Ppo树脂在PCB中占什么位置
树枝是什么？树枝是附铜板的胶水把铜箔和电子布粘成一块板，它也是信号传输的高速路，配方好不好直接决定信号跑多快。现在什么现状？ ai 服务器从 m 七升到 m 九，数值必须跟着换？高端树枝长期被日本、美国夹脖子， m 九级树枝用量两年要翻几倍？未来往哪走？通用级用碳氢 ppo， m 九的核心就是碳氢树枝，谁配方领先谁拿话语权。 核心企业即护城河东台科技，全球唯一通过英伟达 m 九数字六项认证， g b 三百芯片独家供应商， m 十已送测，护城河配方直接锁定英伟达下一代 圣泉集团，国内唯一量产 p p o 数值势占列约百分之七十，通过英美达 g b 两百认证，富成和 m 六到 m 九前系列覆盖唯一能跟国际巨头扳手腕。红昌电子，国内环氧树脂龙头，年产超三十八万吨，通过 amd 英特尔认证，富成和基数盘最大， ai 放量最先受益。 数值决定信号跑多快，配方领先才能站前排。以上仅作为公开信息梳理交流，不作为任何投资建议。我是熊二，关注我，一起看懂科技产业！
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04:40查看AI文稿AI文稿今天咱们聊一个正在被疯抢的上游材料， ppo 树脂。就在今天，有媒体发了一条消息，算力基建待望，需求 高端附铜板的关键原料 ppo 树脂供需全线取紧。你可能对这个名字很陌生，但我告诉你，现在这玩意儿是满产满销，客户追着厂家说，你能产多少我全都拿走， 价格更是比普通产品高出百分之二十到百分之三十，有些规格直接翻一倍，这背后到底藏着什么样的投资机会？今天咱们用几分钟时间一次讲透， 先搞清楚 ppo 到底是干什么的。 ai 服务器传输数据动不动就是一百 g 四百 g 的 速度，传统的环氧树脂基板，信号跑到一半就衰减的不成样子，发热还严重。 这时候就需要一种叫剧本迷的东西，英文简称 ppo。 它的分子结构里基本没有即兴基团，天然就有极低的介电场数和介电损耗，可以让高频信号几乎无损耗地通过。所以在 ai 服务器用的 m 七、 m 八甚至 m 九等级的高速附铜板里， ppo 树脂就是核心基材， 没有它高速传输就是一句空话。而且在整个附铜板的成本里，这种电子树脂要占到百分之二十到百分之二十五，属于性能的决定性材料，说它是算力底座上的核心基石，一点都不夸张。那么现在供需到底紧张到什么程度呢？需求端来看， ai 服务器的出货量持续爆发， 预计二零二六年光 ai 服务器带动的 ppo 的 需求也将突破五千吨，未来几年年复合增长接近百分之四十。 而供给端完全是另一番景象，过去这个市场长期被海外的沙特基础工业、日本三菱瓦斯化学垄断，尤其是高端电子级 ppo， 几乎被几家巨头牢牢攥在手里。 然而现在海外主力产能在收缩，不是不想赚这个钱，是各种因素导致供应跟不上。国内能批量出货电子级 ppo 的 企业一只手都数得过来，价格自然就水涨船高。跟普通的树脂产品相比，用在 ai 领域的 ppo 价格能翻倍。 而且因为国产 p p u 现在基本能做到进口一半的价格，性能还在快速追赶下游富铜板厂为了保供和降本，国产替代的意愿非常强烈， 这意味着谁现在手里有产能，谁就能在这一轮涨价浪潮中吃到最后的利润。那国内有能力参与的玩家到底是谁？我帮你梳理几家核心卡位公司，咱们看看里头的门道。首先要说的就是圣泉集团， 这个可以说是 p p o 数值领域的绝对龙头，它是最早实现 p p o 批量供货的国内企业，目前产量有一千八百吨，国内最大产品已经覆盖了 m 六到 m 九的全系列， m 一 零也在认证的路上了。 p p o 这种材料可不是你造出来就能卖的，它需要经过下游附铜板、 p c b， 最后再到终端服务器厂商这三重认证，整个周期至少一到两年，圣泉已经全部走通，而且和南亚新材、声业科技这些一线附铜板大厂签了长期合作协议，订单非常饱满。更关键的是，它还在持续扩产， 二零二五年底新增五百吨，二零二六年再建一千吨 p p o 以及配套产能，还规划了碳氢树脂、双马树脂等更高端的产品，业绩上已经反映出来了。受益于 ai 算力建设， 去年上半年，它的 p p o 产线逐步满产满销，规模净利润同比增长超过百分之五十。如果你寻找的是那种股价对价格高度敏感的品种，那银喜科技就要特别注意了。这家公司的 p p o 产品现在是全部供应给富铜版客户，没有半点分流。 刚才提到的能产多少就拿多少，就是他们说的。因为它的市值体量相对较小， ppo 业务一旦满产，并且价格上涨，对整体利润的拉动会非常明显。 ppo 生产门槛可不低，工艺复杂，产线飞镖人才也稀缺，这恰恰也构成它的护城河，本期内想冲进来抢饭吃的并不容易。 所以在当前这种供不应求、价格上调的格局下，银玺科技属于涨价弹性很突出的品种。第三家，桐宇新材，他自主开发的 p p o 树脂已经通过了部分客户的认证测试，现在正在积极做商业化推广。 有一个细节很能说明问题，他的全资子公司江西桐宇树脂产品一旦认证通过，产销量立马爆发，去年销售数量同比增超六点三倍，这个放量速度，说明下游一旦认可，起量是很快的。 除了这三家再扩展一个视野，东财科技在 p p u 上的布局也不容忽视。它规划了五千吨的 p p u 数值产能在建，是当前在建规模最大的项目之一。同时，它还有双码树枝、活性值等一系列高端树枝在推进。 有机构计算，二零二五、二零二六年，这些高端树枝有望给它贡献六亿甚至超过十亿的引售，这块可以作为整个赛道持续扩容的佐证，大家心里有数就行。 最后总结一下， p p u 数值正站在 ai 算力需求爆发、国产替代加速、供给壁垒高起的三重共振点上，未来一两年整个行业大概率会维持高景气，而拥有核心技术和稳定产能的公司会持续吃到肉。
