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今天潘行长在香港固定收益及货币峰会上做了发言，那这条视频来带着大家看看其中的重要内容，那发言整体是聚焦四个重点的方向，支持香港国际金融中心地位去展开的。第一，生化互联互通。 首先明确了要把证券通、南向通的投资净额度从现在的五千亿提升到八千亿，那这最直接的目的其实就是希望能够进一步的去释放境内资金出海投资的需求。那我们知道内地和海外其实是存在着利差以及资产配置的多样化需求的， 这笔新增的额度其实就可以更直接的转化为在香港债市的购买力了，为香港提供长期稳定的资金流，从而繁荣香港的股熟市场。第二，明确表示了国家的外汇储备会在将来继续提高在香港的资产配置比例。 大家知道我们国家的外汇储备如果从规模上来看的话是全球第一的，所以他的一举一动受全世界的重点关注。这一次明确了接下来在外汇储备方面会继续加码香港，其实也就是 给全球释放一个非常重要的信号，这其实就是我们的最高官方要用真金白银为香港的国际金融中心地位 继续提升再做背书。基于此，也就希望能够引导更多的主权财富基金呢？大的跨国基金呢？ 把长线资金留住在香港。第三，把南向通证券纳入回购支持范围，要拓展到港币、人民币证券产品，并且进一步的要辐射到澳门， 那我们知道如果一个证券只能持有到期，那他的金融价值其实就不足够灵活了，允许这些证券回购，其实也就意味着金融机构可以把手里有的南向通证券制押出去，从而换回更多的现金流动性。基于此，南向通证券就从简单的一个投资品 逐渐变为流动性管理工具了。那大家想想，这样的话，是不是机构们就更愿意去买卖它，并且拿着它了呢？那至于要拓展到澳门，我理解就是在进一步的推动粤港澳大湾区金融一体化。好第二大点，要打造多样化的金融体系。 其中第一点也是非常重要的一点就是我们在七月四号的视频跟大家分享过的。不久之后啊，香港就要推出五年期的人民币国债期货了。那国际大型的金融机构持有一个国家的证券， 最担心的就是不能对冲。以前境外的这些投资者买了人民币国债之后，确实是缺乏非常高效的利率衍生品对冲工具的。那新的人民币国债期货接下来在香港推出以后，其实就是希望能够有效解决这个问题，而且有了这个对冲工具， 就可以让这些境外机构当啊证券的利率有比较显著的波动的时候，不至于上来就都抛债，一方面消除了他们的后顾之忧， 同时也是在保护我们证券市场的现货稳定。那更详细的讲解，大家可以去回顾七月四号的这个视频。第二推荐要把证券通公司升级为交易平台的运营实体好，啥意思呢？ 以前证券通公司你可以把它理解为就是一个通道，那之后呢，是希望能够把它打造成为亚洲版的一站式的金融超级市场，也就是说要提供更多的金融基础设施服务，把以前的这个通道 提升为一个大平台。那以此呢就可以打破以前各个金融的子市场，比如说证券呐，外汇啊，货币啊等等，大家之间处于相对来说比较割裂的状态。 举个例子，以后就可以在这个平台里同时完成像人民币证券交易啊，外汇交易啊，拆借资金呐等等，不仅是要降成本，提升效率，更重要的是希望能够进一步的去满足这些大型的主权财富基金呢，跨国基金，日常的国际金融惯例。第三，在黄金和大宗方面， 要支持设立首个境外黄金交割仓，并且要建立黄金清算结算系统。再有就是要推出更多以人民币计价的大宗商品。那我们知道全球主要的大宗商品，像黄金啊，原油啊以及铜啊等等， 大部分都是以美元计价的，那接下来就是要实现真金白银的在香港本地储存以及交割黄金。那这其实也就是希望能够进一步的提升香港作为亚洲黄金交易枢纽的相关地位。与此同时要充分的利用香港作为自由港以及国际金融中心的便利， 推动更多的交易商啊，用人民币计价去进行大宗商品的贸易。好，接下来第三大点 要巩固离岸人民币的枢纽地位。首先支持香港经管局把人民币业务资金从两千亿扩容到五千亿。那我们知道香港本地的商业银行在他们开展人民币贷款啊，融资等业务的时候，最担心的就是离岸人民币缺资金了，那现在把额度提升了，其实就是为香港银行体系 提供更多的弹药，香港的银行们有了这笔更充裕的长期资金，也就更放心的可以去推进相关的银行业务了，而在这个过程中也就更有利于去稳定离岸人民币的资金利息了。第二，境外央行回购工具落地。 那之前我们在六月十九号的视频，在二零二六陆家嘴论坛上专门跟大家分享过这个内容，简单说就是外国的央行、主权财富基金、国际金融机构等等， 那他们手里如果有我们的高等级证券，比如说国债，可以在短期抵押给我们的中国人民银行，那换取人民币现金，日后按照一定的利息去进行赎回。目的首先就是给外资吃一个定心丸， 以后啊，你们如果哎急需钱的时候，不用去抛我们的国债了，跟央行去做一个交易就可以了，一方面让他们放心配置，同时也是要稳定我们的金融市场。 一个产品如果能够成为抵押品，并且成为日常的抵押品，它才是一个好的产品，那这其实也是在逐步去推进我们的国债能够成为被全球更多的资金所认可的，流动性逐渐在提升的重要资产，那接下来就要在香港落地了， 这其实也就是希望能够更加精准的去调控里岸市场的流动性风险，具体细节可以回顾啊，六月十九号的视频。 第三，要深化内地和香港快速支付系统的互联互通，那目的其实就是希望能够实现两地资金清算的零延时以及无缝衔接， 不管是日常消费啊，还是跨境电商啊，还是金融机构啊等等，让大家感觉像在同一个地方一样方便快捷以及安全，那这其实也就有助于进一步的去降低这两地之间的资金流转成本了。最后第四大点， 坚定维护金融稳定与安全。好，那以上就是这一次攀行讲话中，在我来看比较重要的一些内容了，那目的呢？ 首先我们知道啊，香港其实在金融方面是非常依赖于股市的，也就是 ipo 的， 那央行接下来其实是希望能够助力香港去补齐它在像固收啊，衍生品啊，大宗商品方面的现有的一些短板的，这样让香港整体的金融生态 更加完善以及抗风险能力更加的强。第二，完善香港的市场规则，让更多的海外资金愿意并且放心把更多的长线的钱留在香港。第三，充分利用香港高度国际化的这个离岸池，让人民币国际化在推进的过程中有更多的尝试空间。 最后啊，央行这一次给出的一系列的政策，在我来看啊，含金量还是很高的。那接下来对于香港来说呢，就是怎么能够更好的去利用自己的特殊优势， 这些政策软联通落地，在当前以及接下来国际政治、国际经贸、国际金融有越来越多的不确定性的大背景下，加速去争夺国际大宗商品以及衍生品的实际交易份额以及重点商品的定价权。
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01:58查看AI文稿AI文稿在北约开着会，老特此言一出，市场就又开始顺势收割了。昨天在一打了三艘商船之后，没有打了一那其实不管是油价还是金价， 虽然有一些反应，但相对来说还是比较可控的，但在他非常直接的表明 mo u 已经终结这句话之后，原油和黄金就都开始做出大的反应了。但别忘了，昨天的针打，其实市场反应还并不强烈，现在这只是他说 已经超预期的反应了。而与此同时，其实特也说了，至于接下来还要不要继续谈判，是维特夫和库什那他们去决定，但市场已经不听了。也就是说，其实市场一直在等待着这个机会，而这个机会就发生在美国国庆日之后，以及在世界杯美被淘汰之后。 所以似乎对于特来说，阶段性没有太多的压力了。那再有来看，甚至不排除早上黄金啊，在一定阶段的抗跌 或许也是又多。那很早之前其实我们就跟大家分享过，对于美来说，国际原油价格在八十美元每桶上下，在他们来看基本就是可控的，所以现在调到八十以下，那老特就敢再大胆一些， 如果接下来涨到八十以上，不排除他又会稍微缓和一些，而在这个区间中，他们就可以相对安全的完成收割了。那大家可以看看特的这段发言，再我来看啊，这才是他真正的想法。 之前为了达成阶段性的 m o u， 不 管是为了世界杯，不管是为了油价，不管是为了国庆，他可以说很多好听的话，但有的时候 真正的话只有在不经意间才会透露出来的，所以他们之间的矛盾能调和吗？在我来看基本上是不可能的。所以还是那两个问题，两个核心的东西不解决， 这件事情是没有办法画上真正的句号的。当然后边可能突然又开始说好听的了，但一定是有目的的。任何脆弱的，没有实质性支撑的，没有办法互信的，不管是 m o u 还是协议，都没有实质意义。
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04:03查看AI文稿AI文稿今天 a 股会迎来几个交易新规，带着大家来捋一下，第一盘后固定价格交易全面覆盖，那以前呢，只有像科创版啊，创业版啊，才可以在三点之后继续交易，那今天沪深的主板、北交所以及 etf 基金也都纳入了，时间是从三点零五到三点半。 那三点到三点零五这五分钟，你可以理解为系统在做相关的清算以及准备工作，在这五分钟期间，你就可以开始申报了，那按照时间优先的原则进行排队， 那这五分钟期间是不会有成交的，也不能扯淡，那十五点零五开始，整个系统就会切换到盘后固定价格交易模式了，也就意味着在白天的时候是价格优先，时间优先，那之后的这二十五分钟价格都一样了，其实就是看谁速度快了， 所以在白天的时候，比如有人可能一下甩出几千万的买单，这股价一下就涨停了，但这二十五分钟你只能按照一个固定的价格，所以呢，这图线啊，就是直线了。所以大家想一想，是不是对于大的机构，大的资金，就更倾向于在这个时间段去调仓呢？ 因为他们买卖几百万股，但完全不会惊动市场。另外对于散户来说，大家想一想，比如在之前的收盘前的那几分钟，哎，突然有一个大的利好，或者是说利空，那不排除这股价有可能瞬间涨停或者跌停， 那你呢？想买买不到，想卖卖不掉，那如果有了这个新规在后边就有机会可以挂单进行买卖，如果有大量的卖出或者买入的话，就是新的机会。所以这个新规呢，可以在一定程度上去解决以前的一个乱象，就是在收盘之前的那几分钟，巨量的资金涌入 拉盘或者砸盘，而散户呢，可能就莫名其妙的会踩雷或者踏空，如此一来，大盘的尾盘其实就会比以前更为平稳了。好，那选择在三点半结束，我们知道港股收盘是四点的时间，那这半个小时的时间，其实可以给投资 a 股的国际长线资金啊，北上资金 结算和调整的时间，那其实就有利于让这些啊，主权财富基金呢，大的跨国基金啊，在买 a 股的时候，感觉啊更丝滑一些，这样也有助于吸引更多的海外呈现资金。 好，第二个新规， st 股的涨跌幅从百分之五调到百分之十了，那这风险其实比以前就更大了， 以前一个 s t 股要跌停，可能要跌个好几天，现在啊，两三天就跌到位了。当然如果炒起来比以前啊也速度更快，效率更高，可能有些人会觉得也更刺激。在我理解做这件事情的目的要统一我们主板的规则，另外就是别让这百分之五的限制， 拉长了一些垃圾股的退市或者重组的周期。第三一天收盘也改为集合竞价了， 那以前在收盘前的三分钟，其实是连续交易的，那之后就是跟股票一样，都是收盘前的集合净价了，那这个其实也是可以比较有效的去防止 一些大的资金在最后的那一两秒，通过速度或者是说资金的体量去操纵价格。所以以后啊，基金的收盘价就会更平稳，也更难被操纵， 这也是对于鸡民一个直接的利好了。好，那最后整体总结一下，首先以后大盘的盘尾会更稳了，市场的这种异常的波动会明显减少。第二就是 建议大家不要盲目的去一些垃圾股里想淘金了，以前百分之五，现在一天就可以跌掉百分之十，那这其实也是希望能够进一步的引导资金去好公司里去发现价值。第三，那这一次的这些调整，其实就是把大家现在看的这些不同的锁 里边一些好用的规则互通有无，也让我们 a 股的底层逻辑啊逐渐的去趋于统一。 那这条视频加上前面那条视频关于接下来上市公司再融资规则的完善，一方面是在堵我们当前市场规则中的一些漏洞，另外一方面就是在当下以及接下来国际金融博弈不断加速的大背景之下，更有效的去吸引国内以及国外的更多的资金。
