st瑞茂通退市概率大还是重组概率大
一天一个 st 也先来到 st 瑞茂，他可以说是二零二六年最惨的 st， 甚至是年内跌幅最大的股票。瑞茂通的主营业务是煤炭、石油化、公品、农产品等大宗商品的供应链管理服务。因为审计飞镖和内空背负而批新代贸代贸后一路痛痛快快的连续十几个跌停，甚至跌破净资产， 这种双飞股就非常麻烦，后面可能也会立案。空股东持股比例虽然高达百分之五十一，但已经全部被冻结， 有控制权拍卖变更的语气。审计中提到持续性能力存在不确定性，也需要关注。公司高杠杆扩张模式彻底崩盘，内控体系全面瘫痪，主业经营完全停摆，债务危机连环爆发。 审计报告提及债务化解和控股东的重整尚处于推进阶段，公司也配合公告，正在推进债权债务化解。 只是市场不听演讲，需要拿出具体的方案出来，是破案重审，还是债务重组，还是司法拍卖？总结，问题太多了，又需要还债，又需要解决，内空，又可能涉及拍卖压价。 最重要的是，大股东已经使不上劲了，需要引入百亿骑士以和外部力量。还是那句话，带新的 s t 股保可要趁早，没有动作就远离它。
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04:45查看AI文稿AI文稿新 st 文泰七天暴涨百分之三十，连续四个涨停，是绝地反击，还是回光返照？全网第一个说破真相！这是 a 股最疯狂的赌局，十一个连续跌停后，突然连拉四个涨停， 从五月二十一日的十五点二元，跌到今天的十九六十九元，七天暴涨百分之三十，每天都是一字板开盘封单，牢牢焊死 无数散户冲进去赌摘帽，赌反转，赌利空出尽，觉得跌了这么多，怎么也该反弹了。所有人都想不通，他不是刚披星戴帽吗？不是一年巨亏八十七亿吗？不是时控人股份全被冻结了吗？为什么突然涨得这么凶？ 这波是真正的触底反弹，还是主力的诱多陷阱？但你必须看清，这波上涨从来不是基本面反转，是退市倒计时七个月里油资和散户的最后一场豪赌。 别再拿过去的文泰骗自己了，他确实曾经是国产半导体的骄傲，花两百六十八亿收购安氏半导体，市值最高冲到两千一百亿，是无数人眼里的千亿白马股。 但那是过去，现在的新 st 文泰已经站在了退市的悬崖边，每一个涨停都是在刀尖上跳舞。 这波上涨只有三个逻辑，没有一个和业绩有关。第一是极致超跌，从二月二十七日的三十五元，跌到五月二十一日的十五点二元，短短三个月跌去百分之五十五，十一个连续跌停，市值蒸发一百五十亿，跌出了足够的反弹空间。 第二是公司反击，五月二十二日公告起诉安市半导体等六方，赔八十亿，打响夺回核心资产的第一枪。 时控人张学正增持五十万股，传递了一丝信心。第三是板块情绪。最近半导体，尤其是先进封装板块大涨，资金到处找低位标地，新 s t 文泰作为曾经的半导体龙头，自然成了游资炒作的目标，但所有支撑上涨的逻辑都经不起推敲。 最致命的是，退市风险不仅没解除，反而越来越近了。二零二五年年报被会计师出具无法表示意见，已经触发退市风险警示。 根据规则，如果二零二六年年报还是飞镖公司，将直接终止上市，没有任何缓冲。 现在距离二零二六年年报批录只剩整整七个月时间。而无法表示意见的根源是核心子公司安市半导体境外主体控制权被荷兰政府冻结，审计机构拿不到任何财务数据。 这个问题不解决，年报永远不可能是标准意见。更可怕的是，公司的基本面已经彻底崩塌了。二零二五年巨亏八十七点四八亿，其中八十九亿是安市境外出表的一次性损失。 二零二六年一季度营收仅八点一六亿，同比暴跌百分之九十三点七七，扣非净利润亏损一点九亿。现在公司只剩下安视中国这一块业务， 产能利用率不足百分之五十，订单大幅下滑，所谓的半导体龙头，已经变成了一个只剩空壳的壳公司，还有一颗随时会爆的雷。 控股股东全部股份被司法冻结。五月二十五日公告时，控人张学正控制的文天下所持一五十四亿股全部被冻结，占公司总股本十二百分之三十七，原因是和江兆百的合同纠纷，一旦纠纷败诉，这些股份将被强制拍卖，公司控制权随时可能溢出。 