小米回购触发条件
各位小米的股东，今天是十三号啊，距离二十六号小米发一季报呢，还剩下十个交易日，另外预期 g t 的 发布会虽然现在还没有官宣，不过大概率呢，会是在二十一号来看。在这个季报发布会之前啊，今天要跟大家分享的是啊，根据目前的这个时间节点来看， 小米的这个自动回购的额度啊，应该是很难用完了，跟大家复盘一下，这个小米的自动回购一共呢是二十五亿，分了两个时段来用，第一段呢用在了之前的 三月底年报发布之前，一共是用了十二点五亿，目前呢，正处于第二个段，也就是在二十六号发 q 一 季报前的这样的一个限制期。小米剩下的十二点五亿自动回购额度呢，目前只用了五亿，还剩七点五亿额度没用。 那熟悉这个规则的朋友啊，都应该知道，这个自动回购在股价上涨的时候他是不会触发的，只有在下跌的时候啊，才会自动买入，而且单日最多只能回购一个亿， 所以现在还剩的七点五亿的额度，想要在仅剩的十个交易日里面把它用完呢，起码得有八天是下跌的行情才行。 说实话，这个完成条件难度还是太高了，想把剩余的额度呢全部用完，概率有点低，还是有点可惜吧， 等到一季报正式纰漏以后呢，整个二十五亿自动回购的这个事情就翻篇了。当然啊，限制期也就结束了，到时候呢，小米又可以开启 主动回购，这一次的时间长达两个月，一直要到七月底才会又进入年报的限制期。好，今天的分享呢就先到这里，谢谢大家。
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07:36查看AI文稿AI文稿今天咱们要聊的呢是关于这个小米集团啊，在四月三十号的时候，花了将近一个亿港元啊，回购了自己的三百四十二万五千四百股的股票啊，然后呢这个时候呢，股价又一次的跌破了三十港元， 那我们就来一起聊一聊啊，这个小米今年啊回购力度加大之后的一些策略上的变化，以及呢，这个市场对于小米回购的反应到底怎么样啊？机构之间是有什么样的分歧啊，导致了这个股价的成压，还有呢就是小米的这个营收结构啊，在现在这个情况下面临着什么样的挑战？是 这几个都是最近大家很关心的问题，那我们就直接开始今天的讨论吧。咱们今天第一个要聊的呢就是关于这个回购的现状和策略的转变啊。首先第一个想问的就是二零二六年啊，小米的这个回购策略跟之前比起来都有哪些不一样的地方？嗯， 今年的回购真的是力度非常的猛啊，就是前四个月就回购了超过七十六个亿，然后呢次数呢也超过了五十次啊，这个金额呢是比去年同一时期暴增了三十四倍啊，日均都在一个亿左右的回购啊，非常的罕见，这个确实比之前高调很多啊。对，而且今年的这个回购呢，它是 主动和自动双线进行啊，然后呢这个价格呢，主要就是集中在三十到三十五港元这个区间，并且呢他是一旦回购回来之后就立刻注销啊，这跟去年那种分散式的温和的这种回购是完全不一样的，就是公司是非常有决心要在这个低价的时候护住这个股价， 就说今年为什么小米突然间这么大力的在回购自家的股票，主要原因其实就是因为现在这个股价跟去年的高点相比已经腰斩了，然后市盈率只有十八倍， 这个时候呢，公司觉得他的价值被市场严重的低估了，所以他就想要通过回购把这个信号传递出去。哦，原来是为了提振信心啊，没错没错，而且就是呃，手机业务呢，又遇到了这种芯片涨价竞争家具啊，导致这个毛利率下滑。然后汽车业务呢，又到了这个 su 七的这个产能爬坡的关键时期， 所以这个时候呢，回购也是为了稳定住这个资本，也为了让这个人车家这个新战略有更多的时间去落地啊，同时也为了优化这个资本结构啊，提高这个美股的收益啊，给股东带来更多的回报。 那你觉得小米这么大力的回购，会在市场上掀起什么样的波澜呢？其实这种大规模的回购，我觉得首先就是一个非常明确的信号，就是管理层觉得现在这个股价是被低估的， 然后同时呢也给投资者带来一些信心，稳定住这个股价不至于进一步的下滑，听起来像是在打一场市值保卫战。对，而且他回购注销之后呢，流通股少了，那美股收益和净资产收益都会提升， 那如果说他这个新业务推进的顺利的话，可能会带动估值的修复，但如果说他这个业绩兑现不了的话，那可能也很难去扭转这个局面，所以就说市场还是要看他这个实际的表现， 那咱们接下来聊一聊第二部分市场反应和核心担忧。咱们先问一个比较直白的问题，就是小米今年这么密集的回购，为什么股价就是涨不起来？就是其实今年你别看他回购金额占他的市值的比例还是很低的，就远远低于港股的那些科技巨头通常会回购的比例，所以他很难去 彻底的扭转这个局面，也就是说回购的这个力度还没有达到能够撬动市场的这个程度。没错没错，而且就是在这种全球的科技股都在杀估值的这个大环境下，加上外资不断的在撤离， 然后机构有分歧，有一些人在低位不断的买，也有一些人在不断的抛，所以他这个回购的这个信号就被淹没了，加上大家对他的这个新业务的兑现还是有疑虑的，所以他这个估值修复其实也很难在短时间内实现。现在大家其实最关心的还是说机构到底在担心小米什么？最核心的就是他的这个手机业务啊，因为今年这个芯片的价格暴涨， 然后他的这个性价比的这个策略就没有那么有效了，他的这个红米都不得不提价，提价之后呢，他的这个销量又掉了不少，掉了百分之十九。那同时呢，他的这个毛利率也被挤压的非常厉害，那高盛甚至估计说他可能今年的毛利率只有百分之八， 甚至他的这个手机业务整体会亏掉四十一个亿，哎呀，这压力确实不小啊。对，然后另外一个就是说他的这个汽车，虽然说这个 su 七一开始的时候订单很火爆啊，但是很快他的这个环比的订单量就下来了，那机构也把他的这个销量预期下修了下，修到了 不到五十六万辆。同时呢就是说他这个市场竞争又很激烈，所以他这个能不能持续的去高增长，大家也是有一律的，再加上他这个整体的这个估值就受到了比较大的压制， 你觉得就接下来小米的股价到底什么时候能够真正的迎来一个反转？其实现在的这个回购呢，就像我刚才说的，它只是一个给你争取时间的一个作用，就它只是一个缓解的作用，它并不能彻底的改变这个趋势。那关键还是要看它的这个手机业务能不能 稳住啊，它的这个汽车能不能持续的热销啊，然后它的这个 ai 能不能顺利的变现啊等等等等，这些东西才是 决定他的这个市场重新给他估值的一个核心的因素，所以说光靠回购是远远不够的。对，没错没错，对，就是现在这个市场已经把他当成了一个硬件制造企业来给他估值了啊，那如果说你这些新业务没有办法持续的 兑现的话，那他这个估值可能就会一直成压啊。对，很难有一个真正的反转，除非你能拿出持续的业绩来证明自己。然后我们接下来就想要聊的就是关于小米的这个营收结构的重构嘛，那我们就先来看看现在小米的这个营收和利润的格局到底变成了一个什么样的情况。就最新的数据啊，就是二零二五年 小米的这个全年的营收啊，是同比增长了百分之二十五啊，然后它这个净利润呢，是同比增长了百分之四十三点八啊，都创下了历史新高。它这个主要的增长动力啊，其实是来自于它的这个智能电动汽车和它的这个 ai 创新业务。这两块啊，是合起来收入突破了一千零六十亿啊，同比增长了两倍多，就已经成为了它的一个新的支柱。哦， 这么说的话，就是说这个汽车和 ai 已经真的成为了小米的另外一个增长引擎，没错没错，而且就是说这个手机这块啊，虽然说它的这个收入占比降到了百分之四十左右啊，然后它的这个毛利率也一度 低到了百分之八，但是呢，它的这个 iot 和生活消费产品啊，这一块是收入同比提升了百分之十八啊，毛利率也超过了百分之二十，再加上它的这个智能汽车啊，毛利率高达百分之二十四，所以说它这个整体的这个盈利啊，是有一个明显的改善的，对，就基本形成了一个手机加汽车加 aot 这样的一个新格局。 