1285久韭究财
05:05查看AI文稿AI文稿目前所有人都只盯着玻璃基板 mlcc， 但是半导体里头还有一个没有加速的暗线，现在正在悄悄的启动。实际上在五月中旬的时候， 我梳理了功率半导体，那很多小伙伴呢，今天看到碳化硅出现了加速，然后都跑来问保总怎么办啊？其实就一句话吧，就是别着急，让利润，先跑一跑就好了。 当我今天想说的呢，是很多人还没有看到的另外一条暗线。这跟上次聊的这个功率半导体的逻辑是非常的相似，那就是 ppo 数值。以机构视角去看， ppo 数值的逻辑和估值范儿时， 以及它还有多大的预期空间，那么投资者该如何提前挖掘这条赛道的布局机会呢？那我就带大家来盘一盘。从逻辑序上看，你甭管是芯片还是 pcb， 其实能轮番上涨的，它都跟英伟达这个序列有关，尤其是 m 九、 m 十，它所需要的材料端都在逐步的升级，那电子级的数值呢？它是在 m 九这个高要求的背景下开始的， 整个链路呢，就是数值 ccl， pcb 到终端，它整个的价值传递非常的确定，终端需求越大呢，它对 pcb 的 整个迭代的要求就会越高。那么反向推导一下， 这就对电子级的数值的技术和性能也越来越高。本质呢，其实就是行业的迭代带来了整个材料应用格局的改变。那电子级数值，它在整个半导体材料端里头，它的综合性能最强的就是 p p r， 那 也就凭着这个优势啊，它就快速的取代了传统的环氧树脂，它成为了高端 p c b 材料里头的唯一选项，从全球的格局来看的话， p o 的 聚合工艺呢，是最为的苛刻，而且呢，它长期被沙特工业、三菱瓦斯和旭化这三家海外企业给主导了， 最大占比的是沙特工业这家公司。那么除开它技术壁垒之外呢，整个 p p o 数值，它还有一个典型的特性，就是叫做不是谁有才能谁就能卖货。因为客户认证的过程，它要经过 c c l 厂、 p c b 厂、终端服务器或者是交换机场这三大关键环节，那整个一套流程下来，它要一到两年，所以一旦进入到了供应链，它的替代成本那是极高，那这就又成了一个典型的高壁垒加寡头垄断的赛道。第三个要从最关键的供需层面去进行剖析哈， 现在的这个 ppo 数值呢，核心其实就八个字，满产满销，供不应求。去年全球的电子级的 ppo 的 需求量是四千五百五十八吨，同比增长接近百分之四十二， 今年预计呢要突破五千吨。最关键的一点是什么？海外今年他居然不破产，那国内产量呢，目前只有一千三到一千八百吨每年，那这种情况下，即便是破产最快最快都要等到四季度末。所以国内的厂商呢，几乎是只要能生产，他就不愁卖，那有量呢，必然就得有价嘛。 p p o 树脂呢，它比普通的产品其实要贵百分之三十左右，高端产品更是价格已经接近翻倍了，而且呢，它的毛利接近百分之六十，远高于普通的产品。 更关键的是现在国产的这个 p p o 的 价格呀，它只有进口产品的一半左右，所以这个性能它一旦被追平，那么 p p o 数值的逻辑趋势，它就成了需求刚性缺口、供给刚性缺口和国产替代价差三重共振。 p p o 这个赛道呢，它的产业划分其实不算难的， 同时呢，我跟机构反复的确认过一个问题，就是国产 p p o 链路上的公司极少极少 龙头，要看圣泉，它是现有产量第一，同时呢，它还有两千吨的再建产量，已经实现了从 m 六到 m 九全系列的供应，它的 m 十的产品呢，也在认证当中，并且呢，它已经通过了英伟达和华为这样的大厂的认证，排第二呢，是银玺， 现有的 p p o 产量呢，是三百吨的能源哈，而且呢，已经全部供应给了富通版的客户。下半年呢，大概还有三百吨的能源要落地。老三呢，是同宇， 它自主开发的 p p u 数值呢，已经通过了部分的客户认证， m 八的产品呢，已经批量稳定供货给了头部的附铜板厂商， 而且它的 m 九数值也完成了中式验证，那下半年呢，大概是能做到小批量出货的。那总结来说吧，对于 p p u 这个细分赛道而言，短期的核心是供需缺口加价格上行， 年底新的能源呢，它可能会对价格造成一定程度的扰动，但是还有时间。中期呢，要看的是国产替代的加速加产量的爬坡，要把握的是有全系列产品供应能力的大厂。 那长期呢，要看的是技术迭代，你比如下一代的 ex 数值和改性浮数值，所以现在的 ppo 赛道依旧是处于业绩兑现早期的局面，我们要以看长做短的策略来应对它。
7477股海宝总
