明天算力板块会怎么样

今天的复盘对未来半个月的节奏有重要参考意义，长期关注我的都知道，我不说大话，从时间线上梳理节奏，三月底到四月中，部分板块活跃，还有部分板块虽然没怎么涨，但也没大幅回调。四月中到五月上旬，以大科技为代表的多数板块出现不同程度的上涨， 转折点在五月一十二，出现了第一个走 a 的 板块，资源类的，最后像推到多米诺骨牌一样。 五月十四的航天，国内线 ai 应用创新，药，十六号的体育，二十号的店，二十一号的夜冷，二十五号固态储能，算力租赁，今天的存储，越来越多的板块出现破位，特别是药和航天，这两个可是带领大盘脱离底部的工程 统计。十五号机器人开始强势，二十号半导体开始强势，这两个都是本农行情涨得最少的，大科技出现了补涨，市场的本质是找规律先回落的品种，开始反弹时，大家觉得会不会是现在强势的品种短期鉴定之时呢？ 如今还剩半导体、 cpu、 gpu、 pcb、 消费电子、机器人等方向，它们不会一下子全部走弱，但会逐步迎来修整，比如半导体因为启动最晚，有继续向上打高度的预期。 说说明天的思路，大盘有修复预期，以半导体为代表的个别板块后面还有预期，可能下一次就是真的狼来了，所以跟我无关了，我不参与 算足。明天有修复预期。昨天我说板块大规律没了，或许有人质疑我今天的盘面是不是得到了应证，至于总标杆，他好与不好都跟我无关了。航天国内线有奇稳迹象，外围线开始不跌了。 体育今天总算迎来资金回流，修复家人们不容易啊。这次我看对了大盘节奏，但体育出现了偏差，回撤相当大，这就很尴尬了， 明天是分歧，预期分歧过后有望迎来一波更强势的反弹。评论区问会不会有二波，就我经验看，很难， 大概率只是反弹。不管上周三还是昨天，每次调整前我都提示了风险，兑现了自己的承诺，没辜负大家的关注吧。给新关注我的家人们第二个重点，关注我的理由。大家一直在寻找能带飞的人，谁赢高谁就厉害。方向错了，最应该找的是那个能关键时刻守住本金保你一命的人。

今天这行情，一边在算力租赁里割肉割的血肉模糊，一边在 cpu 里数钱数到手抽筋。同一个市场，两个世界，中间只隔了一张 k 线图，别以为你在 cpu 里赚的钱就是你的了， 明天早盘三十分钟新钱不来，今天数钱的人，就是明天割肉的人。算力租赁今天被砸到连亲妈都不认识，整个板块属于科技谷里最惨的那个， 前期涨幅猛的加速回吐，但我想跟你说的不是他跌了多少，而是今天冲进 pcb 和 cpo 追高的人。明天可能比今天割了算力租赁的人还难受。 cpo 龙头今天纷纷创新高，但不要忘记上一个创新高后被闷杀的案例，才刚过去没几天， 算力租赁说白了，今天是被抽血的那个，也是被毒打的那一个。为什么被毒打？为什么跌？不是业绩突然变脸，不是政策打压，而是三刀一起砍下来的。第一刀，高位获利盘集中兑现。第二刀， deepsea 降价， 把算力租赁的估值逻辑捅了个窟窿。最后一刀，也是今天下跌最核心的原因，资金高低切换，钱跑了但没出圈，但流出的资金没离开科技主线，而是从算力切到了还没怎么动的机器人 消费电子方向。这就导致算力租赁不但要承受抛压，还等不来新钱接盘 pcb。 今天和算力租赁简直活在两个世界里。 pcb 凭什么这么硬？因为它有硬核的产业逻辑撑着。摩根士丹利对英伟达下一代如饼机价做了物料清单拆解，结果一算， pcb 内容价值增幅最大，直接增长百分之两百三十三。这不是概念炒作，是实打实的产业趋势。 英伟达芯片换代， pcb 量价齐升是确定性的。 ai 服务器、汽车电子相关需求持续释放，行业紧凑度维持高位。 cpo， 今天就是科技谷里的 c 位光模块龙头集体创新高，中继天福全面创历史新高。但我要说一句扎心的话， cpo， 今天虽然是全场最靓的仔，但预期打满才是最危险的时刻。三位台子后人，请大家投票验证。 盛宏中际、利通总结一下，今天三个板块分别对应三种状态，算力促令被抛弃的前任逻辑被正伟过， 资金跑了，需要时间修复 pcb， 踏实过日子的对象。产业趋势确定，资金再抱团不性感淡稳。 cpo， 今天刚表白的万人迷，产业趋势最性感，但预期别打太满，明天能不能过考验，全看早盘三十分钟。

兄弟们注意了，又一个国家级大风口落地深圳，深圳十五规划直接放大招了，明确到二零三零年要把算力规模直接拉到顶尖水平，全力猛推国产 ai 芯片大模型产业， 目标直接对标国际顶尖算力国产半导体。接下来长期行情确定持仓拿稳，耐心等空仓优先蹲低位，核心龙头为调，就是绝佳的低息机会。跟着政策走，这波时代红利千万别错过！

应该来讲整个板块变化非常的这个大，呃，不管是海外链还是这个国产链，我们都看到了非常积极的这样的一些变化。嗯，第一点的话呢，是本周英伟达那个二七年第一个阶段，应该来讲，不管是业绩还是说直引都双双超了这个预期。 那么同时的话呢，这个和英特尔和 amd 一 样啊，均大幅上调的未来 cpu 的 这个出货量和呃这样的一个营收的这样的一个指引。 那么这块的话呢，对，其实对国产链的这个带动啊，非常的这样一个明显。那么汇报完了行业以后，我一会会把国产链几家重要的这个公司啊，进行逐一的啊这样的一个汇报。那么第二个的话呢，这个谷歌 i o 的 这个大会，本周这个顺利的一个召开了， 那么发布的像这个吉米欧，吉米娜欧的这个三点五，那么包括呢这个第八代的 tpu 的 双芯片的这样的一个架构啊，那么呃都非常的这个市场的这个反响都非常好。那么同时呢，数据上面呢，非常的劲爆， 月处理偷看达到三点二千万亿个，同比大幅增长这个百分之七百，呃，大模型吉米娜欧的这个月活达到九亿啊，那么这些数据的话呢，对整个一个谷歌链上的 啊，这个光模块、页轮等这样的一些 a 股的企业啊，形成了一个巨大的一个带动。那么对于这点的话呢，今天汇报， 首先第一个重要的这个内容，就是谷歌这个新的这款芯片会对行业产生比较重大的一些这个影响，那么我们的这个结论的话呢，这个整体有望在这个三季度进入到新增的这个一点六 t 和八百 g 的 这个加单，那么理由呢如下， 就是这一次谷歌这边推出了八 t 的 这个芯片，和去年 v 七版本的这个芯片有巨大的这个不同， 那么主要的这个不同呢是这个去年谷歌 v 七的这个芯片主要的是最大支持九千两百五十六张卡的这样的一个 skype 的 一个互联。那么换言之呢，谷歌之前最大的计算运算单元为九千 这个两百五十六个，它是没有 scale out 的， 那么 v 八的这款芯片呢，这个除了底层的这个散热丝的这个速率升级到二二四 g， 那 么因此呢，是变成这个标配一点六 t 的 光模块以外，另外最大的一个变化就是这次谷歌首次推出了 scale out 的 网络， 使得谷歌这边能够最大有这个十三万四千四百张的这个芯片的这样的一个互联。 