美股美光科技和光迅科技有关系吗
凌晨，美股收盘，一个历史性时刻诞生了，存储芯片巨头美光科技总市值首次突破一万亿美元大关，单日暴涨超过百分之十九。这可不是什么边缘小票的炒作，这是一家老牌半导体巨头，直接长出了一个茅台，还带拐弯的市值，而它带动的是整个 ai 基础设施板块的集体狂欢， 标普五百和纳斯达破指数双双再创历史新高。作为财经博主，我必须告诉你，这背后藏着一场正在发生的巨大的财富迁移。你可能想问，美光凭什么 导火索？是瑞银的一份报告，直接把美光的目标价从五百三十五美元，一口气上调到了一千六百二十五美元。翻译一下，就是说，哪怕今天涨完，他们认为还有接近翻倍的空间支撑。这份报告的核心事实只有一个，那就是美光官方确认， 他们二零二六年的高宽带内存，也就是 h p m 产量全部卖光了，一颗不剩，连二零二七年的 h p m 四都已经进入量产。这不是画饼，这是确定性的产量锁死。但是更深层的东西在这里我们来看美光刚刚公布的财报，营收两百三十八点六亿美元，同比暴增百分之一百九十六， 净利润一百三十七点九亿，同比翻了七倍多。拆开看更夸张， d r m 内存和 nand 闪存的出货量增长其实只有个位数，但价格一个环比涨了百分之六十五，一个涨了百分之七十几。换句话说，美光没多卖多少货，纯靠涨价涨出了个万亿帝国。 这说明什么？说明在 ai 这个巨大的吞金兽面前，存储芯片已经出现了过去十五年来最严重的供应短缺。高盛给出的数据是，二零二六年全球 drm 缺口百分之四点九，闪存缺口百分之四点二。共挤被结构性掐死了。记住这个词，结构性掐死 h b m 消耗的金元是传统内存的三倍，设备交期又长，原厂哪怕是满负荷运转也造不出来。定价权已经从买家手里彻底交到了像美光这样的上游原厂手里。说到这第一轮机会，你可能已经看到了，美光自己就是个庞然大物。但很多人可能不知道，它目前的预期市盈率才八倍出头， 相比整个纳斯达破二十六倍的市盈率，哪怕长成这样，它依然是个挖地。但更精彩的不只是它自己， 美光吃不下的订单和溢出的涨价红利，正在疯狂地传导给他的同行。你看，那天刚从西部数据拆分出来专注闪存业务的闪敌，股价大涨超过百分之七。这是对标美光的闪存业务。美光吃肉，他跟着喝浓汤， 价格涨幅摆在那里，业绩确定性极强。但更有意思的是，西部数据和西节这两家做机械硬盘的，分别涨了百分之八和百分之四。 很多人看不懂 ai 跟机械硬盘有什么关系，关系大了， ai 数据中心里那些不经常调用但必须存着的冷数据、温数据海量堆积。而新增的存储采购里，超过七成依然用的是机械硬盘。 这两家公司早早就不再盲目扩产拼价格了，而是把产线都对准了高利润的企业级硬盘，硬是把一个夕阳产业做成了量价齐升的香饽饽，用摩根士丹利的话说，这个强周期能一路看到。二零二八年 还没完，我们再往外扩一层，光通信公司 cina 股价首次占上六百美元，他在手订单积压了七十亿美元交付排到了二零二七年。 ai 数据中心之间要互联，八零零 g 的 光模块需求今年要扩大近十倍。他的业绩暴增和存储芯片的逻辑形成了同频共振，就连搞火箭发射的 rocket lab 都涨超百分之五，创下历史新高。 因为不管是建地面数据中心，还是搞太空竞赛，物理层的运输节点，它都绕不开。所以董事长们梳理到这里，一条非常清晰的脉络就出来了。现在的 ai 投资早就不是盯着某一家 gpu 公司那么简单了，资金正在像潮水一样系统性地涌入整个 ai 基础设施的每一个角落。 从最核心的 hbm 存储，到配套的闪存、机械硬盘，再到外围的光通信网络，甚至到更外层的太空基建， 这是一场算力、存力、运力的全面升级。全球科技巨头今年一季度的资本开支已经干到了一千三百多亿美元，全年奔着七千亿去，几乎是过去年份的两倍。 这些钱正在被系统的撒向每一个关键环节。当然，收益的另一面永远是风险存储的超级周期，一旦供需逆转，价格回调会极其惨烈。而且这么多巨头都在疯狂扩产，二零二八年之后会不会过剩，是个必须警惕的雷。 但至少在今天晚上，我们要看清的是，当美光带着一万亿美元的体量还在向上冲锋时，这背后代表的是整个 ai 基础设施链条从点到面的价值重估。 市场在用真金白银告诉你， ai 的 军备竞赛已经从算力为王正式进入了系统竞赛的下半场。看懂了这个大转折，你才能看懂未来两年科技领域最大的结构性机会究竟在哪儿。
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02:39查看AI文稿AI文稿每天带你看懂一家被低估的上市公司。大家好，我是麦麦。今天我们来聊一聊光芯片、隐形光讯科技。光讯是做什么的呢？它是中国 上市的光电子器械公司，背靠中国信科集团，全球份额稳居前五。但很多人不知道，他早已不是传统做光模块组装的那类企业了，而是国内极少数 能从光芯片部件到模块实现全产业链垂直整合的公司。怎么理解他的基本面变化？过去他主要做电信运营商生意，毛利低，回款慢，净利润只有个位数，本质是辛苦钱。现在呢，业务重心已切向数据通信 客户，变成 ai， 算力大涨，叠加自研光芯片边际回报率正拉升至百分之十以上。核心差异在哪呢？别人买芯片搞组装，他自己做芯片， 每一单的利润都比纯代工厚很多。财务上一线拐点，前三季度营收增速超百分之五十八，净利润增速近百分之五十五，综合毛利率稳固进入百分之二十三至百分之二十五区间。