你觉得小米这个智能汽车和 ai 这两块为什么会被大家认为是未来最有潜力的？就是因为首先它的这个智能汽车啊，去年一年是交付了超过四十一万辆， 然后呢，这个收入是直接破千亿啊，更厉害的是它的这个毛利率啊，是高达百分之二十四，这个就比很多老牌的这个新势力都要高啊， 他还在年底的时候实现了这个单季的盈利，所以说他这个高增长和高毛利是一起兑现的，哎，这这这表现确实有点让人刮目相看。然后同时呢，小米在 ai 上面的投入啊，也是非常的激进啊，他说他二零二六年要投一百六十个亿， 三年要累计投六百亿，他的这个自研的大模型啊和芯片都已经开源并且量产了啊，他的这个澎湃 os 已经连接了超过十亿台设备， 所以说它的这个 ai 是 跟它的这个智能汽车和它的这个硬件是一起形成了一个生态的闭环，所以说它的这个未来的这个变现的空间是非常大的，而且它的这个协调效应也会越来越强。你觉得现在小米在发展的过程当中面临的最棘手的挑战是什么？我觉得首先就是它的这个手机业务啊，其实还是挺 被这个芯片的价格起伏所牵制的，然后同时呢他又夹在苹果和华为之间，所以说他的这个高端的突破其实压力还是挺大的啊，他的这个线下的门店也在进行一个比较大的调整，那这些都在短期内会拖累他的这个业绩， 看来老本行还得继续扛住啊。然后汽车呢，这个赛道也是一个竞争非常惨烈的赛道啊，那小米要去量产，并且要去兑现它的这个交付的目标，其实也不容易啊。那它的这个 ai 和它的这个生态的协同，更多的还是体现在它的自由品牌里面，它的这个全球的扩张啊，以及它的这个高端化，其实都需要时间去验证。 所以说它的这个新的业务的高增长能不能够持续，这才是真正的考验。好吧，对，今天我跟大家一起梳理了一下小米的这个回购的策略啊，然后市场的反应以及它的这个营收结构的一些变化。那其实在这个回购的背后啊，我们也看到了小米在这个智能汽车和 ai 这些新的方向上面的一些努力啊，那也许 生态的血统和新业务的一个关键。 ok， 那 么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下次再见，拜拜。拜。拜拜。
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06:19查看AI文稿AI文稿今天咱们来聊一聊这个小米集团在二零二六年的五月二十一号，用一亿港元回购了三百四十万币类股份，并注销这件事情。嗯，好啊，这个还是挺有看头的，那我们就开始吧，我们先来聊第一趴啊，就是这个近期的回购情况和总体的规模。对，想先请你聊一聊，就是二零二六年小米的这个股份回购有什么特别的地方？ 就二零二六年的话呢，小米的这个回购可以说是非常的密集啊，就是几乎每个交易日都在回购，然后单日的回购金额呢，基本上都是在一亿港元左右啊，比如说五月十九号那天，他就是回购了三百二十六万多股， 花了差不多一个亿，回购的频率真的挺高的啊。对，没错，然后从五月中旬开始呢，他已经连续四天总共回购了一千三百多万股，花了四个亿。 今年以来的话呢，已经回购了六十次了啊，总共回购了二点四七亿股，累计花了八十三亿多港元。这些回购的股份呢，全部都被注销了，就相当于说市面上的流通股越来越少了。对，这个回购的规模在整个港股市场是一个什么样的水平？ 就今年的话呢，小米的这个回购金额是超过了八十三亿港元，然后这个数字在港股所有的公司里面可以排到第二名 啊，仅次于腾讯，就远远超过了很多这种很知名的大公司啊，比如什么友邦啊，惠丰啊这种挺猛的啊，这些力度。而且他这个回购啊，就是小米是有一个股东大会的授权的啊，他可以回购不超过总股本的百分之十， 那现在他回购的这些其实还不到这个授权的百分之二。对，所以他未来还有非常大的空间可以继续回购。对，你觉得小米这么频繁的回购，他背后的动机是什么？然后会有什么样的影响？其实小米这次的回购，我觉得他一方面是 公司觉得自己的股价被低估了啊，那另一方面也是他们想要通过这个来回馈股东，减少流通股的数量，让每一股的含金量更高，也表达了管理层对于公司未来发展的信心。那至于说这个回购能不能够 马上让股价反弹，这个其实还要看市场整体的情况，但是从长期来看的话，我觉得这对于股东来说是一个非常实实在在的利好。那我们接下来就想要聊的就是这个回购和股价的这种背离，嗯，对吧？为什么小米在二零二六年五月中旬连续四天这么大规模的回购，但是股价还是跌了将近百分之五？其实这背后最大的争劫还是在于 市场对于小米的这个智能电动汽车业务什么时候能够真正的规模化的盈利是充满了疑虑的。嗯，那哪怕它最近的这个 s u 七的改款 卖的还不错，但是其实机构的看法也是非常分化的，那有些机构就直接把他的这个毛利率和净利润的预期都下调了，那大家对于他的这个盈利的可持续性还是心里没底，所以大家就说短期之内还是不敢去压住他会反转，没错没错，然后再加上就是这段时间 正好碰上了这个指数的调整，那小米又有可能被剔除出一些重要的指数，那被动基金呢？本来就有一些这种所谓的落袋为安的这种倾向，那再加上一些这种负面的情绪的发酵，那 哪怕公司自己在回购，也挡不住这种资金流出和估值的这种成压，所以就会出现这种回购和股价的这种背离。你觉得就这个小米这么积极的回购，真的能改变市场的长期看法吗？我觉得其实小米这次的回购确实给市场打了一针强心剂，就是管理层用行动在表示说我们对未来是有信心的， 但是其实大家现在更关心的是它的这个新业务能不能真的挣钱，所以说回购只是一个兜底的作用是吧？没错没错，对，回购只能说帮你缓解一下下跌的这种风险。但是真正要大家去彻底的看好，还是得看它的这个智能汽车和它的这个 a i o t 这些新业务 真的能够持续的产生利润。嗯，那不然的话这种估值的这种拉巨战可能还要持续很长一段时间。那你觉得除了这个业务本身的表现之外，还有哪些因素会左右小米的股价呢？其实公司治理啊也是一个关键， 比如说像最近小米的几个联合创始人彻底的退出了，那其实投资者会担心说这个管理团队是不是会有一些动荡啊？然后公司的方向是不是会有一些动荡啊？这个也是会让市场会比较谨慎的。 对，而且像这种外资和这种南向资金占比较高的这种公司，它其实也很容易被这种全球的流动性和地缘政治这种情绪所左右，嗯，那一旦有什么风吹草动的话，它的这个股价波动就会被放大。嗯，那小米现在就正好是在这个转型的这个关口， 所以说外面的这个不确定也会让大家更谨慎。我们接下来要聊的就是管理层回购，他们到底是出于什么意图，以及他们到底有多大的信心。 我特别想知道的就是二零二六年以来，小米的这个管理层密集回购到底释放了哪些信号？就是今年你看小米的这个回购啊，其实它的节奏是非常快的，嗯，这已经回购了六十次了，嗯，然后回购的总金额已经超过了八十三亿港元。嗯， 这还只是公告的，就是他的这个日均都在回购，而且他每次回购的这个价格都要比现在的市场价要高，比如说他的这个均价可能是三十三块六毛六，那现在的股价可能就三十出头，这还挺挺少见的。这种回购的力度没错，而且他们不光是公司在回购，你看他的创始人雷军也在十一月份的时候，自己掏腰包一个亿买了两百六十万股，然后他的这个 一致行动人也在不断的增持。就是他们其实传递的信号就是我们 管理层是非常有信心的，我们觉得这个公司就是被低估了。哎，那我想追问一下，就是说小米这次这么大规模的回购，其实到底对公司的基本面和未来发展会带来哪些实质性的影响？