那么 skype 的 这个网络经过我们的这个测算，对八百 g 光模块的配比， tpu 比光模块是一比二点二二五，那么嗯，如果说是这个换算成，如果说是换算成这个一点六 t 的 话呢，大概是一比一左右。 那么我们都知道去年和今年谷歌的这个 skype 全部配比是 tpu 和这个光模块的这个配比是一比 一点五，那么去年没有 scaleout， 那 么今年有了 scaleout， 所以 说今年的配比变成一比一点五，一比括号一点五，加刚才算的一点一，以一点六 t 为口径，那么也就变成了一比二点六。那么如果说按照现在 callowas 的 这个排产， 如果我们现在按照 cover 去排查，明年预计这个八 t 的 这个芯片要出三百到三百五十万颗，那么另外的话呢，八 i 的 那个芯片预计出两百到两百五十万颗，还有一百万颗到一百五十万颗左右的 v 七和 v 六的 这个芯片。那所以说明年谷歌的话，大致在这个六百万颗这个卡哇斯这个产量以上，那么在这个里面的话，如果有三百到三百五十万颗这个配比从去年的一比一点五提升到现在的一比二点六，增加了一比一点一，那么这里面的话呢，大约要增加三百二十万至到三百这个七十万次的 这个一点六 t 的 这个光模块，或者是这个等效啊这个或者是等效的这个，呃，这个这个八百 t 的 这样的一个光模块，所以说呢，现在的话呢，就这块的话是今天呃这个汇报的，嗯，第二个， 第二一个这个重要的就是谷歌链，我们预计今年三季度进入到大规模的加单的这样的一个阶段，那么来源的话就是通过这一次的这个配比的这样的一个测试，因为他如果说明年上半年要发这个八 t 的 这个芯片的话， 那么它的配套的这个光模块势必要在今年的下半年进入到发货的那样的周期，那么因此这个对谷歌 这个产业链上光模块的这个一系列的这个公司将会产生重大的这个利好。而我们知道在二季度的话，我们看到非常明显的这个，呃，另外两家 a w s 和 mate 这边 已经对明年的 n p o 进行了这个加单，那么他们的这个加单量都在一千万次以上，而且甚至有一些会用到六点四 t 的 这个 会用到六点四 t 的 这个高数率的这个光模块，那么下半年的话还有两家这个加单的话，应该就在谷歌和微软这边，那么所以说现在我们基本上测算出了他这个加单的这样一个量。那我们知道一百万只一点六 t 的 光模块， 对于上市公司这边来讲的话，就是两点五亿美金的这个利润啊，所以说如果说要增加这个这个这个三百多万字的话，那整体来讲这个加的这个力度是非常的这个大。所以说呢，我们结合这一次这个周报，周报里面的这个行业变化的一个情况，就重点建议关注这个谷歌链。 那么谷歌链的话呢，无非三条线啊，一个是古典光这边啊，那么这个供应商大家都比较的这个清楚，那么最近有一家消费电子的这个企业进去，那么可能会拿到一百万级的这个八百级的这个，那么另外的话呢，还有几家那个啊，这个行业排名第四的，还有呢一家二线的这个光模块， 那么都有可能进入到谷歌八百 g 和一点六 g 的 这个供应商。那么之所以有非这个易中天的这个进取，也是因为谷歌这种明年这个大量的卡哇斯的这个排单，以及对猫木块配比的这样的一个这个上行啊，把头部的这个 头部的指甲光模块的这个才能已经全部都已经不可掉了啊，那么所以说呢，这块的话呢，是第一个就是立好的，是骨科链上的可插拔的光模块，那么第二一个的话呢，就是这次的话呢， scale out 的 话，就是每这个一个大的一个集群会用到 两百五十六个 ocs 这个交换器，那么它 scale up 里面是九千六百个 tpu 配五十个 ocs， 那么这样的话，它 get alt 里边的话，它如果说是按集群发货的，还要再加两百五十六个这个 ocs 这个交换机，那所以说呢， ocs 这个交换机呢，就未来来看的话，这个如果说我们我却估值的倍数的话，就整个一个行业的这个催化无法的话，我们判断还会层出不， 还会呈富不穷。那么呃，所以说对于 o c s 产业链上的这个几家公司的话呢，反正也不多啊，就是说在里面的话是三家，那么还有一家医药的公司，还有一家呢，是这个，呃，这个，这个， 呃另外的一家，这个，呃这个电子的一家这个公司，那么最近新进了这个 ocs 的 这个产业链，那么所以说呢， ocs 链上目前一共也就三家，二两家啊，五家的这个上市公司，那么我们觉得有望把 ocs 明年的这个出货量从现有的这个市场预期大概是在五到六万台， 那么由于有了这个 styleout 以后，这个新作者，那么民意这个出货量呢？很有可能这个是这个会超过这个十万。那么整体对 ocs 链上的这个几家公司，我们觉得还是这个非常的这个利好啊，那么还是要这个重点关注的，我个人觉得， 那么呃谷歌链上还有一条，那么就是 m p o 啊，就是可擦达这边的一些这个配套。 m p o 呢？这个公司也不多啊，这个长兴博创还有港股的汇聚啊，可能是两家比较龙头的，那么像恒东光这些的话，可能是这个一些弹性的这样的一些品 种。那么总之如果谷歌链真的如我们所料在三季度进入到加单的一个一个情况的话，嗯，不是，就是加单的，嗯，就是可擦 哦， m p o 也是谷歌链上仅能够配置的三条明确的这个赛道上市公司也不多啊，就一共就几家，那么可叉八那边的话，老的就一家，那么新进的含那个，含那个消费电子的， 还有就刚才讲的像那个另外几家，也就四家，这个在可插拔的这个供应商里面，呃， ocs 刚才讲了五家，三家，那么 mpo 这边的话，可能也就这个三家这样的一个情况啊，那么所以说这些的话，我觉得是后面要这个重点，这个观察。 那么本周行业里面另外比较重要的这个软件端呢？ sralak 这边预计这个二季度，今年二季度的收入要达到一百零九亿美元，首次实现单季的盈利。 那这种呢？在怼整个一个这个软件的这个板块，大模型的这个板块，应该来讲是一个重大的一个利好啊。那么呃，除此之外的话呢， snoop 本周要跟 elon musk， space x 这边要扩大三年的一个合作，那么 space x 那 边预置未来三年要支付四百五十亿美元， 赚你的这样的一个资源，那么这个呢？一个一个硬件的，这样的一个软缺，呃，一个短缺，那么另外的话呢，本周 open ai 这个上市的这个节奏加快啊，那么现在华尔街那边预测最快这个九月份要上市，那么这是两家大模型这边的一个情况， ethical 和 open ai， 那 么映射过去的话呢，像这个呃港股那边的智普和这个 mini max 这边的话，也是有一定的这个映射催化的这样的一个效果。 