自研芯片能让 降低百分之十五至百分之二十五，这部分省下来的钱全部转换成了净利润。再看发展情况，行业红利确定，二零二六年， ai 像素十万 gpu 引进光模块正在从八百 g 向一点六 t 切换。而光讯刚在 o f c 展会上拿出了全 三点二 t 硅光模块，并在国内互联网大厂完成验证，在硅光时代真正实现了与海外巨头并跑。 此外，他还有第二增长曲线，卫星互联网已进入放量期。这不是一阵风，而是长达三至五年的网络架构迭代大周期，管理层对方向的判断也很清晰，近期拿到的三点五亿顶峰 全部打向高端芯片和硅光平台商业化怎么看当前的价值？市场过去给他的是二十倍左右的制造业估值，现在正在向四十倍左右的科技估值切换，溢价买的正是芯片突破的预期差。但作为理性， 也要盯住三个信号，一是一点六 t 送样验证进度是否落后。二是芯片两类提升能否跑赢云厂商的压架速度。三是高端外延设备仍有进口依赖。总结来说，光讯是一张高壁垒、确定性强、 现金流稳健的名牌，下线由传统电信基本盘护地，上线由光芯片国产替代和一点六 t 爆发决定，真正要等的是芯片毛利率质变的右侧确认。今天关于光讯科技的分析就到这里，感谢大家。
295麦麦说（投研版）
04:47查看AI文稿AI文稿董事长们，就在刚刚，美光科技，全球存储芯片三巨头之一，市值正式突破了一万亿美元，股价一天暴涨百分之十八，收在八百八十六美元，今年以来累计涨幅已经超过百分之两百一十。 这意味着，继英伟达、台积电、博通这些大家耳熟能详的名字之后，又一家纯芯片企业迈进了万亿美元俱乐部。而且至此，三星、 sk、 海力士、美光这三家垄断全球存储的巨头，市值全部冲到了万亿之上。你可能会问，不就是涨的多了一点吗？之前又不是没涨过， 但这次真不一样。如果你只看到股价涨了，却没看到背后的根本逻辑，那你可能会错过这一轮存储板块最深层的价值重估。今天这条视频，我花几分钟时间，帮你把美光破万亿背后最大的推手， 以及我们 a 股哪些公司会真正吃到肉，全部拆解清楚。先说核心，这次美光突破万亿，最重要的催化剂来自一份报告。就在昨天，瑞银出了一份重量级研报，把美光的目标价从五百三十五美元 一把，直接拉到一千六百二十五美元，对应市值一点八万亿美元。也就是说，瑞银认为美光的股价还能再翻一倍多。为什么敢给这么高？因为瑞银发现了存储行业三十年来的一个巨大变化， 出现了带部分固定定价的长期供货协议，也就是 l、 t a。 在 过去存储行业是什么样的价格大起大落，一年能翻倍，一年能腰斩， 所以市场永远只给美光四五倍的市盈率，把它当成周期股来看，不敢给高估值。但这一次瑞银通过供应链调研发现，整个 drm 行业二零二七年的出货量里，有百分之二十到百分之三十会被一种新的长期协议锁定。 这种协议不仅锁量，还锁价，合同一签就是三到五年，比如两年固定条款加三年浮动，或者三年加两年，你想想这意味着什么？ 微软、谷歌、亚马逊、 mate 这些云计算大厂，已经抢着把行业里六到七成的服务器、 ddr 五容量用这种长约锁住了。这样一来，哪怕未来有一天行业又进入下行周期，内存现货价格跌了百分之五十，每关靠这些锁价的长约，每股依然能赚超过一百美元。瑞 银的原话是，内存价格封股波动幅度会被压缩一半左右，那这个时候市场就会想，既然你盈利波动幅度会被压缩一半左右，那这个时候市场就会想，既然你盈利波动没那么大了，就得按照稳定成长的科技股来给估值。 瑞银直接对标英伟答案，给了差不多十五倍的市盈率。所以，美光这次突破万亿，根本不是一次简单的存储涨价行情，而是整个商业模式的升维，是从周期股向成长股蜕变的历史性转折，这才是驱动股价一天暴涨百分之十八的根本原因。 好，美光的逻辑讲清楚了，接下来就是大家最关心的，我们 a 股市场有哪些公司也会传代力？好，咱们顺着产业链一个一个说， 最直接立好的是封测环节，这里面有一家公司叫太极实业，他旗下的子公司太极半导体大概有百分之四十的收入直接来自美光做的是 anon 闪存封测，在 a 股里跟美光的绑定程度最深，可以说是最纯正的美光概念。类似的还有深科技，通过配对科技给美光做 d r m 颗粒的封装测试， 也是美光全球供应链上的重要角色。场电科技则是在 h p m 先进封装上布局很深，已经掌握了用于 h p m 的 混合建核技术，并且今年大幅上调了资本开支预算到大概一百个亿，重点就是投向先进封装扩产功负微电同样是存储封装的龙头， h p m 封测技术已经突破，一 季报营收增长百分之二十八，净利润增长了百分之两百二十四。美光冲万亿，接下来扩产是确定的，这些直接做封装的厂，订单的确定性最强。 再往下游就是做存储模组和分销的公司，因为存储芯片一直在涨价，谁手里有库存谁就躺赚。江波龙，国内存储模组的龙头，跟美光合作超过十年，二零二六年一季报业绩弹性非常恐怖。百维存储也类似，一季报净利润增长了十五倍。 还有香农新创，它是美光在大陆的核心代理商，也就是说美光的芯片要通过它来卖。它的股价走势历来跟美光高度同步，情绪联动性非常强，所以每次美光暴涨，这些模组和分销商都是资金最先反应的方向。 另外别忘了，美光要冲击一点八万亿美元市值，破产是必须的。它在给英伟达供 h p m 四的同时，还在新加坡投了两百四十亿美元建新的 n a n 地厂， 这些资本开支最终都会变成设备商的订单。像新元威做先进封装设备的，近期被超过两百家机构密集调研，公司在 h p、 m 和三 d 封装领域的签单和收入趋势都很好。中微公司的课时设备也是每光升级到更先进工艺时需要采购的关键设备，卖铲子的逻辑在每一个扩展周期里都不会缺席。 最后还有一条暗线就是国产替代美光、三星、海力士三家垄断，现在都冲上万亿市值。越是这样，我们自己的存储突破就越显得重要。长江存储的三 d 闪存堆叠层数已经突破四百层，全球份额冲到了百分之十三。 长兴存储的 ddr 五内存已经批量出货，正在攻克 hbm 三相关的产业链公司。像做内存接口芯片的蓝企科技都会受到这个情绪的带动。当然，话说回来，机会再大，风险也要说清楚。很多公司的股价已经包含了很高的预期，短期追高随时可能面临回调，这一点大家心里必须有数。