05:17查看AI文稿AI文稿你肯定知道 pcb 就是 电路板，咱们手机里、电脑里那些密密麻麻的线路板就是 pcb， 而电子树脂就是 pcb 的 粘合剂和绝缘保护层，你可以把它想象成盖房子用的水泥和保温层。 一方面要把 pcb 里的各种原材料粘在一起，另一方面还要保证线路之间不会漏电，信号传输不会受到干扰。电子树脂其实分好几种，最常见的是环氧树脂，还有剧本迷，也就是 ppo、 双马来三亚暗树枝、 bmi 还有碳氢树枝。这里面 ppo 因为借电场所低，尺寸，稳定性好，特别适合做高频高速的 pcb。 就是 那种能让信号传得又快又准的电路板，正好适配现在算力设备的高速信号传输需求。 还有碳氢树脂，尤其是 m 九级的碳氢树脂，它的 d f 值大概是零点零零零五，这个数字越小，说明它的信号损耗越低，是英伟达 g b 三百封装的核心材料。 那为什么现在树脂行业突然就火了呢？核心逻辑其实就是算力爆发，推动了 p c b 的 需求升级。 你看现在的 ai 服务器、光模块这些硬件都在往小型化、高集成化的方向发展，这就要求 pcb 的 精度更高，层数更多，散热性能也要更好。 以前那种普通的树脂材料已经满足不了这么高的要求了，必须用那些低阶电场数、低损耗的高端树脂。但高端树脂可不是谁都能做的，像碳氢树脂、 ppo 树脂这些，现在全球都供不应求，国产替代的空间特别大。 就拿 bmi 树脂来说吧，全球只有三家企业能批量供应，国内的东财科技就是其中之一，另外两家是日本的 k i 和 d a i v， 而且国内 m 七家的附铜板百分之一百都是东财科技供应的。 高端树脂的技术壁垒真的很高，不是说买几条生产线就能做出来的，需要长期的研发投入和技术积累，所以毛利率也比普通树脂高很多。 接下来咱们就来聊聊这个行业的 top 五龙头企业，看看他们各自有啥本事。首先必须要说的就是东财科技，这绝对是行业里的龙头老大， 他的核心产品就是刚才说的 bmi 树脂，年产量能到三千七百吨，全球第一，还有活性脂树脂，国内市占率超过百分之九十五。 m 九级的碳氢树脂也是英伟达 gb 三百的核心材料。另外还有 ppo 树脂，他的客户都是全球顶尖的企业，像英伟达、华为、苹果、英特尔都是通过生意抬光、抬药这些供应商用的东材的材料。 而且他在眉山还有一个两万吨的项目，二零二六年就能投产，到时候碳氢树脂的产量能扩到三千五百吨， 预计二零二六年的营收能到七十到八十亿规模，净利润八到十亿。最牛的还是它的技术壁垒，全球唯三，能批量供应 bmi 数值国内 m 七加附铜板百分之一百，靠它这个地位短期内很难被撼动。 第二位是宏昌电子，他是电子级宏昌热鼠的龙头产品，通过了英伟达和英特尔的认证，他的黄氧树脂年度订单超过三十万吨，其中高端改性环氧订单占比能到百分之四十。在电子级黄氧树脂领域，他的技术实力和市场地位都是领先的。 第三位是圣权集团，他在分权树枝和 ppo 树枝领域做得不错，打破了日本企业在高端树枝领域的垄断。以前高端的分权和 ppo 树枝基本都是日本企业说了算，现在圣权集团也能做出来，而且性能还不错，应用在高端 pcb 和附铜板制造里。 第四位是华正新材，它是高频高速国产替代的先锋，专注于高端附铜板和电子材料。 它和华为升腾有合作，高端 ccl 的 产量正在快速增长。在高频高速 pcb 材料领域，它的技术优势很明显，预计二零二六年的营收能到九十五到一百零五亿规模，净利润九到十一亿。 第五位是南亚新材，他也和华为深腾合作，高端 ccl 放量很快，他的核心订单里，英伟达 m 八级 ccl 的 年度订单量超过三十万吨，汽车高频 ccu 的 订单已经锁定到二零二六年底了。 在高端附铜版领域布局很积极，预计二零二六年的营收能到一百八十到二十五亿，这个体量在 top 五里是最大的。 最后再给你总结一下，这个行业的核心逻辑其实很清晰，数值是 pcb 的 心脏，直接决定了 pcb 的 性能，而算力爆发又推动了高频高速 pcb 的 需求激增。 高端树脂现在是供不应求，像 bmi、 碳氢树脂、 ppo 树脂这些高端产品技术壁垒极高，全球就那么几家企业能做。现在国产替代的速度在加快，国内企业慢慢在高端树脂领域实现突破。东财科技作为绝对龙头，优势非常明显， 其实很多时候我们享受科技带来的便利，却不知道背后有这么多企业在默默付出，这些看似不起眼的材料，其实才是科技进步的基石。希望今天跟你聊的这些，能让你对咱们每天都在用的电子设备多一点不一样的认识。好了，今天咱们就聊到这，下次再跟你分享更多有意思的行业故事。