嗯，其实你看啊，就是首先他有这么多的现金和现金等加五三百五十五个亿， 然后他还可以在这个情况下大手笔的回购，说明他的财务状况是非常健康的。他也不担心说我这个钱拿去回购了之后，会影响我正常的经营，或者影响我研发的投入，对吧？那他今年的研发投入已经三百二十个亿了， 他光这个 ai 就 投了四分之一。嗯，那他这个就很吓人了啊，研发投入这么高，确实还是挺有底气的。没错没错，那他不断地在强化他的这个智能生态，然后他的这个硬件加互联网加汽车加 ai 这种布局，其实也是想要 打破这种传统的估值的框架。那他这次回购其实不光是优化了他的资本结构，增加了他的每股收益，其实他也 提升了大家对于它的这种长期的竞争力和它的这个现金流的管理的信心。你觉得这种公司回购加上高管增持这种组合权，会对投资者的信心和市场的氛围带来什么影响？就是这种，其实它是一个向市场喊话的一个方式， 就是公司和管理层都在用真金白银来表示我们对这个公司的未来是有信心的。而且尤其是高管自己掏钱买，这个信号是特别强的，确实会让外界更有底气。 对，而且你看小米，他其实每次回购之后，他半年的股价平均涨幅是百分之三十，然后一年的股价平均涨幅是超过百分之五十，那这种其实就是 增加了大家的这种长期持股的信心嘛。嗯，对，也让大家觉得好像跟着管理层一起同舟共济。好吧， ok 了，那么今天我们也聊了很多关于小米回购背后的一些逻辑，以及他可能会给市场带来的一些变化，那么最终这种大手笔的回购到底能不能让小米迎来一个新局面， 觉得还是要拭目以待，看它后续的业务落地和市场环境的变化。好了，那么这期内容咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。
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06:58查看AI文稿AI文稿今天我们要聊的呢是关于小米集团在未来的十二个月要进行两百亿港元的股份购回计划，那么这个计划到底会不会让小米的股价出现反弹甚至拉升呢？我们今天就来好好的聊一聊，我们会先聊一聊小米这次回购计划到底有多大的力度，意味着什么。 然后我们再来看一看，在现在这个净利润大幅下滑的情况之下，小米做这个回购到底是怎么考虑的。最后我们也会给大家说一说，未来有哪些时间点是我们需要特别关注的。没错，对这几个都是大家非常关心的点，那我们就开始吧。 我们先来聊第一个话题啊，就是关于这个股份回购的底气。小米这次这个回购计划到底有多大的力度？跟往年相比有什么不一样？小米这次是在未来的十二个月里面回购不超过两百亿港元的 b 类普通股，那这个规模在港股的历史上面都是能排上前几名的，就仅次于腾讯。然后也比小米往年的回购力度 要大很多很多，就是以往都是几亿几十亿的这种回购，这次直接就干到两百亿，这个力度确实是非常非常大了啊，那是不是说今年就已经提前开始在加码了？没错没错，就是二零二六年才过了一半，就已经回购了超过八十四亿港元，那这个已经是超过去年全年了，然后整个的回购次数已经超过了五十八次， 就是几乎每个交易日都在回购，就非常非常的密集，也非常的坚决。就说这么大规模的回购，你觉得公司到底是想传递一个什么样的信号？就是小米这次回购其实就是管理层在用真金白银在说， 他们非常的看好自己公司的未来，就觉得现在的股价根本就没有反映出公司的价值，所以他们愿意花这么多钱来回购，而且还在持续的买入。 就说这个不仅是公司，连管理层都亲自下场了。没错没错，就是比如他们的创始人雷军在十一月份的时候就增持了一亿港元，然后包括他们的管理层其实也都在不断的买入， 那这种就是管理层和公司的利益深度捆绑在一起，也给市场吃了一颗定心丸。那你觉得小米这么大手笔的回购，到底会给市场带来什么样的影响？就是小米现在的股价已经在三十港元左右徘徊了，就告诉大家这个价格基本上就是铁底了，你再往下跌 空间已经非常非常小了，所以说就是说这个投资者的信心会被显著的提振吗？没错没错，因为这个回购不光是说让 呃公司的这个美股收益会被拉高，然后整个的资本结构会更健康，他其实也给了投资者一个非常明确的信号，就是现在这个低位就是一个非常难得的可以布局的窗口，那大家就更愿意去跟着一起坚定的持有。那咱们来聊第二部分，就是这个业绩和回购之间的博弈啊。那这个最让人呃砸舌的就是说小米在二零二六年的第一季度， 这个净利润暴跌的情况下，推出了这么巨额的回购计划，这到底是怎么回事？就小米在今年的第一季度，它的这个营收虽然有微微的增长啊，但是它的这个净利润只有六十七亿， 就比去年少了将近一半，然后也低于大家的预期，那主要的原因就是因为他的这个智能手机的出货量下降了将近百分之二十，那虽然他的这个平均售价有提升啊，但是依然没有办法抵挡这个整体的这个毛利的下滑，那再加上他在这个智能汽车和 ai 这方面的新业务投入猛增，研发费用比去年多了三分之一 哇，所以说这个利润下滑这么厉害，然后研发投入又这么猛，这个压力真的是没错，没错，就在这样的一个压力下呢，其实他的这个新业务的收入还是有将近百分之七的增长啊，然后他手里的现金有两千两百多亿， 就是他依然是非常的充裕的啊，所以他有这个底气去大手笔的回购，同时也说明了他对这个未来的结构调整和盈利回升是非常有信心的。所以说就说这个面对这样的一个业绩的压力啊，小米为什么还要在这个时候大手笔的去回购自己的股份呢？ 就小米其实是在用这种回购的方式来告诉市场，他是极度的看好自己公司的这个内在价值，就他觉得现在这个股价根本就没有反映出他的真实水平，所以他要通过这种真金白银的回购，把这个底部 彻底的给你夯实，你说给投资者吃一颗定心丸呗，没错没错，就是他不光是要稳定大家的信心啊，他还要优化他的资本结构，因为他回购了之后，他的总股本减少了，那他的这个每股收益会提升啊，同时他也为他的这个主业和新业务的转型啊，去抵御一些这种外部的波动啊，争取了时间让市场去重新认识他的这个智能生态的这个战略价值。 那就是说你怎么看这个小米这么巨额的回购，他到底有多大的作用？然后又隐藏着什么样的风险呢？嗯，我觉得就是巨额回购他肯定是可以 直接的去提振股价，然后去增加投资者的信心啊，甚至逼空那些看空的人。对，但是他的本质上还是一个市值管理的手段啊，他不能代替你这个公司的实际的盈利的改善。所以说如果说这个 业务层面没有办法配合的话，其实这个回购带来的这个刺激也是有限的。没错没错，就如果说你的这个新业务不能尽快的释放利润啊，然后加上这个外部的环境继续的恶化啊，那这个回购带来的这个反弹可能也很难持续。而且如果一旦这个回购的资金消耗殆尽了之后，你这个股价的波动反而会加大， 所以说这个最终还是要看这个企业能不能持续的提升他的盈利能力。那我们来聊聊第三个主题啊，就是股价反弹的这个关键啊。其实大家都想知道，就是判断小米的股价到底会不会真正的反弹，有哪些核心的因素是我们一定要盯紧的。其实小米的这个股价能不能起来，我觉得主要就是看三大块吧。第一块就是它的这个智能汽车能不能持续的 月交付量往上走？然后它的新车型是不是真的受欢迎？嗯，第二就是它的这个手机业务能不能扛得住这个芯片的成本的压力啊？它的这个高端化能不能稳住毛利率？第三就是整个市场港股的这个氛围和资金的这个动向其实也很重要， 听起来就是既要盯业务数据，又要盯市场情绪，没错没错，而且你这三个东西其实都是互相牵制的。对，你单看一个肯定是不行的。