资金面更是暴露了真相。这就是油资的快进快出。五月二十五日，主力净流入一点六五亿，二十六日，净流出两千零三十一万，二十七日，净流入七千两百三十一万。没有机构长期布局，都是短线资金在博弈，今天进来，明天就走，涨得快，跌得更快。 现在冲进去的散户，本质上是在赌，七个月内，安市控制权问题能解决，赌公司能摘帽，但这个概率，连百分之十都不到。文泰科技曾经是 a 股最耀眼的半导体成长股， 他用十几年的时间，从一个代工厂，成长为千亿市值的巨头。但商业世界从来都是残酷的，一次错误的收购，一场地缘政治的风波，就能把一家伟大的公司拖入深渊。从千亿白马到 st 退市边缘，只用了不到两年时间。 资本市场从来都是理性且无情的，他会为你的高光时刻给出天价估值，也会在你跌落谷底的时候，毫不留情的踩上一脚。眼下的涨停，是希望，也是陷阱， 是反弹，也是回光返照，他依旧有极小的概率翻盘。但对于普通投资者来说，这不是机会，是你输不起的赌局，你等的是摘帽翻倍，他等的是你接盘的钱。这里是资本像素，不讲废话，只拆真相！
537资本像素
03:40查看AI文稿AI文稿瑞茂通这家曾经的煤炭供应链龙头，如今已经被新 st 了，到底出了什么问题？核心问题是流动性危机和巨额亏损。根据其二零二五年年报，公司营收两百一十五点四一亿元， 但净利润巨亏约三十一点四二亿元。更严重的是，公司大幅下修了业绩预告，预计二零二五年规模净利润亏损在三十亿到四十五亿元之间。 从二零二四年盈利六千多万到预亏数十亿，业绩是断崖式下跌。亏损如此巨大，具体的经营层面是什么状况？业务基本处于半停滞状态， 其核心的煤炭供应链业务，国内部分营收从二零二四年的二十一点九四亿元暴跌百分之九十六，至二零二五年的零点八四亿元。公司称，国内业务已基本暂停，国际煤炭业务发运量和收入也分别下降了百分之七点三和百分之二十二点二八。 同时，公司主动缩减了石油化工业务，大豆加工业务也暂无法推进。二零二六年第一季度营业收入同比减少了百分之九十点六九。业务停滞。那公司的资金链呢？极度紧张。 截至二零二五年底，公司货币资金约四点三三亿元，但短期借款高达四十点零二亿元，一年内到期的非流动负债还有零点七零亿元，应付账款七十九点零五亿元，货币资金远无法覆盖短期债务。 此外，公司资产受限严重，受限资产总额达一百一十二点八六五亿元，约占公司总资产的百分之四十二， 可以说流动性已经枯竭。他曾经是行业龙头，这个行业本身没有前景吗？行业有前景，大宗商品供应链是现代经济的基础，市场空间巨大。瑞茂通也从事标杆， 作为首家 a 股上市的民营煤炭供应链企业，拥有国际化的网络布局。但这是一个资金密集型、强周期的行业，对资金周转和风险控制要求极高。 公司的问题并非行业没落，而是自身扩张模式，在宏观环境变化下，风险集中爆发。那么，公司当前面临的最主要风险有哪些？风险是多层次且相互关联的。第一，退市风险。 因二零二五年财报被出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示。第二，债务与诉讼风险。 公司逾期债务达三十六点三二亿元，近十二个月内累计涉诉金额高达八十七点九九亿元，占公司最近一期经审计净资产的百分之一百八十九点三四。 第三，控制权稳定性风险。控股股东及其一致行动人所持股份以百分之一百被司法标记冻结，并被多次轮候冻结，如股份被处置，公司控制权可能发生变更。第四，也是根本性的持续经营能力存在重大不确定性， 审计报告已明确指出这一点。所以总结来看，瑞茂通呈现的是一幅因激进扩张、高杠杆运营导致资金链断裂，进而引发业务停滞、巨额亏损、诉讼缠身并危及上市地位的典型风险案例。是的，其风险链条非常清晰， 流动性紧张导致债务逾期，进而引发诉讼和资产冻结，融资渠道彻底关闭，主营业务无法正常开展，最终反映为巨额亏损和持续经营危机。公司的未来取决于其债务重组和资产盘活的进展，但目前看挑战极大。 以上信息均来源于公司发布的年度报告、业绩预告、更正公告及交易所监管函件等公开资料，不构成任何投资建议。
