spacex股票港股通可以买吗
恒生指数公司刚刚公告，把 spacex 新增进恒生港美科技指数的指定美国上市公司成本股名单。 spacex 还没上市，全球资本市场已经开始提前排队接人了啊。正常来说，一家还没有正式 ipo 的 公司，很少会让指数公司提前修改规则。但这次恒生指数不仅提前放进名单，连后面的调整节奏都写清楚了。 如果 spacex 确认上市，第七个交易日收市后调整权重，第十一个交易日正式生效，甚至比纳斯达克指数预估十五个交易日的纳入速度还要快。普通投资者如果没有条件购买 spacex， 我 们可以通过港股通里边的恒生港美科技 etf 去配置。 目前它是恒生港美科技指数唯一的挂钩产品，也已经在去年十一月份就纳入了港股通。也就是说，内地投资者可以通过港股通直接买到 spacex。 未来越来越多的顶级科技公司，都可能先进入指数体系，再进入普通投资者的资产配置。 很多人以为超级公司上涨靠的是散户情绪，但现实里边，真正能够推动长期资金流入的，往往是它有没有被主流指数纳入。 因为一旦进入指数，后面跟踪指数的 etf、 养老金、量化资金、被动基金都会开始自动配置。很多超级 ipo 真正的大行情，其实不是上市当天开始的，而是被指数体系接纳之后开始的。 过去看 spacex， 更多是在看发射回收星链火星计划，看的是一个天上的故事。但指数和 etf 出现之后，它开始变成一个更现实的问题。商业航天如果进入主流科技资产，投资者通过什么渠道可以观察它？ 所以这篇我不讲 spacex 上市之后一定会怎么样，而是马斯克资产宇宙被重新定价的时候，咱们港股通里也已经出现了一条可以观察这类资产的指数入口，感兴趣的可以关注起来。
粉丝15.8万获赞43.7万
相关视频
00:32查看AI文稿AI文稿在国内如何正规的买港美股？这是最近很多铁子在问的啊。第一个是港股通，直接在证券里面可以交易，不过要五十万的资金体量，开户门槛比较高。其次是支付宝搜 qdii 这一些是投资国外的基金，可以自己去研究一下。 第三个就场内 etf， 比如说标普五百 etf 啊，恒生科技 etf 啊这种我没说错的话，暂时应该就这三个渠道是合法合规的，每股各股是不可以的啊，就这样散会。
148梁小国
01:18查看AI文稿AI文稿base x 一定是一家好公司，散户去买的话一定不是好价。我跟你讲啊，就是现在很多人在吐槽说啊，为什么不让中国内地居民去海外开证券账户啊，炒海外的股票啊，炒美国啊等等，这些东西从某种程度上来说，它真的是保护散户的一些钱袋子。这个就很简单的意思， 很多人现在在打新那个，那个 spacex， 就 马斯克的 spacex， 对 不对？大家觉得哇， spacex 的 梦想是星辰大海对吧？打了又一定转，最近今年港股打新的，整个市场也不错，但是我想跟你们讲的是，呃， spacex 一定是一个好公司，你现在去散户去买的话，不一定是个好价格，甚至一定不是好价。我给你举个很简单的例子， 你知道像很多现在很多机构，机构已经向他们的私行和个人客户在都收 spacex 份额了，你知道什么意思吗？也就是说这东西已经像当年那个蚂蚁金服上市的时候，对吧？就所有人，所有散户都在都收份额了，那就意味着基基本上资金已经到最后一棒了，因为个人散户就是那最后一棒，你买的价格，上市的价格一定不是便 宜的。听说 spacex 的 融资差不多两万亿美金，还有 openai 一 万亿美金等等。有些时候散户吧，我觉得海外的资本市场是一 点都不比咱们这边轻松，海外资本市场风险很高的，所以有些时候监管有监管的理由，咱们也也要也要认真的看，不要随便去打些现在很热的 ai 人工智能股票。点击下方链接预约直播，一起看懂趋势，做对投资！
778香港S叔
02:07查看AI文稿AI文稿如果我说不用境外银行卡也能炒港美股，你敢信吗？最近内地相近禁止了富图、老虎、长桥等券商的内地交易，在 spacex、 openni 等这些史诗级 ipo 即将登陆纳斯达克之际，作为国内普通散户，能否吃到这波红利，能否搭上这艘巨轮呢？今天 就手把手教你！以极低的费率开通港美股！不用跑外地，不用跑柜台一张身份证呢？今天就手把手教你！而且初入金费率极低， 几乎忽略不计，今天就手把手教你！当然，如果你有境外银行出入金，更加方便。郑重声明，此视频只作为学习交流路径， 不做任何投资建议，请遵守法律法规，入市有风险，投资需谨慎。此在向家人们介绍一个一款港美股以及支持虚拟货币交易平台标配，标配是具有美国、加拿大、新加坡金融牌照的交易平台，扫码即可下载平台链接评论区，我会附上官网下载链接和 app 下载二维码。根据要求填写邀请码，可获得较低的交易手续费，根据要求注册即可。