3949久韭究财
05:10查看AI文稿AI文稿今天凌晨美股收盘有个特别反常的现象，你注意到了吗？倒指标、普纳指基本原地踏步，但有几家科技巨头却在悄悄创下历史新高。这背后其实是 ai 产业链一个非常关键的变化正在发生， 整个产业已经从炒概念过渡到了真实订单爆发的阶段。而且我可以明确告诉大家，这种变化直接映射到今天的 a 股。 有几个环节已经在酝酿行情了，咱们今天就扒开了聊聊，到底发生了什么，会立好哪些方向。先说昨晚最扎眼的一家，美光科技，股价又涨了超过百分之三，续创历史新高。这不是普通的创新高，这是它今年第二十八次刷新收盘记录。 而且从二零二五年初算起，它的股价累计涨幅是九点六八倍。九点六八倍市值直接卖过了万亿美元大关。很多人看不懂，一个卖存储芯片的公司凭什么长成这样？传统的理解是，存储芯片价格涨涨跌跌，就是个周期股。但这次不一样了，华尔街的态度突然来了个一百八十度大转弯。 就在本周，瑞银直接把美光的目标价从五百三十五美元调到了一千六百二十五美元，这个新目标价比当时的收盘价高出了超过百分之百。 瑞银的报告里有一句话很关键，说 ai 对 存储芯片的改变是结构性的，不是周期性的。高宽带内存，也就是 h p m 未来的年均增速能达到百分之四十，整个行业的产能被 ai 服务器长期锁定了。 花旗、瑞穗也同步大幅上调了目标价。这就意味着，在机构眼里，美光这类公司的估值体系正在从周期股转向成长股，这还没完。更关键的是，美光可不是一个人在战斗，咱们 a 股有一批公司跟它深度绑定，这会直接传递过来。 其中跟美光关系最紧密的就是通富微电，它覆盖美光全系列产品的封测，而且在 h p m 的 封测技术上已经有了突破。还有太极实业，它的子公司钛基半导体，大约百分之四十的收入直接来自美光的 nad 封测订单， 深科技也通过子公司配对科技给美光做 d r a m 封测。也就是说，只要美光的业绩和产能继续往上走， 这些绑定的伙伴是最先接到订单的。而且这还不只是这几家的问题，每光一涨，整个存储芯片产业链都会被带起来，从设备到材料再到分销，是一条完整的导链。好，讲完存储芯片，我们再把目光移到另一个更上游的巨头台积电。 凌晨，台积电也创了历史新高，涨了两个多点，年初至今的涨幅已经超过了百分之三十五。直接的催化剂是一条供应链消息，台积电准备在二零二六年下半年对三纳米制成提价，最高涨百分之十五，而且二零二七年可能还要再涨百分之五到百分之十。这个涨价逻辑太硬了。 目前台积电的三纳米工厂已经是满负荷在跑，客户的单子根本排不过来。不仅有英伟达最新平台加速量产，还有苹果、高通以及各大科技巨头自己搞的 ai 专用芯片，全都在抢三纳米产能。这背后传递了一个什么信号， 就是先进制程已经彻底进入了卖方市场。以往台积电很少这么密集的体价，现在敢于这么干，说明 ai 带来的算力需求根本就不是短期脉冲，而是长期且持续的扩张。这对于咱们 a 股来说，有两个层面会直接受益。 第一个层面，台积电涨价会倒逼很多下游芯片设计公司去更加积极地寻求国产替代方案，像中芯国际这些能提供成熟和先进制程的代工厂，客户接受度会明显提升。事实上，这种景气度已经外溢了，连电那边都确定要对成熟制程涨价了。 第二个层面，不管是台积电还是中兴国际，只要它们破产，设备材料就是必须买的。北方华创、中微公司、拓金科技这些设备龙头，以及互规产业、安吉科技这些材料公司订单预期就更加确定了。那可能有人会问了，这样一直往上堆产物，万一 ai 不 赚钱，这些巨额投入不就打水漂了吗？ 巧了，凌晨第三件事情恰好就回应了这个最大的市场疑虑。 meta， 也就是脸书的母公司，昨晚涨了近百分之四，因为它正式推出了 meta ai 聊天机器人的订阅服务， 基础版一个月七点九九美元，高级版十九点九九美元。这就意味着， met 终于开始从 ai 上面直接向消费者收钱了。过去市场最担心的是什么？是科技巨头们几千亿美元的资本开支砸下去只听见响，看不见回头钱。现在 met 率先迈出了这一步，直接把 ai 能力变成了可持续的订阅收入。 一旦这个模式跑通，就会形成示范效应，谷歌、微软甚至苹果都会加速推进。这样一来，算力需求非但不会减少，反而会因为应用端开始赚钱，形成一个正反馈的闭环，应用赚钱了，就能继续加大算力投入，算力投入又带动存储和办公涨价， 整个链条从上游到下游，逻辑全线打通。所以综合这三件事，我们看到的是一个非常清晰的途径，存储芯片因为 h p m 需求正在摆脱周期束缚，先进制成代工因为供不应求，拥有了极强的定价权，而应用端终于开始有真金白银的收入进账了。 这就说明 ai 产业已经从单纯的基础设施投资期，进入到了需求订单全面爆发的阶段。那么除了刚才提到的那些直接涉的方向，值得留意。 一个是内存接口芯片的蓝起科技， h p m 放量对它同样是明确利好。另一个是韩五 g 这类国产算力芯片，应用端一跑起来，对算力的总量需求就上去了。还有像瑞星威这类做端测 ai 芯片的公司， ai 在 手机和互联网设备上落地，它们的价值也会被重估。当然，最后必须要提醒风险， a 股的联动有可能大起大落。