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08:12查看AI文稿AI文稿前段时间，新加坡星展银行 dbs 正式宣布要在今年的下半年推出代币化黄金，那这件事情应该算是传统大型银行向零售用户去普及 rwa 代币的一个标志性事件。好，那我们先稍微具体了解一下。 首先，这是一个物理代币黄金，也就是说是百分之百实物资产进行背书，每个代币代表一克黄金，那这些黄金是存放在星展银行专门的金库中的。第二，这个产品直接面向的是零售端的用户， 大家在啊 dbs 的 dj bank 手机 app 上就可以直接操作。第三，起头门槛儿一下就降低了，以前如果买实物黄金动辄就是上千美元，那现在呢？买一克就行。第四，因为它一托的是区块链技术， 可以全天候交易，二十四小时在线，并且不用等 t 加一， t 加二的计算周期，可以实现秒级结算。第五， d b s。 明确了，实现的是全天候双向兑换，也就是说可以用你的代币跟银行去兑相应的实物金条，并且拿走， 当然是需要达到银行标准金条的规格的。关于代币化黄金， d b s 肯定不是第一个了，在很早之前，这个视频我们就跟大家分享过，当时 tether 推出的 x a u t， 我 们知道 tether 买了好多黄金，如果按照实物规模计算的话，现在差不多是一百三十二吨， 那这个数是主权国家和央行之外全球最大的私人黄金持有者。那它推出的 x a u t 其实是由它存放在瑞士金库的实物黄金去提供百分之百的准备金的 好。除此之外，像汇丰银行是在二零二三年底在香港为机构客户也推出了代币化黄金， 二四年的时候把这一部分业务开放给了香港的零售投资者。再有就是在今年的四月份的时候，新加坡的华侨银行其实是推出了代币化黄金基金的，但这一部分产品主要针对的还是高净值的用户以及机构客户。 好，那我们来说说，为什么这一次 dbs 推出的这个代币化黄金是有历史意义的呢？首先受传统银行体系的监管， 第二，银行直接成对像，汇丰银行的产品就不能支持兑换实物金条了，那像 x a u t 虽然它也支持兑换，但门槛非常高，通常是要一昂斯或者是说一根大金条以上才可以，难度比较大。另外在购买方面，刚才我们说了 在银行的手机 app 上就可以操作，那 x a u t 呢，是要用加密货币的。再有就是 d b s。 推出的这个代币化黄金， 其实是用的银行内部自己的区块链系统，目前是不与外部的去中心化金融直接互通的，而 x a u t 是 运行在以太坊的公链上的，它是可以拿去质押借贷或者作为去中心化金融的底层资产的。好，那我们说说为什么 d b s 要推出这个代币化黄金呢？ 首先就是满足更多散户的投资需求了，以前投资实物黄金门槛高，而买基金呢，又拿不到黄金，那现在门槛大大降低了，对于银行来说，就把从富人到普通人在黄金投资上的这个需求，以及这个资金 转化为银行端的新业务了。第二，在新加坡，现在数字资产和代币化相关的竞争已经非常激烈了，刚才前面说了，今年上半年华侨银行已经推出了代币化黄金的基金， 已经占先机了，那现在 d b s。 其实是在防守反击了。另外就是传统的金条金士对于现在的年轻一代，尤其是 web 三原生代民是缺乏吸引力的。而现在 d b s 呢，其实就是想投他们所好， a p p 交易、二十四小时交易、碎股化交易， 在我来看就是想圈粉这一部分啊，追求流动性啊，喜欢新鲜事物的年轻客群。第三，以前我们就跟大家分享过未来在金融世界的发展趋势，其实就是 rwa， 那 对于银行这个相对来说比较传统的金融机构， 首先要安全，那黄金就是最好的试验品，他们认可度高，标准易分割，所以是最适合代币化的金融资产了。当 d b s 把代币化黄金这个链路扑通之后，他就可以复制到像房地产啊，艺术品，私募股权等等资产上，也就是说他可以逐渐从一个传统的银行 逐渐转型为数字资产银行。再有就是新加坡在今年三月份的时候提出了要建设亚洲黄金交易与托管中心，所以 d b s 这次要把它在金库里的黄金数字化，不仅是商品创新，也是在响应这一战略， 与此同时也是在跟伦敦香港争更多的金融市场以及话语权。好事是不错，那我们也得看看会有哪些挑战呢？ 首先也是最现实的，那大家也看得到，这段时间以来黄金价格的波动是非常显著的，而这一次 dbs 是 把这个代币化黄金的产品推向给了散户，而散户呢，是抗风险能力非常弱的，那产品上线之后，如果啊黄金有了更大幅度的波动 上涨还好，那如果下跌也就意味着散户会有更多的亏损，那在这个过程中有没有可能发生一些不愉快或者是说纠纷呢？ 第二，刚才前面说了重要的一个卖点就是百分之百可以兑换真金，银行库存里都是大金条，而散户呢，一般都是像十克、五十克、一百克，也就是说对于 d b s 未来要更高频地去应对金条的切割、 铸造、物流、保险，以及更严格的身份核验，这对于银行来说压力一下就大了。第三，刚才前面说了，像 tether 的 x a u t 发展的已经比较成熟了，而且手续费非常低，而且又是在公链上运行，可以无缝接入去中心化金融，那对于 d b s 来说，既然你要能兑实物黄金， 所以整体的成本可就要高起来了，所以对于银行来说，就要找到这边安全性，这边交易成本之间的平衡。第四， dbs 推出的这个产品用的是自己的区块链系统， 而且只能在自己的 app 内进行交易，也就是说它只能满足自有的这一部分客户群，而没有办法像加密市场那样可以拥有非常庞大的全球流动性。最后，可能也是会有很多人打问号的，就是真的会跟金库一一对应吗？有没有更加可信的链上的第三方审计呢？ 而怎么保证他说的是真的呢？好，那最后我们来说说对于香港的一些启示吧，刚才前面说了，在二四年的时候，汇丰其实就已经推出 go token 了， 交易额已经突破十亿美元了。而 dbs 现在不仅是赶上，而且是更往前迈了一步，可以兑换黄 金真金。那如果未来香港希望自己能够继续保持在 rwa 这个领域在整个亚洲地区的领跑地位的话，未来代币化贵金属业务产品是需要跨越虚拟衍生品的这个阶段的，也就是说要把链上物权跟线下金库进行锁定。 第二，刚才前面说了， dbs 他 做的是在自己的区块链系统中的，那对于香港来说，其实是要借鉴这一有可能的短板的，可以尝试的是练上跨境结算，要打破孤岛效应，真正去释放更多的真实的流动性。 第三，我们之前也跟大家分享过，在今年建立了香港黄金中央清算系统，而且是跟上海黄金交易所签订了合作协议的。那我们知道黄金代币化业务背后其实是非常沉重的，像物流啊，审计啊，铸造成本等等。 所以对于香港来说，其实不用让各个银行重复去建立自己的代币化金库，而是应该充分利用刚才前面提及的黄金中央清算系统，打造一个全港统一的，又有国家信用去做背书的 rwa 黄金底层托管库。 这样的话，是不是？哎，清算系统专注于清算审计，而各个银行呢，就做分销商去发黄金贷币，这样就可以非常大程度地去降低运营成本，发挥规模效应。好，那这次 dbs 推出的这个新业务看似很低调，但背后的意义是不能忽视的。 再我来看，就是在数字化时代，对于金融中心，尤其是 rwa 这一块新的争夺，接下来要看的不仅是谁的产品更多，谁的法律更完善，更是谁的安全系数更高，谁的基础设施更全链条，谁的服务体验更佳。现在后来者已经在加速发力了。 对于香港来说，就要把实物黄金、中央清算、代币化技术三点去连成线，从而去筑起更有自己特色的竞争壁垒。
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06:21查看AI文稿AI文稿继十天前我们跟大家分享的关于全球最大的期货交易所智商索 cme 啊抢钱大战的第一期之后，今天给大家第二期，就在昨天，智商索公布要在下个月推出针对于单个股票的期货合约， 那覆盖五十多个美国龙头股。那这是 cme 历史上第一次推出针对于各股期货合约， 以前只有针对于股指的期货以及各股的期权。好，那我们具体看一下，它这次推出的是以美国篮筹股，像标普五百啊，纳斯达克一百啊，罗素一千权重股，以及这些科技的龙头股，像英伟达呀， spacex 啊，微软呐等等， 以它们为标的的相关期货合约，并且是现金结算的期货合约。好，具体是两种产品。第一个是标准合约，并且是现金结算的期货合约。好，具体是两种产品，第一个是标准合约五十五份，那每张合约代表一百股的标的股份， 还有一种叫微型合约二十二份，那每个代表的是实股的标的股份，那这一部分其实主要针对的就是那些明星股，价格比较高， 目的呢，就是希望能够降低交易的门槛。好，那这有一个很重要的点了，就是所有的这些合约是现金结算，也就意味着不涉及到实物交割，所以这些交易是不能享受，比如说股东的投票权之类的。好，那为什么 cme 要干这件事情呢？ 首先也是最直接的就是填他产品线的空白，想吃掉这一部分的增量市场。第二，那个股期货是可以在 cme 的 glowbacks 这个平台上，每周五天，每天二十个小时交易的，那为了满足这些跨时区的投资者，比如说亚洲的、欧洲的，当美股出现了一些突发事情的时候， 对冲需求。第三，既然是期货，也就有了更高的杠杆了，这样就可以让跨国的这些资本以及量化释放更大的流动性。好，那我们知道如果在现货市场上，你想做空一个股票，你得向相关的券商去借券， 首先有成本的问题，另外有可能没有券，那个股期货呢，他是保证金交易，所以他也就没有借券的成本了。另外就是我们刚才前面说了，他要推出的这个微型合约，其实是很直接的降低了对于散户和中小机构的门槛的，也就是说给了这一部分的参与者更多的机会进入到高科技股中。 好，那我们说说这件事情对于其他的交易所啊相关的挑战吧。我们知道以前啊，投资者如果想在不买股票的时候去对冲或者投机某一个股票，那他的选择基本上就是各股期权了。 而现在有了对于各股期货的这个合约，首先价格可以更加限性的针对于特定的股票，这也是比期权更简单，成本更低的替代产品了。 第二，由于他满足了二十三小时的交易，所以如果某个美股在盘前或者盘后发布了重要的事件的时候，那么大量的资金就会涌入他们的各股期货进行价格发现，那么这就会对于那些传统的交易所盘后延长交易时间， 进行很直接的资金分流了。第三，由于他不用借券，所以这在一定程度上也会影响那些传统的大券商通过出借股票而获得的融券利息收入了。 第四，对于亚太市场来说，其实就会在一定程度上去分流潜在的业盘，亚太时段的跨国资金了。好，第五，那我们知道香港是亚洲各股期权最活跃的交易场所之一，不少投资者是喜欢通过港交所的相关衍生工具去参与全球 或者是说啊科技巨头的行情的。