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01:41查看AI文稿AI文稿近，是不是所有人都跑去追玻璃基板和 mcc 了？听姐一句劝，先别急着冲在半岛里头啊。还有一条没有人注意的暗线，现在才刚刚第一位启动。咱们用机构的视角看问题啊， 芯片要升级， pcb 就 得跟着变，而高端 pcb 里最核心的材料是什么？是 ppo 树脂。这东西长期被海外那三家巨头垄断，认证周期长达一两年， 一旦进去啊，谁也别想把你换掉。这就是典型的寡头垄断。最关键的是什么？海外今年根本就不破产了， 国内现在的产量啊，连需求的一半都满足不了，只要你能生产出来，就不愁卖。而且国产的价格只有进口的一半，毛利率却能做到百分之六十，这就叫做供给刚缺性缺口，叠加国产替代价差， 三重共振啊！在这个赛道里啊，真正能打的其实没有几家。龙头。看胜权产能第一，英伟达和华为的大厂认证都已经拿到了， 排第二的是迎喜满场满销，下半年还有新产能落地。老三呢，是同宇， n 八已经批量供货， n 九也在验证中了。所以啊，这个赛道啊，现在还处在业绩兑现的早期， 短期看价格上行，中期看产能爬坡。记住啊，投资这种高壁垒的硬科技啊，要用看长做短的策略。这几家你有关注吗？
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02:16查看AI文稿AI文稿半导体里头还有没有加速的暗线？现在呢，正在悄悄地启动，实际上五月中旬啊，功率半导体你看到了吗？碳化硅出现了加速，别着急，让利润先跑一跑。今天想告诉你另外一条暗线，这跟功率半导体逻辑是非常相似的，那就是 p p u 数值。 以机构视角去看， p p u 数值的逻辑和估值范式，以及它还有多大的预计空间。那么投资者呢？该如何提前挖掘这条赛道的布局机会呢？我来跟大家谈一谈。从逻辑趋势上看，你甭管是芯片还是 p c p， 其实能轮番上涨的，它都跟英伟达这个系列有关，尤其是 m 九 m 十，它所 需要的什么材料端都在逐步的升级，那电子级的数值是在 m 九这个高要求的背景下开始的，整个的什么产业链传递，是 它整个的价值传递啊，是非常的确定的。终端需求越大，那么对 p c p 的 整个什么迭代要求就会越高。反向推导一下，这就是电子级数子的技术和性能也越来越高，本质其实就是行业的迭代带来了什么整个材料应用格局的改变，所以呢，它成为了高端 p c p 材料类的唯一选项。 从全球的格局来看， p p u 的 聚合工艺是极其的苛刻，所以说一旦进入到了供应链，它的替代成本那是极高的。那这又成了一个什么典型的高壁垒加寡头垄断的赛道？从最关键的供需层去进行剖析，现在这个 p p u 数值核心里面其实就八个字，满产满销，供不应求。 去年全球的电子级的 p p 的 需求是四千五百五十八吨，同比增长接近百分之四十二，今年预计要突破五千吨。最关键的一点是什么呢？海外它今年居然不破产，那国内产量目前只有一千三到一千八百吨每年，那这种情况下即便破产最快也要等到四季度， 国内的厂商只要能生产，它就不愁卖。 p p u 数值的这个逻辑趋势就成了什么？需求刚性缺口，供给刚性缺口和国产替代价差三重共振。 p p u 这个赛道它的产业划分其实并不算难，同时我跟机构反复的确认过一个问题，就是国产 p p u 链上的公司是极少的龙头呢，看胜权，第二是盈利， 那么老三是同宇，他是自主开发的 p p i。 总结来说就是对于 p p u 这个什么啊积分赛道而言，短期的核心是供需缺口加价格上行，中期要看的是国产替代加速产量的爬坡，长期看的是技术迭代。所以说现在的 p p u 赛道依旧是什么？处于业绩兑现的早期的局面，我们要以看长做短的策略来应对它。
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01:02查看AI文稿AI文稿在 ai 服务器从 blackberry 向 robin 架构引进的过程中，数字作为负重版的血液正在经历一场从难用到极致低损耗的技术革命。然后，英伟达的 robin 架构传输率已经飙升至二百二十四 g 甚至更高，信号在 pcb 内部传输时会因为基材的接电传输和接电损耗而衰竭。 此外， m 九和 m 十级别的材料必须采用碳氢树脂和特种改性树脂掺杂 bcb 树脂等，才能满足英伟达、 robin ultra 等顶级平台的严格要求。产业链上， robin 服务器预计今年十月份量产，今年上半年已经进入了备货潮， m 九、 m 十树脂将迎来零到一的快速增长期。 成本端上，树脂占到腐铜板原材料成本的百分之二十到三十。在 ai 服务器高多层板中，由于对树脂性能要求极高，这部分价值量也大幅提升，树脂厂商的业绩弹性也正来源于此。 最后是，虽然终端环氧树脂已产能过剩，但是高频高速树脂长期被日媒巨头垄断。目前国内厂商已经实现了技术突破，成功进入了腐铜板厂商的供应链。先到这里，点点关注，明天见！