对，你必须要结合起来看，就是这个智能汽车的这个销量的兑现， 然后手机业务的这个结构的升级和盈利的修复，再加上整个市场的这个风险偏好的提升，这三个东西如果能够叠加起来的话，才是一个比较有利的一个反弹的信号。对，那接下来这几个月有哪些具体的时间点，或者说有哪些具体的数据是我们要特别关注的，可以判断小米的股价的走向的。首先就是五月底、六月初啊，这个时候第一季度的财报已经出来了，嗯，然后呢，这个时候 市场会重点看你的这个汽车的交付量有没有上去，嗯，对，以及你的这个毛利率有没有修复。对，紧接着就是，呃，这个新的车型 y u 七的这个 g t 开始上市了，那它的这个预售和它的这个初期的销量是怎么样的？也会直接影响大家的信心， 所以整个夏天其实都是很关键的。没错，对，因为，呃，七月到九月这是传统的汽车销售旺季嘛。对，那小米的这个月交付量如果能够持续地站稳在两万台以上， 然后加上它的这个芯片的成本压力，如果能够缓解，它的这个手机的毛利率如果能够回升，这几个信号一起出现的话，再配合上整个港股的这个情绪的回暖，就很有可能会让股价真正的迎来一波修复。就是说，如果有人现在想要去压住小米的这个股价的反弹，你觉得有哪些风险是最容易被大家忽视的？嗯， 最大的风险我觉得就是如果他的这个新车型卖的不好，嗯，或者说他的这个交付量突然掉链子了，嗯，那市场肯定就会很容易往下走。对，然后再就是整个港股如果遇到系统性的风险，或者说这个资金面突然一下子变得很谨慎了，那小米肯定也会跟着大势一起波动。还有就是他的这个手机的芯片的成本如果一直居高不下，他的这个高端手机如果卖不出去， 那他的这个盈利想要真正的反转其实也很难，所以这几个风险点其实都会左右他的这个股价的表现，所以投资者是要随时去盯的。对，我们今天其实把小米的这个回购业绩和未来的股价的驱动力都给大家聊了一遍，嗯，其实 回购只是一个起点，嗯，真正的反转还是要靠新业务的落地和市场的整体信心的恢复，嗯，对，所以未来这几个月的关键数据大家还是要盯紧。 ok 了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜拜拜拜。
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06:26查看AI文稿AI文稿今天我们来聊一聊小米集团最近宣布的要花两百个亿进行回购，但是呢却一直不分红，这到底是怎么回事？哎，这个事情最近大家还讨论挺多的，那我们就直接开始今天的话题吧。那么今天第一个话题呢，就是先来聊一聊为什么小米一直不分红，到底是它的战略布局还是它的资金需求导致它不分红呢？ 其实我觉得小米它自从上市以来，它的这个重心就一直放在智能汽车、高端手机，还有这个 a i o t 这几个新的赛道上面。你看它仅在二零二五年的前三季度，它的研发投入就已经达到了两百三十五亿元，而且它的这个研发投入的增速是超过了百分之四十的，让它的研发人员的数量也创了新高。 哦，那这么说的话，它确实在创新上面花了很多钱。对啊，你看它的首款车 su， 七二零二四年就亏了六十二亿， 他这还不包括他还要持续的去孵化新的业务，他每年还要在生态链企业里面投大概五十个亿，他所有的这些投入其实都是为了巩固他的这个技术的护城河，那他当然就没有办法说拿出钱来给大家分红了。 哎，那我想问一下，这是为什么小米他不选择用分红的方式，而是选择用这种股权激励和员工持股的方式呢？这个其实就很有意思了，就是你看他二零二四年，他是给一万两千多名员工进行了这个股份的奖励，然后人均是一百三十四万港元。 他二零二五年三月他又给三千八百多名员工和供应商发放了这个股票，同时他也有这个员工跟投计划，就你可以跟着公司一起投资，那这些东西其实都是让团队和公司的利益是牢牢的绑在一起的，而且他的研发人员的占比已经超过了百分之五十，他的核心人才的离职率三年都控制在百分之五以内。 那他其实这种做法就不仅节省了大量的现金，同时他也让大家更有动力去为公司的长远去打拼。 哎，你说这个小米的这个股东结构，是不是也会影响到他的这个分红政策呢？对啊，你看他的主要的大股东其实就是雷军和林斌嘛，但是他们两个人就差不多占了三分之一的股份。但如果说公司要分红的话，其实大部分的钱都是会进到他们的口袋里，比如说普通投资者其实也没分到多少。对啊，那就是而且他的这些主要股东，其实他们本身也不缺这个钱， 他们也更希望说把这个钱留在公司里面，让公司去成长。而另外就是他的这些机构投资者其实也都是比较看重公司未来的价值增长的，他们也不太在乎说你现在分不分红，所以这种结构就导致他更倾向于说把这个钱都投入到公司的发展当中去。然后咱们再来说说这个回购啊，小米这次为什么要拿出这么巨额的资金来回购自己的股份？他到底是为了什么？ 有什么特别的背景和目的？小米在二零二六年啊，第一季度他的这个营收和净利润都是出现了非常大的滑坡，然后手机出货量也少了将近两成，他的这个新业务呢，汽车又在不断的烧钱，同时他的这个港股的股价也从高点已经回撤了超过了百分之二十六， 就是他面临的这个外部的压力和市场的情绪的影响是非常大的哦，等于说他这个业绩和股价都面临着这种双重的考验。没错，然后这个时候他其实一方面是为了 市场一个信心，就是我这公司还是很有底气的，另外一个就是他也希望通过这种方式去抵御这种股价的进一步的下跌，他也顺便可以在这个估值比较低的时候，把自己的这个股权的价值给收回来， 所以这是他的一个防御性的市值管理的一个非常典型的动作。小米这两百亿港元回购到底会怎么影响他的股价？就小米这次他是打算在一年之内回购最多两百亿港元的币类普通股， 这差不多是他流通股的百分之二点五到百分之三。然后他已经在二零二六年啊就已经回购了超过八十四亿港元了，而且他的这个节奏是越来越快， 他的这个股价在三十港元左右的时候，他就会频繁的出售，所以就是他其实是给这个股价兜了一个底，等于说他就是主动的在市场上托住这个价格，没错没错，然后另外就是回购呢，他会减少公司的总股本，那这个时候他的每股收益和他的净资产都会被拉高。同时呢，这个公司的高管和这个重要的股东，他们也都在这个时候去增持 这一系列的动作都是为了去修复投资者的信心，让这个市场觉得，嗯，这个公司的股价确实是被低估了，那自然就会吸引更多的资金进来，那这个时候他的估值也就会跟着修复。你觉得小米这次这一轮大规模的回购到底是 有多大的作用？然后有多大的隐患？我觉得就是回购他确实是给市场打了一针强心剂，就像我们刚才说的，他可以稳住股价，然后可以 拉高一些财务的指标。但是呢，如果说你这个手机业务和汽车业务没有办法真正的去扭转这个局势的话，其实它的作用也是比较有限的，等于说关键还得看公司的主业能不能真正的翻身。对，没错，而且就是这个回购，其实在现在这个外部环境比较恶劣的情况下， 他确实是帮公司赢得了一些喘息的机会，也让大家对于这个公司的长期的竞争力有了更多的期待，但是他能不能够彻底的扭转这个局面，还是得要看后续的这个业绩是不是能够真的兑现。 然后咱们接下来聊一聊市场的看法啊，就说大家怎么看小米一直不分红这件事情。小米自上市以来就一直不分红，但这个事情其实不光是媒体在说，其实很多投资者也都在说，觉得你这个公司，呃，好像跟其他的，比如说一些传统的蓝筹公司相比啊，你不太重视股东的回报， 甚至连一些知名企业家都公开质疑说你这个不分红是在回避对股民的责任，就看起来好像外界的争议还挺大的。