长鑫ipo27号几点上会
就在刚刚，证监会官宣，同意长兴科技集团股份有限公司首次公开发行股票注册，从今年二月份申报，到五月光宿过会，再到六月批准上市，堪称 a 股史上最快的 i p o 之一。 不过，今天的重点不是谈长兴科技上市速度有多快，而是为了解答大多数人心里的一个大大的问号。招股书中明确写出，公司预计二零二六年上半年实现规模净利润五百亿元至五百七十亿元。此次 i p o 你 募资两百九十五亿元用于改造一系列项目， 半年就能赚五百多亿，上市却只容两百九十五亿，这到底有没有必要？是不是多此一举？甚至是不是圈钱？别着急，接下来我花三分钟时间把其中的核心逻辑一次性给大家讲透。先给大家算第一笔账，五百亿利润真的够花吗？远远不够！很多人说 半年赚五百亿，一年赚一千亿，还缺这两百九十五亿吗？我给你算一下存储芯片行业的资本开支，你就知道什么叫吞金兽了。 三星，二零二五年半导体资本开支三百亿美金，约两千两百亿人民币。 s k。 海力士，二零二五年资本开支一百五十亿美金，约一千一百亿人民币。美光，二零二五年资本开支一百二十亿美金，约八百六十亿人民币。看到了吗？ 海外巨投一年都是上千亿的投，长兴一年赚一千亿，跟三星一年投两千两百亿比起来，连人家一半都不到。你想跟人家竞争，想抢人家的市场份额，你不投行吗？长兴现在只有一条量产线，接下来要建第二条、第三条、第四条，每条三百到四百亿，这就是一千多亿， 还要冲先进制程研发下一代技术，这又是几百亿，还要留足粮草应对下一轮周期下行，这又是几百亿。这几千亿的开支，靠自己赚的钱够吗？远远不够，加上这融资的两百九十五亿，还是远远不够。 上市拿两百九十五亿，不是因为缺这两百九十五亿，是要借用资本的力量，把整个发展进程提前一到二年。 再往深层地说，这已经不是一个公司和竞争对手的较量，而是整个中国半导体产业向全球存储芯片垄断格局发起的总攻。第二笔账，为什么只融两百九十五亿？不多融，这才是最良心的地方。很多股民被那些上市就大额融资，业绩还一塌糊涂的公司坑怕了， 一看到融资就觉得是圈钱。但你反过来想，如果真想圈钱，半年赚五百亿的公司，估值随便估几万亿，融个一千亿都没问题，为什么只融两百九十五亿？招股书里面说的很清楚，每一分钱都用在刀刃上。 七十五亿用于现有产线技术升级改造，这是给已经在量产的第一条生产线升级、设备，优化工艺，提升良率，提生产能，马上就能见效，马上就能增加产出。一百三十亿用于 d r a m 存储器技术升级，这是最大头，占了近一半，主要用于更先进制成的工艺研发、设备采购， 继续缩小和三星海力士的技术差距。九十亿用于下一代前瞻技术研发布局十纳米以下更先进制成下一代 drm 技术，提前抢占技术制高点，做长期技术储备，公司的经营利润还要考虑股东分红等一系列问题。 而这融到的两百九十五亿，专款专用，立马上手开工。之所以没乱融多融，这恰恰说明人家对自己的盈利能力有信心，人家不需要靠上市圈钱过日子，人家只是借资本市场的力加速发展。 你对比一下那些一年赚几个亿甚至亏钱，一上市就融几百亿的公司，谁是真心做事业，谁是来圈钱，一目了然。第三，笔账 上市带来的隐性价值远超两百九十五亿。很多人只看到了融了两百九十五亿，没看到上市带来的隐性价值。第一，打通了永续融资渠道。这次融两百九十五亿只是开始，以后扩展研发需要钱了，可以定增，可以发债。渠道彻底打通了，跟三星、海力士站在了同一个资本起跑线上。 第二，供应链地位彻底改变。以前跟海外设备商、材料商谈合作，你是国内厂商，人家对你爱搭不理，现在你是科创板上市公司，千亿营收百亿利润，人家反过来要抢你的订单，话语权完全不一样了。第三，人才吸引的金名片、存储芯片是人才密集型行业，全球顶尖人才就那么多， 上市公司有股权、有期权、有平台，就能把全球最顶尖的人才挖过来，这是多少钱都买不来的。这些隐性价值是两百九十五亿的十倍、百倍。常新上市绝不是一家公司的事，它会带动整个 a 股半导体板块的价值重估。第一，上游材料设备订单爆发式增长， 长兴加速扩产，光刻胶、抛光液、电子特器、把材、国产设备都会拿到实实在在的批量订单，业绩会实打实的增长。第二，整个板块的估值逻辑会变。以前大家觉得半导体就是烧钱，就是讲故事， 现在长兴告诉大家，半导体不仅能赚钱，还能赚大钱，还能赚几百亿，整个板块的估值逻辑会彻底重构。 第三，国产替代的信心会全面提升，长兴做成了，就证明了这条路走得通，就会有更多的资金、更多的人才、更多的资源涌入半导体国产替代这个赛道。很多人对国产半导体没有信心，总觉得我们不行， 但长兴用实实在在的业绩告诉我们，我们不仅能打破垄断，我们还能赚大钱，我们还能跟海外巨头正面竞争。从半年赚五百亿，到上市募资、加速扩产，再到带动整个产业链发展，这是一个完美的正向循环， 这不是结束，这只是国产存储芯片全面崛起的开始。以上内容仅为产业逻辑分析，不作为任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。关注我带你看清财经热点背后的底层逻辑。
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01:33查看AI文稿AI文稿不是，这玩意疯了现在。是啊，二就是刚刚是二十二点四十四分，长兴提交注册了，但是就在几个小时前，他刚刚上会，也就是上市委的会议在提测是同一天就隔了几个小时。知道什么叫国家级 vip 护航了吗？ bro， 我 是不是可以又说那句话了，就是嗯微嗯你，不然你就比比好嘛。正常科创板受理上会，从受理到上会 是一百八十八到三百零七天之间，然后从过会到提交注册，一般是四十四到九十七天之间，然后提注到批文，平均是四十四到一百零二天， 这三步骤加起来半年起步。长心把其中后边这两步啊上市委和提交放在一天干完了，你告诉我这不是 c w w 这是什么呀？这什么级别的护航直接拉到底了对吗？因为不加速不行了。你昨天晚上美观万亿，今天白天大力万亿。 我今天二楼直播时我都说这地球上排前五名的公司是 a a a m n 啊，你们自己对号入座，但是排在第六名的公司突然就和第五名差了一万多亿美元，而今年结束的时候，是否有可能有一个存 的公司就到第六了？这是有可能的，因为现在资本对他们非常疯狂。那我们必须要上速度啊，对吧？ derum 合约价 q 一 涨了百分之五十八，全球 hbm 授勤到二零二七这种特殊的资本，时刻不赶紧拿到资本力量完成扩展破产， 别说跟人家 h b m 硬碰硬了，可能 direct 和 r 那 个嫩的市场我们都干不过，所以就必弄就完事了。不知道这护航速度太快。
1.8万口罩哥直播号
01:28查看AI文稿AI文稿存储超级大利好呀，存储巨头长兴科创版 ipo 五月二十七号上会，赶紧给大家科普一下啊！长江存储，长兴存储，名字只差一个字，赛道完全不一样，逻辑天差地别。首先呢，上市时间不一样啊，长兴是五月二十七号过会，七月上市，业绩爆发，募资了二百九十五 亿。长江呢，是刚刚启动 ipo 辅导，年底到明年年初过会，募资了三百到四百亿。一句话分清他俩的区别。 长江存储是存东西的，做 nad 闪存，就是你手机上二百五十六 g， 电脑固态硬盘， u 盘服务器硬盘断了电，东西还在，主打的是大容量存储， 那么长新存储是干活的，做第二部内存就是手机八 g 运存，电脑内存条， ai 服务器内存断电，数据可就没了， 主打的是高速运行，是算力的刚需。那未来产业链炒作预期的区别一定要搞清楚。长江存储产业链核心方向是拼几百层的堆叠，吃声控课时薄膜设备， ssd 硬盘。下游呢，就是固态硬盘，手机存储数据中心。 那长兴存储的产业链核心方向是拼先进制成 ddr 五 hbm， 吃内存，算力， ai 服务器，跟着整个 ai 的 大爆发需求走，需求更猛。 一句话总结就是，长江存数据，长兴跑算力，一个是闪存链，一个是内存链，老公们更看好哪一个呢？评论区告诉我。
1288财女小芳糖🍬
00:28查看AI文稿AI文稿兄弟们，长兴存储的上时间基本上可以确定范围了，五月二十七号上会证监会注册，大概在二十个工作日左右，就是一个月的时间，然后呢，两周之后就是新股申购， 申购之后大概五到七个交易日开始上市，所以它的时间范围基本上是在六月底到七月十号。
4389爱理财的小黄