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05:55查看AI文稿AI文稿股友们， ai 算力产业的爆发，正在带动一条过去极少被普通投资者关注的隐形产业链迅速升温。而最近被推上风口的不只是 gpu 芯片、服务器整机，而是一种名叫 ppu 树脂的高端电子材料。财联社最新报导称，多家 a 股公司公开表示， p p o 树脂相关产品已经出现满产满销现象，背后的核心原因正是 ai 服务器、八零零 g 光模块、一点六 t 交换机等高算力设备快速扩展，高频高速附铜板需求激增，进而带动上游核心基材需求快速放量。很多人第一次听到 p p o 树脂，都会疑惑一个树脂为什么能和 ai 扯上关系？ 其实原因很简单，过去传统服务器时代，数据传输速度有限，对材料性能要求并不算极端。但进入 ai 时代之后，服务器内部 gpu 数量越来越多、太宽、越来越高，数据传输速度呈指数级提升， 传输速度越高，对材料的要求就越严苛。因为高速信号在传输过程中会面临信号衰减、发热延迟、雾马率增加等问题，如果底层材料性能不足，整个系统稳定性都会受到影响。 而高频高速负铜板就是解决这一问题的关键材料之一。所谓负铜板，本质上是 pcb 电路板的核心基础材料， ai 服务器、 高速交换机、八百 g 光模块内部大量使用高频高速 pcb， 而这些 pcb 背后则需要低界电损耗、高稳定性的高端数值体系支撑。目前行业主流路线正在逐渐从传统环氧树脂升级到 ppo、 ppe 改性数值体系， 原因就在于 p p o 材料具备更低介电损耗、更好的耐热性和更强的高频性能，更适合 ai 时代高速通信场景。也就是说，现在 ai 产业的竞争已经不只是芯片竞争，而开始延伸到材料竞争。 更关键的是， p p o 树脂并不是一个谁都能做的普通化、公平。长期以来，全球高端 p p o 材料市场主要被海外企业占据，包括沙比克絮化成、三菱、瓦斯化学等国际厂商。国内过去大量依赖进口高端领域，国产化率并不高， 这也是为什么当前国内 ppo 产业链的国产替代逻辑正在持续强化。从 a 股产业链来看，目前真正具备 ppo 产业化能力的公司并不算多，市场关注度最高的企业之一是圣泉集团。很多人过去对圣泉集团的印象更多停留在传统数值业务， 但实际上，公司近年来正在加速向先进电子材料领域转型。根据公司年报批录，二零二五年其先进电子材料及电池材料业务收入达到十六点六亿元， 同比增长超过百分之三十三，业务范围已经覆盖高频、高速富铜板树枝、半导体封装树枝、光刻胶树枝等多个高端电子材料方向。 更重要的是，公司自主研发的 ppo epp 一 树枝已经通过国内头部客户验证，并建成一千三百吨自动化产线，实现稳定供货。这意味着它已经不仅仅停留在研发阶段， 而是真正进入产业化放量周期。而电子材料行业最核心的壁垒从来都不是简单扩展，真正的壁垒在于客户认证，因为 ai 服务器相关材料需要经历不同板厂、 pcb 厂、服务器厂等多个环节长期验证，很多认证周期甚至长达两三年。一旦进入核心供应链，客户通常不会轻易更换供应商， 因此谁能率先完成验证，谁就更容易形成长期竞争优势。另一家市场关注度较高的公司是东财科技。东财科技原本以绝缘材料见长，但近年来也在持续向电子材料升级。市场关注它的重要原因同样在于其 ppo 产业布局。 目前国内真正具备 ppo 产业化能力的企业数量有限，而东财科技被认为是其中的重要参与者之一。除了上游树脂企业，下游附铜板企业同样正在明显受益，其中最核心的龙头之一是生意科技。生意科技长期深耕高端附铜板领域， 即产品广泛应用于 ai 服务器、交换机、通信设备等高速场景。随着 ai 服务器升级，高频高速附铜板需求明显增长，公司也成为产业链重要受益方。此外， 南亚新材、华政新材、金安国际等富铜板企业也在近期公开提及行业景气度提升。其中，金安国际公开表示，目前富铜板及电子剥身布产品已经出现满产满销状态， 这意味着 ai 产业链的需求已经开始向材料端全面传导，再继续往下游延伸。高频高速富铜板最终会进入 pcb 厂， 而 pcb 则广泛应用于 ai 服务器、八零零 g 光模块、高速交换机等设备。而这些设备背后的终端客户其实大家都非常熟悉， 包括 mvd 啊、 amd、 broadband、 microsoft、 google 等全球 ai 巨头，这也意味着整个产业链的景气度本质上是全球 ai 资本开支扩张的直接映射。当然，这个行业也并非完全没有风 险。首先，目前行业正处于扩展阶段，如果未来大量企业集中扩展，可能会带来阶段性供给压力。其次， 高端电子材料仍然面临海外竞争，尤其在超高端 m 八等级高频材料领域，国产替代仍在推进过程中。第三， ai 产业本身也存在周期性，如果未来全球 ai 服务器资本开支增速放缓， 上游材料需求同样可能受到影响。此外，高端电子材料企业普遍存在客户集中度较高的问题， 一旦核心客户订单波动，对企业业绩影响往往较为明显。但整体来看，这轮 ppo 数值热潮本质上并不是传统化工逻辑， 而更接近半导体材料逻辑。因为这个行业拼的不是低价，而是技术壁垒、客户认证和长期稳定供货能力。过去市场关注 ai 更多聚焦 gpu 芯片，但现在越来越多人开始意识到，真正决定 ai 产业天花板的不仅是芯片本身，还包括高速材料、高端附铜板、先进封装等底层环节。 而 p p o。 树枝只是 ai 材料升级浪潮中率先爆发的一环，未来随着八百 g 一 点六 t c p o 继续推进，高频高速材料的需求可能还会继续扩容。 你觉得 ai 时代下一个真正擦脖子的材料会是什么？是铜箔剥鲜布？还是先进封装材料？评论区聊聊？关注我，聚焦风口，拆解逻辑，抓住每一波周期红利！