对， 不过也有一些人是理解的，就是他们觉得小米现在还处于一个快速扩张的阶段，他需要把钱都投入到研发和新业务当中，他如果能够因此带来高成长的话，那其实投资者也可以通过股价的上涨来获得收益。所以他们觉得现在不分红是一个权益之际，而且是为了未来能有更多的回报。 然后最近小米又宣布了这个巨额的回购计划啊，这个在市场上又引起了什么样的反应？这，呃，不少机构和分析师还是很认可的，他们觉得这是公司 现金流非常健康的一个信号，同时也是管理层对未来非常有信心的一个信号，然后他们觉得这也有助于提升公司的估值，增加投资者的回报。听起来好像是大家都挺看好这个回购的。对，也不是吧，反正就是也有一些人是有质疑的，他们觉得你这个回购可能只是为了短期的拖住股价， 然后你这个新业务的盈利的持续性还没有被证实，你这个公司如果说把大量的钱都花在回购上之后，万一遇到行业波动的话，会有比较大的压力。所以他们觉得，呃，这个到底能不能真正的成长起来， 觉得就是不同类型的投资者对小米的这个回购和不分红的这个政策是怎么看的？其实像那种追求稳定的现金流入的这种投资者啊，那他们肯定是不太喜欢小米这种做法的，那他们可能就会更青睐那些高分红的公司，那小米可能就不是他们的首选。 那是不是就是说成长型的资金就更认可小米呢？没错没错没错，对，就是看中企业未来的这种扩张，然后资本利得的这些基金啊，或者说这种长期的投资者，他们其实是很支持小米把钱都投到研发和回购上的。对，因为他们觉得这样的话公司的市值会有更大的上涨空间。对， 所以就是，呃，这两位投资者其实是分歧比较明显的。对，今天咱们聊了这么多，关于小米为什么不分红，然后回购到底带来什么样的影响，其实归根结底大家最关心的还是小米未来到底会不会改变他的分红政策。是，这个其实还是要看 公司的业绩和公司的战略怎么去走。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下次再见，拜拜。
380财经观察室
04:10查看AI文稿AI文稿小米发布一季度财报的同时，说要花两百亿港元回购自己的股票，而且买回来的股份还要全部注销。这消息一出啊，很多人第一反应是不对啊，财报不是说利润腰斩了吗？怎么还有钱拿两百亿出来回购呢？那咱先说说财报， 一季度小米总营收九百九十一亿，同比下滑百分之四十三点一， 这个数据呢，确实不好看，甚至可以说是小米最近几年最差的一份季度财报之一。但你不能只看表面数字啊，这次利润下滑，不是小米经营出了大问题，而是整个行业都在经历三重周期的叠加打击。首先是存储芯片价格暴涨， 从去年下半年开始，内存闪存的价格一路飙升，手机厂商的成本直接涨了一大截。其次呢，是国补退坡，不管是家电还是汽车，去年年底大家都把需求提前释放了，今年一季度自然就冷清了。 最后呢，是竞争家具，现在不管是手机市场还是汽车市场，都卷的很厉害。在这种大环境下，小米其实已经做的不错了， 你看它的整体毛利率，反而比上季度还提升了一点二个百分点，达到百分之二十二。核心的手机加 a i o t 业务经营利润环比更是大增了近两倍，这说明小米的成本控制和业务结构优化其实是在见效的。 然后大家最关心的汽车业务，一季度小米汽车交付了八万零八百五十六辆，收入一百九十亿，占集团总营收的比例已经升到了百分之十九，妥妥的第二大业务啊。但很多人揪着汽车业务亏损三十一亿不放，说小米造车又亏了， 我给大家解释一下，这个亏损完全是阶段性的。一季度正好是小米汽车的产品切换期，第一代苏期停售了， 新一代苏七三月底才发布，整个季度主要靠预期系列在撑着。而且为了应对国补退坡，小米还搞了一些促销活动，拉低了平均售价。 但你看后面的数据，新一代苏七发布才四十八天，所单量就超过了八万辆。紧接着，预期具体又刷新了纽北最速 suv 的 记录，五月二十一号刚正式发布，现在订单已经排到几个月后了。也就是说，从二季度开始，小米汽车的交付量和收入都会大幅反弹，亏损的情况很快就会扭转。 最关键的是，在利润下滑的情况下，小米的研发投入反而同比增长了百分之三十三点四，达到九十亿，研发人员总数超过了两万六千人，预计全年研发投入会超过四百亿。 这是什么概念呢？就是说啊，小米宁愿少赚点钱，甚至不赚钱，也要把钱砸在技术上。现在回到最开始的问题，为什么利润腰斩了，还要拿出两百亿出来回购呢？ 首先啊，小米是真的有钱，截至一季度末，小米手里的现金储备还有两千两百零六亿人民币，两百亿港元，换算成人民币大概一百八十多亿，连现金储备的十分之一都不到，完全不会影响公司的正常经营和研发投入。 其次，这次回购不是为了护盘那么简单，小米明确说了，回购的股份全部注销，这和很多公司把回购的股票用来做股权激励完全不一样， 注销股份意味着总股本减少，每一股对应的收益和净资产都会直接增加，这是实打实的给股东创造价值啊。而且你要知道，今年以来，小米的股价已经跌了超过百分之二十四，从去年的高点更是跌了一半还多，但高盛、摩根、施丹利这些国际大头行依然在逆势唱多。小米 目标价分别给到了四十一港元和四十五港元，比现在的股价高出了百分之三十到百分之五十。他们看好的是什么呢？ 不是小米现在的手机业务，也不是现在的汽车业务，而是小米正在打造的人车加全生态。现在小米的 iot 平台连接设备数已经超过了十一亿，拥有五件及以上 iot 产品的用户达到了两千三百六十万。 未来随着 ai 技术的普及，这个生态的价值会被彻底释放出来。所以你看小米现在的情况其实很清晰，短期确实面临行业周期的震痛，利润会有波动，但长期的基本面没有任何问题。 手里有充足的现金，有强大的研发能力，有已经跑通的汽车业务，还有全球最大的消费电子生态。这次两百亿回购，本质上就是小米在向市场传递一个信号，我们对自己的未来充满信心，现在的股价被严重低估了。
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01:46查看AI文稿AI文稿真金白银护盘，小米抛出两百亿港元巨额回购计划！五月二十六日，小米集团发布公告，正式采纳新一轮大额股份回购计划，现有股份购回计划将于二零二六年的六月二日股东周年大会后到期， 新计划呢，将接续生效，未来十二个月内可最高回购价值两百亿港元的 b 类普通股，执行周期直至二零二七年股东周年大会结束。截止目前啊，小米在原有回购框架下，已经累计斥资约一百四十六亿港元回购近四亿股 b 类股份，回购执行力持续的递减。 那么，此次两百亿港银回购，是小米上市以来规模最大的一次授权回购，释放出了多重的明确信号。首先呢，彰显管理层对自身长期发展的坚定信心，在市场情绪偏弱、股价处于相对低位的背景下，以真金白银入场拖地，直接认可当前估值，具备配置价值。 其次，体现小米充裕的现金流与稳健的财务底气。巨额回购无需抵押手机、汽车、 ai 等主业研发与经营投入，也不靠举债融资，是典型闲置资金回馈股东。 从资本市场的逻辑来看呢，本次回购股份后续呢将进行注销，有助于缩减总股本，增厚每股收益，提升原有股东的权益回报，同时呢，优化公司的资本结构。此外啊，小米今年以来呢，回购力度持续了加码，年初至四月已经累计回购了约八十四亿港元， 规模超过去年全年。常态化。大额回购啊，也进一步稳定了二级市场波动，提振投资者信心，巩固港股科技龙头的市场形象。不过呢，需要理性的看待啊。回购呢，只能短期的稳定估值，修复市场情绪， 无法改变行业周期与基本面的趋势。后续呢，仍需要观察智能手机高端化突破、小米汽车盈利改善、 ai 生态商业化落地等核心业务的进展。只有业绩与回购形成共振，才能真正地支撑长期市值的成长。