94单车看ST
01:52查看AI文稿AI文稿创新药很无语啊，创新药这个走势走的主播也是很无语，既无奈又无语啊，还是一样跟大家讲吧，反正创新药下面的一千两百一十二点今天还是没破的，没有破一千两百一十二点，那创新药就还可以，就是从三十分钟级别来看的话，并没有完全走坏，但是创新药从 一千四百二十一点开始的回调，这个点位大家可以打开同花顺输入八八六零幺五啊，一千四百二十一点开始的这个回调，这个五分钟级别的结构啊，是走坏了，那正常情况下呢，这个五分钟级别结构走坏了，后面的话就是 要么就是做一个五分钟级别下跌趋势，要么走反转，基本上是这么两种可能出现的这个走势吧。啊，创新药这波回调的话， 到目前为止还没有出现反抽，所以创新药我估计呢，出现反抽应该不会太远了，所以大家耐心的等一个反抽， 耐心的等一个反抽啊，这个反抽如果能够回到跟大家讲一个点位啊，这个反抽如果能够回到一万，能够回到一千两百八十三点之上的话，创新药后面就有起死回生的可能性。 好吧，如果这个反抽回不到一千两百八十三点之上的话，那到时候我们看看创新药是不是要先撤出来 啊。所以创新药后面我们先等一个反抽主播，在这个位置我们先不看反转，好吧，反转现在为时尚早，反抽都还没见到呢啊。如果这个位置先做了个反抽，出现一个一分钟级别的反弹 之后，后面又走出一分钟级别的第三类买点了，那这个位置创新啊，就 ok， 起稳了，后面就是方向是向上了，所以一步一步看，大家先耐心的等一个反抽，然后再看他会不会有反转啊？反抽的关键点位是一万两千，呃，是一千两百八十三点，大家记住这关键点位就好了。
91铭泽理财
01:25查看AI文稿AI文稿明明都是走重整的票，为啥最后的走势能差出十万八千里？有的重整落地直接大涨，有的折腾了半年还在原地爬坡。最坑人是那种刚换了新老版，股价反而转头回落下跌，是不是觉得重整这个水太深，根本看不懂？今天我就把这层仓促纸捅破，把这三种重整的套路搬开了，揉碎了讲给你们听。 第一种叫做保命型重整，说白了就是还债保壳，欠了一屁股的债，找人帮忙批了账，风险隐患算是清理完毕，但业务还是原本的业务，也没有新的投资方注入优质资产。这种重整完成，顶多保住了上市公司的主体，公司的核心基本面并没有改变，所以这个标的很难走出大幅上涨的行情，但概率只会更大，很难长期消耗时间。 第二种这个厉害了，叫做换血升级型重整，这种是实打实的有优质资源入驻新接手房，不仅帮忙处理了债务问题，还会注入盈利能力出色的新资产，相当于给公司完成了全面的升级改造， 基本面得到了实实在在的提升，自然会受到市场更多的关注。第三种最刺激，叫做主力换血型，核心就一件事，更换实际控制人。这类走势全看市场预期，如果大家普遍看好新东家的综合实力，股价也会借着市场的预期提前走高，等到相关信息正式公示 少。若新资本实力达不到大众的预期，就容易出现见光回落的情况，前期上涨的空间也会逐步回土。所以记住一句话，单纯的还债没有太多的机会，带着优质资产入局的才更受关注， 只更换时空人的标的，也要警惕高位回调的风险。做交易得看清楚背后的门道，别光着表面看热闹，关注我，带你避开市场里的各类坑。以上仅为市场逻辑分享，不构成任何投资建议。
99许哥说ST
01:01查看AI文稿AI文稿潮水退去后才知道谁在挪用。这个星期我相信大多数 st 玩家都不太好，到现在为止，大多数新 st 还没有止跌趋势，反而老 st 有 摘星摘帽预期，还是比较稳。上涨原因逐渐从情绪驱动变为利好事件驱动。 还有个更危险的信号，那就是 st 岭南要跌破一元，面临退市风险，这对整个板块来说都不是个好的现象， 因为没有事件驱动的面退，只有在行情非常差的时候才会出现，一旦出现，资金对 st 板块会更加谨慎，还会带动其他有风险的票一起跌，会压低同板块所有低价股的固执中抠。一旦板块情绪被面退恐慌拖到极致，流动性缺失，再稳的票也可能出现被动杀跌。后面我认为大家需要关注的地方， 一是 st 岭南能否在一元附近出现大股东真金白银的增持，或者迅速抛出，实质性重整进展。二，现在新 st 看似跌了很多，但先比前两年仍然是高位探底，还没这么快结束，但大家也不要太过于悲观，五月份是最磨人的时候。