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05:48查看AI文稿AI文稿家人们算力上游又杀出一条超级黄金赛道，直接被 ai 服务器带火。现在，全行业 ppo 树脂全面满产满销，一获难求，产能告急。 作为高频高速富通版的核心基材，被称为塑料皇冠上的明珠的 ppo 剧本迷树脂，以前长期被海外巨头沙比克垄断，如今在 ai 算力爆发下，国产替代迎来史诗级拐点。下游 ai 服务器、高速光膜快、高端 pcb 疯狂抢货，高端 ppo 树脂价格暴涨百分之二十到百分之一百， 供需缺口持续扩大，多家 a 股上市公司直接产能拉满，订单排爆。今天，我结合财联社一线产业调研上市公司最新公告行业权威数据，深度拆解 p p o。 树脂爆发的底层逻辑，同时筛选出六家正宗布局电子级 p p o 碳氢树脂的硬核龙头， 全部深度绑定算力附铜板产业链，剔除蹭概念杂毛，全城机构一手干货，赶紧点赞收藏！先给大家用大白话讲透为什么 p p o。 树脂会突然爆火，直接成为算力上游刚需。 第一， ai 算力倒逼材料升级。高端 ai 服务器对信号传输速度、损耗要求极高，普通环有数值完全达不到标准，必须用 p p o。 树脂做高频高速复铜板基材，一台高端 ai 服务器 p p o 用量是普通服务器的数倍。 第二，全产业链需求向上传导， ai 服务器高速 p c b 高频复铜板电子树脂 p p o 是 复铜板里唯一可设计的有机核心材料，成本占比百分之二十到百分之二十五，性能直接决定高端硬件上线。 第三，海外产能收缩，国产产能跟不上，全球电子级 p p o。 长期由沙比克垄断，海外主力产能收缩，国内新增产能释放缓慢，全行业满产满销，高端 m 六、 m 九等级 p p o。 数值供需缺口持续扩大。 第四，技术壁垒极高，国产替代空间巨大。 p p o。 聚合工艺复杂，产线需要定制，高端改性技术难突破，下游要经过附铜板、 p c b。 终端三重认证，客户粘性极强，一旦切入供应链就是长期稳定。大单 机构直接给出重磅数据，今年全球高速富通版 p p o。 需求直接冲到八千吨，高端规格售价高达八十万元每吨，暴力赛道正式开启， 废话不多说，直接上六家深度受益核心龙头逐个拆解硬核逻辑。第一家，圣泉集团 p p o。 加碳氢树脂双龙头 m 九全系列树脂全覆盖，国产 p p o。 树脂绝对中均直接掐位算力，最高阶赛道 公司可以提供 m 六、 m 七、 m 八、 m 九全系列高频高速树枝。电子级 p p o。 树枝目前已经满产满销，现有产量一千五百吨每年，还有两千吨每年新产量正在建设，预计今年四季度投产。同时布局一千吨碳氢树枝项目，适配 m 九及以上高阶附铜板 产品直接供货。国内一线附铜板大厂 m 十级前沿树枝正在认证中，深度绑定英伟达、华为算力供应链， 高端节能放量，直接吃到最大红利。第二家，桐宇新材，国产 p p o。 放量黑马销量同比暴涨六点三倍。 国产改性 p p o。 树脂核心标地全资子公司江西桐宇树脂实现技术重大突破。二零二五年， p p o。 产品销量达到二八十九万吨，同比暴涨六点三倍。自主研发的电子级 p p o。 树脂已通过多家下游客户认证，正在加速商业化推广。不投项目布局。一千吨剧本迷树脂产线 精准卡位， ai 算力高速附铜板增量，国产替代，性价比优势突出，价格仅为进口的一半，下游客户抢货，业绩弹性直接拉满。 第三家，银喜科技， p p o。 满产满销，算力附铜板核心供应商，实打实的满产满销标地公司 p p o 产品全部供应附铜板客户，客户要多少就能拿多少，产能完全跟不上需求， 受限于全流程制造技术瓶颈，原有三百吨每年产能利用率拉满。目前正在推进原子复制产线扩展，下半年将完成建设。产品精准适配，高频高速附铜板深度对接算力 pcb 大 厂直接受益， ai 服务器硬件爆发，起单饱满，确定性极强。 第四家，东财科技，碳氢树脂标杆 m 九级批量稳定供货，碳氢树脂赛道绝对龙头提前卡位。 m 九高阶附铜板赛道 在碳氢树脂领域技术领先。 m 九级碳氢树脂已经实现批量稳定供货，和 p p o。 树脂复配使用，是高端高速富铜板 a b f 载板的核心材料。深度绑定国内头部富铜板企业受益 ai 算力先进封装双重爆发，第二增长曲线彻底打开。 第五家，生意科技，富铜板龙头深度绑定国产 p p o 全产业链，国内最大富铜板生产企业，直接承接国产 p p o。 树脂最大需求。 旗下生意电子主营高端 p c b 制造， m 七、 m 八级附铜板批量出货， m 九级已经通过英伟达认证，深度适配算力服务器需求。作为下游最大采购方，率先承接国产 p p o。 树脂替代红利， 上游 p p o 产能释放，公司直接受益，成本下降，供货稳定，全链路享受行业紧凑周期。第六家南亚新材高速附铜板龙头，国产 p p o。 核心验证客户，国内高速附铜板头部企业全面覆盖 m 二到 m 一 零全层级高速附铜板 m 十层级材料全球首创，用于存储算力的 i c。 