878久韭究财
05:09查看AI文稿AI文稿这一段啊，美股市场上演了一场估值体系的范氏革命啊，主角就是昨天暴涨了百分之十九的美光科技。这家公司的股价呢，单日暴涨了百分之十九，市值一举突破了一万亿美元大关，成为了继苹果、微软之后的第七家万亿市值的科技巨头。 更惊人的是呢，回看过去的十二个月，他的股价累计涨幅已经有八倍了。要知道，就在一年多之前呢，华尔街还在严肃讨论，他会不会因为行业寒冬而走向破产呢？ 很多人把这归结为 ai 算力的爆发，作为服务器心脏的高宽带内存 hbm 成了硬通货啊，这个判断只说对了一半啊， hbm 的 订单爆满，确实让美光呢，从二零二四年的财年全年亏损一百一十二亿美元的泥潭中爬了出来。 但这仅仅是解释了盈利反转，他无法解释为什么市场愿意给出一个成长股的估值。真正改写美光命运的，是桌子底下的一份长期协议 l t a， 他 像一把手术刀啊，试图切掉困扰纯属行业半个世纪的那个周期魔咒。 要理解这份协议的颠覆性，我们首先呢，要搞清楚，纯属行业过去为什么活得这么累。这个行业本质上就是大宗商品的生意，它的死亡螺旋是这样的，需求旺盛，价格上涨。然后三星、海力士、美光这三巨头呢，集体砸钱破产， 十八到二十四个月后呢，新增产量集中释放，瞬间供过于求。接着呢，就是价格暴跌，全行业亏损，然后收缩产能，等待下一轮的需求复苏。这个三到四年的周期循环往复，谁也逃不了。 所以市场给它的估值逻辑和钢铁煤炭是一样的，是典型的周期股，估值呢，顶峰时是五到八倍的市盈率，因为知道好日子长不了， 但是长期协议 lta 的 出现呢，正在打破这个循环。二零二五年的九月份，美光宣布了与一家云巨头签订一份为期五年，总额超过五百亿美元的 hbm 的 供应协议。这份协议的革命性在于呢，它包含了固定价格和固定供应量的双重锁定条款。 这就像把一个每天在菜市场看行情的生意啊，直接改造成了一个按年收费，旱涝保收的一个会员订阅制。截止到目前呢，美国已经签订的 l t a 总金额已经超过了两千两百亿美元， 锁定了未来三年的 h b i 产量的百分之九十二和未来五年产量的百分之六十五，而且最近听说还在继续扩大，这意味着美光的商业模式已经被重构了。 当一家公司未来几年绝大部分的高端产品收入和利润都已经提前锁定的时候，那他就不再是一个传统意义上的周期股了，他的盈利稳定性甚至超过了很多的大型软件巨头。我们来看一组数据啊，市场的反应是非常诚实的， 美光的市销量 ps 从二零二四年底的零点七六倍飙升到了现在的十一点八倍，企业价值一贝塔 则从二点八倍跃升到了二十四点三倍。这就不是盈利的反转，这明显是估值毛的一种彻底的转换了。 正是基于这个底层逻辑啊，瑞银才敢在五月二十二号给出了一六二五美元的目标价，对应一点八万亿美元的市值。这个预期包含了三个支柱啊，第一是可以预测的现金流， 瑞银计算啊，已签订了两千两百亿美元的 lta， 这个长约呢，将在未来五年呢，为美光带来大概八百六十亿美元的净利润，毛利率稳定在百分之六十五到百分之七十左右。 第二点，不断加深的技术护城河， hbm 三亿的制造门槛是非常高的啊，目前美光的量率呢，达到百分之七十八，领先于三星的百分之七十二，还有海力士的百分之七十五，当然，他们三个都是在博众之间了啊，这让他在议价中占据了主动地位。 第三， ai 对 于内存需求的指数级的增长，目前呢，随着大模型参数的暴增啊，每颗 gpu 需求配置的内存也在指数级的增长。瑞银预测呢，全球 ai 服务器内存需求将从二零二五年的五百二十亿美元增长到二零三零年的五千三百亿美元。 当然了，这个时候可能有人会说啊，三星和海力士难道会坐以待币吗？长期协议会不会有违约的风险？这些呢，都是合理的质疑， 但是一个事实呢，无法改变存储行业的整个的游戏规则呢，已经被重写了，盈利的剧烈波动性被大大的消弱了。说到底呢，我们眼见的其实不是一个单一的世界，而是一场由整个技术革命驱动的一种产业范式的一种转移。 在目前 ai 这股巨浪的面前呢，没有永远的周期股，也没有永远的成长股，真正的高手呢，关注的其实都不是短期的股价波动，而是那些能够抓住改革机遇，重塑自身商业模式的企业。 美光的故事恰恰是这个时代中最生动的主角。如果你也对美股长期投资感兴趣，欢迎点击下方的预约。我们在近期呢，就有一场关于美股长期配置，一些重点企业配置的直播， 我们在直播间里一起聊一聊吧，直播间不见不散，点赞加关注，微叔带你看清美股长期投资背后的逻辑！