287ST密探零零发
01:17查看AI文稿AI文稿刚刚看到一个害人听闻的观点，有人说埋伏 st 股收益就能翻几十倍，我告诉你，这纯属就是扯淡，很多人觉得可以埋伏假 st， 就是 那些因为被罚款栽冒主营业务没有问题的公司， 听着挺好的吧，问题是你一个散户凭什么判断他是假的呢？康德新康美医药这些知名企业退市前哪个不是问题不大？那些被摘帽后的股票可不是要起飞，而是要开始收割你了。 很多 st 股票摘帽的当天就是最高点，主力等了一年就是等你冲进去接盘， 你看到的翻倍故事不过是幸存者编差一百只 st 里面出一只大展的，剩下的九十九只要么跌成狗，要么直接退市清零。你确定你就是那个天选之子吗？ 我们散户最大的劣势就是信息不对称，你永远跑不赢机构，等你看到公告时，人家已经潜伏了半年了。永远要记住我们炒股的第一原则，不亏钱。谁要是以后再喊你买 st 股，直接拉黑好吧。
104道弟
03:49查看AI文稿AI文稿就在昨晚，上交所一口气对四家上市公司下发了终止上市决定。其中有一家的名字可能很多人听说过。星 st 熊猫，曾经 a 股唯一的烟花上市公司，被称为烟花第一股， 六月一日进入退市整理期，预计最后交易日六月二十二日之后就从 a 股彻底消失了。表面上看，退市原因是连续两年财报被出具，无法表示意见，但你只要看看这背后的具体内容，就知道事情远没有那么简单。 截至二零二五年末，星 s t 熊猫账面上还有三点二八亿元小额贷款余额，既提了三点二八亿元的损失准备，基本上等于全额减值。但问题在于，公司拿不出这些贷款的借款人信息、借款合同、还款能力证据。 三点二八亿贷给了谁，不知道合同在哪儿，没有，能不能收回来无法判断。 审计机构连续两年表示无法取得充分适当的审计证据。这个账说白了就是一笔烂到连谁欠钱都查不清的糊涂账。然后你往回翻，就会发现，这笔糊涂账的来路更离谱。 二零二三年，星 s t。 熊猫宣布回归烟花主页，退出小额贷款业务，把广州熊猫小贷和西藏熊猫小贷的股权转让给了鲲鹏资产管理公司。 听着像是正常的不良资产处置，对吧？但经监管部门查实，这桩交易是假的。星 s t。 熊猫自己出钱给交易对手方，再通过资金拆借，来回倒腾，制造债权已经转让出去的假象。实际上债权由另一家公司代持，钱根本没真正出表。 今年四月，湖南政监局已经就此下发行政处罚事先告知书，公司和相关负责人全部领了罚单。你只需要记住一个核心，这不是一次简单的经营失败。 这是一条从 p two p 爆雷到虚假交易，再到强制退市的完整坠落链条。星 s t。 熊猫二零零一年上市，二零零八年承担北京奥运会鸟巢焰火独家生产燃放，那是公司的高光时刻。但二零一三年，受烟花禁放令冲击，主业成压， 公司没有选择深耕，而是选择了跨界。二零一四年大举杀入互联网金融，设立银湖网和熊猫金库两个 p to p 平台。二零一五年直接改名熊猫金控。 二零一八年， p to p 集中爆雷，银湖网和熊猫金库出现挤兑逾期。二零一九年被公安机关立案。二零二二年时，控人赵伟平因涉嫌非法吸收公众存款罪被刑事拘留。 从烟花大王到 p to p 玩家，再到被刑拘，这个跨度本身就已经说明了很多问题。然后更让人意外的是，从二零一九年到二零二五年，星 st 熊猫的内部控制连续七年被触及，否定意见 七年。这不是一朝一夕的疏忽，这是系统性的内控失灵。小额贷款业务审批流程形同虚设，贷后管理完全没执行，股权转让的交易审批和资金管控全都是走过程。 一个上市公司的内控烂到这个程度，退市其实是迟早的事。说到底，星 s t 熊猫的故事给所有投资者提了一个醒。 跨界转型不是不能做，但从制造业跨界到金融领域，尤其是 p to p 这种高杠杆、高风险的生意，缺乏风控能力和专业团队支撑，基本就是拿上市公司的信用和资源去赌，赌赢了就是从奥运焰火到强制退市。 这个案例的意义在于，它展示了当一家上市公司在主业受挫时，选择了最激进的转型路径，后面每一步都在为最终的退市埋下伏笔。今天只是从行业科普的角度帮大家还原这条新闻的来龙去脉，不构成任何投资建议。关注我，下期继续聊。