53万大叔说
00:59查看AI文稿AI文稿说下小米二六年到现在他回购的次数大概只有四十多次，然后金额是有六十多亿，然后他的股价就稳了吗？这个我完全不这么认为啊，就是公司层面的回购跟个人就雷军个人去回购这家公司的股票是完全是两码事。 公司层面，嗯，一般是用来员工激励，或者啊，他就是用来注销，然后个人回购，这个才是对公司呃，价值啊底部的一个更强烈的信号。比如雷军上次回购他是在十月二十四号，当时是小米集团首次跌破万亿的时候， 然后他回购了，就市场至少在那几天他是有一个强烈的反弹的。然后为什么今天拍这个视频呢？因为我刚刚刷到好多那种对小米公司层面的回购激动的不得了，什么就说底部又来了，马上抄底什么的，我就这种回复就很弱智啊。这怎么可能呢？就是 今年都回购四十多次，就是公司层面的回购对他股价啊，没有一个很明确的一个信号，知道吧？就是还是要比如说雷军他个人买了这么多进去，我靠，你就跟着抄底。
557Red
01:23查看AI文稿AI文稿最近全网都在热议，小米正式官宣了两百亿港元的大额回购计划，同时呢，也同步发布了一季度的财报。很多朋友都在讨论，企业开展大规模股份回购释放的是哪些经营信号呢？ 小米后续的发展前景又该如何看待？来，先说核心逻辑，把亿规模级的股份回购并不是企业随意做出的决定，能够拿出大额自有现金流执行回购的 直观反映出什么？企业账面流动资金储备充足，整体现金流结构相对的话是比较稳健的啊，这个也是这次大手笔操作最基础的一个支撑。 结合刚刚批录的一季度的财报来看，消费电子行业整体沉压的大环境之下，小米手机主页包括智能汽车业务、 l o t 全域生态三大业务都在稳固的推进布局当中，基本盘业务稳固，新业务呢也会持续落地全球化市场，持续深耕，这也是企业启动回购的核心背书。这里面呢，必须客观澄清一下一个常识，上市公司回购股份 本质是企业认可自身长期发展的价值，稳定市场情绪的一个资本手段啊，并不等同于二级市场行情会出现短期的波动。那最后呢，我着重的提醒下大家，本内容仅作为行业资讯、企业商业行为的科普分享，不构成任何投资建议。
34@九运
06:03查看AI文稿AI文稿今天咱们要聊的呢是关于小米集团 w 在 五月十八日进行的一笔回购啊，这一次呢，公司回购了三百二十六点五二万股，花了差不多一个亿港元 啊。我们会先来看看啊，这次回购的一些具体的细节啊，包括回购的数量是多少啊？回购的价格是多少啊？当天的股价表现怎么样啊？我们再来看看 今年以来啊，小米的回购的整体的情况啊，回购了多少次啊？一共花了多少钱啊？这个回购和股价之间有什么样的关系啊？我们最后也会来探讨一下小米进行回购的深层次的原因啊，看看是不是和公司的估值啊，或者是公司未来的发展目标有关。好的，那我们就直接开始今天的内容吧。 咱们先来聊第一部分，就是五月十八号这一次回购的详情，我想先问一个比较具体的问题，就是这一天小米回购的这些股份，它的价格到底是怎么定的？当天小米回购了三百二十六点五二万股，然后价格呢是在三十点五六港元到三十点七港元之间，总共花了差不多一个亿港元，就这一次 哦，那这个价格就是跟当天的市场价相比是一个什么样的情况？就是回购价其实非常的接近当天的收盘价，收盘价是三十点六六港元， 然后回购的这个区间也就在这个收盘价的附近，这波动很小。那我还挺好奇的，就五月十八号那天，小米的股价整体表现怎么样？当 天小米的开盘价是三十一港元，然后盘中呢最高冲到了三十一点零六港元，最低呢又跌到了三十点一四港元，最后收盘价是三十点六六港元，就微微的跌了一点点，跌了百分之零点一三。那这个成交量呢？大不大？成交量还挺活跃的，全天成交了一亿一千七百万股，然后成交额是三十五亿五千八百万港元， 断手率是百分之零点五二，就整体还是一个比较平稳的一个盘整的状态。那你觉得小米最近这么频繁的回购到底意味着什么？就是他其实今年已经是第五十八次出手了，然后回购的总额已经超过了八十亿港元， 就已经在港股的公司里面回购力度排到第二了，仅次于腾讯，就他每次都是差不多一个亿的，这样的一个回购已经持续了好几天。 哦，这么密集的操作确实挺引人关注的。对，这个其实就是公司在用真金白银告诉市场说我们对未来是有信心的，然后同时它也可以提振投资者的情绪，也可以优化公司的资本结构， 也说明现在这个股价其实公司认为是被低估的。我们来进入第二部分，就是今年以来的回购的整体的情况。嗯，想请你再给我们详细的聊一聊，就是二零二六年小米的这个股票回购都有哪些关键的数据就是到五月十八号为止啊，小米今年已经回购了五十八次， 然后累计回购的股数是二点四一亿股，花的钱呢是超过了八十一亿港元，那这个金额呢？在港股里面 仅次于腾讯，是排第二的。哎，这么大规模的回购确实很有冲击力啊，而且你想他这五十八次里面有很多都是在五月初这最近这几次都是差不多一天一个亿的这样的一个回购啊，那他这个平均的回购价格呢？算下来是三十三点六六港元，那其实现在的股价呢，是比这个还要低的， 然后他现在的这个回购的额度其实只用了不到百分之一点五，就他其实还有非常大的空间可以继续回购。你觉得这个今年以来这么密集的回购，小米的股价到底有什么样的变化？就他其实这个回购，虽然公司一直在买买买，但是其实股价 还是受到整个市场的大环境的影响比较明显啊。就比如说他五月初那几天连着跌嘛，那整个就是科技股都在杀跌嘛，他肯定也跟着下来了。看来回购也不是说万能钥匙，对，没错没错，但是你像他这种呃，三四月还有十一十二月这种密集回购的时候，确实是能够稳住股价，甚至反弹一下。但是他这个 整体的这个涨跌幅啊，还是要受宏观的情绪和这个行业的估值的调整影响比较大。你看他现在到五月十八号为止，他的这个累计涨幅是负的百分之二点一七，就是他其实跟这个回购的这个节奏啊，其实是互相牵制的一个关系。 你觉得小米今年这么频繁的回购，到底透露了公司哪些深层次的意图？其实他这个回购一方面是公司觉得自己的股价被低估了，另一方面就是他想通过这种实际行动来给市场打强心剂，然后也可以优化他的这个资本结构，把更多的利益回馈给股东，以为他后续的这个发展和业务的转型来蓄势， 反正就是他这个操作空间还是很大的。那我们现在要聊的就是第三部分了啊，就是回购背后的深层原因啊。那这个就绕不开就是公司估值的问题了啊。对，你觉得小米现在的估值到底有什么特别的地方？其实小米现在的市值也就是九千亿左右啊，然后他的市盈率呢？只有十八倍， 那这个数字其实和他非常强劲的业绩增长是完全不匹配的。就他二零二五年的收入已经同比涨了百分之二十五了，净利润更是涨了百分之四十三点八。那这个其实放在整个港股的科技公司里面都是非常非常亮眼的数字，确实挺挺让人惊讶的。对，就是连公司的管理层都公开的表示说现在的股价完全没有反映出公司的真实价值， 然后他们也在不断的用回购和增持这种实际行动来证明他们的信心。对，那就是说其实市场现在给小米的这个估值我觉得是明显偏低的。你觉得小米这么频繁的回购背后的真正的驱动力是什么？就是小米它其实已经从一个单一的手机公司 变成了一个横跨智能汽车、高端手机和 ai， 这个所谓的人车家全生态的这样的一个布局。哈哈，那它的这个第二增长曲线其实已经开始有成效了，比如它的那个 su 七改款，四十八天就所单八万辆，哈哈，这是一个非常吓人的数字，新业务确实发展的很快。 对，所以就说小米其实有非常充足的现金，然后他也想要通过这种回购和注销来提升他的每股收益和股东价值。同时他也想要抵御这种市场的低估和这种资本的偏见，也想要稳定他的股价，给投资者信心。 