目前港美股交易软件不少，最大的问题是出入金，而标配最大的好处就是在支持境外银行卡出入金的同时，还可通过数字货币进行出入金。 还过虚拟货币的朋友都知道，数字货币转账可在自己的虚拟货币交易平台如 oe 币安、狐狸钱包等充值一定的 usdt 法币后，这里拿币安举例，通过数字链接转账汇款到自己的 usd 账号，在 usd 账户里的 usd 铆钉美元的泰达币转成 usd 美元即可交易美股或者 hk d 港元即可交易港股，第一次通过币安虚拟货币平台转账，可用少量资金式，等充值成功后 再根据自己的需求充值充值出入金，不懂的可以私信，等博主有时间再出一期。此视频只做简单介绍，省略了注册和入金的细节。 整个过程需要用到两个交易软件标配，负责港美股交易，而像币安欧易等虚拟货币平台负责出入金。关注我，后期继续出详细注册出入金教程，不想等的朋友可以自行研究。
7竹林七闲
00:48查看AI文稿AI文稿马斯克的史密斯 x 下个月十二号就要在纳斯达克敲钟了，估值啊，直奔两万亿美元，可 能是历史上最大的一笔 ipo 啊。但你发现没有，这种级别的全球投资机会啊，已经跟内地身份的人啊，没有什么关系呢。八部门联合发文之后啊，内地身份啊，新开港股美股账户全部叫停，存量账户啊，两年内只能卖不能买，两年后啊，彻底关停。 反过来看，手里有香港身份或者海外身份的人，该怎么买还怎么买，通道完全不受影响。 spacex 只是一个例子，未来全球顶级公司的机会只会越来越多。 但你的投资通道是开着还是关着，取决于你现在手里啊，有没有那张底牌，身份规划早就不是锦上添花了，他直接决定了你的钱能去哪里，能投什么。想提前把身份落好的，可以多做做功课了。
17王哥环球筑梦之旅
01:14查看AI文稿AI文稿瑞平， spacex 相关概念从夯到拉一、通与通讯， spacex 概念里最容易被资金做成腰鼓的票之一，因为它同时蹭星链天线、卫星通信六 g 题材，想象力巨大，但问题是订单兑现能力没那么硬，这里综合给到顶级二、天银 基电卫星载客加新敏感器方向，商业航天真正有技术壁垒的地方不是壳子，而是精密载客，一旦新建成功，中国低轨卫星加速新网招标，它通常是第一批回流票。这里也是直接给到顶级 三、超解股份，各种 spacex 供应链小作文特别爱吹它。核心逻辑精密结构件问题， a 股现在只要是结构件三个字都能被吹成星舰核心，实际上很多订单体量非常有限，只能给到人上人。四、航天晨光，名字像龙头，走势像套人，很多人一看航天加晨光，感觉宇宙核心问题， a 股现在只要是结构件三个字都能被吹成星舰核心， 实际上很多订单体量非常有限，直接给到拉完了。五、中国未通， a 股最接近星店运营逻辑的票，虽然跟 spacex 差 巨巨大，但至少它是运营层资产，很多人天天看火箭，但商业航天最终一定是运营赚米，制造赚米，这也是 spacex 现在利润核心来自 starlink 的 原因。话不多说，直接给道亨。六、中国卫星商业航天里最正的票，卫星制造 h x 汪汪对星网体系深度参与，卫星互联网绕不开真正具备产业卡位，未来中国版 starlink 真进入大规模组网，它一定在桌上直接给道亨。
93G界主升龙
00:58查看AI文稿AI文稿准备开始投资港股的朋友注意了，港股和 a 股的下单方式不一样，港交所主要靠买卖挂单来撮合交易，一共设置了五种委托下单的模式，每种模式都对应固定的交易时段，不能随意混用。 早上九点到九点半是开盘竞价时间，主要用来汇总买卖报价，确定开盘价格。系统只允许使用竞价盘和竞价现价盘 两种委托方式。九点半到中午十二点，下午一点到四点就是连续竞价的正常交易时间。行情实时变动，大家可以自由使用限价盘、增强限价盘、特别限价盘下单。 另外单独提醒港股通投资者，渠道不同，规则也有差异，在竞价阶段，大家只能提交竞价限价单。等到正式交易时段，系统也支持增强限价单，熟悉这些规则，交交易起来会更顺畅。
00:57查看AI文稿AI文稿用港股通买港股，怎么一成交就显示亏了百分之三？别慌，这其实不是真亏损，是正常的机制。港股通是用港币报价，人民币结算，中间要换汇，而汇率一直在波动，结算又是在收盘后，券商怕结算时资金不够，会先按比中间价高约百分之三的 参考汇率预扣一笔钱，当做汇率保证金，用来覆盖汇率波动、风险等。当天收盘后会按照实际的汇率清算，多扣的百分之三 会按照原路退回账户，只是临时冻结，不是真的亏损。另外，绑股通本身费用比 a 股多，印花税、交易征费、券商佣金等买入时就扣， 也会让账面的浮亏看起来更明显。简单来说，一买就亏百分之三，主要是预扣的汇率保证金清算后会返还费用是另外一回事，并不是你真的一买就亏了。
00:15查看AI文稿AI文稿最新消息，现在无境外身份的那几人禁止开通港股美股账户，已经开了的，上面会保护你的资产，但是两年之后会统一清退。今后想投资美股港股去分红海外市场红利的香港或其他身份已经是标配了，想要规划的赶紧准备起来吧！