285观市闲谈
09:50查看AI文稿AI文稿今天我们来聊一聊这个 st 石达为什么会走到这样反复戴帽，主页空心化的地步，没错，以及它在治理上面，战略上面到底有哪些深层的问题。 还有就是类似的 a 股公司为什么总是会陷入这种宝壳的循环？是啊，这个确实是大家都很关注的一个话题，那我们就直接开始吧。首先就是这个 st 石达三十年的历史根源，也就是它是怎么一步一步的形成了这个反复戴帽宝壳再戴帽的这样一个死循环的， 对吧？它的起点是什么？ st 十达啊，其实它最早是成立于八八年，然后在九六年的时候就成为了 a 股市场上面第一家 it 类的上市公司。哦，听起来很厉害，对，但是它的这个转折点就是零一年因为连续亏损，它被首次 st， 从那之后呢，他就基本上陷入了一个恶化，亏损，被 st 重组，卖资产摘帽，又再恶化的一个不断的轮回当中。而且到二零年为止，他已经总共被 st 了七次。这么多次啊，对，那他这个主业到底是怎么一点一点的被掏空的？ 在这个过程当中，他的经营上面和转型上面到底犯了哪些错？他一开始呢，是靠 pc 和终端设备，但是研发投入一直都很少，技术门槛也很低，所以很快在联想、戴尔这种巨头的挤压之下，就丢掉了市场。哦，然后零一年就第一次被特别处理了。 之后呢，从二零零六年到二零一九年这个阶段，他其实是不断的在改名字，不断的在跨界，比如他进入过房地产、通讯设备、互联网，但是每次都是追风口，没有任何的深耕。嗯，所以他那些并购的公司，比如说像深圳星飞，最后都是以暴雷收场，导致了巨额的商誉减值和债务危机， 所以他其实一直都没有找到一个可以真正支撑他持续发展的主业。对，没错没错，他其实就是一个赚快钱的思路，他的利润很多都是靠卖资产或者政府补贴这些一次性的收益撑着的。嗯，所以他的主业其实早就已经名存实亡了。 我还有个疑问啊，就是在这段时间里面，公司治理层面有没有出现什么问题？为什么这个公司会沦为一个资本运作的壳子？ 从一五年到二零年这一段时间里面，他的实际控制人是频繁更换的。嗯，然后每一次新的控制人进来，他都是把保壳和套现作为首要任务，根本就没有想过好好的经营这个公司，这对公司的影响应该特别大吧？对啊，就是高溢价的并购，然后关联交易，还有就是资金占用，把这个公司几乎掏空了。哦， 到二零年的时候，他的净资产已经是负数了，债务全面爆发，然后又一次被 st， 几乎就要退市了，整个管理层都是非常短视的，内控制度完全是摆设，中小股东的利益是没有人管的，他就彻底的沦为了一个资本玩家的工具。了解了， 那咱们来看看二零二一年到二零二二年这个关键的转折期，就是实达的破产重整以及国资的接盘。 在这个过程当中，福建省的大数据集团到底做了哪些具体的动作来挽救这个公司？在二零二一年的时候，石达已经被债权人申请破产重整了，然后到了二零二二年，福建省的大数据集团就通过一系列的操作，成为了他的新的实际控制人。哦， 那这个时候呢，国资就直接注入了九亿元的资金，并且豁免了他的部分债务，才使得他能够保壳成功。 到二零二四年的时候，他甚至还一度摘掉了这个风险警示的帽子，看来动作还是挺大的。但是这样的重组到底是解决了根本问题，还是说只是让他表面上缓了一口气？ 其实这一次的国资出手啊，他最核心的目的还是保住这个上市的资格，同时配合地方的大数据产业布局，并不是说真的要把这个公司彻底的改造成一个有自我造血能力的这样的一个企业，所以他这个历史遗留下来的债务还是像山一样压在那里， 原来的管理团队也没有什么大的变化，主业也依然是断档的。