那么呃硬件端的话呢，另外的话呢，就是台积电那边啊，这个除了上上周工业复联这边啊，宣布上调 cpo 的 这个出货量以外，台积电这边本周宣布这个酷胖啊， sub street 的 这个预计提前到今年下半年进入到量层， 那么这个供蜂方的这种技术啊，这个进一步的这个成熟，那么目前这个使得 csp 客户这边对这个 cpo 这边依旧持这个观望状态的一个重要的一个原因 啊，还是在于 cpo 这边良率，那么这里的这个良率呢，跟台积这边的这个 oe 这块的这个产品良率相对来讲不太成熟，导致整机 cpo 整机的这个良率过低是有很大的一个关系的。 那么这次台积电宣布 c p o 这边的这个加速，那么一方面意味着行业的这个产业趋势，这个最后的一个这个卡点面临即将面临被解决。 那么另外一方面呢，也可以期待伴随着产品质量的上升和故障率的这样的一个下降， c f c p 厂商这边的预计对 c p o 这边的这个接受程度会进一步的这个上升。那么这几次我们的通信的这个沙龙 我们就已经汇报过，就是明年 c p o 交换机的出货量的一个测算，那么自从 umentum 的 这个年报里面，它透露了它对 c w 光源的一个备货的一个 这个库存的一个存货的一个量，那么我们按照现在明年三百毫瓦的 c w 光源的价格，大概会在这个三十八美金到四十五美金这个区间之内，然后一台 c p o 的 这个交换机要用一百四十个 c w 的 光源，那么这样去倒拍的话，应该能够拍出来明年是三十万台， 那么但是呢，现在呢，基本上行业当中是按照二十万台在进行 cpu 的 这个量的这个测算，那么为什么会有十万台如此大的这样的一个 gap？ 是 因为如果这个市场对 cpu 交换机的接收 的话，那么这三十万台有可能就会在一到两年的这个区间之内完成它的一个发货，完成它的一个销售的一个确认。但是如果现在台机电那边的这个供风装的这个技术， 这个提前加速了，意味着行业里面卡点已经被解决了，那么所以说呢，就说如果说他最大的一个不被市场接受的这个情况是相对来讲是故障率比较高的话，那么这个卡点一旦解决了，那么明年有望三十万台全部进入到明年的这个 收入当中。那么这块的话，对我们 a 股这边的 c p o 的 相关的这个上市公司应该来讲形成重大的一个利好，那么 c p o 的 公司也不多，只有三家，然后那么一家是做那个 fa u fa u 封装和呃 els 这个这个啊不对，做那个 fa u fa u 和光引擎的藕合 这个封装的，那么就这三个业务单排的这个价值量大概点三万美金左右 实战率去拍他未来的这个收入的这个情况，那么这家公司原本它是受制于光芯片供给的这个不足，那么明年如果 cpu 起量了以后，那么它组合的钱 是手工的这个钱，那么将让他摆脱对光芯片的这种束缚，那么使得他明年是他业绩高增的这样一个点。 那么另外两家一家是主要是够这个微型槽和透镜，那么单台的这个价值量大概在五千四百斤左右，那么另外一台另外一家呢是绑定的是汕港啊，这个供的是 npc 这样的一些这个产品，那么一台这个 cpu 的 这个价值量在四千八百美金左右啊，所以说呢，就是说，嗯， cpu 这条线呢是一条不能断掉的线， 就是是要持续 cpo 和 ocs 作为两种确定性最高的这个光目光未来的这个研究的这个方向，就这两条线呢，我们建议是不能断的，就是一定要在合适的时候要配一定的这个仓位，那么因为未来 可插拔以外，这个最最重要的三个技术路径的话， cpo、 ocs 还有一个就是 micro led， 那 么 micro led 呢，相对来讲落地会要晚一点，要到三零年左右，那么在二七年到 二九年这样的一个时间节点的话，那么 ocs 和 cpo 这个会进入到产业快速上量的一个快速拉伸的这样的一个阶段，那么未来的话它的这个斜率有可能比可擦把这边的这个斜率还要更加的陡峭一点，那么这次的话，这个台积电这边提前采用这个 嗯，光伏 onsubsidy 的 这样的一个这个技术，那么应该来讲只是这个漫漫历史长河当中的一个小小的一朵这个浪花，但是呢我们也能这个寡魁一报去预测他们未来的这样的一个发展 啊。那么这个是本周台积电那边的这个变化。那么三运营商移动、电信、联通本周全部推出 token 的 这个套餐，那么我们调研了中国电信这边，它大概是月租是九块九，面向人家庭和政府提供 token 的 这样一个服务， 那么这款呢，意味着国内这个进入到商业化应用的这样的一个阶段， 那么呃，除了行业里面的这样的一些表，真的这样的一些情况的话，那么对三大运营商如果现在有持仓的领导，那么事实上呢，股价已经基本上已经见底了，那么中移动在这个分红已经达到了接近八个点左右了， 那么嗯，现在的话，如果说 tiktok 的 这种体量的话呢，那么无疑也会对三大运营商形成一定的这样的一个抬升估值的这样一个作用。所以说呢，对于三大运营商呢，我们的这个观点是股价已经基本断定已经这个见底了，未来只有上行的这个空间啊。那么现有的话，事实上这个， 呃这个这个分红的价值是非常大，那么短期的话，股价也有可能会受到这个算力 tiktok 套餐的啊，这样的一种这个驱动， 那么这个是重庆这边三大云商，那么本周更为重要的是国内的互联网厂商本周，呃这个动作特别的这个大，阿里本周发布了千万三点七麦，那么在三方芒特当中位列国内大模型第一位。 那么另外的话，百度本周宣布二六年一季度智能云的这个收入八十八亿元， gpu 云数增长百分之一百八十四， 那么字节跳动本周生成的这个模型就 sit down 这边二点一，现在预期有专家出来讲，预期近期要这个发布，那么而且讲这个生成的这个效果， 呃生成的这个效果叫二点零版本，大约有有比较大幅的这样的一个提升，那么同时呢，这个呃算力的这个价格有望下降到零点五块，呃五毛钱每秒， 呃，就这样的话呢会导致这个国产电目前就是跟我们刚才汇报的，就是，呃，就是刚才汇报比较多的是海外电，国产电我们还没汇报，就一个是英 a、 m d 和英特尔大部分 amd， 这个啊不对， amd， 呃力达和英特尔会上调了未来 cpu 的 啊，这个这个这个这个展望。那么另外的话呢，国产电这边的话， 这个呃本周大模型这边的这个进展非常的这个多，那么意味着未来国内头肯，呃这个头肯推理这边的一个战略的这个需求呢，会进入到大幅的这样的一个增长。那么同时呢，这个本周的话呢，那个字谱这边发布了这个五点一的高速版的这个 api， 那 么输出的这个速度呢？达到四百头肯每秒， 那么刷新了全球大模型厂商 api 速度的这样的一个上线。