04:00查看AI文稿AI文稿最近炒港美股的朋友圈估计都被一则消息刷屏了，复图被罚了十八点五亿， ceo 个人被罚了一百二十五万，长桥和老虎也都在整治。名单里很多人第一反应是，完了，以后内地居民是不是彻底没办法出海看世界了？ 咱先别着急焦虑，今天这条视频就是来帮大家解决问题的。先说结论，能吵，但以前那种野蛮生长的灰色后门，这次是彻底被关上了。未来摆在大家面前的只有三种合规的主流方式。我今天分别说说各自参与的方式和优缺点， 记得一定感谢一下把这条视频转给你的那个好朋友，他是真的想带你搞钱。第一个呢，就是很多人想到的港股通开户要求账户里连续二十个交易日资产不低于五十万，这个门槛确实拦住了不少人。但你可能不知道，港股通根本不等于炒港股。 整个港股主板两千六百多只股票，你能通过港股通买到的只有其中的五分之一。那些真正有爆发力的新股、二次上市的核心票，你根本在名单里找不到。更关键的是，港股通里有一个内常说的客观规律，叫入通即见底。在港股市场，有些纯靠概念炒作的投机小盘股， 会在满足加入港股通的指标之前，通过各种手段把市值和成交量拉得非常高。结果一旦成功入通，吸引到大量内地缺乏经验的资金进去接盘之后呢？紧接着就会上演单日暴跌百分之五十甚至百分之七十的自由落体。 由于港股通不支持大家参与打新，这顿饭吃下来，可能并没有大家想象的那么香。如果你觉得五十万门槛太高，那第二种就是 qdi 基金， 拿人民币直接买，不用去考虑换汇，听上去是不是很香？但这背后最大的痛点就是额度及其受限。 在外管局的严格监控下，公募机构的总额度高度紧张，一旦某个海外的优质标的爆火，额度就瞬间被抢空。市场上甚至出现过那种日限额一百块甚至十块钱的极端产品， 返户很难精准建仓，再加上他满入赎回普遍要等上两三天，费率也偏高，想指望他做高频或者精准的短线，确实不太现实。 至于第三种跨境理财通的南向通，他的门槛则更加挑人。首先，你户籍得是大湾区，内地九个城市的，或者在当地缴满两年的社保。 其次，两年投资精力是标配，家庭净资产还得在一百万，或者金融资产在两百万以上。哪怕你费尽心思把这些指标全部凑齐了，目前给到个人的投资额度上限也只有三百万。说白了，这更像是一种取现救国的防御手段， 对于有更大体量配置需求的人来说，明显是不够的。听到这，你可能想问了，难道普通中产家庭想做点国际化的分散配置，真的就这么难吗？其实，家庭财富规划是一盘大棋， 股票和基金往往只是冰山一角，真正能帮你降维破局的，是顶层的身份规划和税务统筹。 大家可以仔细去研读一下这次的处罚细节。监管重锤的是境外机构针对内地居民的违规展业。也就是说，如果你能未雨绸缪，提早做好身份规划，拿到香港或者海外身份，那你在境外开户就是完全合规，完全不受任何影响的。 当然了，哪怕你目前只持有内地身份，除了刚才我介绍的三种渠道，香港本地其实还有很多依然合规的避险工具， 比如香港银行的大额存款，或者香港的储蓄分红型保险。你要知道，这些分红险的底层投资组合，同样是在全球范围内去配置优质的证券和港美股一篮子股票，这不视为一种更省心、更安全的资产保护伞。 大潮退去，野蛮生长的时代彻底终结了。投资市场有一句很无奈但很现实的话，如果炒股真的能赚钱，那普通人连户口都开不了。 在监管的新常态下，未雨绸缪、提早利用工具长远规划来搭建家庭的财富防线，才是我们的终身必修课。因为篇幅关系，更详细的合规操作流程和身份规划的具体实操细节，我都已经整理好放在小群里了。我是南大学姐，在香港关注我不迷路！
11南大学姐在香港
03:24查看AI文稿AI文稿港股、美股投资的正门与偏门，合规路径的困境与突围。一、港股通的阉割版现实五十万资金门槛如同高墙，将百分之九十散户挡在门外。 港股通仅开放数百只股票，而港股市场实际有两千到三千家上市公司。更致命的是交易延迟和汇率差，投资者以为自己参与港股交易，实则沦为券商的提款机。 这就像在动物园看野生动物，看似近在咫尺，实则隔着无法逾越的栅栏。数据佐证，港股通日均成交额仅占港股总成交的百分之十二，且集中于腾讯等头部公司。 q d i i 基金的巨头俱乐部陷阱。 q d i i。 基金本质是打包购买，腾讯、苹果等科技巨头， spacex、 openai 等前沿企业完全缺席，当基金限购时就向演唱会门票秒光，普通人连参与机会都没有。这种头部化配置，使得投资者错失最具成长性的小盘股，只能分食巨头们的残羹，冷炙 市场。现时前十大 qdii 持仓中，七支是市值超五千亿美元的巨头。跨境 etf 的 跟踪误差幻象，某些 etf 号称追踪纳斯达、破指数，实则存在巨大偏差，当纳指上涨时跟不上涨幅，下跌时却绝不缺席。 