没错，所以这些根本问题其实都没有解决，就只是相当于给他打了一针强心剂。所以说他在重整之后，高调的宣称要转型大数据， 这个实际做起来到底怎么样呢？他虽然把自己包装成大数据，算力数字，政府好像很厉害的样子。对，但是他其实百分之九十五的收入都是靠福建本地的一些政务订单，市场化的能力几乎为零。嗯，然后一旦政策有什么变化，或者说订单稍微推迟一点，他的业绩马上就会掉下来。 听起来他这个业务模式还是挺脆弱的。确实，而且他的这个技术门槛也很低，主要就是做一些系统集成和算力租赁， 毛利率常年都是在百分之十到百分之二十之间，就非常低哦，他还要不断的去借钱投入重资产，到二零二五年的时候，他的这个短期借款已经高达二点三九亿了，但是账上的货币资金只有二点零四亿，就他的资金链已经绷得很紧了。 那我们再来说说二零二五年这个实达又被 st 了，到底是什么原因导致它的业绩突然间这么大幅的下滑，然后被 st 了呢？到二零二六年的四月份，批露出来的这个二零二五年的年报啊，它的营收就只剩下了零点八八亿， 同比下降了百分之七十一点四五，然后净亏损一点四六亿，同比暴跌了百分之两千六百七十五点九五。嗯， 就他这个营收已经低于三个亿了，净利润又是负的，所以他就又被 st 了。那这个会计政策的调整在里面又起到了什么作用呢？在二零二零年一月份的时候，他还预告说营收是三点一五亿到三点六五亿，但是到了四月份的时候，他就突然间把这个收入确认方法从总额法改成了净利润法， 就导致他的营收一下子就缩水到了零点八八亿。其实他过去就是靠总额法在虚增营收，掩盖他主页下滑的事实哦，这一次就相当于是被强行的挤掉了水分。明白了， 那在这背后还有哪些更深层次的问题导致他再次被 s t 呢？首先就是他的这个大数据业务其实是一个纸老虎， 你看他二零二五年的这个大数据业务的营收就只剩下了零点八四亿，同比暴跌了百分之七十一点二。嗯，然后他的这个核心的算力业务的收入也只有零点五一亿， 就他的这个项目交付一拖再拖，政务订单也是不断的流失，再加上价格战非常的激烈，就导致他的收入和毛利都是双双的跳水。 原来所谓的转型其实也没有给他带来真正的竞争力。对啊，他就是靠贴一些热门概念，然后靠国资的订单活着，那这些订单一旦没有了，他马上就不行了， 再加上他这个财务上面的亏损，高负债，现金流断裂，然后治理上面也是一塌糊涂。嗯，再叠加上整个行业现在就是被巨头垄断，他又没有什么合规意识，这些问题全部都一起爆发，所以他被 s t 其实一点都不奇怪。好的， 然后我们再来看看实达还有哪些保壳的机会，就现在公司还可以采取哪些具体的措施来避免退市呢？首先呢，他可以借着这个数据要素和数字福建的这样的一个政策东风，让他的大股东去注入一些优质的资产，或者说委托经营一些业务， 就可以快速的把营收和利润做上去。哦，这个其实是最直接的一个方法，如果他想要在财务上面做一些努力的话，哪些方向是他可以去突破的？他二零二五年的营收从三个多亿一下子降到一个亿，最主要的原因就是因为他把收入确认方法改成了净额法。嗯， 那如果他可以跟审计师去沟通，能够拿出一些新的合同的证据，能够证明他是可以用总额法来核算的，那他的营收可能就会重新回到三个亿的安全线以上。 然后他也可以去争取一些政府的补贴，债务的豁免，或者说处置一些资产来让他的净利润转正，就避免因为扣非净利润为负而被退市。哎，那就是石达的结局给我们带来了一些启示了，就是说到底是什么东西从一开始就决定了石达的这个命运。 其实实达的问题不是说他经营的不好，他的问题是他从出生开始就被当做一个壳公司来运作，他三十年了都没有建立起来一个真正可以持续赚钱的主业。嗯，他永远都是在保壳套现和追风口， 他从来没有真正的想过要踏踏实实的做一个实业，听起来他的基因里面就缺少那种真正的企业的精神，没错， 然后再加上每一次换实际控人，其实都是资本在收割，没有人在乎公司长远的发展，管理层都是捞一票就走的这种心态。