那 cme 推出的这个更简单啊，更标准化的杠杆工具，在一定程度上会抢夺香港衍生品市场中那些高频套利的中高端客户的。另外，虽然这一次 cme 上线的是美股， 但我们知道啊，国际的这些机构在全球进行科技巨头的配置的时候，是习惯在美股科技巨头和其他科技巨头，比如说中国科技巨头之间 去做配对交易。那 cme 这个产品的推出是有可能使得机构的投资者更倾向于在美股端去做各股期货交易的。那在我来看，这其实就是希望能够在一定程度上去影响香港在全球尤其是亚太地区的金融中心地位。虽然 cme 这一次的行为不是说要直接抢夺 港股标的的交易量，但它其实是在全球啊衍生品的这个大的生态中建了一个成本更低、交易时间更长、效率更高的 资金池。所以这对于港交所来说确实是个挑战，在我来看是需要在重要的金融衍生品工具上加速革新的，因为从上个视频到这个视频，有可能还会有下一个视频， 基本上已经看的非常清晰了，不仅是对于我们，对于其他的一些重要资本市场，金融市场一样的都在面对啊，美股国际化衍生品的侵蚀，所以如果不及时的去推出更有吸引力的产品的话， 在未来是有可能要面对长期的被动的资金分流的。那如果在我来看的话，面对 cme 这种啊，我想把它形容成侵略性的创新， 呃，港交所其实不需要去硬碰硬这些美股标的，而是可以借鉴它这种微型化，延长交易时间并且提高效率的重要特点，反向应用到香港最具定价权的像中概股以及接下来的数字金融资产创新上。最后抢钱这个词在我来看就是 当下以及接下来美国在全球最真实的映射了。当然与之相伴的就是定价权的争夺了，这里边有石油， 有黄金，有大宗商品，有资本市场以及货币市场，这其中有一些是我们可以捕捉到的，而有一些可能真的是在无声无息的过程中加速推进的，比如说像加密货币以及稳定币。 所以对于全球博弈中很重要的金融博弈这一环是千万不能不屑以及无所谓的，是需要我们给予高度的重视以及警戒的， 因为他们的发生往往是无声无息的，但杀伤力以及对于未来很长一段时间的影响力是相当强的。我知道有些朋友可能会不屑于美国的金融， 但大家一定要理解，或者是说通过这些事件一定要逐渐理解在金融方面的创新，美国这一百多年是一直没有停歇过的，那当下我们看到的就是他在通过不断的改变传统的规则，制造新的游戏规则 去实现他相关的目标，而在这个过程中一定会半知的就是更多的不确定性，以及更多新的形势的收割。所以对于普通的投资者来说，一定要尊重金融，尊重市场，并且尊重变化。
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07:21查看AI文稿AI文稿这两天求是网发布了评论员文章，以更大力度提振消费，那背景大家应该都知道了，前两天我们统计局公布了五月份的社会消费品零售总额，那同比是下降百分之零点六的，跟前值四月份相比和跟去年同期五月份相比 都是在下降的，而且已经在赋值区间了，那这个增速啊，是这三四年以来的最低点了。那这篇文章表达的内容在我来看啊，还是非常重要的。在分享文章内容之前，我们先具体看一下五月份的消费情况，降幅最大的是汽车类，同比下降百分之十六点一， 那这个降幅其实是跟前两天城联会公布的五月份国内乘用车零售销售数据，一百五十万辆，同比下降百分之二十二，基本是吻合的。另外之前我们在出口篇啊，其实也跟大家分享过了，五月份的汽车出口九十九万辆， 同比大幅增长百分之四十二。所以这两件事情加在一起，可以反映出我们现在的这些汽车商，可能在国内的汽车销售跟去年相比是有比较明显的下降的，但是更多的销量其实是转向海外的。好，接下来第二啊，家用电器消费同比下降百分之十五点六， 另外啊，建筑装潢啊，同比下降百分之十三点六。所以在家用电器这一块，一方面是我们啊以旧换新相关政策的退坡，另外就是受房地产依旧是在相对来说比较低位 直接影响了，所以房地产市场相对来说比较疲弱，不仅是影响地产行业本身，也会影响跟地产行业相关的消费内容，好在接下来下降幅度比较大的金银珠宝啊，同比下降百分之八点九，那这个跟五月份整体国际金价 下降比较明显是直接相关的了。好，说完下降，我们来看看上涨幅度比较明显的。首先饮料同比增长百分之六点一， 呃，逐渐要进入到夏季了嘛，所以这一块的消费也就自然起来了。再有就是烟酒啊，同比上涨百分之四点八，这其实反映出虽然大家可能在大件上，比如说房子、车子消费比较谨慎，但是对于像这种日常的，尤其是哎可以缓解缓解焦虑的烟酒，依旧是有消费力的。 看完社零数据之后，再看看前两天央行公布的社融数据中居民端的贷款情况，整个五月居民住户端贷款减少了一千四百多亿，跟去年同期相比是多减少了将近两千亿，而其中跟居民消费贷密切相关的短期贷款减少了八百四十亿， 跟大家购房直接相关的中长期贷款是减少了五百七十亿，而这两个减少跟去年五月份相比，都是在进一步的多减少的。那这其实就是反映出当前大家不管是在日常的消费上，还是在购房上，整体意愿并不足。好，分析完以上，我们再说回求是的这篇文章 为什么很重要呢？因为直面问题，而且它指出的是要面对深层问题和挑战。第一块指出了居民在就业和收入上是在承压的，而且用的是承压明显， 并且明确指出了尤其是在当下经济转型以及人工智能发展的大背景下，怎么理解呢？第一部分就是新旧动能的转换了， 以前房地产是经济发展很重要的一个支撑，那现在再转换到新的动能，也就是新质生产力了。 而房地产这个行业会承载着非常多的企业以及就业的，所以当下房地产行业的调整很自然的就会影响一部分人的就业了。 外一块就是由于 ai 的 发展，对于一部分劳动力的替代了。好在接下来文章提到了高水平的社会保障和公共服务的供给相对不足，所以对于大家来说，预防性储蓄的动机就会增强，从而会影响大家的消费意愿。那再我来看，就是之前我们多次跟大家提及的关于 养老、医疗、教育相关保障体系的完善，因为这些事情其实是普通百姓日常最关注的那些点了。除此之外，文章还明确提及了房地产市场的深度调整，让居民感觉到家底变薄了。那这一块其实主要针对的就是大家的资产负债表了， 现在啊，我们的百姓啊，资产端百分之五十以上，有的可能百分之七十都是房子。从最新五月份的七十城的房价数据我们能看出，不管是一线、二线、三线啊，新房还是二手房，整体来看，房价依旧是在下降中的， 当然有一些地方的降幅是在收窄的，但整体还是在下降的，所以这其实就跟文章中提及的财富效应在减弱，因为房子是大家很重要的财富支撑，所以呢，啊，文章也说了，居民的消费开支就更谨慎了。 那从之前的社融数据我们能看出，现在的居民啊，不仅是贷款在减少，还有的在提前还贷款，也就是说在去杠杆。最后文章也说了，部分领域的商品和服务还处于 同质化以及低水平竞争的阶段。在我理解这一部分其实比较针对的就是内卷式竞争了，不管是日常的一些商品和服务，还是像啊，电动汽车呀，电商平台啊，那在这个过程中，不仅企业自己把自己利润卷的越来越薄， 与此同时其实还扭曲了市场信号，而对于消费者来说，其实也就会面对越来越多的同质商品了。好，那除了以上文章，其实也就会面对越来越多的同质商品了。好，那除了以上文章啊，其实也指出，当前我们的居民消费 支出中，服务消费占比已经超过了百分之四十六。所以大家也看到，这一次五月份公布消费数据的时候，统计局也公布了一个新的指标，社会消费商品和服务零售总额，一到五月份 啊，这个数值是同比增长百分之二点八的。那我理解从五月份开始啊，以后关于消费的相关指标就是传统的和这新增的要一起参考了。好，那说完相关的问题之后，文章最后也指出了接下来的重点工作， 第一啊，居民增收计划，第二，就业扩容，第三，完善分配制度。第四，健全社会保障。除此之外，还特别提到了要着立稳定房地产市场，要促进啊资本市场健康稳定发展， 防止资产价格下跌，使得消费信心富向螺旋。什么意思呢？就是如果大家手里的资产，尤其是像房子，股票下跌的话，即使大家日常工作挣的钱没有减少，但大家也会觉得自己没有以前有钱了，那么就会使得大家在花钱这件事情上变谨慎了， 如果从整体来看，就会使得经济哎没有以前热了，那再往后就有可能形成资产价格的进一步下跌，这就是负向螺旋。所以这其实也就说明是需要稳资产预期的， 并且对于大家资产负债表的修复是要进一步的做工作的。好，说完以上，我们整体总结一下，求是的这篇文章啊，出的还是非常及时的。首先直面问题，对于消费方面现在的一些现实情况以及背后的一些主要原因， 都是讲的非常直接的，对于解决大家在消费方面的后顾之忧应该做哪些事情，其实文章里也讲的非常清楚了，所以这两个月，尤其是五月份的消费数据，贷款数据，或许也可以进一步的加速啊，相关积极政策的出台。第三，求是文章的最后一句说的是能消费、敢消费、愿消费， 而是把能消费放在第一位的，而能消费其实是跟大家当前以及接下来的收入和就业直接相关的，所以这两件事情是绕不开的，也是需要更多有针对性的政策去支撑的。
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12:04查看AI文稿AI文稿两个多月过去了，特说了将近四十次，我们即将达成协议，而到现在为止，没有任何的协议，也没有所谓的谅解备忘录。而且双方不管是在霍尔姆斯海峡的自由航行，金字旁的油以及核武器远程导弹也没有任何的共识，而战火呢，也并没有停，时不时的互相打两下， 那前面的这个定语叫防御性的，或者是说自卫性的，而且这两天打的力度比之前就是要猛烈多的了。那以上这些其实跟咱们之前整体的思路没有太大的区别，但有一个事情就必须拿出来说一说了，就是石油了， 明明没有达成任何的协议，明明依旧在战火中，但石油竟然越大越不长了。而这种不长是这两个多月来，每一次所谓的那个协议 泡汤了，或者是说战火又起了，特就跳出来说，哎呀，马上了，马上了，马上了。这种反复的摩擦，最后让我们看到的结果就是 国际原油市场被他们完全的控制住了，这个控制是一点一点形成的，这个控制的背后是华尔街的资本和国际大宗对美政府相关言论的配合。只要是小打，我就小掌一下，稍微反应一下，只要特你跳出来说，哎呀，马上又要达成协议了， 我就马上回落，甚至还继续回落。好，那如果这些只是表面的话，我们就要思考一下背后他更深的目的是什么呢？ 我们先来聊一下黄金，那首先大家不要忘记美元、黄金以及加密货币之间的蓄水池流动逻辑。好在这之上大家知道啊，从去年就开始逐渐有一个趋势，就是越来越多的国家想放弃，或者是说逐步放弃对美元的依赖， 加大对黄金的购买，大家担心的就是美元会不会接下来信用不靠谱呢？所以会转向黄金这个硬通货。好，那我们之前跟大家专门分享黄金的几个视频里都跟大家说过，如果把时间拉长，黄金是一直上涨的，而且美也是会同意他上涨的， 并且他也是不能让黄金一路下跌的，毕竟他手里拥有全球最多的东西，怎么能让他不值钱呢？但他的上涨， 他的受欢迎程度，他的被认可程度，怎么能比美元多呢？毕竟美元是美国的命根，是他的立国之本。所以之前的这一百多年的历史，每到一个阶段，每当黄金对美元形成一定的挑战的时候， 美就会跳出来要做一些事情了，所以当下我们看到的就是美正在利用这一次的中东事件，一点一点反复的去碾压或者是说压制黄金上涨的势头。