更荒谬的是溢价现象，净值一元的 etf 被炒到三元，投资者未入场先亏损百分之三十， 这如同购买山寨奢侈品，外表相似，却毫无价值保障。专业警示，部分跨境 etf 年化跟踪误差高达百分之十五，远超国际通行百分之三的标准。四、香港银行的过五关斩六，将香港账户开户难度持续升级。 资金安全、税务申报、换会限制构成三重障碍，最新要求提供至少六个月的银行流水和完税证明，将多数人拒之门外。 这种设计就像摩天大楼的旋转门，看似开放，实则需要特定钥匙才能进入。实操案例，二零二四年香港某大行拒绝率达百分之六十三，平均审核周期延长至八周五。境外券商的自由辩论 虽然操作便捷，但政策风险如达摩克利斯之箭高悬。近期多家券商被重锤，账户冻结事件频发。这种自由如同冰面行走，表面平稳，随时可能崩塌。 当资金出境通道收紧时，再好的投资机会也曾镜花水月。监管动态，二零二三年境外券商大陆客户开户量同比下降百分之七十二。两条现实路径，保守路线，接受港股通 q d i i。 的 限制，长期持有头部公司放弃短期暴富幻想， 进取路线，倾覆香港办理银行卡和券商账户，承担更高成本，换取真正投资自由。警据点经在金融围城里，合规，是枷锁，也是铠甲。两个投资者的十年分野，二零一四年深圳， 张三选择港股通，十年间只能买卖腾讯美团，年化收益百分之十一。李四闯关香港重仓特斯拉、英伟达，资产翻二十倍，但三次遭遇账户冻结。二零二四年，同学会张三羡慕李四的收益曲线，李四盯着张三的安稳睡颜，服务员端上果盘时，两人同时叹气， 要是能，既要又要。这场持续十年的实验证明，所有投资便利都有标价，所有自由都需代价。当监管的达摩克里斯之间落下时，最先折断的，永远是那些以为找到捷径的人。
15𝓙.北野
03:55查看AI文稿AI文稿昨天呢，有一个爆炸性的新闻啊，复图、长桥、老虎这三家香港最头部的券商，要求两年内清退内地客户。这个新闻一出，市场基本上是爆炸了，复图跟老虎盘前跌了百分之四十，包括很多读者朋友原来在后台私信我，现在怎么办？我的资金安不安全？后续是不是不能买卖港美股了？ 别慌，我今天设置一条视频来讲清楚。首先呢，你的资金肯定是安全的，因为你的资金并不在券商账户，他是在第三方的结算中心，这是完全合法合规，而且受严格监管的，不管券商怎么折腾，就算他后续倒闭了，你的资金也一定在。但是大家更关心呢，可能是后续我怎么买卖搞美股。 毕竟根据过去十年的经验了， a 股是用来学知识的，港股是用来打新赚钱的，美股呢，是买着指数基金躺着也能赚钱的。后面这两条相对低风险，而且能够赚很多钱的路径被堵死了怎么办？所以现在跟大家介绍三条相对合规的路径。 先介绍呢，就是门槛最低的一条 qd 基金呢，底层资产都是港美股的标的，而且他在内地就能买券商啊，支付宝上面都能买，不管你是买十块钱、一百块钱还是一千块钱都可以。 所以对于很多小散户来说呢，是最便捷的方式。但是我自己基本上没用过，因为它有一个非常非常大的 bug， 它就是它会限额，基本上基金的额度呢，都留给了券上的 vip 客户。对于小散来说，可能你每天只能申购十块钱，一百块钱这种很搞笑的数字， 我觉得可能对于资金量小的人来说可能还够用，对于大户来说是完全杯水车薪啊。那第二条比较推荐的就是港股通，港股通是只要你有 a 股的券商账户就可以开通，可以直接买卖港股，他的门槛呢就比较低了，只要求你前二十个交易日账户里面有五十万人民币就可以。但是港股通呢，也有一些限制，也是我一直 是没有用他的原因。第一个呢就是他不能打新，我觉得这是最大的 bug， 因为我觉得港股的标的赚钱的可能性是要比美股低的，但是他能够打新，这样低风险高收益的方式我非常喜欢，但是港股通做不了。 如果你不想打新，只是想买港股的话呢，他也有限制，港股实际上有两千六百只标的啊，他只能买卖其中的五百只，而且中间还有一些是庄家喜欢玩的小票。就是很多庄家呢会知道， 只要你这个票进了港股通，他就会有一波很剧烈的拉升，因为有很多南向资金在接盘，所以很多票呢，进了港股通之后，可能一两周之内就会暴跌。第三呢，就是他会有比较高的摩擦成本，就是他交易手续费是比较贵的。所以我给大家建议就是，如果你买港股通的话，首先 一定要买你熟悉的，比如像腾讯呢，泡泡玛特这种票，因为庄家炒也炒不动，而不要去接别人的飞刀。第三个呢，就是对于大户来说，可以选择的路径 是跨境理财通，跨境理财通也被称为南向通了，但是跨境理财通的门槛就相对比较高了，首先呢，你必须有大约去九个城市的户口，或者是呢已经在这九个城市生活了两年以上的居住证明。第二呢，你投资经历必须满两年， 而且呢你要证明你的家庭净资产有一百万，或者金融资产有两百万，你才可以获得三百万的南向理财通的额度。下面这三条呢，是最合法合规的路径， 那我再给介绍两条我觉得更高级也更适合高净值人群的玩法。