。所以我们分析小米这份财报的核心，关键是我们要能够区分这次业绩下滑是短期的还是长期的。 为了搞清楚这个问题，我们再来深度拆解一下它的四大核心业务板块。小米业务目前覆盖汽车、手机、 l t、 消费电子、互联网服务四大板块，各板块的表现分化十分明显。我们先来看一下汽车板块，造车呢，是小米近几年最重要的战略布局， 也彻底打破了小米传统数码硬件的定位局限，成功吸纳了大量的年新用户。目前汽车业务也已经成为小米体量第二大核心板块，一季度营收占比达总营收的百分之二十四。 我们再来看一下他核心经营数据，一季度小米汽车销量大概是八万台，对应的营收是一百九十九亿元，单车均价稳定在二十五万左右。那如果按照雷总定的年度目标，全年卖五十五万台，对应的营收就大概是一千三百七十五亿，如果真正达到这个目标，那到时候汽车业务的营收占比将会突破百分之三十。 我们客观上来说，小米造车这一步战略布局确实十分成功，如果只依靠增长乏力的手机和 lteu， 整体营收大概率会卡在三千多亿，很难再有突破。但是如果想要完成这一目标，压力也挺大，因为你看他一季度只卖了八万台，与全年五十五万台的目标还是存在明显差距的。 我们从前四个月整体数据来看，小米汽车累计销量是十一点七万台，剩余年度目标超四十三万台， 也就是说后面八个月每个月都至少要完成五点四万台的销量。目前主力销量仅靠苏七和预期两款车型，单车型月均需销量超二点七万台，短期的交付压力还是挺大的。 虽然一季度他的销量是偏低的，但并不意味着这是市场需求不足或者他的产品不行，而是车型迭代的短期阶段性影响造成的。小米为了保障用户权益，提前两个月就承受了旧款车型，所以导致阶段性旧款销量断层，同时预期的新版本上市， 大量意向消费者也在观望。所以说一季度小米虽然丢了销量，但赢了口碑，为小米点赞。小米汽车的利润低，主要还是因为小米汽车目前处在产能市场爬坡期，这是所有新造车业务的必经阶段，处于短期投入性亏损， 他不会损害公司的长期内在价值。后续我们可以观察他五六月新车全面交付后的单月销量，如果单月销量可稳定突破四万台，那么基本上他完成全年目标没有什么太大问题。 我们再来看一下他的手机板块，手机是小米的传统基本盘业务，一季度整体表现是比较稳健的，并没有出现什么大幅的衰退。一季度手机业务营收是四百四十三亿元，同比小幅下滑， 还比去年的四季度视频还算是稳稳的守住了基本盘。手机业务利润下滑的原因一共有两个，一个是内存硬件成本越来越高，大幅压缩了利润空间。另一个方面是国内手机行业价格战加巨，高端争不过苹果，华为，卖也卖不到高价，所以它盈利空间进一步被压缩。不过手机板块也存在明确的亮点， 小米手机高端化战略出现成绩，产品均价小幅提升，但受行业格局限制，高端突围难度极大，增长空间有限。也正因为传统手机业务增长到顶， 小米才坚定发力造车，打造全线的第二增长曲线阶段。手机业务只要稳住体量，守住基本盘，就符合我们的发展预期。我们再来看 iot 业务，也就是手机以外的各类消费电子产品，包括电视、大家电、耳机等。这项业务的高光时刻在去年上半年， 因为当时消费补贴政策利好，行业景气度较高，补贴退坡以后，叠加整体居民消费偏落，业绩开始回落。今年一季度 iot 业务只能说是勉强的稳住的趋势。 大家可以对标美的、海尔、格力等家电企业财报，整个消费电子、家电赛道都受到消费大环境的影响，短期难有起色。在居民消费能力明显回暖之前， l t 业务大概率会长期横盘，成长性偏弱。我们再来看一下小米互联网业务。 互联网业务主要包括广告和内容增值服务，商业模式还是比较清晰的，它主要依靠高性价比的硬件快速走量，积累海量的终端流量，再通过互联网服务实现流量变现。 这种业务属于典型的硬件依附型业务，上线完全由手机 iot 硬件终端销量和存量规模决定。因为受两大硬件业务增长停滞的影响，一季度互联网业务增速放缓，缓比小幅下滑，但整体的营收利润保持稳定， 没有什么系统性风险，是公司稳健的现金补充板块。综合各业务板块的表现，这次小米的一季度财报清晰地暴露了企业当前的三大核心问题，但都是短期结构性问题，并没有什么长期致命性风险。 首先第一个是汽车业务阶段性销量波动，它主要由车型换代、用户持币观望导致，属于一次性短期影响，只是说覆盖几个季度，对企业长期的估值影响有限，后续我们可以重点跟踪一下新车的交付销量就可以了。 第二个是手机业务的盈利难度持续加大，因为存储芯片价格越来越高，行业价格战也越来越惨烈，手机板块目前陷入了成本涨、售价稳的被动局面， 今年他的盈利压力还是挺大的，是压制公司估值的核心因素。第三个是深度绑定了消费周期，行业整体成压。 小米作为核心消费类科技企业，业绩走势高度依赖居民消费活力，当前消费大环境偏弱，且暂无明显的回暖信号，全赛道业务均受到不同程度的拖累。最后，我们结合本次一季度财报的数据、 各业务板块的现状以及行业的估值体系，对小米整体的估值进行拆分重估。首先第一块汽车业务，如果全年五十五万台销量目标顺利落地，对应营收大概是一千三百五十亿元，参考当前整车行业偏低的试销率水平，可以给到合理估值一千三百亿到一千五百亿。第二块是手机加互联网业务， 因为受今年成本上涨、行业竞争加聚的影响，合理估值区间给到两千八百亿到三千亿。第三块是 l t 业务，我们可以对标家电龙头估值，按照一点三倍的市销率计算，合理估值可以给到一千五百亿到一千八百亿， 综合算下来，小米整体的合理估值区间为五千六百亿到六千三百亿之间，当前公司的总市值大概是六千五百亿，略微高于合理的估值上限，估值基本回归理性。
23小白财经
00:47查看AI文稿AI文稿九百九十一亿，这是小米交出的二零二六年第一季度成绩单，但最可怕的不是数字本身，而是小米的增长引擎变了，智能电动汽车和 ai 业务单季就砍下了一百九十九亿的收入， 新车交付量突破八万台。高端手机市场同样高歌猛进，平均售价创下历史新高，国内高端手机占比直逼四分之一。 这意味着什么？雷军的人车加全生态不仅闭环了，而且每一个板块都在疯狂造血。曾经有人质疑小米造车会拖垮现金流， 现在财报直接打脸小米，用实力证明从互联网公司走向硬核科技公司，不是说说而已，这哪里是财报？这分明是雷军给所有质疑者的一份无声宣告。
370车圈观察者
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