那他之所以有这个能力这么做，除了他拥有全球最多的黄金储备之外，更重要的就是这场中东事件 直接点燃的是全球能源的供应链以及运输链。当霍尔默斯海峡被实质性的封锁之后， 石油出来的比以前要少很多，尤其是亚洲的相关国家和地区，影响是最直接的，不仅因为这其中有不少都是原油天然气的净进口国，而且很多还都是制造业的大国或者强国，所以国际上原油天然气的这些重要大宗的原材料， 影响就会非常直接了。为了维持国内的能源相对的稳定，一方面释放相关的能源储备，另外一方面也要找到能源的多样化，而不管是亚洲的相关国家和地区，还是欧洲的 都在增加对于美石油的购买。好，那结果是什么呢？一方面美的原油，美的成品油在加大出口，比如五月二十九号当中的数据，原油出口将近六百万桶每天，这个是中东事件发生之前将近三倍。另外原油与成品油加在一起， 进出口每天超过五百万吨，也就是说经过这三个月的时间，已经让他自己实现了石油整体产品的进出口国了。当然背后那就是石油商挣的盆满钵满，而这也很重要的是特的重要票舱。除此之外，也就意味着全球有越来越多的国家和地区 要用美元去买石油，而这件事情背后就是进一步的维护和巩固石油美元霸权体系。好，那在这大家想一下，如果没有当前的这一次中东事件，或者是说很快这件事情就结束了， 那么世界就应该很快又回到了正轨。正轨是什么呢？就是依旧从中东买石油，对美的石油需求可能很快就萎缩了，另外又会有很多人开始尝试用其他货币买石油， 再有又会有很多钱留回到黄金中。所以如果这件事情在一定时期能够在美的可控范围之内 拖延的话，也就意味着大家不得不减少对于黄金的购买，因为大家确实是需要更多的美元去购买石油的，尤其是一些石油储备不丰富的国家和地区， 当然一些比较弱小的国家，很有可能汇率就撑不住了，也就急于此，才有可能往前推进。贝森特弱美元，但强势美元的逻辑，也就是说，当他能够让越来越多的国家继续储备美元，使用美元的情况下，接下来他跟卧 室采取的相关思路才有可能落地。因为在内样的情况下，大家手里是有很多美元的，而不是抛弃美元 拥有黄金的。所以不管是缩表还是先按兵不动，还是未来某一天降息，他可以更有控制节奏的机会。好，那到这我们必须要说一下关于美债利率了， 四点九到五一度还突破了五，他痛不痛苦呢？肯定痛苦，但其实他现在并没有真正的加息，而是在不断的通过预期管理，让整个市场认为接下来很有可能要加息。 所以即使没有真正采取相同的加息行为，但市场上其实已经在消化他的口头加息了。也就是说他用这种方式在一定阶段维持美债的高收益， 目标很明确，就是要尽可能的吸更多的资金，而不是完全抛弃他。好，那前段时间在直播跟视频中都跟大家分享过，每当下以及接下来很重要的一个工作就是抢钱， 资本市场抢钱靠 ai、 芯片、半导体，而接下来靠 spacex、 anthropic 以及 open ai， 而这些对于全球的，不管是主权财富基金、养老金、私募机构等等，都会形成很直接的虹吸效应。好，那另外就是刚才前面说的，需要让美债维持在一个相对的高位， 虽然一定阶段很痛苦，但他不得不这么做，因为不能让钱就这么流走，那然后就是前面我们具体讲的关于石油和黄金了， 而所有的这些其实核心只指向一个目标，就是维护美元。美其实很清楚，如果没有这一次的中东时间，如果没有背后对于石油美元进一步的巩固，未来如果有一天要降息的话，那钱很有可能有很大一部分会流向黄金市场的。而随着时间的推进， 对于石油的购买不排除越来越多的用其他货币的。而面对这两件事情，如果没有一场战争，没有一场跟能源紧密相关的战争， 美如果想硬掰是掰不回来的。所以才有两个多月以后，我们依旧看到的他们每天在说马上就要达成协议了，虽然有一些分歧，但很快了。不过我不知道大家有没有看到，昨天万斯说 可能很快，但也有可能需要更多的时间，但在中期选举之前应该是可以的，这一下就拖到十一月份了，所以其实并没有什么想真正在短期达成协议的 那些想法，当然在这个过程中，不管是金还是油，所有的波动都是他们最好的收割方式。除此之外，还有一件事情是值得我们认真去理解的，特说如果美要摧毁一的基础设施的话， 那么他们不得不参与一的重建。而在这个过程中提及了我们在两个月前视频和直播中都跟大家分享的那个重要的词，马星儿计划，并且还补充到了他们要拿走一一半的石油。 大家知道马希尔计划整体的逻辑就是美通过对于整个欧洲相关资金的支持， 最后获得欧洲整体的经济命脉，美给欧洲的钱，用的方式，用的途径，用的目的，都是要美说了算的，那这其实也是我们之前跟大家分享的，对于一接下来的重建工作，很有可能会设立一个美的账户，那这个钱 很有可能是一接下来卖石油的收入所重要的支撑，当然美可能会出一部分的钱，当然钱本身不是最核心的，最核心的 还是石油，一方面是对石油美元霸权体系的进一步的巩固，另外一边就是对于这个地方最核心的资源掌控在自己的手里。我们知道现在美对于霍尔默斯海峡的封锁，其实就是要打一的钱袋子， 那最新数据也显示了，一出口石油从三月份的每天一百九十多万桶，到四月份的一百三十多万桶，再到五月份的每天二十万桶，那这其实也就意味着当前一出售原油的收入每天只有正常状态下的百分之十了， 这是很直接的经济压力。所以对于美来说，其实就是想用这种极致的封锁，让一国内的经济压力越来越大。 当然一方面内部会有矛盾，会有分歧，会有不团结，而另外就是希望能够利用这张经济牌去引发一国内各种的不稳定因素。而在这个过程中，他跟乙之间可以唱双簧，或者一个红脸一个白脸， 该打继续打，而自己呢会找借口打。但另外一边可以同时说我们在谈，我们一直在谈，我们没有放弃谈判，我们很快就可以达成一致，以此来安抚或者是说跟国际大宗市场去做配合，而在这个过程中，从一开始 不打到让一，持续的打，然后再让自己不定期的突然的来那么一两下去看一的反应，同时也去看国际大宗市场的反应，如果反应很强烈，就稍微收一收，说点好听的，如果反应并不强烈， 完全可以让自己在下一步稍微再扩大一些。只要石油、黄金、美元指数基本上是按照他们的路径在推进的，那相对来说对他风险并不太大。而对于这些价格的影响，从之前正式打仗的状态，双方互相在争夺， 慢慢的演化到现在主要市场就听一方的了。那么对于美来说，接下来再采取相关的行动，不管是什么形式的行动，风险会比之前要小很多的好。那可能很多人会问，这个事什么时候是个头呢？ 首先他可能要看到越来越多的钱流回到美元体系了。第二，买石油的越来越多的回归到美元了。第三， 社会的主流声音不再追捧黄金了，而是越来越多看好美元了。也就是说大家很长一段时间所形成的黄金接下来要替代美元了，或者是说黄金的重要性比美元更加重要了，声音越来越小了， 那他可能才会稍微放心一些。当然美是很清楚的，对于黄金的打压或者是说压制是阶段性的，为了他一定时期的目标，他必须去做的， 如果拉长，那他是不会做，也很难做的。再有就是我们之前跟大家分享的，不管是当前的美元体系，还是接下来要加入 加密货币稳定币的美元体系还是 rwa， 都是需要大家对于美元更多的认可才能实现的，再有就是之前视频和直播中也都跟大家分享过了，就是当前以及接下来很重要的一个金融博弈就是抢钱。不管是这些即将上市的巨无霸，数万亿美元的上市公司， 还是美元货币，都需要留住更多的钱，而只有更多的钱在美元体系里赚，接下来我是才敢做他的以改革为导向推进美联储的工作。所以现在我们所看到的这几个月的中东事件，就是一场被包装成战争，但实际要实现 能源目标以及金融目标的一场大戏，而在这个过程中，很多国家的利益就是拿来牺牲的，能真正撑得住的没有几个。当然这场大戏的操盘手前面看似是特，我相信背后应该是贝森特吧。
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09:57查看AI文稿AI文稿沃时作为美联储主席，昨天晚上首秀如期上演，在跟大家具体讲他发言的内容之前，先跟大家分享几个我的相关词语定义，第一，反报应风格。第二，铁汉纪律形象。第三，释放改革信号。第四， 不容忽视的政治手腕。一期会议结果如预期联邦基金利率维持在百分之三点五到百分之三点七五，这个结果十二比零的投票通过的，那对于后续，有人认为要加息，有人认为不变，那只有一个人认为要降息好，那以前可能大家都比较关心啊，利率变不变啊， 但昨天的会议，其实这不变，利率反而是整场会议里，在我来看，最不重要的，首先就是在沟通方式上握实，似乎希望从它开始 跟鲍威尔时代做切割。第一，昨天的政策声明非常简洁，只有一百三十二个单词，大家可以看一下，对比大部分以前的内容都滑掉了，而这里面大部分都是前瞻性指引。他似乎想跟市场说，以后啊，我不想搞这些东西了， 市场你们不要只盯着美联处说什么市场应该依据真实经济状况去定价，而不是追随美联处解读政策。声明没有了以前繁琐的修饰语， 整体只是单纯的描述经济现状以及政策结果，这其实就是不希望给市场咬文嚼字去猜测下一步的行动空间。那如果从更深一步来理解的话， 美联储现在就是想斩断这么长时间以来跟华尔街的在他们来看有毒的共生关系。也就是说，未来美联储不会再为了照顾资产价格而牺牲自己的通胀目标， 也就是说未来美联储的政策会越来越难预料。第二，点阵图。他这次作为唯一一个没有上交的， 他在后边讲话中也提及了要重塑点阵图，这一次直接就没交，其实就是想用实际行动去直接削落点阵图对于政策承诺的 微型，也就是说，他要把点阵图降格为内部相关官员的个人看法，而不能让点阵图捆绑美联储主席的意志和整体决策。第三，以前的会议基本上是通胀就业并重， 但从昨天能够感受出，通胀现在要是优先级了。虽然这一次的声明是提到了就业稳定，但还有一句更硬核的话，就是委员会要交付物价稳定。那这其实是比较直接的，忽略了对于就业的平衡性论述，而是对于高通胀展现出零容忍。 第四，在供给侧冲击方面，以前美联储一般把像电源冲突啊，能源震荡啊描述为暂时性的，但这一次声明直言啊，当前的通胀是受中东冲突的供给冲击的，那我理解这是美联储 接下来准备用紧缩的货币政策去强行压通胀的一个准备工作。也就是说啊，从卧室的角度， 以前美联储过度的向市场承诺未来会怎么怎么样，导致金融市场就盯着美联储的脸色，几乎已经丧失了发现价格的能力了。而沃时希望大家接下来多看看数据， 那我理解，这其实也从另外一个层面反映出，接下来相关政策的波动性有可能加大。第五，卧室在发言中直言说，当前的利率水平对大多数经济部门和金融市场限制性不足，而仅仅是对于住房市场形成了一定的限制， 什么意思呢？就是当前联邦基准利率百分之三点五到百分之三点七五是压不住当前通胀百分之四点二的，那么如果接下来一两个月数据还不太配合的话，不排除会有更进一步的错失的。 虽然不一定是真的加息，但他的这个表述其实已经是口头加息了。第六，当有记者问，我是说啊，你们现在内部对于像啊，加息啊，降息啊，高通胀啊等等各种分歧， 我是用了一个很关键的回复，叫家庭内部的纷争， family fights， 并且强调大家最终都回归到了第一性原理上。说实话，这就是一个很强烈的政治手腕信号了。 以前在报应时代是非常高的，依赖于达成表面上的妥协的，因为我们知道经常会出现票委会的反对票啊，以及各种的拉扯。