第一呢就是要做身份规划，因为大家知道这次限制呢，实际上限制的是内地户口，对于海外身份包括香港都是没有限制的。 其实现在香港的身份门槛真的不算很高啊，只要你在内的收入足够高，或者是你在香港支持的内地本科院校的名单上，都是可以去加入香港身份的。第二呢，就是现在香港的券上虽然关闭的是银行跟保险，还没有关闭，所以你可以通过这些渠道呢买储蓄险或者是买基金， 他们的底层资产呢，仍然是这些有高增值潜力的海外的股票或者证券，这也是一种取现救国的方式啊。其实以我十几年理财博主的经验来看，现在国家对于海外投资真的是越收越严，越收越紧，所以我建议大家不管是身份规划还是资产规划，一定要越早做越好， 早做呢，你还能吃到肉？后知后觉可能汤都喝不上。好的，今天分享就到这里，关注我，带大家穿越周期，拜拜！
694轩姐Jonna
01:06查看AI文稿AI文稿最近好多客户问我， a 股账户能买港股吗？当然可以， a 股账户买港股有两种方式，第一种是开通港股通权限，没有交易经验，要求需要适配 c 四风险等级，并且满足近二十个交易日，日均资产大于等于五十万即可开通。 第二种就是买港股 etf 基金，港股通权限，也不需要开场内账户，直接买，打包一篮子港股。在港股的科技板块里，腾讯、阿里、网易、美团这些互联网巨头公司在国内 a 股都买不到远股。消费板块中，港股有很多高端消费零售公司， 比如一些跨境电商和奢侈品股。想布局消费类的港股可以看看。金融板块里，恒生银行、招商银行、 h 股、汇丰等金融股在港股里也很活跃，地产板块有恒大地果园、 h 股之类的，不过要注意，港股地产波动大。 还有就是 etf 和指数基金，不想挑股的可以买恒生 etf、 科技 etf、 港股红筹 etf， 一 笔钱就能持有一篮子港股，更加省心又分散风险。需要注意的是，港股通买卖有港币汇率影响，记得留意汇率。
01:08
17:27查看AI文稿AI文稿今天咱们的内容呢，是要讨论一下最近啊这个国产的大模型，比如像智普啊， mini max 这些公司啊，他们的发展情况啊，包括他们在技术上面的一些突破，然后包括他们在市场上面的一些突破。嗯，以及我们可以看到的是， 在全球的大模型这个领域，竞争格局正在发生着非常快速的变化。没错，这个确实是最近科技行业非常关注的一个话题， 那我们就直接开始今天的讨论吧。我们先来讨论一下这个大模型行业的发展和景气度，最近这一段时间，全球的大模型公司在 ipo 方面都有哪些新的动向？其实现在这个大模型领域真的是投资的热土，热度一直居高不下。 二零二六年一月份的时候，智普和 mini max 已经率先登陆了资本市场，然后呢，接下来就是今年下半年到明年上半年，还会有至少四家大模型公司要上市， 这节奏真的是越来越快了啊。那海外和国内分别有哪些公司是值得关注的？海外的话，像 spacex 旗下的 grog， 它很有可能就是在六月份成为第一个上市的海外大魔性公司。然后包括 antropics 还有 open ai， 其实它们也都在紧锣密鼓的筹备上市。 那国内的话就是揭月星辰还有 kimi， 它们也都是在未来的半年到一年之内准备登陆资本市场。 所以就说全球的大模型公司在未来的一年里面会形成一个非常强的板块效应，对行业整体的投资价值也是一个非常大的提振。说到这我就很好奇了，现在这些主流的大模型厂商，他们的年度经常性收入，也就是 a r r 的 情况是什么样的？ 尤其是海外的这些巨头和国产的这些厂商，他们之间的差距和变化趋势是什么？ 现在目前来看的话，海外的这些头部的大模型厂商，他们的 arr 绝对值还是明显领先的啊。比如说像 antropic， 它在二零二六年四月份的时候， arr 已经突破了三百亿美元， 然后它到五月份的时候预计能接近五百亿美元。哇，这个增长速度也太夸张了吧。那 openai 呢？ openai 的 话，它在二零二六年二月份之后就没有再公开 arr 了， 但是它受益于 codex 和 image two 的 更新，它在二零二六年五月份的时候， arr 预计也是在四百到五百亿美元之间， 所以跟 isotropic 也是基本持平的。那我们再来看一下国产的厂商啊，像 mini max， 它在二零二六年二月份的时候， size 类的 arr 是 一点五亿美元，然后到二零二六年五月份的时候，它是预计能做到三到四亿美元。 那智普呢？他在二零二六年三月份的时候是批录了他的 a r r 是 二点五亿美元，然后他到二零二六年五月份的时候，预计是能接近四亿美元。所以你可以看到，就是国产的这些大模型厂商，虽然说他们的起点比较低，但是他们的增速是非常快的，而且他们的成长空间还是非常值得期待的。 哎，那说到这，我们都知道 entropack 最近因为盈利预期这件事情在业内引起了不小的震动。嗯，那他们到底是怎么做到的？