03:35查看AI文稿AI文稿今天我们来聊一家 ai 光通信赛道的龙头光讯科技，股票代码零零二二八幺，深交所上市。光讯科技是全球领先的光通信元气件供应商，主营光模块、光气件和光芯片，直接受益于 ai 数据中心的光互联需求爆发。 当前股价二百零六点七二元，今日大跌百分之七点七，总市值一千七百二十四亿元，市盈率一百五十六点八倍，营收增速高达百分之三十五点七，是典型的高成长、高估值科技股。 光讯科技二零零一年成立于武汉光谷，脱胎于武汉邮电科学研究院，是国内光机电领域历史最悠久的企业。 二零零九年深交所上市，成为行业首家 a 股公司。二零一二年收购丹麦 ipx， 跻身全球前五。二零一九年实现二十五 g 五零 g 光芯片自研量产，突破了卡脖子技术。 二零二四到二零二六年 ai 算力爆发，引爆了八百 g 一 点六 t 高速光模块需求，公司营收、利润双双增长超过百分之四十，目前员工约五千人，年营收超过一百二十四亿元，正从光谷走向世界 来看，最新财报 t t m 营收一百二十四点八亿元，同比增长百分之三十五点七，净利润十点三六亿元，同比增长百分之四十一点一，利润增速超越营收增速，经营杠杆效应正在释放。 毛利率百分之二十五点四，净利润百分之八点三，每股收益一点三三元，同比增长百分之四十一。 二零二六年一季度营收和净利润双双大幅增长，数据中心需求强劲，推动光模块出货量爆发，分析师综合评级为买入。不过野村证券最新目标价仅一百五十八点五零元，远低于当前股价，说明估值分歧较大。 基本面方面，净资产回报率百分之十点六，总资产收益百分之六点三，盈利能力在制造业中处于良好水平， 负债率仅零点二倍，流动比例接近两倍，财务结构稳健。近期催化剂值得关注。第一，全球 a、 a i 算力均被竞赛八百 g 和一点六 t 光模块需求爆发式增长。 第二，高端光芯片国产替代空间巨大，公司自研芯片持续突破。第三， 二零二六年一季报超预期，经营现金流强劲，最大风险是市盈率高达一百五十七倍，估值已处于历史极高水平，同时定增可能带来股权稀释，今日单日大跌百分之七点七，也显示了高波动特性。 最后看估值区间，悲观情景下，若 ai 需求不及预期，股价可能回落至一百五十八元附近，对应野村证券的目标价较当前有约百分之二十四的下行空间。 中性情景下，股价围绕二百一十元附近整理， m 二十构成有效支撑，等待下一轮催化。乐观情景下，弱光模块需求持续超预期，股价有望突破前期高点二百四十七元，挑战二百八十元以上。 综合来看，光讯科技是 ai 光通信赛道的核心标的，弹性极大，波动也极大，建议紧密跟踪趋势，做好止损管理。
32龙叔的双线投资
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04:30查看AI文稿AI文稿朋友们，今天市场画风特别割裂，咱们得像剥洋葱一样，一层一层撕开看。一边是美光带着芯片股疯狂冲锋，市值冲破了万亿美元，纳斯达克指数期货涨超百分之一。另一边，布伦特原油直接闪崩，百分之三砸到了九十三美元附近，现货黄金也被锤了一个百分点。 你品品，这哪里是简单的风险偏好回升，这背后是一场史诗级别的认知战争。咱们散户如果只看热闹，兜里的钱包很可能正在被三颗隐形炸弹瞄准。先拨第一层，大家都在说，美光万亿市值的狂欢，是因为 ai 把它的业务逻辑彻底改变了。 这个逻辑确实硬，以前存储芯片就是个卖大白菜的，同质化严重，价格跟着周期坐过山车。但现在不一样了，像 h p m 这种高性能存储，成了 ai 算力中心里不折不扣的收费站。 美光公开表态，二零二六年的高端产物已经被预购一空，甚至传出有科技巨头愿意自己掏钱给 s k 海力事件生产线，就为了提前锁定未来的芯片供应。 我跟你说啊，这种客户跪求产物的商业模式，让存储公司从一个周期股摇身一变成了 ai 时代的资源收租工，这是他敢冲击万亿市值的核心底气。 但问题来了，市场喧嚣的时候，往往藏着一个你没注意到的时间差陷阱。瑞银刚把美光的目标价从五百多美元，一口气直接拉到了一千六百多美元，翻了近三倍，这直接把未来的极度乐观预期当下就硬塞进了股价里。 更值得琢磨的一个细节是，就在几天前，某些事件公开点名美光之前，在期权市场上，已经有人精准地埋下了上百万美元的单子去豪赌它会暴涨。朋友们，这种信息获取和资金体量上的绝对碾压，是咱们普通投资者根本无法企及的信息壁垒。 这第一颗隐形炸弹，就是确定性被透支到了极致，一旦后续 ai 落地的脚步稍微慢一点点， 这种没有安全垫的乐观就容易引发踩踏。咱们再播第二层，关于石油的诡异下跌，表面看是每一谈判的和平曙光，在驱散战争阴云，油价中溢出的恐慌情绪正在退潮。但这背后藏着一条被很多人忽视的逻辑线， 油价下跌，通胀预期降温，美联储加息的边子就悬的没那么高了。这位成长股，特别是科技股 打开了估值空间的大门，这股流动性的洪水直接冲进了 ai 板块。这就解释了为什么石油股在跌，而纳斯达破在狂欢。可这里藏着一个巨大的认知误区，也就是第二颗炸弹。 大家觉得油价跌，通胀落就万事大吉了，但像汇丰这样的老牌机构已经开始敲警钟，即便油价回落过去，那波供给冲击对全球通胀带来的二次效应可能粘性极强。 说白了，通胀这头倔驴可能没那么容易被拉回圈里，如果后续数据反复，现在降息狂欢的逻辑前提就会被直接掀翻。更让咱们散户容易中招的是第三颗炸弹，它埋在市场那看似百花齐放的繁荣底下。你看看花旗的数据，今年标普五百的涨幅，几乎全靠那几家超级科技巨头在撑着， 市场宽度已经窄到了所谓泡沫时代的水平。这意味着，你以为的普涨，其实是一场极少数大块头的独角戏。咱们反向测试一下，一旦出现某个科技巨头财报不及预期，或者 ai 监管突然收紧，这种黑天鹅指数几乎没有任何有效的缓充电。 现在从石油黄金上撤出来的资金，正加速形成一股洪流冲进 ai 这个池子里。