那这一次不仅是一致性投票，而且通过卧室的家庭内部分争的表述，那其实就是在暗示他有能力把内部的可能很严重的分歧 控制在一个安全的境内，这其实就是展现他虽然刚刚当美联储主席，但是是可以服众的，是有话语权的。第六，也是非常新的，他要成立特别工作组， 对于像沟通机制，美联储六点七万亿美元的资产负债表的审查、数据来源、生产力与就业以及通胀框架五大组类再来看，这就是昨天最大的制度重担了。 这件事情不是要走个过场，而是要让美联储内部的官员和外部的，比如说经济学家、技术人员一起共同组成那卧室给他们的指令啊，是非常冷酷而且是很有颠覆性的，要从第一性原理出发，提出硬问题，并审查现有惯例，然后提出替代方案。第一，政策沟通组 直指小作文沾性指引啊，以及点阵图预测，也就是说要全面重新评估美联储当前的各种公开沟通工具。所以在我来看，昨天的极简声明和废掉前瞻性指引可能只是个前菜。第二，美联储资产负债表工作组 矛头指向的是庞大且扭曲市场的量化宽松机制以及超额准备金利息。我是长期以来就强烈批评美联储买了太多的债了，这种行为会严重扭曲市场价格发现机制。虽然这次会议是暂时维持了充足准备金的技术操作的，但在我来看， 更多的是为了防范当前有可能的流动性黑天鹅。而这个要建立的资产负债表工作组其实是为了长期深度缩表 所制定路线图的。他们要研究的就是怎么让美联储接下来逐步淡出现代市场，甚至要改革向商业银行支付超额存款准备金高额利息的机制，那核心的目标就是要让流动性供给重回常态化 好。第三，数据来源，工作组矛头指向的是传统官方经济数据的滞后性，以及日以低效的非常传统的经济调查。在卧室来看，现在美联储依赖的数据啊， 有很多的是失真的滞后的。所以呢，哎，我们经常看到不是各种的后期上休和下休吗？所以他希望引入新的信息源以及先进的技术， 不排除应该有 ai 的 了吧。第四，生产率与就业工作组矛头指向的是菲律普斯曲线。我们知道啊，失业率和通胀之间的关系， 在 ai 时代有可能的失效，那这一部分重点研究的就是 ai 基础设施建设，数据中心爆发式增长，投资对于整个美国 gdp 的 带动作用。昨天在 watch 的 首秀中，对于 ai 那 是非常直接的赞赏，那这一部分跟他之前关于 ai 投资繁荣也是很直接的呼应了。 最后，通胀框架工作组矛头指向的就是鲍威尔时代的平均通胀目标志了。二零二零年，鲍威尔推出了平均通胀目标志，什么意思呢？就是以前啊啊，美国的通胀啊，都是非常低的，可能百分之一点五， 后来报备者就说，哎，那这么低呢，可能对经济发展并不是特别有利，那接下来我们是不是可以适度的高一些呢？比如说百分之二点五啊，百分之三啊，那维持一段时间，再跟之前一平均，那不就是百分之二了吗？这就叫补偿历史低点。但二零二五年八月 是他自己收回了，那这个小组就是要彻底清算啊，平均通账目标志。并且握实也是放了狠话的，他说在美联储重新证明自己可以把通账拉回到百分之二之前， 没有任何理由去讨论百分之二以上的相关目标，所以这其实就是对于百分之二这条红线管理目标的零容忍了。最后我们整体总结一下，首先，反鲍尔风格， 握实接下来要非常冷酷的斩断美联储对于市场长期以来的婴儿般的呵护，他用自己昨天的各种行为和言语 表明，接下来美联储不会再是资产价格的那个保姆了，市场，请更多的自己去面对实体经济的真实数据吧。第二，硬汉纪律的体现。将交付价格稳定作为压倒一切的铁律。会不会嘉熙不知道，但态度很严肃， 意思市场你们一定要认真面对，并且释放的信号也是很明确的，就是美联储接下来要看的就是通胀降没降， 不用去开每次的记者会。第三，以改革为导向。在我看来，他昨天啊就是拿个小铁锤要来敲各种旧框架的。五个工作组一点没有开玩笑，直接禁止鲍威尔时代遗产， 并且要重塑美联储的数据模型和所表机制。如果说的更狠一点，这似乎让我们看到了对于美联储底层逻辑的 政权更迭，你可以理解为是一场小型的货币政策革命，最后不容忽视的政治手腕，十二比零的统一票还是不简单的。我不仅不提供点阵图，对于前瞻指引，各种小作文，我接下来也是不会手软的。 这似乎是想向全世界证明，他不仅是有很强烈的个人主张，而且可以在非常短的时间对于美联储内部 形成绝对的掌控力。虽然年纪不大，虽然看起来文质彬彬，但手段了得，美联储温和预期的旧时代应该就结束了，而接下来是一个以 硬数据驱动，以改革为导向的全新时代。沃时的首秀确实展现了他的强势，而接下来他要面对的挑战，大家听完前面应该能感受出也是不小的，当然在后边的日子里，肯定是少不了贝森特的鼎力相助以及特的加持的。
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06:54查看AI文稿AI文稿很多人说美当前以及接下来要续命，这个说法在我来看啊，并不准确，真正要续命的是美元。 如果说当前的这场中东战争是为了让美元石油进一步的绑定，巩固石油美元霸权体系的话，那么 spacex 的 上市其实是在推进石油美元的 ai 与太空转型。 spacex 最开始计划 ipo， 募集七百五十亿美元， 后来成销商们看认购非常好，所以行使了绿鞋超额配授权。这里面当然主体是美本土的钱，其余的还有欧洲的、 中东的这些石油国家的以及日本的重要投资。 spacex 的 概念我们基本都清楚了，星链、星舰、卫星基础设施、升空探索、太空数据中心以及国防相关等等。好，那如果我们只是把目光停留在这儿， 你可以认可这家公司，你也可以不认可这家公司，因为毕竟很多内容啊，还是未来才能实现的。好。到这我们稍微摁一个暂停键，回顾一些之前我们跟大家分享的第一 这个视频里跟大家提及的关于 d t c c 要带着华尔街一百一十四万亿美元去上链。除此之外， mastercard 也是最新宣布，把全球的结算要搬上区块链，它要做的是直接集成合规的稳定币，让它们成为传统的金融机构之间资金清算的媒体。 而基于此，稳定币就成功地获得了主流资金的信用倍数了。接下来美国的三大银行 g p morgan、 bank of america 和 city group 宣布，接下来要一起推出共享代币化的存款网络。那这件事情其实可以被视为金融基础设施的大变鬼了。 随着纽交所、纳斯达克计划在年底推出代币化平台，那接下来股票、债券等相关金融产品就都可以上链了。而美国的三大银行要推出共享代币化存款网络，其实就是为链上资产去进行交易，提供受监管的清算工具。这也就意味着传统的金融机构 不再是区块链为自己的所用。再有就是全球最大的衍生品交易所智商所 cme group 宣布推出七乘二十四小时加密货币期货期权交易。这件事情的重要意义就是主流金融世界和加密世界已经正式融合了，这不仅会逗逼华尔街传统的金融基础设施去加速适应 web 三这个时代背景下的各种运行，与此同时就是在吸更多的资金，或者是说抢钱， 抢其他交易所的钱，抢海外的相关交易所的钱。还有就是 cme 计划在七月八月分别要推出关于黄金、原油的七乘二十四小时全天候合约，这其实也是对全球其他主流交易所的倒闭，如果其他的相关交易所 不希望自己的流动性就这么被它抽走的话，那么大概率是要事事跟进的，要么延长，要么全天候。所以这也就意味着传统或者是说我们这么多年以来的 金融坐席时间已经要被改变了。好，听完以上，我们稍微总结一下，一部分是对于陪伴了我们这么多年的传统金融运行规则的更新，或者是说革新，而另外一部分就是传统金融和加密金融，或者是说前沿金融在快速融合了。好，那再说回 spacex 的 上市， 现在它没有那么高的盈利，但估值已经超过两万亿美元了，这一方面或许可以理解为是为梦想定价 以及不断地突破天花板，而更重要的其实是美元接下来更进一步的 ai 化、太空化，以及以此为基础的全面上链。 rwa， 简单说就是前面我们说的马斯克的整个这个 picture 里边，星链、星舰、卫星基础设施升空探索、太空数据中心以及国防等等都可以上链。所以这其实也就意味着，不管是美的本土还是中东的相关国家以及日本等等， 不管是早期投了 spacex 的， 还是这一次继续追加认购的，等于都是把自己未来的科技金融以及前沿金融的发展路径跟它紧密绑定在一起了。好，大家应该知道这两天是这一期峰会，不仅是有这一期这几个国家， 还有中东的相关国家，还有印度、韩国、巴西等等，那在他们的议题，其中很重要的一件事情就是 a 的 发展。所以 spacex 如果从表面上看确实它是个吸金怪兽，但更重要的是它承载着接下来美元二点零，或者是说美元太空化，美元 a i 化以及全面上链的那个重要的主体。 当这条路径被越来越多的认可的时候，不仅是加密货币和稳定币在全球的铺开会越来越通畅，更重要的是全球都会为美国全面资产的上量化去做支撑，或者是说买单。那如果在这样的情况下，我们想一想， 他还会那么在乎他三十九万亿、四十万亿或者四十五万亿美元的债吗？因为在新的阶段，资产的测量标准跟以前传统的资产测量标准已经不一样了，当资产由于计量标准进一步的膨胀膨胀膨胀的时候， 那相对来说那债就没有那么显眼了。与此同时，我们知道沃斯对于美联储接下来的思路是以改革为导向， 不排除他真的会重新去调整相关通胀的计算方式的，那么此通胀就非彼通胀了，到那个时候 降息也就没有那么复杂了。我记得之前跟大家分享过，现在在中东其实就是一场包装成战争的能源战以及金融战。目的一，要让全球更多的石油和美元绑定， 从美元计价到美元结算，而基于此，全球又会有不少国家不得不转向储备使用更多的美元。与此同时，打压黄金，压制黄金，让大家理解在一场战争中，最后或者是说最终 被大家不能抛弃的还是美元。当时由美元进一步的绑定后，当美元的重要性再次被大家认可之后，就是贝森特一直推进的若美元但强势美元了， 到那个时候美元就可以放水了，它就可以进一步的贬值了。而加密货币、稳定币以及全面的资产上链，不管是房地产、 股票、债券、黄金、原油等等，就是没下一阶段的新的金融游戏了。所以 spacex 的 上市足足提早了半年，原计划是在二零二六年底， 但已经等不及了，一切必须要快，必须在这一次中东事件发生的过程中还没有结束的时候续上。不管是对于石油美元，对于黄金，对于贝森特和沃士接下来的配合，以及 genius 法案、 claret 法案接下来全面的推进和落地，去做有力的支撑， 一切时间都安排的刚刚好，都那么恰到好处。而所有的这些，其实目标只指向一个核心，就是美元的重塑。