本周智普和 mini max 同时被纳入了科技的这个指数，这个指数当中未来是非常有希望进入港股通的这个机制啊。所以说呢，这个国产大模型在性能迭代， 资本是，呃，在性能迭代以及对算力的这个需求，本周来看的话，未来都是一片向好，那么市场的这个关注度和流动性层面上面预计的话，都会进入到这个持续的一个加深。那么所以说呢，就是说从 这个另外的话，就是从那个现在我汇报一下这个国国产这个算力这边的一些这个情况， 那么刚才主要是通过谷歌店汇报了一下这个海外店的这样一个情况，那么嗯，这次那个特朗普回去以后呢？嗯，事实上，呃，我们都知道这个 h 两百是没有进来啊，那么我们这边还是想要更高端的，那么他那边的话呢，对高端呢？依旧是卡。 那么所以说呢，就今年国产量和去年相比，事实上整体的这个生态位和行业的这个加速程度是远超去年的，去年在 h 二零近来的七十万颗的这个背景下面，国产算力创了这个新高， 那么这个新高呢？这个目前已经被突破，但是我们知道在去年的四季度和今年的一季度，国产算力是相对来讲股价的这个表现是比较的这个低迷的。 那么今年的话，应该目前来讲一颗英伟达的这个芯片都没有从这个正规的这个渠道流进来，那所以说现在这个竞争的这个情况要比去年要好非常多，要好非常多。那么另外的话呢，我们看去年的这个国产呢，是像春节以后，这个呃 deepsea 以后的话，在二季度和三季度大家都认为没有达到这个市场的这个预期，那么在去年的这个下半年的时候呢，当时阿里的 这个大模型又让大家恢复了一点的这个信心。但是就目前我们今年上半年来看，国产不管是这个自己这边，还是阿里这边，还是腾讯这边，事实上从资本开支的这个角度， 我们看到了非常大的一个发展。那么我们目前了解到有一家这个互联网的这个公司，今年的资本开支有望要突破两千五百亿， 那么我们知道阿里这边呢，也是将三年资本开支的这样的一个量，从之前涨了三千亿上调到了三千八百亿，那么自减呢，基本上也是在这个一千五到两千的这个范围之内在投这个今年的这个资本开支，那么我们都多次的这个折算过资本开支里面百分之五十五就是买卡的， 那么去年的话还有 h 二零的这个低配版的卡是可以买的。那么今年在如此大的这个资本开支的前提下，那么嗯，如此大的这个资本开支的这个 投资的这个力度下面现在能够买的就只有这个，那么再加上那么这边肯定是对推理卡的这样的一种， gpu 的 这样的一种这个推动。那么另外呢英特尔、 amd 还有这个英特尔一条了 p u 的 因为国产链是形成了这个重大的一个利好，那么国产链呢，就是说从今年来看和明年的这样的一个维度，它的这个板块的这样的一个斜率应该来讲是不弱于 啊，这个不弱于这个海外链，那么我们建议重点是把握这个国产的这个硬件的龙一和龙二，以及交换芯片的龙一，以及港股的这个 港股的这个，呃，这个这个那个先进自成的这样的一些国产算力的一些这个龙头公司。那么现在我们了解到一些头部公司，事实上二季度的这个业绩营收层面是相当的这个乐观啊，也意味着这晨练这边的话呢，就是正式进入到一个业绩落地的一个 一个阶段，虽然说业绩落地了以后就给不了这个一百倍的这种比较贵的这个估值，但是因为业绩增长的这个速度远远高于这个估值增长的这样一个速度，所以说呢，像国产电这边的话，也会跟海外电一样，这个 这个出现越买越便宜的啊，这样的一个状况。那么对国产电这边的话呢，我们觉得还要这个重点的一个关注，另外的话呢，就是，呃重点关注的反正就是那几家这个龙头的这个芯片公司啊， 那么另外的话呢，就是说，呃这个海外店这边，我们继续回到海外店这边，那么呃海外店这边刚才汇报了 ocs 脸，汇报了 cpo 脸，然后对于这个鼓点，呃，这个呃可插拔这边的话呢，几家头部的这个公司，那么，呃，我们认为就是头部公司现在， 嗯，这个整体二季度的这个情况应该来讲也是会有一定的分化，那么贵，贵一点六 t 占比高的，包括对物料这个啊，储备最强的，那么在二季度会继续的这个强。 那么龙二和龙三这边的这个情况呢，目前芯片这个准备的这个情况依旧有一点的这个模糊。 但是呢现在的这个问题就是说三季度这边龙二会确定性的进入到一点六 t 这个发货的这样的一个环节，而我刚才汇报了一百万次一点六 t 就是 两点五亿美金的这个利润， 所以说呢，眼见的这个业绩的这个拐点的话，就是即将这个到来。所以说呢，我们其实对二季度龙二和龙三二季度的这个业绩呢，市场上也已经形成了这个共识，就是说二季度的话，如果芯片问题能够解决，那么其实也就是 german 里边的这个芯片如果说能够解决的话，那么二 加速这个加速的这样的一个迹象，那么如果说暂时芯片还是解决不了的话，那么到三季度这个业绩会加速的这样的一个向上。那么所以说呢，现在的话呢，对这个龙二这边的这个全年的这个业绩也没有做这个，也没有做这个下休。那么到了明年以后呢， 我们认为就说跟去年一样的这个情况，因为去年是八百 g 放量的这个情况，那么八百 g 放量的这个时候，他这个龙二的这个弹性就比龙翼要大，那么明年也是明年的话，如果一点六 t 放量的这个，那么两家的利润的这个， 那这个利润这个差距的话，大概是在七十五到八十左右，这是明年的一个情况，那么现在来看的话呢，两家的这个市值这个 拉的过大，那么所以说呢，对于龙一来讲的话，我们依旧重点买它的这个业绩，但对于龙二这边来讲的话呢，实际上市值的这个差距过大，我们认为过了二季度就再也配不到那么便宜的这个标的，那么因此呢，就目前来讲的话，我们觉得 有的话就紧紧的这个抱着啊，那么静待二季度的这个业绩，那么如果说没有的话，可以寻找一些相对来讲那个比较便宜的一些这个资产还是我个人觉得还是可以下重手啊，还是可以下重手。 那么对龙三这边呢，我刚才也汇报了，就主要还是看明年的这个 cpu 啊，主要对今年来讲的话，连呃这个龙二这边的话都受到芯片的这样一个质疑，那么龙三的话呢，是像我们对今年的这个业绩也不易产生过高的这样一个期待，但是明年的话就是它 就是开始赚纯手工的这个钱，那对他来讲的话就是当然这个纯手工的钱，这个避雷还是非常的高啊，那么尤其是现在这个炒上游的这个设备，炒了那么长的这个时间，那么还是做不出来这个全自动藕合的这样的一些光的这样的一设备，那么所以说现在这块的话，就说赚纯纯手工的这个钱，避雷非常的高， 那么所以说呢，就说他的这个业绩的这个爆发的这个时间应该会在明年，那明年的话呢，现在在相对来讲业绩比较低迷的这个今年的话也是应该要 这个下重手要配，因为我这个观点，我刚才讲就是 cpo、 ocs 这几条是确定性的，未来斜率可能会比这个可叉八这边要更高的这样的一些这个赛道，那么现在头部的三家都有 cpo 和 ocs 的 这样的一些产品，或者说技术上的一些储备。