以及这对于整个大模型行业来说意味着什么？ itip， 它是预计在二零二六年的第二季度能够实现单季度经营层面的盈利， 这对于整个行业来讲都是一个非常大的信心。提振它能够盈利的核心就是因为它的收入在这一季度是出现了一个非常大的跃升， 他的收入是从第一季度的四十八亿美元直接翻了一倍多，到了第二季度的一百零九亿美元。 但是他的成本并没有同步的增加，因为他在这个季度没有去推新的大型旗舰模型，所以他的成本支出是比较平稳的。哦，原来是这样，那这是不是意味着他们全年就可以扭亏为盈了？不是的。 呃，他们虽然说这一季度会盈利，但是他们给投资人的指引里面还是说二零二六年全年整体来看的话还是会有亏损。 嗯，然后要到二零二七到二零二八年才会真正的实现自由现金流为正。但是他们这个季度的盈利还是让大家看到了一个希望，就是 行业的整体盈亏平衡可能会比大家想象的要来得更快。那现在这个大模型行业在定价上面出现了哪些新的分化趋势？然后智普和 mini max 又分别是处在什么样的位置？现在的话就是因为 deepsea， 它把它的 v s pro 这个版本进行了永久降价，所以现在整个行业的定价是分成了两派， 以每输出一百万 token 三美元作为一个分界线。那三美元以上的这部分主要都是一些核心生产力的场景，用户对价格不是特别的敏感，他们更在意的是模型的智能程度以及长上下文的能力， 那三美元以下的，甚至是一美元以下的这个区间，它就是一个性价比的战场了。智普的话，它是属于国产模型里面定价比较高的，也是在核心生产力这个领域里面抠点能力非常顶尖的。 那 mini max， 它一开始的时候是主打性价比的，但是它在 m 三万亿参数的版本出来之后，它也会慢慢地往核心生产力这个场景去靠行。 然后我们要关注的就是，呃，这两个公司，他们在资本事件上面的一些时间节点，尤其是像 mini max 和智普，他们在被纳入恒生科技指数以及港股通的这个过程当中，有哪些关键的时间点？ 为什么会出现这样的差异？这两家公司他们都是在二零二六年的六月八号被纳入恒生科技指数，但是在港股通的这个纳入时间上面是有差别的。那 mini max 它是因为有同股不同权的这样的一个架构，所以它会晚一点，它是要等到二零二六年的八月六号才会被纳入港股通， 然后他在七月九号的时候会有一次解禁，并且在这个期间他还会发布 m 系列的新一代的大模型。嗯，质谱的话，他的进成就快很多，他是在六月八号当天就同步的进入了港股通，然后他的解禁是在七月，但是他的解禁的比例其实是非常小的，只有百分之五左右。 然后我们来分析分析这个 mini max 它的经营和发展情况。嗯，我特别想聊的就是它的这个全模态的能力，现在市场对于多模态和全模态的价值是怎么看的？现在其实市场还是更看重 coding 和 agintic 场景的定价， 对多模态的价值其实是阶段性的低估的，就像快手它其实是大幅的上修了可令 ar 的， 但是它的股价并没有什么明显的反应，就是大家还是更看重 holding 逻辑，而忽略了多模态本身的潜力。听起来就是说这个多模态和全模态还不是一回事， 对，多模态只是说这个模型能够识别或者输出多种模态的数据，但是全模态它要求的是从训练到推理的全链路的多模态的深度融合， 这个能力是非常稀缺的，目前全球只有谷歌字节和 mini max 它们三家是真正的做到了，那 mini max 的 全模态能力到底厉害在什么地方？全模态的核心价值其实有两点，第一点就是它在训练的时候，这个多模态的数据和推理的反馈可以反过来提升文本模型的智能上限， 这个其实在 gpt 四 o 和 game 三发布的时候都已经得到了验证，但是这个点其实经常被市场所忽略。 第二点就是全模态其实是 ai 从线上走到线下的一个关键的桥梁，而且它可以直接去做一些比如 ppt 制作这种非常复杂的办公的场景， 它需要同时处理文字逻辑、视觉设计、数据、图标、视频等等这些东西。明白了，那 mini max 旗下的这个海螺 ai 最近有什么新的动作吗？海螺 ai 其实是它们的一个主力的 c 端的产品， 虽然说他从二零二五年的十月份发布了新版本之后，已经有大半年没有进行模型的更新了，但是他的流水其实是一直在上涨的，而且二零二六年的五月，他的月流水是直接还笔翻倍， 主要的原因就是因为他们在五月初的时候上线了三个新的功能， ai 造型式智能改图和动作控制。那看来这几个新功能的用户接受度还挺高的嘛，而且他们马上在六月还要发布海洛三， 那这个新版本的话会在镜头控制、人物和动作的逻辑以及二 k 四 k 的 高清画质这几个方面都会有一个比较大的提升。 但是市场其实现在对这个产品的期待值是很低的，所以它是一个目前被市场低估的产品。懂了，那 mini max 它们在模型的架构上面最近几年有哪些比较大的更新？ 