载板材料， 已通过国内头部 drm ai 终端认证，是国产 ppo 树脂、碳氢树脂最核心的下游验证客户。随着国产 ppo 技术突破，公司加速切换国产材料供应链，同时带动上游树脂企业放量，双向共振爆发。家人们看完这六家龙头，超级趋势已经赤裸裸摆在眼前， 算力赛道，以前大家只盯着 gpu、 光模块、 pcb， 真正的上游卡脖子核心材料就是 ppo 树脂。 海外垄断，国产刚突破，产能紧缺，价格暴涨，下游算力疯狂放量，多重逻辑共振，从普通家电材料直接升级为 ai 算力先进封装的战略性核心基材， p p o。 树脂，正式迎来黄金爆发。十年 高端 p p o。 树脂壁垒极高，认证周期长，客户粘性强，率先实现技术突破，产能落地的国产龙头，直接锁定未来几年的暴利红利 攒户不要再死磕热门硬件，紧跟算力上游材料国产替代风口布局 p p o。 树枝龙头，精准抓住算力基建超级红利， 统一题材梳理，专注硬核产业逻辑挖掘，持续拆解 ai 算力上游材料，附铜板 p c b 全产业链逻辑。喜欢的朋友记得点赞、收藏、转发给有需要的其他朋友，我们下期视频见！提示，以上内容仅为行业梳理分析，不构成任何投资建议。
414龙一题材梳理
03:58查看AI文稿AI文稿从 pcb 行业的发展趋势看，高性能的 ai 计算对 pcb 的 要求越来越高，十八层以上多层板、 hdi 封装基板是增长最快的 pcb 吸粉板块。通常这些 ai 建设所需的高端 pcb 产品 层数较多，而且单层厚度比较薄，线宽线距比较小，这种极致的排布会导致信号干扰、电气性能损失和散热性能下降等问题。 在这种情况下，配备具有低一阶电场数和低一阶电损耗的 pp 上游材料，对于提高 pp 的 传输性能直观重要。高等级的电子树脂和电子布未来的需求增速以及能给企业带来的附加值都是比较高的。 我们先来研究电子树脂啊。树脂是工业上非常常见的化工原料，是一种高分子有机化合物，常温下是固态或者液态，受热后会软化融融，可以固化成型。 说白了，这不就是胶水吗？软的时候把要粘的东西粘上，等加热成型后形态就固定了。 pcb 用的电子树脂就是把导电用的铜箔和作为支撑的电子布粘在一起，不过对于它的要求就是界电长数和界电损耗都要低。而且按照这两个指标分为 m 二到 m 九级， 每个级别用的材料比例都不一样，生产企业和相关行业的市场格局也不一样。 m 二、 m 四这种低级别的电子数字用的主要材料是普通的环氧材料，生产企业主要以国产和台资为主，市场完全竞争，价格占激烈，国产自挤率高于百分之八十。 m 六、 m 七属于终端的电子数字用的主要材料是 ppo。 剧本迷，二四年之后，我国企业快速突破，完成进口替代，相关公司国内涉税率已经超过百分之五十，二零二六年共拥有达百分之十五的用量。 m 八、 m 九属于高端电子数字产品， 树脂中碳氢材料的占比大幅度增加，超过 ppo 成为主要材料。市场格局上看，日本企业寡头垄断， cr 三大于百分之八十。目前我们正在进口替代的路上，相关公司的 m 九级碳氢已经通过英伟达认证好电子树脂的等级细分我们梳理完了，有点枯燥啊， 但是大家应该听出来了，对于选股还是有意义的。后面我们要讲的电子部和电子同胞也是一样，也是要把等级分类搞清楚。分析到这，大家可能会觉得这个行业还不错，算力带动下市场需求大幅度增长，产品价格也快速上涨，带动相关公司的业绩也在增长。 不过我们在这里一定要强调一下这个行业的属性啊，电子数值是属于化工产品，是典型的周期性属性， 也就是说他好的时候极好，差的时候极差，这样的周期波动主要就是由他产能错配引起的。分析这样的上游周期性行业，我们不仅要看需求，还更应该看供给。 我们来看相关公司近期扩产的计划啊，国内某家龙头公司去年的总产量差不多是五百吨一年，随着二零年底新建基地的投产，预计产能将会迅速扩张至四千吨一年。 那其他企业也不能自甘落后啊，也在大幅度扩产，所以预计二六年国内企业高端电子数值的产量较二五年增加四倍，预计全球 m 七到 m 九等级的电子数值 供需缺口由二五年的负三千三百吨到二六年底供过于求九百吨。好了，最基础的经济学常识来了啊， 供不应求，价格上涨是现在高端电子数值的情况，价格也确实体现了目前供不应求的局面。 近四个月以来，不管是 ppo 还是碳氢树脂，价格都上涨了百分之五十左右，这就是目前市场在炒的算力通畅的核心。不过这种涨价的趋势很有可能会随着后期供给的快速释放而发生转折。 市场是炒预期的啊，并不是说到了产品价格发生转折的时候，股价才同时发生转折。所以我们说供需的情况一定是我们研究周期性行业的重中之重。下节课我们研究电子部。
265成伟