嗯，然后内控制度就是个摆设。后面虽然说国资进来了，也搞了大数据转型， 但其实都是贴个标签吃政策饭，没有任何的核心技术和市场化的能力。哦，最后在这个巨头横行的行业里面，他没有任何的竞争优势， 被淘汰其实是必然的。那你说石达这种反复的 v s t， 他 到底有没有可能彻底的摆脱这种命运呢？短期来看的话，国资可能还会继续的给他书写， 比如说注入一些资产啊，然后倾斜一些订单啊，或者说帮他豁免一些债务，让他在二零二六年能够暂时的保住上市的资格。嗯，但是这其实只是又一次的拖延时间而已哦，所以说长期来看他还是很难有转机。 对，因为他没有自己的主业，也根本赚不到钱，治理结构又是这样一塌糊涂，所以他再背 s t 只是时间问题，最终他大概率是会退市，或者说沦为一个空壳啊。 其实 a 股上面像这样的公司还挺多的，就是他们基本上都是主业空心化，治理混乱，资本运作玩的很溜，但是就是没有一点做实业的精神。嗯，所以他们最后都会在这种宝壳的循环当中，慢慢的耗尽自己最后的一点价值。对，我们今天其实梳理了一下实达三十年的起起落落， 从曾经的 it 龙头到现在沦为一个壳公司，其实它背后的故事就是 a 股上面很多这种空心化的企业不断地保壳，不断地挣扎的一个缩影。没错没错，那今天的节目咱们就到这里啦啊，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。
220投研第一线
03:41查看AI文稿AI文稿精研企业财报，深挖企业价值，一条视频教你看懂财报！从今天起，主要以分析 st 股为主，让大家通过对 st 股的财报研究能更透彻，学习如何通过财报看懂企业。 st 瑞茂六零零幺八零二零二五年年报核心总结一句话结论，二零二五年巨亏超三十亿元，审计被出具无法表示意见，股票被新号 st， 债务大面积逾期，资金链紧绷。 一、核心财务数据触目惊心，营收二百一十五点四一亿元，同比降百分之三十一点六。一、规模净利润负三十一点三零亿元，同比降百分之四千八百，扣非净利润负三十一点五零亿元。 总资产二百一十四点七零亿元，同比降百分之三十一点二。四、净资产四十六点四七亿元，同比降百分之四十一点零九、货币资金四点三三亿元，受限二点四九亿，远覆盖不了短期债务， 资产负债率百分之七十八点三零持续走高。二、最致命风险，直接导致退市风险警示易审计意见极端负面。中审中环出具无法表示意见，内控被出具否定意见，公司被叠加星号 s t 退市风险加其他风险警示。 二、持续经营能力存疑，逾期债务超四十一亿元，大量银行账户冻结流动负债远超流动资产，资金链断裂风险极高。 三、资产与利润黑洞，应收账款九十七亿元，大额计提坏账一百六十五亿元，审计无法确认可收回性长期股权投资一百零四亿元，对联营企业投资巨亏十三点七六亿元，涉诉金额近六十亿元，仅计提预计负债四百四十一万元。 三、业务与经营情况一、核心业务煤炭供应链占比约等于百分之八十，量价齐跌，收入毛利双下滑，主动收缩石油化工业务。二、农产品业务四季度基本停滞，紧，计划委托代工维持。三、关键问题，子公司大面积亏损，联营企业爆雷，大额减值，关联往来复杂。 四、资本与治理乱象某公司未分配利润负六点一四亿元，全年无分红，控股股东股权百分之一百至押家冻结，控制权不稳，高管频繁更换，治理结构混乱，多次被监管警示处罚，信批违规。 五、二零二六年应对求生计划一、聚焦煤炭海外业务止泄。二、资产盘活，债务斩薪协商化解。三、降本增效，收缩人员一句话投资视角，年报爆雷，审计飞镖债务逾期巨亏，内控失效。 下面通过分析企业的财报数据，看能否在更早的时间看出一些信号。第一，看扩张性资本支出情况表现的非常不稳定，二零二二年大幅度萎缩，变卖资产，从而也导致后面的财务指标在二零二二年表现异常。 第二，看债务报表中，看出公司的债务水平一直比较高，二零二五年已经是无法还钱的状态。第三，营收、毛利、净利等情况，公司自二零二一年以来，我们只读取了二零二一年以来的数据，营收都非常低。