这种极致拥挤的抱团，本身就是未来波动最大的源头。 那么面对这种史诗级的逻辑切换，咱们普通投资者的认知坐标该怎么定？我来帮你理清具体的导路径。首先，地源缓和压低油价确实为市场松了绑，这部分红利已经被充分计价了，千万别再去追高那些还在高位的传统避险资产，比如已经反映极乐观预期的部分石油股。 其次， ai 溢价的积累是结构性的，但别再紧盯着已经万亿市值的芯片巨头，它们的逻辑都摆在台面上了，咱们可以把目光往产业链的卖产人那里挪一挪，要支撑如此庞大的算力中心，电力需求、散热技术、高速光模块这些细分领域，可能还藏着没有被市场充分挖掘的增长逻辑。 最后，给自己设置一个逻辑失效的预警信号，如果油价突然因为谈判破裂而脉冲式暴涨，或者有明确的财报显示 ai 的 投资回报开始不及预期，那现在所有基于和平与增长的乐观推断，就得立刻重新评估。 说白了，市场正在经历战争溢价退潮和 ai 溢价加速的双重转换，钱正从炮火声里跑出来，扭头钻进了机缝里。这对于跟着逻辑做功课的朋友是认知兑现的机会，但对于只盯着涨停板冲进去的朋友，可能就是新一轮的信息陷阱。以上均为个人观点，供交流探讨，不构成任何投资建议。
76知几
07:26查看AI文稿AI文稿华工科技、光讯科技都已经在高位出现了回调，作为光模块的二线龙头，华工科技和光讯科技常被比较，但他们的基本情况和主打赛道却大不相同。 今天我们一口气把华工和光讯两个讲清楚，看看他们现在高位后必须重点关注的瓶颈和不足有哪一些，以及未来走势的关键分别在哪里。 目前光模块中主流的型号有四百 g、 八百 g 和一点六 t， 你 看价格就很容易发现，一点六 t 的 价格和另外两个型号有着断崖式的价差。 而本轮光模块大涨的核心原因是市场对于一点六 t 光模块今年大放量的预期。但华工科技现在虽然也有一点六 t 光模块量产交付，但规模很小， 主打产品还是四百 g 和八百 g 光模块。但目前四百 g 和八百 g 光模块在国内起码有十家以上的企业直接内卷式竞争。所以你看华工科技虽然在光模块领域也算龙头，但是二零二五年度的毛利率和净利润情况 和已经量产一点六 t 光模块的两大龙头企业相差甚远。华工科技一点六 t 光模块速度慢的 也就等于市场中最优质的北美客户被瓜分了，后面想进入的难度也会变大。所以你又会看到，目前两大龙头的一点六 t 光模块已经在手，订单达到了五百万只左右，而华工科技却仅有四十万只的订单在售，差距是指数级的， 关键的是一点六 t 光模块依然是过渡产品，主流年份大概就是今年和明年两年时间，二零二八年起，三点二 t 光模块就会需求加速，逐步替代一点六 t 光模块成为主流，所以华工科技的一点六 t 光模块能够知道的红利也不见得会很大。 就这点来说，华工科技在这一两年几乎无法复制一中天的走势。但华工科技有个很好的地方，我们可以认为是它的远见，就是在目前三点二 t 光模块进程中， 华工科技已经进入了第一梯队，二零二六年三月已经全球首发三点二 t n p o 产品， 全球首款三点二 t c p o 光引擎，还将推出 c p o n p o 解决方案。那三点二 t 光模块的价格是多少呢？远超一点六 t 光模块。 所以就这点来说，华工科技就不是短线操作的票，因为它的真正机会并不在二零二六年，而是跟着三点二 t 光模块的发展趋势而启动的概率更大。所以这里你就要记住三点二 t 光模块的具体时间， 那还在关注华工科技的朋友，中期就要牢牢盯紧以下两点。首先是盯紧一点六 t 光模块的订单和才能落地情况。目前华工科技一点六 t 光模块在手订单是四十万只，虽然和龙头差距巨大，但如若二季度能够维持推进交付，新增订单落地， 哪怕是国内客户的订单也能缓解市场的担忧。反之，如果一点六 t 订单迟迟没有突破，甚至出现交付延迟，甚至可能会出现回调。 第二呢，就是盯紧三点二 t 光模块的客户验证和放量进度，这是华工长期逻辑的核心支撑。虽然三点二 t 真正放量要到二零二七到二零二八年，但现在的客户验证进度、订单锁定情况，直接决定了华工科技未来在三点二 t 赛道的市场份额。 最后，有位还在关注华工科技的朋友总结了四个关键词，一点六 t、 三点二 t 潜伏震荡。一点六 t 定基本面数据，三点二 t 决定爆发强度潜伏，提前铆定机会震荡确定操作逻辑。 光讯科技最大的热点是，它是目前国内唯一具备光芯片、光模块子系统全产业链 a、 d、 m 垂直整合能力的光通信龙头企业，背景也非常强大。而本能光讯科技大涨，和其他光模块企业也有一个不同，就是光讯科技是光模块、光芯片、光机电三方共振的拉升。先来看光模块八百 g 产品，光讯科技月产量已达十五万只，满产满销， 主攻国内各大电信厂商和云厂商。而一点六 t 光模块的量率也已经达到百分之九十五，已经通过谷歌的验证，英伟达也已经完成前期测试认证。这句话的含金量你可以看一看， 资本市场不高潮都难呐。再来看看光芯片，光纤科技是国内少有的拥有光通信全链条垂直整合能力的厂商，直接光芯片细件模块子系统垂直整合， 高端核心光芯片自给率超过百分之八十。关键的是，一点六 t 硅光核心芯片实现百分之百自研，自给量率也已经超过百分之九十五。在光某块企业都在为光芯片缺货而焦虑的时候， 光讯科技极可能未来稳坐钓鱼台。因为光讯科技事实上处于行业瞬周期，所以在已经公布的年报和一季报中，基本面的数据反映的就会很直接。