05:04查看AI文稿AI文稿五月二十二日上午十点十分， 这个合肥长兴五月二十七日过会， 超级绿色通道， 我以为应该在六月十五号之后过会， 那么他公布招股说明书会在什么时候？ 太早了，应该不太好，应该在七月十号左右。 那为什么呢？因为他可以提前 啊，这个公布半年报，因为二季度比一季一季报更好，那么定价会定的高一点， 可以募更多的钱，大概定价会定到二十倍， 那么它的起步价就超过两万亿了啊， 上市之后炒到炒到三万亿以上，那是 几乎可以不用说，这毫无疑问的 就是它的动态适应率 大概在二十五倍，三十倍可以炒到这个位置， 对不对？ 那么最火的阶段啊， 我们所说的三德子，给朕来瓶啤酒。 那三德子跟这个啤酒我都说了， 中报应该超过百亿，那百亿你们自己去算这个账就完了，对吧？你百亿乘个二，你这七倍呢？ 如果我们要对齐的话，二十倍你乘个三呗，三七二十一。 所以我说的很多都是非常非常保守的， 对吧？我刚才说的这个是三德子啊，同样一直到啤酒上面都是一样的， 都是保守的。有些东西是没办法的，你知道这个行业很好， 但不知道他有多好，直到他亮出名牌来。哦，原来这么好， 那你再看，骨架已经在天上，天上还能不能买，能不能赚钱，对吧？这就叫信息不对称了。 那所以我们焦虑不焦虑？为什么让你们 删掉这个软件？不看，等到七月底，七月二十号或者七月十五号 再把软件下载下来再去看， 对不对？
1215糟老头谈天说地
00:49查看AI文稿AI文稿国产存储一哥冲刺科创板，募资百亿，硬钢镁光五月二十七号长兴科技科创板 i p o。 上，会以募资一百亿投十七纳米 g r m 才能建设发先进质层，一旦上市成全球第二大 d r m 厂商，直接对标镁光三星 s k。 海力士。 长兴是国产存储唯一能打的，突破十九纳米，十七纳米质层才能从十万片扩到三十万片，性能接近国际一流，价格低百分之三十。 国内服务器、 pc、 手机厂商全面采购，国产替代加速。对半导体来说，长兴上市补齐存储短板，打破海外垄断，保障供应链安全。对 ai 来说，国产 i f m 降价，算力成本下降，中小企业用得起高端算力，长兴能过会吗？能超越美光、三星吗？
00:56查看AI文稿AI文稿有点炸裂啊，上交所，刚刚，譬如上市审核委员会决定召开长兴科技的 ipo 审议 之前，长兴科技的进度是更新到已问询。大家还很奇怪呢，说预先审阅不是可以跳过问询吗？怎么又是问询了？ 如果要问询的话，就得耽搁两个月时间才能进入到上市为审议了。说明长兴科技首发的这个预先审阅真能跳过问询啊，不是假的， 那这个上市进度就大大加快了。接下来呢，只需要等待上市委员会过会，然后就是证件会注册， 注册完了以后就是安排上市跟打新后面两步的时间相对来讲，确定一点就是两个多月时间。所以这么算一下，长兴科技在八月份甚至八月份以前就能上市啊，这个进度已经是大大加快了，大家准备好了吗？迎接这个两万亿打底的科技巨头？
65海螺复盘
49:19查看AI文稿AI文稿好的，各位投资者，下午好啊，我是东风特雷陈刚啊，那么近期呢啊，我们看到大家对于整个的这个我们的国产的存储龙头啊，两场上市啊，关注度是比较高的啊，特别是对于这个长兴的一个 ipo 的 一个关注， 呃相对来说热度比较大，那么呃预计呢，可能也大概在七八月份这样的一个时间啊，最后会啊完成这个上市啊，那么 呃这个，呃这个存储的这个龙头上市啊，对于 a 股这块的一个影响呢？我们可能呃我们认为啊，可能是从以下几个维度啊，第一个呢，就是我们看到，呃可能一部分的投资者啊，可能会关注 呃这个 ipo 对 于流动性的一个影响啊，因为我们也看到啊，这次长兴的这个啊， ipo 的 这个啊，你募资的一个规模啊，呃是属于这个科创板历史上的这个第二名啊，那么仅次于当时啊，二零二零年中兴国际的这个五百多亿的啊，这样一个 ipo 的 一个规模 啊，那么呃那么这个木质的一个规模的话呢，相对来说，呃就是大家可能会啊，比较担心啊，上市的第一天，对市场产生一个比较明显的这样的一个啊，流动性的一个风流， 呃，因为当时在二零二零年的时候啊，第一天，呃中信国际上市的时候，大概成交了，呃接近五百亿啊，但是呢，现在整个市场啊，对于呃 ai 的 情绪跟二零二零年呃当时的市场情绪呃基本上是差异还是蛮大的啊，所以这次的话，我们预计 呃这个成交额，呃比二零二零年的这个中心国际的成交额肯定是要呃这个更大的呃，但是呢区别是在于呃我们当前整个市场流动性啊，比二零二零年的时候要呃更好啊，因为当前呃日常的这个整个 a 股的成交金额啊，大概每天可能都在啊这个三万多亿， 那么假设我们呃这个上市的第一天啊，这个成交超过一千亿啊，那么对于我们呃这个目前三四万亿的每日的一个成交啊， 啊，相对来说啊，其实流动性层面来说啊，影响就啊不会那么大啊，所以这是我们想啊，讲的第一个问题啊，就是我们认为这个啊，这个 ipo 的 这个就是首日的这个成交啊， 啊，相对来说，对啊，整个流动性影响啊，就是是处于这个啊，相对啊可控合理的状态。那么第二个呢，就是我们说的 呃对于整个市场行情的这个，特别是板块交易的影响啊，因为呃我们看到这个，呃他的这个募资啊，啊，这个两百多亿啊，接近三百亿啊，以及我们看到啊，他募资之后啊，他对于整个的这个新的这个产线的投资规模啊，可能会达到三百多亿啊， 主要是这个 duram 的 这个啊，产线那么这么大的规模的一个，呃，产线的一个升级啊，无论是对于这个上游设备材料啊，还是分测模组 啊，等等等等啊，那么整个的产业链啊，都会啊受益啊，所以我们觉得啊，在整个的过程中间啊，不仅仅是说啊，大家会去交易啊，这个这个上市炒作本身啊，啊，那么同时啊，他对于我们的整个产业链是实实在在的这个啊，扩展收益的这样的一个啊，这个逻辑。 那么第三呢，就是啊，我们讲啊，整个的这个啊，这个这个啊，特别是我们看到啊，后续啊，大家对于这个格局的一些影响啊，就是我们认为目前 a 股整个硬科技板块 啊，前期在啊，一波持续的上涨之后啊，整个的头部的这些啊，科技的公司啊，无论是像 cpu 还是像这个啊，光模块啊等等市值已经都 啊这个慢慢上来了啊，那么目前我们其实可能缺少了一个像长信这样的一个万亿级别的这种啊，龙头的这个半导体企业啊，特别是存储的这样的一个企业。那么啊这个公司的上市呢？对于我们整个的这个 a 股的， 呃，这个呃服务于这个整个的一个这个应用科技的这个发展啊，它的这个作用啊，很显然是会啊，更加的这个显著啊。那么我简单总结一下，就是我们认为，呃，第一呢，大家担心的这个短期抽血问题啊，我们觉得到目前的市场成交 呃，至目前市场的成交情况之下啊，可能，呃不需要特别的这个担心。那么对于板块和这个扩展啊，无论是对于这个 啊，这个设备啊，还是这个分册等等啊，上下游的这些啊，都会带来实实在在的这个订单的啊，这个拉动啊，那我们觉得可能大家更多的可能要去关注啊，相关的这个产业链的这个收益的这些弹性啊，去做相关的这个投资的布局啊，以上是策略的观点 啊，下面啊有请我们这个传媒首席啊，张亮位啊，这个张总来这个分享一下这个传媒这块对于这个啊相关这个看法。 呃，好的好的。那个，呃，大家好，那个我简单讲一下，就是长新上市的一个影响，因为我们主要这个， 呃今年以来也是这个覆盖研究了全球的这个，呃成熟产业。然后呢，我们在 啊年初的时候发布了这个关于整个存储行业的一个报告啊，格局落定价值归根从周期波动走向技术溢价的这么一个行业报告。那整个可以说存储行业的整体的表现的话，其实也在持续印证我们之前的一个判断。 呃，那长期的上市的话，我们认为，呃对于当前全球的整个存储产业的格局呢，影响应该是不大的。 那第一个的话，我们认为整个需求还处于一个啊，持续旺盛啊，因为 ai 推动了整个 啊存储的需求的一个扩张啊，其实还在这个啊持续演绎，我觉得这其实是啊最根本的啊，那从供给的角度来讲的话，这整个的啊扩展的这个还是比较有序的啊。 然后长兴的话，因为在整体里面呢，大概目前是一个个位数的一个占比啊，同时这个扩展也需要一定的这个时间周期，所以我们说这个整个的影响其实是不大的。 那第二个的话就是虽然说从当前这个时间往后看，整个的涨价肯定是去缓的 啊，那我们说啊，当前的整个啊估值体系的话，其实是有一个更长的一个支撑，就是别处看到了更多的这种啊，巨头那种长斜的协议啊，这些占比越来越高啊，其实也是砥定了这波的可能区别于以往历史上任何一波的这个 啊周期属性啊，更多的走向那个成长属性，那当前呢？