那么这次的话，在 gtc 这个四月份的这个 gtc 大 会的话，也都已经向大家公开过了啊，那么那么头部的这几家也不不惧怕未来的 这个技术路径的这样的一种这个变化啊。那么所以说这个是几家头部的，也是现在大家我知道也是大家最最关心的这个几个问题，那么所以说呢，就是我们认为就是说有一家的话，二季度大家不用担心叶子， 那么另外两家的话呢，主要看芯片解决这个情况，但是问题也不大，一家便宜一家，主要的这个看点还是在于在这个新技术那边都非常三家都非常值得这个区别。那么另外的话呢，从一季度这个情况我们看到， 从一季度的这个情况我们看到为什么会出现那么多的业绩，这个密斯这个情况啊就是核心的原因两点，就第一点 缺芯，第二点就是缺人，那么缺芯的这个问题使得国产的光芯片的这个重要性程度提到了前所未有的这样一个高度。那么经过我的这个计算，就是说明年全球大于 c w 加 eml， 它的紧缺的这个程度大概是两亿颗， 那么这两一颗大概有一亿颗可以由中国的光芯片的这个厂商来顶上。那么光芯片这个东西是很难做的一个东西啊，并不是说他只有这个六十五纳米的这个字层，就好像很简单大家都能够来做，因为他是模拟电路，所以说他，他其实去纠结他的不对啊，就模拟电路关键是那个不好， 以及他对建边产量的这样一个把控，那这是很难做的。就一家公司，就是我们研究过就一家公司对在这个他的光考虑零或者重新留片的这样的一些。呃，这个这个改版 最最特别特别顺利，从零开始做，一直到后面投胎要上了这个十天。那么就目前来讲，全球光纤片最紧缺的是今年、明年、 后年和大后年这四年时间是光芯片。最近就是说那么在这个时候呢，事实上全球的这个潜能不管是扩展还是新进入者，他是顶不上来的，那么能够顶上去的只有现在有大量的潜能的，而且已经通过验证测试或者即将通过验证测试的这样的一些芯片的这个 那么眼界的这批公司的话，未来的话他的这个业绩会持续的每个季度还比进入高产这样的一个一个环节。我现在了解一下， 是这个，这个这个，呃，这个这个就是不光是呃在寻求海外的一些光芯片的这样的一些扩展的，国内的这个一冬天的这个三家都在积极对接国内的这样一些光芯片的这样一些厂商。 那么所以说呢，现在的话呢，就是说龙头的话呢，就是说是圆结，那么圆结这边的话呢，它的这个好处是既有这个 c w， 又有这个 e、 m、 l， 那 么另外的话呢，圆结相对来讲下游对接的这个客户还是比较的这个齐的啊，并不是这个大家想的只有这一家 啊，那么这个是它的一个优势。那么第二的话呢是索尔斯，那么索尔斯呢？未来的话还是以这个 eml 和这个资用为主，那么明年的话呢，预计也会有 呃这个一定的比较大规模的车辆能够用于这个商用啊。那么还有的话呢，就是这个永鼎和世家这边的话呢，我们目前了解到啊，就主要这个以这个 c w 这边为主，那么现在的话呢，也是呃相对来讲已经形成了这个有效的啊这样的一些这个客户啊，那么还有呢就是呃这个这个，呃 那个那个那个长光华新这点啊，就长光华新的话呢，还是呃相对来讲它的这个优势，是啊才能会这个，呃这个这个才能会比较的 呃这个这个有优势一些，所以说一共也就光芯片其实可配的这个也就这么这么几家啊，那么所以说呢，就这个板块，因为已经基本上我认为是属于这个这个这个开卷考了，就这个这个未来的这个景气程度基本上已经是就是毋庸置疑的这种。那么所以说呢，我建议光芯片这个板块呢，就是还是建议在 呃可以是适当的这个在合适的这个时机是可以去这个大胆的这个参与啊。那么就现在光这边的一个紧缺的一个就是排序的话，就是光纤边最紧缺，第二个缺的是一中间三家的这个人力， 就是有没有成熟的这个产业工人，就说能够完成最后那一道手工的藕合的这一道，那么缺很多很多的这个工人。然后往后这个第三个缺的是这个格力器和旋光片啊，就这这这这些东西，那当然上游的这个设备这块也很缺啊，但是他缺的这个程度事实上是有， 呃，是有一定的这个轻重缓急的啊，所以说呢，在上游这边的话呢，我个人建议呢，就是如果说要首选的话呢，我建议是这个首选就是这个光芯片这边啊，就首选光芯片这边，那么所以说呢，以上这些的话就是，嗯嗯， 就是我想一下啊，嗯，国国内算力芯片，海外算力可插拔 c p o c s 光芯片啊，对，还有一个的话呢，就是 我们本周的这个观点，就这次谷歌的这个新的这个芯片出来的话，就是最终确认了一点，就是北美从今年开始就是全业的，因为它不管是推的这个八 t 的 这个训练的这个芯片，还是八 r a 的 这个推理的芯片， 那么用的都是这个页的，那么英伟达肯定就误用自己的 gp 三百，往后的话是这个全页的，那么八 t 刚才一个最大的一个变化，我们刚才呃汇报了一个是底层二二四 g 的 这个设计，就标配是一点六 t， 去年是标配是八百 g 选配一点六 t， 今年标配一点六 t， 选配二点四 t 或者三点二 t， 那么八 a 这边刚才那个没有重点的讲，八 a 这边呢，主要是推的一个新的一个薄的薄的一个架构，那么薄的薄的这个架构的话呢，就是呃，这个最大的这个变化呢，事实上是 hbm 的 用量跟这个推理的跟训练的这个芯片相比上升了百分之三十三啊。那么但是呢，可惜的是这个存储这边的核心呢，这个资产是在美日韩那边， 那么我们这边有一些存储这边的一些印刷，或者一些催化的一些这个资产的话，我觉得也是可以这个关注啊，也是可以。那么另外的话呢，就是说，呃，叶冷这一边的话，就是谷歌这次推出了以后，我们判断应该用的就是这个全页的啊，应该用的就是全页的，那么所以说 叶冷今年正是从二季度开始进入到订单发货的这样的一个阶段，那么在下半年叶冷会进入到收入建表的这样的一个阶段，那么在这个过程当中，国内的一些叶冷会进入到收入建表的这样的一个阶段，那么在这个过程当中，国内的一些叶冷会进入到收入建表的这样的一个阶段，那么在这个过程当中，因为客 啊，森林环境，然后同飞股份、高管股份啊，就基本就是。