二零二五年全年营收一百一十九点二九亿元，同比增长百分之四十四点二， 规模净利润九点四六亿元，同比增长百分之四十三点一，综合毛利润也达到了百分之二十三点四三。但这样的基本面数据是无法支撑目前光讯科技的千亿市值的。这里就可以看得出来， 光讯科技也是一个炒预期的企业，而一季报就有关键的两个指标满足了市场的期待。首先是季度毛利润提升到了百分之二十六点八三，这代表光讯科技的整体盈利质量确实在稳不优化。 第二就是营收和净利润依然保持了高增长。而还在关注光讯科技，就一定要牢牢记住以下三点，首先光讯科技的高端高毛利产品结构是有待优化的， 八百 g 出货集中于国内，北美核心算力厂商份额偏低，而且事实上八百 g 光模块已经进入了行业内卷，今年你还指望光讯科技靠八百 g 光模块迎来大发展是不现实的。第二是海外高端算力客户合作深度不足， 一点六 t 光模块已经通过了谷歌等北美云厂商的认证，具备小批量交付能力，但这些大厂的一点六 t 光模块份额已经被瓜分的差不多了，作为一点六 t 的 后起之秀，想再抢地盘难度也并不低。 第三是光讯科技的股价已经暴涨过了，估值已经充分透支远期成长预期，千亿市值之下，估值泡沫与灰调风险同步放大。如果是短线的操作者，光讯科技的机会就在于以下三点， 首先是密切关注光纤科技一点六 t 高速光模块商业化落地进度，这是市场情绪催化的核心。第二是看高速光纤片的持续才能扩容情况，这是目前市场对光纤科技最为关注的热点之一。 第三就是看海外高端客户认证与合作落地，特别是明确的订单下放，这是市场高潮的基础。最 后也为还在关注光纤科技的朋友总结了四个关键词，自研客户一点六 t 突破自 资源定行业话语权，客户定发展空间，一点六 t 定业务质量突破定业绩上限。我是大雨，我还是在图书馆等你视频仅做行业科普，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
1296大宇资本论
05:20查看AI文稿AI文稿如果我说有两只股票过去一年分别涨了百分之六百和百分之三千五，你会选哪个？我猜大部分人呢，会直接选那个涨了百分之三千五百的。但是吧，听完我这期视频的内容，你可能会改变答案，也可能不会， 但至少我们会非常清楚为什么这么选。今天呢，就来聊美股存储双雄，美光和闪迪同在一个 ai 赛道，两种完全不同的故事首先揭开面纱，很多人以为美光和闪迪是一样的公司，都是卖芯片，都是卖存储， 到底是不这样，我来说清楚。先看美光，成立于一九七八年，是爱达贺州的老牌半导体公司，主营业务有三个， d r a m 高速运行内存， a n d 闪存用来存数据的，以及最近非常火热的 h b m 高贷款内存。并且我还知道美光是英伟达的直接供应商，英伟达加 g p u 就 有美光造的 h b m， 两者是强绑定关系。 然后呢，美光又是全球第三大 d r a m 厂商，前面分别是三星海力士，非常牛逼。再来看闪迪，上期视频我们聊过它， 嗯，在二零二五年从西部数据拆出来之后独立上市，主营业务就只有一个，就是 a n d 闪存。我们平时能够接受到的手机笔记本、 数据中心存储盘和企业级 s d 都是闪存的使用场景。可以说闪迪是一只纯 a n d 股。我们可以把美光看成全能战士， 拥有 d r a m n a n d 和 h b m 三件套，而闪豚是专项冠军的，嗯，就只会一门功夫，就是 n a n d， 闪豚 就能够在 ai 领域大展拳脚。第二点，我想从财报的角度出发，分析两家企业的差距，让各位老板有个更真实的感受。美光最新季度营收是，嗯，两百三十八亿美元，同比增长了百分之一百九十六， 毛利率有百分之七十四，净利润是一百三十八亿美元，下个季度的指引呢，是三百三十五亿美元。再来看省级，最新季度营收是五十九亿美元，同比增长百分之，呃，两百五十一，毛利率有百分之七十八，净利润三十六亿美元， 其中数据中心收入环比增长百分之六十四，大家觉得怎么样，可以在评论区聊聊自己的想法。从季度营收规模上来看，美光是两百三十八亿美元，闪迪是五十九亿美元，提亮上差了四倍。 市值方面啊，也要看美光超过了六千五百亿美元，闪迪大概是在一千八百五十亿美元，差的还是有点多，也不是完全碾压。最有意思的是增长速度，闪迪营收同比增长百分之两百五十一，美光是百分一百九十六。 呃，有朋友好奇啊，嗯，这什么原因导致的闪迪反超镁光？我的理解就是闪迪的基数小，弹性大，就被高成长股爆发的属性。呃，这还没完，在净利润上，嗯，闪迪最新就达到了百分之六十， 美光是百分之五十七点八。这个数据啊，放在美股任何行业都是无敌的存在。坦白的说，我亲自做过调研呢，嗯，美光和闪迪现在的毛利率已经接近了苹果。接下来是干货环节，我梳理了两家公司各自的优劣势，千块美光优势可以总结为三个字， 嗯，多大稳产品线多 d r a m， 闪存 h b m 都有，这代表了抗周期的能力强， 规模大，主要的客户就是苹果，英伟达、亚马逊这些，依赖能力强。估值方面，美光的远期适用率只有六到九倍，在整个科技行业里边都是尤其便宜的存在。但是美光有个问题就是体量太大了，如果说后面几年呢， ai 的 资本开，资本开支放缓， 美光的拉下来的速度也会很快的。然后呢，就是 hbm 生意目前很大程度上绑定的是英伟达，这怎么理解呢？我觉得就是英伟达好，美光也好，英伟达拉垮美光也很难受。