其实啊估值如果我们用未来四个季度的这个估值来看的话，其实还 是啊非常便宜的这么一个估值的一个位置，考虑到需求的持续性，供给扩张的有序性啊，那我们说这个整个其实还是处于一个很大的一个支撑，可能目前从大概七八倍 往十五倍啊扩张的这个过程当中。那如果我们说这个啊，这个长兴的这个崛起的话，我们觉得不会说简单的破坏所原有的这么一个投资价值，而是重塑投资壁垒，业务重心以及估值一下的一个方向。 那从结构上来讲的话，长兴在 ddr 四以及中低端的 ddr 五上的才能释放，也就意味着传统的 pc 普通服务器和低端智能手机的 doam 正在逐步演变为高 啊力度的这么一个成本的红海，那基本上对于啊传统通用型内存业务的估值溢价有可能会在缩窄， 那同时呢会使得巨头更多转向 ai 程度更高的逆向赛道。那为了应对这个长兴在通过市场的一个追赶，像我们看到像三星核粒子和美光也在加速将资本支出和 才能，像 hbm 高耐高容量的 ddr 五等这种长兴还尚未形成大规模量产的绝对高端市场去转移。因此这个巨头未来的国家表现，其实核心取决于他在 ai 业务的一个啊营收占比。但总体来说的话，我们看 sk 海力士呢，因为它是这个 hbm 市场技术最成熟又份额最广的，所以 hbm sk 海力士呢，受到的影响肯定也是这个最小的。 那美光这个它在这个啊技术路线和目标市场上呢，跟啊长兴呢相对来说啊重叠度会更高一些。那我们说看到了美光作为本土唯一的德曼原厂在美国 ai 数据中心供应链的这个 安全资产属性也是非常稀缺的，在这个啊贝塔纳米工艺上的这个高能高能上品，也是使得 hbm 三一也在加速获得更多的一个啊市场份额。那三星的话，因为它的一个跟庞纳尔的一个啊， 体谅啊，投资逻辑也转向啊，这个他能更强调他的这种啊，一周期的这么一个能力和啊估值修复同样有 这个空间。那总的来讲的话，我们觉得因为当前的需求还在这个持续啊扩张的一个过程当中啊，供给又处一个有序的一个扩张，尽管可能会对通用随着这个长新的一个扩展的话， 其实扩展也需要一个节奏和时间了，可能会对这个呃通六型的会有一定的影响，但核心核心其实还是在这个 ai 里头啊， ai 里头的整个的空间其实我们还是非常大的，所以我们还是 啊非常看好这个全球的这些啊，纯属巨头的这个啊，后续的一个持续的表现啊，我就讲那么多，谢谢。嗯，好呀，谢谢两位总的分享，那下面有请电子组的程海静老师来讲一下呃电子的推荐。 呃好的呃各位投资的大家下午好啊，我是电子首席蔡军啊，那个给大家汇报一下，我们电子版台对于这个创新上市的这个整体的观点啊，大家分几个方向，就是创新自身的这个基本面，然后呢就是这个上以及相应的这个投资机会。 从他的这个基本面来看的话，这个因为他这次大概募资这个呃，两百九十五个亿嘛，应该算是科创版以来这个呃这个募资金额最高的一个 ipo 了啊，也是呃这个科创版史上的第二把 iq， 仅次于中兴的这个二零二零年大概是两百多亿的这个募资额。 那么从基本面来看的话，应该是长兴，应该是中国大陆这个唯一的这个 dm 规模量产的这个 ibm 的 公司。 到去年年末的话，这个呃合肥和北京的总共三座这个十二寸的机械厂，合机的一个产量呢，月产呢大概是二十八万片，占这个全球的 dm 呢，大概是百分之八的一个产量。 那产品矩阵这块已经覆盖了，包括像 ddr 四啊， ddr 五 l p， ddr 四叉、 l p ddr 五跟五叉这些。这个方向，呃启动了 ddr 五的这个占比呢，也达到百分之六十五啊，这个占比呢角度来说还是比较超一些的。 在技术层面的指标来看的话，这个长征的这个 ddr 五的产品呢，这个速度已经到了这个八千兆每秒的，呃，这个八千 m d p s。 的 一个水平，那 l p ddr 五叉呢，最高速度已经达到一万零六百六十七的 m d p s。 的 一个水平。而制成的这个主力呢大概是十六纳米 hbm 这块呢，呃，其实长兴也一直向这个客户交付了像这个 hbm 三的这个样品啊，并且启动了这个十二层的离别的 hbm 的 这个量产，呃，并将将大概这个百分之二十的一个 gm 的 总产量呢投入到这个 hbm 的 这个生产里面， 那产量这块呢？长期整体的这个还是在这个加速推进的。从二六年的月产量这个发展目标呢，大概需要达到这个八万片，包括上海的这个新厂规划了十万片的一个产量月产量，那预计上半年的先下五十 k 的 一个产量，同时启动这个 hbm 的 这个产业的建设。 呃，财务指标这个方面数据来看的话，这个一季度呢大概营收这个大家也看到了这个五百个亿的一个水平，呃，同比呢是百分之七百多的一个，呃，呃， 三百多亿，然后同比呢是百分之一千多的一个增长，然后呃预计呢二六年上半年的整个营收呢，也是应该是一千一百一到一千两百的一个水平，同比增长是百分之六百六百一到六百七的一个水平。 孙母金利润呢是这个，呃，五百到五百个亿到五百七十个亿，呃，同比增长是这个百分两千两千两百多到这个两千两五百多， 呃，正常来看的话，已经从这个二三年的亏损，这个一百九十二个亿到二四年的亏损九十个亿到二五年的全年的净利润已经超过三百亿，到了这个二六年的收益呢，已经超过三百亿，业绩的管理呢已经非常的这个明显了啊。 然后二六年的整体规模利润呢，我觉得预计有望达到这个一千五到这个两千亿的一个，呃，总总额水平， 当然这个从长兴的这个上市扩展来看的话，核心数据还是这个在这个社会板块，那么呃，当然总体历来历来也是这个半导体中这个资本开支最密集的一个环节之一啊。那么二二年到二四年呢，长兴已经累计的资本开支呢？已经一千五百亿的一个呃总额， 其中的二四年呢，三年已经达到这个七百多亿啊，基本开支跟这个营收的比例呢，达到这个恐怖的这个百分之四百八的一个一个呃比例。 那本轮的这个破产呢？具体大概的规划呢？这个二六年呢，应该是计划破产的八万片啊，设备采购的这个采购金额呢，大概需要这个七十啊，到这个八十个亿的一个美金，那么二季度美金 这个正式开启，这个高图标啊，包括像，另外像长存这块呢，也同步在这个扩展过程当中，像长存的这个单次的资本开支大概是两千六百亿的一个税收。 呃，核心收益呢？当然第一个是税吧啊，那个包括像这个拓金啊，中微啊，北创啊，以及这个啊，我们之前重点贴的这个金基达，你像拓金的话，这个，呃，那 pecc 的 呢，已经是批量导入，这个长期的闪现啊，那个整个存属性呢？占比呢？也就超过百分之八十左右。 嗯，中威呢，也是这个长兴的这个克西的这个核心的主力供应商啊，也深度绑定这个长兴跟长兴产业， 然后北方的话也是平台性的外贸设备，包括像 pvd 啊，热厨仪啊，设备啊，也是深度受益这个长兴这一轮的这个破产。 另外像经济达的话也是我们之前这个重点推的标的，标的那个也是这次重组破产的。这个呃破产当中呢，大家对应的这个 测试设备的需求呢，应该接近四十个亿左右，那么行之达呢，也是凭借这个呃后发优势啊，这个呃有望获得这个大肥的一个凤眼。毛利率这块呢，包括像这个高速的 f g 啊、 c p 的 测试机啊、探险卡这些高毛的一个产品呢，也在持续提升啊，也是这个提醒各位领导也是这个 呃，长兴这次扩产链的这个核心数据的标记。那第二呢，还是从这个模组的角度来去看一下这个行业的一个协调的一个效率。那么长兴的它的一个扩展呢？它更深层，更深层次的意义呢？ 呃，在于这个从供给端给这个下游模组厂商提供的这个稳定的这个国产科技的这个来源，那从根本上去缓解了这个过过去啊，那么大家过度依赖这个行业原厂所带来的这个供应链的一个风险。 呃，你像这个像莫龙、德米利、百威这些呢，都有采购这个长兴的这个颗粒，他的一个成本呢？成本的话 我们一直表现这个担心这些海外原厂的话，大概至少不便宜这个百分之十五到百分之二十左右。那么长兴当然在过去的破产的过程当中啊，这个增量的一个产量会优先向这个国内模子厂上去，这个清洁保障这个国内模子厂上在这个 dm 的 这轮这个超级周期当中的核心的一个货源的稳定跟这个价格的可控。呃，另，另外呢通过这个长协，呃跟这个 ddr 五是这个优先的这个供应商供应协议啊，那个去锁定这个上有的 dm 的 这个国产科技的一个产量， 我们在全球整个 dm 颗粒供不应求的这个背景之下啊，这样的这个保障机制呢，有利于使这个下游母猪厂商去避免这个呃断供的这个风险啊，被迫去采购这个高价的这个海外颗粒去重复的这么多困境 啊，去从而控制这个原材料跟这个呃这个采购成本的一个增长的这个波动啊。