那么另外还有呢，就是往叶冷这边上游倒的话，就是叶冷里面价值量最大的，整个系统里面价值量最大的就是这个叶冷板， 那么叶冷板呢，现在可供的也不多啊，那么建议重点关注就是那个科创新源啊，四全星才硕贝德啊这样的一些叶冷板的 一些，那么当然液冷这边往后再加质量再排的话，是这个 c d u 泵啊这样的一些，那么也有一些这个相应的一些比较好的这样的一些这个标的啊，那么所以说呢，就是说，嗯，今天晚上这个会议呢，一个是海外店啊，就是可擦达这边啊，然后是这个 c p u o c s 啊，然后呢是， 嗯，这个国产链这边的话呢，是受到了英特尔、 amd， 嗯和英伟达，包括国内，嗯互联网和一系列大模型的这样的一个推动啊，那么主要是国产的这个芯片，那么还有呢，就是这个液，那么 嗯，最后呢一块呢也比较重要，就是汇报一下这个宏观的情况，就从那个上上周是一直到上周，事实上北美的 t m t 板块，其实算力这个板块是出现了比较大的一个波动的 啊，这个暴涨暴跌，那么这里面的核心的话呢，就是还是这个，呃，这个这个，嗯，加加息降息的这样一个考虑，那么周末呢，应该来讲呢，是 呃，有一些这个比较利好的一个呢，是呃这个川普总统这边的话呢，应该还是这个发推的啊，就是说跟中东的几大国家都已经商量了，那么希望有望近期结束这个战争，那么当然伊朗那边的话呢，还是口径还是比较的这样的一个保守，但是， 呃，但是也给了一定的余地啊，说这个应该是允许这个每天通过的这个游轮的这个数量啊，这个是有有比较大幅的一个这个增加的，那么另外呢，就是呃，新的这个原处的主席啊，沃什这边是正式是这个走马上任了，那么呃一维这个市场的这个预期上来了以后，就释放了一些歌派的这个信号 的话呢，对整体风险资产是莫大的一个利好啊。那么因为明天呢，那个港股是这边是佛诞日，明天港股不开，那么北美那边明天也是这个休息，所以说呢，明天呢，就是早盘的话重重点关注就是日韩，那那么 这个存储啊，那么因为周末的话是释放了一些，释放了一些这个缓和和割派的这样一个信号。那么未来的话呢，这个对我们 a 股这边呢，这块的话应该来讲是一个比较大的一个利好。那么不利好的一个东西呢？是周五这边是对那个老虎副图和这个长桥三家券上进行了这个最严的这样的一个监管 啊。那么这块的话呢，对，可能似乎是对情绪上是有一定的这个打压，那么所以说呢，总体宏观这边的话呢，我们认为是一个这个喜忧参半，那么应该来讲优的这个程度比啊，不是那个喜的这个程度应该还是比优的这个程度要大一点。所以说对于下周的话呢，我们对这个 呃算力这边就刚才汇报的一些的话，我们还是比较积极的，这个肯读啊，那么这个如果有未尽之处的话，或者需要一些详细的特。

盘前跟大家讲一下我们的板块啊，先说半导体芯片和材料设备这两个板块呢，目前是市场成交最活跃的板块， 像昨天虽然下跌了不少，但是仍然会有人想着抄底的，再加上昨晚门股存储大涨，可能会对这两个板块有所带动，今天会有所反复，但是这个反复是不值得参与的，我的风格就是只参与大机会， 像鱼尾波段的这种小反弹我是不参与的。在车上的朋友呢，在没有破五日线之前拿着都是没有问题的，前提是你的利润点要足够厚。新朋友呢，这个地方不建议最高， 耐心的等。再说一下 cpu 和算力这个板块，我个人是选择拿着不动的啊，因为这个板块呢，它目前来看虽然不是涨的最多的，但是它是最抗跌的 啊，就是说下方的承接比较强，所以我会选择拿着不要动。消费链子同样如此啊，趋势没走快之前拿着就好了。上车的朋友谨慎参与，但是他的风险相对于我们那几个板块，他的风险是比较低的， 这个位置所有的板块都这么高，只要是有关科技的，实际上我都不太建议大家参与，因为你短期参与可能会赢得几天的上涨，但是后续的下跌可能一天就给你吃没了啊，所以还是谨慎为主。

先说结论，昨天我就明确说了，今天会有大分化，而且是良性震荡，依然看多向上。今天受小韩股市跳水拖累高开低走，但指数日内表现是符合预期的， 成交量也很稳，虽然整个市场四千多家下跌，股民是有苦难言，但市场还是良性震荡，分歧的呈现指数强各股弱的特点，全中股护盘明显，而前期涨幅较大的题材股集体调整。讲完了大盘继续讲板块， 首先来看算力租赁，今天调整力度算中性，不算主动，但也算是和市场共振调整，这说明市场已经从单纯炒算力租赁转向了更有技术壁垒的国产算力芯片，这是一个非常健康的信号， 后续的操作思路上更适合等待板块日内确定走强之后，在右侧跟进日内领涨的品种。其次是 ai 硬件，昨天就说了这个方向今天承接会稍微有点困难，今天冲高回落也算合理，随着 ai 大 模型的持续迭代， 上游硬件的需求只会越来越旺盛，这个方向的长期逻辑没有任何问题，最好我们看机器人连续两天的良心调整， 也没出现极端的亏钱效应，一旦市场稳住的话，是相对有机会出现修复的方向。后面可以结合大盘棋稳节点， 留意是否有主动反弹走势。操作上同样是留意日内带节奏的前排品种为主限阶段，左侧博弈的难度会比较大。那明天怎么操作呢？还是给你三个方向， 第一，碗筷，重点关注算力芯片、半导体设备、特高压等方向。第二，指数信号短期压力位还是看四千两百二十五点，看看指数后续的方向。 第三，消息面关注中美经贸磋商的最新进展。总的来说，今天的大分化完全在预期之内，是上涨过程中非常健康的良性震荡，市场的长期上升趋势没有改变， 科技主线依然是未来的核心方向，大家不要为短期的调整下道，坚定信心逢敌布局，耐心等待下一波上涨行情的到来。新朋友老朋友多支持一下，记不住的朋友先收藏保存，明天咱们一起验证结果。

董事长们注意看时间，就在今天下午两点多，算力硬件板块突然放量猛拉，光通信和 p c p 方向集体爆发，联特科技直接封上二十厘米涨停板，同冠同博也一度逼近二十厘米， 天通股份、宝鼎科技、红河科技、金安国际全都涨停，还有多只股票涨幅超过百分之十。很多朋友可能一下子有点懵，到底什么情况？别急，今天的核心话题就是，这把火到底是怎么烧起来的？它背后的投资内涵绝不是一日游的题材， 而是一轮 ai 算力需求，从光模块一路烧到 pcb， 再烧到最上游材料的价值，重估行情，这中间环环相扣，今天我一次性给你讲透，全程不参水， 先看直接的导火索。昨天也就是五月二十七号，全球副铜板龙头件涛基层板给客户发了一份涨价通知，板料涨价百分之十， pp， 也就是半固化片直接涨百分之二十。涨价理由非常直白，近期铜价居高不下，玻璃布价格持续上涨，而且供应越来越紧张。消息一出来，市场瞬间就反应过来了， 这是整条 p c p 产业链上游的成本和供需信号。建涛一提价，就相当于在产业链最上游放了一把火， 所有做富铜板、做铜钣、做电子部的公司，涨价预期马上就被点燃，资金顺着产业链就往下打了。所以你看，今天金安国际作为富铜板的国内龙头直接涨停，红河科技做高端电子部也涨停，铜贯铜钣逼近二十厘米。这都是对这个涨价信号最直接的回应。 但是家人们如果只是盯着这一张涨价喊，你就把行情看浅了。建涛涨价最多算是一个短期点火，真正把火烧旺烧久的，是另一个层面的事，英伟达下一代 ai 服务器架构，正在对 pcb 的 价值进行一场颠覆性的重构。