同时他也想要为他的这个万亿市值的目标来进行一些市值管理，所以他的这个回购其实是一个多重目标下的一个主动的选择。小米要想冲击这个万亿市值，具体有哪些核心的决策呢？最核心的其实就是加速他的这个智能电动汽车的布局啊，那他今年的目标是要交付 五十五万辆到八十万辆的新车，那如果按照这个目标实现的话，其实它的这个行业地位也会非常的稳固，这个这个销量目标确实挺激进的。然后除了这个汽车之外，其实它在手机的高端化上面也有很大的动作啊，就是在四千元到一万元这个价位段的市场份额有了明显的提升，同时它也在大力的投入 ai 大 模型和这个 智能座舱的研发，那它的这个 ai 大 模型现在已经进入到了全球榜单的前列，同时它也在加强它的这个自动和主动回购的这个市值管理的组合权，就是它的这些新业务的增长，加上它的这个资本运作的加持，是它冲击万亿市值的底气。 哎，聊到这儿，咱们也算是把小米的这次回购的台前幕后都给大家梳理了一遍啊，那其实从这个公司的信心到市场的反应，再到它的这个新业务的布局，其实 都能看出来这不仅仅是一个护盘的动作啊，这更是一个对未来的一个战略的宣誓。嗯，今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。
189财经观察室
05:16查看AI文稿AI文稿一月二十二号，小米发布了二十五亿的自动股份回购计划的公告，相信不少小米的股东和关注小米的朋友啊，已经看到了这则公告，网上很多解读我也看了一下，发现不少都停留在表面，翻来覆去，无非是表明 就是公司对未来看好，彰显发展信心的这一类的空话，没有蹉跎背后的资本逻辑、监管要求和小米的真实布局。那我今天就避开这些套话，带大家来深挖一层，麻烦您点赞关注我， 那我相信爱思考的各位啊，可能在看到公告的时候，就已经想到了以下的一些问题啊，那这二十五亿到底是多还是少？那能不能支撑小米 近期持续下跌的股价呢？第二个公告中间提到的截止的时间是到股东大会的前一天，那股东大会到底什么时候开呢？ 第三，这个公告里面提到了豁免，还有限制期，这到底是怎么一回事？那为了搞清楚这些问题啊，我先带你们来画一个时间轴，起点呢，就从今年的一月一日开始，那终点呢，我们就定在六月份， 那为什么要定到六月呢？因为通过历年股东大会的召开时间，我们就可以预测出啊，股东大会一般就是在六月的初来召开，那也这就是对应到了这份回购的截止日期。 那搞清楚了我们时间轴的大致范围，我们再来解决第二个问题，豁免和限制期到底是怎么一回事？首先说限制期，那这个是港交所为了保护普通投资者， 为防止上市公司利用内幕消息回购股份，操纵股价专门来设置的一个规则，简单来说呢，就是公司在发布年报、半年报以及季报的前三十天， 那么这就是属于限制期。但是在这里啊，有一个观念的例外，港交所在二三年的十月发布了一个指引，专门为自动股份购回开了一个口子，允许符合条件的公司在限制期内进行回购， 那这里就是对应的豁免了。那根据港交所的这个指引啊，豁免必须满足两个硬核条件，第一个条件，回购的参数，包括价格、金额、时机都必须在限制期之外提前定死，写成不可撤回的协议，并且中途是不能够修改的。 第二，必须由独立单一的经济商执行。所以小米这次啊，就属于这种情况，小米已经和一家独立的经济商签订了协议，那这家经济商就按照预设好的一些参数来进行回购。 那为了方便大家理解，我来打个比方，比方说股价跌到三十五块的时候就自动买两亿，跌到三十四块的时候就自动买三亿。当然我这里只是假设了一个具体的价格和金额。 小米真正的这个协议中间的参数我们外人肯定是不知道的，但核心逻辑啊，就是这样，就是说把规矩提前定好，杜绝人为干预。 ok， 规则讲完了，我们来回到时间轴，把这个限制期的时间节点标出来。 在六月股东大会之前，原本是有两个三十天的限制期，第一个三十天是在年报以前，根据港交所的规则以及小米历年发布年报的时间预测，年报一般是在三月下旬发布，所以第一个限制期我画在这个位置， 第二个是在一季报前，那同样根据历年的规律，我们可以预测出这个时间点，一般在五月的下旬，那对应的限制期我画在这里，那也就是说二十五亿可能会用在这两个时期。 最后再来回答一下二十五亿这个资金规模到底是多还是少的问题。要回答这个问题，我们先来看一组实打实的数据。从一月份的这个回购力度来看，截止到二十二号是回购了十三次，累计金额二十二点五亿。 你如果只是很机械的用这种方式，用一月的这个回购力度来评估的话，那二十五亿也就是大概能覆盖一个月的回购需求。 因为通过这个图你已经很清楚了，到六月的股东大会实际上是有两个三十天的时期，那如果是这个角度看下来，二十五亿肯定是不够的，但是我要提醒你一下，到了三月的下旬， 就会公布二五年的全年业绩，那到时候会不会给我们一份炸裂的年报呢？而到了四月份，新一代的初期就要上市啊，这都是我们要去 思考的一些时间节点。我之所以用时间轴的方式给大家解读啊，就是因为这个中间的很多关键信息都藏在了时间和规则里面， 我们把这些概念搞懂，再结合公司的基本面，那大家自己就能判断二十五亿是多还是少的问题了。好了，今天关于小米二十五亿自动回购计划就解读到这里，如果大家觉得用这种时间轴的方式拆解公告， 让你们能看得明白，听得清楚，那麻烦大家一定要点赞、转发关注我，咱们下期见，谢谢！
68老陈玩小米
06:19查看AI文稿AI文稿小米发财报却引发市场用脚投票，这两百亿回购背后藏着雷军的一部险棋。老话说的好，外行看热闹，内行看门道。最近科技圈最大的热闹估计就是小米了。 就在昨天，小米集团公布了他二零二六年第一季度的财报，同时还抛出了一个高达两百亿港元的巨额股份回购计划。这叫什么？这就好比一个刚刚考的不太理想成绩的学霸，突然宣布要拿两百亿的私房钱请全班同学喝奶茶。大家第一反应肯定是，大哥， 你这是要强行晚尊，还是真的手握王牌？不慌，今天这期视频，咱们不吹不黑把财报揉碎了，用最通俗易懂的大白话带你看看小米这艘大船表面光鲜的财报下，到底有哪些暗交和风口。我要提醒大家，本视频内容仅做商业分析和知识分享，不构成任何投资参考。 第一部分，成绩单上的冰火两重，我们要先看清楚，这份成绩单到底有多奇怪。看数据，二零二六年一季度，小米集团的总额是九百九十一亿元， 乍一听挺多，但要注意，这个数字同比去年是下滑了百分之十点九。更要命的是，那个经调整后的净利润直接暴跌了百分之四十三点一，只剩下六十亿出头了。 什么概念？这就好比你家开了个包子铺，店里每天排队的客人比以前多，服务员累的够呛，结果月底一算账，发现不仅没多赚，反而比去年少赚了将近一半的钱。这到底是为啥？答案其实就在后厨那个最烧钱也最被大家看好的招牌大菜，也就是小米汽车。 我们把小米的业务拆开来看，第一块是传统的手机和 a i o t 业务，这是雷军的基本盘。这块一季度收入七百九十三亿，表现怎么样？ 四个字，缩量保价。一季度，小米全球手机出货量三千三百八十万台，同比下滑了百分之十九点二，但是手机的平均售价却创了历史新高，达到了一千三百一十元。这说明什么？ 说明小米在刻意减少那些不赚钱的低端百元机，千元机宁愿少卖点，也要保住高端机和价格体系的颜面。但这种打法的副作用也很明显， 市场份额被蚕食。根据某些第三方机构的统计，小米在国内的市场排名甚至跌到了第五，被荣耀反超了。第二块是互联网业务，这是小米的利润，压仓时虽然只有九十五亿的收入，但他的毛利率高达百分之七十六点一， 这就是雷军赶去造车的底气，手机可以不怎么赚钱，先把用户圈进来，靠广告和增值服务把钱赚了。