他们在二零二四年年初的时候发布了 a b a b 六，这是国内最早的一批采用 m o e 架构的文本模型。然后到了二零二五年年终的时候，他们又推出了 m 一 模型。 那这个 m 一 模型的话是回归到了全注意力机制，它就是为了长上下文的信息传递，保障了抠定的能力和输出的质量。 到了二零二六年年初的时候，他们又上线了 m 二模型，这个 m 二模型的话是加入了原生的 agent r l 的 异步调度和 process reward 等全新的架构。 那即将要发布的 m 三模型的话，是采用了稀疏注意力机制，它是类似于给你的对话或者内容生成做了一个智能目录，你在查询的时候它只会去精读跟你的目录匹配的那些相关的内容，所以它是兼顾了现行注意力的速度和全注意力的精度。 对，那它就是非常适合长上下文和 agent 这样的一些场景。那这个 m 三模型在性能上面会有哪些质的飞跃呢？ m 三的话，它在 pre filling 这个场景下面可以提速十倍， 然后在 dicktoing 这个场景下面可以提速十五倍，上下文长度可以拓展到百万级别。嗯，然后它会有三百 b、 五百 b 和 et 这三个参数的版本，其中 et 版本是它们目前为止参数规模最大的一个模型， 所以他的目标就是为了提升在 coding 和 agencic 场景下的市场渗透率。我想知道 mini max 最近在财务上面有哪些亮眼的表现？他们的收入增长是非常猛的，你看他们在二零二六年二月份的时候，年度经常性收入也就是 arr 才一点五亿美元， 但是到了四五月份的时候已经飙升到了差不多三亿美元。然后他们全年的指引是要做到 arr 超过十亿美元， 所以他们无论是同比还是环比的增速都是非常惊人的。那他们在算力的部署和成本的控制上面有什么独特的做法吗？算力方面的话，他们最近一两个月训练加推理算力的周环比增速都是在百分之十到百分之二十之间， 整体的算力规模也是在国内的大模型厂商的第一梯队。嗯，然后他们的海外收入占比是百分之七十。 他们的算力策略也是采用的是 local for local， 就是 他们用了 aws， azure， gcp、 call wave、 together、 ai 这些海外的主流的语音，然后同时也跟阿里云、腾讯云、金山云这些国内的语音保持了长期的合作， 所以他们基本不会受到算力瓶颈的限制。哎，这么说的话，他们的这个盈利情况应该也比同行好吧？没错，他们的 m 二点七模型的 api 业务的毛利率是超过百分之四十的，这是行业平均水平的两倍。 对，那这背后的原因就是因为他们的模型参数和激活参数都非常的小，然后他们在工程化和算法的优化上面做的非常极致，比如说他们对 k v， catch 缓存、 prefale、 decode 分 离等这些环节都做了极致的优化， 所以他们也是被看好会比海外的巨头更早地实现盈亏平衡。那我们在投资这个大模型行业的时候，应该重点关注哪些长期的因素？现在这个行业的迭代速度是越来越快了， 所以之前那种单纯的去刷榜，其实已经没有那么被市场看中了。嗯，然后国产的大模型跟海外的这些头部的差距也是在快速的缩小。 比如说在二零二五年的第三季度的时候，海外的 cloud opus， 它的编程能力还是比国内领先一到两代的，但是到了二零二六年之后，这个差距就已经明显的缩小了。 所以我们更应该去关注的是这个公司的底层的组织架构和人才的布局，这才是真正决定这个公司未来能走多远的核心的变量。照你这么说的话，那 mini max 现在是不是就属于那种被市场低估的？是的，因为它所处的这个全模态的赛道其实现在是被市场明显低估的， 但是它在 m 三模型发布之后，它的多模态、 coding 等多个场景的收入都会有一个显著的提升。 对，所以他的投资价值其实是非常值得期待的。行，然后我们来分析一下智浦的经营和发展情况。嗯，现在这个时间点去投资智浦的话，有哪些关键的窗口机会？而智浦他是在二零二六年的六月会被正式的纳入港股通， 然后七月会迎来一个小比例的解禁。嗯，大概只有百分之五左右的股份会流通，所以整体的解禁的压力是非常有限的， 再加上有港股通的这个增量的资金的进入，所以其实二零二六年的六月是一个非常难得的做多的时间窗口。最近这个大模型行业的 a r r 都涨得非常快。嗯，那智普在这一波增长当中有什么特别突出的地方吗？ 整个行业的 a r r 增速都是非常惊人的。你像海外的那家公司，它在二零二五年的时候 a r r 还是九十亿美元， 但是到了二零二六年的四月份就已经超过了四百亿美元，就他在四个月的时间里面翻了将近四倍。对，然后 kimi、 迷你 max 和智普他们其实也都是属于这种快速增长的梯队。智普他们之前不是也因为算力的问题一直被掐脖子吗？