我给大家看一组摩根士丹利拆解的数据，非常震撼， 他们把英伟达下一代 v 二二零零 n v l 七二机柜做了一层物料清单拆解结果发现，单台机柜里面仅仅是 pcb 的 价值量，就从上一代 gb 三百的三万五千美元，直接跳升到了十一万七千美元，增幅高达百分之二百三十三，不是百分之二十三十，是两倍以上的提升。 除内存以外， pcb 成了价值量增加最猛的环节。为什么会有这么大的跃升？因为 ai 服务器内部结构彻底变了。 为了支撑更高的算力互联， p c b 的 层数大幅增加到七八十层，用的附铜板材料从原来中等的 m 七 m 八级直接升级到顶尖的 m 九级。铜箔也必须用损耗极低的 h v l p 铜箔，玻璃布要用石英布。 p c b 在 机柜里的角色，已经从一个普通的连接主体， 升级成了 ai 算力机柜的核心互联组建儿，你可以理解为它正在向半导体级工艺引进，行业壁垒一下子就拉高了。 这种变化带来一个直接结果，高端材料不够用了。以 h v l p 铜箔为例，目前全球缺口超过百分之四十，认证壁垒极高，能稳定供货的厂商屈指可数。再比如电子部七六二八型号的价格，从去年四季度以来，累计涨幅已经接近百分之五十，这就解释了为什么今天铜冠铜箔能涨超百分之十八， 它的 h v l p 铜箔去年首次实现出口，还扭亏为盈了，在这么大的供需缺口面前，市场自然会给足溢价。 而且这种虫菇不只是停留在材料端 p c b 往高端走，对制造设备的要求也变了。像 m s a p 这种精度接近封装基板的工艺开始大量导入，线宽线距要缩到十五到二十五微米， 这就需要更高精度的激光直接成像设备。所以你看今天新奇微装，它是国内少有的掌握高精度 l d i 技术的公司，股价也涨超百分之十， 这就是很典型的卖产人逻辑。天通股份、宝鼎科技这些涨停的品种，也都是在材料或者设备环节有扎实布局的。资金今天沿着产业链完完整整的扫了一遍，那问题又来了，光通信又为什么跟着一起报，联特科技怎么就二十厘米涨停了？ 这就是今天行情另一个精妙的地方。 pcb 和光通信在高速 pcb 这个环节交汇了，光模块从八零零 g 往一点六 t 迭代，本身就需要大量高速 pcb， 而且随着英伟达封装技术从 coos 往 coop 引进，光模块和 pcb 制造会共用 macp 这类高端工艺产能， 所以 pcb 需求一爆发，光通信这边同样得到了产能和成本逻辑的支撑。联特科技今天能成为领涨先锋，背后是有数据说话的。 他去年四百 g 以上高速光模块收入六点八九个亿，同比大增百分之八十，营收占比从不到四十三提升到了百分之五十五，今年一季度综合毛利率直接跳升到百分之四十三点四四，同比增加超过十八个百分点，就是因为高毛利的高速产品出货持续放量， 而且他海外收入占比已经超过百分之八十五，马来西亚工厂也投了，还在筹备港股上市，这些都是切入北美头部云厂商供应链的实打实的动作。 与此同时，向中继续创一点六 t 高端产品占比已经接近一半，毛利率创了新高，是整个光模块板块的情绪。谋天孚通信的一点六 t 光引擎已经稳定量产交付给 c p o 配套，新益盛的泰国工厂二期也在加速扩产，它们虽然没有全都封板，但今天同样在强势跟涨， 整条线走下来，逻辑是非常清晰的。所以家人们今天下午这波拉升，表面上是建涛的一直涨价喊点燃，但骨子里走的是 ai 算力需求，沿着硬件产业链一环一环重估的中期逻辑。

兄弟们，今天算力租赁板块突然流传一个让人惊出一身冷汗的小作文，说未来所有上市公司只要拿不出海外算力卡的正规发票，就一律不准在公告里透露自己的算力部署。这小道消息一出，确实让不少持股的朋友心里犯嘀咕，毕竟大家都知道现在高端海外算力卡有多敏感。不 过财联社的记者下手贼快，在五月二十五号下午一点多就直接找了多位在内大佬和上市公司负责人核实，得到的答复非常干脆，那就是纯属谣言，不信谣也不传谣。 咱们理性来拆解一下这个事情的本质，为什么会突然冒出这么个传闻呢？核心就是市场对海外高端卡来源的集体焦虑。很多人总觉得在限制背景下，国内这些算力租赁公司的卡是不是都来路不明，甚至是靠某些灰色渠道弄进来的？所以一听到禁止批录没有发票的海外卡，就以为要开始大整顿了。 但实际上，只要稍微懂一点商业常识和财税法规，就知道这有多离谱。一位 a 股算力租赁公司的负责人直接大白话怼回来了，大厂采购设备全部都有发票，不然那就是严重的偷税漏税。对于上市公司来说，合规审计是底线，几千万甚至上亿的资产，怎么可能没有正规票据记账呢？ 而且从业者也透露了一个大实话，不管是之前的 a 系列、老款的 h 系列，还是现在最新的 b 系列，只要能够在中国大陆正式上架运营的海外设备，全都是正规报关进来的。 也就是说，大资金和正规军玩的都是合规渠道，该走的国际贸易，该出的官税，该开的增值税发票一样都不少，根本不是大家脑补的那种背包客化整为零的散装货物。这个题材反倒给我们提了个醒， 市场现在的神经非常脆弱，任何关于算利脖子被卡或者监管收紧的传闻都能引发一波恐慌，但情绪褪去之后，往往就是黄金坑。这次权威媒体及时出来辟谣，对于整个算利租赁板块，尤其是那些手里真有货、手续全合规的头部企业来说，反而是个系统性的利好， 直接帮他们洗清了来路不明的嫌疑。所以咱们看财经新闻，千万别被表面的恐慌带偏了，那些指望靠一张 ppt 和几句模糊承诺来讲故事的壳公司确实要小心。 但那些真正有海外渠道、有正规报关和发票能量产交付的算力龙头，反而在这种小作文的锤炼下，显得更加稀缺和珍贵。 接下来咱们盯盘的重点，就是看哪些算力公司的中报里，固定资产和预付款向在稳部增加，那才是真正拿到了真家伙的硬实力。别被小作文吓破胆，看清底牌，才能稳坐钓鱼台！

指数探底回升，明天能不能涨？昨天我们就特别强调了，要想市场稳住上行，那必须由光通信和算力站出来，所以今天上午市场没有打这个算力和光通信方向，那么市场是继续往下去探，甚至是破了前期的这个 重要的点，四零八零区间创的新低，市场也渐渐完成了一个就是恐慌，然后洗盘的这么一个效果，之后市场在光通信逐步走强带动之下，哎，整个算力端全部修复，人气回升，那么市场是应声而起，盘中一度是重回四千亿以上房，那明天到底能不能涨，关键就还是在光通信和算力端。 今天中午哈传出消息，海外两家这个互联网大厂又传出继续是加单光通信的这么一个订单，同时黄仁轩也是表示，啊，撸饼 相似啊，下一代超超级放量的这个算力卡，比大家乐观的预期还要乐观，那这种情况之下，对光东信和算力的整个配套需求 依然是非常强劲，支撑整个算力的节奏继续上行，所以市场通过今天破位下行，完成了洗盘之后，反而是更容易形成上行的一个动作，所以很重要，那继续是聚焦啊，光东信和算力的整个节奏继续向前。 但是啊，我也很知道啊，很多人都比较关注啊，今天为什么基建板块啊出现了比较大的这个波动，那板块到底发生了什么事情？后续的整个节奏有什么影响？那我将会在哈晚间的整个直播之中详细的展开的，以及后续整个应对方式，都会跟大家详细的讲一讲，记得点关注。