呃另外呢就是这个再给大家这个北京再推荐一下这个造币啊，造币应该算是这个这次长期浪潮当中啊，长期上次这个浪潮当中啊，这个兼具安全边境跟这个最大弹性的这个核心的标的。 那么在前数的这个设备跟模具厂的这个设计环节上啊，那个呃这个你像赵毅的话，这个在这次的这个实践当中呢，我们觉得作用这个核心的三重的这个逻辑啊，第一呢是产能的补充，呃这个呃第二呢技术的结合，第三呢是这个股权的收益 啊。那么从长兴跟赵毅的这个呃商业模式的这个合作来看，我们可以称为这个虚拟 ibm 的 这个呃鞋同的一个核心，那个 diy 的 范式， 那么长兴呢是负责这个今年制造跟这个产量的供应，呃赵毅呢是负责这个产品的定义，品牌的这个销售跟客户的导运营，我们形成了这个设计跟制造分工的互补的这么一个深度绑定的关系， 呃，像比如说这二二六年三月份，呃，赵毅也提到了像这个全年啊，预计像强行采购这个 gm 的 代购产品呢，大概是五十七个亿的一个金额，从二五年的这个呃十一点八个亿呢，大概就增长了四点八倍。 从收入谈的角度来看的话，呃，假设这个公司的这个存储芯片的毛利率维持在百分之五十左右呢，可以到一百一百一十个以上。 那么当前呢，二五年的这个呃赵奕的这块的全面因素，不过才这个九十个亿，那么二六年 qv 的 单季度营收呢，已经到了四十二亿的水平啊，也就仅仅仅 dm 这一一项业务呢，就有望在再造一个赵奕。 当然长兴跟赵奕的这个系统呢，不仅在这个产量层面啊，更向这个技术层面去延伸，那包括像海外向高空，呃，也有望在开发这个面向中国高端智联手机的这个独立的 npu， 搭载的呢，一直就是造物定制化的这个三 d b m 啊，最快呢，大概在二零年年底到二零年二七年年初这个去量产， 在这个价格当中啊，造物呢，发挥着它的这个芯片设计的这个领域的核心的这个核心的这个呃优势的积累，那长期的呢，发挥的是制造跟这个产业的优势，双方去联合推进这个三 d b m 的 这个产业化落地，可以说是非常强的一个呃优势的一个互补。 当然这背后遵循的是从高贷宽大容量的这个通用的底页里向这个定制化存储的这个眼镜。那么二五年下半年的赵毅呢，也有望去定制化存储这个这个项目进入到客户的供样跟那个小批量这个市场的一个阶段，那么二六年有望在这个呃 这个汽车座舱、 aipc 机器人这些核心领域啊，去实现这个小批量量产供应，并且去贡献这个数个亿的一个营收。 那么当然长兴的这个制程的快速迭代，包括像他这个从十六纳米的九级制程，像这个伊尔法伊北塔这个节点去演戏， 直接决定了这个三 d m 这块是更先进制程的这个良品的这个呃提升跟这个共赢的节奏，尤其是随着长兴的这个制程的迭代跟良率的提升呢，呃，赵毅有望在这个新兴的终端这些场景里面去率先搞定这个核心的客户，完成这个核心的这个卡位， 呃，最后呢就是投资收益这块，呃做造币呢，直接持有长兴大百分之一点八的一个股份，那么市场上对长兴上市之后的估值的主流性呢，大概是两万亿到三万亿的一个水平。 那么基于我们前面假设的这个财务数据，呃二六年 q 一 呢，是两百四十七个亿的净利润，呃全年呢，大概是这个突破数，呃，一千，呃，一千一百到一千亿的一个水，呃，一千两百到一千三百的一个水平 啊。如果我们以 ai 再到这个半段的公司百分之二十，呃，这个二十五到三十的一个平均的 p e 水平来估的话， 那么长期呢，它上市之后完全是具备像这个呃四万亿水平的一个市值的一个冲击的一个基础，呃，按照这个呃 总额来算的话，那么对应的这个赵毅的持有的这个长春的股份呢，大概在这个六百到七百的一个价格的一个一个市值区间啊，所以我们认为呢，这一轮的呃，这个总结一下啊，就是核心呢，就是还是这个第一呢就是设备打法啊， 第二呢就是这个呃，这个呃国内某猪场啊，也已拿到这个呃这个稳定的一个货源。第三呢就是赵毅的这个呃， 受益长青的这个单头逻辑啊，产门的补充，技术的结合跟这个股权的收益啊，也是我们这个当前的这个核心推荐的品种，包括像这个呃大家也看到的，就是说这个通用型的 nand 跟 dram 的 这个海外大法也一直在扩展， 那么密集型的一些这个整体的这个价和的一个涨幅呢，我们预计的二十个单机的平台会仍然去持续，那么造衣呢，也是持续会受益这个这个密集型的这个整体的这个涨价啊，我们也建议各位投资者呢呢持续观，重点关注。以上是我们电子组的这个大概的观点啊，感谢。 哎，好呀，感谢陈总分享，那下面有请通信组的欧子欣老师来讲一下通信的观点。 嗯，好的，各位那个同志下午好啊，那个最近长兴 i p o 是 受了这个市场高度关注啊，就这次长兴的上市呢，对于通信，特别是光通信这边来说呢，是属于短期有业绩，中期有技术，长期有空间，这个三重的利好 啊，下面我们从这三个时间的维度去做一个展开吧。首先就是对于短期逻逻辑来说呢，就是呃国产专利的一个纯利啊，规模化是可以直接去拉动高速光模块配置的一个放量的 呃，因为这次这个长兴的 i p o 木头核心的这个项目是在于这个先进处理器和下一代 dm 技术的一些扩展嘛， 所以对于呃这个光通信这边的拉动光学器其实也是比较扎实的。因为现在呃这个国产 ai 设计基群有一个比较现实的一个痛点，就是我们的 gpu 也好， cpu 呃 cpu 也好，还是交换机交换机面也好， 都是在呃在在急速的去追赶这个国际的一个先进水平吧。然后对对对于这个呃内存的这块呢，其实一直就是这种国产先进的 demand 的 产能是呃一直都是属于一个不够的这么一个状态的， 那如果说这一次强行通过 i p o 可以 把这个大规模的产能，可以那个那那建起来，然后补上这一块的一个短板， 那对于一个呃 ai 服务器的一个集群来说，就无论是做训练还是做推理，其实都是需要呃这种海量的这个内存的一个总容，总流量和总概宽的，呃有了这样的一些 dm 的 一个供应以后呢，国内的无论是互联网还是说运营商，呃都 才有这个呃这个这个大规模去部署国产设立集群这样的一个一一个一个基础啊，所以就是呃对于这种呃这种集群建好以后的这种节点连接，用的肯定还是像八八 g、 n o t 等等这些高速的一个 这个光模块啊，其实这个就是一个非常刚性的这么一个呃配套啊，所以就是长期的扩产呢，其实可以带来一个第一个直接的后果，就是，呃可以给我们国内的这种光模块的龙头公司创造一些就是确定性的一些这种增量的一个一些需求。 那更进一步来说呢，就是当啊算力和存储都能够实现国产化闭环以后，那整机功耗的一些问题也会有比较明显的一个一个一个突出啊，这也会倒逼像交换机或者说服务器侧的一些 c p o 和 n p o 这种低功耗的一个方案，也会加速的啊，去做一个，呃产业化啊，这也是我们短 短中期来说可以跟踪到的一些落地的一个节奏。那对于中期后期来讲呢，其实确定性也会比较高啊，其实核心就是对于这种先进封装能力的一个建设啊，其实也会像这种基础设施呃一样会外溢给到啊，像 c p u 或者硅光芯片，呃这些这些就是和光通信比较相关的一些啊 方向啊，因为对于仙境 d r 来来说呢，其实是离不开这种仙境封装的，包括这种对多芯片的堆叠啊，到那个大中汉啊，还有京剧封装等等这些工艺啊，其实都是一个一些呃比较重要的一些，呃这 这种，呃这这这这种需求啊，那必然，呃这个，呃长兴这一波的这种大规模量产呢，也会呃联合国内的一些这种风水龙头会把这一些，呃这种 产线也好，或者说这样的一个工艺，呃这种，呃工艺能力都能跑通跑成熟。那对于啊 c p o 啊，像这种光电共封装来说，其它的核心的工艺也是要把这种光芯面和电芯片啊去做一种这 种精密的这种贴合啊，这其实和纯属芯片的这种堆叠封装这种工艺其实是高度同源的， 所以就是说后续如呃如果说这个能力能够啊外向向外去啊溢出，那对于同同同一个这种风色龙头来说，一边可以去给 dm 这边分装的 啊，这这这个赋能。另另一方面呢，也可以对于像 c p o 等等这些就是下一代光伏联的一些解决方案提供这样的一些啊能力啊。所以这个啊，如果这种规模上来的话，编辑成本的贪保其实是有助于啊，我们国产的一些 c p o 的 方案啊， 具具有相应的一些啊这种竞争力啊。