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10:19查看AI文稿AI文稿当下金融市场的变化速度实在是太快了，早上的视频还在跟大家说关于 cme 抢钱大战的第二期， 下午就看到了这个信息。洲际交易所 ice， 也就是大家熟知的纽交所的母公司，计划在八月份推出一个新的合约，叫经济指标期货合约。那这批合约挂钩的是全球三大央行，美联储、 欧洲央行、英国央行的货币政策的决意，以及煤天然气的库存。我不知道大家理解没有啊？ 白话跟大家解释一下，就是大家知道我们传统的这些期货合约，要不然就是挂钩实物资产，像黄金啊， 白银啊，什么原油啊，棉花呀等等，要不然就是金融资产，比如说股票指数啊，或者是说某些具体的证券啊。那这次 i c e 要做的这个创新产品是要把宏观经济数据或者事件的结果作为期货产品。 好产品主要包含两大类，第一是全球重要货币政策决意的相关期货，那挂钩的就是美联储、欧洲央行以及英国央行的利率决策。另外一个是美国天然气的库存期货， 那这个产品它挂钩的呢？ e i a， 也就是美国能源信息署每周四定期去公布的美国天然气库存的实际数据。说实话啊，这真的是全球金融衍生品市场的 创新了。好，那为什么要做这样的产品呢？我理解，首先肯定就是对于特定事件对冲的需求了，那这几个月以来，大家应该非常切实的感受到，现在我们的全球市场受啊宏观相关政策或者事件的影响是非常显著的，比如大家都关注的美联储加息或者降息， 比如 e i a 公布的相关美国能源方面的库存减少或者增加，每次公布相关的决策或者数据，就会对相应的市场产生非常直接的影响。那推出这类产品其实就是为了给相应的投资者一个非常直接的工具，可以去对冲 相应的风险。好，那在这大家想一想，这是不是也就从另外一个层面反映出，接下来美联储的相关决策不确定性比之前是要大得多的呢？以及未来有可能发生的各种地源事件，尤其是跟能源密切相关的地源冲突，地源事件 比之前也是要多很多的呢。第二，以前如果相关的投资者想要去对冲美联储有可能的加息降息， 那么他就要买卖两年期国债啊、黄金啊、外汇啊等等，但这些产品不仅会受利率的影响，他还会受信用的风险、地源的风险以及其他相应的干扰因素。那 i c e 推出这个产品，其实也就是说希望能够让相关的投资者只为数据本身去买单 好了，那这个期货合约的推出，其实也就意味着我们这么多年所认识的衍生品市场，已经从资产时代 要向下一个数据事件时代去迈进了，把纯粹的宏观经济指标产品化，可以非常直接的去丰富大家的投资工具。可能有些人会觉得这是不是就是增加了几个新的金融产品呢？ 但其实从整体的金融生态上，从交易的策略上，都会产生非常深远的影响的。好，那我们举个例子方便大家理解，没有任何的投资引导性，以前啊，如果有一个基金预测啊，接下来九月份美联储要超预期的降息， 它就会通过做多两年期的国债，从而实现获利。但是到了会议前，突然发生了一个国际地缘冲突， 这就会引发相应的避险资金去买美债。这么一来，尽管到时候美联储是降息了，但国债的价格却由于一些突发的事件 会发生非常剧烈的波动，那这就会导致这个基金不仅可能没有赚到钱，甚至还会有亏损。而接下来 i c e 的 这个新合约上线以后， 那交易员就可以绕过像国债、黄金、外汇这种中间主体，他就可以直接买入美联储九月决意期货， 这样就把啊之前很复杂的多变量的资产交易简化为对于央行决意结果的相关博弈了，也就是说改变了以前的这种合成性的对冲， 变为了以后纯粹的宏观博弈。再有就是这个新合约那是真金白银的，要对央行的决策结果进行交易撮合。那在我来看，新合约的这个计时价格，其实就是希望能够成为全球金融市场最直观流动性最好的政策概率风向标。 那大家想想，这是不是也就是更进一步的预期管理了呢？也就是说他想更直接的去引导指导全球股市、债市、大宗商品在央行开会之前的预期定价。 听完以上，大家应该能理解，他们现在想要做的就是如果一个重要的数据宏观指标有足够的影响力，比如说央行决意非农数据、 cpi 等等，那么他就可以脱离我们传统认识的这些金融资产，被很独立的打造成一个完全标准化的金融衍生品。 好，那我们再说说对于智商索， cme 就是 最直接的脚本了， 因为 cme 在 短期利率以及美国能源方面一直都是处于垄断地位的，比如说它的联邦基金利率期货，比如说它的天然气期货。那 i c e 这次推出的这个新合约，其实就是要在 cme 最赚钱的核心产品里抢生意。当然它们的产品也是不同的， 简单说就是 cme 它盯的是全月的平均水平，而 i c e 的 产品它盯的是某一次一期会议特定的利率决策结果，也就是说它不受全月其他日子相关利率变化的影响。所以大家能够看出来，那 i c e 它做的这个产品就是要把对于单一事件结果的压住， 彻底的合规划标准化。所以 i c e 也明确说了，他们的这个新的合约是紧跟着他之前推出的 i c e polo market 信号与情绪服务而来的。 我们知道 polo market 是 web 三预测市场，用加密货币就可以参与，但华尔街的正规军是不能在 polo market 上进行交易的。而 i c e 推出的这个新的期货是受美国相关部门的监管的，并且是要用美元进行现金结算的。所以你可以理解为现在 i c e 要做的这个事情， 就是想切入万物皆可预测的这个新的赛道，并且它要在 cme 这些传统的老对手反应过来之前，先建立自己在宏观事件、宏观数据衍生品方面的 先发数据优势。好，那我们再想想，当投资者发现直接去交易决意结果比像以前那样去交易国债期货呀、天然气期货呀更直接，占的保证金更少的时候，那么传统品种的流动性有可能就会被部分的蚕食掉了。好，那接下来我们再说说有可能会有哪些风险吧。 任何金融方面的颠覆性创新其实都是双刃剑，这个新的产品它确实在很大程度上简化了宏观对冲的路径， 但他也打破了传统资产定价的逻辑了。我们知道，传统的国债或者是天然气实物期货，在数据公布的前后，其实他是连续波动的，而这个新产品呢，他直接挂钩的其实是一个非常绝对的二元结果，也就意味着，在这个事件或者数据公布的那一秒， 那这个合约的价格是会发生非限性的跳跃的，如果没有提前做好充分的准备，甚至有可能连止损单都没来得及触发，然后就会引发价格断层带来的爆仓风险。再有，在数据公布之前的那五六分钟，有可能突然认为，哎呀，太难预测了， 然后就会发生大量的扯淡，而这也有可能会导致短暂的流动性枯竭，使得交易员想平仓平不掉，想进厂成本非常高的尴尬局面。第二，也是非常现实的， 不管怎么样，这一期会议的决意宏观数据在公布之前，他们是被极少人所知道，并且存在相关的电脑或者写在相应的报告里的。如果我们说的是，如果这批新合约的交易量 规模足够大，那这背后的利益和诱惑其实是非常惊人的，他们能抵得住吗？当然，也许他们是守得住底线的，那黑客们呢？ 第三，其实也是一个 bug， 像天然气库存这种数据啊，是可以后边修正前面的，如果当天都公布了，后期又修正了， 那么相关的资金清算交割这事怎么算呢？当然这其实是偏技术方面的问题，我相信随着这个产品的应用，是会有相应的修正机制的。不过这里边，哎，会不会又有新的手脚可以做呢？好，最后我们再稍微总结一下， 从之前跟大家分享的这个抢前一，到今天上午的抢前二，再到这条抢前三，大家应该能非常切实的感受到，抢前这个词，不管是在资本市场、货币市场、大宗方面， 媒已经真的不掩饰了，而现在已经进入到数据领域了。当然一方面他确实是提高了资金的使用效率，并且让流动性越来越充沛。而另外一方面，他们也是在把交易风险推向这种 更直接更简单的一招定生死的模式。以前做宏观交易，看的是周期，看的是趋势，而以后直接就成定点了，而这种确实在一定程度上颠覆我的认知的新产品的出现， 其实也是让我在思考，我们必须要面对这个变化非常非常快的金融事件了，不排除这类的产品以后会越来越多，甚至会越来越常态化。而对于普通的投资者来说，也就意味着 这种重要的时间节点，重要的数据公布的当天，传统资产价格的剧烈跳动会越来越频繁， 收割也会越来越简单。这其实也就意味着，对于普通投资者在金融市场上的生存技能要求也就越来越高了，而对于国内的期货以及衍生品交易所 在产品方面也是要加速创新的。那我们作为全球制造业的大国以及供应链的核心，其实我们也是拥有着不少独特的并且有全球影响力的数据的，像一些稀有金属的，像一些特定港口运力的， 包括还有碳排放的等等，这些其实也是有机会去做成啊核心宏观指标的相关期货合约的，这其实也就有助于我们在全球金融衍生品市场争夺定价权。全球博弈中的金融博弈这一环是不能小试的，而且推进的速度是越来越快了。
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07:54查看AI文稿AI文稿关于黄金和原油在全球的交易即将迎来重大的变化，全球最大的期货交易所智商所，也就是 cme 即将推出七乘二十四小时全天候的期货交易合约，七月二十六号会率先推出 伊昂斯小黄金的期货合约七乘二十四小时交易，而八月三十号要推出一个全新的规模，只是现在微型 wti 原油十分之一的也就是大概十桶超级微型 wti 原油期货合约也是七乘二十四小时交易。好，那首先我们来说说为什么要做这两件事情呢？ 第一，全球地缘政治不确定性加具，突发事件越来越多了，通过这一次的中东事件，大家就会发现很多突发事件往往发生在周末休市啊，或者是说亚太清晨的时候，所以传统情况下，那周末或者是说非开盘时间的信息真空， 就会很直接的导致周一一开盘巨大的调控，这就会导致投资者面临着非常大的隔夜以及周末持仓的风险。好，第二，其实就是加密货币等数字资产七成二十四小时交易的一种现实，倒闭了，在传统的这么多年形成的交易模式中，收盘就是收盘了，该歇歇了， 得喘口气啊。而加密市场的出现把之前的这些规矩都推翻了。现在在全球很多宏观对冲基金的经理都是年轻人，他们已经逐渐的适应，只要地球一直转我，交易就可以不停，所以在他们来看什么收盘呢，开盘呢？都不合理， 应该持续保持流动性。那当下的中东事件其实就是最好的安利了，比如说周六突然有一个新闻出来了，那新一代的投资者不是说要等到周一，而是说现在就要赶快看，并且要下单。而加密市场这段时间其实就证明了，只要随时交易的习惯在， 那，资金的活跃度也好，还是换手率也好，是大幅增长的好，那我们再说回 cme， 其实它之前是推出了微型的 btc 和微型的 e t h 的 期货的，而这些合约其实是在亚太时段，欧美的深夜，甚至啊传统的这些节日中 表现相当不错。所以 cme 就 发现，只要门槛足够低，时间足够的自由充裕，那散户和高频量化交易就会不断地去贡献他们的手续费。而大家要知道，七乘二十四小时交易真正难点不是在前端的下单，而是后端想清算风控以及能不能在周末 直接扛得住暴击。所以 cme 在 运行加密衍生品的这几年里，其实已经逐渐磨练出来了一套相对比较成熟的技术构架了，所以他就想着把这一套系统机制接下来继续应用到像黄金原油体量更大的印钞机业务上。好，那我们说一下为什么他选了这两个产品。 首先 wti 原油其实是像大的石油公司啊，航空公司啊，以及大型的对冲基金主战场，那他一手就是一千桶 油价啊，只要拨动一美元，账户就拨动一千美元，所以普通散户肯定是扛不住的。好，那微型的 wti 他 一手是一百桶，所以油价拨动一美元，账户就拨动一百美元， 他比较适合高净值人群以及小型私募。好，那他现在要推出的是超级微型，也就是一手是十桶，一下门槛就降下来了。另外标准原油合约那是实物交割，如果到时候你没平仓，你人得去具体操作呀， 这对于普通投资者来说基本上不现实，而微型原油呢，它是现金结算的，所以也就没有实物交割的各种顾虑了。好，那到黄金其实是一样的啊，之前标准黄金的期货合约一手是一百昂斯，接下来他要推出的是一昂斯的，那这目标其实也就显而易见了，就是希望普通散户参加。 