算力还能走多远？五月份的新主线到底会是谁？如果你到现在都还不知道这个视频，一定要认真看完。算力我是从三月二十三号开始建议大家重点留意的，其后多期视频也不断的表示看好 市场上的算力也是从三月底开启的上涨。那么 ai 算力到底还能够走多远呢？ 首先我们要弄懂 ai 专利在炒什么，展开讲，有光通信、 p c p 原件、双芯锂、双芯芯片、存储芯片、液冷上游 ai 应用以及底层能源电力等。 所有票加在一起可能要有一千多只，范围是足够的宽广，大之星小之星都能玩。甚至觉得接下来五月份的主线可能依旧还会是 ai 专利。 逻辑有三，一 talking， 也就是词源呈现指数级增长，行业依旧处于当下高景气度发展中， 纯属芯片、光纤、高端电子、幕光芯片等都处于供不应求的状态。二、资金的认可度比较高，里面上千亿的票拉涨停轻而易举，只有主线才有这个实力。 三、有业绩并非纯讲故事， ai 专利既能有题材有业绩，未来发展还有高预期，同时资金认可度又高，所以五月 ai 专利大概率是不会结束的。 我们当下要做的就是做好 ai 专利这条大主线，而不是去猜新主线会是谁。主线是走出来的，而不是猜出来的。认可社会观点的话，可以把关注点上。

五月底死磕这个板块，躺赢吃到七八月，五月底即将启动的黄金赛道，认准电力就完事，死磕这个板块，普通人也能稳稳躺赢。上周啊，电力一波大跌，洗跑无数惨户，短短两天立马修复反弹， 盘面中可以清晰看到头尖底底部形态已经彻底磨完，上周回调就是最后的一次洗盘，本周反攻拉升，妥妥主升浪，第三浪震荡就是送你上车的机会。另外，店里三大底层逻辑死死托底，随便一条都拿得住。第一， 算力现在炒的那么火，而电力又是算力的命根子，现在所有 ai 算力公司想要扩建投产就必须先拿到供电许可，所以很多算力大佬都是要看电力公司的脸色，拿不到电力订单就不能进行量产，所以记住，算力不倒，电力不倒。 第二，电力估值严重被低估，隔壁算力都炒到五十到六十倍估值了，而电力整体市盈率只有十八点五倍， 同一条 ai 产业链，电力估值还有很大的提升空间，有估值在就有炒作在。第三，国家能源局官方数据，二五年全年用电十点三七万亿度，总装机量九十八点九亿千瓦。电力作为民需刚生，不管行情好坏，人们都要用电，业绩永远都在 怎么做，想躺赢的懒人，现在逢低逢低小仓埋伏，直接躺到七八月那想赚更多差价，专攻涮店。协调方向，坚持绿麦红麦来回滚动操作。 记住，电力板块全程只聚焦三块，细分化电协同绿色电力电网设备，其余杂毛直接忽略，短期涨跌都是小浪花。估值修复以及旺季预期以及算力刚需三重 buff 叠加死磕电力，拿不住就给我销户比心。

算力半导体板块间顶的可能性在加大。上午有一个消息，韩国三星电子的劳资谈判再度破裂，明天起举行大罢工。作为竞品，海力士是直接受益的。但是在消息发布后，海力士的股价小幅反弹后转跌， 遇到利好不涨反跌，说明资金已经无心念诞，卖出多于买入。理论上来说，国产半导体也是受益的， 但不要忘记了，全球市场具有联动性，如果韩国大跌，海力士连续走弱，国产半导体板块跟随下跌的可能性也会加大。山雨欲来风满楼，风险真的来了。

杨老师，今天算力硬件反弹了，后面还有机会，不一定注意安全，这里很有可能是鱼尾行情，为什么这么说呢？三个原因。首先第一个，我们从行情的属性角度来说，一般来说热点他会和行情一起见顶，那么最近我们的大盘已经在四二五八明确出现了顶部的结构，那么随之而来的也是一波热点的结束， 最近的算力反弹，其实我们完全可以认为是鱼尾行情。第二个，我们从今天算力硬件的表现来看，今天的算力硬件大多数他是属于高开低走，这是典型的出货图形，我们可以来看一下，比如具备代表性的最近领涨的存储芯片，其实今天上午看他开的很高啊，一度达到百分之三以上，然后接下来就是一路往下慢慢的去走， 这种就是典型的这种右多出货的图形，所以一定要注意安全。那第三个，我们再从最近的其他板块的表现来看一下， 今天这不光是算力硬件长得好，其他这些方向，例如机器人和商业航天已经开始逐步的蚕食甚至挑战算力的主导地位了，那么热点他最怕的就是有人挑战，一旦这两天算力在他们的挑战过程中没办法胜出，甚至被他们覆盖过去，那么算力这波就真的就结束了，所以一定要注意安全，这里有可能就是鱼位行情。

家人们，今天 a 股上演了一出精彩的 v 型大反转，老盘三大指数集体低开，创业板一度跌超百分之一点五，市场情绪非常低迷， 结果午后风云突变，指数一路拉升，最终创业板只收涨百分之一点九六，几乎收复了昨天的全部失地。领涨的就是算力硬件板块，整个板块涨超百分之四，光通信、 pcb、 半导体这些相关方向也跟着大涨，沪深两市上涨个股接近三千一百只，赚钱效应明显回来了。 很多人可能会问，今天为啥突然就反转了？算力硬件又凭什么能成为全场最靓的仔？其实主要有几个原因。首先是隔夜美股的 ai 算力板块表现特别好，相关企业因为拿到了大额 ai 订单，股价大涨，直接带动了 a 股的情绪。 其次，全球 ai 算力需求一直在爆发，国内相关企业的订单非常饱满，业绩预期很明确，这是板块上涨的硬支撑。另外，算力板块前期调整了快一个月，很多个股跌幅都不小，估值已经回到了合理区间，有很强的补涨需求。 最后就是资金在做高低切换，从前期涨幅比较大的板块出来，留下了调整充分的科技成长股。 这件事对我们来说，首先是市场情绪的一个明显回暖，说明科技成长方向依然是市场的主线之一。不过大家一定要记住，板块上涨不代表所有股票都会涨，而且短期的行情波动非常大，千万不要盲目追高。 对于普通投资者来说，与其每天盯着 k 线图追涨杀跌，不如多关注行业的长期发展趋势和企业的真实业绩。另外，算力硬件的上涨也会带动整个产业链的发展， 从上游的芯片材料到中游的设备制造，再到下游的应用，都会受益于算力需求的持续增长。总的来说，今天的行情是市场情绪和行业基本面共同作用的结果。 a 股市场本来就是涨涨跌跌的，没有只涨不跌的板块，也没有只跌不涨的市场。 我们普通人投资一定要保持理性，做好风险控制，不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。后续我们可以继续关注算力产业的政策落地情况和企业的业绩兑现情况，再做出合理的投资决策。 内容仅为客观科普，不构成任何投资建议及决策参考。想了解更多股市和产业动态，欢迎关注我。