那现在这个问题解决了之后会带来哪些变化？ 之前确实是因为算力的供应跟不上，所以限制了他们 a r r。 的 增长，但是现在这个算力的瓶颈逐渐的缓解之后，他们不光是 a r r 会加速的增长，而且他们的这个 coding 相关的收入的占比也是会大幅的提升的。 哎，那智普在 coding 这个领域到底有多强？他们的这个 glm five point two one 模型在 lol arena 的 coding 榜单上面是排到了全球第七，然后国内第一。哦，对，而且他们的价格也是在二零二六年年初的时候有一个大幅的提升， 就是他们的输入输出的价格都提升了三倍左右，那海外的定价更是比国内高出了百分之六十以上。嗯， 这其实就是直接反映了市场对他们这个 cody 能力的高度认可。那智普是怎么做到在 cody 这个领域能够一直保持领先的呢？他们其实在战略上面是非常聚焦的，就是他们在过去的两年的时间里面没有去搞多模态，而是把所有的资源都投入到了 cody 上面。 对，然后正好赶上了二零二六年弊端的，尤其是抠钉这个场景的爆发，所以他们前期的投入就一下子全都兑现了。所以说他们不仅仅是靠一个好的战略，他们的技术手段也很关键吧。没错没错，他们在技术上面也是做了很多的针对性的优化， 比如说他们用了大量的高质量的抠钉的标注数据，然后用了强化学习和思维链来针对这种长周期的抠钉任务和 agent 任务来进行训练。 所以他们的整个的路径其实跟 antropolis 是 非常像的，就他们也是专注于去做这种企业级的严肃场景下的商业化落地。 ok？ 那 智普在收入结构上面这两年有什么大的变化吗？他们其实已经完成了一个转型，就是他们以前主要是靠私有化部署，但是现在他们的收入主要就是靠云端。 嗯，比如说他们在二零二六年的三月，他们的云端的 a r r 已经达到了十七亿人民币，然后其中有一半都是来自于 coding 场景。 这个云端的收入里面有多少是来自于海外的客户呢？在他们的云端的收入里面有差不多三成是来自于海外的，然后国内的话主要就是靠这种互联网的大型企业，他们为了提升自己的 agent coding 的 效率来进行付费。 嗯，然后除了这个 coding 之外，还有百分之二十到三十是来自于像翻译、搜索这些传统的任务，他们的客户也都是一些头部的社交平台。对，剩下的就是有超过百分之十是来自于 agent 相关的一些新的场景， 所以它们的整个的收入的结构是非常多元的，而且它们也是在不断的往上游的软硬件一体化的方向去延伸。明白了， 那芝普最近发布的这个 zq 网络架构，还有这个 gm five point one 快 速版，这两个东西在性能上面到底有哪些突破性的提升呢？ o 四 s 这个架构它是可以直接让 gpu 的 吞吐率提升百分之十五，然后让首 token 的 延迟降低百分之九十， 所以它是一个非常厉害的底层的优化。那基于这个 zq 架构的 gm 五 point one 快 速版，它的 token 输出速度可以达到单秒四十万 token， 这个速度是已经超过了 gbtos 的 轻量版， 然后它是在没有压缩任何模型参数的前提下做到的，所以它其实在提升速度的同时也保证了模型的效果。 对，而且它也让用户的体验变得非常的流畅，同时也降低了整体的算力的成本。好的，我们今天一起梳理了一下全球的大模型行业的这个 ipo 的 热潮， 包括主流厂商的这个收入的变化，然后也重点分析了一下 mini max 和智普这两家公司在技术创新、产品布局和市场定位上面的一些亮点。 嗯，那其实我们可以看到的是，无论是全模态还是 cody， 这些新的赛道都正在加速的成熟。没错，那我们这期节目就到这里了，然后感谢大家的收听，我们下期再见吧，拜拜。拜拜。
7柒明钱行
00:41查看AI文稿AI文稿斯科菲斯 x， 下个月十二号纳斯达克上市。全球投资者都在盯着这块肥肉，但同样拿着手机看这条信息啊，有的人啊，已经在研究啊，怎么认购，有的人啊，只能看看热闹， 区别在哪一个身份？大部门联合发文之后啊，内地身份开户啊，炒港股美股啊，基本被毒死。有香港身份或者海外身份的人啊， 账户啊，召开股票啊，照买，完全不受影响。没有的人啊，连入场券都拿不到。这就是为什么我反复说身份规划是刚需啊，他不是装饰品，是你参与啊。全球资产配置的前提条件，你比别人晚一步拿到身份，就比别人晚一步上车，而有些车，错过了就真的上不去了。
00:24查看AI文稿AI文稿大家好，我是财经小杨。港股通是内地投资者通过 a 股证券上户合规投资香港证券市场的正规渠道交易，使用人民币结算，开通权限有五十万元。证券类资产准入门槛。 港股通实行 t 加零交易机制，无涨跌幅限制，行情变动相对更大，同时还存在汇汇成本与相关交易税费风险相对较高。
16财经小🐏