二零二二年的突然增加是变卖资产实现的，然后到了二零二三年以后就开始大幅度下跌，再看其毛利和净利都极低。 第四，看资产结构，金融资产占比很少，说明公司流动性资产很少，没有现金，长期股权投资占比极高，但投资的标的表现都很差，没有给公司带来应有的回报。周转性经营投入为负的不是因为经营的好，而是因为没有钱对上下游合作商欠款而形成。 第五，资产回报率，看其息税前经营利率最高在百分之二点六八、第六，资产周转率可以看也是随着公司的一些自救动作出现非正常的波动，然而到了二零二四年回又贵到低位。 第七，净利润现金含量。可以看出，只有在二零二二年卖资产时收到了一些钱，其余年份的净利润都是有利润没现金，煤炭卖了钱却收不到。 第八，看美股收益情况，二零二一年以来一路向下。第九，看自由现金流。我们只读取了二零二一年后的数据，前些年的表现也如同图上所示，二零二二年为了自救而出现了一次回光返照，然后一切回归到本真。 通过以上分析可以看出，瑞茂通的问题不是今天才出现，通过更早的财报也能看到问题所在，这种企业就没有必要去估值了，我势头简单关注我学会股票估值与价值分。
01:00查看AI文稿AI文稿目前 st 板块扩容到二百五十一只股票， st 人选择思路大致是趋统的。一、优选新 st 标的保壳转型诉求破解，运作时间紧，动力足。二、优选主营侧道变更，加强持控制变更， 基本面有望彻底重构。三、有较强的重组重整并购预期，资本运作想象空间充足。第四，低市值或低流通市值或股东人数少，资金易形成合力拉升。那尽量避开几类问题股，第一，大问题股以立案有立案风险。标的第二，年报飞镖内控被否等突发爆雷， st 股 套盘承重易盈多能下跌。三、高退市风险标底了。七月六日起获深主板 st 涨跌幅放宽至百分之十，监管导向从严加速，劣质股清垃圾壳薄。一可能终结，部分高标地根本存活不到下一个年报季了，跌幅百分之十后可能很快滑向面值退市， 没有什么博弈价值。无论是新 st 还是老 st 板块，股票太多了，有可能不是每一只都能涨，黑猫白猫，能抓老鼠就是好猫。
2045未卜先生（专注于ST板块）
02:11查看AI文稿AI文稿大家可以猜一下，今年有多少家公司已经被 st 了啊？数据出来了，截止到四月份，已经有六十五家公司触及退市的风险，也就是 st 月底那一批呢？有四十五家， 五月六号又出了一批，新增加了二十四家。这还不算完啊，今年全年预计数字是多少呢？预计是一百六十家到一百八十家，什么概念？ 就是前面两年的两倍。而且呢，这一波 st 潮呢，不是小打小闹，像文泰，华夏幸福这些，还有航天宏图这些都是大家很熟悉的名字，全在里面。连万科都业绩成压了，这是什么信号？ 垃圾公司出清，连浓眉大眼的这些巨头他也顶不住了。那么问题来了，后面还有半年报，然后三季报，年报 一波接一波，这个就像打地鼠一样，每出一次财报，就会冒出一批新的 st， 今年推出的企业数量大概会超过七十家，创了整个 a 股的历史之最啊。以前大家是怎么玩的呀？是看图， k 线金叉， m a、 c、 d 倍率，整得就像搞玄学一样，现在呢，机构投资，国家统统都得去看基本面了，你不看，那 st 的 帽子指不定哪一天就扣在你的头上了。说白了，这等于把所有的人都逼上了价值投资这条路上， 你不研究商业模式，你不看现金流可以，但是你不查这个管理层靠不靠谱，这些都没有问题。 那你就要等着被市场来好好的教育，教育到你学会了为止。我们再看一下欧美市场啊，人家早就是这么玩的了，你以为他们不想炒垃圾吗？是因为垃圾真的会炸，现在 a 股也一样，以后谁再跟你说我炒股从来不看财报，你就回他一句，勇士 st 预备群欢迎你。最后问大家一个问题啊，你手里面的那支票能够扛过几轮财报？ 别到时候跌在地板上你还要排队再清除。想知道怎么三分钟快速的排雷点赞，下期我在这个视频里面把这个真实的案例分享给大家，谢谢。
992勋哥讲价投