所以这个也是对于这个呃中中期逻辑上来讲，对于这种 c p u 和硅光啊这个方向有布局的一些啊，光机电公司啊，是一个来自产业链上游的一些啊这种赋能， 那最后是相对于耳机的一个逻辑，就是在于啊 drum 的 一个规规模化有可能会引爆，就是内存磁化和光学 i o 这一块的一个新的一个赛道啊，因为真正的这种光学 i o 的 机会呢，它是这样一种低价级的，就是呃距离数米或者数十米，具体的场景就是这个这个内存奇，呃这个磁化和解偶啊， 就是呃内内存不带锁齿，呃锁齿到单排的服务器里面，呃会像这种云存储一样，变成整个机房的一个共享的这种资源池啊，这里面可能就需要用到比方说像啊 c l 这些互联的一个协议啊，因为过去呢，因为这种高端内存比较贵，所以大家可能都不太呃，就是呃 呃都都都比较难把它去单独拆出来，拆出来去做一个一个一个共享啊。那如果后续这个长长新能够实现就是大规模的一些国产化啊，他那对于这种大容量的 dram 的 一个供给，也会有一个比较明显的一个呃一一个一一个这种呃这种呃 这种解决吧啊，所以这个成本也会有比较明显的一个啊下降啊。所以啊，当这这这样的一个条件达到的时候，下游的一些云计算的厂商也会呃这个嗯，往这个呃这种 极高速、极低延迟的这种内存访问的这个方向去啊，去去延伸啊，那其实这样对于光互联也会带来一个新的一些 应用场景的一个一个催化啊，所以 c 叉 l 的 这种光引擎或者光学 i o 啊，有可能会从一个原始的概念会变成一个真正可以规模部署的一个产品的市场 啊。所以对于光机电的公司，这种公司来说呢，有可能会啊，即这种电信啊，疏通啊，这样之后的这种新的一条这种成长的一个一个曲线啊，这这这这个成长曲线啊，所以在这个啊，硅光集成啊，板材光引擎上有技术储备的公司啊，他们的一个布局空间也会有有 有望得到一个重新的一个呃省事吧啊。所以最后总结上我们今天一个核心观点啊，就是呃全，嗯，全新的 ipo 上市呢，对于对于官通性的一个呃利好落脚点，可以在三个确定性的一个产业催化上，第一个短期来看就是大规模的这个 dm 的 产能， 呃，这个，这个，呃普及国产胜利的一个这个短板啊，是有望直接拉动就就国内市场对于高高速官母块的一个配置的一个需求。 那第二从中期来看呢，就是先进封装能力的一个外溢啊，可以给到像 cq 啊或硅光芯片等等这些啊，有一些这种小型这个量产的一些障碍。那第三个从长期来说，就是国产这种 drum 低成本化，是这种内存磁化结构的加购的一个这个基础啊，有可能会为 远期的，就比方说像光是 i o 啊等等这种下一代的一个这种光光互联的一个场景，开辟一个新的一个蓝海的一个市场啊。 所以就建议各位领导在当前的这个窗口期可以重点去关注啊，国内的这种高速光幕快龙头，或者说在这个 cpu 啊，归光方向有实质布局的一些公司啊，以及有光学 l 技术储备的一些潜在性的一个标的。 那光幕快这个方向呢，我们重点推荐的是中医虚创啊，另外也建议可以关注包括像啊，新医生啊啊，光讯科技啊，联合科技啊等等这些啊，就是国内的这个光幕快的一些啊，这个有竞争力的 一些企业。那先进封装的这块，建议关注像啊，进化科技那些先进封装的领域的小玩家。那光是 i o c p u 或者 n p o 这个方向啊，我们重点推荐的就就相关的一些光机电啊，我们重点推荐的包括像啊这个通过通信啊，另外也建议关注啊，聚光科技等这些 卡维欧是比较明显的一个企业，那同时呢，也建议关注像啊，施加光子啊，原子科技啊，永利股份啊等等这些啊，有高功率激光器啊这一块啊，领先呃领先产品或者领先能源的这样的一些企业啊。以上是我们通信的这边的汇报啊，谢谢各位 好，谢谢欧总。那下面有请机械组的饶尔桑老师来讲一下机械的观点。 各位投资者下午好，我是动物机械的分析师周尔双，那么今天我来讲一下长兴 ipo 上市对我们机械设备的影响，那么我主要分析的是半导体设备。 那么先说结论，我们最看好的是跟长长兴合作比较密切的上海，上海的那个呃中微公司，还有圣美，然后还有这个呃 测试相关的长川科技的投资机会，这三个票是我们最重点推荐的，那么接下来我就分前道和后道做一个拆分， 首先是前道，那么大家都知道长兴 ipo 最大的扩产的意愿是去扩 hbm 的 一个潜能，而 hbm 是 后面跟 ai 相关的这个最先进的这个工艺，包括海力士，目前就是朝着第四代的三 d 的 堆叠的 hbm 在影响整个公司的这个呃盈利能力。那么呃长兴的扩展呢，也是最主要瞄向这一块，那么这个投资跟别的投资相比 有不太一样的地方，就是他的这个堆叠的要求非常高，那么呃在整个堆叠的这个过程中，用量最最多的就是刻石和薄膜，那么刻石这块跟长兴关系比较密切，且新工厂完全呃 这个坐标一致的是中卫公司，那么在薄膜这一块呃 a r d 的 用量会大幅增加，因为呃 h b m 用到了大量的通孔填充和呃一些特别薄的原子层成基的这些工艺， 所以高密度的堆叠和一些最先进的制成其实都要用到大量的 ald。 而且 ald 呢后面用料里面最主要还是一些，呃就是金属互联用到的一些材料，那么比如说木呃骨呃，还有这个 呃这些最先进的这些材料用量是大幅增加的，那么这块呢， ald 做的比较好的，然后且跟公司关系比较密切的主要还是拓金和微导两家， 那么呃除此以外呢，就是不管是长兴长存还是谁呃北方华创都是大幅度受益的， 所以呃在前道设备这块就是长兴破产，最直接受益的肯定是中微公司，圣美要做清洗的，加上拓金，加上微导，再加上北方华创，那么最主要呢，我们推荐这几家公司。 然后第二方面是关于这个厚道，厚道呢，我们也先说结论，就是我们最看好的是测试机的长川科技，那么呃长兴的 hbm 工艺，呃跟别的这个半导体工艺最大的一个区别就是它 dm 的 层数要有四层以上，最先进的， 那么它的测试的时候其实最大的变化就是 c p 这个环节用量大幅增加，那么传统的 dm 的 话， c p 是 三到四道，但是 hbm 的 这个呃 c p 呢要十五道，那么 f t 呢，也稍微增加了一些，传统的 dm 是 三道， 呃 hbm 是 三到四道，增量是相对有限一些，那么 c p 的 增加是最关键的，那么 c p 测试机做了最好的，国内呃唯一能够跟海外的爱德华做 pk 的， 那么就是畅创科技， 那么这一块呃壁垒非常高，因为呃 hbm 的 测试虽然比起最坚定的这个 ai 的 gpu， 它的难度是降为了，但是它的整体的一个难点就是它的引线正角拼角也是非常的多的，所以呃，我们自己判断。就后面大规模的通胀来自于 c p 的 用量增加， 那么这个到底有多大的一个市场规模呢？我们简单的算了一下，就每万片测试机的投资额的话，呃，像 那个 dm 整体的话就是就是不是这个，呃最先进的 hbm 的 话，就 dm 整体的话，呃算了一下可能是一个亿出头，但是如果是呃 hbm 的 话，那这个量可能就是接近两个亿， 然后相与此同时大家感受一下，比如说 nander， 就是 长存这块 nander 的 话，这个 c p 加 s t total 合在一起可能是四千万，就这个价值量可能是一个四到五倍的一个差别。 所以在存储的扩展里面，存储相关的测试集里面，最关键的其实就是这个 c p 设备用量是大幅增加的，那么最好的标的就是常川，那么我们也期待后面常川在这块的一个放量， 那么与此同时呢，还有一些老化，那么上市公司对应的，比如说像呃金智达，然后像联讯都有涉足，那么也就是这块我们最推荐的就是呃首推是常川，建议关注联讯和金智达。那么以上是我们的汇报，谢谢。 嗯，好的，谢谢双总。呃，那下面有请飞鹰组的孙庭老师来汇报一下飞鹰的观点。 哎，好的，呃，各位投资者下午好，我是飞鹰的孙庭，呃，就是我们作为金融行业的分析师出现在这个会议上，大家可能会感觉呃有点突兀，我们先来解释一下，就我们为什么要出现在这个会议上啊？呃，虽然说是飞鹰类的公司的文化，其实看似 大家感觉好像跟呃这种科技的企业离的相对来说比较远，但是呢，事实上就是我们不管是银行保险还是券商人或包括其他类别的 金融企业，其实他是手里是有大量的资金的，那这些资金的话，其实我也是我们市场上大量的 k 类企业，然后包括啊其他商人公司的一些非常重要的一个投资资金的一个来源。 那单就长津科技来讲啊，就是我们大概整理一下啊，上市公司在长津科技上的一个投资那，呃比较多的，像券商里边的话，就包括像华安证券，然后招商证券、天风方正其实都有相应的一些持股。 然后呢，包括像保险公司里边的话，是阳光保险，然后中国人保啊，取保比例会啊偏高一些，其中的话，像中国人保的一个取保比例大概是在百分之零点八七，然后呢招商证券的话，大概是在零点八六，然后华安百分之零点四四，然后阳光保险的话百分之零点三七 啊，那如果我们按照诚意科技大概三万亿左右的市值来算的话，对于这些公司的啊，当期的利润是有非常明显的一个增厚的。