第二部分汽车业务的数学题，这才是这次财报最炸裂的地方，也是很多人直呼看不懂的地方。小米汽车，一季度， 小米汽车交付了八万零八百五十六台车，汽车销售收入一百九十亿元，最亮眼的是那个毛利率达到了百分之二十点一，你要知道，特斯拉去年铜器的毛利率大概在百分之十七、百分之十八左右，这就意味着，小米作为一家卖车才两年的新兵蛋子， 造车的毛利竟然比特斯拉还高。这说明雷军把做手机那套供应链极致整合的功夫，成功搬到了汽车上。但是精彩的来了， 如果你再往下看一行，你会看到一个刺眼的数字，经营亏损三十一亿元。这就回到了文章开头那个奇怪的逻辑，毛利很高，但最后为什么还巨亏？这就好比你卖一个奢侈品包，一个包你赚两万块， 但你为了开店，找了一个全北京最贵的地段，装修的金碧辉煌，还请了一群年薪百万的设计师。你卖包赚的那点毛利全交房租和发工资了。小米汽车就是如此， 他现在正处于产能爬坡和研发密集投入的超级烧钱期。光是研发费用这一项，小米这一个季度就花出去了九十个亿，同比大增百分之三十三。小米在财报里说了，核心零部件价格上涨， 加上车辆购置税补贴退坡，还有一代旧款 s u 七停产造成的固定成本分摊不掉，这些都把这百分之二十的高毛利给吃的干干净净。第三部分，两百亿回购是定心丸还是遮羞布？就在大家看到这份利润腰斩的财报时，小米发布了那份极其关键的回购计划， 要在未来一年掏两百亿港元买入自家的股票。雷军和 cfo 林市委释放的信号很简单，我们觉得现在的股价被严重低估了，我们自己掏真金白银来托底，但咱们得反过来想。这其实也暴露了一个问题， 资本市场信心的动摇。从去年六月的历史高点六十一点四五港元算起，到现在的股价，小米已经腰斩，市值蒸发了接近八千亿港元。连高盛、摩根大通这些国际投行也纷纷下调了小米的目标价。为啥？因为机构最怕不确定性， 你小米汽车如果已经稳定盈利了，那是第二条增长曲线。但现在你突然从盈利十一亿元又跌回了亏损三十一亿元，那这就从确定的惊喜变成了不确定的黑洞。 虽然目前看，这是一个财务技术性亏损，但市场会担心，万一后面供应链涨价更猛，车卖不动了，这个窟窿会不会更大？第四部分，下半年的命门在哪里？那下半年怎么走？我们不能预测股价，但可以从逻辑上推断出两个关键的命门。第一个命门，也是最大的雷， 五十五万辆的交付目标。小米今年定了个雄心勃勃的计划，要卖五十五万辆车，结果一季度吭哧吭哧只卖了八万辆，完成了全年的百分之十四点五。这就意味着，剩下的三个季度，每个月平均得卖到五点二万辆以上。 即便北京工厂和武汉工厂都在加班加点的破产，这个交付压力依然是压在所有销售和产线头上的一座大山。如果后面万一有个风吹草动，这个目标是大概率要松动的。 第二个命门，手机的毛利率还能撑住吗？雷军和小米高管都在说，存储芯片涨价是一个超级周期，成本大涨的趋势可能还要持续很久。现在手机毛利率已经从百分之十二点四跌到了百分之十点一。这就好比一个水池一边进水，一边三个口子在大量放水，如果进水的口子再变细点，压力就非常大了。 总结一下，这次财报，其实是小米在扎马步，手机业务主动收缩，是在等供应链周期的反转，或者说在等 ai 手机真正爆发的那个春天。汽车业务大亏，是因为他还在把地基往深里挖，哪怕是流血，也要快速规模化。 雷军在做一件最难的事，用今天的巨额亏损，去换一个巨头们明天追不上的人，车家全生态壁垒。这种打法当然刺激，但也极度考验现金流的韧性。 对于观众而言，我们不看口号看疗效，下半年的销量数据才是检验这两百亿回购到底是底部信号，还是仅仅为了稳住预期的唯一答案。 市场充满不确定性，投资需要综合判断。好了，今天关于小米财报的深入剖析就先聊到这里，如果你喜欢这种通俗易懂的财报分析，别忘了点赞加关注，我们下期接着挖掘商业背后的真相。
40韭龄厚
01:38查看AI文稿AI文稿朋友小米最新财报出炉，一边是业绩明显下滑，一边直接抛出两百亿港元的大额回购，这一反差引发了全网热议。一季度，小米营收九百九十一亿元，同比下滑百分之十点九， 净利润更是大跌百分之四十三点一，主力手机业务收入走低，造车板块单季亏损三十一亿元， 压力肉眼可见。但有意思的是，公司研发投入不降反增，单季砸出九十亿，同比涨幅超三成，全力布局 ai 与自动驾驶。明明短期业绩沉鸭，为什么还要拿出两百亿港元大手笔回购？ 首先，小米手握超两千两百亿现金，现金流十分充裕，有足够底气做这件事情。 其次，公司股价年内跌幅不小，回购能够稳定股价，提振市场信心。在我看来，这并不是单纯的短期救市，更像是小米的一次战略表态。 当下手机市场竞争激烈，新能源汽车还处在持续投入、尚未盈利的阶段，短期阵痛在所难免。但高额研发加码搭配百亿回购，能看出管理层对长期发展的信心。 有人说这是为了稳定股价，安抚投资者，也有人认为小米是笃定 ai 和智能汽车会成为未来增长点，愿意忍受当下的亏损。那么问题来了，你觉得小米这次大动作是短期自救，还是真的看好未来布局？欢迎在评论区说说你的观点。
00:47查看AI文稿AI文稿哇，小米宣布将在一年时间内在公开市场回购超过两百亿港币的币类普通股，时间就从二零二六年的六月二号股东大会开始。我们前后对比下， 今年一月份的时候，他已经宣布了大规模回购计划，截止到五月份，已经回购约四百万股，总耗资超过一百四十六亿港币。横向比较一下，腾讯今年的回购计划大概在八百亿港币， 它的市值高啊，超过四万，这个比例和小米目前七千亿港币的总市值来看，小米这次的回购力度是非常大。当然，这里也千万不要忘了小米集团二号创始人林斌宣布的减持计划，当时市场上对他的报道是这样，极尽夸张之能啊，这个震惊，那个暴怒，但仔细看啊，它的总减持金额是二十亿美金，但是 每年不超过五亿美金。那这么一比较的话，每年的净回购能达到一百七十亿港币，而且回购过来就注销，足可见小米集团对自身业务前景充满信心。
201衬衫哥
01:55查看AI文稿AI文稿两百亿港元，小米突然宣布回购股票，普通人该盯着看吗？今天三分钟告诉你大公司回购股票的真相，以及我们普通人能学到什么。小米要花两百亿港元买自己的股票，听起来很厉害，但你知道吗？ 回购股票就像你开的小店，老板觉得自家店的股份太便宜了，干脆自己掏钱买回来。为什么这么做？第一，告诉市场，我们的股票被低估了，我们对自己有信心。第二，减少外面的流通股，提升美股价值。第三， 用多余现金回馈股东，但对普通人意味着什么？如果你持有小米股票，这可能是利好信号。如果你没有，也别急着跟风。大公司回购不等于股价一定涨， 还得看基本面。真正值得学的是，当别人恐慌时，你有能力回购自己的价值吗？你有资产护城河吗？你有没有一样东西，是别人拿钱都换不走的？说到底， 普通人最靠谱的路不是追风口，而是打造属于自己的资产。这也是我们一直在做的事。我们专注更美好的养老生活。解决方案，用合伙人制度加上购置资产两大问题，公司买下房产，打造餐饮、 娱乐、旅游等实体产业，让资产真正值钱。就像小米用真金白银回购，向市场证明自己值钱，我们也在做同样的事，我们一边扩充实体产业，一边提升公司整体价值，最终目标就是 ipo 上市。到那时候，所有合伙人持有的股权 都会因为公司的成长而水涨船高，而且你完全不用担心被套住，想退股，公司按原金额回购，没有任何后顾之忧，我们想让每个人减轻生活压力， 真正过上快乐、有保障的退休生活。就像小米对自家股价有信心一样，我们对每个合伙人的未来同样充满信心。
33同班同学