所以这两个产品的推出，其实都是希望能够从现在的加密货币市场去抢更多的投资者。好，那面上是在争客户， 背后其实更核心的是在争对于黄金原油全球的实时定价权。 cme 的 竞争者不仅包括像 lme i c e 以及亚太的相关交易所，比如说上海期货交易所，而通过当下的中东事件，他也发现有越来越多的来自加密货币市场的竞争了，所以这一次主动出击，其实就是为了防止自己在比如说亚太时段或者周末时段定价权 拿走。好，接下来我们来说说这件事情如果推进下去，会对全球的原油黄金市场有哪些直接影响呢？ 首先就是价格发现，或者是说价格曲线会越来越连续以及平滑，由于交易不中断了，那么周一跳空高开或者低开的现象就会越来越少了。半夜周末节假日突发事件可以更好的被市场的连续性实施消化， 那资产价格的引进也就更具有连续性了。另外，原油黄金是全球宏观风险和地缘冲突非常非常关键的指标， 一旦他们七成二十四小时交易了，他们接下来将有机会超越外汇以及加密货币，成为全球金融市场去应对突发事件最直接最敏感的定价工具了。 第二，门槛一低，入门的人就多了，这也就意味着 cme 接下来的不管是日均交易量还是手续费都会大幅增长，那这其实就是我们之前多次跟大家提及的 改变规则，然后抢钱了。第三， cme 的 这个举动其实是直接打破了传统的衍生品市场百年的规则，那么对于全球其他的主流交易所来说，就是很现实的挑战了， 如果不希望自己被边缘化，不希望自己的资金被进一步抽走的话，要么适度拉长交易时间，要么推出类似于七乘二十四小时的竞品，那这其中既包括产品本身的挑战，还有就是包括对于整套 清算风控体系的挑战。但不管怎么样，当 cme 迈出了这一步，其实就意味着传统金融的作息时间已经再被不可逆的改写了。好，那最后我们来说说一些非常现实的挑战吧。 首先，不管怎么样，交易时段还是分核心和非核心的，而非核心时间段的参与度还是低于主力时段的，那么就有可能发生在非核心时间段 非常小的啊，体量就可以造成很剧烈的波动，而这对于使用高杠杆的普通投资者来说，将会是有一大风险。第二，这两个合约采用的是现金结算，它确实是绕开了啊实物交割的繁琐流程的，但这其实也就要求券商和清算所 必须有七乘二十四小时实时监控追加保证金和强平能力，这对于全球金融机构的运营成本以及技术挑战就是非常现实的了。好，第三， 加密资产其实它是没有基本面的，但原油可就不一样了，它对于地源冲突或者是说突发的供给中断都是非常敏感的。所以我们试想一下，如果在非核心时段有一个突发新闻， 再加之高杠杆配合的期货交易，那么这就会人为的放大，并加具油价的暴涨暴跌，这后果就是直接冲击全球实体能源企业的成本，甚至会导致系统性风险的。再有大众商品交易市场的这些交易员们，哎，都是有着这么多年习惯的作息时间的， 而接下来很有可能就要重新调整去满足七成二十四小时了。而以前周末休事，虽然可能有一些突发事件，但从另外一个层面，其实它也是减震器。周末突然出了个事，虽然，哎，大家有情绪，但是其实也是可以有时间冷静冷静的， 但接下来呢，很有可能这情绪就一下会被放大了。当然，从一方面看，确实可以及时的反馈，而从另外一方面看，这或许就是新型的剧烈波动下的收割模式了。好，那听完以上，不知道大家会有哪些思考，但不管怎么样，我们能看到的是， 当前美在通过改变这么多年以来的传统的金融规则，通过新的游戏玩法，在全球各个层面在吸资金，在抢钱。对于全球其他国家和地区的，不管是交易所、 金融机构来说是非常现实的挑战，因为这不仅是交易量之争，更是定价权之争，要么被动接受，要么主动求变。
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09:07查看AI文稿AI文稿看了最新释放出来的每一签署的谅解备忘录，我的感受就是，要不然就是他们互相在葫芦，要么就是他们一起在葫芦全世界。 因为这个版本发出来之后，双方虽然是基于一个版本，但都在各自表述，也就是说双方在当下都需要有这么一个东西，都需要为了满足各自的一些目的。 至于后边或者是说六十天之后什么情况，到时候再说。好，我们来说一下里边的一些重要的条款。从第一条开始就意味着这是一个极其脆弱的，或者是说 很难顺利执行的 m o u 文件明确说了乙要停止对梨的所有军事行动，并且要确保梨的主权和领土完整，也就意味着这个地方不能再打了。但我们看到的，首先乙不仅是昨天，今天依旧在打梨，与此同时，乙明确说了 不会撤军，昨天今天之后都不会撤军。而更明确的是，当记者问特说，现在乙是不是应该结束对乙的军事行动呢？他给的答案是不， 他希望乙可以保护自己，当然他希望乙可以做出相应的判断，也就是说他并没有对乙接下来在乙的相关行为有明确的要求，所以开篇的第一条就没有约束力，那后边的协议到底怎么能顺利执行呢？好，接下来不管是三千亿的建设基金的问题， 还是对于一相关资金解冻的问题，还是对于一相关制裁的问题，那从一的意思是说，这些事情马上就要推进了，很快可能再过两天他的所有的石油就可以卖了，而且要获得所有的石油出售的收入，而从美方释放出来的信息，不管是特还是外 上面的解冻相关的资金呢？三千亿的建设基金呢？以及对于一相关石油制裁的解除啊，一系列的这些都要依据一相关行为的推进再做决定。对于一的资金可以解冻，什么时候解冻呢？某个时刻什么时候不知道。不说 三千亿的建设基金，那现在相关释放出来的就是他们官方不出钱，主要的钱呢？都是啊，中东的这些石油国家们来出，那我理解的话，美的民间有可能会出一部分的，因为这件事情如果真的是重建基金的话，也就意味着 这会有一个账户有相关的管理人，以及会形成相关的管理机制，而且这件事情如果有投入一定是有回报的，那整体的思路 不排除有可能。就像我们之前说的，特希望把这件事情推进为中东版的马戏日计划，也就意味着这些钱怎么用，用在哪，以什么样的方式用，以什么样的进程去推荐，那是有一个管理机制的，而不是直接给钱。那昨天特也说了，一的重建整体需要十五到二十年， 我们想一下，如果只是现在打的这些地方的重新建设，其实不需要这么长时间，那他的思路其实还是希望能够在未来很长很长时间 去控制你的经济命脉。所以从以上大家就能看出，虽然条纹是这样的，但是大家对于条纹到底怎么执行，比如说你先怎么样，我再怎么样， 这个双方都是有各自的理解，或者是说对外释放的信息的好，那至于在和的问题上明确了一 不发展也不获取核武器，那浓缩油的问题处理方式最低限度的话是在一的境内要做稀释。好，那至于这一部分最后到底怎么实行，我们可能还要看接下来六十天双方沟通的情况了。好在有 在正式协议达成之前，双方在这两件事情啊，各自维持现状。第一就是依在和的事情上维持现状啊，不再做更多的发展。那美呢，在这个地方也不增派新的宾利，那我理解的就是在正式协议达成之前，美方不会撤主力宾利的啊，还会在这做相应的看守。好，那再接下来有意思的就是关于海峡了， 协议里写的是六十天之内啊，免费通行。那没有说六十天之后，因为大家都不知道六十天之后会是什么样子，但一接下来要跟阿曼对话，并且要跟周边的这些海湾国家一起讨论在这个地方接下来相关的管理和海事服务，也就是说未来是有可能会收取服务费的， 比如说啊，天气情况啊，啊，清净里边的各种淤泥啊，还有就是引导船只啊，还有就是，哎，有个船出了什么问题，我可以提供相应的服务啊。还有一块不排除保险，以前这个地方主要的保险服务其实是英国，那每一直是想把保险 在这个地方拿下来的，别忘了他们还专门成立了在保险公司，而且这里边还是有巴菲特的投入的。那我们当然很清楚，一去提供相关的此地的保险服务根本不现实。那我大胆想一下，有没有可能每是想借着一的这个要求， 把此地的保险业务从很长时间由应垄断抢到自己手里呢？但不管怎么样，这一份谅解备忘录在这个问题上其实是没有说清楚的， 可能故意留个口吧。好，除此特在备忘录这件事情也有最新的发言，他说那只是一个谅解备忘录，如果我不喜欢他， 我随时可以开炸。翻译成大白话，就是我们前两天跟大家分享的 mo u， 没有任何的明确的法律约束，他不是合同，随时可以撕毁，完全凭心情 好，真的是凭心情吗？我们来说说，为什么这个时候得有这么一个 m o u 呢？美方的目的很明确，就是压油价，就是降通胀，就是为接下来的中期选举先开一扇门。而我们知道，就算 m o u 的 签署， 霍尔穆斯海峡的自由航行完全通畅，以及让中东的这些国家石油的出口，天然气的出口恢复到站前水平，还是需要很长的时间的。但 国际原油价格已经下来了，但已经有越来越多的国家去找美买油了。那至于这六十天之间，很有可能还会互相打打停停的，用的词也有可能是防御性的，自卫性的， 那六十天之后，或者是说到六十天会是什么样子，大家都不确定，而到了那个时候，其实还是可以用各种理由拖，那我们知道美是一个在车轮上的，所以油价对于不管是普通百姓也好，还是做运输业的 些从业者来说是非常敏感的，只要把油价控好，那对于特政府的中期选举来说，就会压力减小很多。至于一方呢，那我也看了一下他们这两天的相关表态，其实非常非常关注的，就是要让他们赶快能把石油销售出去。 其实这也就反映着一当前国内的经济压力是非常大的，那对于一来说，如果美接下来可以给他稍微松一松口，让他可以卖石油的话，国内的经济压力就会稍微喘口气了。但在这个过程中其实会有几个问题，第一就是说 美还没有撤军，也就是说一有多少船可以出来，有多少船可以进去，其实还是会受到相关的管理的。至于美会以什么样的节奏去让一的相关石油出口进行释放，其实这也是一个未知数， 还是要看一啊对于整个霍尔姆斯海峡，相关商船是不是能够给予自由的通行了。好，说了这么多，最后我们总结一下， 这就是一个 mo u 特说的很清楚，他只是一个谅解备忘录，随时可以反悔，当然双方都可以随时反悔，或者是说双方都可以以试探性的行为去看看对方是怎么做。第二，和的问题，浓缩油的问题里面确实是有 也有明确，但具体怎么执行，多长时间执行其实都没定，那我们知道特是一个非常精明的商人，一旦涉及到钱的问题，估计没几个人能算得过他。所以不管是重建基金，不管是解冻相关的基金，如果我理解的话， 都会跟一接下来相关的行为，以及在跟一谈啊浓缩油的事情上紧密挂钩的。而这个地方其实就是有一个大的 bug， 因为虽然文本是一样，但是大家各自的解读不尽相同，大家都会以你先做什么，我再做什么为前提条件， 所以大家的思路其实都是不见兔子不撒鹰，那有些问题其实是比较难推进的。第三，确实是有这么一个重建基金，因为它是重建基金，那基金是有基金的管理模式和运作模式的， 就看谁是这个基金的管理人了。也就是说不管是现金啊、贷款啊等等怎么用都是有明文规定的，而且投资肯定是要讲回报的，而且是有专属账户的， 那这件事情其实是我们接下来应该密切长期的关注的。十四条里边只有重建基金，没有任何的赔款，也就是说所有的新的资金的注入 都是有条件的，都是投资回报的方式，因为如果是赔款的话，那没有太多的限制的，该给多少就给多少，而且也是要有明确的日期的。好了，以上就是一个在我来看非常脆弱的， 虽然是一个文本，但可以各自表述的 m o u 了，至于接下来会不会因为大家各自理解有偏差，导致这个 m o u 多次 被中断，然后又推进，其实也是非常正常的。好，那最后还有一点也是值得我们思考的，就是 m o u 里面这十四点是可以对外公开的，那有没有一些是附加条款，或者是说不对外公开，大家彼此有默契的呢？