当然呢，就是这些公司的一个投资的话，其实基本上都是 通过下属的一些渠道公司来去啊做投资，那我们这边测算了一下，就是呃，这个如果对应的一个啊非因对于利润的一个贡献啊，有可能会超过二零二五年全年利润总额的啊，有三家公司，华安证券、招商证券和阳光保险。 然后呢？包括像中国人保，然后呢现在天风方正，呃这些公司的话，其实占到二零二五年的一个利润总额，大概也是在接近百分之五十左右的一个水平。呃，所以呢，这就是就是对于金融企业来讲的话，其实我们大量的一个 呃科创类的企业的上市，然后呢，对于金融企业来讲的话，其实也是啊构成非常明确的一个利好。当然我们这里面的话，其实统计的 还只有上市的公司，那非上市的话，其实像和谐健康职业公司的话，其实对于当期利润的一个贡献的话，可能会呃更加的显著。呃，所以呢，就是呃，根据包括禅心科技的一个情况的话，其实我们也建议大家关注 啊保险和券商啊两个行业，然后其他的一个，呃这个投资的思路，呃，最近一段时间保险和券商的一个股价的话，其实下跌的一个幅度其实比较明显。今年以来啊，今年以来的话，应该分整个分一板块的一个跌幅啊，基本上是在一级行业里边的话，应该是啊，差不多是啊， 最最最最高的吧。然后呢，这当中的话，我们认为其实市场的话其实低估了一点，就是 呃这个飞鹰啊，金融企业的一个投资的收益，呃，虽然说是在今年一季度的时候的话，的确有获人三百，然后呢包括呃这个恒生科技其实是有比较明显一个跌幅，但是呢四月份以来， 呃这个涨幅也相应的比较大。那对于保险和券商来讲，这部分投资的话，其实都是有非常明确的一个之前的一个福音，然后呃之前的福亏，然后转福盈，那现在大量的一个投资的话，其实都是在 呃这些啊，放在 t p l 的 科目，所以呢就是呃这个这些啊投资的股票的一个事实的变动的话，其实是也会直接的会增加 当期的一个利润，所以呢，我们预计啊，包括像保险，包括像全商二季度的一个利润的一个情况，整体来讲应该是啊比较好的呃保险。这边我们单独说一下保险的话，现在到今年一季度末，保险行业的一个投资资产规模现在大概是在三十九点四万亿， 然后其中投资二级市场股票和基金的一个规模占比大概是在百分之十五出头，然后另外还有八个点左右的长期股权投资啊，所以呢合计的一个占比的话，已经大概在接近百分之二十五左右的一个水平啊啊， 所以就是我们 a 股市场的一个上涨，然后可能科创的一个上涨。保险公司的话，其实整体市场股的配置比例也比较高啊， tpl 占到他们的二级上权益的比例的话，像 啊，中国人寿，然后医疗保险的话，普遍大概是在百分之八十左右，对，所以这块可以去啊期待一下。然后另外的话，像券商，券 商的话，其实我们更多的就是今天，其实刚才也有记者采访在问券商的一个科创的属性啊，对于证券公司来讲的话，我们现在的同行业务已经不简简简简单单的说，像以前的话就 ipo 这样的成交费，我们现在对于啊同行业务的话，其实我们叫 啊投资投研啊，然后还是投行，就是他是一个全链条的一个啊服务。那在这个过程中的话，其实券商也是可以分享到 啊企业发展的各个阶段的一个利益的。对，所以这边也是建议大家关注一下我们证券行业的整体的一个盈利模式，尤其是头部券商的一个盈利模式的一个变格啊。对，所以借此机会的话，我们建议大家关注啊非您，尤其是我们刚才提到的头部几家这个投资占比比较高的公司以上。 哎，好的好的，谢谢婷总。那最后有请工用环保组的任一轩老师来分享 哦，各位领呃，各位领导大家下午好，我是东欧环保工业团队的任逸轩。那我们汇报一下，就基于整个长兴上市，我们这边重点推荐的标的美艾科技，那行业层面的话我们就不赘述了，我们主要汇报一下公司的这个呃商业逻辑基本面的情况，以及说近期的更新。 那首先的话呢，公司做的产品是这个呃半导体洁净室里边的风机过滤单元跟过滤器， 它主要是这个针对于整个洁净室里边做这个呃空气洁净度治理的，那主要是保证整个制程环境是足够洁净吗？那也是一个和制程相关度比较高的，会影响到整个两粒的这么一个比较核心的一个产品， 那如果从造价角度上来看的话呢，就是如果是把一个半导体的总资本开支到这个总数去看，那像一般来说 etc 总包啊，就咱们建这个洁净室啊，可能基本在差 不多十五到二十点这么的一个价值量，那对公司来说的话，基本是占到整个 etc 总报的差不多啊，这个百分之十左右，那基本上可能就占到整个半导体总资本开支的差不多百分之一到百分之二这么一个区间， 那这一块呢，是反映为公司新建资本开支这么一个啊，这个收入，那所以我们可以看到公司的话，是显注射于整个啊半导体资本开支的这么一个加速。那第二呢，就是公司除了做这个风机过滤单元和这个过滤器针对咱们这个新建厂之外，那像一些存量项目的话，其实它里面这个过滤器是要替换的， 那替换的话呢，就会形成一部分的这个耗材的收入，那我们可以看到像二零二五年，根据我们核算的话，那公司整体的耗材收入站点啊，如果说只考虑美艾科技啊，不考虑他去年年初收购的杰青龙的话，那应该是已经是超过了百分之三十， 那从利率上来看的话，耗材的毛利率普遍是在这个三十到四十，然后整个设备就咱们这个风机过滤单元的毛利率可能普遍在二十到二十五，那所以如果是从利润角度上来看的话，公司来自于耗材的利润占比，其实在二零二五年的占比啊，应该是已经超过了百分之四十，所以公司的话呢，是受益于整个 办公室资本开支的差不多啊，百分之一到百分之二， 那这个项目从这个建完之后转入运营，那之后呢，又会有一块比较稳健的这么一个啊运维耗材的一个收入，那这一块的话呢，基本是占到当期的这么一个新项目的百分之十。那就是如果是一个呃一百亿总投这么一个金砖厂的话， 那公司里边可以接到的关于这个新建项目的订单量基本上差不多一到两个亿，那如果是考虑一到两个亿接完之后，后期进入到这个维护阶段，大概每年在这个厂里边呢，可能能再做差不多一千到两千万的这么一个耗材的一个收入啊。所以我们觉得它不光光是有这个呃开派斯这块的一个业务，它有一块这个 o pad 这块的业务， 而且长期来看的话，公司对于他这个 opus 这块业务的收入占比的目标是需要能够达到百分之五十，再结合刚刚讲到的这个毛利率的情况，所以在利润结构上的话，那未来公司应该会变成一个更多是由这个呃给厂去做运维端，去卖他这个过滤器的这么一个商业模式 啊。当然的话，如果是在这种资本开支大年的话，其实公司也是有比较强的这么一个呃这个呃这个呃订单爆发的一个一个一个一个一个 爆发力的。那除了刚刚讲到的公司现在在这个半导体里边去做这个呃这个相关的这个 f f u 跟过滤器之外，那公司现在在继续拓展其他下游啊，比如说去年的话，公司其实拓展了啊，比较多的这个锂电的下游 啊，这里边既包括了中国的锂电厂商的出海啊，包括说可能像这个意伟 a 宁德，那像在海外建厂公司去的话，其实是拿到了这个意伟在海外中比较大的一个项目。那另外呢，我们也考虑可能一些锂电 新技术的话，可能对整个空气的洁净度要求会更高，那这边的话呢，可能也会带来就公司这块这么一个啊，产品更高的这么一个使用量，或者我的价值量，在一个厂里面其实是会有进一步的提升的。 所以做一个总结啊，就是公司做这么一个呃设备加耗材，其实是，呃大头现在是用在这个半导体里边吗？在本质上其实是服务于整个这个先进制造的。 就我整个先进制造啊，包括了半导体，包括锂电，包括光伏，那只要对于整个呃制成范围，对我整个制造范围里边的空气洁净度是有要求的话，它都会产生对于美亚科技这块设备的一个需求， 而且会有持续的这么一个耗材收入的一个需求。所以我们认为它其实是具备这么一个呃，各个这种高景性行业爆发给我带来这种芯片项目的这个爆发性的这么一个特点，就是说长期稳定，会有一个稳定收入、利润、现金的一个定位。 那第二个呢？就汇报一下公司的这么一个竞争力啊，我们可以看到就是呃，因为整个市场对公司来说的话，其实深耕很长时间了， 那公司现在在国内的一些半导体头部客户里边其实是有比较高的一个份额的。那如果从总数上来看呢，我们预计啊公司在整个国内半导体客户里面涉案率现应该是达到了差不多啊这个百分之三十，那这个应该也是国内在这个国产企业里边的这个第一家。 那剩下的话呢，主要是一些外资，包括是像美国的 a f， 还有包括像像这个瑞典的康费尔， 那这两家公司主要是外资的形式。那我们认为这个公司现在作为这个国产做这个半导体过滤器设备跟耗材的一个唯一的一个龙头公司，那也是充分涉于这个国内的一些资本开支，包括是里边可能有些国产替代的一些需求。 