然后再来看闪迪啊，优势非常明显，体量小，营收增长弹性大， 同样的， ai 需求增量达到，闪迪身上的冲击力更猛。虽然说闪迪过去一年股价涨了百分之三千五百，但是短期适应率只有九倍，并没有达到非常离谱的地步。但是我觉得闪迪的隐患呢， 也非常明显。嗯，就是闪存的不确定性。为什么？因为历史上闪存的价格崩过很多次，每次崩盘都是因为行业性亏损。 注意了，还有一点，你肯定不知道闪迪目前的这个新型流还是负的，各位老板是不是很吃惊？最后呢，我就大家结合自身的情况，分析自己属于什么类型的投资者。 如果说想要稳定体量大，抗风险，那么美光无疑是扎实的选择。如果你能够承受大波动，相信闪存的超级周期还没有结束，期待更高的弹性 和增长空间，那么闪迪的进攻性更适合。当然啊，也会有分析师说两个都持有对冲着来， 毕竟他们不完全是同涨同跌，组合在一起反而能够降低整体的波动。这么来看也对。你更倾向哪个？可以在评论区聊聊是是美光还是闪迪？喜欢这类同种赛道的分析啊，也可以关注我，后面还有更多干货。
1147银河价投笔记
03:17查看AI文稿AI文稿为什么国产光模块里，光讯科技为什么那么强，并且比毛利率更高的一中天都还要强很多？是单纯的资金行为吗？还是它背后的逻辑跟别人有不一样的地方？咱们先聊聊光讯科技的概括， 它可是咱们国内光模块领域的领军企业，具备从光芯片和器件到模块再到此系统的垂直整合能力。在业内大家把它看作是光芯片加上 ocs， 加上 dci， 加上 cpu， 再加上光模块的全平台龙头。 从行业地位来看，他在咱们国内的字节跳动和阿里还有腾讯的光膜快供应商里排名第一，在华为那边也是国内前二的水平，到了二零二三年的时候，他的全球排名已经到了第三位。技术这块他确实有真本事，拥有包括芯片、核芯片等多种光芯片的自研能力， 连无源芯片也能自己搞定。在硅光和 ocs 以及 cpo 这些前沿技术领域，光讯科技都有很深的布局。咱们看看它最近的业绩表现，二零二六年第一季度的财报显示，业绩表现是符合预期的。公司实现营收二十七点七三亿元，同比增长了百分之二十四点七九。 规模净利润是二点四亿元，同比增长了百分之五十九点七六。在缩短固定资产折旧年限的情况下，毛利率还比还提升了约一点四个百分点， 这说明真实的经营能力是很强的。同时，公司的预付款大幅增加到了三亿元以上，这体现了对物料的提前锁定。核心业务方面，速通光模块在二零二五年上半年实现了三十七点一五亿元的收入， 同比增长接近百分之一百五十，占到了营收的百分之七十，是主要的增长动力。公司是字节跳动等国内互联网大厂光模块的重要供应商， 直接受益于国内人工智能算力投资的爆发，现在的产品也在迭代。国内目前以四百 g 光模块为主，八百 g 的 出货比例正在逐步提升，预期二零二六年将显著放量。 公司已经展示了一点六 t 和八百 g 的 产品生态矩阵，具备批量交付能力，并在二零二六年的国际光纤通讯博览会上发布了三点二 t 和十二点八 t 等新产品。在新技术布局上，光讯科技被看作是核心标的。 在 ocs 光交换领域，它是国内少数进入谷歌集群量产交付阶段的企业，掌握了核心技术。同时，它还和华为联合参与了全光网络标准的制定，目前已经向一些客户出货了小端口产品， 大端口产品正在研发中，预期二零二五年初样品。在 dci 数据中心互联方面，它是国内最早布局的厂家之一，市场地位属于第一梯队。在 cpo 供风装光学方面， 公司深度布局了光引擎和这些核心组建，具备全套技术储备。说到底，光讯科技的竞争优势在于他所有产品都有自研光芯片的能力，在光芯片供应紧缺的背景下，这就是业绩增长的核心保障， 这一点也是光讯最核心的逻辑了。正是因为他有自研的芯片供给端，能够保证自给自足，所以能享受光芯片的估值溢价，而不仅仅是光模块业务的估值，这也是市场对光讯估值重新定价的最核心逻辑。 为了扩张产能，公司发布了定增育案，你募集不超过三十五亿元用于算力中心光连接项目建设。这个定增已经在二零二六年四月获批。在出海战略上，公司已经开始在海外布局产能， 以此来减少关税影响并贴近海外客户后，也要跟大家聊聊风险。海外市场，特别是北美的拓展进度可能会受到一些因素影响，存在不确定性。国内资本开支的波动和行业竞争也可能影响毛利率。另外就是 ocs 和 cpu 这些新技术的商业化规模和放量时间也存在不确定性。
964财经Super
01:01查看AI文稿AI文稿美光科技的这波行情你们抓住了吗？昨晚存储龙头大爆发，美光科技的股价呢，直接暴涨了百分之十九啊，市值也顺利突破了一万亿美元。现在美股的万亿美元俱乐部呢，又多了一名成员，而今年以来呢，美光科技的股价已经累计涨了百分之二百一十。看来玩美股确实赚钱啊，但 我估计场内没有多少人能在这上面赚到钱，毕竟大部分人连合规进场的渠道都没有，最多呢，也就玩玩那些限额的 qd 美股 etf 而已。不过川普呢，估计已经赚的很满不满了， 因为早在上周五呢，这家伙就在纽约的一场大型集会上，公开为美光科技吹票，这就说明川普大概率是持有美光股票的。另外，除了川普呢，瑞银的分析师也很看好美光，把目标价从五百三十五美元调到了一千六百二十五美元。 如果你有美股账户，那可以关注一下，但最好呢，不要中仓，个股的波动率非常大，普通人的心理素质根本扛不住，冲高回落是常有的事。所以如果你有合规的渠道，那大部分的钱放在相关的美股 e t f 上就可以了。我是帮你藏富的，飞哥，关注我。
44非哥说财富