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08:50查看AI文稿AI文稿今天海关总署公布了我们五月份的进出口重点数据，首先出口同比增长，也就是跟去年的五月份相比增长百分之十九点四，而环比也就是跟四月份相比依旧是路德百分之四点八的增长的，也就是说出口依旧是非常强劲的，那进口同比增长百分之二十七点四， 环比略微下降了百分之一点二。好，那我们先来拆解进口数据，大家知道啊，从三月、四月、五月都是在中东事件中的，由于霍尔默斯海峡实质性的受阻， 五月份我们的原油进口只有三千三百零八万吨，那同比大幅下降百分之二十九，环比，也就是即四月份下降依旧是在下降 分之十四，那一个月三千三百零八万吨，大概是二点四二亿桶，但我们知道在正常的情况下，我们一天大概进口原油一千一百五十万桶， 所以五月份的进口量其实缺口每天有三百六十八万桶，那四月份我们每天的缺口量大概是二百一十万桶， 也就是说五月份的时候，每天的原油进口缺口大幅增长了百分之七十五。好，我们再看一下价格，五月份原油进口的价格每吨八百零四美元， 同比跟去年相比大幅增长百分之六十二。好，四月份的时候原油进口每吨七百四十三美元， 也就是说到了五月份原油进口的每吨单价环比增长了百分之八点二。所以以上其实能看出，中东事件对于我们从四月份到五月份原油进口的不管是量还是价格影响都是很直接的。好，接下来天然气一千零一十万吨， 同理基本上是持平，环比比较明显的增长了百分之二十。也就是说，在天然气进口方面啊，我们从四月份到五月份都是陆续找到了一些新的买家的，所以量上的影响其实是在不断的修复中的。不过啊，我们也要看一下进口的价格，每吨四百七十五美元， 不管是跟去年五月份相比，还是跟今年的四月份相比，都是有非常明显的增长的，大概都是百分之十一左右，这也就意味着虽然找到了新的购买源，但是需要付出更多的成本的。好，接下来再看看另外一大块机电产品， 一千一百四十六亿美元，同比大幅增长百分之三十八。集成电路五百六十五亿美元，同比大幅增长百分之六十八。那这其实就很直接的反映出，在 ai 算力浪潮的大背景下， 对于海外的半导体制造设备以及高端电子元器件等中间投入品的需求是非常旺盛的。再有高新产品的进口九百六十六亿美元，环 比虽然小幅增长了百分之零点七，但跟去年同期相比，大幅增长百分之四十六点八。那以上几个重要项就是支撑我们五月份进口大幅增长百分之二十七点四的重要因素。简单说，一方面是需求，另外一方面就是大宗的成本。 接下来我们来看看出口。首先全球 ai 投资浪潮和科技周期高景气，在他们的支撑下，全球对于半导体、 ai 硬件以及电子元进件的需求依然是处于爆发期的，五月份机电产品出口两千四百零九亿美元， 同比显著增长百分之二十七点四，那跟四月份相比也是有所增长的百分之五。而集成电路出口三百五十五亿美元，同比大幅增长百分之一百一十一，并且跟四月份相比也是显著增长百分之十四点五的。而高新技术产品一千一百二十亿美元，也是录得 百分之五十的同比大幅增长的。所以大家能看出啊，这一部分的出口我们是保持了非常高的景气度的。好，那刚才我们前面说了，在这一部分的进口，我们也是在显著增长的，所以这就能看出啊，在高端制造业这一部分，当然跟 ai 半导体芯片相关的，也是在其中 形成了大进大出的模式，加工贸易的模式加速在从以前的廉价产品快速提升到高附加价值产品。 好，那在分析这一部分问题的时候，我们也不能忽视啊，当前一个很重要的因素就是中东事件，那受此影响，确实会有不少海外的买家 为了能够提前锁定供应链的安全，并且以防未来万一局势升级导致的产品成本以及运输成本的进一步上升啊，不管是同比环比都是非常显著的增长，其实也是反映出一定的抢先囤货。好，那在这也要稍微补充一个数据，就是前两天啊，我们 官方公布的五月份的制造业 pmi， 其中新出口订单是四十八点六，不仅比四月份是有一点六个点的回落的，而且是直接降到了五十熔库线以下，所以其实这个数据也能从一个侧面反映出五月份出口的显著增长， 一定程度上也是在消化三月份和四月份的出口订单的指数都是在熔库线以上的。 四月份五十点三，那我们也知道，企业从拿订单到组织采购到生产，再到最终的生产完成，然后报关出海，确实是需要一到两个月的周期的。好，再接下来我们来看看关于手机的出口，五月份出口了五千三百四十三万台，同比是有一定的下滑的， 减少了百分之三点四，还比基本持平。而值得注意的是，手机的单价啊，平均大概是一百八十五美元每台， 环比跟四月份相比显著增长了百分之十七点八，而同比大幅增长了百分之五十。也就是说，我们在手机方面的出口其实也是越来越挣钱的。好在接下来汽车的出口九十八点八万辆， 跟四月份相比啊，小幅增长百分之五，而跟去年五月份相比，大幅增长百分之四十二，价格呢，大概是一点六九万美元每辆， 呃，不管是同比还是环比，都是有一定的下降的，都是大概百分之一点二的跌幅。那这其实也就意味着，继四月份之后啊，我们的汽车出口商依旧是存在以价去换量的。与此同时，前两天我们城联会公布的数据，五月份啊，国内汽车城用车零售一百五十四万辆， 同比显著下降百分之二十。当面对国内汽车需求市场进一步的下降，这些汽车商们啊，其实是在进一步的加大汽车出口的，那为了能够支撑更好的销量啊，所以也就实时的会降低一些价格了。好，接下来我们来看看五月份的稀土出口， 五千四百九十吨，跟去年四月份相比是增长了百分之三点四的。而值得注意的是，平均算下来的话，每吨一点一五万美元， 虽然跟四月份相比是价格稍微回落了百分之五，但跟去年五月份相比，同比大幅增长将近百分之二百六十。那我们知道，稀土被称为工业维生素，尤其是重稀土，其实是高端芯片、高性能 ai 服务器以及人形机器人等必备的硬通货。 那价格这么明显的上涨，一方面说明我们相关的稀土企业是越来越挣钱了，也就是说基本上摆脱了以前的那种 便宜卖有就卖的模式。与此同时，其实也反映出海外的买家愿意或者是说不得不要付出更高的成本去进行采购，一方面是他们的需求所在，另外就是我们逐渐收紧的出口管制，在此基础之上，我们的稀土出口企业也是获得了极强的定价权以及溢价变现能力。 好，那说完以上，我们最后整体总结一下，首先啊， ai 产业链其实成为了相当的外贸新支柱，含金量越来越高，逐渐摆脱以前的低价走量模式。全球 ai 基础设施大爆发，其实也引爆了我们的芯片、 智能服务器以及光模块配套相关的出口，与此同时，高附加价值、高溢价能力也是逐渐在支撑着我们出口的亮眼成绩。好。第二，前面也提到了，这种高增长是有一定的透支的，当然单月啊不能说明所有的问题，不过确实要密切关注接下来六月、七月相关的新出口订单情况。 第三，现实情况就是我们的原油进口确实缺口是在逐渐扩大的，与此同时原油、天然气等相关大宗的价格 是被持续推高的。这其实也就意味着国内中下游制造业，比如说汽车、家电、基础化工，他们的原材料采购成本也是被显著拉高的，而这也就会进一步的挤压这些制造业企业的现实利润了，那利润背后就是投资扩大再生产， 就是进一步的招工，就是会不会有进一步的裁员以及大家的就业收入。如果输入性通道持续的话，那么一部分的出口企业， 还有非 ai、 非外贸企业，不排除会逐渐转入防御性观望状态的。那以上这一系列其实都对于我们当下以及接下来希望能够进一步的提振有效需求， 形成现实拖累的。所以接下来的这一两个月，其实就是我们出口的强劲韧性与中东事件带来的现实影响之间进一步的博弈。
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04:01查看AI文稿AI文稿今天对于我们的金融系统有一件非常重要的事情，之前在这个视频里跟大家分享了关于二零二六陆家嘴论坛上央行公布的很多政策，其中有一点就是要完善短端利率的调控机制，今天正式落地了，央行在历史上首次在公开市场操作上 推出了三千亿的隔夜逆回购操作。也就是说以前央行在公开市场操作方面的常态化主要工具是七天逆回购， 没有隔夜的，为什么要改呢？那之前那个视频其实我们跟大家具体分享过了，主要目的第一，精准调温。比如说银行以前缺钱，那央行一借就是借七天，也就是说央行为了有可能只救一天的急， 也要给市场里住七天的钱，也就是说后边这些天，这些钱啊，就在金融市场里晃荡，很有可能导致资金泛滥。那这样其实就会导致，尤其是在季末啊，短期利率 暴涨暴跌。好，那除此之外，还有一种情况，就是以前啊，到下午收盘的时候，个别商业银行发现自己的账没平，而市场呢，又不是能够特别快的借到钱了，他们就会找央行去进行常规借贷便利，也就是 slf。 具体操作就是银行拿着国债当抵押品， 找央行去借隔夜的钱。好，那这个操作呢？其实银行不是特别喜欢用，因为一旦用了这个操作，在整个行业里其实会释放一个信号，也就是说其他的一些银行不愿意把钱借给这家银行， 那么大家就会对这家银行有一些质疑。好，那央行在当下其实就是推出了这个只借一天的钱这个操作，并且希望接下来可以把它常态化，除了精准调温，其实也是希望能够向现代化央行更迈进一步。从看量转向看价， 什么意思呢？也就是说当央行公布了一个基准利率，他希望全社会的重要利率都跟着他做调整，也就是说央行要更进一步的对短端利率有控制能力。 好，那有了这个操作，最直接的解决就是不让钱或者是说多余的钱在金融系统里打转，今日是今日币，提高资金的使用效率。好，那我们再说说为什么要在今天开展这个业务呢？ 三千亿的规模还是非常大的，而且超过了今天七天逆回购的操作一千五百七十五亿，那我们知道六月二十九号、三十号，这是年终 跨季度跨半年度的关键节点，除了银行有各种的指标考核，另外很重要的一点就是这周有超过两万亿的逆回购到期，所以市场整体对于非常短线的资金需求是很强烈的，所以选择了在今天，也就是希望能够更精准的把钱送到这些银行手里， 防止季末资金异常的收紧。另外之前在公布这个政策的时候也明确了，以后啊隔夜利率从以前上下幅度七十个基点，调整到现在上下浮动五十个基点，也就是说收窄了利率走廊， 目的就是让市场的短期资金价格更加稳定。那再有就是以前我们有好多利率，有的时候啊确实会容易弄混， 那接下来这隔夜利率直接跟七天逆回购利率挂钩，这其实就是要进一步的确力 把七天逆回购利率作为我们整个金融市场指挥棒的重要核心地位，也就是我们前面说的未来央行是希望能够把这个七天逆回购利率作为精准利率，如果他想加息或者降息，他只要摁下这个七天逆回购的这个按钮， 其他的相关利率都要随之调整好。最后我们稍微总结一下，这一次隔夜逆回购的推出，其实意味着我们的央行对于超短期资金的掌控力逐 渐要进入到前所未有的微观级别了。那这个首次其实也就反映着我们的央行在向现代化，央行的成熟调控模式在看齐，比如说像美联储，像欧洲央行等等，未来我们货币政策的工具箱会更加精准，更加现代化以及透明化。
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