03:40查看AI文稿AI文稿各位股东们，今天一家公司要给大家汇报的一家公司是财联社最新风口胜权集团，一次性讲透近期大火的胜权集团内容，只做客观拆解，不构成任何投资建议。 第一，先看底层逻辑，这家公司有文，底盘也有爆发主线，传统分权数值业务全球产能第一， 铸造、军工材料稳稳提供现金流，业绩底线很扎实，二零二五年净利润成功突破十亿，经营底子足够硬。本轮股价炒作核心就是电子级 ppo 材料， ai 服务器、高频 pcb 必不可少的原料，海外大厂牢牢把控高端产物， 全球货源紧张，行业计划略集中涨价，供需逻辑和当初存储涨价高度相似。圣泉是国内唯一实现高端 ppo 量产上市的企业，产品打入英伟达、华为、升腾供应链，当下产能满产，新建产能年内落地， 新材料毛利率接近百分之五十，会成为接下来最大的异季，弹性来源为短板，今年一季度受股权激励费用拖累，短期利润小幅下滑， 剔除额外开之后，逐月依旧稳固增长。第二，再来拆解，技术走势分长线和短线两种视角，中长期整体上升通道稳转，大部分持仓筹码依旧处于盈利区间， 中期趋势没有彻底走坏，下方四十五元是强支撑位置，回踩这个区间属于良性调整，但短线风险一定要重视。股价冲高逼近浅高， k d j m a、 c d 指标全部进入超买区间，高位持续放浪，换手获利盘对线意愿很强， 上方五十元压力位很难一次性突破，接下来大概率以震荡洗盘为主，高位盲目追高。第三，资金态度直接决定短期涨跌。 我们差两类资金动作机构，长线资金前期提前布局，多家机构给出买入评级，看好 ppo 国产替代。长期逻辑，底仓仓位相对稳固，但是短线游资主力资金近期高位整体以流出兑现为主， 前几日借助涨价利好冲高，借机分批止盈，偶尔单日资金回流，只是消息刺激下的短期套利，很难走出连续大涨行情。 北向和公募愿意拿长线博弈产能落地，短线资金只做波段套利，高位分歧加具，后续股价波动会明显放大。第四，驱动行情的消息面利好利空从不存在，利好催化非常明确。 第一，行业六月提价预期直接带动材料板块情绪。第二，绑定头部算力，大厂 价油订单饱满。第三，国产高端材料政策加持，新产能头产预期不断加持热度，大家也要提前规避潜在利空，如果六月涨价幅度不及市场预期， 国内同行逐步破产稀释独家优势， ai 板块整体情绪回落都会打压股价估值，这点一定要提前做好预。最后，综合总结，长线来看，赛道景气度充足，回踩支撑可以耐心关注， 短线高位超买千万不要冲动追涨。后续重点盯紧三件事，六月 ppo 实际调价幅度，新增产能、头产进度，下游大厂订单落地情况。觉得内容有用，点赞收藏，下期拆解热门标地！
33亿加功思
01:37查看AI文稿AI文稿如果一家公司的产能已经满负荷运转，客户还在问，能再多给点吗？这听起来是不是像稀有金属或者高端芯片的故事？但今天的主角是一种你可能没怎么听说过，却正在被 ai 算力需求彻底引爆的化工材料剧本迷树脂。 首先， p p o 是 什么？它是一种工程塑料，凭借极致的介电性能和分子可设计性，正在从传统家电场景渗透到算力基建、先进能源等新型产业， ai 服务器和高速网络设备对信号传输率和传输损耗的要求显著提高， 这一需求沿着终端应用 p c p 附铜板电子树脂的链条向上传导， p p o 树脂由此被推上风口，价格自然也持续攀升。有电子级树脂上市公司相关负责人表示，相较现有的普通产品，适配 ai 算力领域的 p p o 树脂产品价格能提高百分之二十到百分之三十，有些规格甚至增一倍。 a 股中多家公司已在这条赛道上布局发力。迎喜科技 p p o。 产品全部供应给富铜板客户，满产满销。圣泉集团可以提供 m 六、 m 七、 m 八、 m 九全系列树脂产品 供应至国内外一线富铜板厂商。目前，电子级 p p o 树脂产品满产满销。圣泉集团现有产量约一千五百吨每年，另有两千吨每年产量正在建设中，预计最快今年第四季度投产。 同宇新材自主开发的 p p o。 树枝已通过部分客户认证测试，正在积极商业化推广中。其全资子公司江西同宇二零二五年产品销售数量同比增长超六点三倍。 最后，想问你一个真实的问题， p p o。 树枝这条被 ai 算力带火的隐秘赛道，相关公司股价已经有所反映，你觉得这是供需缺口加国产替代的长期逻辑，还是短期情绪炒作的阶段性行情？你手里有相关的持仓吗？评论区聊聊你的真实判断。
184海侃财经
00:57查看AI文稿AI文稿很多人今天中午没有听明白，那个 pcb 的 上游最上游原材料大概占 pcb 的 成本占比占多少，我这再给大家说一下，就是 一个是 ccl， 对 吧？因为 pcb 的 上游原材料其实最直接的原材料是复铜板嘛，那复铜板占 pcb 的 售价的这个占比大概是百分之二十到三十。注意啊，是售价，不是成本啊，也就说你们知道的说，打个比方，呃，英伟达的正交备版啊，这个售价一百万人民币，那 ccl 占这个一百万里面可能就是 二十万到三十万。好，然后 ccl 的 成本啊，再和大家说一下， ccl 的 成本大约占比百分之七十啊，也就是说这三十万里面大概有百分之七十是 ccl 的 成本。那 ccl 的 呈上游原材料是什么呢？啊？就是铜锣布，布树脂啊，那这三块加起来总共占 pcb 的 售价的是多少呢？啊？就是刚才的三十，再乘以百分之七十啊，就是二十一啊，就是百分之二十左右，也就是一百万的正交备版里面啊，那个 pcb 的 原材料大概价值二十万元。
883AI涛哥-电工麦克斯韦