另外呢，我们也看到公司现在继续去拓展这个海外的客户啊，那公司现在是在国内很强，但在海外那一块呢，我们可以看到公司现在是进了包括说像英特尔啊，包括说像台积电的这些这个呃合格供应商的一个名单，那像英特尔的话其实已经是实现这种成规模的出货了，那台积电这块呢，也是在积极的推进， 那我们认为就是随着这些公司进入到这些海外的头部客户。那叠加海外头部客户啊，在这个呃全球各个地方的投资的话呢，公司也是希望能够配到这些资本开支啊，去拓展到这个啊其他的地区。那我们可以看到公司现在其实这个北美产呢，其实也是这个呃，在今年会这个头产， 同时肯定也是服务于包括说这些，呃，这个重点头部半导体企业在北美这块的一个投资，所以公司的话，其实从格局上来看的话，国内也是这个，呃，这个唯一的一个国产龙头，同时也在积极拓展这个海外的客户。 那么认为不管是国内，像现在讲到的这个长兴长村可能只有经营的扩展，包括可能其他的一些头部企业的扩展， 以及说海外的一些这个半导体巨头在海外的一些投资，我们公司都是有这个相关的一个卡位的，也都是有机会呃，受益于整个资本开支爆发带来的这么一个订单增长，以及说这个长期耗材运维这块稳定的收入跟利润。 那最后呢，再更新一下公司的近况，那我们可以看到其实公司去年的话整体这个收入利润其实是有压力的，那主要呢还是来自于整个去年的这个啊，订单增速相对是一个平稳的一个状态， 然后叠加部分客户的这个券收节奏相对也有一些滞后，导致去年公司整体收入增速一般。那同时的话公司在去年是有了一个这个杰兴隆的一个收购嘛，收购也是带来了一些这个呃新增的一些费用，而以及说去年有新厂房的头产，因为这个券收节奏一般，导致这个折旧期上的也比较快， 所以整体去年的话公司是属于这个收入增速，因为这个订单相对来说啊比较稳，就没有一个特别高速的一个增长。那并且呢可能因为一些费用啊，一些这种折旧的问题，带来我这个毛利率跟净利润的一个压力， 那这个点呢，我们在这个今年的一季度的时候，其实看到了一个比较好的一个恢复啊，像 q 一 的话，公司收入的话同比增是百分之四十四，那我们觉得已经是看到了一个收入确认的一个啊，一个一个相对的一个拐点吧。那另外呢，就是利率其实在 q 一 的话，其实恢复的还相当有限，但全年来看的话，其实这里面有进一步可以修复的空间。 那从订单角度上来看的话呢，像呃大家现在比较关心的包括说这个，呃国内一些存储，包括说海外的一些这个呃半导体巨头，比如说在北美的一些投资，那其实公司都有在做这个相应的跟进啊。那我们觉得 从招办制度上来看的话，它一般是滞后于整个呃厂房招标的这个这个一个季度到两个季度这么一个范围吧，就可能先把总包招完，然后之后可能在一到两个季度之内去招标公司这么一个环节。所以我们觉得其实这一块的话，也即将到了这么一个呃订单要释放的一个阶段，所以我们觉得也是 建议各位领导这边多多关注啊，就是公司呃这个卡位之后，在订单层面上最终得到呃体现的这么一个阶段。 那如果是考虑这个呃估值水平的话，那今年的话公司其实是有个股权激励的，按照股权激励去看的话呢，今年股权激励的下限是二十九个亿的营收， 那考虑是回到这个十个点左右净利润，今年的利润的话应该在呃两点九个亿左右，那当前位置的话整个估值水平应该是在呃三十倍上下，那考虑到今年整个新店订单的增速有望呃这个显著的提升，以及说突破一些大客户， 那我们觉得这块的话依然是非常具备性价比的，也是在这个进一步去做美艾科技这块的一个重点推荐。那以上的话是我们团队关于美艾科技的一个观点的更新，那之后有任何需要的话也是欢迎随时联系我们呃动物环保官员团队。那以上， 嗯，好的，谢谢任总的分享。那以上就是我们今天会议的全部内容了，谢谢。
99大宝投研
04:26查看AI文稿AI文稿长兴科技 ipo 重要进展中国证监会同意长兴科技科创版 ipo 注册申请六月十二日，中国证监会官网透露关于同意长兴科技集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复。注册批复显示，中国证监会同意长兴科技集团股份有限 公司首次公开发行股票并在科创版上市的注册申请。注册批复自中国证监会同意注册之日起 十二个月内有效。中国证监会表示，长兴科技此次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行成交方案实施。 招股说明书显示，长兴科技已发展为中国规模最大、技术最先进、布局最全的 drm 研发、设计、制造一体化企业。目前，长兴科技具备一定的规模效应，并持续进行技术迭代和产物建设，一托自主研发创新，稳固自身技术领先优势。 招股说明书显示，长兴科技在经历了二零二三年、二零二四年的连续亏损后，于二零零二五年实现年度盈利， at 规模净利润、扣飞后净利润分别为十八点七五亿元、五十三点一六亿元的净 利润。随着 drm 行业产品价格持续快速上涨，以及长兴科技的产销规模持续增长，产品结构不断优化，长兴科技预计其二零二六年上半年的规模净利润为五百亿元至五百七十亿元， 同比增长百分之两千两百四十四点零三至百分之两千五百四十四点一九。扣飞后净利润为五百二十亿元至五百八十亿元， 同比增长百分之两千两百七十八点八九至百分之两千五百三十点三零长兴科技此次申报科创版 ipo 拟募资两百九十五亿元，扣除发行相关费用后的净额，拟投入储气金源制造量产线技术升级改造项目、 e d r m 储气技术升级项目、 动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。招股说明书显示，长兴科技此次科创版 ipo 不 仅能促进其高质量发展，也能有效带动存储芯片设计企业、 atda 厂商、半导体材料厂商、半导体设备及零部件厂商、模组厂商及下游终端应用厂商等产业链核心环节的相关企业协调发展，进一步提升中国集成电路产业链的综合实力。 深度股权与业务双向绑定的存储设计龙头，赵毅创新是受益确定性最高的存储芯片设 计标的。从利益绑定维度看，赵毅创新是 a 股上市公司中直接持有长新科技股权比例最高的主体， 持股比例达百分之一点八八，且双方核心领导人交叉认知，形成深度战略绑定。业务层面，赵毅创新的 drm 设计业务完全一托长兴科技代工，构建了设计加本土制造的全产业链闭环，双方在利基型 drm 领域 持续生化技术协同。长兴科技 ipo 募资后，将大规模推进产能扩张与先进制成升级，直接破除赵毅创新 drm 业务的产能平。 根据公开合作协议，赵玉创新二零二六年对长兴的采购额预计达五十七点一一亿元，同比增幅超百分之四百八十，能耗释放后，其设计业务的营收与盈利弹性将充分兑现，聚焦积分赛道的本土存储芯片设计企业将系统性受益于长兴科技 ipo 带来的产业红利。 长期以来，国内存储芯片设计企业普遍面临海外原厂产能配额不足、先进制成供给受限、代工成本高起的痛点。长兴科技作为本土技术最先进的 d r a m i d m。 企业， ipo 后产能扩张，将开放更多代工配额给本土设计主体， 覆盖车规级 d r a m。 工业级特种存储、 ai 边缘存储等多个差异化积分赛道，助积分设计企业获得稳定低成本的先进产程，打破海外厂商的产能垄断壁垒，依靠本土产业链成本优势快速拓展积分市场份额。 长兴科技 i p o。 对 本土存储芯片设计产业的生态溢出效应将会集全行业所有本土设计主题。 长兴科技 i p o。 标志着国产存储产业链自主化进入成熟发展阶段。上市后持续的技术迭代，将带动本土 e d a。 半导体、屁存储测试等配套环节快速成熟， 降低全行业存储设计企业的研发成本与流片风险。同时，国产存储供给能力的整体提升，也推动国内存储芯片设计赛道的估值体系重构，行业整体融资环境得到改善，为中小存储设计企业的技术创新与成长提供更有利的产业与资本环境。
36财看见
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02:27查看AI文稿AI文稿长兴存储 ipo 五月二十七号过会，最快六月中下旬就要启动发行并且挂牌，本次科创板上市共募资二百九十五亿人民币，合肥又是最大的赢家，不得不说合肥国资的投资能力和眼光真的是不一般。 长兴存储成立于二零一六年，到今年刚好是十年，是国内规模最大、技术最领先的 dram 一 体化制造商。 长兴存储的产量现在是全国第一，全球第四，截至二零二六年的一季度，全球市场份额已经突破了百分之七点七，仅次于三星、海立式和镁光。 从长兴存储的招股说明书我们可以看到，二零二六年一季度，长兴存储的营业收入是五百零八亿元，同比增长百分之七百一十九，净利润三百三十亿元，同比增长百分之一千二百六十八， 净利率达到了恐怖的百分之六十五，这才是真正的中国之光，比起那些毫无定价权的美国科技巨头的供应商，这才是大家应该真正追逐的好公司呀。 长兴存储的发行价大概是三块钱左右，对比其他存储芯片的这种超级行情，上市首日必然是异常火爆，涨十倍也不是不可能，十倍的话估值就是两万亿人民币， 按照二六年全年一千三百亿净利润计算的话，也就是十五倍的 pe， 和三星海力士和美光的平均值差不多，不算高估。核心问题是存储已经形成了超强的资金共识，随着 ai、 智能体、无人驾驶和机器人各个领域的快速突破， 并且逐步成为主要生产力，对存储的依赖和需求是长期的存储已经具备了摆脱周期的可能，如果开盘后能 以十五块钱左右的价格买入，也就是一万一市值，那确实是弯腰捡钱的好机会啊。
62健哥价值投资
00:41查看AI文稿AI文稿我的个亲娘嘞庞厚重磅！长兴科技科创版 ipo 将于五月二十七号上会，昨天刚迎来长江存储启动 ipo， 下个星期又一个国内存储巨无霸要上会了。而且啊，人家还预计二零二六年上半年营收一千一百亿到一千两百亿， 同比增长超百分之六百。规模净利润五百亿到五百七十亿，同比增长超百分之两千二。真是存储的盛宴啊，兄弟们还说什么呢，为半导体欢呼吧！现在啊，就是不管你信不信，就是要涨到让你信。 我现在甚至有一个异想天开的想法啊，就 a 股，他不会要走出像美股一样的科技潮流吧。
60瑞哥爱财经
03:20查看AI文稿AI文稿谁能想到，一家曾经连续多年百亿亏损，硬磕芯片自主化的企业，如今上市审核速度打破记录，单季度盈利直接干成科创板第一。长兴科技刚拿到证监会注册批文，两条重磅消息叠加，直接改写国产半导体的投资逻辑。 今天咱们一层一层拆透背后的一道。先看第一个关键点，从受理到注册生效仅一百六十五天，考出硬科技上市罕见快节奏。去年十二月底 ipo 材料正式受理，到六月十二日注册落地，半年不到走完全流程。这种 长新是科创版预先审阅改革首单试点经验，监管提前介入处理问题，减少反复补材料的时间，一百四十八天过会，即十六天完成补课流程。这套高效整合通道，本身就是重特层给 企业的信号。要知道， e r a m 是 重资产赛道，现场研发每年砸一百次， 持续少选阶段，很难靠自营性获胜。本次 ipo 计划募资两百九十五次，投向产线生意和前沿 研发、速上市等，抢抓当下行业黄金周期，早点拿到资本市场弹药，就能更快破产，追赶海外三巨头，打破三星、海力士、美光垄断全球九成市场的旧格局，再拆解更炸裂的第二条主线，断力存储风口脱节， 业绩直接登顶客潮版。很多人不知道前几年存储行业干什么，是长期绵绵大鹅湖，二零二三、二零二四年累计推超两百三十年，市场原本预判要到二零二七年才能稳定，结果直接提前两年兑现的 闭环，根源是在 ai 算法的爆发带来的存储当中。现在一台 ai 零四的 gm 电量是普通五十。 海外三大巨头看见 hvm 高带宽内存更高，纷纷把先进产量全部倾斜给 hvm， 传统 ddr 五服务器内存产量大幅升缩，市场直接供不应求。 dram 价格持续暴涨三十六克， 海外厂商让出的市场空白刚好被引入成本场清洁。二零二六年一季度长期营收五百零八亿，同比暴涨百分之七百一十九，规模净利润两百零七亿六十二亿。不管营收还是营收， 全科创板没有一家企业能追上。单日平均赚三点六亿利润，规模比肩茅台能源龙头，产销两旺，叠加产品涨价，公司产能拉满，毛利率直接跻身全球第一。 把两条线索串起来，就能展现完整路。政策开绿灯加速上市，行业超级周期送来业绩盈利，二者形成双向价值。过去十年长期积累，融合国产 vr 技术，熬过漫长的一个周期，现在 ai 算力打开长期需求天花板，上市融资就能持续， 国产存储正式从超前突围，进入盈利扩张新阶段。对投资者而言，一百六十五天极速注册，代表产业扶持力度拉满，登顶科创版的单季业绩，证明公司已经 具备稳定造势。这家国内唯一规模化量产 drm 的 龙头，接下来会持续受议 ai 算力的冲击，也是半导体国产期待最有目的的标杆企业。
11热点投研
03:56查看AI文稿AI文稿董事长们，重磅消息，就在刚刚，长兴科技科创版 ipo 正式通过了！上市委会议，我先把那个最炸裂的数字告诉你， 这家公司预告二零二六年上半年规模净利润五百亿到五百七十亿，同比增长超过百分之两千二。百分之两千二，你品品！很多人第一反应可能是，又是哪个公司？讲故事，别急，咱们把所有数据扒开，用最朴素的逻辑还原这背后的真相。现在你看一个隐含的数字， 既然今年上半年能赚五百多亿，那你不好奇他去年这时候是个什么水平吗？我来给你反推一下，把预告的同比增幅往回一算， 二零二五年上半年，长兴科技的营收其实也就一百五十四亿出头，净利润大约二十一点五亿，那会他的净利润还不到百分之十四。 这可不是什么高不可攀的暴利，就是一个重资产工厂在那吭哧吭哧爬坡，一边扛着巨大折旧一边赚辛苦钱的样子。仅仅一年时间，发生了什么？净利润直接从百分之十四跳到了百分之四十五以上。注意，这不是毛利率，是净利润！ 相当于你每卖出一百块钱的产品，落到兜里的纯利润超过四十五块。放眼全球半导体行业，就算是台积电在最风光的时候，也得羡慕这个数字。这背后其实是三个超级力量撞到了一起。第一个力量是他过去几年咬牙逆周期投资的产能，到了今年，全部撞上了处理器价格的上涨周期。 前些年全球内存条什么行情大家都清楚，人家可没闲着，疯狂建厂扩产能。现在好了，需求一爆发，别人想扩产要等好几年，他那边的产能却刚好一茬一茬的收获。 第二个力量是 ai 带动的结构性短缺。现在所有科技巨头都在抢 h b m， 就是 那种给 ai 芯片配套的高宽带内存。三星、海力士、镁光，这三家巨头的先进潜能几乎全被吸走了，全跑去伺候英伟达了。那普通服务器、电脑、手机要用的大量标准型内存谁来供？ 这就出现了一个巨大的供给真空。而长兴科技恰恰是目前全球唯一还能大规模释放标准型 d r a m 潜能，并且不受地源供应限制的超级原厂。 第三个力量是本土市场的独占性。我们是全球最大的内存消费市场，以前是找别人买要看人脸色，现在有一家自己的企业能给你保质保量供上货，你说下游厂商会找谁？这种家里独一份的信任感和便利性，直接转化成了实实在在的溢价和订单。 这三重力量一叠加，就造成了他现在拿货得排队，价格还不便宜的盛况。上半年这五百多亿的利润，本质上就是产能爆发加上定价权的一次集中变现。那你可能要问，这种赚钱能力能一直持续吗？说实话，不能， 我们搞研究的不说假话，净利润百分之四十几绝对是不可持续的。但咱们要看的是，他拿完这两百九十五亿的 ipo 募资后要去干什么。招股书里写得清楚，这钱分三个方向花。 第一个，把现在的主力量产线从 e x 纳米往 y e z 纳米升级，这是扎深成本马步，让自己在全行业降价时依然能赚钱。第二个，往 d d r 五和 lp d d r 五这些高端产品线猛攻， 这是要从卖大宗原料转成卖高附加值方案，去抢服务器和旗舰手机的饭碗。第三个，也是最让机构兴奋的是直接开干 hbm 和存算一体的前瞻研发。这是什么概念？相当于它正式向三星海力士的腹地发起了冲击，要去争夺那个 ai 时代石油的入场券。 这一套组合拳打出来，你就看明白了，这家公司并不是只想趁着这一波涨价搂一百块钱，它是要用这轮上行周期赚到的暴利作为燃料，去完成一次产业的纵身一跃。那落到投资上，它到底值多少钱？ 机构现在的心理账本是这样算的，二零二六年全年净利润大概率会落在一千亿到一千一百五十亿这个区间。对于这样一个有极高成长性、独占中国市场的半导体旗舰市场通常愿意给到当年盈利的十二到十八倍估值，你这么一成，它上市后市值占稳一万两千亿人民币上方甚至更高，是非常大概率的事情。 这意味着它很可能一登陆科创板，就成为整个 a 股硬科技的新基石。总的来说，今天公告里的这一串数字已经宣告了一个事实，中国存储芯片的起点时刻真的来了。对于这家公司，我只有一句话， 如果上市初期因为市场情绪波动能给你一个舒服的上车位置，那将是长线资金眼里容不得沙子的机会。
577久韭究财
